Anexo de Economia

Fonte: Manual da Agncia e do Jornal do Senado, edio de 2003

Atualizado por Helival Rios, em maio de 2012


Agncias reguladoras Institudas sob a forma de autarquias de
regime especial, so agncias especiais destinadas a regulamentar,
controlar e fiscalizar a execuo de servios pblicos transferidos
para o setor privado por intermdio de concesses, permisses etc.
Exemplos: Agncia Nacional de Telecomunicaes (Anatel), Agncia
Nacional de Energia Eltrica (Aneel) e Agncia Nacional do Petrleo
ANP (veja Autarquia).

Agregados monetrios So ativos financeiros que se classificam de
acordo com a sua liquidez. Eles podem possuir liquidez total, como
o caso da moeda, e tambm gradaes menores de liquidez, como no
caso das quase moedas. Pode-se tambm atribuir o termo
agregados monetrios ao conjunto de todo o tipo de moeda existente
em um pas, incluindo-se a a base monetria. O Banco Central do
Brasil (BC) divulga a base monetria em dois conceitos: um conceito
restrito e um conceito amplo.

O conceito restrito, por conveno, corresponde ao total de papel-
moeda em circulao adicionado s reservas bancrias. Muitos
preferem usar essa classificao apenas para o termo base
monetria, deixando o termo amplo para definir o que so meios de
pagamento. O conceito amplo, portanto, corresponde ao total da base
no conceito restrito, adicionado aos depsitos compulsrios em
espcie monetria e em ttulos federais externamente ao Banco
Central.

Os economistas dividem os meios de pagamento em quatro grupos:
M1, M2, M3 e M4. Assim, M1 refere-se base monetria (conceito
restrito): a soma das cdulas e moedas em poder do pblico e em
depsitos vista no sistema bancrio. M2 refere-se base
monetria, M1, adicionada ao total de depsitos a prazo no sistema
bancrio, incluindo os Certificados de Depsito Bancrio e
Interbancrio (CDB e CDI) e a parte dos ttulos pblicos (inclui
apenas aqueles ttulos que no esto em poder de bancos e de
fundos de investimento). M3 refere-se base monetria mais o M2,
adicionada ao total de depsitos em caderneta de poupana. M4
refere-se base monetria mais M2 e M3, adicionada ao restante dos
ttulos pblicos em poder de bancos e de fundos de investimento,
alm de alguns ttulos privados, como letras hipotecrias e letras de
cmbio.


gio De forma genrica, o gio significa um prmio resultante da
troca de um valor (moedas, aes, ttulos etc.) por outro. No
comrcio internacional de moedas, a diferena entre o valor
nominal e o real da moeda negociada. Com frequncia, o termo
empregado para indicar um prmio pago por uma letra de cmbio
estrangeira. O gio pode surgir ainda quando o preo oficial de um
produto (ou preo de tabela) est fixado num nvel muito baixo e sua
compra s se concretiza se o interessado estiver disposto a pagar
mais por essa transao. A diferena entre o preo oficial e o que o
comprador realmente paga considerada o gio daquela transao
(veja Desgio).

Alca rea de Livre Comrcio das Amricas. Proposto pelos Estados
Unidos no incio dos anos 90, esse organismo teria como objetivo a
integrao comercial entre pases das Amricas, especialmente
aqueles pertencentes ao Nafta (Estados Unidos, Mxico, Chile e
Canad) e ao Mercosul (Brasil, Argentina, Paraguai, Uruguai e
Venezuela) (veja Mercosul e Nafta). A proposta no foi adiante.

Amex American Stock Exchange. Bolsa de Valores que registra o
segundo maior volume de negcios nos Estados Unidos. Est
localizada no centro comercial de Manhattan e tambm conhecida
como Curb Exchange. A maioria das aes e ttulos negociados na
Amex pertence a pequenas e mdias empresas, em contraste com as
aes de grandes companhias, negociadas na Bolsa de Valores de
Nova York. Inmeras companhias de petrleo e gs negociam suas
aes na Amex (veja Bolsa de valores e Nyse).

rea de livre comrcio Associao comercial de vrios pases que
extingue todas as tarifas e cotas de importao, subsdios de
exportao e outras medidas governamentais semelhantes nas
negociaes entre eles. Cada pas, entretanto, continua livre para
determinar as formas de comrcio com as demais naes.

ARO Antecipao de Receita Oramentria. Ao de um governo
que compromete receitas oramentrias futuras para o financiamento
ou custeio de suas atividades presentes, ou apresenta esses recursos
como garantias de operaes financeiras ou comerciais.

Ataque especulativo Ocorre quando investidores em uma moeda
que est vulnervel ou fragilizada abandonam suas posies
vendendo intensivamente essas divisas. Se o governo emissor da
referida moeda no dispuser de reservas suficientes, pode ser
obrigado a desvaloriz-la. Ocorre quando h probabilidade de uma
desvalorizao cambial, especialmente no caso de um pas estar
suscetvel a esse ataque, quando apresenta dficits em sua balana
comercial ou em transaes correntes (veja Balana comercial e
Transaes correntes.)

Ativo Conjunto de bens, valores, crditos e semelhantes que
formam o patrimnio de uma empresa, opondo-se ao passivo
(dvidas, obrigaes etc.). O ativo circulante compreende o dinheiro
em caixa, os saldos bancrios e todos os valores que podem ser
convertidos em dinheiro imediatamente. O ativo fixo so os imveis,
equipamentos, utenslios, ferramentas, patentes, tudo aquilo que
essencial para a empresa continuar operando e que no pode ser
convertido em dinheiro imediatamente.

Ativo financeiro Ativo caracterizado por direitos decorrentes de
obrigaes assumidas por agentes econmicos, normalmente
negociado no mercado financeiro. Compreende principalmente ttulos
pblicos, certificados de depsitos bancrios (CDBs), debntures e
outros.

Auditar Realizar uma auditoria nas contas de entidades pblicas ou
privadas, por pessoas especializadas ou auditores profissionais.

Auditoria Exame analtico minucioso da contabilidade de uma
empresa ou instituio. A auditoria realizada por peritos que
analisam as operaes contbeis desde seu incio at o balano final,
concluindo pela correo ou incorreo das mesmas. H dois tipos de
auditoria: auditoria interna, realizada por funcionrios da prpria
empresa ou instituio; e auditoria externa, feita por uma firma de
prestao de servios, contratada especialmente para esse fim.

Autarquia uma instituio autnoma, criada por lei especfica,
com personalidade jurdica de direito pblico interno, patrimnio
prprio e atribuies estatais especficas (veja Fundao).

Autoridades monetrias Conjunto de instituies e organizaes
que estabelecem normas e as executam no sentido de controlar o
volume de moeda em circulao, de meios de pagamento e as
condies de crdito e de financiamento na economia. As autoridades
monetrias no Brasil so constitudas pelo Conselho Monetrio
Nacional (CMN) e o Banco Central do Brasil (BC). O Comit de Poltica
Monetria (Copom) um rgo auxiliar do Banco Central. O Banco do
Brasil (BB) deixou de ser uma autoridade monetria ao perder a
conta movimento, em 1986. Mas integra hoje um rgo de apoio das
autoridades monetrias. Temos, assim, para o caso brasileiro:
Autoridades monetrias:
Conselho Monetrio Nacional: o CMN acaba sendo o conselho de poltica
econmica do pas, por ser o responsvel pela fixao das diretrizes da
poltica monetria, creditcia e cambial. Atualmente, seu presidente o
prprio ministro da Fazenda.

