Multiplan Resultados

Relatório de Resultados
4T18
Aviso Legal Relatório de Resultados 4T18
Este documento pode conter considerações futuras que estão sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da administração da Companhia, bem como nas informações
disponíveis. A Companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações.
As palavras "antecipar“, “desejar“, "esperar“, “prever“, “pretender“, "planejar“, "prognosticar“, “projetar“, “objetivar" e termos similares são utilizados para identificar tais afirmações.
As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e posicionamento competitivo podem diferir
substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do controle ou da expectativa da Companhia. O
leitor/investidor não deve basear-se exclusivamente nas informações contidas neste relatório para tomar decisões com relação à negociação de valores mobiliários de emissão da Multiplan.
Este documento contém informações sobre projetos futuros que poderão tornar-se diversas devido a alterações nas condições de mercado, alterações de lei ou políticas governamentais, alterações das
condições de operação do projeto e dos respectivos custos, alteração de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociações comerciais ou de outros fatores
técnicos e econômicos. Tais projetos poderão ser modificados no todo ou parcialmente, a critério da Companhia, sem prévio aviso. As informações não contábeis não foram revisadas pelos auditores
externos.
Neste relatório, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as práticas contábeis vigentes até 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informações, favor consultar as Demonstrações Financeiras, o Formulário de Referência e outras informações relevantes disponíveis no nosso site de Relações com Investidores
ri.multiplan.com.br.
Relatório Gerencial
Durante o exercício de 2012, o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18
(R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negócios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua aplicação
requerida para os exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas
demonstrações financeiras através do método de equivalência patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participação na Manati Empreendimentos e
Participações S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantaÚrsula, e os 50% de participação na Parque Shopping Maceió S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome.
Este relatório possui caráter gerencial e, por essa razão, não considera a aplicação dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informações e/ou análises de desempenho constantes deste relatório
consideram a consolidação proporcional da Manati Empreendimentos e Participações S.A., e da Parque Shopping Maceió S.A. Para informações adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstrações
Financeiras de 31 de dezembro de 2018.
A Multiplan está apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas
Demonstrações Financeiras de acordo com o Comitê de Pronunciamentos Contábeis – CPC.
Favor consultar a página 48 para uma breve descrição das mudanças determinadas pelos Pronunciamentos Contábeis CPC 18 (R2) e CPC 19 (R2), e a conciliação entre os números contábeis e
gerenciais.
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Sumário e Visão Geral Relatório de Resultados 4T18
Sumário Visão Geral
1. Demonstração de Resultados Consolidados - Gerencial 6 A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. é uma das maiores
2. Estudo de Caso – Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos 8 empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma
3. Indicadores Operacionais 11 empresa full service, responsável pelo planejamento,

desenvolvimento, propriedade e administração de um dos maiores
4. Receita Bruta 18
e melhores portfólios de shopping centers do Brasil.
5. Resultados da Participação de Propriedades 19
6. Resultados da Gestão de Shopping Centers 28 A Companhia também participa estrategicamente do setor de

7. Resultados Financeiros 30 desenvolvimento de imóveis comerciais e residenciais, gerando
8. Desenvolvimento de Projetos 36 sinergias para operações relacionadas a shopping centers ao criar
9. MULT3 e Mercado de Ações 38

projetos multiúso em áreas adjacentes.
10. Valor Justo das Propriedades para Investimento – CPC 28 39 Ao final do 4T18, a Multiplan detinha – com uma participação
11. Portfólio de Ativos 41 média de 77,0% – 19 shopping centers com ABL total de 833.901
m² (1), dos quais 18 shopping centers são administrados pela
12. Estrutura Societária 43
13. Dados Operacionais e Financeiros 45 Companhia, mais de 5.800 lojas e tráfego anual estimado em 190
14. Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial 48 milhões de visitas.
15. Anexos 51 Adicionalmente, a Multiplan detinha – com uma participação média

16. Glossário 57 de 92,4% – 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de
87.558 m², que adicionados à ABL de shopping center somam uma
ABL total de 921.459 m² (1).
¹ ABL em 31 de dezembro de 2018

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Desempenho Histórico dos Resultados da Multiplan Relatório de Resultados 4T18
Evolução Financeira de Longo Prazo (R$ Milhões)
Receita Bruta Resultado Operacional EBITDA FFO Lucro Líquido

1.379
Líquido (NOI) 947
1.138 704 473

200
369 212
212

21
2007 2018 2007 2018 2007 2018 2007 2018 2007 2018
2007 Variação % CAGR %

R$ Milhões 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
(IPO)¹ ’07-’18 ‘07/’18
Receita Bruta 368,8 452,9 534,4 662,6 742,2 1.048,0 1.074,6 1.245,0 1.205,2 1.257,5 1.306,2 1.378,9 +273,9% +12,7%
NOI 212,1 283,1 359,4 424,8 510,8 606,9 691,3 846,1 934,8 964,6 1.045,5 1.138,1 +436,6% +16,5%
EBITDA 212,2 247,2 304,0 350,2 455,3 615,8 610,7 793,7 789,2 818,3 825,5 946,9 +346,2% +14,6%
FFO 200,2 237,2 272,6 368,2 415,4 515,6 426,2 552,9 530,7 484,2 558,5 703,7 +251,5% +12,1%
Lucro Líquido 21,2 74,0 163,3 218,4 298,2 388,1 284,6 368,1 362,2 311,9 369,4 472,9 +2.135,4% +32,6%
¹ EBITDA de 2007 ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital.

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Destaques 4T18 & 2018
Mais um ano sólido, apesar dos desafios enfrentados pelo país. Taxa de ocupação permaneceu alta, vendas de lojistas em ritmo consistente, e margens da
Multiplan atingiram níveis recordes. A Companhia inicia 2019 com projetos já em andamento e acreditando no desenvolvimento de novas oportunidades.
Vendas de Aluguel Mesmas Crescimento Taxa de Ocupação

Vendas Totais
Lojistas Lojas (SSR) nominal
+5,8% +5,5% +5,7%+4,4% 97,5%
2018
4T18 2018 4T18 2018 Média
Vendas atingiram R$15,5 bilhões em 2018, O SSR nominal foi equivalente a A taxa de ocupação em 2018 permaneceu
equivalente a R$20.339/m² no ano. R$1.537/m² em 2018. acima de 99% em sete shoppings.
EBITDA Lucro Margens 2018

+14,7% Líquido +28,0% Operacional NOI EBITDA
947 M 473 M
Recorde 89,9% 75,7%
826 M 369 M
Lucro
Financeiro Líquido FFO
2017 2018 2017 2018 Maior em 5 anos 37,8% 56,3%
Este foi o maior EBITDA anual já O FFO atingiu R$703,7 milhões, um 2018 apresentou a mais forte combinação
registrado pela Companhia. aumento de 26,0% sobre 2017. de margens na história da Companhia.
Relatório de Resultados 4T18 5

1. Demonstração de Resultados Consolidados – Gerencial Relatório de Resultados 4T18
1.1 Resultados Financeiros
(R$'000) 4T18 4T17 Var. % 2018 2017 Var. %

Receita de locação 323.756 305.959 5,8% 1.059.683 1.006.931 5,2%
Receita de serviços 34.386 25.674 33,9% 111.366 100.630 10,7%
Receita de cessão de direitos -3.288 876 n.d. -9.972 6.459 n.d.
Receita de estacionamento 60.568 53.529 13,1% 210.272 189.702 10,8%
Venda de imóveis -624 1.033 n.d. 2.345 -712 n.d.
Apropriação de receita de aluguel linear -32.143 -30.271 6,2% -3.779 -2.848 32,7%
Outras receitas 1.465 1.765 -17,0% 8.995 6.017 49,5%
Receita Bruta 384.121 358.566 7,1% 1.378.909 1.306.179 5,6%
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados -35.952 -35.061 2,5% -128.057 -129.111 -0,8%
Receita Líquida 348.169 323.505 7,6% 1.250.852 1.177.068 6,3%
Despesas de sede -39.415 -31.431 25,4% -145.488 -130.361 11,6%
Remuneração baseada em ações -36.123 9.140 n.d. -7.591 -44.852 -83,1%
Despesas de shopping centers -32.939 -43.135 -23,6% -123.472 -143.676 -14,1%
Despesas com escritórios para locação -1.092 -1.149 -5,0% -4.639 -4.630 0,2%
Despesas de projetos para locação -3.379 -11.527 -70,7% -10.958 -21.168 -48,2%
Despesas de projetos para venda -3.510 -1.895 85,2% -8.198 -5.818 40,9%
Custo de imóveis vendidos 570 639 -10,7% 145 6.330 -97,7%
Resultado de equivalência patrimonial -360 -76 373,4% -778 -49 1.482,6%
Outras receitas (despesas) operacionais -2.101 785 n.d. -2.932 -7.337 -60,0%
EBITDA 229.822 244.854 -6,1% 946.940 825.507 14,7%
Receitas financeiras 22.496 21.431 5,0% 84.849 100.608 -15,7%
Despesas financeiras -58.045 -59.187 -1,9% -229.439 -300.407 -23,6%
Depreciações e amortizações -50.675 -47.798 6,0% -205.642 -186.235 10,4%
Lucro Antes do Imposto de Renda 143.599 159.300 -9,9% 596.708 439.472 35,8%
Imposto de renda e contribuição social -29.297 -23.238 26,1% -101.065 -68.077 48,5%
Imposto de renda e contribuição social diferidos -2.249 -1.660 35,5% -25.070 -2.860 776,7%
Participação dos acionistas minoritários 640 631 1,5% 2.375 865 174,4%
Lucro Líquido 112.693 135.033 -16,5% 472.948 369.401 28,0%
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1. Demonstração de Resultados Consolidados – Gerencial Relatório de Resultados 4T18
1.2 Indicadores Financeiros
(R$'000) 4T18 4T17 Var. % 2018 2017 Var. %

NOI 318.150 284.932 11,7% 1.138.064 1.045.480 8,9%
Margem NOI 90,3% 86,5% 379 p.b. 89,9% 87,6% 231 p.b.
EBITDA 229.822 244.854 -6,1% 946.940 825.507 14,7%
Margem EBITDA 66,0% 75,7% -968 p.b. 75,7% 70,1% 557 p.b.
EBITDA Ajustado ¹ 265.945 235.714 12,8% 954.531 870.359 9,7%
Margem EBITDA Ajustado ¹ 76,4% 72,9% 352 p.b. 76,3% 73,9% 237 p.b.
Lucro Líquido 112.693 135.033 -16,5% 472.948 369.401 28,0%
Margem líquida 32,4% 41,7% -937 p.b. 37,8% 31,4% 643 p.b.
Lucro Líquido Ajustado ¹ 148.816 125.893 18,2% 480.539 414.253 16,0%
Margem líquida Ajustada ¹ 42,7% 38,9% 383 p.b. 38,4% 35,2% 322 p.b.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) 165.617 184.490 -10,2% 703.659 558.496 26,0%
Margem FFO 47,6% 57,0% -946 p.b. 56,3% 47,4% 881 p.b.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Ajustado ¹ 201.740 175.351 15,0% 711.250 603.348 17,9%
Margem FFO Ajustado ¹ 57,9% 54,2% 374 p.b. 56,9% 51,3% 560 p.b.
1 Não considera a remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página 29.
7
2. Estudo de caso Relatório de Resultados 4T18
Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos
As oportunidades durante a desaceleração

Apesar de cinco anos desafiadores, a Multiplan conseguiu gerar crescimento identificando oportunidades únicas. Desde 2013, a Companhia
aumentou sua ABL em 38,4% através de greenfields, aquisições e expansões, somando 189.608 m² por meio de 13 adições. Mais detalhes abaixo:
ABL própria da Multiplan (‘000 m²) nos últimos cinco anos
Entrega de greenfield
Aquisição de participação
+38,4%
Entrega de expansão
Expansão IX
Ribeirão-
Shopping
Aquisição de
participação no
BarraShopping Expansão
Village Mall
Expansão VII Aquisição de
BarraShopping participação no Expansão II
MorumbiShopping Pátio Savassi
Aquisição de ParkShopping
ParkShopping participação no Canoas
Morumbi
Corporate BarraShopping
Corporate
Expansão VIII Aquisição de

RibeirãoShopping participação
ParkShopping-
Parque Shopping Barigui
Maceió
Greenfields (+138.766 m²): nos últimos cinco anos, a Multiplan entregou quatro greenfields em diferentes regiões do Brasil. Dois deles eram
projetos multiúso, o Morumbi Corporate em São Paulo e o ParkShopping Corporate em Brasília. O Morumbi Corporate atingiu R$100,0 milhões em
receita de locação em 2018, sendo o terceiro maior gerador de receita de locação no portfólio. Dois shoppings também foram entregues: o Parque
Fonte: Multiplan
8
Shopping Maceió, em Alagoas, que marcou a entrada da Multiplan na Região Nordeste do Brasil; e o ParkShopping Canoas, na região
metropolitana de Porto Alegre. Ambos foram inaugurados com sucesso, com uma alta taxa de ocupação. O ParkShopping Canoas é o shopping
mais moderno da Companhia, com projeto futurista focado em sustentabilidade e economia de custos condominiais, sendo o primeiro shopping do
Brasil a nascer integrado a um parque.
Expansões (+29.904 m²): cinco expansões foram entregues aos shoppings existentes, trazendo uma variedade de novas operações para os
empreendimentos, que já eram dominantes em suas regiões. Essas expansões incluem centros médicos, centro de convenções, lojas
internacionais, restaurantes, entretenimento e novas áreas de estacionamento, adaptando-se às novas tendências, melhorando a experiência do
consumidor e garantindo altos retornos nos shoppings em operação.
Aquisições (+20.938 m²): quatro participações minoritárias foram adquiridas nos shoppings mais produtivos e maduros da Multiplan –
BarraShopping, MorumbiShopping e ParkShoppingBarigüi – oportunidades únicas de aquisição, feitas com um cap-rate médio de 8,1%.
Conforme a confiança dos consumidores e lojistas se recupere, a Companhia acredita que as suas ações de longo prazo tomadas nos últimos anos
continuarão a abrir caminho para o crescimento futuro, absorvendo a demanda dos lojistas por novas áreas e promovendo eficiências.
Fonte: Multiplan
9
Vendas de lojistas: crescimento em cima de crescimento, em todos trimestre

