noua. teas Sug x aro Opn ar Erica globo.com gt ge gshow ts Valor Opiniao Regras x discricionaridade Governo deve gastar mals no presente e se comprometer com regra que o discipline no futuro Por Benito Salomio 1911272022 05400 -Atwalizad bs 4 meses és usamos coos e oars teeaogas sian para maha asua experi em ness Srcs prsonaliarpubldade recomend corte de Sau Iraress, outlaar ossas seo vc st dete esa furonadade,Conhransso Pal éa Pada eens nossa Polca de Pacdadesug xr Opn ar Far ica agentes e suas decisdes atuais” Otitulo deste artigo, ber como o trecho citado, homnenageia o classico paper “Rules rather than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans de 1977, escrito pelos Nobel de economia Finn Kydland e Edward Prescott, Este diltimo, considerado por eu em 6 de novernbro, aos 81 anos. No referido muitos um dos mais disruptivos macroeconomistas dos nossos tempos, fale artigo, os autores fazem a sua critica aos modelos dinamicos tradicionais, argumentando que, diante de agentes racionais que mudam suas expectativas a partir de novas informagbes, respostas consideradas étimas pelos formuladores de politicas macroeconémicas podem produzir resultados subétimos em termos de bem-estar. Nes usamos cooks eas teeologas smears pra maha asua eperinlem ness servos perso cone nc Iressa nossa ses voc st cent dea uronaade Corba ness cnet contrisacotrateysmricrance rnrosa 108 ayn xchat pn abr Estes oupanga, consumo e investimento olhando para o futuro esperado e com base na melhor informa¢o disponivel no presente. Aqui vale um adendo, expectativas racionais néo significarn que os agentes tém todas as informacées, mas sim que rednem a melhor informacio disponivel no momento. Regras também dao previsibilidade acerca do que esperar no futuro e levam a resultados melhores Voltando & Kydland e Prescott, mudancas na politica macroeconémica, por mais que fagam sentido do ponto de vista da funcdo de resposta de seus formuladores, levam a resultados subétimos, uma vez que no preveer os efeitos que isso produz nas expectativas e, consequentemente, nas decisdes dos agentes. Voltemos nossos olhares, agora, para o Brasil atual, & luz da teoria até aqui resumida. Apés o periodo eleitoral findo em 30 de outubro, sob a perspectiva de um governo que ird iniciar, hd um ambiente rico em novas informagdes que irdo exercer (para 0 bern ou para o mal) efeitos sobre as expectativas, a cada andinclo vindo do novo presidente e de sua equipe de transicSo. Estas primeiras semanas so, do ponto de vista da formaco da credibilidade do novo governo, crucials. Aqui, cada palavra e ago devem ser colocadas com o devido cuidado para no contaminarem negativamente as expectativas. Lula fol eleito e teré seu terceiro mandato. O que significa que muitos agentes t8m informacGes para formar expectativas sobre o futuro com base no que se sabe sobre seus dols mandatos anteriores, Naquele tempo, seu governo se comprometeu com metas primérias; preservou a Lei de Responsabilidade Fiscal (LRA); deu autonomia para o Banco Central (BQ) perseguir ‘suas metas de inflagdo; avancou sobre reformas interessantes como a da previdéncia de 2003 e acumulou USS 370 bilhoes em reservas internacionais. Neuss cookies e urs terol smears pra maha su exerciser neo srs personal pudenda cote Iressa nos ees vc scent esa furconaldade. Corba ness Pal a Price conse nasa Pla de Pricerosa 108 ayn xchat pn abr Estes contabilidades criativas; redugao da autonomia do BC no tocante &s suas metas de inflacdo; interferéncias ricroeconémicas indevidas, sobretudo em precos administrados a fim de maquiar precos. Entre outras medidas de cunho muito heterodoxas que culminaram na nova década perdida, Em resurno, Lula vai para 0 3° mandato, enquanto seu partido, 0 PT, vai para o 5® com legados muito distintos em termos de agenda e desempenho econémico, Diante de dois legados, as infor mages acerca do que pode ser o Brasil a partir de 2023, nesta transigio, sdo demasiadamente confusas. Devido a isto, a equipe de transi¢do no pode desperdicar este periodo para ganhar a confianga dos céticos. Os sinais dados na transi¢o podem ser determinantes para o sucesso do governo inteiro. ‘As desconfiangas que pairam sobre um 5° mandato do PT vém das incertezas sobre a gestio fiscal. 