Engenharia Econmica

Aulas 01 e 02
Matemtica financeira

Prof. Felipe Lemos

Problema de aquecimento
Voc tem uma fbrica de portas. Seus produtos possuem um
componente cuja fabricao feita por injeo. Atualmente voc gasta
R$ 1,00 por pea para ser feita, sendo que vende 10.000 peas no
ms.
Uma injetora como voc gostaria e o molde para sua pea seriam um
investimento de R$ 300.000,00. O custo anual de operao e
manuteno seria de R$ 30.000,00. A capacidade de produo da
mquina de 100 peas por hora.

O que voc faria? Vale pena comprar?

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Problema de aquecimento
Considere que voc possui R$ 600.000,00 guardados para este fim
em banco, em uma aplicao que rende 8% ao ano, e que conta com
as seguintes opes:

FINAME: financiamento em 4 anos com parcela anuais iguais a R$ 81.675,34;

Consrcio: parcelas anuais de R$ 76.884,33 com sorteio anuais;
Usar o capital prprio
Continuar terceirizando

Considere que a mquina no vale mais nada ao final de 4 anos.

Desconsidere tambm efeitos fiscais.

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Problema de aquecimento
Usar capital prprio para comprar a mquina:
Investimento

8% de juros
sobre o saldo
do ano anterior

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Gastos de
operao

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Problema de aquecimento
Continuar terceirizando

8% de juros
sobre o saldo
do ano anterior

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Gastos com
fornecedor

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Problema de aquecimento
FINAME:
Financiamento

Investimento

8% de juros
sobre o saldo
do ano anterior

Gasto com
financiamento e
operao

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Problema de aquecimento
Consrcio, contemplado no primeiro sorteio:
Contemplado

Investimento

8% de juros
sobre o saldo
do ano anterior

Gasto com
parcelas e
operao

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Problema de aquecimento

Contemplado

Investimento,
terceirizao no
ano 1 e parcela

8% de juros
sobre o saldo
do ano anterior

Gasto com
parcelas e
operao

Consrcio, contemplado no ano 1:

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Problema de aquecimento
Considere novos cenrios:
E se as vendas crescerem para 20.000? E se cairem para 5.000?
E se o rendimento da aplicao cair para 6%? E se subir para 15%?
E se o preo da terceirizao cair para R$ 0,75? E se o preo da terceirizao
subir para R$ 1,50?
E se eu puder vender a mquina por R$ 75.000,00 ao fim de 4 anos?
E se o custo de operao anual for de R$ 20.000,00? E se for R$ 50.000,00?
E se a capacidade da mquina for de 50 peas por hora? E se for de 200?
E se ?

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Engenharia econmica: objetivos

Entender e saber manipular o dinheiro no tempo
Modelar sistemas de produo do ponto de vista econmico
Avaliar opes de investimento, diferentes tecnologias, diferentes
mtodos, sob o crivo econmico
Avaliar risco
Conhecer ferramentas de financiamento e investimento de
mercado
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Engenharia econmica: contexto

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Cronograma

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Dinheiro no tempo
Por que R$ 1,00 hoje vale mais do que R$ 1,00 amanh?
Risco de no receber
Inflao

Custo de oportunidade

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Aula de hoje: matemtica financeira

Regime de capitalizao composta ou exponencial
Equivalncia de capitais
Exemplo de fluxo de caixa
Srie uniforme

Perpetuidades
Equivalncia de taxas de juros

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Regime de capitalizao composta

S = P (1 + i )n

S
P
i
n

valor futuro
valor presente
taxa de juros
nmero de periodos

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Regime de capitalizao composta

Exemplo:
se tenho R$ 100,00 e coloco na poupana que rende
0,5% ao ms, quanto terei em 6 meses?

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Regime de capitalizao composta

Exemplo:
se tenho R$ 100,00 e coloco na poupana que rende
0,5% ao ms, quanto terei em 6 meses?
S = P (1 + i )n
S = 100 (1 + 0,005)6 = R$ 103,04

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Regime de capitalizao composta

Exemplo:
quanto tenho que colocar em um CDB, que rende 1% ao
ms, para ter R$ 1.000,00 daqui um ano?

