Local Conference Call JBS S.A.

Resultados do Segundo Trimestre de 2013 15 de agosto de 2013

Operadora: Bom dia a todos e bem vindos teleconferncia da JBS S.A. em que sero analisados os resultados do Segundo Trimestre de 2013. A pedido da JBS este evento est sendo gravado e a gravao estar disponvel para ouvintes a partir de hoje tarde no site da Companhia www.jbs.com.br/ri. Esto presentes hoje conosco os senhores Wesley Batista, Presidente e CEO Global da JBS; Andr Nogueira, Presidente da JBS nos Estados Unidos; Sr. Jeremiah OCallaghan, Diretor de Relaes com Investidores e o Sr. Eliseo Fernandez, Diretor de Administrao e Controle. Passo agora a palavra ao Sr. Wesley Batista. Por favor Sr. Wesley, pode prosseguir. Sr. Wesley Batista: Bom dia a todos e muito obrigado pela presena de todos vocs nessa conferncia no dia de hoje. Eu gostaria de comear falando um pouco da trajetria da nossa companhia nos ltimos anos. A JBS uma empresa que era uma empresa privada at 2007, fez uma abertura de capital em 2007. De l para c desde 2007 at hoje ns temos experimentado e assistido um crescimento contnuo de nossas receitas ano sobre ano, e mais do que o crescimento contnuo de nossas receitas o crescimento contnuo e bastante superior de nossos resultados comparados com nossas receitas. Como exemplo, se compararmos 2008 at agora a nossa receita triplicou de l para c e os nossos resultados quintuplicaram, ento um sinal claro de que a companhia tem conseguido ter um crescimento bastante expressivo de suas receitas, mas mais do que isso um crescimento superior dos seus resultados. Ns somos uma empresa que iniciamos um processo de internacionalizao em 2007, fizemos vrias aquisies fora do Brasil, iniciada e a mais expressiva quando compramos a Swift nos Estados Unidos em 2007. De l para c compramos companhias de portes bastante significativos como a Pilgrim's, como a Swift... desculpa, como a Smithfield Beef e vrias outras. Fizemos aquisies na Austrlia, no Canad, no Mxico esse por diante.

Quando ns fizemos todas essas aquisies fora do Brasil era um momento em que os mercados maduros como a Amrica do Norte, Austrlia entre outros as economias no iam muito bem e foram aquisies sem dvida nenhuma transformacionais para todos ns da JBS, o qual tivemos o orgulho de conseguir entregar tudo aquilo que ns prometemos o mercado em todas as aquisies. Hoje ns nos encontramos uma empresa que a empresa mais internacionalizada no Brasil. Nos encontramos numa posio que na nossa avaliao uma posio bastante positiva. Temos assistido a recuperao desses mercados, dos mercados maduros e especialmente na Amrica do Norte. Dois teros um pouco mais de dois teros de nossas receitas vm das operaes internacionais, o qual sem dvida nenhuma com a melhoria dessas economias nos traz a confiana de que isso gerar uma adio de valor e uma agregao de valor a todos os nossos acionistas da JBS. A JBS ns anunciamos a aquisio da Seara h um ms e meio atrs aproximadamente, dois meses atrs. Ns aps a concluso desta aquisio ns seremos uma companhia de aproximadamente R$ 100 bilhes em receita, uma companhia que conta com 185.000 pessoas e 185.000 membros de um time, de uma famlia da qual nos olhamos imensamente. Temos uma operao em pases que consideramos super competitivos quando olhamos no nosso setor de produo de protena tanto em aves como em bovino como em suno. Ento acreditamos estarmos super bem posicionados. Ns somos uma empresa formada e, de novo, o maior orgulho que temos por pessoas que realmente esto de corpo e alma, que tm colocado empresa como prioridade. Somos uma empresa que trabalhamos duro, acreditamos no trabalho, acreditamos em coisas simples, acreditamos que podemos ser super eficientes porm ter uma organizao que no traz e no gera ineficincia e complexidades e assim por diante. Ns estamos super otimistas onde estamos. Temos um time que, de novo, nos olhamos imensamente. Acreditamos sem sombra nenhuma de dvida que o maior ativo da nossa companhia so as pessoas que aqui esto e as pessoas que formam a liderana dessa empresa e que nos traz a confiana de continuar crescendo, continuar expandindo o nosso negcio. Falando um pouco dos nmeros do nosso segundo trimestre o Jerry vai detalhar todas as unidades de negcio mas eu vou fazer aqui um breve sumrio. Ns tivemos uma receita de aproximadamente R$ 22 bilhes no trimestre, uma expanso significativa comparada com o mesmo perodo do ano passado, uma expanso de R$ 13,5 bilhes ou 18,7% superior ao mesmo perodo do ano
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passado. 70%, importante ressaltar, desse crescimento e 70% dessa expanso da receita vem de um crescimento orgnico, 30% vm de aquisies que foi a aquisio do Canad, mas 70% de novo vem de crescimento orgnico. Ns tivemos um Ebitda de R$ 1,667 bilhes que tambm um nmero bastante superior ao segundo trimestre do ano passado ou quase 65% superior ao mesmo perodo. A margem Ebitda ficou em 7,6% comparado com 5,5 no segundo trimestre de 2012. Ns tivemos um lucro lquido, e a gente usa o termo lucro lquido ajustado, mas para ns de fato o lucro lquido da companhia, R$ 482 milhes, e quando eu falo que de fato o lucro lquido da companhia esse porque dentro do lucro lquido reportado ns temos 180 e poucos milhes de imposto de renda diferido que vem na controladora de gio que ns temos acumulado na controladora e de NOLs nos Estados Unidos. Ento so contabilizaes que no tem efeito caixa, ento de fato lucro lquido que ns atribumos R$ 482 milhes. Ns tivemos uma gerao de caixa livre de R$ 563 milhes, uma gerao de caixa operacional antes de investimentos de R$ 886 milhes, nmeros que esto em linha com que a gente vem falando para o mercado que ns estamos confiantes na capacidade de gerao de caixa e na posio que estamos em cada uma das nossas operaes. Ns tivemos... dentro desse resultado eu quero ressaltar que ns tivemos um nmero de aproximadamente R$ 270 milhes que impactou as nossas despesas financeiras. Esse nmero de R$ 270 milhes advm de variao cambial devido alta do dlar. Ns terminamos o primeiro trimestre como uma exposio cambial que no estava protegida atravs de hedge. Durante o segundo trimestre ns hedgeamos toda a nossa exposio cambial, porm fomos hedgeando no decorrer do segundo trimestre, o qual gerou R$ 270 milhes. Esse um ponto que eu quero ressaltar, que a JBS vem no decorrer de vrios anos, l em 2008 quando o cmbio deu um solavanco alto a JBS foi uma empresa que no teve impacto em seus resultados devido variao cambial. Ns temos uma rea de gerenciamento de riscos da qual nos olhamos imensamente. Somos bastante cuidadosos com as nossas polticas e o nosso gerenciamento da exposio cambial da companhia. Os nossos balanos esses nmeros no tem poltica de hedge account. Ns trabalhamos para proteger a nossa exposio cambial de forma bastante ativa. Ns, como eu falei, nos hedgeamos e acreditamos que acertamos bastante na estratgia de estar hedgeado.

