RESOLUO APOSTILA EXERCCIOS REVISO PARA P2 ADM.

FINANCEIRA
PROFA. MILA VIANA

Questo 01) No primeiro dia til do ano retrasado, a ao da FFF Frigideira Fria Frita S/A
estava cotada a R$ 23,20. Um ano depois, ela j estava cotada a R$ 25,52. No incio deste
ano, a ao voltou a ser cotada a R$ 23,20. Analise o comportamento histrico dos
retornos da FFF S/A: Qual o retorno anual em cada um dos dois ltimos anos? Qual a
mdia aritmtica dos retornos anuais?

Anlise:
Ano
X1
X2
X3

Preo
% anual Acumulado
R$ 23,20
N/A
1,0000
R$ 25,52 10,00% 1,1000
R$ 23,20 9,09% 1,0000

Logo, a mdia dos retornos foi de 0,4545% ao ano

Questo 02) Considere a seguinte evoluo dos retornos anuais histricos dos

seguintes ndices:
Ano Ibovespa
Tecidos Guarany S/A
X1
10,91%
3,43%
X2
- 3,41%
- 0,21%
X3
23,18%
13,55%
X4
4,74%
6,00%
X5
19,98%
13,15%
X6
39,55%
20,47%
X7
- 25,98%
- 9,98%
Anlise:
Indicadores
Mdia
Varincia (s2)
Des. padro (s)

Ibovespa
9,85% aa
4,42% aa
21,01% aa

Minerao Vegetal S/A

13,14%
8,41%
25,15%
11,02%
23,41%
33,33%
- 9,98%

Tec. Guarany Min. Vegetal

6,63% aa
14,93% aa
1,03% aa
1,99% aa
10,13% aa
14,12% aa

A carteira que tem o maior risco total a Ibovespa (maior desvio-padro e

varincia). A Guarany promete um retorno esperado menor do que o mercado,
mas tem o menor risco das trs. A Vegetal oferece o melhor retorno e um risco
associado menor do que a carteira de mercado.
Como calcular , e 2 pela HP12C:
Uma questo comum como calcular a mdia, o desvio-padro e a varincia pela
HP 12C. Vamos pegar, por exemplo, a coluna da srie histrica do IBOVESPA.
Limpe a calculadora (f CLx) e formate para 4 casas decimais (f 4). A partir do ano
X1 digite cada valor e pressione a tecla de somatrio ( +) logo a seguir, um valor
e a tecla de somatrio (+). Repita esta ao at que todos os 7 valores sejam
inseridos. Aps inserir o ltimo valor da srie ( 25,98%) pea para calcular a
mdia (), premindo a tecla de mdia (x), que est em azul, sob a tecla do zero (g
0). Para chegar ao desvio-padro (), prima a tecla do desvio-padro (s), que est

em azul, sob a tecla do ponto (g .). CUIDADO: se voc digitar os valores em

decimais, os resultados viro em decimais; mas se voc digitar os valores em
percentuais (multiplicando por 100), achar o resultado em percentual. Para se
obter a varincia, devemos elevar o desvio-padro ao quadrado (2). CUIDADO:
se voc digitou os valores em percentuais, ao elevar o desvio-padro ( ) ao
quadrado, achar um resultado 10.000 vezes maior (x 100 x 100).
Questo 03 ) Um investidor est posicionado em aes da Vale do Rio Salgado, cujo
retorno esperado de 16,61% ao ano e o coeficiente beta de 1,23. Consultando o site de
sua corretora, ele constata os seguintes dados:
Opo de investimento
Coef. Beta
Retornos
Letras do Tesouro Nacional (LTN)
0,00
8,00% aa
IBOVESPA
1,00
15,00% aa
Petroalquimia S/A 1,10
15,70% aa
Tecelagens Qright S/A
0,77
13,39% aa
Remanso Informtica S/A
1,85
21,95% aa
Analise a carteira de investimentos desse investidor: Qual o nvel de risco no sistmico de
sua carteira atual? Qual o nvel de risco sistmico de sua carteira? Caso se queira diluir o
risco da carteira ao nvel de mercado, qual ao voc recomendaria aplicar?

Avaliao:
a) o risco da concentrao do investimento em um nico ativo. O risco do papel
fica atrelado ao risco do mercado de minerao, do preo internacional de
seus produtos e da empresa em si;
b) A ao 23% mais arriscada (ou voltil) do que o mercado;
c) O ideal seria reduzir o risco alavancado do papel, hoje em 1,23 do mercado
(), por ativos (aes) que ofeream menos volatilidade em relao ao
mercado, isto , com coeficiente inferior a 1 melhor opo dentre as
ofertadas a ponderao de valores da carteira com uma posio em Qright;
Questo 04)
Considere os seguintes dados para anlise:
Probabilidade de Retorno esperado da ao
Estado da economia Ocorrer o estado Ao A Ao B
Recesso 20%
- 15%
20%
Normal 50%
20%
30%
Crescimento acentuado
30%
60%
40%
Responda: Quais os retornos esperados de cada ao?
Qual o nvel de risco de cada papel, medido pelo desvio-padro dessas duas aes?
Supondo que voc tenha um total de R$ 20 mil para investir e decidisse colocar R$ 15 mil
na ao A e o restante em B, qual seria o seu retorno esperado?
E o nvel de risco dessa carteira, medido pelo desvio-padro?

Questo 05)
A ao D tem desvio-padro de 20% e coeficiente beta de 0,95, enquanto que, na mesma
data e com o mesmo escopo de apurao, a ao G apresenta desvio-padro de 12% e
coeficiente beta de 1,45. Qual ao possui:
(a) o maior risco sistemtico;
(b) o maior risco no sistemtico
(c) o maior risco total.

Pela teoria do risco, o risco de uma ao a soma do risco sistemtico com o seu
risco no sistemtico. Uma vez que o desvio-padro determina o risco total e o
coeficiente beta, o risco sistemtico, podemos afirmar que o risco no sistemtico est
contido na diferena entre eles. Assim, a ao D possui o maior risco total ( =
20%) e o menor risco sistemtico ( = 0,95). Logo, oferece o maior risco no
sistemtico.

Exerccio 11:
1- Certo
2- Certo
3- Certo
4- Certo
5- Errado
6- Errado
7- Errado
8- Certo
9- Certo
10- Errado
11- Certo
12- Certo
13- Errado
14- Certo
15- Errado
16- Certo