ECONOMIA: AS LIES DA CORIA DO SUL

ECONOMIA

As lies da Coria do Sul

ps a crise financeira de 1998, a Coria do Sul promove ampla reestruturao de sua poltica econmica e de seus conglomerados, os chaebols. Retorna s elevadas taxas de crescimento do PIB e salda antecipadamente suas dvidas com o Fundo Monetrio Internacional. A experincia sul-coreana prova que existem oportunidades de expanso mesmo em situaes de crise e contribui para a discusso sobre o papel do nacional e do global na internacionalizao da economia. Para o Brasil, esse caminho pode representar um exemplo e um desafio.

por Gilmar Masiero Universidade Estadual de Maring

Pali, pali uma expresso popular coreana que significa depressa, depressa. Ela traduz perfeitamente o esprito dinmico apressado? da Coria do Sul e pode soar como uma dramtica advertncia ao Brasil. difcil resistir a uma comparao entre os dois pases, ainda que o exerccio possa ser bastante incmodo. Enquanto o Brasil

est constantemente renegociando seus compromissos com o Fundo Monetrio Internacional, a Coria do Sul salda antecipadamente seus emprstimos. Aps a profunda crise financeira de 1997-98, os coreanos retomam suas elevadas taxas histricas de crescimento do PIB; j o Brasil, no ps-1999, permanece incapaz de visualizar o caminho

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para resgatar-se de seu histrico atraso e suas duas dcadas perdidas. Os grupos sul-coreanos, os chaebols, continuam operando com ndices de endividamento superiores a 200%; aqui o acesso ao crdito proibitivo. A pergunta inevitvel: por que a baleia brasileira no consegue ser to hbil como os representantes da fauna asitica, particularmente a sulcoreana? Em busca de respostas, procuraremos sintetizar um pouco da experincia desse pas, com destaque para a liderana de seus grandes conglomerados. Desenvolvimento acelerado. Uma das mais impressionantes tendncias da economia mundial nos anos 1990 foi a globalizao da produo comandada por grandes empresas multinacionais os keiretsus japoneses, os chaebols coreanos e alguns grupos latino-americanos que se somaram aos conglomerados norte-americanos e europeus. Os chaebols foram os propulsores do rpido desenvolvimento da Coria do Sul. A maior parte deles estabeleceu-se aps a Guerra da Coria (1950-53); em 1995, os 30 maiores geravam 16% do PIB coreano e eram responsveis por 40%

presena no mercado domstico e internacional, os maiores chaebols so considerados pequenos para padres internacionais. Em termos de vendas, por exemplo, a maior empresa do Grupo Samsung, a Samsung Eletronics, representa somente 15% do tamanho de sua similar no Japo, a Matsushita. Na rea automobilstica a Hyundai Motors equivale a menos de 10% do tamanho da General Motors. No entanto, a pequena Hyundai produz e comercializa mais automveis que a indstria automobilstica brasileira, bravamente implementada a partir dos anos 1950 para retomar as irresistveis e incmodas comparaes iniciais. Automveis coreanos circulam nas avenidas brasileiras, mas a recproca no verdadeira. A diferena pode ser explicada pela adoo de uma estratgia simples: os sul-coreanos, a exemplo de Henry Ford, procuram fabricar e comercializar automveis e outros bens de consumo para o maior nmero possvel de consumidores.

