Osvaldo Hamilton Tavares !ro"#rador de $#sti%a e !ro&essor de Direito Comer"ial'( S)o valores mo*ili+rios de emiss)o da so"iedade an,nima as a%-es. as a%-es. as de*/nt#res. as 0artes *ene&i"i+rias e os *,n#e de s#*s"ri%)o( 1#anto 2 determina%)o do valor. as a%-es se "lassi&i"am em a%-es "om valor nominal( 3s4ares 5it4 0ar vall#e6' e a%-es sem valor nominal 3s4ares 5it4o#t 0ar val#e6'( Todas as a%-es do Ban"o do Brasil S(A( s)o a%-es sem valor nominal( O 0re%o de emiss)o das a%-es sem valor nominal ser+ &i7ado. na "onstit#i%)o da "om0an4ia. 0elos &#ndadores. e no a#mento de "a0ital. 0ela assem*l8ia 9eral o# 0elo Consel4o de Administra%)o( 1#anto aos direitos e vanta9ens :#e "on&erem a se# tit#lar. as a%-es 0odem ser ordin+rias. 0re&eren"iais e de &r#i%)o( A%-es ordin+rias s)o as :#e "on&erem aos se#s tit#lares os direitos essen"iais :#e a lei o#tor9a ao a"ionista. in"l#sive o direito de voto( S)o direitos essen"iais dos a"ionistas; 0arti"i0ar dos l#"ros so"iais< 0arti"i0ar do a"ervo da "om0an4ia. em "aso de li:#ida%)o< &is"ali=ar a 9est)o dos ne9>"ios so"iais< 0re&er/n"ia 0ara a s#*s"ri%)o de a%-es< retirar?se da so"iedade nos "asos 0revistos( Na Lei n@ A(BCB( A "ada a%)o ordin+ria "orres0onde #m voto nas deli*era%-es da assem*l8ia 9eral( As 0re&er/n"ias o# vanta9ens das a%-es 0re&eren"iais 0odem "onsistir em; 0rioridade na distri*#i%)o de dividendos< 0rioridade no reem*olso do "a0ital e na "#m#la%)o das vanta9ens a"ima en#meradas( O estat#to 0oder+ dei7ar de "on&erir 2s a%-es 0re&eren"iais o direito de voto( O nDmero de a%-es 0re&eren"iais sem direito a voto n)o 0ode #ltra0ssar dois ter%os do total das a%-es emitidas( Somente os tit#lares de a%-es nominativas e es"rit#rais 0oder)o e7er"er o direito de voto( O estat#to da "om0an4ia 0ode a#tori=ar :#e todas as a%-es da "om0an4ia. o# #ma o# mais "lasses delas. seEam mantidas em "ontas de de0>sito. em nome de se#s tit#lares. na instit#i%)o :#e desi9nar. sem emiss)o de "erti&i"ados( Estas s)o as a%-es es"rit#rais. :#e vieram do direito norte?ameri"ario. onde t/m o nome de 3*ooF s4ares6( No Brasil. v+rias so"iedades an,nimas E+ adotaram as a%-es es"rit#rais( Entre o#tras. Ban"o ItaD S(A(. LoEas Ameri"anas S(A(. Mes*la S(A(. Ornie7 S(A(. Antar"ti"a do Nordeste. MetalDr9i"a A*ramo E*erle e Com0an4ia Antar"ti"a !a#lista( As a%-es es"rit#rais das LoEas Ameri"anas S(A( s)o mantidas em "ontas de de0>sito no Ban"o Brades"o S(A(( Somente as instit#i%-es &inan"eiras a#tori=adas 0ela Comiss)o de Valores Mo*ili+rios 0odem manter servi%os de a%-es es"rit#rais( As a%-es es"rit#rais. se9#ndo os a#tores do ante0roEeto da Lei das So"iedades 0or A%-es. destinam?se a 0ermitir a di&#s)o da 0ro0riedade de a%-es. a &a"ilidade de "ir"#la%)o 0ro0or"ionadas 0ela trans&er/n"ia mediante ordem 2 instit#i%)o &inan"eira e mero re9istro "ont+*il. "om a elimina%)o do "#sto do "erti&i"ado( As a%-es de &r#i%)o 3#s#&r#"t#arG s4ares6' s)o as :#e s#*stit#em as a%-es inte9ralmente amorti=adas 3&#llG amorti=ed s4ares6'( S)o raras as a%-es de &r#i%)o( Temos notH"ia :#e a Cons#l S(A( tem mil a%-es de &r#i%)o( As a%-es ordin+rias de "om0an4ia &e"4ada e