TIPOS DE MERCADO DE

CMBIO
Mercado Livre de Cambio: compra e venda livre da moeda
estrangeira; inexiste a presena do governo, eventualmente ele interfere
p/ coibir a especulao; taxas de cmbio fixadas livremente pelo
mercado ; participantes mantm contas no exterior ou no prprio pas
em moeda estrangeira.
Mercado Controlado de Cmbio: presena forte do governo; compra
e venda da moeda estrangeira obedecem regras; turista tem uma cota
limitada p/ compra da moeda estrangeira; no podemos manter conta
no exterior e nem conta no pas em moeda estrangeira; taxas de compra
e venda estabelecidas.
Monoplio de Cmbio: funciona como o mercado controlado de
cmbio + monoplio: Existe o repasse da moeda estrangeira que
ingressa no pas ao Banco Central. Para sada de divisas tambm saem
atravs do BACEN.

MERCADO CAMBIAL NO BRASIL

No Brasil j houve Monoplio de Cmbio mas
atualmente no mais adotado na prtica no
Atualmente temos :
Mercado Controlado de Cmbio:
Presena forte do governo;
Compra e venda da moeda estrangeira obedecem
regras;
No se pode manter conta no exterior e nem conta no
pas em moeda estrangeira;
Taxas de compra e venda muitas vezes estabelecidas ou
controladas pelo governo.

 MERCADO CAMBIAL DE TAXAS FLUTUANTES

= DLAR TURISMO.
MERCADO CAMBIAL DE TAXAS LIVRES
= DLAR COMERCIAL
MERCADO NEGRO = DLAR PARALELO

DIRTY FLOATING - FLUTUAO SUJA:

SUJA
Embora as taxas cambiais sejam fixadas
livremente no mercado, o Bacen tem plena
liberdade de intervir quando conveniente,
comprando e/ou vendendo moeda, bem como
definindo faixas cambiais de flutuao bandas
cambiais (1994 a 1999).

MERCADO CAMBIAL:
Ambiente onde compradores e vendedores de moeda
estrangeira se encontram para realizar suas trocas.
Diante do contexto apresentado, e uma vez que o
sistema de cmbio brasileiro no livre, isto , a
moeda estrangeira no pode ser comercializada
(cambiada) livremente em nosso pas, o Banco
Central do Brasil (BACEN) exerce todo o controle
das operaes de cmbio realizadas diariamente no
Brasil.
Este controle feito por meio de um sistema de
informao chamado SisBACEN, em que todas as
informaes de compra e venda de moeda
estrangeira efetuadas pelos bancos e casas de cmbio
que operam no mercado cambial brasileiro so
informadas diariamente ao BACEN.
Sistema Cmbio (Atual)

PARTICIPANTES
DO MERCADO
CAMBIAL
BRASILEIRO

AQUELES QUE PRODUZEM

DIVISAS
=
VENDEDORES DA MOEDA

AQUELES QUE CEDEM AS

DIVISAS
=
COMPRADORES DA MOEDA

PARTICIPANTES DO MERCADO
CAMBIAL

VENDEDORES: Aqueles que

possuem divisas estrangeiras e
precisam trocar por moeda
nacional (Taxa de Compra):

EXPORTADORES
TOMADORES DE
EMPRSTIMOS
EXTERNOS (pela entrada
de divisas)
TURISTAS
PROCEDENTES DO
EXTERIOR
COMERCIANTES DE
SERVIOS TURISMO E
NAVEGAO
INVESTIDORES
ESTRANGEIROS EM
BOLSA NACIONAL
(ingresso das divisas)
ESPECULADORES

PARTICIPANTES DO MERCADO
CAMBIAL

COMPRADORES:
Aqueles que necessitam de
moeda estrangeira e as cedem
ao exterior (Taxa de Venda)

IMPORTADORES
DEVEDORES DE
EMPRSTIMOS
EXTERNOS (remessa
para pgto de juros e/ou
principal)
TURISTAS NACIONAIS
EM VIAGEM AO
EXTERIOR
COMERCIANTES DE
SERVIOS TURISMO
E NAVEGAO
ESPECULADORES

MERCADO CAMBIAL BRASILEIRO

TIPOS DE MERCADOS CAMBIAIS
MERCADO SACADO
Funciona sem a moeda em espcie. Feito
atravs de saques bancrios, dbitos e
crditos (cheques, ordens de pagamento,
depsitos) interbancrios.
MERCADO MANUAL
Funciona com moeda em espcie. Se
restringe a operaes com viajantes e
pequenos valores.
MERCADO PARALELO
So realizadas operaes de cmbio por
pessoas no autorizadas. Existem
transaes em espcie (MANUAL) e tbm
por meio de saques (SACADO).