Razes histricas. Da dominao japonesa de 1910 a 1945, os sul-coreanos herdaram uma experincia de planejamento econmico centralizado que visava abastecer o mercado domstico e o japons. Para isso, as empresas foram incentivadas por intermdio do crdito governamental e da aprovao de licenas para As empresas foram incentivadas com exportao, medidas atualmente taxadas pejorativamente de desenvolvimentistas pela medidas taxadas pejorativamente, hoje, imprensa e pelo setor acadmico brasileiros. Aps a independncia e, mais tarde, sob o de desenvolvimentistas pela imprensa governo militar de Park Chung Hee (1961-79), a Coria fomentou seus grandes grupos ecoe pelo setor acadmico brasileiro nmicos por meio da concorrncia no mercado interno, bem como da cooperao entre os grupos, e entre estes e o governo nos mercados externos. As do valor da manufatura e 50% das exportaes. Os chaebols principais caractersticas e momentos do rpido desenvolvimento so menores que algumas empresas norte-americanas e eueconmico sul-coreano podem ser vistas no Quadro ao lado. ropias, mas dispem de marcas igualmente famosas. Possuem a ousadia de investir no s em pases desenvolvidos, mas tambm nos em desenvolvimento, tais como Mxico, Brasil Chaebols e keiretsus. No difcil perceber as difee naes do leste europeu e do sudeste asitico. renas entre os grupos sul-coreanos e japoneses. Os chaebols Em 1995, quatro dos 30 maiores chaebols Hyundai, nada mais so do que um grupo de empresas agrupadas e Samsung, Daewoo e LG geravam sozinhos cerca de 10% coordenadas por uma holding. A empresa principal, na maiodo PIB coreano. Mesmo aps as reestruturaes impostas pela ria das vezes, controlada por uma famlia. Os antigos crise asitica, a maior parte dos conglomerados continuou zaibatsus japoneses tambm tinham a mesma estrutura ordominando a economia sul-coreana. Apesar de sua notvel ganizacional. Somente no ps-guerra que, sob a denomi-

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Quadro: Caractersticas do desenvolvimento sul-coreano PERODO 1948/2002 Dcada de 1950 Dcadas de 1950 e 1960 1953/2002 1953/1993 1953/2002 CARACTERSTICAS Presena insignificante de investimentos estrangeiros diretos; emprstimo, aquisio e/ou transferncia de tecnologias maduras so privilegiados. Destruio das antigas estruturas de poder e construo de uma sociedade mais igualitria, por meio de reforma agrria e educao compulsria. Grande ajuda norte-americana no contexto da Guerra Fria. Conduo de toda atividade econmica a partir de planos qinqenais de desenvolvimento econmico e social. Nomes fictcios e emprstimos a taxas de juros artificialmente baixas so permitidos nos bancos (privatizados nos anos 1980, mas mantidos sob controle governamental). A tenso poltica com a Coria do Norte utilizada como instrumento de mobilizao nacional na busca do crescimento econmico e autonomia, e como justificativa para a supresso de movimentos de trabalhadores. Estabelecimento de indstrias leves. nfase exportadora sem abandono das polticas de substituio de importaes. Os Estados Unidos so os principais consumidores, e o Japo, o principal fornecedor de bens de capital, suporte tcnico e informaes. Estabelecimento da indstria qumica e pesada. Linhas de produtos sem servios ps-venda. Escala de produo e prazos mais importantes que qualidade. A Federao das Indstrias, a Cmara de Comrcio e as Associaes de Exportao obtm tratamento especial em licenas e emprstimos. A construo de obras de infra-estrutura no Oriente Mdio e no interior da Coria decisiva para a superao das crises do petrleo. Estabelecimento de 13 General Trading Companies. Desenvolvimento de indstrias de conhecimento intensivo, principalmente as de informao e internacionalizao. Entrada da Coria do Sul na Organizao Cooperao e Desenvolvimento Econmico.

Dcada de 1960 1961/2002

Dcada de 1970 Dcadas de 1960 e 1970

Dcada de 1970 1976 Dcadas de 1980 e 1990 1996

Fonte: MASIERO, G. Economia coreana: caractersticas estruturais. In: GUIMARES, S. P. (ed.) Brasil e Coria do Sul. Braslia : Instituto de Poltica e Relaes Internacionais, Ministrio das Relaes Exteriores, 2002.

nao de keiretsus, passaram a contar com uma administrao profissionalizada. Os 40 maiores chaebols sul-coreanos so responsveis por aproximadamente 700 empresas independentes que possuem aes cruzadas, ou seja, umas tm aes de outras dentro do mesmo grupo. As principais caractersticas desses conglomerados so as seguintes: Associao de companhias em diferentes mercados sob controle financeiro e administrativo comum e relaes de confiana, lealdade e cooperao entre os membros.

