Resumo ANBIMA CPA 20 – Atualizado em Agosto de 2017.

• 01-) Princípios Básicos de Economia, Finanças e Estatística

• Índices Econômicos:

• IPCA: Calculado e divulgado pelo IBGE, utilizado pelo Governo na Meta da

Inflação do COPOM.

• IPA - IGPM: O IGPM, é um índice de Inflação, composto de outros três

indicadores: IPA, IPC e INCC, o que mais afeta o IGPM é o IPA (60%).

• Políticas Monetárias do BACEN:

• Política Monetária Expansionista: O BACEN e Compra de Títulos

Públicos Federais: A Política Monetária Expansionista tem como
objetivo aumentar o consumo, expandindo o crédito, reduzindo as taxas
de juros; o BACEN para isso deve comprar Títulos Públicos.
 • Política Monetária Contracionista: Objetiva Reduzir o Consumo,
diminuindo o crédito circulante no mercado financeiro; aumentando a taxa de
juros. Deverá o BACEN Vender Títulos Públicos para tanto.

• Taxas Flutuante e Suja: Flutuante é quando a cotação não é fixa,

mudando de acordo com a oferta e demanda de câmbio (moeda
estrangeria). Suja: O BACEN tomar medidas intervencionistas
comprando ou vendendo moeda.

• Taxa Real: Calculada pela subtração específica da taxa nominal e a taxa de

inflação.

• Fundo Referenciado DI: Tem como objetivo seguir a rentabilidade do CDI,

sendo sempre próxima do seu indicador, assim; sempre que o CDI subir ou cair,
a rentabilidade do fundo o acompanhará. Sempre próxima de 1.

• Selic Meta: Alterando essa Taxa, visto que o COPOM controla a Inflação, com o
aumento da taxa de juros, diminui a inflação; Sempre negativa, -1.

• Variância: Mede o grau de dispersão de um conjunto, calculada pelos desvios

em relação à média do mesmo; seu valor poderá ser obtido; elevando o desvio-
padrão ao quadrado; Isso, nada mais é, do Volatilidade. O Desvio Padrão, é
resolvido extraindo-se a Raiz Quadrada da Variância.
• Coeficiente de Correlação: Diz se existe relação entre duas séries de dados:
A Covariância é utilizada para o cálculo da Correlação; então são termos
bem próximos mesmo!

• X e Y; se igual a 1, sendo positivo (+) a relação é linear perfeita; Se X

Aumenta, Y Aumenta na mesma proporção.

• X e Y se igual a -1: Ou Seja, Menos um, negativo, também será linear

perfeita, só que negativa, se X aumenta (+) Y Diminui na mesma
proporção.

• X e Y = 1: X (+) Aumenta e Y (+) Aumenta; proporcionalmente.

• X e Y = -1: X (+) Aumenta e Y (-) Diminui; proporcionalmente.

• Coeficiente de Determinação: R2; que revela, a quantidade de variação de

dois ativos, Y é Explicado pela variação de X, e o quanto da variação de Y é
devida a outros fatores.
• WACC - Weighted Average Capital Cost (Custo Médio Ponderado do
Capital): Se Houver Redução no Custo ponderado de capital, haverá
maiores riscos de continuidade à empresa. Como o próprio nome sugere,
será calculado pela ponderação de ambos.

• Captação de Recursos pela Empresa: Basicamente se dará por 2

mecanismos:

• 01 – Capital de Terceiros: Emissão de Dívida, capital de terceiros,

Debêntures por exemplo. Apenas para lembrar, o debenturista coloca
dinheiro na empresa comprando esses títulos e recebe um juros por isso,
porém naturalmente por ser menor o risco, a rentabilidade será menor
em comparação com as Ações.

• 02 – Capital Próprio: Emissão de Ações, A Rentabilidade exigida pelos

acionistas, sócios da empresa será maior em função do risco da
aplicação. Acionistas estão ligados ao Termo Stakeholders (Dica).

• Depósito Compulsório: Se houver aumento nessa alíquota, o Mercado

Financeiro deve sofrer redução na Liquidez; pois as Taxas subirão; visto que o
BACEN recolherá mais dinheiro das Instituições Financeiras.
• PTAX: Taxa de Câmbio, calculada dia a dia, pelo BACEN, que levantará a
quantidade de operações que envolvem dólares realizados na data entre
Bancos.

• BACEN - Taxa de Juros Fixar, Alterar, Divulgar: Somente o Presidente do

BACEN tem o poder, após reunião dos membros do COPOM; Taxa de Juros
Selic Meta pode se referir o Exame também!

• Deflação e Poder de Compra: Quando da aplicação ocorrer Deflação, o poder

de compra do Investidor Aumentará; Fazendo com que a Taxa Real seja
superior à Nominal. Embora seja um fenômeno quase inexistente na prática,
pode cair no Exame, e já caiu anteriormente.

• Moda e Mediana:
• Moda: Para guardar didaticamente; é o valor que ocorre com maior
frequência em uma série de valores.

• Exemplo: 3, 2, 3, 7, 7, 7, 2, 0, 1

• Nesse Caso a Moda é 7!

• Mediana: Número que Divide um conjunto de números, em Dois conjuntos

com a mesma quantidade de números; um dos conjuntos tem números
inferiores à mediana e outro superiores a essa. Para entrá-la será preciso,
colocar em ordem sequencial; crescente ou decrescente,

• Se houver Números Ímpares Distribuídos: , A mediana será o valor do

meio dos números.

• Se a Distribuição ocorrer em quantidade Par: A Mediana se dará pela

Média Aritmética entre os números do meio.

• Exemplo: Problema: 8, 2, 10, 7, 1,

 • Resolução: 1, 2, 7, 8, 10 (Quantidade Ímpar de Números) Temos aqui;
5 números ao todo!

• A Mediana será 7!

• Fluxo de Pagamento: Cálculo para o valor presente que visa integrar a Taxa
de Desconto ao valor Presente, a sendo sempre Inversamente
Proporcionais entre si! Na Prática, quando Maior a Taxa (+) Menor o Valor
Presente (-)

• SWAP: São Derivativos; que Na CETIP (Câmara de Liquidação e Custódia)

são Liquidados e Custodiados assim como cerca de vários outros Ativos, CDB,
LCA, etc...

• Derivativos como o SWAP que é um Termo de Moeda e Opções Flexíveis

sobre Taxas de Câmbio e outros; haverá as chamadas opções de compra
(call) e opções de venda (put) que serão liquidadas e custodiadas na
BM&FBOVESPA de Ações.
• 02-) Fundos de Investimento

• Fundos Renda Fixa Referenciados DI: Devem conter expressamente em sua

denominação o indicador de desempenho, o investidor ao ver o nome do
fundo, deve identificar que o investimento acompanhará determinado índice de
performance. Obrigatoriamente deve ter 80% pelo Menos, do Patrimônio
Líquido isolada ou cumulativamente composto por:

• 01-) Títulos da Dívida Pública.