MERCADO NEGRO:
Parte do Mercado
Cambial Brasileiro
(dlar paralelo)

Taxa de cmbio do Mercado Paralelo

(Dlar Paralelo)
utilizada para estabelecer o parmetro de compra e
venda de moeda adquirida no mercado paralelo, ou
seja, fora do mercado de cmbio oficial, via doleiro,
por exemplo.

PARTICIPANTES DO MERCADO CAMBIAL:

Alm dos Bancos e Corretores

MERCADO CAMBIAL BRASILEIRO

NEGOCIAES CAMBIAIS
Mesa de Operaes de Cmbio:
Negociaes para a compra e venda
de moeda estrangeira. Os dealers
dispem de equipamentos de
comunicao fcil e rpida pra
verificar qual pas/banqueiro oferece
taxas mais convenientes.
O banco oferece a taxa de compra aos
exportadores ou vendedores de moeda
estrangeira.
O banco oferece a taxa de venda aos
importadores ou compradores de
moeda estrangeira.

ESTABELECIMENTO DAS
COTAES CAMBIAIS
No mercado Brasileiro, as taxas cambiais so determinadas conforme a lei da
oferta e demanda.
Ao iniciar o dia, aps uma sondagem (das taxas do dia anterior, informaes de
natureza econmica e/ou poltica), por parte dos operadores, os bancos declaram
as taxas em que vo operar, chamada taxa de abertura, as quais podem oscilar
durante todo o dia, chegando ao final com a taxa de fechamento do dia.
taxa de compra (bid rate) : fornecida aos exportadores, sempre menor.
taxa de venda (offer rate): fornecida aos importadores, sempre maior.
O lucro do banco est justamente na diferena entre estes dois valores (spread)

ESTABELECIMENTO DAS
COTAES CAMBIAIS
Para efeito de contratao de cmbio, sempre sob a tica do
estabelecimento bancrio, a entrega da moeda estrangeira
dever ser considerada de acordo com as seguintes
operaes:
Compra da moeda: recebimento de moeda estrangeira
contra entrega de moeda nacional.
Venda da moeda: entrega de moeda estrangeira contra o
recebimento de moeda nacional.
Arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o
recebimento de outra moeda estrangeira.

TAXAS DE CMBIO
A taxa de cambio diz respeito variao e oscilao entre moedas, as
quais so decorrentes de diversos fatores, entre os quais podemos
destacar os aspectos polticos e econmicos.
Pode ser considerada como sendo o preo de uma moeda de um
determinado pas, pago ou recebido pela moeda de outra nao. A esse
preo (valor) determinado para compra ou venda de moeda estrangeira
denominado de cotao.
Existem diferentes tipos de taxa de cmbio. As mais utilizadas ou
conhecidas no mercado de cmbio em geral so:
Taxa de cmbio - Dlar Comercial:
Taxa de cmbio do Dlar Turismo:
Taxa PTAX do SisBACEN

TAXAS DE CMBIO
Taxa de cmbio do dolar Comercial: utilizada para
estabelecer o parmetro nas operaes oficiais de compra e
venda de moeda no comrcio exterior.
Taxa de cmbio do Dlar Turismo: utilizada para estabelecer o
parmetro de compra e venda de moeda adquirida para fins de
viagens, cartes de crdito (cmbio manual).
Taxa PTAX do SisBACEN: Taxa mdia ponderada de venda do
dlar comercial apurada pelo Banco Central do Brasil no final
de cada dia e divulgada no dia seguinte. Dessa forma, o PTAX
reflete a mdia das taxas de cmbio comercial, praticada no dia
anterior. A taxa PTAX, utilizada como parmetro de clculo,
por exemplo, no momento do registro das DI (Declarao de
Importao), em que a taxa PTAX utilizada sempre aquela
divulgada dois dias anterior a data do registro da DI.

