valor econémico piniao Conteido de Marea ler Seguran ivenet Cidadao Global Dine Futuro do Trabalho Gestdo & Resultados Asnuancesdo nov |. : Iméveis de Valor Novo regime reforga o perf sPt pnp acting the Future seja, expansdes da despesa produzem elevacdes tributarias permanentes & posteriori Inovago que Transforma Por Benito Sslomio o5isz2023¢st00-Atwaliedons2aiss —INLel inteligéncia Financeira Nésusamos conse oarasteeaogas srs pra maha asua experi em sss Sars persona publdade eecamenda cores Sau Prosseguir Iraress, outlaarnossas ei vc th dete esa furonadade,Coohransso Pal a Pada eens nasa Polca de Pacdade :Nésusamos cookies e utastecroogs semeartes parame ler pi@ valor ntemstonal FB fle conosco ‘Ap6s alguns meses de controvérsia envolvendo a questdo fiscal, 0 governo enviou para o parlamento a sua regra. O regime fiscal atual,alicergado sobre o teto de gastos, sera substituido por uma nova regra que prevé urna combinacao de metas primarias e vinculacio de despesas as receitas publicas. Paraaa literatura econémica, regras fiscais tém duas dimens6es: a primeira é a fiscal a regra deve sinalizar uma trajetéria sustentavel de agregados como diva e despesas puiblicas. A segunda, geralmente negligenciada, é a macroeconémica. Kydland e Prescott (1977) levantaram o problema da inconsisténcia dingmica de planos econémicos. Em urn mundo permeado por incertezas, onde os agentes maximizam intertemporalmente seu bem-estar, as regras de politica S80, informagées sobre os padres pelos quais 0 governo manuseia seus instruments a fim de guiar decisties do setor privado. és usames cookies eas teeologas smears pra maha asus eperinlem ness servos personal publidaeeecrendar conta su Iressa nos eves voc scent esa fconaldade. Corsa ness Pal a Pride eons nosa lca de Price ne conepninentraeearceedoorrebocete aha wseconomia a longo prazo. © efeito inediato pelo qual uma regra fiscal melhora o desempenho econémico se da sobre os precos financeiros. Sea politica fiscal & demmasiadamente discricionéria, havera uma tendéncia natural a volatilidade destes pregos, com implicagdes, sobre a alocacdo de capital, Outro efeito importante de um compromisso com um padre fiscal ocorre sobre a politica ‘monetéria. O Brasil adotou o regime de metas de inflacdo em 1999, concomitantemente ao regime de metas primérias, ¢ 5 discusses sobre a Lei de Responsabilidade Fiscal que tiveram inicio em 1998 até sua aprovacao final ern 4/5/2000, De la para 3,0 Banco Central sé foi capaz de conciliar uma inflacio préxima ao centro da meta, com uma tendéncia de queda da taxa bésica de juros, em momentos cujas regras fscais vigentes foram cumpridas, és usames cookies eas teeologas smears pra maha asus eperinlem ness servos personal publidaeeecrendar conta su Iressa nos eves voc scent esa fconaldade. Corsa ness Pal a Pride eons nosa lca de Price ne conepninentraeearceedoorrebocete aha aEmbora o teto de gastos tenha sido desmoralizado pelos rompimentos consecutivos desde a pandemia, é preciso salientar que ele, atrelacio a outros regramentos como a LRF eo regime de metas primarias, foram eficientes até aqui para manter cointegradas as varveisfiscais como receitas, despesas e atividade econdmica. Em ensaio empirico recente, eu e Cleomar ‘Gomes demonstramos isso. Ademais, 0 teto parece ser uma regra melhor para lidar com o supracitado problema da inconsisténcia dindmica, uma vez que atrela a dindmica da despesa 3 da inflacdo - em um regime de metas é possivel saber qual seria a dinamica de longo prazo do gasto primario. Além disso, 0 teto sinalizava que a carga tributaria nao