• 02-) Ativos Renda Fixa de Baixo Risco de Crédito (pelo Gestor)

• 03-) 95% no Mínimo da Carteira Composta de Ativos Financeiros que

acompanham o Benchmark (indicador) Escolhido.

• 04-) Restringir Derivativos protegendo posições detidas à Vista (Hedge).

• Fundos de Investimento e Prestação de Serviço: Isso mesmo, os Fundos de

Investimento são uma Prestação de Serviço; em que o Lucro do Administrador
de Fundos vem principalmente da Taxa de Administração (cobrada sobre o PL
 Patrimônio Líquido) o dinheiro captado, não pode ser emprestado pela
Instituição Financeira.

• Fundos Cambiais: São Fundos de Investimento que Investem no Mínimo 80%

de seu Patrimônio Líquido em Ativos que Acompanham a Variação de Preços
de Moedas Estrangeiras (Câmbio).

• Cota de Abertura D+0: Aquela já conhecida no início do dia; o seu cálculo é

baseado no dia anterior; com base no Patrimônio Líquido do Fundo em
questão. Permitida apenas para Fundos de Curto Prazo; Referenciados e
Renda Fixa. Nunca de Longo Prazo!

• Mais indicada a Fundos DI: Por serem poucos Voláteis (oscilam pouco).

• A Cota de Abertura Apresenta a Vantagem de Permitir que o Investidor

Planeje seus Investimentos por ter o valor da Cota no Início do Dia.

• Taxa de Performance: Cobrada Após a Taxa de Administração e de outras

Despesas Correntes; um percentual cobrado do cotista quando a
Rentabilidade Do fundo supera a de um indicador referência (Benchmark).
 • Critérios para a Cobrança: São 04 (Quatro)!

• 01-) Deve estar Vinculada a um Parâmetro compatível com a Política

de Investimento e com os Títulos que a compõem.

• 02-) Não Deve estar vinculada a Percentuais Inferiores (-) a 100% do

indicador de Referência.

• 03-) Cobrança por Período no Mínimo Semestral.

• 04-) Cobrança após a Dedução (-) das Despesas inclusive Taxa de

Administração.

• Taxa de Custódia: Em Matéria de Fundo de Investimento NUNCA será

cobrada Taxa de Custódia!!! Não pode ser Cobrada; veta-se a possibilidade
(proíbe-se).
• Fundos Passivos e Derivativos: Alguns Fundos Passivos podem aplicar em
Derivativos; somente para fazer o chamado Hedge E deve constar no
Formulário de Informações Complementares a ser entregue ao Investidor.

• Nem todos os Fundos podem aplicar em Derivativos: Mesmo que de

baixo risco, como no caso de Renda Fixa; somente estarão autorizados
nesses casos relatados acima; lembrando que Hedge é uma medida
tomada com o intuito de proteger a carteira de Fundos de
Investimentos.

• Entidades Abertas e Fechadas de Previdência Complementar:

Primeiramente, deve-se saber o que são os Fundos Exclusivos constituídos
para receber aplicações de um único cotista. Somente Investidores
Profissionais podem ser Cotistas de Fundos Exclusivos; Essas entidades são
Exemplos de Investidores Profissionais.

• Fundos Exclusivos: Por terem um Único Cotista Não São obrigados a

fazer a Marcação a Mercado; pelo fato de não sofrerem com a transferência
entre cotistas.
• Administrador dos Fundos de Investimento: É o Responsável Legal pelo
Fundo perante a CVM. Respondendo por todas as Atividades do Fundo; quem
Executa a Marcação a Mercado é o Custodiante; mas o Responsável
continuará sendo o Administrador.

• Auditor Independente: Todo Fundo de Investimento; Deve ter um Auditor

Independente; que Uma Vez por Ano (ao menos) Audite as Contas do Fundo.

• Fundo Indexado: Fundos Passivos e Fundos Anexados são Sinônimos

(termos equivalentes) são aqueles que buscam acompanhar um
determinado Benchmark (índice de referência) por esse motivo, os gestores do
fundo tem pouca liberdade na escolha dos ativos.

• FIDC - Fundos de Investimento em Direitos Creditórios: Devem ter no

Mínimo 50% de seu Patrimônio Líquido em Direitos Creditórios, sendo o Valor
Mínimo para Aplicação nesse Fundo de R$25.000,00 (Vinte e Cinco Mil Reais).
• Crédito Privado: O Fundo de Investimentos que fizer Aplicações em
qualquer Ativo ou Modalidade Operacional de Responsabilidade de Pessoa
(que não a
Física ou Jurídica, de Direito Privado ou Público outros
União Federal) que excedam 50% do Patrimônio Líquido,
deverá conter expressamente a denominação “Crédito Privado”.

• Fundos OFF-Shore: Aqueles criados fora do Território Nacional; mas que

aplicam recursos em Ativos brasileiros.

• Stock Picking: Trata-se de uma “Aposta” em Ações com Maior Potencial de

Retorno; geralmente que fazem parte do Benchmark. Por Exemplo: O
Administrador de um Fundo acredita que as Ações do Banco do Brasil vão
superar os 15% da carteira do Ibovespa (que hoje a representa) o mesmo
“aposta” que poderá comprar 25% para compor a carteira do Fundo; se o
Administrador “ganhar a aposta” esses 10% a mais, ajudará a ultrapassar o
Benchmark.

• Market Timing: Alguns Fundos de Ações; Permitem, Aumento (+) ou

Diminuição (-) da Exposição à Bolsa. Quando acertada essa ferramenta,
 ajuda a bater o Benchmark (referência) assim o Gestor avalia por exemplo,
em casos da Bolsa não ter boas perspectivas; poderá expor o Fundo de
Ações, em por exemplo, 75% do seu Patrimônio Líquido à variação do
Mercado.

• Cotas Fundo de Investimento: Correspondem à Fração Ideal do Patrimônio

Líquido do Fundo, sendo escriturais e nominativas obrigatoriamente, isto é,
não serão físicas, impressas em papel; e devem ser destinadas aos cotistas
por nome ou seja individualizadas e identificadas.

• A Cota é a menor Fração do Patrimônio Líquido! O Valor da Cota é

obtido dividindo o Patrimônio Líquido pelo Número de Cotas!

