Inflaao:

O IPCA em fevereiro foi de 0,45%, desacelerao em comparao com janeiro, 0,56%. O valor j era esperado pelo mercado, o Relatrio Focus de 2 de maro de 2012 revelava mediana das expectativas de mercado de 0,45%. A variao acumulada em 12 meses prossegue o caminho de queda, atingindo 5,84% em fevereiro, menor valor desde o final de 2010. Em janeiro a taxa era de 6,22%. A observao da inflao mensal atravs dos principais grupos do IPCA revela uma descompresso dos grupos alimentao e bebidas passando de 0,87% em janeiro para 0,17% em fevereiro, contribuindo com apenas 0,07 pontos percentuais do ndice. O grupo transporte que apresentou alta significativa em janeiro apresentou deflao em fevereiro, -0,03%, contribuindo com -0,01 pontos percentuais. Por outro lado, a inflao no grupo educao foi de 5,86% em fevereiro (contribuio de 0,22 pontos percentuais), movimento altista j esperado devido aos reajustes de preos de mensalidades escolares e de cursos. Em maro esta presso deve ceder, porm devido greve de motoristas de caminhes em So Paulo e o desabastecimento dos postos de combustveis pode haver alguma flutuao no grupo de transportes. Outra presso que pode surgir no ndice de maro so os reajustes salarias dos empregados domsticos, reflexo do aumento do salrio mnimo em janeiro de 2012.

O desempenho por grupos em 12 meses revela que a inflao ao consumidor apresenta diagnsticos bastante distintos. Por um lado, os preos de bens durveis e no durveis vm apresentando queda significativa, influenciada pelo arrefecimento da demanda e pelos preos mais baixos de importados. Do outro lado, os preos de servios seguem elevados, presso causada em parte pela indexao inflao passada e parte pelo excesso de demanda. O cenrio para a inflao em 2012 no pode ser definido como certo, porm os sinais so positivos. Os ndices de preos no atacado vm apresentando sinais de descompresso desde meados de 2011 e atualmente o IGP-DI situa-se em X% acumulado em 12 meses, tendo apresentado resultado estvel entre dezembro e janeiro, e leve queda entre janeiro e fevereiro. Essa tendncia resultado dos preos internacionais que esto em caindo, provocados principalmente pela queda da atividade econmica mundial. Os dados do CEPEA para os preos internacionais de acar revelam queda de X% em fevereiro e de y% no acumulado em 12 meses. Os preos do boi gordo apresentam direo semelhante, X% de queda em fevereiro e y% no acumulado em 12 meses. Como adiantado no decorrer do texto, a expectativa para maro de que flutuaes sazonais como os preos de educao apresentem descompresso, porm

possvel alguma flutuao causada pela greve dos motoristas de caminhes em So Paulo. Tambm aguardado o impacto dos aumentos dos salrios de empregados domsticos. A inflao IPCA deve ficar na casa dos 0,45% novamente, levando o acumulado em 12 meses a ceder para 5,49%.

RESUMO: O IPCA em fevereiro foi de 0,45%, em linha com a mediana das expectativas de mercado do Relatrio Focus do Banco Central de 2 de maro de 2012, 0,45%. O resultado acumulado em 12 meses desacelerou para 5,84%, menor valor desde o final de 2010. A inflao por grupos apresentou alta significativa do grupo educao devido ao aumento dos preos de mensalidades escolares e cursos. Os grupos alimentao e bebidas e transportes apresentaram comportamento benigno em maro e contriburam para a queda da inflao mensal. O IGP-DI apresentou deflao de 0,03% em fevereiro, o resultado deve-se aos preos no atacado em patamares mais baixos, impacto da economia mundial arrefecida. Para maro esperada inflao IPCA prxima de fevereiro, mudando, porm o desempenho por grupos, a presso de educao cede lugar para a de despesas pessoais.