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MATEMTICA FINANCEIRA

JLIO CSAR ENGEL DE ABREU


2008

NOTA SOBRE O AUTOR


Jlio Csar Engel de Abreu graduado em Licenciatura em Matemtica pela
Universidade Federal do Rio Grande do Sul, fez Curso de Especializao em
Matemtica na Universidade Vale do Rio dos Sinos e posteriormente graduou-se em
Direito pelo Instituto Ritter dos Reis. Cursou a ttulo de aperfeioamento as disciplinas
do Curso de Mestrado em Estratgia Empresarial na Pontifcia Universidade Catlica de
Porto Alegre. professor de Matemtica Financeira na Universidade Luterana do Brasil
desde 1984 e Advogado atuando na rea de Assessoria Empresarial Tributria e
Trabalhista.

APRESENTAO
Aps ministrar aulas de Matemtica Financeira a alunos da Graduao das reas de
Administrao, Cincias Contbeis, Economia, Matemtica, e Anlise de Sistemas, por
mais de 20 anos, e percebendo que os Livros e Manuais existentes no atendiam a
seqncia prtica, nem a forma didtica adequada dos contedos ministrados na
Universidade resolvemos elaborar o presente Livro que pretende atingir tais objetivos.
Neste Livro discorremos sobre os diversos aspectos dos contedos que envolvem
Matemtica Financeira abordando a chamada capitalizao simples e a capitalizao
composta, os descontos comercial e racional, bem como o estudo das sries de
pagamentos e a amortizao de emprstimos, de forma simples, clara e objetiva, sendo o
mais didtico possvel para que alunos das reas antes referidas, muitos deles sem
aqueles conhecimentos matemticos mais apurados possam entender os assuntos
abordados, e em diversos casos estamos apresentando a forma de utilizar a Calculadora
Financeira que atualmente muito conhecida e utilizada por empresrios e estudantes
destas reas.
Esperamos que nossos objetivos sejam atingidos e que todos que vierem a trabalhar com
este Livro consigam entender os contedos nele abordados aprendendo um pouco deste
contedo to fascinante denominado de Matemtica Financeira bem como as suas
repercusses na vida diria de cada pessoa.

SUMRIO
NOTAS SOBRE O AUTOR
APRESENTAO
SUMRIO
CAPTULO I ......................................
1.
JURO SIMPLES
1.1. DEFINIES PRELIMINARES
1.2. JUROS SIMPLES
1.2.1. Consideraes iniciais
1.2.2. Frmula para o clculo dos juros simples
1.2.3. Ano civil e ano comercial
1.2.4. Classificao dos juros
1.2.5. Frmula para o clculo do montante
1.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO II ......................................
2.
DESCONTO SIMPLES
2.1. DEFINIES PRELIMINARES
2.2. DESCONTO SIMPLES RACIONAL
2.2.1. Forma de obteno do desconto racional
2.2.2. Forma de obteno do valor atual racional
2.3. DESCONTO SIMPLES COMERCIAL
2.3.1. Forma de obteno do desconto comercial
2.3.2. Forma de obteno do valor atual comercial
2.4. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO III ......................................
3.
TAXAS e DESCONTOS EQUIVALENTES; EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
3.1. TAXAS EQUIVALENTES
3.2. DESCONTOS EQUIVALENTES
3.3. EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
3.4. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO IV ......................................
4.
CAPITALIZAO COMPOSTA
4.1. COMENTRIOS INICIAIS
4.2. JUROS COMPOSTOS
4.2.1. Conveno exponencial
4.2.2. Conveno linear
4.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO V ......................................
5.
ESTUDO DAS TAXAS
5.1. ESTUDO DAS TAXAS NO JURO COMPOSTO
5.1.1. Tipos de taxas
5.1.2. Transformao de taxas
5.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO VI ......................................
6.
RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (1. Parte)
6.1. INTRODUO
6.2. ELEMENTOS DE UMA RENDA
6.2.1. Montante
6.2.2. Valor atual
6.2.3. Termos
6.3. CLASSIFICAO DAS RENDAS
6.3.1. Rendas aleatrias
6.3.2. Rendas certas
6.4. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA, e POSTECIPADA
6.4.1. Clculo do montante na renda postecipada
6.4.2. Clculo do valor atual na renda postecipada
6.5. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO VII ......................................
7.
RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (2. Parte)
7.1. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA e ANTECIPADA
7.1.1. Clculo do montante na renda antecipada
7.1.2. Clculo do valor atual na renda antecipada
7.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO VIII ......................................
8.
RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (3. Parte)
8.1. RENDAS CERTAS TEMPORRIAS COM DIFERIMENTO
8.1.1. Diferimento final
8.1.2. Diferimento inicial
8.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO IX ......................................
9.
AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS (1. Parte)
9.1. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
9.1.1. Formas de amortizao de emprstimos
9.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
CAPTULO X ......................................
10.
AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS (2. Parte)
10.1. SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS
10.1.1. Clculo das prestaes
10.1.2. Clculo dos juros em um perodo
10.1.3. Clculo da amortizao em um perodo
10.1.4. Clculo do saldo devedor em um perodo
10.1.5. Clculo do total pago em um perodo
5

10.1.6. Planilha de amortizao


10.2. SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC
10.2.1. Clculo da amortizao de todos os perodos
10.2.2. Clculo dos juros em um perodo
10.2.3. Clculo das prestaes
10.2.4. Clculo do saldo devedor em um perodo
10.2.5. Clculo do total pago em um perodo
10.2.6. Planilha de amortizao
10.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES
11.

BIBLIOGRAFIA ......................................

CAPTULO I
1.

JURO SIMPLES

No clculos do JURO SIIMPLES, consideramos durante todo o prazo de aplicao o


mesmo CAPITAL inicialmente investido, no havendo, desta forma, capitalizao dos
juros. Ele difere do JURO COMPOSTO, no qual existe a capitalizao dos juros, ou
seja, a partir do segundo perodo, os juros so calculados sobre o MONTANTE do
perodo anterior, isto , aquele em que, a cada perodo, o CAPITAL somado ao juro
produzido no perodo anterior. Iniciaremos este captulo abordando os principais
conceitos necessrios para compreenso do JURO SIMPLES.

1.1.

Definies preliminares

JURO: a quantia que se recebe (ou se paga) por emprestar certo Capital durante
um determinado PRAZO.

CAPITAL: a quantidade de moeda corrente (dinheiro) de um determinado


investimento ou aplicao financeira.

PRAZO (n. de perodos): o espao de tempo durante o qual fica aplicado certo
Capital, ou o tempo decorrido entre a data de aplicao e a data de resgate do
Capital.

TAXA DE JURO: a razo percentual entre o Capital e o Juro, cuja unidade ser a
do prazo de aplicao.

MONTANTE: a soma de um Capital com seu Juro.

PERIODO FINANCEIRO: o perodo a que se refere a taxa de juro. Por exemplo,


se tivermos uma taxa de juro de 10% aa (% ao ano), o perodo financeiro ser
anual, mas se a taxa for de 5% as (% ao semestre) o perodo financeiro ser
semestral.

Taxa percentual e taxa unitria


Em MATEMTICA FINANCEIRA, utilizamos dois tipos de taxas de juro: a taxa
percentual e taxa unitria.

TAXA PERCENTUAL: a quantia de Juro que ser produzido pela aplicao de


100 (cem) unidades de Capital durante uma unidade de Prazo (este resultado
expresso pelo n. obtido, acrescido do smbolo % e da unidade do prazo), que
utilizada na apresentao dos problemas. Por exemplo: Se a aplicao do Capital de
R$ 100,00 (cem reais) produzir juro de R$ 10,00 (dez reais) no prazo de 01 (um)
ano, diremos que a taxa percentual ser de 10 (dez) por cento ao ano, que ser
representada por 10%aa. Um outro exemplo: Se a aplicao do Capital de R$
100,00 (cem reais) produzir juro de R$ 15,00 (quinze reais) no prazo de 04 (quatro)

meses, diremos que a taxa percentual ser de 15 (quinze) por cento ao


quadrimestre, que ser representado por 15%aq.

TAXA UNITRIA: a quantia de Juro que ser produzida pela aplicao de 01


(uma) unidade de Capital durante uma unidade de Prazo (este resultado ser
expresso apenas pelo n. obtido e da unidade do prazo), ou seja, a taxa percentual
dividida por 100 (cem), que utilizada na soluo dos problemas (aplicao das
frmulas). Por exemplo: Se a aplicao do Capital de R$ 1,00 (um real) produzir
durante um ano de aplicao a quantia de R$ 0,10 (dez centavos), significa que
termos uma taxa unitria de 0,10 ao ano, que ser representada por 0,10aa. Um
outro exemplo: Se a aplicao do Capital de R$ 1,00 (um real) produzir juro de R$
0,15 (quinze centavos) no prazo de 06 (seis) meses, diremos que a taxa unitria ser
de 0,15 (quinze centavos) ao semestre, que ser representado por 0,15as.

Ano civil e ano comercial

ANO CIVIL: o ano do calendrio, ou seja, o ano que todos ns vivemos. Possui:
365 dias (ou 366 dias quando for bissexto); 12 meses de 28(9); 30 ou 31 dias.

ANO COMERCIAL: o ano matemtico (no possui calendrio). Possui: 360 dias;
12 meses de 30 dias; 06 bimestres de 60 dias; 04 trimestres de 90 dias; 03
quadrimestres de 120 dias; 02 semestres de 180 dias.

Classificao dos juros

JURO COMERCIAL OU ORDINRIO: calculado levando-se em considerao o


ano comercial. Como transformador de unidades os fatores do ano comercial: 1a =
2s = 3q = 4t = 6b = 12m = 360d.

JURO PELA REGRA DOS BANQUEIROS: calculado levando-se em


considerao os dias transcorridos no calendrio. Como fator de transformao de
unidades os fatores do ano comercial: 1a = 2s = 3q = 4t = 6b = 12m = 360d. Utilizase a Regra dos Banqueiros sempre que o prazo for apresentado fazendo-se
referncia ao ano do civil.

JURO EXATO: calculado levando-se em considerao os dias do calendrio e


como transformador de unidades o fator 365 ou 366 no caso de ano bissexto.
Utiliza-se a Regra do Juro Exato quando o prazo for apresentado fazendo-se
referncia ao ano do civil, e vier expresso (escrito) no contexto do problema que o
clculo utilizar esta regra.

1.2.

Juro simples

Diz-se que um capital C est aplicado a juro simples quando este capital permanecer
constante durante todo o perodo de aplicao, produzindo, assim, juros constantes, isto
, o juro do primeiro perodo igual ao do segundo perodo, que, por sua vez, ser igual
ao juro do terceiro perodo e assim sucessivamente.

Vejamos um exemplo:
Capital (C) R$ 1.000,00
Taxa (i) 10% aa (juro simples) 0,10 aa (taxa unitria)
Prazo (n) 4 anos
De acordo com esses parmetros, a aplicao do juros simples pode ser representada
graficamente do seguinte modo:
|------------------|------------------------|---------------------------|--------------------------|
0
1
2
3
4

1 ano
C = 1000,00
i = 0,10 aa
J1 = 1000x0,10
J1 = 100,00

2 ano
C = 1000,00
i = 0,10 aa
J2 = 1000x0,10
J2 = 100,00

3 ano
C = 1000,00
i = 0,10 aa
J3 = 1000x0,10
J3 = 100,00

4 ano
C = 1000,00
i = 0,10 aa
J4 = 1000x0,10
J4 = 100,00

Conforme demonstrado nesta representao grfica, verificamos que o capital


permanece constante durante todo o perodo de aplicao, resultando juros iguais.
J1 = J2 = J3 = J4 = 100,00

Frmula para o clculo do juro simples


Para calcular o juro simples utilizamos a seguinte frmula:
J = C.i.n
Em que:
J corresponde ao juro simples
C corresponde ao capital
i corresponde taxa unitria de juro
n corresponde ao prazo
Observe que na aplicao desta frmula, o perodo da taxa deve coincidir com a unidade
do prazo da aplicao, isto , devem estar em unidades semelhantes:
i = taxa anual

n = prazo anual
i = taxa trimestral
n = prazo trimestral
Vejamos alguns exemplos:

Exemplo 1: A importncia de R$ 3.800,00 foi aplicada, a juro simples, taxa de 8% aa.


Determine os juro produzidos no prazo de 4 meses.
Soluo: C = 3.800,00

i = 8% aa

n = 4 meses = 4/12 ano

J = C. i .n
J = 3.800

0,08

4/12

J = 101,33

Exemplo 2: Quanto dever ser aplicado, a juro simples, taxa de 1,2% am, para
produzir R$ 450,00 de juro no prazo de 45 dias?
Soluo: J = 450,00

i = 1,2%am

C=

n = 45 dias = 45/30 meses

450
0,012 x 45 / 30

C = 25.000,00
Exemplo 3: A importncia de R$ 45.000,00 produziu R$ 4.785,00 de juro simples, no
prazo de 3 meses. Qual a taxa de juro utilizada nesta aplicao?
Soluo: C = 45.000,00

J = 4.785,00

i=

n = 3 meses

4785
45000 x3

i = 0,03544 Taxa unitria mensal


i = 3,544% ao ms, ou i = 42,533% aa

Exemplo 4: Determine o prazo necessrio para um capital de R$ 78.500,00 produzir R$


8.831,25 de juro, sabendo-se que a taxa de juro simples de 30% aa.
Soluo:

C = 78.500,00
n=

J = 8.831,25 i = 30%aa ou 0,30 aa


8831,25
78.500 x0,30

n = 0,375 perodo anual


n = 0,375 x 360 135 dias

Frmula para o clculo do montante:


Montante a soma entre o valor aplicado (capital) e os rendimentos produzidos (juro).
M =C+J

10

Substituindo J pela equao apresentada anteriormente, para o clculo do juro


simples, teremos:
M = C + C.i.n
Que resulta na frmula:

M = C.(1 + i.n)

Vejamos alguns exemplos:

Exemplo 1: Uma dvida no valor de R$ 65.000,00 ser paga no prazo de 5 meses,


acrescida de juro simples de 15% as. Determine o valor da dvida da data do seu
vencimento.
Soluo: C = 65.000,00 n = 5 meses i = 15%as  i = 2,5%am
M = 65.000 x ( 1 + 0,025 x 5 )
M = 65.000 x (1 + 0,125 )
M = 65.000 x 1,125
M = 73.125,00

Exemplo 2: Uma dvida no valor de R$ 7.800,00 foi contrada em data de 15/out/2006,


e ser paga pelo valor de R$ 12.012,00 em data de 10/out/2007. Determine o valor da
taxa bimestral de juro aplicada.
Soluo: C = 7.800,00 M = 12.012,00
n = 360 dias = 12 meses (Regra dos Banqueiros)
12012 = 7800 x (1 + i x 12)
12012 = 7800 + 93600 . i
12012 7800 = 93600 . i
4212 = 93600 . i
4212/93600 = i
i = 0,045  i = 4,5% am  i = 9,00% ab.

Exemplo 3: Certo capital foi aplicado a taxa de juro de 12%aq durante 10 meses,
produzindo ao final da aplicao um montante de R$ 4.914,00. Encontre o valor do
capital inicialmente aplicado.
Soluo: M = 4.914,00 i = 12%aq n = 10 meses  2,5 quadrimestres
4914= C x (1 + 0,12 x 2,5)
11

4914 = C x (1 + 0,3)
4914 = C x 1,3
4914/1,3 = C
C = 3.780,00

Exemplo 4: Uma dvida no valor de R$ 4.800,00 ser paga por R$ 7.440,00, ao se


aplicar uma taxa de juro de 2,5% am. Determine o prazo de aplicao desta dvida.
Soluo: C = 4.800,00 i = 2,5%am M = 7.440,00
7440 = 4800 x (1 + 0,025.n)
7440 = 4800 + 120 . n
7440 4800 = 120 . n
2640 = 120 . n
2640/120 = n
n = 22 meses  01 ano e 10 meses.

12

Atividades
1) O capital de R$ 2.500,00 foi investido a taxa de juro simples de 6% aa, durante 4
R$ 50,00
meses. Quanto foi recebido de juro no trmino do prazo? R
2) O capital de R$ 1.650,00 foi aplicado em perodo de 10 meses e recebidos R$ 55,00
de juro. Quanto foi a taxa anual de juro simples utilizada? R
4% aa.
3) O capital de R$ 900,00 foi aplicado a uma taxa de juro simples de 5% aa, tendo sido
4 meses
obtidos juro de R$ 15,00. Qual foi o tempo da operao? R
4) Um capital foi aplicado a uma taxa de juro simples de 6% aa, durante um perodo de
8 meses, rendendo um juro de R$ 48,00. Qual foi o capital empregado? R
R$
1.200,00
5) Uma pessoa aplica 2/5 de seu capital a taxa de juro de 6% am e o restante a taxa de
juro de 5% am, recebendo um juro mensal de R$ 324,00. Qual o capital aplicado?
R
R$ 6.000,00
6) taxa de juro simples de 10% at, em quanto tempo um capital triplica de valor? R
5 anos
7) Uma pessoa aplica 3/5 de seu capital em letras durante 180 dias taxa de 5% am e
recebe de juro simples R$ 96.000,00. Qual era o capital? R R$ 533.333,00
8) Uma pessoa empregou seu capital taxa de juro simples de 5% aa. Retirou, no fim
de 6 meses, capital e juro e os colocou taxa de juro simples de 6% aa durante 4
meses recebendo no fim desse prazo, o montante de R$ 20.910,00. Calcular o
capital primitivo. R R$ 20.000,00
9) Uma pessoa deposita num banco um capital que, no fim de 3 meses se eleva
juntamente com o juro produzido, a R$ 18.180,00. Este montante, rendendo juro, a
mesma taxa, produz no fim de 6 meses, o montante de R$ 18.543,60. Calcular a taxa
de juro simples utilizada e o valor do capital inicial. R i = 4% aa e C = R$
18.000,00
10) Um capital de R$ 5.000,00 rendeu R$ 625,00 de juro. Sabendo-se que a taxa de juro
contratada foi de 30% aa e que a aplicao foi feita em 18/03/2008, qual a data de
vencimento? R 15/08/08

13

CAPTULO II
2.

DESCONTO SIMPLES

Quando uma pessoa deve um certo valor em dinheiro e antecipa o pagamento dessa
dvida, obtm um abatimento proporcional ao tempo da antecipao. A essa operao
chamamos de desconto. Neste captulo, estudaremos o DESCONTO SIMPLES
RACIONAL e o DESCONTO SIMPLES COMERCIAL. Antes disso, vamos conhecer
algumas definies importantes relacionadas a esse tipo de operao financeira.

2.1.

Definies preliminares

A seguir apresentamos um conjunto de definies fundamentais no mbito do tema


DESCONTO SIMPLES:

DESCONTO: a quantia que se reduz em uma dvida por se antecipar seu


vencimento por um determinado PRAZO, ou de outra forma, a diferena entre o
VALOR DEVIDO e o VALOR PAGO por certa dvida.
A
N
i

|---------------------------------|--------------------------------------------|
0
p
v

d
D=N-A

VALOR NOMINAL (N): a importncia que est indicada no Ttulo, isto , a


quantia a ser paga (ou resgatada) em seu vencimento.

VALOR ATUAL (A): o valor lquido recebido (ou pago) pelo Ttulo ao se efetuar
uma antecipao no seu vencimento.

PERODOS:

o Data de emisso do ttulo (0): a data em que a dvida foi contrada;


o Data de pagamento do ttulo (p): a data em que a dvida foi efetivamente paga;
o Data de vencimento do ttulo (v): a data prevista para o vencimento da dvida.

14

PRAZO (n): o perodo de tempo decorrido entre a data do pagamento (p) e a data
do vencimento (v).

TAXA DE JURO (i): a taxa percentual que se obtm pela diviso entre o valor do
desconto recebido (Dr) e o valor pago (Ar) pela dvida, sua unidade ser dada no
prazo de antecipao da dvida.

TAXA DE DESCONTO (d): a taxa percentual que se obtm pela diviso entre o
valor do desconto recebido (Dc), e o valor devido (N) na data prevista para seu
vencimento, sua unidade ser data no prazo de antecipao da dvida.

2.2.

Desconto simples racional

O DESCONTO SIMPLES RACIONAL, tambm chamado de por dentro ou


matemtico, calculado aplicando-se uma taxa de juro sobre o valor atual da divida,
considerando como prazo o nmero de perodos antecipados.