as a%-es 0re&eren"iais de "om0an4ia a*erta e &e"4ada 0oder)o ser de #ma o# mais "lasses( Assim. e7istem; 0re&eren"iais "lasse 3A6. "om dividendos de IJK e 0re&eren"iais "lasse 3B6. "om dividendos de AK( A so"iedade an,nima 0ode "riar. a :#al:#er tem0o. tHt#los ne9o"i+veis. sem valor nominal e estran4os ao "a0ital so"ial. denominados 0artes *ene&i"i+rias 3&o#nderLs s4ares6'( As 0artes *ene&i"i+rias "on&erir)o aos se#s tit#lares direito de "r8dito event#al "ontra a "om0an4ia. "onsistente na 0arti"i0a%)o nos l#"ros an#ais( A Villares S(A( e a El#ma S(A( E+ emitiram 0artes *ene&i"i+rias( A Almeida Bra9a. atrav8s de 0artes *ene&i"i+rias. tin4a MK dos l#"ros da Se9#radora Brades"o( O &ale"ido Amador A9#iar ne9o"io# a res"is)o desse direito 0or "in"o mil4-es de d>lares( As de*/nt#res s)o tHt#los de "r8dito emitidos 0or so"iedades an,nimas. o*Eetivando a o*ten%)o de re"#rsos 0ara &inan"iamento de "a0ital &i7o o# de 9iro( A de*/nt#re 0oder+ asse9#rar ao se# tit#lar E#ros. &i7os o# vari+veis. 0arti"i0a%)o no l#"ro da "om0an4ia e 0r/mio de reem*olso( A de*/nt#re 0oder+ ser "onversHvel em a%-es nas "ondi%-es "onstantes da es"rit#ra de emiss)o( A de*/nt#re 0oder+. "on&orme dis0#ser a es"rit#ra de emiss)o. ter 9arantia real 35it4 in rem 9#arantee6'. o# 9arantia &l#t#ante 35it4 a lien on non?&i7ed assets6'. n)o 9o=ar de 0re&er/n"ia 35it4o#t 0re&eren"e6' o# ser s#*ordinada aos demais "redores da "om0an4ia 3s#*ordinated6'( A 9arantia &l#t#ante asse9#ra 2 de*/nt#re 0rivil89io 9eral so*re o ativo da "om0an4ia. mas n)o im0ede a ne9o"ia%)o dos *ens :#e "om0-em esse ativo( De*/nt#res sem 9arantia s)o a:#elas destit#Hdas de 0re&er/n"ia entre os "redores da so"iedade( As s#*ordinadas n)o 0oss#em limites 0ara a emiss)o( O valor da emiss)o de de*/nt#res "om 9arantia &l#t#ante n)o 0oder+ #ltra0assar NCK do valor "ont+*il do ativo da em0resa( O valor das de*/nt#res "om 9arantia real n)o 0oder+ #ltra0assar OCK dos *ens 9ravados o# de ter"eiros( 1#al:#er emiss)o de de*/nt#re. de a"ordo "om a at#al le9isla%)o. dever+ ser re9istrada E#nto 2 Comiss)o de Valores Mo*ili+rios( Os Hot8is Ot4on S(A( emitiram de*/nt#res "onversHveis. 0elo 0ra=o de M anos. rendendo E#ros de P.MK ao ano. mais "orre%)o monet+ria. s#*s"ritas 0elo anti9o Ban"o de Investimentos Lar Brasileiro( A de*/nt#re ter+ valor nominal e70resso em moeda na"ional( Assim. a Cia( Antar"ti"a !a#lista. na 80o"a do !lano Cr#=ado. lan%o# de*/nt#res de ICB "r#=ados. "om E#ros de IJK. "olo"adas no mer"ado 0elo Ban"o Brades"o de Investimento( A MetalDr9i"a Bar*ar+ &oi a 0rimeira em0resa *rasileira a lan%ar de*/nt#res no estran9eiro ViFin9 da Costa. "orretora do Citi"or0. lan%o# as de*/nt#res de Bar*ar+ em Londres. "om 0ra=o de IC anos'( A "om0an4ia 0oder+ emitir. dentro do limite de a#mento do "a0ital a#tori=ado no estat#to. tHt#los ne9o"i+veis. denominados *,n#s de s#*s"ri%)o 3s#*s"ri0tion *on#s6'( Os *,n#s de s#*s"ri%)o. nas "ondi%-es "onstantes do "erti&i"ado. "on&erir)o aos se#s tit#lares direito de s#*s"rever a%-es do "a0ital so"ial. :#e ser+ e7er"ido mediante a0resenta%)o do tHt#lo 2 "om0an4ia e 0a9amento do 0re%o de emiss)o das a%-es(