Tivemos um impacto pequeno comparado com a exposio da companhia. Se ns no tivssemos tido uma poltica eficiente de hedge ns estaremos falando de um possvel impacto de variao cambial de mais de 1 bilho. Ento ns tivemos uma poltica bastante eficiente nessa rea. Ns, como eu falei l em 2008 o cmbio deu um solavanco, ns no tivemos impacto no nosso resultado. Quando o cmbio mais recentemente saiu de 1,60 para 2,00 de novo ns no tivemos um impacto significativo nos nossos nmeros. E agora mais uma vez o cmbio saindo de 2,00 para 2,20, para 2,30 que est agora os nossos nmeros mostram que as polticas de gerenciamento de risco da nossa companhia tem sido responsveis e eficientes. Ns, engraado que h um perodo atrs tiveram matrias falando sobre questionamento do rgo regulador da JBS com derivativos, e de fato isso: a JBS tem um gerenciamento ativo e prefere encarar e gerenciar as exposies que a companhia tem do ponto de vista de exposio cambial e atuamos para proteger as exposies que temos. Ns terminamos o trimestre com R$ 7,2 bilhes em caixa, o qual equivalente por 85% de toda a nossa dvida de curto prazo. Ns encerramos e mais uma vez em linha com o compromisso nosso com o mercado do ponto de vista de desalavancagem. Ns encerramos o trimestre, e a eu quero elaborar um pouco a questo da alavancagem: ns encerramos com 3,28x leverage e isto j considerando R$ 324 milhes de dvidas antecipadas que ns assumimos, que fazia parte do nosso acordo de aquisio com a Seara e ento dentro desse nmero j tem aproximadamente R$ 325 milhes. Se a gente exclui a aquisio essa antecipao de R$ 325 milhes da aquisio da Seara o nosso leverage 3,2x leverage. Um outro exerccio que eu acho que interessante ressaltar nesse call aqui como os resultados, como a dvida, como toda a dvida em dlar da companhia corrigida pelo cmbio do fechamento do trimestre, porm os resultados dos ltimos trs trimestres so em reais e devido JBS ter uma receita e um resultado expressivo de operaes advindas no exterior e no so corrigidas com o cmbio do fechamento do ltimo trimestre, se a gente olha os ltimos quatro trimestres nossos e converte o resultado desses ltimos quatro trimestres ao cmbio do fechamento de cada um dos trimestres e corrige a dvida em dlar como ela corrigida, em resumo se a gente dolariza a dvida e os resultados o nosso leverage de 3x. Ento ns temos falado do nosso compromisso e do nosso trabalho de uma contnua desalavancagem e a eu acho que mais uma vez estamos mostrando

que temos compromisso e comprometimento com aquilo que a gente fala e com aquilo que ns dizemos a todos os senhores. Ns estamos investindo em nossas marcas. Temos feito um trabalho o qual estamos bastante satisfeitos com os resultados que temos assistido. Ns estamos investindo nas marcas da nossa companhia para melhorar e adicionar resultado aos nossos negcios. Gente, eu vou passar para o Jerry e ele vai passar em mais detalhes em cada um dos negcios e a gente volta a se falar durante o call. Obrigado. Jerry. Sr. Jerry O'Callahan: Obrigado Wesley, obrigado e bom dia a todos tambm da minha parte. Ns colocamos no nosso site hoje de manh uma apresentao que eu vou fazer referncia a essa apresentao e as pginas. Eu vou dar a numerao das pginas para facilitar o acompanhamento do que ns vamos falar aqui para poder visualizar as pginas s quais a gente est fazendo referncia. Pgina 4 dessa apresentao a gente resume um pouco o destaque do trimestre. O Wesley j comentou, mas rapidamente a receita lquida saindo de 18,5 bi para 21,9 bi, quase 19% de crescimento da receita. O Ebitda saindo de 1 bi para 1,670 bi, quase 65% de aumento do Ebitda comparado com o mesmo trimestre do ano passado. A margem Ebitda saindo de 5,5% para 7,6% tambm comparando iguais perodos e o lucro lquido ajustado, como o Wesley tambm explicou, saindo de R$ 213 milhes para R$ 483 milhes comparando tambm esses dois trimestres. Na pgina 5 da apresentao a gente tem um pouco da comparao trimestre por trimestre, os ltimos cinco trimestres. D para ver a evoluo da receita e tambm do Ebitda e da margem Ebitda no perodo. Eu no vou entrar no detalhe trimestre por trimestre mas a gente v a uma clara evoluo no Ebitda e na margem Ebitda. Falando agora individualmente de cada um dos negcios e fazendo a diviso dos negcios como sempre fazemos e comeando com o Mercosul, a unidade nossa incluindo o Brasil, Paraguai, Uruguai e Argentina, a gente v que a receita no Mercosul foi de R$ 5,4 bilhes e isso foi quase 26% superior ao mesmo trimestre do ano passado; um aumento de mais de 14% no volume de animais processados, lembrando que ns estamos fazendo o ramp up das fbricas que ns abrimos no Brasil nesses ltimos dois anos aproximadamente. Tivemos um crescimento de 63% na receita das exportaes de carne in natura dessa unidade neste perodo tambm comparando trimestre com trimestre. A receita saiu de R$ 4,3 bilhes no segundo tri do ano passado para R$ 5,4 bilhes. O Ebitda no perodo foi de R$ 544 milhes ou margem Ebitda de 10%.
