CENTRO UNIVERSITRIO PLINIO LEITE-NITERI RJ

CURSO- Cincias Contbeis

ATPS
Estrtra e An!ise "as #e$onstra%&es 'inanceiras
Niter(i
)*+,
UNI#A#E #E NITEROI - CENTRO UNIVERSITRIO PLINIO LEITE
#ISCIPLINA- Estrtra e An!ise "as #e$onstra%&es 'inanceiras
CURSO- Cincias Contbeis
ALUNOS
IN-RI# #OS SANTOS TEI.EIRA //0*+))/10
CAROLINE C2 SANTOS -UE#ES //3*+1143,
#OU-LAS RO#RI-UES //0*+)/)55
6ELLIN-TON -O7ES #A SILVA /31*+/43++
Niter(i
)*+,
SU7RIO
Intro"%8o *,
ETAPA *+ - ANLISE VERTICAL E 9ORI:ONTAL
Anlise horizontal no balano patrimonial em 2007 e 2008 05
Anlise horizontal na DRE em 2007 e 2008 07
Anlise erti!al no balano patrimonial em 2007 e 2008 08
Anlise erti!al na DRE em 2007 e 2008 "0
Anlise #as poss$eis !a%sas #as aria&es ""
ETAPA *) T;CNICAS #E ANLISES POR <N#ICES
'%a#ro res%mo #os $n#i!es e anlises "2
Opini(o sobre o arti)o #e Stephen *anitz "+
ETAPA *1 7;TO#O #UPONT E TER7=7ETRO #E INSOLV>NCIA2
,l!%lo #a rentabili#a#e #o atio pelo -.to#o D%pont 20
-o#elo Stephen *anitz / Es!ala para me#ir a possibili#a#e #e insol0n!ia 22
ETAPA *, CICLO OPERACIONAL E CICLO #E CAI.A
Determina(o #a ne!essi#a#e #e ,apital #e 1iro 22
3-RE4 3-R5 e 3-3, 25
,i!lo Opera!ional #a empresa em #ias 26
,i!lo 7inan!eiro #a empresa em #ias 27
ETAPA */ ESTRUTURA E ANLISE #O 'LU.O #E CAI.A
Anlise sobre pron%n!iamento #a Demonstra(o #o 7l%8o #e ,ai8 27
Relat9rio 1eral: e!on;mi!a4 <inan!eira e patrimonial =0
Conc!s8o ="
2
INTRO#U?@O
Apresentaremos nesta atii#a#e !omplementar a>%ilo >%e nos lea a analisar e
tomar !on!l%s&es a partir #e #iersas t.!ni!as >%e nos permitem aaliar %ma
empresa4 prin!ipalmente no >%e #iz respeito a s%a rentabili#a#e4 ao se% <l%8o #e
!ai8a4 a s%a real perman0n!ia em l%!ratii#a#e e lon)ei#a#e no mer!a#o?
Obseraremos tamb.m >%e a @%n(o #as mais aria#as t.!ni!as nos permitem
aaliar !om maior pre!is(o o >%e #e <ato po#e se tomar !omo me#i#a estrat.)i!a
#entro #e %ma empresa4 )arantin#o %ma maior pre!is(o #os <atos?
5
ETAPA *+ - ANLISE VERTICAL E 9ORI:ONTAL
ANALISE 9ORI:ONTAL NO AALAN?O PATRI7ONIAL E7 )**3 E
)**5
ANALASE BORACONDAL / EALANFO 3ADRA-ONAAL
ADA5O 2007 2008
RG A?B? RG A?B?
,ai8a
Dit%lo manti#o
D%pli!atas a re!eber 62?888400 "00H 77?26=400 "2=4"8H
5alores a re!eber/repasse 7iname <abri!ante 22=?22"400 "00H =06?8+2400 "=7428H
3artes rela!iona#as / / / /
Esto>%es "8=?022400 "00H 285?=22400 "5548+H
Ampostos e !ontrib%i&es a re!%perar ""?5=7400 "00H "7?722400 "5=478H
Amposto #e ren#a e !ontrib%i(o so!ial #i<eri#os 2?"2+400 "00H =?22=400 "504+"H
O%tros !r.#itos =?27+400 "00H 7?227400 2084="H
Tota! "o Circ!ante 35025,*B** +**C 5502530B** ++)B3+C
N@O CIRCULANTE
Realizel I lon)o prazo / / / /
D%pli!atas a re!eber "?"2+400 "00H "?686400 "26472H
5alores a re!eber/repasse 7iname <abri!ante 20+?8+6400 "00H 27+?=7"400 ""64+5H
3artes rela!iona#as / / / /
Ampostos e !ontrib%i&es a re!%perar 5?=+"400 "00H "8?225400 ==842=H
Ampostos #e ren#a e !ontrib%i(o so!ial #i<eri#o 5?867400 "00H +?288400 "6"472H
O%tros !r.#itos 2?+28400 "00H 5?205400 "82460H
Anestimentos em !ontrola#a4 in!l%in#o )io e #es)io / / / /
O%tros inestimentos "?+=5400 "00H =?"6=400 "6=426H
Amobiliza#o l$>%i#o "27?7="400 "00H 252?"7"400 "+7422H
Antan)$el / / 6?572400 /
Tota! "o n8o circ!ante //,2543B** +**C 3302+*1B** +14B50C
Tota! "o AtiDo
+21,+2313B*
* +**C
+200)2434B*
* +)1B4,C

ANALASE BORACONDAL / EALANFO 3ADRA-ONAAL
3ASSA5O 2007 2008
CIRCULANTE RG A?B RG A?B?
