Equipe: Anderson Avelino, Cludia Matias, Maria Nivea Antunes, Moacir Alves e Francisco Alysson Sarmento.

FUNDO DE COMRCIO

O fundo de comrcio tem como elemento essencial a ligao de uma clientela que adquire um produto ou servio de uma determinada pessoa. Esse fundo pode ser adquirido ou criado e mantido por uma pessoa.

O seu conceito no ambiente contbil refere-se aos bens intangveis, sendo os itens intangveis possveis de serem registrados pela contabilidade como patentes, marcas adquiridas, nomes comerciais e os estudiosos acrescentam, j no registrados na contabilidade, a clientela, o "ponto" e a reputao (imagem, no nosso entender) do dono da empresa, dos produtos, etc.

O fundo de comrcio (tambm denominado GOOD WILL) isto e engloba outros itens intangveis. Podemos afirmar, de modo genrico que o fundo de comrcio a capacidade que o empreendimento tem de gerar lucros. A anlise do fundo de comrcio pode ser aplicada a quaisquer empresas e de quaisquer atividades e de quaisquer portes. Para que possamos saber a quem pertence o fundo de comrcio num contrato de concesso exclusiva ou de franquia ser necessrio analisarmos a quem pertence a clientela porque este o principal elemento do fundo de comrcio. No caso da explorao de um fundo de comrcio aps a assinatura de um contrato de concesso exclusiva ou de franquia necessrio observar que a sano de uma eventual perda de clientes ou de um insucesso total recai diretamente sobre o concessionrio ou o franqueado. Para efetuar o clculo do fundo de comrcio, este possvel ser aplicado a qualquer empresa de qualquer atividade e de qualquer porte. Desta forma, as pequenas e mdias empresas tambm se enquadram neste aspecto, podendo ser analisadas perante o valor de seu fundo de comrcio, utilizando os mesmos conceitos e mtodos. Em suma, o que difere tais anlises de empreendimentos pequenos, mdios e grandes a capacidade de capital para investimentos no estudo do ambiente atual e futuro, ou a impossibilidade temporal para tal.

Para uma avaliao assistida, h a possibilidade de utilizao do planejamento estratgico com apoio a sistemas integrados de contabilidade (Sistemas de Controle Patrimonial). Projeto executado pelo analista de investimentos, capacitado profissionalmente nesta tarefa. Atravs de uma base de dados da contabilidade (custos/tesouraria/oramento) aliado a uma linha temporal, faz projees e anlises intrnsecas para diferentes cenrios e perodos. Desta forma, possvel verificar a projeo dos lucros anuais, aliando-se de outros mtodos, como o quntico direcionado ao fluxo de caixa descontado, alm das anlises de risco financeiro e operacional. H tambm a possibilidade de anlise do fundo de comrcio atravs de forma reservada. Sem a utilizao dos mtodos analticos acima. Desta forma, utilizado o senso comum dos responsveis pela avaliao. A projeo ento feita com base em alguns meses da receita lquida do empreendimento aliados aos mtodos e anlises qunticas como descritos acima. Caractersticas e responsabilidades Fundo de Comrcio A entidade que adquirir fundo de comrcio, estabelecimento profissional, industrial ou comercial e que venha a manter ou dar continuidade a explorao de mesmo ramo de atividade, ter as obrigaes de responder pelos mesmos tributos relativos ao fundo de comrcio ou estabelecimento comercial e devidos pelo antecessor at a data da transao. O grau de responsabilidade diretamente proporcional a continuidade ou no do antecessor em exercer qualquer atividade industrial ou comercial. Do Cdigo Tributrio Nacional: ()Art. 133. A pessoa natural ou jurdica de direito privado que adquirir de outra, por qualquer ttulo, fundo de comrcio ou estabelecimento comercial, industrial ou profissional, e continuar a respectiva explorao, sob a mesma ou outra razo social ou sob firma ou nome individual, responde pelos tributos, relativos ao fundo ou estabelecimento adquirido, devidos at a data do ato: I integralmente, se o alienante cessar a explorao do comrcio, indstria ou atividade; II subsidiariamente com o alienante, se este prosseguir na explorao ou iniciar dentro de 6 (seis) meses, a contar da data da alienao, nova atividade no mesmo ou em outro ramo de comrcio, indstria ou profisso. () AVALIAO DO VALOR NO FUNDO DE COMRCIO Temos o mtodo prtico de multiplicar o somatrio do lucro lquido (de n meses) por um fator que varia de 1 a 4. Temos os mtodos qunticos j citados.

Todos fundamentam-se no mesmo dado: o lucro lquido do exerccio e no mtodo do fluxo de caixa descontado. Estes mtodos permitem expressar a seguinte comparao: Fundo de comrcio = fluxo de caixa descontado Sendo: fundo de comrcio = (f . LLquido) e . fluxo de caixa descontado = logo: (f . LLquido) = cancelando o LLquido, teremos: A frmula do clculo do valor da empresa ser: Se LL for 0 (zero) ou negativo, o fundo de comrcio ser zero e o valor da empresa ser o valor do PL. f = fator LL = lucro lquido PL = patrimnio lquido i = taxa interna de retorno definida pelo investidor t = nmero de exerccios sociais = fator de desconto Esquematicamente, podemos expressar o fluxo de caixa descontado do seguinte modo: onde n = 5 que representa o valor do fundo de comrcio. Como j mencionamos, o perodo de tempo convencionado para esta anlise de 5 (cinco) exerccios sociais, logo n=5 e a taxa i = 15% a.a. Na igualdade f = o fator f funo de i e de t, sendo diretamente proporcional a t e inversamente proporcional a i. Se i for igual a 0 (zero) e t = 1, f ser = 1 e nesta condio, se t = 5 o fator f ser 5 que o seu limite mximo, por conveno. Para i # 0 (zero) e t = 5, encontramos as seguintes correlaes diretas: i = 5%, o fator 4,33; se i = 15% o fator 3,3 e se i = 100%, o fator 1,00; ou seja, quanto maior a exigncia do investidor (maior taxa i) menor ser o fator. Podemos afirmar que os dois mtodos se equivalem e podem ser aplicados nos clculos que dimensionam os valores dos fundos de comrcio das EPPs e MEs e que o fator f uma varivel dependente de i e de t e assim, a escolha deste fator deixa de ser por "feeling". Deste modo, i e t devem ser definidos, se possvel, por negociao entre as partes em conflito ou em negociao. A taxa i de 15% e o tempo t de 5 anos so aceitos nos estudos de altas finanas para o clculo do valor do fundo de comrcio nas empresas de mdio e de grande porte.

Nesta definio de i e de t, o ambiente de cada empresa tambm deve ser considerado pelo adquirente, no momento das definies destas variveis e a anlise do ndice RSAO um bom ponto de partida para a avaliao deste ambiente.