1

Marco Antonio Sandoval de Vasconcellos

2aterial cedido pelo Pro ! Dr! "arco #ntonio $an%o&al %e 'asconcellos. +oordenador de /ro$etos, +oordenador e /rofessor dos +ursos 25A-67/ em Economia do +om#rcio E-terior, Economia de Empresas e Economia do 7etor /8blico, da 1undao )nstituto de /esquisas Econ%micas (1)/E967/), nos m:dulos de 2acroeconomia e Economia 5rasileira

I. INTRODUO
Conceito de Economia A palavra economia deriva do grego oikosnomos, que significa a administrao de uma casa, ou do Estado, e pode ser definida como a cincia social que estuda como o indivduo e a sociedade decidem (escolhem) empregar recursos produtivos limitados (escassos), na produo de bens e servios, de modo a distribu-los entre as v rias pessoas e grupos da sociedade, a fim de satisfa!er as necessidades humanas" Essa definio cont#m v rios conceitos importantes, que so a base e o ob$eto do estudo da cincia econ%mica& . . . . . . escolha escasse! necessidades recursos produo distribuio

'em-se que, em qualquer sociedade, os recursos ou fatores de produo so escassos( contudo, as necessidades humanas so ilimitadas, e sempre se renovam" )sso obriga a sociedade * escolha entre alternativas de produo, e como distribuir os resultados da atividade produtiva aos v rios grupos da sociedade" +omo cincia social, a Economia trata de relaes probabilsticas, ou se$a, o que provavelmente deve ocorrer" ,o e-iste em Economia regularidades matem ticas, e-atas, como por e-emplo .o comprimento da circunferncia # igual a dois /i radianos0 , como e-iste na 1sica, na 2atem tica, na 3umica" ,esse sentido, as decis4es econ%micas sempre envolvem algum tipo de aposta quanto ao futuro, que sempre contem uma margem de erro" /ara tentar minimi!ar essa margem de erro, o economista lana mo da Estatstica Econmica e Econometria, que # uma das reas da cincia econ%mica que mais vem avanando, em larga medida em funo do desenvolvimento da )nform tica"

Ainda como cincia social, a 'eoria Econ%mica est su$eita a ()*os %e &alor do analista" ,essa linha, encontramos economistas a favor ou contra a globali!ao, * privati!ao de empresas estatais, os que enfati!am ar+)mentos %e e,)i%a%e social (distribuio de renda, sal rios), outros que destacam ar+)mentos %e e ici-ncia econmica (produtividade, competitividade,etc"), os que advogam a necessidade da estabili!ao econ%mica, que do grande peso ao controle da inflao (chamados na imprensa de neo.liberais o) monetaristas/, outros que priori!am o crescimento econ%mico imediato, os chamados %esen&ol&imentistas, (e que so mais complacentes com a questo inflacion ria), etc" ;oltaremos a este tema mais adiante" Entretanto, independente de qualquer corrente de pensamento, o ob$etivo 8ltimo da estudo econ%mico deve ser sempre a busca da melhoria do bem estar e do padro de vida da coletividade" Macroeconomia e Microeconomia A an lise econ%mica costuma ser dividida em dois grandes campos& a 2acroeconomia e a 2icroeconomia" A "acroeconomia trata da evoluo da economia como um todo, analisando a determinao e comportamento dos grandes agregados, como renda e produtos nacionais, nvel geral de preos, emprego e desemprego, estoque de moeda, ta-a de $uros, balano de pagamentos, ta-a de c<mbio, etc" Ao estudar e procurar relacionar os grandes agregados, a 2acroeconomia acaba negligenciando o comportamento das unidades econ%micas individuais, a formao de preos dos bens e servios em mercados especficos, comportamento de oligop:lios, etc" Estas so preocupa4es da "icroeconomia, que estuda o comportamento de consumidores e empresas em mercados especficos" A 2acroeconomia trata o mercado de bens e servios como um todo (agregando produtos agrcolas, industriais e servios de transportes, por e-emplo), assim como o mercado de trabalho (no se preocupando com diferenas nas qualifica4es, se-o, idade, origem de fora de trabalho), e o mercado monet rio e de ttulos (onde, por e-emplo, considera uma 8nica ta-a de $uros b sica)" Entretanto, a agregao tem a vantagem de estabelecer rela4es entre grandes agregados, que podem ser medidas econometricamente, permitindo uma compreenso maior de algumas intera4es mais relevantes da economia"

0. "ET#$ E IN$TRU"ENTO$ DE PO12TI3# E3ON4"I3#

5. "etas %e Poltica Econmica
7o as seguintes as metas de poltica macroecon%mica& a) alto nvel de emprego ( b) estabilidade de preos ( estabili!ao das ta-as de inflao)( c) distribuio de renda socialmente $usta( d) crescimento econ%mico (longo pra!o)( As quest4es relativas ao emprego e inflao so consideradas como con$unturais, de curto pra!o, e so ob$eto das chamadas polticas %e estabili*a6o econmica" Alto Nvel de Atividade e Emprego /ode-se di!er que a questo do desemprego, particularmente nos anos =>, # que permitiu um aprofundamento da an lise macroecon%mica, com o ob$etivo de fa!er a economia recuperar o nvel potencial de produo e emprego" ,esse perodo, o produto nacional dos Estados 6nidos caiu, entre ?@A@ e ?@==, =>B, e a ta-a de desemprego chegou a ACB da fora de trabalho em ?@==" At# ento, os economistas acreditavam que o mercado so!inho (como que guiado por uma .mo invisvel0) garantia automaticamente o pleno empre+o, isto #, a produo plena da economia, com toda a mo-de-obra disponvel empregada, e praticamente sem capacidade ociosa" Em ?@=D, surgiu o livro de Eohn 2aFnard GeFnes, .'eoria Heral do Emprego, dos Euros e da 2oeda0, que defendeu a tese de que, para tirar a economia do desemprego, o Estado deveria intervir mais diretamente na atividade econ%mica, de forma a elevar a %eman%a a+re+a%a %e bens e ser&ios , para atingir a produo plena da economia ( a chamada o erta o) pro%)6o a+re+a%a %e pleno empre+o)" A partir de ento, acentuou-se um debate, que divide os economistas at# ho$e, entre os adeptos de uma maior presena do Estado, e aqueles que defendem o Estado mnimo (os neo-liberais)" Ientre os que defendem maior presena do Estado, devemos diferenciar os economistas que advogam uma maior estati!ao da economia, numa linha de uma economia socialista, e os que, numa linha