Holdings controladas pelos proprietrios e suas famlias, tendo como caracterstica central a diversificao. Dependncia de capital externo, crescimento voltado s exportaes e fortes relaes com o governo. Baixa formalizao e padronizao, prticas de emprego com tempo flexvel e liderana paternalista. Os keiretsus agrupam-se em torno de uma grande produtora, uma grande distribuidora e uma grande instituio financeira ou banco, como o caso do grupo Mitsubishi. J os chaebols no possuem suas prprias instituies financeiras, dependendo do sistema financeiro estatal ou privado,

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mas sempre sob forte controle do Estado. A maioria dos chaebols mais diversificada que os keiretsus, que so verticalizados em uma ou em poucas indstrias. A globalizao e a Coria do Sul. Em 1986, o pas conseguiu seu primeiro saldo comercial positivo; em 1990, os investimentos no exterior ultrapassaram os no mercado interno. Os governos passaram ento a reduzir as limitaes e barreiras aos investimentos internos e externos. Entre 1990 e 1998, os investimentos no exterior superaram, em quantidade e em montante, os investimentos estrangeiros no mercado domstico. Em 1994, visando preparar a Coria do Sul para os desafios da globalizao, o governo de Kim Young Sam estabeleceu uma poltica denominada segyehwa. Nesse programa, todos os setores sociais, polticos, econmicos e culturais deveriam se tornar internacionalmente competitivos. A racionalizao de todos os aspectos da vida cotidiana e a manuteno da unidade e da identidade nacional serviriam de base para o sucesso da iniciativa.

Essa poltica repetiu-se no Brasil. Porm, os investimentos aqui realizados so modestos se comparados com os investimentos em outros pases. Em 1996, por exemplo, o conglomerado Daewoo investiu US$ 3,2 bilhes em uma fbrica de automveis no Usbequisto. Especula-se que os investimentos coreanos seguem uma bem orquestrada diviso internacional de mercados. O grupo Daewoo investe em produtos tradicionais no bloco das ex-naes soviticas; o Hyundai, com suas fbricas de automveis e semicondutores, concentra-se no mercado norte-americano; Sunkyung e LG investem em petroqumica na sia; e a Samsung estabelece complexos industriais para minimizar custos de transao e aproveitar sinergias de processos, em todos os mercados e setores de atividade.

Crise, reformas e retomada do crescimento. No esforo de globalizao, a Coria do Sul foi surpreendida com uma crise financeira indita em sua histria. O governo de Kim Dae Jung, iniciado em 1998, herdou a crise do governo anterior e implementou medidas supervisionadas pelo Fundo Monetrio Internacional, entre as quais a reestruturao dos endividados chaebols e do setor financeiro. Trs anos aps o inicio da crise, a Uma das causas da turbulncia foi a crise do bath tailands em maio de 1997, que rapidamente Coria do Sul quita antecipadamente contaminou os mercados financeiros da Indonsia, Malsia e Coria do Sul. US$ 19,5 bilhes junto ao FMI. Antes do final daquele ano, o governo sulcoreano buscou a assistncia do FMI, que concordou em conceder, juntamente ao Banco Mundial e ao Banco Segundo Eun Mee Kim, investigadora do desenvolvimento de Desenvolvimento Asitico, emprstimos da ordem de US$ dos conglomerados sul-coreanos, a poltica segyehwa inclua 58 bilhes para saneamento e reestruturao da economia. quatro passos para a globalizao dos negcios: 1) empresas A partir de 1998, foi adotada uma srie de medidas, tandomsticas com orientao para o mercado interno; 2) empreto para reformar o setor financeiro e o mercado de trabalho, sas domsticas com orientao para o mercado internacional; quanto para reestruturar os conglomerados e o setor pbli3) empresas com filiais no exterior; e 4) empresas globais. O co. O governo e os empresrios concordaram em desenvolfoco da iniciativa estava centrado na conquista da competitiviver cinco tarefas para a reestruturao corporativa: aumendade em nvel mundial e no estabelecimento de uma econotar a transparncia administrativa; tornar claras as garantias mia baseada na eficincia, na liberalizao e na autonomia. de dbitos cruzados entre as empresas afiliadas dos congloOs investimentos coreanos concentraram-se na Amrica merados; realizar avanos significativos na estrutura de capido Norte, em resposta criao do Nafta, e na sia. Na prital das empresas; concentrar atividades nos negcios princimeira regio, foram em busca do maior mercado consumipais, colaborando com as pequenas e mdias empresas; e dor do mundo e de um upgrade tecnolgico; na segunda, de reforar a responsabilidade dos principais acionistas e admimo-de-obra barata e maior participao de mercado em nistradores. pases emergentes.

