A diplomacia financeira do Brasil no Imprio

Paulo Roberto de Almeida

Doutor em Cincias Sociais. Diplomata.
http://pralmeida.tripod.com pralmeida@brasilemb.org

O presente texto apresenta uma sntese de alguns dos captulos de meu livro ainda indito
Formao da Diplomacia Econmica no Brasil: as relaes econmicas internacionais no
Imprio! cu"o ndice completo e reprodu#$o de captulos seletivos podem ser consultados no
seguinte lin% do &ebsite do autor: http://pralmeida.tripod.com/livrosimg.html. O autor
agradece os coment'rios dos pareceristas an(nimos em prol do aper)ei#oamento do texto.
1
O financiamento externo do Estado
* )alta de recursos em divisas )ortes sempre constituiu um dos grandes problemas
econ(micos do +rasil! praticamente desde sua emergncia en,uanto na#$o aut(noma. -.as
sem capitais! o +rasil /imperial0 estava )or#osamente destinado a ser um pas vivendo
)inanceiramente de emprstimos1 23ima! 4567:489:.
4
De )ato! con)rontado ; pen<ria de
capitais para a constru#$o do novo =stado independente! o >overno imperial contraiu
in<meros emprstimos ao longo do sculo ?@?! sendo trs no .rimeiro Aeinado! um durante
as regncias e treBe durante o Segundo Aeinado! num total de 49 opera#Ces externas! ou se"a!
uma a cada ,uatro anos aproximadamente. * ,uase totalidade desses emprstimos )oi! sob
instru#Ces das autoridades )aBend'rias! negociada pelos diplomatas brasileiros lotados em
3ondres "unto a ban,ueiros privados da CitD! com n)ase para a Casa Eathan FaDer
Aothschild e irm$os. E$o )oi incomum o pagamento de comissCes sobre os emprstimos!
muitas veBes em car'ter in)ormal! outras o)icialmente! a esses diplomatas temporariamente
convertidos em -agentes da GaBenda nacional1! pr'tica "ulgada moralmente aceit'vel! sen$o
tolerada como inevit'vel. =la )oi em diversas ocasiCes "usti)icada em virtude dos trabalhos de
prepara#$o! escritura#$o e registro dos v'rios papis envolvidos em cada opera#$o )inanceira.
Os contratos da dvida p<blica externa do +rasil implicavam a emiss$o de ttulos
com desconto imediato em rela#$o a seu valor de )ace H da a designa#$o de -tipo 981! -tipo
681! -581 etc.! ou se"a! des'gios de 8 a 48I em mdia! tendo havido mesmo! em 46J5! um
emprstimo a 8JI! declarado -ruinoso1 H o ,ue resultava! evidentemente! em entradas
e)etivas de recursos em divisas substancialmente menores do ,ue a,uelas registradas a ttulo
de valor nominalK dois contratos! surpreendentemente! )oram )eitos a 4LLI de seu valor real!
mas! longe de representar uma situa#$o excepcionalmente positiva e )avor'vel do crdito
externo do +rasil! eles se destinavam! o primeiro! de 46J8! a incorporar o emprstimo
portugus da independncia e o segundo! de 4685! t$o simplesmente a resgatar a,uele
-ruinoso1 de 46J5.
J
Os "uros! sempre )ixos! se situavam na )aixa de M!8 a 8I ao ano!
li,uidados em pagamentos semestrais! sendo as opera#Ces contradas pelo praBo habitual de
NL anos! sem ,ual,uer tipo de carncia.
2
* realidade ,ue! como assentiu o mais importante homem de negOcios do +rasil
imperial! o +rasil -tomando lugar no congresso das na#Ces! ao separarPse da m$e p'tria!
achouPse em presen#a de necessidades )inanceiras de car'ter indeclin'vel e urgente1 2Fau'!
45MJ:N4N:. =ssas necessidades )oram constantes no decorrer do sculo ?@?! gerando um
)luxo em contrapartida sempre crescente. Desse )ato! os desembolsos a ttulo de "uros e
amortiBa#Ces )oram constantes ao longo de todo o perodo estudado! passando
progressivamente de uma mdia de N8L mil libras anuais at meados do sculo! para uma
)aixa de 4 milh$o de libras a partir da guerra do .araguai e aumentando para mais de J
milhCes no )inal do @mprio. *s in)orma#Ces disponveis sobre entradas e)etivas de capital e
sobre o servi#o da dvida no decorrer dos 79 anos de governos mon'r,uicos! tal como
compiladas por especialista da 'rea! est$o consignadas na tabela 4.
* motiva#$o principal da maior parte das opera#Ces contratadas de )inanciamento
externo )oi! principalmente! o cr(nico dese,uilbrio das contas p<blicas brasileiras! numa
situa#$o de virtual impossibilidade de obten#$o de recursos internos em nvel ade,uado! salvo
pela via in)lacion'ria de emissCes irrespons'veis de ttulos da dvida p<blica. * dvida externa
passou de cerca de M milhCes de libras esterlinas em 468L para NL milhCes no )inal do @mprio
e seu servi#o 2basicamente "uros: passou a representar! "unto com o da dvida interna! uma
propor#$o crescente do or#amento! como se pode constatar na tabela J. E$o obstante! v'rios
dos emprstimos serviram igualmente para o desenvolvimento da in)raestrutura material do
.as H sobretudo no ,ue se re)ere ; constru#$o ou extens$o de )errovias H numa modalidade
,ue seria conhecida no sculo ?? como -development )inance1K )oi caso! especialmente! das
opera#Ces realiBadas em 4686! 467L! 466N e 4666! ao passo ,ue em 4694 e 4698! ademais da
constru#$o de estradas de )erro! tambm havia a necessidade de serem cobertos d)icits do
Qesouro e e)etuados pagamentos relativos a "uros de emprstimos anteriores 2ver as tabelas 8
e 44:. *t 468J! todos os contratos de emprstimo especi)icavam como garantia as rendas
aduaneiras do .as! cl'usula eliminada no restante dos contratos negociados sob o regime
imperial.
Os primeiros contratos de emprstimo
3
Q$o logo )oi consumada a independncia do .as! o primeiro ato de diplomacia
econ(mica da emergente chancelaria brasileira seria! n$o a negocia#$o de novos tratados de
-comrcio! amiBade e navega#$o1 com as potncias amigas! mas! de )orma apropriada! a
contrata#$o de um emprstimo externo para )inanciar as despesas do novo =stado. =ssa )oi a
solu#$o encontrada para cobrir os gastos incorridos com o pagamento das tropas e o
armamento dos primeiros vasos de guerra e a,ueles necess'rios ; reorganiBa#$o do aparelho
estatal. Eo momento da partida de D. Ro$o S@ do +rasil! o estado da )aBenda p<blica indicava
um passivo de 5.6LL contos de ris! ,uantia ,ue o Qesouro p<blico n$o poderia se,uer pensar
em honrar e ,ue o primeiro +anco do +rasil! credor do >overno em ,uase 8 mil contos e em
situa#$o de prPinsolvabilidade! n$o poderia mais cobrir! a n$o ser pela emiss$o de papelP
moeda sem valor.
.ara remediar tal inconveniente! decreto de NL de "ulho de 46JJ! assinado pelo
.rncipe regente! autoriBou um emprstimo interno! no valor de MLL contos de ris! a "uros de
7I ao ano e com praBo de deB anos! com garantia dada pelas rendas da .rovncia do Aio de
Raneiro! ,ue o ministro da GaBenda! Fartim Grancisco! conseguiu exitosamente )aBer
subscrever pelos comerciantes e capitalistas da cidade 2+ou#as! 45M7:J4:. =sse -emprstimo
da independncia1 conseguiu paliar por um certo tempo a situa#$o caOtica das )inan#as
p<blicas da na#$o emergente! mas a prOpria press$o por numer'rio! ent$o praticamente
inexistente! constitua )ator de permissividade monet'ria.
=ntretanto! mesmo recorrendoPse ;s emissCes )iduci'rias e ; constante
recunhagem de moedas 2com lucro para o >overno:! o primeiro or#amento do +rasil
independente! com uma receita estimada em menos de M mil contos de ris e despesas
avaliadas em ,uase 8 mil contos! apresentavaPse em )orte dese,uilbrio. Decreto de deBembro
de 46JJ tinha suprimido a taxa de 47I de ,ue goBava o comrcio portugus! cu"os produtos
passaram a ser gravados ; tari)a normal de JMIK estabeleceuPse! alm disso! taxa de JI sobre
a exporta#$o de mercadorias nacionais! dBimos sobre o ca)! o a#<car e v'rias outras
modalidades de sisas e impostos! reduBindoPse por outro lado a 48I os direitos de importa#$o
de mercadorias traBidas em navios de propriedade de brasileiros! medida destinada a estimular
a marinha mercante do @mprio recm inaugurado 2DeveBa! 459M:74P7J:. =ntretanto! a
reorganiBa#$o das )inan#as p<blicas n$o bastou! apenas ela! para procurar )ontes de recursos
ao =stado amea#ado. O Finistro da GaBenda declarava em setembro de 46JN ,ue n$o havia
tempo a perder! -,uando se trata de prover o tesouro nacional de modo ,ue se possam por em
pr'tica as opera#Ces ,ue se "ulgarem necess'rias... na melindrosa situa#$o em ,ue nos
achamos: n$o temamos contrair empenhos /isto ! emprstimos estrangeiros0! ,uando se trata
de salvar a na#$o brasileira e )irmar sua independncia1 23emos! 45M7:NPM:.
4
*ssim )oi )eito: decreto de 8 de "aneiro de 46JM! mandava contrair na =uropa um
emprstimo de trs milhCes de libras esterlinas! sendo dadas em garantia as rendas das
al)Tndegas do Aio de RaneiroK decreto do dia 6 seguinte )ixava os ordenados dos
plenipotenci'rios nomeados para essa importante comiss$o na pra#a de 3ondres: o Qenente
>eneral Gelisberto Caldeira +rant .ontes! )uturo mar,us de +arbacena! e o Conselheiro
Fanoel Aodrigues >ameiro .essoa! visconde de @tabaiana. O emprstimo )oi )eito em agosto
de 46JM! a primeira parcela contratada ; raB$o de 98I! "unto ;s Casas +aBett! Qar,uhard!
Cra&)ord U Co.! Gletcher *lexandre U Co. e Qhomas Vilson U Co.! todos negociantes na
cidade de 3ondres! por um valor real de 4 milh$o de libras esterlinasK a outra parte! de J
milhCes! o )oi ; raB$o de 68I! "unto a Eathan FaDer Aothschild! em "aneiro de 46J8. *s
condi#Ces do emprstimo! ou se"a! seu custo de mercado! estipulavam "uros de 8I ao ano! 4I
de amortiBa#$o e comiss$o de MI pela negocia#$o. ConsiderandoPse o pre#o da emiss$o! 98 e
68 respectivamente! o valor total do emprstimo )oi de W N.767.JLL! gerando um compromisso
anual de W JJ4.49J com o servi#o da dvida.
* dvida externa brasileira seria ainda acrescida pouco depois! em virtude dos
compromissos decorrentes da conven#$o secreta adicional ao tratado de agosto de 46J8! pelo
,ual .ortugal reconheceu a independncia do +rasil: o >overno imperial assumiu a
responsabilidade pelo emprstimo de W 4.MLL.LLL contrado por .ortugal em 3ondres! em
outubro de 46JN! devendo ainda pagar mais uma ,uantia de W 7LL.LLL! em espcie! ao
soberano portugus. Eo total! pois! as obriga#Ces externas do +rasil elevavamPse a mais de 8
milhCes de esterlinos em 46J8! passando o servi#o com "uros e amortiBa#Ces desses dois
emprstimos a representar um compromisso perto de W NLL.LLL ao ano. .ara e)eitos de
compara#$o! poderPsePa citar o valor de M!7 milhCes de libras esterlinas para as exporta#Ces
totais do +rasil em 46J8 23e))! 4554! @@:J96K XnodD! 457L:J95:.
=ste parece ter sido o come#o da longa histOria da dvida externa do +rasil!
captulo dos mais melancOlicos de suas rela#Ces )inanceiras externas! ,ue compreende ainda o
aporte de investimentos diretos estrangeiros e a condi#$o do +rasil como credor! papel menos
relevante e pouco lembrado no con"unto dos temas de poltica econ(mica externa. Dessas trs
,uestCes de natureBa econ(mica! a da tomada de emprstimos externos evidentemente a
mais importante e a,uela na ,ual a diplomacia brasileira exerceria um papel importante! como
a de um verdadeiro agente do Qesouro brasileiro! antes mesmo do Finistrio da GaBenda
constituir )ormalmente seu delegado em 3ondres. Como disse numa ocasi$o =duardo .rado!
-O Finistro do +rasil em 3ondres era muito mais acreditado "unto a St. S&ithinYs Court /o
local da casa banc'ria Aothschild na CitD0 do ,ue "unto a St. Rames Court1 2Fendon#a!
45MJ:M4JPM4N:.
Os emprstimos estrangeiros e a espiral do endividamento
5
* situa#$o )inanceira do +rasil n$o melhorou substancialmente com os
emprstimos de 46JMP46J8! pois ,ue! pouco depois! as amortiBa#Ces deixaram de ser )eitas e
o .as necessitou tomar novo emprstimo na pra#a londrina para honrar seus compromissos
externos. De )ato! os emprstimos de 46JMP46J8 serviram apenas -para remunerar missCes
diplom'ticas e outras! /deles0 restando somente W 7LL.LLL ,ue entraram no +anco do +rasil e
tiveram a mesma sorte dos outros )undos met'licos1 2CalOgeras! 457L:84:. =m 46J9 a dvida
interna "' se elevava a N4 mil contos! ao mesmo tempo em ,ue o +anco do +rasil! ,ue sempre
tinha emitido alm de suas garantias! continuava a produBir dinheiro sem lastro met'lico.
-@mpressionada com esse estado de coisas! a *ssemblia 3egislativa ordenava a li,uida#$o do
+anco do +rasil! apOs haverPse severamente mani)estado desde sua instala#$o em 46J7 contra
as comissCes ousadamente embolsadas pelos diplomatas de negOcios ,ue eram convidados a
restituir as somas Zindevida e criminosamente recebidasY! ao mesmo tempo ,ue o governo era
instado a cham'Plos ; responsabilidade e puniPlos1 23ima! 4567:47L:.