Forma de obteno do desconto racional


Dizemos que o DESCONTO SIMPLES RACIONAL (Dr) corresponde ao juro
produzido pelo VALOR LQUIDO ATUAL (Ar) da dvida, considerando-se como
prazo o nmero de perodos antecipados e a aplicao de duma determinada TAXA DE
JURO (i), ou seja:

Dr = Ar .i.n
Se:

Dr = N Ar
Ento:

Ar = N Dr
O que, quando substitudo na primeira equao mostrada, resulta em:
Dr =

N .i.n
1 + i.n

Essa equao nos possibilita calcular o desconto racional, partindo-se do valor nominal
da dvida.
Vejamos alguns exemplos:

Exemplo 1: Um ttulo no valor de R$ 48.000,00 foi descontado taxa de juro simples


de 15% as, faltando 120 dias para o seu vencimento. Determine o valor do desconto:
Soluo: N = 48.000,00 i = 15% as = 30% aa
n = 120 dias ou 120/360 = 0,333333 anos
15

Dr =

N .i.n
1 + i.n

Dr =

48000,00 x0,30 x0,333333


1 + 0,39 x0,33333

Dr =

4800
1,0999999

Dr = 4.363,64

Exemplo 2: Uma Nota Promissria no valor de R$ 13.000,00 foi descontada por R$


10.500,00, faltando 65 dias para o seu vencimento. Determine o valor da taxa de
juro simples mensal.
Soluo: n = 65 dias ou 65/30 meses N = 13.000,00
Ar = 10.500,00  Dr = 2.500,00

Dr = Ar .i.n
i=

2500,00
10500,00 x65 / 30

i = 0,1098901 ou i = 10,98901 %am

Exemplo 3: Uma duplicata recebeu um desconto de R$ 6.000,00 ao se antecipar seu


vencimento em 45 dias. Determine o valor inicial da duplicata, e o valor pago pela
dvida, se foi aplicada uma taxa de juro simples de 30% as.
Soluo: Dr = 6.000,00 i = 30%as ou 0,30 as
n = 45 dias ou 45/180 = 0,25 semestres
Dr =

N .i.n
1 + i.n

6000 =

Nx0,30 x0,25
1 + 0,30 x0,25

6000 =

Nx0,075
1,075

N=

6000x1,075
0,075

N = 86.000,00
16

Ar = N Dr
Ar = 86000 6000
Ar = 80.000,00

Exemplo 4: Uma dvida de R$ 86.000,00 com vencimento previsto para


18/Agosto/2008 recebeu um desconto de R$ 6.000,00 ao se aplicar uma taxa de juro
simples de 30% as. Determine a data de pagamento desta dvida.
Soluo: i = 30%as = 5% am
80.000,00

N = 86.000,00

Dr = 6.000,00  Ar =

Dr = Ar .i.n
6000 = 80000 x0,05 xn
6000 = 4000.n
n = 1,5 meses ou 45 dias
Data de Pagamento em: 04/Julho/2008

Usando a HP - 12C
Data do Pagamento: 18/08/2008 - 45 dias  04/07/2008
g
18.082008
g

D. MY
enter

45

CHS

DATE

04.072008

Forma de obteno do valor atual no desconto racional:


O valor atual no desconto racional a diferena entre o valor da dvida e o valor pago
pela mesma, aps se ter efetuado uma antecipao em seu vencimento.
Para calcular o valor atual no desconto racional, a frmula :

Ar = N Dr
Como:
Dr =

N .i.n
1 + i.n

Ento:
17

Ar = N

N .i.n
1 + i.n

O que resulta em:


Ar =

N
1 + i.n

Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Uma dvida de R$ 86.000,00 com vencimento previsto para


18/Agosto/2008 foi paga em data de 04/Julho/2008, encontre o valor pago por esta
dvida se a taxa de juro simples aplicada foi de 30% as.
Soluo: N = 86.000,00 i = 30%as
n = 45 dias (Venc.: 18/08/2008 Pgto: 04/07/2008)
Ar =

N
1 + i.n

Ar =

86000
1 + 0,30 x0,25

86000
1,075
Ar = 80.000,00
Ar =

Exemplo 2: Uma dvida foi paga por R$ 45.000,00 tendo seu vencimento antecipado
em 72 dias. Encontre o valor inicial da dvida se a taxa de juro simples aplicada foi se
18%at.
Soluo: Ar = 45.000,00
Ar =

n = 72 dias = 0,8 trimestres

i = 18%at

N
1 + i.n

45000 =

N
1 + 0,18 x0,8

45000 =

N
1,144

N = 45000x1,144

N = 51.480,00

18

2.3.

Desconto simples comercial

O desconto simples comercial calculado aplicando-se uma taxa de descontos sobre o


valor nominal da divida, considerando-se como prazo o nmero de perodos
antecipados.

Forma de obteno do desconto comercial:


Dizemos que o DESCONTO COMERCIAL (Dc) corresponde ao juro produzido pelo
VALOR NOMINAL (N) da dvida, considerando-se como PRAZO (n) o numero de
perodos antecipados e a aplicao de uma determinada TAXA DE DESCONTO (d), ou
seja:
Dc = N .d .n
Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Um ttulo no valor de R$ 6.500,00, emitido no dia 10/03/2007 e com seu


vencimento para o dia 29/07/2007, foi descontado taxa de desconto simples de 30% at,
no dia 10/05/2007. Determine o valor do desconto recebido na operao.
Soluo:
data emisso
10/03/2007

data resgate
10/05/2007

data vencimento
29/07/2007

|--------------------------------------------|--------------------------------------|

N = 6.500,00 d = 30%at

n = 80 dias
t = 80 dias ou 80/90 trimestres

Dc = N.d.n
Dc = 6500 x 0,30 x 80/90
Dc = 1.733,33

Usando HP 12C
Nmero de dias entre 10/05/2007 a 29/07/2007:
f

clear

D.MY

10.052007
g

enter

 DYS

REG

29.072007
80

19

Exemplo 2: Uma Nota Promissria recebeu um desconto de R$ 1.800,00 ao ser


descontada 90 dias antes do seu vencimento, taxa de desconto simples de 40% aa.
Determine o valor da Nota Promissria.
Soluo: DC = 1.800,00

d = 40%aa

t = 90 dias ou 90/360 anos

Dc = N.d.n
1800 = N x 0,40 x 90/360
1800 = N x 0,1
N = 18.000,00

Exemplo 3: Uma divida de R$ 7.200,00 foi descontada por R$ 5.126,40 no dia


14/05/2008. Utilizando a taxa de desconto simples de 12%am, determine a data marcada
para o vencimento.
Soluo: N = 7.200,00

Ac = 5.126,40

d = 12% am

Dc = 2.073,60

Dc = N.d.n
2073,60 = 7200 x 0,12 x n
2073,60 = 864 x n
n = 2,40 meses, ou seja 2,40 x 30 = 72 dias
Data do Vencimento: 14/05/2008 + 72 dias 25/07/2008

Usando a HP - 12C
g
14.052008
g

D. MY
enter

72

DATE

25.072008

Forma de obteno do valor atual no desconto comercial:


O valor atual no desconto comercial a diferena entre o valor da dvida e o valor pago
pela mesma, aps se ter efetuado uma antecipao em seu vencimento.
Para calcular o valor atual no desconto comercial a formula :
AC = N DC
Como:
20

DC = N .d .n
Ento:
AC = N N .d .n
O que resulta em:
AC = N .(1 d .n)
Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Uma dvida de R$ 48.000,00 com vencimento previsto para


25/Agosto/2008 foi paga em data de 11/Julho/2008, encontre o valor pago por esta
dvida se a taxa de desconto simples aplicada foi de 30% as.
Soluo: N = 48.000,00 d = 30%as n = 45 dias (Venc.: 25/08/2008 Pgto: 11/07/2008)

AC = N .(1 d .n)
AC = 48000 x (1 0,30 x 45 / 180)
AC = 48000x0,925
AC = 44.400,00

Exemplo 2: Uma dvida foi paga por R$ 45.000,00 tendo seu vencimento antecipado
em 72 dias. Encontre o valor inicial da dvida se a taxa de desconto aplicada foi se
18%at.
Soluo: Ar = 45.000,00

n = 72 dias = 0,8 trimestres

d = 18%at

AC = N .(1 d .n)
45000 = Nx (1 0,18 x 0,8)
45000 = Nx 0,856
N = 45000/0,856

N = 52.570,09

21

Atividades
1)

Um ttulo de R$ 10.000,00 com vencimento em 23/09/2007 foi resgatado


em 15/06/2007. Qual foi o desconto recebido se a taxa de juro contratada foi
de 27% aa? R R$ 697,67

2)

O desconto de um ttulo foi de R$ 750,00, adotando-se uma taxa de desconto


simples de 5% ab. Quanto tempo faltaria para o vencimento do ttulo, se o
seu valor nominal fosse R$ 20.000,00? R 45 dias

3)

Uma nota promissria no valor de R$ 52.400,00 foi descontada taxa de


juro simples de 5 % at, faltando 4 meses e 20 dias para o seu vencimento.
Qual o valor do desconto e o valor recebido pela nota promissria? R
Desconto = R$ 3.781,44; Valor atual = R$ 48.618,56.

4)

Uma nota promissria foi emitida no dia 20/02/07 com seu vencimento
marcado para o prazo de 5 meses (20/07/07 ano comercial). No dia
12/05/07 foi descontada por R$ 28.300,00. Qual o valor do desconto,
sabendo-se que a taxa de desconto simples utilizada era de 10% aq? R R$
1.726,53

5)

Um ttulo no valor de R$ 120.000,00 foi descontado por R$ 108.380,00,


faltando 95 dias para o seu vencimento. Qual a taxa de juro simples
semestral utilizada? R i = 20,31% as

6)

Uma nota promissria foi descontada por R$ 25.000,00 no dia 10/10/2008,


taxa de desconto simples de 15% as, sabendo-se que o desconto foi de R$
2.930,00. Qual a data do vencimento da nota promissria e qual o seu valor?
R 13/02/2009 e R$ 27.930,00

7)

Um ttulo no valor de R$ 12.415,00 emitido em 10/08/2008, com seu


vencimento marcado para o dia 21/12/2008, foi descontado em 12/11/2008,
taxa de desconto simples de 12% am. Determine o valor recebido pelo ttulo
na data do desconto? R R$ 10.478,26

8)

Uma nota promissria no valor de R$ 40.000,00 foi descontada faltando 129


dias para o seu vencimento, taxa de desconto simples de 10% ao bimestre.
Determine o valor recebido pela nota na data do desconto. R R$
31.400,00

9)

Um ttulo foi descontado com 40 dias de antecipao taxa de desconto de


5% ao ms, e na mesma data, o valor atual foi aplicado taxa de juro
simples de 8% ao ms durante 90 dias. Sabendo-se que o montante dessa
aplicao foi de R$ 173.600,00, determine o valor nominal do ttulo na
operao de descontos. R R$ 150.000,00

10) Uma Nota Promissria de R$ 29.300,00 teve seu vencimento antecipado em


321 dias, recebendo uma taxa de descontos de 16%aq. O valor atual recebido
por este ttulo foi aplicado a taxa de juro de 60%aa, ficando aplicado por 426
dias. Determine o montante final resgatado. R R$ 28.658,92
22

CAPTULO III
3.

TAXAS E DESCONTOS PROPORCIONAIS,


EQUIVALNCIA DE CAPITAIS

De modo geral, duas grandezas podem ser ditas proporcionais quando uma pode ser
escrita em funo da outra, ou seja, quando uma das grandezas multiplica ou dividida
por um certo fator e gera a outra. Por outro lado, duas grandezas so consideradas
equivalentes quando apresentam o mesmo valor em determinado instante ou perodo.
Em matemtica financeira, como veremos neste captulo, a relao de proporcionalidade
verificada entre as taxas e os descontos, e a relao de equivalncia verificada entre
diferentes capitais.

3.1. Taxas proporcionais


A proporcionalidade entre a taxa de juro simples e a taxa de desconto simples, ocorre
sempre que a reduo de um Ttulo a seu Valor Atual, tanto pelo mtodo racional
quanto pelo mtodo comercial produzem o mesmo desconto (descontos iguais), neste
caso, diz-se que as duas taxas (juro e desconto) so proporcionais ou equivalentes.
Ressaltamos que so condies indispensveis para a existncia da proporcionalidade
entre a taxa de juro e a taxa de desconto, que se tenha a mesma dvida ( N ), a mesma
antecipao (n) e que os descontos sejam iguais ( DC = Dr ), nestas condies teremos:

Ar = Ac
Como:
Ar =

N
1 + i.n

AC = N .(1 d .n)

Teremos:
N
= N .(1 d .n)
1 + i.n
Simplificando-se N, teremos:
1
= (1 d .n)
1 + i.n
Donde se conclui que:
i=

d
1 d .n
23

Ou que
d=

i
1 + i.n

Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Uma Nota Promissria no valor de R$ 5.000,00 foi descontada taxa de


desconto simples de 15%am, faltando 48 dias para o seu vencimento. Determine o valor
da taxa de juro simples mensal equivalente.
Soluo: N = 5.000,00 d = 15%am n = 48 dias ou 48/30 meses
i=

0,15
1 0,15 x 48 / 30

i=

i=

0,15
1 0,24

0,15
 i = 0,197368am
0,76

i = 19,7368%am
Comprovao da equivalncia:
O Valor Atual pelo mtodo comercial resulta em:
Ac = 5000 x (1 - 0,15 x 48/30 )
Ac = 3.800,00
O Valor Atual pelo mtodo racional resulta em:
Ar =

5000
1 + 0,197368 x 48 / 30

Ar =

5000
1,3157888

Ar = 3.800,00
Logo temos que:
Ac = Ar

24

Exemplo 2: Uma instituio financeira adota uma taxa de desconto simples de 18% am,
numa operao de desconto com 60 dias de prazo. Determine o custo desta operao
para o cliente caso fosse tomado como emprstimo.
Soluo: d = 18%am

n = 60 dias ou 2 meses

i=?

0,18
1 0,18 x 60 / 30
0,18
i=
1 0,36

i=

i=

0,18
 i = 0,28125 am
0,64

i = 28,125%am

Exemplo 3: Determine a taxa de desconto simples, equivalente taxa de juro simples


de 23%am, no prazo de 80 dias.
Soluo: i = 23%am

n = 80 dias ou 80/30 meses

d=

0,23
1 + 0,23 x80 / 30

d=

0,23
1 + 0,6133333

d=

0,23
1,6133333

d=?

d = 0,1425619am 14,25619%am

3.2. Descontos proporcionais


A proporcionalidade entre o desconto simples comercial e o desconto simples racional,
ocorre sempre que a reduo de um Ttulo a seu Valor Atual, tanto pelo mtodo racional
quanto pelo mtodo comercial produzem como resultado a mesma taxa (taxas iguais 
i = d ), neste caso, diz-se que os descontos (comercial e racional) so proporcionais ou
equivalentes.
Ressalte-se que so condies indispensveis para a existncia da proporcionalidade
entre o desconto comercial e o desconto racional, que se tenha a mesma dvida ( N ), a
mesma antecipao ( n ) e que as taxas sejam iguais ( i = d ), nestas condies teremos:
Dr =

N .i.n
1 + i.n

e que DC = N .d .n
25

Como, pelas hipteses iniciais, temos que:


N.i.n =N.d.n
Ento podemos afirmar que:
Dr =

Dc
1 + i.n

Ou que:
DC = Dr .(1 + d .n)
Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Uma Nota Promissria no valor de R$ 15.000,00 foi descontada taxa de


15%am, faltando 48 dias para o seu vencimento. Determine o valor do Desconto
Comercial e do Desconto Racional que se receberia.
Soluo: N = 15.000,00

Taxa = 15%am

n = 48 dias ou 48/30 meses

DC = N . d . n
DC = 15000 x 0,15 x 48/30
DC = 3.600,00
Dr =

N .i.n
1 + i.n

Dr =

15000 x 0,15 x 48 / 30
1 + 0,15 x 48 / 30

Dr =

3600
1,24

Dr = 2.903,23
Comprovao da equivalncia:
Note-se que o Desconto Comercial 1,24 vezes maior que o Desconto Racional
Ou seja:
DC = Dr . (1 + d . n)
DC = 2903,23 x (1 + 0,15 x 48/30)
DC = 2903,23 x 1,24
DC = 3.600,00

26

Ou que, o Desconto Racional 1,24 vezes menor que o Desconto Comercial:


Dr =

DC
1 + i.n

Dr =

3600
1 + 0,15 x 48 / 30

Dr =

3600
1,24

Dr = 2.903,23

Exemplo 2: na instituio financeira ZYX, uma pessoa desconta um ttulo de R$


12.000,00 em 12/07/2008, com vencimento previsto 19/10/2008. Para efetuar o
pagamento ao titular da divida, a ZYX adota uma taxa de juro simples de 18% as. Na
mesma data (12/7/2008) o devedor procura o credor querendo pagar antecipadamente
sua dvida, que lhe informa que o ttulo havia sido trocado com a ZYX. Ao procurar
essa instituio, informado ao devedor que ser aplicada a mesma taxa de desconto
para que no sofra nenhum prejuzo. Perguntamos: a instituio financeira ZYX obteve
algum lucro nesta operao?
Soluo: N = 12.000,00 Taxa = 18%as
n = 99 dias (Venc.: 19/10/2008 Pgto.: 12/02/2008)
Operao realizada com o Credor:
N .i.n
Dr =
1 + i.n
Dr =

12000 x 0,18 x99 / 180


1 + 0,18 x99 / 180

Dr =

1188
1,099

Dr = 1.080,98
Operao realizada com o Devedor:
DC = N .d .n
DC = 12000 x 0,18 x99 / 180
DC = 1.188,00

27

Lucro da Instituio Financeira ZYX:


Lucro na Operao = DC Dr
Lucro na Operao = 1188 1.080,98
Lucro na Operao = 107,02

Exemplo 3: Em uma divida o Desconto Comercial R$ 250,00 maior que o Desconto


Racional. Encontre o valor nominal desta divida se a taxa aplicada foi de 5%am, e a
antecipao em seu vencimento foi de 84 dias.
Soluo: DC = DR + 250,00
meses

Taxa = 5%am

n = 84 dias ou 84/30 meses = 2,8

DC = Dr .(1 + d .n)
DC = N .d .n
Substituindo os dados no Sistema formado por estas duas equaes, teremos:

Dr + 250 = Dr .(1 + 0,05 x 2,8)


Dr + 250 = Nx0,05 x 2,8
Isolando Dr na segunda equao, teremos:

Dr = Nx0,14 250
Substituindo o valor encontrado para Dr na primeira equao, teremos
0,14 xN 250 + 250 = (0,14 xN 250) x (1 + 0,05 x 2,8)
O que resulta, depois de efetuadas as operaes aritmticas em:
0,14 xN = (0,14 xN 250) x1,14
Eliminando-se os parnteses, teremos:
0,14 xN = 0,1596 xN 285
Isolando-se o Valor Nominal (N), teremos:
285 = 0,1596 xN 0,14 N
285 = 0,0196 xN
N=

285
0,0196

N = 14.540,82
Logo o Valor da Dvida era de R$ 14.540,82

28

3.3. Equivalncia de capitais


Dizemos que dois ou mais capitais com vencimento futuro so equivalentes em
determinada data, se nesta data seus valores atuais forem iguais.
Aplica-se a EQUIVALCIA DE CAPITAIS quando temos a necessidade de alterar a
forma de pagamento de certa dvida, ou desejamos verificar se uma proposta de
pagamento com datas diferentes vivel e se equivale a dvida j existente. Para que se
possa operacionalizar esta idia, devemos escolher uma data, que chamada de data
focal, e ento, encontrar os valores atuais de cada uma das parcelas envolvidas na
operao, formando-se a denominada equao de equivalncia de capitais, onde a soma
do valor devido deve ser igual soma do valor que se passar a dever.