7inan!iamentos 2+?2+8400 "00H 26?=75400 8+42"H
7inan!iamentos / 7iname <abri!ante "+2?882400 "00H 270?028400 "20400H
7orne!e#ores 25?"+=400 "00H ="?"=6400 "2=45+H
Salrios e en!ar)os so!iais =5?+=2400 "00H ==?825400 +24"+H
Ampostos e !ontrib%i&es a re!olher 8?0"=400 "00H 7?=57400 +"48"H
A#iantamentos #e !lientes +?702400 "00H "2?082400 "254"5H
Dii#en#os e @%ros sobre o !apital pr9prio 2?=75400 "00H ""?777400 2+5487H
6
3arti!ipa&es a pa)ar 2?200400 "00H 2?500400 "02427H
O%tras !ontas I pa)ar 2?522400 "00H "5?022400 ==2452H
3rois(o para passio #es!oberto J !ontrola#o / / / /
3artes rela!iona#as / / - -
Tota! "o Circ!ante 1+)2/)1B** "00H ,+,2+,,B** +1)B/)C
N@O CIRCULANTE
E8i)$el I lon)o prazo / / / /
7inan!iamentos 2+?=06400 "00H 68?+2=400 "=+48=H
7inan!iamentos / 7iname <abri!ante =28?7"0400 "00H 25=?=2=400 "=0400H
Ampostos e !ontrib%i&es a re!olher "?8+6400 "00H =?578400 "8847"H
3rois(o para passios eent%ais "?65+400 "00H 2?07=400 "224+5H
O%tras !ontas I pa)ar / / +?626400 /
Des)io em !ontrola#as 2?"++400 "00H 2+?5"=400 702486H
Tota! n8o Circ!ante ,*/233*B** "00H /032*/0B** "=+475H
PARTICIPA?@O 7INORITRIA +253+B** "00H )2/10B** "=5452H
PATRI7=NIO L<EUI#O
,apital So!ial 28+?+7=400 "00H 28+?+7=400 "00400H
Resera #e !apital 2?052400 "00H 2?052400 "00400H
A@%stes #e aalia(o patrimonial K+68400L "00H K=2+400L =6405H
Resera #e L%!ros "=0?5"6400 "00H "87?567400 "2=47"H
Tota! "o Patri$Fnio LGHi"o 0)+2/31B** +**C 0342),1B** +*4B)5C
Tota! "o PassiDo +21,+2313B** +**C +200)2434B** +)1B4,C
ANALISE 9ORI:ONTAL NA #RE E7 )**3 E )**5
ANALISE 9ORI:ONTAL #RE
#E7ONSTRA?@O #E RESULTA#O )**3 )**5
RI A292 RI A292
RECEITA OPERACIONAL ARUTA 30+2+/0B** +**C 51020)/B** +*4B4)C
-er!a#o Anterno 67+?0++400 "00H 728?="=400 "07425H
-er!a#o E8terno 82?057400 "00H "08?="2400 "=2400H
Ampostos in!i#entes sobre en#as
K"2+?"68400
L "00H K"20?50"400L "08477H
RECEITA OPERACIONAL L<EUI#A 01+2455B** +**C 0402+),B** ++*B+/C
,%sto #os pro#%tos e serios en#i#os
K=5+?+0=400
L "00H K2"6?550400L ""5472H
LUCRO ARUTO )3)2*5/B** +**C )342/3,B** +*)B3/C
RECEITAS J#ESPESASK
OPERACIONAIS
5en#as K5+?786400L "00H K65?+27400L ""0427H
1erais e A#ministratias K25?228400L "00H K6=?800400L "20422H
3es>%isa e Desenolimento K26?=20400L "00H K28?766400L "0+42"H
Bonorrios #e A#ministra(o K8?025400L "00H K8?278400L "0=4"5H
7
Drib%tarias K6?722400L "00H K2?+"=400L 2=42"H
Res%lta#o #e e>%ial0n!ia patrimonial / /
O%tras re!eitas opera!ionais l$>%i#as "?0="400 "00H "?67=400 "62427H
Tota! "as "esLesas oLeracionais
J+,/2)4*B**
K +**C J+052*++B**K ++/B0,C
LUCRO OPERACIONAL ANTES #O
RES2 'IN2 +)0234/B** +**C +++2/01B** 53B44C
RESULTA#O 'INANCEIRO
Re!eita 7inan!eira =0?508400 "00H =6?+50400 "2"4"2H
Despesa 7inan!eira K5?028400L "00H K5?06"400L "00426H
5aria(o !ambial atia K=?7+6400L "00H "0?752400 K28=425LH
5aria(o !ambial passia 6?258400 "00H K7?==8400L K""7426LH
Tota! "o res!ta"o Minanceiro )324))B** +**C 1/21*1B** +)0B,1C
LUCRO OPERACIONAL +/,23+3B** +**C +,02500B** 4,B41C
I7POSTO #E REN#A E CONTRIA2
SOCIAL RG A?B? RG A?B?
,orrente K27?257400L "00H K==?=22400L "2"4=7H
Di<eri#o "?+"2400 "00H 2?7"5400 2264=2H
LUCRO L<EUI#O ANTES #AS
PARTICIP2 +)42+3,B** +**C ++52)/3B** 4+B//C
3arti!ipa(o minoritria K555400L "00H K88"400L "58472H
3arti!ipa(o #a a#ministra(o K2?200400L "00H K2?22=400L "00452H
LUCRO L<EUI#O #O E.ERC<CIO +),2)+4B** +**C ++)24/1B** 4*B41C
ANAT
ANALISE VERTICAL NA #RE E7 )**3 E )**5
ANALASE 5ERDA,AL J DRE
DE-ONSDRAFMO DE RESULDADO 2007 2008
RG A?5? RG A?5?