A Companhia registrou crescimento nas vendas dos lojistas em todos os trimestres desde o IPO, incluindo os últimos cinco anos, levando a um total
de vendas de R$15,5 bilhões em 2018, com um crescimento anual de 6,3% nos últimos cinco anos. Esse histórico robusto foi sustentado por uma
combinação de fatores, principalmente: (i) localização e arquitetura dos ativos; (ii) uma forte gestão do mix, que antecipou tendências e
necessidades do consumidor; e (iii) as novas áreas entregues, que levaram ao aumento de 38,4% na ABL própria, conforme apresentado na página
anterior. Em suma, essa fórmula de sucesso impulsionou a atratividade e a escala do portfólio da Multiplan, resultando em um crescimento de
vendas recorrente e aumentando a produtividade geral dos shoppings.
Crescimento trimestral de vendas dos lojistas (ano a ano)
CAGR: +6,9% +6,6% +6,2% +5,8% Vendas

anuais
CAGR: 6,3%
R$15,5 B
R$14,7 B
2018
2017 R$13,7 B
2016
R$13,3 B
2015
2014 R$12,8 B
Fonte: Multiplan 10
3. Indicadores Operacionais Relatório de Resultados 4T18
3.1 Vendas dos Lojistas
Crescimento de vendas, recordes e consolidação
4T18: Após um 2T18 desafiador e um forte desempenho de vendas dos lojistas no Evolução das vendas trimestrais dos lojistas (R$ bilhões)
3T18, as vendas evoluíram 5,8% no 4T18 quando comparadas com o mesmo +7,2% +2,2% +7,0% +5,8%
período de 2017, alcançando a inédita marca de R$4,8 bilhões. As vendas do 4T18 a/a
+R$231,1 M +R$77,7 M +R$237,3 M +R$266,4 M
cresceram sobre fortes e consecutivos aumentos em todos os quartos trimestres
4,8 B
desde a abertura de capital da Companhia, estabelecendo um novo recorde.
3,4 B 3,6 B 3,6 B
O ShoppingSantaÚrsula foi impulsionado por sua troca de mix e apresentou um
crescimento de 14,0% em suas vendas, enquanto o Pátio Savassi se beneficiou de
sua mais recente expansão e registrou uma evolução de 13,8%. O VillageMall
(+13,5%) e o JundiaíShopping (+12,8%) também apresentaram crescimento de
dois dígitos, enquanto o ParkShoppingCampoGrande superou as vendas do 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
em 8,3%. Esses últimos três shoppings, que inauguraram em 2012, apresentaram

Evolução das vendas anuais dos lojistas (R$ bilhões)
um aumento combinado de 11,3%, beneficiados pelos contínuos processos de
CAGR: +4,9% 5,5%
consolidação. O ParkShopping Canoas, em seu primeiro quarto trimestre completo,
15,5 B
gerou R$139,8 milhões de vendas para seus lojistas.
14,7 B
2018: As vendas dos lojistas da Multiplan chegaram a R$15,5 bilhões, um aumento 13,7 B
13,3 B
de 5,5% sobre o recorde estabelecido em 2017. As lojas satélites alcançaram 12,8 B
vendas de R$26.871/m².
2014 2015 2016 2017 2018
11
Vendas dos lojistas (100%) Abertura 4T18 4T17 Var.% 2018 2017 Var.%
BH Shopping 1979 377,2 M 372,8 M 1,2% 1.191,2 M 1.192,6 M -0,1%
RibeirãoShopping 1981 273,7 M 262,7 M 4,2% 855,0 M 817,0 M 4,7%
BarraShopping 1981 707,8 M 671,3 M 5,4% 2.245,7 M 2.182,5 M 2,9%
MorumbiShopping 1982 566,6 M 556,6 M 1,8% 1.858,4 M 1.839,4 M 1,0%
ParkShopping 1983 385,2 M 374,5 M 2,9% 1.219,8 M 1.204,5 M 1,3%
DiamondMall 1996 178,0 M 175,8 M 1,3% 597,6 M 599,4 M -0,3%
New York City Center 1999 56,6 M 61,1 M -7,5% 222,9 M 229,4 M -2,8%
ShoppingAnáliaFranco 1999 373,3 M 363,2 M 2,8% 1.183,8 M 1.157,1 M 2,3%
ParkShoppingBarigüi 2003 334,2 M 318,9 M 4,8% 1.054,5 M 1.018,7 M 3,5%
Pátio Savassi 2007 ¹ 154,3 M 135,6 M 13,8% 492,1 M 420,3 M 17,1%
ShoppingSantaÚrsula 2008 ² 55,4 M 48,6 M 14,0% 179,1 M 161,0 M 11,3%
BarraShoppingSul 2008 214,4 M 222,0 M -3,4% 697,0 M 727,1 M -4,1%
ShoppingVilaOlímpia 2009 138,2 M 132,3 M 4,5% 478,0 M 451,8 M 5,8%
ParkShoppingSãoCaetano 2011 213,5 M 200,5 M 6,5% 679,1 M 634,0 M 7,1%
JundiaíShopping 2012 167,9 M 148,8 M 12,8% 524,4 M 482,5 M 8,7%
ParkShoppingCampoGrande 2012 192,3 M 177,6 M 8,3% 591,2 M 547,6 M 8,0%
VillageMall 2012 173,2 M 152,7 M 13,5% 551,7 M 524,0 M 5,3%
Parque Shopping Maceió 2013 132,2 M 120,8 M 9,5% 418,8 M 396,4 M 5,6%
ParkShopping Canoas 2017 ³ 139,8 M 71,9 M 94,6% 429,6 M 71,9 M 497,8%
Total 4.834,1 M 4.567,7 M 5,8% 15.469,8 M 14.657,2 M 5,5%
1 Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007.
2 ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008. 12
³ ParkShopping Canoas inaugurou em novembro de 2017.
Vendas do 4T18: positivas em todos os segmentos
4T18: As Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) alcançaram um crescimento de 4,0%. É importante ressaltar a evolução consecutiva do SSS
trimestral desde o 2T18, quando ocorreram a greve dos caminhoneiros e a Copa do Mundo FIFA.
O equilíbrio entre todos os segmentos foi o destaque do SSS, que apresentou uma variação de apenas 108 p.b. entre o maior e o menor
crescimento.
2018: O SSS alcançou um aumento de 2,6%, destacado pelo segmento de Artigos do Lar & Escritório, que cresceu 7,6% sobre 2017.
Evolução das Vendas nas Mesmas Lojas (ano/ano)

Vendas nas Mesmas Lojas 4T18 x 4T17 2018 x 2017
Âncora Satélite Total Âncora Satélite Total
4,5%
3,7% Alimentação/Áreas Gourmet - 4,2% 4,2% - 2,5% 2,5%
2,9% Vestuário 6,3% 4,4% 5,0% 2,2% 2,2% 2,2%
Artigos do Lar & Escritório 0,2% 5,4% 3,9% 9,1% 7,0% 7,6%
Artigos Diversos 2,4% 5,1% 4,4% -1,6% 3,4% 2,0%
Serviços 2,4% 3,9% 4,9% -2,6% 1,8% 0,7%
Total 4,0% 4,5% 4,5% 1,5% 3,0% 2,6%
-0,8%
1T18 2T18 3T18 4T18
13
3.2 Turnover (troca de lojas)
388 lojas adicionadas ao portfólio
4T18: O turnover (troca de lojas) da Multiplan cresceu 51 p.b. e representou 1,4% da ABL de shopping center, ou 12.055 m², possivelmente
impactado pelo crescimento da confiança dos varejistas1, que aumentou a demanda por espaços. O BarraShoppingSul apresentou o maior turnover,
sendo responsável por 19,0% do total de ABL locada, seguido pelo BarraShopping (11,7%) e RibeirãoShopping (9,1%).
2018: O turnover foi 2.246 m² maior do que em 2017, alcançando 41.316 m², ou 388 lojas. Como percentual da ABL de shopping center, o turnover
foi de 5,0%, o mesmo do ano anterior. O ParkShoppingCampoGrande foi responsável por 64 novas lojas, seguido pelo BarraShopping (50) e pelo
BarraShoppingSul (34).
Troca de mix em ABL e como % da ABL total 2 Distribuição de ABL por segmento 2 – dez/18
Artigos para
o Lar &
Escritório
5,1% 5,0% 5,0% 7,6%
4,8%
1,4% 4,3% Alimentação
41.316 12,0%
39.071 Vesutário
0,9% 36.491 35,2%
12.055 34.001
30.727
7.622
Artigos
Diversos
20,5%
4T17 4T18 2014 2015 2016 2017 2018
Serviços
24,6%
1 Fonte: FGV (Fundação Getúlio Vargas) – dez/18

2 ABL total de shopping center. 14
3.3 Taxa de Ocupação
Sete shopping centers alcançam taxas de ocupação acima de 99%
4T18: O portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma alta Taxa de ocupação média de shopping center – 4T18
taxa de ocupação de 97,5% no trimestre, um aumento de 30 p.b. sobre o

mesmo período do ano anterior. Comparando com o 3T18, a taxa de
ocupação apresentou uma redução de 19 p.b. impactada pelo
fechamento de uma cadeia de lojas âncoras. 97,5%
O ShoppingSantaÚrsula apresentou a maior evolução no indicador, VAZIO CHEIO
crescendo 209 p.b. e chegando a 96,0%, sendo um dos motivos para o

aumento de 14,0% nas vendas do shopping center no trimestre. O
Parque Shopping Maceió (99,0%), o ShoppingVilaOlímpia (97,7%) e o
RibeirãoShopping (93,8%) também apresentaram aumentos relevantes,
Evolução da taxa de ocupação média de shopping center (4T)
de 165 p.b., 136 p.b. e 129 p.b., respectivamente.
2018: A taxa de ocupação apresentou uma média de 97,5%, em linha

com os 97,4% em 2017. 99,0% 98,0% 97,3% 97,2% 97,5%
4T14 4T15 4T16 4T17 4T18
Taxa de ocupação
15
3.4 Custo de Ocupação
Custo de ocupação estável apesar do aumento de aluguel
4T18: O custo de ocupação dos lojistas diminuiu 28 p.b. comparado ao 4T17, chegando a 11,8%, percentual igual à média dos últimos cinco
quartos trimestres. A combinação do aumento das vendas e o controle das despesas condominiais contribuíram para um indicador estável, mesmo
considerando o aumento real na receita de locação.
2018: O custo de ocupação foi 22 p.b. abaixo do ano anterior, chegando a 12,7%. Esse percentual é 11 p.b. menor do que a média dos últimos
cinco anos.
Abertura do custo de ocupação Abertura do custo de ocupação

4T14 – 4T18 2014 – 2018
12,9% 12,7% 13,1%
12,6%
12,7% 13,1% 12,9% 12,7% 12,8%
12,6%
11,7% 12,1% 12,0% 11,8% 11,8%
11,6%
5,3% 5,3% 4,9% 5,3%
5,3% 4,9% 5,3% 5,2% 5,1% 5,2%
4,3% 4,1% 4,4% 4,5% 4,3% 4,3%
7,6% 7,5% 7,6% 7,8%

7,4% 7,5% 7,7% 7,6% 7,5% 7,5% 7,5% 7,6% 7,8% 7,7% 7,6% 7,6%
0,0% 0,0%
0,0% 0,0%
2013 2014 2015 2016 2017 Média cinco
4T14 4T15 4T16 4T17 4T18 Média dos 2014 2015 anos
2016 2017 2018 Média dos
períodos períodos
Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas
16
3.5 Taxa de Inadimplência e Perda de Aluguel
Inadimplência líquida de 0,9% no trimestre
4T18: A inadimplência líquida foi 9 p.b. maior do que no 3T18, chegando a 0,9%. O pequeno aumento no indicador foi causado principalmente por
dois varejistas de grande porte. Em contrapartida, a perda de aluguel – calculada com base na baixa da inadimplência de lojistas – caiu para 0,5%,
99 p.b. menor quando comparada ao 3T18.
2018: A inadimplência líquida anual foi 21 p.b. abaixo de 2017, caindo para 1,6%, enquanto a perda de aluguel se manteve estável em 1,1%.
Taxa de inadimplência líquida 1 Perda de aluguel
2,4% 2,3%
2,4% 2,3% 2,0% 1,5%
2,0%
0,7% 0,7% 1,5%
0,5% 1,1% 1,1%
1,1% 1,8% 1,6% 0,7% 0,7% 0,5%
0,8% 0,9%
1,1% 0,9%
0,8%
4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2017 2018 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 2017 2018
4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
Inadimplência líquida
Perda de aluguel
Perda de aluguel
Inadimplência líquida
1 A inadimplência líquida considera o recebimento de períodos anteriores.

17
4. Receita Bruta Relatório de Resultados 4T18
Receita bruta do 4T18 impulsionada pela receita de locação, serviços e estacionamento
4T18: A receita bruta totalizou R$384,1 milhões no 4T18, representando Crescimento da receita bruta – 4T18 (R$)
um crescimento de 7,1% sobre o 4T17, sendo beneficiado

5,8% 13,1% 33,9% n.d. 22,9%
principalmente pelo:
+8,7 M 1,7 M
(i) aumento de 5,8% na receita de locação, que totalizou R$323,8 6,3 M
+7,0 M 384,1 M
milhões no período como consequência do crescimento orgânico do +17,8 M
aluguel e novas áreas entregues;

358,6 M 7,1%
(ii) acréscimo de 13,1% na receita de estacionamento, que somou
R$60,6 milhões, refletindo uma elevação no fluxo de veículos e o
reajuste nas tarifas de estacionamento a partir de janeiro de 2018; e Receita Receita Estacionamento Serviços Venda de Outros¹ Receita
bruta 4T17 de locação imóveis bruta 4T18
(iii) 33,9% de aumento na receita de serviços devido a uma receita não-

Crescimento da receita bruta – 2018 (R$)
recorrente relacionada ao gerenciamento de campanhas de
5,2% 10,8% 10,7% n.d. n.d.
marketing.
+10,7 M +3,1 M -14,4 M
+20,6 M 1.378,9 M
2018: A receita bruta totalizou R$1.378,9 milhões, um aumento de 5,6%
+52,8 M
em relação a 2017, beneficiada, principalmente, pelas receitas de
locação e de estacionamento, que cresceram 5,2% e 10,8%, 5,6%
1.306,2 M
respectivamente.
Receita Receita Estacionamento Serviços Venda de Outros¹ Receita

bruta 2017 de locação imóveis bruta 2018
¹ “Outros” inclui cessão de direitos, linearidade e outras receitas.