O +rasil n$o estava contudo isolado nessa con"untura. 3ogo ao )inal das guerras
de independncia dos pases latinoPamericanos! na terceira dcada do sculo ?@?! ocorreu um
primeiro perodo de insolvncias generaliBadas! o ,ue aumentou extraordinariamente o custo
dos novos emprstimos. Eessa poca! em ,ue a pra#a de 3ondres atuava praticamente soBinha
como worlds banker! os negociantes aproveitaram para ditar suas condi#Ces. *utoriBado pela
Aeparti#$o dos EegOcios =strangeiros e a mando do Qesouro! o Sisconde de @tabaiana! o
mesmo >ameiro .essoa! =nviado =xtraordin'rio e Finistro .lenipotenci'rio do +rasil em
3ondres desde outubro de 46J8! contraiu! em "ulho de 46J5! novo emprstimo de W MLL.LLL!
ao pre#o de 8JI! com "uros de 8I! amortiBa#$o de 4 4/6! comiss$o de JI pela negocia#$o!
dando um valor nominal total de W 975.JLL! cu"a garantia era dada! uma veB mais! pelas
rendas da *l)Tndega do Aio de RaneiroK os negociantes eram! tambm! "' conhecidos dos
tomadores brasileiros! a Casa Eathan FaDer Aothschild e a )irma Qhomas Vilson U Co
2+ou#as! 45M7:N5K Carreira! 456LP@@:9L9:. Segundo SouBa 3emos! -=ssa opera#$o constituiuP
se na mais deplor'vel de todas as do gnero e)etuadas! a ,ual,uer poca! pelo nosso pas...1
245M7:9:. O +rasil encontravaPse ent$o! na opini$o de um parlamentar! o deputado Ros 3ino
Coutinho! -;s portas de uma bancarrota desastrosa! n$o tanto pela )alta de recursos e rendas
nacionais! nem t$o pouco por um acrscimo verdadeiro de precisCes 2...: como pela m'
administra#$o ,ue ele tem experimentado1! lamentando o deputado o emprstimo contrado
em 3ondres -debaixo de pssimos auspcios /,ue0 se volatiliBou em escassos momentos! e
dele sO nos resta ho"e a triste lembran#a e o peso de sua amortiBa#$o e de seus "uros1K o
mesmo deputado re)eriuPse tambm ; guerra da Cisplatina! -t$o mal gerida pela impercia1!
,ue consumiu do +rasil -um cabedal imenso e de mais a mais nos arrastou indeniBa#Ces
)or#adas pela m' gerncia do blo,ueio1 2@mperador! 4599:447:.
6
Os gabinetes das regncias )oram bem mais cautelosos nesse particular!
ocorrendo! ali's! em todo o perodo! um <nico emprstimo! contrado em 46N5. *li's! no ,ue
se constituiria na primeira tentativa de moratOria unilateral brasileira! o Senador Ros @n'cio
+orges! primeiro ministro da GaBenda da Aegncia .rovisOria! empossado em 9 de abril de
46N4! apresentou ; CTmara proposta sobre a suspens$o! por cinco anos! dos "uros e
amortiBa#$o dos emprstimos externos! para aplicar anualmente as somas arbitradas para
a,uele )im ao resgate da moeda de cobre. Segundo os Anais da *ssemblia! depois de
veemente discuss$o! )oi aprovado parecer da Comiss$o =special re"eitando tal proposta Ravari!
457J:N8:.
Ea sucess$o de emprstimos seguintes! em 46N5! em 46MN! em 468J e novamente
em 4685! e nos muitos mais ,ue se seguiram at o )inal do sculo! geralmente para honrar
compromissos anteriores! a diplomacia pro)issional! representada sobretudo pela 3ega#$o em
3ondres! ,ue atuava como delegacia do Qesouro no exterior! desempenhou um papel m<ltiplo!
numa )un#$o de coad"uvante principal! num certo sentido nem sempre desinteressada! em seu
mandato de intermedi'ria poltica entre os interesses do Qesouro e os dos ban,ueiros
londrinos. * separa#$o de )un#Ces da 3ega#$o em 3ondres dos assuntos )inanceiros do =stado
brasileiro sO se daria em 4679! ,uando o ministro da GaBenda obtm ,ue )osse designado um
seu delegado para a escritura#$o e contabilidade das receitas e despesas do @mprio! -no
intuito de tornar mais e)icaB a a#$o do Qesouro sobre os nossos negOcios )inanceiros no
exterior1 2GaBenda! 4679:5:.
=n,uanto isso n$o se )eB! ,uais eram as principais )un#Ces atribudas nessa 'rea ao
che)e da lega#$o em 3ondres[ >eralmente as de levantar recursos "untos aos ban,ueiros da
pra#a londrina! ,uase todos "unto ; Casa Aothschild and Sons! assinar os ttulos ou cupCes da
dvida! en)im! representar o Qesouro nacional em todos os assuntos de seu interesse! at ,ue
ele prOprio contasse com uma representante em 3ondres. Eas instru#Ces ,ue )oram dadas aos
negociadores do primeiro emprstimo! o de 46JM! +rant e >ameiro )icaram autoriBados a
-convencionar sobre as comissCes respectivas de todos os atos relativos ao mesmo
emprstimo em todo o tempo de sua dura#$o! segundo os usos e estilos observados
geralmente em semelhantes transa#Ces! podendo tomar nelas a,uela parte ,ue lhes possa! ou
deve competir na ,ualidade de negociadores1 23emos! 45M7:8L:. =ssa )aculdade resultou!
como se viu! na comiss$o de MI! metade dela atribuda aos prOprios negociadores! a outra
metade aos ban,ueiros! o ,ue n$o deixou de surpreender a Comiss$o de GaBenda da CTmara
dos Deputados ,ue examinou o emprstimo em 46J7.
7
Qratando das condi#Ces des)avor'veis sob as ,uais ele veio a contrair o segundo
emprstimo! por isso mesmo chamado de -ruinoso1! o Sisconde de @tabaiana "usti)icouPse em
relatOrio enviado ; Comiss$o encarregada de tomar as contas da Caixa de 3ondres: -\uando
mandou o governo contrair em 3ondres esse emprstimo! sabia o p<blico ingls... ,ue o +rasil
/estava0 sobrecarregado de uma dvida passiva externa de mais de M8 milhCes de cruBadosK de
uma dvida interna )undada de mais de 4J milhCes e meio de cruBadosK de uma dvida interna
)lutuante de mais de 78 milhCes de cruBadosK ,ue no or#amento de 46J5 havia um d)icit de
mais de 4M milhCes de cruBadosK ,ue os bilhetes do +anco circulavam na capital do @mprio
com desconto de mais de 8LIK ,ue o cTmbio )lutuava entre J9 e J8 dinheirosK ,ue os )undos
brasileiros haviam baixado por necess'rio e)eito n$o sO da notoriedade dos )atos acima
re)eridos! mas tambm das bancarrotas )eitas por todos os novos estados americanosK e em t$o
des)avor'vel con"untura impossvel era negociarPse um emprstimo com vantagem1 2O)cio
do =ncarregado de EegOcios em 3ondres in +ou#as! 45M7:N5:. .
N
Qentou! ainda assim! o representante do +rasil em 3ondres! obter melhores
condi#Ces em outras pra#as: -* ,uadra era reconhecidamente a pior! mas a necessidade era
)lagranteK e n$o crendo eu possvel e)etuar o pretendido emprstimo em 3ondres! mandei
)aBer a abertura aos capitalistas de .aris e nomeadamente ; casa dos Srs. 3a))ite U Cie.K )oi!
porm! baldada essa tentativa e )oi ent$o ,ue me decidi a tratar com alguns dos contratores do
primeiro emprstimo1 2+ou#as! 45M7:N5:. * renda l,uida desse emprstimo )oi ,uase
inteiramente absorvida no pagamento dos "uros da opera#$o contrada em 46JMP46J8! sem
,ue no entanto melhorasse o e,uilbrio )inanceiro do .as.
Os d)icits )oram constantes e crescentes! resultando de gastos extraordin'rios se"a
com as revoltas internas do perodo regencial e do incio da maioridade! se"a com as guerras
externas no .rata nos anos 468L e 467L! alm de alguns desastres naturais. -O @mprio o
d)icit1! diBiam seus crticos mais )eroBes e! de )ato! entre 46JN e 4665! em 79 exerccios
or#ament'rios! 87 )oram de)icit'rios! ou se"a! 6MI do total 2+uescu! 4568:J4N:. * taxa de
crescimento das despesas p<blicas )oi! de maneira n$o surpreendente! constantemente
superior ao aumento das receitas! sobretudo no perodo regencial e nos anos 46ML. * maior
parte dos gastos p<blicos era devida aos emprstimos internos! pois ,ue o (nus da dvida
externa representava! em 468L! cerca de 8I das exporta#Ces e! aproximadamente! 4/4L da
receita p<blica.

Do ponto de vista da composi#$o das receitas! havia contudo pouca )lexibilidade

para o reordenamento das )ontes de arrecada#$o! dada a estreita base interna de imposi#$o
)iscal H em vista da recusa persistente de um imposto territorial por parte da classe
propriet'ria H e a grande dependncia da imposi#$o sobre os )luxos de comrcio
internacional. Com e)eito! os dados revelam uma enorme dependncia do governo das rendas
al)andeg'rias! comparativamente! por exemplo! aos =stados ]nidos e ao Chile. Segundo
dados coligidos por Ros Furilo de Carvalho! o +rasil era! dos trs governos! o ,ue mais
dependia de impostos sobre o setor externo da economiaK e)etuada a re)orma *lves +ranco em
46MM! o peso das taxas sobre o comrcio exterior nas receitas totais do governo era de 9M!8I
no +rasil! contra apenas 8J!8I no ChileK durante a guerra do .araguai! os direitos de
exporta#$o! soBinhos! chegaram a representar 49I da renda governamental no +rasil! em )ace
dos JJI do total das al)Tndegas nas receitas do governo chileno 2Carvalho! 4557:JM8:.
]m observador de meados do sculo reconhecia ,ue os direitos de importa#$o
)ormavam a metade da receita! en,uanto os sobre as exporta#Ces cerca de um ,uinto do total
2Silva! 4678:74:. De )ato! a participa#$o das tari)as de importa#$o na receita do governo
diminuiu lentamente de cerca de J/N nos anos 468L para cerca de 88I na dcada de 466L!
mas permaneceu em patamares elevados! como se pode constatar na tabela N. Runtamente com
as tari)as de exporta#$o! cu"a participa#$o chegou a ser de ,uase 4/8 no )im da dcada de
467L! mas ,ue na mdia )oi pouco superior a 4/4L das receitas totais! o comrcio exterior
respondia pela maior parte da renda do governo central. Segundo ainda relata .ereira da Silva!
para ,uem -le sDst^me protecteur /da antiga tari)a *lves +ranco0 pesait lourdement sur la
plupart des articles1! o governo prop(s! em 468N! uma diminui#$o dos direitos de exporta#$o!
em previs$o de sua )utura completa supress$o! mas em 4687 ele voltou atr's! substituindo! no
ano seguinte! a tari)a ad alorem por direitos )ixos 24678:74P7J:.
Eo ,ue se re)ere ; taxa#$o sobre o comrcio exterior! destacavaPse o )ato!
aparentemente antiecon(mico! de ,ue os direitos de exporta#$o sempre )oram mantidos em
torno de 8 a 9I ad alorem durante todo o perodo imperial. -Ea realidade! este tipo de
taxa#$o chegava a 4LI pois as provncias tambm recorriam a ele! a despeito de d<vidas
,uanto ; constitucionalidade de tal cobran#a1 2Carvalho! 4557:JM7:. QratavaPse de situa#$o
claramente paradoxal! na medida em ,ue a prOpria Constitui#$o de 46JM determinava ser da
competncia privativa da CTmara dos Deputados ,ual,uer iniciativa sobre impostos.
!
E$o obstante! ,uase todas as provncias recorriam aos impostos de -exporta#$o1
H ou se"a! era taxada a sada de bens da prOpria provncia H como )orma de compensar suas
parcas receitas )iscais a partir de outras atividades. * maior parte desses impostos de
-exporta#$o1 era espec)ica! como se ilustra a seguir: em seu or#amento de 46J6! .ernambuco
havia previsto a cobran#a de JL ris por pipa de aguardente! en,uanto ,ue! em 46N4! o Aio
>rande do Sul impunha 7LL ris por arroba de char,ueK "' no )inal do @mprio! Finas >erais
taxava cada arroba de banha em J mil ris e 8 mil o porco gordo. O a#<car era!
evidentemente! um dos artigos mais taxados pelas provncias! como pelo prOprio governo
central. \uanto ;s tari)as ad alorem! elas tinham! como parece Obvio! um ntido car'ter
)iscal! atingindo os artigos de maior sada e de mais segura arrecada#$o: *lagoas e +ahia
impunham! em 466L! NLI de imposto sobre as madeiras! en,uanto o Aio de Raneiro cobrava!
em 4699! 45I sobre o peixe )resco 2XnodD! 458N:84P7N:. Eo c(mputo global! evoluiu de
maneira err'tica a participa#$o dos impostos de exporta#$o arrecadados na receita geral das
rendas p<blicas do @mprio! como se pode veri)icar na tabela M.
Os or#amentos das provncias eram em grande medida apoiados nos direitos de
baldea#$o e de reexporta#$o! em direitos de -sada1 e em dBimos e impostos sobre artigos
diversos! segundo a especialiBa#$o regional. *s isen#Ces concedidas! no mais das veBes pelo
governo central! eram em geral determinadas por raBCes de convenincia! como a libera#$o
dos )ios e tecidos de algod$o. Eos tratados internacionais -prevaleceram os motivos
polticos1! como por exemplo a isen#$o da exporta#$o de gado em p no tratado de comrcio
concludo com o ]ruguai em 4684 2XnodD! 458N:7N:.
Eesse caso! o argumento )iscal sobrepunhaPse ; inconvenincia desse tipo de
imposi#$o! ,ue gravava diretamente as rendas da agricultura ou os interesses da competi#$o
externa! uma veB ,ue a alternativa mais vi'vel para suprir as necessidades do Qesouro! o
imposto territorial rural! tinha sido re"eitado pelo Senado ,uando da vota#$o da 3ei de Qerras.
Similarmente! os direitos de importa#$o tinham um car'ter mais )iscal do ,ue protecionista!
independentemente das virtudes moderadamente industrialiBadoras de ,ue pudesse ser dotada
a Qari)a *lves +ranco. Como indica Furilo de Carvalho! a raB$o maior da re)orma de 46MM
-provinha da necessidade do tesouro em aumentar seus recursos. Os poucos industriais
existentes n$o tinham condi#Ces de pressionar o governo para introduBir prote#$o tari)'ria1
24557:JM7:. Fanoel *lves +ranco! ,ue tinha assumido a condu#$o dos negOcios do governo
em )evereiro de 46MM! tenta e)etivamente aumentar as receitas correntes e diminuir as
despesas. * imposi#$o de elevados direitos sobre as opera#Ces de comrcio exterior era parte
de sua receita de e,uilbrio )iscal. Os resultados n$o s$o plenamente satis)atOrios! mas! ainda
assim! sua poltica de austeridade consegue reduBir o excesso de despesas sobre as receitas
durante o ,uadrinio liberal de 46MMPM6 2*lmeida! 4699:J9:.
1"
O perodo de -a"uste )iscal1 n$o conheceu emprstimos externos! o ,ue n$o
signi)ica ,ue a situa#$o )inanceira do .as tivesse conhecido melhora. =m 46MJ tinha sido
)irmada conven#$o com o governo portugus! para regulariBar o a"uste de contas herdado da
independncia. .ara saldar as obriga#Ces! novo emprstimo )oi contrado em 3ondres "unto
aos Aothschild! em "aneiro de 46MN! por um valor nominal de W 9NJ.7LL! a 68I! com praBo de
JL anos! "uros de 8I! tendo como garantia geral todos os recursos do @mprio e
particularmente as rendas das *l)Tndegas. -Fas! ainda neste decnio! n$o conseguiu o
governo reatar o pagamento n$o sO desta! como das demais amortiBa#Ces! por tal sorte ,ue at
4684 apenas haviam sido regularmente pagos os "uros. =m 467N ainda existia desse
emprstimo um remanescente de W N7J.LLL! ,ue passou a)aBer parte da dvida ent$o
contrada! vicioso crculo de opera#Ces! cu"as conse,_ncias desastrosas "' come#avam a
mani)estarPse na economia nacional1 2+ou#as! 45M7:7L:.
