Relat?rio Anual 2014

Seu Futuro
Bem Investido
Relatrio Anual 2014
Mensagem do Conselho de
Administrao
Governana a resposta
No incio dos anos 1990, aps uma onda de escndalos, a Inglaterra produziu um documento com recomendaes sobre governana corporativa, o Cadbury Report, que tem sido usado como referncia no assunto
desde aquela poca.
Pedro Parente
Presidente do Conselho de
Administrao da BM&FBOVESPA
A governana corporativa est preocupada com a manuteno do equilbrio entre os objetivos econmicos
e sociais e entre os objetivos individuais e coletivos, escreveu Adrian Cadbury, que presidiu o comit responsvel pelo relatrio. A estrutura de governana existe para encorajar o uso eficiente de recursos e, igualmente,
exigir a prestao de contas para a administrao desses recursos. O objetivo alinhar tanto quanto possvel
os interesses de indivduos, empresas e a sociedade.
No so novos os problemas que afloraram das companhias estatais em 2014, com efeitos que se espalharam
por toda a economia nacional e repercusso sobre a imagem do mercado brasileiro de capitais. A sucesso
impressionante de fatos deixou o Pas atnito e fez com que todos buscassem respostas.
No cerne da questo, est a governana corporativa. O Brasil est diante de uma oportunidade mpar de estabelecer mecanismos institucionais que possam oferecer a essas companhias o necessrio equilbrio entre uso
eficiente de recursos e prestao de contas.
Os efeitos sero poderosos. Alm de orgulho dos brasileiros, essas empresas so o motor de propulso de
investimentos em setores vitais para o Pas. Um sistema de governana que proteja essas companhias e seus
acionistas contra interesses alheios aos seus objetivos de negcio trar grandes benefcios a toda a sociedade.
O Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA tem procurado fazer a lio de casa do ponto de vista do pleno exerccio da governana corporativa. A Bolsa, alm de no ter controlador definido, deve exercer diversas
atividades de interesse pblico, como a autorregulao de seus mercados prevista pela legislao, o que torna
pouco triviais nossos desafios do ponto de vista da governana.
A obsesso do Conselho tem sido elevar constantemente as regras da Bolsa para proporcionar aos acionistas e
demais stakeholders esse equilbrio entre os objetivos sociais e econmicos, uso eficiente de recursos, prestao de contas e alinhamento de interesses, como preconiza Cadbury. O cotidiano desse exerccio feito atravs dos seus comits de Auditoria, Governana e Indicao, Remunerao e Riscos e Setor de Intermediao.
Ao longo de 2014, o Conselho realizou 13 reunies, sendo nove presenciais e quatro atravs de videoconferncia. Do tempo total das reunies, 34% foi dedicado discusso de temas estratgicos companhia e 33%
ao relato feito pelos coordenadores desses comits, o que demonstra sua relevncia para o efetivo funcionamento dos mecanismos de governana da Bolsa.
O Comit de Auditoria supervisiona as atividades da auditoria independente e das reas de auditoria interna,
controles internos e risco corporativo da companhia. Acompanha e revisa continuamente os mecanismos de
controles internos e os sistemas de gerenciamento de riscos corporativos. Em 2014, entre outras iniciativas,
avaliou a implantao do projeto de unificao das clearings da Bolsa, a poltica de remunerao da administrao e recomendou o aprimoramento de polticas, prticas e procedimentos referentes aos processos de
preveno lavagem de dinheiro, transaes com partes relacionadas e gesto de terceiros.
A sucesso dos seus principais gestores diretores executivos, diretores e superintendentes foi uma das tarefas de destaque do Comit de Governana e Indicao em 2014, que participou ainda das mudanas organizacionais que levaram as Diretorias de Auditoria, Regulao de Emissores e do Ombudsman a se reportagem
diretamente ao Conselho de Administrao.
O Comit de Remunerao deve garantir que a companhia disponha de mecanismos e polticas eficazes para
alinhar os interesses entre funcionrios e acionistas dentro dos objetivos de negcio da empresa. Em sua pauta esteve, por exemplo, a mudana do mecanismo de incentivo de longo prazo, que atender de forma mais
II
Mensagens
eficiente os objetivos de alinhamento de interesses dos beneficirios com a companhia e seus acionistas no
horizonte de longo prazo, bem como o objetivo de reteno de pessoal-chave.
Em 2014, ocorreram dez reunies do Comit de Riscos, nas quais foram discutidos, principalmente, a anlise
do risco de Contraparte Central, dentre outros temas, como a aprovao das polticas de gesto de riscos, e
o resultado da visita de benchmarking da estrutura de governana de controles internos, compliance e risco
corporativo realizado com bolsas de valores da Europa, sia e Oceania. O objetivo do comit acompanhar
periodicamente a evoluo e o tratamento dos riscos corporativos.
O Comit do Setor de Intermediao realizou nove reunies no ano. Sua pauta foi intensa, tendo em vista
o cenrio desafiador da economia, dos mercados e desse segmento de atuao, que essencial para a Bolsa. Dedicamos boa parte de nosso tempo discusso, em conjunto com representantes do setor e com os
reguladores, de maior flexibilidade e oportunidades de segmentao para as corretoras, com a iniciativa da
criao das categorias de Participantes de Negcio (PN) e Participantes de Negcio Pleno (PNP), entre outros
assuntos.
A nossa iniciativa de modernizar a regulao dos participantes importante no s porque o setor se encontra em profunda modificao no mundo todo, mas porque o ambiente econmico no Brasil continuar difcil
em 2015. Os ajustes necessrios na economia, alm de choques de oferta de energia e gua, provavelmente
levaro queda dos investimentos e consequentes impactos sobre o mercado financeiro e de capitais.
Ao longo dos anos, a BM&FBOVESPA vem contribuindo para o debate em torno da governana corporativa e
seu aprimoramento, bem como est efetivamente envolvida no processo de busca de um modelo de desenvolvimento em que sustentabilidade e investimento social privado inspirem a conduo dos negcios.
Um divisor de guas foi a criao do Novo Mercado, que estabeleceu uma arena voluntria para que as companhias oferecessem aos investidores regras de governana superiores s previses legais.
A Bolsa tambm deu o exemplo ao ser a primeira signatria do Pacto Global, ao assumir os compromissos dos
Princpios para o Investimento Responsvel (PRI), ao lanar o ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e ao
participar da Global Reporting Initiative (GRI).
Mais recentemente, a BM&FBOVESPA tambm criou regras para que companhias de menor porte e alto potencial de crescimento tenham acesso aos seus mercados. O governo federal deu apoio essencial a essa iniciativa, ao introduzir incentivos que reduzem o custo de capital de empresas que buscarem, na Bolsa, recursos
para investir em seus projetos.
As entregas previstas no plano de investimentos da BM&FBOVESPA transcorreram como previsto, a despeito
do enfraquecimento dos volumes verificado ao longo do ano, alm da grande volatilidade dos mercados. Os
investimentos colocaram os sistemas da Bolsa, como um todo, em um patamar muito elevado, o que nos blinda de eventuais intempries e prepara a companhia para seu futuro promissor. Essas realizaes transformam
substancialmente a infraestrutura de negcios e reafirmam o compromisso da companhia com seu papel indutor de boas prticas e de mudanas com amplas externalidades positivas para todos os seus stakeholders.
Pedro Parente
Presidente do Conselho de Administrao
III
Mensagens
Mensagem do Diretor
Presidente
1.1
O ano das entregas

O ano de 2014 foi superlativo em entregas por parte da BM&FBOVESPA. Oferecemos ao mercado
uma infraestrutura sem paralelo no mundo em termos de sofisticao, benefcios e segurana. Em 18
de agosto, lanamos a clearing unificada, em seu primeiro mdulo, alm do novo sistema de administrao de risco integrado, o CORE. Uma transformao desse porte s encontra comparao com
o ano de 2002, quando o Banco Central conduziu a implantao do novo Sistema de Pagamentos
Brasileiro (SPB).
Edemir Pinto
Diretor Presidente
da BM&FBOVESPA
A nova infraestrutura traz mais eficincia na alocao de capital, aumenta o retorno potencial ao investidor e prepara a Bolsa para suportar o crescimento de volumes pelos prximos 20 anos. Os mercados
nacionais ganham em solidez, competitividade e reduo de custos.
Parte do maior plano de investimentos da nossa histria, de R$1,5 bilho, a Clearing BM&FBOVESPA e
o CORE juntam-se ao novo Data Center. O PUMA Trading System, que tambm est no escopo desses
projetos, j demonstrou ao mercado sua robustez, com disponibilidade prova das enormes oscilaes
dos mercados em 2014.
infraestrutura no estado da arte, a companhia acrescentou novos produtos e servios. No segmento
de balco, registrou as primeiras operaes de Certificados de Operaes Estruturadas (COE), entre outras. Para criar novos ndices de aes, firmou parceria com a S&P Dow Jones.
Com forte demonstrao de seu compromisso histrico com a sustentabilidade, em 2014 a BM&FBOVESPA completou dez anos de adeso ao Pacto Global e iniciou as atividades para celebrar, em 2015, o
dcimo aniversrio do ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE). Desde 2011, divulga seus relatrios
anuais com informaes financeiras e no financeiras em conjunto, alm de ser a primeira companhia,
entre os pases emergentes, a firmar compromisso com os Princpios para o Investimento Responsvel
(PRI) e a participar da Global Reporting Initiative (GRI).
O esforo da BM&FBOVESPA de ampliao dos horizontes de negcio de seus participantes teve
dois importantes momentos em 2014. O governo federal atendeu a um pleito do Comit Tcnico de
Ofertas Menores e isentou a pessoa fsica de Imposto de Renda sobre ganhos de capital no investimento em aes de empresas de pequeno e mdio porte. Essa medida e outras iniciativas da Bolsa
e da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) visam, sobretudo, facilitar o acesso dessas empresas ao
mercado de capitais.
Ademais, a CVM aprovou o novo modelo proposto pela BM&FBOVESPA para as atividades de intermediao, com a criao das categorias Participante de Negociao Pleno (PNP) e Participante de Negociao (PN), o que permitir maior capacidade de atrair novos investidores.
Esse impressionante conjunto de mudanas, novidades e entregas ocorreu em meio a um cenrio de
turbulncia, que no abateu o apetite da BM&FBOVESPA em atender aos seus mercados de atuao
com qualidade, eficincia e muita inovao.
O ambiente macroeconmico para 2015 mostra-se novamente desafiador, mas, desta vez, vislumbra-se a perspectiva de ajustes necessrios para ancorar as expectativas do mercado.
A retomada da confiana encontrar a BM&FBOVESPA ainda mais forte e slida, com novos produtos,
servios e sistemas capazes de traduzir a sua vocao: oferecer uma plataforma completa para que seus
clientes possam mitigar riscos e ampliar seus investimentos.
Edemir Pinto
Diretor Presidente
V
Mensagens
Sumrio
Perfil
Estratgias e Anlise
Sobre Este Relatrio
Governana Corporativa
Gesto de Pessoas
Sustentabilidade
Educao
Desempenho Ambiental
Desempenho Operacional e Financeiro
Demonstraes Financeiras
ndice Remissivo GRI
Perfil
2.1 a 2.9
Quem somos
A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros S.A. BM&FBOVESPA S.A., companhia de capital aberto, est
listada (sob o cdigo BVMF3) no Novo Mercado, segmento brasileiro de listagem para empresas que
assumem compromissos de melhores prticas de governana corporativa. Alm do Ibovespa, integra
os ndices IBrX-50, IBrX e Itag entre outros. 2.1/2.6
Com sede administrativa estabelecida em So Paulo/Brasil, mantm em sua estrutura a BM&FBOVESPA
Superviso de Mercados, o Banco BM&FBOVESPA e o Instituto BM&FBOVESPA. 2.3/2.8
A companhia tambm possui escritrios de representao em Nova York (Estados Unidos), Londres
(Inglaterra) e Xangai (China), com o objetivo de atender aos participantes daqueles mercados, manter
relacionamento com agentes reguladores e rgos governamentais, bem como visitar potenciais
investidores e disseminar informao sobre o mercado brasileiro. 2.4/2.5
Empresas do grupo 2.3
BM&FBOVESPA SUPERVISO
DE MERCADOS
BM&FBOVESPA (USA) INC.
BANCO BM&FBOVESPA DE
SERVIOS DE LIQUIDAO DE
CUSTDIA S.A.
BM&FBOVESPA UK LTD
INSTITUTO BM&FBOVESPA
BOLSA DO RIO*
* Bolsa de valores inativa.
Em 2014, a BM&FBOVESPA contava com 1,357 funcionrios e 85 estagirios. No final do ano, o valor
de mercado da companhia totalizava R$18,715 bilhes, sem que houvesse mudanas relevantes em
relao a porte, estrutura ou participao acionria. 2.9
Perfil
Mercados de atuao
A BM&FBOVESPA tem como principais objetivos administrar mercados organizados de ttulos, valores
mobilirios e contratos derivativos, alm de prestar servios de registro, compensao e liquidao,
atuando, principalmente, como contraparte central garantidora da liquidao financeira das operaes
realizadas em seus ambientes. 2.7
A companhia oferece diversos produtos e servios: negociao de aes, ttulos de renda fixa, cmbio
pronto e contratos derivativos referenciados em aes, ativos financeiros, ndices, taxas, commodities
agropecurias e moedas a vista, entre outros; listagem de empresas; depositria de ativos; emprstimo
de ttulos; certificao de mercadorias; licenciamento de ndices e softwares, alm de market data e
operaes em balco (derivativos e renda fixa). 2.2
Modelo de negcio
A BM&FBOVESPA tem como diferencial um modelo de negcio verticalmente integrado que permite
a atuao da companhia em todas as etapas. Isso quer dizer que a Bolsa presta todos os servios
necessrios para os participantes do mercado (emissores, corretoras e investidores), desde transaes
de compra e venda, passando por compensao e controle de risco, liquidao e, por fim, pela custdia
dos ttulos.
Essa estrutura verticalizada fundamental para o modelo de crescimento da Bolsa, baseado em
credibilidade, reputao e uma equipe de gesto experiente e atenta s tendncias e oportunidades
do mercado mundial de bolsas e s melhores prticas de governana corporativa.
Perfil
Corretoras e Investidores
CORRETORAS E INVESTIDORES
Disponibilizao de servios e infraestrutura para
compensao, liquidao e central depositria.
PLATAFORMAS DE NEGOCIAO
Aes
Negociao
Derivativos
Ttulos pblicos e corporativos
Dlar pronto
Ps-Negociao
PLATAFORMAS DE PS-NEGOCIAO
Contraparte Central: interpe-se entre as
operaes, tornando-se garantidora de todos os
negcios.
Sistema de Liquidao: permite a transferncia
(livre ou contra pagamento) de ttulos ou ativos
entre investidores.
Central Depositria: realiza a guarda centralizada
de ativos e tratamento de eventos corporativos
(proventos, desdobramentos etc.).
Como agregamos valor

Entre as atividades empresariais da BM&FBOVESPA, est o incentivo cultura da inovao que inclui
induzir novas prticas, gerar novos produtos e servios que antecipem a demanda dos participantes
de seus mercados, tornem mais eficientes os processos, minimizem os efeitos sociais e ambientais e,
sobretudo, agreguem valor.
Perfil
Inovao tecnolgica
Com o lanamento de sua plataforma eletrnica PUMA Trading System, a companhia ampliou sua
capacidade tecnolgica e de negociao para, junto com outras iniciativas, impulsionar o crescimento
dos participantes de seus mercados.
A BM&FBOVESPA tambm deu passos importantes para aumentar sua competitividade e excelncia
operacional. Inaugurou o novo Data Center, finalizou a primeira etapa do projeto de integrao da psnegociao e implantou o CORE (Closeout Risk Evaluation) um dos mais seguros e eficientes sistemas
de administrao de risco do mundo.
Ganhos em eficincia e reduo do risco operacional resultantes da racionalizao de processos internos
traro mais agilidade e flexibilidade para inovaes e lanamentos de produtos. A soluo tecnolgica
adotada proporcionar inmeros benefcios para a Bolsa, investidores, participantes e reguladores de
seus mercados.
Induo de boas prticas

A companhia mantm a convico nos princpios de tica e transparncia consolidados pelos segmentos
especiais de listagem Novo Mercado e Nveis Diferenciados 1 e 2, e Bovespa Mais com prticas
elevadas de governana corporativa.
Perfil
Outro exemplo dessa poltica de induo de boas prticas o desenvolvimento de indicadores verdes,
como o ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e o ndice Carbono Eficiente (ICO2).
A BM&FBOVESPA, por meio de diversas iniciativas, tambm estende as boas prticas de transparncia
e gesto a seus stakeholders. Exemplo nesse sentido a medida Relate ou Explique para Relatrio de
Sustentabilidade ou Integrado, que permite uma adeso progressiva das companhias listadas prtica
de reportar aos investidores informaes e resultados relacionados s dimenses social, ambiental e
de governana corporativa, cada vez mais demandadas por parte de diferentes pblicos que passam a
considerar as questes de sustentabilidade como importante varivel de impacto nos negcios.
Ressalta-se que, desde 2012, a BM&FBOVESPA faz a recomendao de que as empresas listadas indiquem,
no Formulrio de Referncia (item 7.8 Descrio das relaes de longo prazo relevantes da companhia
que no figurem em outra parte deste formulrio), se publicam Relatrio de Sustentabilidade ou similar
e onde est disponvel. Em caso negativo, devem explicar por que no o fazem.
Ao compartilhar e disseminar valores como governana corporativa, compromisso com a sustentabilidade
dos negcios e a excelncia em gesto, que diferenciam as empresas brasileiras e atraem investidores
de todas as partes do mundo, a BM&FBOVESPA tem como prioridades a segurana e integridade do
mercado.
Perfil
Sustentabilidade corporativa
A BM&FBOVESPA tem buscado identificar e, na medida do possvel, mitigar as externalidades negativas
de suas atividades, harmonizando essas aes com o objetivo de gerar valor para seus acionistas e
demais stakeholders.
Por considerar a sustentabilidade corporativa como um diferencial competitivo, o trabalho de inserir e
zelar pela sua manuteno na empresa uma atividade contnua, presente em seus processos decisrios,
na gesto da companhia, nos produtos oferecidos e nos servios prestados.
As iniciativas da companhia esto reunidas sob o programa Novo Valor, que tem como objetivo promover
o desenvolvimento sustentvel tanto da prpria empresa como do mercado de capitais.
Visando reafirmar a importncia estratgica desse tema para a companhia, a BM&FBOVESPA mantm a
Poltica de Sustentabilidade, aprovada por seu Conselho de Administrao.
Dessa forma, as aes envolvem os mais diversos pblicos: funcionrios, colaboradores, corretoras,
analistas, formadores de opinio, fornecedores, acionistas, investidores, governos e sociedade civil,
buscando estimular a reflexo interna e externa sobre as principais questes que envolvem a
sustentabilidade no Brasil e no mundo. Uma delas a relao com prestadores de servios. A Bolsa
seleciona seus fornecedores com base em critrios de sustentabilidade, contrata com base em sua
Poltica de Aquisio de Bens e Servios e mantm o Cdigo de Conduta para Fornecedores.
Investimentos sociais, com foco no desenvolvimento comunitrio, tambm fazem parte das iniciativas
da BM&FBOVESPA enquanto signatria do Pacto Global da ONU, associao que rene dez valores
internacionalmente aceitos nas reas de direitos humanos, relaes trabalhistas, meio ambiente e
combate corrupo.
Incentivo ao conhecimento
Como nica bolsa em operao no Brasil, a BM&FBOVESPA tambm reconhece o dever de capacitar
profissionais que atuam em seus mercados, bem como conscientizar sobre a importncia de poupar e
investir no longo prazo.
O Instituto Educacional BM&FBOVESPA, alm de desempenhar a funo de principal centro formador
de seus mercados, oferece programas de educao financeira voltados para diversos pblicos, de
investidores iniciantes a executivos, incentivando a formao de patrimnio pessoal e tornando o Pas
cada vez mais competitivo.
Perfil
Reconhecimento
Trofu Transparncia Em 2014, a BM&FBOVESPA recebeu, pelo sexto ano consecutivo, o Trofu
Transparncia, concedido pela Anefac, Fipecafi e Serasa Experian, na categoria Empresas de Capital
Aberto com Faturamento de at R$5 bilhes/ano.
IR Magazine Awards A renomada revista norte-americana elegeu a Bolsa como a segunda companhia
com o melhor programa de Relaes com Investidores da Amrica Latina em 2014.
Latin America Executive Team Ranking A companhia conquistou, em 2014, o segundo lugar na
categoria Financeira Empresas no bancrias. O diretor da rea de Relaes com Investidores da
BM&FBOVESPA tambm foi premiado e ficou com o terceiro lugar do Melhor Profissional de RI.
FOW International Awards A BM&FBOVESPA conquistou prmios concedido pela revista FOW
(Futures & Options World) em trs categorias: Bolsa do Ano na Amrica do Sul, Melhor Inovao
Tecnolgica e Clearing do Ano.
Perfil
Estratgia e
Anlise
1.2
Novas solues para crescer

A BM&FBOVESPA orgulha-se de ser um dos pilares da transformao do mercado brasileiro. A execuo
de seu plano estratgico de longo prazo segue sua trajetria de desenvolvimento, com o desafio de
mant-la diante de cenrios de alta volatilidade e de mudanas macroeconmicas.
As diretrizes estratgicas, definidas e aprovadas pelo Conselho de Administrao e pela Diretoria
Executiva, concentram-se em crescimento e diversificao de receitas, excelncia operacional, foco
no cliente e fortalecimento institucional. Sobretudo, esto alinhadas viso de sustentabilidade
empresarial, bem como ao papel da companhia como indutora de prticas que contemplem critrios
socioambientais, alm dos econmico-financeiros, nos processos de tomada de deciso e realizao de
seus negcios.
E, sem dvida, 2014 foi um ano de grandes realizaes, destacando-se alguns projetos que traro mais
eficincia e flexibilidade e modificaro todo o mercado financeiro e de capitais nos prximos anos: a
concluso da primeira etapa da unificao das cmaras de compensao (clearings) e a introduo do
sistema CORE, as iniciativas para empresas de menor porte e a inaugurao de seu novo Data Center.
Em busca de oportunidades que acelerem seu crescimento, a BM&FBOVESPA tambm mantm postura
ativa no seu relacionamento com clientes e na identificao de demandas e tendncias do mercado,
como a restruturao do modelo de acesso Bolsa e o aperfeioamento de sua estrutura de preos.
O modelo de negcio diversificado e totalmente integrado confere BM&FBOVESPA um diferencial
competitivo por torn-la altamente segura e por gerar ganhos de escala que beneficiam seus acionistas
e fortalecem o mercado, como exemplificam o desenvolvimento contnuo da plataforma PUMA Trading
System, o lanamento da clearing unificada e o aprimoramento do segmento de balco.
Outro diferencial da companhia em seu compromisso de excelncia so os constantes investimentos em
autorregulao e superviso. Por meio da BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM), organizao
independente que atua como rgo auxiliar da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), a companhia
assegura o bom funcionamento dos negcios, garantindo proteo aos investidores. Tambm est sob
a responsabilidade da BSM o Programa de Qualificao Operacional (PQO), que objetiva certificar a
qualidade dos servios prestados pelas corretoras, abrangendo os processos de cadastro de clientes,
execuo de ordens, liquidao, gerenciamento de risco, segurana da informao e continuidade de
negcios.
Em prosseguimento ao compromisso de aperfeioar sua infraestrutura tecnolgica e aumentar sua
eficcia operacional, bem como otimizar seu sistema de gesto de risco, a BM&FBOVESPA revisou seu
oramento de investimento para 2015: de R$200 milhes at R$230 milhes (ante R$190 milhes a
R$220 milhes). Para 2016, est previsto o intervalo de R$165 milhes at R$195 milhes.
11
Estratgia e Anlise de Risco
Ao mesmo tempo, a companhia trabalhou em iniciativas internas, como priorizao de atividades,

reviso de contratos e melhoria de processos, com foco na reduo de custos. Para 2015, o oramento
de despesas ajustadas de R$590 milhes at R$615 milhes.
Por fim, a BM&FBOVESPA manteve o foco no compromisso com o retorno de capital aos acionistas,
utilizando a maior parte da sua gerao de caixa na distribuio de proventos e na recompra de aes.
DIRECIONADORES ESTRATGICOS
CRESCIMENTO E DIVERSIFICAO DE
RECEITAS
EXCELNCIA OPERACIONAL
FOCO NO CLIENTE
FORTALECIMENTO INSTITUCIONAL
Clearing unificada: projeto pioneiro

Principal projeto da BM&FBOVESPA, que envolveu grande parte dos investimentos da ordem de R$1,5
bilho, o novo modelo de ps-negociao representa um marco na evoluo e histria da companhia.
A complexa estrutura de integrao iniciou-se em 2010, envolvendo por quatro anos mais de 400
funcionrios, mltiplos stakeholders, pesquisa de tendncias internacionais na rea de processos e
tecnologia, elaborao de regulamentos e manuais, testes integrados, certificao de participantes, 11
ciclos de produo paralela e homologao do Banco Central do Brasil.
Em 18 de agosto de 2014, ocorreu a migrao dos mercados de derivativos para a nova clearing e
o lanamento de seu novo sistema de administrao de risco CORE, finalizando a primeira fase de
integrao das cmaras de compensao da BM&FBOVESPA.
A concluso da primeira etapa representou um grande passo, mas h novos e complexos desafios pela
frente em funo do alto volume de transaes e da maior quantidade de participantes envolvidos.
Quando todos os ativos estiverem organizados em um nico ambiente, haver apenas uma estrutura de
participantes, um conjunto de processos operacionais e de regras, uma janela de liquidao e um nico
sistema de administrao de risco e de garantias, beneficiando todo o mercado. Essa infraestrutura
tecnolgica suportar o crescimento de volumes pelos prximos 20 anos.
12
CORE: segurana e economia para o mercado

Desenvolvido pela BM&FBOVESPA, com uma equipe multidisciplinar composta de profissionais
especializados em administrao de risco, estatstica, matemtica e computao, alm de consultores
internacionais, o CORE (Closeout Risk Evaluation) configura-se como um dos mais modernos e seguros
sistemas de administrao de risco do mundo.
Sistema responsvel por quantificar as perdas potenciais na hiptese de inadimplemento de um ou mais
participantes e seu impacto sobre a estrutura de salvaguardas, o CORE foi concebido especialmente
para a estimao do risco de encerramento (closeout) de portflios compostos por mltiplas classes de
ativos e instrumentos, tanto de bolsa como de balco, permitindo a avaliao, de forma consistente e
integrada, dos trs tipos de risco de mercado, de liquidez e de fluxo de caixa.
Assim, essa modelagem do risco de encerramento difere consideravelmente da abordagem
tradicionalmente empregada por outros agentes do mercado (bancos e gestoras), em que se busca
apenas mensurar potenciais variaes adversas no valor de mercado de um portflio fixo.
O CORE trar aumento da robustez dos processos de administrao de risco de contraparte central (CCP)
da BM&FBOVESPA, j reconhecidos mundialmente pelo alto grau de proteo oferecido; e ganhos de
eficincia na alocao de capital, reduo na margem requerida para investidores e participantes do
mercado, diminuindo o custo das operaes e aumentando o retorno potencial ao investidor.
Mercado de balco: flexibilidade e rapidez

A BM&FBOVESPA reitera o compromisso com seus clientes de manter um portflio completo de
produtos e servios. O mercado de balco oferece uma soluo de alta qualidade, mantendo todos
os tipos de servios financeiros em um nico lugar, com atendimento de equipe especializada, o que
confere maior controle e otimizao para o gerenciamento das operaes com custos adequados.
Em 2014, a BM&FBOVESPA registrou as primeiras operaes de Certificado de Operaes Estruturadas
(COE), Certificado de Depsito Bancrio (CDB) e Letra de Crdito Imobilirio (LCI) na plataforma iBalco.
Ao todo, so 53 estruturas de COE que permitem variaes em centenas de diferentes operaes
referenciadas em aes, ndices de aes, ndices de juros, inflao e moedas.
Composto por mdulos flexveis, o iBalco permite aos participantes o acompanhamento do ciclo de
vida completo de derivativos, ativos de renda fixa e outros ttulos de captao bancria, proporcionando
flexibilidade e rapidez aos participantes.
Para 2015, esto previstos registros de novos ttulos, como CDB escalonado, Letras Financeiras e COE
com entrega fsica e de operaes compromissadas.
13
AGNCIA LUZ
Novo Data Center: maior capacidade e otimizao
O Data Center BM&FBOVESPA faz parte de um plano estratgico de investimentos da ordem de R$1,5
bilho, que tambm inclui o PUMA Trading System, a nova clearing, o CORE e as novas solues para
o mercado de balco.
Com 10.000m2 de rea, o novo Data Center ampliar a oferta de servios e solues, alm de assegurar
a expanso dos negcios com tecnologia de ponta e padres internacionais, reduzindo o custo
operacional e simplificando as operaes com elevado grau de segurana, confiabilidade e robustez.
O novo empreendimento classificado como Tier 3 pelo Up Time Institute, principal rgo norteamericano de emisso desse tipo de selo. Significa que todas suas facilidades so duplicadas, como
telecom, no breaks, entrada de energia eltrica por dois lados diferentes, geradores e ar-condicionado.
A construo tambm tem certificao ambiental Leadership in Energy and Environmental Design
(LEED), com iniciativas de sustentabilidade como geradores e chillers de altssima eficincia energtica,
e estao de tratamento de esgoto.
Ofertas menores: alternativa de capitalizao

Embora tenhamos uma das bolsas de valores mais modernas e confiveis do mundo, o nmero de
empresas brasileiras listadas muito baixo. Foi com essa percepo e considerando a importncia
das pequenas e mdias empresas para a economia do Pas, bem como os desafios que enfrentam para
encontrar formas de financiamento sustentveis que representantes do governo e do setor privado
uniram-se para discutir alternativas que fomentem seu crescimento via mercado de capitais.
Nesse sentido, a Agncia Brasileira de Desenvolvimento Industrial, o Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social, a BM&FBOVESPA, a Comisso de Valores Mobilirios e a Agncia Brasileira da
Inovao criaram o Comit Tcnico de Ofertas Menores.
14
A diversidade dos integrantes do comit contribuiu imensamente para as discusses e gerou um

conjunto depropostas que foram encaminhadas, em 2013, ao governo federal e a entidades privadas
para anlise.
Em 10 de julho de 2014, atendendo a uma das propostas do Comit Tcnico de Ofertas Menores, o
Ministrio da Fazenda anunciou a Medida Provisria 651 (Lei 13.043, de 13/11/2014), que contempla
a iseno de Imposto de Renda sobre os ganhos de capital de pessoa fsica no investimento em aes
de empresas de pequeno e mdio porte (PMEs). O benefcio vale para companhias com faturamento
de at R$500 milhes ao ano e valor de mercado de at R$700 milhes na data da oferta de aes. As
companhias tero de estar listadas no Bovespa Mais ou no Novo Mercado, segmento com prticas
rigorosas de governana corporativa. O incentivo fiscal ser vlido at 2023.
Fazem parte tambm das iniciativas do Comit de Ofertas Menores: reduo de custos de manuteno
de companhia aberta e programas de qualificao empresarial e gesto. A BM&FBOVESPA promoveu
mudanas para viabilizar a entrada de PMEs em seus mercados, como iseno da Taxa de Anlise para
Listagem de Emissor e desconto na anuidade, reduo da taxa de liquidao da oferta para zero e
patrocnio de relatrio de anlise por dois anos para empresas elegveis listadas no Bovespa Mais.
Nessa mesma tendncia, tambm foi lanado o Novo Regulamento para Listagem de Emissores, em
vigor desde agosto de 2014, com o objetivo de aprimorar a qualidade e a consistncia das informaes
prestadas pelas companhias; alinhar a listagem no Brasil s melhores prticas adotadas no mercado
internacional; padronizar e modernizar os procedimentos visando simplificao e futura automao dos
processos, habilitando a Bolsa a receber mais emissores em menos tempo; e proporcionar a mitigao
de riscos assim como o aumento do interesse dos investidores.
J a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) alterou as regras para as ofertas pblicas restritas e incluiu
aes e outros produtos na lista de ativos que podem ser ofertados no mercado sem a necessidade de
pedido de registro. Essas mudanas, que tambm levaram em considerao as sugestes apresentadas
pelo Comit Tcnico Ofertas Menores, reduziro os prazos de operao e facilitaro o acesso das
pequenas e mdias empresas ao mercado de capitais.
Novo modelo de acesso: flexibilizao do mercado

Em busca de aproximar-se cada vez mais de seus stakeholders e reforar seu compromisso com eficincia,
parceria, inovao, confiana e solidez, a BM&FBOVESPA desenvolveu novo modelo para aprimorar
a atividade de distribuio de ttulos e valores mobilirios, que contempla a criao das categorias
Participante de Negociao Pleno (PNP) e Participante de Negociao (PN).
15
O novo modelo de acesso, aprovado pela CVM em 2014, visa fortalecer e criar alternativas comerciais
e estratgicas para setor de intermediao, proporcionando-lhe novos arranjos e modelos de negcio,
bem como a possibilidade de maior grau de especializao.
Independentemente da categoria, a superviso das instituies ser feita pela BSM, rgo regulador da
Bolsa, o que contribuir para uma mitigao dos riscos do setor. As instituies com a opo de PN faro
o atendimento ao cliente, mas a liquidao e o acesso ao ambiente de negociao da BM&FBOVESPA
sero realizados por intermdio de um PNP. Alm disso, o PN e seus clientes passaro a ter acesso ao
Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzo (MRP).
Os atuais PNPs podero migrar para o modelo PN e, aps seu descredenciamento, solicitar a retirada
das garantias exigidas. O movimento contrrio tambm ser permitido, desde que sejam atendidas as
condies estabelecidas pela Bolsa.
O novo modelo de acesso dever estar em funcionamento no incio de 2015. Espera-se que os
participantes adquiram maior capacidade de atrair novos investidores, diminuir custos e aumentar sua
competitividade.
Desenvolvimento de produtos e servios

Uma das prioridades da BM&FBOVESPA desenvolver continuamente produtos e servios que atendam
s necessidades de seus stakeholders.
Fazem parte desse compromisso o aumento de liquidez dos produtos listados e do servio de emprstimo
de ativos, com ampliao do estoque e do volume negociado, e aperfeioamento dessa plataforma; o
desenvolvimento de infraestrutura para o aumento das atividades de Formador de Mercado e HighFrequency Trader (HFT); a expanso de portflio que atenda ao perfil de investimento das pessoas
fsicas, com produtos como Tesouro Direto, ETFs de renda fixa e Fundos de Investimento Imobilirio
(FII); e cross listing de contratos futuros.
Em 2014, atendendo demanda, foram lanados os Contratos Futuros e as Opes de Compra e de
Venda de Caf Arbica 6/7; e o ETF iShares S&P 500, primeiro fundo de ndice estrangeiro a ser listado
na BM&FBOVESPA.
O ano tambm contou com o incio de negociao do BDR Nvel I No Patrocinado das empresas
Twitter Inc., Facebook Inc. Tiffany & Co, United Technologies Corp, U.S. Bancorp e Walgreen Co; e com
os seguintes Processos de Concorrncia para Seleo de Formador de Mercado: Contrato Futuro de
S&P 500 com Liquidao Financeira Referenciada ao Preo do S&P 500 do CME Group; Opes sobre
Aes de Emisso da BM&FBOVESPA, Ambev, Cielo, BRF e da Usiminas; Opes sobre Aes da Ita
16
Unibanco Holding; e Opes sobre Aes da PDG Realty, Cia. Siderrgica Nacional, Cyrela Brazil
Realty; e Opes sobre Cotas do iShares Ibovespa Fundo de ndice.
Visando as oportunidades para o desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro, em novembro de
2014 a BM&FBOVESPA e a S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) assinaram memorando de entendimento
para a criao conjunta de novos ndices de aes. Os novos indicadores sero calculados, publicados
e comercializados pela S&P DJI. ndices baseados em fatores de mercado (dividendos, volatilidade e
multiativos), controle de risco e setoriais esto entre os produtos a ser considerados.
Aperfeioamento da estrutura de preos e incentivos

A BM&FBOVESPA vem empreendendo esforos para aprimorar sua poltica de preos e incentivos
como importante instrumento para o desenvolvimento de produtos, mercados e servios, bem como
de alinhamento com o canal de distribuio.
Em 2014, a companhia promoveu um conjunto de medidas cujos principais direcionadores foram:
reviso dos modelos de preos, de descontos e de incentivos; recomposio de preos pela inflao; e
precificao de novos produtos e servios.
Os anncios realizados, que entraro em vigor em 2015, englobam a remoo de desconto para Direct
Market Access (DMA) no segmento BM&F; eliminao de incentivos para doadores locais no servio de
emprstimo de ativos; supresso do desconto da taxa de anlise sobre a anuidade de emissores e criao
de taxas de anlise para oferta pblica de aquisio de aes (OPA), IPO e Follow-on; recomposio de
preos e criao de novos produtos e servios de market data; reajuste de preos de opes sobre ndice
futuro de aes; reajuste das taxas de manuteno de custdia e de programas de DRs (Depositary
Receipts) e criao de taxa sobre transferncias de custdia; e rebalanceamento das tarifas em contratos
de derivativos de juros (DI futuro).
Gesto de risco
O desempenho da BM&FBOVESPA depende, em parte, de sua capacidade de manter e aumentar o
volume de negcios. Para isso, gesto de risco; ambiente tecnolgico; expanso da base de clientes e
da oferta de produtos e servios competitivos; e estrutura regulatria e de superviso, entre outros, so
aspectos essenciais para a companhia.
Com avanada estrutura de gesto de risco, a BM&FBOVESPA atua como contraparte central garantidora
dos mercados de renda varivel, de derivativos, de cmbio (dlar pronto), de ttulos pblicos federais e
de ttulos privados. Ao exercer esse papel, torna-se responsvel pela liquidao das operaes realizadas
17
e/ou registradas em seus sistemas. Para tanto, interpe-se entre todos os participantes, tornando-se,
para fins de liquidao, compradora de todos os vendedores e vendedora de todos os compradores.
Assim, caso um participante deixe de cumprir com suas obrigaes perante a clearing, caber
BM&FBOVESPA acionar os mecanismos de salvaguardas, podendo atingir, em ltima instncia, seu
prprio patrimnio. Para poder administrar os riscos inerentes a essa funo, a CCP concentra suas
atividades no clculo, no controle e na mitigao do risco de crdito oferecido por seus participantes.
A BM&FBOVESPA conta com salvaguardas conjunto de recursos e mecanismos que podem ser
utilizados para a cobertura de perdas relacionadas falha de liquidao de um ou mais participantes, tais
como garantias depositadas em geral, sob a forma de margem de garantia, fundos especificamente
constitudos para essa finalidade, patrimnio especial e corresponsabilidade pela liquidao assumida
por corretoras e membros/agentes de compensao.
Fatores de risco
Os fatores que podem afetar adversamente o desempenho da BM&FBOVESPA incluem, mas no esto
limitados a:
aceitao pelo mercado dos servios prestados;
volatilidade relacionada economia e ao mercado de valores mobilirios brasileiro;
alteraes na legislao e tributao nacional e estrangeira e nas polticas governamentais
relacionadas aos mercados financeiro e de valores mobilirios;
habilidade de adaptar-se s rpidas mudanas no ambiente tecnolgico, incluindo a implantao de
funcionalidades otimizadas requeridas pelos clientes;
capacidade de manter um processo contnuo de introduo de novos produtos e servios enquanto
mantm a competitividade dos j existentes;
crescimento da competio, com novos participantes nos mercados brasileiros;
habilidade de expandir a oferta de produtos nacional e internacionalmente.
18
Sobre Este
Relatrio
Esta edio do Relatrio Anual traz o desempenho da BM&FBOVESPA e das operaes referentes ao
exerccio de 1 de janeiro a 31 de dezembro de 2014, em sua sede em So Paulo/Brasil. O documento
anterior foi publicado em fevereiro de 2014 em referncia aos resultados de 2013. 3.1 / 3.2 / 3.3 / 3.6 / 3.8
As demonstraes financeiras consolidadas foram elaboradas tomando como base os padres internacionais de contabilidade (IFRS) emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB) e interpretaes emitidas pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), implantados no Brasil atravs do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e suas interpretaes tcnicas
(ICPC) e orientaes (OCPC), aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). 3.9
No h reformulaes ou mudanas significativas em relao a 2013 que influenciem na comparabilidade de dados e informaes apresentados em relatrios anteriores. Tambm no ocorreram alteraes relevantes quanto ao porte e estrutura da companhia ou estrutura do seu capital, bem como
quaisquer limitaes especficas quanto a escopo, limite ou mtodos de medio. 3.7 / 3.10 / 3.11
Pelo sexto ano consecutivo, a BM&FBOVESPA publica seu Relatrio Anual produzido a partir das diretrizes da Global Reporting Initiative (GRI-3.1, Nvel C), integrando as informaes financeiras aos dados
socioambientais e atuao em sustentabilidade e boas prticas de gesto. Ressalta-se que, voluntariamente, tambm foram incorporados aspectos referenciados no GRI-G4, com a finalidade de ampliar
as ferramentas de gesto de indicadores da companhia.
A produo do Relatrio Anual envolve dez reas da companhia na gesto de indicadores, sob a
coordenao de cinco diretorias (Comunicao, Recursos Humanos e Educacional; Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo; Financeira; Imprensa e Sustentabilidade; e Relaes com
Investidores); e acompanhamento de uma consultoria de comunicao principalmente, em relao aos temas socioambientais.
Para a definio do contedo, a companhia no realizou teste de materialidade. No entanto, esta publicao rene as principais informaes, colhidas das diversas reas, estando voltada a acionistas, participantes do mercado, funcionrios, colaboradores, fornecedores, rgos governamentais e reguladores,
e demais stakeholders. 3.5 / 3.9
As Demonstraes Financeiras foram auditadas pela Ernst & Young Auditores Independentes. 3.13
O Relatrio Anual 2014 est disponvel no site de RI da BM&FBOVESPA (http://ri.bmfbovespa.com.br),
sendo impressa apenas uma verso resumida em papel certificado e tinta base de leos vegetais, com
a finalidade de minimizar impacto ambiental.
Na pgina 149, encontra-se tabela contendo o ndice Remissivo GRI. 3.12
Para mais informaes sobre este Relatrio, entre em contato com a rea de Relaes com Investidores,
pelo e-mail ri@bmfbovespa.com.br 3.4
20
Sobre Este Relatrio
Governana
Corporativa
Diretrizes de governana corporativa

Na BM&FBOVESPA, o objetivo principal da governana corporativa contribuir substancialmente para
o alcance de suas metas estratgicas e a criao de valor para todos os seus acionistas, respeitando os
relacionamentos com as partes interessadas (stakeholders).
A relevncia das boas prticas de governana para o sucesso de longo prazo da BM&FBOVESPA faz-se
ainda mais presente em virtude de sua estrutura de propriedade pulverizada, sem a existncia de um
acionista controlador ou grupo de acionistas controladores, bem como em razo de sua responsabilidade
institucional com o desenvolvimento dos mercados que administra.
As aes de emisso da BM&FBOVESPA esto listadas no Novo Mercado, segmento destinado
negociao de aes emitidas por companhias que se comprometam, voluntariamente, com a adoo
das mais elevadas prticas de governana corporativa, adicionais quelas exigidas pela legislao
brasileira em vigor.
A adeso da BM&FBOVESPA s regras consolidadas no Regulamento de Listagem do Novo Mercado
tem como consequncias diretas e imediatas, alm de outros benefcios, a ampliao dos direitos dos
acionistas, a melhora da qualidade das informaes usualmente prestadas pelas companhias abertas e a
resoluo dos conflitos societrios por meio de uma Cmara de Arbitragem, oferecendo aos investidores
a segurana de uma alternativa mais gil e especializada.
A BM&FBOVESPA adota um conjunto de prticas em linha com as melhores recomendaes dos agentes
de mercado e principais cdigos de governana corporativa, evidenciando o total comprometimento
da companhia e de seus administradores com o interesse de acionistas e investidores.
A companhia faz emisso exclusiva de aes ordinrias com direito a voto assegurando ao titular de
cada ao, observadas as disposies estatutrias, o direito a um voto nas assembleias gerais; bem como
mantm uma poltica de distribuio de dividendos transparente e baseada em critrios objetivos.
22
Principais prticas de governana corporativa 4.1
Conselho de Administrao
Presena obrigatria de pessoas distintas ocupando
Transparncia e gesto
Existncia de website especfico da rea de Relaes
os cargos de presidente do Conselho
com Investidores com informaes sobre
de Administrao e diretor presidente.
governana corporativa.
Avaliao formal anual de desempenho do Conselho

de Administrao como rgo, bem como da
Diretoria Executiva.
Existncia de cinco Comits de Assessoramento ao
Conselho de Administrao: Auditoria, Governana
e Indicao, Remunerao, Risco e Comit do Setor
da Intermediao.
Formalizao e divulgao das diretrizes e

do modelo de governana.
Divulgao de informaes substanciais sobre
transaes com partes relacionadas.
Remunerao da Diretoria Executiva alinhada com
o interesse de longo prazo dos acionistas.
Manuteno de maioria obrigatria de conselheiros

independentes, todos com excelente reputao
no mercado e experincia.
Composio de Comit de Auditoria formado
exclusivamente por membros independentes.
Auditoria independente
Relacionamento sistemtico das Auditorias
Independente e Interna com o Comit de Auditoria.
Avaliao formal de desempenho dos auditores pelo
Conselho de Administrao.
Conduta e conflitos de interesse

Existncia de Cdigo de Conduta de adeso
obrigatria por todos os funcionrios e
administradores.
Manuteno de poltica para transaes com partes
relacionadas e outras situaes envolvendo conflitos
de interesse.
Adeso Cmara de Arbitragem para resoluo de
disputas e controvrsias societrias.
23
Estrutura de governana corporativa

