Como Investir

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Voc se sente inseguro quando seus amigos discutem sobre os investimentos que fizeram no mercado financeiro? Sente inveja dos ganhos que eles proclamam ter conseguido, mas no tem coragem de se aventurar no mercado? em curiosidade de saber que diabos significa !"star vendido! no mercado? "ssa se#o foi escrita pensando em voc$ %ara facilitar a sua leitura desenvolvemos um &ndice com os principais itens abordados nessa se#o, bastando para isso clicar no t'pico de seu interesse no menu bai(o) *lternativamente, voc pode ler o te(to na &ntegra logo abai(o) +o final dessa se#o preparamos um breve question,rio para voc avaliar o seu grau de aprendizado ap's a leitura do te(to) Introdu#o %erfil do Investidor Situa#o -inanceira e %atrimonial %razo de Investimento .isco /bjetivo de .entabilidade 0iversifica#o e *n,lise 1uestion,rio Interativo

2222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222 Como Investir Voltar

Introdu#o

odos n's temos o mesmo objetivo quando investimos3 4anhar 0inheiro e, se poss&vel, 5uito$$ "ntretanto alguns fatores podem influenciar de forma significativa o tipo de investimento que voc deve escolher) *ntes de qualquer deciso de investimento voc precisa saber o Seu %erfil como Investidor) / que 6 isso? %or %erfil entendemos os fatores que so mais importantes para sua tomada de deciso) Clique no banner acima para saber qual o seu perfil) Voltar %erfil do Investidor %odemos citar quatro fatores que ajudam no entendimento de seu perfil como investidor3

Situa#o financeira e patrimonial %razo de investimento .isco /bjetivo de .entabilidade Voltar Situa#o financeira e patrimonial "sse 6 o elemento mais importante para definir o seu perfil de investidor) +o 6 somente o quanto voc tem dispon&vel para investir, mas tamb6m a composi#o de seu patrim7nio que importa) * forma mais simples de entender isto 6 considerar todo o seu patrim7nio, desde a sua casa ao saldo de sua conta corrente, como uma carteira de ativos) *o fazer isto, analise o quanto est, em ativos l&quidos 8dinheiro, conta corrente, aplica#9es de renda fi(a de curto prazo, etc): ou em ativos imobilizado s 8casa, carro, etc):) Isso 6 importante para que voc entenda o grau de liquidez de seu patrim7nio, o qual ser, um importante fator na determina#o de seus investimentos) Se uma parte muito grande do seu patrim7nio estiver em ativos l&quidos, voc provavelmente ter, margem para investir em ativos de mais longo prazo, como a#9es, por e(emplo) /bviamente o quanto voc tem para investir 6 uma vari,vel fundamental) Certos investimentos requerem uma valor m&nimo de investimentos , ou tornam;se lucrativos somente ap's um valor m&nimo Voltar %razo de Investimento /u seja, quando voc vai precisar do dinheiro, 6 outra vari,vel importante a ser analisada) 0e forma geral, investimentos de prazo mais longo oferecem melhor remunera#o, e investimentos como a#9es podem tornar;se mais atrativos e seguros se o investidor no necessitar do dinheiro no curto prazo) Como regra b,sica, caso voc precise do dinheiro no curto prazo, evite aplica#9es de prazo mais longo ou aplica#9es em ativos mais vol,teis como a#9es, por e(emplo, apesar da possibilidade de maiores ganhos) "ssa regra 6 v,lida tamb6m para certos investimentos em renda fi(a que possibilitam ao investidor retirar o dinheiro antes do vencimento dos t&tulos, mas onde e(istem penalidades para a retirada antes do prazo ou as condi#9es de mercado podem estar desfavor,veis, resultando em uma desvaloriza#o do valor do t&tulo) Voltar .isco /u quanto risco voc est, disposto a correr 6 outra vari,vel a ser considerada, pois o ato de investir implica em assumir diferentes posi#9es em rela#o a risco) *lguns investimentos como a poupan#a, por e(emplo, apresentam um perfil de risco bai(o < j, que voc j, sabe o quanto vai receber no final do per&odo, enquanto o investimento em alguns tipos de derivativos tem um perfil de risco mais elevados, podendo resultar em grandes lucros ou pesadas perdas dependendo do comportamento do mercado)

= e(tremamente dif&cil chegar a uma medida de risco que valha para todas as pessoas, j, que cada um encara riscos de uma forma distinta) %odemos usar esportes para ilustrar isso, para alguns paraquedismo pode parecer e(tremamente arriscado, enquanto que para outros 6 perfeitamente seguro) Voltar /bjetivo de .entabilidade >ma coisa 6 certa todos n's queremos ganhar dinheiro quando investimos) = por isso que essa vari,vel no pode ser analisada isoladamente) Considerando os fatores descritos acima e determinando o tipo de retorno que voc deseja 8preservar o patrim7nio, obter ganhos peri'dicos para refor#ar o or#amento, ma(imizar ganhos, etc): sua escolha de investimento ser, mais adequada e bem sucedida) odos os fatores descritos acima so fundamentais para determinar o seu perfil de investidor e fornecer os par?metros b,sicos de suas decis9es de investimento) *l6m destes par?metros e(istem alguns princ&pios b,sicos que tamb6m devem ser respeitados3 diversifica#o 8otimiza#o: e an,lise) Voltar

0iversifica#o e *n,lise

+unca ponha todos os seus ovos em uma @nica cesta) 0istribuir seus recursos em v,rios investimentos diferentes reduz o seu risco, j, que perdas em um determinado investimento podem ser compensadas por ganhos nos demais) Sempre analise com cuidado suas possibilidades de investimento) / comportamento dos v,rios investimentos reage a uma s6rie de vari,veis, muitas das quais de f,cil observa#o desde que voc disponha das ferramentas adequadas) Siga de perto a situa#o pol&tica e econ7mica, buscando entender o efeito de poss&veis mudan#as na rentabilidade de seus investimentos) *nalise seus investimentos regularmente, comparando;os com outras alternativas e(istentes no mercado, no esquecendo de respeitar o seu perfil de investimentos) *cima de tudo, mantenha;se informado ; informa#o 6 hoje a mais importante ferramenta dos investidores bem sucedidos) Como funciona o 5ercado de *#9es Voltar

