yev0e2018 Cupom Cambial- Ynvestimentos Cupom Cambial % p< 1.0 que é? © contrato futuro de cupom cambial ¢ a taxa de juro obtida a partir da diferenga entre a taxa acumulada do depésito interbancdrio (Dl) e a taxa de cAmbio no period da operago (PTAX 800 de venda). A negociagao do contrato futuro de cupom cambial iniciou-se em 1998 a fim de substituir 0 uso combinado dos contratos futuros de délar e de depésito interbancario de 1 dia pelos agentes do mercado. ‘Também conhecido como DDI — cédigo na BMF&Bovespa — 0 cupom cambial é principalmente utilizado Por instituiges do mercado financeiro, como bancos e empresas. Ele representa o diferencial da taxa de juro interna e a variagao cambial, referindo-se ao mesmo periodo. Pode-se dizer entéo que o cupom cambial é uma taxa de juros em délar, ou se preferir, é a remuneragdo em reais dos délares investidos no Brasil, e quanto maior 0 cupom cambial, maior sera a atratividade da entrada de recursos na economia. Caso houver um aumento na taxa de juro ou valorizagéo cambial, a taxa do cupom cambial também aumentara. Em outras palavras, 0 cupom cambial é um titulo cuja remuneragao corresponde a variagéo cambial acrescida de uma taxa. Essa taxa é chamada de cupom cambial e é negociada na BMF&Bovespa. O cupom cambial é composto por dois componentes: a taxa DI e 0 délar. Ao comprar 0 cupom cambial, 0 investidor tera lucro se a taxa acumulada do CDI for superior a taxa de crescimento da cotagao do délar, sendo ambas no mesmo periodo da operagao. Existem dois tipos de cupom cambial: 1. Cupom Cambial Sujo — DDI ~ é calculado com base na PTAX de um dia anterior, sendo contaminado pela variagao cambial. A variagao do délar do dia util anterior & data da operagao ¢ utilizado, porém a variagdo na data do vencimento do contrato nao ¢ utilizada. 2. Cupom Cambial Limpo — FRC — é retirado o efeito da variagao cambial, isto 6, é substituido a PTAX do dia anterior & operagdo pela taxa do délar spot, 2. Caracteristicas O cupom cambial possui algumas caracteristicas peculiares, conforme a seguir: hitpllynvestimentos.com.b!2013/*t/eupom-cambial wnyev0e2018 Cupom Cambial- Ynvestimentos Nomenclatura Anomenclatura da negocia¢ao do cupom cambial sera da seguinte forma: 1. Cédigo de negociagao do cupom cambial, isto 6, “DDI". 2. Letra correspondente ao més de vencimento, conforme abaixo: Més Letra Janeiro F Abril J Jutho N Outubro v *Padrao internacional 3. Ano de vencimento. Exemplo: Para negociar o cupom cambial com vencimento em Abril de 2014, teremos 0 seguinte cédigo: DDI J 14 * Para negociar 0 cupom cambial limpo, alterar 0 cédigo DD! para FRC. Prego Unitario (PU) © prego unitario do cupom cambial é multiplicado por 100.000 pontos e ¢ expressa em délares dos EUA. Jé a sua cotagao ¢ feita em taxa de juros, expressa em percentual ao ano, com base 360 dias corridos, com até 3 casas decimais No vencimento do contrato, 0 prego unitario valeré 100.000 pontos. Como cada ponto é igual a US$ 0,50, 0 PU no vencimento equivale a USS 50.000,00. Logo, para saber o PU da operagao, basta trazer 08 100.000 pontos a valor presente, considerando a taxa do Cupom ao ano negociada, conforme formula a seguir PU =____100,000 (i* 1/360)+1 Sendo: i= taxa do cupom ao ano negociada nimero de dias corridos até o vencimento do contrato. Vale lembrar que a taxa de cupom e o PU sao inversamente proporcionais, isto 6, se a taxa do cupom cambial aumentar, haverd uma queda no prego unitério. Portanto, uma compra de taxa gera uma posigdo vendida em PU e vice-versa. E possivel montar uma posicao futura sintética em cupom cambial, fazendo as seguintes operacées: hitpllynvestimentos.com.b!2013/*t/eupom-cambial anyev0e2018 Cupom Cambial- Ynvestimentos - Para se proteger de uma alta do délar e queda na taxa de juros (queda do cupom), o investidor teria que comprar délar futuro e vender DI futuro (vende taxa = ficar comprado em PU) - Para se proteger de uma queda do délar e alta da taxa de juros (alta do cupom), o investider vende délar futuro e compra DI futuro (compra taxa = ficar vendido em PU) Vencimento Os meses de vencimento correspondem aos quatro primeiros meses apés 0 més em que a operagao foi realizada e, a partir dai, os meses que se caracterizarem como inicio de trimestre. O vencimento sera no primeiro dia util do més de vencimento. Por exemplo, em fevereiro, poderao ser negociados contratos com vencimentos em marco, abril, maio, junho, julho, outubro ¢ janeiro do ano seguinte. Dessa forma, os vencimentos ficam iguais aos vencimentos dos contratos futuros de DI, incentivando 0 alongamento dos vencimentos do cupom cambial sem inviabilizar sua negociagao para vencimentos curtos. Day trade E possivel realizar day trade (compra e venda no mesmo dia da mesma quantidade de contrat para o mesmo vencimento) de cupom cambial. A liquidagdo financeira dessa operagao serd realizada no dia ttil seguinte. Ajuste diario © ajuste didrio nada mais ¢ do que um mecanismo utilizado pela BMF&Bovespa para equalizar as contas dos investidores. Como os contratos futuros variam de prego todo dia, gerando assim um débito ou crédito, 0s investidores sao atualizados diariamente sobre suas posigées, ganhando ou perdendo conforme os pregos oscilam, isto é, os investidores recebem seus lucros e pagam seus prejuizos diariamente, Esse mecanismo é utllizado como forma de protegao contra possiveis inadimpléncias por parte dos investidores. No contrato de cupom cambial, existe esse ajuste didrio. Ele tera que obedecer os seguintes critérios: 1. Inversao da natureza das posigées: Quando as operagdes de compra e venda forem contratadas originalmente em taxa, serdo transformadas em prego unitario de venda e compra, respectivamente. 2. Apuraco do ajuste di Depois que as operagées forem transformadas em PU, elas serao ajustadas com base no prego de ajuste do dia, determinado segundo regras estabelecidas pela propria Bolsa, sempre com movimentagao financeira no dia Util subsequente, Margem de garantia A margem de garantia 6 um valor depositado em dinheiro ou titulos que servira para cobrir uma possivel inadimpléncia do investidor em alguma chamada de ajuste didrio. Normalmente para se operar um futuro hitpllynvestimentos.com.b!2013/*t/eupom-cambial an