Banco Central do Brasil: o BC o rgo responsvel pela execuo das
normas que regulam o Sistema Financeiro Nacional (SFN). So suas
atribuies agir como: banco dos bancos, gestor do SFN, executor da
poltica monetria, banco emissor e banqueiro do governo.

rgos de apoio das autoridades monetrias:
Comisso de Valores Mobilirios (CVM): um rgo normativo voltado
ao mercado de aes e debntures. Ela vinculada ao governo federal e
seus objetivos podem ser sintetizados em apenas um: o fortalecimento do
mercado acionrio.
www.cvm.gov.br

Banco do Brasil: at janeiro de 1986 o BB assemelhava-se a uma
autoridade monetria, mediante ajustamentos da conta movimento do BC e
do Tesouro Nacional. Hoje, visto quase como um banco comercial comum,
embora seja responsvel pela cmara de compensao e esteja sob tutela
do governo federal para arcar, por exemplo, com o crdito agrcola e
tambm para forar uma baixa geral nas taxas de juros, pelo seu poder de
concorrncia com os bancos privados.
www.bb.com.br

Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social: contando
com recursos de programas e fundos de fomento, o BNDES responsvel
pela poltica de investimentos de longo prazo do governo. a principal
instituio financeira de fomento do Brasil, por impulsionar o
desenvolvimento econmico, atenuar desequilbrios regionais, promover o
crescimento das exportaes, dentre outras funes.
www.bndes.gov.br

Caixa Econmica Federal: a Caixa est mais voltada para o setor social,
para o financiamento habitacional e saneamento bsico (construo de rede
de gua e de esgotos), com recursos oriundos principalmente das
cadernetas de poupana, do FGTS e do Fundo de Assistncia ao Trabalhador
(FAT).
www.caixa.gov.br


Balana comercial Registra os valores das importaes e das
exportaes de mercadorias. Se o valor das exportaes superar o
das importaes, diz-se que a balana comercial apresenta um
supervit. Se ocorrer o contrrio, h um dficit (veja Balano de
pagamentos e Transaes correntes).
No Brasil, as contas externas so apresentadas em valores de dlares
norte-americanos. Os detalhes podem ser vistos nos portais do
Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior, do
Ministrio da Fazenda e do Banco Central.

Balana de servios Registra as receitas e despesas de diversos
tipos de transao (servios), destacando-se transportes, seguros,
viagens internacionais, royalties, assistncia tcnica, lucros e juros
(veja Balano de pagamentos).

Balano de pagamentos Registro de todas as transaes
econmico-financeiras realizadas por um pas com os demais pases.
Engloba as contas de transaes correntes e de movimento de
capitais. A conta de transaes correntes inclui as contas balana
comercial, balana de servios e transferncias unilaterais (por
exemplo, o envio de dlares que brasileiros que trabalham no
exterior mandam para os seus parentes e o que estrangeiros que
trabalham no Brasil mandam para seus parentes nos seus pases). A
conta de movimento de capitais constitui uma conta tambm
chamada de conta de capital, que so investimentos, emprstimos e
recursos externos utilizados, no caso de dficit, para fechar o balano
de pagamentos.

Balano de pagamentos:

1) Transaes correntes: (a) balana comercial; (b) balana de servios; (c)
transferncias unilaterais

2) Movimento de capitais: investimentos, emprstimos etc.


Base monetria o agregado monetrio bsico. Inclui o papel-
moeda emitido pelo governo em poder do pblico e o volume de
reservas mantido pelos bancos comerciais (veja Agregados
monetrios).

Banco Central do Brasil Instituio financeira governamental que
funciona como o banco dos bancos e do prprio governo. Tem como
funo assegurar a estabilidade da moeda e o controle de crdito de
um pas, alm de emitir papel-moeda e fiscalizar os demais bancos. O
Banco Central foi criado em 1964 e tem as seguintes atribuies:
executar a poltica financeira do governo, emitir papel-moeda,
autorizar o funcionamento de instituies financeiras e fiscalizar suas
operaes, receber depsitos compulsrios e voluntrios do sistema
financeiro nacional, realizar operaes de compra e venda de ttulos
pblicos federais, administrar as reservas do pas em ouro, moedas
estrangeiras e ttulos, controlar o crdito e representar o governo
brasileiro junto a organismos financeiros internacionais.

BCE Banco Central Europeu (European Central Bank ECB).
Instituio que integra o Sistema Europeu de Bancos Centrais dos
pases-membros da Unio Europia. O BCE, com sede em Frankfurt,
Alemanha, responsvel pela emisso do euro, moeda comum da
UE, envolvendo 17 pases (em maro de 2013).

BID Banco Interamericano de Desenvolvimento. Instituio
internacional sediada em Washington, DC, foi criada em 1959 para
prestar ajuda financeira aos pases da Amrica Latina e do Caribe.
Subscrita inicialmente pelas naes americanas, conta desde 1974
com 12 naes fora do hemisfrio, entre elas a Gr-Bretanha. Seus
principais acionistas so Estados Unidos, Canad, Brasil, Argentina e
Mxico.

Bird Banco Internacional para Reconstruo e Desenvolvimento,
mais conhecido como Banco Mundial. Instituio financeira
internacional ligada Organizao das Naes Unidas (ONU),
conhecida tambm como Banco Mundial (World Bank). Criado em
1944, na Conferncia de Bretton Woods, teve o objetivo inicial de
financiar os projetos de recuperao econmica dos pases atingidos
pela guerra. Fornece emprstimos diretos a longo prazo (15 a 25
anos) aos governos e empresas, com garantias oficiais, para projetos
de desenvolvimento e assistncia tcnica. O Bird sediado em
Washington, DC.

BIS Bank for International Settlements (Banco para Compensaes
Internacionais). Instituio localizada na Basileia, Sua, que acerta
depsitos, faz emprstimos para bancos centrais e ajuda a
compensar o movimento especulativo de fundos entre as principais
moedas. conhecido como o banco central dos bancos centrais.
Tambm estipula parmetros que medem a sade dos bancos
privados e pblicos de todo o mundo.

Blue chips Termo utilizado nas bolsas de valores para designar as
aes mais estveis, relativamente mais seguras e valorizadas pelo
pblico. Aes de primeira linha (veja Bolsa de valores).

BM&F Bolsas de Mercadorias & Futuros. Bolsas nacionais
organizadas onde se negociam valores mobilirios, opes e
contratos futuros pelos membros em nome prprio ou em nome de
clientes. A do Brasil fica localizada em So Paulo (veja Bolsa de
valores).

BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social.
Instituio financeira federal criada em 1952 para fomentar o
desenvolvimento dos setores bsicos da economia brasileira, nos
planos pblico e privado. Por decreto-lei presidencial de 25 de maio
de 1982, a instituio recebeu a responsabilidade de gerir o ento
recm-criado Fundo de Investimento Social (Finsocial) e teve a
palavra social acrescentada a seu nome. Antes, era somente BNDE.

Bolsa de valores Stock Exchange. Local em que funciona um
mercado organizado em que os membros da bolsa, atuando ou como
agentes (corretores) ou em nome prprio (dealers ou negociadores
independentes), negociam aes, ttulos conversveis em aes
ordinrias e obrigaes. Cada bolsa tem suas prprias exigncias. As
da Bolsa de Valores de Nova York so as mais severas (veja Amex,
BM&F, Bovespa, Dow Jones, Nasdaq).

Bond Obrigao, ttulo de dvida. Qualquer ttulo de dvida pblica
ou privada subscrito e negociado com desconto, que rende juros e
obriga a emitente a pagar, geralmente a intervalos especificados, um
determinado montante ao detentor da obrigao, e a reembolsar o
principal do emprstimo na data do vencimento.

Bovespa Bolsa de Valores do Estado de So Paulo. Centraliza todas
as operaes com ttulos e aes no pas (veja Bolsa de valores).

Brady bonds ou Bradys Ttulos da dvida externa de pases
emergentes, criados para reestruturar a dvida externa de pases com
dificuldades de honrar seus compromissos (veja Bond e Dvida
externa).

Cade Conselho Administrativo de Defesa Econmica. rgo criado
em 10 de setembro de 1965 cuja finalidade a defesa da
concorrncia e a vigilncia, preveno e represso aos abusos do
poder econmico. O Cade foi reformulado e reforado pela Lei
8.884/94 e passou a ter papel importante no processo de integrao
do Brasil nos mercados mundiais, atuando em casos de aquisio ou
fuso de empresas. vinculado ao Ministrio da Justia. Em 2011
sofreu nova reforma, na qual se procurou colocar o Cade como
cabea de um Sistema Nacional de Defesa Econmica, criando-se, na
prtica, o que se chamou de Super Cade.

