Local Conference Call

JBS Day
Resultados do Terceiro Trimestre de 2014
13 de novembro de 2014

Sr. Presidente da Apimec SP: Bom dia a todos. mais uma vez um prazer,
uma satisfao estar aqui na Apimec So Paulo, ser recebidos pela JBS,
empresa que faz parte do Novo mercado. Eu queria cumprimentar alm de
todos os presentes aqui nessa reunio complementar tambm quem est nos
acompanhando que a Internet e tambm pelo telefone. Sempre essa reunio
faz parte do programa de educao continuada da Apimec e, portanto aos
analistas certificados essa a unio d meio ponto do programa de educao
continuada.
Tambm como essa reunio um pouco diferenciada eu queria relembrar todos
que a Apimec est em eleies, perodo de eleies que ser do dia 17 ao dia
27/11; lembrar tambm do congresso, o congresso Apimec Atrair e crescer
com sustentabilidade". O congresso se realizar nos dias 01 e 02 de dezembro
em Porto Alegre; eu queria tambm lembrar a todos do curso de valuation que
a Apimec est desenvolvendo e no esquecer que existe uma quantidade
muito grande de reunies, ento, por favor, consulte sempre o site da Apimec
So Paulo para que no haja discrepncia de horrios ou de local.
Eu gostaria de pedir a presena do Sr. Wesley Batista, CEO Global da JBS,
porque como reconhecimento pelos trs anos de reunies consecutivas com a
Apimec eu vou passar s mos do Sr. Wesley o selo de assiduidade de trs
anos da Apimec So Paulo. Aproveitando que o Sr. Wesley j est aqui no
plpito eu vou passar a palavra a ele para dar incio reunio de hoje. Muito
obrigado por tudo.
Sr. Wesley Batista: Bom obrigado, bom dia a todos. um prazer estarmos
juntos aqui mais uma vez para a divulgao dos resultados da JBS no terceiro
trimestre. Antes de comear a falar sobre os nmeros eu queria convidar o
fundador da JBS, meu pai que est aqui presente junto conosco, para se juntar
aqui na mesa. Pai sobe aqui na mesa para estar conosco. Meu pai, Jos
Batista Sobrinho, so as iniciais da JBS que a JBS - Jos Batista Sobrinho.
Meu pai fundou, comeou o negcio 61 atrs, tem uma histria de muitos anos
de luta, de bastante trabalho e a gente tem h alguns anos dado continuidade
ao trabalho que meu pai tem feito.

Antes de comear a falar dos nmeros, para quem no conhece eu queria

tomar a liberdade de passar aqui um filme breve sobre um pouco da histria, a
histria dele, do fundador da empresa para quem no conhece conhecer um
pouco da histria. Ento vou pedir para chamar um vdeo.

Vdeo:
Sr. Wesley: Essa uma histria que merece ser contada. Uma histria com
mais de 60 anos que comeou com o sonho de um homem na cidade de
Anpolis em Gois e hoje continua na mo de mais de 190.000 pessoas que
trabalham em cinco continentes em mais de vinte pases.
E ningum o melhor para contar o que aconteceu do que ele mesmo, meu pai,
Jos Sobrinho.
Sr. Jos Batista Sobrinho: Foi em Anpolis que eu comecei a abater boi em
1953. Eu comecei num matadourozinho da prefeitura l dentro da cidade.
Depois de uns dois anos mais ou menos que o adquiri esse matadouro aqui
onde ns estamos.
Comeava a entregar s trs, quatros horas da manh e terminava s cinco,
seis horas, sete horas da manh. Comprava o boi, abatia, vendia a carne,
recebia, pagava e aquele movimento.
Em 57 eu fui para Braslia. Braslia em comeo de construo, a capital federal,
natural que o consumo era muito grande. Eu estava em Anpolis e j tinha
uma limitao: eu abatia 25, 30 bois por dia e ento no tinha como crescer
mais. Em Braslia se abatia..., consumo grande e os quatro anos livres de
imposto que o... deu para os fornecedores virem para Braslia.
E a minha atribuio em Braslia foi fornecer carne aos canteiros de obra. Foi o
que alavancou, que deu um impulso, foi Braslia, foi nessa poca.
Eu fazia entrega de carne o dia todo. Tinha desossa de carne, eu fornecia a
companhias, umas doze companhias mais ou menos. Eu me sinto responsvel
pela parte da produo de Braslia porque eu fui um dos pioneiros, um dos
primeiros a chegar e fornecer carne.
Sr. Wesley: Foi o incio de muito trabalho com coragem, disposio e pouco
dinheiro. Meu pai sempre diz: todo homem tem que ter crdito e a palavra
crdito vem de acreditar. Aos poucos e com o apoio de quem acreditava nele
os negcios comearam a prosperar. Aquelas duas, trs cabeas de gado por
dia foram se multiplicando. A empresa cresceu e hoje somos quem somos.
Continua a pai a contar essa histria.
Sr. Jos: Foi em 60, 61. Em 1961 ns viemos para c, compramos essa casa
e eu montei o escritrio ao lado. Na poca era um escritorinho arrumadinho,
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um piso bem bonitinho. Aqui que... a gente estava numa tarde procurando um
nome para o frigorfico e tinha o Mario, um amigo nosso de Araguari e uma
certa hora tinha que por um nome e ento eu disse: fala Mario qual o nome e
ele falou tem que ser Friboi, frigorfico com boi e a foi, ok, ok. Foi aqui que
comeou.
A pessoa para vencer na vida de tem que tem uma garra, ele tem que alguma
coisa diferente; e como eu estudei muito pouco ento o que eu posso oferecer
de mim garra, pontualidade, determinao.
Eu me sinto realizado por ter escolhido essa carreira como negcio. o que
eu gosto. Eu gosto de levantar cedo, eu gosto de... o dia sempre pequeno
para a gente, nesse ramo o dia sempre pequeno porque geralmente voc
fecha o dia e ainda fica alguma coisa para fazer, mas a voc tem que levantar
cedo e pegar de novo e isso me satisfaz.
Sr. Wesley: E foi assim que meu pai agarrou com as duas mos as
oportunidades que surgiram, porque como ele sempre diz quando a gente faz o
que gosta a gente no trabalha, a gente se diverte.
Sr. Jos: A histria no s hoje, tem muita coisa para trs e eu quero que
isso sirva de exemplo para todos.

Sr. Wesley: Pai, mais uma vez obrigado pela presena, uma honra em nome
dos 200.000 colaboradores e parceiros da JBS o senhor estar conosco aqui e
nos confiando a misso que o senhor comeou 60 anos atrs de est
carregando a histria e o legado que senhor iniciou com muito trabalho, muita
dedicao e assim por diante. Obrigado mais uma vez.
Dando incio eu queria apresentar aqui na mesa o Miguel Gularte. O Miguel
preside as operaes da JBS no Mercosul que inclui Argentina, o Uruguai,
Paraguai, Carnes Brasil, Couros e a diviso de negcios correlatos; na
sequncia est o Andr Nogueira que preside as operaes nossas na Amrica
do norte e Austrlia que faz parte das operaes nossas da Amrica do norte;
o Gilberto Tomazoni, que o presidente do Conselho de Administrao da
Pilgrim's que o CEO da JBS Foods que a diviso da JBS de aves, sunos e
processados; e o Jerry O'Callahan que o nosso Diretor de Relaes com
Investidores.
Gente mais uma vez obrigado pela presena, obrigado por todo mundo que
est nos ouvindo por telefone e via webcast.
Dando incio aos nmeros ns publicamos no final da tarde de ontem os
resultados do terceiro trimestre. Ns tivemos alguns nmeros bastante
relevantes, mas eu quero dar incio dizendo que a JBS desde 2007 quando ns
abrimos o capital, ns temos feito uma expanso internacional bastante slida
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e bastante bem feita na nossa opinio, estando presente nos pases que so
os pases mais competitivos ao redor do mundo para produzir protena com
operao em lugares super competitivos.
Essa globalizao ns estamos bastante convictos e confiantes que eu tenho
dito h algum tempo j que a JBS ia comear a colher fruto e ns no temos
dvida que ns estamos s no incio de ver os frutos que ns vo escolher da
globalizao que a JBS fez nesses ltimos sete anos. Ns somos a companhia
hoje com receitas anualizadas ao redor de 50 bilhes de dlares; ns temos
uma capacidade instalada no abate de bovinos ao redor de 100.000 animais
por dia com 73 unidades de processamento de bovinos em sete pases, de
novo os pases mais competitivos na produo de carne bovina no mundo.
Ns temos uma operao relevante no negcio da protena suna. Uma
operao que abate hoje 72.000 animais por dia entre EUA e Brasil com vrias
unidades de produo.
Temos tambm, ns iniciamos a nossa trajetria no setor de aves em 2009.
Eu acho que vocs se recordam quando ns compramos a Pilgrim's no final de
2009 e ns hoje nos tornamos a companhia lder mundial no processamento de
aves globalmente no abate ao redor de 13 milhes de aves por dia com 57
unidades produtoras e entre EUA, Mxico, Porto Rico e Brasil.
Mas tambm temos uma diviso que uma diviso super importante dentro do
grupo que a nossa diviso de couros. Ns processamos couros de couro verde
a couro para indstria automobilstica, a indstria caladista, produto acabado
com operaes no Brasil, Argentina, Uruguai, Paraguai e China. Ns
processamos hoje ao redor de 100.000 couros por dia com trinta e uma
unidades de produo.
Na rea de produtos processados a JBS tem expandido. Claramente eu tenho
dito isso: a estratgia da companhia expandir e em produtos de valor
agregado, produtos que agregam marca. E ns temos feito isso, acho que o
mercado tem assistido a construo da marca Friboi, da marca Seara e outras
marcas que ns temos colocado e investido bastante foco.
Ns hoje processamos ao redor de 80.000 toneladas de produtos
industrializados por ms. A companhia conta com 200.000 colaboradores ao
redor do mundo. A nossa operao de novo est dividida em bovinos, aves,
sunos, carneiro (que uma operao relevante tambm) e produtos
preparados, processados e industrializados.
Seguindo a apresentao e falando dessa globalizao se a gente olha as
receitas da JBS aqui a gente pode olhar 51% das nossas receitas vem da
Amrica do norte, ento eu quero ressaltar para os analistas e para quem est
nos ouvindo que 51% das receitas nossas so em dlar, eu vou falar mais um
pouco o que na nossa opinio isso representa; 17% das receitas vm da
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Amrica do sul e 32% das receitas que saem do Brasil e de outros lugares so
a exportao, o que tambm receita em dlar. Ento se a gente olha a JBS
hoje tem ao redor de 84% das receitas em dlar e 16% das receitas nossas em
reais.
O que eu quero lembrar com isso? Se a gente olha, eu vou mencionar mais
um pouco, por exemplo, receita lquida da JBS no trimestre que foi R$ 30
milhes. Se voc pega os R$ 30 milhes como esse nmero se d? Ele se d
pelo cmbio mdio de todo as operaes fora do Brasil. Ento voc faz a
mdia do cmbio no trimestre (que foi 2,28 para que vocs tenham essa
referncia) e se a gente coloca a variao do cmbio mdio do trimestre de
dois dos 28 para um cmbio que est hoje ao redor de 2,55, variando entre
2,55 e 2,58, 0,30 que mudou o cmbio de hoje para o trimestre passado para
cima nos 84% de receitas nossas isso d ao redor de R$ 6 bilhes. Ento essa
mesma receita de 30 bilhes no trimestre ao cmbio que est hoje ela j seria
uma receita no trimestre de 36, R$ 37 bilhes fora crescimento orgnico, fora
aquisies e expanses.
Ento eu estou falando isso porque ns temos internamente dito entre ns
acreditamos muito nisso, que ns comeamos a colher fruto da
internacionalizao e de ser uma companhia global. Ns fomos para os EUA
em 2007, 2008, 2009 e fizemos vrias aquisies que foram num primeiro
momento talvez uma surpresa para o mercado, compramos companhias que
estavam performando mal num mercado deprimido quando o mercado, e
logicamente a gente entende, questionou essa estratgia e ns estvamos
super seguros que ns estvamos indo no momento correto e fizemos o que
fizemos quando compramos Swift, quando compramos Pilgrim's e todas as
outras companhias que compramos fora do Brasil.
Seguindo a apresentao aqui na pgina 6 para quem est no webcast
acompanhando ns eu coloquei aqui um pouco da evoluo da JBS de 2008,
que foi o primeiro ano ps-abertura de capital, as nossas receitas e a evoluo
da margem tanto em valor absoluto como em percentual. Se a gente olha em
2008 a JBS faturou R$ 30 milhes; de 2008 para c esse ano, considerando os
ltimos doze meses, a JBS tem uma receita acumulada de R$ 113 bilhes
considerando os ltimos doze meses. Ento ns tivemos um crescimento de
125% mdio nesses ltimos sete anos.
Eu acho que mais importante alm da expanso da receita as margens: se a
gente olha a JBS em 2008 fez 3,8% de margem Ebitda consolidada e esse ano
ns estamos com 8,5% de margem consolidada... desculpa, no nesse ano;
nos ltimos doze meses ns estamos com 8,5. Para ns claro: ns temos
conseguido ano aps ano melhorar, expandir nossas margens e vindo de
coisas internas, de eficincia internas. Ns compramos vrias empresas que
no performavam bem, que tinham uma necessidade de investimento num
primeiro momento bastante grande e ento logicamente ns carregamos o
peso de voc comprar companhias que no estavam performando bem desde
5