RECEITA OPERACIONAL ARUTA 30+2+/0B** +**B**C 51020)/B** +**B**C
-er!a#o Anterno 67+?0++400 8+422H 728?="=400 87405H
-er!a#o E8terno 82?057400 "0478H "08?="2400 "24+5H
Ampostos in!i#entes sobre en#as K"2+?"68400L K"64+7LH
K"20?50"400
L K"647+LH
RECEITA OPERACIONAL L<EUI#A 01+2455B** +**B**C 0402+),B** +**B**C
,%sto #os pro#%tos e serios en#i#os K=5+?+0=400L K564+5LH
K2"6?550400
L K5+482LH
LUCRO ARUTO )3)2*5/B** ,1B*/C )342/3,B** ,*B+0C
RECEITAS J#ESPESASK
OPERACIONAIS
8
5en#as K5+?786400L K+426LH K65?+27400L K+427LH
1erais e A#ministratias K25?228400L K74"+LH K6=?800400L K+4"7LH
3es>%isa e Desenolimento K26?=20400L K24"7LH K28?766400L K24"=LH
Bonorrios #e A#ministra(o K8?025400L K"427LH K8?278400L K"4"+LH
Drib%tarias K6?722400L K"407LH K2?+"=400L K0422LH
Res%lta#o #e e>%ial0n!ia patrimonial / / / /
O%tras re!eitas opera!ionais l$>%i#as "?0="400 04"6H "?67=400 0422H
Tota! "as "esLesas oLeracionais J+,/2)4*B**K J))B44KC
J+052*++B**
K J),B+,KC
LUCRO OPERACIONAL ANTES #O
RES2 'IN2 +)0234/B** )*B*0C +++2/01B** +0B*1C
RESULTA#O 'INANCEIRO
Re!eita 7inan!eira =0?508400 248=H =6?+50400 54="H
Despesa 7inan!eira K5?028400L K0480LH K5?06"400L K047=LH
5aria(o !ambial atia K=?7+6400L K0460LH "0?752400 "452H
5aria(o !ambial passia 6?258400 04++H K7?==8400L K"405LH
Tota! "o res!ta"o Minanceiro )324))B** ,B,)C 1/21*1B** /B*3C
LUCRO OPERACIONAL +/,23+3B** ),B,5C +,02500B** )+B+*C
I7POSTO #E REN#A E CONTRIA2
SOCIAL
,orrente K27?257400L K24=2LH K==?=22400L K247+LH
Di<eri#o "?+"2400 04=0H 2?7"5400 0468H
LUCRO L<EUI#O ANTES #AS
PARTICIP2 +)42+3,B** )*B,,C ++52)/3B** +0B44C
3arti!ipa(o minoritria K555400L K040+LH K88"400L K04"=LH
3arti!ipa(o #a a#ministra(o K2?200400L K0470LH K2?22=400L K0462LH
LUCRO L<EUI#O #O E.ERC<CIO +),2)+4B** +4B00C ++)24/1B** +0B)1C
ANLISE #AS POSS<VEIS CAUSAS #AS VARIA?NES
Ven"as
3%#emos obserar >%e a Re!eita Opera!ional L$>%i#a !onsoli#a#a apresento%
%m !res!imento #e "04"H4 em !ompara(o a 2007? Este !res!imento #ee/se ao
#esempenho )eral #e s%as opera&es e pelo #esempenho positio #a atii#a#e in#%strial
no Erasil nos noe primeiros meses #e 2008?
Nos cstos "os Lro"tos Den"i"os
A anlise horizontal <eita no ano #e 2007 o !%sto #os pro#%tos en#i#os
apresento% %m alor #e RG =5+?+0=4004 ten#o %m a%mento #e "547=H4 totalizan#o RG
2"6?550400 no ano #e 2008? Na anlise erti!al em 2008 o a%mento <oi #e 248+H
!ompara#o ao ano anterior? ,on<orme o a%mento #a Re!eita obseramos o a%mento #os
!%stos
+
Na $arOe$ brta
79rm%la: Lcro Arto P +**
Receita LGHi"a
2008: 27+?572400 N 20420H
6+6?"22400
2007: 272?085400 N 2=4"0H
6="?+88400
A mar)em br%ta #a ,ompanhia no ano #e 2008 apresento% re#%(o em rela(o a
20074 atin)in#o 2042H !ontra 2=4"H em 20074 !on<orme !on@%nt%ra !ambial e a
instabili#a#e #e preo #e mat.rias/primas metli!as?
Nas #esLesas OLeracionais
Em 2007 o alor #as #espesas <oi #e RG"25?2+04004 se)%n#o a anlise
horizontal? No ano se)%inte K2008L este alor #e "68?0""4004 o% se@a "546=H #e
a%mento e >%anto na erti!al este a%mento <oi #e "4"5H?
As #espesas )erais e a#ministratias <oram a >%e tieram %ma maior #i<erena
#e %m ano pro o%tro?
Nas Contas Patri$oniais
'%anto aos O%ros sobre o ,apital 3r9prio4 !re#ita#os aos a!ionistas ao lon)o #e
20084 l$>%i#os #e ARR7 e imp%teis aos #ii#en#os m$nimos obri)at9rios #o e8er!$!io
so!ial #e 20084 <oram #e RG =545 milh&es e !orrespon#e a ="42H #o l%!ro l$>%i#o #o
e8er!$!io?
Ao obserarmos o !ir!%lante #e 2007 para 2008 a !onta PO%tros ,r.#itosQ
a%mento% para "084="H e a tee menor releRn!ia <oi a #e D$t%los -anti#os para
Ne)o!ia(o4 !om re#%(o #e 5"482H?
"0
O Atio n(o !ir!%lante apresento% a !onta Ampostos e !ontrib%i&es a re!%perar
o #e maior per!ent%al !om 2=842= H e o menor <oi o #e 5alores a re!eber/repasse
7iname <abri!ante4 !om "64+5H #e a%mento4
No 3assio !ir!%lante o a%mento #e =+5487H na !onta Dii#en#os e @%ros sobre
o !apital pr9prio4 <oi o maior e o menor na !onta 7inan!iamento !om re#%(o #e
"045+H?