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No Brasil a margem Ebitda foi de 11,2%. Houve no Uruguai uma piora da situao no Uruguai, o Wesley pode comentar isso mais adiante, e s para comentar essa questo da desvalorizao do real que ns observamos ao longo do segundo trimestre deste ano, na realidade nas exportaes ns no sentimos isso tanto ainda em funo do perodo de lei entre o fechamento da venda e a exportao. Ns vamos sentir isso bastante mais no terceiro trimestre. Ento isso algo observar: que o benefcio da desvalorizao do real na questo das exportaes vai ser mais sentido no segundo semestre do ano do que nesse segundo trimestre. Falando sobre JBS USA, carne bovina na pgina 7 da apresentao (e aqui est incluso Austrlia e tambm Canad, desde o ano passado nossa operao no Canad). A receita lquida foi de 4,8 bilhes de dlares e isso 12,6% superior ao mesmo perodo do ano passado saindo de 4,3 para 4,8 bilhes de dlares de receita. O aumento dos preos na venda tanto no mercado domstico quanto nas exportaes ns observamos nesse perodo. Ns tambm vimos ao longo do segundo trimestre uma maior utilizao da capacidade nossa na operao do Canad. O Ebitda de 161,7 milhes de dlares com margem Ebitda de 3,4%. Vamos lembrar que no segundo trimestre do ano passado tivemos um Ebitda negativo de 9 milhes de dlares, margem Ebitda negativa de 0,2%. No primeiro trimestre desse ano tambm tivemos um Ebitda negativo em 25 milhes de dlares com margem Ebitda negativa de 0,6%. Ento houve realmente uma mudana significativa nessa unidade passando para um Ebitda positivo de quase 162 milhes de dlares e 3,4% de margem Ebitda. Dois destaques na exportao desta unidade: primeiro com a reabertura do mercado japons para a carne americana a partir do incio deste ano, abertura plena, (havia uma abertura mas bastante restrita antes) ns vimos um crescimento de 40% nas exportaes americanas para o Japo no perodo. E tambm outro destaque o crescimento das vendas da nossa unidade da Austrlia para a China. Ns vimos trimestre sobre trimestre do primeiro para segundo trimestre deste ano ns vimos um crescimento de 22% nas exportaes australianas para a China num prazo bastante curto de tempo, isso uma tendncia que a gente vem observando desde o ano passado. Passando agora para falar um pouco sobre a unidade de carne suna nos Estados Unidos e fazendo referncia pgina 8 da nossa apresentao ns vemos bastante estabilidade nessa unidade, tanto na receita quanto na gerao do
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Ebitda. A receita cresceu quase 3% em relao ao mesmo tri do ano passado para 868 milhes de dlares e ns observamos um aumento tambm nos preos tanto no mercado domstico como tambm no mercado externo. Ns tivemos um Ebitda de 50,7 milhes de dlares com margem Ebitda de 5,8%. Ns vimos um aumento de demanda ao longo desse perodo e tambm a gente tem visto um pouco o aumento do preo dos sunos que uma questo mais sazonal nos Estados Unidos. Passando para a nossa unidade de aves nos Estados Unidos, Pilgrim's Pride Co., Pilgrim's Pride j publicou seus resultados no dia 1 de agosto e realmente esses resultados foram de bastante destaque: ns tivemos um crescimento de mais de 10% da receita saindo de 2 bi para praticamente 2,2 bi de dlares na receita; tivemos uma elevao de mais de 8% na receita nos Estados Unidos e mais de 32% no Mxico. Vimos realmente um crescimento substancial na demanda por esses produtos de frango. Ns vimos aes promocionais tanto nas redes de varejo dos mercados quanto no food service. O Ebitda no perodo foi de R$ 265 milhes com margem Ebitda de 12,1%. importante lembrar que a equipe da Pilgrim's continua focada em clientes-chave com habilidade de se adaptar s constantes mudanas nas condies do mercado, e tambm importante lembrar que ns vimos, ns observamos a diminuio do preo do milho ao longo desse ltimo perodo, mas essa diminuio do preo est chegando agora no segundo semestre nos produtores de aves e ento ns vamos ver a influncia dessa diminuio do preo do milho mais no segundo semestre do que no primeiro trimestre do ano. Sobre as nossas exportaes, pgina 10 da apresentao, ns fizemos a novamente uma comparao de perodos do segundo tri do ano passado para o segundo tri deste ano e a gente v um crescimento de quase 27% da receita oriunda das exportaes da JBS consolidadas. Chegamos a um nmero prximo de 3 bilhes de dlares de exportao nesse segundo trimestre agora de 2013. Eu mencionei as exportaes australianas para a China mas a gente v o quanto este mercado cresceu, representando mais de 27% do total das nossas exportaes. Ns agrupamos a China, Hong Kong e Vietn porque um mercado que tem uma dinmica bem parecida. Tambm o Mxico sempre um destaque e os outros mercados bastante destaque sempre para os mercados emergentes, que acabam sendo clientes bastante cativos e bastante irregulares dos nossos produtos. Todo trimestre a mesma histria: Mxico, Oriente Mdio, sia. Esses mercados vm comprando nossos produtos de uma maneira bastante consistente.

