Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
FerramentasparaoNovoMercadodeRendaFixa
6 Congresso ANBIMA de Fundos de Investimento
Mais um ndice?
4 Se
a carteira de Renda Fixa, por que preciso de outro ndice? No basta o CDI? que complicar a vida do investidor ?
4 Por
mercado de investimentos vem oferecendo cada vez mais alternativas, algumas bastante sofisticadas. vendedor entende o produto que est vendendo? O cliente entende os riscos? alinhar interesses e dar mais transparncia s decises?
3
4O
4 Como
O fundo foi bem, foi mal, foi bem de novo, foi mal de novo ... Mas no geral est bem (ou mal). Ou no ???
Passada a turbulncia, o novo gestor entregou um bom resultado, deixando o CIO aliviado ...
Mas e agora?
A comparao com a mdia do mercado de debntures mostra que o gestor evitou perdas em 2008 e no deveria ser substitudo
O novo gestor teve uma recuperao em 2009, mas tmida ante a do mercado
Por onde anda o nosso amigo demitido? Ele sim, sabia operar...
Antecedentes
H mais de 10 anos a ANBIMA vem trabalhando na criao e divulgao de indicadores para o mercado.
Dez/00
Abr/05
Mai/08
Mai/09
Mai/10
Jun/11
Investment Grade
Grau BBB e acima
ndice IDA visa refletir movimentos do mercado de crdito corporativo Investment Grade
Relevncia
Emisses acima de R$ 100 MM
Representatividade
Ponderao pelo outstanding
IDA Estrutura
IDA Geral Todas as sries elegveis
10
tericas
Pertencer Prazo
Rating
4Definio
Ponderado Limite
Rebalanceamentos
11
4Pagamento de Eventos (juros, amortizao, prmio e principal) 4Recompra / amortizao parcial de uma srie durante o perodo de vigncia
Excluso
4Recompra total de uma srie durante o perodo de vigncia 4Impossibilidade de apurao de preo de uma srie em virtude de uma alterao
de caractersticas no prevista
4Mudana do indexador de uma srie
4 Eventos
(Investment Grade)
4 No pagamento de parcela integrante do fluxo de uma srie
12
IDA Representatividade
Carteira IDA-DI - Por Rating Maio/11 - Duration: 19 meses Rating Montante (R$ Bilhes) Peso N de Sries AAA 6,065 16% 11 AA 21,096 56% 42 A 10,072 27% 34 BBB 0,467 1% 3 Carteira IDA-IPCA - Por Rating Maio/11 - Duration: 39 meses Rating Montante (R$ Bilhes) Peso N de Sries AAA 2,241 32% 4 AA 4,334 61% 11 A 0,509 7% 2 BBB ----
Carteira IDA-IGP-M - Por Rating Maio/11 - Duration: 15 meses Rating Montante (R$ Bilhes) Peso N de Sries AAA 2,031 57% 3 AA 0,989 28% 5 A 0,529 15% 1 BBB ----
13
jul/09
nov/09
jul/10
IDA-IPCA set/10
DI-CETIP mai/11
Retornos Anuais
24,5 19,4 13,8 13,8 11,7 13,1 13,1 11,4 15,1 19,8 17,6
IDA-GERAL
IDA-DI 2010
IDA-IGP-M
14
IDA-DI out/10
IDA-IPCA
IDA-IGP-M jan/11
DI-CETIP abr/11
6,00 5,00 IDA-IPCA 4,00 3,00 2,00 1,00 0,10 0,20 0,30
Volatilidade (% a.a.)
IDA-GERAL
IDA-GERAL ex-IGP-M IDA-DI
0,40
0,50
0,60
0,70
0,80
16
1.600,0 1.400,0
1.378,7 1.228,3 1.067,8
44,4
(% PIB)
400,0
193,5
200,0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
17
IDA Perspectivas
4 Ferramenta
Possibilita
4 Anlise
Entendimento
melhor dos critrios de precificao em funo dos emissores, estruturas, covenants, garantias, governana etc.
4 Possibilidade
Criao
18
IMA-B 48
IMA-B 5+ 14
IRF-M 23
19
FundosRendaFixa
Riscoretorno perodode12meses 6,0
Retornoexcedenteao CDI(%aa)
5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 (1,0) 0,0 1,0 2,0 3,0 Volatilidade (%aa)
20
4,0
5,0
6,0
Subndices do IHFA
Incio da divulgao previsto para o 2 Semestre de 2011
Back-Test dos Subndices do IHFA Retornos Acumulados Composio do IHFA Classificao ANBIMA de Fundos Multimercados
2009 2010 2011 (*) 32,4
2,3% 9,6% 6,8%
2 Trim. 2011
35 30 25
20,9 20 15,2 15 10,2 10,9 10 5 0 IHFA MULTI (*) 11/5/11 anualizado IHFA MACRO IHFA LS-D IHFA LS-N IHFA
Long And Short - Direcional Multimercados Macro Outros Long And Short - Neutro Multimercados Multiestrategia
10,8
10,4 11,4
46,2% 35,2%
21
Subndices do IHFA
Incio da divulgao previsto para o 2 Semestre de 2011
22
Obrigado!
silvio.samuel@itau-unibanco.com.br
So Paulo Av. das Naes Unidas, 8.501 11 e 21 andar 05425-070 So Paulo SP Brasil + 55 11 3471 4200 Fax 11 3471 4230 www.anbima.com.br
Rio de Janeiro Av. Repblica do Chile, 230 13 andar 20031-170 Rio de Janeiro RJ Brasil + 55 21 3814 3800 Fax 21 3814 3960