UNIVERSIDADE ESTADUAL DO PARAN CAMPUS DE CAMPO MOURO DEPARTAMENTO DE CINCIAS ECONMICAS CURSO DE CINCIAS ECONMICAS

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

JULIANO BATHKE TATIANA PEREIRA

CAMPO MOURO 2002

JULIANO BATHKE TATIANA PEREIRA

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Trabalho apresentado como exigncia para a avaliao na disciplina de economia monetria pelo professor Emerson Alan Baptista Vargas.

CAMPO MOURO 2002

SUMRIO

RESUMO .............................................................................................................................................. 1. INTRODUO.......................................................................................................................................... 2. FUNDAMENTAO TERICA ............................................................................................................. 2.1 SISTEMA FINANCEIRO........................................................................................................................ 2.1.1 INTERMEDIRIOS FINANCEIROS E INSTITUIES AUXILIARES.......................................... 2.2 SUBSISTEMA NORMATIVO ............................................................................................................... 2.2.1 CONSELHO MONETRIO NACIONAL .......................................................................................... 2.2.2 COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS ..................................................................................... 2.2.3 BANCO CENTRAL DO BRASIL ....................................................................................................... 2.3 SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO ................................................................................................ 2.3.1 AGENTES ESPECIAIS ....................................................................................................................... 2.3.1.1 BANCO DO BRASIL ....................................................................................................................... 2.3.1.2 BNDES BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONMICO E SOCIAL ............................................................................................................................... 2.3.2 DEMAIS INSTITUIES BANCRIAS, NO BANCRIAS E AUXILIARES ............................ 2.3.2.1 BANCOS COMERCIAIS ................................................................................................................. 2.3.2.2 CAIXA ECONMICA ..................................................................................................................... 2.3.2.3 BANCOS DE DESENVOLVIMENTO E INVESTIMENTO .......................................................... 2.3.2.4 SOCIEDADES DE CRDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO...................................... 2.3.2.5 SOCIEDADE DE CRDITO IMOBILIRIO (SCI) E ASSOCIAO DE POUPANA E EMPRSTIMO ................................................................................................................ 2.3.2.6 SOCIEDADE CORRETORA DE TITULOS E VALORES IMOBILIRIOS ................................. 2.3.2.7 SOCIEDADE DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES IMOBILIRIOS .......................... 2.3.2.8 BOLSA DE VALORES .................................................................................................................... 2.4 ATIVOS FINANCEIROS ....................................................................................................................... 2.4.1 SISTEMA MONETRIO .................................................................................................................... 2.4.2 SISTEMA NO MONETRIO .......................................................................................................... 3 CONSIDERAES METODOLGICAS ................................................................................................ 4 RESULTADOS EMPRICOS .................................................................................................................... 5 CONSIDERAES FINAIS ..................................................................................................................... 6 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS .......................................................................................................

4 5 6 6 7 7 7 7 8 9 9 9 11 11 11 12 13 14 14 15 15 15 16 16 16 18 19 21 22

LISTA DE TABELAS E GRFICOS

FIGURA 1 ESTRUTURA FUNCIONAL DO SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO ........................ 19

RESUMO

Aborda-se, com o presente texto, a estrutura e as instituies do Sistema Financeiro Nacional. Para isso analisam-se os subsistemas e seus padres, a diversidade das instituies de intermedio, de captao de recursos e de operaes ativas. Para tanto, procurou-se utilizar um organograma onde se expem os vnculos dos rgos do Subsistema Normativo (que regulam e fiscalizam) e as conexes das instituies do Subsistema de Intermediao (que mediam os ativos monetrios e no monetrios). Sabendo-se da importncia do Sistema Financeiro com o estgio de desenvolvimento da economia nacional, o texto expe como se encontra hoje estruturado o Sistema Financeiro Brasileiro demonstrando-se sua hierarquia. Palavras-chave: Setor Financeiro Nacional, Subsistema Normativo e Subsistema de Intermediao.