A estrutura de governana da companhia composta pela Assembleia Geral dos Acionistas, instncia
mxima de deciso, conforme determina a legislao; pelo Conselho de Administrao (assessorado
por seus Comits); e pela Diretoria Executiva.
Assembleia Geral 4.4

As assembleias da companhia so convocadas com, no mnimo, 15 dias de antecedncia para realizao
em primeira convocao e oito dias em segunda convocao. Alm das demais atribuies previstas em
lei, destacam-se, entre as competncias da Assembleia Geral: deliberar sobre a destinao do lucro do
exerccio e sua distribuio aos acionistas; aprovar planos de outorga de opo de compra ou subscrio
de aes a seus administradores e empregados elegveis, assim como dos das empresas controladas.
De maneira a incentivar a participao dos acionistas nas assembleias, a BM&FBOVESPA admite o envio
de procuraes por meio eletrnico e autoriza alguns de seus diretores no estatutrios a receb-las
com orientao especfica de voto.
Conselho de Administrao
Eleito pela Assembleia Geral, o Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA atualmente composto
por 11 membros, seis dos quais independentes, com mandato unificado de dois anos que permite a
reeleio. 4.3
De acordo com o Estatuto Social da companhia, os membros do Conselho de Administrao no podem
ser eleitos para a Diretoria Executiva ou indicados para a diretoria de suas empresas controladas. 4.2
Cabe ao Conselho de Administrao estabelecer as diretrizes para a atuao da BM&FBOVESPA em
busca de seus objetivos estratgicos, aprovar os principais planos e metas organizacionais, estabelecer
diretrizes especficas a serem implementadas internamente e monitorar o desempenho empresarial da
companhia e de seus executivos.
Ao final de 2014, integravam o Conselho de Administrao: Pedro Pullen Parente (presidente/
conselheiro independente), Marcelo Fernandez Trindade (vice-presidente/conselheiro independente),
Alfredo Antnio Lima de Menezes, Andr Santos Esteves, Charles Peter Carey, Claudio Luiz da Silva
Haddad (conselheiro independente), Daniel Luiz Gleizer, Jos de Menezes Berenguer Neto, Jos Roberto
Mendona de Barros (conselheiro independente), Luiz Fernando Figueiredo (conselheiro independente)
e Luiz Nelson Guedes de Carvalho (conselheiro independente).
24
As reunies do Conselho de Administrao so realizadas bimestralmente em carter ordinrio e

extraordinariamente sempre que necessrio.
Anualmente, o presidente do Conselho de Administrao, com o suporte do Comit de Governana
e Indicao, conduz um processo de avaliao formal e estruturada do prprio Conselho, visando
aprimorar sistematicamente a eficincia do rgo. Todos os conselheiros respondem a perguntas
especficas sobre foco estratgico, processo decisrio, motivao e alinhamento de interesses, entre
outras. O resultado consolidado discutido em reunio do Conselho de Administrao, quando so
definidos planos para eventuais melhorias. G4 - 44
Pedro Pullen
Parente
Marcelo Fernandez
Trindade
Alfredo Antnio Lima de

Menezes
Andr Santos
Esteves
Charles
Peter Carey
Claudio Luiz da Silva

Haddad
Daniel Luiz
Gleizer
Jos de Menezes
Berenguer Neto
Jos Roberto Mendona

de Barros
25
Luiz Fernando
Figueiredo
Luiz Nelson Guedes de

Carvalho
Composto por profissionais versados em assuntos econmico-financeiros, ambientais e sociais, os

membros do Conselho de Administrao tm remunerao definida pelo Comit de Remunerao. Em
2014, o valor anual foi de R$6.950.371,74, incluindo componentes fixos e incentivos de longo prazo,
atualmente representados pelo Plano de Opes de Compra de Aes, aprovado em assembleia,
conforme Formulrio de Referncia, item 13 (http://ri.bmfbovespa.com.br, em Formulrio de
Referncia, pgina 112). G4-51 / G4-52
Comits de Assessoramento ao Conselho de Administrao

So subordinados ao Conselho de Administrao os comits de Auditoria, de Governana e Indicao,
de Remunerao, de Risco e, adicionalmente, o Comit do Setor da Intermediao. O mandato dos
membros tem durao de dois anos.
Comit de Auditoria Composto por cinco membros, avalia e aprova a estrutura de controles
internos e os processos de auditoria interna e independente da companhia, bem como examina as
demonstraes financeiras e as informaes financeiras trimestrais.
Comit de Governana e Indicao Composto por trs conselheiros, sendo dois independentes,
promove evolues na governana da companhia, avalia a adoo de boas prticas e seleciona e indica
integrantes para o Conselho de Administrao e a Diretoria Executiva.
Comit de Remunerao Composto por trs conselheiros, sendo dois independentes, revisa, prope
e acompanha ajustes nos parmetros, nas diretrizes e na poltica de remunerao e benefcios a serem
atribudos aos administradores, membros dos comits e demais rgos de assessoramento. Atua ainda
como rgo consultivo para aprimoramentos no modelo de gesto de pessoas.
Comit de Risco Composto por quatro conselheiros, acompanha e avalia os riscos de mercado, de
liquidez, de crdito e sistmico dos mercados administrados pela companhia, com enfoque estratgico
e estrutural.
Comit do Setor da Intermediao Composto por seis membros, avalia os problemas que afetam
as instituies que participam dos mercados administrados pela companhia e leva ao Conselho de
Administrao sugestes com o objetivo de contribuir para seu fortalecimento.
Mais informaes sobre o Conselho de Administrao e os Comits encontram-se no site de RI (http://
ri.bmfbovespa.com.br, em Governana Corporativa / Comits).
26
Diretoria Executiva
Eleita pelo Conselho de Administrao, a Diretoria Executiva da BM&FBOVESPA constituda por cinco
diretores, sendo um diretor presidente e quatro diretores executivos Financeiro, Corporativo e de
Relaes com Investidores; Operaes, Clearing e Depositria; Tecnologia; e Produtos.
O prazo do mandato de dois anos, sendo permitida a reeleio.
Compete Diretoria Executiva submeter ao Conselho de Administrao o Relatrio da Administrao,
bem como a proposta de destinao dos lucros do exerccio anterior; propor oramentos anuais e
plurianuais, planos estratgicos, projetos de expanso e programas de investimento; cumprir e monitorar
as orientaes definidas; estabelecer diretrizes para atividades operacionais, socioeconmicas e de
sustentabilidade; alm de praticar, dentro de suas atribuies especficas, todos os atos necessrios ao
bom funcionamento da companhia. G4-35
A Diretoria Executiva tambm avaliada formalmente pelo Conselho de Administrao e tem
remunerao definida pelo Comit de Remunerao. Os valores so aprovados anualmente e
incluem componentes fixos, variveis e incentivos de longo prazo, atualmente representados pelo
Plano de Opes de Compra de Aes, aprovado em assembleia. Em 2014, o montante anual foi
de R$35.360.810,16, conforme Formulrio de Referncia, item 3 (http://ri.bmfbovespa.com.br, em
Formulrio de Referncia, pgina 112). G4-51 / G4-52
Edemir Pinto
Diretor presidente
Ccero Augusto Vieira

Neto
Diretor Executivo de
Operaes, Clearing e
Depositria
27
Daniel Sonder
Diretor Executivo
Financeiro, Corporativo
e de Relaes com
Investidores
Eduardo Refinetti
Guardia
Diretor Executivo
de Produtos
Luis Otvio Saliba

Furtado
Diretor Executivo de
Tecnologia
Cmaras Consultivas e Comits de Assessoramento ao Diretor Presidente

A Bolsa tambm mantm cmaras e comits de assessoramento ao diretor presidente, como:
Cmaras Consultivas
Comit Consultivo de Riscos Corporativos
Comit de Certificao do Programa de Qualificao Operacional
Comit de Continuidade de Negcios
Comit de Gesto de Segurana da Informao
Comit de ndices
Comit de Normas
Comit de Preveno e Combate Lavagem e Ocultao de Bens, Direitos e Valores
Comit de Sustentabilidade
Comit Tcnico de Risco de Crdito
Comit Tcnico de Risco de Mercado
As atribuies desses rgos e sua composio esto disponveis no site www.bmfbovespa.com.br,
em A BM&FBOVESPA, O que a Bolsa faz.
Direcionadores estratgicos 4.8 / G4-36 / G4-42 / G4-43 / G4-45 / G4-46 / G4-47 / G4-56
Aspectos de responsabilidade econmica, social e ambiental, alicerados no conceito de sustentabilidade,
so alguns dos direcionadores da companhia todos integrados gesto dos negcios da Bolsa. Alm
da Diretoria de Sustentabilidade, o tema gerido em duas esferas multidisciplinares de governana: o
Comit e a Comisso de Sustentabilidade, responsveis, respectivamente, pela orientao estratgica,
aprovao de macroiniciativas; e pela proposio e conduo da agenda ao Conselho de Administrao.
A gesto de risco da BM&FBOVESPA est suportada pelas polticas de risco corporativo e de risco
operacional, que estabelecem princpios, diretrizes e responsabilidades nesse processo.
Para atender a essas polticas, a companhia possui duas abordagens top-down e bottom-up
que possibilitam a identificao, avaliao, tratamento, monitoramento e comunicao de riscos
operacionais, de mercado, de liquidez, de crdito, de imagem e socioambientais.
28
A abordagem top-down consiste na identificao, por meio de eventos histricos, entrevistas com os
diretores e benchmarking com outras bolsas e/ou infraestruturas de mercado, dos principais riscos
que afetam a companhia. O resultado do monitoramento e a evoluo dos riscos corporativos so
documentados no Relatrio de Riscos Corporativos pela Diretoria de Controles Internos, Compliance e
Risco Corporativo e reportado ao Conselho de Administrao, Comit de Auditoria, Comit de Risco e
Comit Consultivo de Riscos Corporativos.
O Comit Consultivo de Riscos Corporativos, composto por mais da metade dos diretores da companhia,
avalia, discute e monitora de maneira contnua os riscos operacional, estratgico, financeiro, regulamentar,
de imagem e socioambiental que compem o perfil de risco corporativo da BM&FBOVESPA. A Diretoria
de Sustentabilidade tambm integra esse comit e enderea os aspectos ou os riscos socioambientais.
Em 2014, esse rgo reuniu-se 12 vezes, em carter ordinrio. G4-45
J a abordagem bottom-up, em que o perfil de risco criado a partir de anlises de processos, permite
identificao e resposta a riscos operacionais e mtricas de classificao, alm de superviso contnua
por meio de indicadores.
Cdigo de Conduta G4-56

O Cdigo de Conduta BM&FBOVESPA estabelece regras para evitar conflitos de interesse e quanto a
prticas anticorrupo, tratamento de informaes privilegiadas e negociao de valores mobilirios,
abrangendo relacionamento com os pblicos externo e interno.
Aplicado BM&FBOVESPA e s suas controladas, bem como a seus parceiros comerciais, o Cdigo de
Conduta assinado por todos os funcionrios e est disponvel aos demais pblicos interessados no
site de RI da companhia. Em caso de suspeita de desvios, as denncias, nunca annimas, so enviadas
por escrito ao Comit do Cdigo de Conduta e encaminhadas a um relator, encarregado de tomar
as medidas necessrias para avaliar a procedncia. A Diretoria de Auditoria realiza o monitoramento
desses aspectos e os resultados so analisados pelo Comit do Cdigo de Conduta. Decises,
concluses e recomendaes so apresentadas, periodicamente, pelo diretor presidente ao Conselho
de Administrao.
Em 2014, a Diretoria de Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo aplicou um questionrio
a todos os diretores, superintendentes, gerentes e especialistas da companhia a fim de identificar os
funcionrios que possuem algum relacionamento com reguladores e rgos pblicos. Para esse grupo
especfico, foi aplicado treinamento presencial para aprofundar principais conceitos, questes mais
relevantes e casos prticos sobre a Lei Anticorrupo. No total, 190 funcionrios participaram (14% dos
funcionrios). SO3 / G4-57 / G4-58
29
A partir de 2015, ser lanado um programa corporativo para auxiliar a atuao da BM&FBOVESPA
conforme a Lei Anticorrupo e as mais atualizadas prticas de mercado, que engloba a incluso
desse tema, como obrigatrio, na grade de treinamentos para todos os funcionrios. Adicionalmente,
o Cdigo de Conduta est sendo reformulado, com o objetivo de incluir a Disposio 12.846 da Lei
Anticorrupo. Assim que finalizado, todos os funcionrios tero que dar cincia ao novo Cdigo de
Conduta.
Vale ressaltar que, em 2014, a BM&FBOVESPA no teve casos de desvios ou corrupo registrados pelo
Comit do Cdigo de Conduta. No houve, neste perodo, ofensa aos princpios da companhia que se
enquadre como corrupo. Tambm no foram registrados casos de punio a funcionrios, bem como
multas significativas, sanes no monetrias ou casos em que contratos com parceiros de negcios
no foram renovados, em decorrncia de violaes relacionadas corrupo. SO4 / SO8
Cdigo de Conduta para Fornecedores

A companhia tambm mantm o Cdigo de Conduta para Fornecedores, no qual so abordadas
prticas que devem estar presentes no dia a dia de todos os envolvidos. A seleo dos prestadores de
servios realizada com base em critrios de tica e sustentabilidade e de acordo com a Poltica Interna
de Aquisio de Bens e Contratao de Servios, destacando-se os princpios:
Cumprir todas as leis e todos os regulamentos que prevejam idade mnima para o trabalho, e no
empregar crianas ou adolescentes menores de 14 anos.
Valer-se somente de adolescentes aprendizes previamente cadastrados em entidades pblicas e
entidades no governamentais autorizadas pelos rgos pblicos competentes.
Garantir a frequncia dos adolescentes aprendizes maiores de 14 anos escola, bem como os seus
direitos trabalhistas e previdencirios, e o respeito sua condio peculiar de desenvolvimento.
Obedecer rigorosamente s leis aplicveis ao combate ao trabalho anlogo ao escravo, ao trabalho
forado e ao trabalho infantil, sob pena de resciso unilateral imediata do contrato celebrado.
Cdigo Abrasca
Ao aderir ao Cdigo Abrasca de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas, a BM&FBOVESPA
declarou que aplica princpios e regras estabelecidos, exceto quanto regra que determina que a
companhia deve possuir um Comit de Divulgao, tendo em vista que este ainda no foi formalmente
institudo.
30
Conflitos de interesse 4.6

A BM&FBOVESPA possui uma poltica de conflitos de interesse alinhada s exigncias da Lei 6.404/76.
Casos de eventual descumprimento so levados ao Comit de Governana e Indicao, para avaliao
e proposio de aes corretivas, as quais passam, posteriormente, por anlise do Conselho de
Administrao.
O Estatuto Social tambm determina que os administradores da BM&FBOVESPA, entre os quais se
incluem os membros do Conselho de Administrao, assinem termo de adeso ao Manual das Polticas
de Divulgao de Informaes e Negociao de Valores Mobilirios de emisso da companhia.
Adicionalmente, a Poltica para Transaes com Partes Relacionadas e Demais Situaes de Conflito de
Interesse aplica-se a todos os colaboradores e administradores da BM&FBOVESPA e de suas controladas.
A companhia possui ainda mecanismos formais para que acionistas expressem suas opinies alta
direo, por meio da rea de Relaes com Investidores. Alm disso, o Ombudsman procura solues
de consenso para eventuais conflitos entre investidores e participantes dos mercados da Bolsa. 4.4
Responsabilidade corporativa
A BM&FBOVESPA busca ser referncia em responsabilidade corporativa. Conta com funcionrios,
estagirios e terceiros sob contratos formalizados de trabalho e zela por um ambiente de respeito s
pessoas. Em 2014, no registrou nenhum caso de discriminao por motivos de origem tnica, cor,
sexo, religio, ideologia, nacionalidade ou condio social.
A companhia no desenvolve atividade que represente ameaas sade ou ao meio ambiente. Aborda
prticas responsveis na seleo e na contratao de fornecedores, como impacto ambiental, tica,
sade e segurana, e o no envolvimento em casos comprovados de corrupo, suborno, trabalho
escravo ou infantil.
A BM&FBOVESPA aplica a Norma AA1000 estrutura de gesto da responsabilidade corporativa, com foco
em contabilidade, auditoria e relato social e tico, bem como mantm o Comit de Preveno e Combate
Lavagem e Ocultao de Bens, Direitos e Valores, rgo de assessoramento ao diretor presidente.
Relacionamento com stakeholders 4.14 / 4.15 / 4.16 / 4.17

Acionistas, corretoras, empresas listadas, rgos do governo, investidores, analistas, fornecedores,
funcionrios e demais pblicos constituem os stakeholders da BM&FBOVESPA, que mantm mecanismos
31
para assegurar no apenas o bom andamento de seus negcios, como para incentivar os participantes
de seus mercados a prticas de boa governana corporativa.
A BM&FBOVESPA tambm promove campanhas educativas; estimula a participao de empresas e
pessoas fsicas em atividades de carter socioambiental, como a Bolsa de Valores Socioambientais (BVSA);
realiza regularmente reunies de suas Cmaras Consultivas criadas para aumentar a proximidade
com os mercados, com a participao de representantes de diversos segmentos.
Ombudsman
Entre os canais de comunicao com seus pblicos de relacionamento, a BM&FBOVESPA mantm
o Ombudsman, que interage com os stakeholders de forma ativa, por meio de contatos e visitas, e
tambm de forma passiva, por meio das demandas enviadas por internet ou telefone. O Ombudsman
procura levantar diretamente informaes que so repassados Diretoria Executiva e ao Conselho de
Administrao no final de cada trimestre. No incio do ano, divulga relatrio consolidado no site www.
bmfbovespa.com.br, em Contato, Ombudsman. G4-57 / G4-58
No h relato de demandas referentes a vazamento de dados ou violao de privacidade, bem como
no h registros de multas significativas por no conformidade com leis e regulamentos relativos a
fornecimento e uso de produtos e servios no perodo. PR8 / PR9
Linha Direta
Em sintonia com as modernas prticas de mercado ligadas ao conceito de governana corporativa,
funcionrios, estagirios e colaboradores podem relatar, de forma segura e confidencial, qualquer
violao dos princpios do Cdigo de Conduta e das polticas e normas internas da companhia. Alm
disso, a Linha Direta acessvel ao pblico externo pelo telefone 0800-202-2863. Denncias ou relatos
podem ser identificados ou annimos. G4-57 / G4-58
Pesquisa Opinio de Valor
Periodicamente, para que os funcionrios expressem suas opinies, a companhia promove a pesquisa
de clima organizacional Opinio de Valor, alm de apresentar decises, concluses e recomendaes
relativas aos funcionrios para o Conselho de Administrao. 4.4 / G4-37
Servio de Atendimento ao Pblico
Os indicadores monitorados mensalmente pelo SAP Servio de Atendimento ao Pblico avaliam a
satisfao dos clientes das corretoras e do pblico que entra em contato com a BM&FBOVESPA.
32
Os resultados so reportados por meio de relatrio gerencial mensal, com as anlises das pesquisas de
satisfao para avaliao do prazo mdio de respostas. PR5
Em 2014, o SAP registrou 46.571 atendimentos. O prazo mdio de resposta s consultas foi de 1,16
dias. O ndice de satisfao no atendimento telefnico foi de 97,69%. A tabela a seguir traz o resultado
detalhado.
Pesquisa de satisfao SAP Atendimento telefnico

Excelente
Muito bom
Bom
Regular
Ruim
Total
11.111
1.650
417
138
174
13.490
82,36%
12,23%
3,09%
1,02%
1,29%
100%
Canais de relacionamento com stakeholders
Acionistas
Site de RI
Divulgao de Resultados
Trimestrais
Fact Sheet Trimestral
Publicao de Relatrio Anual
Empresas listadas
Segmentos de listagem
Novo Mercado
Nveis 1 e 2 de Governana
Corporativa
Bovespa Mais
ndices de Governana
ndice de Aes com Governana
Corporativa Diferenciada (IGC)
ndice de Aes com Tag Along
Diferenciado (ITAG)
ndice de Governana Corporativa
- Novo Mercado (IGC-NM)
ndice de Governana Corporativa
Trade (IGCT)
ndices de Sustentabilidade
ndice Carbono Eficiente (ICO2)
ndice de Sustentabilidade
Empresarial (ISE)
Dia da Empresa
Instituto Educacional
Programa de Formador de Mercado
Selos de Governana Corporativa
Site BM&FBOVESPA
Site Bolsa de Valores
Socioambientais (BVSA)
Site Em Boa Companhia
33
Entidades governamentais
BM&FBOVESPA Superviso de Mercados
(BSM)
Funcionrios e colaboradores
Cdigo de Conduta
Intranet Voc em Alta
Linha Direta
Pesquisa Opinio de Valor
Programa Novo Valor
Site Em Ao
Corretoras
Central de Atendimento
BM&FBOVESPA (CAB)
Programa de Qualificao
Operacional (PQO)
Site BM&FBOVESPA
Site Bolsa de Valores
Socioambientais (BVSA)
Site Vitrine das Corretoras
Investidores em geral
Aplicativos Mveis
Canal Eletrnico do Investidor (CEI)
Cursos e Programas de Educao
Financeira
Linha Direta
Ombudsman
Servio de Atendimento ao Pblico (SAP)
Analistas
Site de RI
Kit Analistas
Fornecedores
Cdigo de Conduta
para Fornecedores
Representao institucional 4.12 / 4.13

A BM&FBOVESPA atua como associada, integrante, membro ou signatria de diversas instituies de
carter econmico, ambiental e social.
Membro da Comisso de Responsabilidade Social e Sustentabilidade da Febraban
Membro da Rede de Mulheres Brasileiras Lderes pela Sustentabilidade Ministrio do Meio Ambiente
Membro do Comit Gestor do Cadastro Empresa Pr-tica
Membro do Conselho Consultivo e integrante do Programa Empresas pelo Clima/FGV
Membro do Conselho Consultivo GRI Brasil
Membro do Conselho Diretor da Terceira Gerao dos Indicadores Ethos
Membro do Conselho e associada do Instituto So Paulo Contra a Violncia
Associada do Gife Grupo de Institutos, Fundaes e Empresas
Membro do Conselho Honorrio e do Conselho Tcnico-Consultivo do Carbon Disclosure Project /
Amrica Latina
Membro do GRI Stakeholder Council
Membro do Grupo de Estudos em Sustentabilidade do IBGC
Signatria do Compromisso Voluntrio de Bolsas Sustainable Stock Exchanges
Signatria do Pacto Empresarial pela Integridade e Contra a Corrupo
Signatria do Pacto Global (ONU) e membro do Comit Brasileiro do Pacto Global
Signatria do Pacto Nacional pela Erradicao do Trabalho Escravo
Signatria do PRI Princpios para o Investimento Responsvel (ONU) e membro do Grupo de
Engajamento de Empresas/Brasil
34
Participao institucional 4.12 / 4.13

A BM&FBOVESPA participa, conforme sua orientao estratgica, de vrias associaes e/ou organismos
nacionais e internacionais, como membro ou integrante de projetos e comits ou ainda como convidada
a compartilhar sua expertise.
Federacin Iberoamericana de Bolsas (Fiab): membro do Comit Executivo e do Working Committee
Future Industry Association (FIA): membro associado
Instituto Brasileiro de Governana Corporativa (IBGC): associada, patrocinadora e integrante dos
Comits Gestor de Cartas Diretrizes, Jurdico, de Finanas, de Sustentabilidade e de Comunicao
International Organization of Securities Commissions (Iosco): integrante do Self-Regulatory
Organizations Consultative Committee e do Council of Securities Regulators of the Americas, e do
GT Iosco
World Federation of Exchanges (WFE): membro do Conselho, do Working Committee e do
Communications and Regulation Task Forces
35
Gesto de
Pessoas
Gesto de pessoas
A BM&FBOVESPA investe cada vez mais para potencializar o capital humano, assegurando adequadas
condies de trabalho, qualidade de vida e bem-estar, sempre pautadas por relaes de confiana,
transparncia e tica.
Valorizao, reconhecimento e capacitao constituem estratgias para engajamento e performance.
Nesse sentido, a BM&FBOVESPA vem aprimorando suas iniciativas com a implantao de novos processos e diretrizes que resultem em desenvolvimento profissional de lderes e equipes.
Clima organizacional
No final de 2013, como parte da evoluo do modelo de gesto, a BM&FBOVESPA promoveu a segunda
edio da Pesquisa Opinio de Valor, permitindo diagnosticar o grau de satisfao e engajamento, bem
como conhecer expectativas e aspiraes dos funcionrios. No incio de 2014, compilados os dados, os
resultados corporativos foram apresentados para toda a companhia em dois encontros com o diretor presidente. Os resultados de cada diretoria tambm foram demonstrados em reunies separadas por rea.
Posteriormente, foram elaborados os planos de ao voltados melhoria contnua do ambiente de
trabalho, fortalecendo a gesto de clima organizacional. Formaram-se quatro grupos para tratar de
questes prioritrias que abrangem toda a empresa e cerca de 30 grupos focais para planos de ao
especficos por rea. A elaborao dos planos envolveu cerca de 450 pessoas e foi conduzida por uma
consultoria externa. Depois de pronto, cada plano foi apresentado pelo prprio diretor a suas equipes,
que tambm puderam fazer comentrios e sugestes.
Para garantir a disciplina na execuo, a mesma consultoria realizou, entre os meses de novembro de
2014 e janeiro de 2015, reunies para aferir e reportar a evoluo do plano de cada rea aos seus respectivos diretores e superintendentes. Entre maro e abril de 2015, ser programado mais um acompanhamento por rea, para verificar o encerramento desses planos e seu impacto na melhoria do clima da rea.
Gesto de talentos
Manter e atrair profissionais qualificados em seu quadro de funcionrios tambm uma das prioridades da companhia. Em 2014, a BM&FBOVESPA, dando continuidade ao mapeamento de talentos e ao
planejamento de sucesso, atuou junto s diretorias e suas superintendncias com objetivo de ampliar
a cobertura de posies. Essa atividade visa garantir a gerao de lderes e a continuidade dos negcios
atuais e futuros.
37
Gesto de Pessoas
Cultura da Nova Bolsa

A consolidao da cultura est refletida nos direcionadores estratgicos da BM&FBOVESPA crescimento e diversificao de receitas, excelncia operacional, foco no cliente e fortalecimento institucional
pautados em garantir o capital humano adequado e engajado, e alavancar a infraestrutura tecnolgica
para a gesto de negcios por meio de monitoramento efetivo de processos.
Em 2014, mantendo o investimento na alta liderana e visando oferecer aprendizado diferenciado para
os lderes da companhia, foi realizado, em parceria com a Wharton University (Filadlfia), um treinamento com o tema Planejamento Estratgico.
Tambm foi priorizada a iniciativa de papis e responsabilidades, que resultou na reestruturao da
rea comercial e na criao da Diretoria de Engenharia de Produtos, centradas no atendimento a clientes e no desenvolvimento ou reavaliao de produtos. A companhia tambm atuou no posicionamento da marca, promovendo ampla discusso a partir de aspectos culturais, de liderana e dos resultados
da pesquisa com clientes.
Destacam-se ainda atividades que contriburam para o controle de despesas, como melhorias e monitoramento de processos e elaborao de materiais de apoio para incentivar e garantir mais eficincia.
Tambm foi desenvolvida a iniciativa reunies eficientes, com prticas e orientaes a gestores, funcionrios e estagirios para uma atuao mais produtiva e eficaz.
Perfil do time BM&FBOVESPA LA1

O ano de 2014 fechou com o total de 1.357 funcionrios, 401 mulheres e 956 homens, e 85 estagirios
(38 mulheres e 47 homens).
Todos se encontram na regio Sudeste e, com exceo dos estagirios, so contratados por tempo indeterminado e em perodo integral.
Ao final de 2014, a companhia contava com 66 funcionrios com deficincia, atendendo tanto lei federal quanto estadual em relao cota de 5% da populao. Dessa populao, 33 so mulheres e 33
so homens.
Foram contratados 203 profissionais, sendo 135 funcionrios, 57 estagirios e 11 pessoas com deficincia (PCD).
O salrio mais baixo dos estagirios, em 2014, correspondeu a 186% do salrio mnimo estadual e, entre
os funcionrios, a correlao de 207% tanto para os homens quanto para as mulheres.
38
Gesto de Pessoas
Ressalta-se que, nos anos anteriores, tambm no havia profissionais que recebiam salrio mnimo estadual. O menor salrio representou 199% para homens e 223% para mulheres, em 2012; e 177% para
homens e 205% para mulheres, em 2013, do salrio mnimo federal. EC5
Destaca-se que 100% dos funcionrios esto resguardados por acordos de negociao coletiva. LA4
Nmero de funcionrios e estagirios

Cargo
2014
2013
Diretores
30
34
Superintendentes
88
94
155
171
1.084
1.131
85
89
Gerentes
Equipes
Estagirios
Proporo do salrio-base entre homens e mulheres, por categoria funcional LA14

Categoria
2014
2013
92,58%
85,44%
107,97%
102,49%
Gerentes
91,79%
92,26%
Equipes
86,03%
84,18%
Diretores
Superintendentes
Composio dos grupos responsveis pela governana corporativa e discriminao de empregados

por categoria, de acordo com gnero, faixa etria, minorias e outros indicadores de diversidade LA13
Composio dos grupos
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
(nmero absoluto)
Homens
Homens
Mulheres
negros
negras
Diretores
26
28
Superintendentes
71
76
17
18
Gerentes
113
125
42
46
Equipes
746
753
338
378
30
24
47
49
38
40
1.003
1.031
439
488
36
29
10
10
Estagirios
Total
39
Mulheres
Gesto de Pessoas
Composio dos grupos
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
(nmero absoluto)
At 30 anos
Entre 31
Acima de
Pessoas com
e 50 anos
51 anos
deficincia
Diretores
26
29
Superintendentes
75
77
11
13
Gerentes
18
22
128
140
Equipes
431
462
603
617
50
52
66
73
85
89
536
577
863
74
79
66
73
Estagirios
Total
832
Taxa de rotatividade LA2

Nmero de admisses por gnero*
2014
2013
Masculino
133
185
Feminino
70
100
2014
2013
157
214
Entre 31 e 50 anos
45
70
Acima de 51 anos
2014
2013
Masculino
188
188
Feminino
122
108
2014
2013
At 30 anos
158
152
Entre 31 e 50 anos
129
123
Acima de 51 anos
23
21
Taxa de rotatividade por gnero (%)
2014
2013
Masculino
10,84
12,25
Feminino
6,48
6,83
Taxa de rotatividade por faixa etria (%)
2014
2013
At 30 anos
10,64
12,02
Entre 31 e 50 anos
5,88
6,34
Acima de 51 anos
0,81
0,72
Nmero de admisses por faixa etria

At 30 anos
Nmero de desligamentos por gnero
Nmero de desligamentos por faixa etria
40
Gesto de Pessoas
Qualidade de vida e benefcios LA3

As dimenses sade, lazer, cultura e equilbrio fazem parte da estratgia da BM&FBOVESPA para estimular o desempenho e a produtividade da equipe. A companhia prope-se a ir alm dos benefcios
legais (convnio-farmcia, seguro de vida, emprstimo emergencial, vale-alimentao, vale-refeio e
auxlio-creche/bab), oferecendo alternativas que promovam a conscientizao sobre o bem-estar e
incentivando todos a participar do Programa Qualidade de Vida.
Programa Qualidade de Vida

Estruturado em trs pilares (+Equilbrio, +Sade e +Lazer e Cultura), o Programa Qualidade de Vida
completou quatro anos em 2014, com aes para o bem-estar dos funcionrios que contribuem para
a melhoria do ambiente de trabalho. Tambm faz parte do programa o Bolsa Facilidades, que proporciona acesso a produtos e servios relacionados a atividades esportivas, culturais, de relaxamento e
de lazer.
Mais Equilbrio
+Voc Servio de orientao e apoio pessoal em vrias especialidades (psicologia, servio social,
nutrio, psicopedagogia, jurdico, fisioterapia e personal trainer, entre outras), que tem por objetivo
orientar funcionrios e familiares em situaes como dificuldades em famlia, estresse, questes jurdicas e educao dos filhos.
Oferece ainda indicao de dietas para condies especiais (gravidez, amamentao ou convalescena) e informaes sobre condicionamento fsico. O atendimento gratuito, confidencial e funciona 24
horas, por telefone e e-mail. Em 2014, foram 7.917 atendimentos pelo servio.
Espao Dorival Rodrigues Alves Local que congrega os pilares do Programa Qualidade de Vida,
oferece servios de atendimento nutricional, psicolgico, fisioterpico, mdico, alm de massagens e
espao de convivncia. Visa promover equilbrio, sade e cultura com comodidade para funcionrios,
estagirios e colaboradores da Bolsa 11.029 atendimentos em 2014.
Mais Sade
Ambulatrio mdico Os objetivos desta rea envolvem ao preventiva contra doenas, mudana
de estilo de vida, promoo da qualidade de vida, diagnstico e tratamento, alm de orientao em
casos especiais. Em 2014, o nmero de atendimentos mdicos e de enfermagem totalizou 11.589.
41
Gesto de Pessoas
Academia Visando incentivar a prtica de atividades fsicas, a BM&FBOVESPA mantm convnio com
algumas unidades de uma rede de academias. A Bolsa concede subsdio na mensalidade e iseno da
taxa de matrcula para funcionrios e estagirios 566 pessoas inscritas.
Grupo de corrida e caminhada Voltado para a realizao de treinamentos personalizados e peridicos. Para participar, os funcionrios e estagirios passam por avaliao fsica. A Bolsa subsidia 50% do
valor cobrado pela assessoria esportiva contratada. Onze pessoas participaram em 2014.
Campanha de vacinao contra gripe Realizada anualmente, visa promover a imunizao de funcionrios, estagirios e terceiros. Alm da vacinao, so reforadas outras formas de preveno. Em
2014, a campanha beneficiou 1.374 pessoas.
Programa de check-up Destinado a diretores, superintendentes e especialistas seniores, visa incentivar o acompanhamento da sade com foco na preveno de doenas e no bem-estar. Tem periodicidade anual para funcionrios com idade igual ou superior a 50 anos e bienal para aqueles com at 49
anos. Fizeram parte dessa iniciativa 45 profissionais.
Apoio amamentao Visa valorizar o papel da mulher na sociedade e no mercado de trabalho,
alm de colaborar com o desenvolvimento do beb em seus primeiros meses de vida. Em um espao
aconchegante e prtico, as funcionrias mes podem prolongar a fase de amamentao assim que retornam da licena-maternidade. Em 2014, o espao foi utilizado por 10 funcionrias.
Campanha de doao de sangue Realizada anualmente em parceria com o banco de sangue do
Hospital Srio Libans. Colaboraram 179 funcionrios.
Mais Lazer e Cultura

Turma da Bolsa Iniciativa para os filhos (de 5 a 11 anos) conhecerem o local onde seus pais trabalham e participarem de atividades recreativas e educativas durante um dia. Em 2014, estiveram presentes 159 crianas.
Dia da Secretria Em 2014, a data foi celebrada com um workshop sobre temas relevantes para as
demandas dirias, entre eles cenrio corporativo e os desafios do atual profissional de secretariado.
Participaram 25 pessoas.
Semana da Diversidade e Voluntariado Em 2014, ocorreram atividades promovidas pelas diretorias de RH e de Sustentabilidade.
42
Gesto de Pessoas
Torneios Em 2014, foram realizados o 1 Torneio de Pquer (participao de 39 pessoas), o 1 Torneio

de Magic (25 pessoas) e o 3 Torneio de Xadrez (23 pessoas). Em todas as modalidades, houve premiao para os 1, 2 e 3 lugares.
Bolo da Copa no SPTV A Copa Mundial de 2014 promoveu um clima de integrao entre todos na
Bolsa. O Bolo dos Funcionrios foi destaque em reportagem da TV Globo/SPTV. O campeo foi presenteado com uma televiso.
Plano de penso EC3

A BM&FBOVESPA mantm um plano de aposentadoria de contribuio definida, com adeso voluntria aberta a todos os funcionrios. No total, 1.146 participam.
O plano para os funcionrios da BM&FBOVESPA possibilita maior investimento por parte de participantes e patrocinadora de 1 a 7% do salrio mensal, com contrapartida de 100% da empresa. Em caso
de trmino do vnculo empregatcio antes da data de aposentadoria prevista, o participante poder
manter o plano dentro das regras estabelecidas pelo regulamento ou solicitar o cancelamento da inscrio. Neste caso, poder optar pela portabilidade de 100% do saldo das reservas constitudo pelas
suas contribuies e, conforme o tempo de empresa, at 90% do saldo das reservas constitudo pelas
contribuies da Bolsa; ou optar pelo resgate de 100% do saldo das reservas constitudo pelas suas
contribuies e, conforme o tempo de empresa, at 50% do saldo das reservas constitudo pelas contribuies da Bolsa.
Ressalta-se que a BM&FBOVESPA no tem obrigaes relativas a pagamentos adicionais contribuio
como patrocinadora. As contribuies regulares so includas nos custos de pessoal do perodo em que
so devidas.
Sade e segurana LA3/LA8

O ambiente e as atividades da BM&FBOVESPA apresentam baixo risco para a sade e segurana dos
funcionrios. Todos tm acesso ao plano de sade corporativo e ao plano odontolgico, extensivos ao
cnjuge e aos filhos de at 21 anos ou 24, quando universitrios. Em casos de doenas graves, nos quais
se faz necessria assistncia especfica no coberta pelo plano, so realizadas anlises individuais para
avaliao da concesso do benefcio. LA8
Os funcionrios tambm contam com dois ambulatrios, localizados nos prdios da Praa Antonio Prado e da Rua XV de Novembro, com mdicos e tcnicos de enfermagem disponveis todos os dias da
43
Gesto de Pessoas
semana. O atendimento tem foco na medicina ocupacional, mas tambm so prestados atendimentos
de urgncia. A Bolsa disponibiliza, ainda, o convnio-farmcia.
Para discutir assuntos relacionados preveno de acidentes e doenas decorrentes do trabalho, a
companhia dispe de tcnico em segurana do trabalho, alm da Comisso Interna de Preveno de
Acidentes (Cipa), formada por formada por 18 integrantes, os quais representam 100% do total de funcionrios da Bolsa. LA6
As principais atribuies da Cipa incluem elaborao do mapa de riscos, observao e reporte das condies de risco de acidentes nos locais de trabalho e orientao aos funcionrios quanto preveno
de acidentes.
Anualmente, realizada a Semana Interna de Preveno de Acidentes do Trabalho (Sipat) em conjunto
com o SESMT. Em sua quinta edio, a Sipat apresentou atividades relacionadas sade, visando incentivar comportamentos mais conscientes e positivos. Foram workshops e oficinas sobre os temas: alimentao equilibrada, bem-estar, avaliao corporal, equilbrio mental, doao de sangue e aferies
de PA, glicemia, colesterol. Os colaboradores tambm se beneficiaram da blitz ergonmica, intervenes nas estaes de trabalho com orientaes sobre a postura. A Sipat 2014 teve 2.725 participaes
durante seus cinco dias de programao. Nas eleies da Cipa 2014, foram coletados 941 votos, representando 69% da companhia, que designaram cinco titulares e quatro suplentes. LA9
Modelo de remunerao
Visando manter a remunerao de seus funcionrios competitiva perante o mercado, bem como
reter e atrair talentos que permitam atingir as metas da companhia, a estratgia de remunerao da
BM&FBOVESPA reflete mecanismos de estmulo permanncia dos profissionais no mdio e longo
prazos.
A remunerao fixa dos empregados reajustada anualmente pelo ndice de reposio salarial, na data-base do dissdio coletivo da categoria dos empregados. O reajuste tambm pode ser concedido por
mrito, promoo ou enquadramento, com a finalidade de reconhecer e recompensar o desempenho
e a evoluo profissional dos funcionrios, sempre baseados na avaliao de desempenho individual
realizada periodicamente.
A remunerao varivel semestral, constituda e paga por meio do Programa de Participao nos
Lucros e Resultados (PLR), que define potenciais de mltiplos de salrio mensal, que variam em funo de indicadores de resultados globais da companhia, senioridade de cada cargo e avaliao de
desempenho individual. Todos os funcionrios so elegveis remunerao varivel dentro das regras do programa.
44
Gesto de Pessoas
A remunerao de longo prazo, estruturada por meio de outorgas de opes de compra de aes, no
mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da companhia, tem por objetivo o alinhamento de
interesses dos administradores com a companhia, bem como a reteno do pessoal-chave.
Gesto de performance
A avaliao de desempenho um processo do qual participam 100% dos funcionrios, em linha com
a proposta de desenvolvimento pessoal estabelecida pela companhia. O objetivo assegurar resultados a partir do compromisso com o mrito, considerando as dimenses planejamento/metas (o qu) e
comportamentos esperados para cada nvel e funo (como). LA12
O processo da avaliao definido por trs conversas estruturadas e formais entre gestor e funcionrio
ao longo do ano: uma ocorre no primeiro trimestre e trata de metas (o qu) e competncias (como); as
demais so realizadas no final de cada semestre, abordando avaliao e reconhecimento. A avaliao
nas duas dimenses determina a elegibilidade do funcionrio parcela individual do programa de PLR
acordado com o sindicato.
A mensurao comea pela autoavaliao, que proporciona aos funcionrios a oportunidade de refletir
sobre os seus desafios no perodo e registrar a sua percepo. A atividade inclui a realizao de avaliaes colegiadas entre reas e o feedback.
Aps receber o feedback do gestor, cada funcionrio acessa o sistema de gesto de performance para
dar cincia e finalizar o processo, partindo para a elaborao e validao do Plano de Desenvolvimento
Individual.
Em 2014, os funcionrios foram novamente convidados para responder a uma pesquisa de satisfao
em relao ao feedback recebido.
Por Dentro da Bolsa

O programa tem o objetivo de capacitar os funcionrios e estagirios nos conceitos bsicos que permeiam o mercado da Bolsa para criar uma linguagem nica dentro da organizao, bem como proporcionar uma viso integrada dos produtos e servios e como estes so processados internamente.
Possui seis mdulos, com contedos on-line e encontros presenciais. A primeira etapa uma autoavaliao do conhecimento sobre a Bolsa, que permite a cada um identificar suas lacunas e os conhecimentos j assimilados.
45
Gesto de Pessoas
Os treinamentos so definidos pelo resultado da autoavaliao e do levantamento de conhecimentos

necessrios, discutidos com o diretor de cada rea.
O ano de 2014 terminou com 376 participantes no Por Dentro da Bolsa, entre funcionrios e estagirios.
Programa de Incentivo Educao

Possibilita o acesso educao de nvel superior, ps-graduao e idiomas para profissionais com potencial de crescimento. Em 2014, o programa teve 101 participaes, sendo 42 em ps-graduao/
MBA, 8 em primeira graduao e 51 em idiomas (ingls e espanhol).
Jornada de Lderes
O Jornada de Lderes o programa que contempla aes estruturadas de capacitao e aes opcionais de desenvolvimento individual. destinado a diretores executivos, diretores, superintendentes/
especialistas snior e gerentes/especialistas.
O gestor recm-contratado ou promovido passa por um assessment de desenvolvimento, proporcionando uma avaliao detalhada de suas competncias, por meio de testes comportamentais e exerccios. Esses resultados so importantes para que o prprio lder identifique seus pontos fortes e necessidades de desenvolvimento e crie seu plano de desenvolvimento individual e tambm so teis
para a organizao, visto que fornecem embasamento para as demais aes do programa. Em 2014, 18
lderes passaram por esse processo.
Para apoiar seu desenvolvimento e conforme a necessidade, os lideres podem se beneficiar de um coaching externo, que a partir do relatrio de avaliao de competncias o ajuda a criar e implementar um
plano de desenvolvimento individual.
Todos os lderes so convocados a participar de mdulos presenciais especialmente desenhados
para a Bolsa pela Fundao Dom Cabral, renomada instituio especializada no desenvolvimento de
executivos.
O programa de capacitao, desenvolvido com base nas competncias da liderana, no modelo de
gesto de pessoas da Bolsa e nos resultados gerais do processo de assessment e da pesquisa de clima,
tem o objetivo esclarecer o papel do gestor e propiciar espao para troca de experincias e exerccios
prticos, com situaes reais. Em 2014, foram treinados 67 lderes no programa presencial.
46
Gesto de Pessoas
O programa passa por uma reviso, a fim de identificar novos tpicos de gesto de pessoas, que possam ser abordados em mdulos adicionais ao programa, visando o desenvolvimento contnuo dos
lderes a partir de 2015.
Treinamento LA10
Em 2014, a empresa deu continuidade s iniciativas de capacitao e desenvolvimento dos funcionrios. Levando em considerao as diversas modalidades de treinamento, foram realizadas 250 atividades, com 3.768 participaes e 1.351 funcionrios e estagirios capacitados, com mdia de 15 horas de
treinamento por funcionrio, conforme tabela abaixo.
Treinamento
para a liderana
Treinamentos
corporativos
(todos os
funcionrios)
Nmero de
participaes
Nmero de
aes de
treinamento
Total de
horas de
treinamento
Mdia de horas
de treinamento
por funcionrio
87
696
2.682
173
16.047
10
On-line
936
4.635
Externo
63
63
2.298
3.768
250
23.676
16
Modalidade de
treinamento
Nmero de
funcionrios
capacitados
In company
In company
Total
1.351
Direitos Humanos HR2