• Distribuidor: É o Responsável pela venda das Cotas do Fundo de

Investimento, é quem tem o contato direto com o Cotista.

• Fundos Abertos: São aqueles que comportam aplicações e resgates a

qualquer tempo; o número de cotas é variável, quando o cotista aplica, novas
cotas são geradas automaticamente e o Administrador do Fundo é
 obrigado a comprar Ativos para o mesmo. Quando um Cotista Resgata, o
Administrador é obrigado a Vender Ativos.

• Assembléias Extraordinárias e Convocação: Podem ser convocadas pelo

Administrador do Fundo de Investimento por Cotista ou Grupo de Cotistas
que possuam no Mínimo 5% das Cotas Emitidas pelo Fundo.

• Letras Financeiras do Tesouro LFT: Possuem valor pós-fixado, de acordo com

a variação da SELIC; da data inicial até o vencimento do título. Podem ser
emitidas com ágio ou deságio sobre o VNA.

• CVM e Fundos de Investimento Rentabilidade: A CVM exige que o prazo

mínimo para a divulgação das rentabilidades é de 6 (Seis) Meses. A ANBIMA
aconselha o Investidor antes de aplicar em um Fundo de Investimento;
considerar a rentabilidade dos últimos 12 meses, como referencial.

• Fundos Restritos: São Aqueles que visam receber um grupo de Cotistas

seletos, normalmente membro de uma família ou pequeno grupo empresarial.

• Fundos de Curto Prazo: Visam menor volatilidade devendo aplicar em títulos

públicos pré-fixados prazo máximo de um título que compõe a carteira deve
 ser de até 375 Dias ou indexados à Taxa SELIC. O Prazo Médio da Carteira
deve ser inferior a 60 Dias.

• Assembléia Geral: Se dará após a comunicação Com pelo Menos 10 Dias de

Antecedência à data da realização da Assembléia, para Convocação, por
correspondência endereçada a cada cotista; a presença total dos cotistas
supre a ausência de Convocação.

• Operação de Split: É um Desdobramento das ações, sendo um Aumento da

Quantidade de Ações de uma determinada Empresa; sem alteração no Capital
Social da mesma ou de Cotas dos Acionistas. O Objetivo é Elevar a Liquidez
dos Ativos.

• Fundos da Dívida Externa: No Mínimo 80% do Patrimônio Líquido em Títulos

no Brasil; negociados no Mercado Internacional. Esses Títulos podem cobrar
Taxas de Performance.

• Fundos Multimercado: Podem usar Derivativos e estão autorizados a cobrar

Taxa de Performance; devendo constar no Formulário de Informações
 Complementares a ser disponibilizado ao Investidor. Com a CVM 555, não há
mais Limite para aplicação no Exterior.

• Fundos de Investimento Imobiliário: FII, relacionado a Empreendimento

Imobiliários, como Construção de Imóveis por Exemplo; são comercializados
como Fundos Fechados, podendo ter duração Determinada ou Indeterminada.
Devem distribuir Lucros de pelo menos 95% segundo o Regime de Caixa.

• Caso o Fundo tenha apresentado Rentabilidade Negativa é devida a Taxa

de Administração?: Pode Sim ser cobrada Taxa de Administração, mesmo
se o Fundo apresentar rentabilidade Negativa.

• IR – Despesas cabem ao Cotista e Não ao Fundo de Investimento!

• Balanço do Fundo de Investimento X Balanço do Administrador do Fundo:

O Balanço do Administrador do Fundo (Instituição Financeira) não é enviado
aos Cotistas, ao menos Não Há Obrigatoriedade; já o Balanço do Fundo
deve ser enviado.

• FGC e Fundos de Investimento: Não Há Garantia pelo Fundo Garantidor de

Crédito.
• Chinese Wall: Deve-se se Separar a atividade de Administração de Recursos
Próprios das Instituições Financeiras em suas atividades dos Recursos de
Terceiros (Fundos de Investimento) sendo totalmente independentes entre si; a
“Muralha Chinesa” os separa!

• Marcação a Mercado: Visa Evitar a Transferência de Riquezas entre

Cotistas. MtM (Sigla).

• Análise de Desempenho do Fundo: Visa comparar as Rentabilidades

auferidas embora essa análise absoluta, seja vaga, Relaciona-se ao Benchmark
em um determinado período.
• 03-) Demais Fundos de Investimento

• CDB: Somente Bancos Comerciais de Investimento ou Múltiplos podem

emitir Certificados de Depósito Bancário; tanto os pré-fixados como os pós-
fixados, são Títulos de Renda Fixa. No primeiro é possível determinar a
rentabilidade no momento da Aplicação, no segundo, dependerá de alguma
Taxa que o corrigirá, que será variável.

• LFT: Letras Financeiras do Tesouro é o Principal Título Público Federal;

tendo como remuneração a SELIC. Sendo um Título Pós-Fixado, não sabendo
no momento da aplicação a variação da Taxa (Variação da Taxa Selic-Over).

• NTN – B: Título Público que paga Juros mais (+) a variação do IPCA do
período da Aplicação; somente no final, característica conhecida como “Zero
Cupom” visto que não há pagamento de juros intermediários.

• LTN: Letra do Tesouro Nacional; assim como o NTN (acima descrito) são
Títulos Públicos Federais com Rentabilidade Prefixada.
• LCI: Letras de Crédito Imobiliário tem Prazo Mínimo Geral de 180 Dias e
Máximo do período total dos empréstimos de crédito Imobiliário da Instituição
Financeira. As LCI’s com base em Índice de Preços tem Prazo Mínimo de 60
Meses.

• Debêntures: São os Únicos Ativos de Renda Fixa que podem ser

Conversíveis em Ativos de Renda Variável; em Ações da mesma
Companhia que as emitiu. As Informações devem constar do Formulário de
Informações Complementares e devem ser claras nesse sentido. Bancos
não emitem Debêntures!

• Home Broker: Serviço oferecido pelas Corretoras de Valores Mobiliários, em

meio eletrônico, para compra e venda de Ações (Internet) aos seus Clientes
Investidores; tendo esses acesso a Cotações, Carteiras de Ações, envio de
Ordens de compra e venda etc...

• Nota Promissória: Emitidas por SA com o objetivo de financiar Capital de

Giro; Títulos de Curto Prazo (Máximo 360 Dias) não possuindo Garantia Real
 (Hipoteca, Penhor) é um Título de Crédito com Prazo Mínimo de 30 Dias.
Sendo que o Prazo Máximo para Sociedades Anônimas (SA) de Capital
Fechado é de 180 Dias e para SA de Capital Aberto é de 360 Dias!