>ma parcela do endividamento de uma empresa >ma parcela do capital de uma empresa) >ma parcela dos ativos de uma empresa) >ma a#o preferencial 8%+: 6 aquela que ao acionista3 0, direito de voto e tem preferncia na distribui#o de dividendos) +o d, direito de voto mas d, direito de preferncia na compra de novas a#9es) +o d, direito de voto e tem preferncia na distribui#o de dividendos) 0entre os fatores que afetam positivamente o pre#o das a#9es podemos citar3 *umento da ta(a de juros, maior crescimento econ7mico, redu#o de impostos) .edu#o da ta(a de juros, menor crescimento econ7mico, aumento de impostos) .edu#o da ta(a de juros, maior crescimento econ7mico, redu#o de impostos) Clique aqui para ver seus resultados Voltar

Como voc poderia definir o seu patrim7nio3 * soma de todos os meus ativos) * soma de todos os meus ativos financeiros 8renda fi(a, fundos e a#9es:) * soma de todos os meus bens 8casa, carro, etc): >m investimento l&quido 6 aquele3 1ue pode ser resgatado rapidamente) 1ue no pode ser resgatado rapidamente) Composto somente por bens) Caso voc queira ma(imizar o seu retorno de longo prazo e esteja disposto a correr riscos, qual investimento seria o mais adequado3 Caderneta de poupan#a) -undos 0I) *#9es ou fundos de a#9es) Clique aqui para ver seus resultados Voltar

* 0in?mica do 5ercado de *#9es

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/ mercado de a#9es funciona e(atamente igual a uma feira livre) Voc vai parar o mercado com a inten#o de comprar um item em particular) Voc vai A barraca com o item de seu interesse 8pois algumas a#9es s' so negociadas em algumas Bolsas, ver se#o de Bolsas de Valores Brasileiras:, e pretende no estar muito interessadoC quando na verdade voc no dorme h, alguns dias pensando nessa oportunidade de investimento) Voc pergunta quanto custa A mercadoria, e o vendedor te responde quanto ele quer) / pre#o que ele te d, 6 o que chamamos de /ferta de Venda) Se voc j, tiver visitado todo o mercado e esse 6 na verdade o menor pre#o ento se trata da 5elhor /ferta de Venda) *gora 6 sua vez $$ Voc faz uma oferta, ou uma /ferta de Compra, caso essa seja a melhor oferta que ele recebeu no dia podemos cham,;la de 5elhor /ferta de Compra) * diferen#a entre o %re#o sugerido pelo vendedor e aquele que voc ofertou 6 chamada de Spread) Caso vocs entrem em um acordo ento isso significa que houve um neg'cio) / mesmo acontece no mercado de a#9es) omando uma deciso de investimento "(ecutando um neg'cio 1uestion,rio Interativo

omando uma 0eciso de Investimento

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*ntes de tomar uma deciso de investimento voc precisa estar familiarizado com alguns conceitos b,sicos3 Cota#o *s a#9es so cotadas na Bolsa em lotes unit,rios ou lotes de mil a#9es, sendo que cada empresa determina de qual forma a a#o 6 cotada) * maioria das a#9es brasileiras 6 cotada em lotes de mil) +unca esque#a de checar qual forma de cota#o se aplica A a#o que voc quer negociar) DoteE-racion,rio "m geral voc s' pode comprar a#9es em m@ltiplos de FGG, FGGG, etc, o que se costuma chamar de !lotes redondos!) Caso voc queira comprar lotes pequenos ou quebrados isso s' ser, poss&vel no 5ercado -racion,rio) Hltimo = o @ltimo pre#o no qual uma a#o foi negociada) "ste termo 6 utilizado durante o funcionamento da Bolsa) * partir do momento em que a Bolsa encerra suas atividades di,rias, a @ltima cota#o do dia passa a ser referida como -echamento, e 6 esta cota#o que fica registrada e que 6 utilizada para calcular a oscila#o)

/scila#o = a varia#o percentual do @ltimo pre#o em rela#o ao fechamento dia anterior) Supondo que o @ltimo da a#o *BC seja FFG,GG e seu fechamento foi FGG,GG , temos uma oscila#o de FGI no per&odo) *p's o encerramento das atividades da Bolsa usamos o fechamento do dia em rela#o ao fechamento do dia anterior) 5elhor /ferta de Compra ou /ferta de Compra = o pre#o mais alto no qual algum investidor est, disposto a comprar uma a#o em um determinado momento) %odemos usar como e(emplo um caso onde temos trs ofertas de compra para as a#9es da empresa *BC ; uma a FGJ,GG, a segunda a FGK,GG e a terceira a FGL,GG ; a melhor oferta de compra ser, FGL,GG) "ste n@mero 6 de conhecimento do mercado, j, que o sistema adotado pela Bolsa ordena as ordens de compra de cada a#o de acordo com o pre#o) 5elhor /ferta de Venda ou /ferta de Venda = o pre#o mais bai(o no qual algum investidor est, disposto a vender uma a#o em um determinado momento) *ssim como a oferta de compra, a oferta de venda tamb6m 6 de conhecimento do mercado) 1uantidade da /ferta de Compra Cada ordem de compra 8ou venda: cont6m dois elementos3 pre#o e quantidade 8n@mero de a#9es que o investidor est, disposto a comprar:) 0esta forma, a partir do momento em que sabemos qual a melhor oferta de compra, tamb6m sabemos qual a quantidade de compra a esse pre#o) %odemos usar como e(emplo o caso de um investidor que coloca uma ordem de compra para F)GGG a#9es da "mpresa *BC a um pre#o de FFG,GG ; a quantidade de oferta de compra 6 F)GGG) +o caso de um outro investidor colocar uma ordem de M)GGG a#9es tamb6m a FFG,GG, a quantidade de compra passa agora a J,GGG 8F)GGGNM)GGG: 1uantidade da /ferta de Venda 0a mesma forma que a quantidade da oferta de compra corresponde ao n@mero de a#9es que o mercado 8a soma de todos os investidores: est, disposto a comprar na melhor oferta de compra, a quantidade da oferta de venda tamb6m corresponde A quantidade de a#9es que o mercado est, disposto a vender na melhor oferta de venda) * partir do momento no qual estes conceitos esto claros, fica f,cil entender como funciona a din?mica do mercado de a#9es) * cada momento o mercado sabe qual 6 a melhor oferta de compra e a melhor oferta de venda para todas as a#9es, desde que e(istam ofertas de compra e de venda 8caso nenhum investidor coloque uma oferta de compra pela a#o da "mpresa OPQ, esta informa#o obviamente no estar, dispon&vel:) Suponhamos agora que voc queira comprar F,GGG a#9es da empresa *BC) +o momento a melhor oferta de compra para as a#9es da "mpresa *BC 6 FFG,GG para

