Anlise Financeira das Empresas - Capitulo 1

J os Pereira da Silva - ATLAS

1
Captulo 1
AMPLITUDE
DA ANLISE
FINANCEIRA
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2
I Viso da empresa num contexto estratgico
para transmitir os conceitos e a importncia da
anlise financeira
II Relao entre anlise financeira e outras
disciplinas correlatas
III Discutir com mais detalhe a funo financeira
IV Atividade do analista e importncia da
informao
OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM
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3

Viso estratgica da empresa

Que anlise financeira de empresas

Anlise financeira e reas afins

O analista e sua atividade

Instrumento de trabalho do analista
AGENDA
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Anlise Financeira

Possibilita um diagnstico da sade financeira

Reduz intuio, incertezas e desconfianas

Viso holstica da empresa e do ambiente

Viso estratgica: oportunidades / riscos

Investimentos & Financiamentos

Operaes da empresa
VISO ESTRATGICA DA EMPRESA
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Decises de investimento
Aplicao de recursos

Investimento em ativos produtivos

Estrutura dos ativos

Ativos fixos, intangveis

Ativos circulantes (estoques, recebveis,..)

Custo de manuteno dos ativos
VISO ESTRATGICA DA EMPRESA
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Decises de financiamento
- Obteno de recursos financeiros

Recursos dos scios

Lucros das operaes da empresa

Recursos de terceiros

Venda de participaes & emprstimos

Custo mdio ponderado de capital (CMPC)
VISO ESTRATGICA DA EMPRESA
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Exame minucioso dos dados financeiros

Avaliao das condies endgenas

Avaliao das condies exgenas

Vrias etapas da anlise financeiras
QUE

ANLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS?
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Vrias etapas da anlise financeiras

Coleta, conferncia e preparao

Processamento

Anlise

Concluso
QUE

ANLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS
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COLETAR
INFORMAES
PROCESSAR
CONFERIR PREPARAR
CONCLUIR ANALISAR
RATING
ETAPAS DA ANLISE FINANCEIRA
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Meados sculo XIX Grandes corporaes

1890 Bancos comerciais pedem DCs

1910 Proliferao de ndices financeiros

1913 1a. Legislao IR USA (dados confiveis)

1920 Agncias e credores (anlise financeira)

1932 Fitz Patrick 19 empresas (1920 / 1929)

1968 Altman - Funo Z (discriminante)

1978 Kanitz Termmetro da insolvncia

1982 Pereira (Z1i, Z2i, Z1c e Z2c)
EVOLUO HISTRICA
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Contabilidade

Administrao financeira

Economia

Direito

Estatstica
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12
Contabilidade
Administrao
financeira
Economia
Direito
Estatstica
Outros
ANLISE
FINANCEIRA
ANLISE FINANCEIRA E REAS AFINS
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13
Contabilidade

Linguagem dos negcios

Base de dados

Sistema de controle

Alimentao do planejamento

Grande e pequenas empresas
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Administrao financeira

Maximizao:riqueza ou lucro?

Obter e aplicar fundos para maximizao...

Tomada de decises financeiras

Gesto do caixa e do capital de giro

Investimentos e financiamentos

Interesse do Staekholders

tica na administrao
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Economia

Macroambiente e planejamento financeiro

Macro e microeconomia

Polticas de cmbio e juros

Oferta e procura

Expectativas de inflao e taxas de juros
ANLISE FINANCEIRA E REAS AFINS
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Direito

Sistema Jurdico, Normatizao

Cdigo Civil

Legislao comercial (Leis 6.404/76,
11.638/07, 11.941/08...)

Legislao fiscal

Falncias e recuperao de empresas
QUE

ANLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS
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Estatstica

CAPM, modelos de precificao de ativos

Anlise de correlaes

Anlise multivariada, baysiana,

Redes neurais
ANLISE FINANCEIRA E REAS AFINS
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Anlise de empresas para deciso

Risco & Retorno

Investimento, crdito, fuses, aquisies

Averso ao risco

Determinao de taxa de retorno
O ANALISTA E SUA ATIVIDADE
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Risco & Retorno
Investidor B tem maior averso ao risco e quer maior
retornos medida que o risco vai aumentando
Tipo de
Risco
Retorno
Exigido
Investidor
A
Retorno
Exigido
Investidor
B
0 6 6
1 8 10
2 12 16
O ANALISTA E SUA ATIVIDADE
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20
Risco & Retorno
0
5
10
15
20
0 1 2 3
Risco
R
e
t
o
r
n
o
A
B
Investidor B tem maior averso ao risco e quer maior
retornos medida que o risco vai aumentando

Risco & Retorno
O ANALISTA E SUA ATIVIDADE
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Classificao de risco (Rating)

BACEN Resoluo 2682

Precificao de emprstimos

Provisionamento de perdas
O ANALISTA E SUA ATIVIDADE
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RATING

AA A B C D E F G H
% PROVISO

0,0 0,5 1,0 3,0 10,0 30,0 50,0 70,0 100,0

Rating expressa uma classificao de risco
AA o menor risco, empresa de excelente qualidade
Quanto pior o risco, maior a proviso de perda
Rating
* AA no h previso de perda
* H proviso de 100% em perda
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ALGUMAS CARACTERSTICAS E HABILIDADES DE UM ANALISTA
H vrios nveis de analistas financeiros
caractersticas pessoais de um analista: potencial adequado
funo, automotivao, estabilidade emocional, empatia,
diplomacia, habilidade de ouvir com ateno, comunicao,
ateno para detalhes e integridade, entre outras.
Habilidades profissionais: escolaridade, conhecimentos de
economia, contabilidade, direito, matemtica financeira,
tima capacidade de redigir e conhecimento dos negcios
relacionados a sua rea de atuao.
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MERCADO DE TRABALHO NO CAMPO FINANCEIRO
O mercado de trabalho no campo financeiro abrange:
a) Bancos: anlise de crdito, gerncia de negcios, anlise de
investimento e administrao de carteiras, entre outros;
b) Empresas industriais ou comerciais: anlise de crdito,
anlise de concorrncia, anlise de desempenho e previses
financeiras; gerncia de oramento de capital (investimentos);
gerncia de projetos financeiros (financiamento); gerncia de
caixa, exercendo o controle dos saldos dirios, captao e
aplicao de recursos a curto prazo; gerncia de crdito,
avaliando o risco e a capacidade de pagamento.
H um leque grande de opes de trabalho em vrios outros tipos de
organizaes, como corretoras, fundos de penses e at
entidades sem fins lucrativos, por exemplo.
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Qualidade da informao

Analista interno e acesso s informaes

Analistas externos: dados financeiros

Canais de divulgao de informaes
INSTRUMENTO DE TRABALHO DO ANALISTA
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MATERIAL EXCLUSIVO: PARA SUPORTE AO
PROFESSOR USURIO DO LIVRO ANLISE FINANCEIRA
DAS EMPRESAS, EDITORA ALTAS - SO PAULO. DE
AUTORIA DO PROFESSOR JOS PEREIRA DA SILVA.