18
5. Resultado da Participação em Propriedades Relatório de Resultados 4T18
5.1 Receita de Locação
Receita de aluguel impulsionada principalmente por crescimento orgânico Detalhamento da receita de locação – 4T18 (%)
4T18: A receita de locação cresceu 5,8% quando comparada ao 4T17,

passando de R$306,0 milhões para R$323,8 milhões. Os principais
destaques do trimestre foram:
(i) efeito do reajuste do IGP-DI de 4,0% no 4T18;
(ii) as novas áreas inauguradas desde o 4T17, que contribuíram com R$3,3
milhões em aluguel no trimestre, incluindo o ParkShopping Canoas, a
expansão II do Pátio Savassi e a área gourmet do VillageMall;
(iii) uma adição de R$2,9 milhões em receita de merchandising, devido,

principalmente, aos contratos assinados no MorumbiShopping;.
Crescimento da receita de locação - 2018 (R$)
2018: A receita de locação cresceu 5,2% alcançando R$1.059,7 milhões. Os

principais destaques foram:
(i) o ParkShopping Canoas, que completou seu primeiro ano em operação,

Pátio Savassi, ParkShoppingBarigüi e RibeirãoShopping, adicionaram
R$27,3 milhões à receita de locação. A receita de locação do Pátio
Savassi, ParkShoppingBarigüi e RibeirãoShopping cresceu 12,0%, 7,8%
e 7,2%, respectivamente, quando comparado ao registrado em 2017.
(ii) o Morumbi Corporate adicionou R$6,2 milhões à receita de locação, um

aumento de 6,6%, como explicado no próximo tópico.
19
Vencimento de contratos distribuído uniformemente nos próximos anos
O cronograma de vencimentos dos contratos de locação indica que 499 contratos, o equivalente a 16,2% (% da ABL), deverão expirar em 2019,
praticamente o mesmo percentual esperado para o ano seguinte.
Cronograma de renovação dos contratos de locação a vencer (% do ABL)
20
Receita de Locação (R$) Abertura 4T18 4T17 Var.% 2018 2017 Var.%
BH Shopping 1979 28,0 M 26,6 M 5,1% 88,2 M 86,7 M 1,7%
RibeirãoShopping 1981 17,0 M 16,2 M 4,5% 53,9 M 50,3 M 7,2%
BarraShopping 1981 45,2 M 44,5 M 1,5% 151,0 M 147,8 M 2,2%
MorumbiShopping 1982 44,7 M 41,7 M 7,1% 141,5 M 136,9 M 3,3%
ParkShopping 1983 18,7 M 17,5 M 6,3% 62,1 M 59,0 M 5,3%
DiamondMall 1996 15,4 M 14,1 M 8,9% 48,5 M 47,5 M 2,3%
New York City Center 1999 2,9 M 2,7 M 7,6% 9,6 M 9,5 M 1,7%
ShoppingAnáliaFranco 1999 9,6 M 9,3 M 3,5% 30,7 M 29,9 M 3,0%
ParkShoppingBarigüi 2003 21,7 M 20,6 M 5,1% 70,6 M 65,5 M 7,8%
Pátio Savassi 2007¹ 11,2 M 10,2 M 10,2% 36,1 M 32,3 M 12,0%
ShoppingSantaÚrsula 2008² 1,5 M 1,3 M 12,6% 4,5 M 4,2 M 9,1%
BarraShoppingSul 2008 16,9 M 17,6 M -3,8% 54,3 M 56,2 M -3,4%
ShoppingVilaOlímpia 2009 6,9 M 6,4 M 7,9% 22,1 M 20,5 M 7,8%
ParkShoppingSãoCaetano 2011 15,0 M 14,4 M 4,4% 48,1 M 46,2 M 4,1%
JundiaíShopping 2012 10,8 M 10,4 M 3,8% 33,4 M 33,3 M 0,6%
ParkShoppingCampoGrande 2012 11,2 M 10,1 M 10,6% 36,2 M 35,6 M 1,8%
VillageMall 2012 10,1 M 10,0 M 1,1% 32,7 M 33,1 M -1,0%
Parque Shopping Maceió 2013 5,1 M 4,3 M 18,4% 16,3 M 14,3 M 13,8%
Morumbi Corporate 2013 25,8 M 24,5 M 5,2% 100,1 M 93,8 M 6,6%
ParkShopping Corporate 2014 0,5 M 0,4 M 28,7% 1,8 M 1,5 M 21,5%
ParkShopping Canoas 2017³ 5,7 M 3,0 M 91,5% 17,8 M 3,0 M 492,8%
Total 323,8 M 306,0 M 5,8% 1.059,7 M 1.006,9 M 5,2%
¹ Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007.
² ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008. 21
³ ParkShopping Canoas foi inaugurado em novembro de 2017.
Receita de locação do Morumbi Corporate atinge R$100 milhões em 2018
4T18: O Morumbi Corporate, complexo de duas torres comerciais adjacentes ao Evolução da receita de locação (12M) (R$) e da taxa de
ocupação¹ (%) no Morumbi Corporate
MorumbiShopping, contribuiu com R$25,8 milhões para a receita de locação no
4T18, um aumento de 5,2% sobre o 4T17.
2018: Em 2018, o Morumbi Corporate contribuiu com R$100,1 milhões para a

receita de locação, 6,6% a mais que no ano anterior. O complexo já gera a terceira
maior contribuição de receita de locação no portfólio da Companhia.
Aumento da taxa de ocupação no ParkShopping Corporate
Outro destaque do trimestre foi o aumento da taxa de ocupação do ParkShopping

Corporate, que atingiu 53,4% em dezembro de 2018, ante 22,9% em dezembro de
2017. A receita do ParkShopping Corporate aumentou 21,5% em 2018, porém o
efeito da alta da taxa de ocupação ainda não está refletido na receita devido ao
período de carência concedido a novas áreas locadas.
¹ Taxa de ocupação no final de cada ano.

22
Aluguel nas Mesmas Lojas cresce 5,7%, resultando em um aumento real de 1,6% no 4T18
Comparação entre Aluguel nas Mesmas Lojas e
4T18: A Multiplan registrou um Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) de R$157/m² por mês no
índices
4T18, um aumento de 5,7% em relação ao 4T17, quando o SSR apresentou crescimento de 4T18
Efeito do reajuste do IGP-DI 4,0%
4,8%. Considerando o efeito do reajuste do IGP-DI de 4,0%, o crescimento real do SSR atingiu
SSR 5,7%
1,6% no trimestre. 2018
IPCA 3,7%
2018: O SSR cresceu 4,4% frente a 2017, alcançando R$1.537/m² no ano. Quando IGP-DI 7,1%
comparado ao efeito do reajuste do IGP-DI de 1,9% do período, o indicador apresentou um Efeito do reajuste do IGP-DI 1,9%
SSR 4,4%
crescimento real de 2,4% em 2018.
Para obter mais informações sobre o efeito do reajuste do IGP-DI, consulte o estudo de caso disponível no site de RI da Companhia.
Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) – crescimento real e nominal
2,8% 2,3% 2,4%

0,6% SSR real
-2,2%
8,8% 7,1%
7,4% 9,5%
5,8% 6,5% 4,4%
5,0% 7,1%
1,9%
2014 2015 2016 2017 2018
SSR IGP-DI Adjustment Effect

23
5.2 Receita de Estacionamento
Maior fluxo de carros e maior ticket médio levam a um crescimento de dois dígitos na receita de estacionamento
4T18: A receita de estacionamento totalizou R$60,6 milhões no trimestre, 13,1% acima do 4T17, principalmente em função do aumento de 2,9%
no fluxo de veículos e ao aumento das tarifas de estacionamento em 15 shopping centers, ajustadas em janeiro de 2018.
2018: A receita de estacionamento foi de R$210,3 milhões, 10,8% superior a 2017 devido ao aumento de 2,7% no fluxo de veículos e ao reajuste
das tarifas, conforme mencionado acima.
Evolução da receita de estacionamento (R$)
24
5.3 Despesa de shopping centers e escritórios para locação
Queda nas despesas de shopping centers apesar do aumento de 6,6% na ABL¹
4T18: As despesas de shopping centers totalizaram R$32,9 milhões no 4T18, 23,6% menor na comparação com o 4T17, principalmente devido:
(i) à queda de R$2,8 milhões nas despesas de marketing;
(ii) ao decréscimo de R$1,1 milhão nos encargos de condomínio e impostos sobre lojas vagas;
(iii) à queda de R$6,8 milhões na despesa com provisão para inadimplência.
Como percentual da receita de shopping centers, as despesas de shopping centers ficaram em 10,1% no 4T18, uma redução de 408 p.b. na
comparação com o 4T17.
2018: Mesmo com o acréscimo de 38.854 m² na ABL¹, as despesas de shopping centers caíram 14,1% totalizando R$123,5 milhões. A queda pode
ser explicada por menores despesas com provisão para inadimplência e redução nas despesas de estacionamento e marketing, que foram
parcialmente compensadas por maiores encargos sobre lojas vagas durante o ano.
Evolução das despesas de shopping centers (R$) e como % das receitas de shopping centers²
¹ ABL própria ajustada (média do ano)

25
² Receita de locação e estacionamento de shopping center.
5.3 Despesa de shopping centers e escritórios para locação
Aumento da ocupação nas torres comerciais resultou em menores despesas operacionais
4T18: As despesas com torres comerciais para locação totalizaram R$1,1 milhão no 4T18, queda de 5,0% quando comparada ao 4T17. As margens
operacionais de torres comerciais aumentaram 45 p.b., partindo de 95,5% no 4T17 para 96,0% no 4T18, refletindo uma maior taxa de ocupação e
maior receita no ParkShopping Corporate e no Morumbi Corporate.
2018: As despesas com locação de torres de escritórios somaram R$4,6 milhões, estáveis na comparação com 2017.
Evolução das despesas (R$) e da margem operacional (%)

de escritórios para locação
26
5.4 Resultado Operacional Líquido – NOI
Receitas crescentes e despesas em queda levam à margem NOI recorde desde o IPO
NOI (R$) e margem NOI (%)
4T18: A Receita Operacional Líquida (NOI) apresentou um crescimento de
11,7% no trimestre, atingindo R$318,1 milhões, beneficiando-se do aumento
das receitas de locação e de estacionamento, e das menores despesas de
shopping do período. A margem NOI alcançou 90,3% no trimestre, um aumento
de 379 p.b.
2018: O NOI registrou um crescimento de 8,9% na comparação com o ano

anterior, totalizando R$1.138,1 milhões, também destacado pelos itens
mencionados acima. O NOI cresceu ano após ano, registrando um CAGR de
7,7% durante cinco anos e em 2018 alcançou a maior margem NOI desde o IPO
da Multiplan.
NOI (R$) e margem NOI (%) NOI (R$) e margem NOI (%)
NOI (R$) 4T18 4T17 Var.% 2018 2017 Var.%

Receita de locação 323,8 M 306,0 M 5,8% 1.059,7 M 1.006,9 M 5,2%
Apropriação de receita de aluguel linear (32,1 M) (30,3 M) 6,2% (3,8 M) (2,8 M) 32,7%
Receita de estacionamento 60,6 M 53,5 M 13,1% 210,3 M 189,7 M 10,8%
Receita operacional 352,2 M 329,2 M 7,0% 1.266,2 M 1.193,8 M 6,1%
Despesas de shopping centers (32,9 M) (43,1 M) -23,6% (123,5 M) (143,7 M) -14,1%
Despesas com escritórios para locação (1,1 M) (1,1 M) -5,0% (4,6 M) (4,6 M) 0,2%
NOI 318,1 M 284,9 M 11,7% 1.138,1 M 1.045,5 M 8,9%
Margem NOI 90,3% 86,5% 379 p.b. 89,9% 87,6% 231 p.b.
27
6. Resultados da Gestão de Shopping Centers Relatório de Resultados 4T18
6.1 Receita de Serviços
Receita de serviços impulsionada por receitas não recorrentes
4T18: A receita de serviços totalizou R$34,4 milhões, um crescimento de 33,9% sobre o 4T17, impulsionada por uma receita não recorrente
relacionada ao gerenciamento de campanhas de marketing, além de taxas de corretagem, e do efeito do aumento do NOI, que teve como
consequência maiores receitas com taxas de administração.
2018: No ano, a receita de serviços cresceu 10,7%, alcançando R$111,4 milhões, beneficiada principalmente pela receita não recorrente citada
acima e ao crescimento de 8,9% no NOI.
Evolução da receita de serviços (R$)
10,7%
33,9%
111,4 M
34,4 M 100,6 M
25,7 M
4T17 4T18 2017 2018
28
6. Resultados da Gestão de Shopping Centers Relatório de Resultados 4T18
6.2 Despesas Gerais & Administrativas e com Remuneração Baseada em Ações
Projetos de inovação digital: investindo em futuras tendências

