ABC dos Fundos de Investimento

1. O que um fundo de Investimento?

1.1 Noo de Fundo de Investimento
Um Fundo de Investimento Mobilirio um instrumento de poupana colectiva que resulta das
aplicaes de vrios investidores, constituindo o conjunto dessas aplicaes um patrimnio
autnomo, pertencente a uma pluralidade de pessoas sinulares ou colectivas, denominadas
!articipantes" #ada Fundo dividido em partes, de caracter$sticas id%nticas e sem valor
nominal, desinadas por Unidades de !articipao que podem ser subscritas junto da
entidades estora, aos balces do depositrio, instituio de crdito a quem so con&iados os
valores do &undo, ou, se &or caso disso, atravs de entidades colocadoras"
' acompan(amento reali)ado por uma entidade estora que ere os &undos a que se d o
nome de Sociedade Gestora de Fundos de Investimento - S.G.F.I., em contrapartida de uma
comisso de esto * a paar pelo &undo + sociedade estora,"
-stas entidades t%m por objecto e.clusivo a administrao em representao dos participantes,
de um ou mais &undos de investimento" Na administrao inclu$/se a de&inio da pol$tica de
investimento e a seleco dos activos que devem &a)er parte de cada &undo" ' conjunto destes
valores constitu$do de acordo com reras previstas na leislao, de &orma a salvauardar os
interesses dos investidores0participantes"
1lm da 2"3"F"I", e.istem outras entidades que intervm neste processo" A Entidade
Deosit!ria *rera eral um banco,, que recebe em depsito os valores do &undo e que, entre
outras &unes, recebe e satis&a) os pedidos de subscrio e resate das unidades de
articia"#o, t$tulos representativos do investimento reali)ado" !ara alm disso,
solidariamente responsvel pelo cumprimento do re$u%amento de $est#o *o documento onde
so estabelecidas reras, direitos e deveres que competem a cada um dos intervenientes no
processo4 trata/se de uma publicao obriatria e que deve ser lida antes da aquisio do
&undo,4 &inalmente a Entidade Comercia%i&adora * que pode ser mais do que uma,, tem a seu
caro a tare&a de comerciali)ar as unidades de participao do &undo junto do publico a&orrador"
1 entidade 5epositria, a maior parte das ve)es, acumula esta &uno"
1.2 !orqu% investir num Fundo de Investimento6
Um &undo de investimento, ao arear poupanas de centenas ou mesmo mil(ares de
investidores, permite a cada participante, individualmente, bene&iciar de vantaens que s so
acess$veis a investidores de rande dimenso, acede desta &orma +s c(amadas economias de
escala7
Diversifica"#o do risco7 um &undo de investimento, pelos montantes que movimenta, pode
investir nos di&erentes mercados, sectores e empresas, tornando/se menos sens$vel ao
desempen(o neativo de um t$tulo particular *ou de um sector ou mesmo de um mercado,, que
poder at ser compensado pelo bom desempen(o de outro t$tulo, sector ou mercado4
Gest#o 'rofissiona%7 os &undos de investimento so eridos por pro&issionais quali&icados,
que acompan(am constantemente os mercados &inanceiros, analisando tend%ncias e
identi&icando oportunidades de investimento
(iquide&7 sendo a liquide) a capacidade de trans&ormar os t$tulos *unidades de
participao, em din(eiro, os &undos so instrumentos de elevada liquide) dado que no so
necessrios normalmente mais do que tr%s dias 8teis para e&ectuar essa converso
Acessi)i%idade faci%itada7 como participante de um &undo de investimento, o investidor
individual torna/se titular de parte de uma carteira diversi&icada de t$tulos por uma pequena
&raco do seu custo de aquisio
Economias de esca%a7 a entidade estora, em virtude dos elevados montantes sob esto,
dispe de um poder neocial que l(e permite reali)ar operaes mais &avorveis que os
investidores individuais *maiores proveitos, e redu)ir as comisses paas aos intermedirios
&inanceiros *menores custos,"
1.3 9ual a nature)a jur$dica de um Fundo de Investimento6