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Regime de capitalizao composta

Exemplo:
quanto tenho que colocar em um CDB, que rende 1% ao
ms, para ter R$ 1.000,00 daqui um ano?
S = P (1 + i )n
1000 = P (1 + 0,01)12 = R$ 887,45

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Regime de capitalizao composta

Exemplo:
um ttulo do governo com valor de face de R$ 10.000,00
pode ser comprado hoje por R$ 9.250,00, com prazo de
1 ano. Qual a taxa de juros mensal?

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Regime de capitalizao composta

Exemplo:
um ttulo do governo com valor de face de R$ 10.000,00
pode ser comprado hoje por R$ 9.250,00, com prazo de
1 ano. Qual a taxa de juros mensal?
S = P (1 + i )n
10.000 = 9.250 (1 + i )12
1 + i = (10.000 / 9.250)1/12
i = 0,6518%
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Regime de capitalizao composta

Exemplo:
quanto tempo tenho que deixar R$ 1.000 na poupana
(0,5% ao ms) para ter R$ 1.200,00?

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Regime de capitalizao composta

Exemplo:
quanto tempo tenho que deixar R$ 1.000 na poupana
(0,5% ao ms) para ter R$ 1.200,00?
S = P (1 + i )n
1.200 = 1.000 (1 + 0,005 )n
(1 + 0,005 )n = 1,2
log10 1,2
n = log1,005 1,2 =
=
log10 1,005

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1,2
1,005

= 36,55 meses

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Regime de capitalizao composta

Exerccio:
quanto tempo tenho que deixar um certo capital em uma
aplicao que rende 10% ao ano para que ele dobre?

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Equivalncia de capitais
Dois capitais so equivalentes quando obedecem a relao de
capitalizao composta em um dado contexto.
R$ 100,00 equivalente a R$ 103,04 a uma taxa de 0,5% ao ms, 6 meses antes

R$ 1.000,00 equivalente a R$ 887,45 a uma taxa de 1% ao ms, 12 meses depois

R$ 10.000 equivalente a R$ 9.250 a uma taxa de 0,6518% ao ms, 12 meses antes

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Fluxo de caixa
R$ 5.500,00

Estruturao

R$ 3.500,00
R$ 2.500,00

Encaixes: seta para cima

3

0
1

Desencaixes: seta para baixo

4

R$ 1.000,00

Escala coerente com a taxa de juros

R$ 10.000,00

Compro um carrinho de pipoca a R$ 10.000,00, lucro R$ 3.500,00 no primeiro ms,

R$ 2.500,00 no segundo, tenho um prejuzo de R$ 1.000,00 (manuteno) e um
lucro de R$ 5.500 no quarto ms, quando vendo-o usado. Foi um bom negcio?
Considere que meu dinheiro poderia ter rendido 2% ao ms.
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Fluxo de caixa
R$ 5.500,00
R$ 3.500,00

ponto no tempo (geralmente 0):

R$ 2.500,00
3

0
1

Comparao sempre em um nico

R$ 10.000,00 j est no 0

Quanto vale R$ 3.500,00 um ms depois?

R$ 1.000,00
R$ 10.000,00

3.500 = P (1 + 0,02 )1 P = R$ 3.431,37

Quanto vale R$ 2.500,00 dois meses depois?

2.500 = P (1 + 0,02 )2 P = R$ 2.402,92

Quanto vale R$ 1.000,00 trs meses depois?

1.000 = P (1 + 0,02 )2 P = R$ 942,32

Quanto vale R$ 5.500,00 quatro meses depois?

