INTRODUO ECONOMIA - 1/2005

O BALANO DE PAGAMENTOS
(TEXTO DE LEITURA DA 3 UNIDADE)

Outro importante registro estatstico relacionado atividade econmica do um pas, alm das Contas Nacionais, o Balano de Pagamentos, que mostra as transaes dos residentes de um pas com o resto do mundo: exportaes e importaes de mercadorias e servios, investimentos, emprstimos e financiamentos, etc.

O Balano de Pagamentos em geral refere-se s transaes externas realizadas no perodo de um ano, e mostra o valor dessas transaes em moeda de curso internacional (dlares norte-americanos). Adota-se a conveno de que as transaes associadas a uma entrada de dlares no pas, como as exportaes, tm sinal positivo (+), enquanto as que resultam em sada de dlares, como as importaes, tm sinal negativo (-).1

O Balano de Pagamentos no Brasil preparado pelo Banco Central, e divulgado no Boletim Mensal do BCB (disponvel na pgina: http://bcb.gov.br). A forma de apresentao dos dados passou por uma modificao importante em 2001, quando se adotou a metodologia de apurao das contas externas recomendada pelo Fundo Monetrio Internacional, visando uma uniformizao internacional.

O Balano de Pagamentos inclui dois grandes grupos de contas: as Transaes Correntes, que englobam a Balana Comercial (exportaes e importaes de
1

De fato o registro de cada transao, como na generalidade dos sistemas contbeis, d origem a dois lanamentos, um a dbito outro a crdito. Aqui no necessrio levar isso em conta.

2 mercadorias), a Balana de Servios e Rendas (transaes em servios, como transportes e seguros, e remessas de rendimentos, como juros e lucros) e as Transferncias Unilaterais (transaes sem contrapartida, como doaes e remessas de emigrantes); e a Conta Capital e Financeira, que abrange principalmente as transaes de natureza financeira, como investimentos diretos, investimentos em ttulos e aes, emprstimos e suas amortizaes, etc. Existe ainda uma conta que registra as discrepncias estatsticas ocorridas nos lanamentos: Erros e Omisses.

A soma dos resultados das Transaes Correntes e da Conta Capital e Financeira (levando em conta tambm os Erros e Omisses) fornece o Resultado do Balano de Pagamentos. Se positivo, esse Resultado igual ao aumento nas Reservas Internacionais do pas (o estoque de moedas estrangeiras detido pelo Banco Central) resultante das transaes externas no ano considerado. Se negativo, o Resultado do Balano de Pagamentos define a reduo ocorrida nessas Reservas.

As Tabelas que se seguem mostram mais detalhadamente a estrutura do Balano de Pagamentos.

O texto Contas Externas, da srie Perguntas Mais Freqentes , editada pela Diretoria de Poltica Econmica do Banco Central do Brasil, fornece informaes teis sobre a evoluo do Balano de Pagamentos brasileiro no perodo recente, e uma leitura complementar da 3 Unidade do curso. O texto est disponvel na pgina do curso, e pode ser acessado tambm na pgina do Banco Central (no endereo acima indicado).

Balano de Pagamentos
Balano de Pagamentos
Transaes Correntes Erros & Omisses
Balana Comercial
Exportaes Importaes Servios Importaes
Viagens internacionais, Transportes, Fretes, Royalties e outros.

Erros & Omisses

Conta Capital e Financeira

Balana de Servios e Rendas

Transferncias Unilaterais

Conta Capital
Transferncias Unilaterais de Patrimnio.

Conta Financeira
Investimentos diretos, emprstimos e suas amortizaes

Rendas
Juros, Lucros e Dividendos, e outros.

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Balano de Pagamentos
o registro contbil de todas as transaes (comerciais ou financeiras) de um pas com o resto do mundo, durante determinado perodo (um ano, em geral). Essas transaes so classificadas em duas categorias bsicas: Transaes Correntes e Conta Capital e Financeira.
Entradas so computadas com sinal (+). Exemplos: exportaes, investimentos externos no pas,

emprstimos tomados no exterior, gastos de turistas estrangeiros no pas.

Sadas so computadas com sinal (-). Exemplos: importaes, fretes e seguros pagos, pagamentos pela

aquisio de tecnologia externa, remessa de lucros ao exterior, juros pagos sobre emprstimos contrados, pagamentos de royalties, amortizaes de dvidas com o exterior.