Passando um pouco para falar da questo da nossa dvida, o Wesley j destacou a questo da alavancagem, pgina 12 da apresentao. Eu no vou entrar nos mesmos nmeros de novo, mas ns vemos a alavancagem caindo para 3,28x se a gente voltar para o segundo trimestre do ano passado a alavancagem era mais de 4,2x. Ento uma diminuio expressiva, lembrando que dentro dessa alavancagem mais recente tem a antecipao da assuno de uma parte da dvida da aquisio feita recentemente e dolarizando usando a mesma converso para Ebitda e para a dvida nos ltimos doze meses a nossa alavancagem vem para 3x. Conforme ns falamos ao longo dos ltimos trimestres realmente a gente vem entregando essa diminuio da alavancagem de uma maneira bastante consistente. Falando, continuando no perfil da dvida eu s quero lembrar aqui que alm dos R$ 7,2 bilhes que ns temos em caixa ns temos tambm nos Estados Unidos uma disponibilidade de 1,2 bilhes de dlares, o que realmente mostra uma liquidez bastante adequada. A dvida nossa quebrando em moeda 20% em reais, 80% em dlares; o custo da dvida tambm a gente est mostrando um custo de 8% no Brasil e um custo mdio abaixo de 7% no mercado internacional. Quase 60% na JBS S.A. e o restante nas subsidirias. A dvida de curto prazo e de longo prazo a gente v 35% no curto prazo influenciado por dvidas nos Estados Unidos que entraram no curto prazo ao longo desse segundo trimestre. Rapidamente aqui antes de fechar s para falar rpido sobre a questo dos eventos subsequentes ao dia 30 de junho. Fizemos o anncio da aquisio da Seara nesse perodo. Fizemos tambm uma oferta pblica voluntria de permuta das aes da Vigor por aes da JBS, fizemos um fato relevante e eu no vou entrar no detalhe desse fato relevante aqui. Fizemos, talvez no tivemos tanta oportunidade para falar disso, a repactuao da dvida da Pilgrim's Pride, dvida essa que ia vencer agora em 2014 e j repactuamos essa dvida para 2018 (700 milhes de dlares), reduzimos o custo, reduzimos tambm as condies, os covenants dessa dvida. Ento bastante relevante isso e isso aconteceu agora na virada do ms de julho para agosto. Tambm anunciamos no incio dessa semana a contratao do novo presidente para a nossa organizao aqui no Mercosul, a contratao do Miguel Gularte. Esse documento tambm pblico.

Antes de fechar um pouco o Wesley falou do investimento que a gente est fazendo nas nossas marcas, em divulgar as nossas marcas. Eu creio que a campanha ao redor da marca Friboi uma campanha marcante e que tem gerado bastante interesse e tem realmente valorizado a marca e assim valorizado nossa empresa. uma campanha, eu acho que foi uma grande referncia no Brasil ao longo desses ltimos seis meses que est no ar. O desempenho das aes a gente tem aqui dois slides, os ltimos dois slides da apresentao para falar um pouco sobre a questo do desempenho das aes. Primeiro na pgina 17 o desempenho da JBSS3, a nossa ao listada aqui na Bovespa contra o Ibovespa. Ns vemos um desempenho substancialmente melhor da JBS em relao ao Ibovespa no perodo. Tambm destaque para o volume mdio negociado diariamente ao longo desse segundo trimestre, mais de R$ 36 milhes e isso mais que 33% superior ao volume dirio mdio do mesmo trimestre do ano passado. Nosso market cap chegou a R$ 22 bilhes. Agora na pgina 18 para fechar a apresentao aqui, um pouco sobre o desempenho das aes da Pilgrim's Pride Co., a qual ns controlamos com mais de 75% das aes nos Estados Unidos. Durante os ltimos doze meses ns viemos as aes valorizarem 280% neste ltimo ano contra 23% de valorizao do S&P 500. Se ns segregarmos a participao acionria da JBS na Pilgrim's Pride a valorizao da nossa participao foi de aproximadamente R$ 6 bilhes nos ltimos doze meses, R$ 6 bilhes nos ltimos doze meses. Isso representa para a JBS S.A. R$ 2/ao de valorizao s pelo desempenho da Pilgrim's Pride, uma empresa pblica nos Estados Unidos. Ento eu acho que isso algo que vale pena lembrar. s vezes a gente no associa a empresa americana com empresa brasileira e s vezes por isso no se reflete a valorizao da empresa americana. Com isso eu fecho aqui e passo a palavra de volta para o Wesley que vai fazer um resumo para ns do desempenho. Sr. Wesley: Bom obrigado Jerry. Como o Jerry mencionou cada unidade de negcio eu queria falar um pouco do que a gente... o que ns estamos assistindo, o que ns estamos olhando para o segundo semestre de 2013 comparando com o primeiro semestre de 2013, ento eu vou falar um pouquinho de cada unidade de negcio comeando pela Pilgrim's Pride, pelo negcio de frango nosso nos Estados Unidos e Mxico. Ns tivemos um primeiro semestre bom, especialmente um segundo trimestre bastante bom com 12% de margem Ebitda. Ns acreditamos quando a gente olha a questo de oferta e demanda est bastante balanceada. A indstria americana no tem aumentado a produo e nem que