N1

N2

N3

N4

|--------------------------|---------------|------------------|---------------------|
0
n1
n2
n3
n4
d%

Devido = Nova Dvida


AC =
AC
Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 12.000,00 com vencimento previsto
para 96 dias, desejando substituir esta dvida por outras duas dvidas de pagamentos
iguais e com vencimento previsto para 120 e 150 dias, prope ao credor a substituio
da divida atual pelas duas novas dividas. O credor afirma que concorda com o
parcelamento se na operao for aplicada uma taxa de desconto de 12%as. Encontre os
novos valores a serem pagos por esta pessoa ao credor.
Soluo: Dvida = 12.000

N1 = N2

d = 12%as ou 2%am

12000

N1

N2

|----------------------------|---------------|--------------------|
0
96
120
150 dias
d = 2 %am
Devido = Nova Dvida
AC96 = AC120 + AC150

12000 x(1 0,02 x3,2) = N 1 x(1 0,02 x 4) + N 2 x(1 0,02 x5)


12000 x (1 0,064) = Nx (1 0,08) + Nx (1 0,1)
12000 x 0,936 = Nx 0,92 + Nx 0,9
11232 = 1,82 xN

29

N = 6.171,43
Desta forma os dois pagamentos sero de R$ 6.172,43 sendo o primeiro em 120 dias e o
segundo em 150 dias da data da proposta de substituio da dvida

Exemplo 2: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 18.000,00 com vencimento previsto
para 84 dias, e outra dvida de R$ 15.000,00 com vencimento para 180 dias, desejando
substituir estas dvidas por outra com vencimento para 150 dias, prope ao credor a
substituio das dividas atuais pela nova dvida. O credor afirma que concorda com a
substituio se na operao for aplicada uma taxa de desconto de 18%aa. Encontre o
valor a ser pago por esta pessoa.
Soluo: Dvida1 = 18.000,00 n1 = 84 dias
Dvida2 = 15.000,00

n2 = 180 dias

Pagamento = N

n = 150 dias

18000

d = 18%aa

15000

|----------------------------|---------------|--------------------|
0
84
150
180 dias
d = 1,5 %am
Devido = Nova Dvida
AC84 + AC180 = AC150
18000 x (1 0,015 x 2,8) + 15000 x (1 0,015 x 6) = Nx (1 0,015 x5)
18000 x (1 0,042) + 15000 x (1 0,09) = Nx (1 0,075)
18000 x0,958 + 15000 x 0,91 = Nx 0,925
17244 + 13650 = Nx 0,925
30894 = Nx 0,025
N = 33.398,92
Logo o valor a ser pago pelo Devedor em 150 dias ser de R$ 33.398,92

Exemplo 3: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 12.000,00 com vencimento previsto
para 96 dias, e outra dvida de R$ 15.000,00 com vencimento para 150 dias, desejando
substituir estas dvidas por 03 (trs) pagamentos iguais e com vencimento para 60; 120 e
180 dias, prope ao credor a substituio das dividas atuais pelas novas dvidas. O
credor afirma que concorda com a substituio se na operao for aplicada uma taxa de
desconto de 12%aa. Encontre o valor a ser pago em cada parcela por esta pessoa.
Soluo: Dvida1 = 12.000,00
Dvida2 = 15.000,00
Pgto1 = N

n1 = 96 dias
n2 = 150 dias
n1 = 60 dias

d = 12%aa

30

Pgto2 = N
Pgto3 = N

n2 = 120 dias
n3 = 180 dias

12000

15000

|--------------|----------|-------------|--------------|------------------|
0
60
96
120
150
180 dias
d = 1,0 %am
Devido = Nova Dvida
AC96 + AC150 = AC60 + AC120 + AC180
12000 x (1 0,01x3,2) + 15000 x (1 0,01x5) = Nx (1 0,01x 2) + Nx (1 0,01x 4) + Nx (1 0,01x 6)

12000x(1 0,032) + 15000x (1 0,05) = Nx (1 0,02) + Nx(1 0,04) + Nx (1 0,06)


12000x0,968 + 15000x 0,95 = Nx 0,98 + Nx 0,96 + Nx 0,94
11616 + 14250 = Nx 2,88
25866 = Nx 2,88

25866
=N
2,88

N = 8981,25
Desta forma os 03 (trs) pagamentos sero de R$ 8.981,25 sendo o primeiro em 60 dias;
o segundo em 120 dias e o terceiro em 180 dias da data da proposta de substituio da
dvida.

31

Atividades
1)

Numa operao de desconto de um ttulo a vencer em 5 meses, o desconto


comercial de R$ 140,00 maior que o desconto racional. Qual ser o valor
nominal do ttulo, se a taxa empregada nos descontos for de 24% ao ano? R
15.400,00

2)

Qual a taxa de juro mensal que equivale taxa de descontos de 20% ao ms?
R 25% ao ms

3)

Determine a taxa de juro simples, equivalente taxa de desconto simples de


15% ao ms num prazo de 82 dias. R i = 25,42% ao ms

4)

Um ttulo no valor de R$ 12.415,00 emitido em 10/08/2007, com seu


vencimento marcado para o dia 20/12/2007, foi descontado em 14/11/2007,
taxa de desconto simples de 12% ao ms. Determine o valor recebido pelo
ttulo na data do desconto e a taxa de juro simples equivalente? R
10.627,24 e i = 14,0187% ao ms

5)

Qual o valor da taxa de desconto simples, equivalente taxa de juro simples


de 30% ao semestre, num perodo de 90 dias. R d = 26,08% ao semestre

6)

O valor nominal de um ttulo cujos descontos comercial e racional so,


respectivamente, R$ 180.000,00 e R$ 120.000,00 ? R 360.000,00

7)

O desconto de um ttulo foi de R$ 750,00, adotando-se uma taxa de desconto


simples de 5% ab. Quanto tempo faltaria para o vencimento do ttulo, se o
seu valor nominal fosse R$ 20.000,00? R 45 dias

8)

Uma nota promissria de R$ 30.000,00 vencvel em 45 dias ser substituda


por outra nota promissria vencvel em 24 dias. Determine o valor da nova
nota promissria, sabendo-se que a taxa de desconto simples de 30% aa. R
N = R$ 29.464,29

9)

Uma dvida representada por duas notas promissrias de R$ 40.000,00 e R$


90.000,00, vencveis, respectivamente em 60 e 90 dias, sero substitudas
por dois ttulos de mesmo valor final, vencveis em 120 e 180 dias.
Determine o valor nominal dos novos ttulos, sabendo-se que a taxa de
desconto simples de 1,5% am. R R$ 67.432,43

10) Um ttulo no valor de R$ 16.000,00, vencvel no prazo de 36 dias, ser


substitudo por outro ttulo no valor de R$ 16.994,36. Utilizando uma taxa de
desconto de 30% ao semestre, determine o prazo para o vencimento do novo
ttulo. R n = 69 dias

32

CAPTULO IV
4.

CAPITALIZAO COMPOSTA

No estudo da Capitalizao Composta se impe regras mais severas ao estudante, para


que se obtenha os resultados desejados, por isto destacamos que a partir deste Captulo
deste Livro, imprescindvel que a unidade do prazo de aplicao (n) deva seja
semelhante a unidade de capitalizao da taxa de juro, isto :

Se a taxa (i) for capitalizada anualmente, o prazo de aplicao (n), necessariamente,


ter que ser medido em anos. Nesse caso chamamos de capitalizao anual.

Se a taxa (i) for capitalizada mensalmente, o prazo de aplicao (n)


necessariamente ter que ser medido em meses. Nesse caso chamamos de
capitalizao subanual.

Se a taxa (i) for capitalizada trimestralmente, o prazo de aplicao (n)


necessariamente ter que ser medido em trimestres. Nesse caso a capitalizao
chamada de capitalizao subanual.

Os procedimentos de clculos so iguais em ambas as capitalizaes (ANUAL E


SUBANUAL), desta forma, no faremos a demonstrao para cada uma delas, mas, sim
de forma genrica.
No entanto importante lembrar que:

Quando a unidade da taxa for igual a unidade da capitalizao, chamamos de taxa


efetiva.

Quando a unidade da taxa no coincidir com a unidade da capitalizao, chamamos


de taxa nominal.

Exemplificando:
80% ao ano, com capitalizao anual (%aa/a) taxa efetiva
42% ao ano, com capitalizao mensal (%aa/m) taxa nominal
3,5% ao ms, com capitalizao mensal (%am/m) taxa efetiva

33

4.1.

Juro composto

Consideramos que um capital (PV) est aplicado a juros compostos, aps o primeiro
perodo de aplicao, o juro do primeiro perodo ( J1 ) acrescido ao capital primitivo
(PV), formando um novo capital (FV1), que ser aplicado e, por sua vez, produzir um
novo juro ( J2 ) no segundo perodo. Este juro ( J2 ) ser acrescido ao capital (FV1)
formando novo capital (FV2), que ser aplicado, e assim sucessivamente.

Conveno exponencial
Dizemos que na operao de jur composto, os juros so capitalizados, ou ocorre o que
conhecemos como juros sobre juros, conforme demonstramos na rpresentao grfica a
seguir:
Exemplificando:

PV
i
n
FV
PV

=
=
=
=

capital, capital inicial, preo, valor atual


taxa efetiva de juro
prazo ou nmero de perodo da aplicao
montante, total gerado, valor final, total pago
FV1

FV2

FV3

|---------------------|---------------------|----------------------|-----------------------|
0
1
2
3
4

J1 = PV. i
FV1 = PV + J1
FV1 = PV + PV. i
FV1 = PV.(1 + i)
J2 = FV1 .i
FV2 = FV1 + J2
FV2 = FV1 + FV1. i
FV2 = FV1.(1 + i)
J3= FV2 . i
FV3 = FV2 + J3
FV3 = FV2 + FV2 . i
FV3 = FV2.(1 + i)
J4 = FV3 . i
FV4 = FV3 + J4
FV4 = FV3 + FV3. i
FV4 = FV3.(1 + i)

Clculo do montante
34

Pelo desenvolvimento apresentado anteriormente, deduzimos que:


FVn = FVn 1 .(1 + i )
Ou, substituindo o resultado de FV1 em FV2 e assim sucessivamente, teremos:
FV1 = PV.(1 + i)
FV2 = FV1.(1 + i) FV2 = PV.(1 + i)2
FV3 = FV2.(1 + i) FV3 = PV.(1 + i)3
FV4 = FV3.(1 + i) FV4 = PV.(1 + i)4
.................................................................

FVn = PV .(1 + i ) n
O que, de forma simplificada, pode ser escrito por:
FV = PV .(1 + i ) n
Isto , o montante (FV), num perodo (n) qualquer, igual ao capital (PV), devidamente
capitalizado pela taxa efetiva de juro ao longo do prazo de aplicao.
A expresso (1 + i) n denominada de fator de capitalizao.
Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Um capital no valor de R$ 14.000,00 foi aplicado a juro composto taxa de


6% aa/a (ao ano, com capitalizao anual). Determine o montante avaliando-o no prazo
de 11 anos.
Soluo: PV = 14.000,00 i = 6% aa/a n = 11 anos FV = ?
FV = PV.(1 + i) n
FV = 14000.(1 + 0,06)11
FV = 14000 x 1,898298
FV = 26.576,18
Montante = R$ 26.576,18
Usando a HP - 12C
f

clear

14.000,00

Fin
CHS PV

Visor
- 14.000,00

11

11

FV

26.576,18

Exemplo 2: A importncia de R$ 7.500,00 foi emprestada por um perodo de 3 anos.


Sabendo-se que foi estabelecido juro composto na base de 9% at/t (ao trimestre,
35

capitalizados trimestralmente), determine o valor a pagar pelo emprstimo no


vencimento.
Soluo: PV = 7.500,00 i = 9% at/t n = 12 trimestres FV = ?
FV = PV.(1+ i)n
FV = 7500 . (1+0,09 ) 12
FV = 7500 x 1,0912
FV = 7500 x 2,812665
FV = 21.094,99
Montante = R$ 21.094,99
Na calculadora financeira poderemos fazer da seguinte forma:
Usando a HP - 12C
f

clear

7.500,00

Fin
CHS PV

- 7.500,00

12

12

FV

Visor

21.094,99

Clculo do capital

Partindo-se da frmula do montante:


FV = PV .(1 + i ) n
e isolando o capital, teremos

PV =

FV
(1 + i ) n

Ou de outra forma
PV = FV .(1 + i ) n
Onde a expresso (1 + i) n denominada de fator de descapitalizao
Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Uma dvida foi paga no final de 3 anos com R$ 5.800,00. Se a taxa de juro
composto aplicada foi de 48% aa/m (ao ano, com capitalizao mensal), determine o
valor da dvida na data em que foi contrada.
Soluo: FV = 5.800,00 i = 4% am/m n = 36 meses PV = ?

36

FV = PV .(1 + i ) n
5800 = PV .(1 + 0,04) 36
5800 = PV .4,103932
5800
= PV
4,103932
PV = 1413,28
Ou
PV = FV .(1 + i ) n
PV = 5800.(1 + 0,04) 36
PV = 5800x0,243668
PV = 1413,28
Capital = R$ 1.413,28

Usando a HP - 12C
f

clear

5.800,00

Fin
CHS FV

Visor
- 5.800,00

36

36

PV

+ 1.413,28

Exemplo 2: Uma pessoa aplica determinado capital durante 2a 3m 9d, a taxa de juro
de 18% as/b (ao semestre, com capitalizao bimestral), resgatando ao final deste
prazo um montante de R$ 7.850,00. Determine o valor do capital aplicado por esta
pessoa.
Soluo: FV = 7.850,00
i = 6% ab/b n = 2a 3m 9d = 819dias = 13,65 bimestres PV=?

PV = FV .(1 + i ) n
PV = 7850.(1+ 0,06) 13,65
PV = 7850 x 0,451413912
PV = 3.543,60
Capital = R$ 3.543,60

37

Usando a HP - 12C
f

clear

7.850,00

CHS

Visor

FV

- 7.850,00

13,65

13,65

PV

Fin

3.543,60

Clculo do prazo

Tomando-se a frmula do montante:


FV = PV .(1 + i ) n
E aplicando-se nossos conhecimentos matemticos para solucionar equaes
exponenciais de bases distintas, conclumos que:
n=

log( FV / PV )
log(1 + i )

Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Carolina, tendo encontrado quem lhe oferecesse R$ 10.000,00 emprestado,


props o pagamento da dvida em uma nica parcela no valor de R$ 16.105,10. Se a
taxa de juro compostos cobrada foi de 10% am/m (ao ms, capitalizada mensalmente),
determine o prazo para a liquidao da dvida.
Soluo: PV = 10.000,00 i = 10% am/m FV = 16.105,10 n = ?
n=

log( FV / PV )
log(1 + i )

n=

log(16105,10 / 10000)
log(1 + 0,10)

n=

log(1,610510)
log(1,10)

n=

0,206963425
0,041392685

n=5
Prazo = 5 meses

38

Usando a HP - 12C
1) Na HP-12C, por uma questo de sistema
interno da calculadora, no possvel
calcular o prazo nas operaes de Juro
Composto.
2) Na HP-12C, o clculo do logaritmo
obtido da seguinte forma: valor g LN .
3) Na HP-12C, no possumos os logaritmos
decimais por isto utilizaremos os
logaritmos neperianos, que no exemplo
acima produziriam os seguintes valores:
LN(1,61051)
=
0,476550899
e
LN(1,10)0,0953101798
que
quando
divididos produzem o mesmo resultado
final igual a 5 unidades do prazo.

Exemplo 2: Uma pessoa aplica a importncia de R$ 3.850,00 a taxa de juro compostos


de 6%at/t. Se esta pessoa recebeu em 18/Ago/2008 juro de R$ 2.215,22 em que data foi
feita esta aplicao?
Soluo: PV = 3.850,00 i = 6% at/t J = 2.215,22  FV = 6.065,22
n = ? (Data Aplicao)
n=

log( FV / PV )
log(1 + i )

log(6065,22 / 3850)
log(1 + 0,06)
log(1,57538181)
n=
log(1,06)
0,197385828
n=
0,025305865
n = 7,80000315 trimestres  702 dias
n=

Data de Aplicao = Data de Resgate Prazo de Aplicao


Data de Aplicao = 18/Ago/2008 702 dias = 16/Set/2006

Clculo da taxa

Partindo-se da frmula do montante, e isolando-se a taxa (i), teremos:

39

FV = PV .(1 + i ) n
FV
= (1 + i ) n
PV
n

FV
= 1+ i
PV

i=n

FV
1 a taxa assim obtida unitria
PV

Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: Um equipamento est venda por R$ 15.000,00 vista. Existe uma


proposta de compra mediante um nico pagamento de R$ 41.160,00 no prazo de 9
meses. Determine a taxa trimestral capitalizada trimestralmente utilizada.
Soluo: PV = 15.000,00 n = 3m FV = 41.160,00 i = ? (%at/t)

i=n

FV
1
PV

i=3

41160
1
15000

i = 3 2,744 1
i = 1,40 1
i = 0,40 taxa efetiva unitria
Taxa = 40% at/t

Usando a HP - 12C
f
clear

Fin

Visor

15.000,00

CHS PV

41.160,00

FV

41.160,00

- 15.000,00

40

40

Exemplo 2: Uma mercadoria est venda vista por R$ 8.960,00. Uma pessoa
interessada na aquisio desta mercadoria faz a seguinte proposta a seu proprietrio:
Pagar em 45 dias a importncia de R$ 9.366,21. Determine a taxa mensal com
capitalizao mensal que ser aplicada.
Soluo: PV = 8.960,00
FV = 9.366,21

n = 45 dias = 1,5 meses


i = ? (%am/m)

i=n

FV
1
PV

i = 1,5

9366,21
1
8960,00

i = 1,5 1,04533594 1
i = 1,030000 1
i = 0,03 taxa efetiva unitria
Taxa = 3% am/m

Conveno linear
Na conveno linear utilizamos juro composto somente no perodo inteiro e juro
simples no perodo fracionrio. Considere uma aplicao com capitalizao anual,
durante um prazo de 3 anos e 5 meses
PV

|------------------|-----------------|-----------------|-----------------|
0
1a
2a
3a
5m

Juro Composto

Juro Simples
FV

Aplicando-se o Juro Composto combinado com o Juro Simples teremos:


FV ' = PV .(1 + i ) n .(1 + i. p / q )
Em que: n
p/q

parte inteira do perodo


parte fracionria do perodo
41

Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: A importncia de R$ 25.000,00 foi aplicada a juro composto taxa de


15%aa/a. Determine o montante, avaliando-o no prazo de 3 anos e 5 meses (conveno
linear).
Soluo: PV = 25.000,00 n = 3a e 5m i = 15%aa/a FV = ?
Prazo: 3a e 5m = 3,416666anos, ou seja, 3 anos inteiros e 0,416666 frao de anos
FV ' = PV .(1 + i ) n .(1 + i. p / q )
FV = 25000.(1 + 0,15)3.(1 + 0,15 x 0,416666)
FV = 25000 x 1,153.(1 + 0,062499999)
FV = 25000 x 1,520875 x 1,062499999
FV = 40.398,24

Exemplo 2: Certo capital foi aplicado em data de 10/05/2004 a taxa de juro composto
de 8,16%ab/b. Em 11/02/2006 foi resgatado um montante, pela conveno linear de R$
10.540,00. Determine o capital inicialmente aplicado se o juro foi capitalizado
bimestralmente.
Soluo: FV = 10.540,00 i = 8,16%ab/b PV = ?
Prazo: 10/05/2004 11/02/2006  642dias = 10,7bimestres, ou seja: 10 inteiros e 0,7 frao

FV ' = PV .(1 + i ) n .(1 + i. p / q )


10540 = PV.(1+0,816)10.(1 + 0,0816 x 0,7)
10540 = PV.2,1911231 x 1,05712
10540 = PV.2,3162801
PV = 10540/2,3162801
PV = 4.550,40

Exemplo 3: Determinado capital foi aplicado a taxa de juros de 37,0908%aa/t durante


624 dias. Encontre o capital inicialmente investido, pela conveno linear se os juros
produzidos, por capitalizaes mensais foram de R$ 3.261,92.
Soluo: J = 3.261,92 i = 37,0908%aa/t  9,2727%at/t  3%am/m PV = ?
Prazo: 624dias = 20,8 meses, ou seja: 20 inteiros e 0,8 frao
Como:

FV = PV + J
FV ' = PV .(1 + i ) n .(1 + i. p / q )
PV + 3261,92 = PV . (1+0,03)20 . (1 + 0,03 x 0,8)
PV + 3261,92 = PV . 1,806111235 x 1,024
PV + 3261,92 = PV . 1,8494579043
42

3261,92 = 1,8494579043.PV - PV
3261,92 = 0,8494579043.PV
PV = 3261,92/0,8494579043
PV = 3.840,00

Atividades
1)

Um capital de R$ 12.500,00 foi aplicado a juro composto taxa de 20% aa/a.


