Prof. Ricardo R.

Rochman

CRIPTOMOEDAS Ricardo.Rochman@fgv.br
Outubro/2018
Evolução bancária
Banco, museu ou
café?
Onde está o cartão e o
dinheiro?
A crise de 2008
mudou o mundo e
criou o ambiente para
inovações
 Como se livrar do Banco Central (autoridade
monetária centralizadora)? E do poder
concentrado dos grandes bancos?

Como garantir a privacidade das transações?

Questões Como evitar que se gaste o que não tem?

Como fazer transações financeiras sem

passar pelos bancos?
E surge o
BITCOIN
em 2009
 Como se livrar do Banco Central (autoridade monetária
centralizadora)? E do poder concentrado dos grandes bancos?

Estrutura Peer-to-Peer e bancos de dados

distribuídos
Como garantir a privacidade das transações?

Criptografia e Hashes
Questões e
Respostas Como evitar que se gaste o que não tem?

Blockchain e Merkle Tree

Como fazer transações financeiras sem passar pelos bancos?

Criptomoedas
Cliente-Servidor vs Peer-to-Peer
(P2P)
 Guarda as transações realizadas

Banco de dados
Na estrutura cliente servidor só precisamos de 1 banco de dados
Banco de dados distribuídos na rede P2P
Cada nó (computador) da rede possui 1 cópia do banco de dados
 Quebra do
equipame
nto
Fraude

Falha de Hackeado
comunicação

Banco de dados distribuídos - Problemas

É o Problema dos Generais Bizantinos
 Blockchain...
1º
Dados sobre:
bloco
• Transações atuais
• Bloco anterior
Cabeçalho • Data e hora Bloco Gênese
• Criação bloco atual Cabeçalho do Cabeçalho do
com (“Genesis
2º bloco 3º bloco
informações block”)
Bloco
Transações
Transações Transações do Transações do
2º bloco 3º bloco

Blocos de dados encadeados

Blockchain (banco dados distribuídos na rede P2P)
Cada nó (computador) da rede possui 1 cópia do Blockchain
Blockchain

Merkle Tree amarra as

transações usando função
hash entre elas
 Criptografia e Hash
Ricardo Rochman
Secure
Hash
Algorithm Função SHA 256
de 256 bits
ed00bd218561e0d1ca71a809da0fd2ba94479797cac5bef4973d248678bf9c85
ed00bd218561e0d1ca71a809da0fd2ba94479797cac5bef4973d248678bf9c85

Inversa da função SHA 256

??????
https://www.xorbin.com/tools/sha256-hash-calculator e https://md5file.com/calculator
 Criptografia e Hash
Ricardo Rochman

Função SHA 256

Nenhum outro
dado de
entrada gerará ed00bd218561e0d1ca71a809da0fd2ba94479797cac5bef4973d248678bf9c85
este mesmo Ricardo rochman
ed00bd218561e0d1ca71a809da0fd2ba94479797cac5bef4973d248678bf9c85
hash

Função
Função SHA
SHA256
256 256
Inversa da função SHA

E5ff0e18ad3d30adedfbaa0654a3dc37dcdf7067707ca1db5cb71788b70e2efc
??????
https://www.xorbin.com/tools/sha256-hash-calculator e https://md5file.com/calculator
 Como
funciona a
rede com
transações...
 Como
funciona a
rede com 1. Transação
transações... é feita
 2. Transação é
transmitida
para rede

Como
funciona a
rede com 1. Transação
transações... é feita 3. Os nós
acumulam as
transações até
o momento de
iniciar um novo
bloco
 2. Transação é
transmitida
para rede

Como
funciona a
rede com 1. Transação
transações... é feita 3. Os nós
acumulam as
transações até
o momento de
iniciar um novo
4. Quando um bloco bloco
é fechado inicia-se a
mineração de um
novo com as
transações
acumuladas
Não é minerar Bitcoin Isto sim é minerar Bitcoins

Hashes/info do bloco + Nonce

Meta:
determinar
o Nonce
que gera um
hash com a
quantidade
combinada
de zeros
iniciais

Qtd. zeros combinada resto do Hash

Para criar bloco a cada 10min

Mineração e Proof of Work (POW)
• Os “mineradores” competem para ver quem é o primeiro a encontrar
a solução do problema:
• Qual é o número (Nonce) que agregado ao hash de informações do bloco gera
um novo hash com a quantidade combinada de zeros iniciais?
• O número de “zeros iniciais” é especificado de tal forma para que um bloco
seja adicionado a cada 10 minutos aproximadamente.

Qual é o impacto disto para o meio ambiente?

