Pouco conhecidos no Brasil, investidores-anjo movimentam US 50 bilhes por ano nos Estados Unidos

Dinheiro que vem do cu

Fbio Torres

est relacionado a profissionais com ampla experincia de mercado ou indivduos mais jovens que se capitalizaram aps os primeiros investimentos. Atuando sozinhos ou unidos a outros anjos nas chamadas associaes ou redes de anjo, buscam participao em projetos com alto potencial de valorizao e retorno, mas que tambm apresentam alguns riscos. Nos Estados Unidos, este tipo de investimento muito comum e representa a principal fonte de financiamento de empresas emergentes: anualmente, cerca de US$ 50 bilhes
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t pouco tempo desconhecido no Brasil, o conceito de investimentos-anjo vem conquistando espao nos negcios realizados abaixo do Equador. Geralmente,

Este cenrio s foi possvel graas ao boto start do capital de investidores que acreditaram na idia de dois jovens estudantes da Universidade de Stanford. Comparado ao nmero de organizaes existentes nos Estados Unidos cerca de 200 o Brasil ainda percorrer um longo caminho at disseminar uma espcie de cultura anjo entre possveis investidores. Mas o processo de mudana de paradigma j comeou. Estima-se que aqui existam mais de 200 mil anjos em potencial, com capacidade para aportar anualmente cerca de R$ 3 bilhes em empreendimentos brasileiros nascentes. O Brasil necessita se espelhar no bem-sucedido modelo americano de capital anjo, afirma a representante da rea de venture capital da Amrica Latina do Fundo Multilateral de Investimentos do BID (Fumin), Susana Garca-Robles. A FINEP j mapeou seis redes espalhadas pelo Pas (Gvea Angels, So Paulo Angels, Floripa Angels, Bahia Angels, Alterosa Angels e Range Recife Angels). As vantagens da atuao em grupo residem na diver-

so destinados a elas naquele pas. A gigante Google, por exemplo, teve sua gnese condicionada bno de alguns anjos. Hoje, em apenas um nico trimestre, o portal de buscas na internet fatura US$ 5,4 bilhes, tem valor de mercado que j tangencia a casa de US$ 125 milhes, e responsvel por quase 70% das pesquisas online realizadas pelos norte-americanos.

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sificao do portfolio de investimentos, diluio de riscos e tambm na troca de experincias entre os componentes. Pretendemos lanar um edital para apoio destas redes de anjos brasileiras. Nossa idia a manuteno das associaes hoje existentes, fomentar a construo de novas e fazer com que os gestores elaborem um modelo de sustentabilidade, diz Renato Marques, chefe do Departamento de Novos Negcios da FINEP. Ele conta que no ltimo Seed Frum FINEP, ocorrido em Belo Horizonte no incio de agosto, alguns pequenos empresrios puderam apresentar idias e planos de negcios para uma platia tambm formada por anjos. Criada em 2002, a Gvea Angels a primeira entre as organizaes brasileiras formada pelos chamados angel investors. Ao todo, 15 capitalistas residentes no Rio de Janeiro compem o grupo investidor, com idade mdia de 51 anos. 27% dos associados possuem menos de 30 anos, e 63% esto na faixa etria acima de 48 anos. So candidatas a investimentos, que no podem ultrapassar a barreira de R$ 1 milho, pequenas empresas inovadoras sediadas at 200 quilmetros da capital fluminense. Quem quiser apenas dinheiro, melhor procurar um banco. Como dividimos lucros e perdas ao associarmos o

nosso capital, a principal contribuio do grupo a experincia que podemos trazer para o posicionamento estratgico e de negcio destas empresas, diz o ex-presidente da Petrobras Ernesto Weber, presidente do conselho diretor da Gvea Angels. Weber salienta que sobreviver ao funil para a obteno de investimento no tarefas das mais simples. Os nmeros comprovam esta afirmao: dos 197 empreendimentos que consultaram a Gvea, apenas trs deles conseguiram aporte financeiro aps os oito fruns j realizados pelos investidores associados.

Nossos investidores no buscam maioria acionria, diz Weber

So eles a Publit, editora virtual que utiliza o conceito de impresso por demanda, a Bizvox, conhecida por seu trabalho com tecnologias como Integrao do Telefone com Computador (CTI - Computer Telephony Integration) e reconhecimento de voz, e a Brazil Pass, empresa especializada em turismo receptivo internacional, que desenvolveu uma espcie de carto de fidelidade com descontos para turistas e freqentadores de um shopping

Ernesto Weber, do Gvea Angels, diz que poucas empresas sobrevivem ao funil para a obteno de investimento

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center carioca. A Inside Wireless, dona de um software para telefone celular, tambm chegou a ser cortejada por investidores, mas as negociaes no foram para frente. Trs dos Angels Fruns realizados pela Gvea, ltima etapa antes da primeira chamada formal de manifestao de interesse por parte do grupo de investimento, foram custeados atravs de financiamentos no-reembolsveis da FINEP. Ernesto Weber conta que a participao temporria desejada pelos associados varia entre 35% (mnima) e 50% (mxima) das aes. Nossos investidores no buscam maioria acionria, explica ele. No que se refere ao tempo de retorno do investimento (perodo de payback), o prazo mdio mximo de espera de seis anos. Na maioria das vezes, os anjos investem em empresas no incio das operaes, que ainda no apresentam receita de vendas nem capital de giro, e o fluxo de caixa negativo em razo dos gastos com o setor de Pesquisa & Desenvolvimento. A lgica de funcionamento das redes direciona o foco para o preparo do empreendedor em diversos aspectos de suas propostas, de forma a torn-lo apto a receber os recursos. Mas para atrair o disputado empurrozinho de um primeiro aporte financeiro desta natureza, a empresa j deve apresentar um planejamento financeiro vivel, sustentvel, e que caminhe em plena sintonia com o seu plano de crescimento. Os investidores tambm no dispensam projees reais sobre custos, margens de lucro, taxas de crescimento e retorno, e concentram atenes em investimentos locais, pois desejam acompanhar a aplicao do capital

empregado atentamente. Alm disso, o conceito de inovao essencial em qualquer plano de negcio, j que ele est na base das relaes financeiras baseadas no risco. bem difcil que invistamos no setor de gastronomia, por exemplo, j que buscamos produtos ou servios com caractersticas inovadoras. Projetos de TI (Tecnologia da Informao) e de biotecnologia so os que mais despertam a nossa ateno, finaliza Weber. n

Funil do Gvea Angels para selecionar empresas:

Inscrio das empresas Apresentao do Sumrio Executivo Anlise pelo Comit de Operaes Reunies de Sabatina Avaliao da Proposta Coaching / Preparao de Empresas Apresentao no Angels Frum Chamada Formal de Manifestao de Interesse

Caractersticas do empreendedor apto a obter financiamento de um investidor-anjo:

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Conhecimento de seu negcio; Foco em inovao; Capacidade de receber orientao; Disposio para compartilhar a gesto da empresa com o anjo; Capacidade de construo de uma equipe confivel nas reas tcnica, administrativa, financeira e Conhecimento dos conceitos de Venture Capital; Foco e capacidade de realizao; Comprometimento com o crescimento do negcio; Transparncia e integridade; Flexibilidade para mudar o plano de negcios ao longo do tempo, caso seja necessrio.

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