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queira aumentar a produo tem gentica partindo l de trs da cadeia, tem gentica disponvel para aumentar produo de frango de forma expressiva. Ento do ponto de vista de supply/demand ns estamos muito confortveis que nos prximos meses, nos prximos trimestres e a mdio prazo ns no enxergamos nenhum risco da indstria aumentar a produo, e isso um ponto bastante importante para que a gente esteja confiante de que vamos estar assistindo margens bastante positivas. O Jerry mencionou a questo de gros. O milho caiu de forma expressiva. Para vocs terem uma ideia o nosso custo de milho no segundo tri foi ao redor de US$ 2 a mais do que vamos assistir no ltimo trimestre desse ano. Ento um US$ 2/bushel nos Estados Unidos no volume que ns consumimos de gros um nmero bastante expressivo. Ento estamos muito otimistas. Acreditamos que vamos ter um segundo semestre melhor e um melhor expressivo do que o primeiro semestre desse ano. Ento a Pilgrim's ns acreditamos que vai continuar entregando resultados consistentes. Ns fizemos melhoras e independente do mercado sem dvida nenhuma ns somos outra companhia hoje. Melhoramos imensamente a nossa operao, ganhamos eficincia, fizemos ajustes internos, cortamos custo. Aquilo que a gente sempre diz que o que ns mais acreditamos, que aquilo que ns controlamos, de ter uma operao eficiente independente do mercado est favorvel ou no. Ento ns hoje sem dvida nenhuma o negcio de frango nosso nos Estados Unidos uma outra operao comparada com o que era no passado. O negcio de bovino a gente tem falado que... ns temos dito que ns estamos com um cenrio positivo. Teve reduo de capacidade instalada nos Estados Unidos, a abertura de Japo. Ns assistimos no segundo tri uma melhora nas margens e estamos positivos para os prximos trimestres. Acreditamos que o segundo semestre tambm ser melhor do que o primeiro semestre. Suno nos Estados Unidos est bastante estvel. Acreditamos que no tem grande surpresa nem para cima nem para baixo e acreditamos que vamos ter um segundo semestre em linha com o que ns assistimos nesse primeiro semestre. A operao da Austrlia que eu acho que importante ressaltar em que pese est includa nos nmeros da JBS USA est muito positiva. Ns temos vrias coisas positivas: as exportaes australianas para a China esto crescendo de forma expressiva. Para vocs terem uma ideia, nos primeiros quatro, cinco meses desse ano Austrlia exportou para a China mais do que exportou o ano passado tudo. Ento isso realmente tem feito a diferena. O cmbio no Austrlia tambm est

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favorvel. A nossa operao l 75% exportao e ento a desvalorizao do dlar australiano tambm favorece essa operao nossa. No Mercosul ns estamos, temos vrias unidades de negcio dentro do que a gente chama de Mercosul. Paraguai est indo bastante bem, o Uruguai foi bem difcil nesse segundo trimestre apesar de a operao nossa ser pequena mas foi bem difcil os resultados no Uruguai. Argentina vocs j sabem: ns enxugamos muito a operao nossa l, estamos com uma planta, temos target de no perder dinheiro e manter a nossa posio na Argentina mas continua num lugar que no temos planos de expandir, representa muito pouco dentro da JBS em que pese a nossa operao melhorou muito mas ainda no uma operao rentvel comparada com as outras. Couros no Brasil est indo super bem. 85% do nosso negcio exportao. O cmbio sem dvida nenhuma traz um benefcio. Como o Jerry falou a desvalorizao do real de 2,00 para 2,30 nessa casa no foi vista, traduzida diretamente nos resultados do segundo trimestre por que voc vende, produz, vai para o estoque a preo de custo, ento s quando embarca que acaba realizando a venda ao preo com o cmbio atual. Ento ainda no foi sentida, mas sem dvida nenhuma vai ser sentida nos prximos trimestres. O negcio nosso de bovinos no Brasil est indo bem. Estamos bastante otimistas com o desempenho do nosso negcio. Temos uma operao super competitiva, em lugares competitivos. Ns abrimos unidades novas. Como o Jerry falou tem um impacto nos resultados devido ao startup e ao ramp up que ainda temos plantas que no operam no mesmo nvel de eficincia das plantas que j estavam funcionando e ento quando voc abre uma planta nova acaba tendo um startup cost que a gente est vendo. Ns estamos investindo em marketing, ento logicamente isso tambm est dentro dos nmeros nossos. Tem uma parcela de investimento o qual acreditamos que um investimento que vamos, j estamos assistindo colheita de frutos desses investimentos e estamos super otimistas. Gente, de um modo geral estamos muito otimistas, bastante confiantes no nosso time, na nossa capacidade de continuar melhorando o resultado, gerando caixa, desalavancando a companhia, crescendo nosso negcio, agregando valor s nossas marcas, expandindo o nosso negcio em produtos de valor agregado. Ento eu tenho dito isso, que ns estamos num momento na JBS que realmente o momento de colher fruto de tudo aquilo que ns fizemos. Sem dvida nenhuma os investimentos que ns fizemos fora do Brasil tambm nos trazem um otimismo bastante grande por assistir melhora das economias que ns operamos.
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Com isso eu peo ao operador para abrir para as perguntas. Obrigado.