o ponto de vista de voc ter que fazer um turnaround na companhia como a da

necessidade de investimento para colocar os negcios competitivos como a
gente acredita que eles tm que ser.
E no diferente na ltima aquisio que ns fizemos no passado, h
exatamente um ano atrs, ou um ano e meio atrs da Seara, que compramos e
a gente tem mostrado trimestre a trimestre uma evoluo, e eu acho que, eu
digo de inteiro dentro da JBS que ns temos muito foco e somos uma empresa
que focamos muito naquilo que ns controlamos. Naquilo que ns no
controlamos ns no controlamos; se a economia vai melhor, vai pior, se o
cmbio est mais, est menos, mais fraco, mais forte isso ns no
controlamos; agora da porta para dentro ns controlamos: ns controlamos os
nossos custos, a qualidade dos nossos produtos, a eficincia das nossas
fbricas. Ns temos domnio sobre a nossa cadeia e ento est na misso da
JBS, ns acreditamos muito nisso: que tudo que ns entramos ns temos uma
obsesso de ns sermos os melhores naquilo que ns nos propusemos a
fazer.
Ento eu acho que essa evoluo da receita, das margens, mostra esse
trabalho contnuo e obcecado em ser realmente o melhor naquilo que ns nos
propusemos a fazer.
Passando para pgina 8 na apresentao e falando mais especificamente
sobre os rumos do trimestre, de novo ns tivemos 30,7 bilhes de receita
lquida, um crescimento de 6,2% comparado com o segundo trimestre de 2014
e um crescimento de 27 comparado com o mesmo trimestre do ano de 2013. O
lucro bruto ns obtivemos R$ 5 bilhes de margem bruta, 18,1%, uma
expanso dos 14,7% do trimestre anterior para 18%, obtivemos e de novo 77%
de crescimento do lucro bruto comparado com o mesmo perodo do ano
passado.
O Ebitda fechou em 3,6 bilhes com uma margem de 11,8% consolidada, e a
mais uma vez uma expanso expressiva comparada ao mesmo perodo no ano
passado de 111%. O lucro lquido fechou em R$ 1 bilho arredondando o
nmero (1,092 para ser preciso) com 0,38/ao de resultado lquido. Ns
geramos R$ 3 bilhes de caixa operacional e geramos 2,1 bilhes de caixa
livre.
A nossa alavancagem continua trimestre a trimestre desde quando ns
fizemos a aquisio da Seara, que foi a ltima aquisio, da qual elevou a
alavancagem da JBS ns temos dito, eu tenho dito, todo o time tem dito que a
nossa alavancagem teria um decrscimo continuado e continua exatamente
dentro daquilo que ns olhvamos: hoje estamos com 2,5x leverage e vamos
terminar o ano com menos do que esse nmero: muito mais prximo de 2 do
que do nmero atual.

Falando um pouco de cada unidade de negcio: a JBS Foods registrou R$ 3,3

bilhes de receita, 9,5% superior ao segundo trimestre de 2014 com um Ebitda
de R$ 576 milhes com margem de 17,1%. No Mercosul ns tivemos uma
receita de R$ 6,4 bilhes, 14% superior ao mesmo trimestre do ano passado e
fizemos R$ 554 milhes de Ebitda com 8,6% de margem percentual.
A JBS USA, a diviso de bovinos que inclui EUA, Canad e Austrlia ns
tivemos uma receita 24% superior ao terceiro trimestre do ano passado com
um crescimento em mercados maduros de 24% (crescimento orgnico) no qual
receita atingiu 5,8 bilhes de dlares, um Ebitda de 500 milhes de dlares e
uma margem Ebitda percentual de 8,6%.
O negcio de sunos teve uma receita lquida de 937 milhes de dlares, 3,8%
maior do que o mesmo trimestre do ano passado, e Ebitda de 113 milhes de
dlares com margem percentual de 12,1%.
A unidade de frango, a Pilgrims que uma empresa pblica listada nos EUA
que j reportou seus resultados teve 2,2 bilhes de dlares de receita lquida,
5,8% maior que o mesmo perodo do ano passado ou 435 milhes de dlares
de Ebitda e uma margem de 19,2%.
Aqui eu quero falar um pouco de cada um desses negcios mais uma vez - e
eu vou citar que o exemplo especfico da Pilgrims - a margem tem melhorado,
mas o que nos d... Alm da boa margem o que nos d mais segurana
quando ns comparvamos a Pilgrims com nossos concorrentes no setor nos
EUA l atrs quando ns a compramos, a Pilgrims era uma das piores
performances comparada com os players no segmento e hoje ns estamos
entre as companhias mais rentveis no segmento de aves nos EUA. Todo ms
ns estamos no top do mercado do ponto de vista de rentabilidade.
Ento de novo muito foco naquilo que ns controlamos e estamos super
confiantes onde estamos e o que podemos ainda continuar fazendo.
Mudando para a pgina 10 aqui um pouquinho da viso das exportaes da
JBS que a gente acha que um nmero relevante tambm: no terceiro
trimestre de 2013 a JBS teve 2,9 bilhes de dlares em receitas com
exportao e nesse trimestre ns tivemos 4,3 bilhes com receitas de
exportao, e aqui pode ver para o mercado a "Grande China", que toda a
regio ali (China, Hong Kong, Vietn) representou 16,8% das exportaes da
JBS, o Mxico representou 11, o Japo 10,9, a Amrica do Sul representou
10%, o Oriente Mdio 10, os EUA (que carne da Austrlia para os EUA) 9,5,
a Rssia 9,1, a Europa 6,5, Coria do sul 4,7 e assim por diante.
De novo esse nmero da exportao eu queria ressaltar que ns temos
assistido uma expanso considervel nas importaes chinesas de carne
bovina. Ns temos exportado um volume expressivo das operaes nossas
australianas, na Amrica do sul para a China. Ns acreditamos muito que ns
vamos continuar assistindo a essa expanso de demanda e de consumo na
7

China para os prximos anos. A China claramente tem um esforo para

continuar num crescimento, num patamar expressivo do ponto de vista de
produto interno bruto e o crescimento da China tem feito uma mudana: nas
ltimas dcadas a China tem crescido muito suportada por investimento e a
China claramente faz um esforo e tem conseguido que o crescimento comece
a ser mais suportado por demanda, e claramente isso afeta diretamente o
nosso negcio.
Eu vou parar aqui e vou convidar o Jerry O'Callahan, nosso diretor de relaes
com o investidor, para falar um pouco mais, para falar de Capex, gerao de
caixa, perfil de dvida. Jerry por favor.
Sr. Jerry O'Callahan: Wesley obrigado. Obrigado Wesley, obrigado pela
presena tambm. Para falar rapidamente sobre essa questo comeando com
o Capex na tela; comeando sobre o Capex que a gente todo o trimestre
reporta Capex e ns sempre falamos que o nosso Capex o redor de 2% da
receita. Se a gente desconta 20% mais ou menos de Capex deste ano que
de R$ 878 milhes a gente v que a gente tem essa consistncia sempre de
gastar 1,8, 1,9, 2% da receita e novamente neste trimestre descontando o
gasto com a aquisio a gente est dentro desse padro. Ento para que
modela a companhia, para quem acompanha os nmeros, esse sempre um
nmero que norteia a modelao na companhia.
Sobre a questo da gerao de caixa o Wesley j conversou: ns tivemos um
nmero bastante expressivo no trimestre: R$ 3 bilhes de gerao de caixa
operacional do qual R$ 2.13 bilhes de caixa livre. Esse o nmero que se a
gente olha o histrico um nmero bastante expressivo.
Na pgina 13, na pgina seguinte a pgina 13 para quem est assistindo via
webcasting a gente tem o perfil da dvida um pouco mais detalhada: primeiro a
questo da alavancagem, novamente o Wesley comentou isso, mas aqui a
gente v essa evoluo trimestre a trimestre desde a aquisio da Seara no
terceiro trimestre do ano passado quando a nossa alavancagem foi para 4x e
quando ns viemos ao mercado dizendo que o esforo todo seria de trazer isso
de volta para baixo de 3x dentro de doze meses, e a gente v uma consistncia
trimestre a trimestre e esse trimestre particularmente com a melhora de
desempenho operacional e com a gerao de caixa livre viemos para um
pouco acima de 3x para 2,5x de um trimestre para outro e a tendncia, tambm
como o nosso CEO comentou, a tendncia da gente continuar a melhorar
esse nmero.
Na mesma pgina 13 a gente tem trs pizzas no fundo da pgina que eu
queria comentar primeiro lembrando novamente da questo da queda da nossa
receita em moeda: ns temos aproximadamente 84% em dlar, 16% em
moeda local aqui em reais e quando a gente v a abertura da nossa dvida em
moeda bastante prxima a isso tambm: 80% em dlar, 20% em reais.
Quando a gente venha v, e essa uma informao nova que a gente colocou
8

na apresentao dessa vez, quando a gente v a abertura da dvida por fonte a

gente v que 40% da nossa dvida vem do mercado de capitais, basicamente
da emisso de ttulos de dvida no exterior.
Ns estamos ido ao mercado na medida que isso for interessante com taxas
atraentes para o que a gente chama de high yield. A gente tem melhorado
bastante o perfil da nossa dvida atravs do nosso relacionamento com este
mercado que bastante expressivo e hoje representa 40% da base da dvida.
Outros 59,9% com os bancos comerciais, os bancos com os quais ns temos
um relacionamento dirio e muitos dos quais esto aqui hoje (linhas de capital
de giro, trade finance, etc.).
E ns temos 0,1% da nossa dvida que do BNDES. Ele s para enfatizar
essa questo desse 0,1% essa uma dvida que ns herdamos na aquisio
da Seara no ano passado. Essa uma linha que a Seara tinha e que ns
herdamos ano passado. Ento importante a gente anotar essa composio
da dvida nossa.
Em termos da abertura por empresa 56% na parent company, na S.A.; 13%
na JBS Foods e o restante,31%, nas outras subsidirias.
Passando para pgina 14 e voltando para essa questo da curva da
maturao da nossa dvida, como eu comentei atravs do mercado de capitais
a gente tem conseguido estender bastante a curva de maturao da nossa
dvida: temos ttulos vencendo em 2021, 2023, 2024 e todos com taxas hoje
bastante competitivas no mercado.
Ns temos 70% da dvida no longo prazo e 30% no curto prazo, e eu sempre
comento que no curto prazo tem vrias linhas que so essas linhas de trade
finance que por natureza so linhas de curto prazo mas sempre so
renovveis, ento o nome curto prazo talvez no seja muito justo porque so
minhas que so automaticamente renovadas principalmente quando a gente v
o volume de exportao to expressivo que a gente tem.
Ns temos em caixa R$ 12,5 bilhes equivalentes a 110% dessa dvida de
curto prazo, e fora esses R$ 12,5 bilhes ns temos essas linhas
compromissadas nos EUA, essas linhas que no tem nenhum empecilho de
ns irmos e colocar a mo no dinheiro de um dia para outro, mais 1,330 bilhes
de dlares no EUA. Ento se a gente somar essas linhas disponveis mais o
caixa que a gente tem isso representa mais de 120% da nossa necessidade no
curto prazo.
E agora vamos partir para falar um pouco sobre cada unidade de negcios e
vamos comear conversando com Sr. Tomazoni sobre a JBS Foods.
Sr. Gilberto Tomazoni: Bom dia a todos. Antes de comear mostrando os
nmeros eu queria falar que a gente tm ao longo desses trimestres se
mantido fiel a nossa estratgia de construo de valor que valorizar marca, o
9

portfolio de valor; que foco na qualidade, a alta qualidade de produtos;