JeFnesiana, defendem uma presena do Estado atrav#s da utili!ao mais ativa de polticas econ%micas, particularmente a poltica fiscal, e no o Estado produ!indo bens e servios diretamente (petr:leo, telecomunica4es, etc")" Estabilidade de Preos Iefine-se inflao como um aumento contnuo e generali!ado no nvel geral de preos" A e-perincia hist:rica mostra que e-istem algumas condi4es inflacion rias inerentes ao pr:prio processo de crescimento econ%mico" A tentativa de os pases subdesenvolvidos, com bai-a renda per capita e, portanto, bai-o nvel de arrecadao, alcanarem est gios mais avanados de desenvolvimento econ%mico, e-ige gastos p8blicos macios em infra-estrutura b sica" +omo a renda per capita # bai-a, a receita tribut ria tamb#m # bai-a, gerando d#ficits que tendem a provocar eleva4es no nvel geral de preos" )sso no $ustifica, entretanto, processos inflacion rios cr%nicos como o observado no 5rasil at# meados dos anos @>" +ostuma-se afirmar que a inflao # um imposto sobre o pobre. )sso porque o trabalhador de bai-a renda no consegue defender seu poder de compra, pois s: consegue rea$ustar sua renda nos dissdios coletivos (que levam normalmente um ano), enquanto que as empresas conseguem rea$ustar os preos de seus produtos, e o Hoverno rea$usta preos de servios p8blicos" ,esse sentido, a questo da inflao tamb#m # uma questo de distribuio de renda" Distribuio Eq itativa de !enda A economia brasileira cresceu ra!oavelmente entre o fim dos anos D>, e a maior parte da d#cada dos K>" Apesar disso, observou-se uma disparidade muito acentuada do nvel de renda, tanto em nvel pessoal, como em nvel regional" )sso fere, evidentemente, o sentido de equidade ou $ustia" +onv#m observar que e-iste consenso acerca de se a$udar os menos afortunados, garantindo um nvel condigno de subsistncia, o que no implica que a meta da sociedade deva ser a de renda igual para todos" ,o 5rasil alguns crticos do chamado .milagre econ%mico0, nos anos DK9K= argumentam que piorou a concentrao de renda no pas, devido a uma poltica deliberada do Hoverno (a chamada 7Teoria %o 0olo8& crescer para depois distribuir)" 7egundo essa teoria, seria necess rio formar uma classe de renda mais elevada, que poderia ter uma certa poupana (no gastaria toda a renda), o pas cresceria, os empregos aumentariam, e a classe menos favorecida seria tamb#m beneficiada" A defesa oficial era de que um certo grau de aumento de concentrao de renda seria inerente ao pr:prio desenvolvimento capitalista, que tra! transforma4es

estruturais (-odo rural, com trabalhadores de pequena qualificao, aumento da proporo de $ovens etc""") Argumentavam ainda que, no desenvolvimento capitalista, gera-se uma demanda por mo-de-obra qualificada, a qual, por ser escassa, obt#m ganhos e-tras" Assim, o fator educacional seria a principal causa da piora distributiva" 1inalmente, alegavam que, embora tenha aumentado a concentrao de renda, o padro de vida e bem estar de toda a populao melhorou no perodo (inclusive os de bai-a renda)" L problema # que, embora todos tenham melhorado, os ricos melhoraram relativamente mais" Crescimento Econ"mico 7e e-iste desemprego e capacidade ociosa, pode-se aumentar o produto nacional, atrav#s de polticas econ%micas que estimulem a atividade produtiva e consequentemente, aumentem a utili!ao de mo-de-obra e de capital" 2as, feito isso, h um limite * quantidade que se pode produ!ir com os recursos disponveis(mo-de-obra, capital)" Aumentar o produto al#m desse limite e-igir ou aumento nos recursos disponveis(mo-de-obra, capital) ou um avano tecnol:gico (ou se$a, maior produtividade, novas maneiras de se organi!ar a produo, etc"")" Assim, precisam ser definidas estrat#gias que condicionaro a tra$et:ria de crescimento de longo pra!o da economia" Iecis4es sobre abrir ou proteger a economia nacional, privati!ar ou no, enfati!ar agricultura ou ind8stria, mercado interno ou e-terno, certamente condicionaro essa tra$et:ria" 3uando falamos em crescimento econ%mico, estamos pensando no crescimento da renda nacional per capita, ou se$a, de que se$a colocado * disposio da coletividade uma quantidade de mercadorias e servios que supere o crescimento populacional" Dilemas de Poltica Econ"mica# $nter%rela&es e Con'litos entre (b)etivos Ls ob$etivos no so independentes uns dos outros, podendo, inclusive, serem conflitantes" Atingir uma meta pode a$udar a atingir outras" L crescimento pode facilitar a soluo dos problemas de pobre!a, pois pode-se abrandar conflitos sociais sobre a diviso do bolo, se o tamanho bolo aumenta" ,esse sentido, poder-se-ia aumentar a renda dos pobres, sem diminuir a dos ricos" Entretanto, como $ comentamos anteriormente, as metas de crescimento e equidade distributiva podem se mostrar conflitantes (como ocorreu no 5rasil, no perodo do .milagre0)" Lutro conflito costuma ocorrer quando a economia est muito aquecida (perto do pleno-emprego), que leva a tens4es inflacion rias" M o chamado trade o'' (troca ou relao inversa) entre inflao e desemprego& como os recursos produtivos so

limitados, se a economia continuar aquecida (ou se$a, demanda aquecida, mas capacidade produtiva no seu limite), ocorrero press4es sobre mo-de-obra, mat#rias-primas, que redundaro em aumentos dos custos de produo, que normalmente so repassados aos preos dos produtos" Analogamente, quando se procura controlar a inflao atrav#s de polticas restritivas (elevao da ta-a de $uros, restrio ao cr#dito, reduo do gasto p8blico, etc"), costuma redundar em quedas do nvel de atividade e aumento do desemprego" Esses conflitos ou incompatibilidades ilustram uma frase muita citada, de que no existe almoo grtis em Economia" 'udo tem um custo, envolve algum tipo de sacrifcio" )sso deriva da limitao de recursos, o que obriga a sociedade a fa!er op4es, priori!ando algumas metas em detrimento de outras" +abe aos respons veis pela formulao da poltica econ%mica do pas a escolha quanto * nfase a ser dada a diferentes ob$etivos" ,a realidade, o papel dos economistas # mostrar os custos e benefcios de cada alternativa de poltica econ%mica, mas a deciso final, em 8ltima an lise, cabe aos polticos"