F,GGG a#9es e a melhor oferta de venda 6 FMG,GG para M,GGG a#9es) *ntes da sua /ferta /ferta de Compra /ferta de Venda %re#o FFG,GG FMG,GG 1uantidade F,GGG M,GGG

Cen,rioF3 Compra imediata ao %re#o da /ferta de Venda Caso voc queira comprar imediatamente, voc deve fazer uma oferta de compra a FMG,GG 8igual a melhor oferta de venda no momento:) +este caso, voc compra F,GGG a#9es das M,GGG que estavam a venda neste pre#o, e a quantidade de oferta de venda cai para F,GGG) 0e forma que a situa#o do mercado muda para3 0epois da sua /ferta /ferta de Compra /ferta de Venda %re#o FFG,GG FMG,GG 1uantidade F,GGG F,GGG

Cen,rio M3 /ferta a %re#o Inferior ao da /ferta de Venda 8e igual a /ferta de Compra: Caso voc queira comprar as a#9es a um pre#o mais bai(o 8que pode ser entre FFG,GG e FFR,RR:, ou seja, pelo menos igual A oferta de compra e(istente, voc dever, esperar que as outras ofertas de compra 8a um pre#o igual ao seu: sejam completadas) *pesar da sua oferta ser de FFG,GG 8igual a melhor oferta de compra: a sua ordem foi colocada depois de forma que voc s' ter, o direito de comprar a este pre#o ap's o outro comprador j, ter efetuado sua compra) * no ser 6 claro que ele reduza sua oferta de compra, ou voc aumente a sua) Como a sua ordem ainda no foi efetuada 8j, que o melhor vendedor continua a FMG,GG:, a quantidade de ofertas a FFG,GG aumenta de F,GGG para M,GGG 8F,GGG anterior mais as suas F,GGG:) 0e forma que a situa#o de mercado muda para3 %re#o 1uantidade /ferta de Compra FFG,GG M,GGG /ferta de Venda FMG,GG M,GGG Cen,rio J3 /ferta a %re#o Superior a 5elhor /ferta de Compra /utra alternativa 6 tentar comprar a a#o a um pre#o superior ao da melhor oferta de compra, com a prioridade de compra a este determinado pre#o sendo sua) Se por e(emplo voc colocar uma oferta de compra a FFM,GG, a melhor oferta de compra passa a ser a sua e a situa#o de mercado muda para3 %re#o 1uantidade /ferta de Compra FFM,GG F,GGG /ferta de Venda FMG,GG M,GGG

"(ecutando um +eg'cio

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%ara negociar a#9es, t&tulos de renda fi(a e fundos de investimento voc precisa ter uma conta com uma corretora) Corretoras Corretoras so entidades financeiras credenciadas na Bolsa de Valores que e(ecutam suas transa#9es financeiras) *s corretoras podem ser parte de conglomerados financeiros 8principalmente ligados aos grandes bancos comerciais: ou independentes) *tualmente na Bovespa e(istem SR corretoras plenas 8corretoras de So %aulo, membros da Bolsa: e TR corretoras permission,rias 8corretoras de outras pra#as que tem o direito de atuar na Bovespa:) 0esde mar#o de MGGG, dei(aram de e(istir as chamadas corretoras permission,rias, que eram de outras pra#as, mas estavam autorizadas a operar na Bovespa) +o momento todas as corretoras devem ser membro da Bovespa, sendo que e(istem atualmente FGR corretoras com esse status) Como "scolher uma Corretora >ma vez que voc tenha decidido qual a#o comprar 8o que ser, visto em detalhes na se#o como analisar o mercado de a#9es: dever, contatar uma corretora para dar uma ordem 8que pode ser de compra ou de venda:) / tipo de corretora que voc vai escolher depende inteiramente do tipo de servi#os que voc precisa) * primeira coisa a fazer 6 definir quais so as suas necessidades) 1ue tipo de investimentos voc estar, fazendo? 1uantas vezes voc deve investir em um ms, ou se j, voc 6 um investidor ativo? Voc precisa de ajuda na hora de tomar uma deciso de investimento? 1ue tipo de servi#os voc gostaria que a corretora disponibilizasse para voc 8e() relat'rios de pesquisa, dicas etc):? Voc e(ecutaria suas transa#9es pelo telefone ou pela Internet? >ma vez que voc tenha uma id6ia mais precisa do que voc precisa e espera de uma Corretora, voc deve pesquisar para tomar a sua deciso) "m breve a Info5oneU estar, disponibilizando um .anVing das Corretoras para ajudar na sua deciso) ipos de Corretora Corretora /n;Dine +esse caso se voc for cadastrado, as informa#9es de oferta de compra e venda estaro dispon&veis em sua tela e voc ser, capaz de negociar atrav6s da Internet) Basta colocar sua ordem diretamente, especificar por quanto tempo a ordem 6 v,lida e o sistema automaticamente envia a ordem para a Bolsa de Valores) Corretora radicional +esse caso voc dever, contatar a corretora para obter estas informa#9es) / processo de