excelncia em servios e a procura sempre do melhor custo.
E o nosso crescimento tem se dado por aquisies principalmente, ns temos
feito aquisies e isso tem feito o nosso crescimento; mas tem-se dado
tambm por que ns temos melhorado a nossa distribuio numrica. Ns no
estvamos em muitos pontos de venda e quando coloca o produto obviamente
voc acresce simplesmente, mas principalmente pela conquista e preferncia
do consumidor. Esse um ponto relevante. E outra questo formar cada vez
mais um time experiente no negcio.
Ento eu vou mostrar aqui, a gente est muito satisfeito com o resultado que a
gente tem conseguido. Podemos ver ns hoje temos, JBS Foods tem 55.000
pessoas, 55.000 colaboradores que trabalham conosco. Ns temos as
unidades uma distribuio geogrfica que vocs podem ver ela est no
nordeste, no centro-oeste, sudeste, sul e so 29 unidades de processamento
de aves, 8 unidades de sunos, 23 que a gente fala de valor agregado e
contamos agora com 15 centros de distribuio.
A JBS Foods foi formada, vocs podem ver a histria a, por aquisies que
comearam em 2012 e ns ao longo do tempo desenvolvemos uma
capacidade de rapidamente incorporar e consolidar as unidades que foram
adquiridas. Ento as ltimas unidades que agora tiveram a aprovao do Cade
que foi a Tyson Foods aqui no Brasil e a Cu Azul que estamos no processo de
closing nos prximos dias.
Quando a gente olha os nmeros a receita lquida que a gente conseguiu teve
um crescimento no mercado expressivo. Se ns pegarmos um trimestre contra
o outro ns temos 9,5% superior ao segundo trimestre, e para dar os
destaques 16,8 foi o crescimento do mercado domstico, e o que relevante
que a gente cresceu o preo mdio dos processados em 2,9%. Eu tenho dito
sempre que a gente tem uma lacuna importante com relao ao nosso
concorrente de preo dos produtos no mercado; mas ns temos trimestre a
trimestre fechado essa lacuna e se ns compararmos o que aconteceu, ns
tnhamos uma diferena em torno de 15% no segundo trimestre e hoje a nossa
diferena - de processados, falando de processados - no mercado interno de
9%, o que demonstra o processo, a nossa disciplina de no construir mercado
a custo de preo mas ao contrrio, ao custo de ganho de valor. Ns temos
tomado a liderana e muitas vezes, quando se faz a necessrio, puxado preos
no mercado.
Outro importante destaque nessa nossa receita as exportaes. O grande
crescimento da receita se deu no mercado internacional como um todo, mas
tem um destaque para a Rssia onde a gente teve em sunos um crescimento
de volume tanto de sunos quanto de frango e um crescimento de preo. E com
isso as exportaes tambm tiveram um aumento de preo mdio de 6,4%.

10

Com isso a gente pode ver uma escalada na construo do nosso Ebitda: a
gente comeou, quando a gente efetivamente fez a construo da JBS Foods
ns no primeiro trimestre ns subimos 7,9 foi aqui, foi o trimestre em que a
gente assumiu a Seara, a aquisio importante, e a gente fez 7,9 de Ebitda e
ns temos vendo construindo chegando agora nesse quarto trimestre de 17,1.
E esse 17,1 ele vem-se dando obviamente pelas aes que ns temos feito
desde o incio de que elas vm se consolidando e vem trazendo os benefcios
de aes que se tomou no incio. Mas o que fez assim... Que quando voc olha
o nosso CPV ele era 74,4 no segundo trimestre e agora ele 71,5. Tambm
teve um benefcio de custo de gros; mas o grande benefcio que a gente tem
de aes estruturais que ns temos feito desde o incio da nossa gesto.
E tambm quero ressaltar nesse Ebitda a questo da nossa reduo do
SG&A. O SG&A ele caiu de 15,2 para 14,4 e se ns voltarmos para o primeiro
trimestre deste ano ele era 16, e aqui tem um destaque: se ns pegarmos (no
est aberto aqui) mas a despesa s de G&A ele de 2,4. A gente considera o
nosso G&A alto, mas ele fruto do processo nosso de consolidao das
aquisies. Toda vez que voc vai adquirindo voc tem redundncia nessa
parte administrativa porque enquanto voc implanta o sistema, enquanto voc
implanta os processos, voc acaba tendo que ter redundncia desses custos e
eles tm uma tendncia, na medida em que as aquisies vo se
consolidando, de uma reduo significativa no nosso G&A.
Para fazer uma separao entre mercado interno mercado externo no
mercado interno se ns considerarmos o primeiro trimestre agora a nossa
receita cresceu 28,7 e eu destaquei aqui o crescimento que chamamos de SPP
aqui que os produtos de valor agregado que teve um crescimento de 33,5%.
Com isso, se a gente olhar no mercado interno 62% da nossa receita vem de
produtos processados e ela tem crescido mais do que a receita dos outros
produtos no mercado interno.
E no mercado internacional que se mantm praticamente constante o
crescimento e agora tem um destaque nesse perodo especfico para a parte
de sunos que se deveu, teve esse motivo da aquisio da Rssia que os
preos subiram de maneira acentuada nos ltimos meses.
Ns colocamos aqui uma tabela para prestar contas, porque exatamente h
um ano atrs no dia 13 de novembro do ano passado eram 40 dias aps a
aquisio da... 40 dias aps a aquisio da Seara a gente veio num evento
como esse, JBS Day, e colocamos aqui que ns tnhamos um plano de
captura, de turnaround na empresa de 1,2 bilhes. ento aqui na verdade
uma prestao de contas: eu mostrei que ns tnhamos um plano e aqui a
gente pode ver que ns em nove meses estamos entregando o plano que ns
tnhamos para o ano.

11

E a ns aqui tambm separamos, por que naquela ocasio tambm veio essa
abertura colocando quais as etapas da cadeia de valor que a gente conseguiu
fazer as redues e ento a tem o breakdown. Mas para destacar alguma
coisa na rea agropecuria foram revises de padres nutricionais. A gente
mudou, tinha um foco em indicadores tcnicos e ns passamos a focar no
custo da chegada do animal a fbrica de mudanas de foco para assegurar a
sanidade animal, que uma coisa importante ao invs de vocs ficar
assegurando a sanidade animal usando muito mais antibiticos e aditivos e ns
passamos a usar a bio segurana e controle de processos.
Quando a gente vai para a rea industrial rea industrial teve uma melhora
significativa na produtividade. O que eu falo significativa que foram mais de
10% dos ganhos que a gente teve a gente conseguiu de melhora dos
processos.
Outro negcio o rendimento dos nossos processos. Mas temos processos
em que ns conseguimos elevar o rendimento dos processos em mais de 6%,
e a entrou junto... importante que teve a uma reviso de footprint. Essa
reviso de footprint que a gente vocacionou fbricas, a gente olhou mercado,
para que mercado e de onde tem que sair o produto, onde melhor atender o
produto, que linha a gente tem que ter cada uma das fbricas e isso permitiu
um ganho extraordinrio de sinergias no nosso footprint.
Na rea comercial onde a gente fez uma das grandes mudanas tambm:
ela comeou com uma simplificao da estratgia de go-to-market; e o que
essa a simplificao da estratgia de go-to-market? a primeira coisa a gente
teve uma reduo de SKUs em torno de 30%. Ns reduzimos as marcas de 29
marcas que ns tnhamos para 14 marcas. Tinha duas foras de vendas e ns
reduzimos para uma fora de vendas. Ns melhoramos a qualidade dos
produtos, reposicionamos os preos como eu j fiz o comentrio antes, temos
feito, e aumento de produtividade da fora de vendas com a automatizao da
fora de vendas, com o treinamento da fora de vendas que foi onde a gente
construiu o maior benefcio individualmente na escala; mas se a gente somar
tudo que a gente v que 456 milhes veio da parte industrial e se somar a parte
logstica mais 157 pode ver que a grande melhora veio de dentro de casa.
Na parte logstica a gente ganha escala na hora que pode contratar fretes junto
com a JBS que a nossa escala permite ganhar sinergias e tnhamos uma perda
muito grande de produtos com shelf life que era... o que se perde com shelf
life? Era o planejamento. Planejar vender uma coisa, planejar produzir outra
coisa e as duas coisas no fechavam exatamente e os nossos produtos so
produtos perecveis e se no tem um rpido escoamento acabam perdendo
valor.
Ento no tinha um sincronismo perfeito nesse processo. Ns refizemos todo
o fluxo de informao, trabalhamos forte no fluxo de informao para que o
fluxo do material depois pudesse andar melhor, quer dizer o investimento com
12

software e investimento com conhecimento das pessoas, conhecimento na

parte de planejamento e demanda do mercado permitiu que a gente fizesse
uma significativa reduo das perdas nessa rea da logstica.
E outra coisa que a gente investiu demais foi na melhora do nvel de servio.
Ns tivemos uma melhora de mais de 20%. Se a gente pegar o OTIF, que a
gente fala o OTIF um indicador de nvel de servio. Foi uma melhoria
significante no nvel de servio. A outra questo a malha logstica. Na malha
logstica ns tnhamos 23... 24 centros de distribuio e hoje ns temos 14
centros de distribuio, ento isso realmente melhorou o servio, simplificou a
operao e reduziu custo.
E que ainda vou citar aqui na parte de P&D a questo de otimizao de
formulao de produtos. Aqui a formulao do produto que se no tinha o
produto colocava outro e cada produto tem uma formulao que deve ser feita
e ns padronizamos o processo para garantir a qualidade do produto e para
garantir o custo dos produtos.
E a otimizao de embalagens: mas embalagens o seguinte: voc tem uma
embalagem que est sobrando, no est sobrando caixa, e a gente pesa para
caber exatamente a quantidade de produto. No pallet voc tinha no pallet as
caixas de alguma forma que elas no formavam exatamente o pallet e ficava
sobra nesse processo todo. A gente pegou, juntou, arrumou.
E na rea financeira e administrativa a gente teve a otimizao de sites. Ns
tnhamos um escritrio em Itaja e a gente no tem mais esse escritrio. Alm
de ter uma reduo de custo tambm muito importante para a questo da
cultura voc ter um colocation, as pessoas juntas no mesmo site para todo
mundo poder pulsar com a mesma energia, com mesmo foco.
Ento a gente trouxe tudo isso, simplificou. Ns redesenhamos o processo,
padronizamos, isso uma simplificao importante e nveis de perda que a
que eu falo, perda na gesto de estoques, gesto de embalagens.
E uma internao do trabalho de TI da infraestrutura que ns tnhamos de link
que tambm possibilitou uma reduo significativa.
Com isso como eu falei ns estamos entregando o nosso plano que vai ser
maior que isso obviamente. A gente est acima do que a gente havia planejado
e eu dei um destaque para essa questo do preo. A gente conseguiu, se a
gente colocar mix, se a gente colocar preo, uma melhora significativa no valor
dos produtos.
Eu j falei antes, que est o nosso foco no ganhar market share. Esse
ganho de market share tem acontecido, um ganho natural. um ganho
natural simplesmente porque nas grandes redes ns no estvamos com os
produtos nas grandes redes e agora estamos com o produto l, melhorou o
mix.
13

E a nossa distribuio numrica: ns tnhamos 63.000 clientes e hoje temos

69.000 clientes. A gente no estava presente no ponto de venda. Isso uma
coisa natural que vem acontecendo, mas no o nosso foco: o nosso foco
ganhar a preferncia do consumidor.
A gente est dando destaque na questo da construo da marca Seara. A
gente tem enfocado enormemente, e essa uma das coisas que a gente tem
um orgulho grande do que tem conseguido fazer, que a melhora qualidade
dos produtos. Ns focamos em trs pilares: qualidade do produto, inovao e
comunicao, e o que a gente tem visto? Que a marca Seara teve... 95% dos
lares j experimentaram o produto e 70% j consome com frequncia. O nosso
top of mind dobrou nesse perodo que ns estamos considerando aqui, e se
ns olharmos as marcas do Brasil a Seara pela revista Isto a Seara que
teve a maior valorizao em 2014, e ns estamos com mais de 100 milhes de
impactos no Facebook na marca Seara.
Ento a gente est muito feliz, est muito contente com a receptividade da
nossa estratgia de qualidade de produto, de comunicao. Ns estamos
lanando produtos que so inovativos no mercado, ningum tem no mercado e
isso tem feito... Atendendo anseios e necessidades latentes no mercado.
E para terminar quero dizer que a Seara est inaugurando o Natal. No sei se
todos tiveram oportunidade de ver o filme que comeou ontem noite e eu
queria em primeira mo mostrar para vocs.