9. Instr)mentos %e Poltica Econmica

A poltica econ%mica envolve a atuao do governo sobre a capacidade produtiva (produo agregada) e despesas plane$adas (demanda agregada), com o ob$etivo de permitir * economia crescer a pleno emprego, bai-as ta-as de inflao e distribuio $usta de renda" Ls principais instrumentos so& a) poltica fiscal( b) poltica monet ria( c) polticas e-ternas (poltica cambial e poltica comercial)( d) polticas de rendas (controle de preos e sal rios)" Poltica *iscal Nefere-se a todos os instrumentos que o governo disp4e para a arrecadao de tributos (poltica tribut ria) e controle de suas despesas (poltica de gastos)" Al#m da questo do nvel de tributao, a poltica tribut ria, por meio da manipulao da estrutura e alquotas de impostos, # utili!ada para estimular (ou inibir) os gastos do setor privado em consumo e em investimento" 7e o ob$etivo de poltica for reduo da inflao, as medidas fiscais normalmente utili!adas so a diminuio de gastos p8blicos e ou aumento da carga tribut ria (o que inibe o consumo e o investimento)" Lu se$a, visam diminuir os gastos da coletividade (a demanda agregada de bens e servios)" 7e o ob$etivo for maior crescimento e emprego, as medidas fiscais seriam as mesmas com sentido inverso, para elevar a demanda agregada"

/ara uma poltica que vise melhorar a distribuio de renda, esses instrumentos devem ser utili!ados de forma seletiva, em benefcio dos grupos menos favorecidos" /or e-emplo, impostos progressivos, gastos do governo em regi4es mais atrasadas etc""" Poltica Monet+ria Nefere-se * atuao do governo sobre a quantidade de moeda e ttulos p8blicos, ob$etivando regular a liquide! do sistema" Ls instrumentos disponveis para tal so& emisses: reser&as comp)ls;rias (percentual sobre os dep:sitos * vista dos 5ancos +omerciais, * disposio do 5anco +entral)( open%mar,et (compra e venda de ttulos p8blicos no mercado)( re%escontos (empr#stimos do 5anco +entral aos 5ancos +omerciais)( re+)lamenta6o %o merca%o %e cr<%ito (normas do 5anco +entral estabelecendo regras sobre pra!os de empr#stimos, ta-as de $uros, etc""") Assim, se o ob$etivo for controle de inflao, a medida de poltica monet ria seria diminuir (.en-ugar0) o estoque monet rio da economia (por e-emplo, aumento da ta-a de reserva compuls:ria, ou venda de ttulos no open-market)" 7e a meta # o crescimento econ%mico, seria o inverso" As polticas monet rias e fiscal representam meios alternativos diferentes para as mesmas finalidades" A poltica econ%mica deve ser e-ecutada atrav#s de uma combinao adequada de instrumentos fiscais e monet rios" /ode-se di!er que a poltica fiscal apresenta maior efic cia quando o ob$etivo de poltica # uma melhoria na distribuio de renda, tanto na ta-ao *s rendas mais altas, como pelo aumento dos gastos do governo com destinao a setores menos favorecidos" A poltica monet ria # mais difusa quanto a esse aspecto" 6ma vantagem, frequentemente apontada, da poltica monet ria sobre a fiscal # que a primeira tem efeitos imediatos, dado que depende apenas de decis4es diretas das autoridades monet rias, enquanto a implementao de polticas fiscais depende de votao do +ongresso, o que aumenta a defasagem entre a tomada de deciso e a implementao das medidas fiscais" Al#m disso, a poltica fiscal deve obedecer ao Princpio %a #nteriori%a%e= quaisquer altera4es do oramento p8blico devem ter sido aprovadas no ano anterior a sua implementao (por e-emplo, altera4es de alquotas do imposto de renda no podem ser reali!adas no mesmo ano de seu recolhimento)" A $ustificativa para a maior defasagem da poltica fiscal reside no fato de que apresenta um impacto maior sobre a estrutura econ%mica, a distribuio de renda e o plane$amento estrat#gico das empresas, do que a poltica monet ria" Lu se$a,

uma alterao na poltica tribut ria ou de gastos p8blicos tem impactos redistributivos mais acentuados do que, digamos, uma alterao da ta-a de $uros" Polticas E-ternas 7o polticas que atuam sobre as vari veis relacionadas ao setor e-terno da economia" Iividem-se em poltica cambial e poltica comercial" A poltica cambial refere-se * atuao do Hoverno sobre a ta-a de c<mbio" /or e-emplo, uma ma-idesvalori!ao, ta-as fi-adas pelo 5anco +entral ou ta-as flutuantes no mercado, etc""" A poltica comercial di! respeito aos instrumentos de incentivos (ou desestmulos) *s e-porta4es e ou *s importa4es, ou se$a, refere-se aos estmulos fiscais (cr#dito prmio )+27, )/), isen4es de )mposto de Nenda, etc""") e creditcios (ta-as de $uros subsidiadas *s e-porta4es), bem como controle ou liberali!ao das importa4es via tarifas e barreiras quantitativas e qualitativas sobre importao" /ode-se di!er que a estrat#gia de desenvolvimento econ%mico adotada pelo 5rasil (e muitos outros pases) dependeu largamente das polticas e-ternas, como o processo de substituio de importa4es no p:s-guerra, a poltica de incentivos *s e-porta4es, desde o final dos anos D>, e a abertura comercial processada nos anos @>" Poltica de !endas .Controle de Preos e Sal+rios/ Ls controles sobre preos e sal rios situam-se em categoria pr:pria de poltica econ%mica" A caracterstica especial # de que, nesses controles, os agentes econ%micos ficam impedidos de levar a cabo o que fariam, em resposta as influncias econ%micas normais do mercado" Esses controles tamb#m so denominados .polticas de renda0, no sentido de que influem diretamente sobre a formao de rendas (sal rios, lucros, $uros, aluguel), afetando diretamente o estado da distribuio de renda" ,ormalmente, esses controles so utili!ados como polticas de combate * inflao, como a poltica salarial e de controles de preos (visando principalmente setores oligopoli!ados ou concentrados)" Ls chamados 7c>o,)es >etero%o?os8, implantados no pas a partir do /lano +ru!ado, representados pelo congelamento geral de preos e sal rios, representam tipicamente polticas de rendas" 'rata-se de uma poltica no convencional, representando uma grande interferncia do governo na formao de preos do mercado"