's &undos de investimento so instituies de investimento colectivo que t%m por &im e.clusivo
o investimento de capitais recebidos do p8blico em carteiras diversi&icadas de valores
mobilirios, seundo o princ$pio da diviso do risco" ' patrimnio de um &undo de investimento
autnomo e pertence a uma pluralidade de pessoas sinulares ou colectivas""
1.4 9ual a leislao aplicvel a um Fundo de Investimento6
#dio do Mercado de :alores Mobilirios *1provado pelo 5ecreto/lei n"; <=>/10?<, de <@ de
1bril,4 Aeime Bur$dico dos Fundos de Investimento Mobilirio *5ecreto/lei n"; >CD0?=, de >
Novembro, que transpEs para !ortual a 5irectiva do #onsel(o FG0D<<0#--,4 Aeulamentos da
#M:M
1.5 9ue in&ormaes obriatrias disponibili)a um Fundo de Investimento6
' !rospecto #ompleto e o !rospecto 2impli&icado dos &undos de investimento esto +
disposio do p8blico no banco depositrio, nas entidades colocadoras, na entidade estora,
no site da entidade estora
No lanamento do &undo pela sociedade estora atravs da sua di&uso pela rede
comercial"
1 cotao das unidades de participao publicada diariamente no Holetim de #otaes da
Holsa de :alores de Iisboa e divulada no 2istema do Hanco na aplicao in&ormtica JIJU
1 carteira de aplicaes dos &undos de investimento publicada mensalmente no Holetim
de #otaes da Holsa de :alores de Iisboa
' Aelatrio anual dos &undos de investimento publicado at Fevereiro de cada ano e deve
ser disponibili)ado ratuitamente a todos os participantes que o solicitem4
' Aelatrio semestral dos &undos de investimento publicado at Bul(o de cada ano e deve
ser disponibili)ado ratuitamente a todos os participantes que o solicitem"
1.6 ' que a unidade de participao6
K o que representa o investimento de cada participante no Fundo" 1 sua soma corresponde ao
valor que cada participante detm" 1s unidades de participao so &races autnomas, de
caracter$sticas id%nticas, que, no seu conjunto, representam em qualquer momento o valor do
patrimnio lobal de um &undo de investimento" 1ssim, a titularidade das unidades de
participao corresponde + propriedade do &undo de investimento, na proporo representada
por essas unidades de participao"
1.7 ' que a cotao da unidade de participao6
K o valor atribu$do a uma unidade de participao, calculado atravs da diviso do valor do
patrimnio lobal de um &undo de investimento pelo n8mero de unidades de participao
emitidas" ' valor da unidade de participao pode ser con(ecido diariamente nos balces dos
bancos depositrios e colocadores do &undo atravs do boletim de cotaes da Holsa de
:alores de Iisboa"
1.8 ' que a pol$tica de investimentos6
K o conjunto de princ$pios e de reras de investimento nos quais se baseiam as aplicaes
&inanceiras de um &undo de investimento e se de&inem os tipos de activos e a proporo em que
podero interar o seu patrimnio *por e.emplo7 tesouraria4 obriaes nacionais4 aces
nacionais4 aces europeias4 aces de mercados emerentes4 etc"," 1ssim, a pol$tica de
investimentos do &undo deve identi&icar o seu objectivo, a nature)a dos valores que interam a
sua carteira, o n$vel de especiali)ao, se e.istir, em termos, desinadamente, sectoriais,
eor&icos ou por tipo de instrumento &inanceiro e as tcnicas de esto de carteiras e de
cobertura de risco que sero utili)adas"
' risco de um &undo de investimento depende da pol$tica de investimentos que ele adopta" 1
rendibilidade potencial de um &undo de investimento varia em &uno do respectivo risco" '
potencial de rendibilidade de um &undo de investimento tanto maior quanto maior &or o risco
envolvido e tanto mel(or se se observar o pra)o de investimento recomendado"
1.9 ' que o !rospecto #ompleto6
K o documento que intera o conjunto de normas que reem todo o &uncionamento de um
&undo de investimento, a pol$tica de investimentos do &undo, as obriaes e direitos dos
intervenientes *participantes, entidade estora, banco depositrio e entidades colocadoras,, as