Determine o montante, avaliando-o no prazo de 13 anos. R R$ 133.741,51

2) Qual o valor que aplicado a juro composto taxa de 17% aa/a, produziu no prazo
de 6 anos o montante de R$ 22.500,00? R R$ 8.771,37
3) Determine o prazo necessrio para que o capital de R$ 15.000,00 venha produzir o
montante de R$ 27.576,88, sabendo-se que a taxa de juro composto de 7% aa/a. R
n = 9 anos
4) Determine a taxa de juro (%aa/a), necessria para que o capital de R$ 12.800,00
venha a produzir, no prazo de 18 anos, um montante de R$ 55.583,41. R i =
8,5% a.a./a
5) Determine o prazo (anos, meses e dias, se for o caso) necessrio para que o capital
de R$ 5.000,00 produza o montante de R$ 7.646,29, sabendo-se que a taxa de juro
composto utilizada de 8% aa/a. Utilizar a conveno exponencial. R n = 5
anos, 6 meses e 7 dias Conv. Exponencial
6) O capital de R$ 1.900,00 ficou aplicado durante 420 dias, produzindo ao final deste
prazo juro de R$ 2.658,20. Encontre a taxa de juro composto (% ab/b) que foi
aplicada? R 13,3160%ab/b
7) Uma pessoa aplica em 29/01/2003 certa importncia a taxa de juro composto de
4,5% ab/b. Em 30/09/2005 esta pessoa resgata um montante de R$ 6.993,04.
Determine o capital inicialmente aplicado por esta pessoa? R R$ 3.420,00
Conv. Exponencial ; R$ 3.419,38 Conv. Linear
8) O capital de R$ 6.740,00 foi aplicado a taxa de juro composto de 10,5% aq/q
durante 2a 9m e 24d. Determine o total a ser resgatado ao final deste prazo. R
R$ 15.670,08 Conv. Exponencial; R$ 15.689,48 Conv. Linear
9) Determine o valor do capital que, aplicado a juro composto taxa de 10% aa/a,
produziu o montante de R$ 23.850,00 no prazo de 3 anos e 9 meses. R R$
16.682,68 Conv. Exponencial; R$ 16.668,71 Conv. Linear
10) Qual o montante produzido pelo capital de R$ 200.000,00 aplicado taxa de juro
composto de 3% at/t, no prazo de 2 anos, 4 meses e 20 dias? R R$ 265.275,29
Conv. Exponencial; R$ 265.303,88 Conv. Linear

43

CAPTULO V
5.

ESTUDO DAS TAXAS


NO JURO COMPOSTO

As taxas de juro esto intrinsecamente ligadas ao juro, sejam eles Simples ou


Composto, muito embora se possa definir qualquer destas espcies de juro sem que se
utilize especificamente a palavra taxa de juro em sua definio. No Juro Composto o
entendimento das taxa e suas transformaes so de fundamental importncia para que o
Estudante entenda o processo de capitalizao que ocorre a cada perodo. A seguir
passamos a realizar um estudo dos tipos de taxas utilizadas no Juro Composto bem
como suas transformaes e aplicaes.

5.1.

Tipos de taxas

No juro composto temos a possibilidade de utilizar dois tipos de taxas: as efetivas e as


nominais.

TAXAS EFETIVAS: So aquelas em que a unidade do percentual igual a unidade


da capitalizao. Considerando-se o tipo de unidades de prazo que utilizamos
existem 07 (sete) tipos de taxas efetivas, a saber: %aa/a; %as/s; %aq/q; %at/t;
%ab/b; %am/m; %ad/d

TAXAS NOMINAIS: So aquelas cuja unidade do percentual diferente da


unidade de capitalizao. Considerando-se o tipo de unidades de prazo que
utilizamos existem 42 (quarenta e dois) tipos de taxas nominais, entre elas
exemplificamos as seguintes: %aa/m; %at/a; %ab/s; %aq/d

5.2.

Transformao de taxas

Podemos transformar TAXAS NOMNAIS em TAXAS EFETIVAS, bem como TAXAS


EFETIVAS em TAXAC EFETIVAS EQUIVALENTES, conforme veremos nos
prximos tpicos.

De taxas nominais em taxas efetivas de mesma capitalizao


Para se transformar TAXAS NOMNAIS em TAXAS EFETIVAS de mesma
capitalizao, basta se transformar o percentual para a unidade de capitalizao,
multiplicando ou dividindo pelo fator de converso.
Vamos ver alguns exemplos em que a taxa nominal transformada na taxa efetiva
indicada:

7,2%at/a 

%aa/a

Como cada ano possui 4 trimestres, basta multiplicar os 7,2 por 4 resultando em
28,8%aa/a
44

33%aa/m 

%am/m

Como cada ano possui 12 meses, basta dividir os 33 por 12 resultando em 2,75%am/m

63%as/b 

%ab/b

Como cada semestre possui 3 bimestres, basta dividir 63 por 3 resultando 21%ab/b

6,4%am/q 

%aq/q

Como cada quadrimestre possui 4 meses, basta multiplicar 6,4 por 4 resultando
25,6%aq/q

De taxas efetivas em taxas efetivas:


A transformao de uma TAXAS EFETIVAS em outra TAXAS EFETIVAS
equivalente, feita atravs de uma das igualdades abaixo. Assim, a partir de uma
determinada taxa efetiva, poderemos calcular outra taxa efetiva.
1
2
3
4
6
12
360
(1 + ia ) = (1 + is ) = (1 + iq ) = (1 + it ) = (1 + ib ) = (1 + im ) = (1 + id )

TAXAS EFETIVAS, capitalizadas em perodos diferentes, so equivalentes quando,


aplicadas sobre um mesmo capital, vierem a produzir um montante igual durante o
mesmo perodo de aplicao.
Vejamos os exemplos:

Exemplo 1: A taxa de 10%am/m equivalente taxa de 21% ab/b, pois se aplicadas


sobre um mesmo capital ( R$ 100,00 ), iro produzir montantes iguais no prazo de 1
ano.
Soluo:
FV12 = 100,00 . (1 + 0,10) 12 

FV12 = 313,84

FV6 = 100,00 . (1 + 0,21) 6

FV6 = 313,84

Comparando, os clculos acima, conclumos que:


(1,10)12 = (1,21)6
Ou seja
(1 + im)12 = (1 + ib)6 para um perodo de 1 ano.
ou
(1 + im)2 = (1 + ib) para um perodo de 2 meses.
A transformao de uma taxa efetiva em outra taxa efetiva pode ser feita nas
Calculadoras HP-12C, conforme demonstramos no Exemplo a seguir apresentado.

45

Exemplo 2: Transforme a taxa efetiva apresentada na taxa efetiva indicada:


a) 20%as/s

%at/t

Soluo: (1 + it)4 = (1 + i s)2


Ou
(1 + it)2 = (1 + is)
(1 + it)2 = (1 + 0,20)
(1 + it) = 1,20
1 + it = 1,0954451
it = 0,0954451 (taxa unitria efetiva trimestral)
it = 9,5445% at/t (taxa percental efetiva trimestral)

Usando a HP - 12C
f
clear
Fin
STO EEX
120
FV
100
CHS PV
2
N
i

b) 30%ab/b

Visor
c
120
- 100
2
9,5445

%at/t

Soluo: (1 + it ) 4 = (1 + ib ) 6
(1 + it ) 2 = (1 + 0,30) 3
(1 + it ) 2 = 2,197

1 + it = 2 2,197
1 + it = 1,482228053
it = 1,482228053 1
i t = 0,482228 at/t (taxa unitria efetiva trimestral)
i t = 48,2228% at/t (taxa percentual efetiva trimestral)

Usando a HP - 12C
f
STO
100
130
2/3
i

clear
EEX
CHS

Fin

Visor
C

PV
FV
N

- 100
130
0,66666
48,2228

46

Exemplo 3: A importncia de R$ 12.500,00 foi aplicada a juro composto taxa de


36%aa/m. Determine o montante (Conv. Linear), capitalizado bimestralmente,
avaliando-o no prazo de 3 anos e 5 meses?
Soluo: PV = 12.500,00 n = 3a e 5m i = 36%aa/m FV = ?
Transformao da Taxa: 36%aa/m  3%am/m  6,09%ab/b
Prazo: 3a e 5m = 41 meses, ou seja, 20 bimestres inteiros e 0,5 frao de bimestre
FV ' = PV .(1 + i ) n .(1 + i. p / q )
FV = 12500 . (1 + 0,0609)20 . (1 + 0,0609 x 0,5)
FV = 12500 x 1,060920 . (1 + 0,03045)
FV = 12500 x 3,262037792 x 1,03045
FV = 42.017,09

Exemplo 4: Determine o total resgatado (Conv. Exponencial), capitalizado


mensalmente, se o foi aplicado o capital de R$ 6.270,00 a taxa de juro de 76,4064%aa/t,
no prazo compreendido entre 10/Abr/2003 a 09/Jun/2004.
Soluo: PV = 6.270,00 i = 76,4064%aa/t FV = ?
Transformao da Taxa: i = 76,4064%aa/t  19,1016%at/t  6%am/m
Prazo: 10/04/2003 09/06/2004  426dias = 14,2 meses
FV = PV .(1 + i ) n
FV = 6270 . (1 + 0,06)14,2
FV = 6270 x 1,0614,2
FV = 6270 x 2,287406162
FV = 14.342,04

Exemplo 5: Certo capital foi aplicado em data de 11/10/2004 a taxa de juro composto
de 48%aa/m. Em 15/07/2006 foi resgatado um montante, pela conveno linear, de R$
9.630,00. Determine o capital inicialmente aplicado se o juro foi capitalizado
quadrimestralmente.
Soluo: FV = 9.630,00 i = 48%aa/m PV = ?
Transformao da Taxa: i = 48%aa/m  4%am/m  16,985856%aq/q
Prazo: 11/10/2004 15/07/2006  642dias = 5,35 quadrimestres, ou seja: n = 5 e p/q = 0,35
FV ' = PV .(1 + i ) n .(1 + i. p / q )
9630 = PV. (1+0,16985856)5.(1+ 0,16985856 x 0,35 )
9630 = PV . 2,19112314 x 1,059450496
9630 = PV . 2,3213865
PV = 9630 / 2,3213865
47

PV = 4.148,38

Exemplo 6: Encontre o capital que foi aplicado a taxa de juro composto de 60%aa/m,
durante o prazo de 774 dias, se o juro produzido, pela conveno exponencial, e por
capitalizaes trimestrais, foi de R$ 9.370,00
Soluo: Juro = 9.370,00 i = 60%aa/m PV = ?
Transformao da Taxa: 60%aa/m  5%am/m  15,7625% at/t
Prazo: 774 dias = 8,6 trimestres
FV = PV .(1 + i ) n
Como FV = PV + J teremos:
PV + J = PV .(1 + i ) n
PV + 9370 = PV . (1 + 0,157625 )8,6
PV + 9370 = PV . (1,157625 )8,6
PV + 9370 = PV . 3,521145052
9370 = 3,521145052 . PV PV
9370 = 2,521145052 . PV
PV = 9370 / 2,521145052
PV = 3.716,57

48

Atividades
1) Determine a taxa anual, capitalizada anualmente, que equivale taxa de 30% ao ano
com capitalizao mensal. R i = 34,48% a.a./a
2) Uma pessoa deseja fazer uma aplicao taxa de juro composto pelo prazo de 1
ano. So oferecidas as seguintes taxas: a) 482% a.a. com cap. anual; b) 16% ao
ms com cap. mensal; c) 100% a.a. com cap. trimestral. Qual a melhor opo para
esta pessoa? R alternativa b
3) Um capital de R$ 500,00 foi aplicado a juro composto taxa de 30% ao ano, com
capitalizao semestral. Determine o prazo necessrio para produzir o montante de
R$ 1.758,94. R n = 9 semestres ou 4 anos e 6 meses
4) Determine o valor da taxa anual, capitalizada quadrimestralmente, necessria para o
capital de R$ 800,00 resultar o montante de R$ 1.440,75 no prazo de 5 anos. R i
= 12% aa/q
5) Determine a taxa trimestral, com capitalizao trimestral, que equivale taxa de
15% ao ano com capitalizao anual. R i = 3,5558% at/t
6) Conhecendo-se a taxa de 40% aa/t, determine a taxa anual capitalizada
bimestralmente equivalente. R i = 39,3613% aa/b
7) Qual a taxa semestral, capitalizada bimestralmente, que equivale taxa de juro
composto de 28% ao trimestre com capitalizao mensal? R i = 58,6133% as/b
8) Um capital de R$ 5.720,00 foi aplicado taxa de juro composto de 24,72% aa/s.
Determine o montante, por capitalizaes trimestrais, avaliando-o no prazo de 3a,
8m e 20d. R R$ 13.619,85 Conv. Exponencial e R$ 13.622,10 Conv. Linear
9) Determine o valor do capital que, aplicado taxa de juro composto de 37,0908%
aa/t, produziu o montante, por capitalizaes bimestrais, de R$ 28.500,00 no prazo
de 6 anos, 3 meses e 15 dias. R R$ 9.337,69 Conv. Exponencial e R$
9.336,93 Conv. Linear
10) Determine o prazo necessrio, pela conveno exponencial, para um capital
qualquer triplicar de valor, sabendo-se que foi aplicado taxa de juro composto de
27,3709464% aa/m, sendo que o juro foi capitalizado trimestralmente. R n = 4
anos e 21 dias

49

CAPTULO VI
6.

RENDAS OU SRIES
DE PAGAMENTOS
(Parte I)

Este captulo explora a capitalizao em vrias parcelas, conforme lustra a figura a


seguir. As sries de pagamentos aparecem, quando se efetua uma srie de depsitos (ou
pagamentos) em datas previamente estabelecidas que se destine a: produzir certo
montante ou a amortizar (pagar) determinada dvida (valor atual).

PMT

|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0
1
2
3
4
5 (n)
i%

PV

FV

E que:
PV  Valor Atual, Preo, Valor Inicial, Valor Presente, Capital Inicial

FV  Montante, Valor Futuro, Total Pago, Total Gerado, Valor Final

PMT  Termos, Prestaes, Parcelas, Depsitos, Pagamentos

n  Nmero de Termos ou Prestaes

i  Taxa Efetiva de Juro, com capitalizao na periodicidade das Parcelas

3.4.

Elementos e cassificao das rendas

Uma renda no contexto da matemtica financeira, dispes dos seguintes elementos:

MONTANTE (FV): numa srie de pagamentos, definimos MONTANTE como


sendo a parcela nica, que equivale (ou substitui) a todos os termos (devidamente
capitalizados) at o final do fluxo. a soma dos montantes de todos os termos que
compe a srie.

VALOR ATUAL (PV): numa srie de pagamentos, definimos VALOR ATUAL


como sendo a parcela nica que equivale (ou que substitui) a todos os termos

50

(devidamente descapitalizados) at o incio do fluxo. a soma dos valores atuais de


todos os termos que compe a srie.

TERMOS (PMT): numa srie de pagamentos, definimos TERMOS como sendo o


valor que pago (ou recebido) a cada perodo de capitalizao de uma Srie
Pagamentos.

As rendas podem ser classificadas do seguinte modo:


POSTECIPADAS
IMEDIATAS
ANTECIPADAS
TEMPORRIAS
INICIAL
DIFERIDAS
FINAL
CERTAS
POSTECIPADAS
IMEDIATAS
ANTECIPADAS
PERPTUAS
INICIAL
DIFERIDAS
FINAL
RENDAS
POSTECIPADAS
IMEDIATAS
ANTECIPADAS
TEMPORRIAS
INICIAL
DIFERIDAS
FINAL
ALEATRIAS
POSTECIPADAS
IMEDIATAS
ANTECIPADAS
PERPTUAS
INICIAL
DIFERIDAS
FINAL
51

Descrevendo os principais tipos de rendas, conforme apresentado no diagrama temos:

RENDAS ALEATRIAS: so aquelas que no obedecem a um acordo regular de


periodicidade, dependendo de eventos externos que podem ou no acontecerem.

RENDAS CERTAS: so aquelas que ocorrem de forma peridica e regular,


obedecendo a um acordo previamente estabelecido.

Tanto as rendas CERTAS quanto as ALEATRIAS podem ser:

PERPTUAS: quando possuem um nmero ilimitado de pagamentos (depsitos).


PMT

|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0
1
2
3
4
......

TEMPORRIAS: quando possuem um nmero limitado de pagamentos


(depsitos).
PMT

|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0
1
2
3
4
....
n
As rendas PERPTUAS e TEMPORRIAS, por sua vez, podem ser:

IMEDIATAS: quando os pagamentos (depsitos) ocorrem a partir do primeiro


perodo do prazo da renda. Quando IMEDIATA, uma renda tambm pode ser
classificada como POSTECIPADA e ANTECIPADA

POSTECIPADAS: quando os termos ocorrem no final de cada perodo


PMT

|----------------|---------------|---------------|------------------------------|
0
1
2
3
....
n

ANTECIPADAS: quando os termos ocorrem no incio da cada perodo


PMT

|----------------|---------------|------------------------------|---------------|
....
n-1
n
0
1
2
52

COM DEIFERIMENTO: quando existe um prazo (superior a um perodo de


capitalizao) no incio ou no final onde no ocorrem pagamentos. Quando diferida
uma renda pode possuir dferimento INICIAL ou FINAL

INICIAL: o prazo onde no ocorrem pagamentos anterior ocorrncia das


prestaes.
PMT

|-------------------------------|-------|--------|--------------------------------|
0
m m+1 m+2
m+n

diferimento inicial

FINAL: o prazo onde no ocorrem pagamentos posterior ocorrncia das prestaes.


PMT

|-------|--------|--------------------------------|-------------------------------|
0
1
2
n
n+m

diferimento final
Importante observarmos que, a partir do prximo tpico, ser considerado que todas as
RENDAS possuem um nmero determinado de pagamentos iguais e peridicos onde se
aplica uma nica taxa de juro.

6.1.

Renda certa, temporria, imediata e postecipada

Neste tpico abordaremos o clculo do MONTANTE e do VAOR ATUAL na RENDA


POSTECIPADA.
O modelo genrico para uma RENDA POSTECIPADA :
PMT

|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
n
i

PV

FV
53

Clculo do montante (FV) na renda postecipada


O Montante de uma Renda obtido fazendo-se a capitalizao de cada um dos Termos
da Srie sendo ao final cada um destes valores somados, conforme apresentamos a
seguir:
FV = PMT .(1 + i ) n 1 + PMT .(1 + i ) n 2 + PMT .(1 + i ) n 3 + .... + PMT .(1 + i )1 + PMT

O valor capitalizado de cada um dos termos de uma Renda (Srie de


Pagamentos) forma uma Progresso Geomtrica (PG) cuja soma resulta na
seguinte expresso:

(1 + i ) n 1

FV = PMT .
i

A parcela

(1 + i ) n 1

denominada de Fator de Capitalizao Postecipado e representado por:

(1 + i ) n 1

f (i %; n) =
i

Desta forma poderemos representar resumidamente o montante de uma Renda


Postecipada pela seguinte expresso:
FV = PMT . f (i %; n)

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 12 prestaes mensais


no valor de R$ 180,00. Encontre o total pago por este objeto se a taxa de juro
aplicada foi de 24%aa/m.
Soluo: PMT = 180,00 n = 12 prestaes i = 24%aa/m  2%am/m FV = ?

PMT = 180

|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
12 m
i = 2%am/m

FV = ?
54

FV = PMT . f (i %; n)
FV = 180. f (2%;12)

(1 + 0,02)12 1

FV = 180.
0,02

FV = 180 13,4120897
FV = 2414,18
Logo o total pago por este objeto de R$ 2.414,18
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C, conforme apresentamos a seguir:
HP - 12C
f

clear

180,00

Fin
CHS

PMT

Visor
- 180,00

12

12

FV = ?

2.414,18

Exemplo 2: Uma loja coloca a venda um aparelho eletrodomstico na seguinte


condio de pagamento: Entrada de R$ 250,00 mais 10 prestaes bimestrais de R$
140,00. Um consumidor interessado em saber qual o total que ser pago pelo objeto,
consulta ao vendedor qual a taxa de juro que a loja est aplicando, sendo-lhe
informado que a taxa de juro era de 1,5%am/m. Ajude ao comprador encontrando
para ele o valor final deste objeto.
Soluo: Entrada = 250,00 PMT = 140,00 n = 10 parcelas bimestrais
Taxa (i) = 1,5%am/m  3,0225%ab/b Valor Final = ?

