Economia e Finanças Aula 02

CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES Aula 2: As contas do sistema
financeiro e o multiplicador bancrio. Modelo de oferta e demanda agregada, inflao e desemprego. A funo demanda agregada. As funes de oferta agregada de curto e longo prazo. Efeitos da poltica monetria e fiscal no curto e longo prazo. Choques de oferta. Inflao e Emprego. Determinao do Nvel de Preos. Introduo s Teorias da Inflao. A curva de Phillips. A Rigidez dos reajustes de preos e salrios. A teoria da inflao inercial e a anlise da experincia brasileira recente no combate inflao. Instrumentos de Poltica Monetria e Multiplicador Expanso da oferta monetria Compra/resgate de ttulos pblicos Queda compulsrios Queda taxa de redesconto Queda da razo Elevao da razo Instrumento de Poltica Monetria/ componente da base monetria Operaes de mercado aberto Recolhimento compulsrios Taxa de Redesconto Papel moeda/meios de pagamento Depsitos vista/meios de pagamento Retrao da oferta monetria Venda de ttulos pblicos Elevao compulsrios Elevao da taxa de redesconto Elevao da razo Queda da razo
Frmula do multiplicador bancrio ou monetrio m= 1/ 1 d( 1 r) onde: d= depsitos vista/meios de pagamento r= encaixes bancrios/depsitos vista levando-se em conta tambm que c+d =1 onde: c = papel moeda em poder do pblico/meios de pagamento
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Inflao e Curva de Phillips Figura 1. Curva de Phillips verso original.
u Na formulao original da curva de Phillips, temos: = -(u - un) = taxa de inflao u = taxa de desemprego (un = taxa natural de desemprego) = parmetro positivo que mede a sensibilidade da inflao s variaes na taxa de desemprego
Figura 2. Curva de Phillips verso contempornea.
u A curva de Phillips demonstrada na equao abaixo ampliada e com expectativas racionais (verso contempornea da curva de Phillips): 2 www.pontodosconcursos.com.br
un
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES = e - (u - un) + onde: = taxa de inflao (e = taxa esperada de inflao) u = taxa de desemprego (un = taxa natural de desemprego) = choque aleatrio de oferta = parmetro que mede a sensibilidade da taxa de inflao aos desvios da taxa de desemprego efetivo em relao taxa natural. Inflao Tipo de Inflao Demanda Oferta (custos) Inercial Caractersticas Excesso de consumo Aumento do custo de produo Indexao de preos e salrios; memria inflacionria Instrumento de correo Elevao da taxa de juros Poltica fiscal contracionista Desindexao plena da economia
AS CONTAS DO SISTEMA MONETRIO QUADRO I - BALANCETE DO BANCO CENTRAL ATIVO PASSIVO Papel moeda emitido Caixa em moeda corrente Emprstimos ao Tesouro Nacional Depsitos dos bancos comerciais (voluntrios /compulsrios) Ttulos Pblicos Federais Depsitos do Tesouro (Unio) Redescontos Recursos prprios Reservas internacionais Base Monetria Emprstimos ao setor privado Demais recursos Outras aplicaes QUADRO II MONETRIO BALANCETE CONSOLIDADO DO SISTEMA
ATIVO Aplicaes do Banco Central Reservas internacionais Emprstimos ao Tesouro Nacional Emprstimos a outros
PASSIVO Meios de Pagamento Papel moeda em poder do pblico Depsitos vista do pblico junto aos bancos comerciais rgos Passivo no monetrio do Banco 3
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CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES pblicos Emprstimos ao setor privado Ttulos pblicos federais Aplicaes dos bancos comerciais Central Depsitos do Tesouro Nacional Recursos externos Passivo no monetrio dos bancos comerciais Emprstimos aos setores pblico e Depsitos a prazo privado Ttulos pblicos e privados Recursos externos MODELOS DE OFERTA PRAZO AGREGADA DE CURTO E LONGO
Enquanto a hiptese keynesiana roga que o nvel de preos constante e descreve melhor o curto prazo, apresentando salrios nominais (preos) rgidos, a hiptese clssica sustenta que o nvel de preos flexvel e descreve melhor o longo prazo. Em relao ao embate curto prazo x longo prazo, no caso extremo de curva de oferta agregada, todos os preos so fixos no curto prazo. Portanto, a curva de oferta agregada no curto prazo, OACP, horizontal. Figura 1. A Curva de Oferta Agregada no Curto Prazo. P
OCP
DA
Q No longo prazo, o nvel do produto determinado pelas quantidades de capital e de trabalho e pela tecnologia disponvel. No depende,
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES portanto, do nvel de preos. A curva de oferta agregada de longo prazo, OALP, vertical. Figura 2. A Curva de Oferta Agregada no Longo Prazo. P OALP
DA
VISO CLSSICA VERSUS VISO KEYNESIANA VISO CLSSICA Viso de longo prazo Preos flexveis Oferta agregada vertical Alteraes na demanda agregada afetam apenas os preos VISO KEYNESIANA Viso de curto prazo Preos rgidos Oferta agregada horizontal Alteraes na demanda agregada afetam o nvel de produto da economia
Percebam que a aula de hoje ser cobrada certamente pela ESAF e provavelmente duas questes porque poltica monetria tem aparecido junto com poltica fiscal em concursos recentemente elaborados e 5 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES economia brasileira surge aqui no edital como experincia brasileira de combate inflao (planos econmicos da segunda metade dos anos 80: Cruzado, Bresser e Vero e nos anos 90: Collor I e II e Plano Real) e se repete em finanas pblicas como Experincia brasileira recente: 1970/2007.
QUESTES PROPOSTAS: 01-(ESAF-APO-SP-2009) A definio de meios de pagamento corresponde ao conjunto de ativos utilizados para liquidar transaes. Com o avano do sistema financeiro e do processo de inovaes financeiras, desenvolveram-se novas medidas de meios de pagamento. Identifique, entre os agregados monetrios abaixo mencionados, aquele que sofre todo impacto da inflao (monetizao ou desmonetizao). a) M2. b) M4. c) M2+quotas de fundo de renda fixa+operaes compromissadas registradas no SELIC. d) M1. e) M3.
02-(ESAF-APO-SP-2009) No que diz respeito Poltica Monetria, identifique a opo incorreta. a) De acordo com a teoria da preferncia pela liquidez, a taxa de juros se ajusta para equilibrar a oferta e a demanda por moeda. b) A curva de demanda agregada mostra a quantidade de bens e servios demandada a cada nvel de preos. c) Se a taxa de juros estiver acima da taxa de equilbrio, haver excesso de oferta da moeda, forando a queda na taxa de juros. d) A taxa de juros real corresponde taxa de juros nominal recebida, descontada a perda de valor da moeda, isto , a inflao no perodo de aplicao. e) Estabilizadores automticos so alteraes da poltica monetria que estimulam a demanda agregada quando a economia entra em recesso sem que os formuladores de polticas pblicas tenham que tomar qualquer ao deliberada.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 03-(ESAF-MPOG-EPPGG-2009) Considere os seguintes coeficientes de comportamento monetrio: M1 = meios de pagamentos c = (papel-moeda em poder do pblico/M1) d = (depsitos a vista nos bancos comerciais/M1) R = (encaixes totais dos bancos comerciais/depsitos a vista nos bancos comerciais) Considerando que c = d/3 e R = 0,3, o valor do multiplicador da base monetria ser de, aproximadamente, a) 2,105 b) 3,103 c) 1,290 d) 1,600 e) 2,990
04-(ESAF-MPOG-EPPGG-2009) Em relao aos conceitos relacionados a uma economia monetria, incorreto afirmar que: a) os bancos podem alterar o multiplicador bancrio alterando os seus recolhimentos voluntrios junto ao Banco Central. b) alterando os recolhimentos compulsrios, o Banco Central consegue controlar os coeficientes de comportamento bancrio c e d. c) um banco cria meios de pagamentos quando compra bens ou servios do pblico pagando com moeda corrente. d) o valor do multiplicador da base monetria pode se alterar independente das intenes do Banco Central. e) quanto maior o coeficiente papel moeda em poder do pblico/M1, menor ser o multiplicador da base monetria.
05-(TREINAMENTO AVANADO-ESAF-AFRFB-2009) Sobre polticas monetria e fiscal, diante do momento de turbulncia financeira internacional que estamos vivenciando, assinale a assertiva correta. a) A poltica monetria utilizada no Brasil e em boa parte do resto do mundo tem sido a expansionista em que se vislumbra a queda dos juros 7 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES atravs dos instrumentos de reduo dos depsitos compulsrios e da taxa de redesconto bem como da operao de venda de ttulos pblicos pelo Banco Central. b) A poltica fiscal utilizada por esses pases tem seguido a prtica de gestes contracionistas em que se aumenta o gasto pblico e a carga tributria, incentivando o consumo, a renda e o produto nacionais. c) O crowding out se refere ao efeito de expulso do gasto governamental (poltica fiscal expansionista) pelo aumento da taxa de investimento privada domstica. d) A poltica monetria tem uma longa defasagem interna porque depende de aprovao das Casas Legislativas (Cmara dos Deputados e Senado Federal) para repercutir na economia. e) Reduo de alquotas de IPI sobre produtos da linha branca, automveis e materiais de construo representa instrumento de poltica fiscal expansionista ao mesmo tempo que uma operao do mercado aberto no sentido de resgate de ttulos pblicos instrumento de poltica monetria expansionista.
06-(TREINAMENTO AVANADO-ESAF-AFRFB-2009) O multiplicador monetrio ou bancrio importante instrumento para o Banco Central sinalizar ao governo federal os rumos da economia como um todo. Da mesma forma, serve de fundamental importncia para o controle do processo inflacionrio. A respeito do tema moeda, marque a opo incorreta. a) A expanso da oferta de meios de pagamento pode ser concretizada via aumento da razo encaixes bancrios/depsitos vista, queda da taxa de compulsrios, queda da taxa de redesconto ou aumento da razo papel moeda em poder do pblico/M1. b) No ocorre variao nos meios de pagamento, isto , no h monetizao ou desmonetizao da economia quando, por exemplo, o Banco Central socorre bancos em situao passageira de escassez de liquidez atravs do instrumento de redesconto. c) A Curva de Phillips com expectativas ou ampliada sempre vertical, sinalizando aumento de preos (inflao) combinada com elevadass taxas de desemprego. A tal fenmeno d-se o nome de estagflao. d) Quanto menor a proporo depsitos vista/M1 ou maior a razo papel moeda em poder do pblico/MI, menor o multiplicador monetrio/bancrio. e) Desmonetizao da economia ocorre quando a transao realizada entre o setor bancrio e o setor no bancrio, na condio de venda de
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES um haver no monetrio em contrapartida da moeda manual ou escritural.
07-(TREINAMENTO AVANADO-ESAF-AFRFB-2009) A respeito da Curva de Phillips, a histria da economia mundial revela que os fenmenos da inflao e do desemprego sempre foram pontos alvos a serem combatidos pelos gestores pblicos. Contudo, ao longo do tempo, estudos economtricos demonstraram que a conduo de polticas deve ficar atenta aos novos fenmenos econmicos dos tempos diagnosticados. Sobre o assunto, marque a assertiva correta. a) A Curva de Phillips de longo prazo est sustentada pelo trade-off inflao-desemprego e surgiu em funo da estagflao, representada nos anos 70 pelos dois grandes choques de oferta (choques de petrleo). b) A Curva de Phillips de curto prazo ou tradicional foi concebida a partir da noo de que existe um custo de oportunidade entre inflao e desemprego. Existe uma relao negativa entre os dois fenmenos de sorte que a curva negativamente inclinada. As expectativas racionais so compatveis com o estudo da Curva de Phillips de curto prazo. c) A Curva de Phillips ampliada aquela da segunda verso em que a reta horizontal ao eixo do desemprego, revelando o fim da inflao, condizente com a atualidade em que a inflao deixou de ser preocupao dos gestores econmicos. d) A Curva de Phillips com expectativas vertical, surgiu em funo da estagflao e do estudo das expectativas e demonstra que no h tradeoff inflao-desemprego. e) O processo de inflao inercial deve ser combatido atravs do instrumento clssico de ncora monetria (elevao dos juros reais) e poltica de conteno de gastos pblicos.
08-(TREINAMENTO AVANADO-ESAF-AFRFB-2009) As operaes entre o pblico e o setor bancrio, conforme o caso, podem criar meios de pagamento ou destruir meios de pagamento. Dentre as operaes a seguir relacionadas, qual delas responsvel pela criao de meios de pagamento? a) Pessoas realizam depsitos a prazo nos bancos. b) Bancos vendem ao pblico, mediante pagamento a vista, em moeda, ttulos de diversas espcies. 9 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES c) A empresa resgata um grande emprstimo contrado no sistema bancrio. d) Empresas levam aos bancos duplicatas para desconto, recebendo a inscrio de depsitos a vista ou moeda manual. e) Saque de cheques nos caixas dos bancos.
09-(ESAF/STN-2008) Quanto s polticas monetrias e fiscais, podese afirmar que: a) a ampliao do prazo determinado pelo Banco Central dos pagamentos das assistncias financeiras liquidez uma poltica monetria considerada restritiva. b) a elevao dos depsitos compulsrios considerada uma poltica monetria restritiva. c) a ampliao da carga tributria considerada uma poltica fiscal expansionista. d) a venda de ttulos pblicos em poder do Banco Central uma poltica monetria considerada expansionista. e) a ampliao dos gastos pblicos considerada uma poltica fiscal restritiva.