• O minerador que encontra o Nonce em primeiro lugar recebe a

recompensa estipulada
• Número de Bitcoins conforme regra definida.
• O Nonce é a prova que o minerador trabalhou (e muito!)
 Julho
2018

Recompensa para quem cria o bloco

https://www.bitcoinblockhalf.com/ https://blockexplorer.com/api/status?q=getBlockCount
 Outubro
2018

Recompensa para quem cria o bloco

https://www.bitcoinblockhalf.com/ https://blockexplorer.com/api/status?q=getBlockCount
 5. Um minerador
2. Transação é acha a solução e
transmitida comunica para a
para rede rede para obter
consenso. E
Como recebe a
recompensa
funciona a
rede com 1. Transação
transações é feita 3. Os nós
acumulam as
transações até
o momento de
iniciar um novo
4. Quando um bloco bloco
é fechado inicia-se a
mineração de um
novo com as
transações
acumuladas
 TODAS AS INFORMAÇÕES
SÃO PÚBLICAS, MAS
CRIPTOGRAFADAS, POIS
O BLOCKCHAIN DO
BITCOIN É PÚBLICO.

https://www.blockchain.com/pt/explorer
 https://btc.com/tools/mining-calculator
Pool de mineração

https://btc.com/stats/pool
Onde guardar os Bitcoins…
 Wallets

Onde guardar os Bitcoins

 • Mt. Gox ("hackeada" e perdeu 850.000 bitcoins em 2014)
• Bitfinex (120,000 bitcoins roubados em 2016)
• Bitcoinica (foi "hackeada" duas vezes em 2012, perdeu
mais de 66.000 bitcoins)
• BitFloor (foi "hackeada" em 2012 e perdeu 24.000
bitcoins)
Cuidado onde • Bitstamp (roubada 19.000 bitcoins em 2015)
guarda suas • Bitcoin7 (perdeu 5.000 bitcoins em 2011)
• Mintpal (aproximadamente 4.000 bitcoins roubados em
criptomoedas 2014)
• ShapeShift (perdeu centenas de bitcoins em 3 ataques
em 2016)
• Cryptsy (perdeu 13.000 bitcoins em 2016)
Criptomoedas e moedas
As criptomoedas nasceram com a imagem comprometida
Corrupção, lavagem de
dinheiro, e crimes não
dependem de criptomoedas
Criptomoedas são moedas?

FUNÇÕES DA MOEDA CARACTERÍSTICAS

• Meio de troca • Indestrutibilidade e
inalterabilidade
• Reserva de valor • Homogeneidade
• Divisibilidade
• Medida de valor • Transferibilidade
• Facilidade de manuseio e
transporte
 Volatilidade do
Bitcoin

VOLATILIDADE DO BTC:

• 5,5x maior que do IBOVESPA

• 9,4x maior que do BRL/USD

 Qual é o lastro do Dólar
Americano?

E o lastro? E do Real?

E do Bitcoin?
Confiança
Moeda ou Ativo Financeiro?

MOEDA ATIVO

Inclusive na visão da Receita

Federal Brasileira
Investindo nas
Criptomoedas
https://coinmarketcap.com/pt-br/ - 09/10/2018
 Valores Mobiliários – Lei 6385/76
• Art. 2o São valores mobiliários sujeitos ao regime desta Lei: (Redação dada pela Lei nº 10.303, de 31.10.2001)
• I - as ações, debêntures e bônus de subscrição;
• II - os cupons, direitos, recibos de subscrição e certificados de desdobramento relativos aos valores mobiliários
referidos no inciso II;
• III - os certificados de depósito de valores mobiliários;
• IV - as cédulas de debêntures;
• V - as cotas de fundos de investimento em valores mobiliários ou de clubes de investimento em quaisquer ativos;
• VI - as notas comerciais;
• VII - os contratos futuros, de opções e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobiliários;
• VIII - outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes; e
• IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros títulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito
de participação, de parceria ou de remuneração, inclusive resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos
advêm do esforço do empreendedor ou de terceiros.
• § 1o Excluem-se do regime desta Lei:
• I - os títulos da dívida pública federal, estadual ou municipal;
• II - os títulos cambiais de responsabilidade de instituição financeira, exceto as debêntures.
• § 2o Os emissores dos valores mobiliários referidos neste artigo, bem como seus administradores e controladores, sujeitam-se à disciplina
prevista nesta Lei, para as companhias abertas.
Investindo em Criptomoedas - Exchanges
 • No Brasil, as chamadas “exchanges” de ativos
virtuais são empresas prestadoras de serviços
não regulamentadas pela CVM, que oferecem
os serviços de negociação, pós-negociação e
Exchanges custódia de ativos virtuais que não caracterizam
valores mobiliários.
conforme a • Essas empresas não são autorizadas pela CVM
ou pelo Banco Central para prestar quaisquer
CVM serviços relativos a ativos financeiros. Quando o
ativo financeiro envolvido for um valor
mobiliário, tais empresas devem buscar os
registros devidos para o exercício das atividades
citadas junto à CVM.
 • Site da corretora de Bitcoin da XP
Investimentos entra no ar e
promete integração com os bancos
• Por Cláudio Goldberg Rabin - 08 OUT, 2018 17:07
• Embora o mercado já soubesse dos planos da
empresa desde o início do ano, o anúncio da
corretora de criptomoedas foi feito somente no final
de setembro no evento Expert 2018. Na ocasião, o
XDEX presidente da empresa, Guilherme Benchimol, não
pareceu simpático ou convencido do projeto. “É um
tema que, confesso eu, era melhor que não
existisse”, disse para centenas de pessoas.
• Mas quando ele comparou o números, viu que não
havia alternativa: “Hoje existem três milhões de
brasileiros que possuem exposição a Bitcoin no
Brasil e 500 mil pessoas que investem em ações.
Então, olhem a discrepância. A gente se sentiu na
obrigação de avançar neste mercado”.
Novas propostas
de negociação
Comissão de
Valores
Mobiliários
mais flexível
Investindo em Criptomoedas -
Fundos
Investindo em
Criptomoedas
- Derivativos
Arbitragem com
criptomoedas