1 INTRODUO

O presente trabalho destina-se descrio e anlise da estrutura do Sistema Financeiro Nacional considerando-se a importncia deste sistema para o

desenvolvimento da economia nacional. Inicialmente, descreve-se as funes de cada uma das instituies integrantes do atual Sistema Financeiro Nacional com seus subsistemas, mostrando a essncia do papel que desempenham no setor monetrio e financeiro da economia do pas e destacando suas principais caractersticas e funes. Baseando-se em informaes fornecidas pelos prprios rgo e instituies e em obras desenvolvidas sobre este mesmo tema, elaborou-se um organograma para descrever a estrutura funcional de todo o Sistema Financeiro Nacional. Finalmente, demonstrou-se com o presente trabalho as relaes existentes entre todos os principais rgos e instituies do Sistema Financeiro Nacional.

2 FUNDAMENTAO TERICA

2.1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

O Sistema Financeiro Nacional se iniciou no perodo colonial com a fundao do primeiro Banco do Brasil em 1808 e em 1920 criou-se o Banco Central independente. Abrange de uma forma geral as instituies, cujo se dedicam de alguma forma a propiciar condies satisfatrias para um fluxo de recursos entre os poupadores e investidores. Assim o mercado financeiro, o elemento ativo no processo do crescimento econmico, permite que os agentes econmicos pessoas ou empresas entrem em contato um com o outro, cujo tendem a concentrarem perspectivas de investimento e poupana, ou seja, se dedicam ao trabalho para trazer condies satisfatrias para manter um fluxo de recursos entre poupadores e investidores que, atravs do mercado financeiro, permitir a elevao nas taxas de poupana e investimento para o crescimento econmico. Todavia, se consideram Instituies Financeiras as pessoas jurdicas e privadas, onde tenham como atividade principal ou acessria a coleta, a intermediao ou a aplicao de recursos financeiros prprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custdia de valor de propriedade de terceiros. No entanto, este Sistema Financeiro Nacional formado por instituies que compem o Sistema Monetrio, que representado pelo Banco Central e pelos Bancos Comerciais (oficiais e privados) e por sua capacidade de criar moeda, onde se trabalham em um sistema de reservas fracionrias, mantendo em caixa apenas uma parte dos depsitos que recebem do pblico. Assim composto por Autoridades Monetrias, Autoridades de Apoio, Instituies Financeiras, Sistema Financeiro da Habitao, Bancos Mltiplos e Bancos Cooperativos. Essas instituies se dividem em dois grandes grupos que veremos a seguir:

os Intermedirios Financeiros e as Instituies Auxiliares.

2.1.1 Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares Os Intermedirios Financeiros, que emitem seus prprios passivos coletando poupana direta do pblico por sua prpria iniciativa e responsabilidade, depois aplicam esses recursos para as empresas e demais agentes atravs de emprstimos e financiamentos. Incluem os Bancos Comerciais, de Investimentos, de

Desenvolvimentos, as Caixas Econmicas Estaduais e Federais, a Sociedade de Crdito Imobilirio e as Associaes de Poupana e Emprstimos. As Instituies Auxiliares, so as que facilitam o acesso entre os poupadores e investidores. Nesse caso a Bolsa de Valores tem grande participao que atua na colocao de papis das empresas junto ao pblico que incluem as Sociedades Corretoras e Distribuidoras.

2.2 SUBSISTEMA NORMATIVO

2.2.1 Conselho Monetrio Nacional (CMN) Criado em 1964-65 quando houve a Reforma Bancria no pas, veio para substituir a SUMOC (Superintendncia da Moeda e do Crdito), ficou responsvel pelas normas dos ajustes dos meios de pagamentos de acordo com as necessidades do pas, regular o valor interno da moeda, corrigir surtos inflacionrios ou deflacionrios e coordenar as polticas de crditos, monetrias, fiscais, oramentrias e da dvida pblica (interna e externa), alm de emitir papel moeda.