10-(ESAF-AFC-STN-2008) Considere os seguintes coeficientes de comportamento monetrio: c = papel-moeda em poder do pblico/M1 d= depsitos vista do pblico nos bancos comerciais/M1 R = encaixes totais dos bancos comerciais/depstios vista Considerando M1= meios de pagamentos e B =base monetria, correto afirmar que: a) B= c.R + d.M1, desde que D e R sejam positivos b) se d =0, ento M1/B ser igual a zero. c) quanto maior c, maior tende a ser o multiplicador dos meios de pagamentos em relao base monetria. d) quanto maior R, maior tende ser M1/B. e) dado que 0<c<1 e c +d =1, ento M1 maior do que B.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 11-(ESAF/AFRF-2003) Considere c: papel moeda em poder do pblico/meios de pagamentos d: depsitos vista nos bancos comerciais/meios de pagamentos R: encaixe total dos bancos comerciais/depsitos vista nos bancos comerciais m: multiplicador dos meios de pagamentos em relao base monetria Com base nestas informaes, incorreto afirmar que, tudo o mais constante: a) quanto maior d, maior ser m. b) quanto maior c, menor ser d. c) quanto menor c, menor ser m. d) quanto menor R, maior ser m. e) c + d >c, se d for diferente de zero.
12-(ESAF/AFRF-2005) Suponha: c = papel moeda em poder do pblico/M1 d=1c R = encaixes totais dos bancos comerciais/depsitos vista M1= meios de pagamentos B = base monetria M1 = m.B c=d Considere que no perodo 1 o valor para R foi de 0,5 enquanto que no perodo 2 esse valor passou para 0,6. Considerando que no houve variaes nos outros coeficientes de comportamento, pode-se afirmar que o valor de m apresentou, entre os perodos 1 e 2: a) uma queda de 4,100% b) um aumento de 6,250% c) uma queda de 6,250% d) um aumento de 4,100% e) uma queda de 8,325%
13-(ESAF/ENAP-2006) Com relao aos meios de pagamentos adotados no Brasil, incorreto afirmar que: a) M1 igual papel moeda em poder do pblico + depsitos vista. b) o M2 inclui as operaes compromissadas registradas na Selic. c) M2 inclui os depsitos especiais remunerados. d) o M1 o agregado monetrio de maior liquidez. 11 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES e) o M4 inclui os ttulos pblicos de alta liquidez.
14- (Analista de Controle Externo/TCU 2002) Faz(em) parte do ativo do balancete do Banco Central a) o papel-moeda emitido. b) as reservas internacionais. c) os depsitos do Tesouro Nacional. d) a Base Monetria. e) os depsitos dos bancos comerciais
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 15- (CESPE/UNB-ANTAQ-2009) A respeito da compreenso dos fenmenos macroeconmicos nas economias modernas, julgue os itens que se seguem. a) Em uma economia cuja produo se encontra abaixo do nvel de pleno emprego, a poltica monetria no capaz de levar a produo ao pleno emprego, objetivo que somente pode ser atingido por meio de uma poltica fiscal expansionista. b) H alguns anos, o Brasil encontrava-se em uma situao que combinava alta inflao, bem acima dos nveis internacionais, com dficit cambial. Nessas circunstncias, a opo por uma poltica de desvalorizao cambial poderia compensar os efeitos nocivos na balana comercial provocados pela inflao, mas acabaria realimentando o processo inflacionrio por meio da presso dos custos.
16- A macroeconomia, que permite avaliar o desempenho da economia como um todo, centra-se na anlise dos grandes agregados macroeconmicos. Com relao a esse assunto, julgue os itens subsequentes. a) O fato de, no longo prazo, os tomadores de deciso no poderem escolher maiores taxas de inflao para reduzir o desemprego compatvel com a existncia de uma curva de Phillips de longo prazo vertical. b) Redues dos coeficientes de reservas elevam o multiplicador monetrio e contribuem para expandir a oferta de moeda. c) Resgates de aplicaes financeiras de curto prazo, quando depositados na conta corrente do investidor, aumentam o agregado monetrio M1, porm no alteram os demais agregados monetrios. d) A exemplo das vendas de ttulos pblicos no mercado aberto, os aumentos da taxa de redesconto contribuem para elevar a liquidez da economia. e) Para determinado nvel de encaixes reais, nveis mais elevados de senhoriagem exigem maior crescimento monetrio.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 17(CESPE/UNB/TCE-AC-ECONOMISTA-2008) As polticas monetrias influenciam, significativamente, o desempenho da economia. A respeito desse assunto, assinale a opo correta. a) Quanto maior for o custo de oportunidade de deteno de moeda, mais elevada ser a demanda monetria. b) Aumentos da taxa de redesconto e do coeficiente de reservas so consistentes com a adoo de polticas monetria restritivas. c) O uso de regras fixas para a expanso da oferta de moeda consistente com a viso keynesiana da poltica monetria. d) O Banco Central pode utilizar a poltica monetria para estabilizar, simultaneamente, as taxas de juros e a oferta monetria. e) De acordo com a teoria quantitativa da moeda, a velocidade de circulao da moeda, no curto prazo, fortemente influenciada por variaes no antecipadas na renda dos agentes econmicos.
18- Considerando os princpios bsicos da teoria monetria e da inflao, assinale a opo correta. a) Quando um indivduo transfere fundos de sua conta de poupana para a sua conta-corrente, a reduo decorrente do agregado monetrio M1 compensada exatamente pelo aumento do agregado M2. b) Na presena de excesso de reservas, o multiplicador monetrio se eleva, aumentando, assim, as possibilidades de expanso monetria. c) Retiradas em espcie da conta-corrente para financiar as despesas de consumo dos correntistas de um banco comercial no alteram as reservas do sistema bancrio como um todo. d) Um surto inflacionrio provocado pela expanso das exportaes, em decorrncia de um aumento exgeno da renda do resto do mundo, constitui exemplo tpico de inflao de demanda.
19- Uma poltica monetria expansiva leva normalmente ao(a): a) aumento da taxa de juros. b) desvalorizao da moeda domstica se o regime for de cmbio fixo. c) reduo da taxa de inflao. d) acumulao de reservas internacionais se o regime for de cmbio flutuante. e) expanso da produo. 14 www.pontodosconcursos.com.br
20- O aumento do percentual da reserva compulsria que o Banco Central exige dos bancos reduz a(o) a) oferta de moeda. b) demanda por bens pblicos. c) taxa de juros vigente na economia. d) spread cobrado pelos bancos. e) gasto do governo.
21- A Curva de Phillips de curto prazo, representada por AB no grfico abaixo, no estvel, tornando-se, a longo prazo, vertical, como CD.
Assim, pode-se afirmar que a) a taxa natural de inflao representada por E no grfico. b) a taxa natural de desemprego representada por B no grfico.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES c) a inflao tende a desacelerar caso se mantenha continuamente a taxa de desemprego em C. d) AB altera sua posio na medida em que as expectativas de inflao se ajustam. e) AB altera sua posio na medida em que CD se desloca para a direita.
22 (NCE/UFRJ Analista-FINEP/MCT 2006) Para debelar um processo inflacionrio de origem inercial, so necessrios outros procedimentos alm da poltica monetria para atuar especificamente sobre o componente inercial. Entre esses procedimentos se encontra(m): a) desindexao de salrios. b) poltica fiscal restritiva. c) clusulas contratuais que permitem o repasse da variao de preos passada ou do cmbio s tarifas pblicas. d) indexao de juros. e) indexao do salrio mnimo.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 23 - (FAURGS/Agente Fiscal do Tesouro do Estado 2006) Sobre o estudo da moeda e dos instrumentos de poltica monetria, assinale a alternativa correta: a) O conceito de Base Monetria inclui os ttulos pblicos em poder do pblico e as reservas mantidas pelos bancos comerciais no Banco Central. b) O multiplicador do sistema bancrio pode ser definido como o inverso da taxa de redesconto. c) A curva de preferncia pela liquidez negativamente inclinada, pois mostra que a demanda de moeda para transaes uma funo inversa da taxa de juros. d) A compra de ttulos e a diminuio da taxa de redesconto pelo BC so medidas que colaboram para cair a taxa de juros. e) A troca de dlares dos exportadores por moeda nacional, pelo BC, exemplo de destruio dos meios de pagamento.
24- A inflao recorrente que assolou, durante anos, a economia brasileira motivou a adoo de diversos planos de estabilizao. Acerca desses planos, assinale a opo correta. a) No Plano Cruzado, a presso inflacionria decorrente da expanso dos gastos de consumo e investimento dificultou a manuteno do congelamento de preos. b) No Plano Vero, contrariamente queles que o precederam,o ajuste fiscal, que restringiu fortemente os gastos pblicos e elevou a arrecadao, permitiu que a inflao se mantivesse em patamares relativamente baixos. c) O sucesso do Plano Bresser no combate inflao se fez s expensas do equilbrio externo, conforme atestado pelos substanciais dficits da balana comercial durante a vigncia desse plano. d) O confisco da liquidez realizado no mbito do Plano Collor, acompanhado de um controle estrito dos meios de pagamento, permitiu ao governo fazer uma poltica monetria ativa, vista como fundamental para o controle da inflao. e) No perodo de 1994 a 1998, o sucesso do Plano Real no controle da inflao deveu-se adoo da ncora cambial e reduo substancial do desequilbrio fiscal e da dvida pblica.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 25- O estudo da economia brasileira, incluindo-se a o fenmeno inflacionrio que a caracterizou durante um longo perodo, importante para a compreenso da situao econmica atual. Acerca desse assunto, julgue os itens subseqentes. a) O carter concentrador, em termos de renda, do processo de substituio de importaes deveu-se, em parte, ao uso intensivo do capital na industrializao brasileira, que limitava a expanso do emprego no setor urbano. b) A partir de 1991, iniciou-se um processo de substituio da dvida interna por dvida externa, com o aumento da dvida externa lquida viabilizada em razo da acumulao de reservas. c) A valorizao da taxa de cmbio, adotada no mbito do Plano Real, ao baratear as importaes, constitui um fator importante para limitar a alta dos preos domsticos e controlar a inflao.
26- (ESAF/Analista-MPOG-2008)- O Plano Bresser, anunciado em 12 De junho de 1987, continha tantos elementos ortodoxos como heterodoxos. Entre as principais medidas do Plano Bresser no se encontrava: a) congelamento de salrios por trs meses, no nvel de 12 de junho, com o resduo inflacionrio sendo pago em seis parcelas a partir de setembro. b) aluguis congelados no nvel de junho, sem nenhuma compensao. c) mudana do regime cambial para um sistema de taxas flutuantes, definidas livremente no mercado. d) mudana de base do ndice de Preos ao Consumidor (IPC) para 15 de junho, sendo que os aumentos foram incorporados inflao de junho, de modo a evitar que se sobrecarregasse a inflao de julho. e) criao da Unidade de Referncia de Preos (URP), que corrigiria o salrio dos trs meses seguintes, entrando em vigor a partir de setembro de 1987.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 27-(ESAF-STN-2008) Nos dez anos que se seguiram posse do Presidente Jos Sarney, foram implementados vrios planos de estabilizao com o intuito de reduzir a inflao no Brasil, sendo o ltimo o Plano Real. Em relao a esses planos, correto afirmar que: a) o conceito de inflao inercial esteve subjacente a grande parte de tais planos de estabilizao, sendo assim, entendia-se a inflao como sendo explicada por uma srie de choques de custos ocorridos no perodo. b) o conceito de inflao inercial era a principal tese acerca da inflao no perodo, esse tipo de inflao estava associado s constantes aceleraes que a inflao apresentava no perodo, sendo que os perodos em que a inflao apresenta uma tendncia de estabilidade, esta tendncia estava associado a um baixo hiato do produto. c) apesar de a inflao inercial ser um conceito de inflao importante para a maioria desses planos de estabilizao, a estratgia de combate a essa inflao foi diferente: por exemplo se compararmos o Plano Cruzado com o Plano Real, j que no primeiro optou-se pelo congelamento de preos, no utilizado no ltimo. d) o Plano Collor difere dos demais planos no perodo tanto por no se valer do congelamento de preos como por usar uma forte ncora monetria. e) Os Planos Cruzado, Bresser e Vero utilizaram o congelamento de preos, salrios e de taxa de cmbio, alm de terem mantido uma poltica de juros elevados, aps o plano.
28- As empresas podem reagir a um aumento da demanda agregada de vrias maneiras. Em consonncia com a reao a ser adotada pelas empresas, a hiptese mais plausvel consiste em: a) diminuir a produo fsica, aumentando os preos, ampliando a capacidade ociosa. b) aumentar os preos sem aumentar a produo fsica, se os recursos estiverem plenamente empregados. c) aumentar a produo, diminuindo os preos, at atingir a capacidade plena. d) reduzir preos e produo, se as empresas estiverem operando a plena capacidade.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 29- (ESAF/Analista BC 2001) Com relao ao modelo de oferta e demanda agregada, incorreto afirmar que: a) se os preos e salrios so fixos no curto prazo, deslocamentos da demanda agregada afetam o emprego. b) uma reduo na oferta monetria afeta o nvel do produto se houver alguma rigidez de preos e salrios. c) a diferena entre curto e longo prazo no modelo explicada pela rigidez nos preos e salrios. d) se os preos e salrios so perfeitamente flexveis, deslocamentos na curva de demanda agregada tendem a exercer grande influncia sobre o produto. e) no necessrio rigidez total de preos e salrios para que deslocamentos na demanda agregada afetem o produto.