Entr = 250

PMT = 140

|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
10 b
i = 3,0225%ab/b

Valor Final = ?
Valor Final = FV (Entr) + FV (Srie)
55

Clculo do Montante da Srie de Prestaes:


FV = PMT . f (i %; n)
FV ( Srie) = 140. f (3,0225%;10)

(1 + 0,030225)10 1

FV ( Srie) = 140.
0,030225

FV ( Srie) = 140 x11,47576531


FV ( Srie) = 1606,61
Clculo do Montante produzido pela Entrada ao final da Srie de Pagamentos:
FV = PV .(1 + i ) n
FV ( Entr ) = 250 x(1 + 0,030225)10
FV ( Entr ) = 250 x1,34685501
FV ( Entr ) = 336,71
Desta forma o Valor Final do objeto ser a soma do FV (Srie) com o FV (Entr) ou
seja:
Valor Final = 1.606,61 + 336,71
Valor Final = 1.943,32
Logo o Comprador ao adquirir o objeto de forma parcelada nas condies
estabelecidas pela Loja pagar o Valor Final de R$ 1.943,32

Exemplo 3: O total pago por um objeto foi de R$ 8.437,72 sendo que este objeto foi
adquirido nas seguintes condies: Entrada de R$ 620,00 mais 15 prestaes
mensais, mais um reforo de R$ 1.200,00 a ser pago juntamente com a 7. prestao.
Encontre o valor das prestaes se a taxa de juro aplicada foi de 3%am/m.
Soluo: Entrada = 620,00 Reforo na 7. parcela = 1.200,00 Total Pago =
8.437,72
Taxa (i) = 3%am/m n = 15 parcelas mensais PMT = ?

56

Entr = 620

Ref = 1200

PMT = ?

|---------------|-------|----------------|-------------------------------|
0
1
2 ...
7 ...
15 m
i = 3%am/m

Total Pago = 8.437,72


Total Pago = FV (Entr) + FV (Srie) + FV (Reforo)
Clculo do Montante produzido pela Entrada ao final da Srie de Pagamentos:
FV = PVx(1 + i ) n
FV ( Entr ) = 620 x(1 + 0,03)15
FV ( Entr ) = 620 x1,5579674166
FV ( Entr ) = 965,94
Clculo do Montante produzido pela Reforo ao final da Srie de Pagamentos:
FV = PVx(1 + i ) n
FV (Re f ) = 1200 x(1 + 0,03) 8
FV (Re f ) = 1200 x1,266770081
FV (Re f ) = 1.520,12
Desta forma o Valor Final produzido pela srie de prestaes ser a diferena entre
o total pago pelo objeto e a soma de FV ( Entr) com FV (Ref) ou seja:
FV (Srie) = 8437,72 FV (Entr) FV (Ref)
FV (Serie) = 8437,72 965,94 1520,12
FV (Srie) = 5.951,66
Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:
FV = PMT . f (i %; n)
5951,66 = PMT . f (3%;15)

57

(1 + 0,03)15 1

5951,66 = PMT .
0,03

5951,66 = PMT 18,59891388


5951,66
PMT = 320,00
18,59891388
Logo o valor de cada uma das prestaes mensais pagas por este objeto foi de R$
320,00.
PMT =

6.1.1. Clculo do valor atual na renda postecipada (PV)


O Valor Atual de uma srie de pagamentos obtido fazendo-se a
descapitalizao de cada um dos Termos da Srie sendo ao final cada um destes
valores somados, conforme apresentamos a seguir:
PV = PMT .(1 + i ) 1 + PMT .(1 + i ) 2 + PMT .(1 + i ) 3 + .... + PMT .(1 + i ) n
O valor descapitalizado de cada um dos termos de uma Renda (Srie de
Pagamentos) forma uma Progresso Geomtrica (PG) cuja soma resulta na
seguinte expresso:

(1 + i ) n 1

PV = PMT .
n
i
.(
1
+
i
)

A parcela

(1 + i ) n 1

n
i.(1 + i )
denominada de Fator de Descapitalizao Postecipado e representado por:

(1 + i ) n 1

p(i %; n) =
n
i.(1 + i )
Desta forma poderemos representar resumidamente o Valor Atual de uma Renda
Postecipada pela seguinte expresso:
PV = PMT . p (i %; n)

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 12 prestaes mensais


no valor de R$ 270,00. Encontre o preo por este objeto se a taxa de juro aplicada
foi de 36%aa/m.
Soluo: PMT = 270,00 n = 12 prestaes i = 36%aa/m  3%am/m PV = ?

58

PMT = 270

|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
12 m
i = 3%am/m

Preo = ? = PV
PV = PMT . p (i %; n)
PV = 270. p (3%;12)

(1 + 0,03)12 1
PV = 270.
12
0,03.(1 + 0,03)

PV = 270x9,95400399
PV = 2687,58
Logo o Preo deste objeto de R$ 2.687,58
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C, conforme apresentamos a seguir:
HP - 12C
f

clear

270,00

Fin
CHS

PMT

Visor
- 270,00

12

12

PV = ?

2.687,58

Exemplo 2: Uma loja coloca a venda um aparelho eletrodomstico na seguinte


condio de pagamento: Entrada de R$ 480,00 mais 15 prestaes bimestrais de R$
320,00. Um consumidor interessado em saber qual o preo deste objeto, consulta ao
vendedor qual a taxa de juro que a loja est aplicando, sendo-lhe informado que a
taxa de juro era de 2%am/m. Ajude ao comprador encontrando para ele o preo
deste objeto.
Soluo: Entrada = 480,00 PMT = 320,00 n = 15 parcelas bimestrais
Taxa (i) = 2%am/m  4,04%ab/b Preo = ?
59

Entr = 480

PMT = 320

|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0
1
2
15 b
i = 4,04%ab/b

Preo = ?
Preo = Entrada + PV (Srie)
Clculo do Valor Atual da Srie de Prestaes:
PV = PMT . p (i %; n)
PV ( Srie) = 320. f (4,04%;15)

(1 + 0,0404)15 1

PV (Srie) = 320.
15
0
,
0404
.(
1
+
0
,
0404
)

PV ( Srie) = 320 x11,08735423


PV ( Srie) = 3.547,95
Como a entrada paga no ato da aquisio do objeto, a mesma no possui juro
incorporado.
Desta forma o Preo do objeto ser a soma do PV (Srie) com o Valor da Entrada,
ou seja:
Preo = Entrada + PV (Srie)
Preo = 480 + 3547,95
Preo = 4.027,95
Logo o preo do objeto a ser adquirido pelo Comprador nas condies estabelecidas
pela Loja ser de R$ 4.027,95

Exemplo 3: Uma pessoa deseja financiar um objeto cujo Valor Inicial igual a R$
6.430,00 nas seguintes condies: Entrada de R$ 1.430,00 mais 10 prestaes
mensais, mais um reforo de R$ 1.000,00 a ser pago juntamente com a 6. prestao.
Encontre o valor das prestaes se a taxa de juro aplicada foi de 2,5%am/m.
Soluo: Entrada = 1.430,00 Reforo na 6. parcela = 1.000,00 Preo =
6.430,00
Taxa (i) = 2,5%am/m n = 10 parcelas mensais PMT = ?
60

Entr = 1430

Ref = 1000

PMT = ?

|----------------|--------|----------------|---------------------------------------|
0
1
2 ...
6 ...
10 m
i = 2,5%m/m

Valor Inicial = 6.430,00


Valor Inicial = Entrada + PV (Srie) + PV (Reforo)
Clculo do Valor Atual produzido pelo Reforo no inicio da Srie de Pagamentos:
FV = PVx(1 + i ) n
1000 = PV (Re f ) x(1 + 0,025) 6
1000 = PV (Re f ) x1,159693418
PV (Re f ) =

1000
1,159693418

PV (Re f ) = 862,30
Desta forma o Valor Atual produzido pela srie de prestaes ser a diferena entre
o Valor Inicial do objeto e a soma de PV (Ref) com a Entrada, ou seja:
PV (Srie) = 6430 PV (Ref) Entrada
PV (Serie) = 6430 862,30 1430
PV (Srie) = 4.137,70
Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:
PV = PMT . p (i %; n)
4137,70 = PMT . p (2,5%;10)

(1 + 0,025)10 1
4137,70 = PMT .
10
0,025.(1 + 0,025)

4137,70 = PMTx8,75206393

61

PMT =

4137,70
PMT = 472,77
8,75206393

Logo o valor de cada das prestaes mensais a serem pagas por este objeto ser de
R$ 472,77.

62

6.2.

EXERCCIOS RENDAS POSTECIPADAS

1) Uma mercadoria est venda na seguinte condio: 10 prestaes mensais de R$


2.500,00 cada uma. Sabendo-se que a taxa de juro composto utilizada de 12%
am/m, determine o preo vista desta mercadoria. R R$ 14.125,56
2) Um eletrodomstico est venda por R$ 25.850,00 vista. Sabendo-se que a loja o
coloca venda a prazo mediante 8 prestaes mensais, sem entrada, qual o valor
das prestaes, admitindo-se uma taxa de juro composto de 18% am/m. R R$
6.339,57
3) Um emprstimo no valor de R$ 150.000,00 ser amortizado em 10 prestaes
trimestrais postecipadas. Determine o valor das prestaes, sabendo-se que a taxa
de juro composto utilizada de 28% aa/t. R R$ 21.356,63
4) Determinada pessoa planejando a construo de uma casa prev gastos mensais de
R$ 752.450,00 no final dos meses de outubro, novembro e dezembro. Quanto
dever depositar mensalmente, no final dos meses de janeiro at setembro do
mesmo ano, para que seja possvel efetuar aquelas retiradas? Utilizar a taxa de
3,25% am/m. R R$ 206.387,94
5) Uma mercadoria est venda na seguinte condio: uma entrada de R$ 2.000,00
mais 18 prestaes mensais postecipadas no valor de R$ 5.000,00, cada uma, e, ao
fim de cada semestre, pagar mais R$ 3.000,00. Determine o preo vista,
utilizando a taxa de juro composto de 9% am/m. R R$ 49.269,50
6) Determinada mercadoria est venda na seguinte condio: entrada de R$ 500,00 e
mais 18 prestaes mensais de R$ 200,00 cada uma; ao fim de cada trimestre
pagar mais R$ 300,00. Utilizando a taxa de juro composto de 36% aa/m,
determine o total pago por esta mercadoria. R R$ 7.806,69
7) Uma mercadoria est venda, na seguinte condio: entrada de R$ 290,00 mais 15
prestaes mensais de R$ 350,00 cada uma e, ao fim de um ano (da compra), mais
um pagamento de R$ 1.700,00. Utilizando-se a taxa de juro composto de 12%
as/m, qual o valor final desta mercadoria? R R$ 8.247,05
8) Um emprstimo ser amortizado mediante 18 prestaes mensais de R$ 5.000,00
cada uma, tendo ao fim de cada semestre mais um reforo no valor de R$
10.000,00 cada um. Utilizando a taxa de juro composto de 2% ao ms com
capitalizao mensal, determine o valor do emprstimo. R R$ 98.726,39
9) Uma mercadoria est venda na seguinte condio: 36 prestaes trimestrais
antecipadas, no valor de R$ 3.800,00 cada uma e mais um pagamento extra no
valor de R$ 8.300,00, nove meses aps a ltima prestao trimestral. Utilizando a
taxa de juro composto de 40% aa/t. Qual o valor vista desta mercadoria? R
R$ 40.669,70
10) Substituir um pagamento de R$ 60.000,00 no final de um ano, por pagamentos a
serem efetuados no final de cada bimestre, utilizando a taxa de juro composto de
30% aa/b. R R$ 8.601,76

63

CAPTULO VII
7.

RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS


(2. Parte)

7.1. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA e ANTECIPADA


7.1.1. Representao Grfica:
PMT

|---------------|----------------------------------------------|---------------|
0
1
n-1
n
i

PV

FV

Obs.: as mais importantes rendas antecipadas so:


+ as Sries de Depsitos;
+ as Sries de Prestaes do tipo: 1 + X parcelas;
+ as Sries de Prestaes onde a 1. prestao da srie foi paga como
entrada;
7.1.2. Clculo do montante na renda antecipada (FV):
O Montante de uma srie de pagamentos obtido fazendo-se a capitalizao de
cada um dos Termos da Srie sendo ao final cada um destes valores somados,
conforme apresentamos a seguir:
FV ' = PMT .(1 + i ) n + PMT .(1 + i ) n 1 + PMT .(1 + i ) n 2 + .... + PMT .(1 + i )1
O valor capitalizado de cada um dos termos de uma Renda (Srie de
Pagamentos) forma uma Progresso Geomtrica (PG) cuja soma resulta na
seguinte expresso:

(1 + i ) n 1
.(1 + I )
FV ' = PMT .
i

A parcela

64

(1 + i ) n 1

.(1 + I )
i

denominada de Fator de Capitalizao Antecipado e representado por:

(1 + i ) n 1
.(1 + i )
f ' (i %; n) =
i

Desta forma poderemos representar resumidamente o montante de uma Renda


Antecipada pela seguinte expresso:
FV ' = PMT . f ' (i %; n)

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 1+12 prestaes mensais


no valor de R$ 230,00. Encontre o total pago por este objeto se a taxa de juro
aplicada foi de 36%aa/m.
Soluo: PMT = 230,00 n = 13 prestaes i = 36%aa/m  3%am/m FV
= ?
PMT = 230

|---------------|----------------------------------------------|---------------|
0
1
12
13 m
i = 3%am/m

FV = ?
FV ' = PMT . f ' (i %; n)
FV ' = 230. f ' (3%;13)

(1 + 0,03)13 1
.(1 + 0,03)
FV ' = 230.
0,03

FV ' = 230 x16,08632416


FV ' = 3.699,85
Logo o total pago por este objeto de R$ 3.699,85
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C, conforme apresentamos a seguir:

65

HP - 12C
f

clear

Fin

Visor

BEG

BEGIN
230,00

CHS

PMT

- 230,00

13

13

FV = ?

3.699,85

Exemplo 2: Uma loja coloca a venda um aparelho eletrodomstico na seguinte


condio de pagamento: 12 prestaes bimestrais de R$ 220,00, mais um reforo de
R$ 580,00 a ser pago juntamente com a 5. prestao. Encontre o total que ser pago
por este objeto se a taxa de juro de financiamento da loja de 24%aa/m e a primeira
prestao paga como entrada
Soluo: PMT = 220,00 n = 12 parcelas bimestrais Reforo R$ 580,00 com a
5. parcela
Taxa (i) = 24%aa/m  2%am/m  4,04%ab/b Valor Final = ?

PMT = 220

Ref = 580

|---------------|-----------------------|------------------------|-------------|
0
1
4
11
12 b
i = 4,04%ab/b

Valor Final = ?
Valor Final = FV (Ref) + FV (Srie)
Clculo do Montante da Srie de Prestaes:
FV ' = PMT . f ' (i %; n)
FV ' ( Srie) = 220. f ' (4,04%;12)

(1 + 0,0404)12 1
.(1 + 0,04)
FV ' ( Srie) = 220.
0,0404

FV ' ( Srie) = 220 x15,66876521


FV ' ( Srie) = 3.447,13

66

Clculo do Montante produzido pelo Reforo ao final da Srie de Pagamentos:


FV (Re f ) = PV .(1 + i ) n
FV (Re f ) = 580 x(1 + 0,0404) 8
FV (Re f ) = 580 x1,3727857
FV (Re f ) = 796,22
Desta forma o Valor Final do objeto ser a soma do FV (Srie) com o FV (Ref) ou
seja:
Valor Final = 3447,13 + 796,22
Valor Final = 4.243,35
Logo o Comprador ao adquirir o objeto de forma parcelada nas condies
estabelecidas pela Loja pagar o Valor Final de R$ 4.243,35

Exemplo 3: Uma pessoa deseja resgatar ao final de 18 meses a importncia de R$


8.500,00. Para atingir seu objetivo pensa em realizar 18 depsitos mensais, mais um
depsito extra de R$ 1.200,00 a ser realizado juntamente com o 7. depsito mensal.
Encontre o valor de cada um dos 18 depsitos mensais, se a taxa de juro aplicada foi
de 1%am/m.
Soluo: Reforo no 7. depsito = 1.200,00 Total a Resgatar = 8.500,00
Taxa (i) = 1%am/m n = 18 parcelas mensais PMT = ?

PMT = ? Ref = 1200

|------------|----------------|-----------------------|-----------|
0
1 ...
6 ...
17
18 m
i = 1%am/m

Total a Resgatar = 8.500,00


Total a Resgatar = FV (Srie) + FV (Reforo)
Clculo do Montante produzido pelo Depsito Extra ao final da Srie de
Pagamentos:
FV = PV .(1 + i ) n
FV (Re f ) = 1200 x(1 + 0,01)12
67

FV (Re f ) = 1200 x1,12682503


FV (Re f ) = 1.352,19
Desta forma o Valor Final produzido pela srie de depsitos ser a diferena entre o
total a resgatar e o total produzido pelo depsito extra FV (Ref), ou seja:
FV (Srie) = 8500 FV (Ref)
FV (Serie) = 8500 1352,19
FV (Srie) = 7.147,81
Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:
FV ' = PMT . f ' (i %; n)
7147,81 = PMT . f ' (1%;18)

(1 + 0,01)18 1
.(1 + 0,01)
7147,81 = PMT .
0,01

7147,81 = PMTx19,81089504
7147,81
PMT = 360,80
19,8108954
Logo o valor de cada um dos depsitos mensais a ser efetuado por esta pessoa ser
de R$ 360,80.
PMT =

7.1.3. Clculo do valor atual na renda antecipada (PV)


O Valor Atual de uma srie de pagamentos obtido fazendo-se a
descapitalizao de cada um dos Termos da Srie sendo ao final cada um
destes valores somados, conforme apresentamos a seguir:
PV ' = PMT + PMT .(1 + i ) 1 + PMT .(1 + i ) 2 + .... + PMT .(1 + i ) ( n1)
O valor descapitalizado de cada um dos termos de uma Renda (Srie de
Pagamentos) forma uma Progresso Geomtrica (PG) cuja soma resulta na
seguinte expresso:

(1 + i ) n 1

PV ' = PMT .
n 1
i.(1 + i )
A parcela

68

(1 + i ) n 1

n 1
i.(1 + i )
denominada de Fator de Descapitalizao Antecipado e representado por:

(1 + i ) n 1

p' (i %; n) =
n 1
i
.(
1
+
i
)

Desta forma poderemos representar resumidamente o Valor Atual de uma


Renda Postecipada pela seguinte expresso:
PV ' = PMT . p ' (i %; n)

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 12 prestaes mensais


antecipadas no valor de R$ 450,00. Encontre o preo por este objeto se a taxa de
juro aplicada foi de 48%aa/m.
Soluo: PMT = 450,00 n = 12 prestaes
i = 48%aa/m  4%am/m Preo = ?

PMT = 450

|---------------|---------------------------------------------------|----------|
0
1
11
12 m
i = 4%am/m

Preo = ? = PV
PV ' = PMT . p ' (i %; n)
PV ' = 450. p ' (4%;12)

(1 + 0,04)12 1

PV ' = 450.
11
0,04.(1 + 0,04)
PV ' = 450 x9,76047671
PV ' = 4.392,21
Logo o Preo deste objeto de R$ 4.392,21
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C, conforme apresentamos a seguir:

69

HP - 12C
f

clear

Fin

Visor

BEG

BEGIN
450,00

CHS

PMT

- 450,00

12

12

PV = ?

4.392,21

Exemplo 2: Uma loja coloca a venda um aparelho eletrodomstico na seguinte


condio de pagamento: 1 + 15 prestaes bimestrais de R$ 370,00, mais um
reforo de R$ 1.270,00 a ser realizado juntamente coma 9. prestao. Um
consumidor interessado em saber qual o preo deste objeto, consulta ao vendedor
qual a taxa de juro que a loja est aplicando, sendo-lhe informado que a taxa de juro
era de 3%am/m. Ajude este consumidor encontrando o preo deste objeto.
Soluo: PMT = 370,00 n = 1 + 15 Prest. Bim. Reforo = 1.270,00 com a 9.
Prestao
Taxa (i) = 3%am/m  6,09%ab/b Preo = ?