0 legado dos dois titimos governos do partido, somados as promessas de campanha e as criticas ao regime fiscal brasileiro estruturado sob o teto de gastos, exacerbam tais desconfiancas. Lula prometeu em campanha manter os RS 600 pagos pelo Auxilio Brasil, valorizaco real do salério minimo e reposicio do orcamento de politicas puiblicas ern diversas reas. Hoje sua equipe de transicdo atua diretamente no Congresso para acomodar no orcamento despesas extra teto que podem chegar a R$ 200 bilhdes, Os fiscalistas empedernidos ja criticam 0 pacote tido como “irrealista” do ponto de vista de um pais em défict primério hd 8 anos, com uma divida publica bruta de 78% do PIB e sendo rolada a um custo superior a R$ 400 bilhdes. O pacote de 2022 parece jé estar contratado préximo aos R$ 200 bilhdes, porém é importante preservar o regime fiscal no decorrer do mandato. © montante gasto em 2023 é secundério, o que deve ser levado em conta é se a politica fiscal do governo Lula seré dinamicamente consistente ou inconsistente. © governo busca espago no orcamento para fazer face aos és uses cookies eas teeoogas smehants pra maha asus experi em ness servos personal pulidaeeecrendar conta sau Iressa nos eves voc scent esa fconaldade. Corsa ness Pal a Pride eons nosa lca de Price one contrisactrateysericrance soce cena |p ar Fri Ha, no entanto, formas distintas de se perseguir a mitigacéo da pobreza. O caminho discricionério é 0 que a equipe de transigdo parece perseguir- cria-se um crédito suplementar no orcamento de 2023, paga-se as promessas de campanha e, se necessario, repete-se a dose em 2024, ou até o final do mandato. A forma alternativa de se fazer e que parece no estar sendo considerada pela transicao € conliar 0 colcho social de R$ 200 bilhdes com uma nova ancora fiscal que discipline o ‘orgamento a partir de 2024. ‘A segunda maneira de se perseguir os objetivos sociais parece ser infinitamente melhor do que a primeira. Regras fiscais no servern apenas para limitar 0 apetite politico sobre os recursos piblicos, o que jé seria por sisé uma grande contribuicio. Voltando & Kydland e Prescott (1977), regras também do previsibilidade aos agentes acerca do que esperar no futuro devido a isto, levam a resultados melhores er termos de bem-estar. “Contando com algumas regras de politica, a performance da economia pode ser melhorada'” (Pg. 474) Detalhes técnicos sobre o desenho desta regra podem ficar para 2023. Agora vale a sinalizago sincera de que ao promover gastos sociais extras no exercicio vindouro, a politica mnacraeconémica nda ird incorrer no problema da inconsisténcia dinamica. O governo deve gastar mais no presente se comprometendo com uma regra que o discipline nos anos seguintes, Benito Salomao é doutor em economia PPGE/UFU. Contetido Publicitario Links puvednades pr taboo Néusames cooks esas teeologas srehants pra maha asua peril em ness servos personal pulidaeeecrendar conta sau ress, ular nos es voc scene esa frconaldade.Corhranesso Pal da Pride e conse nasa lca de Price cea onninestrategeenecoracace gn wsSug x aro Opn ar Erica Fotos mostrande a diorenca entre Meghan ¢ Kate como mies Gordura na barrga? Fag 80 ritual matinal de 1 minuto para secar ‘Come acontece a cremacio? Db uma otheda CREMAGRO | URS PHTROCINADS| Abrir um vinhe com a saca-olhas 60 por sro que vos8 pode comer. O motivo? Surpreondente Abriuum vino eno bebeu tudo? Aprende a guardar do jelto certo eu Negi por satay ‘Come montar um delivery sem gastar mut Neues cookies e urs terol smears pra maha su exenncls em nesses personal pubidacde ecard cote Iressa nos eves voc scent esa fconaldade. Corsa ness Pal a Pride eons nosa lca de Price ce oninestrategeencoracace gnnoua. teas Sug x aro Opn ar Erica ico ‘Big techs’ tém novo rali depois de um ano de perdas. E hora de entrar? ‘AsBes se recuperam mesmo em cenério de aperto monetario globale o7ms023, 1897 —em nang Marina Silva segue internada com quadro estavel de covid Ministra do Meio Ambiente esté em observacio apés ter apresentado és usames cooks e owas teenogassehants para meharr asa oper Iressa nossa es voc stent dea urconaade Corba ness oral da Prac ecnercgatorontreacaratapeonseciomenmcny wsnoe. teas sug x aro Opn ar Erica ‘STF forma maioria para tornar réus 250 participantes de atentados golpistas de 8 de janeiro Palmirinha Onofre foi abracada pelo ptiblico ao mostrar que sabia rir de si “calnarista” so descoberta pela TV 205621 P "ganhar o seu dinheirinno'. Palmirinha morreu ne Paulo sostava de repetir que pessoas pudessem domingo (7) em S30 Neues cookies e urs terol smears pra maha su exerci em neo srs personal pubidade ecard cots rarest ular nos ees voc scent esa frconaldade. Corba ness Pal a Pride e conse nasa lca de Pics eriercgatoconeorescaratorsnmsiciomermcetm wosnoe. teas ‘ug x aro Opn ar Erica sofreu um agravamento de pis crénicos, afirmam familiares. A fda do Bras comandou por 13 anos Culinaria’, na Gazera Carne do gado pantaneiro deve ter indicagao 2 geografica até julho Identiicagdo reconhece no sé as caraterstcas do produto final como todo modelo de produgso Neues cookies e urs terol smears pra maha su exerci em neo srs personal pubidade ecard cots rarest ular nos ees voc scent esa frconaldade. Corba ness Pal a Pride e conse nasa lca de Pics verb eontrieactraieyamnicorarnce nl sontnou. teas sug x aro Opn ar Erica ‘Ata do Copom é destaque desta semana na agenda = do Banco Central Haddad viaja ao Japao como convidado para reuniao do G7; confira a agenda da Fazenda para a semana Nésusaos coos eutastecroogs seman para maha asia Iressa ness ses voc xt cent esa furnace. Cor 2s series persona publ recoandar oso Portals Pride ecnaube nea Flea ce Prac, cnet contrisacotrateyamricrence hn ww