30 (ESAF/ AFC-STN 2000) Considerando o modelo de oferta e demanda agregada, podemos afirmar que: A no longo prazo, a curva de oferta agregada pode ser vertical ou horizontal, dependendo do grau de rigidez dos preos no curto prazo. Assim, no longo prazo, alteraes na demanda agregada necessariamente afetam os preos, mas nada se pode afirmar no que diz respeito aos seus efeitos sobre o produto B no longo prazo, a curva de oferta agregada vertical. Neste caso, descolamentos na curva de demanda agregada afetam o nvel de preos, mas no o produto. No curto prazo, entretanto, a curva de oferta no vertical. Neste caso, alteraes na demanda agregada provocam alteraes no produto agregado C tanto no curto quanto no longo prazo a curva de oferta agregada vertical. Assim, os nicos fatores que podem explicar as flutuaes econmicas, tanto no curto quanto no longo prazo, so as disponibilidades de capital e tecnologia D no curto prazo, no h qualquer justificativa terica para que a curva de oferta agregada de curto prazo no seja horizontal. Nesse sentido, no curto prazo, alteraes na demanda agregada so irrelevantes para explicar tanto a inflao como alteraes no nvel do produto e desde que os preos sejam rgidos, as curvas de oferta agregadas so verticais, tanto no curto quanto no longo prazo
31 (ESAF/Analista de Comrcio Exterior 2002) Suponha uma economia em uma situao de equilbrio, a partir da qual ocorre uma expanso na oferta monetria. No curto prazo, os efeitos sobre o nvel de produto e a taxa de juros sero a) menores quanto mais elstica for a curva de oferta agregada. b) maiores quanto mais elstica for a curva de oferta agregada. c) independentes da inclinao da curva de oferta agregada. d) maiores quanto maior for a variao resultante no nvel agregado de preos. e) independentes de variaes no nvel agregado de preos.
GABARITO: 01-D 02-E 03-A 04-B 05-E 06-A 07-D 08-D 09-B 10-E 11-C 12-C 13-B 14-B 15-VF 16-VVFFV 17-B 18-D 19-E 20-A 21-D 22-A 23-D 24-A 25-VFV 26-C 27-C 28-B 29-D 30-B 31-B
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES QUESTES COMENTADAS 01-(ESAF-APO-SP-2009) A definio de meios de pagamento corresponde ao conjunto de ativos utilizados para liquidar transaes. Com o avano do sistema financeiro e do processo de inovaes financeiras, desenvolveram-se novas medidas de meios de pagamento. Identifique, entre os agregados monetrios abaixo mencionados, aquele que sofre todo impacto da inflao (monetizao ou desmonetizao). a) M2. b) M4. c) M2+quotas de fundo de renda fixa+operaes compromissadas registradas no SELIC. d) M1. e) M3. Comentrios: Ocorre criao de moeda quando se verifica um incremento do volume de meios de pagamento (moeda manual e/ou moeda escritural). A monetizao da economia ter espao sempre que a transao for realizada entre o setor bancrio (no caso, banco comercial) e setor nobancrio (no caso, empresa no financeira) na condio de compra de um haver no-monetrio em contrapartida de moeda manual ou escritural. E destruio de meios de pagamento sempre que a transao realizada entre o setor bancrio e setor no-bancrio na condio de venda de um haver no-monetrio em contrapartida de moeda manual ou escritural. Nessa etapa, se promove o efeito inverso, ou seja, a reduo dos meios de pagamento. A questo se refere a esses termos, mas deseja saber o impacto da inflao sobre os meios de pagamentos, isto , a inflao afeta o poder de compra das pessoas, o poder aquisitivo da coletividade, aquele que no consegue xito na indexao do mercado financeiro. Dessa forma, o impacto brutal no M1 (papel moeda em poder do pblico e depsitos vista), agregado monetrio de maior liquidez, mas sem capacidade de rendimentos ou proteo do imposto inflacionrio. Gabarito: D
02-(ESAF-APO-SP-2009) No que diz respeito Poltica Monetria, identifique a opo incorreta. a) De acordo com a teoria da preferncia pela liquidez, a taxa de juros se ajusta para equilibrar a oferta e a demanda por moeda.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES b) A curva de demanda agregada mostra a quantidade de bens e servios demandada a cada nvel de preos. c) Se a taxa de juros estiver acima da taxa de equilbrio, haver excesso de oferta da moeda, forando a queda na taxa de juros. d) A taxa de juros real corresponde taxa de juros nominal recebida, descontada a perda de valor da moeda, isto , a inflao no perodo de aplicao. e) Estabilizadores automticos so alteraes da poltica monetria que estimulam a demanda agregada quando a economia entra em recesso sem que os formuladores de polticas pblicas tenham que tomar qualquer ao deliberada. Comentrios: A assertiva A est correta porque a inclinao ascendente da curva LM pode ser compreendida da seguinte forma: uma taxa mais alta de juros reduz a demanda por moeda ao passo que o incremento da demanda agregada aumenta a demanda por moeda. Por conseguinte, para um certo nvel de oferta de moeda (M/P), a demanda por moeda s pode ser igual oferta se qualquer aumento da taxa de juros (que tende a reduzir a demanda por moeda) for compensado por um aumento da demanda agregada (que tende a aumentar a demanda por moeda). Da mesma forma que na curva IS, na curva LM, pontos ao longo da curva representam situaes de equilbrio no mercado monetrio. Se o mercado monetrio estiver em equilbrio, isto , se a demanda (L) for igual oferta (M/P), o mercado de ttulos tambm deve estar em equilbrio. A assertiva B est correta porque o modelo de demanda agregada chamado modelo IS-LM uma interpretao relevante da teoria Keynesiana. Reside em uma forma til de avaliar os efeitos das polticas macroeconmicas sobre a demanda agregada. O modelo IS-LM assume diversas combinaes entre renda (Y) e taxa de juros (i) que equilibram o mercados de bens e servios da economia assim como outra infinidade de pontos renda e taxa de juros capazes de equilibrar o mercado de moedas. Mostra tambm a quantidade de bens e servios demandados a cada nvel de preos (Y = C + I + G). A assertiva C est correta porque pontos direita ou abaixo da curva LM sinalizam EDM (excesso de demanda por moeda), caracterizando excesso de oferta de ttulos, isto , os bancos comerciais atravs de sua estratgia comercial no esto tendo sucesso na captao de recursos sendo levados a incrementar a rentabilidade dos ttulos para que os agentes se sintam tentados a se desfazer do ativo lquido, a moeda, em benefcio dos ttulos.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES J pontos esquerda ou acima da citada curva sinalizam contextos de EOM (excesso de oferta de moeda), o que caracteriza excesso de demanda de ttulos, pois todos os agentes da economia esto aplicados em ttulos pblicos sendo que a nica estratgia para reconduzir ao equilbrio a queda na taxa de juros.
A assertiva D est correta porque a taxa de juros real aquela taxa de juros nominal descontado o efeito da inflao ou correo monetria do perodo. A assertiva E est incorreta porque o IR assim como o segurodesemprego so dois estabilizadores automticos e representam um tipo de poltica fiscal que no registra nenhuma defasagem interna, que o intervalo que transcorre entre o choque econmico e a ao poltica em resposta a esse choque. O sistema do IR reduz automaticamente os impostos quando a economia se encontra em recesso, sem mudana da legislao tributria, porque pessoas fsicas e jurdicas pagam menos impostos quando suas rendas diminuem. Da mesma forma, o segurodesemprego eleva automaticamente as transferncias quando a economia atravessa uma recesso, uma vez que o desemprego aumenta. Gabarito: E
03-(ESAF-MPOG-EPPGG-2009) de comportamento monetrio: M1 = meios de pagamentos
Considere os seguintes coeficientes
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES c = (papel-moeda em poder do pblico/M1) d = (depsitos a vista nos bancos comerciais/M1) R = (encaixes totais dos bancos comerciais/depsitos a vista nos bancos comerciais) Considerando que c = d/3 e R = 0,3, o valor do multiplicador da base monetria ser de, aproximadamente, a) 2,105 b) 3,103 c) 1,290 d) 1,600 e) 2,990 Comentrios: O multiplicador monetrio dado pela frmula j conhecida: m = 1/ 1 d( 1 r) J sabemos que c + d = 1, pois: PMP/M1 + DV/M1 = 1 PMP + DV/M1 = M1/M1 = 1 Como sabemos que r = 0,3 e c=d/3, vem que: d = 3c e como c + d = 1, vem: d = 3(1 d) d = 3 3d 4d =3 d = 0,75, isto , 75% dos meios de pagamentos (M1) esto na forma de depsitos vista nos bancos comerciais ao passo que 25% dos meios de pagamentos (M1) esto na forma de papel moeda em poder do pblico. Agora, basta retornar frmula e achar o resultado do multiplicador monetrio: m = 1/ 1 0,75(1-0,3) m= 1/1- 0,75.0,7 m= 1/1 0,525 m= 1/0,475 m= 2,105 Gabarito: A
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 04-(ESAF-MPOG-EPPGG-2009) Em relao aos conceitos relacionados a uma economia monetria, incorreto afirmar que: a) os bancos podem alterar o multiplicador bancrio alterando os seus recolhimentos voluntrios junto ao Banco Central. b) alterando os recolhimentos compulsrios, o Banco Central consegue controlar os coeficientes de comportamento bancrio c e d. c) um banco cria meios de pagamentos quando compra bens ou servios do pblico pagando com moeda corrente. d) o valor do multiplicador da base monetria pode se alterar independente das intenes do Banco Central. e) quanto maior o coeficiente papel moeda em poder do pblico/M1, menor ser o multiplicador da base monetria. Comentrios: A assertiva A est correta porque o multiplicador bancrio dado pela seguinte frmula: m = 1/ 1 d (1-r), ou seja, os componentes d e r influenciam no valor de multiplicao do dinheiro, isto , na criao de meios de pagamentos. Dessa forma, o volume de depsitos vista/meios de pagamento bem como o volume de encaixes bancrios/depsitos vista influenciam decisivamente no valor do multiplicador bancrio. Por exemplo, um aumento dos recolhimentos voluntrios junto ao BACEN reduz o multiplicador bancrio, pois quanto maior o r, menor o m. A assertiva B est incorreta porque alterando os depsitos compulsrios (recursos ou depsitos dos bancos comerciais que passam a dormir no BACEN sem qualquer remunerao), a autoridade monetria influencia os coeficientes de comportamento bancrio d e r, mas no c, que representa o montante de papel moeda em poder do pblico/meios de pagamento. um parmetro comportamental das famlias e das empresas de forma que no h ingerncia direta da autoridade monetria. A assertiva C est correta porque ocorre criao de meios de pagamento (monetizao da economia) sempre que a transao realizada entre o setor bancrio (no caso, banco comercial) e setor nobancrio (no caso, empresa no financeira) na condio de compra de um haver no-monetrio em contrapartida de moeda manual ou escritural. A assertiva D est correta porque o multiplicador bancrio pode ser alterado em funo da estratgia de atuao dos bancos comerciais. Os bancos podem preferir emprestar para o governo federal (viver dos juros da dvida pblica) em detrimento da carteira de crdito privado, aumentando os depsitos voluntrios que permanecem no BACEN de forma que a autoridade monetria tenha que utilizar de outros
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES instrumentos para estimular o aumento do aporte creditcio s famlias e empresas. A assertiva E est correta. So instrumentos de reduo da da base monetria (menor multiplicador bancrio): i) elevao da proporo do papel-moeda em poder do pblico face aos meios de pagamento; (c) ii) reduo da proporo dos depsitos vista face aos meios de pagamento; (d) iii) elevao da relao encaixes/depsitos vista dos bancos comerciais. (r) Acompanhem pelo quadro abaixo todas as possibilidades de expanso/retrao da base monetria da oferta Expanso da oferta Componente da base Retrao monetria monetria monetria Queda da razo Papel moeda/meios de Elevao da razo pagamento (c) Elevao da razo Depsitos vista/meios Queda da razo de pagamento (d) Queda Encaixes/depsitos vista Elevao (r) Gabarito: B
