Analise de Balanço

Fabrizio Sacavassa
Anlise das
Demonstraes
Financeiras
APRESENTAO
com satisfao que a Unisa Digital oferece a voc, aluno(a), esta apostila de Anlise das Demonstraes Financeiras, parte integrante de um conjunto de materiais de pesquisa voltado ao aprendizado
dinmico e autnomo que a educao a distncia exige. O principal objetivo desta apostila propiciar
aos(s) alunos(as) uma apresentao do contedo bsico da disciplina.
A Unisa Digital oferece outras formas de solidificar seu aprendizado, por meio de recursos multidisciplinares, como chats, fruns, aulas web, material de apoio e e-mail.
Para enriquecer o seu aprendizado, voc ainda pode contar com a Biblioteca Virtual: www.unisa.br,
a Biblioteca Central da Unisa, juntamente s bibliotecas setoriais, que fornecem acervo digital e impresso,
bem como acesso a redes de informao e documentao.
Nesse contexto, os recursos disponveis e necessrios para apoi-lo(a) no seu estudo so o suplemento que a Unisa Digital oferece, tornando seu aprendizado eficiente e prazeroso, concorrendo para
uma formao completa, na qual o contedo aprendido influencia sua vida profissional e pessoal.
A Unisa Digital assim para voc: Universidade a qualquer hora e em qualquer lugar!
Unisa Digital
SUMRIO
INTRODUO................................................................................................................................................ 5
1 ESTRUTURA DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS.................................................... 7
1.1 Balano Patrimonial.........................................................................................................................................................7
1.2 Apresentao do Balano..............................................................................................................................................8
1.3 A Importncia do Balano.............................................................................................................................................8
1.4 Critrios de Classificao dos Elementos Patrimoniais......................................................................................9
1.5 Classificao do Ativo.....................................................................................................................................................9
1.6 Classificao do Passivo..............................................................................................................................................11
1.7 Demonstrao do Resultado do Exerccio...........................................................................................................15
1.8 Estrutura da Demonstrao de Resultado Conforme a Lei das Sociedades Annimas.....................15
1.9 Problemas Contbeis diversos.................................................................................................................................19
1.10 Resumo do Captulo..................................................................................................................................................25
1.11 Atividades Propostas.................................................................................................................................................25
2 INTRODUO ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS................... 27

2.1 Insumos Bsicos da Anlise de Balano................................................................................................................27
2.2 Resumo do Captulo.....................................................................................................................................................28
2.3 Atividades Propostas....................................................................................................................................................28
3 OBJETIVO DA ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS........................ 29

3.1 O Incio da Anlise.........................................................................................................................................................29
3.2 Relatrio de Anlise......................................................................................................................................................30
3.3 Grupos de Interesse......................................................................................................................................................30
4 ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL........................................................................................ 33

4.1 Vertical...............................................................................................................................................................................33
4.2 Objetivo da Anlise Vertical.......................................................................................................................................34
4.3 Horizontal.........................................................................................................................................................................34
4.4 Anlise Horizontal Encadeada x Anual..................................................................................................................36
4.5 Relao entre a Anlise Vertical e Horizontal......................................................................................................37
5 ANLISE ATRAVS DOS NDICES.............................................................................................. 45

5.1 Conceito............................................................................................................................................................................45
5.2 Quantos ndices Podemos Calcular........................................................................................................................46
5.3 Quadro de Resumo de ndices.................................................................................................................................46
5.4 Descrio dos ndices...................................................................................................................................................47
5.5 Como Avaliar os ndices..............................................................................................................................................51
5.6 Elaborao do Relatrio..............................................................................................................................................52

6 CONSIDERAES FINAIS................................................................................................................ 55
RESPOSTAS COMENTADAS DAS ATIVIDADES PROPOSTAS...................................... 57
REFERNCIAS.............................................................................................................................................. 61
INTRODUO
Ol futuro(a) administrador(a),
Seja bem-vindo(a) ao nosso mdulo de anlise das demonstraes financeiras, neste material voc
encontrar informaes bsicas para elaborao de uma anlise completa de uma empresa.
Este contedo abordar desde o incio da anlise que consiste em conhecer as principais contas
do balano patrimonial, conhecendo seus grupos e subgrupos em ordem de liquidez at a finalizao da
anlise atravs de ndices financeiros e indicadores de performance.
Como voc sabe, muitas empresas utilizam a anlise das demonstraes financeiras para comparar
seu negcio aos demais concorrentes de mercado, portanto, uma ferramenta de extrema importncia
para aqueles que desejam ingressar no ramo financeiro.
Desejo a voc um timo mdulo e bons estudos durante este perodo. Espero que este contedo
ajude voc em sua vida tanto profissional quanto sua vida pessoal, muito sucesso a voc caro(a) aluno(a).
Fico disposio para o que se fizer necessrio.
Um grande abrao e sucesso.
Prof. Fabrizio Scavassa
Unisa | Educao a Distncia | www.unisa.br
ESTRUTURA DAS DEMONSTRAES

FINANCEIRAS
Ol caro(a) aluno(a), antes de iniciarmos o

estudo da demonstrao financeira e seus conceitos, precisamos conhecer a estrutura de um
balano. Por isso, a Anlise das Demonstraes Financeiras vem ganhando fora cada vez mais nas
empresas, pois se trata de uma tcnica que une os
conceitos contbeis e financeiros.
Independentemente do porte da empresa,
possvel utilizar todos os conhecimentos e tcnicas de anlise de balano, desde que, a empresa
possua dados confiveis e um registro contbil de
suas movimentaes.
Conforme citado anteriormente toda empresa pode aplicar este tipo de controle, basta
apenas um bom conhecimento em contabilidade
e finanas.
1.1 Balano Patrimonial

Conceito
muito importante para a anlise saber que
o Balano Patrimonial uma fotografia esttica
da empresa em 31 de dezembro de um determinado ano. Essa espcie de fotografia apresenta
as contabilizaes da empresa de acordo com as
normas contbeis, que atualmente est so regidas pela Lei n 11.638/07 (conhecida como Lei
das SAs).
Ao final do perodo de apurao (31/12),
podemos identificar os saldos remanescentes
para composio do Ativo, Passivo e Patrimnio
Lquido.
Ativo
Caro(a) estudante, para simplificar a estrutura do balano, o ativo pode ser definido como
os bens e direitos que uma empresa (pessoa jurdica) possui. Conforme orientao da Lei das SAs,
a sua estrutura deve respeitar o grau de liquidez
do maior para o menor, ou seja, as contas que po-
dem ser transformadas em dinheiro mais rpido

para a empresa devem constar primeiro no Ativo,
posteriormente as contas com menor grau de liquidez.
Passivo
Muita ateno caro(a) aluno(a), pois para
compreender bem a estrutura do balano devemos tambm conhecer as obrigaes da empresa, que so apresentadas pelo Passivo. O passivo,
podemos entender como as obrigaes de uma
empresa (pessoa jurdica), estes so valores que
se encontram investidos no Ativo da empresa.
Tambm classificamos o passivo pelo seu grau de
liquidez, as dvidas que devem ser honradas primeiro (curto prazo) so apresentadas primeiro no
lado do passivo.
Patrimnio Lquido (PL)
Por fim, mas no menos importante, temos
o Patrimnio Lquido, que o primeiro item que
Anlise das Demonstraes Financeiras
temos na abertura da empresa, pois uma de suas

contas, Capital Social, apresentada como o dinheiro do scio na abertura da empresa. Todo valor contabilizado no Patrimnio Lquido pode ser
reconhecido como sendo do scio e proprietrio
da empresa.
1.2 Apresentao do Balano
Apresentamos a seguir a estrutura do Balano Patrimonial das empresas brasileiras.

O Ativo indicado no lado esquerdo ou
superior da demonstrao;
O Passivo apresentado do lado direito ou inferior;
O Patrimnio Lquido, que mostra a
diferena entre a soma do Ativo e a do
Passivo, mostrando por sua vez o investimento (capital) e o lucro (ou prejuzo)
acumulado, tambm apresentado
do lado direito ou inferior somando ou
subtraindo do Passivo.
BALANO
Ativo = Passivo Patrimnio Lquido
Ateno
O passivo representa todas as obrigaes da empresa, incluindo as dvidas com terceiros e proprietrios.
1.3 A Importncia do Balano
Muito bem futuro administrador(a), para

obter dados atravs de verificao direta nos registros trabalhoso e invivel, mesmo em pequenas empresas devido ao volume de lanamentos
ocorridos diariamente.
Pelas importantes informaes de tendncia que podem ser extradas de seus diversos grupos de contas, o balano servir como elemento
de partida indispensvel para o conhecimento da
situao econmica e financeira da empresa.
Da a necessidade de resumo apresentando
os dados de forma adequada, que permita o conhecimento da situao patrimonial e das variaes ocorridas durante determinado perodo.
Essa tarefa fcil com o uso do plano de
contas, obedecendo aos critrios de realizao e
exigibilidade.
A importncia do Balano consiste na viso:

Das origens dos recursos;
Das aplicaes dos recursos;
De quanto desses recursos so devidos
a terceiros;
Do grau de endividamento da empresa,
da liquidez e da proporo do Capital
Prprio;
Outras anlises, que sero estudadas
mais adiante.
Fabrizio Scavassa
Contedo do Balano:
Ativo
Ativo Circulante
Ativo No Circulante
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Passivo
Passivo Circulante
Passivo No Circulante
Passivo Exigvel a Longo Prazo
Investimentos
Patrimnio Lquido
Imobilizado
Intangvel
Capital Social
Reservas de Capital
Lucro/Prejuzo Acumulado
Fonte: O autor.
1.4 Critrios de Classificao dos Elementos Patrimoniais
Segundo Matarazzo (2007), no Brasil, as empresas costumam utilizar um Plano de Contas que
atenda a suas necessidades operacionais, portanto no existe um padro para as empresas.
A Lei, apenas, disciplina de forma geral a
funo e a ordem dos vrios grupos que compem o Ativo, Passivo e P. Lquido, como segue.
Segundo Matarazzo (2007), podemos classificar o Ativo em trs grandes grupos: Ativo Circulante, Ativo No Circulante (Realizvel a Longo
Prazo) e Ativo Permanente, os quais so apresentados em ordem decrescente do grau de liquidez
(realizao), de acordo com a Lei das SAs.
1.5 Classificao do Ativo

Ativo Circulante
O ativo circulante, por sua vez, divide-se nos

seguintes subgrupos:
Segundo Silva (1998), o ativo circulante

compreende as disponibilidades, os direitos realizveis no exerccio social subsequente e as aplicaes de recursos em despesas do exerccio seguinte.
Todas as contas de grande rotao so apresentadas no Balano como ativo circulante. Dessa
maneira, todas as contas de liquidez imediata, ou
que se convertem em dinheiro em curto prazo,
sero classificadas nesse grupo.
Considera-se curto prazo todos os valores
cujos vencimentos ocorrero at o final do exerccio seguinte ao encerramento do balano, ou do
ciclo operacional da empresa, no caso deste ser
superior a um ano (exerccio social).
Disponvel;
Aplicaes Financeiras;
Valores a Receber a Curto Prazo ou Realizvel a C. Prazo;
Estoques.
Saiba mais
No ativo circulante encontram-se as contas com
maior liquidez da empresa. Dentro do ativo circulante, encontramos subgrupos que tambm respeitam a ordem de liquidez ou de realizao.
Disponvel
De acordo com Silva (1998), o subgrupo disponvel inclui as contas com maior grau de liquidez do ativo, constitudo pelas disponibilidades
imediatas, como dinheiro em caixa e cheques recebidos e no depositados.
Tambm fazem parte do disponvel da conta bancos conta movimento (para pagamentos em
cheques), ttulos e aplicaes financeiras de liquidez imediata.
Aplicaes Financeiras
Segundo Silva (1995), as aplicaes financeiras referem-se a aplicaes em ttulos e valores mobilirios resgatveis a curto prazo. Essas
aplicaes normalmente so realizadas mediante
a utilizao de excessos temporrios de caixa e
representam uma forma de resguardar o poder
de compra da moeda em ambiente inflacionrio.
As aplicaes podem ser feitas em ttulos pblicos, letras de cmbio, certificados de depsitos
bancrios, debntures e outros ativos. Podemos
classificar neste subgrupo do circulante, tambm,
obras de arte, terrenos, investimentos em aes,
quando estes so de carter transitrio e cuja circularizao acontea at, no mximo, o final do
exerccio seguinte (conceito de curto prazo).
disto a empresa pode provisionar parte

do valor como perdas provveis, quando aparecer no ativo realizvel como (-)
Proviso para devedores Duvidosos, subtraindo do valor de Duplicatas a Receber
(Clientes). (SILVA, 1998, p. 45).
Estoques
O estoque, podemos classificar como itens
para elaborao, em processo ou transformado
em produtos destinados para venda, estes itens
so operacionais, ou seja, fazem parte da operao da empresa para compor o estoque, entre as
contas que podemos identificar no subgrupo estoque, podemos destacar:
Matria-prima;
Materiais de consumo;
Mercadorias para revenda;
Produtos Acabados (indstria);
Produtos em Elaborao etc.
Ativo No Circulante
O ativo no circulante a soma do realizvel
a longo prazo e o permanente.
Dicionrio
Valores a Receber a Curto Prazo