compra e venda 6 semelhante ao das corretoras on;line, por6m inclui uma s6rie de passos adicionais para sua ordem chegar at6 a bolsa, j, que a ordem pode ser e(ecutada diretamente pelo operador de sua corretora em seu terminal ou passada ao operador de prego 8que fica dentro da Bolsa de Valores:) "m ambos os casos a liquida#o 8ou seja, o pagamento no caso de compra ou recebimento no caso de venda: 6 e(ecutada em dois dias @teis) / jargo de mercado para este prazo 6 !0NM!, ou seja, dia da e(ecu#o da ordem mais dois dias @teis) -ormas de "(ecu#o de +eg'cios Formas de Execuo de Negcios *s corretoras e(ecutam a sua transa#o de duas formas3 Viva Voz e Sistema "letr7nico de +egocia#o) %rego eletr7nico3 Sesso cont&nua das FGhGG As FWhGG para todas as empresas listadas nos mercados A vista, a termo, de op#9es e futuro de a#9es) +os FK minutos que antecedem a abertura ocorre o chamado leilo de pr6;abertura no qual so feitos os registros de ofertas para a forma#o de pre#o te'rico de abertura) +os K minutos finais ocorre o !call de fechamento! para todas as empresas negociadas no mercado a vista do prego Viva Voz e para os pap6is que fazem parte do Xndice Bovespa e do IBrOFGG) Viva Voz3 Sesso das FGhGG As FShTK com interrup#o no per&odo entre FJhGG e FThGG) *fter;marVet3 +egocia#o e(clusiva no sistema eletr7nico ap's F hora do fechamento do prego at6 as FRhGG) "ntre as FWhJG e FWhTK ocorre a fase de pr6;abertura na qual 6 permitido cancelar ofertas registradas no per&odo regular, depois disso inicia a fase de negocia#o propriamente dita) Comprado ou Vendido? 1uando voc decide agir com rela#o a uma a#o voc est, de acordo com o jargo do mercado ?tomando uma posi#o?, e(istem duas posi#9es que voc pode tomar no mercado3 Comprado Isso significa que voc est, otimista com rela#o ao comportamento do mercado de a#9es) Voc Compra a#9es, pois acredita que o pre#o da a#o vai subir e voc vai ganhar com isso) >sando o jargo voc pode ser considerado com ?Comprado? ou do ingls ?Bullish?) Vendido Isso significa que no curto prazo voc est, pessimista quanto ao desempenho do mercado) Voc vende a#9es pelo pre#o em que esto, e recompra quando os pre#os ca&rem) +o jargo do mercado voc pode ser considerado ?Vendido? ou do ingls ? Bearish?) 0aU;trader ou Investidor de Dongo %razo?

"(istem v,rios estilos de investimento, de daU;traders at6 a investidores de longo prazo) +o entanto, a maioria dos investidores se situa no meio entre esses dois e(tremos) 0aU;traders So investidores que compram e vendem a mesma a#o v,rias vezes no mesmo dia, cada vez realizando ganhos ou perdas imediatas) 0efinitivamente esse tipo de estilo s' 6 adequado para investidores que acompanham o mercado o tempo todo) Investidores de Dogo %razo "sses investidores compram a#o com uma viso de longo prazo, e no se preocupam com oscila#9es de pre#o no curto prazo) 5uitas vezes esses investidores esto mais interessados nos dividendos que essas a#9es pagam do que na valoriza#o do pre#o) Y por isso que freqZentemente so chamados de Pield Investors)

* oscila#o do pre#o de uma a#o 6 definida como3 a: * varia#o percentual do @ltimo pre#o em rela#o ao fechamento do dia anterior) b: * varia#o percentual do @ltimo pre#o em rela#o ao pre#o de abertura) c: * varia#o percentual do pre#o de fechamento em rela#o ao pre#o m6dio) * melhor oferta de venda 63 a: / pre#o mais alto no qual um investidor se disp9e a vender uma a#o) b: / pre#o mais bai(o no qual um investidor se disp9e a comprar uma a#o) c: / pre#o mais bai(o no qual um investidor se disp9e a vender uma a#o) *s melhores ofertas de compra das a#9es da companhia *BC so JM,GG para JGG a#9es e ML,GG para KGG a#9es) 1ual o pre#o m6dio que voc obteria ao vender TGG a#9es3 a: JG) b: JF) c: MR) omo *nalisar o 5ercado de *#9es Voltar

>m dos fatores determinantes do sucesso dos melhores investidores no mercado de a#9es 6 a sua capacidade de analisar as a#9es de forma apropriada, o que lhes permite entrar e sair do mercado no momento certo)

* partir do momento em que seu perfil de investidor est, definido 8ap's analisar sua situa#o financeira e patrimonial, quanto risco voc est, disposto a correr, por que prazo voc pode investir e qual seu objetivo de rentabilidade: voc j, est, pronto para analisar os v,rios fatores que afetam o comportamento das a#9es) 0e forma gen6rica, podemos dizer que a an,lise deve ser baseada no comportamento de uma s6rie de vari,veis, no se restringindo somente A situa#o atual, mas tamb6m tirando li#9es do comportamento passado das a#9es e tentando chegar a um consenso quanto ao desempenho futuro da empresa) 0esta forma, nossa an,lise se basear, em dados passados e presentes com o objetivo de determinar qual o futuro da empresa) 5etodologias de *n,lise *n,lise -inanceira 1uestion,rio Interativo *n,lise -undamentalista *n,lise 6cnica 1uestion,rio Interativo

5etodologias ou !"scolas! de *n,lise do 5ercado de *#9es "(istem duas correntes ou !escolas! b,sicas de an,lise do mercado de a#9es *n,lise financeira e fundamentalista3 mais indicada para o m6dio e longo prazo *n,lise t6cnica 8ou gr,fica:3 mais recomendada para vis9es de curto prazo)

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%ara entender melhor o que cada tipo de an,lise prop9e, tra#amos um paralelo com um mercado que voc talvez conhe#a melhor, o mercado de im'veis) >ma descri#o mais detalhada pode ser vista na pr'(ima se#o) *n,lise -inanceira3 Verifique a qualidade do pr6dio antes de compr,;lo$ Voc no compraria um im'vel sem antes checar coisas como3 a sua localiza#o, ,rea @til, ,rea constru&da, qualidade da planta, padro de acabamento, ,reas de lazer, garagens, etc) "m conjunto essas vari,veis definem se o im'vel que voc quer compra 6 de qualidade ou no, sem levar considera#o pre#o) 0a mesma forma a an,lise financeira ajuda a determinar a qualidade de uma empresa) * an,lise financeira baseia;se, sobretudo na an,lise dos demonstrativos financeiros da empresa para determinar a sua posi#o financeira atual assim como desempenho futuro) *nalisar os demonstrativos financeiros da empresa equivale a estudar a planta do seu im'vel) * planta no garante que a constru#o vai ser perfeita, mas te d, mais seguran#aC de outro lado se h, problemas com a planta ento pode ter certeza que haver, vazamentos, trincas, etc) 0a mesma forma os demonstrativos financeiros no garantem o desempenho futuro da empresa, mas podem dar uma seguran#a quanto a sua capitaliza#o, capacidade de gerar lucros, etc)) "m contrapartida se as coisas no vo bem, 6 bem prov,vel que voc seja capaz de identific,;los no