05-(TREINAMENTO AVANADO-ESAF-AFRFB-2009) Sobre polticas monetria e fiscal, diante do momento de turbulncia financeira internacional que estamos vivenciando, assinale a assertiva correta. a) A poltica monetria utilizada no Brasil e em boa parte do resto do mundo tem sido a expansionista em que se vislumbra a queda dos juros atravs dos instrumentos de reduo dos depsitos compulsrios e da taxa de redesconto bem como da operao de venda de ttulos pblicos pelo Banco Central. b) A poltica fiscal utilizada por esses pases tem seguido a prtica de gestes contracionistas em que se aumenta o gasto pblico e a carga tributria, incentivando o consumo, a renda e o produto nacionais. c) O crowding out se refere ao efeito de expulso do gasto governamental (poltica fiscal expansionista) pelo aumento da taxa de investimento privada domstica. d) A poltica monetria tem uma longa defasagem interna porque depende de aprovao das Casas Legislativas (Cmara dos Deputados e Senado Federal) para repercutir na economia. 27 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES e) Reduo de alquotas de IPI sobre produtos da linha branca, automveis e materiais de construo representa instrumento de poltica fiscal expansionista ao mesmo tempo que uma operao do mercado aberto no sentido de resgate de ttulos pblicos instrumento de poltica monetria expansionista. Comentrios: A assertiva A est incorreta porque a poltica monetria utilizada no Brasil e no resto do mundo est ancorada nos instrumentos expansionistas como a reduo dos compulsrios, da taxa de redesconto e da operao de resgate (recompra) de ttulos pblicos e no venda de ttulos pblicos como apregoado na assertiva. Acompanhem pelo quadro abaixo todas as possibilidades de expanso/retrao da base monetria da oferta Expanso da oferta Instrumento de Poltica Retrao Monetria/ componente monetria monetria da base monetria Compra/resgate de Operaes de mercado Venda de ttulos ttulos pblicos aberto pblicos Queda compulsrios Recolhimento Elevao compulsrios compulsrios Queda redesconto Redesconto Elevao redesconto Queda da razo Papel moeda/meios de Elevao da razo pagamento Elevao da razo Depsitos vista/meios Queda da razo de pagamento A assertiva B est incorreta porque a poltica fiscal utilizada por esses pases tem seguido a prtica de gestes expansionistas em que se aumenta o gasto pblico (despesas correntes e de capital) e diminui a carga tributria (reduo do IPI, reduo da alquota do IR, etc), expandindo o consumo, o investimento, o crdito e a renda nacionais. A assertiva C est incorreta porque o crowding out se refere ao efeito de expulso, deslocamento do gasto privado pela poltica fiscal expansionista, ou seja, o governo tomando espao, ocupando espao da iniciativa privada. A assertiva D est incorreta porque a poltica fiscal tem uma longa defasagem interna porque depende de aprovao das Casas Legislativas antes de repercutir diretamente na economia. J a poltica monetria (deciso de aumento ou queda dos juros) operacionalizada em um dia e no dia seguinte os efeitos na economia j comeam a ser sentidos. A assertiva E est correta porque qualquer medida de queda da carga tributria ou aumento do gasto pblico instrumento de poltica fiscal expansionista ao passo que uma operao de resgate ou recompra de
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES ttulos pblicos ou queda dos compulsrios ou reduo da taxa de redesconto sinalizam instrumentos de poltica monetria expansionista. Gabarito: E
06-(TREINAMENTO AVANADO-ESAF-AFRFB-2009) O multiplicador monetrio ou bancrio importante instrumento para o Banco Central sinalizar ao governo federal os rumos da economia como um todo. Da mesma forma, serve de fundamental importncia para o controle do processo inflacionrio. A respeito do tema moeda, marque a opo incorreta. a) A expanso da oferta de meios de pagamento pode ser concretizada via aumento da razo encaixes bancrios/depsitos vista, queda da taxa de compulsrios, queda da taxa de redesconto ou aumento da razo papel moeda em poder do pblico/M1. b) No ocorre variao nos meios de pagamento, isto , no h monetizao ou desmonetizao da economia quando, por exemplo, o Banco Central socorre bancos em situao passageira de escassez de liquidez atravs do instrumento de redesconto. c) A Curva de Phillips com expectativas ou ampliada sempre vertical, sinalizando aumento de preos (inflao) combinada com elevadass taxas de desemprego. A tal fenmeno d-se o nome de estagflao. d) Quanto menor a proporo depsitos vista/M1 ou maior a razo papel moeda em poder do pblico/MI, menor o multiplicador monetrio/bancrio. e) Desmonetizao da economia ocorre quando a transao realizada entre o setor bancrio e o setor no bancrio, na condio de venda de um haver no monetrio em contrapartida da moeda manual ou escritural. Comentrios: A assertiva A est incorreta e a assertiva D est correta porque a expanso da oferta de meios de pagamentos pode ser concretizada via queda dos encaixes bancrios/depsitos vista, queda dos compulsrios, queda da taxa de redesconto, queda da razo papel moeda em poder do pblico/M1 ou elevao dos depsitos vista/M1. Acompanhem pelo quadro abaixo todas as possibilidades de expanso/retrao da base monetria
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES oferta Instrumento de Poltica Retrao da oferta Monetria/ componente monetria da base monetria Compra/resgate de Operaes de mercado Venda de ttulos ttulos pblicos aberto pblicos Queda compulsrios Recolhimento Elevao compulsrios compulsrios Queda da taxa de Taxa de Redesconto Elevao da taxa de redesconto redesconto Queda da razo Papel moeda/meios de Elevao da razo pagamento Elevao da razo Depsitos vista/meios Queda da razo de pagamento A assertiva B est correta porque operaes interbancrias no afetam o quantitativo de meios de pagamento da economia. Para ocorrer criao ou destruio de meios de pagamentos, faz-se necessrio que se tenha um agente do segmento bancrio (BACEN ou bancos comerciais) e um agente do segmento no bancrio (pessoa fsica ou pessoa jurdica). A assertiva C est correta porque a curva de Phillips de longo prazo ou ampliada ou com expectativas ou 2a verso ou contempornea ou moderna aquela que rompe com o trade-off inflao-desemprego, trazendo para a economia o novo fenmeno dos anos 80: a estagflao, uma espcie de combinao de desemprego e inflao em patamares preocupantes. A assertiva E est correta porque destruio de meios de pagamento sempre que a transao realizada entre o setor bancrio e setor nobancrio na condio de venda de um haver no-monetrio em contrapartida de moeda manual ou escritural. Como exemplo, temos a situao em que o Indivduo transfere recursos da conta corrente para a caderneta de poupana e o resgate de um emprstimo no banco. Gabarito:A Expanso monetria da
07-(TREINAMENTO AVANADO-ESAF-AFRFB-2009) A respeito da Curva de Phillips, a histria da economia mundial revela que os fenmenos da inflao e do desemprego sempre foram pontos alvos a serem combatidos pelos gestores pblicos. Contudo, ao longo do tempo, estudos economtricos demonstraram que a conduo de polticas deve ficar atenta aos novos fenmenos econmicos dos tempos diagnosticados. Sobre o assunto, marque a assertiva correta. 30 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES a) A Curva de Phillips de longo prazo est sustentada pelo trade-off inflao-desemprego e surgiu em funo da estagflao, representada nos anos 70 pelos dois grandes choques de oferta (choques de petrleo). b) A Curva de Phillips de curto prazo ou tradicional foi concebida a partir da noo de que existe um custo de oportunidade entre inflao e desemprego. Existe uma relao negativa entre os dois fenmenos de sorte que a curva negativamente inclinada. As expectativas racionais so compatveis com o estudo da Curva de Phillips de curto prazo. c) A Curva de Phillips ampliada aquela da segunda verso em que a reta horizontal ao eixo do desemprego, revelando o fim da inflao, condizente com a atualidade em que a inflao deixou de ser preocupao dos gestores econmicos. d) A Curva de Phillips com expectativas vertical, surgiu em funo da estagflao e do estudo das expectativas e demonstra que no h tradeoff inflao-desemprego. e) O processo de inflao inercial deve ser combatido atravs do instrumento clssico de ncora monetria (elevao dos juros reais) e poltica de conteno de gastos pblicos. Comentrios: A assertiva D est correta e as assertivas A e C esto incorretas porque dois fatores foram decisivos para o surgimento de uma nova curva de Phillips, retratando o novo momento da economia. O primeiro e mais importante condicionante foi a mudana no processo de formao das expectativas de inflao dos agentes econmicos (trabalhadores e empresrios). A idia central aqui est contida na clebre citao de Abraham Lincoln: "Voc pode enganar todas as pessoas durante algum tempo, ou algumas pessoas durante todo tempo, mas no pode enganar todas as pessoas durante todo tempo". Os choques do petrleo da dcada de 70 foram o segundo fator do desaparecimento da verso original da curva de Phillips e do surgimento da verso contempornea. Grandes choques de oferta eram novidades no ps-guerra. Eles impulsionaram a inflao para cima, ao mesmo tempo em que causaram recesso, gerando o novo fenmeno da estagflao. A curva de Phillips demonstrada na equao abaixo ampliada e com expectativas racionais (verso contempornea da curva de Phillips): = e - (u - un) + onde: = taxa de inflao (e = taxa esperada de inflao) u = taxa de desemprego (un = taxa natural de desemprego) = choque aleatrio de oferta
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES = parmetro que mede a sensibilidade da taxa de inflao aos desvios da taxa de desemprego efetivo em relao taxa natural. Logo, quando se tem = e.e considerando a inexistncia de choques aleatrios de oferta, tem-se u = un e a curva de Phillips ser vertical no nvel da taxa de desemprego natural. Abaixo temos a curva de Phillips em sua verso contempornea, com a incorporao das expectativas. Figura - Curva de Phillips verso contempornea.
u un A assertiva B est incorreta porque as expectativas racionais so compatveis com o estudo da Curva de Phillips de longo prazo. A curva de Phillips roga que o pas poderia conviver com uma inflao mais alta e uma taxa de desemprego mais baixa, ou com uma inflao mais baixa e uma taxa de desemprego mais alta. Assim, seria uma questo de preferncia do condutor da poltica econmica escolher qual a composio de desemprego e inflao com que a sociedade deve conviver: inflao baixa com desemprego alto, inflao alta com desemprego baixo ou uma combinao intermediria. A curva de Phillips assim chamada por ter sido descoberta em 1958, quando Phillips traou um diagrama relacionando a taxa de desemprego taxa de inflao no Reino Unido, de 1861 a 1957. Na formulao original da curva de Phillips, temos: = -(u - un) = taxa de inflao u = taxa de desemprego (un = taxa natural de desemprego) = parmetro positivo que mede a sensibilidade da inflao s variaes na taxa de desemprego Visualizamos abaixo a curva de Phillips em sua verso original em que se garante um trade-off inflao-desemprego. Figura - Curva de Phillips verso original.