Cartel Grupo de empresas independentes que formalizam um
acordo para sua atuao coordenada, com vistas a interesses
comuns. O tipo mais frequente de cartel o de empresas que
produzem artigos semelhantes, de forma a constituir um monoplio
de mercado. Os objetivos mais comuns dos cartis so: controle do
nvel de produo e das condies de venda; fixao e controle de
preos; controle das fontes de matria-prima (cartel de
compradores); fixao de margens de lucros e diviso de territrios
de operao.

Cofins Contribuio para Financiamento da Seguridade Social.
Tributo que pertence espcie contribuio social. pago pelas
pessoas jurdicas, por meio de uma alquota incidente sobre a receita
ou faturamento das empresas, e destina-se exclusivamente s
despesas com atividades fins das reas de sade, previdncia e
assistncia social. Foi criado pela Lei Complementar 70/91.

Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia vinculada
ao Ministrio da Fazenda que age sob orientao do Conselho
Monetrio Nacional (CMN) e tem por finalidade bsica a normalizao
e o controle do mercado de valores mobilirios, representado
principalmente por aes, partes beneficirias e debntures,
commercial papers e outros ttulos emitidos pelas sociedades
annimas e autorizadas pelo CMN. A CVM promove medidas
incentivadoras canalizao das poupanas ao mercado acionrio,
estimulando o funcionamento das bolsas de valores e das instituies
operadoras do mercado de aes, procurando assegurar a lisura das
operaes de compra e venda de valores mobilirios; promove a
expanso desses negcios, alm de buscar a proteo aos
investidores de mercado (veja Bolsa de valores, Debntures e CMN).

Commodity (commodities) O termo significa literalmente
mercadoria em ingls. Nas relaes comerciais internacionais o
termo designa um tipo particular de mercadoria em estado bruto ou
produto primrio de importncia comercial, como o caso do caf, da
soja, do ch, da l, do algodo, da juta, do trigo, do estanho, do
cobre, minrio de ferro etc.

Concordata Recurso jurdico que permite a continuao do comrcio
da empresa insolvente (incapaz de saldar seus dbitos nos prazos
contratuais). Distingue-se, portanto, da falncia, quando a empresa
insolvente cessa todas as suas atividades. H dois tipos de
concordata: a preventiva, utilizada antes da falncia, e a suspensiva,
que surge durante o processo de falncia, permitindo recolocar a
empresa em funcionamento.

Conselho Monetrio Nacional (CMN) rgo federal criado em 1964
pela lei que implantou a reforma bancria no pas. responsvel
pelas normas dos ajustes dos meios de pagamento de acordo com as
necessidades do pas, devendo regular o valor interno da moeda,
corrigir surtos inflacionrios ou deflacionrios e coordenar as polticas
creditcia, monetria, fiscal, oramentria e da dvida pblica.
responsvel ainda pelas emisses de papel-moeda, pela fixao de
normas para a poltica cambial, pela aprovao de oramentos
monetrios, pela limitao das taxas de juros, descontos e
comisses, e pela disciplina do crdito, entre outras atividades de
carter mais burocrtico. Participam do conselho representantes dos
ministrios da rea econmica e de outros rgos pblicos e
entidades representativas do setor privado.

Contingenciamento Poltica econmica de interveno
governamental que consiste em imposio de limites produo,
comercializao interna e importao ou exportao de um produto.
Com maior frequncia, o contingenciamento empregado para deter
em determinado nvel a importao de certo produto, estimulando
sua produo no pas.

Contingenciar Ao relacionada com a administrao do oramento
governamental mediante a qual um governo regula as despesas de
acordo com as receitas, de tal forma a no apresentar dificuldades
financeiras no decorrer de um exerccio, embora a lei oramentria
possa autoriz-lo a realizar despesas maiores do que as que realiza
em determinado perodo.

Converso de dvida Troca de ttulos de dvida pblica, vencidos ou
a vencer, por outros com vencimentos a prazo mais longo. Equivale,
na prtica, a uma rolagem da dvida, j que seu vencimento
empurrado para o futuro. No que se refere dvida externa de um
pas, pode consistir na transformao de parte dessa dvida em
capital de risco, operao que geralmente implica um estgio no ato
de converso.
Copom O Comit de Poltica Monetria (Copom) foi institudo em
20 de junho de 1996 com o objetivo de estabelecer as diretrizes da
poltica monetria e definir a taxa de juros. A criao do comit
buscou proporcionar maior transparncia e ritual adequado ao
processo decisrio, a exemplo do que j era adotado pelo Federal
Open Market Committee (FOMC) do Banco Central dos Estados
Unidos e pelo Central Bank Council, do Banco Central da Alemanha.
Em junho de 1998, o Banco da Inglaterra tambm instituiu o seu
Monetary Policy Committee (MPC), assim como o Banco Central
Europeu, desde a criao da moeda nica em janeiro de 1999.
Atualmente, uma vasta gama de autoridades monetrias em todo o
mundo adota prtica semelhante, facilitando o processo decisrio, a
transparncia e a comunicao com o pblico em geral.
Desde 1996, o regulamento do Copom sofreu uma srie de alteraes
no que se refere ao seu objetivo, periodicidade das reunies,
composio e s atribuies e competncias de seus integrantes.
Essas alteraes visaram no apenas aperfeioar o processo decisrio
no mbito do comit, como tambm refletiram as mudanas de
regime monetrio.
Destaca-se a adoo, pelo Decreto 3.088/99, da sistemtica de
"metas para a inflao" como diretriz de poltica monetria. Desde
ento, as decises do Copom passaram a ter como objetivo cumprir
as metas para a inflao definidas pelo Conselho Monetrio Nacional.
Segundo o mesmo decreto, se as metas no forem atingidas, cabe ao
presidente do Banco Central divulgar, em carta aberta ao ministro da
Fazenda, os motivos do descumprimento, bem como as providncias
e prazo para o retorno da taxa de inflao aos limites estabelecidos.
Formalmente, os objetivos do Copom so implementar a poltica
monetria, definir a meta da taxa Selic (Sistema Especial de
Liquidao e de Custdia) e seu eventual vis, e analisar o Relatrio
de Inflao. A taxa de juros fixada na reunio do Copom a meta
para a taxa Selic (taxa mdia dos financiamentos dirios, com lastro
em ttulos federais, apurados no Sistema Especial de Liquidao e
Custdia), a qual vigora por todo o perodo entre reunies ordinrias
do comit. Se for o caso, o Copom tambm pode definir o vis, que
a prerrogativa dada ao presidente do Banco Central para alterar, na
direo do vis, a meta para a taxa Selic a qualquer momento entre
as reunies ordinrias.
Crdito subsidiado Tipo de emprstimo feito pelo governo a uma
taxa de juros menor que a vigente no mercado. Pode ser implcito ou
explcito. O implcito, destinado principalmente aos financiamentos
agropecurios e s exportaes, corresponde diferena entre as
taxas de juros normais desses emprstimos e o custo real pago pelo
governo para a captao desse dinheiro. Crdito subsidiado explcito
so os fundos aplicados em programas especiais, criados para
incentivar certas regies ou atividades econmicas por meio de
emprstimos a taxas de juros muito baixas.

Crdito suplementar Crdito destinado a reforar as dotaes
consignadas no oramento em vigor. A abertura de crdito
suplementar depende de prvia autorizao legislativa.

Custo Brasil Denominao genrica dada a uma srie de custos de
produo, ou despesas incidentes sobre a produo, que tornam
difcil ou desvantajoso para o exportador brasileiro colocar seus
produtos no mercado internacional, ou ento tornam invivel ao
produtor nacional competir com os produtos importados. Tais custos
estariam relacionados com aspectos legais de toda sorte como os da
legislao trabalhista (que gera pesados encargos sociais);
institucionais (excesso de burocracia para a instalao de empresas
ou para a exportao de produtos); tributrios (excesso de impostos,
contribuies e taxas) sobre produtos que direta ou indiretamente
participam das exportaes ou sofrem concorrncia de produtos
estrangeiros; de infraestrutura (falta de estradas de rodagem bem
conservadas, deficincia de estradas de ferro e de hidrovias,
comunicaes deficientes e caras, alm de portos e aeroportos
ineficientes e de alto custo operacional); corporativas (domnio de
sindicatos de trabalhadores sobre certos tipos de atividade,
dificultando a incorporao do progresso tcnico e o aumento da
produtividade), entre outros.