Evolução das despesas de sede (R$) e como % da receita líquida
4T18: As despesas de sede da Multiplan foram de R$39,4 milhões, um
crescimento de 25,4% sobre o 4T17, influenciada principalmente pela 11,6%
combinação das provisões do dissídio, das novas contratações na 25,4%
145,5 M
equipe de inovação digital, da criação do Conselho Fiscal e de despesas 39,4 M 130,4 M
31,4 M
de viagens.
11,3% 11,1% 11,6%
9,7%
2018: As despesas de sede foram 11,6% acima do registrado no ano
anterior, chegando a R$145,5 milhões. Como percentual da receita
4T17 4T18 2017 2018
líquida, as despesas de sede foram 11,6% no ano, um aumento de 56
p.b. quando comparado com 2017.
Evolução da remuneração baseada em ações e do preço da ação (R$) 1
Remuneração baseada em ações impactada pelo aumento no
36,1 M
preço da ação
23,63 24,31
22,89
4T18: A linha de remuneração baseada em ações apresentou um
19,00 18,71
impacto de R$36,1 milhões no trimestre, por conta, principalmente, da
valorização de R$5,60 no preço da ação, que impactou a marcação a 1,6 M
mercado trimestral das provisões dos planos de Phantom Stock Options. (1,7 M)
(9,1 M)
2018: No ano, a linha de remuneração baseada em ações apresentou
uma redução de 83,1% em relação a 2017, gerando um impacto de
(28,5 M)
R$7,5 milhões, devido, principalmente, à apropriação linear dos planos 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18
de remuneração e do leve aumento no preço da ação no período. Remuneração baseada em ações Preço da ação
1 Preço da ação ao fim de cada período.
29
7. Resultados Financeiros Relatório de Resultados 4T18
7.1 EBITDA
Recorde na margem EBITDA anual
4T18: O EBITDA foi de R$229,8 milhões no trimestre, uma diminuição de 6,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente por
conta da valorização de 29,9% no preço da ação no trimestre e do seu efeito na linha de remuneração baseada em ações. Excluindo esse efeito em
ambos os períodos, o EBITDA teria crescido 12,8%, chegando a R$265,9 milhões. A evolução de 7,6% na receita líquida e a redução de 23,6% nas
despesas de shopping center foram os principais motivos para esse crescimento, sendo parcialmente compensada pelo aumento de 25,4% nas
despesas de sede.
2018: No ano, o EBITDA cresceu 14,7%, alcançando R$946,9 milhões, a maior marca desde a abertura de capital. Esse resultado ocorreu por
conta da combinação de um crescimento de 6,3% na receita líquida, da redução de 83,1% na linha de remuneração baseada em ações e da
diminuição de 14,1% nas despesas de shopping centers, porém parcialmente compensado pelo aumento de 11,6% nas despesas de sede. A
margem EBITDA foi 557 p.b. acima de 2017 e alcançou 75,7%, a maior margem desde a abertura de capital da Companhia. Excluindo o efeito da
CAGR: 7,9%
remuneração baseada em ações, o EBITDA teria crescido 9,7% e chegado a R$954,5 milhões, com uma margem de 76,3%.
CAGR: +7,6%
CAGR: 7,9% 17,3% 962,0 M CAGR: +7,6%
Evoluções 924,3(%)
do EBITDA (R$) e da margem EBITDA M Evoluções do EBITDA (R$) e da margem EBITDA (%)
17,3% 962,0 M
924,3818,3
M 825,5 M 14,7%
805,8 M 820,4 M M 825,5 M 14,7%
CAGR: 4,5%
14,7%
785,7 M 818,3 M
805,8 M 820,4 M 946,9 M 954,5 M
708,7 M
78,5% 12,8% 75,7%
70,9% 72,1% 72,4%
70,4% 75,4%
70,1% 75,7% 825,5 M
65,8% -6,1% 72,4% 793,7 M 818,3 M
78,5% 75,4% 70,1%
265,9 M 789,2 M
72,1% 70,4%
244,9 M 229,8 M 235,7 M
70,2% 72,7% 72,4% 70,1% 75,7% 76,3%
75,7% 66,0% 72,9% 76,4%
dez/16 (12M) dez/17 (12M) dez/18 (12M)
set/14 set/15 set/16 set/17 set/18
dez/16 (12M) set/18 (12M)
dez/17 dez/18 (12M)
(12M)
set/16 (12M)
4T17
set/17 (12M) (12M)
4T18 set/18
set/18 (12M)
4T17 (12M)4T18 2014 2015 2016 2017 2018 2018
(12M) (12M) (12M) ajustado
(12M)EBITDA ex-remuneração baseada em ações ajustado 1
EBITDA Margem ex-remuneração
EBITDA
ajustado EBITDA baseada em ações EBITDA EBITDA Margin
A Margem EBITDA Margem EBITDA ex-remuneração baseada em ações
Margem EBITDA ex-remuneração baseada em ações
1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página 29.
30
7.2 Endividamento e Disponibilidades
Enquanto o CAPEX não acelera, a alavancagem diminui
A combinação da geração de caixa da Companhia e da diminuição de Indicadores financeiros

R$91,1 milhões na dívida bruta – através da amortização de empréstimos e
Indicadores Financeiros ¹ 31/12/2018 30/09/2018
outras obrigações – levaram a uma posição de caixa de R$866,2 milhões Dívida Líquida/EBITDA 2,11x 2,19x
Dívida Bruta/EBITDA 3,03x 3,08x
ao final de 2018, um aumento de 1,6% quando comparada com setembro EBITDA/Despesa Financeira Líquida 6,55x 6,55x
Dívida Líquida/Valor Justo 11,9% 12,9%
de 2018. Como resultado, a dívida líquida diminuiu 5,0%, chegando a Dívida Total/Patrimônio Líquido 0,54x 0,56x
R$2.002,0 milhões. Dívida Líquida/Valor de Mercado 13,7% 18,7%
Prazo Médio de Amortização (meses) 45 47
A relação dívida líquida/EBITDA diminuiu de 2,19x em setembro de 2018
para 2,11x em dezembro de 2018, permanecendo distante do menor
covenant de dívida líquida/EBITDA da Companhia (4,00x).
Evolução da dívida líquida/EBITDA Despesa financeira líquida e índice de cobertura
Menor
4,00x
4,00x covenant 199,8 M
(4,00x) 172,7 M
156,6 M 146,8 M
3,00x
3,00x 144,6 M
2,39x 2,33x 2,35x2,27x2,34x 2,19x
2,34x 2,40x 2,33x 2,27x
2,11x 6,55x
5,04x 5,85x 6,55x
2,00x
2,00x 4,13x
Maior
covenant
1,00x (2,00x)
1,00x
dez/17 jun/17
mar/18set/17jun/18 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18
mar/17 dez/17 set/18
mar/18 dez/18
jun/18
(12M) (12M) (12M) (12M) (12M)
Despesa Financeira Líquida

EBITDA / Despesa Financeira Líquida
1 EBITDA e Despesa Financeira Líquida acumulados nos últimos 12 meses.
31
Perfil de amortização da dívida bruta em 31 de dezembro de 2018
32
Selic constante leva a um custo de dívida estável
A atual estabilidade da taxa básica de juros (Selic) do país ao longo do

ano e a maior exposição da dívida da Companhia ao CDI, levaram a um
Indexadores do endividamento em 31 de dezembro de 2018
custo de dívida de 7,62% a.a., estável quando comparado aos 7,65%
a.a. do fim de setembro de 2018. Desempenho do Taxa de Custo da Saldo da
indexador juros média ¹ dívida dívida (R$)
Em dezembro de 2018, a exposição da dívida da Companhia ao CDI TR 0,00% 9,08% 9,08% 920.7 M
CDI 6,50% 0,41% 6,91% 1.900,9 M
ficou praticamente inalterada em 66,3%. A dívida atrelada à TR era de
Outros ² 2,36% 5,50% 7,86% 46.6 M
32,1%, enquanto outros índices, como o IGP-M, representavam apenas Total 4,35% 3,28% 7,62% 2.868,2 M
1,6%.
Todo o endividamento da Multiplan é em moeda local.
Índices da dívida bruta em dez/18 Custo médio ponderado da dívida (% a.a.)

2
Outros
1,6%
14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 13,75%
12,25%
10,61%
13,09% 13,22% 13,23% 13,50% 13,18%
12,18% 9,18% 8,24%
TR 7,79% 7,66% 7,65%
10,25% 7,62%
32,1% 8,25%
6,50%
7,00% 6,50% 6,50% 6,50%
CDI
66,3% dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18
Custo médio da dívida bruta Taxa básica de juros (Selic)
1 Média ponderada da taxa de juros anual.

2 Outros incluem IGP-M e outros índices. 33
7.3 Lucro Líquido

CAGR: +08%
Ano de recordes no lucro líquido e na distribuição de JCP CAGR: +08% CAGR: +08%
Evoluções do lucro líquido (R$) e da margem líquida (%)
818.3 M 825.5 M14.7%

4T18: No trimestre, o lucro líquido apresentou uma redução de 16,5% quando 818.3 M 825.5 M14.7% 818.3 M 825.5 M14.7%
-16,5% 18,2%
comparado ao 4T17 e somou R$112,7 milhões, por conta, principalmente, da 135,0 M 148,8 M
75.7%125,9 M
72.4% 112,7
70.1%M 75.7% 75.7%
valorização de 29,9% no preço da ação no trimestre e do seu efeito na linha de 72.4% 72.4% 70.1%
70.1%
remuneração baseada em ações. O resultado foi parcialmente compensado pelo 41,7% 38,9% 42,7%
32,4%
aumento de 7,6% na receita líquida e pela redução de 23,6% nas despesas de
Dec/aa (12M) Dec/aa (12M) Dec/aa (12M)
shopping centers. Se desconsiderada a linha de remuneração baseada em 4T17 4T18
Dec/aa (12M) Dec/aa Dec/aa
(12M) Dec/aa (12M) Dec/aa (12M)
(12M)
4T17 Dec/aa (12M)
4T18
ações, o lucro líquido teria crescido 18,2%, alcançando R$148,8 milhões. Nesse Lucro líquido ex-remuneração
Lucro líquido
baseada ex-remuneração Lucro líquido ex-remuneração
em ações
baseadalíquida
em ações baseada em ações
cenário, a margem líquida teria crescido 383 p.b., chegando a 42,7%. Margem ex-remuneração
Margem líquida Margem líquida ex-remuneração
ex-remuneração
baseada em ações
baseada em ações baseada em ações
2018: No ano, o lucro líquido alcançou
Evoluções do lucro líquido (R$) e Distribuição de dividendos e Juros sobre Capital Próprio (R$) e
R$472,9 milhões, um crescimento de 28,0% da margem líquida (%) payout (%)
sobre 2017, impulsionado pelo crescimento 64,7% 68,3%
64,7%
64,7% 68,3%
68,3%
28,0% 57,8%
de 14,7% no EBITDA e pela redução de 57,8%
57,8%
50,0%
472,9 M 50,0%
50,0% 260,0 M
27,6% no resultado financeiro líquido. A 225,0 M 32,1% 240,0 M 260,0 MM
260,0
369,4 M 225,0 MM
225,0 32,1%
32,1% 240,0 MM
240,0
margem líquida foi 643 p.b. maior do que o 174,9 M
174,9 MM
174,9
ano anterior, alcançando 37,8%. 95,0 M
37,8% 95,0 MM
95,0
31,4%
A Companhia anunciou R$260,0 milhões em
Juros sobre Capital Próprio em 2018, o 2017 2018 2014
2014
2014
2015
2015
2015
2016
2016
2016
2017
2017
2017
2018
2018
2018
maior montante em sua história, levando a Distribuição de dividentos incluindo Juros sobre o Capital
Distribuição dede
Distribuição dividentos
dividentos incluindo Juros
incluindo sobre
Juros sobreo Capital
o Capital
Próprio
um payout de 57,8% no ano. Próprio
Próprio
Payout - % do lucro líquido após reserva legal
Payout
Payout-%-%dodo
lucro líquido
lucro líquidoapós reserva
após legal
reserva legal
34
7.4 Fluxo de Caixa Operacional (FFO)

CAGR: +7.9% +32.6%
FFO supera o ano anterior em 26,0%
CAGR: 10,9% 629.8 M
4T18: Seguindo a mesma tendência do lucro líquido, o Fluxo de Caixa 612.8 M
42,5%Evoluções
722,5 M
do FFO (R$) e da margem FFO (%)
CAGR: +7,6%
539.0 M 530.6 M 684,9 M
Operacional (FFO) foi de R$165,6 milhões, uma redução de 10,2% em
relação ao 4T17. Se a linha de remuneração baseada em ações não 452.7 M
462.3 M 818,3 M 15,0%M14,7%
825,5
-10,2%
518,7 M 526,2 M 184,5 MM 201,7 M
507,2 165,6 M 175,4 M
fosse considerada, o FFO teria alcançado R$201,7
478,4 milhões,
M uma
48.3% 51.5% 52.9% 75,7%
47.4% 72,4%
evolução de 15,0% sobre o mesmo período do ano anterior. Nesse 44.7% 58,9% 40.9%
55,9% 70,1%
44,4% 46,8% 47,1% 57,0%
43,6% 47,6% 54,2% 57,9%
cenário, a margem FFO teria crescido 374 p.b., chegando a 57,9%.
2018: O FFO chegou a R$703,7 milhões, um crescimento de 26,0% Mar-14 Mar-15

4T17 Mar-164T18 Mar-17 Mar-18 Mar-18
4T17 dez/17 (12M)
dez/16 (12M) 4T18
dez/18 (12M)
set/14 set/15 (LTM)
set/16 (LTM)
set/17 (LTM)
set/18 (LTM)
set/18 (LTM) (LTM)
sobre o ano anterior. A margem FFO evoluiu 881 p.b.,
(12M) de 47,4% em
(12M) (12M) (12M) (12M) (12M) FFO
adjusted
ex-remuneração baseada em
FFO FFO Margin
ajustado ações
2017 para 56,3% em 2018. O FFO anual foi o maior da história da
FFO Margem FFO Margem FFO ex-remuneração
Companhia, equivalente a R$1,18 por ação. baseada em ações
CAGR: 10,9%
42,5% 722,5
Evoluções do FFO (R$) e da margem M
FFO (%) FFO por ação (R$) 1
684,9 M
26,0% 703,7 M
518,7 M 526,2 M 507,2 M 1,18
478,4 M 558,5 M
58,9% 55,9% 0,98
44,4% 46,8% 47,1% 43,6% 0,94 0,93
47,4% 56,3% 0,86
set/14 set/15 set/16 set/17 set/18 set/18

(12M) (12M) 2017
(12M) (12M)2018 (12M) (12M) 2014 2015 2016 2017 2018
ajustado
FFO por ação
FFO Margem FFO
1Considera as ações emitidas ao fim de cada período menos as ações em tesouraria. Em julho de 2018, foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinária o
desdobramento das ações emitidas pela Companhia, através do qual cada ação foi dividida em três (1:3) ações de mesmo tipo e classe. 35
8. Desenvolvimento de Projetos Relatório de Resultados 4T18
8.1 CAPEX | 8.2 Novos Shopping Centers
Total investido soma R$303,9 milhões em 2018

Detalhamento do Capex
A Multiplan investiu R$76,3 milhões durante o
Investimento (R$) 4T18 2018
4T18, dos quais R$27,8 milhões foram investidos
Novos Shopping Centers 27,8 M 111,2 M
no desenvolvimento de novos shopping centers,
Expansões 6,3 M 29,9 M
sobretudo o Park Jacarepaguá.
Revitalizações, TI e Outros 40,5 M 141,2 M
Renovação, TI e Outros totalizou R$40,5 milhões Torres para Locação 1,7 M 3,7 M
no trimestre, incluindo o investimento em uma Compra de Terrenos - 17,8 M
iniciativa de geração de energia, assim como Total 76,3 M 303,9 M
obras de renovação da fachada do

BarraShoppping.
Fachada do BarraShopping – ilustração artística
Park Jacarepaguá: em construção
O Park Jacarepaguá, 20º shopping center da Multiplan, encontra-se em obras no Rio de Janeiro. O projeto possui 38.162 m² de ABL e irá trazer
uma arquitetura inovadora, paisagismo diferenciado, modernas tecnologias de eficiência energética e grandes espaços abertos. Além de lojas, o
projeto inclui um supermercado, um centro de eventos multiúso, uma pista de patinação no gelo permanente, sete salas de cinema stadium, um
parque de diversões, restaurantes, uma ampla praça de alimentação e mais de 2.000 vagas de estacionamento.
A Companhia terá uma participação de 91,0% nas receitas do shopping center e de 100% no custo de construção do empreendimento. A
expectativa é que o shopping center gere aproximadamente 3.000 empregos.
36
8. Desenvolvimento de Projetos Relatório de Resultados 4T18
8.3 Banco de Terrenos e Futuros Projetos Multiuso
A Multiplan possui atualmente 820.519 m² para o desenvolvimento de futuros projetos multiúso
A Multiplan possui 820.519 m² de terrenos para futuros projetos multiúso. Com base em estudos internos dos projetos, a Companhia estima uma
potencial área privativa para venda1 de quase um milhão de m². Todas as áreas listadas abaixo são integradas aos shopping centers da Companhia
e deverão ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiúso, primariamente para venda.
A Companhia também estima um potencial aumento de aproximadamente 150.000 m² de ABL através de expansões em seus shopping centers, que
não estão incluídas na tabela abaixo.
Área do Área privativa