2.2.2 Comisso de Valores Mobilirios (CVM) Criado pela lei n 6.385 em 1976 para exercer uma funo at ento atribuda

ao Banco Central, que presta consultoria e julga as operaes e dispositivos do mercado de valores mobilirios, sobre sua jurisdio esto as Bolsas de Valores e as Sociedades Corretoras, os Bancos de Investimento, as Sociedades Distribuidoras, as Companhias Abertas, os Agentes Autnomos de Investimento, as Carteiras de Depsito de Valores Mobilirios, os Fundos de Sociedade de Investimento e as Auditoras Independentes, os Consultores e Analistas de Valores Imobilirios. A CVM e CMN que estabelecem as normas e diretrizes para o funcionamento do mercado de valores.

2.2.3 Banco Central do Brasil Instituio Financeira Governamental que funciona como o Banco dos Bancos. Tem como objetivo assegurar a estabilidade da moeda (inflao) e o

controle de crdito no pas. No Brasil este rgo foi criado pela lei n 4.595 de 31/12/1964, esta substitui a antiga Sumoc (Superintendncia da Moeda e do Crdito). Para atuar como rgo executivo central do sistema financeiro do pas, onde este faz cumprir as disposies que regulam o funcionamento desse sistema e as normas expedidas pelo CMN (Conselho Monetrio Nacional), assim o Basen tende a controlar o equilbrio do Balao de Pagamentos, dando estmulo da Economia Nacional. Suas principais funes so: Executar a poltica financeira do governo; Emitir papel-moeda; Autorizar o funcionamento de instituies de instituies financeiras e fiscalizar suas operaes de acordo com leis especficas; Receber os depsitos compulsrios e voluntrios do Sistema Financeiro Nacional; Realizar operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais (de empresas de economia mistas ou estatais);

Administrar as reservas nacionais em ouro e moedas estrangeiras; Controlar o crdito e o capital estrangeiro; Representar o governo brasileiro perante os organismos financeiros internacionais. Todavia, o presidente do Branco Central escolhido pelo presidente do Brasil, e deve ser avaliado pelo senado federal, se pode ou no ocupar o cargo. No entanto, para controlar as vrias reas que abrangem o BACEN, este formado por uma estrutura formal integrada por oito diretorias: Diretoria de administrao; Diretoria da rea bancria; Diretoria de fiscalizao; Diretoria da rea externa; Diretoria de mercado de capitais; Diretoria da dvida pblica; Diretoria para assuntos de dvida externa; Diretoria de crdito rural, industrial e programas especiais.

2.3 SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO

2.3.1 Agentes Especiais

2.3.1.1 Banco do Brasil Instituio em que prolongado perodo exerceu a funo de Autoridade Monetria. Mesmo aps a criao do Banco Central este continuou a integrar um subsistema normativo atuando com autoridade monetria, desempenhando funes em

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uma estrutura ortodoxa, onde estas funes caberiam apenas ao BACEN. Este Banco surgiu em 1905, quando uma crise bancria que levou o Banco da Repblica beira da falncia e o tesouro federal interveio reorganizando, recebendo o nome de Banco do Brasil, ficando com um controle direto da Unio. Entretanto em janeiro de 1986, por meio da supresso da conta movimento, a duplicidade de funes do Banco do Brasil foi interrompida, deixando de exercer funes tpicas de banco central, limitando-se a atuar como Banco Comercial, no mais integrando o complexo de instituio caracterizada como autoridade monetria. Todavia o Banco do Brasil se torna a maior organizao bancria do pas, onde sociedade annima de economia mista, na qual o Governo Federal detm 51% das aes e por meio desta maioria, em que o Governo exerce controle sobre o banco, faz com que o mesmo nomeie o presidente e os principais diretores do Banco. Atualmente o Banco do Brasil tem como atribuies principais: Incrementar a produo nacional; Executar poltica financeira e creditcia do Governo; Arrecadar depsitos voluntrios das instituies financeiras; Executar poltica de preos mnimos dos produtos agropecurios; Comprar e financiar a produo de produtos exportveis; Conceder emprstimos e descontos por meio de suas carteiras de Crdito Geral (CREGE), de Crdito Agrcola e Industrial (CREAI) e de Comrcio Exterior (CACEX); Arrecadar impostos ou rendas federais; Colocar no mercado obrigaes aplices e letras do Tesouro Nacional; Ser agente recebedor e pagador fora do pas; Executar o servio de compensao de cheques e outros papis; Receber com exclusividade sob a forma de depsitos, as disponibilidades financeiras dos ministrios e demais reparties federais, civis e militares.