Filme

Obrigado.
Sr. Jerry: Obrigado. Em seguida vamos conversar um pouco sobre o nosso
negcio JBS Mercosul, o negcio da carne bovina aqui no Brasil e nos pases
vizinhos alm do couro e dos produtos correlatos e para falar isso temos aqui o
Sr. Miguel Gularte, o presidente da diviso. Miguel.
Sr. Miguel Gularte: Bom dia, um prazer estar aqui nesse JBS Day para
apresentar a diviso Mercosul, essa diviso que conta com mais de 70.000
colaboradores aos quais ns agradecemos saudando o nosso presidente da
JBS Brasil Bovinos o Renato Costa; o Nelson Dalcanale que preside os
negcios relacionados; Roberto Motta que o presidente da JBS couros;
Agnaldo Ramos que faz parte do nosso time na Argentina... perdo, no
Paraguai e no Uruguai, e o Gustavo Kahl na Argentina, e a Vernica nossa
diretora de RH.
A JBS Mercosul uma plataforma de abate de 55.000 bovinos por dia com
capacidade de processar e 90.000 couros e que possui aproximadamente
14

operaes em todo o Brasil. Se vocs se dirigem ao mapa anexo vocs vo ver

que a JBS est distribuda no caso do Brasil ao longo e ao largo de todo o pas.
Isso uma vantagem competitiva muito importante porque permite a JBS
primeiro mitigar o risco climtico. Ns temos condies de captar o gado em
todo o Brasil. Tambm temos curtumes, temos operaes de distribuies e
isso nos permite aproveitar o crescimento de regies emergentes. E, regies
que crescem em que a economia se desenvolve seguramente tem uma
unidade da JBS para processar bovinos, tem uma unidade da JBS para curtir
couros, tem um centro de distribuio da JBS para vender produtos. Essa
distribuio perfeita integrada por 48 unidades de processamento de bovinos
no caso do Brasil, 6 confinamentos, 29 curtumes e 43 centros de distribuio.
J os negcios relacionados que so negcios relacionados com a nossa
cadeia da carne ns temos novos negcios que so duas fbricas de biodiesel,
duas fbricas de lata, uma fbrica de colgeno, uma transportadora com mais
de 1300 caminhes. Essa transportadora nos permitir recolher vantagens
logsticas ao longo de toda a nossa distribuio geogrfica.
Temos uma moderna fbrica de produtos de higiene e limpeza e isso
complementa tambm com subprodutos como o caso do sebo.
Ns temos venda de caminhes e temos uma recicladora ambiental. A JBS
uma empresa que tem um crescimento sustentvel. Ns temos capacidade de
processar 100% dos materiais plsticos usados na nossa produo. Isso uma
atividade inovadora e j ganhou vrios prmios.
Se ns passamos a comentar a nossa posio na Argentina, a JBS tem uma
operao na Argentina com cinco plantas de processamento de bovinos, temos
duas fbricas de latas e um curtume. J no Paraguai ns temos duas plantas
de processamento de bovinos e mais de 25% do share de exportao do
Paraguai pertence JBS. No caso do Uruguai, que um pas que tem acesso a
todos os mercados por sua condio de livre de aftosa sem vacinao, est
habilitado a exportar carne "in natura" no s para os EUA como tambm para
o Canad, a JBS tem uma fbrica de processamento de bovinos e dois
curtumes.
Se ns olharmos as high lines dessa diviso ns temos que a JBS Mercosul
apresentou no ano de 20141 receita lquida de R$ 27,8 bilhes com Ebitda
acumulado de 2,477 bi com margem de 10%.
Passando pgina 23... 24 perdo, vamos falar um pouco das principais
iniciativas da JBS Mercosul. Se ns falarmos do ponto de vista operacional ns
vimos um processo extremamente intenso de benchmark operacional. Essa
diversidade geogrfica da JBS e a possibilidade da JBS estar distribuda em
mais de sete pases em diversos continentes permite que a JBS recolha
expertise operacional. Ns temos condies de copiar as melhores prticas
sejam elas da operao que est ao norte, no sul do prprio Brasil, na
15

Argentina, no Uruguai, como tambm vou copiar o meu amigo Andr Nogueira
as operaes da Austrlia, EUA e tambm no Canad.
Se ns formos para a distribuio de categorias essa distribuio geogrfica
da JBS em todo o Brasil nos permite captar diferentes tipos e qualidades de
gado. Para cada qualidade de gado ns temos uma categorizao e uma
produo especfica.
Ns tambm vnhamos com uma srie de iniciativas de trade marketing e de
otimizao de canal de venda. Se ns formos falar sobre mix de produto ns
temos na JBS uma criao s nesse ano de 2014 de mais de 32 novos SKUs e
isso fez com que a nossa participao no pequeno e mdio varejo passasse de
42 para 49%. Ns viemos crescendo, viemos fidelizando clientes, isso um
processo contnuo de melhora.
Tudo isso ns fizemos apoiados num sistema de pricing cientfico que permite
a ns determinar a melhor estratgia, o melhor preo e a melhor distribuio.
Tudo isso numa empresa como a nossa que emprega mo-de-obra intensiva
muito importante cuidar das pessoas. Na JBS ns temos muito forte os valores
culturais, a disciplina, a franqueza, a determinao, e ns temos tambm a
obrigao e conseguimos qualificar o nosso colaborador.
A JBS tem iniciativas que eu vou participar uma delas: por exemplo, a nossa
academia de vendas que vem a ser a nossa forma de vender mais. Isso
qualifica o nosso vendedor, aumenta a qualidade de quilos vendidos por cada
vendedor. Se ns passarmos para a parte de relacionamento com o produtor
ns temos mais 75.000 produtores e fornecedores da JBS s no Brasil. Isso
numa plataforma sustentvel, respeitando o meio ambiente e com atividades
inovadoras como, por exemplo, um canal televisivo, o portal do pecuarista e o
programa de qualidade. Qualidade na matria prima a gente vai buscar para
poder transferir para nosso cliente um melhor produto.
Se ns formos olhar um pouco operao na Argentina ns tivemos nesse ano
um cenrio desafiador porque como vocs sabem Argentina restringiu a
possibilidade de exportao, mas essa dificuldade para ns se transformou
numa oportunidade: a JBS se especializou no mercado local. Ns tivemos um
crescimento fantstico a nossa linha de hambrguer, na nossa linha de
salsicha. Mais 70% do mercado de pats pertence JBS, ou seja, ns temos
uma empresa que est enxuta e est trabalhando muito bem no mercado
interno.
Quando essa condio de exportao for revertida - em que ela vai ser
revertida - ns vamos estar preparados para retomar nossa plataforma de
exportao que tem uma marca fantstica que a marca Swift.
No Paraguai a JBS tem uma operao com duas plantas. O Paraguai um
pas da Amrica do sul e um dos pases do mundo onde o rebanho mais
cresce. O rebanho do Paraguai cresce mais de 5% ao ano e dentro desse
16

crescimento do rebanho no Paraguai e da operao produtiva do Paraguai a

JBS cresceu em relao ao trimestre anterior cresceu 24%, ou seja, um
crescimento forte no pas, um crescimento mais forte ainda na JBS.
Se ns falarmos da operao no Uruguai, a operao no Uruguai uma
operao que abate em animais Hereford e Angus, so animais de altssima
qualidade. Esses animais podem ser exportados tanto para os EUA como para
o Canad e a JBS faz isso e desenvolve as nossas marcas nesses pases.
Passando ao slide 25 eu queria destacar para vocs o perfeito... Olhando a
pizza aqui da esquerda, a prefeita distribuio e o equilbrio comercial que tem
a JBS: ns temos 52% das nossas vendas no mercado domstico e 48% no
mercado de exportao. Isso tem dois fatores muito importantes: o primeiro
um fator de mitigao de risco, um fator de aproveitamento de receita fiscal,
mas tambm uma forma de seguir crescendo de forma sustentvel e segura.
Se vocs olham a pizza do lado, a outra pizza, vocs veem que mesmo na
exportao a JBS tem um equilbrio perfeito, ou seja, ns temos possibilidades
e estamos presentes, crescendo em cada um dos mercados que crescem, ou
seja, ns estamos perfeitamente balanceados e distribudos. Isso explica o
nosso crescimento de 35.3% em relao ao terceiro tri de 2013 e s nesse
ltimo tri um crescimento de 4,7%. Importante destacar que todo esse
incremento cambial ns no chegamos a ver no segundo tri... No terceiro tri;
ns vamos comear a ver praticamente agora no quarto tri. Isso vai nos permitir
seguir crescendo e potencializao nossas exportaes.
E chamando a ateno do trabalho que a gente vem fazendo em termos de
marca. Ns seguimos investindo forte na nossa marca principal que a marca
Friboi, mas tambm estamos fazendo um trabalho qualificado na parte de
marca Grill, Maturatta e tambm nas nossas marcas premium Swift e Swift
Black.
Se vocs vo para o quadrinho da direita no final do slide vocs vo ver que
dentro dos 32 SKUs que ns lanamos esse ano com produtos fantsticos
como Supergelados, Preparados - Todo Dia, Beef Burguer, Charque, Friboi
Reserva e Gran Reserva eu acho que na sada vocs vo ter a oportunidade
de provar a linha Todo Dia e tenho certeza que os maridos e as esposas vo
gostar muito. um produto saboroso, fcil de preparar, no d trabalho para
fazer uma mdia em casa.
Passando para a pgina 26 falando da receita lquida ns tivemos receita
lquida de 14,5%, uma receita de 6,47 bilhes no trimestre, 14,8% superior a
2013. O Ebitda totalizou 554 milhes com uma margem de 8,6%. Ns tivemos
uma suba no preo da arroba que impactou um pouco o nosso Ebitda, mas
seguramente agora no quarto tri colhendo os efeitos benficos da valorizao
cambial e com uma estrutura comercial preparada para tocar todos os

17

mercados mas vamos estar seguindo, crescendo. Estamos muito otimistas

quanto a isso e temos certeza que vamos ter um quarto tri muito bom. Jerry.
Sr. Jerry: Obrigado Miguel. Agora ns trouxemos colado o Andr Nogueira
para falar das operaes nos EUA e no Canad e na Austrlia tambm. Andr
por gentileza. Obrigado.
Sr. Andr Nogueira: Obrigado Jerry, bom dia a todos, obrigado pela ateno
de vocs, feliz por estar aqui. Em Greeley hoje est -17, um bom dia para
estar aqui em So Paulo e, a temperatura na casa dos 20. Eu j queria
comear pedindo desculpa; normalmente uma apresentao como essa
deveria demorar 30, 45 minutos, mas a JBS ficou de um tamanho tal, de uma
complexidade que cada um desses negcios tem sua dinmica prpria e uma
mdia de uma empresa. Para poder passar um pouco de informao que seja
relevante a gente precisa dedicar um pouquinho mais tempo do que seria uma
apresentao normal.
Dito isto vamos dar uma olhada na JBS USA na parte de beef 40.000 cabeas
de gado/dia, uma operao de 28.000 nos EUA, 4.000 no Canad, 8000 na
Austrlia. A gente processa 11.000 peas em duas plantas, uma em Greeley,
uma em Cactus no Texas e uma na Austrlia; 16 confinamentos, 11 nos EUA
e, cinco na Austrlia e um no Canad e esses confinamento sem a capacidade
de um pouco mais de 2 milhes de cabeas por ano; o nosso suprimento
vendesse confinamento. Absolutamente relevante, estratgico, especialmente
num momento em que existe uma escassez de gado no EUA. Voc tem esse
supply interno te d uma vantagem competitiva gigantesca e a gente vem
falando isso sete anos no mercado, meio que balana um pouco a cabea e
agora acho que fica muito claro o quanto foi acertado fazer esse movimento; 7
centros de distribuio principalmente na Austrlia.
A receita lquida desse negcio nos ltimos doze meses de 20 bilhes de
dlares, de novo 20 bilhes de dlares de receita lquida de um dos negcios
da JBS, mais de 30.000 colaboradores. O Ebitda nos ltimos doze meses de
700 milhes, 705 milhes, 3,4% de margem, lembrando que um ano atrs ns
estvamos aqui e tinha um cenrio, uma perspectiva bastante negativa para
boi nos EUA e quando eu falei que a gente acreditava que era possvel est em
torno de 4% provavelmente muitos de vocs falou esse cara est sonhando e a
gente vai entregar este ano perto do que a gente imaginava e do que a gente
prometeu que no ano passado nesse mesmo evento.
Eu queria dar uma viso pouquinho diferente desse negcio s para mostrar
um pouco da relevncia da JBS em alguns mercados em que a gente opera. A
gente falou aqui do que a JBS USA Beef que a operao de beef, 40.000
cabeas produzindo em 3 pases de novo trs pases extremamente
competitivos na produo de beef. Parte desse negcio de est dentro do
negcio Austrlia que faz parte do negcio americano. A nossa produo de
carneiro, de ovinos, so de 22.000 cabeas por dia. Ns temos a planta mais
18