Sesso de Perguntas e Respostas

Operadora: Senhoras e senhores, iniciaremos agora a sesso de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta por favor digitem asterisco um e para retirar a pergunta da lista digitem asterisco dois. Nossa primeira pergunta vem do Sr. Fernando Ferreira do Merrill Lynch. Sr. Fernando Ferreira: Bom dia Wesley, bom dia Jerry, tudo bem? Sr. Wesley: Tudo bem. Sr. Fernando: Eu tenho duas perguntas, a primeira eu queria entender um pouquinho qual a cabea de vocs, vocs falaram j um pouco mais um pouco mais de detalhe de evoluo de margem da Pilgrim's daqui para frente. Esse trimestre a gente viu margem recorde mesmo com o preo do milho na casa dos US$ 6, ento olhando para frente eu imagino que vocs devam ver ainda mais expanso de margem mesmo com o preo de frango pouquinho menor, eu queria entender se essa a cabea. E a minha segunda pergunta eu queria saber se vocs j comearam a renegociar as dvidas que esto vindo da Seara com os bancos, qual o plano que vocs tm para reduzir a alavancagem depois da incorporao da Seara, um pouco nessa linha dessa nova dvida que est vindo. Obrigado. Sr. Wesley: Fernando da Pilgrim's ns estamos muito confiantes que vamos ter um semestre melhor do que o primeiro semestre. Sem dvida nenhuma o segundo tri foi um segundo tri bastante positivo, 12% de margem. No terceiro tri especificamente Fernando a indstria ainda trabalha com gros da safra velha, ento ns no vamos assistir uma reduo no custo de gros no terceiro tri porque ainda o preo da safra velha continua alto. Porm o quarto trimestre sem dvida nenhuma com queda de ao redor de US$2/bushel comparado com o segundo tri, ento sem dvida nenhuma acreditamos ser possvel assistir margens bastante boas. Ento estamos bastante otimistas e achamos que ns vamos ter um segundo semestre muito, muito positivo.

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Com relao s dvidas da Seara ns logicamente estamos esperando, aguardando a aprovao pelo rgo regulador dessa aquisio, ento enquanto isso no acontea ns no conclumos ou no formalizamos com os credores das dvidas que vamos assumir as negociaes, em que pese 90% ou mais, 95% j est aprovado entre os bancos, j est negociado e aguardando a aprovao para se formalizar a transferncia da dvida. Os bancos credores do qual ns vamos assumir essas dvidas so bancos parceiros da JBS. Ns acreditamos que ns vamos ter toda essa dvida com um perfil melhor do ponto de vista de vencimento, de maturity dessa dvida, e uma reduo ao redor de 200 bps ou 2% no custo total dessa dvida. Ento est indo super bem e estamos no caminho do que a gente esperava conseguir. Sr. Fernando: Obrigado Wesley e vocs tm algum plano de reduzir a alavancagem ou a ideia estender os prazos ou a ideia mesmo entregar resultado e reduzir a alavancagem via um Ebitda maior? Sr. Wesley: Fernando ns estamos confiantes que ns vamos, mesmo aps a incorporao de Seara, conseguir continuar desalavancando para quando Seara entrar, e eu acho que importante, eu tenho visto alguns relatrios de quando fazem proforma incluindo Seara, nas contas nossas Seara vem com resultado tambm. Ento logicamente voc adicionar dvida que maior do que o resultado comparado com o leverage mas ele vem um resultado que vai ser proforma dentro da JBS. Ento ns acreditamos que vamos continuar gerando caixa e que quando ns finalmente incorporarmos Seara ns vamos estar com um leverage no nos nveis da conta de hoje. Se voc fizer a conta de hoje o leverage vai estar maior; mas ns acreditamos que vamos gerar caixa e continuar reduzindo a alavancagem. Ento estamos confiantes que a alavancagem no vai ser um problema pela confiana na gerao de caixa. Basicamente isso. Sr. Fernando: Legal, obrigado. Sr. Wesley: De nada. Operadora: Nossa prxima pergunta vem do Sr. Gabriel Lima do Bradesco. Sr. Gabriel Lima: Bom dia Wesley, bom dia Jerry. Sr. Wesley: Oi Gabriel bom dia. Sr. Gabriel: Bom dia. Bom, eu acho que tem bastante coisa para discutir mas o foco que eu queria dar na pergunta em relao a US Beef, que pelo menos aqui
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do nosso lado foi o que surpreendeu no segundo trimestre. Ento Wesley se a gente pudesse discutir em duas fases, em duas etapas a sua perspectiva - eu sei que voc j discutiu um pouco na apresentao - mas dividir em curto prazo e longo prazo porque tem bastante coisa acontecendo e comeando com o curto prazo essas margens que a gente viu no segundo trimestre o quo sustentveis elas so indo para o segundo semestre? Porque quando a gente olha os spreads eles j fecharam um pouco para o terceiro trimestre. Teve essa questo da Tyson parando de comprar boi com betagonista, o zilmax, que puxou o preo do bovino nos Estados Unidos e a carne de certa maneira no acompanhou, e tambm entender no curto prazo qual seria o impacto de um preo de milho mais baixo no quarto trimestre. A gente mencionou e conversou bastante a respeito do impacto no frango, mas entender isso para bovinos tambm. Ento essa a primeira parte da pergunta por favor. Sr. Wesley: Gabriel, ns acreditamos que essa margem do beef sustentvel. Com ns temos falado j em alguns encontros anteriores voc tem um ajuste, ns assistimos um ajuste na capacidade instalada nos Estados Unidos com o fechamento de uma planta, uma planta grande que representava o redor de 4% da capacidade instalada nos Estados Unidos, assistimos a questo do Japo relaxando ou mudando as regras para a importao de beef dos Estados Unidos. Ento ns acreditamos, em que pese o spread varia, como voc bem disse, uma hora diminui um pouco, uma hora melhora; mas acreditamos que essas margens so sustentveis e pelo contrrio: ns acreditamos no semestre porque ns tivemos um primeiro tri que no fez dinheiro l no boi nos Estados Unidos. Ento acreditamos num semestre melhor do que o primeiro semestre. Ento estamos confiantes. Essa questo do betagonista da Tyson realmente teve um impacto no preo de gado, mas acreditamos que isso se ajusta e que no um negcio que impacta a indstria do ponto de vista de piorar margens por causa dessa deciso da Tyson de no usar... de no comprar gado que tenha uso de betagonista. Com relao a milho, Gabriel, que voc falou no boi tem muito pouco impacto, porque diferente da avicultura, a agricultura integrada l desde o comeo e o impacto de gros no custo do produto vendido no negcio de frango bastante significativo e no bovino muito pequeno. Ento eu no atribuiria benefcios ou grandes benefcios pela reduo do milho no bovino, porque os animais so criados a campo durante a maior parte do tempo e s vo para confinamento nos Estados Unidos na fase de terminao, ento tem pouco impacto.