Shopping Center Tipo de projeto % Mult.
terreno para venda1
BarraShoppingSul 159.587 m² 294.130 m² Hotel, Escritório e Residencial 100%

JundiaíShopping 4.500 m² 11.616 m² Escritório 100%
ParkShoppingBarigüi 28.214 m² 26.185 m² Apart-Hotel e Escritório 94%
ParkShoppingCampoGrande 317.755 m² 114.728 m² Escritório e Residencial 90%
ParkShopping Canoas 18.721 m² 19.703 m² Hotel, Apart-Hotel e Escritório 80%
ParkShoppingSãoCaetano 36.948 m² 103.850 m² Escritório 100%
Parque Shopping Maceió 86.699 m² 164.136 m² Escritório e Residencial 50%
RibeirãoShopping 102.295 m² 118.749 m² Hotel, Escritório e Residencial 100%
ShoppingAnáliaFranco 29.800 m² 92.768 m² Residencial 36%
VillageMall 36.000 m² 31.340 m² Escritório 100% Projeto Golden Lake, no BarraShoppingSul, em Porto Alegre
Total 820.519 m² 977.205 m² 83% A foto mostra uma ilustração artística sujeita a modificações, favor ler o aviso
legal na página 2.
¹ Estes dados têm caráter informativo, para o melhor entendimento do potencial de crescimento da Companhia, não constituindo uma obrigação de executar
37
estes projetos, além de poderem ser modificados ou cancelados sem qualquer aviso prévio.
9. MULT3 e Mercado de Ações Relatório de Resultados 4T18
Ação da Multiplan cresce 29,9% no 4T18

Evolução do número diário de ações negociadas
A ação da Multiplan (MULT3) foi cotada a R$24,31 ao final de 2018, um
crescimento de 2,9% sobre o fim de 2017 e uma evolução de 29,9%
sobre o preço do fim de setembro de 2018. O volume médio diário
negociado foi de R$55,6 milhões em 2018, um aumento de 6,6% sobre
o ano anterior.
A MULT3 estava listada em 89 índices ao final de 2018, incluindo o

Ibovespa (IBOV), o Índice Carbono Eficiente (ICO2), o MSCI Emerging
Market Index e o FTSE All-World ex North America Index USD.
1
Em 31 de dezembro de 2018, o Sr. e a Sra. Peres detinham 26,6% das
ações da Companhia, direta ou indiretamente, enquanto que a Ontario
Abertura da estrutura societária em 31 de dezembro de 2018
Teachers’ Pension Plan (OTPP) detinha 27,4%. O free-float era
equivalente a 45,0% das ações totais emitidas. Adm. + Tesouraria
1,1%
Free-Float
MULT3 na B3 4T18 4T17 Var. % 2018 2017 Var. % Ordinárias
45,0%
Preço de fechamento médio (R$) 20,60 23,87 1 -13,7% 21,18 22,89 1 -7,5% OTPP 2 21,5%
Preço de fechamento (R$) - fim do período 24,31 23,63 1 2,9% 24,31 23,63 1 2,9% 27,4% Preferenciais
Valor médio diário negociado (R$) 63,3 M 54,2 M 16,9% 55,6 M 52,1 M 6,6% 5,9%
1
Volume médio diário negociado (nº de ações) 2.846.675 2.266.449 25,6% 2.622.949 2.284.640 1 14,8%
Média diária do número de negócios 13.044 4.389 197,2% 7.943 4.357 82,3% MTP+Peres
Valor de mercado (R$) - fim do período 14.604,5 M 14.198,0 M 2,9% 14.604,5 M 14.198,0 M 2,9% 26,6%
1 Ajustado pelo desdobramento de ações na proporção de um para três (1:3) ações do mesmo tipo e classe.
2 OTPP = Ontario Teachers’ Pension Plan. 38
10. Valor Justo das Propriedades para Investimento Relatório de Resultados 4T18
De acordo com o CPC 28
Custo de Capital Próprio 2018 2017 2016 2015 2014 2013

Taxa livre de risco (Risk-free rate) 3,38% 3,39% 3,42 % 3,45% 3,49% 3,53%
Prêmio de risco de mercado 6,11% 6,26% 6,11 % 6,05% 6,11% 6,02%
Beta ajustado 0,87 0,82 0,79 0,78 0,72 0,77
Risco país 300 p.b. 287 p.b. 270 p.b. 232 p.b. 230 p.b. 205 p.b.
Prêmio de risco adicional 31 p.b. 38 p.b. 38 p.b. 51 p.b. 44 p.b. 43 p.b.
Custo de capital próprio – US$ nominal 12,01% 11,78% 11,30% 11,00% 10,65% 10,66%
Premissas de inflação
Inflação (Brasil) ¹ 3,92 % 4,05 % 4,59 % 6,53% 6,53% 5,98%
Inflação (EUA) 2,40 % 2,40 % 2,40 % 2,40% 2,40% 2,30%
Custo de capital próprio – R$ nominal 13,68% 13,58% 13,69% 15,47% 15,11% 14,64%
¹ A inflação estimada (BR) para dezembro de 2018 considera a média de 4 anos, entre janeiro de 2019 e dezembro de 2022. A premissa de inflação utilizada
nos modelos de 2013, 2014, 2015, 2016 e 2017, considerou a inflação estimada para os 12 meses seguintes.
Valor Justo de Propriedades para Investimento 2018 2017 2016 2015 2014 2013
Shopping centers e torres comerciais em operação R$ 16.405 M R$ 16.379 M R$ 16.116 M R$ 15.465 M R$ 15.683 M R$ 14.089 M
Projetos em desenvolvimento (anunciados) R$ 208 M R$ 110 M R$ 295 M R$ 181 M R$ 32 M R$ 123 M
Projetos futuros (ainda não anunciados) R$ 170 M R$ 161 M R$ 156 M R$ 379 M R$ 284 M R$ 430 M
Total R$ 16.783 M R$ 16.650 M R$ 16.568 M R$ 16.024 M R$ 15.999 M R$ 14.642 M
39
10. Valor Justo das Propriedades para Investimento Relatório de Resultados 4T18
De acordo com o CPC 28
Evolução do Valor Justo (R$) Taxa de desconto
Propriedades em Operação
Valor
Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Justo
Projetos Futuros (ainda não anunciados) Custo de capital próprio - R$ nominal Custo de capital próprio - US$ nominal
17,5 B 16,8 B Custo de capital próprio - Termos reais
15,0 B
12,5 B 15,11% 15,47%
14,64%
10,0 B 13,49% 13,66% 13,69% 13,58% 13,68%
7,5 B 11,78% 12,01%
11,00% 11,30%
10,23% 10,25% 10,66% 10,65%
5,0 B 9,38%
8,70% 9,16%
2,5 B 8,17% 8,05% 8,39%
7,75% 7,74%
0,0 B
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Valor Justo por ação (R$) Valor de Mercado¹, Valor da Empresa2 (EV), e Crescimento do Valor Justo, NOI e ABL
Valor Justo¹ em 31 de dezembro de 2018 (R$) própria (Base 100: 2011)
Valor Justo das propriedades em operação 218

NOI das propriedades em operação
202
ABL Própria das propriedades em operação
+1,2% 16,8 B 180
186
16,6 B
171 171
164
150 152 153
144
29,27 27,86 28,24
27,48 26,02 28,33 28,43 135
24,40 127 150 153 153
119 146 144
14,6 B
131
125
100
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Valor de Valor da Valor Justo 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Mercado Empresa (EV)
¹ A soma de valor de mercado e dívida líquida.

2 Baseado no valor da ação em 31 de dezembro de 2018. 40
11. Portfólio de ativos Relatório de Resultados 4T18
Taxa de
ABL Total Venda Aluguel
Portfólio – 2018 Abertura Estado Multiplan % Ocupação
Média (ano)¹ (ano)¹
Média
Shopping Centers em operação
BH Shopping 1979 MG 80,0% 47.042 m² 26.274 R$/m² 2.294 R$/m² 98,5%
RibeirãoShopping 1981 SP 81,6% 74.843 m² 14.781 R$/m² 1.041 R$/m² 94,1%
BarraShopping 1981 RJ 65,8% 78.153 m² 30.070 R$/m² 2.802 R$/m² 99,6%
MorumbiShopping 1982 SP 73,7% 55.958 m² 34.730 R$/m² 3.192 R$/m² 97,1%
ParkShopping 1983 DF 61,7% 53.658 m² 23.834 R$/m² 1.845 R$/m² 98,0%
DiamondMall 1996 MG 90.0%³ 21.385 m² 28.682 R$/m² 2.450 R$/m² 98,9%
New York City Center 1999 RJ 50,0% 22.257 m² 10.089 R$/m² 763 R$/m² 99,7%
ShoppingAnáliaFranco 1999 SP 30,0% 51.590 m² 23.638 R$/m² 1.894 R$/m² 98,1%
ParkShoppingBarigüi 2003 PR 93,3% 52.322 m² 20.248 R$/m² 1.347 R$/m² 99,9%
Pátio Savassi 2004 MG 96,5% 21.108 m² 23.967 R$/m² 1.722 R$/m² 98,3%
ShoppingSantaÚrsula 1999 SP 62,5% 23.108 m² 8.321 R$/m² 280 R$/m² 93,9%
BarraShoppingSul 2008 RS 100,0% 72.949 m² 14.591 R$/m² 1.030 R$/m² 96,7%
ShoppingVilaOlímpia 2009 SP 60,0% 28.367 m² 17.668 R$/m² 1.255 R$/m² 97,0%
ParkShoppingSãoCaetano 2011 SP 100,0% 39.253 m² 17.722 R$/m² 1.165 R$/m² 98,4%
JundiaíShopping 2012 SP 100,0% 35.384 m² 15.142 R$/m² 876 R$/m² 99,2%
ParkShoppingCampoGrande 2012 RJ 90,0% 43.820 m² 14.779 R$/m² 883 R$/m² 95,2%
VillageMall 2012 RJ 100,0% 26.665 m² 23.368 R$/m² 1.118 R$/m² 98,8%
Parque Shopping Maceió 2013 AL 50,0% 37.406 m² 12.301 R$/m² 818 R$/m² 98,3%
ParkShopping Canoas 2017 RS 80,0% 48.706 m² 9.795 R$/m² 399 R$/m² 94,2%
Subtotal shopping centers em operação 77,0% 833.974 m² 20.742 R$/m² 1.560 R$/m² 97,5%
Torres Comerciais
ParkShopping Corporate 2012 DF 50,0% 13.360 m² 42,9%
Morumbi Corporate 2013 SP 100,0% 74.198 m² 97,2%
Subtotal torres comerciais 92,4% 87.558 m²
Total do portfolio 78,5% 921.532 m²
1Vendas por Vendas por m²: O cálculo de vendas/m² considera apenas a ABL de lojas âncoras e satélites que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, pois estas
operações não estão incluídas na ABL total. 2 Aluguel por Aluguel por m²: soma de aluguel mínimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. É válido 41
notar que esta ABL inclui lojas que já estão locadas, contudo ainda não começaram a operar (ex: lojas que estão sendo preparadas para a inauguração). 3 Arrendamento até 2026.
11. Portfólio de ativos Relatório de Resultados 4T18
Park Jacarepaguá
Shopping center em operação

Torre para locação em operação
Shopping center em desenvolvimento
AL Maceió, Alagoas
Parque Shopping Maceió
Brasília - DF Belo Horizonte, Minas Gerais

ParkShopping DF Pátio Savassi
ParkShopping Corporate DiamondMall
MG Projeto artístico sujeito a modificação
SP
Rio de Janeiro, Rio de Janeiro
Curitiba, Paraná
PR RJ BarraShopping
ParkShoppingBarigüi
New York City Center
VillageMall
Porto Alegre, Rio Grande do Sul ParkShoppingCampoGrande
RS Park Jacarepaguá
São Paulo, São Paulo
BarraShoppingSul
ShoppingAnáliaFranco
MorumbiShopping
Canoas, Rio Grande do Sul ShoppingVilaOlímpia
ParkShopping Canoas Morumbi Corporate
Jundiaí, São Paulo

JundiaíShopping
Ribeirão Preto, São Paulo

ShoppingSantaÚrsula
RibeirãoShopping
São Caetano, São Paulo

Projeto artístico sujeito a modificação
ParkShoppingSãoCaetano
42
12. Estrutura Societária Relatório de Resultados 4T18
Maria Helena
Free Float Tesouraria
Kaminitz Peres
22,25%
1,13% ON Ontario Teachers’
47,80% ON 1,06% Total Pension Plan
Multiplan Planejamento,
Participações e 44,97% Total
1,31% ON
Administração S.A. 22,36% ON 1,23% Total 100,0%
21,04%Total 1700480
77,75% Ontario Inc.
Jose Isaac Peres
4,62% ON 22,80% ON 100,0%
4,34% Total 100,0% PN Multiplan Holding S.A.
27,37% Total
Pátio Savassi Administração 100,0%
de Shopping Center Ltda.***
14,8% Multiplan Barra 1
Empreendimento Imobiliário Ltda.* 100,0%
1,0% Multiplan Administradora 8,0% Multiplan Morumbi 1