A BM&FBOVESPA deu continuidade ao seu compromisso de analisar e homologar fornecedores, de
acordo com sua Poltica de Aquisio de Bens e Servios, visando mitigar alguns riscos de imagem, trabalhistas, de trabalho infantil e escravo. Em 2014, foram contratadas 332 empresas, totalizando 100%
de atendimento aos critrios de avaliao de direitos humanos.
A BM&FBOVESPA desenvolve pequenas iniciativas, como solicitao de certides negativas, consulta ao Serasa, Controladoria Geral da Unio (www.cgu.gov.br) e ao Portal da Transparncia
(www.portaltransparencia.gov.br). Alm disso, o contrato-padro de prestao de servios contm clusulas que tratam do trabalho anlogo ao escravo. Em 2014, tambm foram implantados
novos controles para gesto de fornecedores com objetivo de aperfeioarmos os controles internos.
47
Gesto de Pessoas
A partir do prximo ano, ser realizado monitoramento juntos aos fornecedores, por meio dos colaboradores terceirizados alocados nas dependncias da companhia, com o foco no cumprimento da
legislao trabalhista.
Apesar de concentrar a avaliao em aspectos fiscais, cveis, trabalhistas, municipais, estaduais e federais, est previsto que, quando identificada qualquer infrao aos Direitos Humanos, os gestores
responsveis so comunicados para que tomem as respectivas medidas. Para garantir alguns desses
aspectos, a Bolsa encaminha um questionrio para nortear as visitas s dependncias do fornecedor,
onde se verifica a existncia de poltica de aquisio de bens e servios e programa de menor aprendiz.
A exemplo dos anos anteriores, em 2014, a BM&FBOVESPA no registrou casos de discriminao por
motivos de origem tnica, cor, sexo, religio, ideologia, nacionalidade ou origem social, bem como no
houve casos de trabalho infantil e de violao dos direitos dos povos indgenas. HR4/HR6/HR7
48
Gesto de Pessoas
Sustentabilidade
Sustentabilidade corporativa 4.12 / 4.13

Empresas e sociedade precisam evoluir juntas rumo a um desenvolvimento de fato sustentvel. Na
BM&FBOVESPA, sustentabilidade e investimento social privado inspiram a conduo dos negcios no
intuito de materializar esse caminho.
A BM&FBOVESPA foi a primeira bolsa de valores no mundo a se tornar signatria do Pacto Global da
ONU (2004); a primeira bolsa de um pas emergente a se comprometer oficialmente com os Princpios
para o Investimento Responsvel (PRI), outra iniciativa da ONU liderada por investidores institucionais
globais); e a primeira bolsa no mundo a se tornar organizational stakeholder da Global Reporting
Initiative (GRI), cuja metodologia a companhia adota em seu Relatrio Anual. Alm disso, desde 2011,
divulga esse documento com informaes financeiras e no financeiras simultaneamente em reunio
da Associao dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (Apimec).
Como signatria fundadora da iniciativa Sustainable Stock Exchanges (SSE), da ONU, a BM&FBOVESPA
tem entre suas linhas estratgicas de atuao a promoo do investimento responsvel de longo prazo
e a divulgao de informaes no financeiras pelas companhias listadas. Para mais informaes, acesse
www.sseinitiative.org.
Para fomento dos temas de sustentabilidade junto s demais bolsas do mundo, a BM&FBOVESPA integra
desde sua criao, em 2014, o Sustainable Working Group (SWG) da World Federation of Exchanges (WFE),
que tem o objetivo de construir um consenso sobre finalidade, praticidade e relevncia dos critrios de
sustentabilidade em bolsas. O grupo atua por meio de pesquisas, promoo de debates e recomendaes
a todos os seus participantes. Para mais informaes, acesse www.world-exchanges.org.
Nessa mesma linha de atuao, a companhia compe o Conselho Internacional da GRI (GRI Stakeholder
Council) e integra o Conselho Consultivo do Ponto Focal Brasil, tendo ocupado a presidncia nos anos
de 2013 e 2014. A Bolsa tem assento ainda nos Conselhos Consultivos do Carbon Disclosure Projetc
Latin America (CDP) e do Programa Empresas pelo Clima, do Grupo de Estudos em Sustentabilidade da
FGV (GCves).
Por fim, a BM&FBOVESPA preside o Conselho Deliberativo do ISE, rgo mximo de governana do
ndice de Sustentabilidade Empresarial, composto por representantes de 11 instituies. Para mais
informaes, acesse: www.isebvmf.com.br.
Gesto alinhada aos interesses da companhia e da sociedade 4.16

Para nortear suas prprias atividades, a BM&FBOVESPA Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros e
suas controladas e coligadas no Brasil e no exterior segue a Poltica de Sustentabilidade aprovada pelo
50
Sustentabilidade
Conselho de Administrao em 2013. O documento reafirma seu compromisso da companhia com o

desenvolvimento sustentvel.
A estrutura organizacional da companhia contempla a Diretoria de Imprensa e Sustentabilidade, que
se reporta diretamente ao diretor presidente, respondendo pelos temas desta agenda. Para apoi-la,
h duas esferas multidisciplinares de governana: o Comit de Sustentabilidade (presidido pelo diretor
presidente da BM&FBOVESPA e composto por diretores executivos, diretores e membros externos) e
o Grupo de Trabalho de Sustentabilidade (presidido pela diretora de Imprensa e Sustentabilidade e
composto por superintendentes), responsveis, respectivamente, pela orientao estratgica e pela
proposio e conduo da agenda no dia a dia.
PILARES DA POLTICA DE SUSTENTABILIDADE

Mercado
Ambiental
Responsabilidade com a segurana dos

dados
Fiscalizao das operaes
Oferta de produtos e servios que
agreguem valor ao cliente
Incentivo inovao
Compromisso com o desenvolvimento
do mercado de capitais
Estmulo divulgao de prticas de
sustentabilidade
Iniciativas de educao para
investidores
Adoo de programas de ecoeficincia

Gesto da emisso de gases de efeito
estufa
Gesto de resduos slidos, inclusive
lixo eletrnico
Induo das boas prticas ambientais
na cadeia de valor e demais pblicos
de relacionamento
Produtos e servios com foco no
mercado ambiental
Social
Atrao e reteno de talentos

Desenvolvimento de pessoas
Melhoria da qualidade de vida
Induo das boas prticas sociais na
cadeia de valor e demais pblicos de
relacionamento
Promoo do Investimento Social
Privado
Incentivo ao voluntariado
Promoo, induo e assegurao das

boas prticas e transparncia,
prestao de contas e governana
corporativa
Garantia de gesto eficiente dos riscos
Promoo da adoo de cdigos de
conduta
Adoo das melhores prticas de
proteo aos direitos dos acionistas
Compromisso com a gerao de valor
aos acionistas
Aprovada pelo Conselho de Administrao em 2013,

a Poltica de Sustentabilidade da BM&FBOVESPA
est alinhada com os princpios estratgicos da
companhia e direcionada para a gesto interna
de suas coligadas no Brasil e no exterior, bem como
para o relacionamento com seus diversos pblicos.
A sua estrutura divide-se em quatro pilares: Mercado,
Ambiental, Social e Governana Corporativa.
A ntegra da Poltica de Sustentabilidade est
disponvel em www.bmfbovespa.com.br, em
BM&FBOVESPA, Sustentabilidade.
Iniciativas para o desenvolvimento sustentvel

O site da BM&FBOVESPA (www.bmfbovespa.com.br) traz informaes sobre indicadores, iniciativas
e projetos relacionados sustentabilidade e ao investimento social. A empresa possui como premissa
promover o desenvolvimento sustentvel do mercado de capitais, envolvendo investidores, empresas
e corretoras.
Relacionam-se a seguir exemplos dessas iniciativas, de acordo com as diretrizes dos pilares da Poltica
de Sustentabilidade.
51
Sustentabilidade
Relate ou Explique para Relatrio de Sustentabilidade ou Integrado

A BM&FBOVESPA lanou essa iniciativa em 2012, durante a Rio+20, visando estimular a publicao de
informaes no financeiras pelas empresas listadas e a adoo por parte de analistas e investidores
desse contedo em suas anlises tomada de deciso de investimentos Em 2014, num processo de
evoluo e alinhada ao movimento internacional de integrao de informaes financeiras e no
financeiras nos relatrios anuais corporativos, o nome da iniciativa foi alterado para Relate ou Explique
para Relatrio de Sustentabilidade ou Integrado. Dessa forma, a companhia tambm expressou seu
apoio ao International Integrated Reporting Council (IIRC), que tem como misso criar um modelo
globalmente aceito para relato integrado.
COMPARATIVO DE JUNHO 2012, 2013 E 2014
A terceira atualizao do Relate ou Explique para Relatrio de Sustentabilidade

ou Integrado mostrou que o tema segue presente na agenda das empresas listadas,
que continuam em seus esforos de publicar informaes no financeiras ou explicar
por que no o fazem: 18 novas empresas aderiram iniciativa, representando 71,17% do
total das companhias listadas na Bolsa, conforme demonstra o grfico acima. Constam do
banco de dados as empresas que se manifestaram via Formulrio de Referncia at 31 de
maio de 2014.
52
Sustentabilidade
A novidade do ano de 2014 que o Relate ou Explique passou a divulgar os motivos pelos quais as
empresas listadas brasileiras ainda no publicam relatrio de sustentabilidade ou integrado, conforme
demonstra a tabela.
Categoria
Nmero de empresas
Divulga somente aes
33
No v necessidade / No est na prioridade
27
Est estudando a possibilidade
23
Sem justificativa
17
Relatrio em elaborao
17
Natureza da operao / Momento da empresa
12
Est se estruturando para publicar
10
Entendimento errneo do relatrio
Contemplada no relatrio da holding
Total
149
ndices e fundos de ndice de sustentabilidade e governana corporativa

A BM&FBOVESPA dispe de um conjunto de ndices para acompanhar o desempenho de companhias
comprometidas com sustentabilidade, com destaque para o ndice de Sustentabilidade Empresarial
(www.isebvmf.com.br). Para fazer parte desse indicador, as empresas devem responder a um
questionrio prvio composto por sete dimenses: ambiental, econmico-financeira, geral, governana
corporativa, mudanas climticas, natureza do produto e social.
Em 2014, todas as companhias listadas passaram a ter a oportunidade de simular sua participao
no processo de seleo do ISE, at duas vezes no ano, recebendo imediatamente aps a concluso o
resultado da sua pontuao e a comparao com as notas mnimas, mdia e mxima das participantes
do ano anterior. Dessa forma, podero preparar-se para futuramente concorrer a integrar a carteira do
ISE com mais propriedade. O Simulado vem somar-se s duas categorias tradicionais de participao
no ISE:elegvel para as empresas que querem concorrer a integrar a prxima carteira e treineira
para aquelas que querem treinar sem concorrer a integrar a carteira.
Em 26 de novembro, a BM&FBOVESPA anunciou a 10 carteira do ISE, que vai vigorar de 5 de janeiro de
2015 a 2 de janeiro de 2016.
53
Sustentabilidade
A nova carteira rene 51 aes de 40 companhias e representam 19 setores, um a mais que a anterior,
somando R$1,22 trilho em valor de mercado, o equivalente a 49,87% do total do valor das companhias
com aes negociadas na BM&FBOVESPA at 24 de novembro de 2014 (no ano anterior, somavam
R$1,14 trilho, o equivalente a 47,16%, at 26 de novembro de 2013).
A 10 carteira do ISE tambm traz expressivo aumento da transparncia por parte das companhias. O
nmero de empresas que autorizaram a abertura das respostas do questionrio saltou de 22 para 34,
representando agora 85% do total da nova carteira (no ano passado, eram 55%).
Neste ano, o processo do ISE contou novamente com a Assegurao da KPMG, que emitiu uma carta
sem ressalvas, o que contribui para conferir ainda mais credibilidade aos procedimentos. Alm disso,
o ISE segue com a parceria de monitoramento dirio de imprensa realizado pela empresa Imagem
Corporativa.
Destaques da carteira ISE 2014

65% das empresas possuem Comit de Sustentabilidade que se reporta ao Conselho de Administrao
(2013: 58%) e 63% contam com conselheiros de administrao neste comit (2013: 58%).
98% das companhias possuem diretoria responsvel por questes relativas sustentabilidade que
se reporta diretamente ao primeiro escalo (2013: 95%).
83% das empresas possuem poltica corporativasobre mudanas climticas aprovada pelo Conselho
de Administrao ou pela alta direo.
65% das companhias possuem sistema de remunerao varivel que prev a correlao entre riscos
assumidos, remunerao efetivamente paga e resultado da empresa (2013: 53%).
63% das empresas acompanham sistematicamente os indicadores de sustentabilidade e com a
mesma frequncia das informaes financeiras (2013: 50%).
84% das empresas declaram que divulgam inventrio de emisses de GEE. 67% comprometeramse com metas de reduo de GEE e, destas, 49% atingiram seus objetivos ou mesmo os superaram.
33% no estabeleceram metas.
77% das companhias atotam a prtica de incorporar requisitos ambientais no projeto de novos
produtos e servios, processos ou empreendimentos.
54
Sustentabilidade
AGNCIA LUZ
A BM&FBOVESPA lanou a 10 carteira do ISE, com cerimnia de toque simblico da campainha, dando incio s comemoraes
dos dez anos do ndice.
Descrevem-se abaixo os ndices de sustentabilidade e de governana corporativa da BM&FBOVESPA e

seus produtos atrelados.
ndice de Sustentabilidade Empresarial: mede o retorno de uma carteira composta por aes de empresas
ISE
de reconhecido comprometimento com a sustentabilidade. uma das maiores referncias em prticas de

gesto sustentvel no Brasil e no mundo.
ndice Carbono Eficiente: mede o retorno de aes das companhias integrantes do IBrX-50 que aceitem par-
ICO2
ticipar do ndice ICO2, comprometendo-se a fazer e enviar Bolsa seu inventrio de emisses de gases de
efeito estufa para divulgao no site Em Boa Companhia.
IGC-NM
IGCX
IGCT
ITAG
IT NOW ISE
IT NOW
IGCT
55
ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada Novo Mercado: mede o desempenho de empresas com bons nveis de governana corporativa listadas no Novo Mercado.
ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada: mede o desempenho das empresas listadas no
Novo Mercado ou nos Nveis 1 ou 2.
ndice de Governana Corporativa Trade: mede o desempenho de aes de empresas integrantes do IGCX
que atendam simultaneamente a critrios de liquidez especficos.
ndice de Aes com Tag Along Diferenciado: mede o desempenho de empresas que ofeream melhores
condies aos acionistas minoritrios, no caso de alienao do controle.
Referenciado no ndice de Sustentabilidade Empresarial: reflete o retorno de uma carteira composta por
aes de empresas de reconhecido comprometimento com a responsabilidade social e a sustentabilidade.
Referenciado no ndice de Governana Corporativa Trade: avalia o desempenho das aes emitidas por empresas que voluntariamente adotem padres diferenciados de governana corporativa (listadas no Nvel 1,
Nvel 2 ou Novo Mercado), e que atendam aos critrios de incluso estabelecidos em sua metodologia.
Sustentabilidade
Gesto e ecoeficincia
No intuito de minimizar os impactos ambientais associados a suas atividades, as principais diretrizes
da BM&FBOVESPA so gerenciar as emisses de gases de efeito estufa; destinar adequadamente os
resduos slidos, inclusive lixo eletrnico; e adotar programas de ecoeficincia em suas dependncias,
como reduo do consumo de gua, energia e papel.
Inventrio e compensao de emisses de gases de efeito estufa
A BM&FBOVESPA realiza Inventrio de Emisses de Gases de Efeito Estufa (GEE) desde 2010/ano-base
2009. A partir de 2011/ano-base 2010, o documento passou a ser verificado por terceira parte e a integrar
oRegistro Pblico de Emisses do Programa Brasileiro do GHG Protocol.
Desde 2013, reatroativo a 2012 e 2011, a Bolsa passou a compensar as emisses que no consegue
reduzir. Para compensar as emisses relativas a 2013, foram comprados 4.859 crditos de carbono
(4.858,62tCOe) gerados no mbito do Mecanismo de Desenvolvimento Limpo (MDL) do Protocolo de
Quioto. Mais informaes sobre essas iniciativas constam do Captulo 8 deste Relatrio Anual.
Coleta seletiva e reciclagem
Nas estaes de trabalho e corredores dos andares dos prdios, existem cestos de coleta seletiva para
que diversos materiais, incluindo pilhas e baterias, sejam enviados reciclagem. Anualmente, toda a
verba arrecadada com a venda de reciclveis destinada a projetos sociais indicados por funcionrios,
estagirios e colaboradores voluntrios em tais organizaes e eleitos pelo Grupo de Trabalho (GT Em
Ao) de Voluntariado. Em 2014, a instituio vencedora foi Nosso Lar, de So Carlos.
Papel certificado
Pensando no uso consciente de recursos e nos impactos ambientais e sociais, so utilizados apenas
papis certificados pelo Forest Stewardship Council (FSC) em impresses e materiais de divulgao em
geral. Essa prtica garante a procedncia e o processamento ecologicamente correto do material.
Equipamentos ecoeficientes
Visando reduzir o consumo de energia eltrica e, consequentemente, a emisso de GEE, so utilizadas
lmpadas que consomem menos energia, bem como aparelhos de ar-condicionado e elevadores
inteligentes.
56
Sustentabilidade
Tecnologia verde
Todos os monitores so de LCD, que geram menos calor e consomem menos energia.
Data Center
A construo do novo Data Center tem certificao ambiental Leadership in Energy and Environmental
Design (LEED), com iniciativas de sustentabilidade como geradores e chillers de altssima eficincia
energtica, bem como possui estao de tratamento de esgoto.
Extrato eletrnico
O informativo de Confirmao de Movimentao de Ativos aos investidores institucionais deixou de ser
impresso e pode ser consultado on-line, promovendo significativa diminuio do consumo de papel e
dos custos provenientes do envio. Para 2015, esto previstas mais medidas de reduo neste sentido.
Bicicletrio
Bicicletrio com estrutura comporta estacionamento, armrios e vestirios. Seu uso motiva os
funcionrios a incorporar atitudes sustentveis ao seu dia a dia.
Carona Solidria e bikeboy

A Bolsa incentiva o compartilhamento do uso do automvel com colegas de trabalho por meio do
programa Carona Solidria (www.caronetas.com.br/bmfbovespa) e utiliza servios de bikeboy para
curtas distncias.
57
Sustentabilidade
Agenda de sustentabilidade 2014 Iniciativas externas (IE) e iniciativas internas (II) 4.16
Janeiro
(IE) Workshop Global Reporting Initiative
(GRI): realizao de seis workshops gratuitos
para empresas listadas sobre elaborao de
Relatrio Anual de Sustentabilidade no padro
GRI-G4.
(IE) Sustainability Reporting Expert Workshop: participao da Bolsa em evento realizado em Paris (Frana), no qual foram discutidas recomendaes do documento Raising the
Bar (Fundamentos da Dimenso Ambiental dos
Relatrios), da UNPE Programa das Naes
Unidas para o Meio Ambiente.
Fevereiro
(IE) Relatrio Anual BM&FBOVESPA 2013:
divulgao de documento eletrnico no site
de RI, contendo informaes financeiras e no
financeiras, e da verso resumida impressa
distribuda em reunio da Associao dos
Analistas e Profissionais de Investimento do
Mercado de Capitais (Apimec).
(IE) ISE Workshop Adaptao a Mudanas
Climticas: apresentao dos conceitos gerais
sobre o tema e como este trabalhado dentro
do questionrio do ISE, alm das principais
novidades nas formas de participao no ndice
e informaes sobre o projeto de celebrao
de seus 10 anos em 2015.
Maro
(IE) ISE Consulta Pblica On-line: para
validao do contedo do Questionrio ISE
2014/2015. Encerrada em abril.
Abril
(IE) Workshop Reviso do Questionrio do
ISE: visa legitimar junto a empresas, especialistas
da rea e demais partes interessadas os critrios e
indicadores utilizados na metodologia do ndice.
58
Sustentabilidade
Maio
(IE) Inventrio de Emisses de GEE 2013 da
BM&FBOVESPA: divulgao do documento e
publicao no Registro Pblico de Emisses.
(IE) ISE Audincia Pblica Presencial: apresentao da verso preliminar do Questionrio
do ISE com as principais alteraes.
Junho
(II) 4 Semana da Sustentabilidade: realizao, de 2 a 6, em comemorao ao Dia Mundial do Meio Ambiente, de atividades de mobilizao interna para incentivar funcionrios,
estagirios e colaboradores a refletirem sobre
o tema.
(IE) Workshop Investimento Social Privado
(ISP): evento que reuniu especialistas e representantes da iniciativa privada e sociedade civil
para discutir as perspectivas para investimentos sociais privados no Brasil.
(IE) ISE Nova Verso do Questionrio: divulgao do documento aprovado pelo Conselho do ISE para seleo da carteira 2015.
Julho
Novembro
(IE) Relate ou Explique: atualizao do banco

de dados da iniciativa Relate ou Explique para
Relatrio de Sustentabilidade ou Integrado.
(II) Compensao de Emisses de GEE:

compra de 4.859 crditos de carbono
(4.858,62tCOe), gerados no mbito do Mecanismo de Desenvolvimento Limpo (MDL) do
Protocolo de Quioto.
(IE) Symposium on Finance a Green

Economy at Unea: participao da Bolsa, em
evento da ONU realizado em Nairbi (Qunia),
como palestrante do painel Mobilizing Capital
Markets, no qual foi debatida a utilizao de
instrumentos do mercado de capitais para
financiamento de economia verde.
Outubro
(IE) Sustainable Stock Exchange (SSE) 4th
Global Dialogue: participao da Bolsa em
evento bianual da SSE, compromisso mundial
de bolsas pela sustentabilidade no mbito da
ONU, realizado em Genebra (Sua).
(IE) 6th International CSR Conference
Humboldt University: participao da Bolsa
em evento realizado em Berlim (Alemanha),
como palestrante do painel Investors and
Sustainability, no qual foi apresentada a
iniciativa Relate ou Explique para Relatrios de
Sustentabilidade ou Integrado.
59
Sustentabilidade
(IE) ISE 2015: divulgao da composio da

10 carteira do ndice de Sustentabilidade Empresarial, a vigorar de 5 de janeiro de 2015 a 2
de janeiro de 2016, e incio das comemoraes
dos 10 anos do ndice.
Dezembro
(IE) Dia da Responsabilidade Social:
doao anual da BM&FBOVESPA de parte dos
emolumentos gerados nas ofertas de compras
de aes de um dia de prego para os projetos
listados no site da BVSA. O valor distribudo
entre todos os projetos, sendo 50% em partes
iguais e 50% de acordo com a escolha das
corretoras por meio de votao.
Instituto BM&FBOVESPA SO1

Criado em 2007 para integrar e coordenar os projetos de investimento social da companhia, o Instituto
BM&FBOVESPA uma OSCIP Organizao da Sociedade Civil de Interesse Pblico, que tem como
objeto social a promoo da educao, da cultura, do esporte e da assistncia social. A seguir, esto
descritos seus principais projetos.
BVSA Bolsa de Valores Socioambientais
Com formato semelhante ao de uma bolsa de valores, a Bolsa de Valores Socioambientais (BVSA) uma
plataforma eletrnica de captao de recursos que conecta as duas pontas: organizaes brasileiras
que precisam de recurso financeiro para seus projetos socioambientais e doadores (investidores sociais)
que esto dispostos a ajudar.
A BVSA oferece um portflio de projetos rigorosamente selecionados em um ambiente seguro e
com total transparncia na prestao de contas. Os projetos so selecionados de acordo com os Oito
Objetivos de Desenvolvimento do Milnio estabelecidos pela ONU.
Em 2014, foi firmada parceria indita com a BrazilFoundation para mobilizao de doadores aos projetos
de Organizaes da Sociedade Civil. Esta joint venture social concilia a expertise da BrazilFoundation na
seleo, capacitao e monitoramento de projetos sociais com o modelo da BVSA, pioneiro no mundo,
para captao de recursos e prestao de contas via plataforma virtual. A viso comum dessa iniciativa
a necessidade da construo de uma cultura de Filantropia de Transformao no Brasil.
As duas instituies, que mantero suas identidades organizacionais e institucionais, passam a atuar
como coinvestidoras e cooperadoras, beneficiando anualmente no mnimo 20 projetos, escolhidos por
um comit de seleo misto de acordo com uma composio entre os Oito Objetivos de Desenvolvimento
do Milnio da ONU e as reas de atuao e critrios da BrazilFoundation. Cada um dos 20 projetos
escolhidos para 2015 ter aporte inicial de cerca de R$40 mil da BrazilFoundation e poder captar at
R$ 50 mil na BVSA. Os projetos ficaro listados por at um ano.
OITO OBJETIVOS DE DESENVOLVIMENTO DO MILNIO
Em 2014, a BVSA (www.bvsa.org.br) destinou R$645 mil a 16 projetos listados, totalizando mais de
R$13,9 milhes de recursos captados desde sua criao em 2003, tendo beneficiado 121 instituies
em todo o Brasil.
60
Sustentabilidade
FOTOS: AGNCIA LUZ
Associao Profissionalizante BM&FBOVESPA
A Associao Profissionalizante foi criada com o objetivo de capacitar jovens de baixa renda e em
situao de vulnerabilidade social para o ingresso no mercado de trabalho.
Alm da educao profissional, a Associao Profissionalizante tambm desenvolve nos jovens
competncias para a vida, essenciais para que ingressem e permaneam no mercado de trabalho.
Anualmente, a Associao Profissionalizante atende a mdia de 300 jovens de 15 a 22 anos, que
residem na capital e Grande So Paulo, com renda familiar at trs salrios mnimos, em trs programas:
Capacitao para Empregabilidade, Faz Tudo e Espao Beleza. Em 2014, foram atendidos 243 jovens,
com um ndice de empregabilidade de 75%.
Clube de Atletismo BM&FBOVESPA

Propiciando incluso social e desenvolvimento de talentos, o Clube de Atletismo rene 57 atletas que
tm sua principal base no Centro de Treinamento do Clube de Atletismo BM&FBOVESPA, na cidade de
So Caetano do Sul/SP.
O Centro de Treinamento foi construdo com ateno especial sustentabilidade. A arquitetura adota
solues que visam o melhor desempenho ambiental, tais como aterro sob o piso com material de
demolio do ginsio anterior, eficincia energtica e reso de gua de chuva. O complexo integra
pista coberta e ao ar livre, com completa estrutura de atendimento aos atletas (musculao, fisioterapia,
nutrio, psicologia, vestirios, sala de imprensa, administrao e depsitos).
61
Sustentabilidade
Keila, Nbia e Tnia: pdio triplo para o Clube
FOTOS: AGNCIA LUZ
O Clube de Atletismo conquistou o 13 ttulo do Trofu Brasil.

Foram 37 medalhas: 18 de ouro, 12 de prata e 7de bronze
A lanadora Jucilene ficou com o tricampeonato no

Trofu Brasil
A velocista Ana Cludia deixou
o Trofu Brasil com quatro
medalhas, trs de ouro
Darlan estabeleceu nova

marca brasileira para o
arremesso do peso (20,84 m)
Em 2014, o Clube de Atletismo conquistou o 13 ttulo consecutivo do Trofu Brasil com 37 medalhas:
18 de ouro, 12 de prata e 7 de bronze, tendo ainda os dois melhores atletas da competio: Darlan
Romani, que estabeleceu nova marca brasileira para o arremesso do peso; e Jucilene Sales de Lima, que
bateu o recorde sul-americano do lanamento do dardo.
O balano completo dessa competio e das demais participaes do Clube de Atletismo BM&FBOVESPA
est disponvel no site www.clubedeatletismo.org.br.
62
Sustentabilidade
Categoria de Base
A Categoria de Base do Clube de Atletismo acolhe jovens de 12 a 18 anos e tem por objetivo a formao
de futuros atletas de alto rendimento.
Em 2014, a iniciativa ocorreu em trs ncleos: em So Caetano do Sul, com o Instituto Elisngela Maria
Adriano; em Campinas, com o Instituto Vanderlei Cordeiro de Lima; e, em So Jos do Rio Preto, com a
Associao Rio-Pretense de Atletismo.
Espao Esportivo e Cultural BM&FBOVESPA
Localizado na comunidade de Paraispolis, em So Paulo, o Espao Esportivo e Cultural (EECB) visa o
desenvolvimento integral de crianas e jovens com idade entre 6 e 15 anos por meio de atividades
orientadas de esportes, artes e cultura. Atende, em mdia, 570 crianas e jovens por ano.
O EECB conta tambm com a Biblioteca Norberto Bobbio, que possui cerca de 2.500 ttulos de
literatura infanto-juvenil, cincias, filosofia, conhecimentos gerais, histria, entre outros assuntos, como
instrumento de estmulo leitura e incentivo a reflexo crtica. Em 2014, houve 507 emprstimos de
livros.
Para as mulheres da comunidade, tambm so realizadas aulas de artesanato, configurando-se numa
oportunidade de aprendizado de um ofcio para a obteno ou aumento de renda.
Em Ao
O Programa de voluntariado da BM&FBOVESPA para seus colaboradores e familiares teve como destaque,
em 2014, o Programa Empresa em Ao, em parceria com a ONG Junior Achievement. A iniciativa
envolveu 19 voluntrios da Bolsa que atuaram junto a 35 alunos da Associao Profissionalizante
na orientao sobre empreendedorismo. Como desdobramento, os voluntrios criaram o projeto
Mentoring Em Ao, a ser aplicado com ex-alunos da AP.
63
Sustentabilidade
Educao
Instituto Educacional BM&FBOVESPA

Principal centro formador do mercado financeiro e de capitais, o Instituto Educacional BM&FBOVESPA
(IE) atua, desde 1987, no desenvolvimento de diversas solues voltadas a profissionais, empresas e
investidores.
O IE j formou mais de 60 mil alunos em cursos de capacitao funcional, formao e especializao
de profissionais de mercado, provenientes de corretoras, bancos, fundos de investimento e empresas,
alm de treinamentos. Seus programas de educao financeira direcionados para diversos pblicos,
de investidores iniciantes a executivos j atenderam mais de quatro milhes de pessoas.
O Instituto Educacional desenvolve seus contedos em diferentes formatos cursos presenciais,
semipresenciais e on-line; treinamentos, seminrios, palestras; e programas in company, 100%
customizados. Realiza tambm provas para certificao de profissionais, um dos requisitos do
Programa de Qualificao Operacional (PQO) da BM&FBOVESPA.
Alinhado estratgia de crescimento da BM&FBOVESPA, o Instituto Educacional oferece ainda, em
parceria com a Facamp, os cursos de MBA em Mercados de Capitais e de Derivativos e MBA em Gesto
de Riscos Financeiros.
O MBAs do Instituto Educacional esto na 15 edio e j capacitaram mais de 500 profissionais para
atuar nas principais instituies do mercado. As disciplinas so ministradas por professores do IE e da
Facamp, com excelncia acadmica e vasta experincia no segmento financeiro.
Em parceria com a UBS Escola de Negcios, o Instituto Educacional promove tambm o MBA
Informaes Econmico-Financeiras e Mercado de Capitais para Jornalistas.
AGNCIA LUZ
Com reconhecida experincia, o IE conta com infraestrutura de salas de aula e laboratrios de estudo.
Sua biblioteca dispe de amplo acervo e acesso informatizado, que facilitam o desenvolvimento de
pesquisas. Possui tambm um Centro de Memria responsvel por documentao, preservao e
divulgao do acervo histrico da Bolsa.
65
Educao
Principais programas de educao financeira

A BM&FBOVESPA incentiva diversos programas e projetos voltados educao financeira por meio
do IE, como a participao na Estratgia Nacional de Educao Financeira (Enef), cujo objetivo
contribuir para o fortalecimento da cidadania ao fornecer e apoiar aes que ajudem a populao a
tomar decises mais autnomas e conscientes.
Entre as iniciativas no mbito da Enef, em 2014 a BM&FBOVESPA realizou a entrega oficial, ao Ministrio
da Educao, dos livros didticos do Ensino Fundamental desenvolvidos para o programa Educao
Financeira nas Escolas. Participou tambm da realizao da primeira Semana Nacional de Educao
Financeira, que concentrou uma srie de atividades voltadas ao tema.
AGNCIA LUZ
Visitas Bolsa Localizado no trreo do edifcio da Rua XV de Novembro, o Espao Raymundo Magliano
Filho recebe diariamente, em mdia, 380 pessoas, que assistem a vdeo institucional em 3D, palestras
e simulao de negociao no mercado de aes. Em 2014, foram contabilizados 81.330 visitantes.
Cursos e palestras gratuitos Alm dos cursos presenciais Finanas Pessoais e Como Investir em
Aes, a Bolsa oferece os cursos on-line Finanas Pessoais e Investimento em Aes, lanados em
2014 em parceria com a empresa Veduca.
Em 2014, 19.220 pessoas participaram de palestras, 15.250 do curso Finanas Pessoais e 3.970 do
Como Investir em Aes. Quanto ao novo curso on-line, foram 12.128 alunos cadastrados.
Simuladores A Bolsa, em parceria com outras instituies, criou simuladores que ajudam investidores
e pessoas interessadas no mercado de aes a entenderem, na prtica, como funciona esse tipo de
investimento.
66
Educao
Ao se inscrever, o participante recebe um capital fictcio para executar operaes de compra e de

venda de aes. Alm de aprender e simular os ganhos da carteira, os participantes concorrem a
prmios. Em 2014, os simuladores Folhainvest e UOL Invest somaram 1.328.351 participantes.
Programa TOP Iniciativa do Comit Consultivo de Educao que tem por objetivo apoiar o professor
de Ensino Superior no desenvolvimento de projetos, bem como na disseminao do conhecimento
sobre mercado de capitais e as instituies que o integram. Em 2014, foi realizada a primeira edio
do programa com 40 participantes.
AGNCIA LUZ
Desafio BM&FBOVESPA Competio que simula o mercado de capitais, dirigida a estudantes do

Ensino Mdio das redes pblica e privada de todo o Estado de So Paulo. O projeto envolveu mais de 15
mil pessoas desde sua criao. Em 2014, foram 371 escolas inscritas, com o total de 1.571 participantes.
Dinheiro no Bolso Competio sobre educao financeira voltada ao pblico jovem, realizada
pelo canal Futura em parceria com a BM&FBOVESPA. Visa promover o consumo consciente e a
responsabilidade de gesto de patrimnio para as novas geraes.
67
Educao
AGNCIA LUZ
Turma da Bolsa Pgina de educao financeira para crianas, com vdeos veiculados tambm no
canal Futura. Finalizou 2014 com 6.816 acessos e 8.582 crianas cadastradas.
Vdeos A BM&FBOVESPA disponibiliza extenso material audiovisual no YouTube (www.youtube.com/

bmfbovespa) sobre educao financeira e produtos negociados em seus mercados, destacando-se
o programa TV Educao Financeira. Realizado mediante parceria com a TV Cultura, traz episdios
didticos, de fcil e rpida assimilao, que abordam vasto leque de temas: da origem do dinheiro e
do sistema bancrio at questes prticas do cotidiano, como a melhor estratgia para lidar com os
pagamentos a prazo.
Chat Papo de Bolsa O Papo de Bolsa uma ferramenta on-line, criada para aproximar o pblico
da cultura de educao financeira e do mercado de aes. Durante a sesso, o usurio pode enviar
perguntas para o convidado do chat. Em 2014, foi registrada a participao de 1.600 pessoas.
68
Educao
Prmios e concursos
A BM&FBOVESPA incentiva constantemente a produo de trabalhos que contribuam para a
divulgao e o desenvolvimento do mercado brasileiro. Nesse mbito, merecem destaque as
iniciativas a seguir.
Prmio BM&FBOVESPA de Jornalismo Criado em 1988, tem como objetivo o reconhecimento da
contribuio do trabalho da imprensa para o desenvolvimento do mercado de capitais e de derivativos
no Brasil.
Em 2014, a 26 edio do Prmio BM&FBOVESPA de Jornalismo contou com 110 matrias produzidas
por 80 profissionais e publicadas em 28 veculos de vrios estados brasileiros.
Prmio Imprensa Iniciativa do Comit Consultivo de Educao que traz reconhecimento para o
papel da imprensa na divulgao e no esclarecimento da sociedade quanto ao mercado de capitais.
As informaes veiculadas pela mdia permitem que o pblico em geral possa tomar suas prprias
decises de investimento de forma mais esclarecida quanto a riscos, oportunidades e direitos.
Os jornalistas inscrevem suas matrias veiculadas dentro do prazo estabelecido no regulamento e
so premiados em trs categorias: Jornal, Revista e Mdia Digital. Em 2014, ocorreu sua nona edio.
Concurso de Monografia CVM e BM&FBOVESPA Voltado a jovens universitrios matriculados em
cursos de graduao reconhecidos pelo MEC, visa premiar a produo acadmica e estimular a
pesquisa sobre mercado de capitais.
Concurso de Redao e Vdeo Realizada em parceria com a Comisso de Valores Mobilirios e a Escola
de Educao Financeira do Rioprevidncia, a segunda edio do concurso, em 2014, apresentou o
tema O que posso fazer, a partir de hoje, para ter um futuro financeiro melhor?.
69
Educao
Desempenho
Ambiental
No intuito de minimizar os impactos ambientais associados s atividades, a BM&FBOVESPA, em linha
com o pilar Ambiental de sua Poltica de Sustentabilidade, compromete-se a adotar programas de
ecoeficincia em suas dependncias, otimizar o uso de gua, energia e papel, gerenciar adequadamente
os resduos slidos, inclusive lixo eletrnico, e suas emisses de gases de efeito estufa. Compromete-se,
ainda, a induzir boas prticas aos demais pblicos de relacionamento, bem como alavancar o mercado
brasileiro com produtos e servios de vis ambiental.
Nesse contexto, a BM&FBOVESPA acompanha leis e acordos nacionais e internacionais que possam
desencadear a tributao e/ou a criao de cape and trade (comrcio de emisses, incluindo de carbono e carvo), vinculadas a metas de reduo obrigatria e oferta de produtos relacionados a
mudanas climticas. Ressalta-se que as principais commodities agrcolas negociadas na Bolsa (caf,
milho, soja, boi gordo e etanol) so suscetveis a eventos fsicos que podem influenciar o preo dessas
mercadorias. Para a companhia, esses riscos regulatrios e de incertezas climticas so considerados indiretos e difceis de ser estimados quantitativamente. EC2
Registra-se ainda que, em 2014, no houve multas nem sanes no monetrias resultantes da no
conformidade com leis e regulamentos ambientais. EN28
Iniciativas para mitigar impactos ambientais EN18/ EN26

Inventrio de emisso de gases de efeito estufa (GEE)
A BM&FBOVESPA elabora, desde 2010, inventrio de emisses de gases de efeito estufa com dados
referentes ao ano anterior. A partir de 2011, o inventrio passou a ser verificado por terceira parte e a
integrar o Registro Pblico de Emisses do Programa Brasileiro do GHG Protocol, onde est disponvel para visualizao e download (http://registropublicodeemissoes.com.br).
O inventrio relativo a 2013 contemplou todas as empresas do grupo BM&FBOVESPA e contou com
apoio da KPMG para sua elaborao, bem como de diversas reas da companhia.
Conforme o documento, em 2013, o total de emisses de GEE da BM&FBOVESPA foi de 4.858,62
tCO2e, sendo apenas 6% referentes a fontes diretas e controladas pela companhia (Escopo 1). As demais emisses so indiretas, das quais 50% referem-se ao Escopo 2 e 44% ao Escopo 3.
Comparando os anos de 2012 e 2013, as emisses de Escopo 1 apresentaram queda expressiva. Esse
fato est diretamente atrelado reduo na reposio de gases refrigerantes em 2013, uma vez que
a recarga de ar-condicionado e outros equipamentos no constante e pode variar entre os anos,
dependendo da demanda de uso.
71
No caso das emisses de Escopo 2 (energia eltrica e vapor), destaca-se elevao de 49% devido no
ao crescimento do consumo, mas sim ao aumento de 47% do fator de emisso do Sistema Eltrico
Brasileiro em 2013.
As emisses de Escopo 3 seguiram a tendncia dos anos anteriores e tiveram aumento pouco significativo em relao a 2012, decorrente principalmente de emisses de deslocamento casa-trabalho de
funcionrios, estagirios, terceiros; e transporte de alunos do Instituto BM&FBOVESPA, representando 42% das emisses desse escopo. EN29
Quanto s viagens areas, as emisses apresentaram queda acentuada (20%), devido reduo da
quilometragem percorrida e diminuio no nmero de trechos em 2013.
O inventrio de emisses de GEE de 2014 ainda no foi elaborado, pois o processo comear em janeiro do prximo ano. Seguem os dados relativos a 2013, 2012 e 2011.
Emisses diretas e indiretas de gases de efeito estufa e consumo de energia eltrica

Escopo 1 e 2 (em toneladas de CO2) EN16 / EN19 / EN20
Energia eltrica
Extintores de incndio
Frota prpria
Gs natural
Gases refrigerantes
Geradores
GLP
Total das emisses diretas e indiretas (tCO2e)
2013
2012
2011
2.438,46
1.631,24
675,79
1,75
1,92
1,53
12,34
11,30
12,33
5,91
6,12
6,09
241,59
482,84
282,36
62,64
71,23
42,82
4,17
0,88
0,88
2.766,86
2.205,53
1.021,80
Notas

Aumento de 49,2% em relao energia, devido ao fator de emisso do Sistema Eltrico Brasileiro, relacionado utilizao de termoeltricas durante 2013, o que acarretou a elevao da emisso de gases de efeito estufa.

Consumo de 241,59 tCO2e de gases refrigerantes em 2013 referente ao gs refrigerante R-22, que, apesar de considerado um GEE, no includo no Protocolo de Quioto
por j ser regulado pelo Protocolo de Montreal, que restringe emisses de gases prejudiciais camada de oznio.

Quaisquer emisses de GEE decorrentes de operaes fora do territrio nacional so de relato opcional e desagregado no Registro Pblico de Emisses do Programa
Brasileiro GHG Protocol. Dessa forma, as emisses de Escopo 2 da BM&FBOVESPA contemplam emisses ocorridas em outros pases onde a companhia possui instalaes.

A BM&FBOVESPA no emite nenhuma substncia destruidora da camada de oznio, de NOx nem de SOx.
72
Emisses indiretas de gases de efeito estufa Escopo 3 (em toneladas de CO2) EN17
Deslocamento de colaboradores
Servio de logstica de terceiros
Txi
Viagens
Total de emisses indiretas (tCO2e)
2013
2012
2011
893,79
646,04
509,71
2,64
3,2
58,13
59,5
72,81
1.119,05
1.388,82
1.358,78
2.073,61
2.097,56
1.944,3
Compensao de emisses de gases de efeito estufa (GEE)

A BM&FBOVESPA refora seu compromisso de reduo de emisses de GEE de carter voluntrio. Da
mesma forma que nos anos anteriores, a companhia no estabeleceu nenhuma meta de reduo,
mas props uma srie de aes para reduzir e/ou otimizar suas emisses.
A companhia compensa anualmente as suas emisses de GEE que no forem passveis de reduo.
Essa iniciativa, adotada desde 2013, retroativa s emisses de 2012 e 2011, objetiva tambm a induo das melhores prticas de sustentabilidade entre as empresas listadas, concretizando o compromisso da companhia de identificar, gerenciar e buscar reduzir o seu impacto ambiental, alm de
contribuir para o esforo global em favor da estabilizao do clima.
Para compensar as emisses relativas a 2013, foram comprados 4.859 crditos de carbono (ou 4.859
toneladas de CO2 equivalente) gerados no mbito do Mecanismo de Desenvolvimento Limpo (MDL)
do Protocolo de Quioto, denominados RCEs (Redues Certificadas de Emisso).
Os crditos de carbono comprados pela Bolsa foram gerados pelos seguintes projetos de energia
renovvel de pequena escala registrados junto Organizao das Naes Unidas (ONU): Celtins and
Cemat Grid Connection of Isolated Systems; Garganta da Jararaca Small Hydroeletric Power Plant; e
Termoeltrica Santa Adlia Cogeneration Project.
Reduo do consumo de papel

O projeto de terceirizao de impresso, implantado desde 2012, trouxe ganhos relevantes quanto
ao consumo de papel nos prdios da companhia.
No final de 2014, havia apenas 73 impressoras eram 207 antes da terceirizao. O consumo anual de
papel passou de 390.919 para 173.220 folhas, resultando na economia de mais de 50%, sendo 18.881
coloridas (10,90%) e 154.339 em escala de cinza (89,10%).
73
A maior parte das impresses feita em preto e branco, frente e verso, sendo liberadas mediante a
aproximao do crach do usurio e excludas da fila aps 60 minutos do pedido, evitando desperdcio.
Outra iniciativa relativa reduo do consumo de papel foi a implantao do Boleto Eletrnico LigueTxi. Desde agosto de 2014, no so mais utilizados os impressos.
Indicadores de desempenho ambiental: energia, gua e resduos

Consumo de energia indireta por fonte de energia primria (em GJoules) EN4
Fonte de energia
Eletricidade
2014
2013
2012
83.749
83.618
81.478
Energia economizada devido a melhorias em conservao e eficincia (em GJoules) EN5

Melhorias
2014
2013
2012
175
210
210
horrio de pico
17
21
21
Regulamentao para ligar ar-condicionado em fins de semana
77
92
92
45
53
27
11
54
72
15
392
459
350
Desligamento de lmpadas extras das escadas dos edifcios da Praa

Antonio Prado e Rua XV de Novembro
Desligamento de um elevador no edifcio da Praa Antonio Prado, fora do
Substituio de lmpadas halgenas por modelo LED Espao Raymundo

Magliano Filho (Rua XV de Novembro)
Instalao de fotoclulas na iluminao das escadas prdio da Rua XV de
Novembro e portaria da Rua Joo Brcola (Praa Antonio Prado)
Desligamento de lmpadas extras da fachada do edifcio da Praa Antonio
Prado e da rea de Co-location
Substituio de lmpadas fluorescentes por modelo LED Mezanino Rua
XV de Novembro
Total
74
Total de retirada de gua por fonte EN8

2014
34.552
Consumo total de gua (m /ano)

3
2013
37.758
2012
39.479
Notas
Fonte de abastecimento por concessionria (Sabesp), no havendo outras fontes de captao.
*Reduo no consumo, devido implantao, em maio de 2014, de controle de gua nas torneiras dos sanitrios com padronizao e regulagem mensal da vazo.
Em decorrncia da possibilidade de crise hdrica, a companhia vem adotando medidas para mitigar o
risco da falta de abastecimento de gua em suas dependncias.
As discusses sobre as alternativas de abastecimento e reduo do consumo nos ambientes de trabalho
e data centers esto sendo conduzidas pelo Grupo de Trabalho de Crise Hdrica, composto pelas reas
de Engenharia, Tecnologia, Recursos Humanos, Comunicao, Operaes, Continuidade de Negcios e
coordenado pela rea de Risco Corporativo. O Grupo de Trabalho rene-se diariamente para acompanhamento das aes em curso e discusso do cenrio atual e futuro, assim como, para discutir a prontido de
resposta dos participantes dos mercados administrados pela BM&FBOVESPA aos cenrios apresentados.
Peso total de resduos, por tipo e mtodo de disposio EN22
Resduos no perigosos gerados (em toneladas)
Disposio
2014
Peso (t)
Disposio
Lixo de restaurantes,
orgnico e no reciclveis
(banheiros)
Aterro
sanitrio
88,62
Aterro
sanitrio
102,9
Aterro
sanitrio
110,5
Reciclagem
Vendido
48,71
Vendido
60,2
Vendido
81,0
Tipo
137,33
Total
2013
Peso (t)
163,1
Disposio
2012
Peso (t)
191,5
Resduos perigosos gerados (em toneladas)

Tipo
Disposio
Devolvido
Toners
Lmpadas
Total
Descontaminao
4.433
4.379
Disposio
Devolvido
Descontaminao
4.342
2013
Unidade
187
4.155
Disposio
Devolvido
2012
Unidade
219
Descontaminao
7.188
Disposio
2014
Peso (t)
Disposio
2013
Peso (t)
Descarte correto
0,105
Descarte correto
0,0861
Descarte correto 0,0873
Incinerao
0,061
Incinerao
0,0480
Incinerao 0,0333
Tipo
Pilhas e
baterias
2014
Unidade
54
Ambulatorial
Total
0,166
0,1341
6.969
2012
Disposio Peso (t)
0,1206
Notas

Equipamentos de cpias e impresses locados. So realizadas devolues dos toners para a empresa locadora, responsvel pela destinao final.