un u A assertiva E est incorreta porque o processo de inflao inercial deve ser combatido atravs do instrumento de desindexao plena da economia (desindexao definitiva de preos e salrios), objetivando extirpar a memria inflacionria que provocava a autopropagao do processo inflacionrio. Vale mencionar ainda a inflao inercial, que tem sua origem no conflito redistributivo entre os diversos agentes econmicos, via mecanimos de indexao de preos pela inflao anterior, com o fito de manuteno da participao relativa no bolo da renda da economia. A parte inercial da nossa inflao reside nos preos administrados. Esta possui uma malha contratual que utiliza indexadores de preos, como os IGPs, por exemplo. Os empresrios aumentam os preos dos bens e servios oferecidos coletividade, os exportadores e os investidores foram a taxa de cmbio, o setor pblico no fica atrs da corrente de transmisso: atrela os impostos variao ascendente de preos. Quando os agentes da economia passam a incorporar em suas atitudes e expectativas mecanismos de indexao ou de proteo ao valor real de suas rendas futuras, o resultado em termos macroeconmicos ser a inflao em patamares preocupantes e crescentes. Gabarito: D
08-(TREINAMENTO AVANADO-ESAF-AFRFB-2009) As operaes entre o pblico e o setor bancrio, conforme o caso, podem criar meios de pagamento ou destruir meios de pagamento. Dentre as operaes a seguir relacionadas, qual delas responsvel pela criao de meios de pagamento? a) Pessoas realizam depsitos a prazo nos bancos.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES b) Bancos vendem ao pblico, mediante pagamento a vista, em moeda, ttulos de diversas espcies. c) A empresa resgata um grande emprstimo contrado no sistema bancrio. d) Empresas levam aos bancos duplicatas para desconto, recebendo a inscrio de depsitos a vista ou moeda manual. e) Saque de cheques nos caixas dos bancos. Comentrios: A assertiva A est incorreta porque h destruio de moeda, face ao fato de que os depsitos vista (conta corrente) no so contemplados nos meios de pagamentos (M1), fazendo parte do M2 da economia. A assertiva B est incorreta porque, embora haja os dois segmentos: bancrio e no bancrio, ocorre destruio de meios de pagamentos, uma vez que os bancos reduzem M1 e aumentam M2, M3 ou M4, dependendo da peculiaridade dos ttulos envolvidos. A assertiva C est incorreta porque ocorre destruio de moeda, uma vez que diminuem os encaixes monetrios em M1 e aumenta o caixa dos bancos comerciais. A assertiva D est correta alternativa d: h criao de moeda, pois o aumento dos depsitos a vista ou moeda manual aumenta os meios de pagamento; alternativa e: apenas uma transferncia de depsitos em conta corrente para moeda em poder pblico (no altera M1, somente sua composio). Gabarito: D
09-(ESAF/STN-2008) Quanto s polticas monetrias e fiscais, podese afirmar que: a) a ampliao do prazo determinado pelo Banco Central dos pagamentos das assistncias financeiras liquidez uma poltica monetria considerada restritiva. b) a elevao dos depsitos compulsrios considerada uma poltica monetria restritiva. c) a ampliao da carga tributria considerada uma poltica fiscal expansionista. d) a venda de ttulos pblicos em poder do Banco Central uma poltica monetria considerada expansionista. e) a ampliao dos gastos pblicos considerada uma poltica fiscal restritiva. 34 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES Comentrios: Cuidado! A ESAF tem se especializado, mais recentemente, em questes que combinam as polticas macroeconmicas: monetria e fiscal. A assertiva A est incorreta porque a ampliao do prazo determinado pelo Banco Central dos pagamentos das assistncias financeiras liquidez bem como dos limites operacionais e a reduo das restries quanto ao tipo de ttulos redescontveis uma poltica monetria considerada expansionista. A assertiva B est correta porque a elevao dos depsitos ou recolhimentos compulsrios (montante que os bancos comerciais devem manter depositadas em seus cofres, afetando a proporo dos depsitos que pode ser facilmente convertida em emprstimos e os encaixes excedentes, ponto crucial para a variao do quantitativo monetrio) considerada uma poltica monetria restritiva (contracionista). A assertiva D est incorreta porque a venda de ttulos pblicos em poder do Banco Central uma poltica monetria contracionista, uma vez que os recursos recebidos reduzem a base monetria e, assim, reduz-se a oferta de moeda, retirando liquidez da economia com a consequente reduo do apetite creditcio, reduzindo abruptamente os gastos com investimentos pblicos e privados. Esse cenrio gera reduo das reservas dos bancos comerciais, o que contrai o total dos meios de pagamento da economia. Gabarito: B
10-(ESAF-AFC-STN-2008) Considere os seguintes coeficientes de comportamento monetrio: c = papel-moeda em poder do pblico/M1 d= depsitos vista do pblico nos bancos comerciais/M1 R = encaixes totais dos bancos comerciais/depstios vista Considerando M1= meios de pagamentos e B =base monetria, correto afirmar que: a) B= c.R + d.M1, desde que D e R sejam positivos b) se d =0, ento M1/B ser igual a zero. c) quanto maior c, maior tende a ser o multiplicador dos meios de pagamentos em relao base monetria. d) quanto maior R, maior tende ser M1/B. e) dado que 0<c<1 e c +d =1, ento M1 maior do que B. Comentrios: 35 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES A assertiva A est incorreta porque o saldo da base monetria corresponde ao somatrio do saldo da moeda em poder do pblico com o total das reservas bancrias, ou seja, B = c + R. A assertiva B est correta porque se d=0, obviamente c =1, ou seja, toda a moeda ofertada est na forma de papel moeda em poder do pblico. como se no existisse o sistema bancrio, pois no h depsitos, no havendo como multiplicar. Logo, o multiplicador igual a 1. Seno vejamos: Km = 1/ 1 d( 1 r). Substituindo d =1, vem: Km = 1/ 1 0(1 r) = 1/ 1 = 1. A assertiva C est incorreta porque quanto maior o c (proporo do papel moeda em poder do pblico face aos meios de pagamento), menor tende a ser o multiplicador dos meios de pagamentos em relao base monetria. A assertiva D est incorreta porque quanto maior R (relao encaixes/depsitos vista dos bancos comerciais), menor tende a ser o multiplicador dos meios de pagamentos em relao base monetria. A assertiva E est correta porque a equao c + d = 1 sinaliza que a proporo do papel moeda em poder do pblico em relao ao total dos meios de pagamento complementar proporo dos depsitos vista nos meios de pagamento. Isto , os meios de pagamento esto parte como papel moeda em circulao e parte depositada nos bancos comerciais. Logo, o multiplicador monetrio positivo, isto , Km = M1/B. Reconhecemos tambm que o multiplicador da base monetria dado por m = M1/B. Sendo o total de meios de pagamento um mltiplo da base monetria (B), fruto do processo multiplicativo dos emprstimos bancrios, deduz-se que o multiplicador (m) dos meios de pagamento dado pela relao entre o total de M e a base monetria B. Gabarito: E
11-(ESAF/AFRF-2003) Considere c: papel moeda em poder do pblico/meios de pagamentos d: depsitos vista nos bancos comerciais/meios de pagamentos R: encaixe total dos bancos comerciais/depsitos vista nos bancos comerciais m: multiplicador dos meios de pagamentos em relao base monetria Com base nestas informaes, incorreto afirmar que, tudo o mais constante: 36 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES a) quanto maior d, maior ser m. b) quanto maior c, menor ser d. c) quanto menor c, menor ser m. d) quanto menor R, maior ser m. e) c + d >c, se d for diferente de zero. Comentrios: A equao c + d = 1 sinaliza que a proporo do papel moeda em poder do pblico em relao ao total dos meios de pagamento complementar proporo dos depsitos vista nos meios de pagamento. Isto , os meios de pagamento esto parte como papel moeda em circulao e parte depositada nos bancos comerciais. As assertivas B e E esto corretas. So instrumentos de incremento da base monetria: i) reduo da proporo do papel-moeda em poder do pblico face aos meios de pagamento; ii) aumento da proporo dos depsitos vista face aos meios de pagamento; iii) reduo da relao encaixes/depsitos vista dos bancos comerciais. Acompanhem pelo quadro abaixo todas as possibilidades de expanso/retrao da base monetria da oferta Expanso da oferta Componente da base Retrao monetria monetria monetria Queda da razo Papel moeda/meios de Elevao da razo pagamento (c) Elevao da razo Depsitos vista/meios Queda da razo de pagamento (d) Queda Encaixes/depsitos vista Elevao (R) As assertivas A e D esto corretas e a assertiva C est incorreta. Gabarito:C
12-(ESAF/AFRF-2005) Suponha: c = papel moeda em poder do pblico/M1 d=1c R = encaixes totais dos bancos comerciais/depsitos vista M1= meios de pagamentos B = base monetria M1 = m.B c=d
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES Considere que no perodo 1 o valor para R foi de 0,5 enquanto que no perodo 2 esse valor passou para 0,6. Considerando que no houve variaes nos outros coeficientes de comportamento, pode-se afirmar que o valor de m apresentou, entre os perodos 1 e 2: a) uma queda de 4,100% b) um aumento de 6,250% c) uma queda de 6,250% d) um aumento de 4,100% e) uma queda de 8,325% Comentrios: Da frmula j conhecida, temos: m= = 1_______ : 1 (1-c) (1 r) Percebe-se que c =d e sendo d = 1-c, logo: c = 1- c => 2c = 1 => c=1/2 => c = 0,5 suficiente agora retornarmos frmula do multiplicador: m= = 1_______ = 1,33333.... 1 (1-0,5) (1 0,5) Assumindo que r = 0,6, temos: m= = 1_______ = 1,25. 1 (1-0,5) (1 0,6) A variao percentual de m igual a: (1,25/1,333333) 1 = - 0, 0625 => queda de 6,25%. Gabarito:C
13-(ESAF/ENAP-2006) Com relao aos meios de pagamentos adotados no Brasil, incorreto afirmar que: a) M1 igual papel moeda em poder do pblico + depsitos vista. b) o M2 inclui as operaes compromissadas registradas na Selic. c) M2 inclui os depsitos especiais remunerados. d) o M1 o agregado monetrio de maior liquidez. e) o M4 inclui os ttulos pblicos de alta liquidez. Comentrios: Em regra, seguem as categorias monetrias para o BACEN: M1 = PMP + DVbc M2 = M1 + depsitos especiais remunerados + depsitos de poupana + ttulos pblicos
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operaes compromissadas registradas no Selic (Sistema Especial de Liquidao e Custdia) M4 = M3 + ttulos pblicos de alta liquidez ( Letras do Tesouro Nacional, Notas do Banco Central). Gabarito: B 14- (Analista de Controle Externo/TCU 2002) Faz(em) parte do ativo do balancete do Banco Central f) o papel-moeda emitido. g) as reservas internacionais. h) os depsitos do Tesouro Nacional. i) a Base Monetria. j) os depsitos dos bancos comerciais Comentrios: Sempre bom se utilizar de algum quadro/tabela como subsdio para algum tpico do edital que, em regra, no tem sido preferencial para os examinadores. Contudo, quando o utilizado pelas bancas, as mesmas elaboram rigorosamente nos mesmos moldes. Dessa forma, o quadro abaixo explicita bem aquilo que necessrio: BALANCETE DO BANCO CENTRAL ATIVO PASSIVO Caixa em moeda corrente Papel moeda emitido Emprstimos ao Tesouro Nacional Depsitos dos bancos comerciais ( voluntrios /compulsrios) Ttulos Pblicos Federais Depsitos do Tesouro ( Unio) Redescontos Recursos prprios Reservas internacionais Base Monetria Emprstimos ao setor privado Demais recursos Outras aplicaes Como advm da Contabilidade do sistema financeiro, os balancetes apresentam do lado do passivo as origens dos recursos (instrumentos atravs dos quais o BC pode realizar os emprstimos aos bancos comerciais e ao Tesouro Nacional) enquanto do lado do ativo permanecem as respectivas aplicaes (usos dos recursos). Segue abaixo uma tabela mais pormenorizada, incluindo os balancetes dos bancos comerciais e do Banco Central conjuntamente. Esses quadros so exaustivos para a resoluo das provveis questes em eventuais certames. BALANCETE CONSOLIDADO DO SISTEMA MONETRIO
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES ATIVO Aplicaes do Banco Central Reservas internacionais Emprstimos ao Tesouro Nacional PASSIVO Meios de Pagamento Papel moeda em poder do pblico Depsitos vista do pblico junto aos bancos comerciais Emprstimos a outros rgos Passivo no monetrio do Banco pblicos Central Emprstimos ao setor privado Depsitos do Tesouro Nacional Ttulos pblicos federais Recursos externos Aplicaes dos bancos comerciais Passivo no monetrio dos bancos comerciais Emprstimos aos setores pblico e Depsitos a prazo privado Ttulos pblicos e privados Recursos externos Gabarito: B
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 15- (CESPE/UNB-ANTAQ-2009) A respeito da compreenso dos fenmenos macroeconmicos nas economias modernas, julgue os itens que se seguem. a) Em uma economia cuja produo se encontra abaixo do nvel de pleno emprego, a poltica monetria no capaz de levar a produo ao pleno emprego, objetivo que somente pode ser atingido por meio de uma poltica fiscal expansionista. b) H alguns anos, o Brasil encontrava-se em uma situao que combinava alta inflao, bem acima dos nveis internacionais, com dficit cambial. Nessas circunstncias, a opo por uma poltica de desvalorizao cambial poderia compensar os efeitos nocivos na balana comercial provocados pela inflao, mas acabaria realimentando o processo inflacionrio por meio da presso dos custos. Comentrios: A assertiva A est incorreta porque em economias com capacidade ociosa (no h pleno emprego dos fatores de produo), tanto a poltica monetria como a poltica fiscal devem ser manejadas de sorte a promover o pleno emprego dos fatores produtivos. A assertiva B est correta porque a desvalorizao cambial permite corrigir os rumos do dficit comercial, aumentando as exportaes lquidas de bens e servios. Contudo, para se acabar com o processo inflacionrio crnico via cmbio, faz-se necessria a valorizao ou apreciao cambial de forma a elevar o ritmo de importaes, aumentando o leque de produtos (maior concorrncia) e, conseqente, queda de preos da economia. Gabarito: FV
16- A macroeconomia, que permite avaliar o desempenho da economia como um todo, centra-se na anlise dos grandes agregados macroeconmicos. Com relao a esse assunto, julgue os itens subsequentes. a) O fato de, no longo prazo, os tomadores de deciso no poderem escolher maiores taxas de inflao para reduzir o desemprego compatvel com a existncia de uma curva de Phillips de longo prazo vertical. b) Redues dos coeficientes de reservas elevam o multiplicador monetrio e contribuem para expandir a oferta de moeda.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES c) Resgates de aplicaes financeiras de curto prazo, quando depositados na conta corrente do investidor, aumentam o agregado monetrio M1, porm no alteram os demais agregados monetrios. d) A exemplo das vendas de ttulos pblicos no mercado aberto, os aumentos da taxa de redesconto contribuem para elevar a liquidez da economia. e) Para determinado nvel de encaixes reais, nveis mais elevados de senhoriagem exigem maior crescimento monetrio. Comentrios: A assertiva A est correta porque a curva de Phillips de longo prazo ou com expectativas ou ampliada uma reta vertical ao eixo do nvel de preos (inflao) demonstrando que no h o trade-off inflao desemprego. A nova curva de Phillips representa que no h mais escolha do gestor pblico frente aos fenmenos inflao e desemprego. O cenrio novo de estagflao em que se tem estagnao (recesso, desemprego) com inflao. A assertiva B est correta porque queda nos coeficientes de reservas (r = r1 + r2 + r3) onde: r1 = encaixe em moeda corrente dos bancos comerciais/depsitos vista nos bancos comerciais r2= depsito voluntrio dos bancos comerciais no Banco Central/depsitos vista nos bancos comerciais r3= depsito compulsrio dos bancos comerciais no Banco Central/depsitos vista nos bancos comerciais representam aumento do multiplicador monetrio, uma vez que os bancos comerciais passam a ter mais recursos livres (depsitos vista, que no esto na forma de reservas) para emprestar e expandir a oferta de meios de pagamentos. Dessa forma, fica claro que quanto menor o r, maior o multiplicador de poltica monetria. c) Resgates de aplicaes financeiras de curto prazo, quando depositados na conta corrente do investidor, aumentam o agregado monetrio M1, porm no alteram os demais agregados monetrios. A assertiva C est incorreta porque resgates de aplicaes financeiras de curto prazo (que estavam no M2, por exemplo), quando sacadas e retornadas para a conta corrente do investidor (depsitos vista), aumentam o agregado monetrio M1 s custas da reduo do agregado monetrio M2. A assertiva D est incorreta porque instrumentos para elevar a liquidez da economia (poltica monetria expansionista) so a operao de resgate (recompra) de ttulos pblicos, queda na taxa de redesconto e reduo da taxa de compulsrios. Observe o quadro abaixo:
