CASO PRTICO E EXERCCIOS

ALUNO: ......................................

ENTREGAR IMPRETERIVELMENTE AT A AULA 4 IMPRIMIR ESTE EXERCCIO, PREENCHER MANUALMENTE E ENTREGAR NO PRAZO SOLICITADO

CASO PRTICO: RESULTADO OPERACIONAL E VALOR PRESENTE LQUIDO

1.

O diretor-presidente da Companhia INPJ recebeu o relatrio de avaliao econmica de um projeto, cujo resultado parcial apresentava o seguinte resultado: Vendas de produtos e servios (-) Custo dos materiais e servios aplicados (-) Despesas de administrao do projeto Lucro (prejuzo) antes dos juros 163.445,00 (138.225,00) (26.720,00) (1.500,00)

primeira vista, o projeto parece no ser interessante, pois apresenta prejuzo (resultado econmico). Os prazos de recebimento e pagamento relativos aos itens do projeto so os seguintes: recebimentos de vendas de produtos e servios: (a) 80% no ms 1; (b) restante no ms 3. pagamentos de materiais e servios: (a) 22,5% no ms 0; (b) 35,75% no ms 2; (c) saldo no ms 4. despesas de administrao do projeto: pagamentos mensais de igual valor, durante os meses 1 a 4.

Para saber se o projeto financeiramente vivel, calcule o seu valor presente lquido (VPL) descontando os fluxos de caixa futuros com o custo de oportunidade de 1,25% a.m., utilizando os diversos mtodos a seguir solicitados.

(a) DEMONSTRAO DE FLUXO DE CAIXA MENSAL Calcule os juros mensais e apure o saldo de caixa no final do projeto (ciclo operacional). Os juros devem ser calculados mantendo o mesmo sinal (receita ou despesa) do saldo anterior de caixa (positivo ou negativo).

Ms
Recebimentos (a) Pagamento de materiais e servios (b) Pagamento de despesa de administrao (c) Supervit (dficit) das operaes (d = a + b + c) Juros (e) Saldo anterior de caixa (f) Saldo final de caixa (g = d + e + f)

1 130.756,00

3 32.689,00

Total 163.445,00

(31.100,63) (6.680,00) (31.100,63) (31.100,63) 124.076,00 (388,76) (31.100,63) 92.586,61

(49.415,44) (6.680,00) (56.095,44) 1.157,33 92.586,61 37.648,50 (6.680,00) 26.009,00

(57.708,93) (6.680,00) (64.388,94)

(138.225,00) (26.720,00) (1.500,00)

Taxa de juros (taxa de desconto): 1,25% a.m.

Valor Futuro Lquido: Fator de desconto: Valor Presente Lquido:

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(b) DESCONTO DE RECEBIMENTOS E PAGAMENTOS (ateno com os sinais!) Calcule o fator de desconto e, em seguida, o valor descontado de cada item.

N 1 3 0 2 4 1 2 3 4

Valor nominal 130.756,00 32.689,00 (31.100,63) (49.415,44) (57.708,93) (6.680,00) (6.680,00) (6.680,00) (6.680,00) (1.500,00)

Fator de desconto 1,0125000 1,0379707

Valor descontado 129.141,73 31.493,18

VPL =>

(c) DESCONTO DE FLUXO DE CAIXA MENSAL (supervit ou dficit operacional do ms) Por este mtodo, desconte o fluxo de caixa mensal com o respectivo fator de desconto e apure o VPL.

Ms
Supervit (dficit) das operaes (d = a + b + c) Fator de juros (fator de desconto) VALOR DESCONTADO

0 (31.100,63)
1,00000000

1 124.076,00
1,01250000

2 (56.095,44)
1,02515625

3 26.009,00

4 (64.388,94)

Total (1.500,00)

(31.100,63)

122.544,20

(54.718,91)

(d) FUNO FLUXO DE CAIXA DE CALCULADORA FINANCEIRA O VPL pode ser calculado tambm por meio da funo fluxo de caixa de calculadora financeira. Os passos de digitao esto descritos com base em HP 12c. CF0 = (31.100,63) CF1 = 124.076,00 CF2 = (56.095,44) CF3 = 26.009,00 CF4 = (64.388,94) i (% a.m.) = 1,25 31100,63 CHS g CFo 124076 g CFj 56095,44 CHS g CFj 26009 g CFj 64388,94 CHS g CFj 1,25 i

VPL (NPV) = R$.........................

f NPV

Obs.: Por apresentar mais de um valor negativo e mais de um valor positivo simultaneamente, alguns modelos de calculadora financeira pode no fornecer uma resposta.

2.

Voc calculou o VPL por diversos mtodos e obteve o mesmo resultado. Agora voc sabe que o projeto financeiramente ( ) vivel ( ) no vivel, complete o resultado econmico, acrescentando o valor dos juros calculado na DFC mensal, apurando o resultado no final do projeto. Vendas de produtos e servios (-) Custo dos materiais e servios aplicados (-) Despesas de administrao do projeto Lucro (prejuzo) antes dos juros Juros Lucro (prejuzo) lquido 163.445,00 (138.225,00) (26.720,00) (1.500,00)

Pergunta-se: O lucro ou prejuzo lquido que voc calculou o valor futuro lquido do ms 4, pois o ms final do projeto ou do ciclo operacional do projeto. Quanto vale esse resultado no presente (ms 0)?

Lucro (prejuzo) lquido no ms 4: Fator de desconto: Lucro (prejuzo) lquido em valor presente:

.............................. .............................. ..............................

3.

Utilizando qualquer dos mtodos anteriores, se a taxa de desconto (custo de oportunidade) for alterada para 0,85% a.m., o projeto continua vivel? Por qu?

Ms
Supervit (dficit) das operaes (d = a + b + c) Fator de juros (fator de desconto) VALOR DESCONTADO Taxa de juros (% a.m.):

0 (31.100,63)
1,00000000

1 124.076,00
1,00850000

2 (56.095,44)
1,01707225

3 26.009,00

4 (64.388,94)

Total (1.500,00)

(31.100,63)
0,85%

123.030,24

(55.153,84)

Lucro (prejuzo) lquido descontado a 0,85% a.m.: O projeto ( ) vivel ( ) no vivel,

R$ ............................ (cuidado com o sinal!)

pois ... (apresentar a justificativa)

(b) CLCULO DA TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) Calcular a TIR do fluxo de caixa. Utilize a funo fluxo de caixa da calculadora financeira (no caso da HP 12c, as teclas f + IRR calcula a TIR).

(c) COMPROVAO DA TIR Utilize qualquer dos mtodos apresentados, para comprovar que a TIR calculada est correta, isto , zera o fluxo de caixa (produz VPL zero).

Ms
Supervit (dficit) das operaes (d = a + b + c) Fator de juros (fator de desconto) VALOR DESCONTADO

0 (31.100,63) 1,0000000 (31.100,63)

1 124.076,00 1,0092117 122.943,48

2 (56.095,44) 1,0185083 (55.076,08)

3 26.009,00

4 (64.388,94)

Total (1.500,00)