• Ações Preferencias: Dão prioridade no Recebimento de Dividendos de uma

Empresa, em relação às Ações Ordinárias.

• Não Tem Direito a Voto: Em Regra; Mas Caso a Companhia fique 3 (três)
Anos sem Distribuir Dividendos; passará a ter Direito a Voto.

• Podem Receber 10% a Mais de Dividendos : Em Relação às Ordinárias.

• Ações Ordinárias: Conferem aos Titulares Participação nos Resultados e

Direito a Voto em Assembléias; Para Cada Ação = 01 (Um) Voto.

• Tesouro Direto: Sistema de Negociação de Títulos Públicos Federais (da Dívida

Pública) em Mercado de Varejo (direto com o Investidor) a Operação poderá ser
feita pela Internet.
 Quadro Sinótico de Informações Sobre O Tesouro Direto

01-) Cadastramento: Há um Agente de Custódia Habilitado a Operar

que fará o Cadastro.

02-) Horário para Compra: Será Contínuo; Exceto nos Horários de

Manutenção do Sistema.

03-) Limites de Compra: Até 1 Milhão por Mês.

04-) Liquidez Garantida: Pelo Tesouro Nacional.

05-) Recompra: Diariamente.

06-) Títulos Ofertados:

• LTN (Letra do Tesouro Nacional) Rentabilidade:

Prefixado (Deságio).
 • Letra Financeira do Tesouro (LFT) com Rentabilidade:
Pós-Fixado (Selic);

• NTN-B (Principal) Rentabilidade: Pós-Fixado (IPCA);

• NTN-B, Rentabilidade: Pós-Fixado com Pagamento de

“Cupom” Semestral; e

• NTN-F, Rentabilidade Pré-Fixada com Pagamento de

“Cupom Semestral”.

07-) Impostos: Conforme Tabela do IR (Imposto de Renda) quando

do Título e IOF quando a Aplicação for Inferior a 30 Dias (A Mesma
do CDB).

08-) Consulte o Site: www.tesourodireto.gov.br (pois sempre há

mudanças).
• Das Garantias e Das Suas Espécies:

• Garantia Real: É a Garantia Mais Forte, De Bens como Hipoteca, Penhor,

por exemplo; existe a Obrigação de Não Alienar (Vender) o Bem Averbado
no Registro.

• Garantia Flutuante: Como o Próprio Nome Sugere, é mais Fraca;

Assegurando ao Debenturista por exemplo, privilégios gerais sobre Ativos
da Companhia, mas que não impedem as Negociações de Bens que
venham a compor determinado Ativo.

• Garantia Quirografária: Sem Preferência, Não Oferece Privilégio Algum;

havendo igualdade de Condições com Demais Credores em Caso de
Falência da Companhia (Condição de Paridade dos Credores).

• Garantia Subordinada: Caso haja a Liquidação da Companhia; Oferece

Preferência de Pagamento, Somente sobre o Crédito de Seus Acionistas,
está Vinculada aos mesmos.
 • Garantia Firme: A Instituição Financeira (Intermediário Financeiro)
Assume o Risco de Mercado (integralmente a emissão).

• ITM X ATM X OTM: Dentro do Dinheiro, No Dinheiro, Fora do Dinheiro

(respectivamente) Opções de Compra que estão vinculadas à Vontade do
Titular; o Lançador sempre será obrigado a vender ou comprar caso a Opção
seja Exercida pelo Titular.

• Opções de Compra: ITM – ATM – OTM.

 • Opção de Compra ITM: O Preço do Ativo Subjacente é Superior ao Preço
de Exercício.

• Opções de Compra ATM: O Preço do Ativo Subjacente será Próximo ao

Preço do Exercício da Opção.

• Opções de Compra OTM: Preço do Ativo Adjacente é Inferior ao Preço

do Exercício da Opção.

• Opções de Venda: ITM – ATM – OTM.

• Opção de Venda ITM: Preço do Ativo Adjacente, será Inferior ao Preço de

Exercício da Opção.

• Opção de Venda ATM: Preço do Ativo Adjacente será Próximo ao Preço

de Exercício da Opção.
 • Opção de Venda OTM: Preço do Ativo Adjacente é Superior ao Preço do
Exercício da Opção.

• Liquidação na Compra de Venda de Ações: Sempre se dará em D+3 (Dia da

opção de Compra e Venda Mais 3.

• Ajuste Diário: Ferramenta pela qual as Posições em Aberto mantidas pelos

Investidores nos Mercados Futuros são acertadas financeiramente, diariamente
(como o próprio nome sugere) apresentando ganho ou perda. O Preço é
calculado pela Média Ponderada das últimas operações; ou por um “Call” de
Fechamento.

• Exemplo: Preço do Ajuste na Data de 21 de Agosto de 2017: 4,55; Preço

de Ajuste em 20 de Agosto de 2017: 4,75; Diferença: (-) 0,20. Investidores
“Comprados” Pagam 0,20 por unidade de contrato; Investidores
“Vendidos” Recebem 0,20 por unidade.

• Agente Fiduciário: Poderá usar de qualquer medida para proteger Direitos ou

Defender Interesses dos Debenturistas, sendo-lhes especialmente facultado
no caso de Inadimplemento do Emitente das Debêntures:

• Declarar Antecipadamente Vencidas as Debêntures: E Cobrar os valores

Principais e Acessórios (observadas as condições da escritura de emissão
das debêntures).
 • Executar Garantias Reais: Receber o produto da cobrança, aplicando no
pagamento integral ou proporcional.

• Requerer a Falência da Companhia Emissora?: Sim, pode; no caso de

ocorrer a Inadimplência ou Inexistência de Garantias Reais.

• Mercado de Derivativos e Composição: Mercado de Opções, Mercado a

Termo, Mercado Futuro e Swap.

• Lei das SA – Sociedades Anônimas: Prevê que para todos os casos de

Emissão Pública de Debêntures; Obrigatoriamente deverá conter a nomeação
do Agente Fiduciário; a Função do mesmo é Proteger os Direitos e
Interesses do Debenturistas (Representa a comunhão de Debenturistas
perante a Companhia Emissora).

• Direito de Subscrição: Direito de Preferência que tem um Acionista de

Subscrever Novas Ações de uma SA; podendo ser Negociável ou Não.

• Hedge: Já comentado nos primeiros módulos, mas, é um termo que significa

Proteger, Diminuir o Risco de Determinada Posição.

• Juros Sobre Capital Próprio: Uma Forma de Remuneração dada pela

Empresa aos Acionistas; há outra forma por exemplo, como o Pagamento de
Dividendos.
• Data de Vencimento dos Contratos de Forma Antecipada por Solicitação
do Comprador: É possível, em Negócio com Ativos, Títulos e Valores
Mobiliários que se Liquidam a certo termo da Vista; 30, 60, 90 Dias Depois.
Engloba as operações de Compra e Venda realizadas em pregão; na BM&F
Bovespa por exemplo.