Contabilizao das lmpadas feita por unidade, no por peso.

Pilhas e baterias descartadas nos coletores do Programa de Coleta e Reciclagem de Lixo Eletrnico das lojas C&A, que encaminham para empresas especializadas em
descontaminao.

Descarte correto: os materiais so enviados a empresas especializadas na descontaminao dos materiais antes do descarte.

Lixo ambulatorial recolhido pela prefeitura, tambm responsvel pela incinerao.
75
Desempenho
Operacional e Financeiro

O principal destaque das atividades da BM&FBOVESPA em 2014 foi a concluso da primeira fase do
projeto de integrao das clearings, um dos mais importantes e transformadores na histria da companhia. Em 18 de agosto, a nova Clearing BM&FBOVESPA entrou em funcionamento no mercado de derivativos (segmento BM&F) junto com o novo sistema de administrao de risco integrado, o CloseOut
Risk Evaluation (CORE). Essa nova infraestrutura e nova metodologia de clculo de risco colocam a companhia na vanguarda dos servios de ps-negociao ao redor do mundo, alm de fortalecer ainda
mais sua posio estratgica ao gerar maior eficincia de capital para clientes e consolidar a resilincia
e solidez do mercado brasileiro.
O ano tambm foi marcado pelo processo eleitoral brasileiro que teve disputa bastante acirrada para
Presidncia da Repblica, gerando aumento da volatilidade e dos volumes negociados no perodo pr-eleio. No entanto, esse aumento da atividade de mercado no segundo semestre no foi suficiente
para compensar os baixos volumes verificados na primeira parte do ano, de forma que, no acumulado
do ano, houve queda de volumes tanto no segmento BM&F como nos mercado de aes e de derivativos sobre aes (segmento Bovespa) em relao a 2013.
No caso do segmento BM&F, a reduo do volume mdio dirio negociado de contratos foi de 9,3%,
influenciada, principalmente, pelo desempenho dos contratos de taxa de juros em reais, que so os
mais negociados desse segmento. J no segmento Bovespa, o volume financeiro mdio negociado diariamente apresentou pequena queda de 1,7%, seguindo, em grande medida, a menor capitalizao de
mercado mdia das empresas listadas, reflexo da deteriorao do cenrio macroeconmico brasileiro.
Apesar de no terem sido suficientes para levar a um aumento de volumes negociados no acumulado
do ano, as condies de mercado verificadas no perodo eleitoral colocaram a prova a infraestrutura da
BM&FBOVESPA. Por exemplo, em meados de agosto, foram verificados picos de mensagens enviadas
ao sistema de negociao no segmento BM&F mais de dez vezes maiores que a mdia, enquanto que,
no segmento Bovespa, o nmero de negcios registrados no dia seguinte ao segundo turno da eleio
foi 45% superior ao recorde anterior.
Em 2014, a BM&FBOVESPA deu continuidade execuo do seu plano estratgico e avanou em uma
srie de medidas e projetos que suportaro o crescimento futuro e fortalecero a posio estratgica
da companhia.
Do ponto de vista de eficincia na gesto de despesas, a administrao continuou concentrando esforos para manter o crescimento das despesas ajustadas significativamente abaixo da inflao mdia da
economia. Alm disso, foi mantido o compromisso de retornar capital aos acionistas por meio da combinao de pagamento de proventos e recompra de aes, sem comprometer a robustez de balano
da companhia.
77
As aes da BM&FBOVESPA (cdigo de negociao: BVMF3) apresentaram desempenho negativo em

2014, com queda de 10,9%. J o ndice Ibovespa caiu 2,9% no perodo, refletindo, principalmente, o
sentimento de maior incerteza sobre o desempenho da economia para 2015 e anos seguintes.
A administrao acredita que os investimentos feitos em produtos e tecnologias so determinantes
para aumentar e diversificar ainda mais as receitas da companhia, melhorar a qualidade dos servios
ofertados e tambm consolidar a eficincia e solidez do mercado de capitais brasileiro e que os frutos
da execuo do seu plano estratgico continuaro a ser colhidos nos prximos anos.
Por fim, a BM&FBOVESPA est bem posicionada para capturar as oportunidades que continuaro a ser
oferecidas pelo mercado brasileiro, embora seja importante reconhecer que o ambiente verificado ao
final de 2014 mostrou-se mais desafiador, principalmente em decorrncia da deteriorao do cenrio
macroeconmico local.
Desempenho Operacional
Segmento BM&F
O volume mdio dirio negociado no mercado de derivativos do segmento BM&F atingiu 2,6 milhes
de contratos em 2014, queda de 9,3% em comparao ao ano anterior. Por outro lado, a receita por
contrato (RPC) mdia foi 5,3% superior, neutralizando parcialmente a queda de volumes.
Esse desempenho do segmento na comparao com 2013 reflete, principalmente, a queda de 23,7%
do volume de contratos de taxa de juros em reais, os mais negociados desse segmento, com 54,9% do
total em 2014. Tal queda ocorreu tanto nos contratos de curto como nos de longo prazo, porm, com
maior intensidade nos de curto, o que pode ser reflexo da menor volatilidade e menor nvel de incerteza em relao s decises do Banco Central verificado entre o incio do ano e o perodo que precedeu
as eleies. J o destaque positivo ficou por conta dos contratos de taxa de juros em dlar, cujo volume
mdio dirio subiu 40,9% sobre 2013.
78
Volume mdio dirio (milhares de contratos)

2010
Taxas de Juros em R$
2011
2012
2013
2014
CAGR
Var.
(2010-14)
2014/2013
1.683,6
1.797,2
1.925,7
1.856,7
1.417,4
-4,2%
-23,7%
Taxas de Cmbio
540,6
495,5
493,9
494,1
493,9
-2,2%
0,0%
ndices de Aes
89,4
123,3
143,1
113,6
118,6
7,3%
4,4%
Taxas de Juros em US$
89,7
145,2
149,8
155,9
219,6
25,1%
40,9%
Commodities
12,9
13,2
11,2
9,2
10,2
-5,7%
11,0%
Minicontratos
75,6
114,4
165,7
208,2
310,6
42,4%
49,2%
Balco
12,9
11,7
9,2
10,1
12,4
-0,8%
23,4%
2.504,7
2.700,6
2.898,7
2.847,8
2.582,8
0,8%
-9,3%
Total
No que diz respeito RPC mdia, o crescimento de 5,3% em relao a 2013 explicado, principalmente, por:
Aumento da RPC mdia dos contratos de taxa de juros em reais (+7,1%), devido, principalmente,
a maior participao dos contratos com vencimentos mais longos (5 vencimento em diante), que
possuem preos mais altos, no volume total desses contratos;
Crescimento da RPC dos contratos de taxa de cmbio (+5,3%) e dos contratos de taxa de juros em
dlar (+5,1%), refletindo, notadamente, a desvalorizao mdia de 8,6% do real perante o dlar no
perodo, uma vez que ambos os contratos so referenciados na moeda norte-americana.
RPC mdia (R$)

2010
2011
2012
2013
2014
Var.
2014/2013
79
Taxas de Juros em R$
0,889
0,91
1,004
1,046
1,120
7,1%
Taxas de Cmbio
1,928
1,89
2,205
2,535
2,669
5,3%
ndices de Aes
1,564
1,61
1,524
1,761
1,774
0,7%
Taxas de Juros em US$
1,142
0,94
1,015
1,231
1,294
5,1%
Commodities
2,168
2,02
2,239
2,534
2,390
-5,7%
Minicontratos
0,128
0,12
0,116
0,119
0,117
-1,9%
Balco
1,610
1,63
1,769
1,409
2,092
48,5%
Mdia
1,134
1,10
1,191
1,282
1,350
5,3%
Com relao distribuio da negociao por grupo de investidores no segmento BM&F, os estrangeiros apresentaram aumento de volumes, com alta de 15,9% sobre 2013, elevando sua participao no
total para 34,5% e se tornando pela primeira vez o grupo de investidores mais ativos do segmento. No
caso dos investidores institucionais locais e instituies financeiras, ambos reduziram os volumes negociados em 32,1% e 22,6% respectivamente (para participaes de 28,6% e 29,6%, respectivamente).
Volume mdio dirio de contratos por tipo de investidores

(compras + vendas em milhes de contratos)
0,1
0,3
0,1
0,2
0,1
0,2
0,0
0,3
1,4
1,2
1,1
0,0
0,3
1,4
1,6
1,4
1,7
2,0
2010
1,9
2,0
2012
Institucional
2013
Estrangeiro
1,3
1,8
1,9
2011
Instituio Financeira
1,9
Pessoa Fsica
1,4
2014
Empresa
Banco Central
Segmento Bovespa
O volume financeiro mdio negociado diariamente no segmento Bovespa atingiu R$7,29 bilhes em
2014, queda de 1,7% sobre o ano anterior. J no perodo de cinco anos, o volume mdio dirio avanou
a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR, do ingls Compound Annual Growth Rate) de 3,0%.
Volumes mdios dirios (em R$ milhes)

Mercados
2011
2012
2013
2014
CAGR
Var.
2010-2014
2014/2013
A vista
6.031,6
6.096,3
6.861,3
7.094,5
6.975,8
3,7%
-1,7%
Termo
147,4
118,0
103,4
91,5
82,4
-13,5%
-10,0%
Opes
307,9
276,3
280,1
230,3
233,1
-6,7%
1,2%
6.488,6
6.491,6
7.250,7
7.417,7
7.292,5
3,0%
-1,7%
Total
80
2010
O desempenho do mercado a vista apresentou queda de volume de 1,7% sobre 2013 e foi determinante para o desempenho do segmento como um todo, por representar 95,7% do total. Esse resultado decorre da combinao de pequenas quedas da capitalizao de mercado mdia, de 0,9%, e da turnover
velocity, de 72,9% para 72,4%.
Capitalizao de mercado mdia (R$ trilhes) e turnover velocity (%)

70,0%
72,9%
72,4%
63,8%
64,2%
2,33
2,37
2,41
2,41
2,39
2010
2011
2012
2013
2014
Capitalizao Mdia de Mercado (R$ trilhes)
Turnover Velocity (%)
A anlise da capitalizao de mercado mdia por setor mostra que o destaque positivo foi o setor Financeiro e Outros que apresentou alta de 9,1% e se tornou o setor mais representativo da Bolsa, com
32,5% do total. Por outro lado, setores importantes como o de Petrleo, Gs e Biocombustveis, Materiais Bsicos e Construo e Transporte apresentaram quedas acentuadas.
Capitalizao mdia de mercado por setor (R$ bilhes)

Setor
2013
(%) 2013
2014
Total Part.
Var.
(%) 2014
2014/2013
Construo e Transporte
118,83
4,9%
98,58
4,1%
-17,0%
Consumo
645,78
26,8%
645,86
27,0%
0,0%
Financeiro e Outros
712,88
29,5%
777,64
32,5%
9,1%
Materiais Bsicos
310,92
12,9%
264,17
11,0%
-15,0%
Petrleo, Gs e Biocombustveis
239,82
9,9%
215,78
9,0%
-10,0%
Telecomunicaes
100,74
4,2%
111,44
4,7%
10,6%
Utilidade Pblica
216,49
9,0%
207,38
8,7%
-4,2%
67,90
2,8%
69,87
2,9%
2,9%
2.390,72
-0,9%
Outros*
Total
2.413,36
*Inclui os setores Bens Industriais e Tecnologia da Informao.
81
Total Part.
As margens de negociao nesse segmento passaram de 5,423 pontos-base em 2013 para 5,287 em
2014, reduo de 2,5%, principalmente por conta de mudanas na poltica de preos do segmento que
foram implantadas ao longo de 2013 e impactaram o ano de 2014 como um todo e maior participao
de day traders, para os quais as taxas cobradas so inferiores a mdia do segmento.
O nmero mdio dirio de negcios realizados apresentou crescimento por mais um ano, com alta de
3,4% sobre 2013 e CAGR de 20,9% ao longo dos ltimos cinco anos. Esse aumento resultado, principalmente, da maior sofisticao dos participantes de mercado e da atuao dos investidores de alta
frequncia (HFTs, do ingls High-Frequency Traders) que se caracterizam pela realizao de elevado
nmero de negcios com volume mdio baixo, reduzindo assim o ticket mdio das operaes. importante destacar que os sistemas da BM&FBOVESPA j possuem capacidade muito superior ao nvel
atual de negcios. Por exemplo, em 27 de outubro de 2014 foi atingido o recorde histrico de quase 2,6
milhes de negcios, muito acima da mdia do ano.
Nmero mdio dirio de negcios (mil)

CAGR
Var.
2010-2014
2014/2013
Mercados
2010
2011
2012
2013
2014
A vista
349,8
476,5
653,0
780,0
821,8
23,8%
5,4%
Termo
1,6
1,1
1,0
0,8
0,6
-21,5%
-23,8%
Opes
79,3
89,6
126,4
108,5
97,3
5,3%
-10,3%
430,6
567,2
780,4
889,3
919,8
20,9%
3,4%
Total
Quanto participao dos investidores no volume financeiro negociado, os estrangeiros continuam

sendo os mais ativos e representaram 51,2% do total em 2014 (frente a 43,7% em 2013), sendo tambm
o nico grupo de investidores que aumentou o volume negociado, com alta de 15,4% sobre 2013. O
segundo grupo mais ativo foi o dos institucionais locais, com participao de 29,0% do total de 2014,
mas que apresentou reduo de 13,1% do volume sobre o ano anterior.
No caso das pessoas fsicas, a participao no volume total passou de 15,2% para 13,7%, sendo que a
queda de volume foi de 11,4%. J o nmero mdio de investidores ativos desse grupo caiu 6,2%, para
565,8 mil.
82
Volume mdio dirio por grupo de investidores (R$ bilhes)

0,1
0,6
0,1
0,5
0,1
0,4
2,3
2,9
3,2
3,7
2,2
2,2
1,7
1,4
2,3
1,3
2,4
1,1
2,1
1,0
0,2
0,5
0,1
0,6
1,9
2010
Pessoas Fsicas
2011
Institucional
2012
Estrangeiro
2013
Instituio Financeira
2014
Empresas e Outros
Emprstimo de ativos
O servio de emprstimo de ativos apresentou queda em 2014, com diminuio de 19,6% do volume
financeiro mdio de contratos em aberto em relao a 2013, embora no perodo de cinco anos ainda
observe-se CAGR de 12,4%. O emprstimo de ativos utilizado por investidores que realizam estratgias no mercado acionrio como tomadores e por investidores que buscam remunerao adicional
como doadores de ttulos.
Operaes de emprstimo de ativos (BTC)

40,8
30,2
32,0
2011
2012
32,8
20,5
2010
2013
2014
Tesouro Direto
O Tesouro Direto, desenvolvido em parceria com o Tesouro Nacional, segue sua trajetria de forte crescimento. O estoque mdio em custdia atingiu R$12,5 bilhes em 2014, alta expressiva de 27,8% sobre
2013, e o nmero mdio de investidores subiu 24,9%, de 95,1 mil para 118,7 mil no mesmo perodo. O
desenvolvimento do Tesouro Direto segue sendo estimulado pela BM&FBOVESPA por meio da adoo
de programas de incentivo para o canal de distribuio.
83
Tesouro Direto
12,5
9,0
3,9
6,1
64,4
84,3
9,8
118,7
95,1
42,3
2010
2011
2012
Nmero Mdio de Investidores (milhares)
2013
2014
Estoque Mdio em Custdia (R$ bilhes)
Desempenho econmico-financeiro
Receitas
A BM&FBOVESPA encerrou o ano de 2014 com Receita Total (antes das dedues de PIS/COFINS e ISS)
de R$2.246,5 milhes, queda de 5,0% em relao a 2013. Essa reduo foi observada em ambos os segmentos, assim como em outras receitas (no ligadas negociao e liquidao).
Receitas de negociao, compensao e liquidao no segmento BM&F: atingiram R$866,6 milhes
(38,6% do total), queda de 5,5% sobre 2013, a qual resulta da reduo de 9,3% dos volumes negociados em comparao a 2013 que foi parcialmente neutralizada pelo aumento de 5,3% na RPC mdia
no mesmo perodo.
Receitas de negociao, compensao e liquidao no segmento Bovespa: somaram R$977,4 milhes em 2014 (43,5% do total), 4,6% inferior a de 2013. Esse resultado reflexo da queda de 1,7% no
volume mdio dirio combinada com menores margens de negociao, que apresentaram queda
de 2,5%.
Outras receitas: atingiram R$402,5 milhes (17,9% do total), queda de 5,2% em relao a 2013. As
principais variaes nessas linhas de receitas no ligadas a volumes negociados foram:
Emprstimo de ttulos: em 2014, a receita totalizou R$81,2 milhes (3,6% do total), queda de 20,5%
em comparao ao ano anterior, devido, principalmente, reduo do volume financeiro dos contratos em aberto, cuja mdia de 2014 atingiu R$32,8 bilhes, 19,6% inferior registrada em 2013.
Depositria/Custdia: totalizou R$117,1 milhes em 2014 (5,2% do total), estvel em relao receita registrada em 2013.
Acesso dos participantes de negociao: queda de 17,5%, para R$39,3 milhes (1,8% do total), que
est relacionada, principalmente, a mudanas na poltica de controle de mensagens e descontinuidade de servios legados.
84
Despesas
As despesas totalizaram R$804,1 milhes em 2014, alta de apenas 1,7% em relao ao ano anterior,
significativamente abaixo da inflao do perodo. Os principais itens foram:
Pessoal e encargos: atingiram R$354,4 milhes, estvel em relao o ano anterior, em decorrncia
da diligente gesto do quadro de funcionrios adotada pela companhia ao longo de 2014; e do
aumento dos gastos com pessoal capitalizados nos desenvolvimentos tecnolgicos de 2014, cujo
montante foi R$6,1 milhes superior a 2013.
Processamento de dados: somaram R$124,2 milhes, alta de 12,5% sobre 2013, refletindo, principalmente, despesa de R$9,5 milhes relacionada atualizao da plataforma PUMA que no deve se
repetir.
Servios de terceiros: essas despesas caram 12,8%, somando R$39,8 milhes em 2014. Tal queda
deve-se, principalmente, despesa extraordinria de R$8 milhes com honorrios de xito (success
fee) de processos jurdicos no 4T13.
Promoo e divulgao: atingiram R$11,3 milhes, queda considervel de 23,8% em relao a 2013.
Essa reduo reflete a repriorizao das atividades de marketing e comunicao e reduo dos gastos com promoo.
Diversas: as despesas diversas atingiram R$65,7 milhes, alta de 17,4% em relao a 2013. Resultado
do aumento de doaes e contribuies, dentre as quais: a transferncia de R$9,3 milhes para a
BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM), ocorrida no 4T14, com o objetivo de custear as atividades dessa instituio, bem como transferncias regulares de multas por falha de liquidao financeira e entrega de ativos realizadas para a BSM, conforme estabelecido no Ofcio Circular 044/2013
da BM&FBOVESPA; e contribuies ao programa educacional do governo federal chamado Cincias
sem Fronteiras, realizadas no 3T14.
Resultado da Equivalncia Patrimonial

O resultado da equivalncia patrimonial do investimento no CME Group foi de R$212,2 milhes em
2014, alta de 23,8% sobre o ano anterior, refletindo a desvalorizao do real perante o dlar norteamericano e a melhora do resultado do CME Group. Vale destacar que a equivalncia patrimonial
inclui R$81,0 milhes em impostos pagos no exterior que sero compensados pela companhia no
Imposto de Renda a pagar no Brasil.
85
Resultado Financeiro
Em 2014, o resultado financeiro alcanou R$208,2 milhes, alta de 15,2% sobre 2013. O resultado financeiro foi impactado positivamente pelo aumento nas receitas financeiras que subiram 21,0% e atingiram R$361,8 milhes em 2014, em linha com o aumento da taxa de juros. J as despesas financeiras
totalizaram R$153,6 milhes, alta de 30,0% em decorrncia da desvalorizao do real em relao ao
dlar norte-americano (a maior parte da despesa financeira est relacionada aos juros dos ttulos de
dvida emitidos no exterior, em julho de 2010) e ao pagamento no recorrente de encargos de R$18,1
milhes relacionado adeso ao programa de REFIS.
Imposto de Renda e Contribuio Social
O Lucro Antes de Impostos (LAIR) foi de R$1.646,7 milhes em 2014, queda de 2,4% em relao a 2013.
A linha de Imposto de Renda e Contribuio Social somou R$661,0 milhes em 2014. Deste total:
R$104,2 milhes como corrente, sendo R$54,7 milhes com impacto caixa, incluindo R$51,1 milhes
em pagamentos de imposto de exerccios anteriores por meio do REFIS, e R$49,5 milhes compensados com impostos retidos no exterior.
R$556,8 milhes como diferido, composto pela constituio de passivo fiscal diferido de R$554,6 milhes sobre diferenas temporrias oriundas da amortizao fiscal do gio no ano, que no possuem
efeito caixa, e constituio de crditos fiscais que totalizaram R$2,2 milhes referentes a prejuzo
fiscal e base negativa e demais crditos temporrios a serem utilizados pela companhia no futuro.
Operaes descontinuadas
Aps avaliao dos resultados gerados pela Bolsa Brasileira de Mercadorias (BBM) nos ltimos anos,
bem como suas perspectivas futuras, a BM&FBOVESPA reavaliou a sua participao e decidiu descontinuar a parceria, renunciando aos direitos que detinha sobre seus ttulos patrimoniais. Como consequncia, foi gerado resultado negativo de operaes descontinuadas de R$7,8 milhes, incluindo reconhecimento de perda de R$7,5 milhes decorrentes de renncia dos ttulos, calculado com base no
valor do investimento detido na data de 30 de novembro de 2014.
Lucro Lquido
O lucro lquido (atribudo aos acionistas) atingiu R$977,1 milhes, queda 9,7% em relao ao ano anterior, refletindo, principalmente, a queda de receitas e itens no recorrentes como a adeso ao Refis
(impacto lquido negativo de R$63,1 milhes) em agosto de 2014 e o impacto negativo de operaes
descontinuadas.
86
Principais itens do Balano Patrimonial Consolidado em 31 de dezembro de 2014

Contas do Ativo
A BM&FBOVESPA encerrou 2014 com ativos totais de R$25.538,3 milhes, queda de 1,4% sobre dezembro de 2013. As disponibilidades e aplicaes financeiras (curto e longo prazos) alcanaram R$3.855,5
milhes (15,1% do Ativo Total), 20,8% menores que em 2013, refletindo, principalmente, a reduo do
montante de colaterais depositados em dinheiro e registrados no passivo circulante. O ativo no circulante totalizou R$22.753,0 milhes, sendo R$1.797,3 milhes realizveis a longo prazo (incluindo as
aplicaes financeiras de longo prazo que somaram R$1.392,8 milhes), R$3.761,3 milhes de investimentos, R$421,2 milhes de imobilizado e R$16.773,2 milhes de intangvel.
O ativo intangvel composto principalmente pelo gio por expectativa de rentabilidade futura gerado na aquisio da Bovespa Holding, o qual foi submetido, em dezembro de 2014, ao teste de reduo
ao valor recupervel (impairment) que no revelou a necessidade de ajustes e est fundamentado em
laudo de avaliao elaborado por especialista externo e independente.
Contas do Passivo e Patrimnio Lquido

O passivo circulante representou 7,4% do passivo total e patrimnio lquido, atingindo R$1.891,8 milhes em 2014, 30,2% menor que o registrado em 2013. Essa queda reflete, principalmente, a reduo
no volume de colaterais depositados em dinheiro pelos participantes do mercado, que passaram de
R$2.073,0 milhes para R$1.321,9 milhes e cujas contrapartidas no ativo so as disponibilidades e
aplicaes financeiras. O Passivo No Circulante encerrou 2014 em R$4.658,0 milhes e composto,
principalmente, por emprstimos (dvida emitida no exterior) de R$1.619,1 milhes e Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos de R$2.859,3 milhes.
O Patrimnio Lquido atingiu R$18.988,4 milhes no final de 2014, e principalmente composto pela
Reserva de Capital de R$15.220,4 milhes e pelo Capital Social de R$2.540,2 milhes.
Outras informaes financeiras

Investimentos
Em 2014, foram capitalizados investimentos de R$240,2 milhes, dentro do oramento previsto para o
ano (R$230 a R$260 milhes). Desse total, R$231,3 milhes referem-se a projetos na rea de tecnologia,
com destaque para o desenvolvimento da Clearing BM&FBOVESPA e construo do novo Data Center.
87
Oramentos de despesas ajustadas para 2015 e de investimentos para 2015 e 2016

Em dezembro de 2014, a companhia anunciou os oramentos de despesas operacionais ajustadas e de
investimentos, como segue:
O oramento de despesas operacionais ajustadas dever respeitar o intervalo entre R$590 milhes e
R$615 milhes em 2015, indicando crescimento abaixo da inflao esperada para o ano, sendo que
entre 2013 e 2014 as despesas ajustadas cresceram apenas 2,9%, de R$575,8 milhes para R$592,3
milhes, tambm significativamente abaixo da inflao oficial.
O oramento de investimentos respeitar os intervalos de R$200 milhes a R$230 milhes em 2015
e de R$165 milhes a R$195 milhes em 2016.
Distribuio de Proventos
Referente ao exerccio de 2014, o Conselho de Administrao deliberou o pagamento no montante
de R$595,7 milhes em dividendos, totalizando a distribuio de 80% do lucro lquido atribudo aos
acionistas da BM&FBOVESPA nos primeiros nove meses do ano. Ainda, ser apreciada pela Assembleia
Geral de Acionistas uma proposta adicional de distribuio de dividendos no montante de R$185,9 milhes referentes ao 4T14, totalizando a distribuio de 80% do lucro lquido atribudo aos acionistas da
BM&FBOVESPA no ano.
Programa de Recompra
Em 2014, a companhia adquiriu 90,0 milhes de aes de sua prpria emisso (equivalente a 4,8% das
aes em circulao no incio do ano) ao preo mdio de R$10,41, somando R$936,6 milhes. Desse
total, 37,0 milhes de aes foram adquiridas dentro programa de recompra de aes aprovado em
junho de 2013 (programa 2013/14) e outras 53,0 milhes como parte do programa aprovado em fevereiro de 2014 (Programa 2014/14).
Adicionalmente, em dezembro de 2014, a companhia aprovou novo programa de recompra de aes
(programa 2015) de 60,0 milhes de aes (3,3% do total de aes em circulao) para o ano de 2015.
88
Demonstrao de Valor Adicionado (DVA) EC1

O valor adicionado pela BM&FBOVESPA no exerccio encerrado em 2014 somou R$2.43 bilhes, queda
de 1% em relao ao exerccio anterior. A distribuio desse valor adicionado entre seus diversos pblicos de relacionamento apresentada no grfico abaixo, valendo destacar que os impostos atingiram
R$933 milhes, alta de 3,5%, incluindo R$554,6 milhes em impostos diferidos, referentes amortizao fiscal do gio e sem impacto caixa; e a maior parte do lucro retido foi direcionada ao programa de
recompra de aes, em linha com o compromisso da Companhia de gerar valor e retornar capital para
seus acionistas.
901 933
865
2013
2014
596
382
352 354
126 162
Impostos
89
Colaboradores
Acionistas
Terceiros
216
0
Retido
Operaes
descontinuadas
Demonstraes
Financeiras
90 | Demonstraes Financeiras
Balano patrimonial
em 31 de dezembro de 2014 e de 2013
(Em milhares de reais)
BM&FBOVESPA
Ativo
Notas
Consolidado
2014
2013
2014
2013
2.837.189
4.245.974
2.785.239
4.319.483
497.146
1.191.676
500.535
1.196.589
2.019.099
2.784.750
1.962.229
2.853.393
56.597
52.696
57.571
54.227
71.799
80.889
72.319
79.272
166.144
120.380
166.154
120.396
26.404
15.583
26.431
15.606
22.430.445
21.275.216
22.753.024
21.577.176
1.383.178
749.413
1.797.322
1.135.424
981.234
437.367
1.392.763
820.778
274.781
203.037
274.781
203.037
119.870
108.265
120.285
108.665
2.200
2.200
7.293
744
7.293
744
3.855.549
3.434.624
3.761.300
3.346.277
3.729.147
3.312.606
3.729.147
3.312.606
126.402
122.018
32.153
33.671
418.502
418.854
421.186
423.150
16.773.216
16.672.325
16.773.216
16.672.325
16.064.309
16.064.309
16.064.309
16.064.309
708.907
608.016
708.907
608.016
25.267.634
25.521.190
25.538.263
25.896.659
Circulante
Disponibilidades
4 (a)
Aplicaes financeiras
4 (b)
Contas a receber
Outros crditos
Tributos a compensar e recuperar
19 (d)
Despesas antecipadas
No circulante
Realizvel a longo prazo

Imposto de renda e contribuio social diferidos
Depsitos judiciais
Outros crditos
4 (b)
19
14 (g)
6
Despesas antecipadas
Investimentos
Participao em coligada
7 (a)
Participaes em controladas
7 (a)
Propriedades para investimento
7 (b)
Imobilizado
Intangvel
gio
Softwares e projetos
Total do ativo
Balano patrimonial
em 31 de dezembro de 2014 e de 2013
(Continuao)

BM&FBOVESPA
Passivo e patrimnio lquido
Notas
Consolidado
2014
2013
2014
2013
1.635.426
2.355.261
1.891.833
2.710.846
1.321.935
2.072.989
1.321.935
2.072.989
46.289
49.925
46.289
49.925
66.146
36.679
66.241
45.474
71.808
73.954
72.273
74.911
24.116
24.755
25.413
25.979
2.129
1.433
47.368
42.129
47.368
42.129
1.687
1.428
1.687
1.428
56.077
53.402
308.498
396.578
4.652.699
3.881.700
4.658.027
3.886.921
1.619.123
1.426.193
1.619.123
1.426.193
2.859.306
2.295.774
2.859.306
2.295.774
97.661
83.371
102.989
88.592
28.371
25.940
28.371
25.940
48.238
50.422
48.238
50.422
18.979.509
19.284.229
18.988.403
19.298.892
2.540.239
2.540.239
2.540.239
2.540.239
15.220.354
16.056.681
15.220.354
16.056.681
20.774
21.360
20.774
21.360
990.770
794.773
990.770
794.773
(983.274)
(955.026)
(983.274)
(955.026)
1.004.705
680.499
1.004.705
680.499
185.941
145.703
185.941
145.703
18.979.509
19.284.229
18.979.509
19.284.229
8.894
14.663
25.267.634
25.521.190
25.538.263
25.896.659
Circulante
Garantias recebidas em operaes
17
Proventos e direitos sobre ttulos em custdia
10
Fornecedores
Obrigaes salariais e encargos sociais
Proviso para impostos e contribuies a recolher
11
Imposto de renda e contribuio social

Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior
12
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar

Outras obrigaes
13
No circulante
Emisso de dvida no exterior
12
19
Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas
14
Benefcios de assistncia mdica ps-emprego

Outras obrigaes
Patrimnio lquido
18 (c)
13
15
Capital e reservas atribudos aos acionistas da controladora

Capital social
Reserva de capital
Reservas de reavaliao
Reservas de lucros
Aes em tesouraria
Outros resultados abrangentes
Dividendo adicional proposto
Participao dos acionistas no controladores
Total do passivo e patrimnio lquido
Demonstrao do resultado
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2014 e de 2013
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
BM&FBOVESPA
Notas
Receitas
20
Despesas
2014
1.995.160
Consolidado
2013 (*)
2.098.224
2014
2.030.433
2013 (*)
2.126.638
(786.004)
(767.220)
(804.070)
(790.814)
Pessoal e encargos
(342.333)
(341.772)
(354.411)
(352.017)
Processamento de dados
(122.230)
(108.659)
(124.202)
(110.423)
Depreciao e amortizao
(117.479)
(117.924)
(119.133)
(119.534)
Servios de terceiros
(38.319)
(35.686)
(39.776)
(45.631)
Manuteno em geral
(11.096)
(10.942)
(11.927)
(11.688)
Comunicaes
(13.224)
(16.688)
(13.364)
(16.822)
Promoo e divulgao
(11.065)
(14.647)
(11.305)
(14.833)
Impostos e taxas
(54.733)
(54.825)
(55.590)
(55.832)
Administrativas e gerais
Honorrios do conselho/comits
(8.683)
(8.078)
(8.683)
(8.078)
21
(66.842)
(57.999)
(65.679)
(55.956)
Resultado de equivalncia patrimonial
226.926
175.519
212.160
171.365
Resultado financeiro
22
206.066
179.357
208.157
180.695
Diversas
Receitas financeiras
358.459
296.487
361.761
298.868
(152.393)
(117.130)
(153.604)
(118.173)
1.642.148
1.685.880
1.646.680
1.687.884
(657.403)
(603.976)
(660.959)
(606.588)
Corrente
(100.603)
(57.485)
(104.159)
(60.097)
Diferido
(556.800)
(546.491)
(556.800)
(546.491)
984.745
1.081.904
985.721
1.081.296
(7.692)
(388)
(7.807)
(349)
977.053
1.081.516
977.914
1.080.947
984.745
1.081.904
984.745
1.081.904
(7.692)
(388)
(7.692)
(388)
976
(406)
(115)
(163)
Lucro bsico por ao
0,531763
0,563638
Lucro diludo por ao
0,530710
0,562158
Despesas financeiras
Resultado antes da tributao sobre o lucro
19 (c)
Resultado lquido das operaes continuadas

Resultado lquido das operaes descontinuadas
Lucro lquido do exerccio
Atribudo aos:
Acionistas da BM&FBOVESPA - Operaes continuadas
Acionistas da BM&FBOVESPA - Operaes descontinuadas
Participao dos no controladores - Operaes continuadas
Participao dos no controladores - Operaes descontinuadas
Lucro por ao atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA (expresso

em R$ por ao)
15 (h)
(*) Os saldos do exerccio 2013 esto sendo reapresentados de acordo com o CPC31 - Operaes Descontinuadas (Nota 24).
Demonstrao do resultado abrangente

BM&FBOVESPA
2014
Consolidado
2013
2014
2013
977.053
1.081.516
977.914
1.080.947
Outros resultados abrangentes a serem reclassificados para resultado do exerccio em

perodos subsequentes
323.739
361.917
323.739
361.917
Variao cambial sobre investimento em coligada no exterior

Hedge de investimento lquido no exterior
451.195
431.530
451.195
431.530
(191.923)
(183.049)
(191.923)
(183.049)
65.254
62.237
65.254
62.237
(785)
51.234
(785)
51.234
(2)
(35)
(2)
(35)
Efeito fiscal sobre Hedge de investimento lquido no exterior

Resultado abrangente de coligada no exterior
Marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda
Outros resultados abrangentes no reclassificados para resultado do exerccio em perodos

subsequentes
467
2.185
467
2.185
467
2.185
467
2.185
324.206
364.102
324.206
364.102
Total do resultado abrangente do exerccio
1.301.259
1.445.618
1.302.120
1.445.049
Atribudo aos:
1.301.259
1.445.618
1.302.120
1.445.049
1.301.259
1.445.618
1.301.259
1.445.618
861
(569)
Ganhos atuariais com benefcios de assistncia mdica ps-emprego, lquido de impostos

Outros resultados abrangentes do exerccio
Acionistas da BM&FBOVESPA
Acionistas no controladores
Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido

Atribuvel aos acionistas da controladora
Reservas
de lucros (Nota 15(e))
Aes em
Outros
Dividendo
Capital
Reserva
Reservas de
reavaliao
Reserva
Reservas
tesouraria
resultados
adicional
Lucros
social
de capital
(Nota 15(c))
legal
estatutrias
(Nota 15(b))
abrangentes
proposto
acumulados
2.540.239
16.037.369
21.946
3.453
574.431
(484.620)
316.397
388.703
Nota
Saldos em 31 de dezembro de 2012

Variao cambial sobre
investimento no exterior
Hedge de investimento, lquido de
impostos
Resultado abrangente de coligada
no exterior
Ganhos atuariais com benefcios de
assistncia mdica ps-emprego
Marcao a mercado de ativos
financeiros disponveis para venda
Participao dos
Total do
acionistas no
patrimnio
Total
controladores
lquido
19.397.918
15.964
19.413.882
431.530
431.530
431.530
(120.812)
(120.812)
(120.812)
51.234
51.234
51.234
2.185
2.185
2.185
(35)
(35)
(35)
Total do resultado abrangente
364.102
364.102
364.102
Efeito em participao dos no

controladores
Realizao da reserva de reavaliao

- controladas
586
(531.215)
(531.215)
(531.215)
(586)
(732)
(732)
Recompra de aes
15(b)
Alienao de aes em tesouraria exerccio de opes
18(a)
(8.824)
60.809
51.985
51.985
Reconhecimento de plano de opes

de aes
18(a)
28.136
28.136
28.136
Aprovao/pagamento dividendo
15(g)
(388.703)
(388.703)
1.081.516
1.081.516
(388.703)
(569)
1.080.947
Destinaes do lucro:
Dividendos
15(g)
145.703
(815.213)
(669.510)
(669.510)
Juros sobre capital prprio

Constituio de reservas
estatutrias
15(g)
(50.000)
(50.000)
(50.000)
216.889
(216.889)
Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido

(Continuao)
2.540.239
Variao cambial sobre

investimento no exterior
Hedge de investimento, lquido de
impostos
Resultado abrangente de coligada
no exterior
Ganhos atuariais com benefcios de
assistncia mdica ps-emprego
Marcao a mercado de ativos
financeiros disponveis para venda
16.056.681
21.360
3.453
791.320
(955.026)
680.499
145.703
19.284.229
14.663
19.298.892
451.195
451.195
451.195
(126.669)
(126.669)
(126.669)
(785)
(785)
(785)
467
467
467
(2)
(2)
(2)
Total do resultado abrangente
324.206
324.206
324.206
Efeito em participao dos no

controladores
Realizao da reserva de reavaliao

- controladas
586
(937.600)
(937.600)
(937.600)
(586)
(93)
(93)
Recompra de aes
15(b)
Alienao de aes em tesouraria exerccio de opes
18(a)
(5.339)
49.559
44.220
44.220
Cancelamento de aes em
tesouraria
15(b)
(859.793)
859.793
Reconhecimento de plano de opes

de aes
18(a)
28.805
28.805
28.805
Operaes descontinuadas - nocontroladores
24
Aprovao/pagamento dividendo
15(g)
(145.703)
(145.703)
977.053
977.053
861
977.914
185.941
(781.642)
(595.701)
(595.701)
195.997
(195.997)
(983.274)
1.004.705
185.941
Lucro lquido do perodo
(145.703)
(6.537)
(6.537)
Destinaes do lucro:
Dividendos
Constituio de reservas
estatutrias
15(g)
2.540.239
15.220.354
20.774
3.453
987.317
18.979.509
8.894
18.988.403
Demonstrao dos fluxos de caixa

BM&FBOVESPA
Notas
Consolidado
2014
2013 (*)
2014
2013 (*)
977.053
1.081.516
977.914
1.080.947
117.479
117.924
119.133
119.534
64
432
64
432
Fluxo de caixa das atividades operacionais

Ajustes por:
Depreciao/amortizao
8e9
Resultado na venda de imobilizado

Baixa de software e projetos
2.208
2.208
Resultado na baixa de investimento
7.692
388
7.807
349
19
556.800
546.491
556.800
546.491
(226.926)
(175.519)
(212.160)
(171.365)
258
(639)
18
28.805
28.136
28.805
28.136
Despesas de juros
96.923
91.636
96.923
91.636
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas
10.177
20.063
10.197
20.065
506
1.628
580
1.628
Variao em participao minoritria

Despesas relativas ao plano de opes de aes
Proviso para perdas em contas a receber

Variao de aplicaes financeiras e garantias de operaes
240.483
26.513
323.842
(83.322)
Variao em tributos a compensar e recuperar
35.202
124.909
35.202
124.909
Variao em contas a receber
(4.407)
769
(4.709)
994
Variao em outros crditos
9.090
2.205
6.825
559
Variao em despesas antecipadas
(17.370)
4.380
(17.374)
4.405
Variao de depsitos judiciais
(11.605)
(10.755)
(11.620)
(10.843)
Variao em proventos e direitos sobre ttulos em custdia
(3.636)
5.950
(3.636)
5.950
Variao em fornecedores
29.467
(23.654)
21.556
(15.088)
(639)
(2.747)
(412)
(2.379)
Variao em provises para impostos e contribuies a recolher

Variao em imposto de renda e contribuio social
Variao em obrigaes salariais e encargos sociais
Variao em outras obrigaes
696
(1.131)
(2.146)
366
(2.275)
419
491
72.905
(89.747)
169.304
Variao em proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas
4.113
5.076
4.482
5.320
Variao em benefcios de assistncia mdica ps-emprego
3.139
1.717
3.139
1.717
1.852.963
1.920.329
1.854.498
1.918.028
Caixa lquido proveniente das atividades operacionais
Fluxo de caixa das atividades de investimento

Recebimento pela venda de imobilizado
1.172
1.092
1.305
1.174
Pagamento pela aquisio de imobilizado
(54.410)
(128.860)
(54.639)
(129.044)
Dividendos recebidos
16.7752
98.080
164.802
98.080
Aquisio de softwares e projetos
(167.052)
(216.849)
(167.052)
(216.849)
(13)
(52.538)
(246.537)
(55.597)
(246.639)
Efeito do caixa de operaes descontinuadas

Caixa lquido utilizado nas atividades de investimento
Fluxo de caixa das atividades de financiamento
Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes de aes
Recompra de aes
18
15(b)
Variao em financiamentos
44.220
51.985
44.220
51.985
(937.600)
(531.215)
(937.600)
(531.215)
(244)
(316)
(244)
(316)
(90.433)
(85.168)
(90.433)
(85.168)
Pagamento de dividendos e juros sobre capital prprio
(741.145)
(1.108.630)
(741.145)
(1.108.630)
Caixa lquido utilizado nas atividades de financiamento
(1.725.202)
(1.673.344)
(1.725.202)
(1.673.344)
75.223
448
73.699
(1.955)
Juros pagos
Aumento (reduo) lquido de caixa e equivalentes de caixa
Saldo de caixa e equivalentes de caixa no inicio do exerccio
36.774
36.326
41.687
43.642
Saldo de caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio
111.997
36.774
115.386
41.687
Demonstrao do valor adicionado

Notas
1 - Receitas
20
Sistema de negociao,compensao e liquidao

Outras receitas
2 - Bens e servios adquiridos de terceiros
Despesas (a)
3 - Valor adicionado bruto (1-2)
4 - Retenes
8e9
5 - Valor adicionado lquido produzido pela sociedade (3-4)

6 - Valor adicionado recebido em transferncia
2014
2013 (*)
2014
2013 (*)
2.208.569
2.334.355
2.246.452
2.364.956
1.843.969
1.940.508
1.843.950
1.940.508
364.600
393.847
402.502
424.448
262.776
244.621
266.253
255.353
262.776
244.621
266.253
255.353
1.945.793
2.089.734
1.980.199
2.109.603
117.479
117.924
119.133
119.534
117.479
117.924
119.133
119.534
1.828.314
1.971.810
1.861.066
1.990.069
585.385
472.006
573.921
470.233
226.926
175.519
212.160
171.365
22
358.459
296.487
361.761
298.868
7 - Valor adicionado total a distribuir (5+6)
2.413.699
2.443.816
2.434.987
2.460.302
8 - Distribuio do valor adicionado
2.413.699
2.443.816
2.434.987
2.460.302
342.333
341.772
354.411
352.017
8.683
8.078
8.683
8.078
895.732
864.856
902.104
870.022
Pessoal e encargos
Honorrios do conselho/comits
Impostos, taxas e contribuies (b)
Federais
Municipais
29.813
30.076
30.464
30.716
152.393
117.130
153.604
118.173
Juros sobre capital prprio e dividendos
781.642
865.213
781.642
865.213
Constituio de reservas estatutrias
195.411
216.303
196.272
215.734
7.692
388
7.807
349
Operaao descontinuada (Nota 24)
22
(a) Despesas (exclui pessoal, honorrios do conselho, depreciaes e impostos e taxas).