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2.3.1.2 BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social Empresa pblica federal, com vinculao do Ministrio do Desenvolvimento da Indstria e Comrcio Exterior, onde seu objetivo est em financiar em longo prazo empreendimentos que contribuam para desenvolvimento, ou seja, crescimento do pas. Este por sua vez, tende a fortalecer a estrutura de capital das empresas privadas, desenvolver mercados de capitais, comercializar mquinas e equipamentos e o financiamento exportao. Este Banco surgiu em junho de 1952, desde ento vem financiando os grandes empreendimentos industriais e de infra-estrutura, e inclusive investimentos na agricultura e no comrcio e servio de micros, pequenas e mdias empresas. No entanto, o BNDES, tem destaque por apoiar investimentos sociais que so direcionados educao, sade, agricultura familiar, saneamento bsico e ambiental e transporte. Estas aes conduzem a resultados de melhoria da competitividade da economia brasileira, onde h uma elevao da qualidade de vida da sua populao. Contudo, a poltica de crdito considerada de fundamental importncia em sua execuo para observncia de princpios do desenvolvimento e de princpios ticos-ambientais, onde assume compromissos para o desenvolvimento sustentvel.

2.3.2. Demais Instituies Bancrias, no Bancrias e Auxiliares

2.3.2.1 Bancos Comerciais Estes Bancos constituem a base do subsistema monetrio, diferindo-se das demais instituies financeiras pela sua principal operao passiva de captao de depsito vista em conta corrente, ou seja, criar sob efeito multiplicador a principal conveno de moeda (a moeda escritural) que constituda pelos depsitos vista.

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Assim os agentes econmicos que realizam estes depsitos, movimentam seus saldos como meios de pagamentos, emitindo cheques. Em decorrncia dessa capacidade, os Bancos Comerciais so objeto da permanente vigilncia das autoridades monetrias, onde as mesmas zelam da liquidez e solvabilidade controladas do efeito multiplicador do circuito depsitos emprstimos depsitos, assim orientando a aplicao dos recursos captados por estas instituies. Todavia, este controle da expanso da oferta monetria, decorrente do efeito multiplicador dos depsitos vista no sistema bancrio, exercido por intermdio de trs instrumentos da poltica monetria: as operaes de mercado aberto, as operaes de redesconto e a exigncia de recolhimento compulsrio.
Por meio destes instrumentos, as autoridades monetrias regulam indiretamente a massa dos meios de pagamentos gerada pelos Bancos Comerciais. Submetidos a esses mecanismos clssicos de controle direto e indireto, os Bancos Comerciais atuam em uma faixa especfica do mercado financeiro, atendendo basicamente a operao de curto e mdio prazo. ROSSETI, Jos Paschoal, Economia Monetria, pg. 454.

Contudo, pelas Normas e Instrues do Banco Central os Bancos Comerciais tem como maior objetivo o de proporcionar suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios para financiar, a curto e em mdio prazo, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios e as pessoas fsicas.

2.3.2.2 Caixa Econmica Banco sob forma de empresa pblica vinculada ao Ministrio da Fazenda fundada em 1860. o maior agente do Sistema Financeiro de Habitao e tambm o Programa de Integrao Social (PIS) e do Fundo de Apoio ao Desenvolvimento Social. No final do ano de 1990 a Caixa se transformou em Banco Mltiplo e com isso passou a exercer atividades de Intermediao Financeira, mantm programa de financiamento, apoio pequena e mdia empresa, de crdito educativo e de fomento a construo de centros sociais urbanos.