moderna, mais automatizada de carneiro na Austrlia hoje que processa... Ns

temos duas plantas que processam 8000 cabeas, uma planta toda a parte de
abate, de corte robotizada, um negcio fantstico e se algum quiser com dia
visitar a gente acabou de implantar isso, est rodando em seis meses e nos d
uma vantagem competitiva gigantesca. Ns somos o grande fornecedor do
mercado premium dos EUA com marca e reconhecimento de qualidade, com
uma qualidade das plantas muito diferenciada.
Mas de novo voltando para a viso de um pouco diferenciada o que a JBS nos
EUA? Se voc soma o que a gente opera l em boi, em porco, em frango, ns
somos um negcio nos EUA que hoje a segunda empresa de alimentos dos
EUA - no de protena, empresa de alimento dos EUA. essa a relevncia da
JBS hoje na operao americana. Emprega em torno de 55.000 pessoas nos
EUA.
Na Austrlia ns somos a primeira empresa de alimentos; de novo, no de
protena, do total do mercado de alimentos ns somos a primeira empresa de
alimentos da Austrlia. Eu no tenho dados sobre o Mxico e no tenho dados
sobre o Canad, mas eu tenho certeza que estamos entre os cinco maiores
empresas de alimentos tanto no Canad quanto no Mxico, ainda mais agora
quando fecharmos a operao canadense que estamos finalizando
positivamente, eu acho que a gente o terceiro no Canad, o quarto no
Mxico, mas j no tenho certeza disso. Ainda mais quando a gente fechar a
aquisio da operao da Tyson que vai quase que dobrar a nossa capacidade
de produo do Mxico.
Na prxima pgina falando um pouco da performance financeira o faturamento
de 5,8 bilhes no trimestre, um crescimento de quase 25% em relao ao
mesmo perodo do ano passado. De novo um mercado maduro, produzimos
mais principalmente na Austrlia, Austrlia produziu muito mais do que no
mesmo perodo no ano anterior, nos EUA a produo no cresceu tanto, o
preo foi o principal referencial.
E o Ebitda do trimestre 504 milhes, bem melhor que no trimestre anterior,
bem melhor que trimestre do mesmo perodo do ano passado.
Mas quais so as razes, quais so os motivos, os principais drivers dessa
melhoria de margem no beef nos EUA? No tem uma grande razo, tem um
conjunto delas. De novo alguns de vocs vo lembrar que no ano passado a
gente estava falando que a gente tinha comprado a operao do Canad e de
novo uma histria de turnaround, a operao estava fechada e que nos deu
muito trabalho inicialmente, uma performance que ns sofremos nos primeiros
trimestres. Muito bem, esse negcio comea a dar frutos, tem uma melhoria
significativa da operao no Canad nesse trimestre em relao ao mesmo
trimestre do ano passado e mesmo em relao ao trimestre anterior. Era uma
histria de turnaround, o turnaround est acontecendo. Ainda est longe do
nvel que ns queremos, est longe do nvel que pode render, mas est
19

significativamente melhor do que no mesmo trimestre do ano passado e

contribuindo efetivamente positivamente para margem e no destruindo
margem como estava acontecendo nos perodos anteriores. Ento uma
melhoria considervel no Canad.
Austrlia est performando fantasticamente. A gente falava isso no ano
passado que a gente tinha se expectativa em relao Austrlia. Austrlia est
entregando tudo que a gente tinha expectativa, resultado de todo o
investimento que foi feito nos ltimos anos l, resultado do time foi colocado l,
resultado da demanda fortssima pelo produto australiana tanto em China
quanto em EUA, que nos EUA est abatendo esse ano em torno de 6% menos
gado do que abateu no ano passado, mas est abatendo em torno de 15%
menos vaca, o que significa que tem uma demanda brutal de carne magra nos
EUA e Austrlia est suprindo fundamentalmente essa demanda e com preos
historicamente muito altos. Austrlia fantstica.
Uma melhor especfica no mercado americano na nossa performance. A nossa
performance no estava no nvel, o Wesley comentou isso e chamava minha
ateno nos perodos anteriores. A performance est melhorando
consideravelmente, a gente est indo agora para a direo de bater os
concorrentes dentro da operao americana, ento teve uma melhora
significativa.
E tem aquilo que eu comentei no trimestre anterior, nos dois trimestres
anteriores, que tambm est contribuindo para a margem nesse trimestre, mas
nos dois trimestres anteriores a nossa margem foi abaixo do que ela deveria
ser fruto da poltica de hedge da companhia. Eu compro gado cash, gado de
contrato dos produtores que precificam esse gado. Eu fao um hedge disso na
bolsa de Chicago e como eu no fao mark-to-market dos meus contatos
fsicos eu s fao mark-to-market no meu hedge, quando o gado est subindo
muito eu tomo uma pancada imediata no meu hedge e o meu benefcio do cash
s quando eu abato o gado. Isso afetou nossa performance nos dois
trimestres anteriores e nesse trimestre no foi um impacto negativo. Ento so
esses fatores que fazem com quem a performance do beef tenha sido muito
melhor do que nos trimestres anteriores.
No caso da operao de suno abatemos 50.000 sunos nos EUA, 3 plantas,
temos uma planta de lamb, de carneiro nos EUA tambm que processa em
torno de 3000 nos EUA. O porco tem em torno de 6000 colaboradores, 3,8
bilhes nos ltimos doze meses e uma margem de quase 400 milhes, em
torno de 10% de margem. A operao do porto est num estgio mais
avanado, extremamente competitiva. O Wesley assim que chegou nos EUA
em 2007, 2008 fez um investimento significativo nas plantas de porco o que
nos colocou numa vantagem competitiva de custo, de qualidade, de yield muito
relevante. a melhor operao de porco dos EUA e continua abrindo gap em
relao aos nossos concorrentes. A nossa margem significativamente melhor
do que os concorrentes e continua abrindo gap em relao a eles. A
20

performance de quase um bilho de faturamento, uns 930 milhes no trimestre,

um crescimento de 4% no porco. Vocs acompanharam, tem o problema da
doena nos EUA, uma a diminuio no abate no porco, ns tambm tivemos
isso, um crescimento considervel no preo, mas estamos produzindo menos
do que produzimos no ano anterior, mas conseguimos mesmo nesse cenrio
de menor disponibilidade de porco continuar crescendo a margem e fechamos
com margem no trimestre de 12%.
A Pilgrims, vocs j olharam o anncio dela do resultado do trimestre. Uma
empresa dando nmeros claros, o Wesley comentou isso que quando ela foi
adquirida performava uma das ltimas da indstria e performa agora
consistentemente ms atrs de ms no top na indstria, entre as duas, trs
melhores de 15 empresas e duas, trs melhores provavelmente tem... Quem
est frente a gente nunca sabe por que no tem nome, uma empresa muito
focada num determinado nicho que provavelmente naquele trimestre teve
alguma razo para aquele nicho ter tido uma rentabilidade acima. Se a gente
comparar a Pilgrims com as outras empresas grandes no setor diversificado
como a Pilgrims ela tem performado melhor do que todas elas. Uma histria
impressionante de turnaround.
Olhando um pouco a unidade tem 7,5 milhes de capacidade de abate de
frango por dia na operao. Dessa capacidade 6,5 milhes nos EUA, 250.000 e
Porto Rico e, de 800.000 no Mxico e eu falei que com a aquisio da Tyson e
isso vai praticamente dobrar a nossa capacidade do Mxico e ns vamos ter
que uma posio muito relevante no mercado mexicano, que um mercado
que no para de crescer; trabalha com integrados da mesma forma que a
indstria trabalha que o Brasil. A concentrao geogrfica dela onde a
concentrao geogrfica da produo de frango nos EUA. Isso tem motivos
histricos e tem motivos relacionados com o tempo, o frango no performa to
bem a -20. Ento uma rea um pouquinho mais aquecida dos EUA onde tem
mais frango.
Tem a operao no Mxico, como falamos so trs plantas hoje e estamos
adquirindo mais trs plantas. Receita de 8,5 bilhes de margem nos ltimos
doze meses de quase 1,2 bilhes para, 13,8% de margem e 40.000 pessoas
fazem parte do time da Pilgrims. No trimestre 2,3 bi de faturamento, 435
milhes de margem,19% de margem, um trimestre bastante impressionante
fruto de, sem dvida uma dinmica da indstria favorvel, mas muito do que foi
feito dentro da empresa e do que a gente acha que ainda tem por fazer l.
Na prxima tabela eu mostrei aqui um negcio que a gente tem feito nos EUA
de forma um pouco... Na operao JBS USA de forma um pouco silenciosa,
mais agressiva no porco, inicialmente e agora mais agressiva no bife, que o
crescimento nessa rea de consumer, pronto para consumo, que sai das
nossas plantas e direto para o consumo nos supermercados. A gente fez trs
aquisies de plantas nesse segmento, uma na Austrlia e duas nos EUA e
mais do que isso ns estamos crescendo muito a produo interna dentro das
21

nossas plantas. Por que fazer isso agora no ter feito isso quatro, cinco anos
atrs?
De novo fruto da estratgia investimento que o Wesley implantou l atrs. Ele
investiu muito em centros de distribuio e com esses centros de distribuio
colados nas plantas ns conseguimos melhorar a qualidade do servio e do
produto e conseguimos abrir espao dentro dessas plantas. Com esse espao
que ns abrimos dentro dessas plantas agora ns estamos investindo para
fazer esses produtos que vo direto para o consumidor final.
Resumidamente ns vamos crescer 50% da capacidade no ano que vem e
provavelmente neste ano em relao ao ano passado ns crescemos 50% e
vamos crescer 50% de novo ano que vem e vamos comear a ter um volume
relevante: ns vamos estar produzindo 30.000 toneladas por ms de produtos
que vai direto para o consumidor final, seja isso a carne moda j na bandejinha
que vai direto na nossa planta para o supermercado, seja isso um prato pronto
que essa operao que ns compramos na Austrlia faz.
Ns compramos uma operao que j fazem isso hoje. Ns estamos investindo
nessa operao e ela passar a fazer 500.000 pratos prontos por semana que
vo da nossa planta e direto para o curso do final, j est cozido e s
esquentar no supermercado. nisso que ns estamos investindo tanto nas
nossas plantas quanto nessas aquisies estratgicas para crescer a
produo.
A perspectiva que eu tenho para o ano que vem extremamente positiva e por
qu? Alm das oportunidades que a gente olha que ainda temos por fazer
dentro da empresa em termos de rendimento, ainda um pouco em termos de
custo, muito em termos de mix de venda e de mix de clientes, obviamente ns
temos muitas oportunidades, mas o mercado est melhorando de forma
considervel, a operao dos EUA clara, a melhoria do emprego nos EUA
clara isso agora comea a chegar num ponto que comea a afetar a renda
principalmente do pessoal de renda mais baixa no EUA.
O preo de gasolina nos EUA despencando e mais disponibilidade para o
nosso consumidor final. Ento tem um cenrio muito favorvel. O cenrio
mundial de demanda extremamente aquecido. absolutamente chocante,
impressionante um cenrio de preo de boi e de porco no EUA recorde como
foi esse ano (25% no caso do boi superior ao passado, quase o dobro do que
era em 2008 e o porco tambm 30%, 40% em alguns momentos desse ano
comparado com ano passado).
E a exportao dos EUA continua crescendo. Cresceu muito pouquinho mais
continua crescendo. Um dlar muito mais forte, um preo do mercado
americano extremamente forte e a exportao no caiu; o que isso?
Competitividade sem dvida da produo nos EUA, mas demanda