@. 3orrentes %e Pensamento Econmico no 0rasil

A grande questo (paradigma) da teoria e poltica macroecon%mica di! respeito ao grau de intervencionismo do Estado na atividade econ%mica" Ie um lado, temos os neo.liberais, tamb#m chamados de orto%o?os ou monetaristas, que defendem que a participao do Estado deve se preocupar mais com o provimento dos chamados bens p8blicos, como $ustia, segurana, sa8de e educao, dei-ando cargo do setor privado e das foras de mercado a atividade produtiva" /or outro lado, temos os economistas que podemos chamar genericamente de inter&encionistas, que poderamos dividir em dois grandes grupos& aqueles que apregoam que o Estado deve intervir mais na atividade econ%mica, atrav#s de instrumentos usuais de poltica econ%mica (poltica fiscal, monet ria, etc"), e no estati!ando a economia, ou criar uma s#rie de estatais" Esses seriam os iscalistas, tamb#m chamados de AeBnesianos. /odemos classificar nessa categoria os chamados inercialistas, corrente que apareceu no 5rasil com o /lano +ru!ado, e que acreditam que a principal causa da inflao seria a in#rcia inflacion ria, provocada pelos mecanismos de inde-ao" /or essa ra!o, propuseram nos primeiros /lanos um congelamento geral de preos e sal rios, de forma a .apagar0 a mem:ria inflacion ria" ,o /lano Neal, a desinde-ao foi feita atrav#s da reforma monet ria, com a criao da 6N;, e substituio do cru!eiro novo pelo real" Evidentemente, tanto economistas neo-liberais, como a maioria dos fiscalistas, defende a tese da privati!ao de empresas estatais, e a abertura comercial, atrav#s da liberali!ao do com#rcio internacional" L outro grupo de intervencionistas # representado por correntes que defendem uma grande presena do setor p8blico, atrav#s de investimentos e empresas estatais, como os economistas de esquerda em geral, tanto mar?istas, como estr)t)ralistas, tamb#m chamados cepalistas ( devido * +E/AO - +omisso Econ%mica para a Am#rica Oatina, organismo da L,6 sediado no +hile, e que teve muita influncia na Am#rica Oatina, a partir dos anos C>)" ,o 5rasil, esto representados principalmente por economistas ligados * 6,)+A2/ e 61NE, como 2aria +onceio 'avares, +elso 1urtado, Antonio 5arros de +astro, etc""" 2ais recentemente, surgiu na imprensa uma outra classificao, qual se$a, os %esen&ol&imentistas, contrapondo-se aos neo-liberais ou monetaristas" ,a realidade, so os pr:prios AeBnesianos ou iscalistas (termos mais acadmicos) $ citados anteriormente" /ode-se di!er que todos os economistas de esquerda (estruturalistas, mar-istas, etc") so tamb#m desenvolvimentistas, no sentido de que sempre defendem teses de um crescimento econ%mico de forma imediata, com a participao intensa do setor p8blico e de empresas estatais, e com uma economia menos aberta ao e-terior (teses nacionalistas9protecionistas)"

10

Entretanto, muitos economistas ditos desenvolvimentistas no necessariamente de esquerda, mas que enfati!am mais a questo do emprego e do crescimento, considerando que a nfase de poltica econ%mica deveria se concentrar mais no crescimento e no emprego, do que na estabili!ao( no fundo, o debate # colocado em termos de polticas %e estabili*a6o &ers)s crescimento econmico/. Ia mesma forma que os economistas de esquerda, no priorio!am tanto o combate * inflao como os n#o-liberais" A diferena destes desenvolvimentistas (Oui! +arlos 2endona de 5arros, Eos# 7erra, por e-emplo) # que no so protecionistas e nem contra o processo de privati!ao"

11

3. #CREC#DO$ "#3ROE3ON4"I3O$
5. Intro%)6o
L c lculo dos agregados econ%micos est ligado * necessidade de se aferir o resultado da atividade econ%mica de um pas, com os seguintes ob$etivos& avaliar as varia4es do padro de vida da coletividade( estabelecer rela4es entre agregados( subsidiar decis4es de poltica econ%mica" Esta parte da 'eoria 2acroecon%mica # tamb#m chamada de +ontabilidade ,acional" ,o 5rasil, o :rgo responsavel pela aferio dos agregados econ%micos # o )5HE-)nstituto 5rasileiro de Heografia e Estatstica" ,esta seo, trataremos das chamadas &ariD&eis reais, isto #, que afetam a produo fsica" As &ariD&eis monetDrias (meios de pagamento, base monet ria, ta-a de $uros, etc""") so discutidas quando # introdu!ido o lado monet rio"

9. O Pro%)to Interno 0r)to, a Despesa Nacional e a Ren%a Nacional

Conceito de Produto $nterno 0ruto .P$0/ M o valor de todos os bens e servios finais produ!idos num determinado perodo de tempo" M a o erta a+re+a%a %e bens e ser&ios " PI0 E pi . ,i sendo i P ?,A,= """n bens e servios finais PI0 E p sacas
ca <

, sacas F ... F p o+es

ca <

, o+es F.... ptari as . ,&ia+ens

metr metr

setor primDrio
Ga+ric)lt)ra, pec)Dria, pesca, e?trati&a &e+etal/

setor sec)n%Drio
Gin%Hstria man) at)reira, e?trati&a mineral/

setor terciDrio
Gser&ios em +eral=com<rcio, transportes, $istema Iinanceiro, 3om)nicaes, etc/

12

Assim, para medirmos a produo global do pas, agregando bens fisicamente diferentes, com servios no tangiveis, devem ser somados os faturamentos (receitas)" Lu se$a, a agregao # feita a partir dos preos de mercado dos produtos e servios finais" 2ais detalhadamente& &alor %os bens e ser&ios & os preos permitem agregar bens diferentes (mas, carros, fog4es, servios m#dicos, la!er, etc""")" Assim, o /)5 # avaliado em termos monet rios, sendo a moeda a unidade padro de agregao ( bens e ser&ios inais& e-clui produtos intermedi rios, que $ entraram na elaborao de outros produtos (como mat#rias-primas e componentes)" )sso evita problemas de mHltipla conta+em, como contar o valor do trigo, da farinha e do po ao mesmo tempo (o valor do po $ inclui o valor pago pelo trigo e pela farinha)( pero%o %e tempo& # um flu-o, definido em um dado perodo M interessante observar que o c lculo do /)5 no inclui a chamada economia informal" Entende-se por economia in ormal a desobedincia civil de atividades regulares, formalmente integradas no mercado, tais como& falta de registro em carteira (dom#sticas, b:ias-frias etc") sonegao (empresas que no tiram notas fiscais, m#dicos e dentistas que no do recibo etc")( +ai-a Iois( subfaturamento de e-porta4es ou superfaturamento de importa4es, principalmente nas transa4es entre filiais e matri! Essa conceituao e-clui atividades ilegais" 3uando inclumos atividades ilegais, temos o conceito mais amplo da economia s)bterrJnea ou economia mar+inal" Estatsticas recentes do )5HE apontam que a economia informal no Nio de Eaneiro # de ?QB" M a 8nica estimativa oficial" Conceito de Despesa Nacional L /)5 representa a produo ou oferta agregada de bens e servios" /ode tamb#m ser medido pelos gastos reali!ados pelos agentes de despesas, quais se$am, consumidores, empresas, governo e estrangeiros" ,esse caso, # tamb#m chamado Despesa Nacional GDN/, o) Deman%a a+re+a%a %e bens e ser&iosGD#/ "