Dealer Negociante, distribuidor. Pessoa fsica ou jurdica que age
em nome prprio e atua por sua prpria conta e risco numa
negociao de valores mobilirios. tambm aquele que compra
mercadorias ou servios para revenda a consumidores. O elemento
de risco de estoque o que distingue um distribuidor de um agente
ou representante de vendas (veja Estrangeirismos na seo Redao
e Estilo do manual).

Debnture Ttulo mobilirio que garante ao comprador uma renda
fixa, ao contrrio das aes, cuja renda varivel. O portador de
uma debnture um credor da empresa que a emitiu, ao contrrio do
acionista, que um dos proprietrios dela. As debntures tm como
garantia todo o patrimnio da empresa. Debntures conversveis so
aquelas que podem ser convertidas em aes, segundo condies
estabelecidas previamente.

Default Inadimplemento. No pagamento, por parte de um
devedor, dos juros e do principal, medida que vencem, ou no
cumprimento de qualquer outra obrigao estabelecida em um
contrato para emisso de ttulos. Em caso de inadimplemento, os
detentores de obrigaes podem reivindicar ativos do emitente de
forma a reaver seus crditos.

Dficit Em linguagem contbil, um excesso de passivo em
relao ao ativo, isto , as despesas e pagamentos so maiores que o
faturamento e o total de crdito. Nas finanas pblicas, fala-se em
dficit oramentrio quando as despesas so superiores
arrecadao, e em dficit da balana comercial quando o valor total
das importaes superior ao total das exportaes. Nas contas do
governo, o dficit pode ser considerado dficit primrio (inclui todas
as receitas e todas as despesas do governo menos juros) e dficit
operacional. A diferena entre os dois que o segundo inclui as
despesas com juros das dvidas interna e externa do setor pblico
(veja Dficit nominal, Balano de pagamentos e Balana comercial).

Dficit em conta corrente Tambm denominado dficit em
transaes correntes, aquele que ocorre quando a soma das
balanas comercial e de servios e de transferncias unilaterais do
balano de pagamentos mostra um resultado negativo, isto , de
dficit (veja Balano de pagamentos, Balana comercial, Balana de
servios, Transferncias unilaterais e Transaes correntes).

Dficit em transaes correntes Ver Dficit em conta corrente.

Dficit nominal Diferena entre receitas e despesas pblicas,
quando consideradas as parcelas referentes aos juros nominais
incidentes sobre as dvidas interna e externa (veja Dficit).

Dficit operacional Veja Dficit.

Dficit primrio Veja Dficit.

Dficit pblico Veja Dficit e Dficit operacional.

Depsito compulsrio Dispositivo de poltica monetria utilizado
pelo Banco Central para reduzir a liquidez do sistema e/ou restringir a
capacidade de expanso de crdito do sistema bancrio. Consiste em
estabelecer uma taxa de depsitos compulsrios que cada banco
dever efetuar junto ao Banco Central em relao aos emprstimos
que realizar e aos depsitos que obtiver, sendo que tais depsitos
compulsrios no proporcionam juros para o banco depositante.
Exemplo: se um banco emprestar R$ 10 mil e o compulsrio for igual
a 15%, ter de depositar R$ 1.500 no Banco Central. O objetivo do
governo com essa poltica encarecer os emprstimos e ao mesmo
tempo retirar dinheiro de circulao, reduzindo a liquidez do sistema.

Desgio Depreciao que sofre o papel-moeda em relao ao preo
do ouro. O termo tambm se aplica depreciao do valor nominal
de um ttulo ou do preo de tabela de uma mercadoria em relao ao
seu valor real no mercado (veja gio).

Desenvolvimento sustentado um processo de desenvolvimento
deflagrado a partir de bases econmicas reais, capaz de manter-se
por longo tempo e de autoalimentar-se, gerando aumento de renda,
de produo e de produtividade, com reflexos positivos sobre os
nveis de emprego e de salrios.

Desenvolvimento sustentvel Conceito pertencente ao campo da
ecologia e da administrao, refere-se ao desenvolvimento de uma
empresa, ramo industrial, regio ou pas que, em seu processo, no
esgota os recursos naturais que consome nem danifica o meio
ambiente de forma a comprometer o desenvolvimento dessa
atividade no futuro.

Dvida externa Somatrio dos dbitos de um pas, garantidos por
seu governo, resultantes de emprstimos e financiamentos contrados
com residentes no exterior. Os dbitos podem ter origem no prprio
governo, em empresas estatais e em empresas privadas. Nesse
ltimo caso, isso ocorre com aval do governo para o fornecimento
das divisas que serviro s amortizaes e ao pagamento dos juros.
Os residentes no exterior que fornecem os emprstimos e
financiamentos podem ser governos, entidades financeiras
internacionais, como o Fundo Monetrio Internacional ou o Banco
Mundial, bancos e empresas privadas.

Dvida interna Total dos dbitos assumidos pelo governo junto s
pessoas fsicas e jurdicas residentes no prprio pas. Sempre que as
despesas do governo superam a receita, h necessidade de dinheiro
para cobrir o dficit. Para isso, as autoridades econmicas podem
optar por trs solues: emisso de papel-moeda, aumento da carga
tributria e lanamento de ttulos da dvida pblica.

Dow Jones Mdia Industrial Dow Jones. Mdia ponderada das 30
aes de primeira linha mais negociadas, principalmente do setor
industrial, incluindo ainda a American Express Company e a American
Telephone and Telegraph Company. O ndice Dow Jones o mais
tradicional e o mais cotado entre todos os indicadores de mercado.
Os componentes, que mudam periodicamente, representam entre
15% e 20% do valor de mercado das aes negociadas na Nyse (veja
Bolsa de Valores e Nyse).

Dotao oramentria (Rubrica) Toda e qualquer verba prevista
como despesa em oramentos pblicos e destinada a fins especficos.
Qualquer tipo de pagamento que no tenha dotao especfica s
pode ser realizado se for criada uma verba nova ou dotao nova
para suprir a despesa.

Dumping Venda de produtos a preos mais baixos que os custos,
com a finalidade de eliminar a concorrncia e conquistar fatias
maiores de mercado.

Eliso fiscal Mtodo que empresas encontram, amparadas nos
desvos da legislao, para no pagar impostos ou pagar menos do
que deveriam. A legislao permite brechas ou interpretaes que
so aproveitadas especialmente por grandes empresas ou
conglomerados (veja Evaso fiscal e Fraude).

Evaso fiscal quando o contribuinte deixa de recolher os
impostos ou a mquina arrecadadora, por algum motivo, no
consegue arrecad-los. A evaso pode ser criminosa (sonegao) ou
aparentemente legal, valendo-se o contribuinte, para no pagar
impostos, de brechas existentes nas leis tributrias (ver Eliso fiscal e
Fraude).

Factoring Operao de financiamento a pequenas e mdias
empresas, em que a garantia o faturamento.

Fast track Mecanismo especfico do Congresso norte-americano
que permite a votao de uma proposta de lei sem possibilidade de
alteraes no texto pelo Legislativo. O Tratado de Livre Comrcio
(Nafta), assinado pelos Estados Unidos, Mxico e Canad, foi votado
dessa forma.

FMI Fundo Monetrio Internacional. Organizao financeira criada
em 1944 na Conferncia Nacional de Bretton Woods, em New
Hampshire, Estados Unidos. uma agncia especializada da
Organizao das Naes Unidas (ONU), com sede em Washington,
que tem a finalidade de promover a cooperao monetria no mundo
capitalista, coordenar as paridades monetrias e levantar fundos
entre os diversos pases-membros para auxiliar os que esto em
dificuldades econmicas com pagamentos internacionais ou em
desequilbrios graves de balano de pagamentos.