No 3assio n(o !ir!%lante o Des)io em !ontrola#as tee %m salto #e 602486H
e a P3rois(o para passios eent%ais %m a%mento #e 224+5H?
No 3atrim;nio L$>%i#o !om 2=47"H a PResera #e l%!ros <oi a mais alta e a
menor <oi os A@%stes #e aalia(o patrimonial !om %ma re#%(o #e 6=4+5H?
ETAPA *) T;CNICAS #E ANLISES POR <N#ICES
EUA#RO RESU7O #OS <N#ICES
JAASEA#OS NAS ANLISES 9ORI:ONTAISK
ParticiLa%8o "e CaLitais "e Terceiros
79rm%la: CaLitais "e Terceiro P +**
PassiDo Tota!
2007: ="2?52= S 205?770 N 7"8?2+= N 5=45= H
"?=2"?7=7 "?=2"?7=7
2008: 2"2?"22 S 567?056 N +8"?200 N 5+ H
"?662?+7+ "?662?+7+
A%mento% 5427H em 2008 !om rela(o ao ano #e 20074 obsera/se %ma
#imin%i(o no ,apital 3r9prio #a empresa?Tn#i!e >%e mostra >%al a parti!ipa(o #e
!apital #e ter!eiros no total #os re!%rsos obti#os para o <inan!iamento #o atio4 in#i!a o
>%anto o !apital #e ter!eiros est <inan!ian#o o atio #a empresa4 o% se@a4 >%anto menor4
melhor pra empresa?
""
Co$Losi%8o "o en"iDi"a$ento
79rm%la: PassiDo Circ!ante P +**
CaLita! Terceiros
2007: ="2?52= N ="2?52= N 2=450 H
="2?52= S 205?770 7"8?2+=
2008: 2"2?"22 N 2"2?"22 N 2242" H
2"2?"22 S 567?056 +8"?200
A >%e#a #e "42+H no ano #e 2008 em rela(o ao ano #e 20074 <ez !om >%e
a%mentasse o tempo para a b%s!a #e re!%rsos para sal#ar as #$i#as #e !%rto prazo? Este
$n#i!e mostra4 #o total #e !apital #e ter!eiros4 >%al . o per!ent%al #as #$i#as I !%rto
prazo4 >%e est(o representa#as pelo passio !ir!%lante
I$obi!iQa%8o "o Patri$Fnio LGHi"o
79rm%la: InDest2 R I$ob2 R IntanO2 P +**
Patri$Fnio LGHi"o
2007: "?+=5 S "27?7=" S 0 N "2+?666 N 20486 H
62"?57= 62"?57=
2008: =?"6= S 252?"7" S 6?572 N 26"?+08 N =8456 H
67+?22= 67+?22=
A sit%a(o #a empresa tee %ma piora4 pois ho%e %m a%mento #e "747H no ano
#e 2008 em rela(o a 2007? Do#o o 3L4 o !apital #e ter!eiros I lon)o prazo e %ma parte
#o !apital #e ter!eiros I !%rto prazo no atio n(o !ir!%lante estaam sen#o inesti#os4
n(o restan#o re!%rsos para o atio !ir!%lante?Este $n#i!e mostra >%al o per!ent%al #e
!omprometimento #o !apital pr9prio no atio n(o !ir!%lante '%anto menor ele <or4
melhor para a empresa?
"2
I$obi!iQa%8o "os recrsos n8o correntes
79rm%la: InDest2 R I$ob2 R IntanO2 . +**
PL R PCN
2007: "?+=5 S "27?7=" S 0 N "2+?666 N "2462 H
62"?57= S 205?770 "?027?=2=
2008: =?"6= S 252?"7" S 6?572 N 26"?+08 N 2"40" H
67+?22= S 567?056 "?226?2++
A empresa ain#a n(o tem re!%rsos restantes para o Atio ,ir!%lante? Em 2007
para 2008 ho%e %m a%mento #e 84=+H? Este $n#i!e mostra a %tiliza(o #e re!%rsos n(o
!orrentes na a>%isi(o #o atio n(o !ir!%lante Kinestimentos4 imobiliza#o e intan)$elL?
Re!%rsos n(o !orrentes s(o re!%rsos I lon)o prazo4 >%e por meio #o !apital pr9prio K3LL
4 >%er por meio #e !apital #e ter!eiros K3N,L4 assim >%anto menor <or esse $n#i!e4
melhor?
LiHi"eQ -era!S
79rm%la: AC R ARLP
PC R PNC
2007: 786?820 S 0 N 786?820 N "4"0
="2?52= S 205?770 7"8?2+=
2008: 886?876 S 0 N 886?876 N 04+0
2"2?"22 S 567?056 +8"?200
Em 2007 para !a#a RG "400 #e #$i#a a empresa tinha o alor #e RG "4"0 para
pa)a/l4 @ em 2008 para !a#a RG "400 #e #$i#a a empresa passo% I ter apenas RG 04+0
para pa)a/l4 emos %m re!%o no po#er #e pa)amento #e #$i#a #a empresa?
"=
O $n#i!e #e li>%i#ez )eral in#i!a a !apa!i#a#e #e pa)amento #os <inan!iamentos
e #$i#as I lon)o prazo? O res%lta#o ap%ra#o mostra >%anto a empresa tem #e bens e
#ireitos para !a#a RG "400 #e #$i#a? Ent(o . melhor >%an#o esse in#i!a#or . maior?
LiHi"eQ CorrenteS
79rm%la: AC
PC
2007: 786?820 N "422
552?8+7
2008: 886?876N "4"2
776?"0=
Sen#o assim: Apesar #o re!%o4 as #$i#as I !%rto prazo est(o sen#o pa)as4 pois
em 2007 para !a#a RG "400 #e #ii#as I !%rto prazo a empresa tinha RG "422 #e
re!%rsos #ispon$eis4 @ em 2008 para !a#a RG "400 #e #$i#a I !%rto prazo a empresa
tinha RG "4"2 #e re!%rsos #ispon$eis?