99,0% Shopping Centers % 100,0%
de Shopping Empreendimento Imobiliário Ltda.*
Centers Ltda.**** BarraShopping 65,8% 9,33% Multiplan Greenfield XI
100,0%
Empreendimento Imobiliário Ltda.*
0,01% Embraplan 99,99% 50,0%
BarraShoppingSul 100,0% Morumbi Business Center
Empresa Brasileira 100,0%
de Planejamento Ltda. ** Empreendimento Imobiliário Ltda. *
BH Shopping 81,6% 60,0% MPH 50,0%
2,0% SCP Royal Green Empreendimento Imobiliário Ltda.
98,0%
Península MorumbiShopping 73,7%
75,0% 50,0%
Manati Empreendimentos e Participações S.A.
0,45%
CAA - Corretagem 100,0% Diamond Mall 90,0%
100,0% 50,0%
Imobiliária Ltda. * Parque Shopping Maceió S.A.
New York City Center 50,0%
CAA - Corretagem e Danville SP Empreendimento 100,0%
Consultoria 100,0% ParkShopping 61,7% Imobiliário Ltda. *
Publicitária Ltda. *
Ribeirão Residencial 100,0%
100,0% ParkShoppingaBarigui 93,3% Empreendimento Imobiliário Ltda. *
Multiplan Arrecadadora
Ltda. * 100,0%
96,5%
Multiplan Greenfield I
Pátio Savassi
Empreendimento Imobiliário Ltda. *
100,0% Renasce - 99,99% 100,0%
Rede Nacional de RibeirãoShopping 80,0% BarraSul
Shopping Centers Ltda.** Empreendimento Imobiliário Ltda. *
100,0% ShoppingAnáliaFranco 30,0% 100,0% 100,0%
County Estates Limited Jundiaí Shopping Center Ltda. *
ShoppingVilaOlimpia 60,0% 100,0%
Multiplan Greenfield III
Embassy Row Inc Empreendimento Imobiliário Ltda. *
ShoppingSantaÚrsula 62,5% 90,0% 100,0%
ParkShopping Campo Grande Ltda. *
Parque Shopping Maceió 50,0%
84,5% 94,67%
ParkShopping Canoas Ltda.
ParkShoppingSãoCaetano 100,0%
50,0% ParkShopping Corporate 100,0%
JundiaíShopping 100,0% Empreendimento Imobiliário Ltda. *
Multiplan Greenfield XII 100,0%
VillageMall 100,0%
90,0% Multiplan Greenfield XIII 100,0%

ParkShoppingCampoGrande
ParkShopping Canoas 80,0% 87,0%
ParkShopping Global Ltda.
ParkShopping Jacarepaguá Ltda.* 100,0%

Torres Comerciais %
46,88%
50.0% Multiplan Greenfield II 100,0%
ParkShopping Corporate
100.0% 53,12% Multiplan Greenfield IV 100,0%
Morumbi Corporate
100,0%
18 SPE’s *****
* Multiplan Holding S.A. possui uma participação menor que 1,00% nessas Sociedades. **** José Isaac Peres possui 1,00% de participação nessa Sociedade.
** José Isaac Peres possui participação de 0,01% nessas Sociedades. ***** 18 SPE’s relacionadas aos novos projetos. A Multiplan Holding S.A possui participação igual 43
*** Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. possui 0,01% de participação nessa ou inferior a 1,00% nessas Sociedades.
Sociedade.
12. Estrutura Societária Relatório de Resultados 4T18
A Multiplan detém participações nas Sociedades de Propósito Específico (SPE) e nos empreendimentos. Seguem abaixo as principais SPEs da Companhia:
MPH Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 60,0% de participação no ShoppingVilaOlímpia, localizado na cidade de São Paulo, SP. A Multiplan, através de participações direta e
indireta, possui 100,0% de participação na MPH.
Manati Empreendimentos e Participações S.A.: possui 75,0% de participação no ShoppingSantaÚrsula, localizado na cidade de Ribeirão Preto, SP. A Multiplan possui 50,0% de
participação na Manati.
Parque Shopping Maceió S.A.: possui 100,0% de participação no Parque Shopping Maceió, localizado na cidade de Maceió, AL. A Multiplan possui 50% de participação na Parque
Shopping Maceió S.A.
Danville SP Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Ribeirão Preto, SP.
Multiplan Holding S.A.: subsidiária integral da Multiplan, que tem por objeto a participação em outras sociedades do grupo Multiplan.
Ribeirão Residencial Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Ribeirão Preto, SP.
BarraSul Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Porto Alegre, RS.
Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 30,0% de participação indireta no ShoppingVilaOlímpia via 50,0% de participação na MPH, que por sua vez
possui 60,0% de participação no ShoppingVilaOlímpia. A Multiplan possui 100,0% de participação na Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda.
Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Porto Alegre, RS.
Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 46,88% de participação no Morumbi Corporate, um empreendimento imobiliário comercial na cidade de São Paulo,
SP. A Multiplan possui indiretamente 100,0% de participação no Morumbi Corporate.
Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade do Rio de Janeiro, RJ.
Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 53,12% de participação no Morumbi Corporate, um empreendimento imobiliário comercial na cidade de São
Paulo, SP. A Multiplan possui indiretamente 100,0% de participação no Morumbi Corporate.
Jundiaí Shopping Center Ltda.: possui 100,0% de participação no JundiaíShopping, localizado na cidade de Jundiaí, SP. A Multiplan possui 100,0% de participação na Jundiaí
Shopping Center Ltda.
ParkShopping Campo Grande Ltda.: possui 90,0% de participação no ParkShoppingCampoGrande, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ. A Multiplan possui 100,0% de
participação na ParkShopping Campo Grande Ltda.
ParkShopping Corporate Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 50,0% de participação no ParkShopping Corporate, um empreendimento imobiliário comercial localizado na
cidade de Brasília, DF.
ParkShopping Canoas Ltda.: possui 84,5% de participação no ParkShopping Canoas, localizado na cidade de Canoas, RS. A Multiplan possui 94,67% de participação na
ParkShopping Canoas Ltda.
Pátio Savassi Administração de Shopping Center Ltda.: atua na administração do estacionamento do Shopping Pátio Savassi, localizado na Cidade de Belo Horizonte, MG.
ParkShopping Global Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de São Paulo, SP.
ParkShopping Jacarepaguá Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento do ParkShopping Jacarepaguá, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ.
Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 14,8% de participação no BarraShopping, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ, que somada às demais
participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 65,8%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.
Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 8,0% de participação no MorumbiShopping, localizado na cidade de São Paulo, SP, que somada às demais
participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 73,7%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.
Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 9,33% de participação no ParkShoppingBarigüi, localizado na cidade de Curitiba, PR, que somada às demais
participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 93,33%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.
44
13. Dados Operacionais e Financeiros Relatório de Resultados 4T18
Dados Operacionais e Financeiros
Desempenho
Desempenho Financeiro (% Multiplan) 4T18 4T17 Var.% 2018 2017 Var.%
Receita bruta R$'000 384.121 358.566 7,1% 1.378.909 1.306.179 5,6%
Receita líquida R$'000 348.169 323.505 7,6% 1.250.852 1.177.068 6,3%
Receita líquida R$/m² 493,9 468,2 5,5% 1.774,1 1.766,8 0,4%
Receita líquida US$/pé² 11,8 13,1 -9,9% 42,5 49,6 -14,3%
Receita de locação (com efeito da linearidade) R$'000 291.613 275.688 5,8% 1.055.903 1.004.083 5,2%
Receita de locação R$/m² 413,7 399,0 3,7% 1.497,6 1.507,1 -0,6%
Receita de locação US$/pé² 9,9 11,2 -11,5% 35,9 42,3 -15,2%
Receita de locação mensal R$/m² 153,1 147,6 3,7% 125,2 125,9 -0,6%
Receita de locação mensal US$/pé² 3,7 4,1 -11,4% 3,0 3,5 -15,1%
Resultado Operacional Líquido (NOI) R$'000 318.150 284.932 11,7% 1.138.064 1.045.480 8,9%
Resultado Operacional Líquido R$/m² 451,3 412,3 9,5% 1.614,1 1.569,3 2,9%
Resultado Operacional Líquido US$/pé² 10,8 11,6 -6,6% 38,7 44,1 -12,2%
Margem NOI 90,3% 86,5% +379 p.b. 89,9% 87,6% +231 b.p.
NOI por ação R$ 0,54 0,48 12,3% 1,91 1,75 9,5%
Despesas de sede R$'000 39.415 31.431 25,4% 145.488 130.361 11,6%
Despesas de sede/Receita líquida 11,3% 9,7% +160 b.p. 11,6% 11,1% +56 b.p.
EBITDA R$'000 229.822 244.854 -6,1% 946.940 825.507 14,7%
EBITDA R$/m² 326,0 354,3 -8,0% 1.343,0 1.239,1 8,4%
EBITDA US$/pé² 7,8 10,0 -21,4% 32,2 34,8 -7,5%
Margem EBITDA 66,0% 75,7% -968 b.p. 75,7% 70,1% +557 b.p.
EBITDA por ação (R$) 0,39 0,41 -5,6% 1,59 1,38 15,4%
FFO R$'000 165.617 184.490 -10,2% 703.659 558.496 26,0%
FFO R$/m² 234,9 267,0 -12,0% 998,0 838,3 19,0%
FFO US$'000 42.742 55.771 -23,4% 181.599 168.832 7,6%
FFO US$/pé² 5,6 7,5 -24,9% 23,9 23,5 1,6%
Margem FFO 47,6% 57,0% -946 b.p. 56,3% 47,4% +881 b.p.
FFO por ação (R$) 0,28 0,31 -9,7% 1,18 0,93 26,7%
Dólar (US$) final do período 3,8748 3,3080 17,1% 3,8748 3,3080 17,1%
45
Desempenho
Desempenho do Mercado 4T18 4T17 Var.% 2018 2017 Var.%
Número de ações 600.760.875 600.760.875 - 600.760.875 600.760.875 -
Ações ordinárias 565.185.834 565.185.834 - 565.185.834 565.185.834 -
Ações preferenciais 35.575.041 35.575.041 - 35.575.041 35.575.041 -
Preço médio da ação (R$) 22,32 23,87 -6,5% 21,18 22,89 -7,5%
Preço de fechamento da ação (R$) 24,31 23,63 2,9% 24,31 23,63 2,9%
Volume médio diário negociado (R$ '000) 63.347 54.201 16,9% 55.557 52.131 6,6%
Valor de mercado (R$ '000) 14.604.497 14.197.982 2,9% 14.604.497 14.197.982 2,9%
Dívida bruta (R$ '000) 2.868.204 2.834.453 1,2% 2.868.204 2.834.453 1,2%
Caixa (R$ '000) 866.237 906.347 -4,4% 866.237 906.347 -4,4%
Dívida líquida (R$ '000) 2.001.968 1.928.106 3,8% 2.001.968 1.928.106 3,8%
P/FFO (Últimos 12 meses) 20,8 x 25,4 x -18,4% 20,8 x 25,4 x -18,4%
EV/EBITDA (Últimos 12 meses) 17,5 x 19,5 x -10,2% 17,5 x 19,5 x -10,2%
Dívida Líquida/EBITDA (Últimos 12 meses) 2,1 x 2,3 x -9,5% 2,1 x 2,3 x -9,5%
46
Desempenho
Operacional (MTE % ) 1 4T18 4T17 Var.% 2018 2017 Var.%
ABL Shopping Center total final (m²) 833.901 833.165 0,1% 833.901 833.165 0,1%
ABL Shopping Center própria final (m²) 642.011 641.744 0,0% 642.011 641.744 0,0%
ABL Shopping Center própria % 77,0% 77,0% -4 p.b. 77,0% 77,0% -4 p.b.
ABL Torre Comercial total final (m²) 87.558 87.558 - 87.558 87.558 -
ABL Torre Comercial própria final (m²) 80.878 80.878 - 80.878 80.878 -
ABL Total final (m²) 921.459 920.723 0,1% 921.459 920.723 0,1%
ABL Própria final (m²) 722.889 722.622 0,0% 722.889 722.622 0,0%
ABL Shopping Center total ajustada (med.) (m²) 2 815.933 798.333 2,2% 815.816 768.537 6,2%
ABL Shopping Center própria ajustada (med.) (m²) 2 624.049 610.145 2,3% 624.203 585.349 6,6%
ABL Torre Comercial total (med.) (m²) 2 87.558 87.558 - 87.558 87.558 -
ABL Torre Comercial própria (med.) (m²) 2 80.878 80.878 - 80.878 80.878 -
ABL Total ajustada (med.) (m²) 2 903.491 885.891 2,0% 903.374 856.095 5,5%
ABL Própria ajustada (med.) (m²) 2 704.927 691.023 2,0% 705.081 666.227 5,8%
Vendas totais R$'000 4.834.107 4.567.673 5,8% 15.469.807 14.657.225 5,5%
Vendas totais R$/m² 3 6.380 6.203 2,8% 20.339 20.439 -0,5%
Vendas totais US$/pé² 3 153 174 -12,2% 488 574 -15,0%
Vendas das lojas satélites R$/m² 3 8.356 8.337 0,2% 26.871 27.440 -2,1%
Vendas das lojas satélites USD/pé² 3 200 234 -14,4% 644 771 -16,4%
Aluguel total R$/m² 465 440 5,5% 1.512 1.447 4,5%
Aluguel total USD/pé² 11,1 12,4 -9,9% 36,3 40,6 -10,8%
Vendas nas Mesmas Lojas 3 +4,5% +2,7% +174 p.b. +2,6% +5,2% -261 p.b.
Aluguel nas Mesmas Lojas 3 +5,7% +4,8% +89 p.b. +4,4% +7,1% -274 p.b.
Efeito IGP-DI +4,0% +2,8% +123 p.b. +1,9% +6,5% -457 p.b.
Custos de ocupação 4 11,8% 12,0% -28 p.b. 12,7% 12,9% -22 p.b.
Aluguel como % das vendas 7,5% 7,6% -9 p.b. 7,6% 7,7% -10 p.b.
Outros como % das vendas 4,3% 4,5% -19 p.b. 5,1% 5,2% -12 p.b.
Turnover 4 1,4% 0,9% +51 p.b. 5,0% 5,0% -1 p.b.
Taxa de ocupação 4 97,5% 97,2% +30 p.b. 97,5% 97,4% +2 p.b.
Inadimplência 3,3% 2,5% +83 p.b. 3,3% 2,8% +50 p.b.
Inadimplência líquida 0,9% 1,1% -19 p.b. 1,6% 1,8% -21 p.b.
Perda de aluguel 0,5% 0,7% -22 p.b. 1,1% 1,1% +6 p.b.
1 Exceto para os indicadores de vendas totais, vendas de lojas satélites e custo de ocupação (100%)
2 ABL ajustada corresponde à ABL média do período, excluindo a área do supermercado BIG no BarraShoppingSul.
3 Considera apenas lojas que reportam venda e desconsidera vendas reportadas por quiosques. 47
4 Considera apenas informação de shopping centers.
14. Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial Relatório de Resultados 4T18
14.1 Variações na Demonstração de Resultados – CPC 19 (R2) e Gerencial
Demonstração de Resultados CPC 19 R2 Gerencial Efeito CPC 19 R2 Gerencial Efeito