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2.3.2.3 Bancos de Desenvolvimento e Investimento So instituies financeiras voltadas para captao e financiamentos de mdio e longo prazo, onde so voltados os recursos ao investimento das empresas e com as operaes diversas na rea das sociedades annimas como a colocao de aes. No Brasil a criao de Bancos de Desenvolvimento e Investimento se estabeleceu pela lei n 4.728165, disciplinando o mercado de capitais, fixando s diretrizes para o desenvolvimento do pas, assim estruturando o sistema de distribuio de ttulos ou valores mobilirios. Os Bancos de Investimentos operam em segmento de intermediao financeira, canalizando recursos de mdio e longo prazo, para suprir capital fixo ou de giro das empresas. Assim, com as diversas possibilidades para captar e repassar os recursos, de origem interna e externa, estes fazem com que haja uma ampliao do sistema de intermediao com maiores prazos, facilitando o processo de capitao do setor privado. Em meio a este segmento, os Bancos de Investimento, devem apoiar iniciativas que visem a: Fortalecer o capital social das empresas, com subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios para o investimento ou a revenda no mercado de capitais; Incentivar a melhoria produtiva e da competitividade das empresas em escala global; Promover a incorporao e desenvolvimento de tecnologia de produo, o aperfeioamento gerencial, a formao e aprimoramento de pessoal tcnico podendo patrocinar programas de assistncia tcnica. Porm h limitaes quanto destinao de recursos para atendimento das empresas ou entidades controladas direto ou indiretamente pela Unio, pelos Estados ou Municpios, pois os Bancos de Desenvolvimento e Investimento so controlados pela Autoridade Monetria. Mas sua vinculao est em fortalecer a estrutura privada de produo, contando em sua estrutura tcnica, com servios especializados de

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avaliao de projetos onde assessoram empresrios para a realizao de negcios. Estes atuam tambm quanto ao montante das operaes por clientes, e quanto ao total de suas operaes passivas em relao as seus recursos prprios . Pode-se indagar que o segmento de operao destes Bancos ainda reforado por dispositivos locais que vedam a estes bancos a destinao de recursos para empreendimentos imobilirios, atendidos por outras instituies financeiras. Contudo, para atender suas operaes, estes podem captar recursos no pas e no exterior. A capitao interna feita mediante depsitos a prazo fixo.

2.3.2.4 Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento Estas sociedades surgiram espontaneamente no pas nos primeiros anos do ps-guerra, para atender demanda de crdito a prazo mdio e longo. Assim so intermedirios financeiros no-bancrios que atuam no mercado de crdito, onde a destinao ao financiamento da compra de bens de consumo de uso durvel por usurios finais. Com a criao destes bancos, passaram a concentrar suas operaes no mercado de crdito para o consumidor. Contudo, suas operaes ativas, so realizadas junto s unidades familiares, cujo adquirem bens finais durveis de consumo, ou a empresas comerciais que tomam estes recursos e os repassam aos consumidores. Assim as operaes passivas so realizadas com a venda de letras de cmbio.

2.3.2.5 Sociedade de Crdito Imobilirio (SCI) e Associao de Poupana e Emprstimo (APE) Rosseti (Introduo Economia, 2000: 644) defini a SCI e a APE como:
So intermedirios no bancrios especializados na concesso de emprstimos e financiamentos de mdio e de longo prazo para a aquisio de habitaes por unidades familiares. Integram o sistema brasileiro de poupana e emprstimo, SBPE, do qual as caixas econmicas, CEs, vo alm do financiamento habitacional, concedendo

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emprstimos e financiamentos tambm para projetos de interesse social, nas reas de sade saneamento bsico, educao e cultura e implantao de projetos de urbanizao.

2.3.2.6 Sociedade Corretora De Ttulos e Valores Imobilirios Instituio financeira que opera no mercado de valores e ttulos comprando, vendendo e administrando esses valores como representante dos investidores (pessoas fsicas ou jurdicas).