13

Iessa forma, a I, # o valor das despesas dos v rios agentes na compra de bens e servios finais" DN E D# E 3ons)mo %as amliasG3/ F In&estimento %as empresasGI/ F Castos %o Co&ernoGC/ F Castos l,)i%os %o setor e?terno GE?porta6o GK/ . Importa6oG"// DN E D# E 3 F I F C F K L "

Conceito de !enda Nacional M a soma dos rendimentos pagos *s famlias, pelo fornecimento de fatores produtivos, num determinado perodo de tempo" RN E salDrios F ()ros F al)+)eis F l)cros /ortanto, a N, # calculada a partir dos rendimentos pagos aos fatores de produo, mo-de-obra, capital fsico e financeiro, e propriet rios da terra" L conceito de Nenda ,acional permite verificar como a renda # distribuda entre os fatores de produo" Assim, o /)5 e a I, so medi4es da atividade econ%mica feitas a partir do mercado de bens e servios, enquanto a N, # medida no mercado de fatores de produo" /rova-se que as trs medidas chegam ao mesmo resultado num#rico (ver Apndice A desta Apostila)"

@. PI0 Real e PI0 "onetDrio

;imos que

PI0 E pi ,i

R uma distino entre o chamado /)5 monet rio e o /)5 real& PI0 "ONETMRIO o) PI0 NO"IN#1= /)5 a preos correntes do ano" /)5?@@> P p?@@> q?@@> - produto de ?@@>, avaliado a preos de ?@@> /)5A>>A P pA>>A qA>>A - produto de A>>A, avaliado a preos de A>>A PI0 RE#1 Go) PI0 DEI1#3ION#DO/= /)5 a preos constantes de um determinado ano (chamado ano base)" 7upondo ?@@> como ano base,

14

/)5 NEAO?@@> P p?@@> q?@@> (no ano base, /)5 nominal P /)5 real) /)5 NEAOA>>AP p?@@> qA>>A Ls preos permaneceram constantes em ?@@>, enquanto as quantidades variaram entre ?@@> e A>>A" +om isso teremos apenas o crescimento real entre anos (ta-a de crescimento do produto real), como se no tivesse ocorrido inflao" Evidentemente, s: as institui4es de pesquisa tem condi4es de calcular o /)5 atrav#s da soma de milhares de preos e quantidades, como definido acima" R uma maneira mais operacional de determinarmos o /)5 real, a partir do /)5 nominal" Essa passagem # conhecida como DEI1#O o) DEI1#3ION#"ENTO (valendo para qualquer s#rie nominal, como faturamento da empresa, sal rios, custos, impostos, dep:sitos e empr#stimos banc rios etc""") PI0 real E PI0 corrente Gnominal/ . 5NN 2n%ice +eral %e preos

L Sndice geral de preos # chamado %e lator do /)5, que # o agregado econ%mico mais geral ( e porisso deve ser deflacionado pelo ndice de preos mais geral que e-iste)" +ada s#rie monet ria deve ser deflacionada por ndices especficos" /or e-emplo, o ndice deflator do faturamento do setor automobilstico, deve ser um ndice de preos dos custos do setor automobilstico& o valor da produo agrcola deve ser deflacionado por um ndice de preos da agricultura, etc""" ,o Apndice 5 desta Apostila, discutimos um pouco mais a questo dos indices de preos"

O. In&estimento e Po)pana #+re+a%as

Conceito de Poupana.S/ Po)pana # parcela da Nenda ,acional no consumida no perodo" )sto #, da renda gerada parte no # gasta em bens de consumo" $ E RN . 3 G3E 3ons)mo #+re+a%o/

Conceito de $nvestimento .$/ L /roduto ,acional # composto por A tipos de bens& bens de consumo& consumido como um fim em si mesmo(

15

bens de capital& no # consumido, fa!endo parte da produo com o ob$etivo de aumentar a rique!a da nao, isto #, sua capacidade produtiva" ,essa linha, podemos definir )nvestimento de duas formas& In&estimento # o gasto em bens que representam aumento da capacidade produtiva da economia, isto #, a capacidade de gerar rendas futuras" 'amb#m chamado de Ta?a %e #c)m)la6o %e 3apital( Lu& In&estimento # o gasto em bens que foram produ!idos e no foram consumidos num dado perodo (ficaram para consumo futuro), ou se$a I E PN . 3 3uais so os bens que so produ!idos e no consumidos no perodoT
5. mD,)inas e e,)ipamentos

In&estimentos em 0ens %e 3apital 9. im;&eis @. &aria6o %e esto,)es

Assim o investimento tem dois componentes b sicos& )nvestimentos em bens de capital e variao de estoques" ,o 5rasil, o investimento em bens de capital # chamado de Iorma6o 0r)ta %e 3apital Ii?o " A distino entre esses dois componentes do )nvestimento # necess ria, dado que as varia4es de estoques podem no ser deliberadas, e sero consumidas no ano seguinte, enquanto os investimentos em bens de capital so plane$ados, e representam aumento da capacidade produtiva da economia" (bserva&es sobre o conceito de $nvestimento 1) ,o devemos confundir In&estimentos no senti%o &)l+ar com In&estimentos no senti%o econmico" Assim, por e-emplo, .investir em a4es0 no representa aumento da capacidade produtiva, tratando-se apenas de uma transferncia financeira" Agora, se a firma que colocou suas a4es usar parte do dinheiro para investir em instala4es, esse ato # contabili!ado como investimento" Lu se$a, o investimento # um conceito fsico (m quinas, pr#dios, estoques)" 2) L In&estimento em ati&os %e se+)n%a m6o (m quinas, equipamentos, im:veis) no entra no )nvestimento agregado, pois no fundo # uma transferncia de ativos, que se compensa& algu#m .desinvestiu0" Esse bem $ foi computado como )nvestimento no passado" 7aliente-se, entretanto, que deve ser computada como parte da Nenda ,acional a comisso dos vendedores, como parte do setor 7ervios, pois # uma atividade corrente, mesmo na venda de produtos de segunda mo"

