Treinamento II

Renda Fixa

O que fazer
Colocar grafico selic x rendimento ( prx ps)
Exemplo com print screen do tesouro direto
Pegar 2 debentures; 1 de
infraestrutura/taxao) e outra; como exemplo
Saber diferena quirografico x sem
preferencia
Comparar rendimentos.

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5.1 Produtos pr-fixados e ps-fixados: Renda fixa
um tipo de investimento em que o investidor j conhece as
condies sob as quais o seu investimento ser
remunerado.
No caso de um produto ps-fixado indexado a uma taxa, seu
rendimento dado pelo rendimento da taxa durante todo o
perodo de investimento.
Caso o produto seja pr-fixado, o investidor saber o rendimento
final lquido desde o momento da compra.

5.2 Taxao: O pagamento de imposto de renda para a

maioria dos produtos de renda fixa feita de acordo uma
tabela regressiva de tempo variando entre 22,5% e 15%%.
Debntures de infraestrutura, LCI's e LCA's so alguns
produtos isentos de taxao de imposto de renda.

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5.3 Os riscos de mercado em uma venda antecipada:
No caso da venda antecipada de produtos de Renda Fixa,
seu valor tem como base seu valor de mercado.
O retorno da aplicao poder ser diferente do acordado no
momento da compra, dependendo do preo do ttulo no
momento em que voc queira vend-lo.

Evoluo do Preo na Curva de um ttulo pr-fixado (Fonte: Tesouro Nacional)

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5.4 Taxa Mnima de Atratividade (TMA):
Para que um investimento seja vantajoso, deve-se comparar seu
rendimento lquido projetado para o final do perodo com uma
"taxa livre de risco" oferecida no mercado.

Curva de rendimento do
ttulo IPCA+ com a variao
da Taxa SELIC para o
mesmo perodo (Fonte:
Clube dos Poupadores)

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5.5 A influncia dos prazos de vencimento:
O preo do ttulo o valor presente do fluxo descontado de uma
taxa.
Quanto maior o prazo at o vencimento, mais o preo (valor
presente do fluxo) varia quando h alterao nas taxas de juros
uma vez que h mais riscos e incerteza.

Relao entre Preo e Taxa de Juros Tesouro Pr-fixado (LTN) (Fonte: Tesouro Nacional)

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5.6 Ttulos Pblicos: possuem a finalidade primordial de
captar recursos para o financiamento da dvida pblica, bem
como financiar atividades do Governo Federal.
Os ttulos pblicos possuem apenas uma leg passiva.
Esse tipo de investimento permite diversificao de portflio,
obtendo variadas rentabilidades, como ttulos ps-fixados ou
pr-fixados.
So indicados para aqueles investidores que possuam um perfil
mais conservador.
A liquidez dos ttulos pblicos garantida pelo Tesouro Nacional,
que os recompra diariamente no site do Tesouro Direto.
Entre os ttulos oferecidos esto:Tesouro Pr-fixado,Tesouro Prfixado com Juros Semestrais,Tesouro IPCA+,Tesouro IPCA+ com
Juros SemestraiseTesouro Selic (alm do Tesouro IGPM+ com Juros
Semestrais).

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5.6.1 Ttulos Pr-fixados:
Com um ttulo pblico pr-fixado o investidor sabe
exatamente a rentabilidade que ir receber se mantiver o
ttulo at a data de vencimento.
necessrio descontar a inflao para obter o rendimento
real da aplicao.
Ttulos pr-fixados so indicados para o investidor que
acredita que a taxa pr-fixada ser maior que a taxa Selic
naquele mesmo prazo.

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5.6.1.1 Tesouro Pr-fixado: um ttulo pr-fixado com fluxo de
pagamento bullet.
O investidor receber o valor investido acrescido da rentabilidade na
data de vencimento.
5.6.1.2 Tesouro Pr-fixado com Juros Semestrais: o investidor recebe
um fluxo de cupons semestrais de juros (cash flow).
Mantendo o ttulo at o vencimento, o investidor receber R$1.000,00
acrescido do ltimo pagamento de juros semestrais.