condies de subscrio e de resate *montantes m$nimos, pra)os e comisses aplicveis,,
etc"
' !rospecto #ompleto submetido + aprovao da #omisso do Mercado de :alores
Mobilirios no momento da constituio de um &undo de investimento, s podendo vir a ser
alterado pela entidade estora aps autori)ao da #omisso do Mercado de :alores
Mobilirios" ' te.to inicial do !# bem como as eventuais alteraes subsequentes so
divulados junto do p8blico atravs da publicao no Holetim de #otaes da Holsa de :alores
de Iisboa e num jornal de rande circulao" 1s alteraes ao !# que impliquem um
aravamento de comisses suportadas pelos participantes ou pelo &undo de investimento e as
alteraes + pol$tica de investimentos s se aplicam a clientes que subscrevam o &undo depois
da data de alterao, ou seja, novas subscries"
1.10 ' que o !rospecto 2impli&icado6
K o documento que resume os aspectos essenciais de cada &undo de investimento para que o
potencial cliente possa &ormular um ju$)o &undamentado sobre o investimento que l(e
proposto, previamente + subscrio de unidades de participao devendo/l(e ser,
obriatoriamente, entreue" ' te.to do prospecto tem necessariamente de ser aprovado pela
#M:M"
1.11 'nde se obt%m in&ormaes comparadas sobre Fundos de Investimento6
1 1!FIN / 1ssociao !ortuuesa das 2ociedades 3estoras de Fundos de Investimento
publica mensalmente um boletim desinado de LMedidas de Aendibilidade e Aisco / Fundos de
Investimento MobilirioL do qual constam as rendibilidades e o n$vel de risco de todos os
&undos de investimento em actividade em !ortual, arupados por cateorias de &undos" Neste
boletim podem ser comparadas as rendibilidades de todos os &undos de investimento,
analisando em simultMneo o respectivo $ndice de risco" 1 1F Investimentos disponibili)a
mensalmente por cada tipo de &undo / via Memo / as rendibilidades comparadas das =
principais sociedades estoras, bem como a mdia do mercado nacional"
1.12 Aeras de 'uro dos Investidores em Fundos de Investimento6
1ntes de investir indispensvel que o investidor obten(a resposta +s seuintes questes7
9ue rau de risco aceito relativamente + rendibilidade da poupana que pretendo investir6
9uando que vou precisar da poupana que pretendo investir6
e ter em conta as seuintes reras7
Ninum pode arantir a evoluo dos Mercados no &uturo"
Hoa Lta.a de poupanaL e o Lpassar do tempoL constituem a mel(or receita para recuperar
os investimentos menos bem sucedidos"
Investir reularmente pequenos montantes a mel(or &orma de evitar investimentos &ortes
nos c(amados Lpicos de mercadoL"
-m pocas de turbul%ncia os piores inimios dos investidores so as prprias &raque)as e
preocupaes" 1 re&orar estes conceitos bsicos, cada investidor deve sempre considerar a
diversi&icao dos seus investimentos e o seu per&il de risco que determina de &orma
sini&icativa o tipo de investimento aconsel(vel"
2. Como investir em Fundos de Investimento?
1ntes de considerar a deciso de investir em &undos de investimento necessrio ter em conta
que nem todos os &undos de investimento so iuais, e que variam de acordo com vrios
aspectos, entre eles destacamos"
2.1 :iabilidade do capital
>"<"< Fundo 1berto
#onstitu$do por unidades de participao em n8mero varivel, ou seja, o numero de unidades
de participao varia de acordo com a procura do mercado" Uma subscrio resulta num
aumento das U!Ns e um resate tradu)/se numa eliminao das U!Ns correspondentes"
>"<"> Fundo Fec(ado
#onstitu$do por unidades de participao em numero &i.o, ou seja, o numero de U!Ns &i.ado
no momento da emisso, podendo eventualmente, ser aumentado, em condies pr/de&inidas
no reulamento de esto" ' investimento ou desinvestimento num &undo &ec(ado &a)/se
atravs da compra ou venda de U!Ns"
2.2 -spao de 1ctuao
>">"< Fundos Nacionais
Fundos residentes que investem e.clusivamente em valores transaccionados em mercados