* convivncia com os Aothschild era t$o ntima e )re,_ente ,ue! em 4688! se
decidiu o)icialiBar o ,ue "' era pr'tica consagrada: convertPlos em agentes )inanceiros
exclusivos do >overno brasileiro. O Conselheiro Srgio Qeixeira de Facedo! =nviado
=xtraordin'rio e Finistro .lenipotenci'rio do +rasil em 3ondres assina! em "unho desse ano!
contrato pelo ,ual os Aothschild se convertem! mediante polpudas comissCes H entre elas 4I
de todos os contratos e 4/Js e 4/Ms de outras opera#Ces H em -*gentes Ginanceiros do +rasil
em 3ondres1 2Cavalcanti! 45JN:59:. * tabela 8 sintetiBa a in)orma#$o disponvel sobre o
volume e a natureBa dos emprstimos contrados na primeira )ase do @mprio brasileiro.
A diplomacia dos patac#es$ o Brasil como credor
=m meados do sculo ?@?! envolvido! talveB mal!r lui! nas ,uestCes platinas! o
+rasil assume uma )ei#$o ,ue seria bastante rara! em todas as pocas! no exerccio de sua
prOpria diplomacia )inanceira: a de credor. Qal desempenho como concession'rio de
emprstimos externos se d' em )un#$o dos delicados problemas ,ue se colocavam no
contexto platino! de lutas entre )ac#Ces olig'r,uicas nos pases viBinhos! de amea#as a seu
acesso ;s provncias do centroPoeste e de preocupa#Ces com a estabilidade na regi$o da +acia
da .rata como um todo.
11
Os interesses nacionais na,uela regi$o apareciam de maneira bastante clara aos
olhos da elite poltica ,ue comandava aos destinos do .as. =ra preciso! em primeiro lugar!
garantir a paB e a seguran#a das )ronteiras sulinas! o ,ue deveria ser compreendido tanto em
)un#$o das inter)erncias polticas! desordens e incursCes ,ue golpes e revolu#Ces nos
territOrios viBinhos provocavam nas terras do Aio >rande do Sul! ,uanto com vistas a
assegurar aos )aBendeiros ga<chos o uso de pastagens e produtos de uma economia pastoril
,ue praticamente n$o conhecia )ronteiras. QratavaPse! em segundo lugar! de manter! nas bacias
do .aran'P.araguai! o livre acesso ao interior do Fato >rosso! o ,ue ia de par com o
princpio da liberdade do comrcio e da navega#$o nos rios internacionais! "' consagrados nos
acordos bilaterais )irmados com alguns da,ueles viBinhos. Cumpria! tambm! observar os
compromissos do armistcio de 46J6 com a *rgentina! pelos ,uais se deveria manter a
estabilidade e a independncia da Aep<blica Oriental do ]ruguai! ob"etivos ,ue estiveram
v'rias veBes amea#ados por inten#Ces expansionistas do caudilho ,ue ocupava o poder
buenairense no grande pas viBinho. =ra por )im essencial! segundo um velho imperativo
geopoltico ,ue remontava ao perodo de con)litos entre portugueses e castelhanos na regi$o!
,ue se mantivesse o e,uilbrio entre os =stados platinos! como )orma de barrar um sucedTneo
republicano ao outrora grande SicePAeino do Aio da .rata! ,ue poderia certamente amea#ar a
seguran#a da monar,uia brasileira! como de resto toda a balan#a de poder no continente sulP
americano.
Durante todo o perodo de con)litos na regi$o! o +rasil utiliBouPse de uma poltica
bastante pragm'tica para atingir os )ins acima alinhados! alternando a maneira )orte com
expedientes mais suaves! o convencimento no di'logo recproco com a press$o poltica
unilateral! as missCes diplom'ticas especiais com a interven#$o militar direta! en)im
mobiliBando recursos t'ticos para atingir ob"etivos estratgicos. QratouPse! para todos os
e)eitos! de uma diplomacia utilit"ria! na ,ual preocupa#Ces legtimas com de)esa do territOrio
e seguran#a militar tambm souberam combinarPse aos interesses econ(micos dos )aBendeiros
ga<chos! assim como com a,ueles! mais geopolticos! da elite poltica brasileira! ,ue buscava
a)astar a in)luncia! a seus olhos ne)asta! da Gran#a e da >r$P+retanha nos negOcios platinos.
12
* liberdade de navega#$o nos rios internacionais! por exemplo! ,ue havia sido
implementada desde o Congresso de Siena em rela#$o a alguns grandes cursos dY'gua
europeus! servia certamente ;s necessidades brasileiras na regi$o 2ainda ,ue se apresentasse
como algo inc(moda na *maB(nia:! mas com ela vinha a liberdade de comrcio e o acesso
dos barcos mercantes ingleses e )ranceses aos rios interiores dessa vasta regi$o. Com e)eito!
apesar de terPse empenhado pela abertura da navega#$o no Aio da .rata a seus prOprios
navios! o @mprio n$o aderiu ao Qratado de 3ivre Eavega#$o ,ue a Con)edera#$o *rgentina
concluiu com a Gran#a! a >r$P+retanha e os =stados ]nidos em 468N! da mesma )orma como
manteve a bacia amaB(nica )echada ; penetra#$o estrangeira durante o tempo ,ue p(de! numa
con"untura em ,ue os viBinhos nessa regi$o abriam seus prOprios rios ; navega#$o e ao
comrcio internacionais.
Conhecendo! a partir de )inais dos anos 46ML! uma )ase de grande expans$o
econ(mica! o +rasil passou a exercer um papel ,ue raramente lhe coube em toda a sua
histOria: o de grande potncia regional. Como a)irma o historiador FoniB +andeira! contando
com territOrio e popula#$o -de cinco a mais de deB veBes superior ; de ,ual,uer outro pas da
*mrica do Sul! e um aparelho de =stado capaB de empreender! internacionalmente! uma a#$o
aut(noma! tanto diplom'tica ,uanto militar! o @mprio do +rasil! assegurada sua tran,_ilidade
interna! p(de ent$o exprimirPse como grande potncia! em )ace da +acia do .rata. =! no curso
da dcada de 468L! imp(s aos pases da,uela regi$o um sistema de alian#as e de acordos! ,ue
visavam n$o ao e,uilbrio de )or#as! mas ; consolida#$o de sua hegemonia! em substitui#$o ;
de Gran#a e >r$P+retanha1 24558:489P486:. ` no ,uadro dessa poltica de -potncia1 regional
,ue se d'! de )orma algo irregular! a poltica de emprstimos externos desenvolvida de )orma
emprica pela diplomacia imperial.
* concess$o de emprstimos era apenas uma das )acetas dessa diplomacia
intervencionista! ,ue se mani)estou pelo envio de missCes diplom'ticas! mas tambm de
-)or#as auxiliares1! mandadas a Fontevidu cada veB ,ue se tratava de resistir ;s o)ensivas
dos aliados de +uenos *ires. Com e)eito! como in)orma o AelatOrio da Aeparti#$o dos
EegOcios =strangeiros do ano de 468J! para -evitar a ,ueda da pra#a de Fontevidu /sitiada
pelo general rosista uruguaio Oribe0! o >overno imperial resolveu conceder /em 468L0 uma
a"uda de deBoito mil pesos )ortes mensais! pelo espa#o de treBe meses! garantidos sobre as
receitas )iscais /da Aep<blica Oriental do ]ruguai0 ,uando se restabelecesse a ordem1.
Obtida! em seguida! a participa#$o na coaliB$o contra Aosas do caudilho rioPplatense ]r,uiBa!
o >overno imperial tambm )orneceu aos =stados de =ntrePAios e Corrientes -emprstimo
mensal de 4LL mil patacCes! durante deB meses! para lutar contra Aosas! dvida a cargo desses
=stados! hipotecadas as suas rendas e terrenos de propriedades p<blicas1 2pp. xxviiiPxxix:.
13
Qeve incio por essas duas opera#Ces de sustenta#$o )inanceira uma -diplomacia
dos patacCes1! ,ue estendeuPse praticamente at o )inal do perodo imperial.
M
Os tratados de
4684 contrados com o ]ruguai! dos ,uais o mais importante era o de limites! compreendiam!
tambm! uma Conven#$o para a presta#$o de subsdio 2e de reconhecimento de dvida: ao
>overno da Aep<blica Oriental! pela ,ual o @mprio passava a ceder a ,uantia mensal de 7L
mil patacCes! -durante o praBo ,ue se )iBer necess'rio1 2na verdade! solicitada a autoriBa#$o
para a concess$o do emprstimo ;s CTmaras! estas )iBeram restri#Ces polticas! raB$o pela ,ual
as presta#Ces mensais cessaram desde agosto de 468J:K eram emprestados! imediatamente!
4N6 mil patacCes! a "uros de 7I ao ano. .elo *rtigo ? da Conven#$o! o >overno oriental
-hipoteca todas as rendas do =stado! todas as contribui#Ces diretas e indiretas! especialmente
os direitos de al)Tndega1. O >overno oriental reconhecia a ,uantia de -duBentos e oitenta e
oito mil setecentos e noventa e um pesos )ortes de emprstimos ,ue /o +rasil0 lhe tem )eito
at esta data e dos "uros correspondentes1! alm de se comprometer a n$o aplicar as
presta#Ces mensais ao pagamento de dvidas anteriores! e sim ;s -despesas )uturas das
reparti#Ces da guerra! estrangeiros e governo.1
8
O envolvimento do governo brasileiro com os con)litos do .rata assumiu! na,uela
con"untura! )ormas variadas! inclusive a de avalista diplom'tico de credores particulares! no
caso @rineu =vangelista de SouBa! o )uturo +ar$o de Fau'! ent$o Comendador. >arantidor da
independncia uruguaia contra as pretensCes do caudilho argentino Aosas! o +rasil apoia! em
maio de 468N! na pessoa de seu Finistro Aesidente em Fontevidu! a concess$o de mais um
emprstimo! mediante duras exigncias de amortiBa#$o. * situa#$o era de tal )orma crtica
para o poder montevideano ,ue ele n$o podia ser muito exigente. -O produto1 dessa curiosa
situa#$o! como in)orma um biOgra)o de Fau'! -)oi um curioso *cordo Secreto com trs
signat'rios: os governos do +rasil e do ]ruguai! e um simples cidad$o brasileiro! ,ue entrava
com o mesmo status dos governos1 2Caldeira! 4558:J49K +esouchet! 4596:8JP8N:.
Ea verdade! Fau'! numa -posi#$o de diplomata secreto! arriscando seu dinheiro!
arriscando ;s veBes a vida1 2Garia! 45NN:87:! esteve envolvido desde muito cedo! com a
concordTncia explcita do ministro .aulino Soares de SouBa! no apoio ao >overno de
Fontevidu. =m carta ao Finistro da Aep<blica do ]ruguai no Aio de Raneiro! de agosto de
468L! ele se comprometia a cobrir o d)icit )inanceiro criado com a retirada de subsdio
mensal da Gran#a a Aivera! propondoPse a -suprir! por meio de emprstimo! em condi#Ces
raBo'veis! o d)icit resultante desta diminui#$o de suprimento! e por esta me obrigo a entregar
a S.=x.a.! nesta cidade... a ,uantia de 4J mil pesos )ortes! cada ms...1 2+esouchet! 45MN:84:.
14
O +anco Fau' e Cia. aliado na @nglaterra ; Casa +aring! rival dos Aothschilds!
logo estendeu sua rede a diversas cidades uruguaias: Salto! .aissand<! Fercedes e Cerro
3argo! abrindo em seguida agncias nas cidades argentinas de Aos'rio e >ualeguaich<. Os
ttulos da dvida do ]ruguai para com o +rasil montavam! nessa poca! a J77 mil pesos
)ortes! e,uivalentes aproximadamente a 6LL contos de ris! com "uros de 7I ao ano. *s
provncias de =ntrePAios e Corrientes! por sua veB! eram devedoras do @mprio! em virtude de
convnio de emprstimo de novembro de 4684! por uma ,uantia e,uivalente a 976 contos de
ris 2MLL mil patacCes: e "uros correspondentes na mesma )aixa. Decreto do governo imperial
de novembro de 4684 abriu crdito extraordin'rio de J77 mil pesos )ortes para aplica#$o nos
contratos celebrados por Fau' 2Campos! 45J5P@:4N9:.
=ssas primeiras opera#Ces de crdito externo revelariam! contudo! suas limita#Ces
intrnsecas! n$o apenas em termos de necessidades de novos aportes! como tambm no ,ue se
re)ere ;s garantias de pagamento. Eo tocante ao primeiro ponto! era evidente ,ue! colocado o
poder oriental na dependncia )inanceira do @mprio! os dirigentes uruguaios! das v'rias
)ac#Ces ,ue se sucederam no controle de Fontevidu pelas duas dcadas seguintes! tenderiam
a exercer uma certa barganha! sen$o uma modalidade dis)ar#ada de chantagem poltica! para a
concess$o de emprstimos adicionais pelo +rasil. Com e)eito! logo em seguida ; primeira
opera#$o! mani)estouPse a urgncia de novos emprstimos ao ]ruguai! em 468M e em 4686
2de 44L mil patacCes! ou JJ5 contos de ris! includos "uros:! como tambm! em 4689! ;s
re)eridas provncias da Con)edera#$o *rgentina 2mais N4M mil patacCes! e,uivalentes a 7LN
contos:.
@ndependentemente do ,ue elas pudessem signi)icar como -poltica de poder1!
essas opera#Ces de crdito eram n$o apenas minuciosamente contabiliBadas e seguidas pela
Chancelaria imperial! como tambm absolutamente transparentes! pois ,ue! resultando de
autoriBa#Ces dadas pelo parlamento e votadas sob a )orma de lei! )aBiam ob"eto! cada ano! de
presta#Ces de contas ; *ssemblia >eral 3egislativa. ]m exemplo dessa pr'tica dado pela
tabela 7! ,ue )aB a conta das ,uantias adiantadas pelo governo imperial ; Aep<blica Oriental!
com seu respectivo cTmbio em milPris! tal como devidamente autoriBado por lei de setembro
de 468N. =nredado numa poltica diplom'tica de -grande potncia1! da ,ual n$o mais podia se
desvencilhar sem pre"uBos irremedi'veis ; sua imagem externa! o @mprio )oi levado a
conceder! sobretudo em )un#$o da alian#a contra o .araguai! emprstimo sobre emprstimo!
sem garantias reais de ressarcimento! durante praticamente trs dcadas.
