Dlar Casado: diferencial entre o dlar futuro e o ( vista vezes 1.000).
usado para hedge cambial, operaes de arbitragem ou rolagem de contratos de dlar futuro. 1 ponto de dlar casado = R$ 1 / US$ 1.000. Por exemplo, se o dlar casado est cotado a 10,80 pontos e a taxa spot de R$ 3,1750, ento o dlar futuro vale R$ 3,1750 * 1.000 + 10,80 = R$ 3.185,80 / US$ 1.000. Exemplo de Hedge: Um exportador quer se proteger da variao cambial. Se o dlar spot vale R$ 3,15 e o casado 18,90 pontos, qual a estratgia adotada e o ajuste no vencimento, dada uma taxa spot de R$ 3,1772 (PTAX) no ltimo de negociao? Suponha que o valor exportado seja de US$ 10 milhes. Na data inicial, o exportador vende dlares no mercado futuro. A taxa de venda ser de 3,15 * 1.000 + 18,90 = R$ 3.168,90 / US$ 1.000 = R$ 3,1689 / US$. Nde contratos = 10.000.000 / 50.000 = 200. No vencimento, o ajuste ser de: (3,1689 3,1772) * 50.000 * 200 = - R$ 83.000,00. O exportador recebe R$ 3,1772 * 10.000.000 = 31.772.000 e paga 83.000 BM&F = R$ 31.689.000 / 10.000.000 = R$ 3,1689 / US$ 1 OPERAES ESPECIAIS DE MERCADO
Exemplo de Arbitragem: Um investidor verifica que o dlar casado
est sendo negociado, na ltima hora do prego, a 13,50 pontos. Se em um determinado e curto instante o dlar spot vale R$ 3,1570 e o futuro R$ 3.171,50, qual a estratgia adotada e o resultado, supondo que a operao feita no mercado intradirio? Considere um investimento de US$ 10 milhes. Sabemos que Dol Fut 1.000 * spot = Dol Casado, ou seja: 3.171,50 1.000 * 3,1570 = 14,50 > 13,50 (cotao atual do casado). Se o casado vem sendo negociado a 13,50 ao longo do dia e no houve nenhum acontecimento relevante, a tendncia as cotaes se ajustarem, ou seja: ou o dlar spot sobe R$ 1 / 1.000 = 0,001; ou o dlar futuro cai 1 ponto = 3.170,50. Estratgia: Comprar dlar spot e vender futuro. Resultado: R$ 10.000.000 * 0,001 = Lucro de R$ 10.000,00 2 OPERAES ESPECIAIS DE MERCADO
Exemplo de Rolagem: O dlar futuro vencimento Julho/16 (DOLN16)
est em seu ltimo dia de negociao e o casado para Agosto/16 (N6Q6) encontra-se cotado a 15,20 pontos. O investidor deseja fazer a rolagem de 1.000 contratos vendidos de DOLN16, que vale naquele instante R$ 3.166,30, para DOLQ16. Como o dlar futuro no ltimo dia de negociao equivale PTAX, ento temos que: DOLN16 + DOL casado = DOLQ16 Assim, o investidor que est vendido a 3.166,30 em DOLN16 colocar sua ordem de rolagem (N16Q16) na BM&F como vendedor no prego eletrnico, que confrontar a ordem com um ou mais investidores que estejam comprados e tambm desejem rolar sua posio. Na ponta oposta, podem ter dois investidores que desejem rolar 500 contratos comprados, por exemplo. Havendo a compatibilidade, a operao fechada e o investidor automaticamente ter rolado sua posio, depositando ajustes e margem adicional na BM&F e pagando os devidos emolumentos e taxas. 3 OPERAES ESPECIAIS DE MERCADO
Rolagem (continuao) Agora, o investidor estar com a seguinte posio: Vendido em 1.000 contratos de DOLQ16 a 3.166,30 + 15,20 = 3.181,50.