22

mundialmente muito forte nos produtos, ento num cenrio que a gente
acredita que no muda.
Tem toda a fala, toda a discusso que parece que se a cresceu muito nos
ltimos dias de TPP, o Trans-Pacific Partnership, que extremamente relevante
para o nosso setor, vale lembrar que esse acordo feito entre os EUA,
Austrlia e alguns pases asiticos como o Japo e Coria que so mercados
absolutamente relevantes para a produo americana e assinando esse acordo
significa que essas tarifas que hoje em alguns desses mercados so de 40%
na importao elas vo migrando para perto de zero.
A gente ainda no sabe como que vai se esse acordo final, mas essa a
sinalizao. Isso significa que os EUA vai ficar ainda mais competitivos nesses
mercados, significa que ns vamos tomar o que hoje a produo interna
nesse mercado, migram mais para a produo que vem dos EUA e da
Austrlia.
A Austrlia j assinou, acabou de assinar o acordo com a China de livre
comrcio absolutamente relevante para o negcio de bife e de lamb na
Austrlia uma vez que a China, que o meu terceiro tpico por que eu estou
to otimista, a China est importando esse ano alguma coisa - a grande China importando esse ano alguma coisa em torno de 1,3 milhes de toneladas e
quanto era isso no ano anterior? E 500.000, quer dizer mais do que dobrou; e
quanto a isso quatro anos atrs? Zero: ento a China saiu de zero de
importao de bife, para este ano 1,3 milhes de toneladas.
Qual a previso das prprias entidades chinesas, do governo, bancos internos
da China? Que isso v para 3 milhes de toneladas de importao de bife nos
prximos anos. Nem se a gente pegar todo boi Austrlia e mandar para a
China gente consegue suprir isso; em algum momento vai ter que abrir para
Brasil, em algum momento vai ter que abrir para EUA e todo mundo vai se
beneficiar dessa maior demanda, esse gigante demanda que est vindo da
sia mais especialmente da China.
O meu ltimo ponto, porque eu sou extremamente otimista para o ano que
vem, o time que a gente montou nos EUA e na Austrlia para comandar a
operao. Ns temos um time fantstico de gente que tem experincia no
negcio, muito mais gente que tem a cultura e os valores em que acreditamos.
Porque acreditamos em muito do que o Sr. Jos comeou nesse negcio h 60
e tantos anos atrs: gente que faz as coisas de forma extremamente simples,
mas gente que tem uma determinao gigantesca para ser o melhor em cada
um dos negcios.
A gente compara todo o dia como ns estamos em relao aos concorrentes
enquanto a gente no estiver batendo o concorrente e batendo o concorrente
com uma grande margem a gente no est satisfeito. gente que adora o que
faz. Gente acreditava no que o Wesley falou: se a gente faz o que gosta a
23

gente no trabalha, a gente se diverte e a gente se diverte pra caramba l e

quer se divertir ainda mais ano que vem. Obrigado.
Sr. Wesley: Gente eu vou fazer um sumariozinho aqui. A apresentao como
Andr falou toma mais tempo do que o nosso earnings call normal a cada
trimestre. A JBS tem crescido em uma forma em uma dimenso que de vez em
quando a gente acha importante recapitular e relembrar o mercado como ficou
essa operao, onde ela est espalhada, a quantidade de produtos
processados, fbricas, e assim por diante. Ento obrigado pela presena de
cada um mais uma vez.
Fazendo um sumrio aqui. Ns estamos super satisfeitos onde estamos,
achamos que podemos melhorar ainda mais. No achamos onde estamos
onde podemos chegar, ainda queremos mais; estamos satisfeitos com o
trimestre, estamos satisfeitos com os resultados, mas achamos que podemos
mais. Eu acho que todos vocs lembram o primeiro trimestre, o segundo
trimestre e talvez atrs eu venho falando, a gente vem falando que ns temos
carregado em custo para carregar uma posio 100% hedgeada do ponto de
vista de cmbio. Nunca optamos em fazer hedge account porque a gente acha
que voc retarda o problema quando voc faz hedge account e ns achamos
que a melhor opo reconhecer o que tem que reconhecer no trimestre e
hedge account coisa que voc joga para frente uma coisa que aconteceu
hoje.
Mas temos tido poltica de manter 100% a nossa posio hedgeada com um
custo que foi expressivo para trs. Claramente nesse trimestre, e quando a
gente lembrar o cmbio que fechou trimestre e para onde o cmbio j est hoje
continuamos com a posio 100% hedgeada e colhendo o fruto da estratgia
que acreditamos ser acertada.
E continuamos acreditando que vamos continuar sem exposio ao dlar,
achamos que a mdio e longo prazo o dlar continua se fortalecendo e no
contra o real, contra vrias outras moedas ao redor do mundo. Ento a poltica
continua a mesma. Ns estamos super otimistas como Andr falou. O quarto
trimestre estamos otimistas com os negcios, de como vo vir resultados.
Temos uma operao diversificada tanto por pas como por protena, uma
protena vai melhor, a outra protena vai um pouco atrs do trimestre anterior
mas no contexto geral o balano nos d confiana de que vamos continuar
tendo bons resultados, continuar desalavancando.
E estamos super otimistas com 2015: vamos crescer expressivamente em
receita em 2015 advindo, logicamente, de receita em dlar, de crescimento
orgnico e de crescimento expandindo o negcio onde ns operamos. O nosso
crescimento, eu tenho dito, continua sendo o mesmo: ns vamos continuar
crescendo onde ns j estamos em produtos de valor agregado e produtos que
agregam margem. Esse o foco nosso. Ns estamos aqui na JBS Foods com
foco absoluto. Tem feito vrias aquisies, s depois da Seara eu acho que j
24

fizemos oito aquisies e vamos continuar expandindo o negcio de fora

tambm com muito foco. Vamos crescer onde ns operamos e em produtos de
valor agregado e produtos que agregam marca e maiores margens.
Ns estamos convencidos de que a estratgia de internacionalizao da JBS
ns comeamos a colher fruto e estamos super satisfeitos do tamanho que ns
nos tornamos como multinacional brasileira. O Andr falou sobre misso,
cultura, valores nossos. Estamos convencidos inteiramente na JBS que o que
tem nos possibilitado fazer o que ns temos feito a nossa cultura, os valores,
a nossa misso. Ns somos uma empresa que acreditamos em gente,
acreditamos que o que faz diferena so as pessoas. A nossa histria prova
isso porque ns compramos empresas e continuam sendo as mesmas
empresas: as mesmas fbricas, o mesmo mercado, e o que ns conseguimos
fazer foi mudar a atitude, ter as pessoas certas no lugar certo.
Eu vou finalizar aqui para abrir para as perguntas. Eu quero imensamente
agradecer o time inteiro, as 200.000 pessoas, mais a todo o time executivo do
grupo que s tem sido possvel administrar essa companhia com essa
complexidade graas s milhares de pessoas que trabalham duro com atitude
de dono, de forma simples porm no simplria e s vezes se confunde; ns
somos uma empresa que acreditamos no simples mas acreditamos em coisa
bem feita, bem sofisticada e acreditamos no trabalho, trabalho duro todo dia, ir
l e fazer. Obrigado pela participao de todos e eu queria abrir para as
perguntas.

Sesso de Perguntas e Respostas

Operadora: Senhoras e senhores informamos que excepcionalmente para esta

teleconferncia a JBS no responder perguntas por telefone. A empresa
solicita que encaminhem suas perguntas atravs do webcasting que sero
respondidas pelo departamento de RI em momento oportuno. Obrigado.
Sra. Giovana Arajo, do Ita: Minha pergunta sobre os usos do caixa, quer
dizer, a empresa entrou nesse ciclo virtuoso de gerao de caixa e eu queria
saber Wesley se vocs esto confortveis com o nvel de alavancagem da
empresa hoje, o que a gente deve esperar do ponto de vista de M&A para os
prximos anos e pagamento de dividendos.
Sr. Wesley: Claramente eu no tenho escondido e de forma nenhuma...Ns
somos uma empresa que temos no nosso DNA crescer. Ns queremos
continuar crescendo e, vamos continuar olhando oportunidades para crescer,
temos feito M&A. Ento vamos caixa em aquisies que trazem gerao de
valor, porm com disciplina. Eu acho que ns temos mostrado ao mercado que
temos tido disciplina, feito aquisies accretive que tem gerao de valor.
25

Ento a gerao de caixa para continuar crescendo o negcio ou atravs de

aquisio ou orgnico e desalavancagem. Se voc me pergunta: ns estamos
confortveis? Estamos. Eu sempre disse que alavancagem nessa casa de 2x a
3x um patamar que ns sentimos confortveis. E j tivemos spikes fora,
vezes que ns que ultrapassamos isso, mas se voc olha, por exemplo, no
passado quando ns fizemos a aquisio da Seara ns fomos a 4x mas entre
aspas 4x porque ns no consideramos nem um centavo de resultado da
aquisio que foi feita. Se ns tivssemos normalizado aquele resultado a
alavancagem no teria sido isso.
Ento vamos continuar crescendo, vamos continuar usando a gerao de
caixa para expandir o nosso negcio em aquisies que geram valor, em
crescimento orgnico e desalavancagem e estamos confortveis com esse
nvel de leverage.
Sra. Giovana, Ita: Est timo e uma segunda pergunta sobre JBS Mercosul:
a gente v esse cenrio favorvel para as exportaes com os preos em dlar
subindo e a desvalorizao cambial aqui potencial nos prximos perodos
olhando o Brasil. Vocs nenhuma mudana do mix mercado externo/mercado
interno daqui para frente em virtude disso?
Sr. Wesley: Sem dvida nenhuma medida que o real se desvaloriza o Brasil,
a verdade que por um movimento consecutivo de apreciao do real nos
ltimos anos, perdeu competitividade no mercado internacional. Tudo nosso
em dlar ficou mais caro: o custo da nossa mo-de-obra em dlar, o custo
operacional em dlar ficou mais caro. Claramente com o real menos fortalecido
ou mais enfraquecido gera maior competitividade, ento a gente acredita que
esse percentual de mercado interno/externo vai ter um movimento: vai crescer
exportao e esse balano vai ficar um pouco diferente do que ele - em que
pese ns sempre mantivemos um balano nunca passamos de 50% em
mercado externo e 50% mercado interno. Ns chegamos ao ponto l atrs
quando o real estava supervalorizado a 1,50 em que as exportaes caram
para a 25% e o mercado interno representava 75%. A gente acha que isso
anda um pouco, mas ns vamos sempre manter o mercado interno brasileiro,
um mercado gigantesco e ns vamos sempre manter o foco bastante grande
no mercado interno. Mas de novo achamos que a exportao brasileira
continua crescendo pela grande competitividade do produto brasileiro fora.
Sra. Giovana: Est timo obrigada.
Sr. Gabriel Lima, Bradesco: Gabriel do Bradesco. Uma pergunta sobre
bovinos EUA e talvez depois eu queria fazer uma pergunta para o Tomazoni
tambm, mas eu acho que a grande surpresa no trimestre foi bovinos nos EUA,
Andr, que vinha girando em 3%, 4% de margem e atingiu quase 9 nesse tri, e
eu entendi a exposio a respeito da estratgia de hedge que vocs montaram
ao longo do segundo trimestre mas olhando como indstria eu acho que a
situao ainda difcil. Eu queria saber a opinio de vocs. O Andr falou que
26

o abate ao fora est caindo 6%, o abate de fmeas 15% e ento quando a
gente olha para 2015 ele j um ano de virada ou isso aes 2016 que as
margens normalizao para os 4%, 6% que a gente tinha como histrico?
Enfim com um panorama de bovinos EUA j que foi o destaque do trimestre.
Sr. Wesley: Gabriel eu vou falar um pouquinho e o Andr complementa
porque ele est no dia de l. Se voc lembrar o que vem acontecendo nos
ltimos doze meses ou mais na indstria americana voc tem o fechamento de
vrias plantas.
E ento realmente tem uma reduo na disponibilidade do rebanho mas voc
teve eu acho que 5,6 plantas que fecharam nos ltimos doze a dezoito meses.
Ento teve um ajuste significante do ponto de vista de capacidade instalada
com disponibilidade de matria-prima, ento isso uma coisa que claramente
traz um balano. Na nossa opinio o pior do bovino passou; ns acreditamos
que ns entramos em 2015 em um cenrio mais positivo, em que pese a gente
no acha que 2015 o ano que vai pegar um momento espetacular no negcio
de bovino. Mas na nossa opinio claramente 2015 tem cenrios para serem
melhores do que em 2014. Andr.
Sr. Andr: S para complementar um pouco isso, lembrando sempre que JBS
USA bovinos Austrlia, EUA, Canad e tem carneiro tambm na Austrlia.
Ento, primeiro, a gente tem uma operao na Austrlia que est performando
fantasticamente. Se eu for ranquear os pushes do trimestre para o ano
Austrlia um grande push.
Tem o turnaround do Canad que foi muito relevante. O que o Wesley falou da
questo de fechamento, de ajuste dentro dos EUA claro, teve um fechamento
considervel e est melhor balanceado. Ns vamos ver mais gado e
especificamente nos EUA no ano que vem do que vimos esse ano? No. A
nossa operao tem uma parte importante que de vaca nas plantas regionais
nossas, e a vaca esse ano voc teve duas redues que gerou esses 15% a
menos de abate de fmeas. H vacas de corte, so as matrizes que foram a
grande reduo; mas tambm de vaca leiteira.
Nos EUA voc processa mais ou menos 50% de vaca de corte e 50% de vaca
leiteira. A vaca leiteira esse ano teve um corte de 14% e a gente no vai ver
esse corte ano que vem. Ento tem uma recuperao forte do processamento
de vacas por conta da vaca leiteira. A produo nos EUA esse ano foi bem
menor inclusive do que a gente esperava: a gente esperava que fosse 3%, 4%
menor e foi 6,5% menor. Isso uma excelente notcia. A reteno de matriz
est acontecendo numa velocidade muito maior do que o antecipada porque o
incentivo econmico est l.
Tem duas coisas nos EUA: se voc for olhar os ltimos dois anos, voc olha
para vinte anos - e eu poderia ter trazido esse grfico - voc olha vinte anos de
condio de grama nos EUA, condio de pasto no EUA; h dois anos atrs foi
27