demonstrativo da "mpresa) *n,lise -undamentalista3 Ser, que o im'vel dos seus sonhos est, caro? uma vez que voc esteja satisfeito com a qualidade do im'vel de seu interesse, ento a segunda pergunta a fazer 63 vendedor est, pedindo um pre#o justo pelo n@mero de quartos? ou pela ,rea @til? n@mero de banheiros? %elo n@mero de vagas na garagem? ou talvez pelo padro de acabamento? %ara tal devemos comparar o im'vel que estamos analisando com im'veis similares no mercado) * an,lise de im'veis similares d, condi#9es para voc determinar se o pre#o que est, sendo pedido 6 justo ou no) / mesmo ocorre com a an,lise fundamentalista) %ara determinar o pre#o justo para as a#9es da empresa a an,lise fundamentalista baseia;se em m@ltiplos de mercado de a#9es de empresas similares) /s m@ltiplos de mercado so calculados dividindo3 valor de mercado da empresa por uma s6rie de indicadores presentes nos demonstrativos financeiros 8valor patrimonial, lucro estimado, flu(o de cai(a:) "sses m@ltiplos so equivalentes aos que voc calculou para o seu im'vel3 %re#oE1uartos, %re#oEVagas, %re#oE[rea etc) *ssim como no e(emplo do im'vel, voc deve comparar os m@ltiplos de mercado da "mpresa com os m@ltiplos de empresas similares) %or empresas similares entendemos empresas que atuem no mesmo segmento de mercado 8estejam no mesmo bairro:, tenham mesma rentabilidade 8mesmo n@mero de quartos: etc) * compara#o entre os m@ltiplos de empresas 6 chamando *n,lise Comparativa, no caso das empresas pertencerem ao mesmo setor chamamos de *n,lise Setorial) *n,lise 6cnica 8ou 4r,fica:3 1uanto esse im'vel custava h, alguns anos atr,s? Se voc estiver satisfeito com a qualidade 8an,lise financeira:, pre#o relativo 8an,lise fundamentalista: do seu im'vel a @ltima pergunta que voc deve se fazer 63 /s n&veis de pre#o atual para esse tipo de im'vel esto em linha com os n&veis hist'ricos? Se o pre#o do seu im'vel estiver bem abai(o do pre#o m6dio, nos @ltimos cinco anos, isto pode indicar que 6 um bom momento para compra) \, um pre#o muito acima da m6dia pode indicar que seja melhor esperar um pouco antes de comprar 8venda:) * an,lise t6cnica baseia;se no princ&pio de que os pre#os de a#9es se movem em tendncias persistentes ao longo do tempo) /u seja, os pre#os e volumes hist'ricos de uma a#o influenciam as flutua#9es futuras, de forma que uma vez determinada A tendncia, 6 poss&vel saber qual o melhor momento para comprar ou vender uma a#o) *gora que voc j, entendeu as diferen#as e princ&pios b,sicos por tr,s das ?escolas? financeira, fundamentalista e t6cnica, vamos entrar mais em detalhe na descri#o das principais vari,veis utilizadas para an,lise *n,lise -inanceira Voltar

+essa se#o vamos entrar em maior detalhe no que so demonstrativos financeiros e quais os

indicadores mais utilizados por analistas e investidores) 0emonstrativos -inanceiros /s principais demonstrativos financeiros de uma "mpresa so3 Balan#o %atrimonial, 0emonstrativo de .esultados e 0emonstrativo de /rigens e .ecursos) Balan#o patrimonial = uma das principais demonstra#9es financeiras e mostra o que a empresa possui 8ativos:, o quanto deve 8passivo:, e quanto capital os acionistas investiram na empresa 8patrim7nio l&quido:) / balan#o 6 composto de trs itens3 ativo, passivo e o patrim7nio l&quido) * soma de passivo e patrim7nio l&quido deve ser sempre igual ao ativo) %ode;se dizer que o balan#o patrimonial apresenta uma !fotografia! da empresa em uma determinada data 8normalmente os balan#os so emitidos trimestralmente:, ou seja, o balan#o do primeiro trimestre apresenta os valores correspondentes a cada conta 8ativo, passivo e patrim7nio l&quido: no @ltimo dia deste per&odo 8JF de mar#o:) *tivo / ativo representa todos os itens ou bens da "mpresa que so usados nas suas atividades, sejam elas quais for) %odemos citar como componentes do *tivo de uma "mpresa3 Cai(a, estoques, cr6ditos, im'veis, equipamentos, investimentos, etc) %assivo e %atrim7nio D&quido %ara adquirir cada um desses bens a "mpresa precisa se financiar) 0e maneira geral pode;se dizer que %atrim7nio D&quido eqZivale A parte do financiamento feita por acionistas, enquanto que o %assivo 6 igual A parte feita por erceiros) 1uando utilizamos a e(presso financiamento para descreve o %assivo e %atrim7nio D&quido isso no que dizer financiamento financeiro) *pesar de nem todos serem financeiros todos os itens do %assivo so de uma forma ou de outra um financiamento, pois correspondem a obriga#9es que a "mpresa tem com erceiros e que ainda no foram cumpridas 8e() Impostos a %agar, etc):) *gora acho que fica mais f,cil entender porque o ativo sempre se iguala A soma do patrim7nio l&quido e do passivo) 0emonstrativo de resultados "sse demonstrativo detalha e quantifica o que a empresa recebe 8receitas:, o quanto gasta 8despesas: e o resultado l&quido dessas opera#9es 8lucro ou preju&zo: em um determinado intervalo de tempo) Com base na an,lise do lucro ou preju&zo da empresa, o empres,rio pode estimar o quanto pode retirar da companhia, ou, em caso de preju&zo, o quanto precisa investir para equilibrar o seu cai(a) %ode;se dizer que o demonstrativo de resultados 6 organizado de acordo com o processo de produ#o da empresa, como ilustrado abai(o3 N .eceitas brutas da empresa3 o que a empresa recebe pelos produtos que vende)