sofreria elevagies de longo prazo, com efeitos significativos sobre a renda permanente dos agentes. No que se refere ao arcabouco fiscal proposto, pairam diividas. A regra delega a fixagdo de metas primérias para a LDO. Brasil utiliza tais rnetas desde 1999, sobre isso no hd nada de novo, a grande inovacao se deu pela implementagio de bandas cde 0.25% para cima ou para baixo. Em outras palavras a regra da uma rargem de 0,5% do PIB dentro da qual a meta priméria pode flutuar, Tomando o resultado previsto na LDO para 2024 de 0% do PIB, a meta priméria pode ser de-0,25%, ou 0,25% (um intervalo de R$ 57 bilhes). Esta é uma flexibilidade excessiva e inspiradia no regime de metas da inflacao, caracterizado por um alvo entre bandas, simétricas (superior e inferior) dentro dos quais o indice de precos pode flutuar. Ha, no entanto, riscos em levar a légica da politica nonetéria para a fiscal. A inflagao é um fenémeno econémico, fruto de relagées de mercado e de choques probabilistcos, jo resultado primario oriundo de uma dindmica da despesa e receita é um fenémeno politico e econémico que resulta de incentivos diferentes, és uses cooks eas teeoogas smehants pra maha asua sper em ness servos personal publdaee ecard conta sau Iressa nos ees vc scene esa frconadade. Corba ness Pal a Price e conse nosa Pla de Price onmrgib contrigcstraenvercedoorrevcete hnBuchanan e Wagner (1977) dissertaram sobre o problema do viés de déficit da politica fiscal, resultante do incentivo de os politicos criarem déficits visando permanecer no poder. A regra proposta produz o risco real de que o limite inferior previsto da banda se torne um alvo implicito para onde o gaverno levaria o resultado primario a longo prazo. Se isso acontecer, haver um énus reputacional a regra eo problema da inconsisténcia dindmica ressurgiré a médio prazo, Ou seja, os agentes precificardio que a banda inferior é o alvo e tomartio suas decisées baseadas nisso, Este, entretanto, no € 0 Unico problema da regra, que tamibém prevé atrelar a dindmica da despesa a das Receitas Correntes Liquidas (RCL), Segundo consta no texto da LDO, as despesas reais devern crescer a 70% das RCs acumnuladas no ano anterior. A regra permite ainda uma flutuagio do gasto real entre 0,6% e 2.5%. Concebendo um multiplicador das receitas ‘maior do 1, estas bandas sugeremn que em momentos de crescimento do PIB o gasto publico iré crescer abaixo das receitas, (2.5%) € em momentos de desaceleracSo do PIB, ou recessdo, quando as receitas se retraem o gasto tem margem para crescer em termos reais (0,6%) suavizando 0 ciclo, Uma concepsao razodvel e baseada na literatura de estabilizadores automaticos Embora seja uma regra mais flexivel do que o teto de gastos, percebe-se por estes pardmetros a nova regra também nd lida, sem legislago adicional, com choques como o da pandemia, Ademais, isso posto no quadro normative que contempla 0 crescimento involuntério da despesa por forca de lel, ndo esto claros os instrumentos que o governo tem & disposigao a fim Neues cookies e urs terol smears pra maha su exerci em nesses personal pubidacde ecard cots Iressa nos ees vc scent esa furconaldade. Corba ness Pal a Price conse nasa Pla de PriceIsso reforca o perfil spend-tax da economia brasileira, ou seja, expanses da despesa produzem elevag6es tributdrias permanentes & posteriori, Sobretudo no Brasil, onde h uma assimetria no tratamento normative de despesas e receitas pidblicas. As primeiras fixadas na ConstituigSo, cujas revisées envolvem um processo legislative que requer maioria qualificada nas duas casas. Enquanto