Discrimina, segundo Silva (1998), todos os
valores recebveis a curto prazo de propriedade
da empresa, como clientes e os valores a receber
provenientes das demais transaes da empresa.
Do montante das duplicatas a ser recebidas de Clientes, parte podem ser descontadas em instituies financeiras e isso
aparecer como (-) Duplicatas Descontadas. Que aparecer subtraindo do valor
de Duplicatas a Receber (Clientes). Parte
das duplicatas a receber, podem deixar de ser recebidas por vrios motivos
(concordatas, falncias, etc.), em funo
10
Entende-se por longo prazo todos os valores a

vencer acima do perodo de 365 dias, ou seja, um
ano.
Realizvel Longo Prazo

A contabilizao neste grupo de conta
pode ser definida como todos os diretos de recebimentos de valores que superam o exerccio
subsequente (superior a um ano).
Fabrizio Scavassa
Ativo Permanente
Imobilizado
Segundo Matarazzo (2007), o ativo permanente representa o ltimo grupo do ativo, ele
possui o menor grau de liquidez. Conforme sua
nomenclatura, so recursos aplicados em bens
ou direitos no destinados comercializao, ou
seja, circulao econmica, permanecendo na
empresa. O ativo permanente dividido em trs
subgrupos: investimentos, imobilizado e intangvel.
Muito bem, o Ativo Imobilizado refere-se a

bens tangveis destinados operao da empresa
ou suporte operao da empresa.
Para identificarmos um item como Ativo
Imobilizado, ele deve respeitar ou possuir pelo
menos quatro caractersticas:
Destinado operao da empresa;
No so destinados venda;
Investimentos
Sua vida til deve ser superior a um ano;
Segundo Matarazzo (2007), trata-se de um

subgrupo que se caracteriza pelos vrios direitos
de suas contas, sua particularidade em relao
aos outros grupos est que ele no se destina
manuteno da atividade da empresa ou a negociaes.
Possuir relevncia em seu valor, o qual

definido de acordo com cada empresa.
1.6 Classificao do Passivo

PASSIVO CIRCULANTE
Refere-se s obrigaes de curto prazo, ou
seja, obrigaes que devero ser liquidadas dentro do exerccio social seguinte ao encerramento
do balano. O passivo circulante tambm pode
ser dividido em vrios subgrupos, como:
Fornecedores
Fique atento(a), pois a conta de fornecedores todos os valores financiados por terceiros,
desde matria-prima at valores financiados pelo
prprio fornecedor na compra de mquinas e
equipamentos para a operao da empresa.
Salrios e encargos sociais
dos os salrios que so pagos no ms subsequente prestao de servio pelo colaborador, nesta
conta esto includos os valores de FGTS, INSS e
13 salrio.
Impostos e taxas
Ateno a esta conta no balano, pois nela
podemos contabilizar neste subgrupo os tributos
como: ICMS a recolher, IPI, ISS, PIS, IRRF, entre outros impostos.
Emprstimos e Financiamentos
Neste subgrupo contabilizamos todos os
valores adquiridos atravs de instituies financeiras (Bancos) em moeda nacional.
Futuro(a) administrador(a), so contabiliza-
11
PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO
O PL representado atravs:
O exigvel a longo prazo tambm pode conter vrios subgrupos, ele vai respeitar a particularidade e a necessidade de cada empresa, no Passivo Exigvel a Longo Prazo podemos encontrar:
Dos investimentos dos proprietrios na

sociedade;
De valores recebidos como doao e
subvenes para investimentos;
Das reservas oriundas de lucros;
Emprstimos e Financiamentos
Das reservas provenientes de reavaliao de Ativos.
Caro(a) aluno(a), o emprstimo e o financiamento respeitam a mesma natureza da conta

anterior, mas, alm dos emprstimos, os financiamentos adquiridos podem ser atravs de leasing,
FINAME, entre outros.
Ateno
Todo balano patrimonial possui uma data base;
tome cuidado para no confundir um balano
patrimonial anual e analisar comparando com
um balano patrimonial trimestral.
O PATRIMNIO LQUIDO
O Patrimnio Lquido representa todos os
valores que so pertencentes aos scios da empresa, estes valores ficam contabilizados, pois
seus donos no reclamam o reembolso de suas
aplicaes na empresa.
Modelo de Balano Patrimonial Comparativo:
Companhia EXEMPLO S/A

CNPJ n 00.000.000/000-00
Balano Patrimonial
Em 31.12.X2
Em R$ mil
ATIVO
20X2
( 1 ) ATIVO CIRCULANTE

Disponvel

Aplicaes Financeiras

Valores Realizveis a Curto Prazo

Estoques

Despesas Antecipadas
( 2 ) ATIVO NO CIRCULANTE (3+4)
( 3 ) ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO

Valores a Receber

Ttulos e Valores Mobilirios

Emprstimos Compulsrios

Depsitos Judiciais

Incentivos Fiscais
( 4 ) ATIVO PERMANENTE
12
20X1
Fabrizio Scavassa
INVESTIMENTOS

ATIVO IMOBILIZADO

ATIVO INTANGVEL
TOTAL DO ATIVO (1+2)
PASSIVO
( 1 ) PASSIVO CIRCULANTE

Salrios e Encargos a Pagar

Fornecedores

Emprstimos

Dividendos Propostos a Pagar
( 2 ) PASSIVO NO CIRCULANTE
( 3 ) PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO

Emprstimos

Impostos Parcelados a Pagar
( 4 ) PATRIMNIO LQUIDO

Capital Social

Reservas de Capital

Reservas de Reavaliao

Reservas de Lucros

Lucro ou Prejuzo Acumulado
TOTAL DO PASSIVO (1+2+4)

20X2
20X1
Fonte: Equipe de professores da USP.
OPORTUNIDADE DO BALANO
Obrigatrio pelo menos uma vez a cada
ano;
Atualmente, devido s necessidades de
informaes cada vez mais atualizadas
e precisas, o ideal que se emita um
balano a cada ms, ou quantos forem
necessrios para auxiliar no processo
de tomada de decises.

COMO SE LEVANTA O BALANO
Encerramento das contas de Receitas e

Despesas;
Elaborao das Demonstraes Financeiras e das Notas Explicativas.
Primeira Etapa: Balancete de Verificao
Demonstrativo para verificao da igualdade do resultado entre os saldos credores e
devedores das contas do razo contbil, por isso
chama-se Balancete de Verificao, ou apenas Balancete.
Muito bem, caro(a) aluno(a), chegou a hora

do levantamento das informaes do balano,
para isso devemos seguir os seguintes itens:
Levantamento de Balancete de Verificao do razo do ltimo ms ou perodo;
Ajuste das contas;
13
Exemplo:
Contas
Caixa
Despesas Diversas
Estoques
Terrenos
Mveis e Utenslios
Fornecedores
Capital
Cia. Exemplo S/A

Balancete de Verificao em 31-07-X1
Saldos
Devedores
60.000
9.000
78.000
31.000
50.000
228.000
Credores
-
58.000
170.000
228.000
O levantamento do Balancete de Verificao

do razo o ponto de partida no encerramento
do Balano e consiste na verificao da exatido
matemtica dos saldos das contas.
As patrimoniais aparecem no Balano sempre com seus saldos, de maneira cumulativa, ou

seja, no so encerradas no processo de levantamento do balano.
Tal verificao abrange todas as contas (ativo, passivo e resultado). Caso haja divergncia
nos saldos ser feito o que se chama de conciliao das contas para o devido ajuste.
As de resultado so encerradas a cada fechamento de exerccio social, iniciando com

saldo Zero no perodo seguinte, ou seja, seus
saldos so transferidos atravs de lanamentos
contbeis para a conta de Apurao de Resultado (Resultado do Exerccio), cujo saldo (diferena
despesas x receitas) transferido para a conta Lucro/Prejuzo Acumulado, que mostrada no balano como indicadora da variao patrimonial
no decorrer da vida da empresa.
Segunda Etapa: Ajuste das Contas

A escriturao contbil respeita a conveno contbil.
Segundo Iudcibus (1998), o ajuste das contas um dos trabalhos mais importantes do levantamento do balano, atravs da anlise das
demonstraes financeiras podemos verificar a
real Situao Patrimonial e do Resultado da empresa.
A conta Lucros ou Prejuzos Acumulados representa o nico elo entre as contas do Balano e
as do Resultado do Exerccio.
Terceira Etapa: Encerramento das Contas de

Resultado
Do ponto de vista contbil, as contas dividem-se em dois grupos:
As Contas Patrimoniais (ativo, passivo e
PL);
As Contas de Resultados (despesas e receitas).
14
Fabrizio Scavassa
1.7 Demonstrao do Resultado do Exerccio
Elaborada simultaneamente com o balano patrimonial, constitui-se em relatrio sucinto das operaes realizadas pela
empresa em determinado perodo de
tempo. Desta demonstrao extrai-se um
dos valores mais importantes s pessoas
nela interessadas: o resultado lquido do
perodo, lucro ou prejuzo. (MATARAZZO,
2007, p. 69).
Segundo Matarazzo (2007), o lucro (ou prejuzo) resultante de receitas, custos e despesas
incorridos na empresa no perodo e apropriados
segundo o regime de competncia, ou seja, independentemente de que tenham sido esses valores pagos ou recebidos.
O objetivo da contabilidade, com a DRE
juntamente com o balano, mostrar a situao
patrimonial e econmico-financeira da empresa.
A demonstrao do Resultado do Exerccio
mostra como a empresa se comportou em termos
de Receitas e Despesas, durante certo perodo de
tempo, em geral de um ano. Na demonstrao
deve constar o perodo de tempo considerado.
1.8 Estrutura da Demonstrao de Resultado Conforme a Lei das Sociedades

Annimas
A seguir apresentamos as principais contas
pela ordem da demonstrao do resultado do
exerccio de acordo com Matarazzo (2007).
RECEITA BRUTA DE VENDAS OU RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Refere-se ao valor nominal total das vendas
de bens ou dos servios prestados pela empresa,
no exerccio social considerado, antes de qualquer deduo. importante dizer tambm que
estas receitas so registradas quando da realizao da venda, independentemente da mesma ter
sido recebida ou de quando ir ocorrer seu vencimento, procedimento este conhecido como regime de competncia.
(-) DEDUES SOBRE VENDAS
Da receita bruta, devem ser deduzidos diversos valores que no pertencem empresa,
tais como impostos sobre vendas (ICMS, IPI, ISS
etc.), descontos e abatimentos sobre vendas, e as
devolues sobre vendas ou vendas canceladas.
Com isso, obtm-se o total da Receita Lquida de
Vendas e Servios ou a Receita Operacional Lquida de Vendas e Servios.

Descontos sobre vendas e abatimentos sobre
vendas
Caro(a) aluno(a), embora possa parecer que
sejam sinnimos, descontos so diferentes de
abatimentos. Temos um desconto sobre vendas
quando o vendedor concede no momento da negociao do objeto comercializado devido a mritos do comprador (cliente), ou seja, por este ser
pontual, comprar uma quantidade regular etc. A
este tipo de desconto, podemos chamar ainda de
desconto comercial. O abatimento sobre vendas
difere de desconto devido ocorrncia deste se
dar por anormalidade em relao ao bem ou servio entregue, no caso de um bem estar avariado
e uma devoluo ser invivel economicamente,
negocia-se um abatimento sobre a venda.
15
Devoluo sobre vendas ou vendas cancelas

Podemos entender com sendo devoluo
quando esta ocorrer apenas parcialmente sobre
a venda efetuada, devido parte desta estar em
desacordo com as especificaes do cliente ou
mesmo apresentar algum tipo de anormalidade. J as vendas canceladas, podemos entender
como sendo aquelas onde a devoluo for total,
por estar totalmente em desacordo com as especificaes do cliente.
so comercial (compra/venda), de fabricao em

se tratando de uma indstria, ou de servios no
caso de uma prestadora de servios. Esses valores
so normalmente apurados pelo custo histrico
de aquisio ou de produo. Em relao a produtos fabricados, estes custos referem-se matria-prima, mo de obra, e outros custos indiretos
de fabricao, para efeito de empresa comercial
estes custos referem-se aos de aquisio da mercadoria vendida.
(=) LUCRO BRUTO
Impostos sobre vendas

a diferena entre receita
Podemos definir como sendo aqueles valores que transitam temporariamente pelo disponvel, mas que no pertencem empresa por se
tratar de tributos que incidem sobre as vendas e
servios prestados e que por isso devem ser repassados aos cofres pblicos.
(=) RECEITA LQUIDA DE VENDAS OU RECEITA
OPERACIONAL LQUIDA
a diferena entre a receita bruta e a soma
das dedues sobre as vendas.
Resumindo:
Brutas: total do faturamento, antes das
dedues (descontos, abatimentos, devolues e impostos), a frmula para
chegar ao faturamento bruto volume
vezes preo.
Lquidas: resultante da subtrao dos
impostos a elas relacionadas, e tambm
das devolues e abatimentos sobre
vendas.
(-) CUSTO DAS MERCADORIAS, PRODUTOS OU
SERVIOS VENDIDOS
Mostra o valor do custo das mercadorias,
produtos ou servios vendidos. Representa todos
os custos incorridos pela empresa em seu proces-
16
lquida de vendas e
o custo das vendas.