PMT = 370

Ref = 1270

|---------------|-----------------------------|-----------------------|--------|
0
1
8
15
16 b
i = 6,09ab/b

Preo = ?
Preo = PV (Ref) + PV (Srie)
Clculo do Valor Atual da Srie de Prestaes:
PV ' = PMT . p ' (i %; n)
PV ' ( Srie) = 370. p ' (6,09%;16)

(1 + 0,0609)16 1

PV ' ( Srie) = 370.


15
0,0609.(1 + 0,0609)
PV ' ( Srie) = 370 x10,65538983
70

PV ( Srie) = 3.942,49
Clculo do Valor Atual produzido pelo Reforo no inicio da Srie de Pagamentos:
FV = PV .(1 + i ) n
1270 = PV (Re f ) x(1 + 0,0609) 8
1270 = PV (Re f ) x1,60470644
PV (Re f ) =

1270
1,60470644

PV (Re f ) = 791,42
Desta forma o Preo do objeto ser a soma do PV(Srie) com o PV (Ref), ou seja:
Preo = PV(Ref) + PV (Srie)
Preo = 791,42 + 3942,49
Preo = 4.733,91
Logo o preo do objeto a ser adquirido pelo Comprador nas condies estabelecidas
pela Loja ser de R$ 4.733,91

Exemplo 3: Uma pessoa deseja financiar um objeto cujo Valor Inicial igual a R$
9.360,00 nas seguintes condies: 13 prestaes mensais, mais um reforo de R$
1.580,00 a ser pago juntamente com a 8. prestao. Encontre o valor das prestaes,
se a primeira prestao mensal foi paga de entrada, e a taxa de juro aplicada do
financiamento foi de 2%am/m.
Soluo: Valor Inicial = 9360,00 Reforo na 8. prestao = 1.580,00 Taxa =
2%am/m
n = 13 parcelas mensais PMT = ?

PMT = ?

Ref = 1580

|--------|-------------------------------|-----------------------|----------------|
0
1 ...
7 ...
12
13 m
i = 2%m/m

Valor Inicial = 9.360,00


Valor Inicial = PV (Srie) + PV (Ref)
Clculo do Valor Atual produzido pelo Reforo no inicio da Srie de Pagamentos:
71

FV = PV .(1 + i ) n
1580 = PV (Re f ) x(1 + 0,02) 7
1580 = PV (Re f ) x1,148685667
PV (Re f ) =

1580
1,148685667

PV (Re f ) = 1.375,49
Desta forma o Valor Atual produzido pela srie de prestaes ser a diferena entre
o Valor Inicial do objeto e o valor de PV (Ref), ou seja:
PV (Srie) = 9360,00 PV (Ref)
PV (Serie) = 9360,00 1375,49
PV (Srie) = 7.984,51
Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:
PV ' = PMT . p ' (i %; n)
7984,51 = PMT . p ' (2%;13)

(1 + 0,02)13 1
7984,51 = PMT .
12
0,02.(1 + 0,02)

7984,51 = PMTx11,57534122
PMT =

7984,51
PMT = 689,79
11,57534122

Logo o valor de cada das prestaes mensais a serem pagas por este objeto ser de
R$ 689,79.

72

7.2. EXERCCIOS RENDAS ANTECIPADAS


1) Uma mercadoria est venda em 1 + 6 prestaes mensais de R$ 290,00 cada uma.
Qual o seu preo vista, sabendo-se que a taxa de juro composto utilizada de 5%
am/m. R R$ 1.761,95
2) Encontre o total que ser pago por uma mercadoria que est a venda na seguinte
condio: 10 prestaes mensais antecipadas de R$ 460,00 mais um reforo de
R$ 1.240,00 pago juntamente com a 4. prestao, sendo que a taxa de juro
aplicada pela loja de 12%aa/m. R R$ 6.190,19
3) Uma pessoa desejando produzir um montante de R$ 58.000,00 ao final de 6 anos,
realiza uma srie de 24 depsitos trimestrais. Determine o valor que deve ser
depositado a cada trimestre por esta pessoa, se taxa de juro da aplicao for de
20% aa/t? R R$ 1.241,24
4) Determine o preo de um objeto adquirido na seguinte condio: 1 + 11 prestaes
mensais de R$ 360,00 mais um reforo de R$ 1.190,00 a ser pago juntamente
com a 6. prestao. A taxa de juro do financiamento de 18%aa/m. R R$
5.090,23
5) Um emprstimo no valor de R$ 15.000,00 ser amortizado em 10 prestaes
trimestrais antecipadas. Determine o valor das prestaes, sabendo-se que a taxa
de juro composto utilizada de 28% aa/t. R R$ 1.995,95
6) Uma mercadoria est a venda na seguinte condio: 1 + 8 prestaes bimestrais de
R$ 240,00 mais um reforo de R$ 1.300,00 a ser pago seis meses aps a aquisio
da mercadoria. Encontre o total pago por esta mercadoria, se a taxa de juro
aplicada foi de 18%as/b. R R$ 4.767,47
7) Uma mercadoria est venda na seguinte condio: 36 prestaes trimestrais
antecipadas, no valor de R$ 380,00 cada uma e mais um pagamento extra no valor
de R$ 830,00, nove meses aps a aquisio da mercadoria. Utilizando a taxa de
juro composto de 12% aa/t. Qual o valor vista desta mercadoria? R R$
8.210,42
8) Substituir o pagamento de R$ 60.000,00 no fim de cada ano, por pagamentos a
serem efetuados no inicio de cada bimestre, utilizando a taxa de juro composto de
30% aa/b. R R$ 8.401,00
9) Uma pessoa dispe mensalmente de R$ 525,00 para pagar de prestao em um
emprstimo, durante o prazo de 3 anos e 8 meses. Sabendo-se que a taxa de juro
composto aplicada pelo banco de 42% aa/m, determine o valor que poder
solicitar de emprstimo sendo as prestaes antecipadas. R R$ 12.107,91
10) Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 10 prestaes bimestrais antecipadas
de R$ 450,00 mais 12 prestaes mensais postecipadas de R$ 180,00. Encontre o
preo deste objeto, se a taxa de juro aplicada foi de 24%aa/m. R R$ 5.693,37

73

CAPTULO VIII
8.

RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS


(3. Parte)

8.1.

RENDAS CERTAS, TEMPORRIAS, COM DIFERIMENTO


Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui diferimento, quando
ocorrer, no incio ou no final, um prazo de no mnimo dois perodos (m 2),
onde no ocorrem pagamentos pertencentes a srie, ou seja, o emprstimo no e
amortizado (pago) neste perodo. Destaque-se que podem existir outros
pagamentos no perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no
podem pertencer a srie.

Exemplos Prticos de:




Diferimento Inicial:
 Compra de Equipamentos com Financiamento do BRDE ou
BADESUL;
 Crdito Educativo observado pelo lado do Aluno;
 Financiamento de Imvel adquirido na fase de construo do
prdio;

Diferimento Final
 Contrato de Seguro de Veculos pago n parcelas;
 Crdito Educativo observado pelo lado do Agente Financiador;
 Srie de Depsitos em Poupana ou em Ttulos de
Capitalizao, com resgate alguns perodos aps a ocorrncia
do ltimo depsito;

8.1.1. Diferimento final:


Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final, quando
ocorrer, aps o ltimo pagamento da srie, um prazo de no mnimo dois
perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos pertencentes srie. Destaquese que podem existir outros pagamentos no perodo de diferimento de uma srie,
mas estes pagamentos no fazem parte da srie.
8.1.1.1.

Postecipado (Clculo do Montante):


Destacamos que numa Renda com Diferimento Final Postecipado, interessa
ao observador do negcio o valor a ser obtido no final do contrato (fluxo),
pois o valor inicial desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 3.2
deste livro.

74

Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final


Postecipado, quando ocorrer, aps o ltimo pagamento de uma srie
postecipada, um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem
pagamentos pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros
pagamentos no perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos
no fazem parte da srie.
A obteno do valor final (montante) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Final Postecipado, inicialmente devemos encontrar o valor final
da srie (FV1) e em seguida promovermos a capitalizao deste valor at o
final do prazo de vigncia do contrato (final do fluxo).
Destaque-se ainda que a capitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita ser com a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a capitalizao do prazo de
diferimento pode ser mensal, ou em qualquer outra unidade que costumamos
utilizar.

Representao Grfica:
PMT

|-------|-------|------------------------------|--------------------------------|
0
1
2 ...
n
n+m
i%

PV

FV1

FV(FV1)
diferimento

Como o montante da Srie de Pagamentos Postecipada dado por:

(1 + i ) n 1

FV1 = PMT .
i

E a capitalizao do perodo de diferimento dada por:


FV = FV1 x(1 + i ) m
Aplicando a capitalizao sobre o montante da srie obteremos:

(1 + i ) n 1
.(1 + i ) m
FV ( FV1 ) = PMT .
i

Que na forma resumida pode ser representada por:


75

FV ( FV1 ) = PMT . f m (i %; n; m)
Onde:
+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos
+ m o nmeros de perodo do diferimento
+ fm o fator de capitalizao postecipado com diferimento

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 12 prestaes mensais


no valor de R$ 180,00. Encontre o total pago por este objeto 6 meses aps o
pagamento da ltima prestao, se a taxa de juro aplicada no financiamento foi de
24%aa/m.
Soluo: PMT = 180,00 n = 12 prestaes i = 24%aa/m  2%am/m
Diferimento de 6 meses (m = 6) FV(FV1) = ?

PMT = 180

|-------|-------|------------------------------|--------------------------------|
0
1
2 ...
12
18 m
i = 2%am/m

FV1

FV(FV1)

FV ( FV1 ) = PMT . f m (i %; n; m)
FV ( FV1 ) = 180. f m (2%;12;6)

(1 + 0,02)12 1
.(1 + 0,02) 6
FV ( FV1 ) = 180.
0
,
02

FV ( FV1 ) = 180 x13,41208972 x1,126162419


FV ( FV1 ) = 180 x15,10419142
FV ( FV1 ) = 2.718,75
Logo o valor do objeto 6 meses aps o pagamento da ltima prestao de R$
2.718,75
76

Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C:
HP - 12C
f

clear

180,00

Fin
CHS

PMT

Visor
- 180,00

12

12

FV = ?
CHS

PV

2.214,18
- 2.214,18

PMT

FV = ?

2718,75

Exemplo 2: Uma mercadoria est a venda na seguinte condio: Entrada de R$


380,00 mais 10 prestaes mensais de R$ 250,00 mais 7 prestaes bimestrais de R$
390,00. Encontre o total pago por este objeto, se a taxa de juro aplicada de
12%aa/m.
Soluo: PMT = 250,00 n = 10 prestaes mensais i = 12%aa/m 
1%am/m  2,01%ab/b
PMT = 390,00 n = 7 prestaes bimestrais Entrada = 380,00
Total Pago = ?

Entr = 380 PMT = 250

PMT = 390

|------|------|---------------------|--------|--------|----------------------|
0
1
2 ...
10
12
14
24 m
i = 1%am/m  2,01%ab/b

FV1

Total Pago = ?

Total Pago = FV + FV(FV1) + FV(Entr)


bim

mens

77

Clculo do Valor Futuro da Renda Bimestral  FV:


FV = PMT . f (i %; n)
FV = 390xf (2,01%;7)
FV = 2.900,25
Clculo do Valor Futuro da Entrada  FV(Entr):
FV = PV .(1 + i ) n
FV = 380 x(1 + 0,01) 24
FV = 482,50
Clculo do Valor Futuro do Montante da Renda Mensal  FV(FV1)
FV ( FV1 ) = PMT . f m (i %; n; m)
FV ( FV1 ) = 250. f m (1%;10;14)

(1 + 0,01)10 1
.(1 + 0,01)14
FV ( FV1 ) = 250.
0,01

FV ( FV1 ) = 3.006,51
Desta forma o total pago pela mercadoria ser a soma das trs parcelas, ou seja:
Total Pago = 2900,25 + 482,50 + 3006,51
Total Pago = 6.389,26
8.1.1.2. Antecipada (Clculo do Montante):
Destacamos que numa Renda com Diferimento Final Antecipada, interessa ao
observador do negcio o valor a ser obtido no final do contrato (fluxo), pois o
valor inicial desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 4.2 deste
livro.
Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final
Antecipado, quando ocorrer, aps o ltimo pagamento de uma srie antecipada,
um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos
pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros pagamentos no
perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no podem fazer
parte da srie.
A obteno do valor final (montante) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Final Antecipado, inicialmente devemos encontrar o valor final da
srie (FV1) e em seguida promovermos a capitalizao deste valor at o final
do prazo de vigncia do contrato (final do fluxo).
Destaque-se ainda que a capitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita ser com a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a capitalizao do prazo de
78

diferimento pode ser feita mensalmente, ou em qualquer outra unidade que


desejarmos utilizar.

Representao Grfica:
PMT

|-------|------------------------------|-------|--------------------------------|
0
1
...
n -1
n
n+m
i%

PV

FV1

FV(FV1)
diferimento

Como o montante da Srie de Pagamentos Antecipada dado por:


(1 + i ) n 1
'
.(1 + i )
FV 1 = PMT .
i

E a capitalizao do perodo de diferimento dada por:


FV = FV '1 .(1 + i ) m
Aplicando a capitalizao sobre o montante da srie obteremos:
(1 + i ) n 1
.(1 + i ) m+1
FV ( FV '1 ) = PMT .
i

Que na forma resumida pode ser representada por:


FV ( FV '1 ) = PMT . f ' m (i %; n; m)
Onde:
+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos
+ m o nmeros de perodo do diferimento
+ fm o fator de capitalizao antecipado com diferimento

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 1 + 15 prestaes


mensais no valor de R$ 130,00. Encontre o total pago por este objeto 9 meses aps o
pagamento da ltima prestao, se a taxa de juro aplicada no financiamento foi de
30%aa/m.
Soluo: PMT = 130,00 n = 16 prestaes i = 30%aa/m  2,5%am/m
Diferimento de 8 meses (m = 8) FV(FV1) = ?

79

PMT = 130

|-------|------------------------------|--------|--------------------------------|
0
1
...
15
16
24 m
i = 2,5%am/m

FV1

FV(FV1)

FV ( FV '1 ) = PMT . f ' m (i %; n; m)


FV ( FV '1 ) = 130. f ' m (2,5%;16;8)

(1 + 0,025)16 1
.(1 + 0,025) 9
FV ( FV 1 ) = 130.
0,025

'

FV ( FV '1 ) = 130 x19,38022482 x1,248862969

FV ( FV1 ) = 180 x 24,20324514


FV ( FV1 ) = 3.146,42
Logo o valor do objeto 9 meses aps o pagamento da ltima prestao de R$
3.146,42
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C:
HP - 12C
f

clear

Fin

BEG

130,00

CHS

Visor


PMT

BEGIN
- 130,00

16

16

2,5

2,5

FV = ?
CHS

PV

2.582,41
- 2.582,41

PMT

FV = ?

3146,42

80

Exemplo 2: Uma pessoa realiza 13 depsitos mensais de R$ 220,00 mais 8


depsitos bimestrais de R$ 390,00. Encontre o total que pode ser resgatado um ms
aps o ltimo depsito, se a taxa de juro aplicada de 12%aa/m.
Soluo: PMT = 220,00
n =13 depsitos mensais
i = 12%aa/m1%am/m 2,01%ab/b
PMT = 390,00 n = 8 depsitos bimestrais Total a Resgatar = ?

PMT = 220

PMT = 390

|------|--------------------------|------|------|---------|-------------------|-----------|
0
1
...
12 13 14
16
28
30 m
i = 1%am/m  2,01%ab/b

FV1

Total a Resgatar = ?
Total a Resgatar = FV + FV(FV1)
bim

mens

Clculo do Total Gerado pelos depsitos Bimestrais  FV:


FV ' = PMT . f ' (i %; n)
FV ' = 390. f ' (2,01%;8)
FV ' = 3.415,85
Clculo do Total Gerado pelos depsitos Mensais  FV(FV1)
FV ( FV '1 ) = PMT . f ' m (i %; n; m)
FV ( FV '1 ) = 220. f ' m (1%;13;17)

(1 + 0,01)13 1
.(1 + 0,01)17 +1
FV ( FV '1 ) = 220.
0,01

FV ( FV '1 ) = 220 x16,57199288


FV ( FV '1 ) = 3.633,96
Desta forma o total a resgatar ser a soma das duas parcelas, ou seja:
Total a Resgatar = FV + FV(FV1)
Total a Resgatar = 3415,85 + 3633,96
Total a Resgatar = 7.049,81

81

8.1.2. Diferimento inicial:


Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final, quando
ocorrer, aps o ltimo pagamento da srie, um prazo de no mnimo dois
perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos pertencentes srie. Destaquese que podem existir outros pagamentos no perodo de diferimento de uma srie,
mas estes pagamentos no fazem parte da srie.
8.1.2.1. Postecipado (Clculo do Valor Atual):
Destacamos que numa Renda com Diferimento Inicial Postecipado, interessa
ao observador do negcio o valor a ser obtido no incio do contrato (fluxo),
pois o valor final desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 3.1
deste livro.
Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Inicial
Postecipado, quando antes do primeiro pagamento da srie postecipada, exista
um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos
pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros pagamentos no
perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no podem fazer
parte da srie.
A obteno do valor inicial (valor presente) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Inicial Postecipado, inicialmente devemos encontrar o valor atual
da srie (PV1) e em seguida promovermos a descapitalizao deste valor at o
incio do prazo de vigncia do contrato (incio do fluxo).
Destaque-se ainda que a descapitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita possuir a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a descapitalizao do prazo
de diferimento pode ser feita mensalmente, ou em qualquer outra unidade que
desejarmos utilizar.

Representao Grfica:
PMT

|------------------------------------|--------|--------|---------------------------|
0
...
m m+1 m+2
.....
n+m
i%

PV(PV1)

PV1

FV

diferimento
Como o Valor Presente da Srie de Pagamentos Postecipada dado por:

(1 + i ) n 1

PV1 = PMT .
n
i.(1 + i )

82

E a descapitalizao do perodo de diferimento dada por:


PV = FV (1 + i ) m
Aplicando a descapitalizao sobre o valor presente da srie obteremos:

(1 + i ) n 1

PV ( PV1 ) = PMT .
n +m
i
.(
1
+
i
)

Que na forma resumida pode ser representada por:


PV ( PV1 ) = PMT . p m (i %; n; m)
Onde:
+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos
+ m o nmeros de perodo do diferimento
+ pm o fator de descapitalizao postecipado com diferimento

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 18 prestaes mensais


no valor de R$ 650,00 vencendo a primeira prestao 4 trimestres aps a compra.
Encontre o preo deste objeto, se a taxa de juro aplicada no financiamento foi de
24%aa/m.
Soluo: PMT = 650,00 n = 18 prestaes i = 24%aa/m  2%am/m
Diferimento de 11 meses (m = 11) PV(PV1) = ?

PMT = 650

|---------------------------------------|-------|-------|------------------------------|
0
...
11
12
13
29 m
i = 2%am/m

PV(PV1)

PV1
PV ( PV1 ) = PMT . p m (i %; n; m)
PV ( PV1 ) = 650. p m (2%;18;11)

(1 + 0,02)18 1

PV ( PV1 ) = 650.
18 +11
0,02 x(1 + 0,02)

PV ( PV1 ) = 650 x12,057536616


PV ( PV1 ) = 7.837,40

83

Logo o preo do objeto, cuja primeira prestao foi paga 12 meses aps a compra
de R$ 7.837,40
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C:
HP - 12C
f

clear

650,00

Fin
CHS

PMT

Visor
- 650,00

18

18

PV = ?
CHS
0
11

FV

9.744,82
- 9.744,82

PMT

11

PV = ?

7.837,40

Exemplo 2: Uma mercadoria est a venda na seguinte condio: Entrada de R$


720,00 mais 12 prestaes mensais de R$ 170,00 mais 9 prestaes bimestrais de R$
450,00. Encontre o preo deste objeto, se a taxa de juro aplicada de 12%aa/m.
Soluo: PMT = 170,00 n = 12 prestaes mensais i = 12%aa/m 
1%am/m  2,01%ab/b
PMT = 450,00 n = 9 prestaes bimestrais Entrada = 720,00
Preo = ?