FOB (Preo FOB) Free on board. Refere-se ao preo do produto ao
desembarcar no porto, livre de qualquer taxa.

Fraude Ato ilcito que consiste na falsificao de documentos, na
prestao de informaes falsas ou na insero de elementos
inexatos nos livros fiscais, com o objetivo de no pagar tributos ou de
pagar importncia inferior devida.

Fundao Entidade jurdica sem finalidade lucrativa, destinada
prestao de servios coletividade. criada por meio da
constituio de um patrimnio por doao ou testamento , que
prprio e independente de indivduos. Por exemplo, as Santas Casas
de Misericrdia, criadas no perodo colonial e que visavam prestar
assistncia mdica populao. Atualmente, o Brasil conta com
numerosas fundaes sustentadas por contribuies regulares do
poder pblico, como a Fundao Getulio Vargas (FGV), a Fundao
Padre Anchieta (mantenedora da TV educativa do estado de So
Paulo) e a Fundao Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
(IBGE).

G7 e G8 o nome dado reunio peridica (trs vezes por ano) de
sete pases entre os mais desenvolvidos industrialmente e
economicamente e que se dizem democrticos. O grupo formado
por Estados Unidos, Japo, Alemanha, Reino Unido, Frana, Itlia e o
Canad (antigo G7), mais a Rssia (G8), que no participa de todas
as possibilidades de deciso do grupo e pode no ser convidada para
algumas das suas reunies.

O G7 se reuniu pela primeira vez em 1975, por iniciativa do ento
primeiro-ministro alemo Helmut Schmidt, e do presidente francs
poca, Valry Giscard dEstaing. Outros grupos, depois do G7,
tambm foram criados. O Brasil faz parte do G20, mesmo sendo, em
maro de 2013, a stima economia do mundo, em termos de PIB
(produto interno bruto).

Ganhos de capital Todo lucro obtido em transaes comerciais em
consequncia da especulao com capital, e no da aplicao de
trabalho. Incluem compra e venda de aes, aluguis, venda de
veculo ou imvel e juros de investimentos financeiros, entre outras
modalidades (extrado do Novssimo Dicionrio de Economia, de Paulo
Sandroni).

Gap Termo em ingls que significa lacuna, fosso ou diferencial, e
aplicado em vrios contextos. Por exemplo, technological gap
significa a diferena tecnolgica que separa duas economias, uma
mais avanada e outra mais atrasada. O termo pode ser utilizado
tambm no mercado financeiro, quando, por exemplo, num grfico de
barras e num movimento de alta, o preo mximo de um ttulo num
determinado prego inferior ao preo mnimo do mesmo ttulo no
prego seguinte (extrado do Novssimo Dicionrio de Economia, de
Paulo Sandroni).


Gato Denominao dada ao intermedirio de fora de trabalho que
contrata trabalhadores no meio rural. Os trabalhadores contratados
pelo gato, para a realizao de tarefas numa fazenda, no mantm
vnculos empregatcios com o proprietrio. O fazendeiro paga ao gato
pelo servio prestado e esse remunera os trabalhadores contratados,
ficando, evidentemente, com uma comisso. O gato geralmente
possui um caminho ou outro meio para o transporte dos
trabalhadores de suas residncias at a fazenda e vice-versa
(extrado do Novssimo Dicionrio de Economia, de Paulo Sandroni).


GATT Acordo Geral de Tarifas e Comrcio (General Agreement on
Tariffs and Trade) Tratado multilateral de comrcio internacional
firmado em Genebra em 1947, tendo por princpio bsico o livre-
comrcio. O Gatt constituiu-se numa organizao internacional com
um secretariado em Genebra, que entrou em operao em 1948.
Atualmente, esse rgo chama-se OMC Organizao Mundial do
Comrcio (veja OMC).

Gini O coeficiente de Gini mede o grau de concentrao de renda
de uma regio, unidade administrativa ou pas. Quanto mais prximo
de 1, mais concentrada a renda medida; quando mais prximo de
zero, mais bem distribuda essa renda. O coeficiente foi construdo
por Corrado Gini (1884-1965), italiano, formado na Universidade de
Bolonha em Cincia Social e Estatstica.

Hedge Estratgia usada para compensar investimentos de risco.
Um hedge perfeito aquele que elimina a possibilidade de ganhos ou
perdas futuras. Um acionista preocupado com a queda de preos das
aes, por exemplo, pode fazer um hedge de seus ttulos por meio da
compra de uma opo de venda de aes ou da venda de uma opo
de compra.

Holding Designao de empresa que mantm o controle sobre
outras empresas mediante a posse majoritria de aes dessas. Em
geral, a holding no produz nenhuma mercadoria ou servio
especfico, destinando-se apenas a centralizar e realizar o trabalho de
controle sobre um conjunto de empresas geralmente denominadas
subsidirias. Nesse caso, ela denominada pure holding company ou
holding pura. A empresa que operar com a produo de bens e
servios e controlar subsidirias denominada holding operating
company, isto , empresa holding operadora.

ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna (IGP-DI)
Calculado pela Fundao Getulio Vargas, o ndice mais tradicional e,
durante anos, representou a inflao oficial do Brasil. um dos
principais ndices utilizados para reajuste de preos de contratos e no
estudo da valorizao ou desvalorizao patrimonial ao longo do
tempo. O IGP-DI composto pelo ndice de Preos por Atacado (IPA),
com peso de 60%; pelo ndice de Preos ao Consumidor (IPC)
medido no Rio de Janeiro e em So Paulo, com participao de 30%;
e pelo ndice Nacional de Custo da Construo (INCC), com peso de
10%. O conceito de Disponibilidade Interna (DI) refere-se produo
nacional e s importaes, excluindo-se as exportaes. O IPA no
regionalizado. O IPC calculado nas cidades do Rio de Janeiro e de
So Paulo; e o INCC compreende informaes de 19 capitais (Belm,
Belo Horizonte, Braslia, Campo Grande, Curitiba, Florianpolis,
Fortaleza, Goinia, Joo Pessoa, Macei, Manaus, Porto Alegre,
Recife, Salvador, So Paulo, Aracaju, Vitria, Cuiab e So Lus).
Atualmente (2013) a inflao no mais medida oficialmente por
esse ndice, mas sim pelo ndice de Preos ao Consumidor Amplo
(IPCA), medido pelo IBGE.

ndice Geral de Preos do Mercado (IGP-M) feito pela FGV sob
encomenda do mercado financeiro para balizar a taxa real de juros.
No clculo do ndice utilizada a mesma metodologia aplicada ao
IGP-DI, diferindo apenas na data da apurao. Por muitos anos tem
sido o ndice preferido nos contratos de aluguis.

ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) Calculado pelo
IBGE, representa a variao de preos da totalidade dos produtos e
servios disponveis para o consumo pessoal. O ndice utilizado pelo
Banco Central para acompanhamento dos objetivos estabelecidos no
sistema de metas de inflao. A pesquisa realizada com uma
amostra de famlias com rendimento monetrio compreendido entre
um e 40 salrios mnimos e abrange nove regies metropolitanas do
pas (Porto Alegre, So Paulo, Curitiba, Belo Horizonte, Fortaleza,
Recife, Belm, Salvador e Rio de Janeiro), alm do municpio de
Goinia e o Distrito Federal.

Leasing Arrendamento mercantil. Operao financeira entre uma
empresa proprietria de determinados bens (veculos, mquinas,
unidades fabris etc.) e uma pessoa jurdica que usufrui esses bens
pagando prestaes. Os contratos so sempre com tempo
determinado, ao fim do qual a empresa arrendatria tem opo de
compra do bem.

Lei Camata Proposta incorporada na Lei de Responsabilidade Fiscal
que determina um limite de 60% do total das receitas dos estados
com gastos de pessoal. A Unio s pode gastar 50% de suas receitas
com pessoal. O projeto original, de autoria da ex-deputada Rita
Camata, foi a Lei Complementar 82, de 1995. Posteriormente,
transformou-se na Lei Complementar 96, de 1999, e agora faz parte
da Lei Complementar 101, de 2000 (a chamada Lei de
Responsabilidade Fiscal), que estabelece normas gerais de finanas
pblicas voltadas para a responsabilidade na gesto fiscal.