nacionais"
>">"> Fundos da Oona -uro
Fundos residentes que investem e.clusivamente em valores transaccionados em mercados de
pa$ses aderentes ao -uro"
>">"P Fundos da Unio -uropeia, 2u$a e Noruea
Fundos residentes que investem e.clusivamente em valores transaccionados em mercados
dos <G pa$ses da U-, da 2u$a e da Noruea"
>">"= Fundos Internacionais
Fundos residentes que direccionam as suas aplicaes para os mercados internacionais"
>">"G Fundos -straneiros
Fundos no residentes comerciali)ados em territrio nacional"
2.3 Nature)a dos valores em carteira
>"P"< Fundos de Investimento Mobilirio
Um Fundo de Investimento Mobilirio um instrumento de poupana colectivo e que pode ser
constitu$do por di&erentes valores mobilirios, entre os quais, numerrio, 5epsitos a !ra)o,
Hil(etes do Jesouro, !apel #omercial, 'briaes, 1ces e J$tulos de !articipao" ' Fundo
pertence a uma pluralidade de pessoas / os !articipantes /, e erido por uma 2ociedade
3estora e comerciali)ado por um ou mais bancos depositrios" ' Fundo , pois, um patrimnio
comum, em que cada pessoa *!articipante, titular de uma quota/parte dos valores que o
interam"
1s vrias cateorias de FIMQs tradu)em di&erentes pol$ticas de investimento que re&lectem
binmios rentabilidade0risco que no so iuais, e com (ori)ontes temporais de investimento
di&erenciados" 1o escol(er o*s, &undo*s, ideal para si o investidor dever ter em conta o pra)o a
que est disposto a investir e o n$vel de risco que pretende suportar"
>"P"<"< Fundos de Jesouraria
Fundos que invistam predominantemente em activos de curto pra)o e com elevada liquide)"
2o particularmente orientados para investidores cujos objectivos principais sejam a
estabilidade de remunerao *volatilidade redu)ida, e a liquide)4 t%m um potencial de
rendibilidade mais redu)ido por se tratar de produtos de bai.o risco" -stes &undos so
subdivididos em7
*ona Euro - Fundos que investem os seus activos e.clusivamente em divisas de curto pra)o
da )ona euro ou outra com cobertura cambial"
Internacionais - Aestantes &undos de Jesouraria"
>"P"<"> Fundos de 'briaes
Fundos que invistam predominantemente em obriaes, sem componente accionista e que
t%m uma perspectiva de investimento de mdio e lono pra)o" -stes &undos so subdivididos
em7
+a,a Inde,ada - Fundos que ten(am por objectivo investir em mdia um m$nimo de R da
carteira em 'briaes de Ja.a Inde.ada"
+a,a Fi,a - Fundos de 'briaes que estipulem objectivos di&erentes do anterior"
5e acordo com a rea eor&ica dos investimentos, estes &undos subdividem/se ainda em7
*ona Euro - 1ctivos e.clusivamente de pa$ses da Oona -uro"
Internacionais - 1ctivos de outros pa$ses
>"P"<"P Fundos de 1ces
Fundos que t%m por objectivo investir uma percentaem mdia de >0P da carteira em aces
cotadas nas bolsas nacionais e internacionais" -stes &undos t%m maior potencial de
crescimento e rendibilidade, estando no entanto sujeitos a um maior risco , porque so muito
sens$veis + volatilidade dos mercados onde investem" Neste sentido devem ser encarados
como investimento de lono pra)o" -stes &undos so subdivididos em7
-acionais - M$nimo de >0P de 1ces e activos totalmente investidos em mercados nacionais"
.ni#o Euroeia/ Su0"a e -orue$a - M$nimo de >0P de 1ces e activos totalmente investidos
em mercados da U-, 2u$a e Noruea"
Internacionais - 'utros &undos de aces"
>"P"<"= Fundos !oupana 1ces
-nquadram/se nos !lanos !oupana 1ces, e t%m em carteira uma componente accionista
m$nima de G@S4 constituem um investimento de lono pra)o e que permite aos participantes
bene&iciarem de realias &iscais"
>"P"<"G Fundos !oupana Ae&orma
-nquadram/se nos !lanos !oupana Ae&orma" 2o um investimento de lono pra)o e que
permite aos participantes bene&iciarem de realias &iscais"
>"P"<"D Fundos Mistos
Aestantes &undos de investimento mobilirio que no cumprem os critrios acima