Este $n#i!e . !onsi#era#o por m%itos !omo o melhor in#i!a#or #a !apa!i#a#e #e
pa)amento #a empresa4 pois mostra a !apa!i#a#e #e satis<azer s%as obri)a&es I m.#io
prazo #e en!imento?
LiHi"eQ SecaS
79rm%la: AC EstoHe
PC
"2
2007: 786?820 J "8=?022N 60=?7+6N "40+
552?8+7 552?8+7
2008: 886?876 J 285?=22N 60"?5=2 N 0478
776?"0= 776?"0=
3ara !a#a RG "400 #e #$i#a I !%rto prazo os re!%rsos #ispon$eis s(o #e RG "40+
em 20074 @ em 2008 para !a#a RG "400 #e #$i#a os re!%rsos #ispon$eis s(o #e RG
04784 ho%e %ma >%e#a na !apa!i#a#e #a empresa?
A li>%i#ez se!a4 lea em !onsi#era(o to#as as !ontas >%e po#em ser !onerti#as
em #inheiro !om relatia <a!ili#a#e antes #o prazo normal?
-iro "o atiDoS
79rm%la: Ven"as LGHi"as
AtiDo Tota!
2007: 6="?+88 N 0427
"?=2"?7=7
2008: 6+6?"22 N 0422
"?662?+7+
A empresa pioro% se% #esempenho4 em 2007 para !a#a RG "400 #e atio a
empresa en#e% apenas RG 04274 e em 2008 apenas RG 04224 enten#e/se >%e a empresa
inesti% mais #o >%e tee #e retorno?
O Atio total . !onsi#era#o a soma #os inestimentos #a empresa? Assim esse
in#i!a#or me#e a e<i!i0n!ia !om a >%al a empresa %sa se%s atios para )erar en#asU
>%antas ezes o Atio total se renoo% por meio #estasU pelas en#as4 e se a empresa
est )eran#o %m ol%me s%<i!iente #e atii#a#e4 ten#o em ista se% inestimento total
#o Atio?
,om o res%lta#o maior obti#o nesse in#i!a#or4 mais e<i!ientemente os atios #a
empresa t0m si#o %sa#os?
"5
7arOe$ !GHi"aS
79rm%la: Lcro LGHi"o P +**
Ven"as LGHi"as
2007: "22?2"+ N "+466 H
6="?+88
2008: ""2?+5= N "642= H
6+6?"22
Bo%e %ma >%e#a4 em 2007 o alor <oi #e RG "+466 e em 2008 #e RG "642=?
Este $n#i!e #emonstra >%anto a empresa obtee #e l%!ro l$>%i#o em rela(o I
re!eita l$>%i#a4 in#i!an#o tamb.m a !apa!i#a#e #a empresa em )erar l%!ro?
,on<orme o in#i!a#or4 o res%lta#o sen#o maior4 melhor pra empresa?
Rentabi!i"a"e "o atiDoS
79rm%la: Lcro LGHi"o P +**
AtiDo Tota!
2007: "22?2"+ N +426 H
"?=2"?7=7
2008: ""2?+5= N 647+ H
"?662?+7+
A rentabili#a#e #e 2007 <oi #e +426H e #e 2008 #e 647+H4 haen#o %m re!%o no
>%e se #iz a eol%(o na rentabili#a#e #o atio?
Tn#i!e >%e #emonstra o >%anto a empresa !onse)%i% rentabilizar o se% atio4
>%al <oi o l%!ro l$>%i#o em rela(o ao atio total? V %m in#i!a#or #e #esempenho >%e
"6
mostra o >%anto a empresa <oi rentel em rela(o ao total #os se%s re!%rsos atio?
An#i!a#or4 >%e reela >%anto maior o res%lta#o4 melhor?
Rentabi!i"a"e "o Patri$Fnio LGHi"oS
79rm%la: Lcro LGHi"o P +**
PL 7T"io
PL 7T"io U PL inicia! R PL Mina!
)
2008: 62"?57= S 67+?22= N "?=00?8"6 N 650?208
2 2
2007 : "22?2"+
n(o temos o alor
2008: ""2?+5= N "74=7 H
650?208
A empresa rem%nero% o !apital inesti#o pelos s9!ios em "74=7H no ano #e
2008?
Este $n#i!e mostra a rentabili#a#e #o !apital apli!a#o na empresa pelos s9!ios4 a
ta8a #e ren#imento #o !apital pr9prio?5eri<i!a/se a>%i a rentabili#a#e #o !apital4 >%e
n(o . o mesmo >%e l%!ratii#a#e4 pois a rentabili#a#e . >%anto o !apital est sen#o
rem%nera#o pelo l%!ro4 >%anto est se )anhan#o sobre ele4 e a l%!ratii#a#e . >%anto I
empresa est ten#o #e l%!ro sobre s%as opera&es #e en#a? 3ortanto >%anto maior o
res%lta#o melhor?
OPINI@O SOARE O ARTI-O #E STEP9EN VANIT:
O arti)o p%bli!a#o por Stephen *anitz #es!ree >%e o l%!ro m.#io #as 500
maiores empresas #o pa$s nos Wltimos #ez anos4 <oi #e 24=H sobre as re!eitas4reelan#o
"7
a )ran#e maioria #a pop%la(o n(o tem !onhe!imento #os balanos p%bli!a#os pelas
empresas4 a!han#o assim >%e !he)a a 50H a mar)em #e l%!ro?
De a!or#o !om o >%e os $n#i!es apresentaram4 obsera/se >%e o >%e est
relata#o no arti)o . realmente er#a#e4 on#e !on!l%$mos >%e as empresas inestem mas
nem sempre !he)am a res%lta#os >%e esperaam?