5.500 = P (1 + 0,02 )2 P = R$ 5.081,15

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Fluxo de caixa
R$ 5.500,00
R$ 3.500,00
R$ 2.500,00
3

0
1

4
R$ 1.000,00

R$ 10.000,00

Saldo (comparando todos no perodo 0):

-10.000,00 + 3.431,37 + 2.402,92 - 942,32 + 5.081,15 = R$ -26,88
Meu dinheiro teria rendido mais na aplicao

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Fluxo de caixa
Exerccio:
Considere um fluxo de caixa com a seguinte caracterstica:
Investimento de R$ 10.000,00

Retornos anuais de R$ 2.000,00 por 10 anos

Custo de oportunidade de 10% ao ano

Vale pena o investimento? E se o seu custo de oportunidade for de 20% ao ano?

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Srie uniforme
x

Caso especial: srie com um

investimento no perodo 0 e
0
1

retornos iguais nos demais (ou o

contrrio, entrada no perodo 0 e

pagamentos iguais nos demais)

(1 + ) 1
=
(1 + )

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Muito
negcios

comum:

financiamentos,

estveis,

financeiras etc.

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aplicaes

Srie uniforme: exemplo

Sua loja vende um produto que custa R$ 1.000,00 vista. Seu custo financeiro de

2% a.m. Quanto deve ser o valor da parcela se voc divider em 12 vezes?

(1 + ) 1
=
(1 + )
(1 + 0,02)12 1
1000
1000
1.000 =
=
=
= $94,56
12
12
1,02

1
(1 + 0,02) 0,02
10,5753
1,0212 0,02

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Srie uniforme: exemplo

Sua fbrica vende um produto por R$ 600,00 em 4 parcelas de R$ 150,00 sem juros,
sendo uma vista e as outras 3 com 30, 60 e 90 dias. Considerando um custo de financeiro
de 1% a.m., calcule o desconto que pode ser dado vista.

(1 + ) 1
=
(1 + )
(1 + 0,01)3 1
1,013 1
= 150
= 150
= 150 2,9410 = $ 441,15
(1 + 0,01)3 0,01
1,013 0,01
= 150[] + 441,15[] = $591,15
600 591,15
=
= 1,475%
600
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Srie uniforme: exemplo

Sua fbrica vende um produto por R$ 900,00 em 3 parcelas de R$ 300,00 sem juros, com
30, 60 e 90 dias. Considerando um custo de financeiro de 1% a.m., calcule o desconto que
pode ser dado vista.

(1 + ) 1
=
(1 + )
(1 + 0,01)3 1
1,013 1
= 300
= 300
= 300 2,9410 = $ 882,30
(1 + 0,01)3 0,01
1,013 0,01
900 882,30
=
= 1,97%
900

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Srie uniforme: exemplo

Voc tem a opo de comprar um produto por R$ 1.000,00 dividido em 4 parcelas iguais
mensais, sem entrada. Se pagar vista, tem 3% de desconto. Supondo que voc possui
dinheiro suficiente e este est rendendo 1% ao ms no banco, avalie a melhor opo.

(1 + ) 1
=
(1 + )
(1 + 0,01)4 1
= 250
= 250 3,9020 = $ 975,50
(1 + 0,01)4 0,01
= 1.000 1 0,03 = $ 970,00

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Perpetuidade
x

Caso especial: srie com um

recebimentos ou retornos iguais

0
1

infinitamente
Muito comum em avaliaes de
empresas ou ativos durveis.

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Perpetuidade: exemplo
Voc dono de uma fbrica que lucra anualmente R$ 500.000,00, lquido e disponvel aos
acionistas. Um banco de investimento faz uma oferta de R$ 2.000.000,00 por 50% da sua
empresa. Qual sua deciso, supondo que seu custo de oportunidade previsto para os

prximos anos a atual taxa SELIC?

250.000,00
250.000,00
=
=
= $ 2.040.816,33
0,1225
0,1225

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Equivalncia de taxa de juros

O que melhor: uma aplicao rende 12% ao ano e ou 1% ao ms?

Se colocarmos R$ 1,00 em uma aplicao de 12% ao ano, ao final de 1 ano teremos:

S = 1 (1 + 0,12 )1 = R$ 1,20

Se colocarmos R$ 1,00 em uma aplicao de 1% ao ms, ao final de 1 ano teremos:

S = 1 (1 + 0,01 )12 = R$ 1,27

Como podemos converter taxas equivalentes, ento?