a pior condio de pasto nos ltimos vinte anos e esse ano est sendo a
melhor condio de pasto nos ltimos vinte anos. Ento voc tem os dois
cenrios extremos em dois anos, o que para mim excelente notcia.
Claramente a reteno est a uma velocidade muito maior do que se esperava
e vai acontecer muito mais rapidamente do que se espera.
Para o ano que vem eu acho que os EUA ainda produz 2% a 3% menos bife e
do que produziu este ano, mas com uma recuperao especialmente da vaca
leiteira e eu acho que a indstria j comea ano que vem muito melhor
ajustada do que comeou esse ano pelo fechamento de capacidade que
aconteceu e que ainda vai acontecer.
Voc tem algumas reas dos EUA que ainda esto sob muita presso e ainda
bem que ns no estamos nessa rea. Voc tem rea de vaca na regio do
Texas que est sob muita presso e ainda tem 3, 4 plantas l e no tem
espao para essas trs, quatro plantas. Algum ainda vai ter que fechar. Voc
tem a Califrnia vivendo ainda uma seca histrica que tem umas quatro plantas
de vaca l que vo fechar uma ou duas ainda. Ento voc ainda tem um ajuste
para acontecer em reas em que ns no estamos.
Nas reas em que ns estamos de melhor perspectiva para o ano que vem.
Soma a isso a estratgia de ter Five Rivers e nos coloca em uma vantagem
competitiva muito grande.
Sr. Gabriel: Est legal isso pudesse passar para a JBS Foods a pergunta para
o Tomazoni ou o Wesley, enfim. A gente, diferente de bovinos nos EUA a
indstria tem tido ventos muito favorveis nesse ano e eu queria entender do
Tomazoni - eu sei que uma pergunta difcil - mas quanto ele acha, e voc o
Wesley, que essas margens surpreendentes de JBS Foods esto relacionadas
s condies de indstrias, sejam elas queda de gros, Rssia, questes
sanitrias, enfim, de oferta e demanda bem ajustada aqui no Brasil, o quanto
que foi a indstria e o quanto que foi as mudanas que vocs implementaram
um nvel micro na Seara, enfim, nas aquisies todas?
Porque quando a gente fala com os pequenos, mdios e os prprios
concorrentes as margens tambm melhoraram para a maioria dos participantes
dessa cadeia e ento para tentar separar o que fixo e o que temporrio na
histria.
Sr. Wesley: Eu vou falar um pouquinho e o Tomazoni pode complementar.
Claramente mercado est mais favorvel, no tem dvida: o gro est mais
favorvel, o cmbio nesses patamares ajuda porque voc tem uma cadeia
integrada, o custo est l, est dado, ento claramente o mercado est
favorvel.
Agora na JBS Foods eu te digo com muita convico que at agora... porque
lembra que o cmbio mdio do terceiro tri foi 2,28 e at o terceiro tri a grande, a
grande - e eu vou arriscar falar aqui um nmero Tomazoni e voc me corrija 28

que 70% do resultado vem de coisas internas e 30% pode ter vindo no
mercado nos ajudando, mas 70% veio de reduo de custo, reduo de SG&A,
melhoria na distribuio, no nvel de servio, formulao de produto,
rendimento, todos aqueles nmeros que o Tomazoni passou aqui que so, vai
apresentar... alis a meta 1,2 bilhes e vai representar 1,5 bilhes, 1,4
bilhes. Ento a grande maioria dessa margem vem de coisa interna e no
vem do mercado, em que pese sem logicamente no reconhecer que o
mercado est favorvel.
Eu acho que um ponto importante aqui, a Rssia, porque me perguntaram isso
j: a Rssia lgico que est ajudando nas representa muito pouco. Para
vocs terem uma ideia ns exportamos 110.000 toneladas Tomazoni? 110.000
toneladas/ms e Rssia a JBS Foods para todas as exportaes e a Rssia
das 7000 toneladas/ms. Ento a essa melhoria de preo na Rssia o impacto
no resultado muito pequeno quando voc pega no todo. Ento logicamente
ajuda, mas no relevante porque muito pouco dentro da exportao Russa.
Tomazoni.
Sr. Gilberto: Eu acho que voc foi preciso. As grandes transformaes que a
gente fez foram estruturais. Eu at me detive um tempo mais do que o
planejado para explicar por que o pessoal estava perguntando como que a
gente saiu de um nvel de margem baixa, e conseguiu subir tudo isso, qual era
o milagre.
Ento a verdade no tem milagre; tem muito trabalho e a gente eu acho que
teve a felicidade de formar, de juntar um time muito competente, um time muito
experiente e que conhece o setor profundamente e a gente mexeu
estruturalmente.
E ns no terminamos as transformaes. Voc v que a gente tem um
nmero de aquisies que ns fizemos depois da Seara - foram sete
aquisies - e elas todas esto em processo. Voc tem algumas em que ns
nem ainda conseguimos implantar os nossos sistemas. Ento a gente at no
pode fazer projees por que a gente est no perodo de silncio, mas eu
quero dizer que at agora foi a grande parte estrutural. Eu no sei se o
percentual que o Wesley falou mais ns temos a convico que estrutural.
Sr. Gabriel: Est legal obrigado e para bens pelos resultados.
Sr. Pedro Leduc, JP Morgan: Bom dia Pedro Leduc, JP Morgan.
Primeiramente para bens pelos resultados.
Sr. Wesley: Obrigado Pedro.
Sr. Pedro: A pergunta vem em relao Pilgrims Pride. A gente v que a
ao representava quase 30% do seu market cap atrs, hoje a 50 e no do
refletida at na ao SBS S3 talvez um pouco de resilincia no mercado
acreditar que esse momento continue positivo na Pilgrims.
29

Voc pode elaborar um pouco o outlook que vocs tm para frente e

principalmente se a indstria de frango americana como a bovina aprendeu um
pouco a se racionalizar e no aproveitar esses momentos de margens
histricas para aumentar a produo? Essa a primeira pergunta.
Sr. Wesley: Pedro ns continuamos bastante otimistas com 2015 em que
pese o mercado bastante sensvel com relao a crescimento de produo
de frango nos EUA, cria s vezes uma impresso de que essa margem pode
ser prejudicado de forma expressiva. Ns achamos que o que a indstria vai
produzir a mais no ano que vem, porque vai produzir a mais, e ns acreditamos
que esse percentual, ele completamente suficiente ou razovel pela demanda
crescente que tem pela melhoria da economia americana.
Ento ns no acreditamos que a indstria crescendo 2%, 3% vai ter prejuzo
margem de forma significante, logicamente tem sazonalidade: ns tivemos um
trimestre com quase 20% de margem, tem sazonalidade, mas ns vamos ter
um quarto trimestre extremamente forte de novo e o mercado s vezes acho
que... as achamos que no ano de 2015 a Pilgrims vai performar sobre bem. Eu
no estou aqui precisando o percentual mas assim, dois dgitos de margem ns
temos segurana de assumir que a Pilgrims vai performar em 2015. Ento ns
no achamos que tem nenhuma mudana estrutural.
Eu acho que tem que ser lembrado, o Andr falou um ponto relevante: voc
tem a economia americana com um nvel de desemprego constantemente
menor trimestre a trimestre. Ns estamos sentindo na nossa operao j no
tem sobra de mo-de-obra; o salrio vai comear a ter ganho real nos EUA
porque se voc quer atrair mo-de-obra voc vai ter que comear a dar ganho
real em salrio nos EUA. Ento assim, a economia americana... Temos dito
l interno e ns por estarmos to satisfeitos com a internacionalizao que ns
fizemos e nos EUA e o tamanho que a nossa operao nos EUA, ns temos
dito que os EUA vo voltar a ser EUA, e 2%, 3% de crescimento na produo
de frango ns no achamos que nada, nmero que possa prejudicar a
manuteno das margens.
Sr. Andr: Deixa eu colocar um pouco de nmero nessa sua projeo: se
voc pegar a ltima projeo de USDA que faz projeo todo ms do que ele
imagina que ser a produo de frango, bife, e porco nos EUA para o prximo
ano, voc combina todas essas projees e voc tem o USDA hoje dizendo
que no ano que vem a produo de todas as protenas nos EUA vai crescer
0,4% per capita. Ento voc tem uma queda do bife, voc tem o aumento do
porco, tem um aumento no frango que vai dar em 0,4% per capita, menos de
0,5% per capita, o que a gente acha que isso perfeitamente absorvido pelo
mercado.
Mais ainda, nessa projeo do USDA ele prev uma queda na exportao, e
todo o cenrio que a gente consegue enxergar que a exportao vai
continuar crescendo, ela no vai cair. Portanto se exportao crescer um
30

pouquinho voc no vai ter nem crescimento per capita; voc vai ter uma
diminuio per capita; e mais ainda essa a previso do USDA prev
praticamente zero de problemas no suno, o que a gente no acredita; a gente
acredita que vai ter um outbreak again, de novo do PDV que vai afetar um
pouco produo de sunos, talvez no tanto quanto afetou este ano. A gente
no sabe disso ainda, na estamos comeando a entrar na fase em que se isso
for acontecer vai comear a se mostrar, mas o USDA prev praticamente zero,
o que a gente acha que muito pouco provvel.
Com tudo isso o seguinte: no vai ter mais protena per capita nos EUA e o
mercado vai estar mais favorvel. difcil acreditar que isso vai gerar algum
problema.
Sr. Pedro: Legal obrigado e seu puder fazer uma pergunta rpida e mais no
mbito contbil, a gente viu que esse trimestre finalmente a alquota de imposto
caiu mais para o nvel... 30% algo assim comparado com 50 que estava
rodando. J ao longo do tempo a gente vinha escutando de vocs uma srie de
estratgias para baixar as alquota efetiva. A gente pode entender que o
patamar agora j mais ajustado ou teve alguma coisa a que ajudou
particularmente nesse trimestre?
Sr. Wesley: No teve nada especificamente no tri, mas em que pese ns
ainda no estamos eficientes como ns acreditamos que temos que estar. Ns
ainda temos um desbalanceamento. Claramente vocs sabem a Pilgrims tem
um excedente de caixa. Ns estamos com 1 bilho j na Pilgrims de caixa
positivo mesmo pagando o bond que tem... que called agora em dezembro a
Pilgrims tem sobra com 500 milhes de dlares.
Ento no eficiente. Ento ns logicamente estamos analisando o que
vamos fazer. Temos vrias alternativas, eu mencionei h algum tempo ns
continuamos analisando. Ento ns ainda temos que melhorar essa taxa
efetiva de imposto no consolidado nosso.
Sr. Pedro: Obrigado.
Sr. Thiago Duarte, BTG Pactual: Bom dia Tiago Duarte do BTG Pactual. Eu
queria votar no ponto da margem nos EUA que o Andr... eu queria ser um
pouco mais cartesiano entender... est bem claro eu acho o efeito que a tua
estratgia de compra de gado futuro tem na tua margem bruta, que foi
basicamente da que veio em boa parte da melhora tri contra tri, mas no sei se
d para mensurar mais ou menos em termos percentuais porque esse swing
muito relevante - para o bem e para o mal pelo visto.
Sr. Andr: Deixa eu s discordar que no da que vem em boa parte,
claramente no ; de novo se voc olhar tri contra tri voc tem o swing e como
que ns estamos no year-to-date com 3,4% no last twelve months, nos
ltimos doze meses, que muito parecido com o que eu tinha falado aqui no
ano passado que ficar em torno de 4%. Portanto se voc olhar no consolidado
31