Tabela de rendimento(Fonte: Tesouro Direto)

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5.6.2 Ttulos Ps-Fixados: Os ttulos ps-fixados tem sua
rentabilidade final corrigida pela variao do indexador ao qual
est vinculado.
Para os ttulos atrelados a inflao, a rentabilidade da
aplicao composta por uma taxa prdefinida no momento
da compra do ttulo mais a variao do indexador.
5.6.2.1 Tesouro Selic: Esse ttulo tem fluxo de pagamento do
tipo bullet e est indexado variao da taxa SELIC.
O Tesouro Selicapresenta baixa volatilidade, reduzindo a
probabilidade de perdas no caso de venda antecipada.
5.6.2.2 Tesouro IPCA+: Este ttulo permite ao investidor
obter rentabilidade em termos reais, visto que seu rendimento
composto por duas parcelas: uma taxa de juros prfixada e a
variao da inflao (IPCA).

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5.6.3 Resumo

Resumo relacionando ttulo, rendimento e remunerao de ttulos pblicos (Fonte: Tesouro Nacional)

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5.7 Produtos Privados: Os principais ttulos privados so:
CDB-certificado de depsito bancrio.
Debntures .
Commercial papers.
LCI.
LCA.
CDI-Certificado de depsito Interfinanceiro.
Letras de cmbio/ouro/aes.
CRI-Crdito de recebveis imobilirios.
Poupana.
Estes ttulos privados so emitidos visando a captao de recurso
para financiar suas atividades e/ou obter capital de giro.
Estes produtos se caracterizam como sendo bullets e legs passivas.

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5.7.1 Certificado de Depsito Bancrio: um ttulo de
captao de recursos emitido pelos bancos e funciona como
um emprstimo feito pelo comprador do ttulo aos bancos.
Este tipo de ttulo destinado a todos investidores que
procuram proteger o capital.
Quanto maior o prazo de vencimento, maior o rendimento,
mas de maneira regressiva.
Os valores mnimos de aplicao variam conforme o banco
que oferece o produto. (R$10.000,00 no Ita-Unibanco)
Riscos desse tipo de aplicao:
Risco de Mercado, dado que o produto segue a curva PU e, no
momento desejado para vender, este ttulo pode estar
valendo um valor diferente daquele que foi comprado
inicialmente.
Risco de Crdito do emissor.

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Os principais tipos de CDB so: o pr-fixado, o ps-fixado e os
que pagam juros mais um ndice de inflao.
5.7.1.1 Ttulos pr-fixados
O investidor j sabe na hora da aplicao quanto vai receber
em juros, alm de no existir prazo mnimo de carncia.
5.7.1.2 Ttulo ps-fixados
A remunerao definida depois do vencimento do ttulo.
5.7.1.3 Taxas flutuantes
Esto indexadas a um percentual de variao de um ndice,
normalmente o Certificado de Depsito Interbancrio (CDI),
mas tambm pode ser TR, TJLP ou inflao (IGP-M ou IPCA).

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5.7.2 Debntures: Debntures so valores mobilirios
representativos de dvida de mdio e longo prazos, emitido
por empresas para financiar suas atividades e amortizar ou
quitar parcelas de dvidas.
So muito flexveis com relao as formas de rentabilidade e
pagamentos aos credores.
Os riscos que as debntures apresentam:
Risco de crdito( o risco de que o emissor do ttulo possa
no honrar o principal e/ou o pagamento de juros).
Risco de liquidez( a possibilidade de perda decorrente da
incapacidade de realizar uma transao em tempo razovel).

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Existe um sistema de garantias que expe a ordem e a prioridade que
ser dada aos pagamentos em caso de falncia ou dissoluo da empresa.
5.7.2.1 Garantia real
Os direitos dos investidores so garantidos por ativos da empresa
emissora, que no podem ser negociados at a quitao dos deveres
da empresa com os credores.
5.7.2.2 Garantia flutuante
Os credores tem privilgio sobre um ativo da empresa, mas os bens
referentes a esse ativo ainda so negociados. O valor do ttulo est
condicionado a, no mximo 70% do valor do ativo.
5.7.2.3 Garantia Quirografria
Os credores no possuem nenhum tipo de privilgio sobre o ttulo.
5.7.2.4 Garantia sem Preferncia
No h qualquer tipo de preferncia entre os credores da empresa, e
nenhum vnculo com ativos da empresa. Os credores somente tem
preferncias frente aos acionistas da empresa.