A partir #esse ra!io!$nio !on!l%i/se >%e no Erasil4 as empresas n(o l%!ran#o e
n(o inestin#o por !onse>%0n!ia4 n(o h %m !res!imento )eneraliza#o?
V !laro >%e h m%ito pra se <azer pra >%e ha@a %m maior in!entio para >%e as
empresas inistam na pro#%(o4 inistam na !ontrata(o4 )eran#o mais empre)o4
po#emos !itar %ma me#i#a >%e po#em <%n!ionar para >%e realmente o Erasil olte a
!res!er4 a t(o espera#a Re<orma Drib%tria?
ETAPA *1 7;TO#O #UPONT E TER7=7ETRO #E INSOLV>NCIA2
CLCULO #A RENTAAILI#A#E #O ATIVO PELO 7;TO#O #UPON
ANALISE 9ORI:ONTAL #RE A#APTA#A
#E7ONSTRA?@O #E RESULTA#O )**3 )**5
RI A292 RI A292
RECEITA OPERACIONAL ARUTA 30+2+/0B** 51020)/B**
-er!a#o Anterno 67+?0++400 "00H 728?="=400 "07425H
-er!a#o E8terno 82?057400 "00H "08?="2400 "=2400H
RECEITA OPERACIONAL L<EUI#A 30+2+/0B** 51020)/B**
Ampostos in!i#entes sobre en#as K"2+?"68400L "00H
K"20?50"400
L "08477H
,%sto #os pro#%tos e serios en#i#os K=5+?+0=400L "00H
K2"6?550400
L ""5472H
LUCRO ARUTO )3)2*5/B** )342/3,B**
RECEITAS J#ESPESASK
OPERACIONAIS
5en#as K5+?786400L "00H K65?+27400L ""0427H
1erais e A#ministratias K25?228400L "00H K6=?800400L "20422H
3es>%isa e Desenolimento K26?=20400L "00H K28?766400L "0+42"H
Bonorrios #e A#ministra(o K8?025400L "00H K8?278400L "0=4"5H
Drib%tarias K6?722400L "00H K2?+"=400L 2=42"H
Res%lta#o #e e>%ial0n!ia patrimonial / /
O%tras re!eitas opera!ionais l$>%i#as "?0="400 "00H "?67=400 "62427H
Tota! "as "esLesas oLeracionais +,/2)4*B** +052*++B**
"8
LUCRO OPERACIONAL ANTES #O I2R2 +)0234/B** +++2/01B**
I7POSTO #E REN#A E CONTRIA2
SOCIAL
,orrente K27?257400L "00H K==?=22400L "2"4=7H
Di<eri#o "?+"2400 "00H 2?7"5400 2264=2H
LUCRO L<EUI#O ANTES #AS
PARTICIP2 +*+2)/)B** 5)24/,B**
3arti!ipa(o minoritria K555400L "00H K88"400L "58472H
3arti!ipa(o #a a#ministra(o K2?200400L "00H K2?22=400L "00452H
LUCRO L<EUI#O ANTES #O RESULT2
'INAC2 402)43B** 3320/*B**
RESULTA#O 'INANCEIRO
Re!eita 7inan!eira =0?508400 "00H =6?+50400 "2"4"2H
Despesa 7inan!eira K5?028400L "00H K5?06"400L "00426H
5aria(o !ambial atia K=?7+6400L "00H "0?752400 K28=425LH
5aria(o !ambial passia 6?258400 "00H K7?==8400L K""7426LH
Tota! "o res!ta"o Minanceiro )324))B** 1/21*1B**
LUCRO L<EUI#O #O E.ERC<CIO +),2)+4B** ++)24/1B**
)**3S
PassiDo OLeraciona! - 43214+
PassiDo 'inanceiro - 0)*2145
Patri$Fnio LGHi"o - 0)124,5
)**5S
PassiDo OLeraciona! +/12)4*
PassiDo 'inanceiro - 5+52004
Patri$Fnio LGHi"o - 04+2*)*
79rm%la: AtiDo LGHi"o U AtiDo Tota! - PassiDo OLeraciona!