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Balano de Pagamentos
Transaes correntes (TC)
BALANA COMERCIAL (BC) - Exportaes e Importaes de mercadorias. BALANA DE SERVIOS E RENDAS (BSR) - pagamentos e recebimentos referentes renda de pessoas ou empresas notadamente juros e lucros remetidos ou recebidos do exterior servios tcnicos ou financeiros, transporte, viagens, etc.
Servios = viagens internacionais, transportes, fretes, seguros,

royalties e licenas e aluguel de

equipamentos, servios governamentais, computao e informaes e outros.

Rendas = remuneraes de fatores de produo remetidos ao exterior (ou recebidos do exterior):

juros, lucros, dividendos, salrios e ordenados. TRANSFERNCIAS UNILATERAIS (TU) = pagamentos unilaterais, como doaes ou remessas de emigrantes.
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Balano de Pagamentos
EM SUMA: TC = BC + BSR + TU
CONTA CAPITAL E FINANCEIRA (CCF)

CONTA CAPITAL = transaes referentes a transferncia de patrimnio entre residentes no pas e no exterior. CONTA FINANCEIRA = Engloba entradas e sadas de investimentos e de emprstimos e financiamentos. Inclui quatro grupos de transaes: Investimento Direto, Investimentos em Carteira, Derivativos e Outros Investimentos.

A quase totalidade das transaes dessa parte do Balano de Pagamentos se refere Conta Financeira. A Conta Capital pouco importante. 6 EQUIPE DE MONITORIA IE 1/2005

Balano de Pagamentos
RESULTADO DO BALANO DE PAGAMENTOS

BP = TC + CCF + Erros & Omisses

O resultado do Balano de Pagamentos , por definio, igual variao das reservas internacionais

no conceito de liquidez internacional. Do ponto de vista contbil, o Balano est sempre em equilbrio, no sentido de que a contrapartida do resultado a variao das reservas (com o sinal trocado). Assim, includa a variao das reservas, o resultado ser zero, por definio.

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ESPECIFICAO DOS LANAMENTOS NAS CONTAS
TRANSAES CORRENTES
1. BALANA COMERCIAL

Exportaes de mercadorias Importaes de mercadorias

2. BALANA DE SERVIOS E RENDAS 2.1 SERVIOS

Transportes Viagens internacionais ( turismo ) Royalties e licenas Financeiros Servios profissionais e tcnicos
2.2 RENDAS ( principais itens )

Gastos derivados de utilizao de meios de transporte estrangeiros. Gastos dos residentes em suas viagens ao exterior e de no residentes em viagens ao pas. Licenas de usos de marcas e patentes. Servios bancrios, tais como corretagens, comisses e outros. Consultorias, etc.

Lucros e dividendos Juros

3. TRANSFERNCIAS UNILATERAIS Doaes privadas, de governos ou instituies multilaterais, sem contrapartidas.

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Balano de Pagamentos
CONTA DE CAPITAL E FINANCEIRA
1. CONTA CAPITAL 2. CONTA FINANCEIRA 2.1. Investimentos diretos 2.2. Investimentos em carteira 2.3. Derivativos 2.4. Outros investimentos
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Transferncias Unilaterais de capital, como transferncias de patrimnio de migrantes. Engloba entradas e sadas de investimentos, emprstimos e financiamentos. Inclui quatro grupos de transaes: Investimento Direto, Investimentos em Carteira, Derivativos e Outros Investimentos. Investimento na compra e no controle de ativos financeiros no pas. Ex.: entrada de recursos para instalao ou ampliao da Volkswagen; ou para compra de empresas no processo de privatizao. Recursos aplicados por no-residentes em aes, ttulos da dvida pblica, etc. Fluxos financeiros relativos a operaes baseadas em expectativas quanto ao comportamento futuro da taxa de juros, taxa de cmbio, preos, etc ( swaps, opes, etc ). Emprstimos de curto e longo prazo, inclusive os concedidos por organismos internacionais como o FMI, e financiamentos a importaes e exportaes.

ERROS & OMISSES

Compensam a sobrestimao ou subestimao dos componentes registrados.