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5.7.3 Commercial papers/ Promissory Notes/ Notas
Promissrias: So ttulos privados de curto prazo emitidos
pelas empresas tanto de capital aberto quanto fechado para
financiar seu capital de giro.
Uma empresa s pode emitir as Notas se estiver em dia com
as obrigaes contradas em colocaes anteriores.
Estes ttulos so de curto prazo, com o prazo de aplicao
variando entre 30 dias e 360 dias.
H possibilidade de venda antes do vencimento para outro
investidor, bastando transferir a titularidade por meio de
endosso.
Os riscos so:
Risco de Mercado.
Risco de crdito do emissor.
Risco de Liquidez.

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5.7.5 Letra de Crdito Imobilirio (LCI): um investimento
de renda fixa com lastro em crdito imobilirio e tem por
objetivo incentivar o mercado de crdito imobilirio do pas.
As LCIs podem ser emitidas na forma escritural, nominativa e
endossvel.
O lastro da LCI um imvel comercial, residencial ou industrial,
que foi dado em garantia de operao de financiamento.
indicada para investidores conservadores, que no precisam
do dinheiro no curto prazo, e representam uma boa opo de
investimento.
A rentabilidade pode estar atrelada a ndices de preos setoriais
ou gerais, taxa referencial (TR) e ao CDI, sendo o ltimo o mais
comum.
No incidem impostos de renda.

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5.7.6 LCA - Letra de Crdito Agrcola: um ttulo de
crdito que tem como objetivo ampliar os recursos
disponveis ao financiamento agropecurio.
Esses ttulos so vinculados a direitos creditrios (crditos
que o banco tem a receber )de negcios realizados entre
produtores rurais.
O valor no poder exceder o valor total dos seus direitos
creditrios.
A rentabilidade de uma LCA est atrelada ao C DI, em
mdia, algo em torno de 95% do CDI.
Os riscos atrelados LCA so:
Risco de crdito do emissor da LCA.
Risco de Liquidez.

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5.7.7 Letras de Cmbio: As letras de cmbio tm as
mesmas caractersticas de um CDB. A diferena que as
letras devem ser lastreadas em uma operao de
financiamento de compra de bens ou servios por uma
financeira.
Em vez de ser um ttulo de crdito do banco, quem emite
uma financeira.
Uma vez que as financeiras tm menor porte do que os
grandes bancos, o risco do papel, e consequentemente, o
retorno das letras de cmbio so maiores.
As letras de cmbio possuem alta liquidez, permitindo que
estas sejam negociadas antes de seu vencimento.
Os riscos das Letras de Cmbio so:
Risco de Crdito.
Risco de mercado.

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5.7.8 Crditos de Recebveis Imobilirios: um ttulo
referente a crditos imobilirios. Nestes o emissor est
vendendo os recebveis futuros(como aluguis futuros) com
desconto para investidores. O emissor faz isso para
conseguir capital no momento.
Estes ttulos so de longo prazo, e possuem pouca liquidez
Este tipo de investimento voltado para grandes
investidores, de ao menos, R$300,000.00
isento de IR.
As CRIs podem ser pr-fixados ou ps fixados.
Os riscos so:
Risco de Crdito do emissor.
Risco de Liquidez.

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5.7.9 Poupana: um dos investimentos mais conhecidos,
tradicionais e conservadores existentes no Brasil, graas a
sua facilidade, simplicidade e segurana.
Para poder fazer este investimento, basta ter uma conta em
um banco, podendo se aplicar o dinheiro na poupana do
mesmo.
Por ser um investimento de baixo risco, seu retorno tambm
baixo
No h incidncia do IR sobre os ganhos com a poupana.
O risco que a poupana apresenta :
Risco de Crdito do emissor.

 Fazer slide com exemplossss!!!!! Pq ningum

vai entender direito o que cada um dos
produtos de RF mencionados se vc no der
exemplos.
Vc pode escolher fazer no final ou logo depois
que vc falar de cada produto, as you wish!