estabelecidos" 2ubdividem/se em7
Ac"1es - Fundos Mistos com um m$nimo de <0P de 1ces"
O)ri$a"1es - Aestantes Fundos Mistos"
>"P"<"C Fundos de Fundos
Fundos que investem em unidades de participao de outros &undos abertos, proporcionando
um elevado rau de diversi&icao" -stes &undos constituem uma boa opo de investimento
para quem quer investir numa carteira diversi&icada, com bai.o risco e com uma rendibilidade
que tender a ser superior + dos &undos de obriaes"
>"P"<"F 1rupamento de Fundos
Fundo constitu$do por outros &undos, caracteri)ado por uma elevada &le.ibilidade de
trans&er%ncia entre os &undos que o compem, ou seja, permite ao participante diversi&icar a
nature)a dos seus investimentos e trans&erir as suas aplicaes entre os &undos sempre que
deseje, normalmente com comisses de subscrio0resate nulas ou redu)idas"
>"P"> Fundos de Investimento Imobilirios
2o &undos que aplicam primordialmente em valores imveis de rai) ou em valores mobilirios
de sociedades cujo objecto espec$&ico seja a transaco, mediao, desenvolvimento ou
e.plorao imobiliria
>"P"P Formas de Aemunerao
>"P"P"< Fundos de Aendimento
5istribuem os rendimentos erados aos participantes, de &orma peridica"
>"P"P"> Fundos #apitali)ao
Aeinvestem automaticamente os rendimentos erados pelas respectivas carteiras, no
distribuindo rendimentos"
2.4 Iiquide)4 Aisco4 Aendibilidade4 #omisses
>"="< Iiquide)
3rau de &acilidade com que as unidades de participao do &undo de investimento, se
trans&ormam em meios monetrios l$quidos + disposio do investidor" 1 liquide) do &undo
poder ser medida atravs do pra)o de pr/aviso de reembolso &i.ado no reulamento de
esto "
1 reali)ao de liquide) nos &undos &ec(ados s ocorre aquando da liquidao prevista no
reulamento de esto4 no entanto os participantes podem e.iir a liquidao do &undo desde
que num pra)o de do)e meses a contar da sua constituio no seja &eita a admisso das
unidades de participao em bolsa"
>"="> Aisco
-st relacionado com a volatilidade da rendibilidade decorrente de uma determinada aplicao
&inanceira em &undos de investimento" !or isso ( que ter em conta desinadamente7
<; / 1 nature)a dos activos &inanceiros que compem a carteira"
>; / ' espao de actuao do &undo, ou seja, os mercados onde so transaccionados esses
activos"
>"="P Aendibilidade
's &undos de investimento, ao contrrio de outras aplicaes &inanceiras no arantem ta.as
de rendimento" 5esta &orma, as rendibilidades divuladas devem ser encaradas como
meramente indicativas, espel(ando apenas o comportamento ocorrido no passado" Mas
e.istem elementos que se devem ter em conta e que constam no reulamento de esto, que
dever sempre ser lido antes de se subscrever unidades de participao de um &undo"
>"="= #omisses
So montantes que so debitados no processo de comercializao e !esto do "undo e que remuneram as
acti#idades das entidades !estoras$ deposit%rias e comercializadoras& di#idem'se$ normalmente em(
Comisso de Subscrio ' )sta comisso pode e*istir ou no$ quando e*iste + cobrada no acto de
subscrio de no#as unidades de participao e calculada com base em uma percenta!em pr+'"i*ada$
dedut,#el ao seu #alor patrimonial l,quido.
Comisso de Resgate ' -al como a anterior no tem #,nculo de obri!atoriedade& quando e*iste + debitada
sobre o #alor patrimonial l,quido das unidades de participao na data'#alor do respecti#o reembolso .ou
res!ate/$ calculada com base em uma percenta!em pr+'"i*ada.
Comisso de Gesto ' 0 pa!ar periodicamente pelo "undo 1 entidade !estora$ destinada a cobrir suas
despesas& + calculada com base numa percenta!em pr+'"i*ada$ sobre o #alor patrimonial l,quido do "undo.
Comisso de Depsito ' 0 pa!ar periodicamente pelo "undo$ destinada a remunerar os ser#ios de
deposit%rio& + calculada com base numa percenta!em pr+'"i*ada$ sobre o #alor patrimonial liquido do
patrim2nio do "undo.
