1 ORIGEM DA POLMICA Devido a interpretaes destoantes de um artigo do Decreto n 2.

219 de 2 de maio de 19 97, coexistem pelo menos trs critrios distintos para se calcular o IOF nos casos d e emprstimos para pagamentos em prestaes peridicas, iguais ou diferentes. Vamos trat ar dos dois mais importantes, que acredito, representem a quase totalidade dos d iversos critrios que tomei conhecimento ao longo dos 10 ltimos anos. O grande responsvel pela confuso ainda existente o Artigo 7 daquele decreto, o qual , em seu inciso I, alnea b, estabelece a base de clculo do IOF. Ao referir-se aos emprstimos a serem amortizados em prestaes, essa alnea define a seguinte base de clcu lo: "....quando previsto mais de um pagamento, o valor do principal de cada uma das parcelas;" A traduo a seguinte: no caso de pagamento em prestaes, a base de clculo do IOF o pri cipal de cada uma das prestaes. Na poca houve enorme dvida e continua havendo - entre os especialistas, ou especial istas , no assunto: o que seria valor do principal de cada uma das parcelas! E foi em funo de interpretaes distintas desse conceito que surgiram os dois principais cr itrios at hoje utilizados pelas instituies financeiras, e aceitos pela Secretaria da Receita Federal. Apenas para distingui-los vamos denomin-los de Price e de Valor Pr esente , cujos nomes, como veremos, esto intimamente associados a critrios de clculos financeiros, bastante conhecidos no campo da matemtica financeira. 2 IDENTIFICAO DOS CRIRIOS PRICE E VALOR PRESENTE Em se tratando de um sistema de amortizao em prestaes iguais, que somente no Brasil chamado de Sistema Price ou simplesmente de Tabela Price , a grande maioria dos profi ssionais que atua do mercado financeiro, e que tenha feito um curso de matemtica financeira, quase nunca esquece de como se decompe cada uma das prestaes em parcela s de juros e amortizao. Mas, pouqussimos se lembram do conceito de valor presente d e um ou mais pagamentos. Devido a lamentvel falta de conhecimento sobre conceitos bsicos de matemtica financeira, surgiram os dois critrios mencionados. a) Critrio Price Para melhor entendimento dos critrios, vamos adotar o seguinte: Valor do emprstimo: R$ 8.863,25 Nmero de prestaes mensais: 12 Taxa mensal de juros: 5% Valor das prestaes mensais: R$ 1.000,00 No quadro abaixo estamos mostrando como as prestaes de R$ 1.000,00 so decompostas e m parcelas de amortizao e de juros. Os valores da coluna juros so obtidos pela aplicao da taxa de 5% sobre os respectivos saldos devedores; a coluna amortizao obtida facil mente, bastando para tal, subtrair as respectivas parcelas de juros do valor das prestaes mensais. PRAZO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 TOTAL 156,84 A alquota atual do IOF de 3% ao ano, ou 0,25% ao ms, ou ainda 0,0082% ao dia. Para SALDO DEVEDOR AMORTIZAO 8.863,25 8.306,41 556,84 7.721,73 584,68 7.107,82 613,91 6.463,21 644,61 5.786,37 676,84 5.075,69 710,68 4.329,47 746,22 3.545,95 783,53 2.723,25 822,70 1.859,41 863,84 952,38 907,03 92,97 0,00 952,38 47,62 8.863,25 CLCULO DO IOF JUROS PRESTAO ALQUOTA 443,16 1.000,00 0,25% 1,39 415,32 1.000,00 0,50% 2,92 386,09 1.000,00 0,75% 4,60 355,39 1.000,00 1,00% 6,45 323,16 1.000,00 1,25% 8,46 289,32 1.000,00 1,50% 10,66 253,78 1.000,00 1,75% 13,06 216,47 1.000,00 2,00% 15,67 177,30 1.000,00 2,25% 18,51 136,16 1.000,00 2,50% 21,60 1.000,00 2,75% 24,94 1.000,00 3,00% 28,57 3.136,75 12.000,00 VALOR