2.3.2.7 Sociedade Distribuidora de Ttulos e Valores Imobilirios Envolve toda a rede de Bolsa de Valores e Instituies Financeiras (Bancos, Companhias de Investimentos e de Seguros), pois elas operam atravs da compra e venda das aes, ttulos de dvida em geral de longo prazo, tem como funo formar poupana da sociedade para o comrcio, a indstria e outras atividades econmicas, diferencia-se do mercado monetrio o qual o trabalho com curto prazo. A fraqueza desse mercado de valores em pases em desenvolvimento como o Brasil dificulta a formao de poupana, isso obriga a recorrer aos mercados internacionais.

2.3.2.8 Bolsa de Valores Instituio em que se negocia ttulos e aes, a mais importante Bolsa de Valores so as de Nova Iorque, Londres, Paris e Tquio. No Brasil as atividades das Bolsas so fiscalizadas pela CVM do Ministrio da Fazenda. Tem grande importncia perante a economia por permitirem a canalizao rpida das poupanas e investimentos, procuram a lucratividade com a compra e venda de ttulos e aes atravs de investidores com a alta e a baixa das cotaes. Esto divididas em duas fases: na primeira, consiste em fazer o encontro da oferta e da demanda estipulando a fiscalizao das cotaes; na segunda, consiste em fazer os negcios dentro das cotaes estabelecidas sendo que as transaes podem ser feitas

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vista ou a prazo. Cada Bolsa de Valores tem seu credenciamento que so representados por corretores que intermediam entre os compradores e vendedores. Os fatores econmicos que existem a situao real da empresa, o que coloca suas aes a venda, sua condio de produo e comercializao, a capacidade administrativa de sua direo, tem como dever estar sempre orientando seus investidores fornecendo dados sobre o comportamento das aes.

2.4 ATIVOS FINANCEIROS Em relao aos ativos financeiros, que segundo Rosseti (Introduo Economia, 2000: 628) (...) como a moeda corrente e outros ttulos de crdito, destina-se liquidao de transaes, manuteno precaucional de reservas de alta liquidez e a aplicaes especulativas., o Sistema Financeiro divide-se em dois

subsistemas: o Sistema Monetrio e o Sistema No Monetrio.

2.4.1 Sistema Monetrio O Sistema Monetrio compreende as Instituies Financeiras que so responsveis pela criao dos meios de pagamentos (papel-moeda e depsito vista) e executa a Poltica Monetria do pas (Banco Central do Brasil, Banco do Brasil, Banco Comercial e Bancos Mltiplos).

2.4.2 Sistema No Monetrio J o Sistema No Monetrio composto por Instituies de Intermediao Financeira que operam nos mercados de crdito e de capitais, sendo assim responsveis pela emisso de ativos financeiros no monetrios (Banco Nacional de Desenvolvimento, Caixa Econmica, Banco de Investimento, Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento, Sociedade de Crdito Imobilirio, Associao de

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Poupana e Emprstimo, Bolsa de Valores, Distribuidoras, Bancos de Desenvolvimento).

Sociedades Corretoras, Sociedades

3 CONSIDERAES METODOLGICAS

Utilizou-se como base para o desenvolvimento deste trabalho um organograma (figura 1) onde se apresenta uma viso global da estrutura funcional do Sistema Financeiro Nacional, ou seja, das conexes entre os subsistemas, seus rgos reguladores, os agentes especiais e demais instituies de intermediao.