() DESPESAS OPERACIONAIS ou RESULTADO
OPERACIONAL
So aquelas necessrias para o normal desenvolvimento das operaes que constituem o
objetivo da empresa. a soma dos gastos com
despesas comerciais, administrativas, tributrias
e encargos financeiros lquidos (diferena entre
receitas e despesas financeiras). As despesas operacionais so deduzidas do lucro bruto, dando o
lucro ou resultado operacional.
() OUTROS RESULTADOS (DESPESAS/RECEITAS) OPERACIONAIS
Compem-se de itens que nem sempre se
enquadram no conceito correto de operacional,
ou seja, no so provenientes das atividades fins
da empresa. Nesse grupo podem estar includos,
entre outros, dividendos recebidos de investimentos societrios avaliados pelo mtodo de
custo corrigido, variaes nos investimentos avaliados atravs da equivalncia patrimonial, receita
de vendas de sucatas etc. As perdas por eventualidades, como enchentes, incndios sem que haja
cobertura de seguros, tambm so consideradas
como resultado no operacional.
Fabrizio Scavassa
(=) LUCRO OU PREJUZO OPERACIONAL
(-) LUCRO/PREJUZO LQUIDO DO EXERCCIO
Ao lucro operacional so adicionadas outras receitas ou deduzidas outras despesas no

operacionais, chegando-se ao lucro lquido antes
do imposto de renda (LAIR). Sobre esse valor
provisionado o imposto de renda para o perodo,
chegando-se ao lucro lquido disponvel.
O lucro ou prejuzo lquido do exerccio

obtido aps as dedues de participaes e contribuies do lucro remanescente, depois de deduzida a proviso do imposto de renda.
() RESULTADOS (DESPESAS/RECEITAS) NO
OPERACIONAIS
Normalmente so classificados como no
sendo operacionais, aquelas perdas ou ganhos
oriundos de alienao (vendas), ou baixas de
bens do ativo permanente.
O lucro ou prejuzo lquido transferido

para o Patrimnio Lquido, mais especificamente
para a conta Lucros ou Prejuzos Acumulados. Junto com as outras demonstraes contbeis apuradas no exerccio apresentado assembleia geral
ordinria dos acionistas da empresa proposta de
destinao a ser dada ao lucro lquido do exerccio.
(=) LUCRO/PREJUIZO ANTES DOS IMPOSTOS E

PARTICIPAES
Este pode ser definido como o resultado
econmico obtido pela empresa atravs de suas
atividades operacionais e no operacionais. Somente depois de apurado o resultado econmico
que a empresa apura e provisiona os impostos e
as participaes.
(-) IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL SOBRE O LUCRO
Depois de apurado este valor, a empresa
apura o que chamamos de resultado tributvel
ou lucro real para efeito de apropriao do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro.
(-) PARTICIPAES
Compreendem as participaes estatutrias que representam parcelas dos lucros destinadas a empregados, diretores, debenturistas etc.
17
DEMONSTRAO DE RESULTADO DO EXERCCIO

MODELO GENRICO
RECEITA BRUTA DE VENDAS
Vendas Nacionais
Vendas Estrangeiras
(-) DEDUES DA RECEITA BRUTA
Impostos sobre vendas
Abatimentos sobre Vendas
Devolues sobre Vendas
(=) RECEITA LQUIDA DE VENDAS
(-) CUSTO DAS VENDAS (CMV CPV OU CSV)
(=) RESULTADO BRUTO ou LUCRO BRUTO
() DESPESAS E RECEITAS OPERACIONAIS
Despesas com Vendas
Fretes sobre vendas
Propaganda e publicidade
Outras
Despesas Gerais e Administrativas
Salrios e encargos
Alugueis
Depreciao
Seguros
Outras
Encargos Financeiros Lquidos
Despesas Financeiras
Receitas Financeiras
Outras Despesas e Receitas Operacionais
Ganhos de Participaes
Perdas de Participaes
(=) LUCRO/PREJUZO OPERACIONAL
(-) RESULTADO NO OPERACIONAL
Ganho no Operacional
Perda no Operacional
(=) RESULTADO ANTES DO IMP. DE RENDA
(-) PROVISO PARA IMPOSTO DE RENDA
(=) LUCRO APS O IMPOSTO DE RENDA
(-) PARTICIPAES E PROVISES
Participaes nos lucros p/empregados
(=) LUCRO OU PREJUZO LQUIDO
LUCRO OU PREJUZO POR AO
OUTRAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS E AS

NOTAS EXPLICATIVAS
quentemente da sequncia dos procedimentos

contbeis.
A elaborao das demonstraes citadas

e mais as notas explicativas representam a ltima etapa do levantamento do balano e conse-
18
Fabrizio Scavassa
DEMONSTRAO DOS LUCROS OU PREJUZOS

ACUMULADOS
De acordo com Matarazzo (2007), essa demonstrao retrata as movimentaes ocorridas
na conta patrimonial de Lucros ou Prejuzos Acumulados, legalmente obrigatria para praticamente todas as sociedades.
Estrutura da demonstrao dos lucros ou prejuzos acumulados conforme a Lei
Saldo inicial da conta Lucros/Prejuzos Acumulados (final exerccio anterior)
() Ajustes de exerccios anteriores
(+) Reverses de Reservas
() Lucro/Prejuzo lquido do Exerccio
(-) Transferncia para Reservas
(-) Dividendos propostos
(-) Parcela dos Lucros Incorporada ao Capital
(+) Saldo final da conta Lucros /Prejuzos Acumulados
EXPLICAES ADICIONAIS:
Ajustes de exerccios anteriores: refere-se s mutaes havidas em decorrncia de alteraes do critrio contbil adotado pela empresa, ou a erros e
omisses cometidos em exerccios anteriores, os quais iro alterar a estrutura
final de seu patrimnio lquido.
Reverses de reservas: so as parcelas

do lucro lquido de exerccios anteriores
que foram destinadas constituio
de reservas, reconvertidas totais ou
parcialmente, no momento em que no
existir mais razo para sua manuteno.
Basicamente tais reverses processamse sobre as reservas de lucros, existindo,
porm, excees.
1.9 Problemas Contbeis diversos

VALORES A RECEBER
Na composio dos valores a receber a curto prazo so discriminados todos os valores recebveis a curto prazo, de propriedade da empresa.
vios) a clientes e os valores a receber provenientes das demais transaes efetuadas pela empresa.
Consideram-se recebveis ou realizveis as

vendas a prazo (de produtos, mercadorias ou ser-
19
DEVEDORES DUVIDOSOS e INSOLVVEIS

Os diversos valores a receber so avaliados
por seu valor de realizao, ou seja, pelo montante que a empresa espera auferir quando do recebimento.
O que se quer mostrar aqui a possibilidade da ocorrncia de prejuzos, em virtude de devedores no liquidarem seus compromissos com
a empresa.
FORMAS DE PROVISO PARA DEVODORES

DUVIDOSOS
Segundo Iudcibus (1997), os prejuzos futuros no podem ser previstos com preciso, por
isso a legislao do IR dispe que o valor considerado dedutvel como proviso para perda ser
aquele que for suficiente para absorver as perdas
que provavelmente ocorrero no recebimento
dos crditos de direito existentes no final de cada
exerccio.
Quando se torna comprovada a real impossibilidade da quitao de suas dvidas, so esses

devedores considerados pela contabilidade devedores insolvveis.
A lei permite tambm que se constitua proviso para devedores duvidosos da seguinte maneira:
Segundo Matarazzo (2007), o Balano mostra a existncia de duplicatas a receber no valor

global. A prtica comercial indica que comum o
aparecimento de devedores insolvveis, de modo
que se pode prever o aparecimento de algum
prejuzo.
a) Anlise individual de devedores. Os

dbitos vencidos e os pertencentes a
pessoas que estejam com dificuldade financeira so somados e adotados para
constituio da proviso;
Dessa forma, baseando-nos na premissa

de que o Balano deve retratar a situao patrimonial com o mximo de fidelidade possvel, os
ttulos (duplicatas e outros documentos) a receber deveriam aparecer no Balano com saldo correspondente ao montante lquido que provavelmente sero recebidos.
b) Aplicao de um percentual sobre os

valores a receber no fim do ano, maneira esta utilizada pela grande maioria
das empresas.
De acordo com Matarazzo (2007), da conta

Resultado dever ser debitada todas as despesas
e perdas relativas ao perodo. A perda decorrente de dbitos insolvveis deve, portanto, pesar
negativamente no resultado desse exerccio. Em
funo disso, devemos concluir que tanto o Balano quanto a Demonstrao de Resultados sero incorretos, a menos que neles estejam previstas as possveis e provveis perdas relacionadas a
terceiros.
Na prtica, por ocasio do levantamento do
Balano, deduz-se de Duplicatas a Receber um
montante estimado de perdas com clientes duvidosos. Este montante tambm deduzido como
despesa do exerccio e aparece como uma despesa de vendas na Demonstrao de Resultados do
Exerccio.
20
Fabrizio Scavassa
Exemplo:
DEMONSTRAO DO CLCULO DA PROVISO PARA DEVEDORES DUVIDOSOS
(retrospecto histrico)
Duplicatas a Receber
Saldo em 31-12
EXERCCIOS
Perda efetivamente observada
Ano 1
$ 380.000
$ 15.200
4,00
Ano 2
$ 460.000
$ 18.000
3,91
Ano 3
$ 500.000
$ 15.000
3,00
$ 1.340.000
$ 48.200
3,60
TOTAL
Supondo que no ano de fechamento o valor de Duplicatas a receber seja de $ 480.000, o

percentual (%) de proviso para perdas poder
ser 3,6% (mdia dos ltimos trs anos), ou seja, $
17.280.
Dbito:
Devedores Duvidosos
Crdito:
Proviso p/Devedores Duvidosos
Estimativa de perdas com devedores duvidosos
$ 17.280
Observao:
O saldo da conta Devedores Duvidosos,
da mesma forma que outra conta de
despesas, deve ser transferido para resultado do exerccio.
O saldo da conta Proviso para devedores duvidosos aparecer no ativo reduzindo a conta de duplicatas a receber
com sinal negativo (-).
Exemplo no Balano:
Duplicatas a Receber...................$ 480.000
(-) Proviso p/Dev. Duvidosos.. $ 17.280 $ 462.720
DESCONTO DE DUPLICATAS A RECEBER

A empresa, depois de realizadas as vendas
e emitidas as Duplicatas a Receber, podem adotar
trs atitudes:
Ficar com a mesma at que seja quitada
pelo devedor (cliente);
Endossar e enviar ao Banco, para que
este proceda a cobrana;
Endossar, enviar ao Banco, transferindo
ao mesmo sua propriedade, recebendo
em troca o valor do ttulo, deduzidas as
despesas incidentes sobre a operao, a
isso se d o nome de Desconto de Duplicatas.
Segundo Iudcibus (1998), a contabilizao
das duplicatas a receber deve ser da seguinte forma:
Diversos
a Duplicatas Descontadas
Pelo desconto das duplicatas ns. .... no Banco ...
como segue:
Bancos Cta. Movimento
Valor creditado........................................$ 18.000
Juros e Descontos a Vencer (conta do ativo)
Valor dos juros a ser cobrado no
recebimento da duplic........................$ 1.400
Despesas Bancrias
Comisso e IOF cobrados pelo Banco
$ 600 $ 20.000
21
Vejam agora que o valor que a empresa tem realmente a receber, no Balano, :
Duplicatas a Receber ...................................$ 50.000
(-) Duplicatas Descontadas .....$ 20.000 $ 30.000
Mquinas e Equipamentos;
Veculos, acessrios e semoventes;
Mveis e Utenslios;
Instalaes;
Imobilizaes em Andamento;
ATIVO IMOBILIZADO
etc.
O ativo imobilizado parte integrante do

ativo permanente da empresa. Ele compreende
os bens e direitos que tenham por objeto manuteno das atividades da empresa, ou exercidos
com essa finalidade, inclusive os de propriedade
industrial ou comercial.
O imobilizado representado por bens tangveis e intangveis, tendo as seguintes caractersticas bsicas:
1. Sua utilizao na empresa;
2. No esteja destinada venda;
3. Vida til superior a um ano;
4. Relevncia de valor.
Iudcibus (1998) afirma que o tipo de Ativo
Imobilizado pode variar de acordo com a atividade operacional de cada empresa.
importante observar que um bem pode
ser classificado como imobilizado ou como
estoque, dependendo apenas de seu propsito.
Numa revendedora de veculos, por exemplo, os
carros destinados venda representam estoques
(mercadorias), enquanto os veculos que fazem
parte da frota de uso da revendedora constituem
imobilizado.
Os itens componentes do ativo imobilizado so avaliados pelo custo de aquisio, mais os
gastos necessrios colocao dos mesmos em
condio de funcionamento. Tais valores eram
antes da Lei n 4.249/95 corrigidos monetariamente para fins de atualizao devido ao efeito
da inflao, porm essa Lei extinguiu tal correo.
Entre os itens que habitualmente compem
o ativo imobilizado destacam-se:
22
Imveis e Terrenos;
Saiba mais
A depreciao usada apenas para ativos tangveis,
como mesa, cadeira, mquinas etc., enquanto que
a amortizao usada para bens intangveis, como
software.
DEPRECIAO, AMORTIZAO E EXAUSTO