• Novo Mercado: Empresas serão obrigadas a manter no Mínimo 25% das

Ações Novas circulando.

• Opções Coberta: Dá-se quando Há Depósito em uma Bolsa de Valores ou

Caixa de Registro e Liquidação das Ações, o Lançador Possui o Ativo.

• Opções A Descoberto: Não Há Depósito, em Bolsa ou em Câmara de

Compensação; do Ativo-Objeto Da Opção; ou seja, o Lançador Não possui o
Ativo.

04-) Tributação.

• A Tributação no CDB: Se dará somente na quando houver Resgate de

valores: Quando ocorrer o recebimento da Renda (haverá o IR; Imposto de
Renda) sendo recolhido em Fonte. O Fato Gerador do IR é o Resgate (dito
de outra forma). Da Mesma Forma será em Fundos de Ações.

• Quadro de Tributação Renda Fixa: O Mesmo será aplicável para todas

as espécies: CDB, Debêntures, Nota Promissória, Títulos Públicos Federais
 (LFT, LTN, NTN) somente LCI (quando Pessoa Jurídica, Imobiliária,
Cambial) pois Investidores Pessoa Física estão isentos de IR!

Prazo de Aplicação Alíquota de IR

Até 180 Dias 22,5%
De 181 a 360 Dias 20,0%
De 361 a 720 Dias 17,5%
Acima de 720 Dias 15,0%

• Observe que: Há uma Redução de 2,5% (Alíquota) a cada 180 Dias

(Prazo de Aplicação); iniciando em 22,5% (Alíquota de IR).
• “Come-Cotas”: A Alíquota Semestral cobrada nos Fundos de Investimento de
Renda fixa depende da Composição da Carteira. Somente Fundos de Renda
Fixa possuem IR Semestral. Reduz a Quantidade de Cotas do Cotista, por
isso o nome!

• Alíquota de 15%: Fundos de Renda Fixa com Carteiras com Prazo Médio
de Aplicação Superior a 365 Dias; são tidos como Fundos de Longo
Prazo, tendo menor Tributação.

• Alíquota de 20%: Fundos de Renda Fixa com Prazo Médio de Aplicação

Inferior ou Igual a 365 Dias; são tidos como Fundos de Curto Prazo; tendo
Maior Tributação.

• IOF: A Cobrança de IOF seguirá uma Tabela de Alíquota Regressiva; que tem o
seu valor igual a zero quando o prazo de aplicação é superior a 29 Dias
(igual a tabela do CDB para o Exame CPA 10).

• LCI: Letras de Crédito Imobiliário são isentas de IR (Imposto de Renda) para

Investidores Pessoas Física (PF).

• IR e Fundos de Investimento Renda Fixa: Será Sempre Definitivo, quando

cobrado e retido na fonte! Tendo como Responsável pelo Recebimento;
Retenção e Recolhimento, a Instituição Financeira que tiver captado os
Recursos Aplicados.
• Fundos de Investimento de Renda Variável: Fundo de Ações, por exemplo;
Devem ter no Mínimo 67% do Patrimônio Líquido do Fundo Aplicado em
Ações. Não Há Come-Cotas! O Fato Gerador de IR será somente o Resgate!
O Responsável pelo Recolhimento será o Próprio Investidor.

• Alíquota de IR e Fundos de Investimento em Renda Variável: A Alíquota de

IR em Renda Variável é de 15% para Ações e 20% para Day Trade; As
Operações de Day Trade tem 1% retido em Fonte; é 20 no total, não 1+20
OK?.

• Cobrança se Dará No Resgate: E o Responsável será o Investidor nos

Fundos de Renda Variável; efetuando recolhimento por meio de DARF.

• Essas Alíquotas são Fixas!:

• Taxa Real Líquida: Ou Rentabilidade Real Líquida; poderá ser positiva ou

negativa (ganhos ou perdas na aplicação) tomemos como exemplo a
rentabilidade Nominal e Bruta de 3% ou seja não descontado o IR.
• Calculando a Rentabilidade Líquida: Rentabilidade Bruta (Nominal) (-)
Descontado o IR.

• IR = 20% x 3% = 0,2 x 0,03 = 0,006 = 0,6%.

• Taxa Líquida: 3% - 0,6% = 2,4% (Ganho Líquido do Investidor).

• Descontando a Inflação: Para obter a Taxa Real Líquida; Caso seja a

Inflação Acumulada de 2,8%, superior à Taxa Líquida, concluímos que a
Taxa Real Líquida será Negativa. Visto que a Inflação é maior que os 2,4%
(Ganho Líquido do Investidor).

• De outra Forma: Taxa Real Líquida = (1+0,024) = 0,39%

(1+0,028).
• Debênture é Renda Fixa: Portanto o Responsável pelo Recolhimento do IR
será a Pessoa Jurídica que efetuar o pagamento dos rendimentos assim como
no CDB.

• Compensação de Perdas no IR: Somente poderá ocorrer em 02 (Dois) Casos:

• 01-) Fundos Pertencentes à Mesma Classe de Tributação: Fundos de

Curto Prazo com Fundos de Curto de Prazo; Longo Prazo com Longo
Prazo e Ações com Ações!

• 02-) Fundos Pertencentes ao Mesmo Administrador dos Fundos: Então

se Administrados pelo Banco B a compensação se dará pelo mesmo.

• IOF e Fundos de Ações: Estão Isentos!

• Isentos de IR também estão Investidores Pessoas Físicas nas Aplicações

em LCI (Letras de Crédito Imobiliário).

• LCI (Pessoa Jurídica, Imobiliária, Cambial) Não São Isentos!!! Somente

Pessoa Física.
• 05-) Órgãos de Regulação, Autorregulação, Fiscalização e Participantes do
Mercado.

• BACEN: A Função do BACEN é Exercer o Controle do Crédito, Executar

Políticas definidas pelo CMN. e ao BACEN Controlar as linhas de Crédito
Fiscalizar os Bancos e Proteger os Clientes.

• Atribuições do BACEN:

• Controlar e Receber os Depósitos Compulsórios dos Bancos

• Cabe ao BACEN Cumprir e Executar as Políticas por ele Determinadas

pelo CMN.

• Verbos do BACEN: Controlar, Executar, Fiscalizar, Cumprir, Receber;

Proteger.
• CVM: O Mercado de Ações, é um Tipo de Valor Mobiliário, Compete à
Comissão de Valores Mobiliários; Disciplinar e Fiscalizar esse Mercado.
Fiscaliza as Empresas de Capital Aberto e Protege os Investidores.