2007: Atio L$>%i#o N "?=2"?7=7 J +7?=+"N "?222?=26
2008: Atio L$>%i#o N "?662?+7+ J "5=?2+0N "?50+?68+
79rm%la: -IROS Ven"as LGHi"as
AtiDo LGHi"o
"+
2007: 76"?"56 N 046"
"?222?=26
2008: 8=6?625 N 0455
"?50+?68+
79rm%la: 7arOe$S Lcro LGHi"o
Ven"as LGHi"as
2007: "22?2"+N 04"6 K 8 "00 N "64=2HL
76"?"56
2008: ""2?+5=N 04"2 K8 "00 N "=450HL
8=6?625
79rm%la: Rentabi!i"a"e "o AtiDo J7Tto"o #LontK U -iro P 7arOe$
2007: 046" 8 04"6 N 04"0 K 8 "00 N "0HL
2008: 0455 8 04"2 N 0408 K 8 "00 N 8HL
7O#ELO STEP9EN VANIT:
ESCALA PARA 7E#IR A POSSIAILI#A#E #E INSOLV>NCIA
79rm%la " N Lcro LGHi"o P *B*/
Patri$Fnio LGHi"o
2007: "22?2"+ N 04"++826 8 0405 N 040"
62"?57=
2008: ""2?+5= N 04"662+2 8 0405 N 040"
67+?22=
20
79rm%la 2 N AtiDo Circ!ante R ANC P +B0/
PassiDo Circ!ante R PNC
2007: 786?820 S 552?8+7 N "?=2"?7=7 N "487 8 "465 N =408
="2?52= S 205?770 7"8?2+=
2008: 886?876 S 776?"0= N "?662?+7+ N "46+ 8 "465 N 2480
2"2?"22 S 567?056 +8"?200
79rm%la = N AtiDo Circ!ante - EstoHes P 1B//
PassiDo Circ!ante
2007: 786?820 J "8=?022 N 60=?7+6 N "4+=2005 8 =455 N 6486
="2?52= ="2?52=
2008: 886?876 J 285?=22 N 60"?5=2 N "4252270 8 =455 N 54"6
2"2?"22 2"2?"22
79rm%la: 2 N AtiDo Circ!ante P +B*0
PassiDo Circ!ante
2007: 786?820 N 245"7702 8 "406 N 2467
="2?52=
2008: 886?876 N 24"2"267 8 "406 N 2427
2"2?"22
79rm%la: 5 N EPiOGDe! Tota! P *B11
Patri$Fnio LGHi"o
2007: ="2?52= S 205?770 N 7"8?2+= N "4"55605 8 04== N 04=8
62"?57= 62"?57=
2008: 2"2?"22 S 567?056 N +8"?200 N "?22252+ 8 04== N 0428
2"
67+?22= 67+?22=
79rm%laN 'I U A R A R C # E
2007: 7lN 040" S =408 S 6486 / 2467 / 04=8 N 64+
2008: 7lN 040" S 2480 S 54"6 / 2427/ 0428 N 5422
A empresa en!ontra/se em sit%a(o #e Sol0n!ia4 pois o res%lta#o <oi maior >%e
5 !on<orme mostra a tabela abai8o:
-3 -0 -/ -, -1 -) -+ * + ) 1 , /
Inso!Dncia Pen$bra So!Dncia
ETAPA *, CICLO OPERACIONAL E CICLO #E CAI.A
#ETER7INA?@O #A NECESSI#A#E #E CAPITAL #E -IRO
3ara )eren!iar o ,apital #e 1iro . pre!iso %m pro!esso !ont$n%o4 tomar
#e!is&es olta#as para a presera(o #a li>%i#ez #a !ompanhia?
O ,apital #e 1iro po#e <azer %ma )ran#e #i<erena na rentabili#a#e #e %ma
empresa4 por estar enoli#o %m )ran#e ol%me #e atios? 3ara >%e se !he)%e a
!on!l%s(o #a ne!essi#a#e #e ,apital #e 1iro n(o se <az ne!essrio somente %m
est%#o #o ponto #e ista <inan!eiro e sim a !ria(o #e %ma estrat.)ia >%e possa
realmente )arantir !res!imento4 l%!ro e prin!ipalmente se)%rana para a
lon)ei#a#e #a empresa?
ACO N Atio ,ir!%lante Opera!ional
PCO N 3assio ,ir!%lante Opera!ional

79rm%la: ACO - PCO
2007: 252?"07 J 87?766 N =62?=2"
22
2008: 526?26= J "05?+62 N 220?2++
Um bom ol%me #e li>%i#ez para a empresa . positio4 >%an#o isso n(o o!orre
si)ni<i!a >%e o 3assio ,ir!%lante est sen#o maior >%e o Atio ,ir!%lante4 ten#o !omo
res%lta#o #espesas <inan!eiras4 #imin%in#o o l%!ro #a empresa? -as se a li>%i#ez estier
!om )ran#es sobras po#e si)ni<i!ar para >%em analisa #e <ora %ma a%s0n!ia #e
inestimentos4 #an#o a impress(o ne)atia para a empresa?
3ortanto em se tratan#o #e ,apital #e 1iro . important$ssimo >%e se tenha bem
!laro o >%e ser #estina#o a ele?
?
PRA:O 7;#IO #E ROTA?@O #E ESTOEUES JP7REKB
PRA:O 7;#IO #O RECEAI7ENTO #AS VEN#AS JP7RVK
PRA:O 7;#IO #E PA-A7ENTO #AS CO7PRAS JP7PCK
3-RE N Dempo #e )iro m.#io #os esto>%es #a empresa4 isto .4 o tempo #e
!ompra e esto!a)em?
D3 N Dias #e 3er$o#o4 o% se@a4 se estiermos !onsi#eran#o o ,-5 #e %m
ano4 por e8emplo4 D3 ser i)%al I =60 #ias?
3-3, N 3razo m.#io #e pa)amento #as !ompras?
,-5 N ,%sto #e -er!a#orias 5en#i#as?
ESTOEUES
,orrespon#e ao per$o#o !ompreen#i#o #es#e a !ompra #as mer!a#orias at. o
momento #e s%as en#as nas empresas !omer!iais?
79rm%la: P7RE U EstoHe P #P
C7V
2007: 3-RE N "8=?022 N 045085+2 8 =60 N "8=40+
=5+?+0=
2=
2008: 3-RE N 285?=22 N 046850"7 8 =60 N 22646"
2"6?550
VEN#AS
,ompreen#e o interalo #e tempo entre a en#a a prazo #as mer!a#orias o%
pro#%tos em >%est(o e as entra#as #e !ai8a ori%n#as #a !obrana #as #%pli!atas?
79rm%la: P7RV U #L!icatas a Receber P #P
Receita Arta "e Ven"as
2007: 3-R5 N 62?888 N 0408262" 8 =60 N =042+
76"?"56
2008: 3-R5 N 77?26= N 040+258+ 8 =60 N =2406
8=6?625
CO7PRAS
An#i!a o per$o#o #e tempo em >%e a empresa #isp&e #as mer!a#orias o%
materiais #e pro#%(o sem #esembolsar os alores !orrespon#entes?