Os bens do imobilizado sofrem depreciao, amortizao e exausto, em fase de
sua expectativa de vida til, ou seja, de
durao. Os itens de depreciaes, amortizaes e exaustes aparecem como redutoras de imobilizado. Apenas os bens
tangveis, que esto sujeitos ao desgaste
ou deteriorao, pelo uso ou pelo transcorrer do tempo, devem ser depreciados.
(MATARAZZO, 2007, p. 62).
Fique atento caro(a) estudante, pois atualmente existem algumas formas para depreciao,
de acordo com a estratgia da empresa ela pode
variar os seus critrios. Pelo princpio contbil de
consistncia, a empresa dever manter durante a
vida til do bem o mesmo critrio de depreciao
que adotou desde o incio, porm, na eventualidade de mudana, dever explicar a ocorrncia
em nota explicativa.
Iudcibus (1998) apresenta os principais mtodos de depreciao, entre eles temos:
1. Mtodo da linha reta: o mtodo mais
utilizado, com base em uma expectativa de vida til do bem estabelecido
um percentual anual fixo para depre-
Fabrizio Scavassa
ciao. Supondo, por exemplo, que

determinado bem como veculo tenha
uma vida til de cinco anos, sua taxa de
depreciao ser de 20% ao ano.
2. Mtodo da taxa constante: aplicada
um taxa constante de depreciao
sobre o valor residual, isto , sobre o
custo mais a depreciao acumulada.
Observe que, enquanto o mtodo da
linha reta mantm uma taxa constante
sobre o valor base, este aplica o percentual sobre o valor residual, fazendo que
a depreciao seja maior nos primeiros
anos de vida do bem.
3. Mtodo da soma dos dgitos: por
esse mtodo tambm suposto que
a depreciao maior nos primeiros
anos de vida do bem, sendo a taxa de
aplicada uma frao cujo denominador a soma dos algarismos (dgitos)
sequenciais correspondentes aos anos
de vida til do bem.
Exemplo: para um computador com cinco
anos de vida til estimada, teramos a soma dos
nmeros sequenciais de 1 a 5 (1 + 2 + 3 + 4 + 5 =
15), resultando no denominador igual a 15. O numerador composto pelos perodos de vida restantes no incio da cada perodo, isto , para um
veculo com vida prevista de cinco anos, no incio
do primeiro ano seu restante de vida til seria de
cinco anos, no incio do segundo ano, seu perodo de vida restante seria de quatro anos, isto , o
segundo ano que est iniciando, mais trs anos.
Exemplo:
ANO
1
TAXA
5/15
4/15
3/15
2/15
1/15
Observa-se que a soma das fraes relativas

a cinco anos igual a um, isto , corresponde a
100%, que a totalidade do valor do bem a ser
depreciado.
4. Mtodo das unidades produzidas

ou processadas: este mtodo leva
em considerao a capacidade estimada de unidades a serem produzidas
ou processadas durante a vida til do
bem. Portanto, a depreciao referente
a determinado perodo representada
por um nmero decorrente da diviso
do nmero de unidades produzidas
durante o perodo de vida til do bem.
Critrio anlogo pode ser adotado
quando a capacidade produtiva estimada em horas de trabalho, em vez de
unidades produzidas.
A Lei das Sociedades por Aes trata dos
critrios de avaliao do ativo imobilizado das
empresas, destacando que a diminuio do valor
dos elementos do ativo imobilizado ser registrada periodicamente nas contas de:
a) Depreciao: quando corresponder
perda do valor dos direitos que tm por
objeto bens fsicos sujeitos a desgaste
ou perda de utilidade por uso, ao da
natureza ou obsolescncia.
b) Amortizao: quando corresponder
perda do valor do capital aplicado
na aquisio de direitos de propriedade industrial ou comercial e quaisquer
outros com existncia ou exerccio de
durao limitada, ou cujo objeto sejam
bens utilizados por prazo legal ou contratualmente limitados.
c) Exausto: quando corresponder
perda do valor decorrente de sua explorao, de direitos cujo objeto sejam
recursos minerais ou florestais, ou bens
aplicados nessa explorao.
A legislao determina regras para depreciao, baseadas em taxas determinadas pela Secretaria da Receita Federal, como os exemplos a
seguir:
23
Tipo de imobilizado
Prdios e construes
Mquinas e equipamentos
Veculos
Mveis e Utenslios
Instalaes em geral
Ferramentas (alicates, facas etc.)
Microcomputadores
Taxa de
depreciao
04%
10%
20%
10%
10%
20%
20%
Vida til
estimada
25 anos
10 anos
05 anos
10 anos
10 anos
05 anos
05 anos
H diversas taxas para diversos tipos de ativos, os quais constam do Regulamento do Imposto de Renda. Cabe ressaltar que as taxas estabelecidas pela Receita Federal so taxas mximas.
Se a empresa utilizar taxas acima das convencionais, caber a ela provar ao fisco, atravs de
laudos do Instituto Nacional de Tecnologia, que
usou taxas cientificamente adequadas em face da
expectativa de vida til do bem.
A legislao permite que as taxas sejam
ajustadas em funo do nmero de turnos em
que a empresa opere. Caso a empresa opere em
mais de um turno (8 horas de trabalho), poder
aplicar as taxas como segue:
Turnos de 8 horas
Um turno
Ao tratamento mencionado, d-se o nome

de depreciao acelerada. importante destacar que os terrenos no esto sujeitos a depreciao por no sofrerem desgaste pelo uso ou pela
ao do tempo.
Quanto amortizao, de modo geral, so
aplicadas sobre os intangveis como marcas e patentes, ou sobre benefcios em propriedade de
terceiros.
A exausto, por outro lado, utilizada no
caso de florestas e de jazidas de minrios, por
exemplo.
Multiplicador p/ as
taxas habituais
1,0
Dois Turnos
1,5
Trs Turnos
2,0
24
Fabrizio Scavassa
1.10 Resumo do Captulo
Caro(a) aluno(a), chegamos ao final deste captulo, no qual abordamos a importncia das contas e
o estudo do agrupamento do balano patrimonial e a demonstrao do resultado do exerccio.
No ativo encontramos todos os bens e direitos da empresa e ele subdividido em ativo circulante e
ativo no circulante. Por sua vez, o passivo dividido em passivo circulante e passivo no circulante, este
compe o total do capital de terceiro e para finalizar o patrimnio lquido que compe o capital prprio.
A demonstrao de resultado, estudamos que so todas as contas de receitas, custos e despesas
esto localizadas nestes demonstrativos e devemos classific-las conforme a natureza de cada lanamento.
1.11 Atividades Propostas
1. O que voc entende por ativo? Mencione os grupos que compem o ativo.
2. D o conceito de ativo circulante e mencione pelo menos duas contas que podem compor
cada um dos principais subgrupos que o compe.
3. Quando uma aplicao financeira pode ser considerada uma disponibilidade?
4. O que voc entende por proviso para devedores duvidosos? Como constituda uma proviso para devedores duvidosos?
5. Conceitue o realizvel a longo prazo e mencione alguns itens que possam compor esse grupo.
25
INTRODUO ANLISE DAS

DEMONSTRAES FINANCEIRAS
Caro(a) aluno(a) neste momento vamos

compreender um pouco sobre a leitura e interpretao das anlises de balano.
A anlise compreende o estudo das relaes entre elementos patrimoniais, econmicos e
financeiros contidos nas demonstraes financeiras geradas na contabilidade.
Atualmente, nota-se crescente demanda de

profissionais que renam condies de interpretar e mensurar dados atravs dos demonstrativos
contbeis e que possam, da mesma maneira, efetuar uma anlise voltada para seus aspectos econmicos e financeiros.
O objetivo da anlise compreende a indicao de informaes numricas, preferencialmente, de mais de dois perodos regulares (exemplo:
1999, 2000 e 2001), de modo a auxiliar ou instrumentar os dirigentes/administradores, clientes,
acionistas, proprietrios, instituies financeiras,
fornecedores, investidores, governo etc., em suas
decises.
Isso justifica a grande importncia da matria no programa dos principais cursos voltados
gesto empresarial, como Administrao, Economia, Cincias Contbeis etc.
Saiba mais
As empresas com capital aberto so obrigadas a publicar suas demonstraes financeiras a cada 3 meses, com isso fcil fazer uma anlise comparativa
dessas empresas.
Ateno
Fique atento ao analisar o balano, pois as contas
sempre so apresentadas em ordem de liquidez.
2.1 Insumos Bsicos da Anlise de Balano
Os insumos bsicos do processo de anlise de balanos so os relatrios contbeis

gerados periodicamente pelas empresas.
Entre os relatrios gerados pela contabilidade, esto aqueles ditos obrigatrios
que so aqueles definidos pela legislao
societria, sendo mais conhecidos por
demonstraes contbeis ou demonstraes financeiras. Obrigatrios so aqueles definidos pela legislao societria,
sendo mais conhecidos como demonstraes contbeis ou demonstraes
financeiras. A atual Lei das Sociedades
por Aes determina que ao final de cada
exerccio social (12 meses) toda empresa
deve apurar, com base nos fatos registrados pela contabilidade, as seguintes demonstraes contbeis:

Balano Patrimonial;
Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE;
Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados ou Demonstrao

das Mutaes do Patrimnio Lquido;
Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos. (IUDCIBUS, 1998,

p. 150).
27
Saiba mais
A ordem de liquidez denominada pelo tempo que a conta pode ser transformada em recursos financeiros para a
empresa, ou seja, quanto mais rpido a conta transformada em recursos para a empresa, maior a liquidez dela.
Caro(a) estudante, a introduo da anlise das demonstraes financeiras passa por algumas etapas, entre elas a definio dos anos de anlises, por exemplo: definimos o ano base de nossa anlise sendo, por exemplo, 20x1 e comparamos com outros anos passando para 20x2, 20x3, 20x4 e quantos anos
achar necessrios para verificar o comportamento da empresa ao longo dos anos.
1. A Proviso para Devedores Duvidosos no Balano considerada como

a) Acrscimo de Patrimnio Lquido.
b) Deduo de Ativo Permanente.
c) Acrscimo de Passivo Circulante.
d) Deduo de Contas a Receber de Clientes.
2. A Depreciao Acumulada :
a) Uma Reserva.
b) Uma proviso somada s demais contas do P. Lquido.
c) Uma conta retificadora de Ativo Permanente.
d) Um fundo para reposio de mquinas.
3. Duplicatas descontadas no balano padronizado:
a) Fazem parte do Passivo Circulante Operacional.
b) Devem ser deduzidas de contas a Receber.
c) No precisam figurar no Balano.
d) So includas no Passivo Circulante Financeiro.
4. Vendas Lquidas representam:
a) As vendas totais da empresa.
b) As vendas totais menos devolues.
c) As vendas totais menos as despesas de vendas.
d) As vendas totais menos impostos e menos devolues e abatimentos s/vendas.
5. Que caractersticas devem ter um bom relatrio de Anlise de balanos?
28
OBJETIVO DA ANLISE DAS

DEMONSTRAES FINANCEIRAS
A anlise de balanos visa relatar, com

base nas informaes contbeis fornecidas pela empresa, a posio econmico-financeira atual, as causas que determinaram a evoluo apresentada e as
tendncias futuras. Em outras palavras,
pela anlise de balanos extraem-se informaes sobre a posio passada, presente e futura (projetada) de uma empresa. (MATARAZZO, 2007, p. 40).
Chegamos a um momento muito importante em nosso mdulo, falaremos agora sobre a

anlise de balanos.
A anlise de balanos considerada por
alguns autores como uma arte, pois, apesar das
tcnicas desenvolvidas, no h um critrio ou metodologia formal de anlise vlido nas diferentes
situaes e aceito unanimemente pelos analistas. Dessa forma, torna-se impossvel estabelecer
uma sequncia metodolgica ou instrumental

cientfico capaz de fornecer diagnsticos sempre
precisos da empresa (ASSAF NETO, 2001). Isso faz
com que os indicadores de anlise sejam vistos
de maneira particular por quem faz a anlise,
alm do conhecimento tcnico, a experincia e a
prpria intuio do analista.
Isso quer dizer que na prtica dois analistas
podem chegar a concluses diferentes sobre a
mesma empresa, isso se deve experincia e conhecimento que cada um apresenta no momento em que seus conhecimentos so colocados em
prtica para anlise da empresa.
Todo analista ou gestor que trabalha com
algum tipo de anlise financeira, principalmente
os contadores, sabe que as demonstraes financeiras geradas no departamento de contabilidade trazem um volume muito grande de dados.
3.1 O Incio da Anlise