Entr = 720

PMT = 170

PMT = 450

|------|------|--------------------------|---------|---------|---------------------------|
0
1
2 ...
12
14
16
30 m
i = 1%am/m  2,01%ab/b

? = Preo

PV1

Preo = Entr + PV + PV(PV1)


mens

bim

84

Clculo do Valor Presente da Renda Mensal  PV:


PV = PMT . p (i %; n)
PV = 170. p (1%;12)
PV = 1.913,36
Clculo do Valor Presente do Valor Atual da Renda Mensal  PV(PV1)
PV ( PV1 ) = PMT . p m (i %; n; m)
PV ( PV1 ) = 450. p m (2,01%;9;6)

(1 + 0,0201) 9 1

PV (PV1 ) = 450.
9 +6
0,0201.(1 + 0,0201)
PV ( PV1 ) = 450 x7,24011479
PV ( PV1 ) = 3.258,05
Desta forma o preo desta mercadoria ser a soma das trs parcelas, ou seja:
Preo = Entr + PV + PV(PV1)
Preo = 720,00 + 1913,36 + 3258,05
Preo = 5.891,41
Logo o preo do objeto, adquirido nas condies estabelecidas no problema de R$
5.891,41

8.1.2.2. Antecipado (Clculo do Valor Atual):


Destacamos que numa Renda com Diferimento Inicial Antecipado, interessa ao
observador do negcio o valor a ser obtido no incio do contrato (fluxo), pois o
valor final desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 4.1 deste
livro.
Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Inicial
Antecipado, quando antes do primeiro pagamento da srie antecipada, exista
um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos
pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros pagamentos no
perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no podem fazer
parte da srie.
A obteno do valor inicial (valor presente) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Inicial Antecipado, inicialmente devemos encontrar o valor atual

85

da srie (PV1) e em seguida promovermos a descapitalizao deste valor at o


incio do prazo de vigncia do contrato (incio do fluxo).
Destaque-se ainda que a descapitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita possui a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a descapitalizao do prazo
de diferimento pode ser feita mensalmente, ou em qualquer outra unidade que
desejarmos utilizar.

Representao Grfica:
PMT

|-------------------------------|--------|--------|----------------------|---------|
0
...
m m+1 m+2
..... n + m -1 n + m
i%

PV(PV1)

PV1

FV

diferimento
Como o Valor Presente da Srie de Pagamentos Antecipada dado por:
(1 + i ) n 1

PV '1 = PMT .
n 1
i.(1 + i )
E a descapitalizao do perodo de diferimento dada por:
PV = FV (1 + i ) m
Aplicando a descapitalizao sobre o valor presente da srie obteremos:
(1 + i ) n 1

PV ( PV '1 ) = PMT .
n + m 1
i.(1 + i )

Que na forma resumida pode ser representada por:


PV ( PV '1 ) = PMT . p ' m (i %; n; m)
Onde:
+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos
+ m o nmeros de perodo do diferimento
+ pm o fator de descapitalizao antecipado com diferimento

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 16 prestaes mensais


no valor de R$ 530,00 vencendo a primeira prestao 2 semestres aps a compra.
Encontre o preo deste objeto, se a taxa de juro aplicada no financiamento foi de
18%aa/m.
Soluo: PMT = 530,00 n = 16 prestaes i = 18%aa/m  1,5%am/m
Diferimento de 2 semestres = 12 meses (m = 12) PV(PV1) = ?
86

PMT = 530

|-----------------------------------------------|-------|------------------------------|
0
...
12
13
27 m
i = 1,5%am/m

PV(PV1)

PV1
PV ( PV '1 ) = PMT . p ' m (i %; n; m)
PV ( PV '1 ) = 530. p ' m (1,5%;16;12)

(1 + 0,015)16 1

PV ( PV '1 ) = 530.
16 +12 1
0,015 x(1 + 0,015)

PV ( PV ' ) = 530 x11,99649967

PV ( PV '1 ) = 6.358,14
Logo o preo do objeto, cuja primeira prestao foi paga 12 meses aps a compra
de R$ 6.358,14
Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP12C:
HP - 12C
f

clear

Fin

BEG

530,00

CHS


PMT

Visor
BEGIN
- 530,00

16

16

1,5

1,5

PV = ?
CHS
0
12

PV

- 7.601,91

PMT

PV = ?

7.601,91

12

6.358,14

87

Exemplo 2: Uma mercadoria est a venda na seguinte condio: 1 + 12 prestaes


mensais de R$ 240,00 mais 8 prestaes bimestrais de R$ 380,00. Encontre o preo
deste objeto, se a taxa de juro aplicada de 24%aa/m.
Soluo: PMT = 240,00 n = 13 prestaes mensais i = 24%aa/m 
2%am/m  4,04%ab/b
PMT = 380,00 n = 8 prestaes bimestrais Preo = ?

PMT = 240

PMT = 380

|------|-------------------------|-------|---------|---------|---------------------------|
0
1
...
12
13
14
16
28 m
i = 2%am/m  4,04%ab/b

? = Preo
Preo = PV + PV(PV1)
mens

PV1

bim

Clculo do Valor Presente da Renda Mensal  PV:


PV ' = PMT . p ' (i %; n)
PV ' = 240. p ' (2%;13)
PV ' = 2.778,08
Clculo do Valor Presente do Valor Atual da Renda Bimestral  PV(PV1)
PV ( PV '1 ) = PMT . p ' m (i %; n; m)
PV ( PV '1 ) = 380. p ' m (4,04%;8;7)

(1 + 0,0404) 8 1

PV (PV1 ) = 380.
8 + 7 1
0,0404.(1 + 0,0404)

FV ( FV1 ) = 380 x5,29996591


FV ( FV1 ) = 2.013,99
Desta forma o preo desta mercadoria ser a soma das trs parcelas, ou seja:
Preo = PV + PV(PV1)
Preo = 2778,08 + 2013,99
Preo = 4.792,07
Logo o preo do objeto, adquirido nas condies estabelecidas no problema de R$
4.792,07

88

8.2.

EXERCCIOS RENDAS COM DIFERIMENTO

1) Encontrar o preo de uma mercadoria na seguinte condio: 6 prestaes bimestrais,


antecipadas, de R$ 2.350,00 cada uma, mais 12 prestaes mensais de R$ 5.810,00
cada uma, sendo a taxa de juro composto de 60% as/m. R R$ 24.488,78
2) Calcular o montante obtido ao se efetuar 12 depsitos mensais de R$ 4.850,00 cada
um e mais um depsito extra no valor de R$ 18.563,00, dez meses aps o ltimo
depsito mensal, sendo a taxa de juro de 8% am/m. R R$ 217.268,43
3) Qual foi o valor solicitado em um emprstimo, que ser pago na seguinte condio:
8 pagamentos bimestrais de R$ 2.578,00 cada um, vencendo a 1 prestao 12
meses aps a assinatura do contrato? A taxa de juro cobrada de 39% aa/b. R
R$ 11.456,79
4) Qual o valor das prestaes de um emprstimo de valor inicial de R$ 7.500,00,
sendo que a 1 das 15 prestaes mensais vencer 6 trimestres aps a assinatura do
contrato, cuja taxa de juro de 95,6% aa/a? R R$ 1.965,10
5) Calcular o valor atual de um emprstimo de 8 prestaes bimestrais de R$
28.756,00, que tem um diferimento inicial de 12 meses, sendo a taxa de juro
composto de 39% aa/b. R R$ 119.993,86
6) Qual o total pago na liquidao de um emprstimo feito em: 12 pagamentos mensais
de R$ 1.830,00 cada um, mais 2 reforos extras de R$ 7.500,00 cada um, sendo o
1 oito meses e o 2, doze meses aps o ltimo pagamento mensal. A taxa de juro
cobrada foi de 4,25% am/m? R R$ 62.324,63
7) Qual o preo de uma mquina, se o comprador deu R$ 4.200,00 de entrada, mais 9
prestaes bimestrais, de R$ 3.850,00 sendo o diferimento inicial de doze meses
e a taxa de juro de 54% aa/b? R R$ 17.962,86
8) Qual o valor final gerado pela realizao de 10 depsitos mensais de R$ 475,00
mais 3 depsitos semestrais postecipados de R$ 1.250,00, sendo estes
concomitantes com os primeiros e o resgate feito 2 anos aps a realizao do
ltimo depsito, taxa de juro aplicada foi de 48% aa/m? R R$ 33.193,69
9) Qual o preo vista de um microcomputador, que est venda na seguinte
condio: entrada de R$ 400,00, mais dez prestaes mensais de R$ 385,00,
vencendo a primeira um semestre aps a data da compra e a taxa de juro de
151,82% aa/a? R R$ 2.158,21
10) Qual o total pago por um objeto que foi comprado em 10 pagamentos mensais de R$
115,00 sendo o primeiro dado como entrada, mais um pagamento extra de R$
1.475,00, realizado 8 meses aps o ltimo pagamento mensal. A taxa de juro
aplicada foi de 10% am/m? R R$ 5.403,77

89

CAPTULO IX
9.

AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
(1. Parte)

9.1.

AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS:
O estudo da amortizao de emprstimos a anlise do que est ocorrendo
durante o prazo de vigncia ou perodo de pagamento de um emprstimo,
destaca-se que a palavra amortizao que ser largamente utilizada nos prximos
captulos tem o significado de pagamento, ou seja, nosso estudo ir se dedicar
sobre as diversas ocorrncia existentes durante o prazo de pagamento do
emprstimo.
Desta forma, se em um emprstimo efetuamos um pagamento parcial, este valor
ser encaminhado a um dos seguintes destinos: Primeiro: o valor pago pode ser
direcionado para reduzir o juro devido no emprstimo; Segundo: o valor pago
pode ser direcionado para reduzir parte do valor devido; e Terceiro: o valor
pago utilizado para pagar parte do juro e parte do valor devido pelo tomador
do emprstimo.

9.1.1. Formas de amortizao de emprstimos:


Dependendo do tipo de emprstimo realizado que pode saber o destino a ser
dado a um valor pago em certo perodo, conforme passamos a descrever em cada
uma das formas de pagamentos de emprstimos a seguir descritas.
9.1.1.1. Juro simples:
Em um emprstimo feito pela regra do Juro Simples o tomador do emprstimo
dever pagar o juro ao final de cada perodo e no final do prazo do emprstimo
quitar o principal (capital).
Nesta modalidade de emprstimo o tomador mantm contato com o dono do
Principal a cada perodo, por outro lado, tendo em vista que o juro pago a
cada perodo a dvida do muturio (tomador do emprstimo) no aumenta
podendo ser resgatada a qualquer tempo pelo valor inicial do emprstimo,
acrescido do juro do ltimo perodo.
C

|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0
1 2
n
i
J1 = J1

C
90

Exemplo de Emprstimo a Juro Simples:

 Emprstimo junto ao FMI onde aps o perodo de carncia o pas


tomador do emprstimo inicialmente paga o juro por alguns
perodos anuais e ao final do prazo estabelecido quita o principal
Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Juro Simples, sendo a taxa de juro de 5%am. Demonstre o
que ocorre a cada perodo neste emprstimo.
10000

|----------|---------|-----------------------------------------------|
0
1
2
8m
i = 5%am
J1=500

10000
J1=J2=500 ...

9.1.1.2. Juro composto:


Em um emprstimo feito pela regra do Juro Composto o tomador do
emprstimo dever pagar ao final do prazo de vigncia do emprstimo o
Principal acrescido dos juros capitalizados.
Nesta modalidade de emprstimo o tomador no mantm contato com o dono
do Principal at o final do prazo do emprstimo, por outro lado, tendo em vista
que nenhuma parcela foi paga durante todo o perodo de vigncia do
emprstimo, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo pelo valor inicial
acrescido dos juros capitalizados at qualquer um dos perodos de vigncia do
financiamento.
PV

|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0
1
2
n
i
FV
Exemplo de Emprstimo a Juro Composto:

 Emprstimo para aquisio de imvel utilizado pelo Sistema


Hipotecrio Americano, onde o muturio assume uma dvida a ser
paga em 5 ou 10 anos, e ao final do prazo quita o principal, com
juros capitalizados.

91

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8


meses pelo mtodo do Juro Composto, sendo a taxa de juro de 5%am/m. Demonstre
o que ocorre a cada perodo neste emprstimo.
PV1=10000
PV2=10500
PV3=11025
|----------|----------|---------------------------------|
0
1
2
8m
i = 5%am
J1=500

FV=14.774,55
J2=525 ...

9.1.1.3. Sistema de amortizao alemo:


Em um emprstimo feito pela regra do Sistema Alemo (que em resumo
corresponde ao nosso Desconto Comercial) o tomador do emprstimo dever
quando da assinatura do emprstimo pagar a integralidade do juro e ao final do
prazo pagar o Principal.
Nesta modalidade de emprstimo o tomador no mantm contato com o dono
do Principal at o final do prazo do emprstimo, por outro lado, tendo em vista
que nenhuma parcela ser paga durante todo o perodo de vigncia do
emprstimo, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo descontando-se do
Principal o juro que seria devido durante o perodo de antecipao da dvida.
PV

|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0
1
2
n
d
JTotal

PV

Exemplo de Emprstimo pelo Sistema Alemo:

 Emprstimo atravs de Descontos de Ttulos, onde o valor do


ttulo descontado dos juros sendo pago o valor atual ao muturio;

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8


meses pelo mtodo do Sistema Alemo, sendo a taxa de juro de 5%am. Demonstre o
que ocorre a cada perodo neste emprstimo.

92

10000  Valor do Emprstimo


|----------|---------|-----------------------------------------------|
0
1
2
8m
d = 5%am
JT=4000 Juro pago na liberao do Emprstimo
Valor pago ao final do emprstimo  10000
Observe-se que a taxa aplicada neste emprstimo a de desconto, que nos oito
meses corresponderia a 40% do valor do emprstimo, por outro lado a taxa de juro
real cobrada no perodo (oito meses) de 66,6666% pois se paga R$ 4.000,00 de
juro em R$ 6.000,00 que se recebeu de fato emprestado.
9.1.1.4. Sistema de amortizao francs SAF:
Em um emprstimo feito pela regra do Sistema Francs (que em resumo
corresponde as nossas Rendas) o tomador do emprstimo pagar a cada perodo
uma prestao que composta de duas parcelas, a saber: a primeira chamada
de juro que obtida pela aplicao da taxa do emprstimo sobre o saldo
devedor at aquele perodo, sendo um valor decrescente a cada perodo; e, a
segunda denominada de amortizao que obtida fazendo-se a diferena entre
o valor da prestao e o juro a ser pago no perodo em observao, sendo uma
parcela crescente a cada perodo do financiamento.
Nesta modalidade de emprstimo o tomador mantm contato com o dono do
Principal a cada perodo do emprstimo at saldar a ltima prestao, por outro
lado, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo calculando-se o valor atual
das prestaes restantes do financiamento.
No emprstimo pelo Sistema de Amortizao Francs se o muturio pagar um
determinado percentual de nmero de prestaes no ter pago igual
percentual da dvida contratada, pois no incio do financiamento o valor pago a
ttulo de juro maior que o valor pago de amortizao, uma vez que o saldo
devedor no incio do emprstimo maior que no final do emprstimo, e a
amortizao crescente, ou seja ao final do emprstimo se paga mais
emprstimo do que juro ao contrrio do que ocorre no incio do financiamento.

PMT

|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
n
i

PV

PMT = Jp + Ap
93

Exemplo de Emprstimo pelo Sistema Francs:

 Emprstimos feitos em prestaes fixas, quando da aquisio de


um eletrodomstico, ou um veculo, ou mesmo um emprstimo
pessoal;
Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Sistema de Amortizao Francs, sendo a taxa de juro de
5%am/m. Demonstre o que ocorre a cada perodo neste emprstimo.
PMT = 1547,22

|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
8m
i=5%am/m

PV=10000
Jp = PVp-1 x i  Ap = PMT - Jp  PVp = PVp-1 Ap
1. Prestao: J1 = 500,00

-- A1 = 1.047,22 -- PV1 = 8.952,78

2. Prestao: J2 = 447,64

-- A2 = 1.099,58 -- PV2 = 7.853,20

3. Prestao: J3 = 392,66

-- A3 = 1.154,56 -- PV3 = 6.698,64

4. Prestao: J4 = 334,93

-- A4 = 1.212,29 -- PV4 = 5.486,35

5. Prestao: J5 = 274,32

-- A5 = 1.272,90 -- PV5 = 4.213,45

6. Prestao: J6 = 210,67

-- A6 = 1.336,55 -- PV6 = 2.876,90

7. Prestao: J7 = 143,85

-- A7 = 1.403,37 -- PV7 = 1.473,53

8. Prestao: J8 = 73,68

-- A8 = 1.473,54 -- PV8 =

0,00

9.1.1.5. Sistema de amortizao constante SAC:


Em um emprstimo feito pela regra do Sistema de Amortizao Constante o
tomador do emprstimo pagar a cada perodo uma prestao que composta
de duas parcelas, a saber: a primeira chamada de juro que obtida pela
aplicao da taxa do emprstimo sobre o saldo devedor at aquele perodo,
sendo um valor decrescente a cada perodo; e, a segunda denominada de
amortizao que constante e obtida atravs da razo entre o valor da dvida e
o nmero de prestaes, como a Amortizao Constante e os Juros so
Decrescentes a prestao se tornar decrescente, pois obtida pela soma entre a
Amortizao e o Juro de cada perodo.
Nesta modalidade de emprstimo o tomador mantm contato com o dono do
Principal a cada perodo do emprstimo at saldar a ltima prestao, por outro
94

lado, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo calculando-se o valor atual
da dvida pela simples multiplicao entre o nmero de prestaes restantes do
emprstimo e o valor da amortizao constante.
No emprstimo pelo Sistema de Amortizao Constante se o muturio pagar
um determinado percentual de nmero de prestaes ter pago igual
percentual da dvida contratada, pois a Amortizao Constante durante toda a
vigncia do contrato de financiamento, ou seja, se foi pago 20% das prestaes
se ter amortizado 20% do valor devido, e assim sucessivamente.

PMT1

PMT2

PMT3

PMTn

|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
n
i

PV
PMT1 = J1 + Ac
PMT2 = J2 + Ac
PMT3 = J3 + Ac
..........

PMTn = Jn + Ac
Exemplo de Emprstimo pelo Sistema de Amortizao Constante:
 Emprstimos feitos com prestaes decrescentes sendo cada
prestao uma quantidade fixa menor, quando da aquisio de um
eletrodomstico, ou um veculo, ou mesmo a ttulo de crdito
pessoal;

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8


meses pelo mtodo do Sistema de Amortizao Constante, sendo a taxa de juro de
5%am/m. Demonstre o que ocorre a cada perodo neste emprstimo.
PMT1

PMT2

PMT3

PMT8

|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
8m
i=5%am/m

PV=10.000,00

95

Jp = PVp-1 x i  Acp = PV/n

 PMTp = Acp + Jp  PVp = PVp-1 Ap

1. Prestao: J1 = 500,00

-- Ac1 = 1.250,00 -- PMT1 = 1.750,00 -- PV1 = 8.750,00

2. Prestao: J2 = 437,50

-- Ac2 = 1.250,00 -- PMT2 = 1.687,50 -- PV2 = 7.500,00

3. Prestao: J3 = 375,00

-- Ac3 = 1.250,00 -- PMT3 = 1.625,00 -- PV3 = 6.250,00

4. Prestao: J4 = 312,50

-- Ac4 = 1.250,00 -- PMT4 = 1.562,50 -- PV4 = 5.000,00

5. Prestao: J5 = 250,00

-- Ac5 = 1.250,00 -- PMT5 = 1.500,00 -- PV5 = 3.750,00

6. Prestao: J6 = 187,50

-- Ac6 = 1.250,00 -- PMT6 = 1.437,50 -- PV6 = 2.500,00

7. Prestao: J7 = 125,00

-- Ac7 = 1.250,00 -- PMT7 = 1.375,00 -- PV7 = 1.250,00

8. Prestao: J8 = 62,50

-- Ac8 = 1.250,00 -- PMT8 = 1.312,50 -- PV8 =

0,00

9.1.1.6. Sistema de amortizao mista SAM:


Em um emprstimo feito pela regra do Sistema de Amortizao Mista SAM o
tomador do emprstimo pagar a cada perodo uma prestao decrescente, que
obtida fazendo-se a mdia ponderada entre a prestao do Sistema de
Amortizao Francs e a prestao do Sistema de Amortizao Constante. O
peso da ponderao atribudo pelo agente financeiro, podendo de acordo com
seu interesse possui mais percentual de SAC ou de SAF. O juro e a
amortizao tambm sero obtidos calculando-se a mdia ponderada dos
valores devidos a cada prestao no SAF e no SAC.
Nesta modalidade de emprstimo o tomador mantm contato com o dono do
Principal a cada perodo do emprstimo at saldar a ltima prestao, por outro
lado, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo calculando-se o valor atual
da dvida pela mdia ponderada do que seria devido no SAF e do que seria
divido no SAC.
No emprstimo pelo Sistema de Amortizao Misto - SAM se o muturio
pagar um determinado percentual de nmero de prestaes no ter pago igual
percentual da dvida contratada, pois no incio do financiamento o valor pago a
ttulo de juro maior que o valor pago de amortizao, uma vez que o saldo
devedor no incio do emprstimo maior que no final do emprstimo, e a
amortizao crescente, ou seja ao final do emprstimo se paga mais
emprstimo do que juro ao contrrio do que ocorre no incio do financiamento.