15
* segunda ,uest$o relevante dessa -diplomacia dos patacCes1 era sua relativa
condescendncia! algo reconhecido pelos prOprios interessados. Com e)eito! o ]ruguai e a
Con)edera#$o *rgentina adiaram por diversas veBes as amortiBa#Ces e "uros devidos ao +rasil!
sem ,ue o governo @mperial conseguisse obter satis)a#$o. Ocasionalmente! cabia ; diplomacia
brasileira protestar por Eota contra certas pr'ticas )inanceiras do governo Oriental ,ue
resultavam num tratamento di)erencial! e menos )avor'vel! em rela#$o aos interesses do
+rasil: assim ocorreu! por exemplo! em rela#$o aos arran"os especiais contrados com a
Gran#a e a >r$P+retanha! tambm credores! cu"a implementa#$o redundava na posterga#$o
dos direitos do +rasil estabelecidos nos acordos de 4684. =m 4686! por exemplo! o Finistro
brasileiro reconhecia candidamente ,ue os -empenhos /do ]ruguai "unto ; @nglaterra e
Gran#a0 a ,ue est$o su"eitas as rendas das al)Tndegas uruguaias! 2...: por serem anteriores ao
,ue o =stado oriental contraiu com o +rasil! tm a pre)erncia para pagamento1K trs anos
depois! se constatava pateticamente ,ue -os emprstimos do ]ruguai montam ho"e a N
milhCes de patacCes1! e,uivalentes a M!56J:6L4a94L! a ,ue se deve acrescentar mais um
-emprstimo contrado "unto ao +anco Fau' e C. de Fontevidu1K 2AelatOrios da AE= de
4686! de 4674:J7 e de 467N:488:.
=m 467N! por sua veB! o ministro argentino das rela#Ces exteriores assinava com o
Finistro Aesidente de S.F.@. em +uenos *ires um protocolo de amortiBa#$o dos emprstimos
concedidos em 4684 e 4689. Dois anos depois! novo protocolo de emprstimo era e)etuado
em bene)cio da Aep<blica *rgentina! no valor de 4 milh$o de pesos )ortes! em ,uatro
presta#Ces de J8L mil cada uma! opera#$o repetida um ano depois! no mesmo valor e
praticamente sob as mesmas condi#Ces.
Segundo in)ormava o AelatOrio de 4677! -os dois governos /do ]ruguai e da
Aep<blica *rgentina0 prometeram pagar logo ,ue conseguirem )aBer emprstimos nas pra#as
de 3ondres1 2p. JJ:. =videntemente! os pagamentos n$o )oram )eitos e! ainda em 4675 e
469L! era renegociado com a *rgentina o pagamento das presta#Ces vencidas respectivamente
dos emprstimos de 4684 e 4689 e de 4678 e 4677 e seus "uros. O ]ruguai! por sua veB! tendo
obtido emprstimo de N!8 milhCes de libras na pra#a londrina! em 469J! )oi no mesmo
momento instado pelo governo @mperial a regulariBar a situa#$o de sua dvida para com o
+rasil! o ,ue ele e)etivamente tentou )aBer! apresentando elaborada proposta de
escalonamento de suas obriga#Ces. O Sisconde de Caravelas! ministro dos EegOcios
=strangeiros! in)ormava ;s CTmaras no ano seguinte ,ue o governo uruguaio n$o podia deixar
de reconhecer -,ue temos sido benvolos a esse respeito! e ,ue tempo de come#ar a solver
os seus empenhos pecuni'rios para com o +rasil1. =le anexava ao seu relatOrio as tabelas de
amortiBa#$o do principal e dos "uros constantes da proposta )eita pelo governo uruguaio para
o pagamento dos emprstimos e subsdios )eitos nos anos 468L e 467L 2AE=! 469N:6:.
16
Sem considerar o dbito da Aep<blica *rgentina para com o +rasil! ,ue nessa
poca ascendia a ,uase 48L mil pesos )ortes! o +rasil continuava a contabiliBar emprstimos
n$o amortiBados e "uros n$o pagos pelo ]ruguai! relativos ;s opera#Ces ob"eto do Qratado de
4684 e dos .rotocolos de 4678! 4679 e 4676! num total de 5.4J6 mil contos de ris 28.6J8 mil
de amortiBa#$o do principal e N.NLJ mil de "uros:. Segundo um es,uema aceito
condicionalmente pelo governo @mperial! a Aep<blica Oriental propunha! em 469J! li,uidar os
"uros devidos pelo capital emprestado at N4 de deBembro desse ano e abonar por semestre! a
partir de 469N! o "uro anual de 7I sobre o capital e de NI sobre a importTncia l,uida dos
"uros! amortiBando ainda NI da dvida nos primeiros dois anos! MI no terceiro e ,uarto e 8I
nos anos seguintes at sua extin#$o total! prevista em JJ anos. Eo ano seguinte! contudo! o
governo @mperial respondia ,ue pre)eria ,ue os "uros correspondentes aos emprstimos de
4678 e 4676 )ossem de 9I em veB de 7I! mani)estando ainda o dese"o de ,ue n$o )icasse
invalidada a hipoteca ,ue o +rasil tinha sobre todas as rendas do =stado Oriental
2contribui#Ces diretas e indiretas! em especial as rendas das al)Tndegas:.
* despeito da generosa compreens$o brasileira! n$o houve nesse ano maiores
progressosK ao contr'rio! a diplomacia brasileira conheceu nova surpresa: em setembro de
469N a chancelaria uruguaia solicitou novo a"uste nas condi#Ces apresentadas em 469J! por
-ace)alia na dire#$o do pas1! bem como a remiss$o de uma parte da dvida originada pela
expedi#$o militar brasileira de 468M! o ,ue o +rasil n$o pretendeu evidentemente )aBer! tanto
por,ue o governo Oriental continuava a privilegiar a Gran#a e a >r$P+retanha na utiliBa#$o
dos recursos obtidos com o emprstimo contratado pouco tempo antes em 3ondres.
7
. O
pagamento da dvida )oi adiado por um ano! ocorrendo no perodo entendimento ,uanto ao
valor atualiBado dos patacCesK pouco tempo depois! o governo @mperial era realisticamente
obrigado a in)ormar ,ue desistia de hipotecas h' muito vencidas! mas ,ue n$o podia
-consentir no adiamento inde)inido /do cumprimento0 das /reclama#Ces0 brasileiras /relativas
; expedi#$o de 468M0. Deve e h' de insistir para ,ue estas se"am atendidas sem mais demora1
2AE=! 469M:ML:.
* tabela 9 H ,ue n$o deixa de lembrar um tpico arran"o de renegocia#$o de
dvidas o)iciais no Tmbito do Clube de .aris! em pleno )inal do sculo ?? H apresenta o
es,uema sugerido pelo governo uruguaio a seu paciente credor e por este remane"ado! "' com
os c'lculos dos pagamentos ano a ano e)etuados pela diretoria geral de contabilidade do
Qesouro nacional em 469N.
O ,ue a tabela n$o in)orma ! evidentemente! o )ato de ,ue a inadimplncia
uruguaia continuaria como uma constante nos anos seguintes. =m contrapartida! a *rgentina
vinha cumprindo rigorosamente nos praBos a amortiBa#$o de suas presta#Ces e! com o
pagamento da MLb! num valor de 44M mil pesos )ortes! se conclua em 469M o pagamento total
2amortiBa#$o e "uros: dos emprstimos )eitos em 4684 e em 4689. =la ainda devia os "uros
dos emprstimos de 4678 e de 4677! mas empenhavaPse igualmente em pag'Plos.
17
De boa ) ou n$o! em 466J! ao propor renegocia#$o dos emprstimos concedidos
desde 4684! o chanceler uruguaio reconhecia ,ue o >overno de Sua Fa"estade -no ha sido en
manera alguna exi"ente con relaciOn a la Deuda cuDo monto D servicio desea hoD )i"ar1! mas
,ue a -boa vontade1 de seu prOprio >overno em saldar os compromissos de )orma satis)atOria
era -sempre paralisada por circunstTncias imprevistas1 2AE=! 466J:4J e 7J:. =)etivamente! a
situa#$o de inadimplncia do pe,ueno viBinho platino mantevePse nos anos seguintes e!
durante muito tempo ainda! continuaram com o ]ruguai as negocia#Ces de consolida#$o e de
repagamento das dvidas contradas nas dcadas anteriores.
R' neste sculo! em 4546! o +rasil )irmava um acordo de renegocia#$o com a
Aep<blica Oriental! com vistas ; li,uida#$o do remanescente das antigas dvidas do sculo
?@?! ent$o estimadas num valor atualiBado de 8 milhCes de pesos uruguaios
2aproximadamente o e,uivalente a pouco mais de 4 milh$o de libras esterlinas:. Como
surpresa )inal! ressaltePse ,ue a importTncia l,uida a ser obtida com as amortiBa#Ces
uruguaias deveria ser inteiramente aplicada em -obras de m<tuo bene)cio! na )ronteira
comum das duas na#Ces1! como por exemplo a ponte internacional sobre o rio Raguar$o. *pOs
o trmino dessas obras! os respectivos >overnos dariam -como )indas ,uais,uer reclama#Ces
relacionadas com a mesma dvida1 2*cciolD! 45N9:@@P446:.
*parentemente! a -diplomacia dos patacCes1 redundou em grandes vitOrias
polticas e diplom'ticas para o governo brasileiro! mas igualmente em retumbantes )racassos
)inanceiros para o Qesouro nacional! o ,ue talveB tenha servido de li#$o para o )uturo: durante
muito tempo! neste sculo! o +rasil n$o voltaria a exercer os talentos de sua diplomacia
)inanceira na ,ualidade de credor generoso.
A diplomacia da li%ra esterlina$ o Brasil como devedor
Credor pouco exigente e devedor renitente! o +rasil li,uidava dentro dos praBos
acordados os "uros devidos pelos emprstimos! mas em geral n$o dispunha dos recursos
necess'rios para amortiBar o principal de seus compromissos externos. Goi o caso! por
exemplo! do primeiro emprstimo da -independncia1! situa#$o renovada em rela#$o aos
compromissos decorrentes das obriga#Ces contradas com .ortugal! em virtude da conven#$o
de 46MJ. .ara honrar tal enga"amento! novo emprstimo tinha sido contratado em "ulho de
468J! pelo Conselheiro Srgio Qeixeira de Facedo! ent$o Finistro .lenipotenci'rio em
3ondres! "unto ; Casa Aothschild U Sons! num montante total de W 4.LML.7LL! ao pre#o de
58I! com "uros de M!8I e pelo praBo de NL anos 2+ou#as! 45M7:7MK 3emos! 45M7:4LK
Carreira! 456L:9L5P94L:.
1
*s condi#Ces )avor'veis desse emprstimo podem ser desta veB explicadas pelo
estado relativamente promissor das )inan#as p<blicas ; poca: a despeito do aumento de
despesas com o enga"amento no .rata! a cessa#$o do tr')ico tinha liberado enormes capitais!
logo aplicados em atividades comerciais! em servi#os de comunica#Ces H as primeiras
estradas de )erro! navega#$o a vapor! multiplica#$o de linhas telegr')icas H e na extens$o das
culturas de exporta#$o! situa#$o ,ue )oi re)or#ada pela a#$o do Sisconde de @tabora na pasta
da GaBenda! consolidando as )inan#as p<blicas! diminuindo os impostos de exporta#$o para
8I 2como um alegado primeiro passo para sua extin#$o: e retomando o pagamento da dvida
externa.
* nova situa#$o de expans$o econ(mica! de aumento no volume do intercTmbio
externo e de restaura#$o geral das contas p<blicas repercutiu na con)ian#a dos investidores
estrangeiros: pela primeira veB )oi contratado um emprstimo! n$o para honrar compromissos
anteriores ou suprir necessidades do tesouro! mas para um investimento econ(mico: a
opera#$o de W 4.8J7.8LL! de maio de 4686! )eita ao tipo de 58 4/JI! com "uros de apenas
M!8I! toda ela destinada ; estrada de )erro D. .edro @@! realiBada com a garantia do governo.
=sse emprstimo! do tipo 58!8I e com praBo de NL anos! )oi saldado seis anos antes de seu
termo )inalK segundo Carreira! tratouPse do -primeiro emprstimo ,ue regularmente se
li,uidou! n$o tendo remanescentes1 2456L:94L:. * boa impress$o deixada por essa transa#$o!
e)etuada "unto ; conhecida )irma dos Aothschild! incitou o governo a autoriBar! no ano
seguinte! Carvalho Foreira! desde 4688 =nviado =xtraordin'rio em 3ondres! a contrair outro
emprstimo! no valor de W 8L6.LLL! para a li,uida#$o da,uele -ruinoso1! contratado em 46J5
pelo Sisconde de @tabaiana.
9

=ntre 4688 e 4678! o servi#o da dvida externa! como porcentagem do con"unto das
despesas administrativas do governo imperial! vinha decrescendo gradativamente! passando
de JLI a pouco mais de 4LI dos encargos gerais! voltando a crescer a partir de 4678 em
virtude da guerra do .araguai 2Carvalho! 4557:J88:. =m todo caso! a situa#$o bem mais
)avor'vel nessa con"untura! conduBiu o >overno a autoriBar o representante em 3ondres a
contratar! "unto aos mesmos Aothschild! novo emprstimo com ob"etivos econ(micos H
estrada de )erro de Aeci)e ao S$o Grancisco! entre outros H! opera#$o e)etuada em abril de
467L! por um valor nominal de W 4.N9N.LLL. * despeito dos "uros de apenas M!8I e do praBo
normal de NL anos! o valor dos ttulos era do tipo 5LI! cota#$o ,ue logo caiu a 68I em
virtude de eventos internacionais do momento: luta pela uni)ica#$o italiana! elei#$o de
3incoln nos =stados ]nidos e come#o da guerra civil! ,uedas em v'rias bolsas europias. O
#$e Economist atribua a ,ueda aos )re,_entes recursos do +rasil ao crdito externo: -O
an<ncio do emprstimo )oi recebido com grande indi)eren#a... * emiss$o de )undos do
governo do +rasil! ou de seus ttulos garantidos! tem sido t$o r'pida nestes <ltimos tempos
,ue tem embotado o apetite do p<blico1 2+ou#as! 45M7:9L:.
1!
Ea,uela con"untura! ,uando a situa#$o era ligeiramente de)icit'ria do ponto de
vista do or#amento p<blico! os compromissos externos do +rasil ascendiam ; soma de W 9!7
milhCes! aviBinhandoPse! ademais! duas obriga#Ces )ormais: a li,uida#$o do emprstimo de
46MN! ,ue atingia seu praBo )inal em deBembro de 467N! e a extin#$o do de 46JMP46J8! ,ue
deveria ocorrer em abril de 467M 23emos! 45M7:44:. =m "aneiro de 467N! era Carvalho
Foreira autoriBado a negociar novo emprstimo na pra#a londrina para o resgate de ambos!
mas o rompimento de rela#Ces com a @nglaterra! no seguimento do incidente Christie! viria
di)icultar sobremaneira o prosseguimento das opera#Ces. -O ministro! ,ue ent$o se havia
retirado para .aris /onde seria )eito +ar$o de .enedo0! sO iniciou os trabalhos relativos a esse
emprstimo no come#o do primeiro outono! aguardando na capital )rancesa! n$o sO os
acontecimentos oriundos do incidente diplom'tico! como ocasi$o oportuna para agir "unto aos
nossos ban,ueiros1 2+ou#as! 45M7:9N:.