EXERCCIOS

Exerccio 1 Exportao
Considerando uma operao de exportao, onde a empresa LOG
exportou uma mquina no valor de USD 25.000,00. Aps o prazo
de pagamento pactuado entre exportador e importador, o
pagamento foi efetuado pelo importador estrangeiro, enviando o
valor da mquina via banco para o exportador.
Este para fechar o cmbio, ou seja, transformar os USD
25.000,00 em valor correspondente ao Real no dia do
fechamento de cmbio, dever utilizar a taxa cambial de
compra ou venda? Como fica o clculo de converso da
moeda ? Quem o vendedor da moeda ? Quem o comprador
da moeda ?

Resoluo: Conforme mencionado devemos sempre analisar a

operao sob a tica do Banco, portanto, neste caso:
- o exportador (a empresa LOG), ser o vendedor da moeda;
- o banco onde ser fechado o cmbio, ser o comprador da
moeda;
Como o banco participante necessita obter lucro na operao,
o mesmo utilizar a taxa de compra (R$ 2,2150). Sendo assim
teremos o valor final em Reais de:
USD 25.000,00 X R$ 2,2150 (taxa cambio de compra) = R$
55.375,00.
Diante do contexto apresentado o exportador receber do banco o
valor de R$ 55.375,00 pelos USD 25.000,00 que recebeu como
pagamento do importador.

Exerccio 2 - Importao
Considerando uma operao de importao, onde a empresa
LOG importou uma mquina no valor de USD 25.000,00. Aps
o prazo de pagamento pactuado entre exportador e importador,
o pagamento dever ser efetuado pelo importador brasileiro,
enviando o valor da mquina via banco para o exportador
estrangeiro.
Este para fechar o cmbio, ou seja, transformar o valor em
Reais correspondente aos USD 25.000,00 no dia do
fechamento de cmbio, para enviar o pagamento ao
exportador estrangeiro, dever utilizar a taxa cambial de
compra ou venda? Quem o vendedor da moeda ? Quem
o comprador da moeda ?

Resoluo: Assim, como no exemplo de exportao, devemos

sempre analisar a operao sob a tica do Banco, portanto, neste
caso:
- o importador (a empresa LOG), ser o comprador da moeda;
-o banco onde ser fechado o cmbio, ser o vendedor da moeda;
Em virtude da necessidade de o banco obter lucro na operao, o
mesmo utilizar a taxa de venda (R$ 2,2156). Sendo assim teremos
o valor final em Reais de: USD 25.000,00 X R$ 2,2156 (taxa
cambio de venda) = R$ 55.390,00.
Frente a esse cenrio o banco vender ao importador USD
25.000,00 ao valor total de R$ 55.390,00 para enviar ao exterior os
USD 25.000,00 pela dvida que o importador tinha com o
exportador estrangeiro.

EXERCCIO 3 Paridade
A paridade diz respeito ao valor de uma moeda em relao a outra. A
paridade mais utilizada em relao ao dlar dos Estados Unidos. Por
exemplo: se para comprar US$ 1,00 dlar americano necessrio CAN$
1,55 dlar canadense, consideramos que a paridade do dlar canadense
em relao ao dlar norte-americano de 1,55 por 1, isto , CAN$ 1,55
por US$ 1,00.
Taxas Cruzadas : As taxas de cmbio cruzadas (cross rates) so aquelas
que utilizam valores de diferentes moedas. So taxas tericas resultantes
da comparao das cotaes de duas moedas em funo de uma terceira.
Conforme exemplo temos:
Se US$ 1,00 = CAN$ 1,55 (paridade do dlar canadense).
e US$ 1,00 = Sw.Fr. 1,80 (paridade do franco suo).
Temos uma regra de trs:
CAN$ 1,55 = Sw. Fr 1,80.
CAN$ 1,00 = x SW. Fr.

Resoluo:
Sw. Fr. 1,161290 CAN$ 1,00.
Portanto, se para comprar US$ 1,00 precisamos de
Sw. Fr. 1,80 e para comprar o mesmo US$ 1,00
precisamos de CAN$ 1,55 fazemos o cruzamento das
taxas e encontramos a paridade do franco suo em
relao ao dlar canadense