as receitas podem ser legisladas via decreto; medidas provisérias e lels complementares. A literatura mais recente sobre regras fiscais esta direcionada & formulago de instituiges de enforcement (aplicac3o efetiva) que so: controles e avaliagBes externas; ampliagdo da transparéncia, e punicdo a policy makers que nao as respeitem. Tals, itens ndo foram contemplados neste arcabouco, que deverd ser aprimorado com o tempo. Benito Salomao é doutor em Economia pelo PPGE da Universidade Federal de Uberlandia. Contetido Publicitario Linke stroenader par tat Nésusames cookies eoaasteeoogas sma pra maha asua peril em ness servos personal publidaeeecrendar conta su Iressa ness ees vc scent esa fconadade. Corsa ness Pal a Pride conse nasa lca de Price onmrgib contrigcstraenvercedoorrevcete hnFotos mostrande a eiferenga entre Meghan ¢ Kate como macs. Cordura a brriga? Fa ital matin! de minute para sacar ‘Como acontoce a cremagio? DB uma olhada caevagho | uns PaTRocADOS| Sofk-cama mals vendido de 2023 trou agora em iquldagdo Ale fry mals vendida de 2022 entrou agora em liquldagso Vontiadoré mais econémice que arcondicionado? Neuss cookies urasterologe smears pra maha osu exerncls em nazar personal pubidacdeecrendar cots Iressa nos eves voc scent esa fconaldade. Corsa ness Pal a Pride eons nosa lca de PriceInvestimentos: come apicar os recursos da sua empresa Mais do Valor Econémico ‘Big techs’ tém novo rali depois de um ano de perdas. E hora de entrar? ‘Agies se recuperam mesmo em cenatio de aperto monetério globale Neuss cookies urasterologe smears pra maha osu exerncls em nazar personal pubidacdeecrendar cots Iressa nos eves voc scent esa fconaldade. Corsa ness Pal a Pride eons nosa lca de Price foe aMarina Silva segue internada com quadro estavel de covid Ministra do Meio Ambiente esté em observacao apés sintomas de gripe STF forma maioria para tornar réus 250 participantes de atentados golpistas de 8 de janeiro Nuss cookies e urs terol smears pra maha su exerci em nesses peranaliar pudenda cote Iressa nos evs voc stent desafrconaldade. Corba ness Pal da Pride e conse nosa lca de Price onmrgib contariscstranvercerdoorcrecetes hn soePalmirinha Onofre foi abracada pelo publico ao mostrar que sabia rir de si "Culinarista" sé fol descoberta pela TV aos 62 anos e gostava de repetir que seu grande prazer era ensinar a cozinhar para que as pessoas pudessern "ganhar o seu dinheirinna". Palmirinha morreu neste domingo (7) em S30 Paulo Palmirinha Onofre, apresentadora e cozinheira, morre aos 91 anos [cone da TV, ela sofreu um agravamento de problemas renaiscrénicos, afrmam familares, A 'voué mais querida do Brasil comandou por 13 anos 0 programa "TV Culinéria’, na Gazeta és usames cooks eas teeologas srehants pra maha asua experi em ness servos personal pulidaeeecrendar conta su Iressa ness ses voc st cent esa urceraade Corea ness oral da Praddadee corsuenesa Pola dePhacde, ne se comisrivocraitenircenfocorewestees intCarne do gado pantaneiro deve ter indicago geografica até julho Identifica omodel reconhe: 6 as caractersticas do produto final como todo Ata do Copom é destaque desta semana na agenda do Banco Central Nésusamos cookies e ours terol ements para Iraresse, oulaar ness ses voc stent esauroan. 637 se nnn ovr wea car abr Esra Haddad viaja ao Japao como convidado para reuniao do G7; confira a agenda da Fazenda paraa semana VEJA Mas és usames cookies eas teeologas smears pra maha asus eperinlem ness servos personal publidaeeecrendar conta su Iressa nos eves voc scent esa fconaldade. Corsa ness Pal a Pride eons nosa lca de Price