• Atribuições da CVM:
• Fixar Limites de Comissões e Emolumentos cobrados no Mercado de
Ações.

Regulamentar e Fiscalizar: As Corretagens e Custódia e Emolumentos:

São Regulamentadas e Fiscalizadas pela CVM; Protegendo o Investidor.

• Exemplos de Ativos Regulamentados pela CVM:

• 01-) Fundos de Investimento

• 02-) Mercado de Ações

• 03-) Mercado Futuro

• 04-) Debêntures

• 05-) Notas Promissórias

• CMN Composição: Conselho Monetário Nacional.

• 01-) Ministro da Fazenda

• 02-) Ministro do Planejamento e Orçamento

• 03-) Presidente do BACEN (Banco Central).

• Ministro da Fazenda Preside esse Conselho!

• Câmara Bm&FBovespa de Ações: Tem por Objetivo, Compensar, Liquidar e

Controlar o Risco das Obrigações decorrentes de Operações À Vista e de
Liquidação Futura com qualquer Espécie de Valores Mobiliários. Títulos,
Direitos e Ativos realizados na Bovespa, em outras Bolsas ou outros Mercados.
São Exemplos de Ativos Liquidados e Custodiados na BM&FBovespa de
Ações:

• 01-) Mercado à Vista de Ações

 • 02-) Mercado de Opções

• 03-) Mercado a Termo

• 04-) Mercado Futuro

• Investidor Não Residente: É aquele Pessoa Física ou Jurídica, os Fundos e

outras Entidades de Investimento; Individuais ou Coletivas com
Residência, Sede, ou Domicílio, no Exterior. Que Investem os seus
Recursos no País.

• Investidores Qualificados
• 01-) Instituições Financeiras

• 02-) Companhias Seguradoras e Sociedades de Capitalização

• 03-) Entidades Abertas e Fechadas de Previdência Complementar

• 04-) Fundos e Clubes de Investimento

• 05-) Agentes Autônomos de Investimento, Administradores de Carteira,

Analistas e Consultores de Investimentos Autorizados pela CVM.

• 06-) Pessoas Físicas ou Jurídicas que possuam Investimentos Financeiros

em Valor Superior a 1 Milhão e que, Adicionalmente, atestem por Escrito
a sua condição de Investidor Qualificado mediante Termo Próprio.
• Formulário de Informações Complementares: Foi Elaborado de acordo com o
Código de Autorregulação da ANBIMA E Normas da CVM. Com o Objetivo
de Complementar a Legislação em Vigor.

• Esse Formulário:

• Visa Fornecer Maior Transparência ao Investidor; sobre os Ricos da

Aplicação Financeira.

• Foi Elaborado Para Fundos de Investimento. Com o Símbolo da ANBIMA

com as informações acima.

• Seguirá Informando que: A Rentabilidade Passada Não Representa

Garantia de Rentabilidade Futura.

• Ainda Informa: O Fundo de Investimento de que Trata esse Formulário,

Não Conta com Garantia do Administrador do Fundo, Do Gestor da
Carteira ou do FGC (Fundo Garantidor).

• O Formulário de Informações Complementares NÃO DEVE CONTER!:

 • Abrandada de Fatores de Risco que possam Afetar a Decisão de
Investimento

• Devem Trazer os Riscos de Maneira Detalhada; devendo o Investidor

ser informado de todos os Riscos do Ativo a ser ofertado!

• Dica de Leitura:

• IN 400 da CVM: Artigo 24

• Deve-se Respeitar o Montante Predeterminado no Formulário de

Informações Complementares; que Não Poderá Ultrapassar 15% da
Quantidade Inicialmente Ofertada.

• Atribuições do CMN:
 • Fixar Diretrizes e Normas da Política Monetária e Cambial do País;

• Regulamenta a Constituição e Funcionamento de Instituições

Financeiras.

• CMN Determina os Percentuais a serem Recolhidos como Depósito

Compulsório.

• Compete ao CMN disciplinar linhas de crédito.

• Bancos Múltiplos: Devem Operar com um CNPJ para cada Carteira

(Juntando uma Sociedade de Crédito Imobiliário, uma Financeira, um
Banco de Investimentos por Exemplo) podendo publicar um Único Balanço.
• Os Bancos Múltiplos surgiram para Racionalizar a Administração das
Instituições Financeiras.

• Carteiras de um Banco Múltiplo:

• ** 01-) Comercial **

• ** 02-) De Investimento: Permite Administrar Fundos de

Investimento. **

• 03-) De Crédito Imobiliário

• 04-) De Aceite (Financeiras)

• 05-) De Desenvolvimento: Só pode ser Operada por Bancos

Públicos).
 • 06-) Leasing: Financiamento.

• Para que seja considerado Banco Múltiplo: Deve possuir Ao Menos 02

(Duas) Carteiras acima mencionadas. Sendo 01 (Uma) delas; Comercial
ou de Investimentos.

• Corretoras de Títulos e Valor Mobiliários: Operam nas Bolsas de Valores e

de Mercadorias; (A Pedido dos Investidores) mas podendo Intermediar
Operações de Câmbio (Atuando por Conta Própria)

• Investidores Não Operam Diretamente Nas Bolsas: Deverão esses abrir

uma Conta Corrente na Corretora; que Atuará a seu Pedido. Haverá
Cobrança de Comissão (Corretagem).

• Corretoras: Tem a Função de Dar Maior Liquidez e Segurança ao

Mercado Acionário; Podendo Administrar Clubes e Fundos de
Investimento.
• Underwriting: Nada mais é que Subscrição; onde a Instituição Financeira
assume o Risco ao Emitir Ações; é a Chamada Garantia Firme.

• As Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários: Podem também atuar no

Mercado de Ações; após Decisão do BACEN e CVM; de número 17, publicada
em 02/03/2009.

• As Corretoras Constituídas na Forma de SA: Dependendo, no Entanto, de

Autorização do CVM e BACEN; para Funcionar. Típicas do Mercado
Acionário, Operando na Compra, Venda e Distribuição de Títulos e
Valores Mobiliários.

• Empréstimos Imobiliários e Autorização: Somente Estão Autorizados a

Conceder Empréstimos Imobiliários:
 • 01-) Caixa Econômica Federal: CEF.

• 02-) Bancos Múltiplos com Carteira de Crédito Imobiliário.

• 03-) Sociedades de Crédito Imobiliário.

• 04-) Associação de Poupanças e Empréstimos.