6

O perodo n$o era! portanto! dos mais )avor'veis para a contrata#$o de um novo
emprstimo! ,ue ainda assim )oi negociado em outubro de 467N por um valor nominal de W
N.688.NLL. Desta veB! contudo! os Aothschild! ainda ,ue mantendo os "uros a M!8I e o praBo
de NL anos! como nos casos anteriores! realiBaram a transa#$o ; base de 66I! o ,ue ense"ou
)ortes crticas a Carvalho Foreira. Depois do contrato -ruinoso1 de 46J5! seu emprstimo
)icou sendo conhecido como -oneroso1. .ara de)enderPse! ele n$o apenas invocou a ruptura de
rela#Ces diplom'ticas ent$o em curso entre os dois pases! mas alegou tambm ,ue o baixo
pre#o da emiss$o deveuPse ao )ato de -se n$o haver posto o emprstimo em concorrncia na
pra#a de 3ondres! ou de n$o ter aberto uma subscri#$o perante todos os capitalistas da =uropa!
expediente pelo ,ual teramos necessariamente conseguido emitiPlo a 58I ou talveB mesmo a
58 4/JI1 2+ou#as! 45M7:9NP9M:.
5

=m duas tabelas de seu op<sculo de re)uta#$o dos advers'rios! .enedo apresentou
uma compara#$o entre as condi#Ces do emprstimo concedido ao +rasil em 467N e a,ueles
contrados em 3ondres por diversos outros pases nesse mesmo perodo 2Foreira! 467M:! cu"a
adapta#$o resumida se encontra na tabela 6. * constata#$o ,ue se pode extrair dos dados !
e)etivamente! a de uma grande diversidade de situa#Ces! com tipos de emprstimo indo da
metade ; ,uase integralidade do valor )ace e "uros distribudos num le,ue de NI a mais do
,ue o dobro em termos de seu custo anual. Eo ,ue se re)ere ; *mrica 3atina! o di)erencial de
credibilidade entre os tomadores era tambm muito amplo! com o .eru ostentando um
excelente ratin!! o +rasil seguindo logo atr's! e o Fxico e a SeneBuela disputando a
condi#$o de pases de maior risco.
2"
=m todo caso! o -risco +rasil1 tendeu a se deslocar para o alto. Os dois anos
seguintes )oram desastrosos em termos )inanceiros! com a sria crise comercial de setembro
de 467M! logo desdobrada em corrida banc'ria! e o come#o da guerra do .araguai! em 4678.
*pelouPse mais uma veB ao recurso do crdito externo! desta veB em condi#Ces extremas. *s
instru#Ces enviadas novamente ao +ar$o de .enedo! em "unho desse ano! alertavamPno! em
tom pattico! para a prOxima necessidade de se contratar emprstimo no e,uivalente a ML mil
contos de ris: -Os *gentes do >overno! Srs. Aothschild! tm sido sempre poderosos
auxiliares em todas as ocasiCes em ,ue h' sido preciso lan#ar m$o deste recurso! e con)ia o
>overno achar ainda neles as mesmas disposi#Ces1. *ntecipando as possveis novas e
des)avor'veis condi#Ces! o o)cio despachado acrescentava: -Seria muito agrad'vel ao
>overno ,ue o emprstimo ,ue se vai contrair )osse realiBado com o menor sacri)cio possvel
do capital! e por pre#o ,ue n$o se"a in)erior ao dos ,ue se negociaram em 467N1 2+ou#as!
45M7:98P97:.
* nova opera#$o! entretanto! a maior at ent$o realiBada! se )eB em bases mais
exigentes: valor nominal de W 7.57N.7LL! com "uros de 8I! tipo de 9MI! amortiBa#$o de 4I e
praBo de NL anosK rendeu l,uido 8 milhCes de esterlinos! ou em dinheiro brasileiro! pela
mdia do cTmbio da poca! 76.68L contos de ris 22+ou#as! 45M7:99:.
4L
.oucos dias antes de
ser realiBado esse emprstimo! em setembro de 4678! os Aothschild dirigiam ; -*gncia
@mperial +rasileira1! em 3ondres! o)cio no ,ual chamavam a aten#$o para os -v'rios rumores
postos em circula#$o1! ,ue tendiam a -depreciar o crdito brasileiro1! solicitavam maiores
in)orma#Ces sobre as prOximas obriga#Ces do >overno e alertavam sobre os compromissos
imediatos! por eles estimados em 9LL mil libras: -Fesmo em tempos ordin'rios hesitaramos
em )aBerPlhe esse adiantamento! porm no estado atual do mercado monet'rio devemos
con)essar )rancamente ,ue n$o entra em nossas cogita#Ces promover o re)erido
adiantamento1. =les terminavam por algumas candentes demandas: -Con)iamos portanto na
bondade de S. =x.a. para nos in)ormar! com a possvel brevidade! ,uais suas inten#Ces a
respeito do reembolso dos nossos adiantamentos e tambm! se n$o )osse abusar de S. =xa.!
,uais seus planos com re)erncia a )uturos a"ustes )inanceiros1. Segundo comenta +ou#as! o
e)eito produBido por tal o)cio )oi o de uma -ducha )ria1 no esprito da,ueles ,ue "ulgavam o
crdito externo do +rasil como sendo de -ilimitadas possibilidades1 245M7:96P95:.
21
* diplomacia pro)issional dispunha! ao contr'rio! de limitadas possibilidades de
melhorar o desempenho do crdito brasileiro no exterior! mormente numa con"untura de crise
)inanceira! na ,ual o +anco do +rasil tinha convertidoPse! segundo as palavras de economista
da Gran#a! numa -)'brica de papelPmoeda1! situa#$o ali's ,ue determinou a trans)erncia! em
setembro de 4677! de seu poder emissor ao Qesouro! passando ent$o a )uncionar apenas como
banco de depOsitos e de descontos. Oliveira 3ima transmite um pouco do clima sombrio ,ue
caracteriBou o perodo: -]m emprstimo externo )oi negociado em 3ondres em condi#Ces
vexatOriasK ttulos da dvida interna vendiamPse a pre#os n)imos! e notas do Qesouro a praBo
eram emitidas vencendo "uros extraordin'rios! onerando de toda )orma a dvida )lutuante. 2...:
Continuou entretanto o governo a aumentar consideravelmente a circula#$o de papelPmoeda e
a agravar os impostos. O cTmbio naturalmente descia sempre por causa da superabundTncia
da moeda )iduci'ria e das grandes di)iculdades com ,ue lutava a administra#$o pela )alta de
recursos e /o0 excesso de despesas. O governo tentou obviar ao mal mesmo por meio de
grandes medidas como a liberdade da navega#$o de cabotagem! a ,ual reduBiu muito os )retes
martimos costeiros! ,ue se tinham tornado extraordinariamente onerosos! e a abertura ao
tr')ico universal sob pavilhCes amigos do *maBonas e seus principais a)luentes e do S.
Grancisco1 23ima! 4567:479P476:.
*s novas obriga#Ces externas exigiam! para uma dvida ,ue agora se elevava a
4M!8 milhCes de libras! um servi#o correspondente a 4MI da receita estimada pelo >overno
em 4678! ,uando! em princpios da dcada! esses encargos absorviam t$o somente 9I da
renda arrecadada 23emos! 45M7:44:. *s rendas do =stado! em grande medida vinculadas ao
desempenho do comrcio exterior! tambm podiam ser a)etadas pelas oscila#Ces dos valores
mdios alcan#ados pelos principais produtos brasileiros de exporta#$o! ,ue de )ato
apresentavam comportamento err'tico! como se pode constatar na tabela 5. O servi#o da
dvida passaria a representar uma parcela crescente da despesa administrativa do >overno!
mais do ,ue dobrando! nos deB anos seguintes! seu peso relativo no con"unto dos demais
gastos do =stado. *s necessidades de )inanciamento tinham de ser supridas! em grande
medida! com o recurso a emprstimos adicionais! uma veB ,ue as receitas obtidas pelas vias
tradicionais n$o eram su)icientes.
De )ato! muito embora o +rasil apresentasse! a partir da segunda metade do
sculo! resultados positivos em sua balan#a comercial! os gastos com )retes! seguros!
dividendos e "uros dos capitais externos! viagens e as remessas dos imigrantes! alm das
garantias dadas pelo >overno ;s )errovias privadas! oneravam a conta corrente. Eo ,ue se
re)ere ;s receitas do >overno! estreitamente vinculadas ;s rendas do comrcio exterior! elas
tinham de suprir por veBes despesas extraordin'rias! como a >uerra do .araguai ou outros
gastos n$o previstos. Eo c(mputo global! os gastos governamentais em rela#$o aos ganhos
das *l)Tndegas tendem a aumentar progressivamente no decorrer do @mprio! como revelado
pela tabela 4L! ,ue con)ronta o or#amento ;s exporta#Ces.
22
Durante a primeira metade do @mprio! portanto! a diplomacia pro)issional atuou
sobretudo como negociadora de emprstimos para cobrir as necessidades mais urgentes em
)ace dos d)icits do QesouroK ela passou! mais adiante! a tomar emprstimos para resgatar os
precedentes! bem como a suprirPse no mercado )inanceiro londrino para! ademais dos mesmos
ob"etivos tradicionais! buscar o )inanciamento ade,uado aos pro"etos de desenvolvimento
econ(mico H )errovias e obras de in)raPestrutura H ,ue ent$o passaram a ter prioridade
relativa na programa#$o do >overno. \uando se estabelece a delegacia do Qesouro em
3ondres! em 4679! ainda assim o representante de Sua Fa"estade em 3ondres continuaria
envolvido nesse tipo de opera#$o! doravante na ,ualidade de membro de direito do conselho
de administra#$o das companhias criadas para a implementa#$o dessas obras no +rasil.
O +rasil saiu da guerra do .araguai em pssima situa#$o )inanceira! cumprindoPse
in)eliBmente o terrvel vaticnio de Fau'! ainda em 467L: como ele bem pro)etiBara ao
Finistro .lenipotenci'rio do ]ruguai no Aio de Raneiro! a -maldita guerra1 seria a -runa do
vencedor e a destrui#$o do vencido1 2+andeira! 4558:J44:. O prOprio Fau' seria vtima da
nova situa#$o! terminando por ir ; )alncia alguns anos mais tarde.
*s principais )ontes de )inanciamento do >overno para o excesso de despesas
eram a emiss$o de moeda! os emprstimos internos e os emprstimos externos de mais longo
praBo. * maior parte dos d)icits )oram cobertos dentro do prOprio .as! se"a pela emiss$o de
papelPmoeda! se"a! prioritariamente! pela emiss$o de ttulos p<blicos 2geralmente obriga#Ces a
7I ao ano:. Fesmo ,uando contraa emprstimos na pra#a londrina! o >overno imperial
tinha conscincia de ,ue! se n$o o )iBesse! seria inevitavelmente obrigado a in)lacionar o meio
circulante! a taxar ainda mais pesadamente o contribuinte 2o ,ue n$o era )'cil! reconheciaPse:!
a penaliBar o comrcio exterior 2sobretudo as exporta#Ces: ou a contrair emprstimos internos!
o ,ue signi)icaria desviar recursos de atividades produtivas. De certo modo! portanto! a dvida
externa representou uma estratgia de)inida! tendo ela sido deliberadamente construda! ; )alta
de melhor alternativa econ(mica.
=m meados do sculo! a dvida externa de cerca de 8!8 milhCes de libras era
constituda de 8 emissCes de obriga#Ces com "uros de 8I! vendidas a pre#os ,ue variaram de
8JI a um mdia de 64I! em geral com NL anos de praBo. *t o )inal do @mprio! a 3ega#$o
em 3ondres ainda contrataria outros 4J emprstimos! por um total de 88 milhCes de libras! a
taxas de M!8 a 8I. Dessas opera#Ces! cerca de um ter#o )oi realiBada para )ins produtivos!
geralmente a constru#$o de )errovias e algumas obras de in)raPestrutura! mas os J/N restantes
serviram para cobrir d)icits do Qesouro! pagamento de "uros em atraso e amortiBa#Ces de
emprstimos antigos "' vencidos.
23
Eo perodo posterior ; guerra! seriam contrados em 3ondres outros seis
emprstimos! respectivamente em 4694! 4698! 466N! 4667! 4666 e 4665! este <ltimo! na
verdade! uma opera#$o de convers$o dos emprstimos anteriores! sem entrada e)etiva de
recursos. Eos anos 469L! o .as entraria em )ase grande desenvolvimento! a despeito da crise
comercial de 4698! da li,uida#$o dos encargos da guerra e da grande seca do Eordeste! ,ue
sacri)icou mais vidas ,ue a prOpria guerra do .araguai. =m 469L! um primeiro emprstimo
externo )oi autoriBado para completar o resgate da dvida )lutuante! )aBer prolongamentos na
estrada de )erro D. .edro @@ e cobrir as despesas extras dos ministrios da >uerra e da
Farinha. =m novembro desse ano! o encarregado da pasta da GaBenda! Sisconde de
@nhomirim 2Grancisco de Sales Qorres comem:! transmitia ao Conselheiro Ros Carlos de
*lmeida *ras! Finistro .lenipotenci'rio em 3ondres! instru#Ces rigorosas! -,ue sO poderiam
ser transgredidas na eventualidade de se poder melhor bene)iciar os interesses do tesouro1
2+ou#as! 45M7:64K Carreira! 456L:M64PM6J:.
O contrato! celebrado no +rasil como )avor'vel! )oi assinado em )evereiro de
4694! por um valor l,uido de N milhCes de libras 2e nominal de N.M7L mil:! a "uros de 8I e
um pre#o de 65I! com praBo de N6 anos. Descontada a comiss$o de 8I e outras despesas! a
opera#$o! contratada como tradicionalmente "unto ; Casa Aothschild! produBiu um valor )inal
de J.56N mil libras! dos ,uais a metade )oi aplicada no exterior. Sobre esse emprstimo
congratulouPse pouco depois com a *ssemblia o ministro da GaBenda! Sisconde de Aio
+ranco: -Goi! nesta ocasi$o! sumamente lison"eira para nOs a mani)esta#$o de aplauso com
,ue ,uase toda a imprensa da @nglaterra acolheu o )eliB resultado desta opera#$o! e nos
e,uiparou! pelo ,ue respeita ao crdito e con)ian#a em nossos recursos! aos pases mais
poderosos e ricos da mesma =uropa1 2AE=! 4694:44:.
O >overno imperial continuava! ao lado do )omento da agricultura pela
coloniBa#$o! a impulsionar a constru#$o de vias )rreas e a navega#$o )luvial! cu"o
)inanciamento n$o poderia ser normalmente atendido pelo mercado interno. Eessas
circunstTncias! o Sisconde de Aio +ranco! em 4698! -autoriBou o +ar$o de .enedo!
novamente enviado extraordin'rio e ministro plenipotenci'rio em 3ondres! a negociar outro
emprstimo externo! opera#$o ,ue )oi concluda com os nossos ban,ueiros /sic0 no valor
nominal de W 8.NL4.JLL! "uros de 8I! tipo 57!8 e praBo de N6 anos! tendo rendido l,uido W
8.LLL.LLL1 2+ou#as! 45M7:6JK Carreira! 456L:8L5P844:.