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES Poltica monetria Instrumento de Poltica expansionista Monetria/ componente da base monetria Compra/resgate de Operaes de mercado ttulos pblicos aberto Queda compulsrios Recolhimento compulsrios Queda da taxa Taxa de Redesconto redesconto Poltica monetria contracionista Venda de ttulos pblicos Elevao compulsrios Elevao da taxa de redesconto
A assertiva E est correta porque quando o crescimento econmico ocorre via processo inflacionrio, o governo tambm emite moeda para atender demanda por transaes dos agentes e essa emisso monetria forada conhecida como senhoriagem. A senhoriagem tida como a receita do governo oriunda do processo inflacionrio de emisso de moeda, da seguinte forma: %B = M + nM onde: B = base monetria; M= demanda por saldos monetrios; n=taxa de inflao. Temos que a variao da base monetria pode ser provocada pela expanso dos saldos monetrios para a demanda transacional e pelo incremento do quantitativo de moeda para compensar o processo inflacionrio, de sorte a manter constante o contexto de saldos monetrios reais. O termo nM corresponde ao imposto inflacionrio da literatura de economia emprestada aqui s finanas pblicas. Da, resultamos em duas hipteses: i) se a senhoriagem corresponde apenas ao aumento da base monetria em funo do crescimento real da produo de bens e servios; ii) se a senhoriagem corresponde ao imposto inflacionrio sem crescimento da produo de bens e servios. Gabarito: VVFFV
17(CESPE/UNB/TCE-AC-ECONOMISTA-2008) As polticas monetrias influenciam, significativamente, o desempenho da economia. A respeito desse assunto, assinale a opo correta. a) Quanto maior for o custo de oportunidade de deteno de moeda, mais elevada ser a demanda monetria. 43 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES b) Aumentos da taxa de redesconto e do coeficiente de reservas so consistentes com a adoo de polticas monetria restritivas. c) O uso de regras fixas para a expanso da oferta de moeda consistente com a viso keynesiana da poltica monetria. d) O Banco Central pode utilizar a poltica monetria para estabilizar, simultaneamente, as taxas de juros e a oferta monetria. e) De acordo com a teoria quantitativa da moeda, a velocidade de circulao da moeda, no curto prazo, fortemente influenciada por variaes no antecipadas na renda dos agentes econmicos. Comentrios: A assertiva A est incorreta porque quanto maior for o custo de oportunidade de deteno de moeda, menos elevada ser a demanda monetria. A demanda especulativa da moeda a face da demanda por moeda que se relaciona com a taxa de juros nominal de forma inversa, isto , quanto mais alta a taxa de juros, menor a demanda por moeda. A taxa de juros serve, ento, de balizador do custo de oportunidade observado na demanda por encaixes reais versus demanda por ttulos. Ser mais interessante para o agente da economia investir seu estoque de riqueza (suas disponibilidades oramentrias) preponderantemente em ttulos, que rendem juros, em detrimento dos encaixes reais (moeda). Dessa forma, se o custo de oportunidade for alto de investimento em moeda, j que os ttulos pagam uma taxa bastante atraente em razo de elevao da taxa de juros, a demanda por moeda ser reduzida. A assertiva B est correta porque so instrumentos de poltica monetria contracionista ou elementos de decrscimo da base monetria: i) operaes de venda de ttulos pblicos; ii) aumento da taxa de recolhimento dos compulsrios; iii) aumento do redesconto; Acompanhem pelo quadro abaixo todas as possibilidades de expanso/retrao da base monetria Expanso da oferta Instrumento de Poltica Retrao da oferta monetria Monetria/ componente monetria da base monetria Compra/resgate de Operaes de mercado Venda de ttulos ttulos pblicos aberto pblicos Queda compulsrios Recolhimento Elevao compulsrios compulsrios Queda da taxa de Taxa de Redesconto Elevao da taxa de redesconto redesconto A assertiva C est incorreta porque a fixao de regras para a conduo da poltica monetria, contribuindo para reduzir as 44 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES instabilidades macroeconmicas, preceito dos adeptos da viso monetarista e no da keynesiana. Para os primeiros, as regras mantm a estabilidade da economia e reduzem a interveno do governo na economia. Em tempo: uma poltica implementada com regras quando as autoridades de poltica econmica anunciam com antecedncia a reao que dever ser adotada a vrias situaes econmicas e assumem o compromisso de que estabelecido. J na poltica discricionria, as autoridades de poltica econmica podem agir de acordo com a circunstncia e adotar o procedimento que considerar mais adequado situao. Alm disso, cabe tambm repisar que a poltica pode ser implementada segundo regras e, ao mesmo tempo, ser passiva ou ativa. Por exemplo, se o governo especificar uma regra de expanso monetria de 5% ao ano, tem-se uma poltica monetria definida segundo o critrio de regras mas de execuo passiva. Mas, de outra parte, se o governo estabelecer como regra o seguinte critrio: crescimento da oferta monetria em 5% para uma taxa de desemprego de 10%, mas para cada ponto percentual de desemprego menor a oferta de moeda deve crescer tambm de um ponto percentual, tem-se, ento, uma regra ativa. A assertiva D est incorreta porque sobre a posio e os deslocamentos da curva LM, criterioso observar que a posio da citada curva depende da oferta de meios de pagamentos da economia, ou seja, depende intrinsecamente da oferta de moeda na economia ou do comportamento da liquidez da economia. a tida poltica monetria utilizada para controlar a demanda agregada, varivel crucial na tica keynesiana que determina o nvel de produo da economia. Um aumento na oferta de moeda na economia (poltica monetria expansionista) desloca a curva LM para baixo e para a direita, provocando queda nos juros, incentivando mais investimento privado e pblico, ampliando a demanda agregada e combatendo o desemprego.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES Na outra ponta, uma reduo na oferta de moeda (poltica monetria contracionista ou restritiva) desloca a curva LM para cima e para a esquerda, ocasionando aumento da taxa de juros, o que determina a queda do investimento privado e das compras pblicas, gerando mais desemprego e reduzindo a demanda agregada. Por outro lado, combate a espiral inflacionria, procurando resgatar a estabilidade de preos e salrios. A assertiva E est incorreta porque o primeiro sustentculo da TQM a aceitao da teoria quantitativista, na qual a moeda neutra. Alteraes no quantitativo de moeda s produzem resultados nas variveis nominais, no interferindo nas variveis reais. A relao entre o aumento na quantidade de moeda e a elevao dos preos est contida na chamada teoria quantitativa da moeda (TQM). A TQM (M.V = P.Q) roga que, no curto prazo, tanto a velocidade da moeda (V) como o nvel do produto (Q) so constantes e que qualquer variao na quantidade de moeda (M) repercute em variao idntica no nvel de preos (P). Em resumo: o nvel de preos funo da quantidade de moeda da economia. a teoria monetarista da inflao. A verso clssica roga crescimento dos preos e nenhum efeito sobre a produo, pois o salrio nominal ajusta-se variao do preo, mantendo constantes o salrio real, o emprego e a produo. Gabarito: B
18- Considerando os princpios bsicos da teoria monetria e da inflao, assinale a opo correta. a) Quando um indivduo transfere fundos de sua conta de poupana para a sua conta-corrente, a reduo decorrente do agregado monetrio M1 compensada exatamente pelo aumento do agregado M2. b) Na presena de excesso de reservas, o multiplicador monetrio se eleva, aumentando, assim, as possibilidades de expanso monetria. c) Retiradas em espcie da conta-corrente para financiar as despesas de consumo dos correntistas de um banco comercial no alteram as reservas do sistema bancrio como um todo. d) Um surto inflacionrio provocado pela expanso das exportaes, em decorrncia de um aumento exgeno da renda do resto do mundo, constitui exemplo tpico de inflao de demanda. Comentrios: A assertiva A est incorreta porque, quando um indivduo transfere fundos de sua conta de poupana (M2) para a sua conta corrente (M1),
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES a reduo decorrente do agregado monetrio M2 compensada pelo aumento do agregado M1. Em regra, adota-se pela autoridade monetria, o BC, as seguintes categorias: M1 = PMP + DVbc M2 = M1 + depsitos especiais remunerados + depsitos de poupana + ttulos pblicos M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa + operaes compromissadas registradas no Selic (Sistema Especial de Liquidao e Custdia) M4 = M3 + ttulos pblicos de alta liquidez ( Letras do Tesouro Nacional, Notas do Banco Central). A assertiva B est incorreta porque h uma relao inversa entre o multiplicador e as taxas de reteno de moeda pelo pblico e de reservas bancrias. A deciso do pblico de reter mais moeda em seu poder, no depositando nos bancos comerciais, bem como o incremento da taxa de reservas requeridas pelos bancos comerciais diminui a quantidade de recursos na rede bancria para os bancos emprestarem. O agregado monetrio M1 (soma de moeda em circulao e depsitos vista) depende tanto do estoque da base monetria quanto de dois outros elementos: a razo reservas/depsitos dos bancos comerciais e a razo moeda em circulao/depsitos em poder da populao. Um aumento na razo reservas/depsitos diminui o multiplicador, porque reduz o montante de novos emprstimos que o sistema bancrio pode fornecer a partir de um depsito inicial. Isto, por sua vez, reduz o valor dos novos depsitos subsequentes feitos pelo pblico. A assertiva C est incorreta porque retiradas em espcie da contacorrente (dv) para financiar as despesas de consumo dos correntistas de um banco comercial alteram as reservas do sistema bancrio para cima, uma vez que as reservas so dadas pela razo r = encaixes bancrios/Dv ao passo que uma queda no denominador provoca aumento do quociente. A assertiva D est correta porque quando a demanda global cresce mais depressa do que a oferta global e a economia chega perto do "pleno emprego", os trabalhadores aumentam sua capacidade de organizao e passam a exigir aumentos reais de salrios acima dos ganhos de produtividade (inflao de demanda). Desvios da inflao com relao meta podem ser explicados fundamentalmente por choques de demanda, que se resumem por reaes de um ou mais componentes da demanda agregada acima ou abaixo do que se imaginava inicialmente. considerada o caso mais tradicional de inflao e corresponde exatamente ao excesso de moeda na economia.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES A poltica usada comumente em situaes desse tipo tem sido aquela ancorada em instrumentos que reduzam o apetite da demanda agregada por bens e servios. O setor pblico tem disposio a reduo dos gastos do governo (despesas correntes e despesas de capital), que tem um efeito multiplicador ferrenho na economia, desencorajando o consumo e o investimento privado. Alm disso, podese utilizar o aumento da carga tributria sobre o consumo e a produo de sorte a reduzir a renda disponvel da coletividade. Sem mencionar o manejo monetrio com o instrumento sempre ativo da taxa de juros, reduzindo as possibilidades de giro creditcio e expanso da renda. Gabarito: D
19- Uma poltica monetria expansiva leva normalmente ao(a): a) aumento da taxa de juros. b) desvalorizao da moeda domstica se o regime for de cmbio fixo. c) reduo da taxa de inflao. d) acumulao de reservas internacionais se o regime for de cmbio flutuante. e) expanso da produo. Comentrios: As assertivas A e C esto incorretas porque uma poltica monetria expansionista (expanso da liquidez da economia/aumento da oferta de meios de pagamento) reduz a taxa de juros, aumenta as oportunidades de emprego e renda em funo de maiores emprstimos ao setor privado, maiores disponibilidades de crdito e reaquecimento da atividade econmica, isto, expanso da produo e renda nacionais, o que gabarita a assertiva E. Em contrapartida, existe a possvel volta do processo inflacionrio em razo de um suposto excesso de meios de pagamento na economia. A assertiva B est incorreta porque, em regime cambial fixo, os investidores demandam uma quantidade maior de moeda estrangeira que ter de ser atendida pelo Banco Central, devido ao seu compromisso com a manuteno da taxa de cmbio fixa, se desfazendo das reservas cambiais, o que compromete a oferta de moeda at que a curva LM retorne posio original, cessando a fuga de capitais. Essa operao torna-se inevitvel, pois, caso contrrio, a moeda nacional sofreria uma desvalorizao em virtude da maior demanda por moeda estrangeira.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES Para manter constante a taxa de cmbio, a oferta de moeda e a curva LM devem voltar s suas posies iniciais. A assertiva D est incorreta porque um aumento na oferta de moeda exerce presso, no sentido da baixa, sobre a taxa de juros interna, aumenta a demanda por moeda estrangeira para remeter capital ao exterior. a famosa fuga de capitais rumo a praas mais convidativas. Em se tratando de cmbio flutuante, enquanto as taxas de juros locais estiverem abaixo das internacionais, a compra dos ttulos internacionais requer a troca de moeda domstica por moeda internacional, o que provoca uma desvalorizao da moeda local. O novo equilbrio atingido e a curva IS move-se endogenamente via depreciao do cmbio at a sua interceptao com a curva LM a o nvel da taxa de juros internacional. A demanda agregada aumentou como decorrncia de uma elevao nas exportaes lquidas orientadas pela depreciao da moeda. Gabarito: E
20- O aumento do percentual da reserva compulsria que o Banco Central exige dos bancos reduz a(o) a) oferta de moeda. b) demanda por bens pblicos. c) taxa de juros vigente na economia. d) spread cobrado pelos bancos. e) gasto do governo. Comentrios: O BACEN determina o percentual das reservas compulsrias que os bancos comerciais devem manter depositadas em seus cofres, definindo a proporo dos depsitos que pode ser facilmente convertida em emprstimos, os chamados encaixes excedentes, ponto crucial para a expanso do quantitativo monetrio. A fixao de um quantitativo de reservas/depsitos mnimo um instrumento mais conservador, muito ancorado na experincia, feeling e prudncia dos diretores do BACEN acostumados a perodos de turbulncia e crise anunciadas. Quando o BACEN eleva a taxa de compulsrios com receio de uma exploso do consumo e repique inflacionrio, por exemplo, os encaixes excedentes so menores, reduzindo o efeito multiplicador dos meios de pagamento, fator determinante para a queda nas disponibilidades de crdito. A oferta de meios de pagamento (M1= PMP + DV) reduzida. 49 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES Gabarito: A 21- A Curva de Phillips de curto prazo, representada por AB no grfico abaixo, no estvel, tornando-se, a longo prazo, vertical, como CD.