RESULTADO DO BALANO
Dficit () ou Supervit (+)

Dficits: sadas de reservas (perda de haveres financeiros em relao ao exterior); reduzem a liquidez internacional do pas. Supervits: acmulo de reservas (aumento de haveres financeiros em relao ao exterior)

A quase totalidade das transaes dessa parte do Balano de Pagamentos se refere Conta Financeira. A Conta Capital pouco importante. 9 EQUIPE DE MONITORIA IE 1/2005

Balano de Pagamentos
EXEMPLOS HIPOTTICOS PARA INTERPRETAO DOS RESULTADOS
Em US$ Bilhes

GRUPOS DE CONTAS
A. BALANA DE TRANSAES CORRENTES (1+2+3) 1. Balana comercial 2. Balana de servios e rendas 3. Transferncias unilaterais

I -70 -50 -30 +10

II -130 -100 -50 +20

III +15 +45 -25 -5

IV 0 +100 -80 -20

V +30 -100 +120 +10

B. CONTA CAPITAL E FINANCEIRA (1+2) 1. CONTA CAPITAL 2. CONTA FINANCEIRA 2.1. Emprstimos e financiamentos 2.2. Investimentos em carteira - Aes - Ttulos de renda fixa

+80 +10 +70 +50 +5 +15

+160 0 +160 -5 +160 +5

-15 +10 -25 +10 -15 -20

-10 -5 -5 -15 +5 +5

-15 0 -15 -10 0 -5

C. RESULTADO DO BALANO (A + B)

+10

+30

-10

+15

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Balano de Pagamentos
IMPACTO DESSES RESULTADOS HIPOTTICOS
Implicaes
NVEL DE RESERVAS CAMBIAIS ENDIVIDAMENTO EXTERNO I II III = IV V

Para realizar a anlise destas duas implicaes, necessrio observar: a) Resultado do Balano de Pagamentos: mostra a variao no nvel das reservas internacionais, ou reservas cambiais, como acima especificado. Um resultado superavitrio eleva tal nvel; caso contrrio, o diminui. b) Resultado do subitem Emprstimos e Financiamentos ( subitem 2.1, para o exemplo acima): mostra variaes no endividamento externo. Um resultado positivo neste item demonstra entrada de divisas sob a forma de emprstimos ou financiamentos, o que eleva o endividamento. O oposto, ou seja, um resultado negativo, evidencia sada de divisas nacionais para emprstimos ou financiamentos ao exterior ( uma dvida do exterior para com o Brasil ), ou a amortizao de emprstimos ou financiamentos obtidos no exterior; em ambos os casos, h uma reduo no endividamento externo lquido do Pas.
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Balano de Pagamentos
Boletim do Banco Central do Brasil Junho 2003
Discriminao 1. Transaes Correntes 1.1 Balana Comercial Exportaes Importaes 1.2 Balana de Servios e Rendas 1.2.1 Servios Transportes Viagens Seguros Financeiros Royalties e licenas Outros 1.2.2 Rendas Lucros e dividendos Juros Salrios e ordenados 1.3 Transferncias Unilaterais 2. Conta Capital e Financeira 2.1 Conta Capital 2.2 Conta Financeira Investimento Direto Investimentos em Carteira Derivativos Outros investimentos 3. Erros & Omisses Resultado do Balano US$ milhes 2000 - 24 225 -698 55 086 55 783 - 25 048 - 7 162 - 2 896 - 2 084 -4 -294 - 1 289 -595 - 17 886 - 3 316 - 14 649 79 1 521 19 326 273 19 053 30 498 6 955 -197 - 18 202 2 637 - 2 267 2001 - 23 215 2 650 58 223 55 572 - 27 502 - 7 759 - 2 966 - 1 468 -275 -307 - 1 132 - 1 611 - 19 743 - 4 961 - 14 877 95 1 638 27 052 -36 27 088 24 715 77 -471 2 767 -531 3 307 2002 - 7 696 13 143 60 362 47 219 - 23 229 - 5 038 - 2 040 -398 -420 -232 - 1 129 -819 - 18 191 - 5 162 - 13 130 102 2 390 8 811 433 8 378 14 084 - 5 119 -356 -231 -813 302 2003 4051 24825 73084 48260 -23640 -5088 -1746 218 -436 -383 -1120 -1620 -18552 -5640 -13020 109 2867 5543 498 5045 9894 5308 -151 -10006 -1099 8496 12 EQUIPE DE MONITORIA IE 1/2005

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