2 NFLACAO 42 LY Ww €encelto de inflagao A seein coments treron ou sez, oF movimentos indaionéros sfo aumentos concn 4 De. Jon erin podem ser confunidos com sta espordicas de pesos, devis 8 Dao aoe rexemplo Esesaumentos deves também ser generalizados extando rodos fs bens participando dessa escalada ati. vas fontes de info eostarnam diferirem Fungo das condigBes de cada pee como por exempio; ) tipo de exrutora de mercado (ligopolisa, concorencial et), ue concer are vacidade dos viroe stores repasazemssuments de custor 20s pesos dot produtos; by gut de beara da cconomia to comércio exterior: quanto mais her S50, Sra compatiqao externa, maior « concorténcia interna ents fibrianess, © menores 0s pregos dos produtos; «) esrurura das organizapBes tabula: quanto maior o poe: de barganina dos cere coe aor a capacidade de obterreajustes de ssrios acima dos fnaces die produtividade, « maior a pressio sabre os Press. ‘Aformn mais radicional para estudar aquest inflaiosia @cltngul intasso prowoeada pelo exceso de demanda agregaa (jinflaydo de demands) da inflag0 por Elevagio de custos (inflagzo de custos)- inflagde de demande TRefere as ao exces de demanda agregads em raszo 8 predate dsponivel de bens e servos. prostate coco nso de demands mens guanda a Sonor ext ode to prtsimo do pane eprege de ecurce, Nesta Sar, OTe da de- ane bens e version, com sonoma apna xpi, cond 2 ne ecgon, pancipamente em stores prauores de nsumos Pec re fendmeng asociad infact de demanda éa chamada Cura de PES prise das prs 0 Reino Unid, de 1861 + 1957, em curs nos oe sist, a eon ta rely ners (on mode of cu tass de lros nomi (We192 Fundarentos ce Feonamia podem ser associadas &staxas de inflagdo) c taxan de desemprego. Cocteris paribus, cle- ‘vagdes da procura agregada levam 2s empresas 2 demandar mais mio-de-obra, ocasionando tum aumento de salérios monetérios (nominais) ¢ redugio das taxas‘de desemprego. Para combater um processo de inflagdo de demanda, a politica econdmica deve ba- sear-sc em instrumentos que provoquem uma redugfo da procure agregada por bens € servigos (redugio dos gastos do governo, aumento da carga triburéia, arrocho salaial, controle de erédito, aumento da taza de juros etc.) 3. Iinflagae de custes {A inflagto de custos pode ser associada a uma inBacio tipicamente de oferta. © nivel da demanda permancce 0 mesmo, mas os custos de certos fatores importantes aumentam. Com iss0, ocorre uma retracio da produc20, desiocando a curva da oferta do produto para tris, provocando um aumento dos presos de mercado. ‘As causas mais comuns dos aumentos dos custos de produszo so: © Aumentos salariais: Um aumento das taxas de salirios que supere os aumentos na produtividade da mio-cle-obra acarreta um aumento dos custos unitirios de produgio, que sio nonmalmence repassades aos pregos dos produtos. Isso ovorre, ‘normalmente, em setores que tém sindicatos com grande poder de barganha. » Aumentos do custo de manérias-primas: Por excmplo, as crises do petrélco da década de 70, 20 clevar sensivelmente os pregos dessa matésia-prim2, provocs- ram um brural aumento mos custos de produczo, em particular nos custos de transporte e de energia com base no diesel, que forgosamente foram repasados 208 pregos dos produtos e dos servigos. Os aumentos de precos agricolas, no sazonais, devido a fatores como geadas, secas etc., também caracterizam uma inflacao de custos. Os aumentos de presos de matérias-primas também so co- rhecidos na literatura eeonémica como choques de offria © Betrutura de mercado: A inflaglo de custos também esti associada 20 fato de al= _gumas empresas, com clevado poder de monopélio ou oligopétio, tercm condi sce de clevar seus lucros acima da elevagio des custos de produsio. Muitos ccconomistas acreditam que 0 fendmeno da estagtlacao (estagnagao econérica com inflagio) pode ser devido ao fato de que, mesmo em perfodos de queda da atividade produtiva, 3s irmas com poder oligopolista ttm condigdes de manter