Assim, pode-se afirmar que a) a taxa natural de inflao representada por E no grfico. b) a taxa natural de desemprego representada por B no grfico. c) a inflao tende a desacelerar caso se mantenha continuamente a taxa de desemprego em C. d) AB altera sua posio na medida em que as expectativas de inflao se ajustam. e) AB altera sua posio na medida em que CD se desloca para a direita. Comentrios: Aqui encontramos as duas verses da Curva de Phillips: a curva de Phillips em sua verso original em que se tem um trade-off inflaodesemprego, como retratado na curva AB. Ela funciona apenas enquanto os agentes econmicos no se apercebem que a inflao est se movendo permanentemente para patamares mais elevados. Figura 1. Curva de Phillips verso original.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES A
un B
A constatao de que a curva de Phillips original no mais funcionava deu origem ao nascimento de uma segunda verso, que a contemporaneamente aceita em macroeconomia. A curva de Phillips demonstrada abaixo ampliada e com expectativas racionais (verso contempornea da curva de Phillips): Figura 2. Curva de Phillips verso contempornea. D
un
Na verso contempornea da curva de Phillips, a possibilidade de choques de oferta pode fazer a inflao sofrer forte repique, embora a taxa de desemprego da economia se mantenha estvel. Um choque negativo de oferta provocar um deslocamento para cima da curva de Phillips, implicando maior taxa de inflao, para uma mesma taxa de desemprego. A assertiva A est incorreta porque no existe uma taxa natural de inflao. A assertiva B est incorreta porque a taxa natural de desemprego est retratada por C no grfico. A assertiva C est incorreta porque a inflao tende a acelerar caso se mantenha continuamente a taxa de desemprego em C. A assertiva D est correta porque aqui se tem o que se prega pela curva de Phillips verso contempornea.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES A assertiva E est incorreta porque AB se refere curva de Phillips de curto prazo, sem expectativas inflacionrias e sem correspondncia com movimentos inflacionrios ou de inflao esperada da curva de Phillips ampliada ou curva de Phillips verso moderna. Gabarito:D
22 (NCE/UFRJ Analista-FINEP/MCT 2006) Para debelar um processo inflacionrio de origem inercial, so necessrios outros procedimentos alm da poltica monetria para atuar especificamente sobre o componente inercial. Entre esses procedimentos se encontra(m): a) desindexao de salrios. b) poltica fiscal restritiva. c) clusulas contratuais que permitem o repasse da variao de preos passada ou do cmbio s tarifas pblicas. d) indexao de juros. e) indexao do salrio mnimo. Comentrios: A assertiva A est correta porque a desindexao definitiva dos preos, salrios e tarifas pblicas o nico mecanismo capaz de debelar o processo inflacionrio de origem inercial. Dessa forma, eliminaremos a causa original da acelerao inflacionria e aquele componente de preos monitorados que gera um elemento de forte persistncia. A assertiva B est incorreta porque uma poltica fiscal restritiva (queda de gastos pblicos e/ou aumento de impostos) provoca recesso na economia com impactos nefastos sobre a atividade econmica. A inflao inercial (memria inflacionria) no combatida. As assertivas C, D e E esto incorretas porque as clusulas contratuais, a indexao de juros e a indexao do salrio mnimo so fatores que justamente alimentam o processo inflacionrio inercial. Gabarito: A
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 23 - (FAURGS/Agente Fiscal do Tesouro do Estado 2006) Sobre o estudo da moeda e dos instrumentos de poltica monetria, assinale a alternativa correta: a) O conceito de Base Monetria inclui os ttulos pblicos em poder do pblico e as reservas mantidas pelos bancos comerciais no Banco Central. b) O multiplicador do sistema bancrio pode ser definido como o inverso da taxa de redesconto. c) A curva de preferncia pela liquidez negativamente inclinada, pois mostra que a demanda de moeda para transaes uma funo inversa da taxa de juros. d) A compra de ttulos e a diminuio da taxa de redesconto pelo BC so medidas que colaboram para cair a taxa de juros. e) A troca de dlares dos exportadores por moeda nacional, pelo BC, exemplo de destruio dos meios de pagamento. Comentrios: Ateno, em uma mesma questo, a banca examinadora utilizou de todos os assuntos desse tpico. Trata-se de questo bem abrangente, mas sem maiores complicadores. A assertiva A est incorreta, pois a base monetria composta pelo papel moeda em poder do pblico mais o total das reservas bancrias (tcnicas, compulsrias e voluntrias), excluindo apenas a que ficou retida com o BC. A base monetria essencialmente todo o dinheiro vivo da economia: a soma das reservas bancrias e do papel-moeda em poder do pblico. Representa todo o dinheiro que o sistema financeiro poderia utilizar como reservas (e realmente utilizaria se o pblico depositasse todo o seu dinheiro nos bancos). A assertiva B est incorreta porque o multiplicador bancrio ou dos meios de pagamentos tido como o inverso das taxas de reteno de moeda pelo pblico e de reservas bancrias, no guardando relao com o instrumento de poltica monetria da linha de redesconto. No depende s do parmetro regulador (BC e bancos comerciais), mas depende, essencialmente, do fator comportamental das famlias, consumidores e empresas. A assertiva C est incorreta, pois a curva de preferncia pela liquidez dado pela curva LM do modelo IS-LM positivamente inclinada, dado o reflexo da posio que, com uma certa oferta monetria, um aumento na renda ocasiona um incremento na demanda por encaixes monetrios o que impele um aumento na taxa de juros. Alm disso, a demanda por moeda motivo transao uma funo direta do nvel de renda. A assertiva D est correta porque a queda da taxa de redesconto, a queda dos depsitos compulsrios e a operao de recompra/resgate de 53 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES ttulos so instrumentos que permitem a gesto expansionista de poltica monetria, provocando a queda dos juros e o aumento de renda e produto nacionais. A assertiva E est incorreta, pois a troca de moeda estrangeira por nacional pelos exportadores um exemplo de criao dos meios de pagamento. So instrumentos de poltica monetria expansionista que permitem a queda da taxa de juros: i) operao de mercado aberto de compra/resgate de ttulos pblicos; ii) queda no recolhimento de compulsrios; iii) queda na taxa de redesconto. Gabarito: D
24- A inflao recorrente que assolou, durante anos, a economia brasileira motivou a adoo de diversos planos de estabilizao. Acerca desses planos, assinale a opo correta. a) No Plano Cruzado, a presso inflacionria decorrente da expanso dos gastos de consumo e investimento dificultou a manuteno do congelamento de preos. b) No Plano Vero, contrariamente queles que o precederam,o ajuste fiscal, que restringiu fortemente os gastos pblicos e elevou a arrecadao, permitiu que a inflao se mantivesse em patamares relativamente baixos. c) O sucesso do Plano Bresser no combate inflao se fez s expensas do equilbrio externo, conforme atestado pelos substanciais dficits da balana comercial durante a vigncia desse plano. d) O confisco da liquidez realizado no mbito do Plano Collor, acompanhado de um controle estrito dos meios de pagamento, permitiu ao governo fazer uma poltica monetria ativa, vista como fundamental para o controle da inflao. e) No perodo de 1994 a 1998, o sucesso do Plano Real no controle da inflao deveu-se adoo da ncora cambial e reduo substancial do desequilbrio fiscal e da dvida pblica. Comentrios: A assertiva A est correta. As assertivas B, C e D esto incorretas. No governo Sarney as polticas de estabilizao implementadas (Plano Cruzado, Plano Bresser, ortodoxia gradualista e Plano Vero) no conseguiram assegurar a manuteno da estabilidade a longo prazo e, ao contrrio, reforaram as atitudes defensivas dos agentes econmicos, os quais no desejavam 54 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES mais ser surpreendidos com polticas heterodoxas, que significavam congelamentos dos preos e salrios, quebra de contratos, mudana de moeda, alterao das regras de indexao, entre outras. A manuteno da inflao em elevados patamares, chegando a um processo hiperinflacionrio ao final do ano de 1989, e a crtica crise fiscal, com o encurtamento dos prazos da dvida interna, rolada no curtssimo prazo, levaram implementao de ousadas (e criticveis) medidas de estabilizao no incio do governo Collor, em maro de 1990. A poltica de combate inflao desse governo, assentada no trip ajuste fiscal provisrio, congelamento de preos e salrios e bloqueio dos ativos financeiros por 18 meses, tambm no conseguiu assentar as bases de estabilizao a longo prazo. O que se verificou foi a manuteno prolongada de elevadas taxas de inflao, problemas crescentes com a gesto das dvidas externas, estagnao econmica e reduo da renda por habitante. A crescente espiral inflacionria vivida na maior parte destes pases, s foi parcialmente interrompida em perodos de congelamentos de preos, atravs dos chamados choques econmicos heterodoxos, para logo a seguir voltar de uma forma geral a nveis iguais ou superiores aos anteriormente estabelecidos. A dvida externa excessiva,altas taxas de inflao, excesso de interveno estatal na economia e uma crise fiscal profunda do Estado que lhe retirou toda a capacidade de poupana e praticamente o imobilizou. De qualquer forma no h como negar que a grave crise que se abate sobre a economia brasileira. A assertiva E est incorreta porque, no perodo 1994/1998, o sucesso no controle da inflao deveu-se adoo da ncora cambial (valorizao do Real frente ao dlar) e rgida poltica monetria de juros altos, que trouxe, no seu bojo, o aumento da dvida pblica, nesse perodo. Em 1995, o mecanismo de mascarar as contas pblicas pelo fenmeno inflacionrio se exauriu e a displicncia no controle da mquina pblica se fez notar com toda a grandeza. Os anos 1994/98 so tidos como de transio e so marcados por um resultado primrio das contas pblicas modesto ou at mesmo deficitrio e, em funo dos juros, a dvida pblica cresceu e se tornou de certa forma preocupante. A dvida lquida do setor pblico (DLSP) que, no advento do Plano Real (1994) era de 30% do PIB, alcanou a cifra de 40% do PIB em 1998. O dficit primrio de 0,2% do PIB na mdia de 1995/98 somado s despesas de juros da ordem de 6% do PIB geraram um dficit nominal mdio de 6,2% do PIB. Gabarito: A
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES 25- O estudo da economia brasileira, incluindo-se a o fenmeno inflacionrio que a caracterizou durante um longo perodo, importante para a compreenso da situao econmica atual. Acerca desse assunto, julgue os itens subseqentes. a) O carter concentrador, em termos de renda, do processo de substituio de importaes deveu-se, em parte, ao uso intensivo do capital na industrializao brasileira, que limitava a expanso do emprego no setor urbano. b) A partir de 1991, iniciou-se um processo de substituio da dvida interna por dvida externa, com o aumento da dvida externa lquida viabilizada em razo da acumulao de reservas. c) A valorizao da taxa de cmbio, adotada no mbito do Plano Real, ao baratear as importaes, constitui um fator importante para limitar a alta dos preos domsticos e controlar a inflao. Comentrios: A assertiva A est correta porque a partir dos anos 30 e notadamente aps a Segunda Guerra Mundial, a expanso do PIB se ancora no setor industrial via dinamizao do setor exportador cafeeiro que se tornou a principal fonte de capitais. A partir de meados dos anos 50, foi criado o Plano de Metas (1956/61) na imponente figura de JK, com a intensificao do processo de substituio de importaes. O prprio tamanho e crescimento do mercado brasileiro permitiu s estatais intensivas em capital obter economias de escala que no seriam obtidas em pases em desenvolvimento. Pases como o Brasil que apresentam mercados consumidores extraordinrios por serem continentais geram economias de escala, o que facilitou e muito o modelo de substituio de importaes em benefcio das estatais intensivas em capital. A assertiva B est incorreta porque no incio da dcada de 90, um fato que merece ser ressalvado o aumento da importncia relativa da dvida de estados e municpios. Esta, que representava apenas 17% da dvida lquida total do setor pblico em 1990, passou a ser de 38% em 1994 e chegou a 42% do total em 1997. Entretanto, o maior problema da dvida pblica brasileira na poca no era tanto o seu montante e sim o seu prazo de maturao, que era relativamente curto, j que a maior parte dos ttulos eram emitidos com prazos de alguns meses ou, no mximo, um ou dois anos de vencimento. Por outro lado, o desejvel alongamento da dvida s tenderia a ocorrer, voluntariamente, medida que os credores do setor pblico tivessem confiana de que este iria gerar no futuro um resultado primrio que lhe permitisse, se no pagar a dvida, pelo menos evitar que a relao dvida/PIB continuasse aumentando. A definio da meta adequada de resultado primrio que deve ser perseguida depende do nvel esperado da taxa de juros. 56 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES O desequilbrio externo e a conseqente necessidade de ter uma remunerao em dlares suficientemente atrativa para os investidores internacionais, a ponto destes ingressarem recursos no pas atravs da conta de capitais, de modo a compensar o dficit na conta corrente do balano de pagamentos, passa a ter seu cenrio a partir do final da dcada de 90 e no do incio como colocado na questo. A assertiva C est correta porque a valorizao do Real frente ao dlar permite que os reais comprem mais mercadorias estrangeiras j que a moeda nacional est temporariamente forte. Com Reais mais fortes, a aquisio de similares estrangeiros estimulada e, dessa forma, a oferta (disponibilidade) de produtos cresce de forma exponencial. Quem ganha com esse cenrio de abundncia (produtos nacionais + produtos estrangeiros) o consumidor nacional, com produtos mais baratos e maior leque de escolhas, e a inflao nacional, que se encontra em nvel controlado. Gabarito: VFV