16

Conceito de depreciao Deprecia6o # o desgaste do estoque de capital fsico, num dado perodo" Lu se$a, o bem de capital, no fundo, tamb#m # consumido, mas em pequenas parcelas, at# que vire sucata, ou se torne obsoleto" Agora, dada a dificuldade de estimao (devido aos diferentes tipos e tempo de vida dos equipamentos), costuma-se consider -la como uma percentagem fi-a do /)5" ,o 5rasil, era estimada, at# ?@QC, como CB do /)5" Atualmente, o )5HE no apresenta uma estimativa para a depreciao"

P. #+re+a%os Relaciona%os ao $etor PHblico

L setor p8blico # considerado pelas trs esferas& 6nio, Estados e 2unicpios" +om o setor p8blico, introdu!imos os conceitos de Neceita 1iscal e Hastos /8blicos" !eceita *iscal do 1overno A Neceita 1iscal do Hoverno constitui-se dos seguintes itens& Impostos In%iretos& )ncidem sobre bens e servios" E-"& )/), )+27( Impostos %iretos& incidem sobre as pessoas (fsicas e $urdicas)" E-"& )mposto de Nenda( +ontribui4es * /revidncia 7ocial (empregados e empregadores)( 'a-as (ped gios), multas etc" Ls impostos diretos so pro+ressi&os, no sentido de que as alquotas so maiores, para rendas maiores" Ls impostos indiretos so re+ressi&os, pois como so valores (em NU) fi-os (como na ';, geladeira), todos pagam a mesma coisa (digamos, NU ?>>,>> de )+27 e )/) na compra de uma geladeira)" 7ignifica que, em termos proporcionais, as classes de menor renda pagam mais (em B), que as de maior renda" 6ma estrutura tribut ria adequada deve obeder a dois crit#rios b sicos, entre outros& equidade e eficincia" A e,)i%a%e iscal # uma questo de $ustia fiscal& a estrutura tribut ria deve ser progressiva, onerando menos os mais pobres" A e ici-ncia econmica # uma questo de produtividade e competitividade de nossos produtos" /or e-emplo, a estrutura de tributos no deve conter impostos em

17

cascata (que so cobrados em todas as etapas do processo de fabricao, como o /)7, +L1),7, +/21)"

1astos do 1overno ,as +ontas ,acionais, consideram-se os seguintes gastos de Hoverno& 1) Castos %os "inist<rios, $ecretarias %e Esta%o e #)tar,)ias & as receitas provm de dota4es orament rias, como 67/, 7ecretaria da 7a8de, etc""" 2) Castos %as Empresas PHblicas e $ocie%a%es %e Economia "ista & como suas receitas provm da venda de bens e servios no mercado, atuando como empresas privadas, so consideradas, nas +ontas ,acionais, dentro do 7etor de /roduo ($unto com empresas privadas) E-"& +E7/, /E'NL5NV7 etc,( 3) Castos com Trans er-ncias e $)bs%ios & considerados nas +ontas ,acionais como 'ransferncias (normalmente donativos, pens4es e subsdios)" ,o so computados como parte da Nenda ,acional, pois representa apenas uma transferncia financeira do setor p8blico ao setor privado, no ocorrendo qualquer aumento da renda corrente" ,o est remunerando uma atividade produtiva corrente" Conceitos de D2'icit e Dvida P3blica A D&i%a PHblica # o total do estoque de dvida acumulada, num dado momento do tempo, enquanto o D< icit PHblico"# a diferena entre despesas e receitas do governo ao longo de um dado perodo (um ms, um ano)& ou se$a, d#ficit # um flu-o, enquanto a dvida # um saldo acumulado, um estoque" 7o utili!ados trs tipos de conceitos de I#ficit /8blico" 7e os gastos superarem a arrecadao num dado perodo, e no forem includos os $uros sobre a dvida passada, temos o conceito de %< icit primDrio o) iscal" 7e incluirmos os $uros, temos o conceito de %< icit total o) nominal. 7e retirarmos a ta-a de inflao do d#ficit total, temos finalmente o conceito de %< icit operacional" /articularmente para efeito de avaliao da gesto de poltica econ%mica, pelo menos nas negocia4es de pases devedores com o 12), o conceito considerado mais relevante # o de d#ficit ou super vit prim rio, que independe da dvida passada" M um indicador de que o pas, apesar da dvida passada, est .no caminho certo0, gerando super vits que lhe permitiro cumprir seus compromissos,

18

o que lhe d mais credibilidade internacional, e portanto maior cacife para renegociar sua dvida a pra!os mais longos e $uros mais favor veis"

Q. O $etor E?terno. PI0, PN0 e Ren%a 1,)i%a En&ia%a ao E?terior

Conceitos de E-porta&es e $mporta&es E?portaes& os estrangeiros compram nossos bens e servios, gastam com nossas empresas" Importaes& compramos bens l fora, gastamos com o resto do mundo" /arte da nossa renda .va!a0 para fora" Conceitos de !enda 4quida Enviada ao E-terior5 Produto Nacional 0ruto e Produto $nterno 0ruto /recisamos incluir, nas +ontas ,acionais, a renda recebida da atividade de nossas empresas no estrangeiro" Ia mesma maneira, para se ter uma id#ia do que efetivamente nos pertence, devemos e-cluir a renda remetida pelas multinacionais aqui locali!adas" )sso leva aos conceitos de /,5 e /)5" Pro%)to Interno 0r)to GPI0/= renda devida * produo dentro dos limites territoriais do /as" Ren%a 1,)i%a En&ia%a ao E?terior GR1EE/= Nemunerao associada * nacionalidade do ativo" Iivide-se em& ren%a en&ia%a ao e?terior GRE/= parte do que foi produ!ido internamente no pertence aos nacionais, praticamente o capital (fsico e monet rio) e tecnologia" A remunerao desses fatores vai para fora, na forma de remessa de lucros, royalties, $uros e assistncia t#cnica" ren%a recebi%a %o e?terior GRR/= recebemos renda devido * produo de nossas empresas no e-terior" Assim& R1EE E RR . RE

A partir do /)5 e da NOEE, temos o conceito de&

19

Pro%)to Nacional 0r)to GPN0/= renda que pertence efetivamente aos nacionais (inclui NN, e e-clui NE)" Ento& PN0 E PI0 . R1EE 7e NE W NN , /,5 X /)5 (5rasil) 7e NE X NN , /,5 W /)5 (Eapo, Alemanha)