do ano voc tem um cenrio muito parecido com oque a gente previu que seria
no ano passado.
De novo, em termos de relevncia se eu fosse listar: Austrlia muito
relevante nesta melhoria; a melhoria do Canad; a melhoria interna nos EUA
muito relevante; o trimestre um trimestre mais forte e historicamente, um
trimestre mais forte e ento voc tem uma sazonalidade normal no trimestre do
bife nos EUA; e voc tem essa questo da estrutura de como que a gente faz
o hedge l que a gente no faz o mark-to-market da operao e voc faz.
Ento voc teve realmente uma coisa que prejudicou os dois trimestres
anteriores e que no foi prejudicial... no foi beneficial nesse trimestre no;
toda vez que o preo do boi ele anda mais voc ainda tem, s que no trimestre
anterior ele andou muito dentro do trimestre anterior e esse trimestre ele
continua andando mas ele andou um pouco menos. Ento no que a gente
teve um benefcio significativo nesse trimestre; ele no teve foi um problema.
Se voc tivesse uma queda significativa no preo do boi voc vai ter uma
inverso de isso: voc vai ter esse benefcio especial trimestre. Ento s para
deixar claro no vem da; vem muito mais da Austrlia, vem na melhora da
performance nossa nos EUA ainda do turnaround no Canad e vem do
movimento melhor do trimestre para todo mundo. A tem uma melhoria de
margem para todo mundo no trimestre que a gente espera que vai ter.
Sr. Thiago: Ento minha ter se eu for me ater aos teus 3,4 para falar de uma
janela um pouco mais longa, voc saberia me disser se esse efeito
exclusivamente da compra de gado futuro ele impacta positiva ou
negativamente nesses 3,4 mais ou menos em qual magnitude?
Sr. Andr: No, nesse 3,4 tem zero.
Sr. Thiago: Zero.
Sr. Wesley: No acumulado do ano...
Sr. Andr: Desculpa, no nem que ele tem zero; ele ainda um pouquinho
negativo.
Sr. Thiago: Perfeito, essa ...
Sr. Wesley: Se ns recuperarmos esse efeito a margem deveria ser mais de 3
...
Sr. Andr: Um pouquinho mais.
Sr. Wesley: Um pouquinho mais, e por que de novo, Thiago, s para ficar
claro? O que ns fazemos? A gente compra boi do pecuarista a preo fixo para
entregar um, dois, trs, seis meses para frente e o que ns fazemos? Ns
vamos l fazemos hedge em Chicago. Ns marcamos o hedge a mercado todo
32

dia se subiu ou baixou; e o contrato ns no marcamos um contrato do boi a

mercado.
O que acontece isso? Quando o boi sobe voc tem um efeito no resultado do
hedge, s que voc vai receber esse boi mais barato l na frente. Ento no ano
e isso est equilibrado.
Sr. Thiago: Obrigado perfeito. E a segunda pergunta ainda EUA ,quando
voc apresentou toda a questo de pratos prontos e tal muito fcil pensar na
tentativa de compra da Hillshire, e a Pilgrims, se a gente olhar para a Pilgrims
isoladamente ela hoje est net cash, e a ento eu queria ouvir de vocs,
qualquer um de vocs...
Sr. Wesley: Voc quer perguntar se ns no vamos fazer alguma aquisio?
Sr. Thiago: Eu queria entender...
Sr. Wesley: Thiago claramente a Pilgrims est numa posio que pode fazer
uma aquisio, tem balano para isso, tem condio para isso. A JBS como um
todo tem balano, porm ns no estamos engajados em nenhum deal na
Pilgrims nesse momento e s vamos fazer alguma coisa se tiver alinhada com
a estratgia nossa e qual a estratgia nossa? simples: ns vamos estar
operando na Pilgrims nos mercados em que ns j estamos: ento a Amrica
do Norte, no temos interesse em fazer alguma aquisio pela Pilgrims fora da
Amrica do norte e isso uma; duas, que seja, que traga gerao de valor. Se
no tiver eu acho que ns mostramos a disciplina na Hillshire. Era um negcio
que fazia todo sentido, porm chegou a um preo que ns no vimos mais
criao de valor e paramos. Ento s vamos fazer se for uma aquisio que
tem gerao de valor. Ento isso.
Sr. Thiago: Mas qual o plano B para o balano da Pilgrims dado que no
tem aquisio por exemplo hoje?
Sr. Wesley: Thiago no tm muita opo alm de duas coisas a serem feitas
ali: ou aquisio o dividendo, isso. A realidade essa que ns estamos
avaliando as duas alternativas. Se tem alguma aquisio que gera mais valor
do que devolver dinheiro para o acionista ns preferimos aquisio que gera
mais valor do que devolver o dinheiro para o acionista; se no tem, tem que
distribuir dinheiro para o acionista, isso.
Sr. Andr: Thiago para no gerar nenhuma dvida quando eu falei daquele
crescimento para 50% nos nossos preparados ou produtos que no s prato
final, esse s na Austrlia; o resto cru mas preparado para o consumidor
comprar no supermercado. Isso tudo com o que ns j temos. Com as trs
pequenas aquisies que ns fizemos de plantas e de negcios que ns
fizemos nos EUA nesses ltimos doze meses e da expanso dentro das
nossas plantas. No tem nada ali de futuras aquisies. 50% do que ns j
temos em casa.
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Sr. Thiago: E por ltimo s seu puder fazer uma ltima pergunta sobre o
Mercosul. Em linha com a primeira pergunta sobre bife EUA tentar fazer um
pouco o break down. Tem muita coisa dentro do Mercosul: couro, a tem
Uruguai, Paraguai, Argentina. Eu queria conseguir pensar exclusivamente no
Brasil, que tipo de margem que o Brasil hoje est rodando.
Sr. Miguel: Comeo eu ou tu comeas?
Sr. Wesley: Eu posso fazer um sumrio rpido: Argentina continua super ruim.
Todos sabem, ns fechamos quatro fbricas na Argentina, temos uma fbrica.
Felizmente conseguimos o break even na Argentina para ns foi uma vitria
por que perdeu dinheiro por... eu no sei, quatro anos seguidos. Crescemos
muito em industrializados, ento a Argentina isso.
O Uruguai est indo bem. O Paraguai est indo super bem. O Brasil
claramente e teve uma deteriorao na margem e o preo do boi subiu mais do
que ns espervamos, ns achvamos que o preo do boi subiria, mas ele
subiria junto com a desvalorizao do real, mas ele andou mais do que ns
espervamos ento teve uma deteriorao da margem.
Logicamente o cmbio ajuda essa subida nos preo do boi. Assim, ns no
achamos que essa margem recupera para o patamar que vinha no curto prazo;
a gente acha que por a e pode ter algum aperto pequeno - nada significante
- mas por a. Ns achamos que margem do bovino vai ficar a nesses nveis
com pouca variao.
Sr. Miguel: E aproveitando um pouco o que o Wesley falou ns nos
preparamos para esse cenrio e ns estamos perfeitamente equilibrados do
ponto de vista comercial para aproveitar essa situao da melhor maneira
possvel: ns temos uma estrutura comercial que se adaptou. Como ns
falamos uma estrutura total flex: ela funciona tanto no mercado interno
quanto no mercado exportao, isso nos outros pases ns vimos fazendo a
mesma coisa. Ns vamos buscar nos mercados onde ns temos melhor
remunerao.
E viemos tambm fazendo o dever de casa. A JBS segue aumentando a
produtividade, reduzindo custos, melhorando rendimentos. Essa soma nos
deixa animados para 2015.
Sr. Wesley: Uma coisa Thiago logicamente fundamental: o cmbio offseta
alta do boi e; agora ns estamos muito vigilantes aos preos internacionais
porque se deteriorar preo internacional na venda a voc entrega o que o
cmbio andou e fica com o aumento no custo do boi, ento a voc pode ter um
aperto adicional na margem.
Eu acho que uma coisa na JBS eu acho ns super relevante: o boi teve um
aperto de margem que vinha na casa de 10, veio para a casa de 8. Porm ns
tivemos um negcio que mais do que offsetou isso a e ento no consolidado
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alguma variao para l ou para c ns achamos que perfeitamente no

consolidado ns temos condio de continuar performando bem e continuar
tocando o nosso negcio com margens consolidadas de forma slida.
Sr. Thiago: Obrigado.
Sr. Alexandre Miguel, RPS Capital: Alexandre Miguel, RPS Capital. A minha
pergunta mais do lado de eficincia interna e na linha do que o Pedro
perguntou. Eu entendo esse mpeto de aquisio e crescimento que est no
DNA de vocs. Entregaram aquisies boas no caso da Pilgrims, vem
crescendo mesmo receita per share vem crescendo no ritmo alto. Agora
existem ainda algumas ineficincias apesar da gerao de caixa muito forte
como essa do imposto, que o imposto corrente ainda representou 45% do Ebit
se voc excluir o diferido e ainda com a gerao de caixa boa.
O capital de giro vocs gastaram uns R$ 800 milhes no tri. Eu queria
entender nesses pontos saiu tambm uma notcia recente que vocs
contrataram, estariam contratando uma consultoria interna. Ento o queria
entender que do ponto de vista de eficincia que s de voc baixar imposto de
40 para 25 20% de ganho no lucro da empresa sem aquisio nenhuma e s
por eficincia interna.
Ento o que vocs esto fazendo no mbito global, se vocs puderem
comentar para tentar otimizar isso, e essa notcia que saiu recentemente de
contratao de consultoria interna e eventualmente para mexer tambm com a
alquota, utilizar fiscal, melhorar a operao. mais detalhe nesse sentido, por
favor.
Sr. Wesley: Eu vou responder parte da sua pergunta assim: a verdade, ns
estamos trabalhando num projeto global com duas das big four para um
planejamento global que envolve a companhia no mundo todo do ponto de
vista tributrio, o que melhor em cada lugar ento isso realmente . Ns
estamos conscientes que, como eu comentei, o que o Pedro falou: ns no
estamos eficientes como ns precisamos estar e como ns podemos estar do
ponto de vista de taxa efetiva e que logicamente isso traz um... Um incremento
de earnings per share na ltima linha significativo.
Ento ns estamos super focados nisso. Logicamente no um negcio
simples, no um negcio voc faz em um dois meses. De novo a operao
da JBS ficou uma operao global como uma complexidade e que no de um
dia para outro que voc faz isso.
Com relao ao capital de giro foi um bom ponto que voc tocou porque ns
no tivemos aumento da necessidade de capital de giro. Se voc exclui o
cmbio, porque logicamente um dlar quando voc consolida, todo o contas a
receber nos EUA ficou maior, todo o estoque ficou maior; mas tem um efeito
cmbio gigantesco nesse nmero e tem um outro que as aquisies. Ento
ns pusemos para dentro Massa Leve, ns pusemos para dentro Belafoods
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nesse trimestre. Se voc exclui tudo isso e exclui o efeito de cmbio ns no

tivemos aumento da necessidade de capital de giro nas operaes que
estavam sem as aquisies e sem o efeito cmbio.
Ento ns estamos trabalhando e sabemos que podemos ter uma melhora
expressiva nessa rea.
Sr. Wesley: Bom dia, Wesley do Banco do Brasil aqui.
Sr. Wesley: Eu estou meio perdido.
Sr. Wesley: Aqui. Foi muito explorado em vrias questes eu quero ser breve
agora, parabns pelos resultados. Eu acho que inquestionvel a habilidade
no turnaround e tudo mais. O meu ponto das poucas perguntas que sobraram
se puder ser respondida pelo Wesley, a questo de ambiente competitivo
para a Seara especificamente para o ano de 2015.
Eu acho que a lio que est dentro de casa, as aes que vocs esto
fazendo eu acho que isso inegvel; agora do ponto de vista de preos para a
Seara e para o ambiente competitivo para 2015 como que vocs esto
enxergando isso para uma representao... Que explorasse mais esse tema,
obrigado.
Sr. Gilberto: O ambiente competitivo?
Sr. Wesley: Seara versus a concorrncia... pelo turnaround especificamente e
pela precificao? Eu acho que existe mais espao para...
Sr. Gilberto: Eu acho que existe espao. O nosso investimento na marca ele
tem por objetivo valorizar a marca e valorizar marca significa que isso tem mais
preo. Para fazer isso a gente fez o tema de casa que foi melhorar a qualidade
do produto, que foi se organizar na distribuio, e o que eu vejo ns no
estamos fazendo... O nosso crescimento ele no est baseado num
crescimento em que ns estamos indo buscar market share; ns estamos
focados em aumentar a nossa distribuio numrica.
Como falei antes a gente tem o nmero de pontos de venda que no esto
com nossos produtos e a gente acha que pode ter mais de 120.000 pontos de
venda com o nosso produto e hoje ns estamos com 79.000. Ento tem um
espao para ns irmos buscar para ns oferecemos oportunidade para
consumidores que querem consumir o nosso produto. Mesmo nas grandes
redes o nosso mix no o mix que ns consideramos ideal ainda e ns temos
um foco de lanamento de categorias novas.
Ento ns no estamos focados em "vamos ganhar market share"; o market
share que ns estamos ganhando ele consequncia do aumento da preferncia
dos consumidores pelo nosso produto e esse o nosso foco: ns vamos estar
disciplinados com a questo de preo. A gente est construindo valor e esse
o nosso foco.
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Ento concorrncia vai sempre existir mais ou menos, mas eu acho que a
gente tem que se focar no que a gente capaz de fazer.
Sr. Wesley: Okay, obrigado.
Sr. Wesley: Mais alguma pergunta? Seno eu queria para encerrar agradecer
imensamente a participao de todos. um prazer enorme, obrigado pelo
apoio e por estar sempre participando junto conosco. Tenham um bom dia,
obrigado.

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