2. Como se su)screve e res$ata um Fundo?
3.1 2ubscrio
1 su)scri"#o e&ectuada atravs do preenc(imento do LHoletim de 2ubscrioL diriido +
entidade estora, o qual est dispon$vel nos balces das entidades colocadoras *bancos ou
outros locais lealmente previstos,"
' dbito posteriormente e&ectuado na conta corrente do subscritor ou, caso este no seja
cliente e&ectuado atravs de c(eque" !or cada operao ser reali)ado um movimento, o
qual identi&ica o valor unitrio de cada unidade subscrita, o total de unidades adquiridas e a sua
valori)ao + data e remetido ao participante"
Jodas as unidades so id%nticas, e do ao participante o direito de propriedade sobre parte do
patrimnio do &undo, que corresponde ao valor das U!Ns que detm" ' valor de cada unidade
de participao o resultado da diviso do patrimnio l$quido pelo n8mero de unidades de
participao em circulao"
3.2 Aesate
' res$ate da U! e&ectuado atravs do preenc(imento de um LHoletim de AesateL e diriido
+ entidade estora, o qual disponibili)ado aos balces das entidades colocadoras" ' crdito
e&ectuado na conta corrente do subscritor ou, caso no seja cliente do banco colocador, em
conta em que este identi&ique para o e&eito"
#aso no seja solicitado o resate total das unidades, o participante ser in&ormado sobre o
n8mero de unidades de que ainda dispe"
9uer as operaes de resate quer as de subscrio so e&ectuadas tendo como base o valor
da unidades de participao calculado para esse dia pela entidade estora"
Informa"#o3 a prpria lei impe a obriatoriedade de disponibili)ar ao participante um conjunto
variado de elementos in&ormativos como por e.emplo um prospecto de in&ormao, relatrios
peridicos de esto, publicao da composio das carteiras e a publicidade dos preos de
subscrio e de resate"
4. 5e$ime Fisca% dos Fundos de Investimento
4.1 Fundos de Investimento Mobilirio
3s rendimentos e mais'#alias das carteiras de 4undos de 5n#estimento 6obili%rio esto su7eitas a
tributao em sede do 58S$ como se de um contribuinte sin!ular se tratasse. 3s rendimentos so
tributados por reteno na "onte$ a uma ta*a #ari%#el consoante a natureza e a data de emisso do acti#o.
3 saldo anual de mais e menos'#alias + tributado a uma ta*a de 109.
:ara o participante su7eito passi#o de 58S( 3 rendimento decorrente do in#estimento nestes "undos$
incorporado no #alor das ;nidades de participao$ est% isento de tributao em sede de 58S. 3s su7eitos
passi#os de 58S que dese7arem$ podero en!lobar os rendimentos do in#estimento no 4undo& neste caso$
os montantes de imposto retido na "onte sobre os rendimentos da carteira do 4undo .calculados por cada
unidade de participao/ sero considerados como pa!amentos por conta.
:ara o participante su7eito passi#o de 58<( 3 rendimento decorrente do in#estimento nestes 4undos$
incorporado no #alor das unidades de participao + considerado para e"eitos de apuramento da mat+ria
colect%#el em sede de 58<. 3s su7eitos passi#os de 58< de#ero considerar como pa!amentos por conta
os montantes de imposto retido na "onte sobre os rendimentos da carteira do 4undo .calculados por cada
unidade de participao/$ o que dar% ori!em a cr+dito de imposto.
="<"< Fundos de !oupana 1ces
:ara o participante su7eito passi#o de 58S(
a. =eduo 1 colecta( 0s entre!as .subscri>es/ anuais para o 4undo so deduti#eis 1 colecta em
sede do 58S$ at+ ao limite de 7$59 dos #alores entre!ues anualmente$ no m%*imo de 38.250?00
por su7eito passi#o .76.500?00 por casal/$ desde que no @a7a lu!ar a reembolso no prazo de 6
meses a contar de cada entre!a( a dedutibilidade mant+m'se caso o reembolso antes desse prazo
ocorra por morte do subscritor .)A4$ art. 21B ' 0$ nB 2/.
b. -ributao no encerramento do ::0( de acordo com o disposto no )A4$ art. 21C ' 0$ nB 3$
#eri"icando'se uma di"erena positi#a entre o #alor capitalizado das unidades de participao do
"undo na data de encerramento do plano e o montante de entre!as e"ectuadas no Dmbito do plano
.subscri>es/$ tal di"erena ser% tributada em sede do 58S$ de acordo com as re!ras aplic%#eis 1
cate!oria ) do <58S .8endimentos de <apitais/$ com a obser#Dncia$ com as necess%rias
adapta>es$ do disposto pelo nB 2$ do art. 6B do <58S .desi!nadamente$ quando ao montante a
tributar por reteno na "onte e quanto 1 ta*a de tributao/. 0ssim$ a tributao da di"erena a
tr%s de"inida + "eita de "orma aut2noma$ 1 ta*a de 209 e desde que o montante das entre!as
e"ectuadas na 1B metade da #i!Encia do plano se7a i!ual ou superior a 359 do total das entre!as
do plano(
b1/ so e*clu,dos da tributao de 3F5 do rendimento .di"erena atr%s de"inida/ se o encerramento ocorrer
ap2s 5 e antes de oito anos decorridos desde o inicio do plano .ta*a "inal 129/&
b2/ so e*clu,dos da tributao 4F5 do rendimento .di"erena atr%s de"inida/ se o encerramento ocorrer
ap2s decorridos 8 anos desde o inicio do plano .ta*a "inal G 49/.