3ara !he)ar ao sal#o #e !ompras4 >%an#o esse n(o est no Ealano 3atrimonial4
#eemos %tilizar a se)%inte <orm%la: Co$Lras U C7V EstoHe inicia! R EstoHe
'ina!2
79rm%la: P7PC U 'ornece"ores P #P
Co$Lras
2007: 25?"+=
sem o sal#o ini!ial #e 2007

2008: ,ompras N 2"6?550 J "8=?022 S 285?=22 N 5"8?850
="?"=6 N 0406 8 =60 N 2"460
22
5"8?850
CICLO OPERACIONAL #A E7PRESA JE7 #IASK
P7RE N 3razo m.#io #e rota(o #os esto>%es
P7RV N 3razo m.#io #e re!ebimento #as en#as
CO N ,i!lo Opera!ional
79rm%la: CO U P7RE R P7RV
2007: ,O N "8=40+ S =042+ N 2"=4=8
2008: ,O N 22646"S =2406 N 280467
CICLO 'INANCEIRO #A E7PRESA JE7 #IASK
P7PC N 3razo m.#io #e pa)amento #as !ompras
C' N ,i!lo 7inan!eiro
CO N ,i!lo Opera!ional
79rm%la: C' U CO P7PC
2008: ,7 N 280467 / 2"460 N 25+407
ETAPA */ ESTRUTURA E ANLISE #O 'LU.O #E CAI.A
ANLISE SOARE PRONUNCIA7ENTO #A #E7ONSTRA?@O #O 'LU.O
#E CAI.A
25
Aos >%e se %tilizam #as #iersas <ormas #e #emonstra&es !ontbeis >%erem #e
<ato saber o >%e a empresa <az para >%e ha@a )era(o #e !ai8as e !omo ela %sa este
re!%rso? -esmo >%e o !ai8a se@a pela enti#a#e ti#o !omo %m pro#%to Kban!os por
e8emploL4 o pron%n!iamento t.!ni!o #iz >%e to#as as enti#a#es #eem apresentar %m
#emonstratio #o se%s 7l%8os #e ,ai8a?
V pre!iso >%e se tenha !laramente esses nWmeros pois a to#o instante re!orre/se
a essas in<orma&es4 se@a apenas para !%mprir !om s%as obri)a&es4 !omo para
apresentar ao mer!a#o a !re#ibili#a#e #e inestimentos?
'%an#o se <az %so #e #emonstra(o #e <l%8os #e !ai8as4 paralelamente a o%tros
#emonstratios4 . poss$el analisar #e %ma maneira mais !ompleta em #iersos Rmbitos4
bem !omo4 toma#a #e #e!is&es #as melhores #atas para aproeitamento #e
oport%ni#a#es?
Os <l%8os #e !ai8a po#em apresentar tamb.m in<orma&es >%e possam #ar
!on#i&es #e %ma melhor aalia(o #a enti#a#e4 prin!ipalmente >%anto a possibili#a#e
#e )erar !ai8a e similares e #e se est%#ar %ma melhor <orma para ser apli!a#o no
presente me#iante in<orma&es #o passa#o? A #emonstra(o #os <l%8os #e !ai8a
tamb.m nos #ire!iona a %ma maior !ompara(o nos #iersos #esempenhos opera!ionais
#as mais #iersas enti#a#es4 #imin%in#o as !han!es #e se aler #e #i<erentes parRmetros
!ontbeis paro mesmo ass%nto a ser trata#o?
As An<orma&es #o passa#o #os <l%8os #e !ai8a s(o sempre %tiliza#as !omo
in#i!a#oras #o montante? 3o#em tamb.m reelarem as estimatias passa#as #os <l%8os
#e !ai8a l$>%i#os e a trans<orma(o e!on;mi!a a partir #as toma#as #e preos #os
pro#%tos?
Deem apresentar os <l%8os #e !ai8a #o per$o#o !lassi<i!a&es por atii#a#es
opera!ionais4 #e inestimento e #e <inan!iamento?
'%an#o #a #i%l)a(o separa#a #os <l%8os #e !ai8a a#in#os #as atii#a#es #e
<inan!iamento . importante por ser Wtil na pre#i(o #e e8i)0n!ias #e <l%8os <%t%ros #e
!ai8a por parte #e <orne!e#ores #e !apital I enti#a#e?
RELATRIO -ERAL SOARE O E.A7E #E SAW#E ECON=7ICAB
'INANCEIRA E PATRI7ONIAL
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,he)amos a se)%inte !on!l%s(o: no )iro a empresa est e<i!iente em 0455? A
mar)em #e l%!ro em "2H? A partir #esses #a#os4 pelo m.to#o D%pont po#emos #izer
>%e a enti#a#e est !om 8H #e rentabili#a#e?
-esmo !om %ma >%anti#a#e #e #a#os >%e apresentaram piora em !ompara(o
ao ano anterior K2007L4 po#emos apresentar aos analistas internos #a empresa e a
poss$eis inesti#ores >%e a empresa est em boas !on#i&es?
V !laro >%e al)%ns aspe!tos #eeram ser melhor !%i#a#os !om mais e<i!!ia?
-as a empresa apresenta/se nestes tr0s aspe!tos Ke!on;mi!o4 <inan!eiro e patrimonialL
!om pa#r&es a!eiteis para )arantirmos >%e a empresa . sa%#el?
CONCLUS@O
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Ap9s !on!l%irmos mais esse trabalho #e pes>%isas e anlises #os mais #iersos
re!%rsos !ontbeis4 p%#emos per!eber o >%anto se <az ne!essrio %ma obsera(o
pe!%liar #os #emonstratios !ontbeis4 se@am eles >%ais <orem?
O mais importante a saber . >%e po#emos nos basear nesses #a#os e tomar
#e!is&es bastante pr98imas #o i#eal4 sen(o o i#eal?
V tamb.m importante #ei8ar bem !laro >%e estas t.!ni!as s(o <r%tos #e to#o %m
hist9ri!o #e est%#os e e #e e8peri0n!ias $mpares #entro #as empresas? Lembran#o >%e
no #e!orrer #a hist9ria isso !a#a ez mais ai se aprimoran#o?