O elevado valor do contrato! para trabalhos ,ue deveriam desenvolverPse durante
trs ou ,uatro exerccios or#ament'rios! com desembolso e)etivo de somas menos importantes
a cada veB! )oi "usti)icado por Aio +ranco: -E$o tem sido praxe levantarPse /em 3ondres0
emprstimo algum para ser realiBado por partes! com largos intervalos! a"ustado previamente
o pre#o da emiss$o. *ssim! contraindoPse agora um emprstimo de W J ou N.LLL.LLL para
acudir ;s primeiras despesas das estradas de )erro! corriaPse o risco de encontrar condi#Ces
menos vanta"osas! ,uando )osse preciso levantar a soma restante1 23emos! 45M7:4N:.
24
Os d)icits or#ament'rios continuaram nos exerccios seguintes! a ,ue vieram
agregarPse! em princpios dos anos 466L! a baixa do pre#o do ca)! o estado vacilante do
cTmbio 2encarecendo o servi#o da dvida: e a diminui#$o das sa)ras de a#<car e algod$o nas
provncias do norte! reduBindo ainda mais as rendas p<blicas. Com o ob"etivo de a"udar a
)irmarPse no +rasil a taxa de cTmbio e para concorrer ;s despesas ordin'rias e extraordin'rias
dos exerccios de 466JP6N e 466NP6M! decidiu o Finistro da GaBenda )aBer mais uma opera#$o
em 3ondres! desta veB de M milhCes de libras: -Contratei esse emprstimo diretamente com a
)irma E. F. Aothschild U Sons! ,ue! por ser agente do +rasil! melhor podia conhecer o seu
estado )inanceiro e! conseg_intemente! o)erecer condi#Ces mais )avor'veis1 2+ou#as!
45M7:68P67:. Seu valor nominal )oi de M.855.7LL libras! com "uros de M!8I! uma corretagem
aos contratadores de J!J8I e um pre#o de emiss$o de 65I! devendo e)etuarPse seu resgate
em N6 anos 2Carreira! 456L:875P894:.
O cTmbio! contudo! continuou a se deteriorar! variando! em 4668! entre 49 e 46
dinheiros! da mesma )orma ,ue o or#amento p<blico! ,ue nesse ano produBiu um d)icit de NN
mil contos. Fais grave ainda: a dvida )lutuante! proveniente dos bilhetes do Qesouro em
circula#$o! era superior a 4LL mil contos! soma "amais alcan#ada na histOria )inanceira do
@mprio. .ara restabelecer o e,uilbrio )inanceiro e resgatar a dvida )lutuante! o novo
ministro da GaBenda! Grancisco +elis'rio! decide contrair novo emprstimo externo! iniciando
ao mesmo tempo providncias para o resgate de bilhetes. =m )evereiro de 4667! era e)etuado
o contrato com os Aothschild! por um valor nominal de W 7.MN4.LLL 2l,uido de W 7.LLL.LLL:!
"uros de 8I! tipo de 58I e praBo de N6 anos 2Carreira! 456L:856P7LL:. .ara elevar a taxa de
cTmbio! +elis'rio -)eB votar um artigo de lei mandando anualmente retirar da circula#$o
8.LLL contos de bilhetes do Qesouro1 2+ou#as! 45M7:66:.
Fenos de dois anos depois! mani)estandoPse com menor intensidade os problemas
dos d)icits e da dvida )lutuante! mas para prevenir as di)iculdades decorrentes da extin#$o da
escravid$o! o >overno resolveu levantar! em abril de 4666! novo emprstimo "unto aos
Aothschild! contratado nas seguintes bases: valor nominal de W 7.J59.NLL 2l,uido igualmente
de W 7.LLL.LLL:! "uros de M!8I! tipo de 59I! comiss$o de 4!8I para os negociadores e praBo
de N6 anos! podendo portanto considerarPse de melhor desempenho ,ue os anteriores. O
cTmbio subiu progressivamente a J6 dinheiros e a dvida )lutuante baixou a ML mil contos.
25
S'rios emprstimos contrados nas trs <ltimas dcadas do @mprio! tanto para
)ins de investimentos produtivos como por inadi'veis necessidades or#ament'rias! )oram
resgatados pela grande opera#$o de convers$o e)etuada pelo ministro *)onso Celso ,uase ao
)inal do @mprio. *o realiBar o balan#o )inanceiro do regime! em meados de 4666! Castro
Carreira indicou ,ue circulavam nessa poca os ttulos dos emprstimos de 467N! 4678! 4694!
4698! 466N! 4667 e 4666! num valor total de W J6.M96.NLL! representando elevado (nus para
as )inan#as do =stado. -=ste era o estado da dvida externa em 4666! ,uando por uma )eliB
opera#$o de crdito realiBada em 44 de outubro de 4665 pelo Sisconde Ouro .reto com a casa
E. F. Aothschild U Comp. da pra#a de 3ondres! )eB a convers$o dos ttulos da dvida de 8I
por outros de MI! levantando para isso um emprstimo de W JL.LLL.LLL a 5L e "uro de MI1
2Carreira! 456L:947:. * opera#$o de convers$o! classi)icada por +ou#as de -sucesso triun)al1
e ,ue resultaria numa economia anual de MN6 mil libras em "uros e amortiBa#Ces! )oi! como da
veB anterior! negociada n$o pelo encarregado da 3ega#$o brasileira! mas pelo Conselheiro
Ros de *Bevedo Castro! delegado do Qesouro em 3ondres 2mas a rati)ica#$o do contrato )oi
)eita em abril de 465L! "' na vigncia do regime republicanoK +ou#as! 45M7:54:.
* tabela 44 o)erece uma vis$o geral dos emprstimos externos do @mprio em sua
<ltima )ase. Da longa srie de emprstimos contrados pelo regime imperial! v'rios )oram
resgatados por meio da opera#$o de convers$o e)etuada por Ouro .reto no ocaso do @mprio!
em outubro de 4665. Qendo Aui +arbosa! o primeiro ministro da GaBenda da Aep<blica!
criticado acerbamente a poltica )inanceira do @mprio! Ouro .reto! o <ltimo premier do
@mprio! assumiu a de)esa do antigo regime! "usti)icandoPse com n<meros: entre 46JJ e 4665
as dvidas contradas ascenderam a 565 mil contos de ris! dos ,uais 445 mil corresponderam
ao 'gio com ,ue )oram emitidos os ttulos dos diversos emprstimos! a comissCes pagas aos
agentes ,ue os negociaram! a abatimentos por antecipa#Ces de entradas! ou se"a! a di)eren#a
entre o valor real e nominal de tais opera#Ces. O valor total do dinheiro e)etivamente recebido
pelo @mprio atravs dos crditos externos teria sido! assim! de 69L mil contos 2Gerreira!
4578:4L6:.
De acordo com a sntese )eita por Salentim +ou#as! a Aep<blica encontrou em
circula#$o as opera#Ces e)etuadas em 466N e em 4666! a "uros de M!8I! e a de 4665! a "uros de
MI! nos valores respectivos de W M.JM6.7LL! W 7.J78.5LL e W 45.6N9.LLL 245M7:5J:. O capital
nominal dos emprstimos contrados em 3ondres! resgatados ou n$o! elevouPse! em todo o
perodo imperial! a W 76.454.5LL! segundo a taxa anual mdia de convers$o utiliBada por
+ou#as! ao passo ,ue a importTncia dos emprstimos resgatados teria sido de W N9.M86.LLL.
Eo total! a dvida p<blica externa legada pelo @mprio ; Aep<blica aproximavaPse de NL
milhCes de libras! o ,ue! considerandoPse um volume total de exporta#Ces de
aproximadamente J7 milhCes de libras em 4665! resultaria numa rela#$o dvida
externa/exporta#$o de 4!48! bastante raBo'vel! segundo +uescu 24568:JJ4:.
26
Se a maior parte dos emprstimos contrados durante o @mprio serviu para
cobertura )iscal! e de )ato para o re)inanciamento de velhos crditos! um ter#o pelo menos )oi
dedicado a investimentos de in)raPestrutura. * Aep<blica n$o inovou )undamentalmente nesse
particularK ela tambm decidiu garantir os emprstimos externos ,ue as provncias tinham
come#ado a contrair desde algum tempo antes! inclusive )ora da pra#a londrina. cavia por
outro lado uma dvida comercial de curto praBo! ,ue os empres'rios ligados ao comrcio
exterior contraam diretamente no setor banc'rio! sobretudo estrangeiro! e uma dvida privada
de longo praBo! geralmente vinculada ao setor )errovi'rio.
De )orma geral! o +rasil esteve inserido de )orma bastante satis)atOria no sistema
)inanceiro internacional! )aBendo largo uso de suas possibilidades de )inanciamento e de
emprstimo. -* elite imperial apreciou as vantagens ,ue obteve com o acesso aos mercados
mundiais e geralmente pagou suas dvidas de )orma satis)atOria. Sem emprstimos
estrangeiros teria havido menos )errovias! se chegasse a haver alguma! a produ#$o agrcola
teria sido menor e o padr$o de vida da elite menos generoso1 2SchulB! 4557:N4:.
Como elemento distintivo em rela#$o a outros pases da *mrica 3atina! +ou#as
destaca o )ato ,ue o +rasil! a despeito de tambm viver em regime de constantes d)icits! )oi o
<nico ,ue n$o tinha ido ; bancarrota nos de%aults praticados em diversas pocas pelas
rep<blicas do continente! algumas mais de uma veB! motivando inclusive o recurso a
interven#Ces estrangeiras. Com e)eito! depois da primeira vaga de inadimplncias! na
se,_ncia das independncias latinoPamericanas 2Da&son! 455L:! uma segunda vaga de
de%aults varreria o continente a partir de 469N 2Farichal! 4566:! envolvendo n$o sO pases da
regi$o 2SeneBuela! Fxico! .eru: mas tambm alguns mdioPorientais 2Qur,uia! =gito:.
Fesmo nos =stados ]nidos! v'rios estados da )edera#$o tinham repudiado as suas dvidas na
primeira metade do sculo! sem ,ue as san#Ces ,ue normalmente eram invocadas contra os
devedores latinoPamericanos )ossem agitadas contra eles.
27
=s,uemas de prote#$o dos interesses )inanceiros dos credores ou dos investidores
contra expropria#Ces ou comportamentos pouco -cooperativos1 por parte dos =stados latinoP
americanos come#aram a ser implementados desde meados do sculo: os ban,ueiros da >r$P
+retanha! ,ue eram os ,ue tinham mais a perder com eventuais insolvncias de devedores
estrangeiros! tinham sido os primeiros a se organiBar! em 4676! numa -Corporation o) Goreign
+ondholders1! como )orma de proteger os seus interesses 2+orchardPVDne! 4584:. Fas! como
in)ormava candidamente um economista britTnico! em princpios dos anos 466L! -the losses
caused through de)aults &ere! in the long run almost insigni)icant compared &ith the large
gains derived bD +ritish investors over the &hole )ield o) )oreign and colonial securities.1 Ea
verdade! como reconheceu o mesmo economista! -not onlD had )oreign >overnment stoc%s
been a pro)itable holding to +ritish investors ta%ens as a &hole! a)ter deducing the losses
incurred upon de)aulting securities! but theD have been more pro)itable than colonial
government bonds! in spite o) the )act that no colonial securities &ere! or have been! in
de)ault1 2A. 3. Eash! A &$ort In'uir( into t$e )ro%itable *ature o% +ur Inestments, Nb ed.K
3ondres: =. Vilson! 4664! p. 5! citado por C. d. cobson! #$e E-port o% .apital, 3ondres:
Constable! 454M! in +orchard! 4584:@Pxxvii:.
44
Os investidores britTnicos poderiam! caso necess'rio! )aBer apelo ; AoDal EavD! se
viola#Ces graves ;s regras existentes H )raude ou apropria#$o de )undos H ocorressem! mas
em )ace da relutTncia do Goreign O))ice em enga"ar a#Ces contra governos ,ue eram! na maior
parte dos casos! )avor'veis aos interesses da >r$P+retanha! eles tendiam a recorrer a san#Ces
propriamente )inanceiras! denegando o acesso ulterior dos inadimplentes ao mercado
internacional! vale diBer britTnico! de capitais de emprstimo ou de risco 23ipson! 4568:. O
+rasil! n$o apenas pela postura essencialmente -londrina1 de sua diplomacia oitocentista! mas
sobretudo pela sua precocidade legislativa e pela e)ic'cia demonstrada na atra#$o e no
tratamento igualit'rio do capital estrangeiro! em suas diversas )ormas! esteve imune a esse
tipo de a#$o! sem ,ue deixassem de se mani)estar! ocasionalmente! exemplos de prepotncia
britTnica no eventual encaminhamento de ,uestCes de interesse econ(mico envolvendo
s<ditos de Sua Fa"estade.
/.A*: 979! J4.L4.JLL40
2
&ontes e refer'ncias %i%liogr(ficas$
*breu! Farcelo de .aiva. -* dvida p<blica externa do +rasil! 46JMP45N41! Estudos
Econmicos. @.=P]S.! 48! J! mai.Pago. 4568:479P465
*cciolD! cildebrando. Actos internacionaes i!entes no Brasil. Jb ed.K Aio de Raneiro:
.ongetti =ditores! 45N9! J vols.
*lmeida! .aulo Aoberto de. Formao da Diplomacia Econmica no Brasil: as relaes
econmicas internacionais no Imprio 2a ser publicado:
*lmeida! Qito Granco de. Balano do Imprio no /einado Actual0 estudo politico1%inanceiro.
Aio de Raneiro: @mperial @nstituto *rtstico! 4699
+andeira! 3. *. FoniB. + E-pansionismo Brasileiro e a Formao dos Estados na Bacia do
)rata: da coloni2ao 3 !uerra da #r4plice Aliana. Jb ed. rev.K S$o .aulo:
=nsaioK +raslia: =ditora da ]niversidade de +raslia! 4558
+esouchet! 3dia. .orrespond5ncia pol4tica de 6au" no /io da )rata0 789:17889. S$o .aulo:
Companhia =ditora Eacional! 45MN! +rasiliana ne JJ9
HHH. 6au" e seu #empo. Aio de Raneiro: Eova Gronteira! 4596
+orchard! =d&in. &tate Insolenc( and Forei!n Bond$olders. Ee& caven: fale ]niversitD
.ress! 4584! J vols.K vol. @: ;eneral )rinciples! por =d&in +orchardK vol. @@:
&elected .ase <istories o% ;oernment Forei!n Bond De%aults and Debt
/ead=ustments! por Villiam c. VDnne
+ou#as! Salentim G. <ist>ria da D4ida E-terna da ?nio. Aio de Raneiro: Conselho Qcnico
de =conomia e Ginan#as do Finistrio da GaBendaK Rornal do Comrcio de
Aodrigues U C.! 45M7
+rasil: @+>=. /epert>rio Estat4stico do Brasil0 'uadros retrospectios. Aio de Raneiro: @+>=!