; Custo de produtos vendidos3 despesas diretamente ligadas A produ#o 8mat6rias primas, custo de energia, etc): ; 0espesas 4erais e administrativas3 despesas indiretamente ligadas A produ#o 8gastos com funcion,rios, despesas administrativas e de vendas:) ; 0espesas financeiras l&quidas3 juros relacionados a d&vida que a empresa levanta para financiar suas atividades ] .esultado /peracional3 lucroEperda gerado pelas atividades 8ou opera#9es: da empresa N .esultado no operacional3 soma das receitas e despesas no diretamente vinculadas as atividades da empresa, tais como ganhos ou perdas na compra de ativos ou venda de ativos) ] Ducro ou preju&zo antes de impostos ; Impostos e contribui#9es pagas3 equivale a dedu#9es de imposto de renda, etc) ] Ducro D&quido3 6 igual aos ganhos ou perdas l&quidas da empresa no e(erc&cio, 6 a parcela do lucro dispon&vel aos acionistas) 0ependendo da pol&tica da "mpresa ela pode reinvestir os lucros na "mpresa ou distribuir parte destes lucros na forma de dividendos aos acionistas) *o contr,rio do balan#o, que representa uma fotografia das atividades da "mpresa em uma data espec&fica, o demonstrativo de resultados representa uma fotografia das suas atividades durante o per&odo a que se refere) /u seja, o demonstrativo de resultados do primeiro trimestre traz o resultado acumulado no trimestre 8a conta vendas, por e(emplo, traz todas as vendas e(ecutadas durante todo o trimestre, e no somente no @ltimo dia do trimestre:) /utras demonstra#9es financeiras Fluxo de caixa +o Brasil a demonstra#o de flu(o de cai(a 6 conhecida pela sigla 0/*., que significa 0emonstra#o de /rigens e *plica#9es de .ecursos) *ssim, fica f,cil entender a utilidade do flu(o de cai(a, que serve para identificar a forma na qual a empresa est, gerando recursos 8origens: e a forma como ela est, utilizando esses recursos 8aplica#9es:) Origens de recursos3 uma empresa tem v,rias origens para os recursos que possui em cai(a) *lgumas destas origens podem ser operacionais, resultado das atividades da empresa, esse 6 o caso, por e(emplo, do lucroEpreju&zo l&quido do per&odo, da redu#o de estoques, do atraso no pagamento de fornecedores etc) /utras origens podem ser financeiras, como por e(emplo, o levantamento de novas d&vidas, novos investimentos de capital por parte dos s'cios etc) Aplicaes de recursos: o mesmo racioc&nio pode ser aplicado para a forma com que a empresa aplica seus recursos) >ma empresa pode aplicar os seus recursos na sua atividade operacional, o que inclui, por e(emplo, os gastos com a compra de estoques, compra de m,quinas, pagamento de fornecedores, aumento das vendas a prazo etc) /u ela pode usar esses mesmos recursos para fins financeiros, como por e(emplo, quita#o de d&vidas, pagamento de dividendos aos s'cios etc)

"m termos simplificados, pode ser dito que quando as origens, ou seja, os recursos obtidos pela empresa, superam as suas aplica#9es, o cai(a da empresa aumenta) %or outro lado, se a empresa tem aplica#9es maiores do que as origens em um determinado per&odo de tempo, ento nesse mesmo per&odo o seu cai(a diminui) Diferena entre Demonstrativo de Resultados e Fluxo de aixa 5as qual a diferen#a entre o demonstrativo de resultados e o flu(o de cai(a de uma empresa? *final, de maneira simplificada, ambos medem o quanto esta empresa recebeu e gastou em um determinado per&odo) * diferen#a 6 que, enquanto o demonstrativo de resultados d, uma id6ia do lucro ou preju&zo da empresa, o flu(o de cai(a d, uma id6ia de como esses resultados esto efetivamente refletindo no cai(a da empresa) *ssim, a diferen#a entre eles 6 composta pelas despesas que no representam desembolso de cai(a) %ois 6, por mais estranho que pare#a a princ&pio, algumas despesas servem para abater o lucro que a empresa obt6m antes do pagamento de impostos 8lucro tribut,vel^:, mas no tm efetivamente um impacto no cai(a da empresa) "sse 6 o caso, por e(emplo, das despesas com a deprecia#o de equipamentos, que no afetam o cai(a da empresa, mas reduzem o lucro tribut,vel, assim como o valor dos ativos desta empresa) %ortanto, a diferen#a entre as duas demonstra#9es 6 que estas despesas esto inclu&das no demonstrativo de resultado, mas no no flu(o de cai(a da empresa) Outras demonstraes financeiras *l6m das demonstra#9es financeiras que discutimos acima e(istem outras, como 6 o caso, por e(emplo, da 0emonstra#o de muta#9es de patrim7nio l&quido) %ara saber mais a respeito destes demonstrativos, por favor, consulte o nosso 4loss,rio) *gora que voc j, se sente mais confort,vel com os conceitos e principais componentes das demonstra#9es financeiras, vamos descrever de forma mais detalhada os principais indicadores e m@ltiplos utilizados pela an,lise financeira) Indicadores -inanceiros /s indicadores financeiros de uma "mpresa podem ser agrupados em T categorias3 Indicadores de .entabilidade3 permitem avaliar os lucros da empresa em rela#o a um dado n&vel de vendas, ativos, e capital investido) * an,lise vertical 8e(ibi#o dos itens do demonstrativo como porcentagem de vendas: 6 particularmente @til na compara#o do desempenho de uma empresa entre per&odos diversos) /s indicadores mais utilizados so retorno sobre patrim7nio liquido, retorno sobre ativos e retorno sobre vendas 8ou margem l&quida:)