R. Obser&aes #%icionais sobre #+re+a%os "acroeconmicos no 0rasil

a) ,o 5rasil, no vem sendo calculados h v rios anos a depreciao do estoque de capital , vari vel relevante para a medio de formao lquida de capital( b) L )5HE no tem o c lculo do /)5 para todos os estados, separadamente" +alcula apenas a nvel de setores da atividade, para o 5rasil" Alguns estados tm estimativas pr:prias do /)5" L )/EA apresenta algumas estimativas esparsas" c) L )5HE divulga trimestralmente uma estimativa do /)5, +onsumo Agregado, )nvestimento Agregado, Hastos do Hoverno, E-porta4es e )mporta4es Agregadas (ou se$a, os macro-componentes da Iemanda Agregada de 5ens e 7ervios)" d) ,a utili!ao do /)5 em d:lares, deve-se atentar para o fato de que ele # afetado pela valori!ao, ou desvalori!ao cambial, no sendo adequado para avaliar o crescimento econ%mico" ;ale apenas para compara4es internacionais, num dado ano" /ara medir crescimento efetivo, deve-se tomar o /)5 real per capita em reais( para compara4es internacionais, utili!a-se o chamado PI0 ppp .purc6asing po7er parit8 9paridade do poder de compra/ , construdo pela L,6, onde o /)5 de todos os pases # padroni!ado pelo mesmo poder de compra que o dolar tem nos Estados 6nidos (por e-emplo, toma-se o preo do 5ig 2ac nos Estados 6nidos, ve!es a quantidade consumida de 5ig 2ac no 5rasil, ao inv#s de considerar o preo no 5rasil-ou se$a, os preos em d:lar so os mesmos nos c lculos do /)5 brasileiro e norte-americano, bem como dos demais pases)" e) 1ontes de dados de +ontas ,acionais( .)ndicadores Econ%micos0, 1)5HE( ib+e.+o&.br Nelat:rio do 5anco +entral do 5rasil ( bcb.+o&.br .Nevista +on$untura Econ%mica0" 1H;( +&.or+.br .Anu rio Estatstico do 5rasil0, 1)5HE (anual)" ib+e.+o&.br .5oletim do )/EA0, ipea%ata.+o&.br

20

#PSNDI3E # . TRS$ TTI3#$ #1TERN#TI'#$ DE "EDIO D# #TI'ID#DE E3ON4"I3#

A medida mais utili!ada # o /)5 (/roduto )nterno 5ruto)" ,a realidade, e-istem trs formas de se medir a atividade econ%mica, que levam ao mesmo resultado num#rico& a) pela :tica da produo( b) pela :tica da renda( c) pela :tica da despesa( no primeiro caso, chega-se ao /roduto ,acional(/,), que pode ser medido em termos de /)5 ou de /,5, como vimos anteriormente" no segundo caso, chega-se * Nenda ,acional (N,)( no terceiro, obt#m-se a Iespesa ,acional(I,)(

Lu se$a, tem-se o que # conhecido como i%enti%a%e )n%amental das contas nacionais PN E RN E DN Nepresentam trs formas alternativas de medio, que levam ao mesmo resultado, como veremos a seguir"

:; A <tica do Produto
+omo vimos, # a somat:ria de bens e servios finais produ!idos em determinado perodo de tempo" Lu se$a, # medido a partir do produto final vendido no mercado" Em termos pr ticos, no # muito simples diferenciar produtos finais de produtos intermedi rios" /or e-emplo, a gasolina vendida num posto& se for para um particular, seria produto final, mas se for para uma empresa, seria um produto intermedi rio"

21

,a verdade, o m#todo mais utili!ado # o do &alor a%iciona%o= &alor a%iciona%o %e ca%a setor E&alor %o at)ramento %o setor menos compra %e pro%)tos interme%iDrios. Lu se$a, o valor adicionado # o valor que foi acrescentado, em cada etapa do processo de produo, ao valor das mat#rias-primas e componentes utili!ados" Assim, mostra quanto foi gerado de renda, de valor econ%mico, em cada setor de produo envolvido" L e-emplo a seguir esclarece esse ponto" 3)stos Interme%iDrios Iat)ramento Tri+o > ?>> Iarin>a ?>> AC> P6o AC> @9N 'alor #%iciona%o ?>> ?C> K> ----@9N

/ortanto, o produto nacional # igual a =A>, medido tanto pela soma dos valores adicionados, como pela produo de bens finais (po)"

=. A >tica da !enda
2ede a atividade econ%mica pela :tica de quem recebe o que foi produ!ido" /ermite verificar como a renda # distribuda entre os fatores de produo( A remunerao dos fatores constitui-se de quatro itens& sal rios (7), $uros (E), aluguel (A) e lucro (O)" L sal rio # a remunerao do trabalho( os $uros representam a remunerao do capital financeiro( o aluguel # a remunerao dos servios da terra ou dos bens alugados (pr#dio, f brica, etc")( lucro # remunerao da capacidade empresarial( ;oltando ao e-emplo num#rico anterior, suponhamos que, para cada setor, a renda # distribuda como se segue& 'rigo 7 Y => A Y A> E - ?> O Y Z> 1arinha 7 - C> A - ?> E - A> O - K> /o 7 - A> A - ?> E - ?> O - =>

7 P => [ C> [ A> P ?>> A P A> [ ?> [ ?> P Z> E P ?> [ A> [ ?> P Z> O P Z> [ K> [ => P ?Z>

22

RN E $ F # F U F 1 E@9N 3uando # introdu!ido o Hoverno, verifica-se que o mesmo se apropria de uma parcela da renda( neste caso, ter-se-ia& RN E $V F #V F UV F 1V F T onde ' # a parcela do Hoverno sob a forma de tributao, e 7\, A\, E\ e O\ so valores descontados dos impostos"

?; A <tica da Despesa
A atividade econ%mica tamb#m pode ser medida pelo lado da despesa& DN E 3 F I F C F K . " + P compra de bens de consumo pelas famlias ) P investimento das empresas em bens de capital e estoques H P gastos do Hoverno ] - 2 P gastos lquidos do setor e-terno, onde ] so e-porta4es e 2 as importa4es" /rova-se que a I, resulta nos mesmos valores do /, e da N, (no e-emplo anterior, igual a =A> (;e$a ;asconcellos, Hremaud e 'oneto Er", .Economia 5rasileira +ontempor<nea0, Editora Atlas, = ^ edio, +ap"A)

23

#PSNDI3E 0 .