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Sr. Gabriel: T e com relao, Wesley, ao longo prazo? A gente tem visto nesses ltimos trs anos o rebanho americano caindo, o preo da arroba estruturalmente subindo l fora. Ento olhando para os prximos um, dois ou trs anos se voc acredita na recomposio do rebanho ou se o aumento de volume vai se dar ainda por mais ganho de produtividade? Qual o outlook para os prximos anos em bovino nos Estados Unidos na sua opinio, Wesley? Sr. Wesley: Gabriel, eu penso que uma combinao. Eu acredito numa leve recuperao do rebanho americano mas nada expressivo. Eu acho que para de reduzir ou para de diminuir o tamanho do rebanho americano e talvez comece a crescer um pouco, mas no acho que nada expressivo. Sem dvida nenhuma os Estados Unidos continuam ganhando produtividade, eu acho que isso continua, vai produzir mais carne com a mesma quantidade de animais por ganho de produtividade. E do ponto de vista de margem, Gabriel, o ajuste da capacidade instalada na indstria que j foi no comeo do ano feito, um ponto que sem dvida nenhuma muito importante. Ento a mdio prazo, no prximo ano, 2014, 2015, eu no vejo motivo para a indstria de bovinos nos Estados Unidos no operar com margens dentro de um range que um range que a gente entende razovel. Ento ns estamos confiantes de que margens so sustentveis a mdio prazo. Sr. Gabriel: T bom, isso ajuda bastante e sobre um link com a pergunta anterior voc mencionou, Wesley, que a Seara vem com um Ebitda proforma que a gente deveria usar esse Ebitda proforma para fazer as contas de alavancagem, etc., e qual seria o nvel aproximado desse Ebitda proforma da Seara, Wesley? Sr. Wesley: Gabriel, a Seara nunca divulgou para o mercado separado porque ela divulgava junto com operaes internacionais, ento esse nmero no um nmero que divulgado pela companhia que controla a Seara. Ento eu acho que voc tem a receita da Seara que ao redor de 8,5 bilhes e eu acho que razovel usar um Ebitda normalizado, um normalized Ebitda para fazer esse clculo. Eu no gostaria de divulgar nmero aqui em respeito a esse nmero no ser um nmero divulgado em aberto pela companhia. Logicamente quando JBS fizer, tiver a aprovao da aquisio e concluir a aquisio ns vamos ter esse proforma pblico. Mas eu acho que um nmero razovel de se calcular o que uma margem normal para um negcio de frango, suno e processados como a Seara tem.
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Sr. Gabriel: T, t bom, obrigado Wesley, bom dia. Sr. Wesley: Obrigado Gabriel, bom dia. Operadora: Nossa prxima pergunta vem do Sr. Alexandre Robarts, Citigroup. Sr. Alexandre Robarts: Bom dia a todos, obrigado. Eu quero perguntar sobre o negcio Mercosul. A gente est vendo uma tendncia tanto ano contra ano que trimestre contra trimestre de uma queda nas margens. Olhando no segundo semestre a gente porm tem, como voc tem falado, um impacto positivo que deve ter na parte de exportaes com o cmbio. Mas de outro lado parece que o ramp up da nova capacidade ainda est pressionando margem. Ento como a gente deve pensar no segundo semestre o patamar da margem do Mercosul? 10% foi o que voc teve no segundo tri; a gente deve considerar alguma coisa tipo high single digit para o segundo semestre ou talvez low double digit? Qualquer comentrio seria muito til. Obrigado. Sr. Wesley: Alex, basicamente ns sem dvida nenhuma a desvalorizao do real vai trazer impacto positivo para as exportaes brasileiras do ponto de vista de aumento da capacidade instalada. verdade, a indstria aumentou a capacidade instalada porm se voc faz uma anlise do preo da matria-prima ela tem variado e sobe e baixa mas no tem, na nossa avaliao, no tem um impacto que possa comprometer as margens para os prximos trimestres ou semestres. Ento ns no trabalhamos com o cenrio de margem single digit; ns continuamos trabalhando com um cenrio de double-digit margin e logicamente vai variar a Alex. Margens variam. Ns estamos fazendo um investimento que expressivo nas marcas nossas, na marca Friboi, que logicamente est dentro dos nossos nmeros esses investimentos. Ento ns acreditamos, eu tenho falado isso e discutido isso em vrias oportunidades sobre a questo do ciclo. Ns continuamos positivos e achamos que estamos dentro do ciclo, no estamos perto do fim do ciclo. positivo do ponto de vista de disponibilidade de matria-prima e sem dvida nenhuma com o cmbio nos nveis que esto isso traz um cenrio positivo. Sr. Alex: Ok timo e s para entender um ponto que voc colocou antes sobre a Pilgrim's Pride. O Bill Lovette tem falado ento para o ano de 2013 que o range de Ebitda margin como dica, como guidance para o ano entre 8 e 10. Ento considerando os seus comentrios de que vai ter uma margem melhor no segundo semestre na Pilgrim's contra o primeiro semestre a gente deve talvez considerar que vocs podem revisar para cima o guidance para o ano quanto Ebitda margin na Pilgrim's?
