UNIVERSIDADE FEDERAL DO CEAR

FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAO, ATURIA E CONTABILIDADE - FEAAC

DISCIPLINA
MATRCULA:

GERENCIAMENTO DE ATIVOS II
PROFESSOR
LISTA DE EXERCCIOS

Srgio Cardoso

NOME:

1- Defina o que derivativo, liste os principais tipos e identifique suas principais funes
econmicas.
2- Identifique os principais participantes dos mercados de derivativos e comente, para cada
um deles, a sua importncia.
3- O Contrato a Termo, da mesma forma que o Contrato Futuro, um acordo para compra ou
venda de determinado ativo a um preo pr-estabelecido em uma data futura prestabelecida. Em relao a esses dois contratos:
1. Cite as principais diferenas entre eles; e
2. Em sua opinio, qual o(s) motivo(s) dessas diferenas.
4- Defina Opes Exticas e explique o motivo do surgimento delas.
5- Um criador de porcos espera ter 30.000 libras-peso de sunos vivos para vender em trs
meses. O contrato futuro do suno vivo na BM&F estabelece a entrega de 15.000 libraspeso de sunos. Como o criador pode utiliz-lo como hedge? Do ponto de vista do criador,
quais so os prs e os contras do hedging?
6- Considere um investidor que assume a posio titular de uma opo de compra
uma opo de venda, ambas as posies referentes mesma ao-objeto com o
vencimento e mesmo preo de exerccio:
Preo da ao-objeto no Mercado Vista:
Prmio da Opo de Compra com Preo de Exerccio de $ 10:
Prmio da Opo de Venda com Preo de Exerccio de $ 10:

e lana
mesmo
$ 10,00
$ 1,00
$ 0,80

a) Faa a tabela e o grfico demonstrando a riqueza do investidor caso o preo da ao

atinja os seguintes valores: $ 7 a 12.
b) Qual(is) o(s) motivo(s) do investidor operar nessa estratgia das opes em lugar de
operar no mercado vista?
c) Compare esta estratgia do Investidor efetuar a compra no Mercado Vista,
considerando que o investidor possui $ 1.000 para investir e o preo da ao atinja $ 8,00
e $ 12,00.

7- Considere um investidor que assume a posio titular de uma opo de compra com preo
de exerccio de $12,00 e lana uma opo de venda com preo de exerccio de $9,50,
ambas as posies referentes mesma ao-objeto com o mesmo vencimento e mesmo
preo de exerccio:
Preo da ao-objeto no Mercado Vista:
$ 10,00
Prmio da Opo de Compra com Preo de Exerccio de $ 12,00:
$ 0,50
Prmio da Opo de Venda com Preo de Exerccio de $ 9,50:
$ 0,75
a) Faa a tabela e o grfico demonstrando a riqueza do investidor caso o preo da ao
atinja os seguintes valores: $ 8,00 a $ 13,00.
b) Cite razes para o investidor operar na estratgia das opes.

8- Considere um investidor que assume a posio titular de uma opo de compra

uma opo de venda, ambas as posies referentes mesma ao-objeto com o
vencimento e mesmo preo de exerccio:
Preo da ao-objeto no Mercado Vista:
Prmio da Opo de Compra com Preo de Exerccio de $ 10:
Prmio da Opo de Venda com Preo de Exerccio de $ 10:

e lana
mesmo
$ 10,00
$ 1,00
$ 0,80

a) Faa a tabela e o grfico demonstrando a riqueza do investidor caso o preo da ao

atinja os seguintes valores: $ 7 a 12.
b) Compare esta estratgia do Investidor efetuar a compra no Mercado Vista,
considerando que o investidor possui $ 1.000 para investir e o preo da ao atinja $ 8,00
e $ 12,00.
c) Cite razes para o investidor operar na estratgia das opes.

9- Qual o limite mnimo para o preo de uma opo de compra de uma ao sem
dividendos para seis meses, quando o preo da ao de R$ 80, o preo de exerccio, de
R$ 75 e a taxa de juro livre de risco, de 10% ao ano?

10- Qual um limite mnimo para o preo de uma opo de venda europia de uma ao sem
dividendos para dois meses, quando o preo da ao de R$ 58, o preo de exerccio, de
R$ 65 e a taxa de juro livre de risco, de 5% ao ano?
11- Uma opo de compra europia de uma ao sem dividendos para quatro meses vendida
por R$ 5. O preo da ao R$ 64, o preo de exerccio, R$ 60 e o dividendo de R$ 0,80
esperado dentro de um ms. A taxa de juro livre de risco de 12% ao ano para todos os
vencimentos. Que oportunidades existem para um arbitrador?
12- Uma opo de compra europia de uma ao sem dividendos para um ms vendida por
R$ 2,50. O preo da ao R$ 47, o preo de exerccio, R$ 50 e a taxa de juro livre de
risco, de 6% ao ano. Que oportunidades existem para um arbitrador?
13- Explique por que o exerccio antecipado de uma opo de venda americana se torna mais
atrativo quando a taxa livre de risco aumenta e a volatilidade diminui.
14- O preo de uma opo de compra europia, com vencimento em seis meses e preo de
exerccio de R$ 30, de R$ 2. O preo da ao objeto de R$ 29 e o dividendo de R$
0,50 esperado dentro de dois e cinco meses. A estrutura das taxas de juro livres de risco
no tempo uniforme, com todas se situando em 10% ao ano. Qual o preo de uma opo
de venda europia com vencimento em seis meses e preo de exerccio de R$ 30?
15- Explique cuidadosamente as oportunidades de arbitragem do problema anterior quando o
preo de venda europia for de R$ 3.
16- O preo de uma opo americana de compra de uma ao sem dividendos de R$ 4. O
preo da ao de R$ 31, o preo de exerccio, de R$ 30 e a data de vencimento ser em
trs meses. A taxa de juro livre de risco de 8%. Derive os limites mximos e mnimos do
preo de uma opo americana de venda da mesma ao, com mesmos preo de exerccio
e data de vencimento.
17- Explique cuidadosamente as oportunidades de arbitragem do problema anterior, quando o
preo de uma opo de venda americana for maior que o limite calculado.