O Contador
A funo bsica do contador compilar
os dados decorrentes das operaes da
empresa mediante os registros contbeis. E suas matrias-primas, so os fatos de significado econmico-financeiro
expressos em moeda e os seus produtos
finais so as demonstraes financeiras.
(IUDCIBUS, 1998, p. 27).
O Analista
O analista de balanos por sua vez preocupa-se com as demonstraes financeiras, que necessitam ser transformadas
em informaes, que permitam concluir
se a empresa merece ou no crdito, se

lucrativa, se possui dvidas acima de sua
capacidade, se vem evoluindo ou regredindo ou at mesmo se sobreviver ou ir
a falncia. (IUDCIBUS, 1998, p. 27).
A Linguagem
O resultado da anlise de balanos demonstrado atravs de relatrios escritos

em linguagem descomplicada, com uso
de grficos representativos como auxiliares, objetivando simplificar as concluses
mais complexas. Devem ser elaborados
como se fossem destinados a leigos mesmo que no o sejam. (IUDCIBUS, 1998, p.
28).
29
3.2 Relatrio de Anlise
Caro(a) aluno(a), preste muita ateno, pois

a anlise das demonstraes financeiras deve ser
mais sucinta e no deve apresentar tantos dados
soltos e isolados no relatrio gerencial, as informaes mais relevantes so:
O grau de endividamento da empresa
encontra-se em nvel razovel em relao
ao ramo de atividade; entretanto, vem
crescendo de maneira indesejvel, pois
h dois anos podia ser considerado bom.
A composio do endividamento mostra
um perfil de dvida insatisfatrio devido
excessiva participao das obrigaes
de curto prazo. J a liquidez da empresa
pode ser considerada boa. (MATARAZZO,
2007, p. 19).
Apresentamos a seguir alguns tipos de informaes relevantes que a anlise deve conter:
Desempenho;
Eficincia na utilizao dos recursos;
Pontos fracos e fortes;
Tendncias e perspectivas;
Quadro evolutivo;
Adequao das fontes s aplicaes de
recursos;
Causas das alteraes na situao financeira;
Causas das alteraes na rentabilidade;
Evidncia de erros da administrao;
Providncias que deveriam ser tomadas
e no foram;
Avaliao de alternativas econmico-financeiras futuras.
Ateno
A qualidade de um relatrio depende muito do
conhecimento do analista, quanto maior esse
conhecimento, mais completo ser o material
publicado.
Situao financeira;
Situao econmica;
3.3 Grupos de Interesse
Futuro(a) administrador(a) chegamos aos

grupos de interesses, esse tipo de anlise desperta vrios interessados nestas informaes, entre
seus principais podemos listar:
Saiba mais
As demonstraes financeiras so utilizadas tambm por investidores para deciso de aplicao ou
compra de aes de determinada empresa.
Diretores e scios;
Clientes;
Fornecedores;
Instituies financeiras (instituies de
crdito, bancos, corretoras de valores
etc.)
Governo.
30
Fabrizio Scavassa
Os grupos de interesses so os acionistas, clientes, fornecedores e principalmente bancos, todos

estes grupos tm grande interesse na posio econmico-financeira da empresa, este interesse se deve
principalmente ao endividamento da empresa.
Vale ressaltar que as informaes corretas contribuem para a tomada de deciso na hora da concesso de crdito, seja ele pelo banco ou pelo fornecedor.
A importncia de uma boa anlise ajuda a rpida tomada de deciso, a qual os administradores
precisam em momentos de anlise de resultados para elaborar os prximos passos da empresa.
1. Todo incio de anlise passa por trs etapas bsicas, descreva detalhadamente estas trs etapas detalhando a importncia de cada uma delas.
2. Descreva quais os tipos de informaes podemos extrair de um balano patrimonial e uma
demonstrao do resultado do exerccio fazendo uma anlise de balano.
3. Quem so os grupos de interesses nas informaes contbeis das empresas?
31
ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL
Caro(a) aluno(a), este tipo de anlise deve sempre ser utilizada em conjunto, pois as anlises vertical e horizontal so complementares.
Vale ressaltar que estas so tcnicas muito usadas em diversas empresas dos mais diversos segmentos.
4.1 Vertical
Tambm chamada por anlise por coeficientes, aquela atravs da qual se compara cada um dos elementos do conjunto
em relao ao total do conjunto. Evidencia a porcentagem de participao de
cada elemento no conjunto. (MATARAZZO, 2007, p. 249).
Saiba mais
A Anlise Vertical, tambm denominada por alguns
analistas como Anlise por Coeficientes, aquela
atravs da qual se compara cada um dos elementos
do conjunto em relao ao total do conjunto. Ela
evidencia a porcentagem de participao de cada
elemento no conjunto.
Conceito
um processo comparativo, expresso
em porcentagem, que se aplica ao se
relacionar uma conta ou grupo de contas
com um valor afim ou relacionvel,
identificado no mesmo demonstrativo,
ou seja, o primeiro propsito da anlise
vertical (AV) mostrar a participao
relativa de cada item de uma
demonstrao financeira em relao a
determinado referencial. (MATARAZZO,
2007, p. 250).
Caro(a) aluno(a), de um modo geral, podemos ver que a AV apresenta o quanto representa
cada conta em relao ao valor total do conjunto.
No balano calcula-se o percentual de cada conta
em relao ao ativo total e ao passivo total, dentro de suas respectivas naturezas.
Atravs desse tipo de anlise, pode-se conhecer pormenores das demonstraes financeiras que escapam anlise genrica atravs dos
ndices.
O clculo do percentual que cada elemento
ocupa em relao ao conjunto feito por meio de
regra de trs, em que o valor-base igualado a
100, sendo os demais calculados em relao a ele.
No caso do Balano, podemos saber qual o
percentual do ativo circulante em relao ao ativo
total, ou ainda a relao percentual entre o disponvel e ativo total, como o exemplo a seguir.
33
Exemplo: % do disponvel em relao ao ativo

total
A porcentagem encontrada corresponde ao

percentual de participao do disponvel em relao ao volume do Ativo Total.
evidente que nos casos referentes ao DRE,
calcula-se o percentual de cada conta em relao
s vendas, onde o valor das vendas igualado a
100.
At. Total: 2.726.178 = 100

Disponvel: 34.665 = x
x = 34.665 x 100 = 1,27%
2.726.178
Exemplo: x = 10.860 x 100 = 0,23%

4.793.123
4.2 Objetivo da Anlise Vertical
O principal objetivo da Anlise Vertical mostrar a importncia de cada conta na demonstrao

financeira a que pertence.
A Anlise Vertical pode ser feita em qualquer Balano Patrimonial e esta alcana sua plenitude
quando efetuada na Demonstrao do Resultado do Exerccio.
A reduo do Lucro Lquido de um perodo para outro pode ser resultado do aumento indesejado
de alguns itens de despesa, o que facilmente verificado atravs da anlise vertical.
4.3 Horizontal
Tambm denominada por alguns analistas como anlise por ndices, tem por finalidade evidenciar a evoluo dos itens
das demonstraes financeiras ao longo
do ano. Por meio deste tipo de anlise,
possvel acompanhar o desempenho de
todas as contas que compe a demonstrao analisada. (MATARAZZO, 2007, p.
251).
Saiba mais
A Anlise Horizontal tem esse nome por conta da
anlise pela sua evoluo; a anlise em linha.
Conceito
a comparao que se faz entre os
valores de uma mesma conta ou grupo
34
de contas, em diferentes exerccios

sociais. basicamente um processo de
anlise temporal, desenvolvido por meio
de nmeros-ndices. (MATARAZZO, 2007,
p. 251).
Ateno
Caro(a) aluno(a), fique atento, pois a Anlise Horizontal, tambm denominada por alguns analistas
como Anlise por meio de nmeros-ndices, tem
por finalidade evidenciar a evoluo dos itens das
demonstraes financeiras ao longo do tempo.
De acordo com Matarazzo (2007), o objetivo da Anlise Horizontal a verificao da evoluo do Balano Patrimonial ou DRE em relao
aos anos anteriores.
Fabrizio Scavassa
Matarazzo (2007) afirma que os ndices extrados da anlise horizontal representam a evoluo de cada conta no decorrer do tempo, e
mostram os caminhos trilhados pela empresa e as
possveis tendncias. A anlise feita geralmente
de no mnimo trs exerccios.
Podemos concluir, segundo Matarazzo
(2007), que esse tipo de anlise auxilia o acompanhamento do desempenho gerencial de cada
uma das contas que compem a demonstrao
financeira analisada, destacando as evidenciadas
em cada uma delas, sejam de evoluo ou retrao.
Atravs da AH, o analista poder verificar a
evoluo normal desta conta e compar-la com a
evoluo das demais contas da Demonstrao e
concluir sobre o comportamento da mesma durante o perodo.
Enquanto a Anlise Vertical feita pela
comparao de cada elemento do conjunto em
relao ao total, em um mesmo perodo, a Anlise Horizontal compara a evoluo dos valores de
cada conta das demonstraes em anlise ao longo de vrios perodos.
O analista no pode desprezar em sua anlise a influncia da inflao, que pode concorrer
para um crescimento ou reduo dos valores em
anlise.
A Anlise Horizontal feita por meio de nmeros-ndices.
partir desse exerccio, calcular os demais valores

dos outros exerccios por meio da regra de trs,
sempre em relao ao primeiro.
REPETINDO
Atravs da regra de trs obtm-se os valores dos anos seguintes;
A variao o que exceder a 100 ou o
que faltar para 100.
Exemplo:
Suponhamos que a Demonstrao do Resultado do Exerccio de uma determinada empresa apresente os seguintes valores da Receita Operacional Lquida:
Exerccio de x1 = 4.280.000
Escolhendo o exerccio de x1 como base, faremos:
Clculo de ndice para o exerccio de x2;
R$ 4.280.000 = 100%
R$ 8.200.000 = x
logo
x = 8.200.00 x 100 = 191,59%

4.280.000
Saiba mais
Nmero-ndice uma operao estatstica, utilizada
pela anlise de Balanos, que consiste em substituir
os valores constantes das contas de cada exerccio
por um nmero percentual que facilita a comparao entre eles.
Clculo do ndice para o exerccio de x3

R$ 4.280.000 = 100%
R$ 9.680.000 = x
logo
x = 9.680.000 x 100 = 226,17%

4.280.000
Na elaborao dos percentuais para cada
clculo a anlise horizontal usa a tcnica dos
nmeros ndices em que no primeiro ano todos
os valores so considerados iguais a 100.
O mecanismo consiste em escolher um
exerccio geralmente o mais antigo como base,
atribuindo aos seus valores o percentual 100 e, a
Para fins de Anlise Horizontal, podemos

elaborar uma tabela com base nos dados apurados. Veja:
35
Demonstrao de resultado do exerccio da

empresa exemplo S/A.
CONTAS
X1
X2
X3
Receita Operacional Lquida
100%
191,59
226,17
Para Matarazzo (2007), a interpretao do

clculo :
Atravs da regra de trs obtm-se os valores dos anos seguintes (ndices).

A variao o que exceder 100 ou o
que faltar para 100.
De posse da tabela devidamente elaborada,
basta analisar a evoluo ou a retrao de cada
conta em relao ao exerccio escolhido como
base.
Na construo dos percentuais para

elaborao da Anlise Horizontal se usa
a tcnica dos nmeros-ndices, onde no
1 ano todos os valores so considerados iguais a 100.
4.4 Anlise Horizontal Encadeada x Anual
A anlise pode ser feita inicialmente comparando-se os ndices obtidos em cada ano sempre em relao ao ano-base. Pode ser feita especificamente em cada item e depois em conjunto,
possibilitando verificar a influncia de cada item
um sobre o outro.
Clientes
20X1
20X2
20X3
20X4
100%
40%
67%
100%
Fonte: O autor.
X2 (1.156.058 x 100) / 2.890.143 = 40%

X3 (1.926.764 x 100) / 2.890.143 = 67%
A anlise horizontal pode ser efetuada

atravs do clculo das variaes em relao a um ano-base quando ser denominada Anlise Horizontal encadeada
ou em relao ao ano anterior quando ser denominada Anlise Horizontal
Anual. (MATARAZZO, 2007, p. 253).
Suponha que uma conta Estoques de determinada empresa tenha a seguinte evoluo:
Clientes
20X1
20X2
20X3
20X4
2.890.143
1.156.058
1.926.764
2.890.143
X4 (2.890.143 x 100) / 2.890.143 = 100%

Aps anlise podemos concluir que a empresa teve uma reduo de estoques em 20X2; tal
reduo passou a representar 40% dos estoques
iniciais. Em 20X3 os clientes subiram para o nvel
de 67% dos iniciais e em 20X4 voltaram exatamente ao nvel inicial.
A anlise horizontal anual mostra os seguintes nmeros (observe que neste processo em
cada ano s aparece o percentual de variao em
relao ao ano anterior).
Fonte: O autor.
A anlise horizontal encadeada apresenta os seguintes clculos:
36
Clientes
20X2
20X3
20X4
-60%
+66%
+50%
Fabrizio Scavassa
X2 40 100 = -60%
X3 [(1.926.764 x 100) / 1.156.058] 100 = 66%
X4 [(2.890.143 x 100) / 1.926.764] 100 = 50%
Como concluso destes clculos, podemos
dizer que a empresa sofreu uma reduo de 60%
no seu estoque no 1 ano e apresentou aumento
de 66 e 50% respectivamente, nos dois seguintes.
Isso sugere que a reduo inicial teria sido

inteiramente compensada em 20X3 e ainda teria
havido um aumento dos estoques em 20X4, o
que no corresponde realidade.
Ou seja, a reduo de 60% de 20X2 foi calculada sobre uma base muito maior do que a
base usada para o crescimento em 20X3 e 20X4.
4.5 Relao entre a Anlise Vertical e Horizontal
Caro(a) aluno(a), recomendamos que estes

dois tipos de anlise sejam usados em conjunto.
No se deve tirar concluses exclusivamente da
anlise horizontal, pois determinado item, mesmo apresentando variao de 1.000%, por exemplo, pode continuar sendo irrelevante dentro da
demonstrao financeira a que pertence.
desejvel que as concluses baseadas na
anlise Vertical sejam completadas pelas da anlise Horizontal.
Na DRE, pequenos percentuais podem ser
significativos, visto que o lucro lquido costuma
representar tambm percentuais pequenos em
relao s vendas em anlise vertical, porm em
uma anlise horizontal pode representar variaes de grandes propores.
Relao entre Anlise Vertical/Horizontal e
Anlise atravs de ndices.
A anlise atravs de ndices Financeiros
genrica; relaciona grandes itens das Demonstraes Financeiras e permite dar uma avaliao
empresa.
A anlise Vertical/Horizontal desce a um nvel de detalhes que no permite essa viso ampla
da empresa, mas possibilita localizar pontos especficos de falhas, problemas e caractersticas da
empresa e explicar os motivos de a empresa estar
em determinada situao.
Objetivos da Anlise Vertical/Horizontal:

Anlise Vertical:
Mostrar a importncia de cada conta em
relao demonstrao financeira a que
pertence e, atravs da comparao com
padres do ramo ou com percentuais da
prpria empresa em anos anteriores e
permitir inferir se h itens fora das propores normais. (MATARAZZO, 2007, p.
26).
Anlise Horizontal:
Mostrar a evoluo de cada conta das Demonstraes. Financeiras e, pela comparao entre si, permitir concluses sobre
a evoluo da empresa. Em sentido especfico, destacam-se os seguintes objetivos da anlise Vertical/Horizontal conjuntamente. (MATARAZZO, 2007, p. 26).
Indicar a estrutura de ativo e passivo,

bem como suas modificaes.
Analisar em detalhes o desempenho da
empresa.
37
ANLISE VERTICAL
A seguir apresentamos um estudo de caso para fixao do contedo sobre a anlise vertical.
BALANO DA CIA. FUTURISTA S/A.