5argem /peracional) 0etermina a porcentagem de cada _ de venda que restou ap's a dedu#o de todas as despesas, a e(ce#o do imposto de renda) = definida como resultado operacional dividido pela receita l&quida de vendas) Caso uma empresa tenha um resultado operacional de ._ FG milh9es e vendas de ._ FGG milh9es, a margem operacional ser, FGI, ou seja, a empresa ganhou ._FG,GG 8antes de imposto: para cada ._ FGG,GG vendidos) 5argem "BI 0*) "m geral os analistas preferem essa medida ao inv6s da margem operacional, pois e(clui despesas financeiras e deprecia#o) / "BI 0* 6 vista como uma apro(ima#o do impacto das vendas no cai(a da empresa, de forma que a margem "BI 0* d, uma id6ia de retorno em termos de dinheiro em cai(a) 5argem D&quida) 0etermina a porcentagem de cada _ de venda que restou ap's a dedu#o de todas as despesas inclusive o imposto de renda) = definida como lucro l&quido dividido pela receita l&quida de vendas) -unciona de forma semelhante A margem operacional, por6m neste caso utilizamos o lucro l&quido, j, inclu&do o que foi pago em impostos) .etorno sobre %atrim7nio 8.et%atrim7nio: mede o retorno para os acionistas do capital investido na empresa 8calculado como lucro l&quidoEpatrim7nio l&quido:) %or e(emplo, um lucro de ._MG milh9es para empresa de ._FGG milh9es de patrim7nio significa um retorno de MGI sobre o capital investidor por acionistas) "sse retorno pode ser comparado com o de outras empresas 8do mesmo setor:, ou de outros investimentos 8e() poupan#a, renda fi(a etc):) Indicadores de "strutura de Capital3 permitem analisar a posi#o de endividamento 8quanto de capital de terceiros est, sendo usado para financiar a empresa:, capacidade da empresa em gerar cai(a suficiente para pagar os juros e principal de suas d&vidas 8cobertura de juros:, eEou garantir o crescimento sustentado de suas atividades 8ta(a de reten#o:) "ndividamento otalE %atrim7nio3 e(pressa a rela#o entre o que a empresa deve a terceiros e o que foi investido pelos acionistas) >m &ndice elevado pode dificultar o levantamento de novos financiamentos, ou pressionar a capacidade de gera#o de cai(a da empresa 8j, que grande parte do lucro ser, usada para pagar juros e principal de d&vidas assumidas:) Cobertura de juros3 mede a capacidade da empresa de pagar os juros contratuais da sua d&vida sem comprometer a sua gera#o de cai(a) `s vezes uma empresa possui um endividamento alto, mas a sua cobertura de juros 6 muito boa) +esse caso o alto endividamento pode ser resultado da estrat6gia da empresa em buscar formas mais baratas de financiamento) Cob\urB ] Ducro antes dos \uros e Impostos 8"BI : 0espesa financeira bruta Indicadores de Diquidez3 medem a capacidade da empresa de satisfazer suas obriga#9es de curto prazo na data de vencimento, ou seja, refere;se A solvncia da situa#o financeira global da empresa) /s principais indicadores de liquidez so capital circulante, &ndice de liquidez corrente, liquidez seca e liquidez geral) Diquidez Corrente3 indica o quanto a empresa tem a receber no curto prazo em rela#o ao quanto tem a pagar no mesmo per&odo) = definido como ativo circulante dividido pelo passivo circulante) "m geral espera;se que esse indicador esteja acima de F, pois caso contr,rio a empresa pode ter dificuldades para pagar suas obriga#9es de curto prazo)

%ara obter o total anual de receitas de uma empresa devemos3 a: *nalisar o balan#o patrimonial anual do ano em questo ou analisar os balan#os trimestrais e somar o valor de vendas de cada trimestre) b: *nalisar o demonstrativo de resultados anual do ano em questo ou analisar os demonstrativos trimestrais e utilizar somente o valor de vendas do @ltimo trimestre) c: *nalisar o demonstrativo de resultados anual do ano em questo ou analisar os demonstrativos trimestrais e somar o valor de vendas de cada trimestre) >ma empresa que teve um patrim7nio l&quido de ._ KGG milh9es, uma receita de vendas de ._ MKG milh9es e uma margem l&quida de FGI em FRRR apresentou um retorno sobre o patrim7nio de3 a: FMI) b: KI) c: FGI) >ma empresa com um &ndice de endividamento totalEpatrim7nio de M 6 aquela em que3 a: / capital investido pelos s'cios 6 igual ao total de d&vidas) b: / capital investido pelos s'cios 6 o dobro do total de d&vidas) c: / capital investido pelos s'cios 6 a metade do total de d&vidas) Clique aqui para ver seus resultados Voltar

*n,lise -undamentalista

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* an,lise fundamentalista adiciona o componente ?pre#o? aos indicadores financeiros da "mpresa) Isso porque os m@ltiplos de mercado em que se baseia so calculados como a rela#o entre o valor de mercado da empresa e elementos dos demonstrativos financeiros da "mpresa) /s indicadores fundamentalistas mais utilizados por analistas so3 %EV%*, %ED%*, V"E"BI 0*, 0ividend UieldI) Valor de 5ercado3 = calculado multiplicando;se a quantidade total de a#9es pelo @ltimo pre#o, ou seja, equivale valor de mercado do patrim7nio l&quido da empresa) / valor de mercado no equivale ao pre#o de compra FGGI das a#9es) Isso porque o pre#o usado no c,lculo reflete o @ltimo neg'cio conclu&do, que pode ser bem diferente das e(pectativas de pre#o dos demais acionistas da empresa) +o caso de uma empresa com v,rias classes de a#9es 8/+, %+, etc):, o valor de mercado 6

obtido pela soma do valor de mercado de cada classe de a#9es) %re#oEValor %atrimonial por *#o 8%EV%*:3 indica quanto o mercado paga para cada ._F que os acionistas investiram na "mpresa) %or e(emplo, se o %EV%* da "mpresa 6 F,K isso significa que o mercado est, disposto a pagar ._F,K por cada ._F que os acionistas investiram na empresa) / mesmo racioc&nio vale para %EV%* inferiores a F, nesse caso o mercado aplica um desconto no capital investido pelos acionistas) %re#oEDucro D&quido por a#o 8%ED%*:3 e(pressa o valor de mercado da empresa em termos de seu lucro l&quido) *ssim como o %EV%* quanto maior o indicador mais cara a a#o est, em rela#o a sua gera#o de lucro, e vice versa no caso de um indicador menor) +ovamente, 6 recomend,vel fazer uma an,lise comparativa do %ED%* da "mpresa com o de empresas do Setor) 0ividend;PieldI 8ou 0ividendoE%re#o:3 6 calculado como a diviso entre o dividendo pago por a#o e a @ltima cota#o da a#o) "mpresas que possuem um dividend;UieldI alto tendem a ser as escolhidas por investidores que preferem retorno garantido a ganhos de capital) "m geral, empresas com 0P alto registram ganhos de capital inferiores, e podem ser vistas como um investimento em renda;fi(a p's;fi(ado) Valor da "mpresa3 6 calculado como a soma entre o Valor de 5ercado e a 0&vida D&quida da "mpresa, e reflete o valor total da empresa) /u seja, o capital pr'prio 8acionistas: e o de terceiros 8d&vida l&quida:) "m geral, o valor da empresa 6 usado no c,lculo de &ndices relativos a Vendas, "BI e "BI 0* 8todos eles representam flu(os dispon&veis a acionistas e credores:) V"E"BI 0*3 o "BI 0* 6 uma medida apro(imada do flu(o de cai(a operacional da "mpresa, pois e(clui deprecia#o e despesas financeiras) "sse m@ltiplo relaciona valor da empresa com a sua capacidade de gera#o de cai(a 8flu(o de cai(a:) "sse m@ltiplo no se aplica a empresas financeiras, pois para essas empresas endividamento financeiro 8e despesas financeiras: faz parte de suas atividades normais) %ara saber se o indicador fundamentalista de uma "mpresa est, alto 8"mpresa est, Cara no 5ercado: ou Bai(o 8"mpresa est, barata no mercado: voc precisa analisar o desempenho do indicador dessa empresa historicamente e, com rela#o ao de "mpresas do mesmo setor) 5as aten#o$ >ma "mpresa no est, necessariamente barata 8ou cara:, porque seus indicadores fundamentalistas esto abai(o 8ou acima: da m6dia das empresas do mesmo setor$ * liquidez da a#o, estrutura de capital, capacidade de gera#o de cai(a, capacidade dos e(ecutivos podem e(plicar essa avalia#o) %ara facilitar a sua tomada de deciso a Info5oneU desenvolveu seu m'dulo de *n,lise Setorial, que permite que voc fa#a uma an,lise comparativa detalhada 8usando indicadores financeiros e fundamentalistas: de todas as empresas de um mesmo setor para chegar a uma concluso se uma a#o est, ou no cara no mercado) *n,lise 6cnica Voltar