facilitar o entendimento vamos trabalhar com a alquota mensal. Os valores das pa rcelas mensais do IOF, conforme discriminadas no quadro, resultam da aplicao das a lquotas referentes a cada prazo ( 0,25% para 1 ms, 0,50% para 2 meses, 0,75% para 3 meses e assim sucessivamente) sobre as respectivas parcelas de amortizao. Por es te critrio, o valor total do IOF de R$ 156,84. b) Critrio Valor Presente Por esse critrio, o valor do IOF obtido pela aplicao das alquotas referentes a cada prazo, sobre os valores presentes de cada uma das prestaes, conforme nos mostra o quadro a seguir. Entende-se por valor presente de cada prestao a diviso do seu valo r pela expresso (1 + i)n, sendo i a taxa mensal de juros e n o prazo de cada pres tao. Assim, no caso deste critrio, o valor presente da primeira parcela obtido pela diviso da prestao de R$ 1.000,00 por 1,051; o valor presente da segunda pela diviso de 1.000,00 por 1,052 e assim sucessivamente at a 12 prestao; o valor presente tota l obtido atravs da seguinte equao: Valor presente total = 1.000,00 / 1,051 + 1.000,00 / 1,052 + 1.000,00 / 1,053 + ...............+ 1.000,00 / 1,0512 = 8.863,25 PRAZO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 TOTAL VALOR PRESTAO 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 12.000,00 CLCULO DO IOF PRESENTE 952,38 0,25% 907,03 0,50% 863,84 0,75% 822,70 1,00% 783,53 1,25% 746,22 1,50% 710,68 1,75% 676,84 2,00% 644,61 2,25% 613,91 2,50% 584,68 2,75% 556,84 3,00% 8.863,25 ALQUOTA VALOR 2,38 4,54 6,48 8,23 9,79 11,19 12,44 13,54 14,50 15,35 16,08 16,71 131,22

De acordo com este critrio, o valor total do IOF de R$ 131,22. Observe que os valores da coluna amortizao do critrio Price , se considerados na ordem inversa, so os mesmos que aparecem na coluna valor presente do critrio Valor Prese nte .

3 QUAL DOS DOIS CRITRIO O CORRETO ? Para responder a essa questo necessrio saber o que entende por principal de cada p restao. E no campo da matemtica financeira esse conceito cristalino: valor do princ ipal sinnimo de valor presente, cujo entendimento universal. Consiste no valor pr esente (ou atual) de cada prestao na data tomada como base (data focal), que, no c aso especfico, a data do contrato. No caso do critrio price , os valores contidos na coluna amortizao representam as parcelas de capital efetivamente pagas nas datas d os vencimentos de cada uma das prestaes. Portanto, esses valores nada tm a ver com o principal de cada prestao. So dois conceitos totalmente distintos. Resumo: o critrio valor presente o correto; e embora eu no apresente neste trabalho, h outras maneiras, extremamente lgicas, de se comprovar essa afirmativa. 4 AGRAVAMENTO DA POLMICA A polmica sobre esse assunto foi agravada por duas instrues oriundas da Secretaria da Receita Federal. A primeira, e mais importante, dada pela Instruo Normativa n 47 de 20 de maio de 1997, que no seu Art. 2 estabelece o seguinte: "No caso de operaes de emprstimo, pagas em prestaes, a base de clculo do IOF de que tr ata o Art. 7 , inciso I, alnea b do RIOF ser apurada de acordo com o sistema de amo rtizao pactuado entre as partes, desde de que expressamente mencionado no respecti vo contrato. Pargrafo 1 Quando o contrato de emprstimo for omisso em relao ao sistema de amortizao, a base de clculo de que trata este artigo ser apurada pelo regime de amortizao progr essiva."

Observaes importantes relativas a essas instrues: a) O valor de presente de cada uma das prestaes independe do sistema de amortizao ut ilizado; b) Nunca tomei conhecimento de um nico contrato de emprstimo em que o sistema de a mortizao no fosse conhecido; c) Considerando que podem existir infinitos planos para liquidao de um emprstimo em parcelas, a expresso regime de amortizao progressiva extremamente vaga. A segunda instruo, tambm da Secretaria da Receita Federal, aumentou a confuso reinan te. Trata-se da Nota SRF / COSIT NR 178, de 09 de maio de 1997, assinada pelo Coo rdenador Geral, Sr. Sandro Martins Silva. Com ela, criava-se um terceiro critrio, que, acredito, seja utilizado por pequeno nmero de instituies financeiras. Observao importante: o Sr. Sandro no tinha nenhum poder para alterar uma regra esta belecida em um Decreto. 5 SUGESTO PARA A SOLUO DO PROBLEMA Tanto o critrio valor presente quanto o Price apresentam uma complexidade desnecessria para o clculo do IOF quando se prev dois ou mais pagamentos, e prazos superiores a 12 meses. Essa complexidade substancialmente agravada nos casos de carncia, ou quando esses pagamentos so constitudos por prestaes diferentes. Por essa razo, h neces sidade de se adotar um critrio mais simples para obteno desse imposto. Em 1998 enca minhei Secretaria da Receita Federal uma sugesto de como calcular o IOF de uma ma neira mais simples.