Ativo/Passivo
20X1
AV
20X2
AV
20X3
AV
Ativo Circulante
100.000
17,8
110.000
16,1
95.000
13,0
Real. A L. Prazo
160.000
28,6
184.000
26,9
192.000
26,2
Ativo Permanente
300.000
53,6
390.000
57,0
445.000
60,8
560.000
100,0
684.000
100,0
732.000
100,0
70.000
12,5
90.300
13,2
106.400
14,5
Exig. A L. Prazo
150.000
26,8
200.000
29,2
235.000
32,1
Patrimnio Lquido
340.000
60,7
393.700
57,6
390.600
53,4
20X1
AV
20X3
AV
Receitas de Vendas
830.000
100,0
1.260.000
100,0
2.050.000
100,0
(-) Custos
(524.167)
63,2
(840.500)
66,7
(1.594.600)
77,8
305.833
36,8
419.500
33,3
455.400
22,2
(-) Desp. Operacion
(139.500)
16,8
(190.000)
15,1
(277.500)
13,5
(-) Desp. Financeiras
(88.000)
10,6
(140.000)
11,1
(186.000)
9,1
(=) Resultado Oper
78.333
9,4
89.500
7,1
(8.100)
-0,4
(-) Prov. Imp. Renda
(31.333)
3,8
(35.800)
2,8
47.000
5,6
53.700
4,3
(8.100)
-0,4
TOTAL
Passivo Circulante
DRE DA CIA. FUTURISTA S/A
(=) Lucro Bruto
(-) Resultado Lquido
20X2
AV
INFORMAES EXTRADAS DO BALANO PELA ANLISE VERTICAL:

Os investimentos de curto prazo sofreram pequenas redues no perodo, passando de 17,8%
do total do ativo em X1, para 13,0% para X3.
Ativo Circulante
100.000
17,8
110.000
16,1
95.000
13,0
Em contrapartida, de forma desequilibrada, as dvidas de curto prazo (representadas pelo passivo circulante) apresentaram uma participao maior ao longo dos perodos. Em X1, 12,5% do
total dos financiamentos da empresa eram representados por passivo circulante, subindo para
14,5% em X3.
Passivo Circulante
38
70.000
12,5
90.300
13,2
106.400
14,5
Fabrizio Scavassa
Essa situao, conforme se comentou, produziu uma reduo da liquidez da empresa que deve
administrar um volume maior de dvidas vencveis a curto prazo sem apresentar um incremento correspondente em seus ativos circulantes. Situao semelhante tambm pode ser verificada em relao ao Realizvel a Longo Prazo X Exigvel a Longo Prazo:
Real. A L. Prazo
160.000
28,6
184.000
26,9
192.000
26,2
Exig. A L. Prazo
150.000
26,8
200.000
29,2
235.000
32,1
O nico grupo patrimonial que proporcionalmente cresceu ao longo dos anos foi o ativo permanente:
Ativo Permanente
300.000
53,6
390.000
57,0
445.000
60,8
Os demais grupos de contas do Ativo sofreram decrscimos do exerccio X1 ao X3.

A maior preocupao por investimentos produtivos pode ser derivada do crescimento dos nveis
de vendas da empresa, tendo atingido 51,8% em X2 em relao a X1 e 62,7 em X3 em relao a X2, conforme quadro da DRE.
Da mesma forma, observa-se que em X1 60,7% dos ativos da empresa eram financiados por capital
prprio. Em X3, esse percentual caiu para 53,4%, significando que a empresa deve a terceiros os outros
46,6% (100%-53,4) de seus ativos.
Na verdade a empresa, conforme se comentou, no produziu melhores nveis de capitalizao no
perodo (> participao de capital prprio), diminuindo inclusive a participao do Patrimnio Lquido.
Patrimnio Lquido
340.000
60,7
393.700
57,6
390.600
53,4
Atravs da Demonstrao de Resultados, confirma-se a necessidade de um volume maior de receitas de vendas para cobrir os custos. Em X1, 63,2% das vendas eram destinadas a reporem os custos incorridos, elevando-se para 66,7 em X2 e 77,8% em X3. Como consequncia, reduz-se a parte das vendas
que representa o lucro bruto.
Vejam:
Receitas de Vendas
830.000 100,0
(-) Custos
(524.167)
63,2
305.833
36,8
(=) Lucro Bruto
1.260.000 100,0
2.050.000
100,0
(840.500)
66,7
(1.594.600)
77,8
419.500
33,3
455.400
22,2
Nos exerccios de X1 e X2, apesar de ter apresentado um lucro lquido crescente em valores absolutos, houve uma reduo proporcional s vendas.
Vejam:
(-) Resultado Lquido
47.000
5,6
53.700
4,3
(8.100)
-0,4
Ou seja, em X1, 94,4% da receita de vendas foram para cobrir os custos e despesas, no exerccio
seguinte esse percentual foi de 96,7% e em X3 a empresa utilizou toda a sua receita e mais 0,4 do P.L
(representado por prejuzo).
39
ANLISE HORIZONTAL
Visando a fixar melhor a teoria, desenvolva, utilizando as tcnicas apresentadas, a anlise horizontal
das demonstraes a seguir:
BALANO DA CIA. FUTURISTA S/A
Ativo/Passivo
20X1
AH%
20X2
AH%
20X3
AH%
Ativo Circulante
100.000
100,0
110.000
110,0
95.000
95,0
Real. A L. Prazo
160.000
100,0
184.000
115,0
192.000
120,0
Ativo Permanente
300.000
100,0
390.000
130,0
445.000
148,3
560.000
100,0
684.000
122,1
732.000
130,7
70.000
100,0
90.300
129,0
106.400
152,0
Exig. A L. Prazo
150.000
100,0
200.000
133,3
235.000
156,7
Patrimnio Lquido
340.000
100,0
393.700
115,8
390.600
114,9
AH%
20X2
AH%
20X3
TOTAL
Passivo Circulante
DRE DA CIA. FUTURISTA S/A.

20X1
AH%
830.000
100,0
1.260.000 151,8
2.050.000
247,0
(524.167)
100,0
(840.500) 160,3
(1.594.600)
304,2
305.833
100,0
419.500 137,2
455.400
148,9
(-) Desp. Operac.
(139.500)
100,0
(190.000) 136,2
(277.500)
146,1
(-) Desp. Financ
(88.000)
100,0
(140.000) 159,1
(186.000)
198,9
(=) Resultado Oper
78.333
100,0
89.500 114,3
(8.100)
(10,3)
(-) Prov. Imp. Renda
(31.333)
100,0
(35.800) 114,3
47.000
100,0
53.700 114,3
(8.100)
(17,2)
Receitas de Vendas
(-) Custos
(=) Lucro Bruto
(-) Result. Lquido
INFORMAES EXTRADAS DO BALANO PELA ANLISE HORIZONTAL:

a) No balano, possvel observar uma deteriorao na capacidade de pagamento a curto prazo
da empresa, tendo como contrapartida uma evoluo mais que proporcional de suas obrigaes de curto prazo.
Vejam:
Ativo Circulante
Passivo Circulante
100.000
100,0
110.000
110,0
95.000
95,0
70.000
100,0
90.300
129,0
106.400
152,0
Nota-se que est decaindo de ano a ano a diferena entre ativo circulante e passivo circulante tanto
em valores absolutos quanto em valores relativos, o que provoca uma reduo em sua capacidade de
liquidez, tanto que em X3 essa diferena assume valores negativos.
40
Fabrizio Scavassa
b) A participao de recurso prprios (PL)

na estrutura de financiamentos vem
decaindo proporcionalmente ao longo
dos exerccios, notando-se um crescimento mais que proporcional das dvidas (capital de terceiros). No exerccio
de X3, enquanto as exigibilidades totais
cresceram 55,2% em relao ao ano de
X1, o capital prprio evoluiu apenas
14,9% no mesmo perodo, o que vem a
demonstrar maior dependncia da empresa aos credores e, consequentemente, maior risco financeiro.
c) Nos ltimos dois exerccios, os custos
de venda da empresa apresentaram um
crescimento maior que suas receitas,
proporcionando uma reduo na evoluo do lucro bruto.
Em outras palavras, em X2, para auferir
um crescimento de 37,2% no lucro bruto, a empresa elevou suas vendas em 51,8%. No entanto, em X3 para uma elevao de apenas 8,6%
(((455.400x100)/419.500)-100) no lucro bruto, as
receitas precisaram crescer 62,7% (((2.050.600 x
100)/1.260.000)-100).
As despesas operacionais e as financeiras

mantiveram nos trs anos uma evoluo prxima
das receitas, no chegando a onerar o lucro com
a mesma intensidade dos custos.
Como consequncia, o resultado lquido da
empresa apresentou um crescimento moderado
em X2, chegando a um prejuzo no ano seguinte.
Em resumo, pode-se concluir que os investimentos da empresa foram prioritariamente dirigidos para ativos de longo prazo, notadamente
o ativo permanente, em prejuzo dos itens circulantes.
Sua estrutura de financiamentos, alm de
atribuir maior preferncia por fontes de terceiros,
deu ainda grande destaque a dvidas de curto
prazo.
Apesar de ter chegado a concluses semelhantes com os resultados da anlise vertical,
importante que se acrescente que uma no deve
necessariamente excluir a outra. Ou seja, ao ser
processado um estudo comparativo das demonstraes financeiras de uma empresa, importante
que sejam utilizadas tanto anlise vertical quanto
horizontal, a fim de melhor identificar as vrias
mutaes sofridas por seus elementos contbeis.
Caro(a) aluno(a), verificamos neste captulo que a anlise vertical e a anlise horizontal devem ser
elaboradas em conjunto, pois cada informao isolada no representa muita coisa para as comparaes
e anlises de empresas.
Toda anlise vertical deve ser baseada no total do ativo e passivo quando se trata do balano patrimonial, enquanto a base da DRE sempre ser a venda lquida.
Vale ressaltar que todos os indicadores so apresentados em percentuais, podendo haver variaes
positivas e negativas.
41
Responda s questes abaixo:

1.
2.
3.
4.
Qual o objetivo da anlise vertical?

Qual o objetivo da anlise horizontal?
Por que devemos elaborar a anlise vertical e anlise horizontal em conjunto?
Calcule a anlise vertical e anlise horizontal da empresa Valmet.
ATIVO
Circulante
Caixa e bancos
Aplicaes financeiras
Clientes
Duplicatas e saques descontados
Proviso devedores idosos
Outros crditos
Estoque
AV%
X5
67.140
44
239
33.667
-5.116
-2.382
12.796
27.892
Realizvel longo prazo

Contas a receber de clientes
Depsitos judiciais
12.589
4.471
8.118
10.424
10.424
Permanente
Investimentos
Imobilizado
Diferido
57.917
1.371
55.790
756
65.981
1.704
63.522
755
Total do ativo
151.680
143.545
PASSIVO
Circulante
Instituies financeiras
Fornecedores
Salrios e contribuies a pagar
Adiantamento de clientes
42
X4
81.174
983
1.762
56.551
-11.614
-1.316
12.203
22.605
X4
55.079
21.278
9.634
11.022
13.145
AV%
X5
44.324
22.197
1.821
11.771
8.535
Exigvel a longo prazo

Capital de terceiros
Patrimnio lquido
Capital
Reservas de capital
Prejuzos acumulados
31.386
31.386
86.465
65.215
6.849
100.842
-42.476
25.285
25.285
69.609
73.936
85.805
60.104
-71.973
Total do passivo
151.680
143.545
AV%
AH%
AV%
AH%
Fabrizio Scavassa
Demonstrao do Resultado do Exerccio

Receita operacional bruta
Imposto sobre as vendas
Receita operacional lquida
Custo dos servios vendidos
Lucro bruto
Despesas com vendas
Despesas administrativas
Despesas financeiras
Resultado operacional
Resultado no operacional
Resultado da correo monetria
Resultado antes da contribuio social
Contribuio social
Lucro/Prejuzo do exerccio
2007
289.297
-27.694
261.603
-166.391
95.212
-33.250
-4.907
-44.967
12.088
378
36.407
48.873
-3.341
45.532
AV%
2008
165.341
-14.421
150.920
-125.775
25.145
-19.363
-8.972
-18.964
-22.154
1.595
-3.270
-23.829
-160
-23.989
AV%
AH%
43
ANLISE ATRAVS DOS NDICES
Caro(a) aluno(a),
No estudo dos ndices financeiros, precisamos responder a algumas questes, como:
Quantos ndices financeiros precisamos

calcular?
Qual a importncia que deve receber
cada um dos ndices financeiros?
O que um ndice financeiro?