(b) Inclui: impostos e taxas, PIS e Cofins, impostos sobre servios, imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos.
Notas Explicativas s
Demonstraes
Financeiras
100 | Notas Explicativas s Demonstraes Financeiras
Em 31 de dezembro de 2014 e 2013

(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Contexto operacional
A BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) uma sociedade annima de capital aberto com
sede na cidade de So Paulo, e que tem como objeto social exercer ou participar em sociedades que exeram as seguintes atividades:
Administrao de mercados organizados de ttulos e valores mobilirios, zelando por organizao, funcionamento e desenvolvimento de
mercados livres e abertos para a negociao de quaisquer espcies de ttulos ou contratos que possuam como referncia ou tenham por
objeto ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias, moedas, energias, transportes, commodities e outros bens ou direitos
direta ou indiretamente relacionados a tais ativos, nas modalidades a vista ou de liquidao futura;
Manuteno de ambientes ou sistemas adequados realizao de negcios de compras e vendas, leiles e operaes especiais
envolvendo valores mobilirios, ttulos, direitos e ativos, no mercado de bolsa e no mercado de balco organizado;
Prestao de servios de registro, compensao e liquidao, fsica e financeira, por meio de rgo interno ou sociedade especialmente
constituda para esse fim, assumindo ou no a posio de contraparte central e garantidora da liquidao definitiva, nos termos da
legislao vigente e de seus prprios regulamentos;
Prestao de servios de depositria central e de custdia fungvel e infungvel de mercadorias, de ttulos e valores mobilirios e de
quaisquer outros ativos fsicos e financeiros;
Prestao de servios de padronizao, classificao, anlises, cotaes, estatsticas, formao profissional, realizao de estudos,
publicaes, informaes, biblioteca e software sobre assuntos que interessem BM&FBOVESPA e aos participantes dos mercados por
ela direta ou indiretamente administrados;
Prestao de suporte tcnico, administrativo e gerencial para fins de desenvolvimento de mercado, bem como exerccio de atividades
educacionais, promocionais e editoriais relacionadas ao seu objeto social e aos mercados por ela administrados;
Exerccio de outras atividades afins ou correlatas expressamente autorizadas pela Comisso de Valores Mobilirios; e
Participao no capital de outras sociedades ou associaes, sediadas no Pas ou no exterior, seja na qualidade de scia, acionista ou
associada na forma da regulamentao em vigor.
A BM&FBOVESPA organiza, desenvolve e prov o funcionamento de mercados livres e abertos de ttulos e valores mobilirios, nas
modalidades a vista e de liquidao futura. Suas atividades esto organizadas por meio de seus sistemas de negociao e de suas
clearings e abrangem operaes com ttulos e valores mobilirios, mercado interbancrio de cmbio e ttulos custodiados no Sistema
Especial de Liquidao e de Custdia (Selic).
A BM&FBOVESPA desenvolve solues tecnolgicas e mantm sistemas de alta performance, visando proporcionar aos seus clientes
segurana, rapidez, inovao e eficincia de custos. O sucesso de suas atividades depende da melhoria e do aperfeioamento contnuo e
integrao de suas plataformas de negociao e liquidao e de sua capacidade de desenvolver e licenciar tecnologias de ponta
necessrias ao bom desempenho de suas funes.
Com o intuito de atender aos clientes e s especificidades de seu mercado de atuao, por meio de sua subsidiria integral, Banco
BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A., oferece aos detentores de direitos de acesso e s suas clearings a
centralizao da custdia dos ativos depositados como margem de garantia das operaes.
As subsidirias BM&FBOVESPA (UK) Ltd., localizada na cidade de Londres, e a BM&F (USA) Inc., localizada na cidade de Nova Iorque e
tambm com escritrio de representao em Xangai, tm como objetivo representar a BM&FBOVESPA no exterior, mediante o
relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado.
Elaborao e apresentao das demonstraes financeiras
As presentes demonstraes financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA em 10 de fevereiro de 2015.
As demonstraes financeiras foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
(a) Demonstraes financeiras consolidadas
As demonstraes financeiras consolidadas foram elaboradas tomando como base os padres internacionais de contabilidade (IFRS)
emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB) e interpretaes emitidas pelo International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC), implantados no Brasil atravs do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e suas interpretaes
tcnicas (ICPC) e orientaes (OCPC), aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
As demonstraes financeiras consolidadas incluem os saldos da BM&FBOVESPA, das empresas controladas e das entidades de propsito
especfico, representadas por fundos de investimento conforme demonstrado a seguir:
Participao %
Sociedades e entidades controladas
Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia
S.A. (Banco BM&FBOVESPA)
Bolsa Brasileira de Mercadorias (1)
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro BVRJ (BVRJ)
BM&F (USA) Inc.
BM&FBOVESPA (UK) Ltd.
(1)
2014
2013
100,00
86,95
100,00
100,00
100,00
53,28
86,95
100,00
100,00
Operao descontinuada (Nota 24)
Fundos de investimento exclusivos:

Bradesco Fundo de Investimento Renda Fixa Letters
BB Pau Brasil Fundo de Investimento Renda Fixa
HSBC Fundo de Investimento Renda Fixa Longo Prazo Eucalipto
(b) Demonstraes financeiras individuais
As demonstraes financeiras individuais foram preparadas conforme as prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as
disposies da legislao societria, previstas na Lei n 6.404/76 com alteraes da Lei n 11.638/07 e Lei n 11.941/09, e os
pronunciamentos contbeis, interpretaes e orientaes emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), aprovados pela
Comisso de Valores Mobilirios (CVM). At 31 de dezembro de 2013, essas prticas diferiam do IFRS, aplicvel s demonstraes
financeiras separadas, somente no que se refere avaliao de investimentos em controladas e coligadas pelo mtodo de equivalncia
patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo.
Com a emisso do pronunciamento IAS 27 (Separate Financial Statements) revisado pelo IASB em 2014, as demonstraes separadas de
acordo com as IFRS passaram a permitir o uso do mtodo da equivalncia patrimonial para avaliao do investimento em controladas e
coligadas. Em dezembro de 2014, a CVM emitiu a Deliberao n 733/2014, que aprovou o Documento de Reviso de Pronunciamentos
Tcnicos n 07 referente aos Pronunciamentos CPC 18, CPC 35 e CPC 37 emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis,
recepcionando a citada reviso do IAS 27, e permitindo sua adoo a partir dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014. Dessa forma,
as demonstraes financeiras individuais passaram a estar em conformidade com as IFRS a partir desse exerccio.
Principais prticas contbeis
a. Consolidao
As seguintes prticas contbeis so aplicadas na elaborao das demonstraes financeiras consolidadas.
Controladas
As controladas so totalmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido para a BM&FBOVESPA. A consolidao
interrompida a partir da data em que o controle termina.
Transaes entre companhias, saldos e ganhos no realizados em transaes entre as empresas includas na consolidao so
eliminados. Os prejuzos no realizados tambm so eliminados a menos que a operao fornea evidncias de uma reduo ao valor
recupervel (impairment) do ativo transferido. As prticas contbeis das controladas so alteradas quando necessrio para assegurar a
consistncia com as prticas adotadas pela BM&FBOVESPA.
Coligadas
Os investimentos em coligadas so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e so, inicialmente, reconhecidos pelo seu
valor de custo. O investimento da BM&FBOVESPA em coligadas inclui o gio identificado na aquisio, lquido de qualquer reduo ao
valor recupervel de ativos (impairment) acumulada, se houver.
A BM&FBOVESPA aplica o mtodo de equivalncia patrimonial para avaliar investimentos em empresas que possui habilidade de exercer
influncia significativa. O julgamento da BM&FBOVESPA quanto ao nvel de influncia sobre os investimentos leva em considerao
fatores chaves, tais como percentual de participao, representao no Conselho de Administrao, participao nas definies de
polticas e negcios e transaes materiais entre as companhias. No caso do investimento no CME Group, suas demonstraes
financeiras originalmente preparadas consoante as normas contbeis dos Estados Unidos (USGAAP) so ajustadas para as normas
contbeis vigentes no Brasil antes do clculo da referida equivalncia patrimonial.
Reconhecimento de receita
As receitas de prestao de servios e as originadas do sistema de negociao e liquidao so reconhecidas no momento da realizao
das transaes, de acordo com a competncia. Os valores recebidos a ttulo de anuidades, caso da listagem de valores mobilirios e de
alguns contratos de comercializao de informaes sobre o mercado, so reconhecidos proporcional e mensalmente no resultado em
relao ao perodo da prestao do servio.
b. Caixa e equivalentes de caixa
Os saldos de caixa e equivalentes de caixa para fins de demonstrao dos fluxos de caixa incluem dinheiro em caixa e depsitos
bancrios.
c. Instrumentos financeiros
(i) Classificao e mensurao
A BM&FBOVESPA classifica seus ativos financeiros no momento inicial, dependendo da finalidade da aquisio dos ativos, sob as
seguintes categorias: mensurados ao valor justo por meio do resultado, recebveis e disponveis para venda.
Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado
Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao ativa e frequente
ou ativos designados pela entidade, no reconhecimento inicial. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo desses
instrumentos financeiros so apresentados na demonstrao do resultado em "resultado financeiro" no perodo em que ocorrem.
Recebveis
Incluem-se nessa categoria os ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado
ativo. Os recebveis da BM&FBOVESPA compreendem, substancialmente, contas a receber de clientes. So contabilizados pelo custo
amortizado, utilizando o mtodo de juros efetivos, deduzidos de qualquer perda por reduo do valor recupervel.
Ativos financeiros disponveis para venda
Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma
outra categoria, so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com o uso do mtodo da taxa
de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A parcela correspondente variao no valor
justo lanada contra o resultado abrangente lquida de impostos, sendo realizada contra resultado quando da sua liquidao ou por
reduo em seu valor recupervel (impairment).
(ii) Instrumentos derivativos
Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo, com as variaes subsequentes deste valor lanadas contra o resultado.
(iii) Hedge de investimento lquido
Qualquer ganho ou perda do instrumento de hedge relacionado com a parcela efetiva reconhecido no resultado abrangente, lquido dos
efeitos tributrios. O ganho ou perda relacionado com a parcela no efetiva imediatamente reconhecido no resultado.
Os ganhos e as perdas acumuladas no patrimnio so includos na demonstrao do resultado quando a operao objeto de cobertura
parcialmente alienada ou vendida.
(iv) Hedge de fluxo de caixa Compromisso firme
Qualquer ganho ou perda do instrumento de hedge relacionado com a parcela efetiva reconhecido no patrimnio lquido, em Outros
resultados abrangentes, lquido dos efeitos tributrios. Com isso, as variaes cambiais das disponibilidades em moedas estrangeiras,
anteriormente reconhecidas no resultado financeiro antes de sua designao como instrumento de hedge, passam a ser acumuladas no
patrimnio lquido e transitam ao resultado no mesmo perodo e grupo contbil do reconhecimento da operao objeto de hedge. Quando
a operao prevista protegida pelo hedge resultar no reconhecimento de um ativo no financeiro, os ganhos e as perdas reconhecidas no
patrimnio lquido so transferidos e includos na mensurao inicial do custo do ativo. A parcela no efetiva do hedge imediatamente
reconhecida no resultado.
(v) Anlise de efetividade do hedge
A BM&FBOVESPA adota como metodologia de teste de efetividade retrospectiva a razo dos ganhos ou perdas acumuladas na dvida
com os ganhos ou perdas no investimento lquido (Dollar offset method on a cumulative and spot basis). Para a demonstrao
prospectiva, a BM&FBOVESPA utiliza cenrios de estresse aplicados sobre a margem de efetividade (80% a 125%).
d. Contas a receber e proviso para perdas
As contas a receber de clientes so, inicialmente, reconhecidas pelo valor da transao e ajustadas pela proviso para crditos de
liquidao duvidosa, se necessria.
e. Ativo no circulante mantido para venda e operaes descontinuadas
Os ativos no circulantes so classificados como ativos mantidos para venda quando seu valor contbil for recupervel, principalmente,
por meio de uma venda e quando essa venda for praticamente certa. Estes ativos so avaliados pelo menor valor entre o valor contbil e
o valor justo menos os custos de venda.
As operaes descontinuadas decorrentes de componentes que foram baixados ou classificados como mantido para venda so
divulgados nas demonstraes financeiras, separado do restante das operaes da BM&FBOVESPA.
Na demonstrao do resultado, as receitas e despesas de operaes descontinuadas e os ganhos e perdas resultantes das baixas de
ativos mantidos para venda, so apresentados em uma nica rubrica Resultado de Operaes Descontinuadas, lquido dos efeitos de
imposto de renda e contribuio social. O detalhamento das referidas operaes descontinuadas est descrito na Nota 24.
gio
O gio (goodwill) registrado como ativo intangvel decorrente de aquisies realizadas pela BM&FBOVESPA e contabilizado pelo seu
valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment. Perdas por impairment reconhecidas sobre o gio no so revertidas.
Licenas adquiridas de programas de computador so capitalizadas com base nos custos incorridos e amortizadas ao longo de sua vida
til estimada, pelas taxas descritas na Nota 9.
Os gastos associados ao desenvolvimento ou manuteno de softwares so reconhecidos como despesas na medida em que so
incorridos. Os gastos diretamente associados a softwares identificveis e nicos, controlados pela BM&FBOVESPA e que,
provavelmente, geraro benefcios econmicos maiores que os custos por mais de um ano, so reconhecidos como ativos intangveis.
A despesa de amortizao reconhecida no resultado a menos que seja includa no valor contbil de outro ativo. Nesses casos, a
amortizao de ativos intangveis utilizados para atividades de desenvolvimento includa como parte do custo de outro ativo intangvel.
Os gastos com o desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so amortizados usando-se o mtodo linear ao longo de suas
vidas teis, pelas taxas demonstradas na Nota 9.
f.
Imobilizado
Os bens do imobilizado so avaliados pelo valor do custo de aquisio, formao ou construo, deduzido da depreciao acumulada. As
depreciaes so calculadas pelo mtodo linear e levam em considerao o tempo de vida til econmica estimada dos bens e o seu
valor residual. Os valores residuais e a vida til dos ativos so revisados e ajustados, se apropriado, no fim de cada perodo.
Os custos subsequentes so includos no valor contbil ou reconhecidos como um ativo separado, conforme apropriado, somente quando
forem provveis que fluam benefcios econmicos futuros associados ao item e que o custo do item possa ser mensurado com
segurana. Todos os outros reparos e manutenes so lanados em contrapartida ao resultado, quando incorridos.
A despesa de depreciao reconhecida no resultado a menos que seja includa no valor contbil de outro ativo. A depreciao de ativos
imobilizados utilizados para atividades de desenvolvimento includa como parte do custo de um ativo intangvel.
g. Ativos e passivos contingentes, provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas e obrigaes legais
O reconhecimento, a mensurao e a divulgao das provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas, contingncias ativas e
passivas e das obrigaes legais so efetuados de acordo com os critrios definidos no CPC 25/IAS 37.
h. Depsitos judiciais
Os depsitos judiciais so vinculados a processos judiciais de natureza fiscal, cvel e trabalhista e so atualizados monetariamente e
apresentados no ativo no circulante.
i.
j.

Valores recebidos dos participantes do mercado como garantia contra a inadimplncia ou insolvncia. Montantes recebidos em dinheiro
so registrados como um passivo e demais garantias que no em dinheiro so controladas gerencialmente. Ambos os tipos de garantias
recebidas no esto sujeitas a juros ou quaisquer outros encargos.
Outros ativos e passivos
So demonstrados pelos valores conhecidos e de realizao/liquidao, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes rendimentos
e encargos, variaes monetrias e/ou cambiais incorridos at a data dos balanos.
k. Reduo ao valor recupervel de ativos (impairment)

Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados anualmente para a verificao
de impairment, e indcios de possvel impairment so reavaliados em perodos menores. Os ativos que esto sujeitos amortizao so
revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no
ser recupervel. Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este
ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu valor em uso.
Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam fluxos de caixa identificveis
separadamente (Unidades Geradoras de Caixa (UGC)). Os ativos no financeiros, exceto o gio, que tenham sofrido impairment, so
revisados subsequentemente para a anlise de uma possvel reverso do impairment na data de apresentao do relatrio.
l.
Benefcios a funcionrios
(i) Obrigaes de penso
A BM&FBOVESPA mantm um plano de aposentadoria, na modalidade de contribuio definida, com participao voluntria aberta a
todos os funcionrios. A BM&FBOVESPA no tem obrigaes relativas a pagamentos adicionais sua contribuio como patrocinadora.
As contribuies regulares so includas nos custos de pessoal do perodo em que so devidas.
(ii) Incentivo com base em instrumentos patrimoniais
A BM&FBOVESPA mantm um plano de Incentivo de longo prazo, estruturado por meio de outorgas de opes de compra de aes, no
mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da BM&FBOVESPA - stock option (Plano de Opo). O objetivo conceder, aos
colaboradores da BM&FBOVESPA e de suas sociedades controladas, a oportunidade de se tornarem acionistas da BM&FBOVESPA,
obtendo, em consequncia, um maior alinhamento dos seus interesses com os interesses dos acionistas, bem como possibilitar
BM&FBOVESPA e s suas controladas atrair e manter vinculados a ela administradores e empregados. O valor justo das opes
concedidas reconhecido como despesa, durante o perodo no qual o direito adquirido (perodo durante o qual as condies
especficas de aquisio de direitos devem ser atendidas). Na data do balano, a BM&FBOVESPA revisa suas estimativas da quantidade
de opes cujos direitos devem ser adquiridos com base nas condies estabelecidas. A BM&FBOVESPA reconhece o impacto da
reviso das estimativas iniciais, se houver, na demonstrao do resultado, em contrapartida a reserva de capital no patrimnio lquido.
Em 13 de maio de 2014, foi aprovada em Assembleia Geral Extraordinria a alterao estatutria autorizando a constituio de plano de
concesso de aes, adicionalmente ao plano de outorga de opo de compra de aes. Os impactos no resultado se daro a partir do
exerccio de 2015.
(iii) Participao nos lucros
A BM&FBOVESPA possui remunerao varivel semestral, constituda e paga em dinheiro por meio do Programa de Participao nos
Lucros e Resultados (PLR). O programa define potenciais de mltiplos de salrio mensal atribudos em funo dos indicadores de
desempenho individuais, os quais consideram fatores prprios de cada funo (nvel de cargo), e os indicadores de desempenho global
da BM&FBOVESPA. A proviso que contempla o programa de participao dos empregados nos resultados contabilizada conforme o
regime de competncia.
(iv) Outras obrigaes ps-emprego
A BM&FBOVESPA oferece benefcio de assistncia mdica ps-emprego para empregados que adquiriram este direito at maio de 2009.
O direito a esses benefcios est condicionado permanncia do empregado no emprego at a idade de aposentadoria e a concluso de
um tempo mnimo de servio. Os custos esperados desses benefcios so acumulados durante o perodo do emprego ou da expectativa
de usufruto do benefcio, usando metodologia atuarial que considera expectativa de vida do grupo em questo, aumento dos custos
decorrente da idade e da inflao mdica, inflao e taxa de desconto. Destes custos so deduzidas as contribuies que os participantes
efetuam conforme regra especfica do Plano de Assistncia Mdica. Os ganhos e as perdas atuariais apurados no plano de extenso de
assistncia mdica ps-emprego so reconhecidos em conformidade com as regras da IAS 19 e do CPC 33 - Benefcios a Empregados,
com base em clculo atuarial elaborado anualmente por aturio independente cujas premissas esto apresentadas na Nota 18(c).
m. Financiamentos e emprstimos
Os financiamentos e emprstimos so reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, lquido dos custos da transao incorridos e so,
subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferena entre os valores captados (lquidos dos custos da
transao) e o valor de liquidao reconhecida na demonstrao do resultado durante o perodo em que os emprstimos estejam em
andamento, utilizando o mtodo da taxa de juros efetiva.
n. Converso em moeda estrangeira
Os itens includos nas demonstraes financeiras de cada uma das empresas do consolidado BM&FBOVESPA so mensurados usando
a moeda do principal ambiente econmico no qual a empresa atua (moeda funcional). As demonstraes financeiras esto
apresentadas em Reais, que a moeda funcional da BM&FBOVESPA.
As operaes com moedas estrangeiras so convertidas em Reais, utilizando as taxas de cmbio vigentes nas datas das transaes ou
da avaliao, na qual os itens so remunerados. Os ganhos e as perdas cambiais resultantes da liquidao dessas transaes e da
converso pelas taxas de cmbio do final do perodo, referentes a ativos e passivos monetrios em moedas estrangeiras, so
reconhecidos na demonstrao do resultado, exceto quando diferidos no resultado abrangente originados de operaes de hedge de
investimento no exterior.
No caso de variao cambial de investimentos no exterior, que apresentam moeda funcional diferente da BM&FBOVESPA, as variaes
no valor do investimento decorrentes exclusivamente de variao cambial so registradas na rubrica Ajuste de Avaliao Patrimonial, no
resultado abrangente, e somente so levados ao resultado do perodo quando o investimento for vendido ou baixado para perda.
o. Tributos
A BM&FBOVESPA uma sociedade annima com fins lucrativos e, portanto, tem seus resultados sujeitos a determinados tributos e
contribuies.
(i) Imposto de renda e contribuio social corrente e diferido
O imposto de renda e a contribuio social do perodo corrente e diferido da BM&FBOVESPA e do Banco BM&FBOVESPA so
calculados com base nas alquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o lucro anual tributvel excedente de R$240 para
imposto de renda e 9% (15% para o Banco BM&FBOVESPA) sobre o lucro tributvel para contribuio social sobre o lucro lquido, e
consideram a compensao de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, limitada a 30% do lucro real.
O imposto de renda e a contribuio social diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais de imposto de renda, a base negativa de
contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre as bases de clculo do imposto sobre ativos e passivos e os
valores contbeis das demonstraes financeiras.
Impostos diferidos ativos so reconhecidos na extenso em que seja provvel que o lucro futuro tributvel esteja disponvel para ser
utilizado na compensao das diferenas temporrias e/ou prejuzos fiscais.
A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) uma entidade sem fins lucrativos, sendo isenta para o imposto de renda e contribuio
social.
(ii) Demais tributos
Os demais tributos incidentes sobre emolumentos de prego, compensao e liquidao de transaes e outros servios, foram
calculados s alquotas de 1,65% para o PIS e de 7,60% para a Cofins, e registrados no resultado, como reduo, na rubrica Receitas.
O Banco BM&FBOVESPA calcula as contribuies de PIS e Cofins s alquotas de 0,65% e 4%, respectivamente.
A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) calcula o PIS alquota de 1% sobre a folha de pagamento.
A BM&FBOVESPA e suas controladas sofrem incidncia de ISS sobre a prestao de servios, s alquotas de 2% a 5%, dependendo da
natureza do servio prestado.
p. Lucro por ao
Para fins de divulgao do lucro por ao, o lucro bsico por ao calculado pela diviso do lucro lquido atribuvel BM&FBOVESPA,
disponvel aos acionistas pela quantidade mdia de aes em aberto durante o perodo; j o lucro por ao diludo calculado de maneira
similar ao lucro por ao bsico, exceto pelo fato de que as quantidades de aes em circulao so ajustadas para refletir aes
adicionais em circulao caso as aes com potencial de diluio, atribuveis a opes de compra de aes (Nota 15(h)), tivessem sido
emitidas durante os perodos respectivos.
q. Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio
A distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio para os acionistas da BM&FBOVESPA reconhecida como um passivo nas
demonstraes financeiras ao final do perodo, com base no estatuto social da BM&FBOVESPA. Qualquer valor acima do mnimo
obrigatrio somente provisionado na data de aprovao pelos acionistas, em Assembleia Geral. O benefcio fiscal dos juros sobre o
capital prprio reconhecido na demonstrao do resultado.
r. Apresentao de informaes por segmentos
Os segmentos operacionais esto apresentados de modo consistente com o relatrio interno fornecido para a Diretoria Executiva, onde se
concentra a tomada das principais decises operacionais da BM&FBOVESPA e responsvel por implementar as estratgias definidas
pelo Conselho de Administrao.
s. Estimativas e julgamentos contbeis crticos
A preparao das demonstraes financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis crticas e tambm o exerccio de julgamento
por parte da Administrao no processo de aplicao das polticas contbeis da BM&FBOVESPA. Aquelas reas que requerem maior
nvel de julgamento e possuem maior complexidade, bem como as reas nas quais premissas e estimativas so significativas para as
demonstraes financeiras consolidadas so:
Equivalncia patrimonial Nota 3(a)
Reduo ao valor recupervel de ativos Notas (3(m) e 9
Classificao de instrumentos financeiros Nota 3(d)
Plano de opo de aes (stock options) Nota 3(n)
Assistncia mdica ps-emprego Nota 18(c)
Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas, ativos e passivos contingentes (Nota 14)
t.
Pronunciamentos contbeis emitidos recentemente e aplicveis em perodos futuros

Os pronunciamentos a seguir foram emitidos pelo IASB e sero obrigatrios para exerccios contbeis subsequentes, sem a adoo
antecipada por parte da BM&FBOVESPA. A adoo ocorrer aps a emisso de pronunciamento tcnico pelo CPC e aprovao pela
CVM. A Administrao est avaliando os possveis impactos destes pronunciamentos nas demonstraes financeiras.
IFRS 15 Receitas de Contratos com Clientes Emitida em maio de 2014, com vigncia em ou aps 1 de janeiro de 2017, em
substituio s normas atuais IAS 11 Contratos de construo, IAS 18 Receitas, a IFRS 15 estabelece princpios de mensurao,
reconhecimento e divulgao das receitas.
IFRS 9 Instrumentos Financeiros Emitida em julho de 2014 em sua verso final, com vigncia em ou aps 1 de janeiro de 2018,
em substituio a IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao e as verses anteriores da IFRS 9. A IFRS 9
estabelece novos requerimentos para a classificao e mensurao, perda por reduo ao valor recupervel e contabilizao de
hedge dos instrumentos financeiros.
u. Ativos e passivos circulantes e no circulantes

Os ativos e os passivos so classificados como circulantes quando o prazo de sua realizao ou liquidao equivalente a um ano ou
menos (ou outro que atenda o ciclo normal da BM&FBOVESPA). Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes.
4
a.
Disponibilidades e aplicaes financeiras

Disponibilidades
Descrio
Caixa e bancos conta movimento em moeda nacional
Bancos conta movimento em moeda estrangeira
Caixa e equivalentes de caixa
Bancos conta movimento em moeda
estrangeira - Recursos de terceiros (1)
Total de disponibilidades
Descrio
Caixa e bancos conta movimento em moeda nacional
Bancos conta movimento em moeda estrangeira
Caixa e equivalentes de caixa
Bancos conta movimento em moeda
estrangeira - Recursos de terceiros (1)
Total de disponibilidades
2014
BM&FBOVESPA
2013
98
111.899
267
36.507
111.997
36.774
385.149
1.154.902
497.146
1.191.676
2014
Consolidado
2013
236
115.150
417
41.270
115.386
41.687
385.149
1.154.902
500.535
1.196.589
(1) Recursos restritos de terceiros vinculados liquidao integral de operao de cmbio (Clearing de Cmbio).
As disponibilidades so mantidas em instituies financeiras nacionais ou no exterior de primeira linha. Os depsitos em moeda
estrangeira so preponderantemente em dlares.
b.
As aplicaes financeiras por categoria, natureza e faixa de vencimento esto demonstradas a seguir:
BM&FBO VESPA
De scrio
Se m
ve ncime nto
Acima de
At 3
3 me se s e
me se s at 12 me se s
Acima de
12 me se s e Acima de 5
at 5 anos
anos
2014
2013
Ativos finance iros me nsurados a valor justo por me io do re sultado

Fundos de investimento financeiro (1)
1.910.788
1.910.788
2.347.806
33.827
33.827
21.849
77
77
6.919
Letras Financeiras do T esouro
1.687
7.511
570.333
410.887
990.418
836.379
Letras do T esouro Nacional
54.976
14
54.990
20
Notas do T esouro Nacional
51
51
48
10.182
10.182
9.096
1.954.797
56.740
7.562
570.347
410.887
3.000.333
3.222.117
C urto praz o
2.019.099
2.784.750
Longo praz o
981.234
437.367
Conta remunerada - Depsitos no exterior

Operaes compromissadas (2)
T tulos pblicos federais
Outras aplicaes (3)

Total de aplicae s finance iras
C O NSO LIDADO
De scrio
Se m
ve ncime nto
Acima de
At 3
3 me se s e
me se s at 12 me se s
Acima de
12 me se s e Acima de 5
at 5 anos
anos
2014
2013
Ativos finance iros me nsurados a valor justo por me io do re sultado

100.244
100.244
223.256
35.085
35.085
23.038
1.666.721
9.899
1.676.620
2.051.569
2.733
53.881
678.168
413.103
1.147.885
1.173.676
59.974
260.445
320.419
122.753
51
51
48
Fundos de investimento financeiro (4)

Conta remunerada - Depsitos no exterior
Operaes compromissadas (2)
Outras aplicaes (3)
10.185
10.185
9.099
145.514
1.729.428
63.831
938.613
413.103
3.290.489
3.603.439
14.990
7.328
23.842
16.709
62.869
70.269
1.108
170
1.278
188
30
290
36
356
275
16.098
7.358
24.302
16.745
64.503
70.732
145.514
1.745.526
71.189
962.915
429.848
3.354.992
3.674.171
C urto praz o
1.962.229
2.853.393
Longo praz o
1.392.763
820.778
Ativos finance iros disponve is para ve nda

Total de aplicae s finance iras
(1) Referem-se a investimentos em fundos de investimento financeiro, cujas carteiras esto preponderantemente compostas por aplicaes em
ttulos pblicos federais e operaes compromissadas, que possuem como benchmark de rentabilidade o CDI. No consolidado, os saldos dos
fundos de investimento esto distribudos de acordo com a natureza da carteira e vencimento, na proporo do patrimnio lquido investido.
O patrimnio lquido dos fundos de investimento includos no processo de consolidao das demonstraes financeiras de: (i) Bradesco FI
Renda Fixa Letters R$1.353.384 (2013 - R$1.529.024); (ii) BB Pau Brasil FI Renda Fixa R$333.182 (2013 - R$340.641); (iii) HSBC FI Renda
Fixa Longo Prazo Eucalipto R$123.976 (2013 - R$254.933).
(2) Contratadas junto a bancos de primeira linha e lastreadas em ttulos pblicos federais.
(3) Referem-se substancialmente a aplicaes em ouro.
(4) Os principais fundos de investimento no exclusivos so: (i) Bradesco Empresas FICFI Referenciado DI Federal, no valor de R$45.020 (2013 R$62.432); (ii) Araucria Renda Fixa FI R$874 (2013 - R$101.031); (iii) Santander Fundo de Investimento Cedro Renda Fixa R$54.333; e (iv)
FI Jacarand Renda Fixa R$59.722 em 31 de dezembro de 2013.
Os ttulos pblicos encontram-se custodiados no Selic; as cotas de fundos de investimentos esto custodiadas junto aos respectivos
administradores; e as aes esto custodiadas junto Clearing de Aes e Renda Fixa Privada da prpria BM&FBOVESPA.
No houve reclassificao de instrumentos financeiros entre categorias no exerccio.
A Administrao monitora periodicamente suas posies e eventuais riscos de reduo ao valor recupervel desses seus ativos financeiros.
Considerando a natureza desses ativos (substancialmente ttulos pblicos de alta liquidez) a BM&FBOVESPA no possui histrico de
reduo significativa ao valor recupervel.
O valor contbil do ativo financeiro ajustado diretamente pela reduo ao valor recupervel com impacto no resultado do perodo.
Recuperaes subsequentes de valores anteriormente baixados so reconhecidas no resultado do perodo.
Valor justo
A BM&FBOVESPA adota o CPC 40/IFRS 7 para instrumentos financeiros mensurados pelo valor justo, o que requer divulgao das
mensuraes do valor justo pelo nvel das hierarquias ali especificadas.
O valor justo dos principais instrumentos financeiros determinado da seguinte maneira:
Fundos de investimento financeiro valor justo determinado com base no valor da cota apurada no ltimo dia til, divulgada pelo respectivo
Administrador.
Ttulos pblicos federais so valorizados de acordo com os valores e preos divulgados pela Associao Brasileira das Entidades dos
Mercados Financeiro e de Capitais ANBIMA ou, na ausncia destes, pelo preo definido pela Administrao que melhor reflita seu valor de
venda, apurado atravs de pesquisas junto a outras instituies.
Operaes compromissadas so valorizadas diariamente conforme a taxa de mercado da negociao da operao.
Os ativos financeiros mensurados a valor justo por meio do resultado, disponveis para venda e os instrumentos financeiros derivativos so
classificados como nvel 1, isto , possuem preos cotados (no ajustados) em mercados ativos.
No houve reconhecimento de reduo ao valor recupervel (impairment) dos instrumentos financeiros disponveis para venda no exerccio.
Instrumentos financeiros derivativos
Os instrumentos financeiros derivativos esto representados por contratos de mercado futuro de taxa de juros (DI1) demonstrados ao seu
valor de mercado, integrantes das carteiras dos fundos e so utilizados com o objetivo de cobrir exposies ao risco de taxa de juros
prefixada, passando-as para taxa de juros ps-fixada (CDI). O resultado lquido entre as operaes com derivativos e o instrumento
financeiro relacionado refere-se posio vendida de contratos de juros futuros, com valor de mercado de R$4.927 (2013 - R$16.528). Os
contratos de DI1 tm os mesmos vencimentos que as posies prefixadas a que esto relacionados.
Poltica de gesto de riscos financeiros
A BM&FBOVESPA possui poltica de aplicao do saldo em caixa que privilegia alternativas de baixssimo risco, de altssima liquidez e risco
soberano, cuja performance geral esteja atrelada taxa Selic/CDI, o que se traduz em proporo expressiva de ttulos pblicos federais na
sua carteira, sendo adquiridos de forma direta, via operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos e tambm por intermdio de
fundos exclusivos e abertos.
Anlise de sensibilidade
O quadro a seguir demonstra a exposio lquida de todos os instrumentos financeiros (ativos e passivos) por fator de risco de mercado,
classificados de acordo com os seus indexadores:
Exposio aos Fatores de Risco (Consolidado)
Fator de Risco
Juros Posio Ps-fixada
Juros Posio Prefixada
Cambial
Ouro
Inflao
Risco
Queda do CDI/Selic
Alta da taxa pr
Alta do real x moeda
estrangeira
Queda do ouro
Queda da inflao
2014
Percentual
2013
Percentual
96,51%
1,82%
97,53%
0,45%
1,36%
0,30%
0,01%
1,77%
0,24%
0,01%
100,00%
100,00%
Risco de Taxa de Juros

Advm da possibilidade de oscilaes das taxas de juros futuras para os respectivos vencimentos poderem gerar um impacto sobre os
valores justos das operaes da BM&FBOVESPA.
Posio Ps-fixada
Como poltica de aplicaes financeiras e tendo em vista a necessidade de liquidez imediata com o menor impacto possvel das flutuaes
das taxas, a BM&FBOVESPA mantm seus ativos e passivos financeiros primordialmente atrelados a taxas de juros flutuantes ou psfixadas.
O quadro a seguir apresenta uma avaliao sobre os possveis impactos no resultado no caso de uma variao de 25% e 50% sobre o
cenrio provvel da taxa CDI e Selic, para os prximos trs meses.
Cenrio
Taxas do indexador
-50%
Fator de risco
CDI/Selic
43.011
CDI/Selic
6,07%
Impacto no Resultado Financeiro

Cenrio
Cenrio
Cenrio
Provvel
-25%
25%
(*)
63.826
84.211
104.188
9,11%
12,15%
15,18%
Cenrio
50%
123.771
18,22%
(*) O indexador CDI/SELIC foi calculado com base na taxa de juros futura dos prximos trs meses.
Posio Prefixada
A BM&FBOVESPA possui exposio lquida aplicada em taxas prefixadas em parte de suas aplicaes financeiras. No entanto, em termos
percentuais, tendo em vista os valores envolvidos, seus impactos na carteira no so considerados relevantes.
Risco Cambial
Decorre da possibilidade de oscilaes das taxas de cmbio sobre a aquisio de insumos, a venda de produtos e a contratao de
instrumentos financeiros ativos e passivos poderem gerar impactos nos valores envolvidos em moeda nacional.
Alm de valores a pagar e a receber em moedas estrangeiras, incluindo-se o pagamento de juros das senior unsecured notes no prximo
perodo semestral, a BM&FBOVESPA possui depsitos de terceiros em moeda estrangeira para a garantia de liquidao de operaes por
parte de investidores estrangeiros e ainda, recursos prprios no exterior. Em 31 de dezembro de 2014 a exposio lquida da
BM&FBOVESPA em moeda estrangeira negativa em R$10.251 (2013 - negativa em R$64.049). Tendo em vista os valores lquidos
envolvidos, seus impactos na carteira no so considerados relevantes.
Risco de Liquidez
A tabela a seguir apresenta os principais instrumentos financeiros passivos do grupo BM&FBOVESPA por faixas de vencimento,
representados em sua totalidade por passivos financeiros no derivativos (fluxos de caixa no descontados):
Sem
Vencimento
Emisso de dvida no exterior (1)
Menos de
1 ano
Entre 1 e 2
anos
Entre 2 e 5
anos
Acima de 5
anos
1.321.935
90.649
90.898
271.948
1.719.472
(1) Valores convertidos pela PTAX venda de fechamento.
Risco de Crdito e Gesto de Capital

A BM&FBOVESPA privilegia alternativas de investimento de baixssimo risco, em que mais de 99% da alocao dos ativos est vinculada a
ttulos pblicos federais, cujos ratings definidos pelas agncias Standard & Poor's e Moody's so, respectivamente, "BBB-" e "Baa2" para
emisses de longo prazo em moeda local e caracterizados como grau de investimento, de forma a obter altssima liquidez e risco soberano,
cuja performance geral esteja atrelada taxa CDI/Selic.
A emisso das Notas Snior (Nota 12) foi vinculada ao aumento da participao na CME em julho de 2010 e criao de uma parceria
estratgica entre as companhias. Alm disso, serve como hedge para a exposio em dlares gerada pelo aumento da participao
acionria no CME Group.
Hedge de Fluxo de Caixa
A partir de abril de 2014 a BM&FBOVESPA designou parte de seu caixa em moeda estrangeira para cobertura dos impactos de variao
cambial de alguns compromissos firmes assumidos em moedas estrangeiras (hedge de fluxo de caixa), em conformidade com o IAS 39/CPC
38. Os fluxos de caixa, objetos de cobertura, referiam-se a pagamentos incorridos at 31 de dezembro de 2014, independentemente dos
prazos dos contratos excederem essa data.
No exerccio foi transferido de Outros resultados abrangentes para o resultado o montante de R$ 1.433 e para o ativo no financeiro o
montante de R$ 149, relativo a fluxos de pagamentos que foram objeto de hedge a partir de abril de 2014. Ainda no perodo, foi
desconsiderado para fins do hedge de fluxo de caixa o montante de R$1.517, devido a reviso dos contratos firmes e transferido de Outros
resultados abrangentes para receitas financeiras.
Contas a receber
O saldo de contas a receber est composto da seguinte forma:

BM&FBOVESPA
Descrio
Emolumentos
Anuidades
Vendors - Difuso de Sinal
Taxas de depositria e custdia
Outras contas a receber
Subtotal
2014
2013
10.487
2.684
11.433
27.251
9.049
10.972
5.485
11.620
23.592
8.704
60.904
60.373
(4.307)
Total
56.597
Descrio
2014
Emolumentos
Anuidades
Vendors - Difuso de Sinal
Taxas de depositria e custdia
Outras contas a receber
Subtotal
52.696
Consolidado
2013
10.487
2.684
11.433
27.251
10.023
12.287
5.485
11.620
23.592
9.172
61.878
62.156
(4.307)
Total
(7.677)
57.571
(7.929)
54.227
Os valores apresentados acima so preponderantemente em Reais e cerca de 90% vencem em at 90 dias. Em 31 de dezembro de 2014 os
valores vencidos acima de 90 dias apresentavam o montante de R$4.281 (2013 - R$7.682) na BM&FBOVESPA.
A metodologia de provisionamento aprovada pela Administrao baseia-se em uma anlise do comportamento histrico das perdas
incorridas. Portanto, para faixas definidas de dias de atraso, de acordo com o comportamento histrico, atribudo um percentual sobre o
valor vencido que visa refletir a expectativa futura de no recebimento.
Movimentao da proviso para perdas com crdito:
BM&FBOVESPA
Saldo em 31 de dezembro de 2012
Adies
Reverses
Baixas
6.686
1.872
(244)
(637)
Consolidado
6.875
1.982
(283)
(645)
7.677
7.929
Adies
Reverses
Baixas
Operao Descontinuada (Nota 24)
854
(349)
(3.875)
-
854
(349)
(3.875)
(252)
4.307
4.307
Outros crditos
Os outros crditos esto compostos da seguinte forma:

BM&FBOVESPA
2013
2014
Circulante
Dividendos a receber - CME Group (Nota 16)
Valores a receber Partes relacionadas (Nota 16)
Imveis destinados venda
Adiantamento a empregados
Outros
Total
61.635
3.679
3.812
2.566
107
71.878
3.307
3.812
1.814
78
71.799
80.889
Consolidado
2013
2014
Circulante
Dividendos a receber - CME Group (Nota 16)
Valores a receber Partes relacionadas (Nota 16)
Imveis destinados venda
Adiantamento a empregados
Operaes de cmbio (Banco BM&FBOVESPA)
Outros
Total
61.635
261
3.812
2.566
2.127
1.918
71.878
285
3.812
1.841
1.456
72.319
79.272
2.200
2.200
2.200
2.200
No-circulante
Corretoras em liquidao judicial (1)
Total
(1) Saldo de contas a receber de corretoras em liquidao judicial, que considera como garantia os ttulos patrimoniais do devedor caucionados.
Investimentos
a. Participaes em controladas e coligadas

As participaes em controladas e coligadas esto compostas da seguinte forma:
Sociedades
Controladas
Banco BM&FBOVESPA de Liquidao e
Custdia S.A.
Bolsa Brasileira de Mercadorias (Nota 24)
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro - BVRJ
Patrimnio
lquido
Q uantidade
total de
aes
patrimoniais
64.443
24.000
Resultado
ajustado
%
Participao
8.367
7.479
100
Investimento
2014
Investimento
2013
Resultado
equivalncia
patrimonial
2014
Resultado
equivalncia
patrimonial
2013
64.443
59.028
8.367
6.670
7.692
86,95
59.259
52.756
6.503
68.153
115
(2.693)
BM&F (USA) Inc.
1.095
1.000
(231)
100
1.095
1.189
(231)
131
BM&FBOVESPA (UK) Ltd.
1.605
1.000
127
100
1.605
1.353
127
45
126.402
122.018
14.766
4.153
3.729.147
3.312.606
131.195
106.518
80.965
64.847
3.729.147
3.312.606
212.160
171.365
3.855.549
3.434.624
226.926
175.518
Coligada
CME Group, Inc. (1)
Imposto de renda a compensar pago no
exterior (2)
55.577.001
335.455
2.586.559
Total
5,1
Resumo das principais informaes contbeis das sociedades controladas e coligadas em 31 de dezembro de 2014
Descrio
Banco
BM&FBOVES PA
Bolsa de Valores
do Rio de Janeiro BVRJ
BM&F (US A)
Inc.
BM&FBOVES PA
(UK) Ltd.
CME Group,
Inc.
Ativo
322.825
74.303
1.203
1.923
191.887.872
Passivo
258.383
6.150
108
318
136.310.872
Receitas
27.276
10.592
1.031
1.436
2.234.130
Movimentao dos investimentos
Investimentos
Equivalncia patrimonial
Variao cambial (3)
Resultado abrangente de
coligada/controlada
Dividendos/JCP recebidos/a
receber

Variao cambial (3)
Resultado abrangente de
coligada/controlada
Dividendos/JCP recebidos/a
receber
Operaes descontinuadas (Nota 24)
Banco
BM&FBOVESPA
55.143
6.670
-
Bolsa
Brasileira de
Mercadorias
Controladas
Bolsa de
Valores do Rio
de Janeiro BVRJ
8.079
55.449
(387)
(2.693)
Coligada
BM&F (USA) BM&FBOVESPA