• Factorings: Não são Bancos (Instituições Financeiras) atuam com o

chamado Fomento Mercantil; portanto não são autorizadas a atuar com
Empréstimos Imobiliários por exemplo.
 • 06-) Compliance Legal E Ética.

• Venda Casada: A Venda Casada como o próprio nome indica, Ocorre quando
02 (Dois) Produtos ou Serviços são Vendidos como se fossem “Um Pacote”
Quando a Aquisição de Um está Subordinada a outro. O Código de Defesa
do Consumidor veda essa prática no seu Artigo 39:

• É vedado ao fornecedor de produtos ou serviços, dentre outras práticas

abusivas:

        I - Condicionar o Fornecimento de Produto ou de Serviço ao fornecimento de

outro produto ou serviço, bem como, sem justa causa, a limites quantitativos;

• Benchmark e Formulário de Informações Complementares: Os Referenciais

mais utilizados são o CDI na modalidade Renda Fixa; e nos de Renda
Variável (Ações) usam o IBOVESPA como Benchmark (Referência).
 • Deverá o Benchmark utilizado pelo Fundo Constar no Formulário de
Informações Complementares.

• Código de Regulação e Melhores Práticas: Visa estabelecer Princípios e

Regras a serem observados pelas Instituições Financeiras participantes e por
seus Profissionais Certificados; que atuam no Mercado Financeiro e de
Capitais. Buscando aumentar a Capacidade Técnica e os Padrões de
Conduta Ética no desempenho de suas Atividades.

• Lavagem de Dinheiro e Prevenção: A Integração é a última Etapa de um

Processo Ilegal de tornar um Dinheiro de Origem ILícita em Aparente Licitude;
é nessa Fase em que são Incorporados os Recursos ao Sistema Financeiro.

• Dica de Leitura: Prevenção a Lavagem de Dinheiro e Instituições

Financeiras. Art 1º da Lei 9.613/1998.

• Leitura Complementar: COAF e SISCOAF Artigo Lavagem de Dinheiro.

• Link: http://www.conteudojuridico.com.br/artigo,o-papel-do-coaf-no-
combate-ao-crime-de-lavagem-de-dinheiro,49267.html

• Informação Privilegiada: Informação Relevante fora do Domínio Público;

obtida com o Exercício de qualquer Profissional; que Pode Influenciar na
 Decisão de Investidores a Comprar, Vender, Reter Ações, por exemplo. A
CVM monitora essas atividades; o Administrador deve recusar fornecer
Informações ou deixar de divulga-las caso venha expor em risco interesses
legítimos de determinada Companhia. Inside-Trader; é quem detém as
Informações privilegiadas e faz uso delas visando dar vantagem indevida a
algum Investidor ou a alguém que se beneficie delas.

• Inquérito Administrativo: Afim de Apurar Eventual Infração Disciplinar;

caso haja Denúncia de “Vazamento de Informações Privilegiadas” Cabendo
à CVM a Responsabilidade de Abrir tal Procedimento Extrajudicial.

• Principais Riscos Éticos a que as Instituições estão Expostas:

• Risco de Imagem: É a Má Reputação de determinada Instituição

Financeira perante o Mercado; isto é; o Impacto Negativo da Opinião
Pública sobre suas Operações e Atividades.

• Risco Legal: É o Risco de Não poder Executar ou Receber o que está

previsto Contratualmente; por Desconhecer algum aspecto Jurídico e
 Relevante, Faltar poderes legais ou Documentação Insuficiente para
Cobrar ou Fazer Cumprir o que fora pactuado entre as partes.

• Front Runner: É o Indivíduo ou Instituição que se Beneficia de modo a

utilizar as Ordens de Compra ou de Venda; de seus Clientes Investidores;
Realizando Antes para si Próprio a Operação Ordenada pelo Mesmo.

• 07-) Mensuração, Gestão de Performance e Risco.

• Rentabilidade Relativa: Quando uma Rentabilidade de uma Aplicação está
vinculada a outro indicador, por Exemplo a Poupança, que está em Função
da Taxa Selic.

• Quanto Menor o Prazo de um Título Renda Fixa: Menor o Tempo que ficará
Exposto a Oscilações e Alterações nas Taxas de Juros; e Menor seu Risco
de Mercado.

• Diversificação de Investimentos: É a Administração do Risco pela

Distribuição de Recursos Financeiros em Diferentes Modalidades de
Investimentos.

• Diversificação Dentro do mesmo Segmento de Investimento: É Possível

Diversificar investindo numa mesma Modalidade; como no caso de Ações
por exemplo; comprando Ações de Diferentes Companhias.
• Risco de Mercado: Está Relacionado à Volatilidade; Oscilações ou
Flutuações (são Sinônimos) de Taxas ou de Preços, Valor dos Bens (Ativo)
e Obrigações (Passivo) de uma Empresa ou Instituição.

• Falou em Compensar Riscos ou Compensar Perdas = Risco de Mercado

(Diminuído).

• Não Estão Sujeitos a Risco de Mercado aqueles Investidores que

Aplicam Em Títulos de Renda Fixa.

• Risco de Retorno: Há Um Benchmark (Índice de Referência) o Risco de Não

acompanhar esse Indicador é o Risco de Retorno; pois Rentabilidade
Passada Não é Garantia de Rentabilidade Futura.
• Risco de Crédito: Está Relacionado ao “Calote” perda Econômica Real ou
Potencial que um Empresa ou Instituição poderá sofrer.

• Risco de Liquidez: Está Relacionado à Dificuldade ou Impossibilidade em

Converter Rapidamente Bens ou Ativos em Dinheiro (Moeda Corrente) para
Obter Meios de Pagamento. Seja pela Venda de Um Bem (Dificuldade em
encontrar um Cliente Comprador em momentos de Crise Imobiliária por
Exemplo) ou pela Perda de Valor de um Ativo (Depreciação natural de um
Veículo por Exemplo).

• Tabela de Correspondência entre Modalidade de Investimento e Tipo de

Risco; de uma Forma Geral.

Modalidade Risco
Renda Fixa De Crédito
Ações De Retorno
Dólar (Câmbio) De Mercado
Imóveis De Liquidez
• Por que de um Forma Geral?: Porque as Ações, por serem Investimentos de
Alto Risco, Além do Retorno que é o Principal; Podem apresentar (e não Raro)
Riscos de Mercado e de Liquidez. Os CDB’s a Depender da Situação
Econômico-Financeira (Solidez) da Instituição que a Comercializa, poderá
Oferecer Riscos de Mercado, Liquidez e Crédito.

• Beta: Mede a Volatilidade de uma Ação; A Covariância do Retorno,

relacionado às Ações, mede Níveis de Risco e Benchmarks; Se o Índice
Bovespa for 1 por exemplo.