Como calcular um ndice financeiro?
Como interpretar um ndice financeiro?
5.1 Conceito
Caro(a) estudante, vamos compreender

neste momento o que define alguns importantes autores sobre os ndices financeiros. Segundo
Matarazzo (2007), os ndices financeiros so relaes entre contas ou grupos de contas das demonstraes financeiras, sendo que o seu objetivo fornecer informaes de forma clara e direta
pelas demonstraes financeiras. Por exemplo, se
algum nos diz que o passivo circulante de uma
empresa de $ 100.000, essa informao isolada
no relevante, uma vez que esse valor pode ser
grande ou pequeno, dependendo do porte da
empresa e do referencial com que esteja sendo
comparado.
Como medida relativa de grandeza, o ndice nos permite que numa mesma empresa possamos compar-lo ano a ano para observar sua
tendncia, ou seu comportamento. Adicionalmente, possvel compararmos, em determinado
momento ou perodo, o ndice de uma empresa
com o mesmo ndice relativo a outras empresas
de mesma atividade, para sabermos como est a
empresa em relao a suas principais concorrentes ou mesmo em relao aos padres de seu seguimento de atuao.
Vale ressaltar que podemos definir os ndices como sendo a relao entre contas ou grupo
de contas das demonstraes financeiras, que
visa a evidenciar determinado aspecto da situao econmica ou financeira de uma empresa.
Os ndices servem para medir os diversos
aspectos econmicos e financeiros das empresas.
Como calcular e interpretar os ndices o que iremos verificar ao longo do desenvolvimento deste
assunto.
45
5.2 Quantos ndices Podemos Calcular
Uma grande quantidade de ndices pode

chegar a confundir o analista, especialmente o iniciante. Por outro lado, uma
quantidade muito pequena de ndices
pode no ser suficiente para tirarmos
concluses acerca da sade financeira
de uma empresa. O ideal, que o analista utilize uma quantidade que o permita
conhecer a situao da empresa, segundo o grau de profundidade desejada da
anlise. A profundidade de anlise varia
de acordo com o interesse de cada usurio, ou seja, cada um est interessado em
determinado aspecto da empresa analisada. (MATARAZZO, 2007, p. 25).
Aspectos da empresa revelados pelos ndices:

Pode-se dividir a anlise das Demonstraes Financeiras em situao financeira e situao econmica:
Embora haja inmeros pontos comuns nos

principais ndices formados por autores e profissionais de anlise, existem algumas diferenas em
suas anlises.
Exemplos:
ndices como,
Participao de Capitais
de Terceiros, Liquidez Corrente e
Rentabilidade do Patrimnio Lquido,
so usados por praticamente todos os
analistas.
Outros, porm, como Composio do

endividamento, Liquidez Seca, Rentabilidade do Ativo, Margem Lquida de
Lucro, nem sempre fazem parte dos
modelos de anlise.
Matarazzo (2007) define como principais aspectos revelados pelos ndices financeiros:
Estrutura
Situao Financeira
Situao Econmica
Liquidez
Rentabilidade
5.3 Quadro de Resumo de ndices
Reforando o que falamos anteriormente,

ser apresentado a seguir um quadro resumo de
ndices, os quais que devem ser utilizados na anlise de Balanos.
Deve-se frisar que a quantidade de ndices
pode ser reduzida se o usurio desejar uma anlise superficial.
No necessrio que a anlise contenha
mais ndices do que os existentes no quadro a seguir.
46
Saiba mais
medida que se calcula mais ndices, a anlise vai
perdendo flego na apresentao do resultado.
Ateno
Cuidado ao calcular os ndices, no confundir as
informaes de um ano com outro, o que pode
ser comum com a falta de experincia do analista.
Fabrizio Scavassa
Quadro
Resumo
de ndices
Quadro-resumo
dos ndices.
SMBOLO
1. CT/PL
NDICE
Estrutura de Capitais
- Participao de
capitais de 3s.
(endividamento)
FRMULA
INDICA
INTERPRETAO
Capitais de Terceiros x 100

Patrimnio Lquido
Quanto a empresa tomou de capitais

de 3s. p/cada $100 de capital
prprio.
Quanto menor, melhor
2. PC/CT
- Composio do
Endividamento
Passivo Circulante x 100

Cap. de Terceiros
Qual o percentual de obrigaes a

curto prazo em relao s
obrigaes totais.
3. AP/PL
- Imobilizao do
Patr. Lquido
Ativo Permanente x 100

Patr. Lquido
Quanto reais a empresa aplicou no

Ativo Permanente p/cada $100 de
Patr. Lquido.
4. AP/PL+ELP
- Imobilizao dos
recursos correntes
Que percentual dos recursos no

correntes (PL e Ex. a L.P.) foi
destinado ao At.Permanente.
Quanto a empresa possui de Ativo

circulante + Real. A L. Prazo p/
cada $1,00 de dvida total.
Quanto maior, melhor
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Quanto a empresa possui de At.

Circulante p/cada $1,00 de Pas.
Circulante.
Disp. + Tt. Rec + Outros

(ativos de rpida converso)
Passivo Circulante
Quanto a empresa possui de At.

Lquido p/cada $1,00 de Pasivo
Circulante.
Vendas Lquidas
Ativo
Quanto a empresa vendeu para

$1,00 de investimento total.
Quanto a empresa obtm de lucro

p/cada $100 vendidos.
Ativo Permanente x 100

Patr.Lq + Ex. a L.P
5. LG
Liquidez
Liquidez Geral
6. LC
Liquidez Corrente
7. LS
Liquidez Seca
8. VL/AT
Rentabilidade (ou Resultados)

Giro do Ativo
9. LL/VL
Margem Lquida
10. LL/AT
Rentabilidade do Ativo
Lucro Lquido
Ativo
x 100
Quanto a empresa obtm de luvro

p/cada $ 100 de investimento total.
11. LL/PL
Rentabilidade do
Patr. Lquido
Lucro Lquido x 100

Patr. Lq.Mdio
Quanto a empresa obtm de lucro

p/cada $100 de capital prprio
investido, em mdia, no exerccio.
At.Circulante + Real L.P

Pas. Circ. + Exig. L.P
Lucro Lquido x 100

Vendas Lquidas
5.4 Descrio dos ndices
Apresentamos a seguir, segundo Matarazzo

(2007), a definio e o conceito de cada ndice
apresentado no quadro anterior.
Os ndices de estrutura so aqueles que relacionam a composio de capitais (prprios e de
terceiros), que medem os nveis de imobilizao
de recursos e que buscam diversas relaes na estrutura da dvida da empresa.
Os ndices desse grupo mostram as grandes
linhas de decises financeiras, em termos de obteno e aplicao de recursos.
PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS: CT/PL

Frmula:
Capitais de Terceiros

Patrimnio Lquido
X 100
OU
Exigvel Total
Patrimnio Lquido
X 100
47
Interpretao: Quanto menor, melhor.

Porm, a interpretao s ser completa quando comparada com padres.
Indica: Quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada $ 100,00 de capital prprio investido, ou seja, retrata a dependncia da
empresa em relao aos recursos de terceiros.
Exemplo: Dados da Cia. BIG
20X1
Obrigaes
Capitais de terceiros
1.655.317
2.576.865
Patrimnio lquido
1.070.861
1.407.185
ndice de participao
de capitais de terceiros
1.655.317
X 100 = 155%
1.070.861
2.576.865
X 100 = 183%
1.407.185
Isso mostra que:

Em 20X1, p/cada $ 100,00 de Capital Prprio (P. Lquido), a empresa tomou $ 155,00 de
terceiros.
Em 20X2, p/cada $ 100,00 de prprios, tomou $ 183,00 de terceiros.
COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO: PC/CT
Aps conhecer o grau de Participao de

Capitais de Terceiros, resta saber qual a composio da dvida. Existem dvidas a curto prazo e a
longo prazo.
IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO: AP/PL
X 100
Frmula:
Ativo Permanente
Patrimnio Lquido
OU
X 100
P. Circulante
Ex. Total
48
Frmula:
Passivo Circulante
Capitais de Terceiros
Indica: Qual o percentual de obrigaes

de curto prazo em relao s obrigaes totais,
ou seja, quanto da dvida total da empresa dever
ser pago a curto prazo.
X 100
Indica: Quanto a empresa aplicou no Ativo

Permanente para cada $ 100,00 de P. Lquido.
Fabrizio Scavassa
IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO

CORRENTES:
LIQUIDEZ GERAL: LG
Frmula:
Caro(a) administrador(a), so considerados

como recursos no correntes a somatria do Patrimnio Lquido mais o Exigvel a Longo Prazo.
perfeitamente possvel utilizar recursos de longo
prazo para financiar os ativos da empresa, desde
que o prazo seja compatvel com a durao do
imobilizado ou ento que o prazo seja suficiente
para a empresa gerar recursos capazes de resgatar as dvidas de longo prazo. A est a lgica deste ndice que compara as aplicaes fixas (ativo
permanente) com os recursos no correntes (PL +
Exig. aL. Prazo).
At. Circulante + Real. a L. Prazo

Pas. Circulante + Exig. a L. Prazo
Indica: Quanto a empresa possui no Ativo

circulante e Realizvel a L. Prazo para cada $ 1,00
de dvida total.
Interpretao: Quanto maior, melhor.
LIQUIDEZ CORRENTE: LC
Frmula:
Ativo Permanente
P. Lq. + Exig. a L. Prazo
X 100
Indica: Que percentual de recursos no

correntes a empresa aplicou no Ativo Permanente.
Frmula:
Ativo Circulante
(direitos de curto prazo)
Passivo Circulante
(obrigaes de curto prazo)
Indica: Quanto a empresa possui no Ativo

circulante para cada $ 1,00 de Passivo circulante.

LIQUIDEZ OU SOLVNCIA
LIQUIDEZ SECA: LS
Os ndices de liquidez visam a fornecer uma
medida, ou melhor, um indicador da capacidade da empresa de pagar suas dvidas, a partir da
comparao entre os direitos realizveis e as exigibilidades.
Os quocientes de liquidez evidenciam o
grau de solvncia da empresa em decorrncia da
existncia ou no de solidez financeira que garanta o pagamento dos compromissos assumidos
com terceiros.
So calculados com base em valores extrados do Balano Patrimonial.
Frmula:
D
Disponvel + Aplicaes Financeiras

Clientes de rpida conversibilidade em dinheiro
Passivo Circulante
Indica: Quanto a empresa possui de Ativo

Lquido para cada $ 1,00 de Passivo circulante
(dvida de c. prazo). O ndice revela capacidade
financeira lquida para cumprir compromissos de
curtssimo prazo.
49
Interpretao: Quanto maior este quociente, melhor.

Conforme Matarazzo (2007), este ndice
um teste de fora aplicado empresa; visa a medir
o grau de excelncia da sua situao financeira.
NDICES DE RENTABILIDADE (RETORNO)
Os quocientes de rentabilidade, retorno, conhecido tambm como ndice de lucratividade,
servem para medir a capacidade econmica da
empresa, isto , evidenciam o grau de xito econmico obtido pelo capital investido na empresa.
So calculados com base em valores extrados da
DRE e do Balano Patrimonial.
A rentabilidade do capital investido na empresa conhecida atravs do confronto entre contas ou grupos de contas da DRE ou conjugando-as com grupos de contas do Balano Patrimonial.
GIRO DO ATIVO: VL/AT
Interpretao deste quociente deve ser

direcionada a verificar a margem de lucro da empresa, em relao s vendas.
Quanto maior o quociente, maior os lucros da empresa.
RENTABILIDADE DO ATIVO: LL/AT
Frmula:
Lucro Lquido
Ativo
X 100
Indica: Quanto a empresa obtm de lucro

para cada $ 100,00 de investimento total.
Vendas Lquidas
Ativo Total
Indica: Quanto a empresa vendeu para

cada $ 1,00 do investimento total.
Este quociente revela o potencial de gerao de lucros por parte da empresa,

isto , quanto a empresa obteve de lucro lquido para cada $ 100,00 de investimentos totais.
MARGEM LQUIDA: LL/VL

Frmula:
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO:

LL/PL
X 100
Frmula:
Indica: Quanto a empresa obtm de lucro

para cada $ 100,00 vendidos.
50
Interpretao: Quanto maior este quociente, melhor.
Frmula:
Lucro Lquido
Vendas Lquidas
O quociente revela a margem de lucro

obtida pela empresa em funo do seu
faturamento, isto , quanto a empresa
obteve de lucro lquido p/cada $ 100,00
vendidos.
Lucro Lquido
X 100
Patrimnio Lquido Mdio
Fabrizio Scavassa
PLM
PL inicial + PL final
2
Indica: Quanto a empresa obteve de lucro

para cada $ 100,00 de Capital Prprio investido.
O tempo necessrio para se obter o retorno do valor do Capital Prprio investido pode ser calculado da mesma maneira que se calcula o tempo de retorno
do Capital Total.
Outro aspecto que evidencia a validade
deste quociente que o proprietrio
ou os acionistas podero comparar o
ganho obtido com o investimento na
empresa com o ganho oferecido pelo
mercado financeiro.
Pontos importantes a considerar:

Quanto maior este quociente, maior
ser o grau de lucratividade.
5.5 Como Avaliar os ndices
Existem trs tipos bsicos de Avaliaes de

um ndice:
a) Pelo significado intrnseco;
b) Pela comparao ao longo de vrios
exerccios;
a) Pela comparao com ndices de outras
empresas ndices-padro.
Avaliao intrnseca de um ndice
Trata-se de um processo simples que apresenta um efeito mais didtico do que propriamente prtico, uma vez que a anlise de balanos
s alcana sua plenitude quando efetuada atravs da interpretao conjunta dos quocientes em
um mesmo exerccio ou em sucessivos exerccios,
alm da comparao com padres.
Comparao dos ndices no tempo
Estimado(a) aluno(a), preste muita ateno
nestas informaes, pois a A comparao dos n-
dices de uma empresa com valores observados

nos anos anteriores revela-se bastante til por
mostrar tendncias seguidas pela empresa, atravs da evoluo ou retrao dos ndices no decorrer dos anos. Essa comparao permite ao analista formar opinio a respeito de diversas polticas
seguidas pela empresa.
Comparao com padres
Para Matarazzo (2007), nesta etapa do processo, o analista deve comparar os ndices encontrados com os ndices-padro. Uma das preocupaes do analista nesta fase como encontrar
os ndices-padro.
Fique atento, pois, para fins didticos, pode-se trabalhar com ndices hipotticos. Pois, na
escola interessa mais, neste momento, desenvolver o raciocnio comparativo entre os ndices
encontrados com a mediana alcanada por empresas que exercem o mesmo ramo de atividades
da empresa em anlise e viva o mesmo cenrio
econmico-financeiro.
51
Processo de Avaliao de ndices financeiros

Calculados os ndices e comparados com
padres, pode-se avaliar individualmente cada
ndice, depois efetuar anlise conjunta, e, assim,
avaliar a empresa e sua administrao. Essa forma
de anlise uma tcnica cientfica seguida largamente por outras cincias e que, basicamente,
tem a seguinte ordem:
a) Descoberta de indicadores:
No nosso caso, os indicadores so representados pelos ndices financeiros
de:
Estrutura de capitais;
Liquidez;
Rentabilidade.
b) Definio do comportamento do indicador: existem trs possibilidades:
Quanto maior, melhor;

Quanto menor, melhor;
Ponto timo em torno de um parmetro.
c) Tabulao de padres:
Consiste na construo de tabelas baseadas em elementos do mesmo conjunto analisado (ndices de empresas de
mesmo ramo);
Escolha dos melhores indicadores e
atribuio dos respectivos pesos.
5.6 Elaborao do Relatrio
Caro(a) aluno(a), nesta etapa, vamos finalizar o nosso trabalho de anlise das demonstraes financeiras, aps verificao das principais
contas, clculo da anlise vertical e horizontal,
anlise dos ndices financeiros para diagnstico
da posio econmico-financeira da empresa,
chegou a hora de colocar em forma de texto todas estas informaes.

Utilizando texto simples, colocamos em
nossos relatrios todas as informaes coletadas
pela ordem de grandeza dos nmeros e relevncia da informao.
Estimado(a) aluno(a), chegamos ao final de mais uma etapa, este ltimo captulo abordou diversos
ndices econmico-financeiros que tm como objetivo avaliar a real situao da empresa em seus mais
diversos aspectos.
Vale ressaltar que os ndices perdem a capacidade de gerar informaes relevantes medida que
calculamos uma quantidade maior, estas informaes, podemos citar, perdem flego ao longo de suas
publicaes, ou seja, no uma maior quantidade de informaes, mas sim a qualidade da anlise que
torna o ndice um bom instrumento de anlise.
52
Fabrizio Scavassa
1. Calcule os ndices de liquidez geral, liquidez corrente, liquidez seca e margem lquida da empresa Valmat do ano de x4.
2. Calcule os ndices de liquidez geral, liquidez corrente, liquidez seca e margem lquida da empresa Valmat do ano de x5.
3. Aps calcular os indicadores do ano x4 e x5, informe qual o melhor ndice.
ATIVO
Circulante
Caixa e bancos
Aplicaes financeiras
Clientes
Duplicatas e saques descontados
Proviso devedores idosos
Outros crditos
Estoque
X4
81.174
983
1.762
56.551
-11.614
-1.316
12.203
22.605
X5
67.140
44
239
33.667
-5.116
-2.382
12.796
27.892
Realizvel longo prazo

Contas a receber de clientes
Depsitos judiciais
12.589
4.471
8.118
10.424
10.424
Permanente
Investimentos
Imobilizado
Diferido
57.917
1.371
55.790
756
65.981
1.704
63.522
755
Total do ativo
151.680
143.545
X4
55.079
21.278
9.634
11.022
13.145
X5
44.324
22.197
1.821
11.771
8.535
Exigvel a longo prazo

Capital de terceiros
Patrimnio lquido
Capital
Reservas de capital
Prejuzos acumulados
31.386
31.386
86.465
65.215
6.849
100.842
-42.476
25.285
25.285
69.609
73.936
85.805
60.104
-71.973
Total do passivo
151.680
143.545
PASSIVO
Circulante
Fornecedores
Salrios e contribuies a pagar
Adiantamento de clientes
53
Demonstrao do Resultado do Exerccio

Receita operacional bruta
Imposto sobre as vendas
Receita operacional lquida
Custo dos servios vendidos
Lucro bruto
Despesas com vendas
Despesas administrativas
Despesas financeiras
Resultado operacional
Resultado no operacional
Resultado da correo monetria
Resultado antes da contribuio social
Contribuio social
Lucro/Prejuzo do exerccio
54
2007
289.297
-27.694
261.603
-166.391
95.212
-33.250
-4.907
-44.967
12.088
378
36.407
48.873
-3.341
45.532
2008
165.341
-14.421
150.920
-125.775
25.145
-19.363
-8.972
-18.964
-22.154
1.595
-3.270
-23.829
-160
-23.989
CONSIDERAES FINAIS
Prezado(a) aluno(a),
A anlise das demonstraes financeiras uma tcnica sofisticada de comparao entre as empresas, embora ela exista h vrias dcadas uma arte que muito utilizada pelas empresas dos mais
diversos segmentos e setores.
Ressalto a importncia dos ndices e indicadores de gesto que a empresa deve ter o cuidado de
calcular e tambm analisar sempre posteriormente a publicao de seus resultados mensais, trimestrais
e anuais.
Para uma boa anlise, o analista necessita de muita ateno para compreender o que cada ndice
representa, em seu crescimento ou queda. Ao final destes estudos, espero que voc sinta-se confortvel
para aplicar os conceitos de anlise vertical e horizontal, anlises atravs dos ndices e todas as demais
tcnicas de anlise de balano.
Desejo muito sucesso e bom estudo.
Prof. Fabrizio Scavassa
55
RESPOSTAS COMENTADAS DAS

ATIVIDADES PROPOSTAS
CAPTULO 1
1. O ativo so os bens e direitos que a empresa possui contabilizado em seu balano patrimonial. Os grupos que compem o ativo so: ativo circulante, ativo no circulante (engloba o
realizvel a longo prazo, investimentos, imobilizado e intangvel).
2. O ativo circulante o item que possui maior liquidez da empresa, nele consta todos os itens
que devem ser realizveis em um prazo menor que 1 ano. Os subgrupos so disponvel, clientes e estoques.
3. Uma aplicao pode ser considerada uma disponibilidade quando esta aplicao tem liquidez imediata, ou seja, no tem uma data mnima para se manter a aplicao.
4. A proviso para devedores duvidosos uma estimativa dos clientes que sero contabilizados
como inadimplentes, ou seja, clientes com atraso em seu pagamento. Ele constitudo atravs de uma estimativa de acordo com seu saldo das contas a receber.
5. O realizvel a longo prazo o valor que a empresa tem a receber em um prazo superior a 1
ano, um exemplo de conta neste grupo so as duplicatas a receber a longo prazo.
CAPTULO 2
1. d
2. d
3. b
4. d
5. Um bom relatrio deve conter informaes relevantes para avaliar a empresa nos aspectos
da situao financeira e situao econmica. Pode-se obter estas informaes atravs dos
ndices financeiros.
CAPTULO 3
1. O contador: a funo bsica do contador compilar os dados decorrentes das operaes da
empresa mediante os registros contbeis. E suas matrias-primas so os fatos de significado
econmico-financeiro expressos em moeda e os seus produtos finais so as demonstraes
financeiras.
57
O analista: o analista de balanos por sua vez preocupa-se com as demonstraes financeiras,
que necessitam ser transformadas em informaes, que permitam concluir se a empresa merece ou no crdito, se lucrativa, se possui dvidas acima de sua capacidade, se vem evoluindo
ou regredindo ou at mesmo se sobreviver ou ir falncia.
Linguagem: o resultado da anlise de balanos demonstrado atravs de relatrios escritos
em linguagem descomplicada, com uso de grficos representativos como auxiliares, objetivando simplificar as concluses mais complexas. Devem ser elaborados como se fossem destinados a leigos mesmo que no o sejam.
2. Situao financeira; Situao econmica; Desempenho; Eficincia na utilizao dos recursos;
Pontos fracos e fortes; Tendncias e perspectivas; Quadro evolutivo; Adequao das fontes s
aplicaes de recursos; Causas das alteraes na situao financeira; Causas das alteraes na
rentabilidade; Evidncia de erros da administrao.
3. Diretores e Scios; Clientes; Fornecedores; Instituies financeiras (instituies de crdito,
bancos, corretoras de valores etc.), Governo.
CAPTULO 4
1. Tambm chamada por anlise por coeficientes, aquela atravs da qual se compara cada um
dos elementos do conjunto em relao ao total do conjunto. Evidencia a porcentagem de
participao de cada elemento no conjunto.
2. Tambm denominada por alguns analistas como anlise por ndices, tem por finalidade evidenciar a evoluo dos itens das demonstraes financeiras ao longo do ano. Por meio desse
tipo de anlise, possvel acompanhar o desempenho de todas as contas que compem a
demonstrao analisada.
3. As duas anlises devem ser elaboras em conjunto, pois uma complementa a outra, as informaes isoladas de cada uma no representa nada, ou no possvel tomar uma deciso isolada.
4. Gabarito exerccio.
58
Fabrizio Scavassa
59
Resoluo Modelo: Anlise Vertical

Ativo circulante / total do ativo: 81.174 / 151.650 = 0,54 x 100 = 53,52
Resoluo Modelo: Anlise Horizontal
Ativo circulante X5 / Ativo circulante X4 -1 x 100 = 67.174/81.174 = 0,83 -1 = -0,17 x 100 = -17,25
CAPTULO 5
Indice de Liquidez
Valmet
X4
Liquidez Geral
Liquidez Corrente
Liquidez Seca
Margem Lquida
60
X5
81.174 + 12.589 =
1,08
55.079 + 31.386
81.174
1,47
67.140
1,51
67.140 - 27.892 =
0,89
44.324
81.174 - 22.605 =
1,06
55.079
261.603
0,90
44.324 + 25.285
55.079
45.532
67.140 + 10.424 =
44.324
= 17,4%
-23.989
150.920
-15,9%
REFERNCIAS
ASSAF NETO, A. Estrutura e anlise de balanos. So Paulo: Atlas, 2000.

BRAGA, H. R. Introduo anlise contbil e financeira. Rio de Janeiro: IBMEC, 1975.
CONSELHO REGIONAL DE CONTABILIDADE DO ESTADO DO SO PAULO. Curso bsico de auditoria:
normas e procedimentos. So Paulo: Atlas, 1989.
EQUIPE DE PROFESSORES DA FEA/USP. Contabilidade introdutria. So Paulo: Atlas, 1998.
GITMAN, L. J. Princpios de administrao financeira. So Paulo: Harbra, 1997.
IUDCIBUS, S.; MARION, J. C. Manual de contabilidade para no contadores. So Paulo: Atlas, 1993.
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SILVA, J. P. da. Anlise financeira das empresas. So Paulo: Atlas, 1998.
61

Analise de Balanço

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Fabrizio Sacavassa

2 INTRODUO ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS................... 27

3 OBJETIVO DA ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS........................ 29

4 ANLISE VERTICAL E HORIZONTAL........................................................................................ 33

5 ANLISE ATRAVS DOS NDICES.............................................................................................. 45

5.7 Resumo do Captulo.....................................................................................................................................................52

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ESTRUTURA DAS DEMONSTRAES

Ol caro(a) aluno(a), antes de iniciarmos o

1.1 Balano Patrimonial

dem ser transformadas em dinheiro mais rpido

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temos na abertura da empresa, pois uma de suas

1.2 Apresentao do Balano

Apresentamos a seguir a estrutura do Balano Patrimonial das empresas brasileiras.

Ativo = Passivo Patrimnio Lquido

1.3 A Importncia do Balano

Muito bem futuro administrador(a), para

A importncia do Balano consiste na viso:

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1.4 Critrios de Classificao dos Elementos Patrimoniais

1.5 Classificao do Ativo

O ativo circulante, por sua vez, divide-se nos

Segundo Silva (1998), o ativo circulante

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Anlise das Demonstraes Financeiras

disto a empresa pode provisionar parte

Valores a Receber a Curto Prazo

Entende-se por longo prazo todos os valores a

Realizvel Longo Prazo

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Muito bem, o Ativo Imobilizado refere-se a

Sua vida til deve ser superior a um ano;

Segundo Matarazzo (2007), trata-se de um

Possuir relevncia em seu valor, o qual

1.6 Classificao do Passivo

Futuro(a) administrador(a), so contabiliza-

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PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO

Dos investimentos dos proprietrios na

Das reservas provenientes de reavaliao de Ativos.

Caro(a) aluno(a), o emprstimo e o financiamento respeitam a mesma natureza da conta

Companhia EXEMPLO S/A

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Fonte: Equipe de professores da USP.

Encerramento das contas de Receitas e

Muito bem, caro(a) aluno(a), chegou a hora

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Cia. Exemplo S/A

Fonte: Equipe de professores da USP.

O levantamento do Balancete de Verificao

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Terceira Etapa: Encerramento das Contas de

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1.7 Demonstrao do Resultado do Exerccio

1.8 Estrutura da Demonstrao de Resultado Conforme a Lei das Sociedades

Vendas e Servios ou a Receita Operacional Lquida de Vendas e Servios.

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