Inc.
(UK) Ltd.
CME Group,
Inc.
Total
937
1.079
2.893.632
3.014.319
131
45
106.518
110.284
121
229
431.180
431.530
(35)
51.234
51.199
(2.750)
(169.958)
(172.708)
1.189
1.353
3.312.606
3.434.624
59.028
7.692
52.756
8.367
6.503
(231)
127
131.195
145.961
137
125
450.933
451.195
(2)
(785)
(787)
(2.950)
(164.802)
(167.752)
59.259
1.095
1.605
3.729.147
64.443
(7.692)
(7.692)
3.855.549
(1) Em julho de 2010, com a aquisio de 3,2% das aes do CME Group no valor de R$1.075.119, a BM&FBOVESPA elevou a participao
societria de 1,8% para 5%, e passou a contabilizar o investimento por equivalncia patrimonial de acordo com o CPC 18/IAS 28, por entender que
os aspectos estratgicos da parceria entre as duas companhias caracterizam a existncia de influncia significativa da BM&FBOVESPA sobre o
CME Group.
Em 31 de dezembro de 2014, o valor justo do investimento com base na cotao de mercado das aes, foi de R$3.997.780. Apesar de o valor de
mercado do investimento no CME Group ser superior ao valor contbil a partir da metade do 4 trimestre de 2014, a Administrao da
BM&FBOVESPA manteve a realizao do teste de reduo do valor recupervel (impairment), na data-base de 30 de novembro de 2014, em
funo de ser recente o perodo em que o valor do investimento supera o valor contbil. O resultado da avaliao tambm no revelou a
necessidade de reconhecimento de perda ao investimento no CME Group.
Para o teste, a Administrao da BM&FBOVESPA adotou a metodologia dos fluxos de caixa descontados. Tendo como base as expectativas de
crescimento dos mercados em que o CME Group atua, foi projetado o fluxo de caixa que considera as receitas e despesas relacionadas s suas
atividades em dlares nominais.
Os fluxos operacionais foram projetados para o perodo de dezembro de 2014 a dezembro de 2019. A perpetuidade foi obtida atravs da
extrapolao do fluxo de caixa livre de 2019 por uma taxa de crescimento equivalente esperada para o PIB nominal americano no longo prazo,
de 4,73% ao ano. A taxa de desconto antes dos impostos utilizada no clculo do valor presente dos fluxos de 11,95% ao ano.
As trs principais variveis que afetam o valor em uso calculado para o investimento so as taxas de desconto, taxa de crescimento da receita
lquida e taxa de crescimento da perpetuidade. As anlises de sensibilidade mostram que um aumento de 1,0 ponto percentual (100bps) na taxa
de desconto antes dos impostos (de 11,95% para 12,95% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 13%. Considerando-se uma
reduo do crescimento mdio anual da receita da ordem de 10% no perodo de 2015 a 2019, o valor em uso reduzido em aproximadamente
4%. Com relao taxa de crescimento da perpetuidade, uma reduo de 0,25 pontos percentuais (25bps) na taxa de crescimento da
perpetuidade (de 4,73% para 4,48% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 5%. As variaes da taxa de desconto e da perpetuidade,
para efeitos desta anlise de sensibilidade, foram determinadas com base em um desvio padro das taxas de desconto dos ltimos quatro anos
(que melhor refletem a atual estrutura de capital do CME Group), para o primeiro, e de um desvio padro das mdias de sries de 30 anos da
variao do PIB real americano, para o segundo. Nenhum desses trs cenrios de sensibilidade acima, analisados isoladamente, revelou valores
inferiores ao custo contbil do investimento em 31 de dezembro de 2014.
(2) Refere-se ao imposto a compensar pago por coligada no exterior, conforme Lei n 9.249/95 e Instruo Normativa n 213/02 da Secretaria da
Receita Federal do Brasil.
(3) Em julho de 2010, a BM&FBOVESPA emitiu ttulos em dlares que permitiram a proteo (hedge de investimento lquido) de parte do risco cambial
do investimento no CME Group atravs da designao de instrumento financeiro no derivativo (emisso de dvida no exterior), conforme
apresentado na Nota 12. Apresentamos no quadro a seguir os efeitos de sensibilidade no resultado abrangente originado pela variao cambial do
investimento no CME Group que no est coberta pela parcela designada como hedge:
Impacto no patrimnio lquido
Queda na taxa de cmbio
Alta na taxa de cmbio
-50%
-25%
25%
50%
Taxa de Cmbio
Variao cambial sobre investimento em coligada no
exterior
Variao cambial sobre hedge de investimento lquido
no exterior
Efeito fiscal sobre a variao cambial sobre hedge de
investimento lquido no exterior
Efeito lquido
1,3281
1,9922
3,3203
3,9843
(1.864.573)
(932.287)
932.287
1.864.573
812.797
406.399
(406.399)
(812.797)
(276.351)
(138.176)
138.176
276.351
(1.328.127)
(664.064)
664.064
1.328.127
b. Propriedades para investimento

So representados por imveis alugados, de propriedade da controlada BVRJ Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, registrados ao custo
e depreciados taxa de 4% ao ano. No ocorreram adies ou baixas durante o exerccio e a depreciao totalizou R$1.518 (2013
R$1.517). A receita com o aluguel destes imveis no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 foi de R$10.480 (2013 - R$8.362).
Imobilizado
BM&FBOVES PA
Aparelhos e
equipamentos
de computao Instalaes
Movimentao
Edifcios
Mveis e
utenslios

Adies
Baixas
Transferncia para ativos mantidos para venda
Transferncia (1)
Depreciao
117.944
1.449
(9)
(3.812)
(21)
(2.050)
113.501
17.750
2.472
(78)
(3.388)
16.756
100.503
13.596
(257)
(45.102)
68.740
54.636
2.694
(25)
(7.324)
49.981
30.939
3.535
(1.155)
21
(3.385)
29.955
34.807
105.114
139.921
356.579
128.860
(1.524)
(3.812)
(61.249)
418.854
Adies
Baixas
Reclassificao (Nota 9)
Transferncia (1)
Depreciao
3.494
131.011
(3.356)
244.650
2.947
(408)
(3.531)
15.764
12.136
(13)
101
(36.276)
44.688
4.475
171
(7.389)
47.238
1.593
(815)
(3.318)
27.415
29.765
344
(131.283)
38.747
54.410
(1.236)
344
(53.870)
418.502
Em 31 de dezembro de 2014
Custo
Depreciao acumulada
Saldo contbil lquido
349.187
(104.537)
244.650
48.908
(33.144)
15.764
344.942
(300.254)
44.688
85.630
(38.392)
47.238
77.845
(50.430)
27.415
38.747
38.747
945.259
(526.757)
418.502
Custo
Depreciao acumulada
214.682
(101.181)
113.501
49.398
(32.642)
16.756
337.389
(268.649)
68.740
80.984
(31.003)
49.981
78.316
(48.361)
29.955
139.921
139.921
900.690
(481.836)
418.854
Outros
Imobilizado
em andamento
Total
Consolidado
Aparelhos e
equipamentos
de computao Instalaes
Movimentao
Edifcios
Mveis e
utenslios

Adies
Baixas
Realocaes
Transferncia para ativos mantidos para venda
Depreciao
119.380
1.449
(9)
(21)
(3.812)
(2.138)
114.849
17.784
2.498
(104)
(3.399)
16.779
100.598
13.648
(301)
(45.135)
68.810
54.998
2.694
(25)
(7.395)
50.272
33.426
3.641
(1.167)
21
(3.402)
32.519
34.807
105.114
139.921
360.993
129.044
(1.606)
(3.812)
(61.469)
423.150
Adies
Baixas
Transferncia (1)
Depreciao
3.494
131.011
(3.356)
(1.348)
244.650
2.982
(443)
(3.532)
(22)
15.764
12.186
(62)
101
(36.297)
(50)
44.688
4.475
171
(7.458)
(7)
47.453
1.737
(864)
(3.363)
(145)
29.884
29.765
344
(131.283)
38.747
54.639
(1.369)
344
(54.006)
(1.572)
421.186
Custo
Depreciao acumulada
349.187
(104.537)
244.650
49.112
(33.348)
15.764
345.271
(300.583)
44.688
86.651
(39.198)
47.453
80.399
(50.515)
29.884
38.747
38.747
949.367
(528.181)
421.186
Custo
Depreciao acumulada
217.018
(102.169)
114.849
49.904
(33.125)
16.779
338.424
(269.614)
68.810
82.024
(31.752)
50.272
80.991
(48.472)
32.519
139.921
139.921
908.282
(485.132)
423.150
Outros
Imobilizado
em andamento
Total
(1) Refere-se transferncia pela concluso da edificao do novo data center.
No exerccio, a BM&FBOVESPA incorporou como parte do custo de desenvolvimento de projetos o montante de R$1.323 referentes
depreciao de equipamentos utilizados no desenvolvimento destes projetos.
Imveis da BM&FBOVESPA com valor contbil de aproximadamente R$37.169 esto dados em garantia de processos judiciais. A
BM&FBOVESPA no tem permisso de ceder estes ativos como garantia para outros processos judiciais ou vend-los.
A depreciao do imobilizado considera a vida til esperada dos mesmos. As taxas anuais de depreciao dos bens classificados no ativo
imobilizado em 31 de dezembro de 2014 e de 2013 so as seguintes:
Edifcios
Mveis e utenslios
Aparelhos e equipamentos de computao
Instalaes
Outros
2,5%
10%
10 a 25%
10%
11% a 33%
Intangvel
gio
O gio no montante de R$16.064.309 est fundamentado em expectativa de rentabilidade futura e por laudo de avaliao econmicofinanceira do investimento.
As premissas adotadas para a projeo dos fluxos de caixa futuros da BM&FBOVESPA, no segmento BOVESPA (Unidade Geradora de
Caixa UGC), foram baseadas na anlise de sua performance nos ltimos anos, na anlise e nas expectativas de crescimento do seu
mercado de atuao, alm das expectativas e estratgias da Administrao.
A BM&FBOVESPA utiliza especialistas externos e independentes para auxiliar na mensurao do valor recupervel do ativo (valor em uso).
O laudo apresentado pelos especialistas no revelou a necessidade de ajustes negativos ao valor do gio em 31 de dezembro de 2014.
Tendo como base as expectativas de crescimento do segmento Bovespa, foi projetado o fluxo de caixa que considera as receitas e
despesas relacionadas s atividades do segmento. O perodo de projeo desses fluxos se estende de dezembro de 2014 at dezembro de
2024. J a perpetuidade foi apurada atravs da extrapolao do fluxo de caixa de 2024 por uma taxa de crescimento equivalente esperada
para o PIB nominal no longo prazo, de 7,11% ao ano.
A Administrao entende que um perodo de projeo de dez anos se fundamenta na percepo de que o mercado de capitais brasileiro, no
segmento de renda varivel, deve experimentar um crescimento prolongado, at atingir a maturidade de longo prazo.
Para se determinar o valor presente do fluxo projetado utilizou-se uma taxa mdia de desconto antes dos impostos de 15,64% ao ano.
As trs principais variveis que afetam o valor em uso calculado so as taxas de desconto, taxa de crescimento da receita lquida e taxa de
crescimento da perpetuidade. A Administrao da BM&FBOVESPA realizou anlises de sensibilidade para determinar os impactos de
mudanas nessas variveis sobre o valor em uso calculado. Um aumento de 1,10 ponto percentual (110bps) na taxa de desconto antes dos
impostos (de 15,64% para 16,74% ao ano) reduz o valor em uso em aproximadamente 12%. Considerando-se uma reduo do crescimento
mdio anual da receita da ordem de 15% no perodo de 2015 a 2024, o valor em uso reduzido em aproximadamente 12%. Com relao
taxa de crescimento da perpetuidade, uma reduo de 0,50 ponto percentual (50bps) na mesma (de 7,11% para 6,61% ao ano) reduz o
valor em uso em aproximadamente 4%. As variaes da taxa de desconto e da perpetuidade, para efeitos desta anlise de sensibilidade,
foram determinadas com base em um desvio padro das taxas de desconto dos ltimos cinco anos, para o primeiro, e de um desvio padro
das mdias de sries de 10 anos da variao do PIB real brasileiro, para o segundo. Os cenrios de sensibilidade na taxa de desconto e
crescimento mdio da receita revelaram valores aproximadamente 2,5% inferiores ao custo contbil do investimento em 31 de dezembro de
2014.
BM&FBOVESPA e Consolidado
Movimentao
Custo de softwares
gerados
Softwares gerados
internamente em
internamente desenvolvimento Projetos concludos
Softwares
Total

Adies
Transferncia
Amortizao
258.082
232.295
(216.223)
274.154
90.496
216.223
(34.264)
272.455
99.264
5.117
(42.974)
61.407
447.842
237.412
(77.238)
608.016
Adies
Baixas
Transferncia (1)
Amortizao
146.020
(2.208)
(344)
(290.014)
127.608
290.014
(48.218)
514.251
31.003
(25.362)
67.048
177.023
(2.208)
(344)
(73.580)
708.907
Custo
Amortizao acumulada
127.608
127.608
609.356
(95.105)
514.251
328.766
(261.718)
67.048
1.065.730
(356.823)
708.907
Custo
Amortizao acumulada
274.154
274.154
319.342
(46.887)
272.455
297.789
(236.382)
61.407
891.285
(283.269)
608.016
(1) Refere-se substancialmente transferncia pela concluso da primeira fase do Projeto de Integrao da Ps-Negociao.
Referem-se a custos com aquisio de licenas e desenvolvimento de softwares e sistemas com taxas de amortizao de 6,67% a 33% ao
ano, e com a implantao e o desenvolvimento em curso de novos sistemas e softwares.
No exerccio, a BM&FBOVESPA incorporou como parte do custo de desenvolvimento de projetos o montante de R$8.648 referentes
amortizao de softwares utilizados no desenvolvimento destes projetos.
Os projetos em andamento referem-se, substancialmente, ao desenvolvimento de uma nova plataforma de negociao eletrnica para
diferentes tipos e classes de ativos (concludo em 2013), a construo de uma nova arquitetura de negcios e de TI para apoiar a Integrao
da Infraestrutura de Post-trade e do desenvolvimento de uma nova Plataforma de Registro de Derivativos de Balco.
10 Proventos e direitos sobre ttulos em custdia

Representam os dividendos e juros sobre capital prprio recebidos de companhias abertas a serem repassados aos agentes de custdia e
por estes a seus clientes, detentores da titularidade das aes dessas companhias abertas.
11 Proviso para impostos e contribuies a recolher

Descrio
Impostos e contribuies retidos na fonte a recolher
PIS e Cofins a recolher
ISS a recolher
Total
Descrio
Impostos e contribuies retidos na fonte a recolher
PIS e Cofins a recolher
ISS a recolher
Total
2014
BM&FBOVESPA
2013
7.134
14.805
2.177
8.036
14.732
1.987
24.116
24.755
2014
Consolidado
2013
8.184
15.036
2.193
9.139
14.845
1.995
25.413
25.979
12 Emisso de dvida no exterior

A BM&FBOVESPA emitiu senior unsecured notes em julho de 2010 com valor nominal total de US$ 612 milhes ao preo de 99,635% do
valor nominal, o que resultou numa captao de US$ 609 milhes (equivalentes na data a R$1.075.323). A taxa de juros de 5,50% ao ano,
com pagamento semestral nos meses de janeiro e julho e com o principal vencendo em 16 de julho de 2020. A taxa efetiva foi de 5,64% ao
ano, o que inclui o desgio e outros custos relacionados captao.
O saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro de 2014 de R$1.666.491 (2013 - R$1.468.322), o que inclui o montante de
R$47.368 (2013 - R$42.129) referente aos juros incorridos at a data-base. Os recursos advindos da oferta foram utilizados para a aquisio
de aes do CME Group na mesma data.
As notes possuem clusula de resgate antecipado parcial ou total, que possibilitam o seu resgate por opo da BM&FBOVESPA, pelo maior
valor entre: (i) principal mais juros apropriados at a data e (ii) juros apropriados at a data acrescido do valor presente dos fluxos de caixa
remanescentes, descontados pela taxa dos US Treasuries aplicveis para o prazo remanescente acrescida de 0,40% ao ano (40 basis
points ao ano).
Estas notes foram designadas como instrumento de cobertura para a parte equivalente a US$ 612 milhes (notional) do investimento no
CME Group Inc. (Nota 7), com o objetivo de proteger o risco de variao cambial. Assim sendo, a BM&FBOVESPA adotou a contabilidade
de hedge de investimento lquido, de acordo com o disposto no Pronunciamento Tcnico CPC 38/IAS 39.
Para tanto, efetuou a designao formal das operaes documentando: (i) objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser
coberto, (iv) identificao do objeto de cobertura (hedged item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi)
demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a demonstrao prospectiva da
efetividade.
A aplicao dos testes de efetividade descritos nas prticas contbeis (Nota 3(d) (v)) no revelou inefetividade durante o exerccio findo em
31 de dezembro de 2014.
O valor justo da dvida, apurado com dados de mercado, de R$1.737.987 em 31 de dezembro de 2014 (2013 - R$1.528.652) (Fonte:
Bloomberg).
13 Outras obrigaes
2014
Circulante
Valores a pagar Partes relacionadas (Nota 16)
Compra de aes em tesouraria a liquidar
Agentes de custdia
Valores a repassar - Tesouro Direto
Adiantamento recebido pela venda de imvel
Aes preferenciais a liquidar
Outros
Total
No-circulante
Total
Descrio
Total
10.249
15.763
5.455
5.361
8.192
1.838
9.219
18.208
7.672
5.939
3.390
8.192
1.838
8.163
56.077
53.402
48.238
50.422
48.238
50.422
2014

Compra de aes em tesouraria a liquidar
Agentes de custdia
Valores a repassar - Tesouro Direto
Adiantamento recebido pela venda de imvel
Servios de terceiros
Aes preferenciais a liquidar
Depsitos a vista (1)
Obrigaes com operaes compromissadas (2)
Operaes de cmbio (Banco BM&FBOVESPA)
Outros
BM&FBOVESPA
2013
Consolidado
2013
10.249
15.763
5.455
5.361
8.192
1.038
1.838
106.400
141.296
4.252
8.654
17.827
7.672
5.939
3.390
8.192
1.296
1.838
111.067
227.309
3.837
8.211
308.498
396.578
48.238
50.422
48.238
50.422
No-circulante
Total
(1) Referem-se a depsitos a vista mantidos por pessoas jurdicas no Banco BM&FBOVESPA, com finalidade exclusiva para liquidao de ajustes e
posies de operaes realizadas no mbito da BM&FBOVESPA e do SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia, nos termos da Carta
Circular do Banco Central do Brasil n 3.196 de 21 de julho de 2005.
(2) Referem-se a captaes no mercado aberto efetuadas pelo Banco BM&FBOVESPA, compostas por compromissos de recompra para 02 de janeiro
de 2015 (2013 02 de janeiro de 2014), com lastro em Letras Financeiras do Tesouro LFT e Letras do Tesouro Nacional LTN.
14 Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas, ativos e passivos contingentes e depsitos
judiciais
a. Contingncias ativas
A BM&FBOVESPA no possui nenhum ativo contingente reconhecido em seu balano, assim como no possui, no momento, processos
judiciais que gerem expectativa de ganhos futuros relevantes.
b. Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas

A BM&FBOVESPA e suas controladas figuram como rs em processos judiciais e administrativos de natureza trabalhista, tributria e
cvel, decorrentes do curso normal de suas atividades.
Os processos judiciais e administrativos so classificados por probabilidade de perda em provvel, possvel e remota, mediante avaliao
do departamento jurdico da BM&FBOVESPA e de seus consultores externos, na qual se utilizam parmetros como as decises judiciais
e o histrico de perdas em aes semelhantes.
Os processos em que as expectativas de perda so provveis compem-se principalmente da seguinte forma:
Os processos trabalhistas, em sua maioria, referem-se a reclamaes apresentadas por ex-empregados da BM&FBOVESPA e
funcionrios de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do suposto descumprimento de normas trabalhistas;
Os processos cveis versam sobre questes atinentes responsabilidade civil da BM&FBOVESPA e suas controladas;
Os processos tributrios versam em sua quase totalidade sobre a incidncia de PIS e Cofins sobre (i) receitas da BM&FBOVESPA e
(ii) recebimento de juros sobre capital prprio.
c. Obrigaes legais
Representadas em sua quase totalidade por processos nos quais a BM&FBOVESPA postula a no incidncia de contribuio
previdenciria adicional sobre a folha de pagamentos e pagamentos feitos a autnomos.
d. Movimentao dos saldos

A movimentao das provises e das obrigaes legais pode assim ser detalhada:
BM&FBOVES PA
Obrigaes
Legais
Cveis
Trabalhistas
S aldos em 31 de dezembro de 2012
4.961
11.310
27.121
14.840
Provises
Utilizao de provises
Reverso de provises
Reavaliao dos riscos
Atualizao monetria
2.848
(57)
(2)
492
14.832
(2.507)
(572)
(280)
1.793
6.118
1.825
649
8.242
24.576
35.064
15.489
Provises
Reverso de provises
Atualizao monetria
8
(151)
(139)
831
8.791
5.630
(2.405)
(1.143)
738
3.279
30.675
4.548
(672)
(52)
3.196
42.084
Tributrias
622
16.111
Total
58.232
23.798
(2.564)
(574)
(280)
4.759
83.371
10.186
(3.228)
(1.334)
738
7.928
97.661
Consolidado
Obrigaes
Legais
Cveis
Trabalhistas
9.196
12.050
27.121
14.840
Provises
Reverso de provises
Atualizao monetria
2.848
(57)
(2)
982
14.836
(2.536)
(774)
(375)
1.871
6.118
1.825
649
25.072
35.064
15.489

Provises
Reverso de provises
Atualizao monetria
12.967
8
(151)
(139)
1.366
14.051
5.650
(2.478)
(1.200)
683
3.298
(282)
30.743
4.548
(672)
(52)
3.196
42.084
Tributrias
622
16.111
Total
63.207
23.802
(2.593)
(776)
(375)
5.327
88.592
10.206
(3.301)
(1.391)
683
8.482
(282)
102.989
De acordo com a caracterstica das provises no h previso para o momento do desembolso de caixa, se ocorrer.
e. Perdas possveis
Os processos enquadrados na categoria de perda possvel so assim classificados em decorrncia de incertezas geradas quanto a seu
desfecho. So aes judiciais ou procedimentos administrativos para cujo objeto ainda no foi estabelecida jurisprudncia ou que
dependem de verificao e anlise dos fatos ou, ainda, que apresentam aspectos especficos que reduzem a probabilidade de perda.
A BM&FBOVESPA e suas controladas possuem aes de natureza cvel, tributria e trabalhista, envolvendo riscos de perda
classificados pela Administrao como possveis, com base na avaliao do departamento jurdico da BM&FBOVESPA e de seus
consultores externos, para os quais no h proviso constituda. Esses processos compem-se principalmente da seguinte forma:
Os processos trabalhistas referem-se, em sua maioria, a reclamaes apresentadas por ex-empregados da BM&FBOVESPA e exempregados de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do suposto descumprimento de normas trabalhistas. O
valor envolvido nos processos classificados como possveis em 31 de dezembro de 2014 de R$41.822 na controladora (2013 R$34.688) e de R$43.328 no consolidado (2013 - R$34.688);
O maior nmero de processos cveis versa sobre questes atinentes a responsabilidade civil por perdas e danos. O valor total de
perdas classificadas como possveis relacionadas a processos cveis em 31 de dezembro de 2014 de R$134.264 na controladora
(2013 - R$81.315) e R$354.533 no consolidado (2013 - R$81.911);
A quase totalidade do valor considerado para 31 de dezembro de 2014 e de 31 de dezembro de 2013 decorre de trs aes judiciais,
tratando a primeira da possibilidade de a BM&FBOVESPA vir a ser obrigada a entregar aes de emisso da BM&FBOVESPA
(incorporadora da BM&F S.A.), em quantidade correspondente s aes resultantes da converso do ttulo patrimonial de corretora
de mercadorias da antiga BM&F, ou indenizar o valor correspondente, na hiptese de vir a ser acolhida alegao de ilegalidade do
cancelamento do referido ttulo da antiga BM&F, suscitada por corretora de mercadorias em regime falimentar; a segunda da
possibilidade de a BVRJ vir a ser obrigada a indenizar um investidor em razo de suposta omisso, em relatrio de auditoria
realizada no mbito de procedimento administrativo instaurado perante a Comisso Especial do Fundo de Garantia da BVRJ, de
aes que teriam sido fruto de operaes realizadas pelo investidor por intermdio de corretora, e que no foram localizadas em sua
conta de custdia e; a terceira ao envolve a possibilidade de a BM&FBOVESPA ser condenada, solidariamente com a BVRJ, ao
pagamento de indenizao a corretora de valores que, por no preencher os requisitos, no foi autorizada a realizar a permuta de
ttulos patrimoniais da BVRJ de que se dizia proprietria com ttulos patrimoniais da ento Bolsa de Valores de So Paulo, os quais,
por sua vez, dariam direito a aes de emisso da BM&FBOVESPA.
O valor total envolvido nos processos tributrios classificados como possveis na controladora e no consolidado de R$627.470
(2013 - R$577.004). Os principais processos tributrios da BM&FBOVESPA e de suas controladas referem-se s seguintes questes:
(i) enquadramento das antigas BM&F e Bovespa, em perodo anterior s operaes de desmutualizao, como sujeitos passivos da
Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS), que objeto de duas aes declaratrias de inexistncia de
relao jurdico-tributria em face da Unio Federal, nas quais as antigas bolsas pleiteiam a no incidncia da referida contribuio
social sobre as receitas decorrentes do exerccio das atividades para as quais foram constitudas, receitas estas que no se
enquadram no conceito de faturamento. O valor envolvido nas referidas aes, em 31 de dezembro de 2014, de R$56.134 (2013 R$53.091).
(ii) cobrana de Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF), relativo ao ano calendrio de 2008, em decorrncia de entendimento da
Receita Federal do Brasil (RFB) no sentido de que a BM&FBOVESPA seria responsvel pela reteno e recolhimento do IRRF
incidente sobre o suposto ganho de capital auferido pelos investidores no residentes da Bovespa Holding S.A., em razo da
incorporao de aes desta companhia pela BM&FBOVESPA. O valor envolvido no referido processo administrativo em 31 de
dezembro de 2014 de R$180.117 (2013 - R$165.225).
(iii) na qualidade de sucessora da Bovespa Holding S.A., a dedutibilidade, para fins de apurao do IRPJ e da CSLL, de despesas
pagas por essa companhia referentes comisso das instituies intermedirias responsveis pela oferta pblica secundria de
distribuio de suas aes, realizada em 2007, bem como responsabilidade pelo recolhimento do valor referente ao IRRF sobre
parte dos pagamentos realizados aos intermedirios que participaram da referida oferta pblica. O valor envolvido no referido
processo administrativo, em 31 de dezembro de 2013, era R$126.755, assim classificado: (i) R$118.015 como chance de perda
possvel; e (ii) R$8.739, referente multa isolada por no reteno do Imposto de Renda na Fonte, como chance de perda remota.
Em agosto de 2014, a BM&FBOVESPA decidiu utilizar as condies diferenciadas de pagamento institudas pelo Programa de
Recuperao Fiscal (REFIS) para pagamento do dbito relativo ao IRPJ e CSLL discutidos no presente processo, mantendo,
entretanto, a discusso relativa Multa Isolada do IRRF. O impacto dos descontos nas multas e nos juros incidentes sobre o
Processo, considerando a opo pelo pagamento vista do dbito atualizado, acarretou na reduo do montante discutido, de
R$122.978 para R$69.237 (valores atualizados para julho de 2014) sendo R$51.132 referente ao principal e R$18.105 aos juros. Em
decorrncia da adeso parcial ao REFIS, o valor envolvido no referido processo administrativo, em 31 de dezembro de 2014, de
R$9.538 (2014 - R$8.739), referente multa isolada por no reteno do Imposto de Renda na Fonte, como chance de perda remota.
(iv) suposta incidncia de contribuies previdencirias sobre opes outorgadas com base no Plano de Opes de Compra de
Aes da BM&F S.A., assumido pela BM&FBOVESPA e passveis de exerccio, pelos beneficirios do Plano, nos anos de 2007 e
2008, bem como multa isolada decorrente da no reteno na fonte de imposto de renda supostamente incidente sobre referidas
opes. Os questionamentos da Receita Federal do Brasil assentam-se no entendimento de que as opes de compra de aes
outorgadas a trabalhadores possuem natureza salarial, por representar uma contraprestao por servios prestados. Os valores
envolvidos nos referidos processos administrativos, em 31 de dezembro de 2014, so de (i) R$94.828 (2013 - R$86.844), referente
s contribuies previdencirias supostamente devidas, classificado como chance de perda possvel; e (ii) R$50.504 (2013 R$46.252), referente multa isolada pela no reteno do imposto de renda, classificado como chance de perda remota.
(v) suposta incidncia de contribuies previdencirias sobre opes outorgadas com base nos Planos de Opes de Compra de
Aes da BM&F S.A., assumido pela BM&FBOVESPA S.A., e da prpria BM&FBOVESPA S.A., exercidas pelos beneficirios dos
Planos nos anos de 2009 e 2010, bem como multa isolada decorrente da no reteno na fonte de imposto de renda supostamente
incidente sobre referidas opes. Os questionamentos da Receita Federal do Brasil assentam-se no entendimento de que as opes
de compra de aes outorgadas a trabalhadores possuem natureza salarial, por representar uma contraprestao por servios
prestados. Os valores envolvidos nos referidos processos administrativos, em 31 de dezembro de 2014, so de (i) R$123.486,
referente s contribuies previdencirias supostamente devidas, classificado como chance de perda possvel; e (ii) R$49.490,
referente multa isolada pela no reteno do imposto de renda, classificado como chance de perda remota.
(vi) supostas diferenas de recolhimento de IRPJ e CSLL que decorrem de questionamento acerca do limite de dedutibilidade dos
juros sobre o capital prprio creditado pela BM&FBOVESPA em favor de seus acionistas no ano-calendrio de 2008. O valor total
envolvido no referido processo administrativo de R$130.674 (2013 - R$119.672), includos juros de mora e multa de ofcio.
f. Perdas remotas
A BM&FBOVESPA, na condio de sucessora da antiga Bovespa, e a controlada BVRJ, figuram como rs em uma ao indenizatria
por danos materiais e morais, ajuizada por Naji Robert Nahas, Selecta Participaes e Servios SC Ltda. e Cobrasol - Companhia
Brasileira de leos e Derivados, em razo de alegadas perdas no mercado de aes sofridas em junho de 1989. O valor atribudo
causa pelos autores de R$10 bilhes. Com relao aos danos materiais e morais reclamados, os autores pleiteiam que a
BM&FBOVESPA e a BVRJ sejam condenadas, na proporo de suas responsabilidades. Foi proferida sentena julgando totalmente
improcedentes os pedidos formulados pelos autores, deciso essa confirmada pelo Tribunal de Justia do Rio de Janeiro, por meio de
acrdo publicado em 18 de dezembro de 2009. Os autores interpuseram recursos especial e extraordinrio, os quais foram inadmitidos.
Houve interposio de agravos ao Superior Tribunal de Justia e ao Supremo Tribunal Federal, tendo sido dado provimento ao recurso
dirigido ao Superior Tribunal de Justia, para permitir a subida dos autos do recurso especial interposto pelos autores. O recurso especial
foi apenas parcialmente conhecido e, nesta parte, teve o provimento negado por votao unnime. Atualmente aguarda-se a interposio
de recursos contra este acrdo. A BM&FBOVESPA entende que as chances de perda nessa ao so remotas.
A BM&FBOVESPA recebeu, em 29 de novembro de 2010, auto de infrao da RFB, efetuando a cobrana de IRPJ (R$301.686 de
principal, acrescidos de multas e juros) e CSLL (R$108.525 de principal, acrescidos de multas e juros) correspondentes ao valor desses
tributos que, na viso da RFB, a BM&FBOVESPA teria deixado de recolher nos exerccios de 2008 e 2009 por fora da amortizao,
para fins fiscais, do gio gerado quando da incorporao de aes da Bovespa Holding S.A., aprovada em AGE de 08 de maio de 2008.
Em outubro de 2011, a Delegacia da Receita Federal de Julgamento em So Paulo proferiu deciso na impugnao apresentada pela
BM&FBOVESPA, mantendo, em seus aspectos fundamentais, o referido auto de infrao. A BM&FBOVESPA apresentou recurso ao
Conselho Administrativo de Recursos Fiscais em novembro de 2011, sendo que em dezembro de 2013 esse rgo administrativo
julgador proferiu deciso negando provimento ao recurso apresentado pela BM&FBOVESPA, mantendo, assim, o referido auto de
infrao. Atualmente, a BM&FBOVESPA aguarda o julgamento dos Embargos de Declarao apresentados ao CARF em 15 de maio de
2014. A BM&FBOVESPA considera que o risco de perda associada a esse procedimento fiscal remoto e continuar a amortizar, para
fins fiscais, o referido gio, na forma da legislao vigente.
A BM&FBOVESPA, na qualidade de sucessora da Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F (BM&F) e conforme divulgado em seu
Formulrio de Referncia (item 4.3), figura como r em aes civis pblicas e aes populares propostas com a finalidade de apurar a
prtica de possveis atos de improbidade administrativa, bem como de obter o ressarcimento de supostos danos ao errio, em
decorrncia de operaes realizadas pelo Banco Central do Brasil em janeiro de 1999 no mercado futuro de dlar administrado pela
antiga BM&F. Em 15 de maro de 2012, as referidas demandas foram julgadas em primeira instncia procedentes para condenar a
maioria dos rus nos referidos processos, dentre eles a BM&F. As condenaes somadas atingem o montante de R$ 7.005 milhes, dos
quais, segundo uma das decises proferidas, podero ser deduzidos os ganhos que o Banco Central do Brasil obteve em razo da no
utilizao de reservas internacionais, no montante de at R$5.431 milhes. A BM&FBOVESPA tambm foi condenada ao pagamento de
multa civil no valor de R$1.418 milhes. Os valores so referentes a janeiro de 1999 e devero ser corrigidos monetariamente,
acrescidos de juros moratrios, e de verbas de sucumbncia. A BM&FBOVESPA acredita na total improcedncia dessas aes e
continuar a no provisionar em suas demonstraes financeiras qualquer montante relacionado s referidas aes judiciais, tendo em
vista o risco remoto de perda. Foram apresentados os recursos de apelao, recebidos no efeito suspensivo. Atualmente, aguarda-se a
apreciao desses recursos pelo Tribunal Regional Federal da 1 Regio.
g. Depsitos judiciais
Descrio
Obrigaes legais
Tributrias
Cveis
Trabalhistas
Total
BM&FBOVESPA
2014
2013
2014
Consolidado
2013
40.133
69.022
5.236
5.479
33.645
64.922
4.948
4.750
40.133
69.286
5.236
5.630
33.645
65.165
4.948
4.907
119.870
108.265
120.285
108.665
Do total dos depsitos judiciais tributrios, merecem destaque os seguintes: (i) R$50.431 (2013 - R$47.315) referentes aos processos
que discutem o enquadramento das bolsas como sujeito passivo da COFINS, classificados pela BM&FBOVESPA como de perda
possvel, conforme mencionado no item e desta nota; e (ii) R$12.212 (2013 - R$11.425) referentes aos processos que discutem
incidncia do PIS e da COFINS sobre o recebimento de juros sobre capital prprio. Do total de depsitos relativos s Obrigaes Legais,
R$39.693 (2013 - R$33.208) referem-se a processos nos quais a BM&FBOVESPA postula a no incidncia de contribuio
previdenciria adicional sobre a folha de pagamento e pagamentos feitos a autnomos, bem como em relao ao questionamento sobre
a legalidade da cobrana do Fator Acidentrio de Preveno.
Em razo da existncia de depsitos judiciais referentes a processos de natureza tributria classificados como de perda possvel, o total
de contingncias passivas tributrias e de obrigaes legais inferior ao total de depsitos relacionados aos processos tributrios.
15 Patrimnio lquido
a. Capital social
O capital social da BM&FBOVESPA no montante de R$2.540.239 est representado por 1.900.000.000 (1.980.000.000 - 2013) aes
ordinrias nominativas com direito a voto e sem valor nominal dos quais, 1.808.178.556 aes ordinrias encontram-se em circulao em
31 de dezembro de 2014 (2013 - 1.893.582.856).
Em reunio realizada em 13 de fevereiro de 2014, o Conselho de Administrao aprovou o cancelamento de 80.000.000 aes (Nota 15
(b)) de emisso da BM&FBOVESPA mantidas em tesouraria, as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes.
Na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 26 de maio de 2014, os acionistas deliberaram sobre a alterao do Estatuto Social
com a finalidade de adequ-lo nova quantidade de aes representativas do capital social.
A BM&FBOVESPA est autorizada a aumentar o seu capital social at o limite de 2.500.000.000 de aes ordinrias, por deliberao do
Conselho de Administrao, independentemente de reforma estatutria.
b. Aes em tesouraria
Programa de recompra de aes
Em reunio realizada em 25 de junho de 2013, o Conselho de Administrao aprovou o Programa de Recompra de Aes da
Companhia, com incio em 1 de julho de 2013 e trmino em 30 de junho de 2014. O limite de aes que poderia ser adquirido pela
BM&FBOVESPA foi de 60.000.000 de aes ordinrias, que representava 3,13% do total de aes em circulao. A BM&FBOVESPA
recomprou a quantidade prevista de 60.000.000 aes no perodo entre 1 de julho de 2013 e 29 de janeiro de 2014, sendo 23.050.000
em 2013 e 36.950.000 aes em 2014.
Em reunio realizada em 13 de fevereiro de 2014, o Conselho de Administrao aprovou o Programa de Recompra de Aes da
Companhia, com incio em 14 de fevereiro de 2014 e trmino em 31 de dezembro de 2014. O limite de aes que poderia ser adquirido
pela BM&FBOVESPA foi de 100.000.000 de aes ordinrias, que representava 5,4% do total de aes em circulao. Durante o
exerccio de 2014, a BM&FBOVESPA adquiriu 53.011.600 de aes, o que representa 53% do montante total previsto no programa de
recompra aprovado em fevereiro de 2014.
Em reunio realizada em 11 de dezembro de 2014, o Conselho de Administrao aprovou novo Programa de Recompra de Aes da
Companhia, com incio em 1 de janeiro de 2015 e trmino em 31 de dezembro de 2015. O limite de aes que poder ser adquirido pela
BM&FBOVESPA de 60.000.000 de aes ordinrias, que representam 3,3% do total de aes em circulao.
As aes adquiridas no mbito do Programa de Recompra de Aes podero ser canceladas ou utilizadas para atender ao exerccio das
opes de compra de aes pelos beneficirios do Plano de Opo de Compra de Aes da BM&FBOVESPA.
A seguir demonstramos a movimentao das aes em tesouraria no exerccio:
Quantidade
Aquisio de aes - Programa de Recompra
Aes alienadas opes de aes (Nota 18)
Aquisio de aes - Programa de Recompra
Cancelamento de aes (Nota 15(a))
Aes alienadas opes de aes (Nota 18)
48.427.505
43.912.700
(5.923.061)
86.417.144
89.961.600
(80.000.000)
(4.557.300)
91.821.444
Custo mdio das aes em tesouraria (R$ por ao)

Valor de mercado das aes em tesouraria
Valor
484.620
531.215
(60.809)
955.026
937.600
(859.793)
(49.559)
983.274
10,709
904.441
c. Reservas de reavaliao
Constitudas em decorrncia das reavaliaes de obras de arte da BM&FBOVESPA e dos imveis da controlada BVRJ em 2007, com
base em laudos de avaliao firmados por peritos avaliadores independentes.
d. Reserva de capital
Refere-se substancialmente aos valores originados quando da incorporao das aes da Bovespa Holding em 2008, e a outros eventos
societrios permitidos pela Lei das Sociedades Annimas, tais como (i) incorporao ao capital social, (ii) resgate, reembolso ou compra
de aes, e (iii) eventos associados ao plano de opo de aes.
e. Reservas de lucros
(i) Reserva legal
A reserva legal constituda anualmente como destinao de 5% do lucro lquido do exerccio e no poder exceder a 20% do capital
social. A reserva legal tem por fim assegurar a integridade do capital social e somente poder ser utilizada para compensar prejuzo e
aumentar o capital. A reserva legal no est sendo constituda em funo de seu valor somado ao valor das reservas de capital
ultrapassar 30% do capital social.
(ii) Reservas estatutrias
Possuem a finalidade de compor fundos e mecanismos de salvaguarda necessrios para o adequado desenvolvimento das atividades da
BM&FBOVESPA, assegurando a boa liquidao e o ressarcimento de prejuzos decorrentes da intermediao de operaes realizadas
em seus preges e/ou registradas em quaisquer de seus sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao e nos servios de
custdia.
Conforme disposio estatutria, o Conselho de Administrao poder, caso considere o montante da reserva estatutria suficiente para
o atendimento de suas finalidades, propor que parte dos valores integrantes da aludida reserva sejam revertidos para a distribuio aos
acionistas da Companhia.
f. Outros resultados abrangentes

Possuem a finalidade de registrar os efeitos da (i) variao cambial dos investimentos no exterior, (ii) hedge accounting sobre
investimento no exterior (Nota 12), (iii) hedge de fluxo de caixa (Nota 4), (iv) resultado abrangente de coligada e controladas e (v)
ganho/perda atuarial com benefcios de assistncia mdica ps-emprego.
g. Dividendos e juros sobre capital prprio

Conforme disposio estatutria, aos acionistas esto assegurados dividendos e/ou juros sobre capital prprio, que somados
correspondam, no mnimo, a 25% do lucro lquido do exerccio, ajustado nos termos da legislao societria.
2014
2013
977.053
1.081.516
Dividendos
Juros sobre o capital prprio
781.642
-
815.213
50.000
Total deliberado no exerccio
781.642
865.213
Os dividendos e juros sobre o capital prprio deliberados referentes ao resultado dos exerccios esto demonstrados no quadro a seguir:
Descrio
Dividendos
Dividendos
Dividendos
Dividendos (1)
Data de
deliberao
Data de
pagamento
08/05/2014
07/08/2014
13/11/2014
10/02/2015
30/05/2014
29/08/2014
28/11/2014
28/04/2015
Bruto por ao
(R$)
0,111538
0,109381
0,104814
0,103163
Total proposto/deliberado referente ao exerccio de 2014

Dividendos
Juros sobre o capital prprio
Dividendos
Dividendos
Dividendos
09/05/2013
09/05/2013
08/08/2013
07/11/2013
13/02/2014
Valor Total
Bruto
204.914
200.061
190.726
185.941
781.642
07/06/2013
07/06/2013
30/09/2013
27/11/2013
27/06/2014
Total proposto/deliberado referente ao exerccio de 2013
0,084638
0,025870
0,146943
0,118341
0,079604
163.580
50.000
280.670
225.260
145.703
865.213
(1) Proposta de pagamento de dividendos complementares (acima do mnimo obrigatrio) relativos ao resultado do exerccio social de 2014, a ser
referendado pela Assembleia Geral de Acionistas.
A Administrao da BM&FBOVESPA optou pela no constituio de reserva de lucros a realizar da diferena entre o montante
reconhecido de equivalncia patrimonial e o valor recebido a ttulo de dividendos decorrente da participao na coligada CME Group
(Nota 7).
h. Lucro por ao
Bsico
2014
Consolidado
2013
984.745
(7.692)
1.081.904
(388)
977.053
1.081.516
1.837.383.111
1.918.813.109
0,531763
0,563638
Numerador
Lucro lquido disponvel para os acionistas da
BM&FBOVESPA
Denominador
Mdia ponderada de aes em circulao
Lucro por ao bsico (em R$)
Diludo
2014
Consolidado
2013
984.745
(7.692)
1.081.904
(388)
977.053
1.081.516
1.841.030.654
1.923.866.237
0,530710
0,562158
Numerador
Lucro lquido disponvel para os acionistas da
BM&FBOVESPA
Denominador
Mdia ponderada de aes em circulao ajustada pelos
efeitos dos planos de opes de aes
Lucro por ao diludo (em R$)
16 Transaes com partes relacionadas

a.
Transaes e saldos com partes relacionadas

Ativo / (passivo)
De scrio
2014
2013
Re ce ita / (de spe sa)

2014
2013
Banco BM&FBO VESPA de Se rvios de Liquidao e

C ustdia S.A. (1)
Contas a receber
Juros sobre capital prprio a receber
909
673
2.508
2.338
10.407
8.314
Ressarcimento de despesas
Receita com taxa
18
2.950
2.750
Bolsa Brasile ira de Me rcadorias (Nota 24)

Contas a receber
Contas a pagar
Fornecedores
2
(99)
(100)
(2.464)
Contribuio mnima sobre ttulos patrimoniais (emolumentos)
(1.193)
Processamento de dados
(2.464)
Aluguel de imvel
25
23
78
88
(1.159)
-
BM&F (USA) Inc. (1)

Contas a pagar
Despesas diversas
(117)
-
(1.026)
(2.012)
BM&FBO VESPA (UK) Ltd. (1)

Contas a pagar
Despesas diversas
(164)
-
(1.424)
(1.394)
Bolsa de Valore s do Rio de Jane iro (1)

Contas a receber
22
25
61.635
71.878
(48.245)
(60.178)
C ME Group
Dividendos a receber
Contas a pagar
(898)
(437)
Despesas com taxas
(2.111)
Receitas com taxas
50
276
BM&FBO VESPA Supe rviso de Me rcados

Contas a receber
Contas a pagar
245
(9.904)
(8.061)
Doao / Contribuio
(15.466)
(561)
3.035
3.171
186
496
Associao BM&F
Contas a receber
Contas a pagar
4
(239)
Despesas com cursos
(1.458)
Doao
(239)
O utras parte s re lacionadas