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Desde ento, implementaram-se sistemas de contabilidade e auditoria mais prximos dos padres internacionalmente aceitos. Para defender os direitos das minorias acionrias, contrataram-se diretores externos e proibiram-se garantias cruzadas de emprstimos ou dvidas entre as empresas de um mesmo grupo. O elevado endividamento das empresas (em mdia, superior a 500%) at 1998 considerado uma das virtudes do rpido crescimento econmico asitico passou a ser criticado como uma das principais causas da crise e negociado com a Comisso de Superviso Financeira para ser reduzido a 200%. Segundo o Korean Economic Trends do Instituto de Pesquisa Econmica da Samsung, a relao dvida/propriedade dos 16 maiores conglomerados, excluindo as afiliadas financeiras, estava em torno de 250% no final de 1999. Com relao aos quatro maiores conglomerados, enquanto a relao dvida/propriedade da Hyundai, LG e Global (ex-Sunkyang) excedeu 200%, a da Samsung registrou 194%. Porm, levando-se em conta a rentabilidade, quando so excludas as afiliadas financeiras, entre os 16 maiores conglomerados, s quatro Samsung, LG, SK e Lotte podero efetuar o pagamento dos juros de suas dvidas com os lucros operacionais obtidos. Esses dados corroboram os argumentos de alguns crticos, que questionam a profundidade da reestruturao dos conglomerados. Na tentativa de implementar uma reforma adicional, mais profunda e extensa, o governo e os cinco maiores grupos chegaram a um novo acordo, conhecido como Big deal, que consistiu em dividir entre os chaebols a explorao de diferentes setores-chave da economia sul-coreana. O Big deal incluiu ainda a transferncia do grupo Kia, nacionalizado durante os dias mais duros da crise, para a Hyunday Motors. Alm disso, muitas das empresas afiliadas aos conglomerados Haitai, Halla, Kangwon, Daesang, Shinho e Samyang foram transferidas para outros conglomerados. Aps as alocaes negociadas de ativos e passivos, comuns no cenrio sul-coreano de negcios, iniciou-se um novo ciclo de expanso da economia e dos chaebols. Em 1999, o PIB coreano cresceu 10,89% e, em 2000, 8,81%. O crescimento caiu para 3,5% em 2001, mas estimativas indicam um crescimento superior a 7% em 2002. Entre 1997 e 2001 os investidores coreanos colaboraram para que o pas atingisse em mdia uma taxa supe-

rior a 30% do PIB de formao bruta de capital. Espera-se que essas elevadas taxas impulsionem ainda mais o crescimento e a expanso dos grupos coreanos no mercado interno e internacional. Em 2001, o valor das exportaes coreanas alcanou os 38% do PIB, bastante superior aos 10% do incio dos anos 1970, quando o processo de industrializao orientada para exportaes ganhou dinamismo. No mesmo ano de 2001,em agosto, a Coria do Sul saldava antecipadamente seus dbitos, pagando US$ 19,5 bilhes ao FMI. Apesar das crises financeiras, a experincia dos chaebols parece deixar claro que as oportunidades de crescimento e expanso continuam existindo. Os grupos sul-coreanos mostram que estar presente nos principais mercados mundiais no privilgio das multinacionais ou transnacionais dos pases mais ricos. Atestam que as barreiras culturais no so intransponveis. Os apressados (pali, pali!) chaebols e a Coria do Sul ensinam, ainda, que no possvel ser global sem ser nacional. Acorda, Brasil!

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