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Equivalncia de taxa de juros

Taxa equivalentes so aquelas que levam mesma capitalizao

em perodos iguais.
S1 = P1 (1 + i1 )n1
S2 = P2 (1 + i2 )n2

Para que seja equivalentes, S1/P1 = S2/P2, ento (1 + i1 )n1 = (1 + i2 )n2

Exemplo: qual o equivalente mensal de 10% ao ano?

1 ano (n1) = 12 meses (n2)

(1 + 0,1 )1 = (1 + i2 )12 i2 = 0,7974%

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Equivalncia de taxa de juros

Exerccio: quanto a poupana rende ao ano?

(A poupana uma aplicao que rende 0,5% ao ms)

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Equivalncia de taxa de juros: exemplos

Quanto rende a taxa SELIC ao ms?
(1 + 0,1225 )1 = (1 + i )12 i = 0,9676%

Quanto rende a poupana ao ano? (0,5% a.m.)

(1 + i )1 = (1 + 0,005 )12 i = 6,1678%

Quanto custa o crdito rotativo do carto de crdito ao ano? (8,90% a.m.)

(1 + i )1 = (1 + 0,089 )12 i = 178,1855%

Quanto a taxa ao bimestre de uma aplicao que rende 3,5% ao trimestre?

(1 + i )3 = (1 + 0,035 )2 i = 2,3199%

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Financiamentos
Modelos de financiamento

Price: parcelas iguais

SAC: Sistema de Amortizaes Constantes

SACRE: Sistema de Amortizaes CREscentes

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Financiamentos
Tabela Price (5 anos, 10% a.a.)

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Financiamentos
Tabela Price (5 anos, 10% a.a.)

Frmula de
sries uniformes
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Financiamentos
10% do saldo
devedor
anterior

Tabela Price (5 anos, 10% a.a.)

Amortizao = Prestao Juros

Saldo devedor(i) = Saldo devedor (i-1) Amortizao(i)
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Financiamentos
Tabela Price (5 anos, 10% a.a.)

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Financiamentos
SAC (5 anos, 10% a.a.)

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Financiamentos
SAC (5 anos, 10% a.a.)

Engenharia Econmica

Valor financiado
dividido pelo
nmero de perodos

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Financiamentos
SAC (5 anos, 10% a.a.)

Saldo devedor(i) = Saldo devedor (i-1) Amortizao(i)

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Financiamentos
SAC (5 anos, 10% a.a.)

10% do saldo
devedor
anterior

Saldo devedor(i) = Saldo devedor (i-1) Amortizao(i)

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Financiamentos
10% do saldo
devedor
anterior

SAC (5 anos, 10% a.a.)

Prestao = Amortizao + Juros

Saldo devedor(i) = Saldo devedor (i-1) Amortizao(i)
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Financiamentos
10% do saldo
devedor
anterior

SACRE (5 anos, 10% a.a.)

Mdia aritmtica entre Price e SAC

Saldo devedor(i) = Saldo devedor (i-1) Amortizao(i)
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Mdia aritmtica
entre Price e SAC
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Financiamentos: exemplo genrico

Voc tomou um financiamento com as seguintes caractersticas:

Valor total: R$ 1.000.000,00

Prazo: 10 anos, com primeiro pagamento ao final do quarto ano

Juros: 5% ao ano por 6 anos, 7% ao ano nos ltimos 4

Pagamentos:
Amortizao: constante a cada 2 anos
Juros: anual, mesmo na carncia

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Financiamentos: exemplo genrico

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Financiamentos: exemplo genrico

Voc tomou um financiamento com as seguintes caractersticas:

Valor total: R$ 1.000.000,00

Prazo: 10 anos, com carncia de 2 anos

Juros: 10% ao ano

Pagamentos: constante, a partir do terceiro ano, inclusive dos juros

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Financiamentos: exemplo genrico

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