Contas a receber
10
(10)
Contas a pagar
Doao
(63)
125
91
Despesas diversas
(163)
(100)
(1)
Empresas controladas includas no processo de consolidao.
A BM&FBOVESPA possui poltica de transaes com partes relacionadas, aprovada pelo Conselho de Administrao, que visa estabelecer
regras para assegurar que todas as decises envolvendo transaes com partes relacionadas e outras situaes com potencial conflito de
interesses sejam tomadas tendo em vista os interesses da BM&FBOVESPA e de seus acionistas.
As principais transaes recorrentes com partes relacionadas esto descritas a seguir e foram efetuadas nas seguintes condies:
Os valores devidos pelo Banco BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA so relativos aos recursos da Companhia utilizados pelo Banco para
exerccio de suas atividades, devidamente relacionados em contrato firmado entre as partes.
O contas a pagar ao CME Group refere-se parcela remanescente relativa a aquisio de licena perptua de uso dos mdulos
pertencentes ao CME Group da plataforma eletrnica de negociao multiativos PUMA Trading System, desenvolvida em parceria com o
CME Group.
A BSM possui um acordo de transferncia e de recuperao de custos firmado com a BM&FBOVESPA, o qual prev o reembolso
BM&FBOVESPA do valor pago por conta de despesas relativas contratao de recursos e infraestrutura, disponibilizados BSM para
auxlio na execuo de suas atividades de superviso. Tais custos so apurados mensalmente de acordo com metodologia definida em
contrato firmado entre as partes e tambm englobam as atividades relacionadas ao Mecanismo de Ressarcimento de Prejuzos, uma vez
que tal mecanismo administrado pela BSM.
A BM&FBOVESPA faz contribuies com a finalidade de complementar o financiamento das atividades da BSM, bem como transferncias
regulares de multas por falha de liquidao financeira e entrega de ativos, realizadas para a BSM conforme estabelecido no Ofcio
Circular 044/2013 da BM&FBOVESPA.
A BM&FBOVESPA paga mensalmente a BM&F (USA) Inc. e a BM&FBOVESPA (UK) Ltd. pela prestao de servios de representao no
exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado
de capitais brasileiro.
A Associao BM&F, Associao Bovespa, Instituto BM&FBOVESPA e Associao Profissionalizante BM&FBOVESPA reembolsam
periodicamente a BM&FBOVESPA pelas despesas relativas contratao de recursos e utilizao da infraestrutura disponibilizados pela
BM&FBOVESPA, para auxlio na execuo de suas atividades.
A BM&FBOVESPA paga as despesas relativas aos cursos realizados por seus colaboradores voltados ao mercado financeiro e de
capitais oferecidos pelo Instituto Educacional BM&FBOVESPA, administrado pela Associao BM&F.
A BM&FBOVESPA pagava mensalmente Bolsa Brasileira de Mercadorias emolumentos mnimos. O pagamento realizado Bolsa
Brasileira de Mercadorias pela BM&FBOVESPA se dava por fora do estatuto social daquela entidade, o qual estabelece que dever do
associado (como era o caso da BM&FBOVESPA) pagar pontualmente as contribuies devidas em decorrncia da propriedade do ttulo.
A Bolsa Brasileira de Mercadorias reembolsava periodicamente a BM&FBOVESPA pelas despesas relativas contratao de recursos e
utilizao da infraestrutura disponibilizados pela BM&FBOVESPA, para auxlio na execuo de suas atividades. A BM&FBOVESPA
reconheceu proviso relativa aos servios de tecnologia para desenvolvimento dos mercados administrados pela Bolsa Brasileira de
Mercadorias no montante de R$ 2.464, conforme compromisso assumido em abril de 2013 e j divulgado no exerccio anterior.
b. Remunerao do pessoal-chave da Administrao
O pessoal-chave da Administrao inclui os Conselheiros, Diretores Estatutrios, Diretor de Auditoria, Diretor de Riscos Corporativo, Diretor
do Banco BM&FBOVESPA e Diretora de Recursos Humanos.
Benefcios a administradores
Benefcios de curto prazo (salrios, participao nos
lucros, etc.)
Benefcios de resciso de contrato de trabalho
Remunerao baseada em aes (1)
2014
2013
29.881
13.306
28.943
787
12.931
(1) Refere-se despesa apurada no exerccio relativa s opes de aes detidas pelo pessoal-chave da Administrao, despesa esta reconhecida
conforme critrios descritos na Nota 18.
17 Garantia das operaes

A BM&FBOVESPA, atuando como contraparte central garantidora dos mercados, administra quatro cmaras de compensao e liquidao
(clearings) consideradas sistemicamente importantes pelo Banco Central do Brasil: as Clearings BM&FBOVESPA (antiga Clearing de
Derivativos), de Cmbio, de Ativos e de Aes e Renda Fixa Privada (CBLC).
Conforme Oficio Circular 046/2014 divulgado em 07 de Agosto de 2014, o Banco Central do Brasil concedeu BM&FBOVESPA autorizao
para o funcionamento da nova clearing de compensao e liquidao, a Clearing BM&FBOVESPA. A nova clearing faz parte do projeto
Integrao da Ps-Negociao (IPN) que uma iniciativa da BM&FBOVESPA para criao da clearing de compensao integrada, a qual
consolidar as atividades das quatro clearings.
As atividades da Clearing BM&FBOVESPA esto, nesta primeira fase do projeto, restritas s operaes do mercado de derivativos
financeiros e commodities e do mercado de ouro ativo financeiro, comtemplando contratos de bolsa e de balco.
As atividades desenvolvidas pelas clearings so amparadas pela Lei 10.214/01, que autoriza a compensao multilateral de obrigaes,
determina o papel de contraparte central das clearings sistemicamente importantes e permite a utilizao das garantias prestadas por
participantes inadimplentes para a liquidao de suas obrigaes no mbito das clearings, inclusive nos casos de insolvncia civil,
concordata, interveno, falncia e liquidao extrajudicial.
Por intermdio de suas clearings, a BM&FBOVESPA atua como contraparte central garantidora dos mercados de derivativos (futuros, termo,
opes e swaps), de cmbio (dlar pronto), de ttulos pblicos federais (operaes a vista e a termo, definitivas e compromissadas, bem
como emprstimos de ttulos), de renda varivel (operaes a vista, termo, opes, futuros e emprstimo de ttulos) e de ttulos privados
(operaes a vista e de emprstimo de ttulos). Em outras palavras, ao exercer o papel de clearing, a BM&FBOVESPA torna-se responsvel
pela boa liquidao das operaes realizadas e/ou registradas em seus sistemas, na forma dos regulamentos em vigor.
A atuao da BM&FBOVESPA como contraparte central a expe ao risco de crdito dos participantes que utilizam seus sistemas de
liquidao. Caso um participante no realize os pagamentos devidos ou a entrega dos ativos ou das mercadorias devidas, caber
BM&FBOVESPA acionar seus mecanismos de garantia, de forma a assegurar a boa liquidao das operaes registradas, no prazo e na
forma previstos. Em caso de falha ou insuficincia dos mecanismos de garantia das clearings, a BM&FBOVESPA pode ter de recorrer a seu
prprio patrimnio como ltimo recurso capaz de assegurar a boa liquidao das operaes.
As clearings no apresentam exposio direta ao risco de mercado, uma vez que no possuem posies liquidamente compradas ou
liquidamente vendidas nos diversos contratos e ativos negociados. No entanto, o aumento da volatilidade dos preos pode afetar a
magnitude dos valores a serem liquidados pelos diversos participantes do mercado, podendo tambm elevar a probabilidade de
inadimplncia de tais participantes. Alm disso, conforme j destacado, as clearings so responsveis pela liquidao das operaes de
participante que se torne inadimplente, o que pode resultar em perdas para a BM&FBOVESPA caso os valores devidos superem o valor das
garantias disponveis. Assim, apesar da inexistncia de exposio direta ao risco de mercado, este capaz de impactar e potencializar os
riscos de crdito assumidos.
Cada clearing conta com sistema de gerenciamento de risco e estrutura de salvaguardas prprias. A estrutura de salvaguardas de uma
clearing representa o conjunto de recursos e mecanismos que podem ser por ela utilizados para a cobertura de perdas relacionadas falha
de liquidao de um ou mais participantes. Os referidos sistemas e estruturas encontram-se detalhadamente descritos nos regulamentos e
nos manuais das respectivas clearings, tendo sido objeto de testes e de homologao pelo Banco Central do Brasil, na forma da Resoluo
2.882/01 do Conselho Monetrio Nacional e da Circular 3.057/01 do BACEN.
As estruturas de salvaguardas das clearings baseiam-se, em larga medida, no modelo de repartio de perdas denominado defaulter pays,
no qual o montante de garantias depositadas por cada participante deve ser capaz de absorver, com elevado grau de confiana, as
potenciais perdas associadas ao seu inadimplemento. Consequentemente, o valor exigido em garantia dos participantes constitui o elemento
de maior importncia na nossa estrutura de gerenciamento dos potenciais riscos de mercado advindos de nossa atuao como contraparte
central garantidora.
Para a maioria dos contratos e operaes com ativos, o valor exigido em garantia dimensionado para cobrir o risco de mercado do
negcio, ou seja, sua volatilidade de preo, durante o horizonte de tempo esperado para a liquidao das posies de um participante
inadimplente. Esse horizonte de tempo pode variar de acordo com a natureza dos contratos e ativos negociados.
Os modelos utilizados para o clculo da margem de garantia baseiam-se, de uma forma geral, no conceito de teste de estresse, isto ,
metodologia que busca aferir o risco de mercado considerando no somente a volatilidade histrica recente dos preos, mas tambm a
possibilidade de surgimento de eventos inesperados que modifiquem os padres histricos de comportamento dos preos e do mercado em
geral.
Os principais parmetros utilizados pelos modelos de clculo de margem so os cenrios de estresse, definidos pelo Comit de Risco de
Mercado para os fatores de risco que afetam os preos dos contratos e ativos negociados nos nossos sistemas. Para a definio dos
cenrios de estresse, o Comit de Risco de Mercado utiliza uma combinao de anlises quantitativa e qualitativa. A anlise quantitativa
feita com o apoio de modelos estatsticos de estimao de risco, como EVT (extreme value theory), estimao de volatilidades implcitas e
por meio de modelos condicionais do tipo Garch (Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity), alm de simulaes histricas.
A anlise qualitativa, por sua vez, considera aspectos relacionados conjuntura econmica e poltica, nacional e internacional, e seus
possveis impactos sobre os mercados administrados pela BM&FBOVESPA.
Em 05 de maro de 2014, conforme Ofcio-Circular 003/2014 da BM&FBOVESPA, entraram em vigor novas verses dos normativos das
Clearings da BM&FBOVESPA, visando adequao s regras internacionais para requerimento de capital sob o Acordo de Basileia III por
instituies financeiras com exposio a risco de crdito de cmaras de compensao e liquidao. Essas alteraes foram aprovadas pelo
Banco Central em janeiro de 2014.
As operaes nos mercados da BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas
de fiana e aes, dentre outros. As garantias depositadas em moeda, no montante de R$1.321.935 (2013 - R$2.072.989), so registradas
contabilmente no passivo em Garantias Recebidas em Operaes e as demais garantias, no montante de R$240.757.242 (2013 R$212.316.376) so controladas gerencialmente. Em 31 de dezembro de 2014 o total das garantias depositadas pelos participantes de
R$242.079.177 (2013 - R$214.389.365), composto, por clearing, conforme segue:
a. Garantias depositadas pelos participantes
2014
Clearing
BM&FBOVESPA
Ttulos Pblicos Federais
Cartas de Fiana
Aes
Ttulos Internacionais (1)
Certificados de Depsito Bancrio (CDBs)
Garantias depositadas em moeda
Ouro
Outros
Total
Clearing de aes e renda

fixa privada (CBLC)
Clearing de
Cmbio
Clearing de
Ativos
156.814.586
2.542.590
4.696.902
1.177.107
815.294
31.264
136.110
34.636.888
572.310
33.007.191
1.800.371
245.456
121.288
120.835
4.470.253
385.149
-
505.583
-
166.213.853
70.504.339
4.855.402
505.583
2013
Clearing
BM&FBOVESPA
Cartas de Fiana
Aes
Ttulos Internacionais (1)
Ouro
Outros
Total
Clearing de aes e renda

fixa privada (CBLC)
Clearing de
Cmbio
Clearing de
Ativos
118.581.479
2.796.183
4.019.309
1.185.727
701.705
56.182
66.000
34.423.146
1.055.421
42.654.968
1.616.091
239.198
212.527
86.429
4.782.607
1.154.906
-
757.487
-
127.406.585
80.287.780
5.937.513
757.487
(1) Ttulos dos governos norte-americano e alemo, bem como ADRs (American Depositary Receipt).
b. Outros mecanismos de salvaguarda

i) Clearing BM&FBOVESPA
Corresponsabilidade pela liquidao da corretora e do membro de compensao que atuaram como intermedirios, bem como garantias
depositadas por tais participantes.
Fundo de Desempenho Operacional, formado por recursos aportados por detentores de direito de liquidao na Clearing
BM&FBOVESPA (membros de compensao) e detentores de direito de negociao irrestrito, com a finalidade exclusiva de garantir as
operaes. No encerramento de 15 de agosto de 2014, os recursos relativos contribuio do participante para o Fundo de
Desempenho Operacional foram automaticamente alocados como Garantia Mnima No Operacional na abertura da Cmara
BM&FBOVESPA, em 18 de agosto de 2014. A Garantia Mnima No Operacional apresenta a posio a seguir:
Composio
2014
2013

Cartas de Fiana
Aes
725.794
128.500
5.300
4
852.276
141.000
5.720
10.765
224
Valores depositados
859.598
1.009.985
Valores requeridos dos participantes
672.000
808.500
Valor excedente ao mnimo requerido
187.598
201.485
Fundo de Operaes do Mercado Agropecurio, com valor de R$50.000 em 31 de dezembro de 2014 e 31 de dezembro de 2013,
constitudo por recursos da BM&FBOVESPA e destinado a garantir a boa liquidao de operaes com contratos referenciados em
commodities agropecurias.
At 31 de dezembro de 2013, Fundo Especial dos Membros de Compensao com valor de R$40.000, constitudo por recursos da
BM&FBOVESPA e destinado a garantir a boa liquidao das operaes, independentemente do tipo de contrato. Este fundo foi extinto a
partir de 05 de maro de 2014.
Fundo de Liquidao de Operaes, formado por garantias aportadas pelos Membros de Compensao da Clearing e recursos da
BM&FBOVESPA. No encerramento de 15 de agosto de 2014, os recursos relativos contribuio do membro de compensao para o
Fundo de Liquidao de Operaes foram automaticamente alocados para o Fundo de Liquidao na abertura da Cmara
BM&FBOVESPA, em 18 de agosto de 2014. O Fundo de Liquidao apresenta a posio a seguir:
Composio
2014
2013

Cartas de Fiana
Aes
776.632
34.000
-
322.274
30.750
3.075
Valores depositados
810.632
356.099

Valor requerido da BM&FBOVESPA (1)
344.000
344.000
252.000
-
122.632
104.099
(1)
Composto por Ttulos Pblicos Federais.
Patrimnio especial com valor de R$50.752 (2013 - R$45.729), para atendimento do disposto no Artigo 5 da Lei 10.214, de 27 de maro
de 2001, e do disposto no Artigo 19 da Circular 3.057 do BACEN, de 31 de agosto de 2001.
ii) Clearing de aes e renda fixa privada (CBLC)
Corresponsabilidade pela liquidao da corretora e do membro de compensao que atuaram como intermedirios, bem como garantias
depositadas por tais participantes.
Fundo de Liquidao, formado por garantias aportadas pelos Membros de Compensao e recursos da BM&FBOVESPA,
destinados a garantir a boa liquidao das operaes.
Composio
2014
2013

665.380
-
393.283
2.627
Valores depositados
665.380
395.910

280.400
280.400
272.400
-
104.580
123.510
(1)
iii) Clearing de Cmbio

Fundo de Liquidao de Operaes de Cmbio, anteriormente denominado Fundo de Participao, formado por garantias aportadas
pelos participantes da Clearing de Cmbio e recursos da BM&FBOVESPA, destinados a garantir a boa liquidao das operaes.
Composio
2014
2013

306.762
200
214.809
1.000
Valores depositados
306.962
215.809

104.650
104.650
111.000
-
97.662
104.809

(1)
At 31 de dezembro de 2013, Fundo Operacional da Clearing de Cmbio com valor de R$50.000, constitudo por recursos da
BM&FBOVESPA e destinado a cobrir danos decorrentes de falhas operacionais ou administrativas. Este fundo foi extinto a partir de 05
de maro de 2014.
iv) Clearing de Ativos
Fundo Operacional da Clearing de Ativos, com valor de R$40.000 em 31 de dezembro de 2014 e 31 de dezembro de 2013, com a
finalidade de manter recursos da BM&FBOVESPA para cobrir prejuzos decorrentes de falhas operacionais ou administrativas dos
participantes.
c. Fundos de Garantia
A ex-controlada Bolsa Brasileira de Mercadorias (Nota 24) e a Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) administram Fundos de Garantia,
entidades de propsitos especficos sem personalidade jurdica prpria. A responsabilidade mxima desses Fundos de Garantia limitada
ao montante de seus respectivos patrimnios.
18 Benefcios a empregados
a. Stock options Incentivo de Longo Prazo
No Plano de Opo de Compra de Aes (Plano de Opo), aprovado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 8 de maio de
2008, e alterado na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 18 de abril de 2011 e na Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria
realizada em 15 de abril de 2013, so elegveis a receber opes de compra de aes os colaboradores da BM&FBOVESPA e de suas
sociedades controladas.
O Plano de Opo delegava amplos poderes ao Conselho de Administrao para aprovar as outorgas de opes e administr-las, por meio
de Programas de Opo de Compra de Aes (Programas), os quais definiam, entre outras condies especficas: (i) os respectivos
beneficirios; (ii) o nmero total de aes da BM&FBOVESPA objeto de outorga; (iii) a diviso da outorga em lotes, se for o caso; (iv) o preo
de exerccio; (v) o prazo de carncia e o prazo para o exerccio da opo; (vi) eventuais restries transferncia das aes recebidas pelo
exerccio da opo; e (vii) eventuais disposies sobre penalidades.
O Plano tambm permitia que o Conselho de Administrao aprovasse a concesso de opes com condies diferenciadas a determinados
beneficirios (Opes Adicionais). A outorga ou o exerccio das Opes Adicionais devero ser necessariamente condicionados (i)
aquisio pelo beneficirio de aes de emisso da BM&FBOVESPA, mediante o uso de recursos prprios e nos percentuais, termos e
condies definidos em cada Programa (Aes Prprias); e (ii) observncia de um perodo de restrio alienao das Aes Prprias
(lock-up).
A partir de 2013, o Plano passou a prever a outorga de opes para membros do Conselho de Administrao, conforme disposto no item 13
do Plano, onde recebero anualmente, em conjunto, um total de 330.000 opes, que sero distribudas linearmente entre os membros do
Conselho de Administrao. As Outorgas ao Conselho, feitas em lote nico, podero ser exercidas pelo beneficirio aps 2 anos, a contar do
trmino de cada mandato como membro do Conselho de Administrao no qual houve a outorga das respectivas opes.
Atualmente, existem nove Programas para outorga de opes sob o referido Plano de Opes, que foram aprovados pelo Conselho de
Administrao e uma outorga aos membros do Conselho de Administrao. Em 2015, a BM&FBOVESPA ofereceu aos beneficirios
alternativas de converso do Plano de Opo (Nota 26 de eventos subsequentes).
A BM&FBOVESPA reconheceu despesas relativas s outorgas do Plano de Opo no montante de R$28.805 no exerccio findo em 31 de
dezembro de 2014 (2013 - R$28.136), em contrapartida de reservas de capital no patrimnio lquido. A BM&FBOVESPA considerou nos
clculos um percentual estimado de turnover entre 11% e 20%, ou seja, a quantidade estimada de opes que no atingir o vesting, em
razo de colaboradores que optarem por deixar a BM&FBOVESPA ou que sejam desligados sem a aquisio do direito de vesting.
Em 31 de dezembro de 2014, a BM&FBOVESPA utilizava 2,07% (2013 - 1,69%) do limite total de 2,5% do capital social para concesso,
restando 0,43% do capital social para novos programas. Uma vez exercidas as opes pelos beneficirios sero emitidas aes novas,
mediante aumento de capital da BM&FBOVESPA, ou sero utilizadas aes em tesouraria.
Como regra geral, o preo de exerccio das opes corresponde mdia do preo de fechamento das aes nos ltimos vinte preges
anteriores data de outorga da opo. O Conselho de Administrao poder determinar, quando do lanamento de cada Programa de
Opo, que seja concedido aos beneficirios um desconto de at 20% na fixao do preo de exerccio da opo, incidente sobre o valor
bsico determinado na forma acima descrita.
No caso especfico do Programa de Opes Adicionais, o desconto sobre o preo de exerccio das opes adicionais pode ser maior do que
20%, e fixado a critrio do Conselho de Administrao ou do Comit de Remunerao, conforme o caso, desde que sejam observadas no
mbito do Programa de Opo as condies de aquisio pelo beneficirio de aes prprias e a restrio transferncia das mesmas.
Na outorga especfica ao Conselho de Administrao, conforme regra do Plano de Opo, o preo de exerccio das opes correspondente
mdia do preo de fechamento das aes nos ltimos vinte preges anteriores data de outorga da opo, sem a concesso de nenhum
desconto.
As condies dos programas preveem que a opo poder ser exercida aps o vencimento de cada perodo de carncia, limitado a um
prazo mximo definido no Programa. Cumprido o prazo de carncia, a opo poder ser exercida total ou parcialmente. Se a opo for
exercida parcialmente, o titular poder exercer o remanescente dentro dos prazos j estipulados. A opo no exercida nos prazos e
condies estipulados nos respectivos programas ser considerada automaticamente extinta, sem direito indenizao.
Na hiptese de trmino da relao do beneficirio com a BM&FBOVESPA em razo de destituio ou renncia ao mandato de
administrador, por demisso ou resciso do contrato de prestao de servios sem justa causa, ou ainda por desligamento voluntrio: (i) as
opes j liberadas do prazo de carncia podero ser exercidas, respeitado o prazo mximo de exerccio fixado no respectivo programa; e
(ii) as opes cujo prazo de carncia no tiver decorrido caducaro, sem direito a indenizao.
Caso o beneficirio venha a falecer ou tornar-se permanentemente invlido para o exerccio de sua funo na BM&FBOVESPA, os direitos
decorrentes das opes podero ser exercidos, conforme o caso, pelo prprio beneficirio ou por seus herdeiros e sucessores, que podero
exercer tais direitos, tendo ou no decorridos os prazos iniciais de carncia, por um perodo de um ano a contar da data do bito ou invalidez
permanente, aps o qual estaro extintos, sem direito a indenizao.
Total de opes outorgadas
Data de
outorga
Programa
Programa 2008
C ar ncia
at
Pre o
Exe rcidas e
de
cance ladas
e xe rccio
em
(R$ por
e xe rccios
ao)
O utorgadas ante riore s
Valor justo
das ope s
na data de
outorga (R$
por ao)
5,174
1.132.966
(1.104.841)
(6.075)
22.050
3,71
5,174
1.132.966
(1.075.366)
(13.275)
44.325
3,71
19/12/2008 30/06/2011
5,174
1.132.959
(1.055.259)
(25.700)
52.000
3,71
19/12/2008 30/06/2012
5,174
1.132.959
(980.022)
(92.900)
60.037
3,71
(4.215.488)
(137.950)
178.412
01/03/2009 31/12/2009
6,60
2.486.750
(2.316.540)
(70.630)
99.580
2,93
01/03/2009 31/12/2010
6,60
2.486.750
(2.210.550)
(127.600)
148.600
2,93
01/03/2009 31/12/2011
6,60
2.486.750
(2.097.340)
(222.410)
167.000
2,93
01/03/2009 31/12/2012
6,60
2.486.750
(1.885.000)
(395.150)
206.600
2,93
(8.509.430)
(815.790)
621.780
03/01/2011 03/01/2011
12,91
3.488.000
(1.430.125)
(212.125)
(90.625)
1.755.125
4,50
03/01/2011 03/01/2012
12,91
3.488.000
(1.376.125)
(234.125)
(90.625)
1.787.125
4,50
03/01/2011 03/01/2013
12,91
3.488.000
(1.301.875)
(267.125)
(129.375)
1.789.625
4,50
03/01/2011 03/01/2014
12,91
3.488.000
(1.167.875)
(285.125)
(183.000)
1.852.000
4,50
(5.276.000)
(998.500)
(493.625)
13.952.000
Programa 2011
C ontratos
e m abe rto
em
31/12/2014
19/12/2008 30/06/2010
9.947.000
Programa 2010
Exe rcidas
no e xe rccio
findo e m
31/12/2014
19/12/2008 30/06/2009
4.531.850
Programa 2009
C ance ladas
e ve ncidas
no e xe rccio
findo e m
31/12/2014
7.183.875
02/01/2012 02/01/2013
10,07
3.180.500
(1.783.625)
(148.750)
(613.575)
634.550
2,79
02/01/2012 02/01/2014
10,07
3.180.500
(471.875)
(145.000)
(1.446.775)
1.116.850
2,79
02/01/2012 02/01/2015
10,07
3.180.500
(534.375)
(206.250)
(32.500)
2.407.375
2,79
02/01/2012 02/01/2016
10,07
3.180.500
(559.375)
(287.500)
(7.500)
2.326.125
2,79
(3.349.250)
(787.500)
(2.100.350)
12.722.000
6.484.900
Programa
02/01/2012 02/01/2015
5,04
1.336.345
(143.865)
(55.098)
(49.435)
1.087.947
4,19
adicional 2011
02/01/2012 02/01/2017
5,04
1.336.345
(164.920)
(146.131)
1.025.294
4,19
(308.785)
(201.229)
(49.435)
2.672.690
Programa 2012
2.113.241
02/01/2013 02/01/2014
10,78
2.481.509
(162.500)
(86.250)
(947.650)
1.285.109
5,55
02/01/2013 02/01/2015
10,78
2.481.509
(175.000)
(111.250)
(12.500)
2.182.759
5,55
02/01/2013 02/01/2016
10,78
2.481.509
(187.500)
(151.250)
2.142.759
5,55
02/01/2013 02/01/2017
10,78
2.481.509
(187.500)
(176.250)
2.117.759
5,55
(712.500)
(525.000)
(960.150)
9.926.036
7.728.386
Programa
02/01/2013 02/01/2016
6,74
1.098.045
(52.833)
(68.594)
976.618
6,98
adicional 2012
02/01/2013 02/01/2018
6,74
1.098.045
(52.832)
(85.318)
959.895
6,98
(105.665)
(153.912)
2.196.090
Programa 2013
1.936.513
02/01/2014 02/01/2015
8,73
2.487.078
(11.250)
2.475.828
3,43
02/01/2014 02/01/2016
8,73
2.487.077
(43.750)
2.443.327
3,43
02/01/2014 02/01/2017
8,73
2.487.077
(68.750)
2.418.327
3,43
02/01/2014 02/01/2018
8,73
2.487.077
(68.750)
2.418.327
3,43
9.948.309
(192.500)
9.755.809
Programa
02/01/2014 02/01/2017
5,46
1.546.394
(60.449)
1.485.945
4,33
adicional 2013
02/01/2014 02/01/2019
5,46
1.546.381
(60.446)
1.485.935
4,33
3.092.775
Outorga CA 2013
02/01/2014 30/04/2017
10,92
330.000
330.000
Total dos Programas
69.318.750
(120.895)
-
(33.000)
(22.477.118)
(3.012.536)
2.971.880
-
(33.000)
(4.557.300)
Total de opes exercidas

Plano BM&FBO VESPA
Perodo de exerccio
Preo mdio de
mercado (R$ por
ao)
Quantidades
exercidas
Opes exercidas no 1 Trimestre de 2014
10,27
535.460
11,60
1.248.225
13,02
2.685.265
11,37
88.350
Total de opes exercidas em 2014
4.557.300
297.000
297.000
39.271.796
2,98
Movimentao consolidada
Quantidade
29.920.085
Opes outorgadas
Opes exercidas (Nota 15(b))
Opes canceladas e vencidas
12.122.126
(5.923.061)
(2.648.602)
33.470.548
Opes outorgadas
Opes exercidas (Nota 15(b))
Opes canceladas e vencidas
13.371.084
(4.557.300)
(3.012.536)
39.271.796
Percentual de diluio
2014
BM&FBOVES PA
Data de outorga
Opes de aes em aberto
19/12/2008
01/03/2009
TOTAL
03/01/2011
02/01/2012
02/01/2012
02/01/2013
02/01/2013
02/01/2014
02/01/2014
02/01/2014
178.412
621.780
7.183.875
6.484.900
2.113.241
7.728.386
1.936.513
9.755.809
2.971.880
297.000
0,01%
0,03%
0,40%
0,36%
0,12%
0,43%
0,11%
0,54%
0,16%
0,02%
Aes em circulao
39.271.796
1.808.178.556
2,18%
2013
BM&FBOVES PA
Data de outorga
Opes de aes em aberto
19/12/2008
TOTAL
01/03/2009
03/01/2011
02/01/2012
02/01/2012
02/01/2013
02/01/2013
316.362
1.437.570
8.676.000
9.372.750
2.363.905
9.213.536
2.090.425
0,02%
0,08%
0,46%
0,49%
0,12%
0,49%
0,11%
33.470.548
Aes em circulao
1.893.582.856
1,77%
Efeitos decorrentes do exerccio de opes

2014
2013
Valor recebido pelo exerccio de opes

(-) Custo das aes em tesouraria alienadas
44.220
(49.559)
51.985
(60.809)
Efeito na alienao de aes
(5.339)
(8.824)
Modelo de apreamento das opes

Para a apurao do valor justo das opes concedidas, a BM&FBOVESPA considerou de forma consistente ao longo do tempo os seguintes
aspectos:
a) O modelo de opes de aes outorgado pela BM&FBOVESPA permite exerccio antecipado a partir de determinada data no futuro
(data de vesting), compreendida entre a data de outorga e a data mxima para exerccio;
b) O ativo objeto das opes paga dividendos entre a data de outorga e a data mxima para exerccio.
Dessa forma, a opo considerada apresenta caractersticas do modelo europeu (exerccio antecipado no permitido) at a data de vesting e
caractersticas do modelo americano (possibilidade de exerccio antecipado) entre a data de vesting e a data mxima para exerccio. Opes
com essas propriedades so denominadas opes do tipo Bermuda ou Mid-Atlantic, e seu preo deve, por construo, situar-se entre o
preo de uma opo do modelo europeu e o preo de uma opo do modelo americano de caractersticas equivalentes. Com relao ao
pagamento de dividendos, deve-se levar em conta dois efeitos sobre o preo da opo considerada: (i) a queda no valor das aes aps as
suas datas ex-dividendos e; (ii) a influncia desses pagamentos sobre a deciso de exerccio antecipado.
Levando-se em conta os fatores acima descritos, para a determinao do valor justo das opes concedidas foi empregado um Modelo
Binomial (Cox-Ross-Rubinstein) modificado que considera a existncia de dois perodos distintos com relao possibilidade de exerccio
antecipado (antes e depois das datas de vesting). Esse modelo apresenta resultados equivalentes aos do modelo de Black & Scholes para
opes europeias simples, possuindo a vantagem de incorporar, conjuntamente, as caractersticas de exerccio antecipado e de pagamento
de dividendos associadas opo em questo.
As principais premissas consideradas no apreamento das opes foram:

a) As opes foram avaliadas considerando-se os parmetros de mercado vigentes na data de outorga do plano;
b) Para estimativa da taxa de juros livre de risco foram utilizados os contratos de juros futuros negociados para o prazo mximo de
exerccio das opes;
c) Por ser uma entidade recm-listada poca da outorga do plano da BM&F S.A. e da primeira outorga do plano BM&FBOVESPA, a
volatilidade histrica no expressava suficiente informao sobre a volatilidade das aes, tendo em vista inclusive os prazos contratuais
de exerccio. Dessa forma, a BM&FBOVESPA utilizou como estimativa de volatilidade de suas aes para estas outorgas a volatilidade
implcita de entidades similares (bolsas de valores internacionais) com liquidez suficiente para garantir a qualidade dos dados apurados;
d) Para a definio da volatilidade empregada pelo modelo de apreamento, da segunda a quinta outorgas do plano BM&FBOVESPA,
foram avaliadas trs medidas comumente empregadas em finanas: (i) volatilidades implcitas; (ii) volatilidades estimadas via modelo
auto-regressivo (GARCH) e; (iii) volatilidades estimadas via modelo de mdia mvel com ponderao exponencial (EWMA). Embora a
utilizao exclusivamente de volatilidades implcitas, isto , volatilidades computadas com base nos preos observados no mercado,
oferea estimativas mais acuradas, a negociao de opes das aes objeto das referidas outorgas possua baixa liquidez nas datas
de outorga, alm de se referirem a maturidades inferiores. Dessa forma, a BM&FBOVESPA utilizou como estimativa de volatilidade de
suas aes a mdia entre a volatilidade implcita observada e a volatilidade estimada via modelo EWMA, considerando que os
resultados obtidos com o modelo GARCH no foram satisfatrios;
e) Os preos das aes foram ajustados de forma a incorporar o efeito do pagamento de dividendos; e
f) Como prazo de vencimento das opes foi utilizado o prazo mximo de exerccio das opes outorgadas.
Foram consideradas as demais premissas clssicas associadas aos modelos de precificao de opes, como inexistncia de oportunidades
de arbitragem e volatilidade constante ao longo do tempo.
b. Previdncia complementar
O Fundo de Penso Multipatrocinado das Instituies do Mercado Financeiro e de Capitais (Mercaprev) estruturado na modalidade de
contribuio definida, tendo como uma das patrocinadoras a BM&FBOVESPA, com participao voluntria aberta a todos os funcionrios.
A contribuio mensal do participante a soma de 1% de contribuio de uma Unidade Previdenciria (equivalente a R$ 3.000,00 e
reajustado conforme dissdio) mais o percentual escolhido pelo funcionrio entre 1 a 7 % do valor acima de uma UP at o limite do salrio do
participante. A contribuio mensal da patrocinadora equivale a 100% do valor escolhido pelo participante. A BM&FBOVESPA no tem
obrigaes relativas a pagamentos adicionais sua contribuio como patrocinadora. Em caso de trmino do vnculo empregatcio antes da
data de aposentadoria prevista, o participante poder manter o plano dentro das regras estabelecidas pelo regulamento ou solicitar o
cancelamento da inscrio, e neste caso, poder optar: (i) pela portabilidade de 100% do saldo das reservas constitudo pelas contribuies
do participante e conforme o tempo de empresa, at 90% do saldo das reservas constitudo pelas contribuies da patrocinadora, ou (ii) pelo
resgate de 100% do saldo das reservas constitudo pelas contribuies do participante e conforme o tempo de empresa, at 50% saldo das
reservas constitudo pelas contribuies da patrocinadora. Em qualquer das opes acima no h custos adicionais BM&FBOVESPA.
c. Assistncia mdica ps-emprego
A BM&FBOVESPA mantm um plano de assistncia mdica ps-emprego para um grupo determinado de colaboradores e excolaboradores. Em 31 de dezembro de 2014, o passivo atuarial referente a esse plano de R$28.371 (2013 - R$25.940), calculado
considerando as seguintes premissas:
2014
6,2% a.a.
5,0% a.a.
3,0% a.a.
AT-2000
Taxa de desconto
Inflao econmica
Inflao mdica
Tbua de mortalidade
2013
6,5% a.a.
4,5% a.a.
3,0% a.a.
AT-2000
Expectativa mdia de vida em anos de um pensionista que se aposenta aos 65 anos:

Aposentadoria na data do balano (65 anos)
Aposentadoria em 25 anos (40 anos hoje)
20 anos
20 anos
A movimentao na obrigao de benefcio definido durante o exerccio est demonstrada a seguir:

2014
No incio do exerccio
Custo do servio corrente
Custo do servio passado
Custo do juros
Benefcio pago pelo plano
Efeito da alterao de premissas financeiras
Efeito da experincia do plano
No final do exerccio
25.940
46
1.110
2.883
(900)
642
(1.350)
28.371
2013
27.533
173
3.758
2.366
(822)
(11.408)
4.340
25.940
Os valores reconhecidos na demonstrao do resultado esto apresentados a seguir:
Custo do servio corrente

Juros sobre a obrigao de benefcio definido
Total includo no resultado do exerccio
2014
2013
46
2.883
1.110
173
2.367
-
4.039
2.540
Os valores reconhecidos na demonstrao do resultado abrangente esto apresentados a seguir:
Efeito da alterao de premissas financeiras

Efeito da experincia do plano
Total includo no resultado do exerccio
2014
2013
642
(1.350)
-
(11.408)
4.340
3.758
(708)
(3.310)
A sensibilidade do passivo atuarial s mudanas nas principais premissas em 31 de dezembro de 2014 est apresentada a seguir:
Taxa de desconto
Inflao mdica
Aumento de
0,5%
Reduo de
0,5%
(1.803)
2.053
1.999
(1.832)
Expectativa de
vida + 1
Expectativa de
vida - 1
1.202
(1.181)
Tbua de mortalidade
19 Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro

a.
Os saldos de ativos e passivos diferidos apresentam-se como segue:

Descrio
Contingncias tributrias, cveis e trabalhistas
Constituio sobre prejuzo fiscal e base negativa
Variao cambial sobre emisso de dvida no exterior
Outras diferenas temporrias
2014
2013
20.360
29.107
185.753
39.561
16.554
29.107
120.499
36.877
274.781
203.037
(2.849.923)
(9.383)
(2.295.347)
(427)
Total do passivo diferido
(2.859.306)
(2.295.774)
Diferido lquido
(2.584.525)
(2.092.737)
Total do ativo diferido

Amortizao fiscal de gio (1)
Outros
(1) Passivo diferido de imposto de renda e contribuio social decorrente da diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no
balano patrimonial, tendo em vista que o gio continua a ser amortizado para fins fiscais, mas deixou de ser amortizado a partir de 1 de janeiro de
2009 nos registros contbeis, resultando em uma base fiscal menor que o valor contbil do gio. Essa diferena temporria poder resultar em valores
a serem adicionados no clculo do resultado tributvel de exerccios futuros, quando o valor contbil do ativo for reduzido ou liquidado, fazendo assim
com que seja necessria a constituio de uma obrigao fiscal diferida.
Movimentao dos ativos e passivos de imposto de renda diferido no exerccio:

2013
Ativo diferido
Contingncias tributrias, cveis e trabalhistas
Diferido sobre prejuzo fiscal e base negativa
Variao cambial sobre emisso de dvida no exterior
Outras diferenas temporrias
Total do ativo diferido
Debito(crdito)
na demonstrao
do resultado
16.554
29.107
120.499
36.877
203.037
3.806
2.684
6.490
Passivo diferido
Amortizao fiscal de gio
Outros
Total do passivo diferido
(2.295.347)
(427)
(2.295.774)
(554.576)
(8.714)
(563.290)
Diferido lquido
(2.092.737)
(556.800)
Debito(crdito)
no resultado
abrangente
2014
65.254
65.254
20.360
29.107
185.753
39.561
274.781
(242)
(242)
65.012
(2.849.923)
(9.383)
(2.859.306)
(2.584.525)
b.
Perodo estimado de realizao
Os ativos diferidos de imposto de renda e contribuio social decorrentes de diferenas temporrias so reconhecidos contabilmente
levando-se em considerao a realizao provvel desses crditos, com base em projees de resultados futuros elaboradas e
fundamentadas em premissas internas e em cenrios econmicos futuros que podem, portanto, sofrer alteraes.
A expectativa de realizao do ativo fiscal diferido (incluindo o prejuzo fiscal de R$29.107) de R$9.354 at um ano e R$265.427 acima de
um ano e para o passivo diferido a expectativa de realizao acima de um ano. Em 31 de dezembro de 2014 o valor presente do ativo
fiscal diferido, levando em conta a expectativa de realizao de R$168.365.
Como a base tributvel do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido decorre no apenas do lucro que pode ser gerado,
mas tambm da existncia de receitas no tributveis, despesas no dedutveis, incentivos fiscais e outras variveis, no existe correlao
imediata entre o lucro lquido da BM&FBOVESPA e o resultado de imposto de renda e contribuio social. Portanto, a expectativa da
utilizao dos crditos fiscais no deve ser tomada como nico indicativo de resultados futuros da BM&FBOVESPA.
Para fins fiscais, o saldo do gio dedutvel na apurao do imposto de renda e contribuio social em 31 de dezembro de 2014 de
R$4.774.932 (2013 - R$6.406.038).
A realizao do passivo fiscal diferido ocorrer medida que a diferena entre a base fiscal do gio e seu valor contbil for revertida, isto ,
quando o valor contbil do ativo for reduzido ou liquidado.
c.
Reconciliao da despesa do imposto de renda e da contribuio social
Os valores de imposto de renda e contribuio social demonstrados nos resultados da controladora e consolidado apresentam a
reconciliao a seguir em seus valores alquota nominal:
2014
BM&FBOVESPA
2013
1.642.148
(7.692)
1.634.456
1.685.880
(388)
1.685.492
Imposto de renda e contribuio social antes das adies e excluses,

calculados taxa nominal de 34%
(555.715)
(573.067)
Adies:
Plano de opes de aes
Despesas no dedutveis - permanentes
Resultado no exterior
Adeso Refis (Nota 14(e))
(177.812)
(9.794)
(35.866)
(81.020)
(51.132)
(106.539)
(9.566)
(32.125)
(64.848)
-
76.100
76.100
-
75.610
58.610
17.000
24
20
Resultado das operaes continuadas

Resultado das operaes descontinuadas
Excluses:
Outros
(657.403)
(603.976)
2014
Consolidado
2013
1.646.680
(7.807)
1.638.873
1.687.884
(349)
1.687.535
Imposto de renda e contribuio social antes das adies e excluses,

calculados taxa nominal de 34%
(557.217)
(573.762)
Adies:
Plano de opes de aes
Despesas no dedutveis - permanentes
Resultado no exterior
Adeso Refis (Nota 14(e))
(175.900)
(9.794)
(33.954)
(81.020)
(51.132)
(108.110)
(9.566)
(33.697)
(64.847)
-
72.134
72.134
-
75.264
58.264
17.000
24
20

Excluses:
Outros
(660.959)
(606.588)
d.
Tributos a compensar e recuperar
Os tributos a compensar e recuperar esto demonstrados como segue:
Descrio
IRPJ/CSLL antecipado - Exerccio atual
IRRF - Aplicaes financeiras - Exerccio atual
Saldo negativo IRPJ/CSLL - Exerccios anteriores
Impostos no exterior compensar
PIS/Cofins compensar
Tributos diversos
Total
Descrio
IRPJ/CSLL antecipado - Exerccio atual
IRRF - Aplicaes financeiras - Exerccio atual
Saldo negativo IRPJ/CSLL - Exerccios anteriores
Impostos no exterior compensar
PIS/Cofins compensar
Tributos diversos
Total
2014
BM&FBOVESPA
2013
28
73.407
2.654
56.260
27.645
6.150
7.989
49.252
13.904
24.765
20.138
4.332
166.144
120.380
2014
Consolidado
2013
447
73.407
2.654
55.841
27.645
6.160
7.988
49.252
13.904
24.765
20.138
4.349
166.154
120.396
e.
Regime Tributrio de Transio
A Instruo Normativa da Receita Federal do Brasil n 1.397, de 16 de setembro de 2013 e a Lei n. 12.973/2014, de 13 de maio de 2014,
converso Medida Provisria n 627/2013, alteraram de forma significativa as regras tributrias federais, em especial no que tange aos
ajustes necessrios para o encerramento do Regime Tributrio de Transio, institudo pela Lei n 11.941, de 27 de maio de 2009. A referida
Lei entrar em vigor a partir do ano-calendrio de 2015 (artigo 119), sendo facultada a opo de aplicao de seus efeitos a partir do anocalendrio de 2014 (artigo 75).
Com base na anlise efetuada pela Administrao em relao aos possveis impactos tributrios dos dispositivos da Lei n. 12.973/2014, a
BM&FBOVESPA optou pela aplicao das disposies contidas nos artigos 1, 2 e 4 a 70 da citada Lei para o ano-calendrio de 2014, nos
termos e condies estabelecidas na regulamentao editada pela Receita Federal do Brasil.
20 Receita
2014
Sistema de negociao, compensao e liquidao - BM&F
BM&FBOVESPA
2013
2014
Consolidado
2013 (*)
866.595
916.530
866.577
916.530
850.607
897.098
850.607
897.098
Cmbio
15.988
19.424
15.970
19.424
Ativos
Derivativos
Sistema de negociao, compensao e liquidao - Bovespa (1)
977.374
1.023.978
977.373
1.023.978
Negociao - emolumentos de prego
162.620
192.985
162.620
192.985
Transaes - compensao e liquidao
793.493
804.570
793.493
804.570
21.261
26.423
21.260
26.423
Outras
Outras receitas
364.600
393.847
402.502
424.448
Emprstimos de valores mobilirios
81.203
102.186
81.203
102.186
Listagem de valores mobilirios
47.445
47.126
47.445
47.126
117.089
116.305
117.089
116.305
Acesso dos participantes de negociao
39.333
47.705
39.333
47.705
Vendors - cotaes e informaes de mercado
70.032
69.236
70.032
69.236
27.220
22.023
9.498
11.289
20.180
19.867
Depositria, custdia e back-office
Banco - Intermediao financeira e tarifas bancrias