4 RESULTADOS EMPRICOS

Observa-se

no

organograma ao lado (figura 1) como formada a estrutura do sistema Financeiro Nacional. Este sistema subdivide-se em dois grandes subsistemas: o Normativo e o de Intermediao. Como o nome sugere, o Normativo (de normas) formado pelos rgos que ditam as regras, fiscalizam e disciplinam as modalidades de crdito do Sistema Financeiro. Acima deste subsistema, como rgo mximo, encontra-se o Conselho constitudo Fazenda, Monetrio pelo pelo Nacional, da do

FIGURA 1 ESTRUTURA FUNCIONAL DO SISTEMA FINANCEIRO BRASILEIRO

Ministro Ministro

FONTE: ELABORADO PELOS AUTORES

Planejamento e pelo Presidente do Banco Central. Estes impem normas e disciplinas operacionais por meio de resolues, circulares, instrues e atos declaratrios. Logo abaixo se encontra o Banco Central do Brasil, que junto com o Conselho Monetrio Nacional so responsveis pelo controle do volume dos meios de pagamentos de todo o sistema para atender as necessidades da economia. Observa-se tambm que o Subsistema Normativo possui conexes mais prximas com os agentes especiais do Subsistema de Intermediao. Acredita-se que alm das regras, estabelecidas pelos rgos reguladores do Subsistema Normativo, utiliza-se tambm como meio de controle, a oferta de crdito pelos agentes especiais.

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O Subsistema de Intermediao (de mediao) formado por dois grupos: os agentes especiais e as demais instituies bancrias, no bancrias e auxiliares. Os agentes especiais so formados pelas instituies do Banco do Brasil e o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico Social. Estes so agentes exclusivos do governo no setor de intermediao financeira. Observa-se ainda que, no segundo grupo do Subsistema de Intermediao, demais instituies bancrias, no bancrias e

auxiliares, as instituies trabalham em setores especficos do mercado monetrio, de crdito, de capitais e cambiais, operando os ativos monetrios e no monetrios da economia. Agrupam-se neste segundo grupo os bancos mltiplos, bancos comerciais, pblicos e privados, bancos de desenvolvimento, sociedades de crdito, financiamento e investimento, bancos de investimento, bolsas de valores e outras instituies. Lembrando-se que estas instituies obedecem s regras estipuladas pelos rgos do Subsistema Normativo. Ressaltam-se ainda duas importantes incluses no organograma. A primeira foi o sistema brasileiro de poupana e emprstimo, formado pelas caixas econmicas, sociedades de crdito imobilirio e associaes de poupanas e investimentos, responsveis pela concesso de emprstimos e financiamento de mdios e longos prazos, utilizados pelos indivduos de uma economia, como exemplo, para a compra da casa prpria. E o segundo so as outras instituies, indicando a amplitude do Sistema Financeiro.

5 CONSIDERAES FINAIS

O Sistema Financeiro de uma economia equipara-se ao sistema sanguneo de um ser vivo. Por ele corre o que de vital importncia para o desenvolvimento nacional, contribuindo com a circulao de ativos, a captao de recursos, abertura para outros sistemas financeiros e principalmente as normas para que isso tudo ocorra de maneira coesa e responsvel. Acredita-se ainda que quanto mais este sistema for desenvolvido e estruturado maior ser a maturidade econmica do Brasil.

6 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. Histrico. http://www.bndes.gov.br (2002). BANCO DO BRASIL S.A.Histria do Banco do http://www.bancodobrasil.com.br/appbb/portal/bb/re/bbHistoriaAtual.jsp (2002). Brasil.

ECONOMIA BR. Banco Central do Brasil e Conselho Monetrio Nacional http://www.economiabr.net/ (2002). SANDRONI, Paulo. Novssimo Dicionrio de Economia. 6. edio, Editora Best Seller, 2001. ROSSETTI, Jos Paschoal. Introduo a Economia. 18. edio, Editora Atlas, 2000. ROSSETTI, Jos Paschoal. Economia Monetria. 7. edio, Editora Atlas, 1998. PASSOS, Carlos Roberto Martins e NOGAMI, Otto. Princpios de Economia. 2. edio, Editora Pioneira, 1998. FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro Produtos e Servios. 7. edio, Editora Qualitymark, 1995. CARVALHO, Luiz Carlos Pereira de, GARFALO, Gilson de Lima e MNACO, Jos Mauro Galvo Del. Concentrao e Desconcentrao dos Bancos Comerciais no Brasil. 1. edio, Editora Ip USP, 1989.