4567K vol. 4
HHH! @mperador. Falas do trono: desde o ano de 78@A at o ano de 788B0 acompan$ados
dos respectios otos de !raa. +raslia: @nstituto Eacional do 3ivro! 4599
HHH! 2AE=: Finistrio dos EegOcios =strangeiros. /elat>rios da /epartio dos
*e!>cios Estran!eiros! 46N4P4665
HHH! Finistrio dos EegOcios da GaBenda. /elat>rios da &ecretaria de Estado dos
*e!>cios da Fa2enda! 46JN P4665
+uescu! Fircea. Brasil: problemas econmicos e e-peri5ncia $ist>rica. Aio de Raneiro:
GorenseP]niversit'ria! 4568
Caldeira! Rorge. 6au"0 empres"rio do Imprio. S$o .aulo: Companhia das 3etras! 4558
CalOgeras! R. .andi'. A )ol4tica 6onet"ria do Brasil, S$o .aulo: Eacional! 457LK +rasiliana
ne 46
Campos! Aaul *dalberto de. Ce!islao Internacional do Brasil0 collectanea resumida de
todas as leis e decretos dos 6inistrios dos *e!>cios Estran=eiros e das /elaes
E-teriores0 de 78:8 a 7B@B0 e de al!uns outros dos de outros0 interessando as
relaes internacionais. Aio de Raneiro: @mprensa Eacional! 45J5! volume @: J6 de
"aneiro de 46L6 a 48 de novembro de 4665
Carreira! 3iberato de Castro. <ist>ria Financeira e +rament"ria do Imprio do Brasil desde
a sua %undao. Aio de Raneiro: @mprensa Eacional! 4665K +rasliaPAio de Raneiro:
Senado GederalPGunda#$o Casa de Aui +arbosa! 456L! J vols.: Qomo @: -*t a
>uerra do .araguai1K Qomo @@: -*pOs a >uerra do .araguai1
Carvalho! Ros Furilo de. A .onstruo da +rdem: a elite pol4tica imperialD #eatro de
sombras: a pol4tica imperial. Jb ed.K Aio de Raneiro: =ditora ]GAR! AelumeP
Dumar'! 4557
Cavalcanti! Racob. <ist>rico da D4ida E-terna Federal. Aio de Raneiro: @mprensa Eacional!
45JN
Da&son! Gran% >ri))ith. #$e First Catin American Debt .risis: t$e .it( o% Condon and t$e
2!
78@@1@9 loan1bubble. Ee& for%: fale ]niversitD .ress! 455L
DeveBa! >uilherme. -.oltica tribut'ria no perodo imperial1 in Srgio +uar,ue de colanda.
2coord.:! <ist>ria ;eral da .iili2ao Brasileira! tomo @@! + Brasil 6on"r'uico!
Me volume! Decl4nio e Eueda do Imprio. Jb ed.K S$o .aulo: Di)el! 459M! pp. 7LP6M
Garia! *lberto de. 6au", S$o .aulo: Companhia =ditora Eacional! 45NN
Gerreira! .into. .apitais Estran!eiros e D4ida E-terna do Brasil, S$o .aulo: +rasiliense!
4578
>oldsmith! AaDmond V. Brasil 789:17B8F: desenolimento %inanceiro sob um sculo de
in%lao. S$o .aulo: carper U Ao&! 4567
>raham! Aichard. -+rasilP@nglaterra! 46N4P46651! in Srgio +uar,ue de colanda. 2coord.:!
<ist>ria da .iili2ao Brasileira! Qomo @@! + Brasil 6on"r'uico! Me volume!
Decl4nio e 'ueda do Imprio. Jb ed.K S$o .aulo: Di)el! 459M! pp. 4M4P48J
Ravari! +ar$o de. +r!ani2aes e pro!ramas ministeriais: re!ime parlamentar do Imprio. Jb
ed.K Aio de Raneiro: *r,uivo Eacional do Finistrio da Rusti#a e EegOcios
@nteriores! 457J
3e))! Eathaniel c. &ubdesenolimento e Desenolimento no Brasil! vol. @: Estrutura e
6udana Econmica0 78@@17BFGK vol. @@: /eaaliao dos obst"culos ao
desenolimento econmico. Aio de Raneiro: =xpress$o e Cultura! 4554
3emos! Claudionor de SouBa. D4ida E-terna: an"lise0 le!islao e documentos elucidatios.
Aio de Raneiro: @mprensa Eacional! 45M7
3ima! Fanoel de Oliveira. + Imprio Brasileiro0 78@@1788B. nova ed.K +raslia: =ditora
]niversidade de +raslia! 4567
3ipson! Charles. &tandin! ;uard: protectin! %orei!n capital in t$e nineteent$ and twentiet$
centuries. +er%eleD: ]niversitD o) Cali)ornia .ress! 4568
Farichal! Carlos. <ist>ria de la Deuda E-terna de Amrica Catina. Fadrid: *lianBa =ditoria!
4566
Fau'! @rineu =vangelista de Sousa! Sisconde de. Autobio!ra%ia, HE-posio aos credores e
ao pIblicoJ se!uida de H+ 6eio .irculante do BrasilJ. Aio de Raneiro: glio
Salverde! 45MJ
Fendon#a! Aenato de. ?m diplomata na crte de In!laterra: o Baro de )enedo e sua poca.
S$o .aulo: Eacional! 45MJK +rasiliana ne J45
Foreira! R.F. Carvalho 2+ar$o de .enedo:! + Emprstimo Brasileiro contra4do em Condres
em 78KA 2.aris: s.e.! 467M:
Oliveira! Ros Fanuel Cardoso de. Actos Diplomaticos do Brasil0 tratados do periodo
colonial e arios documentos desde 7FBA. Aio de Raneiro: QDp. do Rornal do
Commercio! 454J! J volsK edi#$o )acPsimilar: +raslia: Senado Gederal! 4559!
cole#$o -FemOria +rasileira1
XnodD! Oliver. A In%lao Brasileira0 78@:17B98. Aio de Raneiro: s.e.! 457L
HHH. -cistOrico do imposto de exporta#$o no +rasil1! /eista de <ist>ria da Economia
Brasileira. ano @! ne 4! "unho de 458N! pp. 84P7N
.alaBBo! Carmen 3cia. D4ida E-terna: a ne!ociao de 78B8. +raslia: Da *nta Casa
=ditora! 4555
.into! *nt(nio .ereira. Apontamentos para o direito internacional ou .oleo completa dos
tratados celebrados com di%erentes naes estran!eiras. Jb ed.K +raslia:
Finistrio da Rusti#aP=ditora da ]niversidade de +raslia! 456L! M vols.K 4b ed.:
Aio de Raneiro! 467M
Aodrigues! Ros conOrio. -@ntrodu#$o a -Descri#$o do =stado do +rasil! suas capitanias!
produ#Ces e comrcio1 in -Documentos e .es,uisas1! /eista de <ist>ria da
Economia Brasileira. @! 4! "un. 458N:6NP55
Schlittler Silva! clio. -Qendncias e caractersticas gerais do comrcio exterior no sculo
3"
?@?1! /eista de <ist>ria da Economia Brasileira. ano @! ne 4! "unho 458N! pp. 8P
J4
SchulB! Rohn. A crise %inanceira da abolio: 78G917B:7, S$o .aulo: =ditora da ]niversidade
de S$o .aulo! @nstituto Gernand +raudel! 4557
Silva! R. F. .ereira da. &ituation sociale0 politi'ue et conomi'ue de lEmpire du Brsil. Aio
de Raneiro: +. 3. >arnier! 4678
Simonsen! Aoberto. <ist>ria Econmica do Brasil. S$o .aulo: Eacional! 45N9K +rasiliana! J
vols! nhs 4LL e 4LLP*
Sieira! Dorival Qeixeira. Eoluo do sistema monet"rio brasileiro. Jb ed.K S$o .aulo:
Gaculdade de Cincias =con(micas e *dministrativas da ]S.! 457J /4b edi#$o:
45M90
)es*mo$ O texto trata da diplomacia )inanceira no perodo imperial! analisando as
necessidades de )inanciamento externo do =stado! a contrata#$o de emprstimos
externos e o ac<mulo de dbitos! entre 46JN e 4665K aborda igualmente um
aspecto geralmente negligenciado das rela#Ces )inanceiras externas do +rasil no
perodo! ,ual se"a! seu papel como credor! estreitamente vinculado aos
desenvolvimentos de sua diplomacia platina.
31
+a%elas estat,sticas
Qabela 4
-,vida externa$ entrada de rec*rsos e servi.o/ 12401!1 2mil W:
ano
entrada
efetiva
1*ros
pagos
amorti0
2a.#es
servi.o
d,vida
ano
entrada
efetiva
1*ros
pagos
amorti0
2a.#es
servi.o
d,vida
124
4.LLL 79 9 9M
15
4.M86 J46 J74 M95
125
N.MLL N9J NN ML8
15!
8L6 JN4 N44 8MJ
126
H J8J N8 J69
16"
4.L56 J94 J6N 88M
127
H J84 N9 J66
161
H J89 NJN 86L
12
H JM5 N5 J66
162
H J84 NN5 85L
12!
M48 J68 M4 NJ7
163
N.N5N MLL 4.L47 M48
13"
H J6N 8M NN9
164
H NM6 J49 878
131
H J6L 89 NN9
165
8.48N 767 JJ9 54N
132
H J96 7L NN6
166
H 797 N78 4.LM4
133
H J98 7N NN6
167
H 786 N6J 4.LML
134
H J94 77 NN9
16
H 7M4 MLL 4.LM4
135
H J76 75 NN9
16!
H 7JJ M47 4.L66
136
H J78 9N NN6
17"
H 7LN MN6 4.LM4
137
H J74 97 NN9
171
N.L95 988 M85 4.J4M
13
H J89 6L NN9
172
H 9NM 7LN 4.JJ9
13!
NLL J9M 6M N86
173
H 948 7NJ 4.NMJ
14"
H J9L 56 N77
174
H 768 779 4.N8J
141
H J78 4L4 N77
175
8.447 5L5 75M 4.7LN
142
H J7L 4L7 N77
176
H 697 559 4.69N
143
7JN J54 44J MLN
177
H 6NJ 4.LM8 4.699
144
H J68 4N5 MJM
17
H 999 4.4L7 4.66N
145
H J96 4M7 MJM
17!
H 9JM 4.4M7 4.67L
146
H J94 48M MJ8
1"
H 775 4.J4M 4.56N
147
H J7N 474 MJM
11
H 744 4.J7J 4.69N
14
H J88 475 MJM
12
H 88L 4.NJN 4.69N
14!
H JM9 496 MJ8
13
M.LLL 75N 4.J6J 4.598
15"
H JN6 469 MJ8
14
H 7NL 4.NN9 4.579
151
H JJ5 457 MJ8
15
H 878 4.ML4 4.577
152
565 J79 4.459 4.M7M
16
7.4L5 646 4.M79 J.J68
153
H JL7 JL8 M44
17
H 9M9 4.7LL J.NM9
154
H
457 J48 M44 1
7.9J6 644 4.799 J.M66
155
H
468 JJ7 MM4 1!
45.6N9 544 6.LJ6 6.5N5
156
H
49M J87 MNL 1!"
H 4.NL8 JL6 4.84N
157
H
47J JM5 M44 1!1
H 4.J5M N46 4.74J
Gonte: *breu! 4568:494P49J.
32
Qabela J
3ervi.o da d,vida como porcentagem do or.amento/ 15"01!5
15" 16" 17" 1" 1 1!5
=xterna 4L 9 44 4J 46 JL
@nterna 4N 9 47 JJ 4N 6
Qotal JN 4M J9 NM N4 J6
Gonte: SchulB! 4557:48N
Qabela N
Estr*t*ra da receita do governo Imperial/ 15"01! 4em 56
+arifas de
importa.7o
+arifas de
exporta.7o
O*tras
receitas
15"0154 7M!8 4L!9 JM!6
155015! 7M!8 4N!M JJ!4
16"0164 86!M 48!J J7!M
165016! 8M!8 46!9 J7!6
17"0174 8M!7 47!5 J6!8
175017! 8J!4 47!L N4!5
1"014 8M!9 4M!J N4!4
1501! 88!7 44!7 NJ!6
Gonte: >oldsmith! 4567:9M.
Qabela M
Impostos de exporta.7o na receita/ 1201!1 456
12 0 12! M!76
152 0 153 4M!88
165 0 166 49!J7
166 0 167 48!M5
167 0 16 J4!6J
173 0 174 48!MM
174 0 175 47!M9
175 0 176 4M!76
11 0 12 4N!44
1!1 8!44
Gonte: OnodD! 458N:74.
33
Qabela 8
8ontrata.7o de emprstimos externos pelo Brasil/ 124015!
9alor
em :
+ipo
I
;*ros
I
<ra2o
anos
&inalidades principais do emprstimo
124
N.767.JLL 98 e 68 8 NL Ginanciamento de missCes diplom'ticasK -resgate1 da @ndependncia
125
4.MLL.LLL 4LL 8 NL =mprstimo -portugus1 de 46JN! segundo a Conven#$o de J8.L6.46J8
12!
975.JLL 8J 8 NL Cobertura de d)icits do Qesouro! pagamento de "uros e amortiBa#$o emprstimo
13!
M44.JLL 97 8 NL .agamento de "uros emprstimos! cobertura de d)icits! amortiBa#$o da dvida
143
9NJ.7LL 68 8 JL *mortiBa#Ces da dvida externa! cobertura de d)icits! pagamento de "uros
152
4.LML.7LL 58 M!8 NL Aesgate do remanescente do emprstimo -portugus1
15
4.8J7.8LL 58!8 M!8 NL .rolongamento da )errovia e encampa#$o da estrada )erro D. .edro @@
15!
8L6.LLL 4LL 8 NL .agamento do saldo remanescente do emprstimo de 46J5
Gontes: *breu! 4568:494P49JK Carreira! 456L:945P9JLK +ou#as!45M7! passimK 3emos! 45M7! idemK .alaBBo! 4555:M9K @+>=! 4567:4NN.
