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Aula 4
Objetivo da Aula
Apresentar e
endividamento.
discutir
conceito
de
Endividamento
O endividamento a forma que a empresa se
financia com capital de terceiros.
Vejamos alguns ndices de endividamento:
1. ndice de Endividamento Geral (IEG).
2. ndice de Cobertura de Juros (ICJ).
3. ndice de Cobertura de Despesas Fixas (ICDF).
Passivo Exigvel
Total do Ativo
LAJIR_
JUROS
_LAJIR_
Passivos Exigveis
Patrimnio Lquido
Passivo Circulante
Exigvel a Longo Prazo
= Passivos Exigveis
Ano X0
Dados
ndice
7.523.500
4.000.000
2.723.500
4.800.000
7.523.500
1,88
Ano X1
Dados
ndice
8.284.644
4.270.075
3.446.209
4.838.435
8.284.644
1,94
Frmula
Capital de Terceiros
Patrimnio Lquido
Ano X0
Dados
ndice
6.000.000
4.000.000
1.200.000
4.800.000
6.000.000
1,50
Ano X1
Dados
ndice
6.487.559
4.270.075
1.649.124
4.838.435
6.487.559
1,52
Ano X0
Dados
ndice
18,49%
11,86%
1,56
Ano X1
Dados
ndice
10,54%
8,15%
1,29
Frmula
Lucro Operacional
Despesas Financeiras
Ano X0
Dados
ndice
1.669.499
552.999
Ano X1
Dados
ndice
3,02
1.145.610
590.230
1,94
Custo de capital:
o elemento que liga todas
as decises financeiras.
11
ticada
daEmpresa
Empresa
tica
Tomadorado
doRecurso
Recurso
Tomadora
Custode
deCapital
Capital
Custo
ticado
doBanco
Banco
tica
Emprestadordo
doRecurso
Recurso
Emprestador
Taxade
dejuros
jurosde
de
Taxa
umfinanciamento
financiamento
um
Rentabilidadedo
do
Rentabilidade
Investimento
Investimento
Complemento pelo
risco da empresa
Risco Operacional
Taxa de Juros
Taxa de juros nominal = taxa de juros do mercado
financeiro.
Taxa de juros real = taxa de juros (-) inflao
prevista.
Exemplo: Taxa de juros de 12,50% aa (nominal)
Inflao prevista: 6,5% aa
Taxa de juros real = 12,50 6,50 = 6,00 aa
Bnus do
Governo (b)
Prmios de
Risco (a - b )
Austrlia
Canad
Frana
Alemanha
Itlia
Japo
Pases Baixos
Sua
Reino Unido
EUA
9,60
10,50
11,90
7,40
9,40
13,70
11,20
5,30
14,70
10,00
7,35
7,41
7,68
6,81
9,06
6,96
6,87
4,10
8,45
6,18
2,25
3,09
4,22
0,59
0,34
6,74
4,33
1,20
6,25
3,82
Mdia
10,37
7,09
3,28
Pas
Bovespa
17,52%
51,42%
73,91%
-11,26%
24,49%
40,80%
-15,24%
-17,01%
20,44%
20,56%
NYSE*
19,57%
27,48%
28,69%
15,76%
21,66%
2,03%
-6,23%
-16,76%
10,69%
11,43%
Fonte: EXAME. Melhores e Maiores As 1000 maiores empresas do Brasil. So Paulo: Editora Abril, p. 59,
jul. 2012, Edio 1019E
Rentabilidade do Patrimnio
Estrutura de Capital
Estrutura de Passivo Apresentao
Grfica
Empresa A (Em %)
Capital dos
Acionistas
65
Empresa B (Em %)
Fontes
Externas
35
Capital dos
Acionistas
40
Fontes
Externas
60
Exemplo de
Tipo de
Passivo
Capital
de
Terceiros
Financiamentos
Capital
Prprio
Capital
Social
Custo/Renda
Decorrente do
Passivo do
Exemplo
Tipo de
Renda
Juros
Renda Fixa
(Custo
Fixo)
Dividendos
Renda
Varivel
Alavancagem
Financeira
Ponderado
de
Capital
RM
4.900 =
50.000
Custo
Anual
1.100
2.000
1.800
4.900
9,80%
15.400 =
120.000
10%
15%
4.900
10.500
15.400
12,83%
Beta (covarincia)
[...] a tendncia de uma ao individual para
variar em conjunto do mercado (ROSS, 1995, p.
198) ou sensibilidade em relao aos movimentos
do mercado.
Beta=1
Beta<1
Beta>1
211,20% 1,222
172,80%
3%
10%
1,222
7%
11,6%
0,752
7%
8,3%
https://sites.google.com/a/anhanguera.com
/controladoria/