Outras
Dedues
PIS e Cofins
Impostos sobre servios
Receita
(213.409)
(236.131)
(216.019)
(238.318)
(184.658)
(206.711)
(186.770)
(208.412)
(28.751)
(29.420)
(29.249)
(29.906)
1.995.160
2.098.224
2.030.433
2.126.638
(1) Em abril de 2013, devido a mudanas na poltica de preos do mercado a vista, as tarifas de Negociao e ps-negociao (Transaes) para os
investidores institucionais locais e day traders foram rebalanceadas, e as tarifas de Negociao para os demais grupos de investidores foram
reduzidas.
21 Despesas diversas
Descrio
Contribuies e donativos (1)
Despesas com provises diversas (2)
Energia eltrica, gua e esgoto
Viagens
Despesas com entidades no exterior
Locaes
Materiais de consumo
Emolumentos mnimos BBM (Nota 16)
Seguros
Gastos com conduo e transportes
Baixa de ativo intangvel
Outras
Total
Descrio
Contribuies e donativos (1)
Despesas com provises diversas (2)
Energia eltrica, gua e esgoto
Viagens
Locaes
Materiais de consumo
Emolumentos mnimos BBM (Nota 16)
Seguros
Gastos com conduo e transportes
Baixa de ativo intangvel
Outras
Total
2014
BM&FBOVESPA
2013
24.860
10.682
10.827
2.765
2.449
2.619
1.084
1.193
848
1.179
2.208
6.128
7.760
21.691
9.853
4.080
3.406
2.427
1.394
1.159
947
928
4.354
66.842
57.999
2014
Consolidado
2013 (*)
24.945
10.776
11.010
3.009
2.868
1.131
1.193
850
1.220
2.208
6.469
7.835
21.721
10.032
4.398
2.868
1.467
1.159
952
948
4.576
65.679
55.956
(1) Representado principalmente pela contribuio BM&FBOVESPA Superviso de Mercados - BSM com a finalidade de complementar o financiamento
de suas atividades, por repasses de multas por falhas de liquidao da BM&FBOVESPA para a BSM e por doaes Fundao Coordenao de
Aperfeioamento de Pessoal de Nvel Superior CAPES, no mbito do Programa Cincia Sem Fronteiras.
(2) Referem-se substancialmente a provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas e provises para perdas em contas a receber.
22 Resultado financeiro
2014
Receita de ativos financeiros mensurados ao valor justo
Variao cambial
Outras receitas financeiras
Juros e variao cambial de dvida no exterior
Variao cambial
Outras despesas financeiras (1)
317.408
26.008
15.043
358.459
264.884
15.464
16.139
296.487
(96.923)
(27.843)
(27.627)
(152.393)
(91.636)
(15.674)
(9.820)
(117.130)
206.066
179.357
2014
Receita de ativos financeiros mensurados ao valor justo
Variao cambial
Outras receitas financeiras
Juros e variao cambial de dvida no exterior
Variao cambial
Outras despesas financeiras (1)
BM&FBOVESPA
2013
Consolidado
2013 (*)
320.667
26.008
15.086
361.761
267.373
15.464
16.031
298.868
(96.922)
(27.836)
(28.846)
(153.604)
(91.636)
(15.677)
(10.860)
(118.173)
208.157
180.695
(1) Em 2014 inclui o montante de R$18.105 referentes aos juros do Programa de Recuperao Fiscal - REFIS (Nota 14 (e)).
23 Informaes sobre segmentos de negcios

Apresentamos as informaes consolidadas com base nos relatrios utilizados para tomadas de decises da Diretoria Executiva, sendo os
segmentos divididos em Bovespa, BM&F, Produtos Corporativos e Institucionais. Devido natureza das operaes, a Diretoria Executiva
no se utiliza de informaes sobre ativos e passivos por segmento para a tomada de decises.
Segmento BM&F
O Segmento BM&F abrange as principais etapas dos ciclos de negociao e liquidao de ttulos e contratos: (i) sistemas de negociao em
ambientes de prego eletrnico e prego via internet (WebTrading); (ii) sistemas de registro, compensao e liquidao de operaes,
integrados a sistema de gerenciamento de risco destinado a assegurar a boa liquidao das operaes registradas; e (iii) sistemas de
custdia de ttulos do agronegcio, de ouro e de outros ativos.
Alm disso, esse segmento abrange a negociao de mercadorias, de cmbio pronto, de ativos da dvida pblica, dos servios prestados
pelo Banco BM&FBOVESPA.
Segmento Bovespa
O Segmento Bovespa compreende as etapas dos ciclos de negociao de ttulos e valores mobilirios, de renda varivel e renda fixa, nos
mercados de bolsa e Mercado de Balco Organizado (MBO). A BM&FBOVESPA administra os mercados de bolsa e MBO nacionais para a
negociao de valores mobilirios de renda varivel, os quais incluem aes, recibos de aes, certificados de depsito sobre aes de
empresas brasileiras ou estrangeiras (BDR - Brazilian Depository Receipts), derivativos sobre aes, bnus de subscrio, cotas de
diferentes tipos de fundos de investimentos fechado, cotas representativas de certificados de investimento audiovisual, opes no
padronizadas (warrants) de compra e de venda sobre valores mobilirios, e outros ttulos e valores mobilirios autorizados pela CVM.
Produtos Corporativos e Institucionais
Referem-se principalmente aos servios prestados como depositria dos valores mobilirios, bem como emprstimos dos valores mobilirios
e listagem de valores mobilirios (registro de emissores de ttulos e valores mobilirios para negociao em nossos sistemas), sinais de
informaes, servios de classificao de commodities e fornecimento de produtos tecnolgicos.
2014
Consolidado
Segmento
BM&F
Segmento
Bovespa
Produtos
Corporativos e
Institucionais
Total
Sistema de negociao, compensao e liquidao

Dedues
Receita
866.577
(84.658)
781.919
977.373
(97.697)
879.676
402.502
(33.664)
368.838
2.246.452
(216.019)
2.030.433
Despesa operacional ajustada

Stock Options
PCLD e outras provises
Repasse de multas
Outras
(211.063)
(52.308)
(10.175)
(4.499)
(2.405)
(19.385)
(191.526)
(39.818)
(9.164)
(5.893)
(3.023)
(24.364)
(183.505)
(27.007)
(9.466)
(4.102)
(703)
(5.664)
(586.094)
(119.133)
(28.805)
(14.494)
(6.131)
(49.413)
(299.835)
(273.788)
(230.447)
(804.070)
482.084
605.888
138.391
Despesa total
Resultado
1.226.363
212.160
208.157
(660.959)

(7.807)
482.084
605.888
138.391
977.914
2013 (*)
Consolidado
Segmento
BM&F
Segmento
Bovespa
Produtos
Corporativos e
Institucionais
Total
Sistema de negociao, compensao e liquidao

Dedues
Receita
916.530
(92.704)
823.826
1.023.978
(106.471)
917.507
424.448
(39.143)
385.305
2.364.956
(238.318)
2.126.638
Despesa operacional ajustada

Stock Options
PCLD e outras provises
Repasse de multas
Outras
(170.388)
(41.007)
(8.858)
(8.671)
(236)
(21.438)
(214.956)
(53.085)
(10.231)
(9.116)
(250)
(22.706)
(183.482)
(25.442)
(9.047)
(4.983)
(75)
(6.843)
(568.826)
(119.534)
(28.136)
(22.770)
(561)
(50.987)
(250.598)
(310.344)
(229.872)
(790.814)
573.228
607.163
155.433
Despesa total
Resultado
1.335.824
171.365
180.695
(606.588)
Operaes Descontinuadas (Nota 24)

(349)
573.228
607.163
155.433
1.080.947
24 Operaes descontinuadas
A BM&FBOVESPA vinha avaliando sua participao na Bolsa Brasileira de Mercadorias nos ltimos anos e constatou que no se
confirmaram os pressupostos de que a esperada complementariedade das atividades no mercado fsico, exercidas no mbito da Bolsa
Brasileira de Mercadorias, e no mercado futuro, por meio da ento BM&F, atualmente BM&FBOVESPA, se traduziriam em oportunidades
para ambas as Bolsas. Em razo desse cenrio, foram apresentadas pela BM&FBOVESPA e debatidas no mbito do Conselho de
Administrao da Bolsa Brasileira de Mercadorias, propostas com vistas readequao da estrutura da Bolsa Brasileira de Mercadorias.
Tendo em vista que tais propostas no evoluram como esperado pela BM&FBOVESPA, esta decidiu por descontinuar a sua participao na
Bolsa Brasileira de Mercadorias, renunciando sua condio de associado instituidor.
Tal deciso foi comunicada Assembleia Geral Extraordinria da Bolsa Brasileira de Mercadorias, realizada em 16 de dezembro de 2014, na
qual foram deliberadas e aprovadas as condies que atriburam efeito renncia apresentada pela BM&FBOVESPA sua condio de
associado instituidor, com seus respectivos direitos e obrigaes, dentre as quais foi aprovada a celebrao de instrumento entre a Bolsa
Brasileira de Mercadorias e a BM&FBOVESPA por meio do qual aquela concede a esta ltima, de maneira irrevogvel e irretratvel, a
quitao de suas obrigaes como associado, bem como completa desonerao de qualquer responsabilidade perante os passivos e
contingncias da Bolsa Brasileira de Mercadorias atualmente conhecidos e futuros, salvo em caso de dolo ou culpa grave da
BM&FBOVESPA, devidamente declarados em sentena transitada em julgado. Com a renncia aos ttulos patrimoniais de emisso da Bolsa
Brasileira de Mercadorias que eram de sua propriedade e a respectiva perda da condio de associado, a BM&FBOVESPA reconheceu a
baixa do investimento no montante de R$ 7.539, com base no valor contbil em 30 de novembro de 2014.
Os resultados da operao descontinuada de 2014 e 2013 esto resumidas a seguir:
Resultado de operaes descontinuadas
30/11/2014
BBM
2013
Receita operacional
3.326
3.939
Contribuio de associados - BM&FBOVESPA
1.094
1.242
Contribuio de associados - Outros
1.132
1.159
Receita operacional lquida
5.552
6.340
Despesas administrativas e gerais
(6.366)
(7.327)
(110)
(127)
Proviso para contingncias/PCLD
(302)
(75)
Dficit do perodo/exerccio
958
840
(268)
(349)
Baixa do investimento
(7.539)
Resultado das operaes descontinuadas, lquido de impostos
(7.807)
Balano patrimonial
Ativo
BBM
30/11/2014
Circulante
Disponibilidades e aplicaes financeiras
Contas a receber e outros crditos
15.089
14.001
1.088
No-circulante
Imobilizado
1.488
1.488
Total
16.577
Passivo e patrimnio lquido

Circulante
Fornecedores
Obrigaes salariais e encargos sociais
Proviso para impostos a recolher e outras obrigaes
2.103
368
578
1.157
No-circulante
Provises para contingncias
398
398
Patrimnio lquido
14.076
Total
16.577
Fluxo de caixa de operaes descontinuadas

BBM
30/11/2014
Fluxo de caixa das atividades operacionais
119
Fluxo de caixa da atividades de investimento
(25)
Fluxo de caixa das atividades de financiamento
(92)
Caixa lquido gerado
(349)
25 Outras informaes
a. A BM&FBOVESPA busca no mercado apoio de consultores de seguros para estabelecer coberturas compatveis com seu porte e suas
operaes. As principais coberturas, em 31 de dezembro de 2014, foram contratadas pelos montantes a seguir indicados, consoante
aplices de seguros:
Importncias
seguradas
Ramo da Aplice
Valores em risco, danos materiais, prdios e equipamentos
Responsabilidade civil
Obras de arte
572.521
134.000
16.133
b. A Associao Profissionalizante BM&FBOVESPA APBM&FBOVESPA uma associao civil sem fins lucrativos que tem como objetivo
desenvolver atividades educacionais, de assistncia social e de incentivo ao esporte, estas ltimas por meio da manuteno do projeto
Clube de Atletismo BM&FBOVESPA e da concesso de patrocnios a atletas (atividades estas incorporadas por associao especfica,
denominada Clube de Atletismo BM&FBOVESPA, em julho de 2013). A APBM&FBOVESPA mantida pelo Instituto BM&FBOVESPA,
associao civil sem fins lucrativos que, por sua vez, possui a BM&FBOVESPA como associado fundador.
A APBM&FBOVESPA figura como r em processos judiciais e administrativos de natureza tributria, classificados como probabilidade de
perda possvel, que, em sua maioria, referem-se a questionamentos da Receita Federal do Brasil sobre contribuies previdencirias
supostamente devidas por essa associao em razo de pagamentos realizados a terceiros e aos patrocnios pagos aos atletas
integrantes do Clube de Atletismo BM&FBOVESPA. Caso o desfecho desses processos seja desfavorvel para a APBM&FBOVESPA, a
BM&FBOVESPA poder vir a desembolsar recursos para garantir a manuteno das atividades da APBM&FBOVESPA. O valor envolvido
nas referidas aes em 31 de dezembro de 2014 de R$17.552.
26 Eventos subsequentes
a. A BM&FBOVESPA recomprou 5.786.300 aes entre 1 e 23 de janeiro de 2015, respeitando o perodo de vedao negociao
conforme determina a Instruo CVM 358, no programa de recompra de aes aprovado pelo Conselho de Administrao em 11 de
dezembro de 2014. (Nota 15(b)).
b. Em reunio realizada em 10 de fevereiro de 2015, o Conselho de Administrao props a distribuio de dividendos complementares
relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 no montante de R$185.941, a ser referendado pela Assembleia Geral de
Acionistas. Adicionalmente foi proposto e aprovado o cancelamento de 85.000.000 de aes de emisso da BM&FBOVESPA mantidas
em tesouraria as quais foram adquiridas no mbito dos programas de recompra de aes.
c. Stock options Incentivo de Longo Prazo
Conforme o Comunicado ao Mercado de 04 de fevereiro de 2015, a BM&FBOVESPA decidiu oferecer a beneficirios de outorgas
realizadas no mbito do Plano de Opes de Compra de Aes da BM&FBOVESPA a alternativa de (i) permanecer titular de suas
opes, ou (ii) cancelar o saldo de opes, recebendo valor em dinheiro para o caso das opes que j cumpriram o prazo de carncia
(opes vested) e aes de emisso da BM&FBOVESPA a serem transferidas aos beneficirios em datas futuras, no caso das opes
que ainda no cumpriram tal prazo (opes no-vested).
As aes recebidas na hiptese de cancelamento das opes no-vested sero vinculadas ao Plano de Concesso de Aes aprovado
pela Companhia em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 13 de maio de 2014.
Essa deciso considerou a Lei 12.973/14 que, dentre outros assuntos, dispe sobre a dedutibilidade, para fins de apurao do lucro
tributvel, das despesas associadas a instrumentos patrimoniais concedidos a beneficirios de planos de incentivo.
Os valores conferidos em dinheiro e em aes pelo cancelamento das opes, foram apurados com base no valor justo das opes no dia
05 de janeiro de 2015, procedimento previsto no Pronunciamento CPC 10 (R1), aprovado pela Deliberao CVM n 650/10, sendo que os
resultados desses clculos foram objeto de trabalho de assegurao limitada realizado por consultoria externa especializada.
A parcela de opes vested cancelada resultou em pagamento em dinheiro equivalente ao valor justo de tais opes. J a parcela de
opes no-vested canceladas resultou na concesso de uma quantidade de aes de emisso da BM&FBOVESPA calculada com base
no valor justo das opes no-vested no dia 05 de janeiro de 2015 e no preo de fechamento da ao na mesma data (R$9,22).
Programas
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2011
adicionais
2012
adicionais
2013
adicionais
Total
Qtd. de
opes em
aberto
(dez/14)
178.412
621.780
7.183.875
6.484.900
7.728.386
9.755.809
Valor
Justo
(R$)
Opes vested convertidas
4,48
3,72
1,94
3,37
3,45
4,09
Qtd. de
opes
173.412
581.780
6.498.875
3.971.275
3.391.618
2.414.578
Valor justo
total (R$)
776.886
2.164.222
12.607.818
13.383.197
11.701.082
9.875.624
2.113.241
4,90
1.025.300
5.023.970
1.936.513
4,34
2.971.880
4,87
38.974.796
18.056.838
Opes no vested
convertidas
Qtd. de
Qtd. de
opes
aes
2.257.375
825.138
4.228.018
1.582.170
7.243.731
3.213.606
1.025.280
544.906
1.919.785
903.694
2.971.880
1.569.771
19.646.069
8.639.285
55.532.798
No inclui 1.259.389 opes outorgadas no passado a funcionrios que recentemente foram desligados pela BM&FBOVESPA, as quais
tinham condies de prazo e portanto valores justos distintos dos descritos acima. O cancelamento dessas opes resultar em pagamento
em dinheiro de R$839.
12,5 mil opes no sero convertidas, visto que no houve adeso dos beneficirios.
As aes concedidas em substituio s opes no-vested canceladas estaro sujeitas s mesmas regras em caso de desligamento,
invalidez, morte e aposentadoria. As 8.639.285 aes referentes a essa concesso representam reduo de 56% da potencial diluio
acionria que seria verificada comparativamente situao anterior. Alm disso, essas aes tero prazos de transferncia iguais aos
prazos de carncia que haviam sido estabelecidos em cada programa de opes e sero transferidas aos beneficirios em janeiro de
cada ano: 3.139.275 em 2016, 3.192.082 em 2017, 1.523.046 em 2018 e 784.882 em 2019.
O valor pago em dinheiro pelo cancelamento das opes vested impactar as demonstraes financeiras de 2015 da BM&FBOVESPA da
seguinte maneira:
R$56.372 referentes ao principal (valor justo das opes vested vezes a quantidade de opes vested, por Programa), reconhecidos
contra o patrimnio lquido, no primeiro trimestre de 2015, no impactando o resultado do perodo, tendo em vista que tais opes j
haviam afetado a despesa da BM&FBOVESPA em exerccios anteriores (nos termos do CPC 10 (R1)); e
R$33.507 referentes ao pagamento de encargos, reconhecidos como despesa de pessoal ao longo de 2015 (cerca de 80% no
primeiro trimestre), sendo o impacto lquido no resultado, aps a dedutibilidade para fins de apurao do imposto de renda e da
contribuio social, de R$22.784.
No caso das opes no-vested, as despesas de pessoal relacionadas ao Plano de Opes, sem impacto de caixa, com as quais a
BM&FBOVESPA j estava comprometida e que seriam reconhecidas entre 2015 e 2018, sero substitudas pelas despesas relacionadas
ao Plano de Concesso de Aes ao longo do mesmo perodo, tambm sem impacto de caixa. Como a transio foi realizada a valor
justo, os valores originais das opes (ora canceladas) seguiro como base de referncia para as despesas das aes (nos termos do
CPC 10 (R1)), no havendo mudana no valor a ser apurado ao longo do tempo. O nico impacto adicional decorrer dos encargos
(60,3% aplicados sobre os valores a serem transferidos na forma de aes aos beneficirios) que sero provisionados e reconhecidos
como despesa de pessoal proporcional a cada ano e impactaro o caixa da BM&FBOVESPA, para quase sua totalidade, na data de
transferncia das aes. Ou seja, ao longo de 2015 sero provisionados encargos relativos s aes que sero transferidas aos
beneficirios em janeiro de 2016 e assim sucessivamente.
A BM&FBOVESPA firmou compromissos com os beneficirios, para o fim de mant-los indenes com relao a eventuais passivos
potenciais relacionados aos autos de infrao. Em 31 de dezembro de 2014 os autos de infrao conhecidos correspondem ao valor de
R$17,7 milhes.
Relatrio dos
Auditores
Independentes
143| Relatrio dos Auditores Independentes
31 DE DEZEMBRO DE 2014
AOS ADMINISTRADORES E ACIONISTAS
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (a Companhia),
identificadas como BM&FBOVESPA e consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2014 e as respectivas
demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa, para o exerccio findo naquela data, assim como
o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas.
Responsabilidade da Administrao sobre as Demonstraes Financeiras
A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao dessas demonstraes contbeis individuais e consolidadas de
acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS), emitidas pelo International
Accounting Standards Board (IASB), assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas
demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.
Responsabilidade dos Auditores Independentes
Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as
normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e
executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes contbeis esto livres de distoro relevante.
Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes apresentados nas
demonstraes contbeis. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas
demonstraes contbeis, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes
para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes contbeis da companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas
circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a
avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da
apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Opinio
Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais e consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a
posio patrimonial e financeira, individual e consolidada, da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros em 31 de dezembro de 2014, o
desempenho individual e consolidado de suas operaes e os seus respectivos fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil e com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).
Outros assuntos
Demonstrao do valor adicionado
Examinamos, tambm, a demonstrao individual e consolidada do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2014,
elaboradas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias
abertas e como informao suplementar pelas IFRSs, que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos
procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em
relao s demonstraes contbeis tomadas em conjunto.
So Paulo, 10 de fevereiro de 2015.
ERNST & YOUNG

Auditores Independentes S.S.
CRC-2SP015199/O-6
Flvio Serpejante Peppe
Ktia Sayuri Teraoka Kam
Contador CRC-1SP172167/O-6
Contadora CRC-1SP272354/O-1
144| Relatrio dos Auditores Independentes
Relatrio do
Comit de
Auditoria
145 | Relatrio do Comit de Auditoria
Informaes iniciais
O Comit de Auditoria da BM&FBOVESPA S.A. rgo estatutrio de assessoramento vinculado diretamente ao Conselho de Administrao. composto
por um conselheiro e mais quatro membros, um deles o Especialista Financeiro, todos independentes, indicados, a cada dois anos pelos conselheiros, que
levam em considerao os critrios constantes da legislao e regulamentao aplicveis e as melhores prticas internacionais.
Atribuies e responsabilidades
A Administrao da BM&FBOVESPA S.A. (doravante tambm referida como BM&FBOVESPA) responsvel pela definio e pela implementao de
processos e procedimentos visando coletar dados para preparo das demonstraes financeiras, com observncia da legislao societria, das prticas
contbeis adotadas no Brasil e dos normativos pertinentes da Comisso de Valores Mobilirios.
A Administrao , tambm, responsvel pelos processos, pelas polticas e pelos procedimentos de controles internos que assegurem a salvaguarda de
ativos, o tempestivo reconhecimento de passivos e a eliminao ou reduo, a nveis aceitveis, dos fatores de risco da companhia.
A Diretoria de Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo responsvel por supervisionar os respectivos ambientes dessas trs reas da
companhia. Adicionalmente, tem como responsabilidade prover informaes que subsidiam a atuao do Comit de Auditoria e do Comit de Risco da
BM&FBOVESPA.
A auditoria interna tem como atribuies aferir a qualidade dos sistemas de controles internos da BM&FBOVESPA e o cumprimento das polticas e dos
procedimentos definidos pela Administrao, inclusive aqueles adotados na elaborao dos relatrios financeiros.
A auditoria independente responsvel por examinar as demonstraes financeiras com vistas a emitir opinio sobre sua aderncia s normas aplicveis.
Como resultado de seus trabalhos, a auditoria independente emite relatrio de recomendaes sobre procedimentos contbeis e controles internos, sem
prejuzo de outros relatrios que tambm incumbida de preparar, como os das revises especiais trimestrais.
As funes do Comit de Auditoria esto descritas em seu Regimento Interno (disponvel no site www.bmfbovespa.com.br, na aba Relaes com
Investidores, Governana Corporativa em Estatutos, Cdigos e Polticas) que contempla os deveres definidos na Instruo CVM 509/11.
O Comit de Auditoria baseia seu julgamento e forma suas opinies considerando as informaes recebidas da Administrao, as representaes feitas
pela Administrao sobre sistemas de informao, demonstraes financeiras e controles internos, e os resultados dos trabalhos da Diretoria de Controles
Internos, Compliance e Risco Corporativo, dos Auditores Internos e dos Auditores Independentes.
Atividades do Comit de Auditoria
O Comit de Auditoria reuniu-se em 11 sesses ordinrias e duas sesses extraordinrias, nas quais foram feitas 89 reunies com os membros da
diretoria, auditores internos e independentes, e outros interlocutores. Como membro do Conselho de Administrao o Coordenador do Comit relata fatos
relevantes ao Conselho de Administrao sempre que aplicvel.
Reunies com a Diretoria
O Comit reuniuse com os diretores e suas respectivas equipes para discutir as estruturas, o funcionamento das respectivas reas, seus processos de
trabalho, eventuais deficincias nos sistemas de controles e planos de melhorias.
Dentre as matrias que demandaram mais ateno do Comit, destacamse:
TI e Segurana da Informao Durante o ano de 2014, o Comit de Auditoria continuou a acompanhar prioritariamente o progresso nos processos e
controles de Tecnologia da Informao e os planos de ao de longo e mdio prazo.
Em reunies com o Diretor Executivo de Tecnologia e Segurana da Informao e sua equipe foram discutidas questes relativas gesto de pessoal da
rea e construo do novo Data Center. O Comit acompanhou tambm o Projeto de Integrao das Clearings (IPN), tendo ocorrido no perodo
integrao da Clearing de Derivativos. Com a Diretoria de Auditoria o Comit discutiu aspectos referentes a Controles Gerais de Tecnologia da Informao,
incluindo Segurana da Informao e resultados de testes de intruso.
O Comit foi informado sobre os resultados dos testes de continuidade de negcios realizados durante o ano de 2014 e acompanhados pela auditoria
interna.
Gesto Financeira e Relatrios Com a Diretoria Executiva Financeira e Corporativa e os auditores independentes e, quando aplicvel, com os
consultores externos especializados, foram igualmente discutidos aspectos voltados avaliao do gio na Bovespa Holding e ao investimento na CME.
Contingncias Foram analisados e discutidos com a Diretoria Jurdica, com a participao da Diretoria Financeira, dos Auditores Independentes e de
advogados responsveis, os principais processos administrativos e judiciais e os respectivos julgamentos exercidos com relao s probabilidades de
xito.
Recursos Humanos Com a Diretoria de Recursos Humanos foram discutidos assuntos relacionados remunerao e benefcios da Administrao,
assim como o plano de Previdncia Privada.
Controles Internos, Riscos Corporativos e Outras Diretorias
Foi estruturada uma rea para o tratamento da conformidade com leis, normas e regulamentos (compliance), cujos trabalhos se encontram em fase final
de mapeamento dos requisitos regulatrios, com a etapa de autoavaliao de controles (control self assessment) prevista para o segundo semestre de
2015.
O Comit apreciou o Relatrio de Riscos Corporativos que atende aos requerimentos da Instruo CVM 461/07 e o Relatrio de Controles Internos
preparado nos moldes do art. 3 da Resoluo CMN 2.554/97.
O Comit recebe com periodicidade regular um resumo das comunicaes encaminhadas pelas Agncias Reguladoras e do Poder Judicirio, no tocante a
questes que estejam no escopo do Comit.
O Comit de Auditoria de opinio que os procedimentos voltados para aumento da eficcia dos processos de controles internos e de gesto de riscos
so adequados.
Auditoria Independente
Com os auditores independentes, o Comit reuniuse para se informar sobre a poltica de manuteno da independncia na execuo dos trabalhos e
decidir sobre a inexistncia de conflitos de interesse em trabalhos que no de Auditoria das demonstraes financeiras a eles solicitados eventualmente
pela Diretoria Executiva. Foram, ademais, discutidos, pelo Comit de Auditoria, com referidos auditores independentes: a anlise de risco de auditoria por
eles efetuada, o planejamento dos trabalhos visando a estabelecer a natureza, poca e extenso dos principais procedimentos de auditoria selecionados,
os possveis pontos de ateno identificados e como seriam auditados. Adicionalmente, foram discutidos com a EY os resultados das auditorias por ela
efetuadas no tema Risco de Contraparte Central e TI.
Ao trmino dos trabalhos de cada reviso especial das Informaes Trimestrais (ITR) ao longo de 2014, foram discutidas as principais concluses dos
auditores. No incio dos trabalhos preliminares e finais da auditoria de 31/12/2014, foram rediscutidas, em reunies especficas, as reas de risco de
auditoria e os procedimentos respectivos.
Todos os pontos considerados relevantes foram abordados, com o intuito de se avaliar os riscos potenciais envolvendo as demonstraes financeiras e a
mitigao de tais riscos mediante procedimentos de auditoria e controle.
Ao final do ano o Comit procedeu avaliao formal da auditoria independente tendo considerado adequados a qualidade e o volume das informaes
prestadas.
No foram identificadas situaes que pudessem prejudicar a independncia dos auditores externos.
Auditoria Interna
O Comit de Auditoria faz a superviso tcnica da Auditoria Interna. Em 2014, aprovou o Plano Anual de Auditoria Interna e fez acompanhamento
peridico da sua execuo. Os relatrios de auditoria foram apresentados e discutidos com o Comit, que considera satisfatrios o escopo, a metodologia
e os resultados dos trabalhos realizados.
O Comit de Auditoria mantm acompanhamento dos Planos de Ao decorrentes dos pontos de auditoria levantados em todas as reas auditadas.
Ao final do ano o Comit procedeu avaliao formal da auditoria interna, ocasio em que se constataram melhorias significativas na qualidade dos
trabalhos realizados.
Recomendaes do Comit de Auditoria
Durante o ano de 2014, os planos de ao resultantes de recomendaes de anos anteriores foram implementados adequadamente, com o devido
acompanhamento do Comit de Auditoria.
Concluso
O Comit de Auditoria julga que todos os fatos relevantes que lhe foram dados a conhecer pelos trabalhos efetuados e descritos neste relatrio esto
adequadamente divulgados no Relatrio da Administrao e nas demonstraes financeiras auditadas relativas em 31/12/2014, recomendando sua
aprovao pelo Conselho de Administrao.
So Paulo, 10 de fevereiro de 2015.
Nelson Carvalho Coordenador do Comit, Especialista Financeiro e Representante do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A.
Paulo Roberto Simes da Cunha
Pedro Oliva Marcilio de Sousa
Srgio Darcy da Silva Alves
Tereza Grossi
ndice Remissivo
GRI
Indicadores de Perfil
1. Estratgia e Anlise
Declarao do detentor do cargo com maior poder
1.1
de deciso na organizao sobre a relevncia da
sustentabilidade para a organizao e sua estratgia.
1.2
Descrio dos principais impactos, riscos

e oportunidades.
II a V
10 a 18
Pacto Global
Declarao
de Apoio
2. Perfil Organizacional
2.1
Nome da Organizao.
2.2
Principais marcas, produtos e/ou servios.
3 a 9
2.3
Estrutura operacional da organizao, incluindo

principais divises, unidades operacionais, subsidirias
e joint ventures.
2.4
Localizao da sede da organizao.
2.5
Nmero de pases em que a organizao opera e nome

dos pases em que suas principais operaes esto
localizadas ou so especialmente relevantes para as
questes de sustentabilidade cobertas pelo relatrio.
2.6
Tipo e natureza jurdica da propriedade.
2.7
Mercados atendidos (incluindo discriminao

geogrfica, setores atendidos e tipos de clientes/
beneficirios).
3a9
2.8
Porte da Organizao
3 a 9
Principais mudanas durante o perodo coberto

2.9
pelo relatrio referentes a porte, estrutura ou
participao acionria.
3. Parmetros para o Relatrio
149
Pgina
3.1
Perodo coberto pelo relatrio (como ano contbil/

civil) para as informaes apresentadas.
20
3.2
Data do relatrio anterior mais recente (se houver).
20
3.3
Ciclo de emisso de relatrios (anual, bienal etc.).
20
3.4
Dados para contato em caso de perguntas relativas ao

relatrio ou seu contedo.
20
ndice Remissivo GRI
Indicadores de Perfil
Processo para a definio do contedo do relatrio,
incluindo: a) determinao da materialidade;
3.5
b) priorizao de temas dentro do relatrio; c)
identificao de quais stakeholders a organizao
espera que usem o relatrio.
150
Pgina
Pacto Global
20
3.6
Limite do relatrio (como pases, divises, subsidirias,

instalaes arrendadas, joint ventures, fornecedores).
20
3.7
Declarao sobre quaisquer limitaes especficas

quanto ao escopo ou ao limite do relatrio.
20
3.8
Base para a elaborao do relatrio no que se refere

a joint ventures, subsidirias, instalaes arrendadas,
operaes terceirizadas e outras organizaes que
possam afetar significativamente a comparabilidade
entre perodos e/ou entre organizaes.
20
20
3.9
Tcnicas de medio de dados e as bases de clculos,

incluindo hipteses e tcnicas, que sustentam as
estimativas aplicadas compilao dos indicadores
e outras informaes do relatrio.
3.10
Explicao das consequncias de quaisquer

reformulaes de informaes fornecidas em
relatrios anteriores e as razes para tais reformulaes
(como fuses ou aquisies, mudana no perodo
ou ano-base, na natureza do negcio, em mtodos
de medio).
20
3.11
Mudanas significativas em comparao com anos

anteriores no que se refere a escopo, limite ou
mtodos de medio aplicados no relatrio
20
3.12
Tabela que identifica a localizao das

informaes no relatrio
20 e 149
a 160
3.13
Poltica e prtica atual relativa busca de verificao

externa para o relatrio.
20
ndice Remissivo GRI
4. Governana, Compromissos e Engajamento
151
4.1
Estrutura de governana da organizao, incluindo

comits sob o mais alto rgo de governana
responsvel por tarefas especficas, tais como
estabelecimento de estratgia ou superviso da
organizao.
4.2
Indicao caso o presidente do mais alto rgo de

governana tambm seja um diretor executivo (e, se
for o caso, suas funes dentro da administrao da
organizao e as razes para tal composio).
4.3
Para organizaes com uma estrutura de

administrao unitria, declarao do nmero de
membros independentes ou no executivos do mais
alto rgo de governana.
4.4
Mecanismos para que acionistas e empregados

faam recomendaes ou dem orientaes
ao mais alto rgo de governana.
4.6
Processos em vigor no mais alto rgo

de governana para assegurar que conflitos
de interesse sejam evitados.
4.8
Declaraes de misso e valores, cdigos de conduta

e princpios internos relevantes para o desempenho
econmico, ambiental e social, assim como o estgio
de sua implementao.
4.12
Cartas, princpios ou outras iniciativas desenvolvidas

externamente de carter econmico, ambiental e
social que a organizao subscreve ou endossa.
ndice Remissivo GRI
23a 35
24
Princpios
1e10
Princpios
1e10
24
Princpios
1e10
24, 31 e 32
Princpios
1e10
31
28
34, 35 e 50
Princpios
1e10
Princpios
1e10
Princpios
1e10
4. Governana, Compromissos e Engajamento
4.13
Participao em associaes (como federaes de

indstrias) e/ou organismos nacionais/internacionais
de defesa em que a organizao: a) possui assento em
grupos responsveis pela governana corporativa;
b) integra projetos e comits; c) contribui com
recursos de monta alm da taxa bsica como
organizao associada; d) considera estratgica
sua atuao como associada.
4.14
Relao de grupos de stakeholders engajados

pela organizao.
31
4.15
Base para a identificao e seleo de stakeholders

com os quais se engajar.
31
4.16
Abordagens para o engajamento dos stakeholders,

incluindo a frequncia do engajamento por tipo
e grupo de stakeholders.
31, 50 e 58
4.17
Principais temas e preocupaes que foram levantados

por meio do engajamento dos stakeholders e que
medidas a organizao tem adotado para trat-los.
31
Indicadores de Desempenho Econmico

Aspecto: Desempenho Econmico
152
EC1
Valor econmico direto gerado e distribudo,

incluindo receitas, custos operacionais, remunerao
de empregados, doaes e outros investimentos na
comunidade, lucros acumulados e pagamentos para
provedores de capital e governos.
EC2
Implicaes financeiras e outros riscos e

oportunidades para as atividades da organizao,
devido s alteraes climticas.
EC3
Cobertura das obrigaes do plano de penso de

benefcio definido que a organizao oferece.
ndice Remissivo GRI
34, 35 e 50
Pgina
89
71
43
Princpios 1e10
Pacto Global
Aspecto: Presena no Mercado

EC5
Variao da proporo do salrio mais baixo

discriminado por gnero comparado ao salrio
mnimo local em unidades operacionais importantes.
Indicadores de Desempenho Ambiental

Aspecto: Energia
39
Pgina
Princpio 1
Pacto Global
EN4
Consumo de energia direta, discriminado

por fonte de energia primria.
74
Princpio 8
EN5
Energia economizada devido a melhorias

em conservao e eficincia.
74
Princpios 8 e 9
Aspecto: gua
EN8
Total de retirada de gua, por fonte.
Aspecto: Emisses, Efluentes e Resduos
75
Princpio 8
EN16
Total de emisses diretas e indiretas de gases

de efeito estufa, por peso.
72
Princpio 8
EN17
Outras emisses indiretas relevantes de gases

de efeito estufa, por peso.
73
Princpio 8
EN18
Iniciativas para reduzir as emisses de gases

de efeito estufa e as redues obtidas.
71
Princpios
7, 8 e 9
EN19
Emisses de substncias destruidoras

da camada de oznio, por peso.
72
NOx, SOx e outras emisses atmosfricas significativas,

EN20
por tipo e peso.
EN22
Peso total de resduos, por tipo e mtodo

de disposio.
Aspecto: Produtos e Servios

EN26
153
Iniciativas para mitigar os impactos ambientais

de produtos e servios e a extenso da reduo
desses impactos.
ndice Remissivo GRI
72
75
71
Princpio 8
Princpios
7, 8 e 9
Aspecto: Conformidade
EN28
Valor monetrio de multas significativas e nmero

total de sanes no-monetrias resultantes da noconformidade com leis e regulamentos ambientais.
71
EN29
Impactos ambientais significativos do transporte

de produtos e outros bens e materiais utilizados nas
operaes da organizao, bem como do transporte
de trabalhadores.
72
Indicadores de Desempenho referentes a Prticas

Trabalhistas e Trabalho Decente
Aspecto: Emprego
Total de trabalhadores, por tipo de emprego, contrato
LA1
de trabalho e regio discriminados por gnero.
LA2
Nmero total e taxa de rotatividade de empregados,

por faixa etria, gnero e regio.
LA3
Benefcios oferecidos a empregados de tempo integral

que no so oferecidos a empregados temporrios
ou em regime de meio perodo, discriminados pelas
principais operaes.
Aspecto: Relaes entre os Trabalhadores e a Governana

LA4
Percentual de empregados abrangidos por acordos de

negociao coletiva.
Aspecto: Sade e Segurana no Trabalho
154
Princpio 8
Princpio8
Pgina
Pacto Global
38 a 40
40
Princpio 6
41 e 44
39
Princpios 1 e 3
LA6
Percentual dos empregados representados em comits

formais de segurana e sade, compostos por gestores
e por trabalhadores, que ajudam no monitoramento
e aconselhamento sobre programas de segurana e
sade ocupacional.
44
Princpio 1
LA8
Programas de educao, treinamento,

aconselhamento, preveno e controle de risco em
andamento para dar assistncia a empregados, seus
familiares ou membros da comunidade com relao a
doenas graves.
43
Princpio 1
LA9
Temas relativos a segurana e sade cobertos por

acordos formais com sindicatos.
44
ndice Remissivo GRI
Aspecto: Treinamento e Educao
LA10
Mdia de horas de treinamento por ano, por

funcionrio, discriminadas por categoria funcional.
47
LA12
Percentual de empregados que recebem regularmente

anlises de desempenho
e de desenvolvimento de carreira.
45
Indicadores de Desempenho Referentes a Direitos Humanos
Pgina
Aspecto: Diversidade e Igualdade de Oportunidades

Composio dos grupos responsveis pela governana
corporativa e discriminao de empregados por
LA13
categoria, de acordo com gnero, faixa etria, minorias
e outros indicadores de diversidade.
Proporo de salrio base entre homens
LA14
e mulheres, por categoria funcional.
Aspecto: Prticas de Investimento e de Processos de Compra

Percentual de empresas contratadas e fornecedores
HR2 crticos que foram submetidos a avaliaes referentes
a direitos humanos e as medidas tomadas.
Aspecto: No Discriminao
Nmero total de casos de discriminao e
as medidas tomadas.
Aspecto: Trabalho Infantil
Operaes identificadas como de risco significativo de
HR6 ocorrncia de trabalho infantil e as medidas tomadas
para contribuir para a abolio do trabalho infantil.
Aspecto: Trabalho Forado ou Anlogo ao Escravo
Operaes identificadas como de risco significativo de
ocorrncia de trabalho forado ou anlogo
HR7 ao escravo e as medidas tomadas para contribuir para
a erradicao do trabalho forado ou
anlogo ao escravo.
HR4
155
ndice Remissivo GRI
Pacto Global
39
Princpios 1 e 6
39
Princpios 1 e 6
47
48
48
48
Princpios
1, 2 e 6
Princpios
1, 2 e 5
Princpios
1, 2 e 4
Indicadores de Desempenho Social Referente Sociedade

Aspecto: Comunidade
SO1
Natureza, escopo e eficcia de quaisquer programas

e prticas para avaliar e gerir os impactos das
operaes nas comunidades, incluindo a entrada,
operao e sada.
Aspecto: Corrupo
Pacto Global
60
SO3
Percentual de empregados treinados nas polticas

e procedimentos anticorrupo da organizao.
29
Princpio 10
SO4
Medidas tomadas em resposta a casos de corrupo.
30
Princpio 10
SO8
Valor monetrio de multas significativas e nmero

total de sanes no-monetrias resultantes da noconformidade com leis e regulamentos.
Indicadores de Desempenho Referentes

Responsabilidade pelo Produto
Aspecto: Rotulagem de Produtos e Servios
PR5
Prticas relacionadas satisfao do cliente, incluindo

resultados de pesquisas que medem
essa satisfao.
PR8
Nmero total de reclamaes comprovadas relativas a

violao de privacidade e perda
de dados de clientes.
Aspecto: Compliance
PR9
156
Pgina
Valor monetrio de multas (significativas) por noconformidade com leis e regulamentos relativos ao
fornecimento e uso de produtos e servios.
ndice Remissivo GRI
30
Pgina
Pacto Global
33
32
32
Indicadores de perfil
Pgina
Governana
G4-35
G4-36
G4-37
G4-42
G4-43
157
Abrangente
Relate o processo usado para a delegao de

autoridade sobre tpicos econmicos, ambientais
e sociais pelo mais alto rgo de governana para
executivos seniores e outros empregados.
27
Abrangente
Relate se a organizao designou um ou mais cargos

e funes de nvel executivo como responsveis pelos
tpicos econmicos, ambientais e sociais e se esses
responsveis se dirigem diretamente ao mais alto
rgo de governana.
28
Abrangente
Relate os processos de consulta usados entre os

stakeholders e o mais alto rgo de governana em
relao aos tpicos econmicos, ambientais e sociais.
Se a consulta for delegada a outros rgos, estruturas
ou pessoas, indique a quem e quaisquer processos
existentes de feedback para o mais alto rgo de
governana.
32
Abrangente
Relate os papis desempenhados pelo mais alto

rgo de governana e pelos executivos seniores
no desenvolvimento, na aprovao e atualizao do
propsito, na declarao de misso, viso e valores e na
definio de estratgias, polticas e metas relacionadas
a impactos econmicos, ambientais
e sociais da organizao.
28
Abrangente
Relate as medidas tomadas para desenvolver e

aprimorar o conhecimento do mais alto rgo de
governana sobre tpicos econmicos, ambientais e
sociais.
28
ndice Remissivo GRI
Governana
G4-44
G4-45
G4-46
G4-47
G4-51
G4-52
158
Abrangente
Relate os processos de avaliao do desempenho

do mais alto rgo de governana no que diz respeito
governana de tpicos econmicos, ambientais e
sociais. Relate se essa avaliao independente ou
no e com que frequncia ela realizada. Relate se
essa avaliao uma autoavaliao.
25
Abrangente
Relate o papel desempenhado pelo mais alto rgo

de governana na identificao e gesto de impactos,
riscos e oportunidades derivados de questes
econmicas, ambientais e sociais. Mencione o papel
desempenhado pelo mais alto rgo de governana na
implementao de processos de due diligence.
28 e 29
Abrangente
Relate o papel desempenhado pelo mais alto rgo

de governana na anlise da eficcia dos processos
de gesto de risco da organizao para tpicos
econmicos, ambientais e sociais.
28
Abrangente
Relate com que frequncia o mais alto rgo

de governana analisa impactos, riscos e
oportunidades derivados de questes econmicas,
ambientais e sociais.
28
Abrangente
Relate as polticas de remunerao aplicadas ao mais

alto rgo de governana e a executivos seniores.
Relate como os critrios de desempenho da poltica
de remunerao aplicam-se aos objetivos econmicos
e ambientais.
26 e 27
Abrangente
Relate o processo adotado para a determinao da

remunerao. Relate se consultores de remunerao
so envolvidos na determinao de remuneraes e
se eles so independentes da administrao. Relate
quaisquer outras relaes entre os consultores de
remunerao e a organizao.
26 e 27
ndice Remissivo GRI
tica e integridade
G4-56
G4-57
G4-58
159
Essencial
Descreva os valores, princpios, padres e normas de

comportamento da organizao, como cdigos de
conduta e de tica.
28 e 29
Abrangente
Relate os mecanismos internos e externos adotados

pela organizao para solicitar orientaes sobre
comportamentos ticos e em conformidade com
a legislao, como canais de relacionamento (por
exemplo: ouvidoria).
29 e 32
Abrangente
Relate os mecanismos internos e externos adotados

pela organizao para comunicar preocupaes em
torno de comportamentos no ticos ou incompatveis
com a legislao e as questes relacionadas
integridade organizacional, como encaminhamento
de preocupaes pelas vias hierrquicas, mecanismos
para denncias de irregularidades ou canais de
denncias.
29 e 32
ndice Remissivo GRI
CRDITOS
COORDENAO GERAL
Diretoria de Comunicao
Diretoria de Relaes com Investidores
Diretoria de Sustentabilidade
REDAO E EDIO
Rose Jordo
REVISO
Web People Ltda.
PROJETO GRFICO
BM&FBOVESPA
DIAGRAMAO
GB8 Design e Editorao Ltda.
CONSULTORIA DE INDICADORES GRI

The MediaGroup
FOTOS
Acervo BM&FBOVESPA/Agncia Luz
CONTATO
rea de Relaes com Investidores
+55 11 2565-4729/4418/4703/4834
ri@bmfbovespa.com.br

Relat?rio Anual 2014

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Ao mesmo tempo, a companhia trabalhou em iniciativas internas, como priorizao de atividades,

Clearing unificada: projeto pioneiro

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Estratgia e Anlise de Risco

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Assembleia Geral 4.4

As reunies do Conselho de Administrao so realizadas bimestralmente em carter ordinrio e

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Perfil do time BM&FBOVESPA LA1

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Composio dos grupos responsveis pela governana corporativa e discriminao de empregados

Composio dos grupos

Taxa de rotatividade LA2

Taxa de rotatividade por gnero (%)