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Sr. Wesley: Alex na verdade ns no temos guidance oficial ou formal, ns no damos guidance; mas ns estamos confiantes e no vemos nenhuma razo para ns no fazemos mais resultado no segundo trimestre... no segundo semestre. Ns fizemos US$ 1 de earnings per share do primeiro semestre e acreditamos que vamos fazer mais de US$ 1 de earnings per share no segundo semestre. Ento logicamente voc tem uma variao. O terceiro tri ns no temos um benefcio substancial do ponto de vista da reduo do preo de gros e vamos ter no quarto tri. Ento a juno de terceiro e quarto tri ns estamos confiantes que vamos fazer mais earnings per share do que fizemos no primeiro semestre. Sr. Alex: Ok obrigado, timo. Operadora: Nossa prxima pergunta vem do Sr. Tiago Duarte, BTG Pactual. Sr. Tiago Duarte: Ol bom dia a todos, bom dia Wesley, bom dia Jerry. Sr. Wesley: Bom dia Tiago. Sr. Tiago: Bom dia. Ainda falando de Mercosul vocs ainda consolidam todas as operaes de bovinos e Brasil, Uruguai e operaes de frango. No sei se vocs podem pelo menos dar uma direo para a gente do que foram as margens. Vocs comentam no release da margem de Brasil que foi melhor que a margem consolidada; mas dentro da margem Brasil eu no sei se vocs conseguem dizer para a gente onde vocs esto operando em termos de margem de bovino e margem de frango, considerando a operao da Frangosul e da Agrovneto que vocs consolidam hoje. Essa a minha primeira pergunta. E a minha segunda pergunta sobre gerao de caixa. Vocs geraram bastante caixa mesmo aps investimentos, mas se voc pega o nmero da Pilgrim's que divulga separadamente e a gente tem condio ento de fazer essa conta, na minha conta a Pilgrim's ela ... ela foi boa parte da gerao de caixa consolidada da JBS. Ento se vocs pudessem falar ou pudessem pelo menos dar uma noo de como que foi a gerao de caixa operacional ou mesmo aps investimentos nas outras divises, de Beef Estados Unidos, de porco Estados Unidos e de Mercosul. Obrigado. Sr. Wesley: Tiago ns no fazemos disclosure das unidades de negcio no Mercosul. O que eu te diria o que ns pusemos no release, que como o Uruguai foi... tivemos um trimestre difcil no Uruguai, Argentina no faz resultado e o nosso target ali ter break even e ento logicamente puxa a margem do Brasil para baixo.
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Dentro de frango, couro e bovino eu no tenho como te precisar por ns no divulgarmos as margens. Logicamente temos as margens mas como ns no abrimos e no reportamos elas separadas ento com no tenho como te abrir as margens por negcio. O que eu posso te dizer que as unidades nossas de couro est rentvel, o nosso negcio de frango est rentvel e bovino tambm. Ento os trs logicamente tem diferena, um performa diferente do outro. Com relao gerao de caixa eu no tenho de cabea aqui, Tiago, e ento podemos fazer um follow up separado por bovino nos Estados Unidos, por suno, por Pilgrim's e aqui no Mercosul. Ento ns podemos fazer um follow up aps o call porque eu no tenho esse dado de cabea ou em frente minha aqui agora. Mas o que eu te diria sim, logicamente a controladora (que o Brasil) tem impacto. A maior parte do impacto de investimento est no Brasil, carrega a maior parcela do custo da dvida da companhia, ento voc tem a a gerao de caixa diferente entre Brasil e as operaes que no fazem parte da controlada. Sr. Tiago: T timo, obrigado. Se eu pudesse s com relao ento com o Uruguai aparentemente foi uma questo da indstria que pressionou bastante as margens l. A gente viu outros players reportando margens de bovino, enfim, Amrica do Sul mais baixas tambm por causa de Uruguai. Se voc puder comentar um pouquinho a direo das coisas na indstria por l, quer dizer, se uma questo de racionalidade da indstria, se uma questo de escassez de gado, se uma questo de demanda? Mais para a gente pensar se essa diviso naquilo que ela pesou - que no muito mas pesou - como que voc v ela talvez nos prximos dois trimestres. Sr. Wesley: Tiago, Argentina... o Uruguai... bom, falando um pouquinho de Argentina na Argentina o nosso target ali break even e no contamos, reduzimos muito nossa operao, no contamos com melhora e queremos manter ali e no perder dinheiro. O Uruguai teve um trimestre difcil, o segundo trimestre. O terceiro trimestre ns esperamos uma melhora mas no performando no mesmo nvel de double-digit margin comparado com as outras unidades de negcio, em que pese ns esperamos uma melhora comparado com o segundo trimestre. Sr. Jerry: S lembrando, Tiago, que o Uruguai tem mais ou menos 12 milhes de cabeas de gado, tem uma exportao bem expressiva. O Uruguai tem acesso a mais mercados que qualquer outro pas da Amrica do Sul. Ento inevitavelmente onde tem uma demanda forte nos mercados internacionais tm uma tendncia de
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aumentar os volumes e por que as margens pioram? Porque cria-se um desequilbrio entre o volume vendido e a disponibilidade de matria-prima e isso aos poucos vai se ajustando de volta para nveis que trariam as margens para o nvel positivo onde estavam anteriormente. Sr. Tiago: T timo, obrigado. Operadora: Com licena, encerramos neste momento a sesso de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra ao Sr. Wesley Batista para as consideraes finais. Sr. Wesley: Bom eu queria agradecer a presena de todos nessa teleconferncia de hoje e mais uma vez obrigado pela confiana e muito obrigado a todo o nosso time que sem dvida nenhuma so os responsveis por estarmos conseguindo melhorar o nosso negcio, nossos resultados a cada dia. E estamos aqui comprometidos naquilo que falamos, em gerar resultado, gerar valor aos nossos acionistas, continuar desalavancando o nosso balano e gerando mais resultado. Gente bom dia a todos e obrigado mais uma vez. Operadora: A udio conferncia da JBS est encerrada. Agradecemos a participao de todos e tenham um bom dia.

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