suas margens de lueros sobre custos (mark-up), 20 aumentar 0 piego de seus produtos fins. feites provocades por taxas clevadas de inflacdo Poderfamos ser levados a pensar que, se todos os pregos se clevassem (impostos, salirios, aluguéis, tarifas ¢ precos piblicos, precos de bens ¢ servigos) as mesmas taxas, ninguém perderia; ocorreria apenas uma elevacio no nivel geral de proces, mas no se alterariam os pregos relatives. Isso, contudo, no é o que ocorre num processo inflacio~nto 483 nério intenso, onde a velocidade de aumento difere entre 0s varios bens € servigos, ¢, assim, alguns segmentos so mais oncrados que outros, Os efeitos mais perversos do processo inflacionério ocorrem no perfil da distribuigio de reads, no balango de paga- ‘mentos, nas financas piiblicas ¢ na formagio de expectativas. ‘ ‘Uma das distorges mais sérias provocadas pela inflagio diz respeito & redugio relative do poder aquisitivo das clases que dependem de rendimentos fizos, com prazos legais de reajustes. Nesse caso esto os 2ssalariados, que, com 0 passar do tempo, vio ficando com seus orgamentos cada vez. mais reduzidos, até a chegada de um novo rea- juste, Os comerciantes, industriais € o préptio govemo tém condigées de repassar 03 aumentos de custos provocados pela inflagdo, garantindo, assim, a manutenglo de sa pparcela no produto nacional. Ademais, dentro da categoria assalariads, os que mais sofirem sio aquelas famfias de baixo nivel de renda. Como todo o salirio quc reccbem destina-sc a sta subsisttncia, elas no tm meios de aplicar seu dinheiro, de forma a se defender da inflagio (ndo tém condigdes de indexar a mocda em seu poder). [Ne verdade, sio cla, principalmente, que pagam © chamado imposto inflacion- rio. © imposto infaciondrio representa uta espécie de taxagio que © Banco Central impoe & coletividade, pelo fato de deter © monopélio das emissdcs. O Banco Central pode pagar dividas e obrigaciiessimplesmente emitindo mais mocda, ot sea ele nunca tem perda de seu poder de compra. Mas as pessoas que manttm moeda que no reudem juros (no indexada) softem 2 corrosto monectéris provocada pela inflasdo elevada, Jimposto inflacionstio é, assim, um triburo altamente regressivo, pois os mais pobres S30 1s principais atingios. ‘A distorgio provocada por atas tsxas de inflagdo afera também o balangn de paga~ mentos. Como vimos no capitulo anterior, elevadas taxes de inflagho, cm nfveis superiores ‘20 aumento de presos internacionais, eneatecem o produto nacional relativamente 20 pro: ‘duzido externamente. Assim, devem provoenr um estimlo as inmportagies cum desestinlo sexportagées, diminuindo osaldo da balanga comercial. Nessa condies, ss auroridaes, na tentativa de recuperer c saldo comercial, normalmente langam mio de desvalorizagbes cambiais, as quais,tormando a moeda nacional mais baraa relativamente & meds estran- sits, podem estimular« colocagio de nostos produtos no exterior, a0-mesmo tempo em {que se desestimulam as importagGes. Entretanto, as importagbes essencins, las quais pais ‘nfo padle prescindir (como petrdlco, ferilizantes, equipamentos sem similar nacional), tor- nar-se-fa ineviravelmente mais cares, pressionanclo para cima os custos de produsao. Fe «cha-se um verdadero circle vicloso, eam nova clevagio de pregas provacada pelo repasse do aumento dos custos aos pre¢os dos produitos fais. ‘Outra distorgdo provocada por alias taxas de inflagio ds sobre as finances piblicas. Segundo o chamado Hitico Tanzi ou Efeieo Olivera- Tanzi, ainflagdo tende a corvoet © valor da arrecadagao fsea! do govemno, pela defasagem existente entre o fato gerador © 0 recolhimento efetive do imposto. Maior ainflagto, menor a arecadagao real do governo. ‘Finalmente, deve ser destacado 0 efeito que altas taxas de inflagio provocam sobre as expectativas da coletividade, ou soja, quanto ao futuro quadro econdmico, Particular- mente, o setor empresarial € bastane sensfvel 3 influéncia da inflagao no que diz respeito