Lei de Diretrizes Oramentrias (LDO) Estabelece diretrizes para a
confeco da Lei Oramentria Anual (LOA). Tem que ser enviada
pelo Executivo ao Congresso at o dia 15 de abril e aprovada pelo
Legislativo at o dia 30 de junho. Se no for aprovada nesse perodo,
o Congresso no pode entrar em recesso em julho (veja Lei
Oramentria Anual, Oramento e Plano Plurianual).

Lei Oramentria Anual (LOA) o oramento anual enviado pelo
Executivo ao Congresso, que estabelece, para execuo a cada ano,
as aes estipuladas na LDO. Na LOA, so fixados os recursos para
cada ao nas diversas reas estabelecidas (sade, educao,
previdncia, reforma agrria etc.). Precisa ser enviada ao Congresso
pelo Executivo at o dia 31 de agosto. Pode ser aprovada at
dezembro, mas essa prtica no obrigatria. O Oramento da Unio
se divide em oramento fiscal, de seguridade social e de
investimentos, esse com a previso dos recursos destinados s
empresas estatais (veja Lei de Diretrizes Oramentrias, Oramento
e Plano Plurianual).

Lei Kandir Lei que isenta do pagamento de ICMS (Imposto sobre
Circulao de Mercadorias e Servios) as exportaes de produtos
primrios e semielaborados ou servios. A lei provocou polmica
porque os governadores reclamam da perda de arrecadao devido
iseno do imposto nesses produtos. De autoria do ex-ministro
Antonio Kandir, a proposta transformou-se na Lei Complementar 87,
de 13 de setembro de 1996, que dispe sobre o imposto dos estados
e do Distrito Federal, sobre operaes relativas circulao de
mercadorias e sobre prestao de servios de transporte
interestadual e intermunicipal e de comunicao.

Lobby Termo em ingls que significa, literalmente, vestbulo ou
antessala, mas que se refere pessoa ou grupo organizado que
procura influenciar procedimentos e atos de poderes pblicos como o
Executivo, o Legislativo e o Judicirio. Essa atividade desenvolveu-se
particularmente no Legislativo dos Estados Unidos, onde foi
regulamentada em 1946.

Lobismo Atividade desenvolvida pelos lobistas (veja Lobby).

Meios de pagamento So ativos que podem ser usados
instantaneamente e sem restries para pagamentos a terceiros. A
definio mais convencional de meios de pagamento o do agregado
monetrio M1 (veja Agregados monetrios).

Mercosul Mercado Comum do Cone Sul. O Mercosul teve como
origem os acordos bilaterais de comrcio estabelecidos entre o Brasil
e a Argentina a partir de 1990. Foi criado oficialmente em 29 de
novembro de 1991 com a assinatura do Tratado de Assuno
(Paraguai), congregando o Brasil, a Argentina, o Paraguai e o
Uruguai. A Venezuela passou a compor o grupo em 2012. A meta do
Mercosul criar uma comunidade econmica entre os cinco pases
para facilitar e incrementar o comrcio entre eles, com a eliminao
progressiva das barreiras alfandegrias e uma tarifa externa comum
(TEC) contra os demais pases. O grupo caminha no sentido de
integrar outros pases, como a Bolvia.

Moratria No direito comercial, termo que designa a prorrogao
do prazo concedido pelo credor a seu devedor para o pagamento de
uma dvida. H um acordo entre ambas as partes, distinguindo-se da
concordata pelo seu carter no judicial. No caso das trs relaes
econmicas internacionais, a moratria uma declarao unilateral
do devedor declarando que no pagar uma dvida nos prazos e
demais condies estipulados no contrato. Trata-se de medida
extrema que em geral bloqueia o declarante em relao s fontes de
crdito internacional. Assim, os fluxos financeiros internacionais se
reduzem drasticamente em relao ao pas que declara a moratria.

Nafta Iniciais de North American Free Trade Agreement (Acordo de
Livre Comrcio da Amrica do Norte); em espanhol, TLC (Tratado de
Libre Comercio). O Nafta a ampliao do acordo de livre comrcio
j existente entre os Estados Unidos e o Canad desde 1989, agora
incluindo o Mxico. O acordo entrou em vigor a partir de janeiro de
1994 e prev a eliminao de tarifas alfandegrias entre os trs
pases num perodo de 15 anos, embora 50 das barreiras existentes
tenham sido eliminadas logo no incio de 1994.

Nasdaq National Association of Securities Dealers Automatic
Quotation System (sistema automatizado de cotaes da Associao
Nacional de Corretoras de Valores). um sistema computadorizado
que oferece as cotaes de preo para valores imobilirios negociados
no mercado de balco, bem como de vrias aes registradas na
Bolsa de Valores de Nova York. Rene principalmente aes de
empresas de alta tecnologia, dos setores de biotecnologia,
informtica e internet. As cotaes da Nasdaq, cujo ndice principal
o Nasdaq Composite Index, so publicadas na seo de finanas da
maioria dos jornais (veja Bolsa de valores e Nyse).


Nmero-ndice Em seu significado genrico, um nmero-ndice
consiste numa mdia de variaes relativas. Se as variaes medidas
so as correspondentes aos preos, um nmero-ndice de preos
deve ser construdo, o mesmo acontecendo com outras variveis,
como taxas de cmbio, taxas de juros, salrios etc. Se as variaes
medidas so as correspondentes s quantidades, um nmero-ndice
especfico deve ser construdo: por exemplo, o correspondente ao
quantum da produo industrial, da agrcola, das exportaes, das
importaes etc. A utilizao dos nmeros-ndices remonta primeira
metade do sculo 19; na segunda metade daquele sculo, Stanley
Jevons escolheu a denominao, consagrando-a no campo da
economia. Entre todas as mdias, a geomtrica apresenta-se como a
mais adequada para a medio das variaes relativas de preos. Os
preos podem aumentar mais do que 100%, mas no podem diminuir
mais do que 100%. (extrado do Novssimo Dicionrio de Economia,
de Paulo Sandroni)

O emprego do nmero-ndice facilita alguns clculos fundamentais na
divulgao de notcias. Por exemplo, para saber quanto uma
inflao anual, dada uma inflao mensal de 0,5% ao ms e partindo
da hiptese de que essa taxa se repita nos onze meses
subsequentes, bastaria fazer o seguinte clculo em nmero-ndice:
1,005
12
= 1,061677, ou seja, corresponde a uma inflao anual de
6,16% (ou 6,17, se quiser fazer aproximaes). Do mesmo modo, se
um banco oferece no cheque especial uma taxa de juros de 9,5% ao
ms, basta trabalhar com o nmero-ndice para saber quanto isso vai
custar no ano: 1,095
12
= 2,971

ou seja, 197,1%. Se tiver dificuldade
para converter em percentual, basta multiplicar o resultado obtido em
nmero-ndice por 100 e subtrair este de 100 (x 100-100). Esse
clculo simples de grande ajuda ao jornalista econmico no seu dia
a dia.


Nyse New York Stock Exchange. A Bolsa de Valores de Nova York
a mais antiga e a maior bolsa de valores dos Estados Unidos,
localizada em Wall Street, em Nova York, tambm conhecida como
Big Board e The Exchange. A Nyse uma associao sem
personalidade jurdica, dirigida por um conselho de administrao,
chefiada por um presidente contratado por perodo integral e
remunerado, e formada por 20 pessoas fsicas que representam o
pblico e os membros da bolsa em propores praticamente iguais.
Mais de 1.600 companhias esto registradas junto Nyse,
representando grandes empresas (veja Bolsa de valores).

OMC Organizao Mundial do Comrcio. Organismo que substituiu
o Acordo Geral sobre Comrcio e Tarifas (General Agreement on
Trade and Tariffs GATT), que esgotou suas atividades de acordo
provisrio na reunio de Marrakesh, Marrocos. Em 1995, 97 pases
assinaram um acordo para a constituio da OMC. A finalidade de sua
criao dirimir conflitos comerciais entre pases. A OMC comeou a
funcionar em 10 de maio de 1998 e cobre hoje 90% do comrcio
mundial.