c. -ributao no encerramento do ::0 por morte do subscritor( So isentas do imposto sobre
sucess>es e doa>es as transmiss>es por morte dos #alores acumulados a"ectos a um ::0$ a
"a#or do cHn7u!e sobre#i#o ou "il@os$ incluidos os adoptados plenamente.
a. -ributao por le#antamento antecipado( 3 le#antamento antecipado do #alor capitalizado do
::0 determina o acr+scimo ao rendimento ou 1 colecta de 58S do ano que tal ocorra$ das
importDncias deduzidas para e"eitos deste imposto $ ma7oradas em 109 por cada ano ou "raco
decorrida desde aquele em que "oi e*ercido o direito 1 deduo e 1 aplicao do re"erido na
al,nea b/ deste nImero.
-ributao em caso de incumprimento das condi>es estabelecidas para subscrio dos ::0( Sero
acrescidas ao rendimento ou colecta de 58S do ano em que se7a recon@ecido tal incumprimento$ as
importDncias deduzidas para e"eitos deste imposto$ ma7oradas em 109 por cada ano ou "raco decorrido
desde aquele em que "oi e*ercido o direito 1 deduo$ aplicando'se a ta*a de tributao de 209 1
di"erena$ quando positi#a$ entre o #alor de#ido quando o encerramento do ::0 e as importDncias
entre!ues ao subscritor.
="<"> Fundos de !oupana Ae&orma
a. 3s rendimentos deste tipo de "undos so isentos de 58<$ nos termos do nB 1 do art. 21 do )A4.
b. :ara e"eitos do 58S$ + deduti#el 1 colecta 259 do #alor aplicado no respecti#o ano em 4:8F)$
com limite m%*imo do menor dos se!uintes #alores( 59 do rendimento !lobal bruto en!lobado e
109.200?00 por su7eito passi#o no casado ou por cada um dos cHn7u!es no separados
7udicialmente de pessoas e bens.
c. de#endo ser acrescidas as importDncias aplicadas e deduzidas$ ma7oradas em 109 por cada ano$
ou "raco$ decorrido desde aquele em que "oi e*ercido o direito 1 deduo$ ao rendimento ou
colecta de 58S do ano da #eri"icao dos "actos$ se aos participantes "or atribu,do qualquer
rendimento ou "or concedido o reembolso dos certi"icados$ sal#o$ neste Iltimo caso$ ocorrendo
situa>es de re"orma por #el@ice$ desde que ten@am decorrido cinco anos ap2s o in,cio da
subscrio$ desempre!o de lon!a durao$ incapacidade permanente para o trabal@ador ou
doena !ra#e$ con"orme de"inido na lei$ ou$ atin!idos os 60 anos de idade$ a subscrio se ti#er
iniciado @% pelo menos cinco anos.
d. 0s importDncias pa!as pelos "undos de poupana re"orma "icam su7eitas a tributao nos
se!uintes termos(
=e acordo com as re!ras aplic%#eis aos rendimentos da cate!oria J de 58S$ quando a sua
percepo ocorra sob a "orma de presta>es re!ulares e peri2dicas&
=e acordo com as re!ras aplic%#eis aos rendimentos da cate!oria ) do 58S$ em caso de
reembolso parcial ou total$ de#endo toda#ia obser#ar'se o se!uinte(
1. 0 mat+ria colect%#el + constitu,da por um quinto do rendimento.
2. 0 tributao + aut2noma$ sendo e"ectuada 1 ta*a de 209.
=e acordo com as re!ras estabelecidas nas al,neas anteriores$ nos casos em que se #eri"iquem$
simultaneamente$ as modalidades nelas re"eridas.
e. 4icam isentas do imposto sobre as sucess>es e doa>es as transmiss>es por morte a "a#or do
cHn7u!e sobre#i#o e dos "il@os ou adoptados$ no caso de adopo plena$ dos #alores a"ectos a um
plano poupana're"orma.