34
Qabela 7
8onta%ilidade dos pagamentos a*tori2ados ao =r*g*ai/ 154
-ata Opera.7o <atac#es )is
J8.LJ .resta#$o de deBembro de 468N e "aneiro de 468M! na
raB$o de NL.LLL patacCes ao ms 7L.LLL 448:JLLaLLL
J6.LN .resta#$o de )evereiro e mar#o! NL.LLL patacCes ao ms 7L.LLL 448:JLLaLLL
J5.LM @dem do corrente ms de abril NL.LLL 89:7LLaLLL
J5.L8 @dem do corrente ms de maio NL.LLL 89:7LLaLLL
N4.L8 .ela ,uantia! capital e "uros! ,ue @rineu =vangelista de
SouBa havia emprestado ao ]ruguai 56.JL9 466:889aMML
JN.L7 Aesto das presta#Ces dos meses de mar#o! abril e maio!
para elev'Plas a 7L.LLL ao ms 5L.LLL 49J:6LLaLLL
J7.L9 .resta#Ces de "unho e "ulho! a 7L.LLL ao ms 4JL.LLL JNL:MLLaLLL
J8.L6 @dem do corrente ms de agosto 7L.LLL 448:JLLaLLL
JN.L5 @dem do corrente ms de setembro 7L.LLL 448:JLLaLLL
J7.4L @dem do corrente ms de outubro 7L.LLL 448:JLLaLLL
44.4J Aesto da presta#$o do ms de novembro 84.95N 55:MMJa87L
9JL.LLL 4.N6J:MLLaLLL
Se#$o de Contabilidade! em N de abril de 4688
Sicente *ntonio da Costa! che)e de Se#$o
Gonte: /elat>rio da /epartio dos *e!>cios Estran!eiros! 4688! *nexo ne 44! p. NM
Qabela 9
Es>*ema de rescalonamento da d,vida do =r*g*ai/ 17401!5
24.LLL milPris:
Ano
real
+axas so%re
principal e 1*ros
<ercent*al de
amorti2a.7o
8alend(rio
pagamento
9alor do
<rincipal
9alor dos
;*ros
9alor
+otal
469M 9
24:
e 7I e N I N I 4e ano 46L.666 J65.6NL M9L.945
4698 i N I Je ano 46L.666 J64.4N8 M7J.LJM
4697 i M I Ne ano JM4.46M J9J.MM4 84N.7J8
4699 i M I Me ano JM4.46M J7L.6M9 8LJ.LNJ
4696
at
465M
i 8 I
desde o 8e
at o
J4e ano
tranches
de
NL4.M6L
JM5.J8M
descendo a
49.N65
88L.9N8
a
N46.69L
4658 i 8 I JJe ano 7L.J57 J.656 7N.45M
#otal dos pa!amentos em @@ anos K,:@B,K7K A,AGA,KA
7
B,F:A,@FG
Gonte: /elat>rio da Aeparti#$o dos EegOcios =strangeiros! 469M! *nexo 4! nh 97! p. J87K
24:
i 9I relativos aos emprstimos de 4678 a 4676.
35
Qabela 6
Emprstimos lan.ados em ?ondres/ 1620164 4em :6
<a,ses 9alor +ipo ;*ros 8asa Banc(ria
Farrocos MJ7.LLL 68 8 H
=gito J.458.LLL 6J!8 9 H
A<ssia 4L.LLL.LLL 5M 8 H
.ortugal 8.LLL.LLL MM N H
SeneBuela 4.LLL.LLL 7N 7 H
.eru 8.8LL.LLL 5N M!8 H
=gito 4.L59.LLL 6M!8 9 H
Brasil 3.300.000 88 4,5 N. M. Rothschild & Sons
.ortugal J.8LL.LLL M6 N Stern +rothers
Dinamarca 4.JLL.LLL 5N 8 =. @. cambro U Sons
Qur,uia J.LLL.LLL 76 7 @mperial Ottoman +an%
+olvia 4.LLL.LLL 66 9 3ondon U CountrD +an%
SeneBuela 4.8LL.LLL 7L 7 >eneral Credit U Ginance Co.
Sucia J.JJN.LLL 5J!8 M!J8 R. cenrD Schroeder U Co.
Fxico 9.95L.LLL 7N 7 >lDn! Filles U Co.
A<ssia 7.LLL.LLL 68 8 +aring +rothers U Co.
Emprstimo contra,do na pra.a de <aris 4em francos franceses6$
Gran#a NLL.LLL.LLL 77!N N Subscri#$o p<blica
Gonte: .enedo! + Emprstimo ... in Cavalcanti! 45JN:46P45.
36
Qabela 5
9alor mdio dos principais prod*tos de exporta.7o/ 12101!1"
2a i mil risK W i libra ouroK todos por tonelada! ; exce#$o do ca): por saca:
<er,odo
8af A.@car 8aca* &*mo Algod7o BorracAa 8o*ros
decenal
a W a W a W a W a W a W a W
46J4PNL 4MaN J!J7 47Na JM!8 58a 49!9 4N7a JN!N N59a 77!L M98a 84!9 MN4a 76!8
46N4PML 48a7 J!J4 446a 47!9 4J7a 49!L 4M9a JL!9 NN7a M7!8 8N4a 9J!9 J55a MJ!N
46M4P8L 44a6 4!NJ 4NLa 4M!8 479a 46!9 466a J4!4 NJ6a N7!5 ML6a M8!7 J7Ja J5!4
4684P7L 47a9 4!65 489a 49!6 J74a J5!M J57a NN!M N57a M8!L 4:LN5a 449!9 N57a MM!6
4674P9L JMa4 J!N7 47La 47!M MJLa M4!4 N94a N7!4 599a 5M!8 4:N49a 9J8!4 MN8a MJ!4
4694P6L NLa8 N!44 4N6a 4M!L M64a M6!6 N6Na N6!5 M66a M5!5 4:95Ja 464!5 M65a 8L!L
4664P5L J9a5 J!8M 445a 4L!6 8N8a M6!9 NNNa NL!N MM6a ML!M 4:767a 47L!L MJ9a N5!6
4654P45LL 7NaL J!8J N44a 4N!L 4:L9Ma ML!5 64Ja J5!9 4:4M7a M5!L 8:MMJa JLM!N 9N6a J6!N
45L4P4L NJaL 4!69 487a 6!7 5JJa 8M!J 945a M4!4 655a 84!6 7:898a N65!8 4:L6La 7N!J
Gonte: @+>=! 4567:54.
Qabela 4L
Bastos governamentais e valor das exporta.#es/ 13501!"
2valores em mil contos de ris:
Ano Or.amento Exporta.#es 5 Or.amCDs
46N8P46N7 44 M4 J9
46MLP46M4 45 MJ M7
46M8P46M7 J8 8M M7
468LP4684 J7 76 N5
4688P4687 NJ 5M NM
467LP4674 M6 4JN N5
4678P4677 85 489 N6
469LP4694 6N 476 M5
4698P4697 4L8 46M 89
466LP4664 447 JN4 8L
4668P4667 4N5 458 94
4667P4669 4N6 J7M 8J
4666 4M9 J9N 8M
4665 467 J87 9N
465L JJ4 NJ7 76
Gonte: SchulB! 4557:4M6P4M5.
37
Qabela 44
8ontrata.7o de emprstimos externos pelo Brasil/ 16"01!
9alor
em :
+ipo I ;*ros
I
<ra2o
anos
&inalidades principais do emprstimo
16"
4.N9N.LLL 5L M!8 NL .rolongamento da estrada )erro do S$o GranciscoK Companhia @ndustrial FucurD
163
N.688.NLL 66 M!8 NL D)icits Qesouro! pagamento de emprstimos anteriores 246JM e 46MN:
165
7.57N.7LL 9M 8 N9 D)icits Qesouro! )inanciamento da >uerra do .araguai
171
N.M85.7LL 65 8 N6 D)icits Qesouro! "uros de emprstimos anteriores e constru#$o de estrada de )erro
175
8.NL4.JLL 57!8 8 N6 D)icits Qesouro! "uros de emprstimos! constru#$o de estrada de )erro
13
M.855.7LL 65 M!8 N6 Servi#os de in)raestruturua urbanaK constru#$o de estrada de )erro
16
7.MN4.LLL 58 8 N9 Cobertura de d)icits or#ament'rios
1
7.J59.NLL 59 M!8 N9 =xtens$o e constru#$o de estradas de )erro
1!
45.6N9.LLL 5L M 87 Convers$o dos emprstimos de 4678! 4694!4698! 4667 e 4666K rati)icado em 465L
Gontes: @dem ; tabela 8.
3
Eotas$
1
* despeito de ter carregado uma grande dvida )lutuante ao longo da histOria or#ament'ria do @mprio!
alimentada em grande medida por emprstimos internos ; base de ttulos do Qesouro! nem sempre era
possvel ao >overno cobrir as necessidades )inanceiras do =stado com o recurso exclusivo ; poupan#a
interna! de resto praticamente inexistente. Da o apelo aos credores externos! inclusive por,ue muitas
dessas obriga#Ces )inanceiras tinham de ser satis)eitas no exterior H pagamentos de )atores! em momentos
de d)icits da balan#a comercial! situa#$o recorrente na primeira metade do sculo ?@?! rendas do capital e
amortiBa#Ces! etc. H e o pas era carente de divisas! mesmo sem restri#Ces not'veis ; conversibilidade.
DevePse reconhecer! igualmente! a virtual impossibilidade de serem e)etuadas pun#Ces )iscais tOpicas! se"a
em virtude da precariedade da m',uina tribut'ria H tanto em termos de estrutura impositiva! como por
limita#Ces tcnicas dos mecanismos e dos agentes de arrecada#$o )iscal H! se"a por oposi#$o pura e
simples dos setores representados no .arlamento! a ,uem caberia atuar em pre"uiBo prOprio. AecordePse!
por exemplo! a recusa de um imposto territorial ,uando da aprova#$o da 3ei de Qerras de 468L! ,ue
deveria! entre outras coisas! )inanciar a atra#$o de colonos para as lavouras dos propriet'rios representados
na *ssemblia >eral.
2
O -tipo1 dos emprstimos denotava! de )ato! a taxa de risco associada a cada pas tomador! da a grande
varia#$o observada ao longo do tempo e na -geogra)ia poltica1 dos tomadores H como observado na
tabela 6 H! uma veB ,ue as casas banc'rias londrinas registravam! para cada um deles! os limites
aceit'veis de risco! de )orma similar ao ,ue )aBem atualmente as agncias de ratin!K .ortugal e SeneBuela!
por exemplo! eram cotados de )orma negativa! pelas experincias de inadimplncia observadas! ao passo
,ue +rasil e A<ssia eram considerados riscos aceit'veis.
3
. O cruBado e,_ivaleria! ; poca! a MLL ris! o ,ue representaria! para os valores indicados! montantes
respectivos de a 44J.8LL! a N4.J8L! a 47J.8LL e a N8.LLL 2Simonsen! 45N9: @@:NM9:K o cTmbio! ,ue at a
data da li,uida#$o do +anco do +rasil -)lutuava entre NJ N/M e 84 4/J desceu a J8 e )iBeramPse transa#Ces a
JN1 /dinheiros! isto ! pence por mil ris0 2Carreira! 456L:9J7:K para um ndice 4LL em 46JJ! a taxa de
cTmbio da libra esterlina alcan#ou 455 em 46J5 e J48 em 46NL! decrescendo depois no decorrer da dcada
de 46NL 2XnodD! 457L:JJ:.
4
O patac$o era uma das moedas de prata em uso desde largo tempo no +rasil e ,ue )oi utiliBada at a
consagra#$o do monometalismo em ouro em meados do sculo ?@?! tendo circulado igualmente nos
demais pases da regi$o. Segundo texto an(nimo do )inal do sculo ?S@@@! a moeda de duas patacas valia
7ML ris! mas na iguala#$o do valor das moedas de prata e cobre em todo o pas! )eita logo apOs o
desembar,ue da )amlia real! )oi e)etuada a cria#$o de um patac$o de prata do valor de 57L ris! circulando
na +ahia e no Aio de Raneiro. .andi' CalOgeras in)orma por sua veB ,ue! por volta de 468N! o numer'rio
em circula#$o no +rasil compreendia! ademais de muitas moedas de ouro 2pe#as novas e antigas! alm de
soberanos e xelins ingleses:! diversas moedas de prata! entre as ,uais os patacCes! valendo 4a5JLK s$o esses
patacCes a 4.5JL ris ,ue ser$o utiliBados nos emprstimos ao ]ruguai e ; *rgentina 2Aodrigues! 458N:6NP
55K CalOgeras! 457L:99P96:.
5
Ser o texto da -Conven#$o para a presta#$o de subsdio ao >overno da Aep<blica Oriental do ]ruguai e
reconhecimento de dvida1 em Finistrio das Aela#Ces =xteriores: *nexo ao /elat>rio apresentado ao
.residente da Aep<blica dos =stados ]nidos do +raBil pelo Finistro de =stado das Aela#Ces =xteriores Dr.
OlDntho de Fagalh$es em J de agosto de 45LL. Aio de Raneiro: @mprensa Eacional! 45LL! .arte Segunda:
.onenes Especiais! pp. J76PJ9L. Depois da interrup#$o das presta#Ces mensais em agosto de 468J! sob
press$o do corpo legislativo! o >overno imperial )oi autoriBado! pela 3ei ne 9JN! de NL.L5.468N! a )ornecer
n$o mais do ,ue 7L mil patacCes mensais at o praBo de um ano! re,uerendoPse! alm disso! a necess'ria
autoriBa#$o parlamentarK c). nota ; p. J96.
6
=m rela#$o a essa opera#$o -)rancoPbritTnica1! o +rasil respondeu! por nota de 49.4J.469N! nesses termos
ao governo uruguaio: -contratar novo emprstimo! muito mais avultado do ,ue o anterior! em cu"a
aplica#$o n$o contemplado o +rasil e sem ,ue se lhe diga uma palavra de explica#$o prvia... =m
condi#Ces ordin'rias n$o seria "usto atender a um credor 2Gran#a:! deixando o outro /isto ! o prOprio
+rasil0 no es,uecimento...1 2AE=! 469M:J98PJ97:.
7
Ea ocasi$o! -deuPse aos portadores de ttulos da mais ruinosa das nossas opera#Ces externas! o direito de
op#$o entre o pagamento em dinheiro e a troca das apOlices vencidas pelas do novo emprstimo! ao par!
"uros de 8I! resgat'veis em JL anos1 2+ou#as! 45M7: 76:. Os negociadores brasileiros "' n$o estipulavam
comissCes pessoais nas opera#Ces de emprstimo! mas costumavam aceitar -presentes1 dos ban,ueiros
londrinos: o Conselheiro Far,ues 3isboa! por exemplo! con)essava ter recebido! da casa Samuel .hilips!
um presente de N mil libras pelo emprstimo de 46N5 e! em 46MN! um rico candelabro do +ar$o >oldsmidK
Srgio Qeixeira de Facedo -sempre disse ter recebido alguma coisa dos Aothschilds pela assinatura dos
bonds de 468J1 2Fendon#a! 45MJ:477:.
8
.ara ultimar as negocia#Ces com Aothschild! Carvalho Foreira tinha retornado ; @nglaterra incOgnito!
passando oito dias em 3ondres a negociar os termos do novo contrato.
9
O +ar$o de .enedo )oi acusado de ter recebido uma -porcentagem1 de 6LL contos 2Fendon#a! 45MJ:47JP
479:. Segundo Oliveira 3ima! -o +ar$o de .enedo admitia ter recebido /dos Aothschild0! como ZpresentesY!
JLL.LLL libras esterlinas1 2in >raham! 459M:484:.
10
=sse emprstimo representou! segundo Carreira! a maior di)eren#a em libras entre o valor real e o nominal
da opera#$o 2456L: 946:. Como relata Fendon#a! -\uando divulgaram no Aio as condi#Ces do
emprstimo! a grita )oi geral. 2...: \uase dois milhCes de libras a mais! cobradas a ttulo de comissCes pela
negocia#$o! pagamento de "uros ou de amortiBa#$o1 245MJ:JL7:.
11
* .orporation britTnica parece ter servido de modelo para diversos outros grupos organiBados nessa
mesma poca! na Gran#a! na +lgica! na *lemanha e na colanda! bem como! bem mais tarde! para o
American Forei!n Bond$olders )rotectie .ouncil! organiBado diretamente pelo Departamento de =stado
nortePamericano em 45NJ! como conse,_ncia do terceiro grande perodo de insolvncias generaliBadas!
provocado pelo bank cras$ de 45J5P45N4! ,ue trouxe consigo uma srie de inadimplncias na =uropa e na
*mrica 3atina.