Opep Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo. Entidade
criada em 1960 no Iraque que surgiu com o objetivo de estabelecer
uma poltica comum em relao ao petrleo. Fazem parte da
organizao Arbia Saudita, Ir, Kuwait, Venezuela, Iraque, Arglia,
Equador, Gabo, Indonsia, Lbia, Nigria, Catar e Emirados rabes
Unidos.

Oramento Representa as contas nacionais e o planejamento que
oferecem os fins e os objetivos para cuja realizao se requerem os
fundos pblicos; os custos das atividades propostas para alcanar
esses fins e os dados quantitativos que medem as realizaes; e as
tarefas executadas dentro de cada uma dessas atividades. Em sua
definio clssica, oramento a previso dos recursos que, num
determinado perodo, devem entrar e sair dos cofres pblicos (veja
Lei de Diretrizes Oramentrias, Lei Oramentria Anual e Plano
Plurianual).

Parasos fiscais Pequenos Estados nos quais as empresas
multinacionais estabelecem sucursais ou pessoas fsicas depositam
seus recursos, aproveitando-se de impostos muito baixos ou
inexistentes praticados pelos respectivos governos. So considerados
parasos fiscais: Bahamas, Hong Kong, Libria, Liechtenstein,
Luxemburgo e Sua, entre outros.

PIB Produto interno bruto. Principal indicador da atividade
econmica, refere-se ao valor agregado de todos os bens e servios
finais produzidos dentro do territrio econmico de um pas no
mercado formal, independentemente da nacionalidade dos
proprietrios das unidades produtoras desses bens e servios. A
comparao entre tudo o que se produziu em um ano com o total do
ano anterior indica se a economia est em um ciclo de prosperidade
ou de crise (veja PNB e Mercado formal).

PIS-Pasep Fundo contbil institudo em 1975 mediante a unificao
do fundo do Programa de Integrao Social (PIS) com o fundo do
Programa de Formao do Patrimnio do Servidor Pblico (Pasep),
ambos criados em 1970. No PIS, so cadastrados os trabalhadores
regidos pela Consolidao das Leis do Trabalho (CLT), enquanto que
os trabalhadores empregados nas reparties pblicas da Unio,
estados, municpios e suas autarquias e empresas pblicas so
cadastrados pelo Pasep. Os fundos foram criados para garantir um
mecanismo de participao dos trabalhadores nos lucros das
empresas e gerar um peclio resgatvel em casos de aposentadoria.
Quem ganha at cinco salrios mnimos por ms tem direito a
receber um abono, anualmente, no valor de um salrio mnimo. Os
que recebem mais do que cinco salrios mnimos e tm mais de cinco
anos de cadastramento no PIS-Pasep ganham o direito de retirar os
rendimentos (juros e dividendos) anuais gerados pelos seus saldos
acumulados no fundo. O PIS um gnero de tributo do tipo
contribuio social, calculado em 0,65% sobre o faturamento ou
receita das empresas. J o Pasep executado mediante um fundo de
participao constitudo por depsitos efetuados pelos rgos da
administrao direta, das autarquias e das fundaes pblicas, tendo
por base de clculo a folha de salrios mensal.

PNB produto nacional bruto. o valor agregado de todos os bens e
servios resultantes da mobilizao de recursos nacionais
(pertencentes a residentes no pas), independentemente do territrio
econmico em que esses recursos foram produzidos. A diferena
entre o PNB e o PIB corresponde renda lquida enviada ou recebida
do exterior. Quando o PNB inferior ao PIB, o pas em questo
remete para o exterior mais renda do que recebe.

Poltica cambial Instrumento da poltica de relaes comerciais e
financeiras entre um pas e um conjunto dos demais pases. Os
termos em que se expressa a poltica cambial refletem, em ltima
instncia, as relaes polticas vigentes entre os pases, com base no
desenvolvimento econmico alcanado por eles. Por exemplo: em
dado momento, pode ser importante a um pas adquirir certos
produtos no exterior, necessrios ao desenvolvimento de seu setor
industrial; para tanto, as autoridades monetrias podem manter o
cmbio artificialmente valorizado, barateando o custo desses
produtos em moeda nacional. Em contrapartida, ocorreria o
encarecimento dos produtos nacionais para os importadores de
outros pases. A poltica cambial pode utilizar ainda uma srie de
mecanismos para evitar a evaso de divisas e contribuir para o
equilbrio do balano de pagamentos, como a fixao de taxas
mltiplas de cmbio (cmbio turismo, cmbio comercial, cmbio
financeiro etc.), e tambm lanar mo de medidas que favoream
algum setor da economia: manter a moeda nacional artificialmente
desvalorizada para estimular as exportaes, por exemplo. Outras
medidas que podem ser adotadas: iseno de impostos para capitais
que permaneam por um certo tempo no pas e elevao da taxa de
juros em determinadas operaes (veja Balano de pagamentos).

Poltica fiscal um conjunto de aes e medidas tomadas pelo
governo para corrigir distores econmicas e sociais, manter a
estabilidade do nvel de produo, preos e empregos e administrar
os recursos de forma a produzir bens e servios para a sociedade.
feita, principalmente, por meio de determinao de impostos,
contribuies e controle de gastos.

Poltica monetria Conjunto de decises por meio das quais os
governos e suas instituies (sobretudo os bancos centrais)
controlam o suprimento e o valor da moeda na economia e, por
consequncia, interferem nos nveis de inflao e desemprego. A
poltica monetria pode recorrer a diversas tcnicas de interveno,
controlando a taxa de juros por meio da fixao das taxas de
redesconto cobradas dos ttulos apresentados pelos bancos,
regulando as operaes de open market ou impondo aos bancos o
sistema de reservas obrigatrias (depsitos compulsrios) para
garantir a liquidez do sistema bancrio. Em relao ao crdito, podem
ser adotadas medidas restritivas ou prticas seletivas. As primeiras
geralmente ocorrem em perodos de elevada inflao ou crise no
balano de pagamentos e consistem na fixao dos limites de crdito
bancrio e na reduo dos prazos de pagamento dos emprstimos. As
prticas seletivas, por sua vez, visam sobretudo direcionar o crdito
para as atividades mais rentveis e produtivas da economia.

Plano Plurianual (PPA) Planejamento das aes do governo para
um perodo de quatro anos. Tem que ser enviado pelo Executivo ao
Congresso no primeiro ano do governo, at o dia 31 de agosto (veja
LDO e LOA).

Precatrio Precatar significa determinar autoridade pblica que
se ponha de sobreaviso, que se prepare para a execuo de ordem
judicial. um pedido do Poder Judicirio ao Executivo para que
mande pagar importncia resultante de ao judicial perdida pelo
prprio Estado e transitada em julgado, ou seja, para a qual no h
mais recursos.

Progressividade/Regressividade Um sistema tributrio
considerado progressivo se ele consegue arrecadar mais de quem
realmente dispe de mais recursos, mais renda e patrimnio. Ao
contrrio, um sistema regressivo se ele arrecada proporcionalmente
mais de quem ganha menos. Sistemas tributrios que do nfase aos
impostos indiretos, como os impostos de consumo (IPI, ICMS etc.),
so considerados regressivos. Os que do maior nfase aos impostos
diretos (IR e ITR) so progressivos. Exemplo: um faxineiro compra
uma geladeira e paga 25% de imposto, e um banqueiro, que ganha
centenas de vezes mais, compra a mesma geladeira e paga o mesmo
imposto. Nesse caso, houve um efeito regressivo que cobrou
proporcionalmente mais de quem ganha menos.

Receita Em termos contbeis, a soma de todos os valores
recebidos em dado espao de tempo (um dia, um ms, um ano).
Numa empresa comercial, a receita formada pelas vendas vista,
pela parte recebida referente s vendas a crdito e pelos eventuais
rendimentos de aplicaes financeiras. No oramento pblico, receita
a soma das arrecadaes de impostos, taxas, contribuies, multas
etc. Os rendimentos de fonte certa compem a receita ordinria,
enquanto os incertos ou eventuais formam a receita extraordinria.