* an,lise t6cnica no est, preocupada em analisar os fundamentos da empresa, tal como desempenho financeiro, endividamento ou e(pectativa de lucros, mas seu foco est, centrado no comportamento dos pre#os das a#9es) Seu princ&pio b,sico 6 o de que a cota#o de uma a#o segue padr9es e tendncias que se repetem, ou seja, a cota#o atual de uma a#o 6 influenciada pela m6dia hist'rica de cota#9es, sempre observando de perto o indicador de volume) * maioria dos indicadores t6cnicos utiliza uma combina#o de m6dias para seu c,lculo, normalmente uma m6dia de curto prazo e uma m6dia de longo prazo) * an,lise do volume negociado 6 fundamental, j, a maioria das mudan#as de tendncias 8de alta para bai(a, ou vice versa: somente ocorre quando e(iste um grande volume de neg'cios) "(emplo3 "studo das *#9es %referenciais da %etrobr,s /s dois gr,ficos abai(o ilustram o comportamento das cota#9es e do volume negociado das a#9es preferenciais da %etrobr,s 8%" .T: entre dezembro de FRRL e dezembro de FRRR) Cada n@mero no ei(o horizontal do gr,fico representa um ms 8F]janeiro, M]fevereiro, J]mar#o, etc):) Voc pode observar que em v,rias ocasi9es a reverso de tendncia 8a#o estava caindo e passou a subir e vice;versa: ocorre quando a a#o foi negociada com grande volume 8meados de janeiro e fim de abril, por e(emplo:) Suporte e .esistncia So dois conceitos muito utilizados na an,lise t6cnica) Suporte3 n&vel de cota#9es onde e(istem muitos investidores que esto dispostos a comprar a este pre#o, evitando que os pre#os caiam ainda mais) *nalisando o gr,fico abai(o podemos observar um n&vel de suporte em torno de MJG entre abril e agosto 8veja no primeiro gr,fico, entre GT e GR:) .esistncia 6 o contr,rio, ou seja, um n&vel de cota#9es onde e(istem muitos vendedores dispostos a vender a este pre#o, evitando que os pre#os subam mais) +o mesmo per&odo de abril a agosto, podemos observar um n&vel de resistncia em torno de MWK) 4r,fico F3 Cota#o ; %etrobr,s %+ 80ezERL;0ezERR:

4r,fico M3 Volume ; %etrobr,s %+ 80ezERL;0ezERR:

/utros indicadores muitos utilizados em an,lise t6cnica so3 5*C0, "stoc,stico e Xndice de -or#a .elativa) 5*C03 indica a diferen#a entre as e(pectativas de curto e de longo prazo e 6 calculado utilizando m6dias das cota#9es 8para mais informa#9es, consultar o gloss,rio:) * regra b,sica do 5*C0 6 vender se o 5*C0 8linha vermelha no gr,fico: cai abai(o da m6dia de R dias8linha azul no gr,fico: e comprar, quando o 5*C0 passa acima da mesma linha) 4r,fico J3 5*C0

"stoc,stico 8S a: 3 tamb6m se utiliza de m6dias hist'ricas) 0e acordo com o S a, poder, ser um bom ponto de compra de uma a#o, quando o S a estiver aumentando em rela#o ao dia anterior, principalmente se seu valor for menor do que MG) 0a mesma forma, poder, ser um bom ponto de venda, quando o S a estiver diminuindo em rela#o ao dia anterior, principalmente se seu valor for maior do que LG) * linha vermelha do gr,fico representa uma m6dia de curto prazo, enquanto a linha azul representa uma m6dia de longo prazo) 4r,fico T3 "stoc,stico

Xndice de -or#a .elativa 8I-.:3 de acordo com o I-., poder, ser um bom ponto de compra de uma a#o, quando o I-. estiver aumentando em rela#o ao dia anterior, principalmente se seu valor for menor do que JG) 0a mesma forma, poder, ser um bom ponto de venda de uma a#o, quando o I-. estiver diminuindo em rela#o ao dia anterior, principalmente se seu valor for maior do que WG) 4r,fico K3 I-.

Caso o n@mero de a#9es de uma empresa aumente TGI como resultado de uma emisso de a#9es e a cota#o destas a#9es caiam MGI, o que ocorre com o valor de mercado da empresa ? a: *umenta em MGI) b: Cai em MGI) c: *umenta em FMI Caso o n&vel de resistncia da cota#o de uma a#o seja MKG, isto pode indicar que3 a: * quantidade de vendedores aumentar, muito neste n&vel) b: * quantidade de compradores aumentar, muito neste n&vel) c: * quantidade de vendedores cair, muito neste n&vel) / estoc,stico 8S a: indica um sinal de compra de uma a#o quando3 a: .eduzindo em rela#o ao dia anterior e seu valor for abai(o de MG) b: *umentando em rela#o ao dia anterior e seu valor for abai(o de MG) c: .eduzindo em rela#o ao dia anterior e seu valor for acima de MG)