4icam isentos de imposto municipal de sisa e de imposto sobre as sucess>es e doa>es$ por a#ena$ os
"undos de poupana're"orma constitu,dos de acordo com a le!islao nacional.
4.2 Fundos de Investimento Imobilirio
Seu re!ime "iscal + o se!uinte(
os bens im2#eis encontram'se isentos de Sisa e <ontribuio 0ut%rquica&
os rendimentos obtidos encontram'se su7eitos 1 reteno na "onte$ tributados autonomamente 1
ta*a de 209 sobre o montante l,quido dos rendimentos prediais$ sendo aplica>es "inanceiras
tributadas a uma ta*a de 209 com reteno na "onte&
as mais'#alias prediais esto su7eitas a uma ta*a de 259 sobre metade do saldo entre as mais e as
menos #alias.
3s participantes encontram'se isentos de imposto sobre os rendimentos distribu,dos e disp>e tamb+m de
uma iseno parcial sobre Sucess>es e =oa>es$ nas condi>es pre#istas na lei.
K3 re!ime "iscal acima indicado tem caracter meramente in"ormati#o e no #incula a 0ssociao.
6. (e$is%a"#o em vi$or so)re os Fundos de Investimento
5.1 5ecretos/Iei
Fundos Investimento Mobilirio!
=ecreto'Lei nB 276F94 de 2 de Mo#embro
=ecreto'Lei nB 323F97 de 28 de Mo#embro
=ecreto'Lei nB 323F99 de 13 de 0!osto
Fundos Investimento Imobilirio!
=ecreto'Lei nB 294F95 de 17 de Mo#embro
=ecreto'Lei nB 323F97 de 28 de Mo#embro
5.2 Aeulamentos
Fundos de Investimento Mobilirio
8e!ulamento nB 95F5$ de 22 de Setembro( Mormas que 8e!ulam a 0utorizao :ela <6N6 de
)ntidades <olocadoras de ;nidades de :articipao de 4undos de 5n#estimento 6obili%rio
8e!ulamento nB 95F14$ de 5 de Oaneiro( <ontabilidade dos 4undos de 5n#estimento 6obili%rio
8e!ulamento nB 96F1$ de 22 de 6aro( 0!rupamentos de 4undos de 5n#estimento 6obili%rio
8e!ulamento nB 96F14$ de 18 de 3utubro( ;tilizao de -+cnicas e 5nstrumentos de <obertura de
8isco do :atrim2nio dos 4undos de 5n#estimento 6obili%rio
8e!ulamento nB 97F10$ de 12 de Oul@o( =i#ul!ao de 6edidas de 8endibilidade dos 4undos de
5n#estimento 6obili%rio
8e!ulamento nB 97F14$ de 8 de 3utubro( 3pera>es de 8eporte e de )mpr+stimo por conta dos
4undos de 5n#estimento 6obili%rio
8e!ulamento nB 98F6( :ublicao de 5n"orma>es pelos 4undos de 5n#estimento 6obili%rio
8e!ulamento nB 99F15$ de 16 de Setembro( :rospecto Simpli"icado dos 4undos de
5n#estimento6obili%rio
8e!ulamento nB 99F16 de 30 de Setembro( Nalorizao de acti#os inte!rantes do patrim2nio dos
4undos de 5n#estimento 6obili%rios e c%lculo do #alor da unidade de participao
8e!ulamento nB 99F21 de 25 de Mo#embro( ;tilizao de 5nstrumentos 4inanceiros =eri#ados na
Pesto de 4undos de 5n#estimento 6obili%rio
8e!ulamento nB 99F24 de 20 de =ezembro( <omercializao dos 4undos de 5n#estimento
6obili%rio
Fundos de Investimento Imobilirio
8e!ulamento nB 96F3$ de 29 de 6aro( 5n"ormao Sobre 4undos de 5n#estimento 5mobili%rio
8e!ulamento nB 96F16$ de 21 de Oaneiro( <ontabilidade dos 4undos de 5n#estimento 5mobili%rio
8e!ulamento nB 97F11$ de 26 de Oul@o( <rit+rios de 0#aliao e :eritos 0#aliadores dos 5m2#eis
dos 4undos de 5n#estimento 5mobili%rio
8e!ulamento nB 98F5$ de 27 de 6aio( 0rrendamento de im2#eis de 4undos de 5n#estimento
5mobili%rio.