Licenciatura em Economia – Opção Economia Bancária e Financeira

Licenciatura em Matemática – Economia Monetária e Financeira II

Fichas de trabalho
Ficha nº 2

Assunto:
- Decisão de investimento e o principio de separação de Fisher
- Decisão em incerteza

1. Considere o seguinte dilema de casal:

Há um projecto de investimento que Luisa deseja realizar mas que Paulo não quer.
Paulo argumenta que não há meios para o investimento... “Realizar este projecto
obriga-nos a apertar o cinto e eu não pretendo isso” diz Paulo. Luisa bem se esforça
a tentar mostrar a Paulo que o projecto é rentável e que mais tarde poderão viver
melhor.Paulo não se sensibiliza aos argumentos de Luisa. Então decidem encontrar
se com o analista financeiro do Banco para os clarificar neste dilema...

O rendimento disponível do casal é de cerca de euros 25000 por ano... No ano

seguinte é previsto que o rendimento suba para euros 28000.O casal prevê gastar um
o mesmo valor em cada ano pelo que poderão pedir emprestado ao Banco para
compensar o excesso de “consumo” actual ou colocar a diferença no banco em
depósito a prazo de um ano. O projecto de investimento que Luisa pretende é o
seguinte: Participar numa actividade comercial com a sua amiga Joana. Para tal
deveria entrar com uma participação de euros 20000 com o compromisso de Joana
comprar a participação de Luisa por euros 2600 daqui a um ano. Espera-se um
rendimento de 20% ao ano o que supera os 4% da taxa de juro que o Banco oferece
pelo depósito a um ano.

O analista propõe então o seguinte:

a. Determinar o plano de consumo de Luisa e Paulo

b. Calcular o Val do projecto apresentado pela Luisa
c. Estabelecer um novo plano de consumo tendo em conta que o consumo
futuro não se alterará.
d. Estabelecer um novo plano de consumo tendo em conta que o consumo
actual não se alterará.
 e. Fazer um gráfico da situação

2. Suponha que pretende pedir um empréstimo ao banco de Euros 17 000 para a compra de
um automóvel. O empréstimo tem a duração de 48 meses a uma taxa anual de 11 por
cento ( o qual o banco traduz para uma taxa mensal de 11/12). Os 48 pagamentos são
iguais durante a vigência do empréstimo.

a. Calcule o reembolso mensal do empréstimo

b. Numa tabela de empréstimo, calcule, para cada mês, o principal remanescente
do empréstimo no inicio do mês, e a sua distribuição entre juro e reembolso do
valor principal.
c. Mostre que o principal no início de cada mês é o valor presente dos pagamentos
do empréstimo remanescentes a esta taxa de juro (utilize a função PV).

3. Considere o quadro seguint relativo ao valor das acções alfa e Beta

Preço hoje Cash flow B Cash flow M

Alfa 9 7 16
Beta 12 10 20

a. Calcular o preço dos activos financeiros contingentes.

b. Calcule a taxa de juro sem risco.

4. Suponha que o preço de dois activos é determinado em função das condições

meteorológicas. Dois estados de natureza são possíveis: fazer chuva ou fazer sol. A
probabilidade de “fazer” sol é de 0,60. No quadro abaixo encontram-se os dados
relativos aos contratos de seguro do risco meteorológico:

Preço hoje Cash flow sol Cash flow chuva

Contrato sol 55 100 0
Contrato chuva 40 0 100

Deverá analisar os activos financeiros do quadro seguinte:

Cash flow sol Cash flow chuva

Titulos tesouro 100 100
O creme sol 20 5
O guarda chuva tecno 10 50

a. Calcular o preço dos activos financeiros

b. Calcule a as rentabilidades esperadas respectivas.
 5. Suponha que se dispõe de 100 000 euros para investir. O Banco propõe três
investimentos possíveis, mutuamente exclusivos:

Preço hoje Cash flow Bom Cash flow Mau

(p=0,5) (P=0,5)
A 100000 110000 110000
B 100000 125000 950000
C 100000 150000 70000

Carlos tem a seguinte função de utilidade: u(W) = ln (W)

Luisa tem a seguinte função de utilidade: u(W) = W/10000 (=W10-4)

André tem a seguinte função de utilidade: u(W) = W/100 0000 000 (=W210-9)

a. Calcule os cashflows esperados pelos diferentes investimentos propostos

b. Que escolha fará o Carlos, a Luisa e o André? Justifique.

c. Suponha que Filipa pretende fazer um contrato para assegurar os seus

investimentos. O banco propõe-lhe então o seguinte seguro: Em má conjuntura o
subscritor do contrato deverá receber 100 euros mediante o pagamento de um prémio
de seguro de 40 euros a valer por um ano. Perante tal proposta, quantos contratos
deverá o carlos subscrever, sabendo que o casfflow dos seus investimentos é de 1000
000 euros em boa conjuntura (B) com p=0,75 e de 250 000 euros em má conjuntura (M)
com p=0,25 ?