• Betas mais Voláteis serão Maiores (+) que 1.

• Já se forem Menores (-) que 1, serão tidos como Menos Voláteis em

Relação ao Mercado.
• Erro Quadrático Médio e Tracking Error: EQM; Mensura o Desvio Médio das
Variações das Cotas do Fundo em Relação às Variações do seu Benchmark; O
Tracking Error, e o Erro Quadrático Médio, calcula o Deslocamento de um
Fundo em Relação ao seu Benchmark

• Quanto Menor o Valor das Cotas em relação ao seu Indicador de Referência;

Menor Será o Risco e Maior sua Aderência ao Valor das Cotas.

• Quanto o Retorno for o Mesmo do Benchmark: Seu Valor será Sempre

Positivo (+) ou Igual a Zero (0).

• Gestão Passiva de Fundos: É Utilizado o EQM para esse tipo de Gestão; para
Analisar sua Performance em Relação às Variações de seu Benchmark.

• Stop Loss: Ferramenta Utilizada para Evitar Perdas Maiores quando os

Limites de VAR de uma Carteira é Excedido; O movimento é de Diminuir
Riscos (Reversão de Posições) onde o Gestor do Fundo Decide por essa
Estratégia para o Investidor “Parar de Perder” Loss, Traduzido ao “Pé da
Letra” seria algo como “Perda, Derrota”.

• Duration: É a Medida de Risco que Analisa o Grau de Sensibilidade do

Valor de um Ativo ou de uma Carteira de Renda Fixa em relação à Taxa de
Juros. Usado para medir Volatilidade de um Título.
 • Quanto Maior a Duration, Menor o Preço do Título, Caso a Taxa de Juros
Aumentar.

• Back Testing: Ferramenta utilizada para dizer qual Modelo de Risco está
sendo Utilizado no Investimento; qualquer modelo de VAR deve ser Testado
para Medir sua Precisão, Nisso consiste o “Teste do Passado” que se baseia
em Dados Históricos e o Número de Violações Ocorridas Anteriormente.

• Risco Sistemático: Se Origina de Fatores Comuns a Todos os Ativos do

Mercado; O Efeito da Diversificação não se Estende ao Risco Sistemático
(Não o Elimina) pois é um Problema Conjuntural da Economia; afetando o
Mercado em Geral (Pensem numa Crise Imobiliária).

• Índice de Sharpe: É o Número que Expressa o Retorno por Nível de Risco

por cada Carteira ou Ativo. Se os Fundos Possuem a Mesma Rentabilidade,
aquele que tiver maior Índice de Sharpe; será o de Menor Risco.
• Stress Test: Mede o quanto um Portifólio Possivelmente perderá em um
Situação de “Stress Macroeconômico” (Situações conjunturais que afetam
toda a Economia) deve-se lembrar do Risco Sistemático; também chamado
de “Stress Econômico”. Normalmente utilizado como Complemento do VAR
(também já estudado) em Situações de “Fat Tail” “Cauda Grossa”.

• Cálculo de VAR: O Cálculo do Valor do Risco ou VAR; é um Método para se

Obter o Valor esperado da Máxima Perda (Pior Cenário Possível) dentro de
um Período.

• Previdência – Após Março – Conceitos e Taxas.

• 01-) Previdência Pública: INSS:

• 02-) Previdência Privada:

• Que Pode ser de 02 (Dois) Tipos:

 • 01-) PGBL: Plano Gerador de Benefício Livre:

• 02-) VGBL: Vida Gerador de Benefício Livre:

• TAF: Taxa de Administração Financeira Em Cima do Patrimônio Líquido do

Fundo de Investimento; De Quem Administra o Fundo.

• Taxa de Carregamento de Entrada e Saída: Aportes, do Valor aportado;

Portabilidade, Investimento Longo Prazo, investidor pode escolher.

• Transferência: Tirar de um Fundo para Jogar para Outro, Migração, devendo

respeitar as Famílias, de UM PGBL para VGBL;

• Carência: Portabilidade e Transferência 60 Dias!

• Resgates: Durante o Prazo de Contribuição.

• 01 – Contribuição: Acumular Valores de Período em Período.

• 02 – Cobertura: Transformação em Renda: Pode Resgatar respeitando 02
regras, 01 – prazo de 60 dias a 24 meses para resgatar (intervalo de 60 dias
a 24 meses) política do fundo de previdência.

• Total ou parcial: De novo - Entre os Resgates 60 Dias a 24 Meses.

• Saída Antes da Data Estipulada: No Caso de Resgate Total ou Parcial; é

preciso ficar atento ás Regras de Carência; Taxa de Carregamento, estudar a
Viabilidade e informar o cliente investidor (eticidade).

• Longo Prazo – Fatores.

• Idade Atual Investidor: Volume Menor, Prazo Maior de Contribuição, Valor

Mensal do Aporte mais barato. Ex: 18 Anos - 65; Já com 50 anos – 65, prazo
menor, prestação maior.

• Idade de Aposentadoria: Idade escolhida, Mudar da Contribuição para

Cobertura, estrutura, mudar de 65 para 70 anos por exemplo.
 • Quanto quero receber?: Ex: 5 Mil, isso será influenciado no aporte.

• Rentabilidade: Variável tipo de plano, aporte, etc.

• VGBL X PGBL.

• VGBL: Quando faço Declaração IR Simplificada,

• PGBL: Incentivo Fiscal Deduzir até 12% IR Renda Bruta,

• Ex: A e B

Investidor A Investidor B
Renda 10 Mil Renda 10 Mil
PGBL 1,2 Mil ----- Não Há Aporte.
Base Cálculo 88 Base Cálculo 100
Ex: IR 25% - 2,2 Mil IR – 25% - 2,5 Mil
• Deduzir 12% Contribuição.

• IR % em cima.

• Diferença PGBL Aporte e Rendimentos TUDO e VGBL Em Cima Ganhos

Somente - Renda Bruta Anual:

• P – Paga tudo – V – Valor, lucros.

• Portabilidade e Carência
• É Possível, sendo a Transferência total ou parcial do saldo aplicado em
Previdência, para outra Seguradora, “Instituição Financeira”, Entidade de
Previdência, sendo no valor total ou parcial.

• 60 Dias!: Assim como na Transferência.

• Resgate com Data Programada: Onde as Datas são pré-definidas (datas

certas) para a retirada dos recursos aplicados (dinheiro) aqueles recursos
que permencerem no plano de previdência; continuarão a render
normalmente.

• Indicação de Leitura: http://www.jusprev.com.br/?page_id=5154