(R$'000) 4T18 4T18 Diferença 2018 2018 Diferença
Receita de locação 317.715 323.756 6.041 1.040.711 1.059.683 18.972
Receita de serviços 34.407 34.386 (21) 111.421 111.366 (55)
Receita de cessão de direitos (3.127) (3.288) (160) (10.029) (9.972) 58
Receita de estacionamento 59.177 60.568 1.391 205.548 210.272 4.724
Venda de imóveis (624) (624) - 2.345 2.345 -
Apropriação de receita de aluguel linear (31.593) (32.143) (551) (3.008) (3.779) (771)
Outras receitas 1.340 1.465 125 8.394 8.995 600
Receita Bruta 377.296 384.121 6.825 1.355.381 1.378.909 23.528
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados (35.383) (35.952) (569) (126.239) (128.057) (1.818)
Receita Líquida 341.913 348.169 6.256 1.229.142 1.250.852 21.710
Despesas de sede (39.412) (39.415) (2) (145.459) (145.488) (29)
Remuneração baseada em ações (36.123) (36.123) - (7.591) (7.591) -
Despesas de shopping centers (31.642) (32.939) (1.297) (118.210) (123.472) (5.262)
Despesas com escritórios para locação (1.092) (1.092) - (4.639) (4.639) -
Despesas com projetos para locação (3.379) (3.379) - (10.958) (10.958) -
Despesas com projetos para venda (3.510) (3.510) - (8.198) (8.198) -
Custo de imóveis vendidos 570 570 - 145 145 -
Resultado de equivalência patrimonial 2.808 (360) (3.167) 7.984 (778) (8.762)
Outras receitas (despesas) operacionais (2.169) (2.101) 68 (3.001) (2.932) 69
EBITDA 227.965 229.822 1.858 939.215 946.940 7.726
Receitas financeiras 22.323 22.496 173 84.197 84.849 651
Despesas financeiras (56.895) (58.045) (1.150) (225.810) (229.439) (3.630)
Depreciações e amortizações (50.100) (50.675) (575) (202.721) (205.642) (2.921)
Lucro Antes do Imposto de Renda 143.293 143.599 306 594.881 596.708 1.827
Imposto de renda e contribuição social (29.781) (29.297) 484 (101.044) (101.065) (21)
Imposto de renda e contribuição social diferidos (1.459) (2.249) (790) (23.264) (25.070) (1.806)
Participação dos acionistas minoritários 640 640 - 2.375 2.375 -
Lucro Líquido 112.693 112.693 - 472.948 472.948 -
As diferenças entre o Pronunciamento CPC 19 (R2) e os números gerenciais referem-se à participação de 37,5% no ShoppingSantaÚrsula, através da participação de 50,0% na Manati
Empreendimentos e Participações S.A., e à participação de 50,0% no Parque Shopping Maceió, através da participação de 50,0% no Parque Shopping Maceió S.A.
As principais variações no 4T18 e 2018 são: (i) aumento de R$6,0 M e de R$19,0 M na receita de locação; (ii) aumento de R$1,3 M e de R$5,3 M nas despesas de shopping centers, (iii)
aumento de R$1,0 M e de R$3,0 M no resultado financeiro, e (iv) aumento de R$0,6 M e de R$2,9 M com depreciação e amortização. Em decorrência das variações acima, houve queda
de R$3,2 M e de R$8,8 M no resultado de equivalência patrimonial, visto que o resultado dessas empresas passou a ser apresentado nesta conta.
48
14.2 Variações no Balanço Patrimonial – Ativo Total

IFRS com Efeito
ATIVO CPC 19 R2 Gerencial CPC 19 R2
(R$'000) 31/12/2018 31/12/2018 Diferença
Ativo Circulante
Caixa e equivalentes a caixa 38.864 49.332 10.468
Aplicações financeiras 816.905 816.905 -
Contas a receber 284.310 293.050 8.739
Terrenos e imóveis a comercializar 36.415 36.415 -
Partes relacionadas 12.338 12.338 -
Impostos e contribuições sociais a compensar 23.081 23.966 885
Adiantamentos diversos 2.485 2.703 218
Custos diferidos 38.924 40.036 1.112
Outros 20.834 21.352 518
Total do Ativo Circulante 1.274.156 1.296.096 21.940
Ativo não Circulante
Contas a receber 68.744 68.755 11
Terrenos e imóveis a comercializar 406.768 406.768 -
Partes relacionadas 13.004 13.004 -
Depósitos judiciais 33.407 33.418 11
Imposto de renda e contribuição social diferidos 21.613 23.865 2.253
Custos diferidos 108.621 111.047 2.426
Outros 12.105 12.255 149
Investimentos 139.250 10.298 (128.952)
Propriedades para investimento 6.361.367 6.508.450 147.083
Imobilizado 80.584 80.584 -
Intangível 355.639 356.512 873
Total do Ativo não Circulante 7.601.102 7.624.955 23.854
Total do Ativo 8.875.258 8.921.052 45.794
As principais diferenças referentes à participação de 37,5% no ShoppingSantaÚrsula e à participação de 50,0% no Parque Shopping Maceió são: (i) aumento de R$147,1 M em
propriedades para investimentos; e (ii) aumento de R$10,5 M em caixa e equivalentes a caixa; e (iii) aumento de R$8,7 M nas contas a receber.
Em decorrência das variações acima houve uma queda de R$129,0 M na conta de investimento, dado que ativos e passivos dessas empresas passaram a ser apresentados nesta conta
de acordo com o CPC 19 (R2).
49
14.3 Variações no Balanço Patrimonial – Total do Passivo e Patrimônio Líquido
IFRS com Efeito

PASSIVO CPC 19 R2 Gerencial CPC 19 R2
(R$'000) 31/12/2018 31/12/2018 Diferença
Passivo Circulante
Empréstimos e financiamentos 190.591 196.247 5.656
Debêntures 205.997 205.997 -
Contas a pagar 120.345 126.033 5.688
Obrigações por aquisição de bens 13.662 13.662 -
Impostos e contribuições a recolher 28.944 29.286 342
Juros sobre capital próprio a pagar 129.551 129.551 -
Receitas diferidas 18.758 18.776 18
Adiantamentos diversos - - -
Outros 6.085 6.418 333
Total Passivo Circulante 713.933 725.970 12.036
Passivo não Circulante
Empréstimos e financiamentos 1.328.939 1.355.049 26.110
Debêntures 1.088.205 1.088.205 -
Imposto de renda e contribuições social diferidos 208.639 215.804 7.165
Obrigações por aquisição de bens 9.044 9.044 -
Phantom Stock Options 36.677 36.677 -
Provisão para contingências 12.010 12.010 -
Adiantamentos de clientes 88.399 88.399 -
Receitas diferidas 37.225 37.708 482
Total do Passivo não Circulante 2.809.138 2.842.895 33.758
Patrimônio Líquido
Capital social 2.988.062 2.988.062 -
Reserva de capital 999.983 999.983 -
Reserva de lucros 1.613.706 1.613.706 -
Gasto com emissão de ações -43.548 -43.548 -
Ações em tesouraria -132.227 -132.227 -
Efeitos em Transação de Capital -89.996 -89.996 -
Lucros Acumulados - - -
Participação dos acionistas minoritários 16.207 16.207 -
Total do Patrimônio Líquido 5.352.187 5.352.187 -
Total do Passivo 8.875.258 8.921.052 45.794

As diferenças referentes ao CPC 19 R2: (i) aumento de R$31,8 M nas contas de empréstimos e financiamentos, dada a inclusão de 50,0% do Parque Shopping Maceió, que contratou um
financiamento do Banco do Nordeste; e (ii) aumento de R$0,5 M em receitas diferidas.
50
15. Anexos Relatório de Resultados 4T18
15.1 Demonstração de Resultados Consolidados – De acordo com o Pronunciamento Contábil CPC 19 (R2)
De acordo com o Pronunciamento Contábil CPC 19 (R2)

(R$'000) 4T18 4T17 Var. % 2018 2017 Var. %
Receita de locação 317.715 300.840 5,6% 1.040.711 990.086 5,1%
Receita de cessão de direitos (3.127) 648 n.d. (10.029) 5.448 n.d.
Venda de imóveis (624) 1.033 n.d. 2.345 (712) n.d.
Apropriação de receita de aluguel linear (31.593) (29.656) 6,5% (3.008) (2.897) 3,9%
Outras receitas 1.340 1.741 -23,0% 8.394 5.855 43,4%
Receita Bruta 377.296 352.513 7,0% 1.355.381 1.283.835 5,6%
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços
(35.383) (34.593) 2,3% (126.239) (127.456) -1,0%
prestados
Receita Líquida 341.913 317.920 7,5% 1.229.142 1.156.379 6,3%
Despesas de sede (39.412) (31.429) 25,4% (145.459) (130.317) 11,6%
Remuneração baseada em ações (36.123) 9.140 n.d. (7.591) (44.852) -83,1%
Despesas de shopping centers (31.642) (41.218) -23,2% (118.210) (136.501) -13,4%
Despesas com escritórios para locação (1.092) (1.149) -5,0% (4.639) (4.630) 0,2%
Despesas com projetos para locação (3.379) (11.527) -70,7% (10.958) (21.168) -48,2%
Despesas com projetos para venda (3.510) (1.895) 85,2% (8.198) (5.818) 40,9%
Resultado de equivalência patrimonial 2.808 1.506 86,5% 7.984 5.952 34,1%
Outras receitas (despesas) operacionais (2.169) 818 n.d. (3.001) (7.323) -59,0%
EBITDA 227.965 242.804 -6,1% 939.215 818.053 14,8%
Despesas financeiras (56.895) (58.247) -2,3% (225.810) (296.507) -23,8%
Depreciações e amortizações (50.100) (46.823) 7,0% (202.721) (182.372) 11,2%
Imposto de renda e contribuição social (29.781) (23.118) 28,8% (101.044) (67.938) 48,7%
Imposto de renda e contribuição social diferidos (1.459) (1.451) 0,5% (23.264) (2.150) 981,8%
Lucro Líquido 112.693 135.033 -16,5% 472.948 369.401 28,0%
(R$'000) 4Q18 4Q17 Chg. % 2018 2017 Chg. %

NOI 312.565 281.060 11,2% 1.120.401 1.031.478 8,6%
Margem NOI 90,5% 86,9% +362 p.b. 90,1% 88,0% +215 p.b.
EBITDA 227.965 242.804 -6,1% 939.215 818.053 14,8%
Margem EBITDA 66,7% 76,4% -970 p.b. 76,4% 70,7% +567 p.b.
Lucro Líquido 112.693 135.033 -16,5% 472.948 369.401 28,0%
Margem Lucro Líquido 33,0% 42,5% -951 p.b. 38,5% 31,9% +653 b.p.
FFO 164.252 183.307 -10,4% 698.933 553.923 26,2%
Margem FFO 48,0% 57,7% -962 p.b. 56,9% 47,9% +896 p.b.
51
15.2 Fluxo de Caixa: De acordo com o Pronunciamento Contábil CPC 19 (R2)
Fluxo de Caixa (R$'000) 4T18 2018

Lucro antes dos impostos 143.293 594.881
Depreciações e amortizações 50.067 202.688
Atualização de debêntures, empréstimos e obrigações por aquisição de bens 54.003 217.447
Outros ajustes ao lucro líquido 27.868 (5.326)
(Aumento) e redução de ativo circulante (22.100) (23.058)
(Aumento) e redução em terrenos e imóveis a comercializar (2.111) (27.526)
(Aumento) e redução de passivo circulante (20.843) (106.077)
Fluxo de caixa gerado pelas operações 230.177 853.029
Aumento nos empréstimos e adiantamentos diversos -295 -

(Aumento) redução em propriedades para investimentos (92.527) (292.672)
Adições em imobilizado (916) (60.882)
Adições em intangível (1.866) (10.288)
Aplicações financeiras (23.934) 39.340
Outros (11.266) (20.185)
Fluxo de caixa de investimento (130.804) (344.687)
Aumento de capital - -
Aumento (redução) de empréstimos e financiamentos (40.627) (235.691)
Debêntures emitidas - 298.506
Recompra de ações p/ manutenção em tesouraria - (75.125)
Pagamento de juros das debentures (41.276) (74.453)
Pagamento de juros dos empréstimos e financiamentos obtidos (43.343) (130.869)
Pagamento de dividendos 15.187 (301.065)
Participação de não controladores 65 3.358
Outros - 6.075
Fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento (109.994) (509.264)
Disponibilidades e valores equivalentes no início do período 49.485 39.786

Disponibilidades e valores equivalentes no final do período 38.864 38.864
Variação no caixa (10.621) (922)
52
15.3 Demonstração de Resultados Consolidados – Relatório Gerencial
(R$'000) 4T18 4T17 Var. % 2018 2017 Var. %

Receita de locação 323.756 305.959 5,8% 1.059.683 1.006.931 5,2%
Receita de cessão de direitos -3.288 876 n.d. -9.972 6.459 n.d.
Venda de imóveis -624 1.033 n.d. 2.345 -712 n.d.
Apropriação de receita de aluguel linear -32.143 -30.271 6,2% -3.779 -2.848 32,7%
Outras receitas 1.465 1.765 -17,0% 8.995 6.017 49,5%
Receita Bruta 384.121 358.566 7,1% 1.378.909 1.306.179 5,6%
Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados -35.952 -35.061 2,5% -128.057 -129.111 -0,8%
Receita Líquida 348.169 323.505 7,6% 1.250.852 1.177.068 6,3%
Despesas de sede -39.415 -31.431 25,4% -145.488 -130.361 11,6%
Remuneração baseada em ações -36.123 9.140 n.d. -7.591 -44.852 -83,1%
Despesas de shopping centers -32.939 -43.135 -23,6% -123.472 -143.676 -14,1%
Despesas com escritórios para locação -1.092 -1.149 -5,0% -4.639 -4.630 0,2%
Despesas de projetos para locação -3.379 -11.527 -70,7% -10.958 -21.168 -48,2%
Despesas de projetos para venda -3.510 -1.895 85,2% -8.198 -5.818 40,9%
Resultado de equivalência patrimonial -360 -76 373,4% -778 -49 1482,6%
Outras receitas (despesas) operacionais -2.101 785 n.d. -2.932 -7.337 -60,0%
EBITDA 229.822 244.854 -6,1% 946.940 825.507 14,7%
Despesas financeiras -58.045 -59.187 -1,9% -229.439 -300.407 -23,6%
Depreciações e amortizações -50.675 -47.798 6,0% -205.642 -186.235 10,4%
Imposto de renda e contribuição social -29.297 -23.238 26,1% -101.065 -68.077 48,5%
Imposto de renda e contribuição social diferidos -2.249 -1.660 35,5% -25.070 -2.860 776,7%
Lucro Líquido 112.693 135.033 -16,5% 472.948 369.401 28,0%
53
15.3 Demonstração de Resultados Consolidados – Relatório Gerencial
(R$'000) 4T18 4T17 Var. % 2018 2017 Var. %