http://blog.icoinomia.com.br/crypto-trade/a-influencia-do-agio-na-arbitragem-de-criptomoedas/
Onde estamos na geração dos 21 milhões de Bitcoins?
Transações diárias
 US$19184

US$6719

US$0,04

Capitalização de mercado
DADOS DO BLOCKCHAIN DO BITCOIN:

• 1,1 MB maior bloco até jun/2018

• 5h58m foi o maior intervalo entre blocos (2009)
• 0h02m foi o menor intervalo entre blocos (2010)
• Há aproximadamente 530 mil blocos (jun/2018)
• 2724 foi o maior número de transações em um bloco (2017)

Tamanho do Blockchain do Bitcoin

Mineração

40EHash/s = 40.000.000.000.000.000.000 = 40 x 10E18 = 40 Exa hashes/s

Riscos associados às Criptomoedas (CVM)
• Risco de fraudes e pirâmides financeiras;
• Inexistência de processos formais de adequação do perfil do investidor ao risco do
empreendimento (suitability);
• Risco de operações de lavagem de dinheiro e evasão fiscal/divisas;
• Prestadores de serviços atuando sem observar a legislação aplicável;
• Material publicitário de oferta que não observa a regulamentação da CVM;
• Riscos operacionais em ambientes de negociação não monitorados pela CVM;
• Riscos cibernéticos (dentre os quais, ataques à infraestrutura, sistemas e comprometimento de
credenciais de acesso dificultando o acesso aos ativos ou a perda parcial ou total dos mesmos)
associados à gestão e custódia dos ativos virtuais;
• Risco operacional associado a ativos virtuais e seus sistemas;
• Volatilidade associada a ativos virtuais;
• Risco de liquidez (ou seja, risco de não encontrar compradores/vendedores para certa quantidade
de ativos ao preço cotado) associado a ativos virtuais; e
• Desafios jurídicos e operacionais em casos de litígio com emissores, inerentes ao caráter
multijurisdicional das operações com ativos virtuais.
Initial Cryptocurrency
Offering – ICO
 Ether ou Ethereum:
• Proposta/criada por Vitalik Buterin em 2013/14, é parte de uma
plataforma maior que envolve smart contracts dentre outras
iniciativas.

IOTA:
• Criada em 2015 é voltada para a rede de Internet das Coisas (IoT) e
uma rede chamada Tangle no lugar do Blockchain. Na Tangle as
transações dependem umas das outras mas não são encadeadas.

Altcoins Litecoin:
• Criada por Charlie Lee em 2011, mais rápida no processo de
mineração e execução de negociações.

Monero:
• Criada em 2014 para dificultar ainda mais o rastreamento das
transações e não consumir muita energia no processo de
mineração.

E muitas outras mais...

https://coinmarketcap.com
 Altcoins e Tokens são criptomoedas.

Altcoins são propostas de moedas com

Altcoin vs protocolos e formas de blockchain próprios.
Podem surgir de FORKS, como, por exemplo,
TOKEN o Bitcoin Cash.

Tokens são representantes de um ativo, bem

ou projeto, e são usualmente atrelados a
blockchains já existentes. Exemplos: LAToken,
Steemit, Binance Coin (ERC 20).
http://whitepaperdatabase.com
Captações via ICOs
ICOs superam
as captações via
Venture Capital
 Fundos de
criptomoedas
 ICOs estão
chegando...

Token de utilidade
ICOs estão
chegando
 Nem tudo dá certo... 929 mortas até
08/10/2018

https://deadcoins.com/
Futuro
• Acabarão?
Bancos
• Adotarão essas tecnologias?

• Serão de fato moedas?

• Bitcoin ainda existirá?
Criptomoedas • ICOs?

• Aplicações?
Blockchain
• Smart contracts?