26- (ESAF/Analista-MPOG-2008)- O Plano Bresser, anunciado em 12 De junho de 1987, continha tantos elementos ortodoxos como heterodoxos. Entre as principais medidas do Plano Bresser no se encontrava: a) congelamento de salrios por trs meses, no nvel de 12 de junho, com o resduo inflacionrio sendo pago em seis parcelas a partir de setembro. b) aluguis congelados no nvel de junho, sem nenhuma compensao. c) mudana do regime cambial para um sistema de taxas flutuantes, definidas livremente no mercado. d) mudana de base do ndice de Preos ao Consumidor (IPC) para 15 de junho, sendo que os aumentos foram incorporados inflao de junho, de modo a evitar que se sobrecarregasse a inflao de julho. e) criao da Unidade de Referncia de Preos (URP), que corrigiria o salrio dos trs meses seguintes, entrando em vigor a partir de setembro de 1987. Comentrios: Calma, no se desesperem! No se faz necessrio saber em detalhes as medidas econmicas adotadas pelos diversos planos econmicos da segunda metade dos anos 80 (Planos Cruzado, Bresser e Vero). Regra geral, estabeleceram as mesmas diretrizes para o combate ao processo
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES inflacionrio, a saber: alterao das regras de indexao, quebra de contratos, congelamento de preos e salrios, lanamento de uma nova moeda e juros altos. A assertiva C est incorreta porque versa sobre alterao na poltica cambial, no implementada nos planos citados, at porque a abertura econmica s vai ocorrer na dcada de 90 com Collor de Melo. Somente no Plano Real (1994) que se utiliza a ncora cambial (valorizao cambial) no combate inflao e promoo da estabilidade econmica. Gabarito: C
27-(ESAF-STN-2008) Nos dez anos que se seguiram posse do Presidente Jos Sarney, foram implementados vrios planos de estabilizao com o intuito de reduzir a inflao no Brasil, sendo o ltimo o Plano Real. Em relao a esses planos, correto afirmar que: a) o conceito de inflao inercial esteve subjacente a grande parte de tais planos de estabilizao, sendo assim, entendia-se a inflao como sendo explicada por uma srie de choques de custos ocorridos no perodo. b) o conceito de inflao inercial era a principal tese acerca da inflao no perodo, esse tipo de inflao estava associado s constantes aceleraes que a inflao apresentava no perodo, sendo que os perodos em que a inflao apresenta uma tendncia de estabilidade, esta tendncia estava associado a um baixo hiato do produto. c) apesar de a inflao inercial ser um conceito de inflao importante para a maioria desses planos de estabilizao, a estratgia de combate a essa inflao foi diferente: por exemplo se compararmos o Plano Cruzado com o Plano Real, j que no primeiro optou-se pelo congelamento de preos, no utilizado no ltimo. d) o Plano Collor difere dos demais planos no perodo tanto por no se valer do congelamento de preos como por usar uma forte ncora monetria. e) Os Planos Cruzado, Bresser e Vero utilizaram o congelamento de preos, salrios e de taxa de cmbio, alm de terem mantido uma poltica de juros elevados, aps o plano. Comentrios: A assertiva A est incorreta porque a inflao inercial est subjacente ligada ao Plano Real em que se entendia que a memria inflacionria e a indexao da economia faziam com que a inflao se autopropagasse.
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES Uma srie de choques de custos ou de oferta caracterstica da inflao de custos. A assertiva B est incorreta porque j vimos que o conceito de inflao no o reproduzido em b. Alm disso, os planos econmicos dos anos 80 (Cruzado, Bresser e Vero) no diagnosticavam a inflao brasileira como eminentemente inercial. A assertiva C est correta porque o Plano Cruzado utilizou as medidas de congelamento de preos e salrios, mudana de moeda, quebra de contratos e alterao das regras de indexao ao passo que o Plano Real se valeu das trs ncoras: ncora cambial (valorizao cambial), ncora monetria (aumento dos juros) e ncora fiscal (ajuste fiscal rigoroso; supervits primrios robustos). A assertiva D est incorreta porque o Plano Collor se difere dos demais planos por ter se valido de uma ferramenta indita e totalmente impopular: o bloqueio dos ativos financeiros da populao, o famoso confisco, na tentativa de eliminar a inflao, j que no haveria excesso de moeda na economia. No usou de fato congelamento de preos e salrios nem uma forte ncora monetria. A assertiva E est incorreta porque os Planos da segunda metade dos anos 80 no se utilizaram o congelamento do cmbio, como apregoa a assertiva. Gabarito: C
28- As empresas podem reagir a um aumento da demanda agregada de vrias maneiras. Em consonncia com a reao a ser adotada pelas empresas, a hiptese mais plausvel consiste em: a) diminuir a produo fsica, aumentando os preos, ampliando a capacidade ociosa. b) aumentar os preos sem aumentar a produo fsica, se os recursos estiverem plenamente empregados. c) aumentar a produo, diminuindo os preos, at atingir a capacidade plena. d) reduzir preos e produo, se as empresas estiverem operando a plena capacidade. Comentrios: A assertiva A est incorreta porque um aumento de demanda agregada no pode ser compatibilizado com uma queda de produo (oferta). Tem-se dois cenrios para a compatibilizao desse maior 59 www.pontodosconcursos.com.br
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES esforo de demanda. O primeiro consiste em aumentar a produo at que se tenha alcanado a capacidade plena, sem comprometer o nvel de preos (a assertiva C est incorreta). Corresponde situao em que existe desemprego de fatores de produo, ou seja, existem terra, capital e trabalho que no esto sendo empregados pelas unidades produtivas e que podem ser acionados a qualquer momento para aumentar a produo fsica de bens e servios, em resposta aos aumentos da demanda sem, todavia, variar o nvel de preos da economia. E o segundo consiste em manter a oferta constante (j que se tem capacidade plena dos fatores de produo), mas aumentar os preos para reduzir a demanda agregada e alcanar o nvel de equilbrio (a assertiva B est correta). Corresponde a uma situao de pleno emprego dos fatores de produo, isto , no existe capacidade ociosa na economia. Como estamos diante de um emprego eficiente de todos os recursos disponveis, o produto no pode mais crescer em resposta aos estmulos da demanda. Apenas o nvel de preos tende a subir, caracterizando o fenmeno inflacionrio. A assertiva D est incorreta porque se a economia estiver operando a plena capacidade (no h capacidade ociosa) natural que haja espao para reduo da produo, abrindo mais espao ainda para a demanda reprimida o que aumentaria extraordinariamente os preos. Gabarito: B
29- (ESAF/Analista BC 2001) Com relao ao modelo de oferta e demanda agregada, incorreto afirmar que: a) se os preos e salrios so fixos no curto prazo, deslocamentos da demanda agregada afetam o emprego. b) uma reduo na oferta monetria afeta o nvel do produto se houver alguma rigidez de preos e salrios. c) a diferena entre curto e longo prazo no modelo explicada pela rigidez nos preos e salrios. d) se os preos e salrios so perfeitamente flexveis, deslocamentos na curva de demanda agregada tendem a exercer grande influncia sobre o produto. e) no necessrio rigidez total de preos e salrios para que deslocamentos na demanda agregada afetem o produto. Como a curva de oferta agregada vertical, no longo prazo, a reduo na demanda agregada afeta o nvel de preos, mas no o nvel de
CURSO ON-LINE - ECONOMIA E FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSORES: MARLOS VARGAS E SRGIO MENDES produto. No longo prazo, os preos so flexveis e as alteraes na demanda agregada alteram apenas o nvel de preos. Comentrios: P OALP
DA DA
Apenas em perodos curtos em que os preos so rgidos, a curva de oferta agregada horizontal e alteraes na demanda agregada afetam o produto da economia. P
OACP DA DA Y
Gabarito: D
30 (ESAF/ AFC-STN 2000) Considerando o modelo de oferta e demanda agregada, podemos afirmar que: A no longo prazo, a curva de oferta agregada pode ser vertical ou horizontal, dependendo do grau de rigidez dos preos no curto prazo. Assim, no longo prazo, alteraes na demanda agregada necessariamente afetam os preos, mas nada se pode afirmar no que diz respeito aos seus efeitos sobre o produto B no longo prazo, a curva de oferta agregada vertical. Neste caso, descolamentos na curva de demanda agregada afetam o nvel de preos, mas no o produto. No curto prazo, entretanto, a curva de oferta no vertical. Neste caso, alteraes na demanda agregada provocam alteraes no produto agregado C tanto no curto quanto no longo prazo a curva de oferta agregada vertical. Assim, os nicos fatores que podem explicar as flutuaes econmicas, tanto no curto quanto no longo prazo, so as disponibilidades de capital e tecnologia D no curto prazo, no h qualquer justificativa terica para que a curva de oferta agregada de curto prazo no seja horizontal. Nesse sentido, no curto prazo, alteraes na demanda agregada so irrelevantes para explicar tanto a inflao como alteraes no nvel do produto e desde que os preos sejam rgidos, as curvas de oferta agregadas so verticais, tanto no curto quanto no longo prazo Primeiramente bastante ateno para esse tipo de questo, pois tivemos a mesma com modificaes desprezveis nos concursos de AFRF por trs anos, AFC/STN, Analista BC por trs anos, NCE-UFRJ/IBGE, CESPE/Petrobrs, dentre outros. Tambm vale a ressalva que, desde 2004, no visualizamos mais essa questo! No longo prazo, os preos so flexveis, a oferta agregada vertical e as alteraes na demanda agregada alteram apenas o nvel de preos. Em perodos curtos, os preos so rgidos, a curva de oferta agregada horizontal e alteraes na demanda agregada afetam o produto da economia Assim, modificaes na demanda agregada tm efeitos distintos para diferentes perodos de tempo. Vamos nesse espao reproduzir fielmente os mesmos grficos da questo anterior. Primeiramente, a oferta agregada de longo prazo (OALP) seguida pela oferta agregada de curto prazo (OACP).
OALP
OACP DA Y
DA
GABARITO: B
31 (ESAF/Analista de Comrcio Exterior 2002) Suponha uma economia em uma situao de equilbrio, a partir da qual ocorre uma expanso na oferta monetria. No curto prazo, os efeitos sobre o nvel de produto e a taxa de juros sero a) menores quanto mais elstica for a curva de oferta agregada. b) maiores quanto mais elstica for a curva de oferta agregada. c) independentes da inclinao da curva de oferta agregada. d) maiores quanto maior for a variao resultante no nvel agregado de preos. e) independentes de variaes no nvel agregado de preos. No caso extremo de curva de oferta agregada, todos os preos so fixos no curto prazo. Portanto, a curva de oferta agregada no curto prazo, OACP, horizontal. Um aumento na oferta monetria desloca a curva de demanda agregada para a direita, provocando elevao no nvel de produto. P
DD
OACP (curva horizontal, achatada,perfeitamente elstica) DD
Y Gabarito: B

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Inflao e Curva de Phillips Figura 1. Curva de Phillips verso original.

Figura 2. Curva de Phillips verso contempornea.

03-(ESAF-MPOG-EPPGG-2009) de comportamento monetrio: M1 = meios de pagamentos

Considere os seguintes coeficientes

OACP (curva horizontal, achatada,perfeitamente elstica) DD

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