Resultado nominal Veja Supervit primrio.

Risco soberano Sovereign risk. Risco de um governo estrangeiro
no honrar um emprstimo ou outros compromissos em virtude de
mudanas em sua poltica nacional. Um pas que declara sua
prerrogativa como nao independente pode evitar o repatriamento
dos recursos de uma companhia ou um pas por meio da fixao de
limites ao fluxo de capital, impedimentos fiscais ou nacionalizao dos
bens. Tornou-se um componente do crescimento da dvida
internacional que ocorreu depois dos aumentos do preo do petrleo,
nos anos 70.

Selic Sistema Especial de Liquidao e de Custdia. Significa uma
forma de registro escritural de dbitos e crditos de operaes
financeiras utilizado pelos bancos na liquidao de ttulos, depsitos
de cheques etc. A taxa over Selic a taxa que regula as operaes
dirias para financiamento dos ttulos pblicos federais.

Sonegao fiscal Ato ilcito que consiste na ocultao do fator
gerador de um tributo com o objetivo de no pagar o mesmo;
descumprimento da legislao tributria em vigor.

Spread Taxa adicional de risco cobrada no mercado financeiro,
sobretudo o internacional. varivel conforme a liquidez do tomador,
volume de emprstimo e o prazo de resgate. Na prtica, o spread a
diferena entre o que o banco paga na captao do recurso e o
quanto cobra por esse recurso ao emprest-lo no mercado. O Brasil
detm os spreads mais elevados do mundo.

Supervit primrio a diferena entre o valor de todos os tributos
arrecadados e lucros das estatais e as despesas do governo,
excludas nessas o pagamento dos juros da dvida. No caso do Brasil,
nas ltimas dcadas, se forem includos os juros nas despesas, o
resultado nominal (que engloba todas as receitas e despesas,
inclusive o pagamento de juros) torna-se negativo. H economistas
que pregam como meta de governo a busca do resultado nominal
zero, ou seja, no qual o governo somente gastaria o valor
arrecadado. Se o valor arrecadado for maior que todas as despesas,
tem-se o supervit nominal. Em 2012 o dficit nominal do governo
situava-se um pouco acima de 3% do PIB (produto interno bruto).

Swap Concesso de emprstimos recprocos entre bancos, em
moedas diferentes e com taxas de cmbio idnticas. O swap costuma
ser utilizado para antecipar recebimentos em divisas estrangeiras.

Tigres Asiticos Denominao dos pases da sia cujo
desenvolvimento, depois da 2 Guerra Mundial, foi muito intenso e
contnuo, como nos casos de Taiwan, Coreia do Sul, Cingapura e
Hong Kong. Esses pases assumiram uma posio agressiva no
comrcio internacional, ampliando suas exportaes, especialmente
de produtos manufaturados, e ganhando novos mercados. Mais
recentemente, a China vem ocupando um papel de destaque nas
exportaes asiticas e, em muitos casos, deslocando e/ou
substituindo os pases antes mencionados. A crise do segundo
semestre de 1997 no sudeste e no sudoeste da sia provocou srios
problemas para a continuidade desse desenvolvimento acelerado. Os
pases mais atingidos foram a Tailndia, a Indonsia, a Malsia, as
Filipinas e a Coreia do Sul.

Transferncias unilaterais Parte das transaes correntes que
registra as entradas ou sadas de divisas decorrentes, por exemplo,
do envio de recursos ao exterior para a manuteno de embaixadas,
servios consulares e de imigrantes que mandam parte de seus
salrios para familiares em seus pases de origem (veja Balano de
pagamentos, Balana comercial, Balana de servios e Transaes
correntes).

Transaes correntes Parte do balano de pagamentos que inclui
as contas de comrcio ou balana comercial, balana de servios e as
transferncias unilaterais (veja Balano de pagamentos, Balana
comercial, Balana de servios e Transferncias unilaterais).

Unidades monetrias brasileiras Desde seu descobrimento, o Brasil
j possuiu nove unidades monetrias oficiais, relacionadas a seguir:
Real: moeda portuguesa. A nao portuguesa inicia-se por volta do
ano 1120 da era crist, quando passou a ter moeda prpria, aplicada
posteriormente a sua colnia, o Brasil.
Ris: com a continuidade progressiva da inflao, o real passou a no
possuir poder de compra, sendo substitudo, na prtica, pelos seus
mltiplos, ou seja, pelos reais, que o povo, por facilidade de
pronncia, passou a denominar ris.
Cruzeiro (antigo): o mil-ris permaneceu como unidade monetria
at 1942, quando foi substitudo pelo cruzeiro, pelo Decreto-Lei
4.791, de 5 de outubro de 1942. A centsima parte do cruzeiro foi
denominada centavo. A Lei 4.511, de 1 de dezembro de 1964,
extinguiu o centavo.
Cruzeiro novo: Criado pelo Decreto-Lei 1, de 13 de novembro de
1965. Passou a vigorar a partir de 13 de fevereiro de 1967, pela
Resoluo 47 do Conselho Monetrio Nacional, equivalendo 100
cruzeiros (antigos) de 1942 a 1 cruzeiro novo, sendo restabelecido o
centavo.
Cruzeiro: a unidade monetria brasileira voltou a denominar-se
cruzeiro a partir de 15 de maio de 1970, conforme Resoluo 144, de
31 de maro de 1970, do Conselho Monetrio Nacional, em
cumprimento ao artigo 6 do Decreto 60.190, de 8 de fevereiro de
1967. Ao ser restabelecido o cruzeiro como unidade monetria
brasileira, foi mantida a equivalncia de valores com os do cruzeiro
novo, ento extinto. A Lei 7.214, de 15 de agosto de 1984, extinguiu
o centavo.
Cruzado: em 28 de fevereiro de 1986, o cruzeiro foi substitudo pelo
cruzado mediante o Decreto-Lei 2.283, passando 1.000 cruzeiros a
valer 1 cruzado, sendo restabelecido o centavo.
Cruzado novo: a Medida Provisria 32, de 15 de janeiro de 1989,
instituiu o cruzado novo como unidade monetria brasileira em
substituio ao cruzado, a partir de 16 de janeiro de 1989,
conservando o centavo como a centsima parte do cruzado novo.
Cruzeiro: reintroduzido em 15 de maro de 1990 como nova unidade
monetria do Brasil, como elemento do Plano Collor.
Cruzeiro real: criado em 2 de agosto de 1993 como uma moeda de
transio para o real.
Real: institudo por medida provisria em 1 de julho de 1994 e
aprovado pelas Leis 8.880, de 27 de maio de 1994, e 9.069, de 29 de
junho de 1995, como unidade monetria brasileira.

Waiver a dispensa de uma exigncia ou de obrigaes,
geralmente de pagamento total ou parcial (principal, juros etc.), de
um pas ou instituio frente a outros pases ou instituies. No deve
ser entendido como perdo, j que o waiver pode voltar a ser
exigido. Ao definir o termo em uma matria, use dispensa de
exigncia contratual.

Zona de livre comrcio Sistema no qual as tarifas alfandegrias
so zero para os pases que integram uma zona de livre comrcio,
embora cada pas tenha um nvel diferente de tarifas para os pases
externos ao acordo de livre comrcio.

Zona franca rea delimitada no interior de um pas e beneficiada
com incentivos fiscais e tarifas alfandegrias reduzidas ou ausentes.
Seu objetivo estimular o comrcio e, s vezes, acelerar o
desenvolvimento industrial de uma regio. H zonas francas em
Marselha (Frana), Hamburgo (Alemanha), Hong Kong (China) e
Copenhague (Dinamarca). A Zona Franca de Manaus, criada em 1967
e fiscalizada pela Superintendncia da Zona Franca de Manaus
(Suframa), atraiu para aquela rea da Amaznia muitas indstrias,
sobretudo do ramo eletrnico avanado, que se beneficiam das
facilidades de importao de componentes para aparelhos
eletroeletrnicos.