NW"ERO$.2NDI3E$

:; Conceito de N3mero%@ndice
,8mero-ndice # uma estatstica da variao de um con$unto composto por bens fisicamente diferentes" ,o haveria dificuldades, se a questo fosse conhecer a variao de preos de um 8nico bem" A necessidade da construo de ndices aparece quando precisamos saber a variao con$unta de bens que so fisicamente diferentes, e9ou que variam a ta-as diferentes" E-istem ndices de preos e ndices de quantidade" Ls ndices de preos so mais difundidos, dada sua utilidade para deflacionar (tirar o efeito da inflao) ou inflacionar informa4es monet rias e para o acompanhamento da ta-a de inflao" Ls ndices de quantidade (ou de quantum) so 8teis para determinar a variao fsica de s#ries compostas por produtos diferentes (por e-emplo, o produto real)"

=; @ndices de Preos
E-istem ndices de preos por atacado (ind8stria e agricultura) e ndice de preos de vare$o (consumior e construo civil)" Aqui estamos considerando como principal base de referncia os Sndices de /reos ao +onsumidor ()/+), tamb#m chamados Sndices de +usto de ;ida ()+;)" 7uponha trs bens na economia, e a respectiva variao de preos entre dois meses& 'aria6o %e Preos no Pero%o ?>B ?>B ?>>B Participa6o no Casto Total %o 3ons)mi%or =>B D>B ?> B 5NNX

+arne Arro! 1:sforo $oma

24

,o con$unto, quanto variou a ta-a de inflaoT Evidentemente, no podemos calcular uma m#dia aritm#tica, pois os trs bens tm pesos diferentes" +alculamos, ento, uma m#dia aritm#tica ponderada" "<%ia #ritm<tica Pon%era%a E N.5 ? N.@ F N.5 ? N.Q F 5 ? N.5 E E N.N@ F N.NQ F N.5 E N.5Y o) 5YX

Esse e-emplo revela que, para calcular um n8mero-ndice, so necess rios tr-s componentes= a/ a &aria6o %e preos no pero%o: b/ a importJncia relati&a Go) peso relati&o/ %e ca%a pro%)to o) ser&io, no oramento mensal %o cons)mi%or: c/ a ;rm)la %e cDlc)lo. As diferenas que e-istem entre os c lculos dos ndices, dependem desses componentes, A cesta de mercadorias e o seu peso relativo depender dos h bitos de consumo, que variam de regio para regio" Apresentamos, a seguir, um quadro-resumo dos principais ndices de preos no 5rasil&

25

26

P!$NC$PA$S @ND$CES DE P!EA(S

Oramento Familiar em Salrios Mnimos 1 " 40 #M 1 " 8 #M

ndice/Entidade IPCA IBGE I'PC IBGE IGP (G)"

Perodo de Coleta de Preos Ms Completo Ms Completo Ms Completo

Local de Pesquisa 11 regi es metrop! 11 regi es metrop!

Para que Usado Ge$%ri&o Ge$%ri&o

*+,#P e 10 regi es 1 " 33 -i$&l.i pre/os Co$tr"tos metropolit"$"s por "t"&"0o e &o$str./1o &i2il3 *+,#P e 10 regi es Metropolit"$"s 1 " 33 #M -i$&l.i Co$tr"tos pre/os por "t"&"0o e &o$str./1o &i2il3 1 " 20 #M 1 " 30 #M Co$tr"tos A&or0os #"l"ri"is
Notas: 9 .m" &omposi/1o 0e 3 s.48$0i&es: 6$0i&e 0e Pre/os por At"&"0o-Br"sil -60;3< 6$0i&e 0e Pre/os "o Co$s.mi0or-*+=#P -30;3 e 6$0i&e '"&io$"l 0" Co$str./1o Ci2il-Br"sil -10;3! 5i2.lg" pr%2i"s 0e 10 em 10 0i"s! 5i2.lg" t"A"s ?."0rissem"$"is-m%0i" 0e

IGP-M (G)4

5i"s 21 " 20

IPC (IPE& IPC 5ieese0

Ms Completo Ms Completo

#1o P".lo #1o P".lo

ndices: IPC 6$0i&e 0e Pre/os "o Co$s.mi0or Amplo

Instituies: I!"E I$stit.to Br"sileiro 0e Geogr"7i" e Est"t8sti&"

"3

I#PC 6$0i&e '"&io$"l 0e Pre/os "o Co$s.mi0or I"P 6$0i&e Ger"l 0e Pre/os I"P%M 6$0i&e Ger"l 0e Pre/os 0o Mer&"0o IC$ 6$0i&e 0e C.sto 0e )i0"

F"$ (.$0"/1o Get>lio )"rg"s FIPE (.$0"/1o I$stit.to 0e Pes?.is"s E&o$@mi&"s

43 &3 4

sem"$"s< so4re 4 sem"$"s "$teriores3 &IEESE 03 Pes?.is" t"m4%m p"r" 7"m8li"s &om 5ep"rt"me$to I$tersi$0i&"l 0e Est"t8sti&" e re$0" Est.0os #B&io-E&o$@mi&os 0e 1 " 3 #M e 0e 1 " 5 #M!

A necessidade de se dispor de um ndice de inflao nos primeiros dias do ms, para rea$uste de contratos financeiros, levou * criao de ndices cu$o perodo de coleta de preos no # do dia ?_ ao 8ltimo dia do ms (que s: so divulgados cerca de ?> dias ap:s o levantamento das informa4es), o que cria um fato interessante" /or e-emplo, o )H/ e )H/-2 s: se diferenciam $ustamente no perodo de coleta (o )H/-2 # levantado de A? de um ms a A> do outro, e o )H/ # o mais completo" 7e a inflao for crescente nos 8ltimos de! dias do ms (digamos abril), a inflao de abril medida pelo )H/ ser maior que a inflao de abril medida pelo )H/-2, $ que o )H/ captou a inflao desse final de ms, e o )H/-2 no"

27

,otamos que os ndices diferem tamb#m na regio considerada" /or e-emplo, )/+1)/E e o )/+-I)EE7E refere-se apenas ao municpio de 7o /aulo, enquanto os demais ndices so mais abrangentes, considerando ?> capitais mais o Iistrito 1ederal" Lutra diferenciao reside nas classes de renda consideradas, que # uma informao necess ria para o c lculo da import<ncia relativa dos bens e servios no oramento do consumidor" Assim, por e-emplo, o ),/+ considera, na sua amostra, os preos dos bens e servios relevantes para famlias que tm renda de ? a ?> mnimos, enquanto o )/+A ()/+ Amplo) considera famlias com renda de ? a Z> sal rios mnimos" Lbviamente, a escolha das classes de renda da amostra far com que os pesos relativos dos itens componentes do ndice se$am significativamente diferentes" /or e-emplo, o item .alimentao0 tem peso maior, quanto menores as classes de renda consideradas"