NOI 318.150 284.932 11,7% 1.138.064 1.045.480 8,9%
Margem NOI 90,3% 86,5% 379 p.b. 89,9% 87,6% 231 p.b.
EBITDA 229.822 244.854 -6,1% 946.940 825.507 14,7%
Margem EBITDA 66,0% 75,7% -968 p.b. 75,7% 70,1% 557 p.b.
EBITDA Ajustado ¹ 265.945 235.714 12,8% 954.531 870.359 9,7%
Margem EBITDA Ajustado ¹ 76,4% 72,9% 352 p.b. 76,3% 73,9% 237 p.b.
Lucro Líquido 112.693 135.033 -16,5% 472.948 369.401 28,0%
Margem líquida 32,4% 41,7% -937 p.b. 37,8% 31,4% 643 p.b.
Lucro Líquido Ajustado ¹ 148.816 125.893 18,2% 480.539 414.253 16,0%
Margem líquida Ajustada ¹ 42,7% 38,9% 383 p.b. 38,4% 35,2% 322 p.b.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) 165.617 184.490 -10,2% 703.659 558.496 26,0%
Margem FFO 47,6% 57,0% -946 p.b. 56,3% 47,4% 881 p.b.
Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Ajustado ¹ 201.740 175.351 15,0% 711.250 603.348 17,9%
Margem FFO Ajustado ¹ 57,9% 54,2% 374 p.b. 56,9% 51,3% 560 p.b.
1 Se a remuneração baseada em ações não for considerada. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página 29.
54
15.4 Balanço Patrimonial (R$’000) – Gerencial
ATIVO 31/12/2018 30/09/2018 Var.%

Ativo Circulante
Disponibilidades e valores equivalentes 49.332 59.422 -17,0%
Aplicações financeiras 816.905 792.971 3,0%
Contas a receber 293.050 262.667 11,6%
Terrenos e imóveis a comercializar 36.415 35.930 1,3%
Partes relacionadas 12.338 4.531 172,3%
Impostos e contribuições sociais a compensar 23.966 42.154 -43,1%
Adiantamentos diversos 2.703 3.692 -26,8%
Custos diferidos 40.036 38.832 3,1%
Outros 21.352 20.184 5,8%
Total do Ativo Circulante 1.296.096 1.260.384 2,8%
Ativo não Circulante
Contas a receber 68.755 75.057 -8,4%
Terrenos e imóveis a comercializar 406.768 404.232 0,6%
Partes relacionadas 13.004 13.956 -6,8%
Depósitos judiciais 33.418 30.132 10,9%
Imposto de renda e contribuição social diferidos 23.865 28.323 -15,7%
Custos diferidos 111.047 107.898 2,9%
Outros 12.255 11.444 7,1%
Investimentos 10.298 10.757 -4,3%
Propriedades para investimento 6.508.450 6.481.727 0,4%
Imobilizado 80.584 80.911 -0,4%
Intangível 356.512 357.024 -0,1%
Total do Ativo não Circulante 7.624.955 7.601.461 0,3%
Total Ativo 8.921.052 8.861.845 0,7%
55
15.4 Balanço Patrimonial (R$’000) – Gerencial
PASSIVO 31/12/2018 30/09/2018 Var.%

Passivo Circulante
Empréstimos e financiamentos 196.247 160.425 22,3%
Debêntures 205.997 26.381 680,9%
Contas a pagar 126.033 103.821 21,4%
Obrigações por aquisição de bens 13.662 32.003 -57,3%
Impostos e contribuições a recolher 29.286 37.479 -21,9%
Juros sobre capital próprio a pagar 129.551 68.959 87,9%
Receitas diferidas 18.776 19.523 -3,8%
Outros 6.418 4.976 29,0%
Total Passivo Circulante 725.970 453.567 60,1%
Passivo não Circulante
Empréstimos e financiamentos 1.355.049 1.442.195 -6,0%
Debêntures 1.088.205 1.287.175 -15,5%
Imposto de renda e contribuições social diferidos 215.804 217.994 -1,0%
Obrigações por aquisição de bens 9.044 11.134 -18,8%
Outros 36.677 2.643 1.287,5%
Provisão para contingências 12.010 13.398 -10,4%
Adiantamentos de clientes 88.399 88.429 -0,0%
Receitas diferidas 37.708 38.627 -2,4%
Total do Passivo não Circulante 2.842.895 3.101.596 -8,3%
Patrimônio Líquido
Capital social 2.988.062 2.988.062 -
Reserva de capital 999.983 996.471 -
Reserva de lucros 1.613.706 1.400.232 15,2%
Gasto com emissão de ações (43.548) (43.548) -
Ações em tesouraria (132.227) (132.227) -
Efeitos em Transação de Capital (89.996) (89.996) -
Lucros Acumulados - 170.906 -100,0%
Participação dos acionistas minoritários 16.207 16.782 -3,4%
Total do Patrimônio Líquido 5.352.187 5.306.682 +0,9%
Total Passivo 8.921.052 8.861.845 +0,7%
56
16. Glossário Relatório de Resultados 4T18
12M: referente aos últimos 12 meses.

ABL própria: ou ABL da Companhia ou ABL Multiplan, refere-se à ABL total ponderada pela participação da Multiplan em cada shopping.
Abrasce: Associação Brasileira de Shopping Centers.
Aluguel complementar: É a diferença (quando positiva) entre o aluguel mínimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga como aluguel, conforme definida
em contrato.
Aluguel sazonal: Aluguel adicional cobrado normalmente da maioria dos locatários em dezembro, devido às maiores vendas promovidas pelo natal, além de maiores
despesas incorridas nesta época do ano.
Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em inglês SSR): Variação do aluguel faturado de lojas em operação nos dois períodos comparados.
Aluguel mínimo (ou Aluguel-base): É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha contratado um aluguel-base, o aluguel mínimo
será uma porcentagem de suas vendas.
Aluguel por m²: soma de aluguel mínimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. É válido notar que esta ABL inclui lojas que já estão
locadas, contudo ainda não começaram a operar (ex: lojas que estão sendo preparadas para a inauguração
Banco de terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros.
B3: Bolsa de Valores de São Paulo.
Brownfield: projetos de expansões em shopping centers existentes.
CAGR (Compounded Annual Growth Rate): Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde à taxa média de crescimento em bases anuais.
CAPEX: (Capital Expenditure): É a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expansão ou melhoria de um ativo. O valor
capitalizado representa a variação do ativo permanente, imobilizado, intangível, propriedades para investimento e depreciação.
CDI: Certificado de Depósito Interbancário. Certificados emitidos pelos bancos para geração de liquidez. Sua taxa média de 1 (um) dia, anualizada, é utilizada como
referência para as taxas de juros da economia brasileira.
Cessão de direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cessão de direitos, quando assinado, é
reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebíveis, mas sua receita é reconhecida na conta de receita de cessão de direitos em parcelas lineares, somente
no momento de uma abertura, pelo período do contrato de locação. Cessão de Direitos “não recorrentes” refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos
ou expansões (inaugurados nos últimos 5 anos). Cessão de Direitos “Operacional” refere-se a lojas que estão mudando em um shopping center já em funcionamento.
Custo de ocupação: É o custo de locação de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de condomínio e fundo promocional).
Crescimento orgânico: Crescimento da receita que não seja oriundo de aquisições, expansões e novos empreendimentos apurados no período em questão.
Debênture: instrumento de dívida emitido pelas companhias para captação de recursos. As debêntures da Multiplan são do tipo não conversíveis, significando que não
podem ser convertidas em ações. Além disso, o titular da debênture não tem direito a voto.
Despesas com novos projetos para locação: Despesas pré-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expansões, contabilizada como despesa na demonstração de
resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em 2009.
Despesas com novos projetos para venda: Despesas pré-operacionais, geradas nas operações de desenvolvimento imobiliário para venda, contabilizada como despesa
na demonstração de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em 2009.
EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuízo) líquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL, resultado financeiro,
depreciação e amortização. O EBITDA não possui uma definição única, e sua definição pode não ser comparável ao EBITDA utilizado por outras companhias.
Efeito do reajuste do IGP-DI: É a média do aumento mensal do IGP-DI com um mês de atraso, multiplicada pela porcentagem da ABL ajustada no respectivo mês.
EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ação; constitui-se do Lucro Líquido dividido pelo número total de ações da Companhia.
57
16. Glossário Relatório de Resultados 4T18
Efeito da linearidade: Método contábil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O reconhecimento contábil da receita de
locação, incluindo o aluguel sazonal e reajustes contratuais quando aplicáveis, é baseado na linearização da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de
recebimento.
Equivalência patrimonial: A contabilização do resultado da participação societária em coligadas é demonstrada na demonstração do resultado da controladora como
equivalência patrimonial, representando o lucro líquido atribuível aos acionistas da coligada.
FFO (Fluxo de Caixa Operacional): É a soma do Lucro Líquido, depreciação e amortização.
Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers, torres comerciais e projetos multiúso.
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística.
IGP-DI (Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna): Índice de inflação apurado pela Fundação Getúlio Vargas, com período de coleta do primeiro ao último dia
do mês de referência e divulgação próxima ao dia 20 do mês posterior. Possui a mesma composição do IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), diferenciando-se
apenas o período de coleta.
Inadimplência: Percentual não recebido do aluguel vencido trimestralmente. A taxa de inadimplência bruta é o percentual do aluguel trimestral vencido, mas não recebido.
A taxa de inadimplência líquida considera o recebimento de períodos anteriores.
IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, é o indicador nacional de inflação controlado pelo Banco
Central do Brasil.
Lojas âncora: Grandes lojas conhecidas pelo público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores,
assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do shopping center. As lojas devem ter mais de 1.000 m² para serem consideradas
âncoras.
Lojas satélite: Pequenas lojas, localizadas no entorno das Lojas Âncora e destinadas ao comércio em geral.
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Líquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locação, linearidade e receita de estacionamento.
Merchandising: É todo tipo de locação em um shopping não vinculada à ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de quiosques, stands, cartazes, locação de
espaços em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposição em um shopping.
Mix de lojistas: Composição estratégica das lojas definida pelo administrador dos shoppings.
Multiúso: Estratégia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em áreas próximas aos shoppings.
Participação dos acionistas minoritários: Resultado das empresas controladas que não correspondem à participação da Companhia controladora e, consequentemente,
é deduzido do resultado da mesma.
Perda de aluguel: Baixas decorrentes de inadimplência.
Receita de estacionamento: resultado líquido da receita de estacionamento menos os valores repassados aos sócios da Multiplan nos shopping centers e condomínios.
Resultado Operacional Líquido (NOI): Net Operating Income, ou NOI. Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação, linearidade, despesas de
shopping centers e despesas com torres imobiliárias) e o resultado das operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados.
Taxa de ocupação: ABL locada dividida pela ABL total
Taxa de administração: Tarifa cobrada aos locatários e aos demais sócios do shopping para custear a administração do shopping.
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo – custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial – Taxa média de juros utilizada pelo mercado.
Turnover: ABL dos shoppings locada no período divididos pela ABL total de shoppings em operação.
Vacância: ABL disponível para locação.
Venda nas mesmas lojas (SSS): variação nas vendas informadas das lojas que estavam em operação em ambos os períodos de comparação.
58

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Relatório de Resultados

Sumário Visão Geral

3. Indicadores Operacionais 11 empresa full service, responsável pelo planejamento,

6. Resultados da Gestão de Shopping Centers 28 A Companhia também participa estrategicamente do setor de

8. Desenvolvimento de Projetos 36 sinergias para operações relacionadas a shopping centers ao criar

9. MULT3 e Mercado de Ações 38

15. Anexos 51 Adicionalmente, a Multiplan detinha – com uma participação média

¹ ABL em 31 de dezembro de 2018

Evolução Financeira de Longo Prazo (R$ Milhões)

Receita Bruta Resultado Operacional EBITDA FFO Lucro Líquido

2007 Variação % CAGR %

¹ EBITDA de 2007 ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital.

Vendas de Aluguel Mesmas Crescimento Taxa de Ocupação

+5,8% +5,5% +5,7%+4,4% 97,5%

EBITDA Lucro Margens 2018

Relatório de Resultados 4T18 5

1.1 Resultados Financeiros

(R$'000) 4T18 4T17 Var. % 2018 2017 Var. %

1.2 Indicadores Financeiros

(R$'000) 4T18 4T17 Var. % 2018 2017 Var. %

Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos

As oportunidades durante a desaceleração

Expansão VIII Aquisição de

Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos

Breve Retrospecto dos Últimos 5 Anos

Vendas de lojistas: crescimento em cima de crescimento, em todos trimestre

Crescimento trimestral de vendas dos lojistas (ano a ano)

CAGR: +6,9% +6,6% +6,2% +5,8% Vendas

3.1 Vendas dos Lojistas

Crescimento de vendas, recordes e consolidação

em 8,3%. Esses últimos três shoppings, que inauguraram em 2012, apresentaram

2014 2015 2016 2017 2018

3.1 Vendas dos Lojistas

3.1 Vendas dos Lojistas

Vendas do 4T18: positivas em todos os segmentos

Evolução das Vendas nas Mesmas Lojas (ano/ano)

3.2 Turnover (troca de lojas)

388 lojas adicionadas ao portfólio

1 Fonte: FGV (Fundação Getúlio Vargas) – dez/18

3.3 Taxa de Ocupação

Sete shopping centers alcançam taxas de ocupação acima de 99%

taxa de ocupação de 97,5% no trimestre, um aumento de 30 p.b. sobre o

O ShoppingSantaÚrsula apresentou a maior evolução no indicador, VAZIO CHEIO

crescendo 209 p.b. e chegando a 96,0%, sendo um dos motivos para o

2018: A taxa de ocupação apresentou uma média de 97,5%, em linha

4T14 4T15 4T16 4T17 4T18

3.4 Custo de Ocupação

Custo de ocupação estável apesar do aumento de aluguel

Abertura do custo de ocupação Abertura do custo de ocupação

7,6% 7,5% 7,6% 7,8%

Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas

3.5 Taxa de Inadimplência e Perda de Aluguel

Inadimplência líquida de 0,9% no trimestre

Taxa de inadimplência líquida 1 Perda de aluguel

1 A inadimplência líquida considera o recebimento de períodos anteriores.

Receita bruta do 4T18 impulsionada pela receita de locação, serviços e estacionamento

um crescimento de 7,1% sobre o 4T17, sendo beneficiado

aluguel e novas áreas entregues;

(iii) 33,9% de aumento na receita de serviços devido a uma receita não-

Receita Receita Estacionamento Serviços Venda de Outros¹ Receita

¹ “Outros” inclui cessão de direitos, linearidade e outras receitas.

5.1 Receita de Locação

4T18: A receita de locação cresceu 5,8% quando comparada ao 4T17,

(i) efeito do reajuste do IGP-DI de 4,0% no 4T18;

(iii) uma adição de R$2,9 milhões em receita de merchandising, devido,

2018: A receita de locação cresceu 5,2% alcançando R$1.059,7 milhões. Os

(i) o ParkShopping Canoas, que completou seu primeiro ano em operação,