PMT1

PMT2

PMT3

PMTn

|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
n
i

PV
PMT1 = J1 + A1
96

PMT2 = J2 + A2
PMT3 = J3 + A3
..........

PMTn = Jn + An
Exemplo de Emprstimo pelo Sistema de Amortizao Mista:

 Emprstimos feitos com prestaes decrescentes sendo cada


prestao uma quantidade varivel menor, quando da aquisio de
um eletrodomstico, ou um veculo, ou mesmo a ttulo de crdito
pessoal;
Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Sistema de Amortizao Mista, sendo a taxa de juro de
5%am/m, na proporo de 50% do Sistema de Amortizao Francs (SAF) e 50%
do Sistema de Amortizao Constante (SAC). Demonstre o que ocorre a cada
perodo neste emprstimo.
PMT1

PMT2

PMT3

PMT8

|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0
1
2
3 ...
8m
i=5%am/m

PV=10000
Jp=50%.Jp(SAF) + 50%.Jp(SAC)  Ap=50%.Ap(SAF) + 50%.Ap(SAC)
PMTp=50%.PMTp(SAF) + 50%.PMTp(SAC)  PVp=PVp-1 Ap
1. Prestao:
2. Prestao:
3. Prestao:
4. Prestao:
5. Prestao:
6. Prestao:
7. Prestao:
8. Prestao:

Obs.:

J1 = 500,00
J2 = 443,57
J3 = 383,83
J4 = 323,72
J5 = 262,16
J6 = 199,09
J7 = 134,42
J8 = 68,09

---------

A1 = 1.148,61
A2 = 1.174,79
A3 = 1.202,28
A4 = 1.231,14
A5 = 1.261,45
A6 = 1.293,27
A7 = 1.326,69
A8 = 1.361,77

---------

PMT1 = 1.648,61
PMT2 = 1.617,36
PMT3 = 1.586,11
PMT4 = 1.554,86
PMT5 = 1.523,61
PMT6 = 1.492,36
PMT7 = 1.461,11
PMT8 = 1.429,86

---------

PV1 = 8.851,39
PV2 = 7.676,60
PV3 = 6.474,32
PV4 = 5.243,32
PV5 = 3.981,73
PV6 = 2.688,46
PV7 = 1.361,77
PV8 =
0,00

Em nosso estudo faremos a anlise e o detalhamento do que ocorre no


Sistema de Amortizao Francs SAF, e no Sistema de Amortizao
Constante SAC, pois os demais so de simples entendimento, em
conformidade com o que j foi explanado neste Livro.

97

9.2.

EXERCCIOS AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS

1) Qual a diferena fundamental entre os Sistemas de Amortizao: Juro Simples e


Juro Composto? R No primeiro o Juro deve ser pago a cada perodo e no
segundo o juro capitalizado a cada perodo e pagos quando da quitao do
emprstimo.
2) Qual a diferena fundamental entre os Sistemas de Amortizao: Alemo e Juro
Simples? R No primeiro o Juro pago integralmente (descontado) quando
da liberao do emprstimo, e no segundo o juro pago a cada perodo de
vigncia do emprstimo.
3) No Sistema de Amortizao Alemo o juro pago antecipadamente, tal sistema se
compara com qual operao bancria utilizada freqentemente pelo Sistema
Financeiro Brasileiro? R O Sistema Alemo se compara a Operao de
Descontos de Ttulos de Crdito (Duplicatas; Notas Promissrias, Cheques,
Ordem de Pagamento a Prazo) muito utilizada no Sistema Financeiro
Brasileiro.
4) Qual a diferena fundamental entre os Sistemas de Amortizao Francs e
Constante? R No primeiro a Amortizao Crescente e no segundo a
Amortizao Constante.
5) Qual o motivo das prestaes serem decrescentes no Sistema de Amortizao
Constante? R No SAC as prestaes so decrescentes, pois o juro calculado
sobre o saldo devedor do perodo anterior.
6) Em qual dos dois Sistemas de Amortizao: Francs ou Constante o muturio paga
menor quantidade de juro? R No Sistema de Amortizao Constante, pois o
total desembolsado ao final do emprstimo menor que no Sistema de
Amortizao Francs.
7) Em qual dos Sistemas de Amortizao: Francs ou Misto o muturio paga menor
quantidade de juro? R No Sistema de Amortizao Misto, pois o total
desembolsado ao final do emprstimo menor que no Sistema de Amortizao
Francs.
8) Em qual dos Sistemas de Amortizao: Constante ou Misto o muturio paga maior
quantidade de juro? R No Sistema de Amortizao Constante, pois o total
desembolsado ao final do emprstimo menor por parte do muturio.
9) No Sistema de Amortizao Misto o muturio paga prestaes decrescentes, por que
motivo? R Porque este sistema se utiliza de uma porcentagem do Sistema de
Amortizao Constante que possui prestaes decrescentes;
10) Em qual dos Sistemas de Amortizao: Francs, Constante e Misto o muturio faz
maior amortizao para pagar todo emprstimo? R Se o emprstimo for de
mesmo valor inicial a amortizao do emprstimo a mesma para qualquer
dos sistemas, sendo igual ao valor do emprstimo. As prestaes so distintas
entre as trs formas de amortizao referidas pela quantidade de juro que ser
pago durante todo o emprstimo, mas a amortizao final ser a mesma.
98

CAPTULO X
10. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
(2. Parte)
10.1. SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS:
Neste sistema analisa-se o que ocorre a cada perodo em um emprstimo que
est sendo pago em prestaes peridicas e constantes.
Resumidamente poderamos dizer que o detalhamento do que ocorre
internamente nas Rendas (Postecipadas; Antecipadas; ou com Diferimento),
destacando-se que em nosso Estudo faremos a anlise do que ocorre com as
Rendas Postecipadas pois as demais resolver-se-ia de modo semelhante.
Este Sistema de Amortizao utiliza a denominada Tabela Price, que nada mais
do que o clculo para diversas taxas e para diversos perodos do fator de
descapitalizao postecipado que neste livro representamos por: p(i%;n).
Destaque-se que tais valores, quando no se possua calculadoras cientficas e ou
financeiras chegaram a produzir Tabelas Financeiras com mais de uma centena
de pginas, tais como a do Prof. Vilson Arajo Rosa editada pela antiga Livraria
Sulina Ltda., tais tabelas com a reduo dos custos das calculadoras cientficas e
ou financeiras caram em desuso, figurando atualmente apenas como peas
decorativas nas bibliotecas universitrias.
Apresentamos a seguir as equaes que do origem a cada uma das parcelas que
nos interessa ter conhecimento na anlise ou detalhamento do que ocorre com
um emprstimo:
10.1.1. Clculo das prestaes:
As Prestaes no Sistema de Amortizao Francs, considerando que iremos
fazer somente a anlise das Rendas Postecipadas dada pela seguinte equao:
PV = PMT . p (i %; n) PMT = ?
Onde:






PV
i
n
PMT






o Valor do Emprstimo
a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
o nmero de prestaes do emprstimo
a prestao que se deseja calcular
99

Ou ainda

(1 + i ) n 1
PMT = ?
PV = PMT .
n
i
.(
1
+
i
)

Neste ponto se faz interessante ressaltar aos nossos leitores e estudantes os


motivos de fazermos somente a anlise do que ocorre com as rendas
postecipadas.
Note-se que se desejssemos o valor da prestao em uma renda antecipada,
apenas se alteraria a equao que deveramos aplicar, passaramos ento a
utilizar a equao da Renda Antecipada a nosso emprstimo, ou seja:
PV ' = PMT . p ' (i %; n)
De modo semelhante se procederia se a renda possusse algum diferimento.
10.1.2. Clculo do juro em um perodo:
O Juro no Sistema de Amortizao Francs, como j foi informado no Ponto
9.1.1.4 deste Livro, obtido sobre o saldo devedor do perodo anterior,
podendo-se represent-lo pela seguinte equao:

J P = PVP 1 xi
Onde:

 JP

 i

 PVP-1 

o Juro pago na Prestao p sendo: 1 p n


a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
o saldo devedor do perodo anterior

10.1.3. Clculo da amortizao em um perodo:


A Amortizao no Sistema de Amortizao Francs, como j foi informado no
Ponto 9.1.1.4 deste Livro, obtido fazendo-se a diferena entre a Prestao e o
Juro de cada perodo, podendo-se represent-la pela seguinte equao:

AP = PMT J P
Onde:

 Ap

 PMT 
 Jp


a parcela de amortizao do emprstimo no perodo p


a prestao que est sendo paga em todo emprstimo
o Juro pago na Prestao p sendo: 1 p n

10.1.4. Clculo do saldo devedor em um perodo:


O Saldo Devedor no Sistema de Amortizao Francs obtido calculando-se o
valor atual das prestaes que ainda no foram pagas no emprstimo, podendose represent-lo pela seguinte equao:

100

PVP = PMT . p(i %; n p)


Onde:

 PMT 
 i

 np 

 PVp

a prestao que est sendo paga em todo emprstimo


a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
o nmero de prestaes ainda no pagas no emprstimo,
ou seja, a diferena entre o total de prestaes do
emprstimo e o nmero de prestaes pagas no
emprstimo
o valor que resta a ser pago no emprstimo, aps terem
sido pagas p prestaes

Ou ainda:

(1 + i ) n p 1
PVP = ?
PVP = PMT .
n p
i.(1 + i )

10.1.5. Clculo do total pago em um perodo:


O Total Pago no Sistema de Amortizao Francs obtido calculando-se a
diferena entre o Saldo Devedor Inicial (valor tomado em emprstimo) e o Saldo
Devedor no perodo observado, podendo-se represent-lo pela seguinte equao:
FV P = PV0 PV P
Onde:

 PV0
 PVp




 FVp

Saldo Devedor Inicial do emprstimo


o valor que resta a ser pago no emprstimo, aps terem
sido pagas p prestaes
o total Pago no emprstimo, aps terem sido pagas p
prestaes

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 45.000,00 ser amortizado em 48 prestaes


mensais sendo a taxa de juro de 24%aa/m. Calcule o que se pede em cada um das
alternativas a seguir:
a) O valor da Prestao a ser paga em cada perodo neste emprstimo.
b) O valor do Juro a ser pago na 1. prestao deste emprstimo;
c) O valor da Amortizao a ser realizada na 1. prestao deste emprstimo;
d) O valor do Total Pago aps terem sido pagas 46 prestaes deste
emprstimo.
e) O valor do Juro a ser pago na 8. parcela deste emprstimo;
f) O valor da Amortizao a ser realizada na 24. prestao deste
emprstimo;
Soluo: PV = 45.000,00
n = 48 prestaes i = 24%aa/m 2%am/m PMT= ?
Resoluo da alternativa a):
PV = PMT . p (i %; n)
45000 = PMT . p (2%;48)
45000 = PMTx30,67311957
PMT = 1.467,08
101

Resoluo da alternativa b):


J P = PVP 1 xi
J 1 = PV0 xi

J 1 = 45000 x0,02
J 1 = 900,00
Resoluo da alternativa c):
AP = PMT J P
A1 = PMT J 1
A1 = 1467,08 900,00
A1 = 567,08
Resoluo da alternativa d):
FV P = PV0 PV P
FV46 = PV0 PV46
Calcularemos o valor de PV46 que desconhecido:
PVP = PMT . p(i %; n p)
PV46 = PMT . p (i %;48 46)
PV46 = 1467,08. p (2%;2)
PV46 = 1467,08 x1,94156094
PV46 = 2.848,43
Retornando ao clculo de FV46 teremos:
FV46 = PV0 PV46
FV46 = 45000 2848,43
FV46 = 42151,57
Resoluo da alternativa e):
J P = PVP 1 .i
J 8 = PV81 .i
J 8 = PV7 .0,02
Calcularemos o valor de PV7 que desconhecido:
PVP = PMT . p(i %; n p)
PV7 = PMT . p (i %;48 7)
PV7 = 1467,08. p (2%;41)
PV7 = 1467,08 x 27,79948945
PV7 = 40.784,07
Retornando ao clculo de J8 teremos:
J 8 = PV7 .0,02
J 8 = 40784,07 x0,02
J 8 = 815,68

102

Resoluo da alternativa f):

AP = PMT J P
A24 = PMT J 24
Como no conhecemos o valor de J24 o calcularemos abaixo:
J P = PVP 1 .i
J 24 = PV23 .i
Calcularemos o valor de PV23 que desconhecido:
PVP = PMT . p(i %; n p)
PV23 = PMT . p (i %;48 23)
PV23 = 1467,08. p (2%;25)
PV23 = 1467,08 x19,52345647
PV23 = 28.642,47
Retornando ao clculo de J24 teremos:
J 24 = PV23 .i

J 24 = 28.642,47 x0,02
J 24 = 572,85
Retornando ao clculo de A24 teremos:
A24 = PMT J 24
A24 = 1467,08 572,85
A24 = 864,23
10.1.6. Planilha de amortizao:
A Planilha de Amortizao um quadro demonstrativo do que ocorre a cada
perodo com o emprstimo, ou seja, um extrato do que ocorre com o
emprstimo durante todo seu prazo de vigncia.
Um bom Quadro de Amortizao deve possuir pelo menos as seguintes colunas:
a do juro; a da amortizao; a do total pago; e, a do saldo devedor. O muturio
ou o agente financeiro tambm pode criar outras colunas, tais como: o total
desembolsado corrigido; o juro de mora; o total acumulado do juro; etc.

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 25.000,00 ser amortizado em 8 prestaes


mensais sendo a taxa de juro de 48%aa/m. Construa uma Planilha de Amortizao
do emprstimo pago.
Soluo: PV = 25.000,00 n = 8 prestaes i = 48%aa/m  4%am/m PMT = ?
Clculo da Prestao:

PV = PMT . p (i %; n)
25000 = PMT . p (4%;8)
25000 = PMTx6,732744875
PMT = 3.713,20

103

Logo a Planilha de Amortizao do emprstimo pago ficar da seguinte forma:


n
0
1
2
3
4
5
6
7
8

PMT
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20
R$ 3.713,20

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

Jp
1.000,00
891,47
778,60
661,22
539,14
412,18
280,14
142,82

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

Ap
2.713,20
2.821,72
2.934,59
3.051,98
3.174,06
3.301,02
3.433,06
3.570,38

FVp
R$ 2.713,20
R$ 5.534,92
R$ 8.469,51
R$ 11.521,49
R$ 14.695,54
R$ 17.996,56
R$ 21.429,62
R$ 25.000,00

PVp
R$ 25.000,00
R$ 22.286,80
R$ 19.465,08
R$ 16.530,49
R$ 13.478,51
R$ 10.304,46
R$ 7.003,44
R$ 3.570,38
R$
0,00

Exemplo 2: Um emprstimo de R$ 37.000,00 ser amortizado em 8 prestaes


mensais sendo a taxa de juro de 36%aa/m. Aps o pagamento da primeira prestao
o muturio resolve antecipar o pagamento da 3. 4. e 5. prestaes, pagando-as
juntamente com a segunda prestao. Construa uma Planilha de Amortizao do
emprstimo pago.
Soluo: PV = 37.000,00 n = 8 prestaes
i = 36%aa/m  3%am/m PMT = ?
Clculo da Prestao:

PV = PMT . p (i %; n)
37000 = PMT . p (3%;8)
37000 = PMTx7,01969218
PMT = 5.270,89

Calculo da antecipao da 3. Prestao:


FV = PV .(1 + i ) n
5.270,89 = PV .(1 + 3%)1
5270,89
PV =
1,03
PV = 5.117,36
Clculo da antecipao da 4. Prestao:
FV = PV .(1 + i ) n
5.270,89 = PV .(1 + 3%) 2
5270,89
PV =
1,0609
PV = 4.968,32
Clculo da antecipao da 5. Prestao:
FV = PV .(1 + i ) n
5.270,89 = PV .(1 + 3%) 3
5270,89
PV =
1,092727
PV = 4.823,61
104

Novo valor a ser pago no 2. perodo:


PMT = PMT2Norm + PMT3Ant+ PMT4Ant+PMT5Ant
PMT = 5.270,89 + 5.117,36 + 4.968,32 + 4.823,61
PMT = 20.180,18
Logo a Planilha de Amortizao do emprstimo pago ficar da seguinte forma:
n
0
1
2
3
4
5
6
7
8

PMT
R$ 5.270,89
R$ 20.180,18
R$ 5.270,89
R$ 5.270,89
R$ 5.270,89

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

Jp
1.110,00
985,17
409,32
421,60
434,25
447,28
302,57
153,52

Ap
R$ 4.160,89
R$ 19.195,00
R$ (409,32)
R$ (421,60)
R$ (434,25)
R$ 4.823,61
R$ 4.968,32
R$ 5.117,37

FVp
R$ 4.160,89
R$ 23.355,89
R$ 22.946,57
R$ 22.524,96
R$ 22.090,71
R$ 26.914,32
R$ 31.882,63
R$ 37.000,00

PVp
R$ 37.000,00
R$ 32.839,11
R$ 13.644,11
R$ 14.053,43
R$ 14.475,04
R$ 14.909,29
R$ 10.085,68
R$ 5.117,37
R$
-

10.2. SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC:


Neste sistema analisa-se o que ocorre a cada perodo em um emprstimo que
est sendo pago em prestaes peridicas decrescentes.
Conforme j informado anteriormente no SAC as prestaes so decrescentes,
pois sendo a amortizao constante e o juro calculado sobre o saldo devedor o
juro decresce a cada perodo fazendo com isso que as parcelas pagas a cada
perodo decresam a cada perodo a uma razo constante e igual ao percentual
da taxa de juro aplicada no emprstimo.
Apresentamos a seguir as equaes que do origem a cada uma das parcelas que
nos interessa ter conhecimento na anlise ou detalhamento do que ocorre com
um emprstimo:
10.2.1. Clculo da amortizao de todos os perodos:
Na verdade a Amortizao neste emprstimo ser a mesma em todos os
perodos, at para confirmar o nome do emprstimo que Sistema de
Amortizao Constante.
Para obtermos o valor que ser amortizado em cada prestao teremos que fazer
a razo entre o valor do emprstimo e o nmero de prestaes, conforme a
seguinte equao:
PV
Ac =
n
Onde:
 Ac
 a amortizao a ser realizada em cada parcela do
emprstimo;
 n
 o nmero de prestaes do emprstimo;
 PV
 o valor que foi tomado emprestado pelo muturio no
incio do emprstimo.
105

10.2.2. Clculo do juro em um perodo:


O Juro no Sistema de Amortizao Constante, como no Sistema Francs,
obtido da maneira que j foi informado no Ponto 9.1.1.5 deste Livro, ou seja,
calculado sobre o saldo devedor do perodo anterior, podendo ser representado
pela seguinte equao:

J P = PVP 1 .i
Onde:

 JP

 i

 PVP-1 

o Juro pago na Prestao p sendo: 1 p n


a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
o saldo devedor do perodo anterior

10.2.3. Clculo das prestaes:


As Prestaes no Sistema de Amortizao Constante so obtidas calculando-se a
soma entre a Amortizao e o Juro, conforme tambm j informado no item
9.1.1.5 deste Livro, podendo ser representada pela seguinte equao:

PMTP = Ac + J P
Onde:

 PMTP  o valor da prestao no perodo p sendo: 1 p n;


 Ac
 a Amortizao Constante ocorrida a cada perodo do
emprstimo;
 JP
 o Juro a ser pago no perodo p.
10.2.4. Clculo do saldo devedor em um perodo:
O Saldo Devedor no Sistema de Amortizao Constante obtido calculando-se
o a diferena entre o valor inicial do emprstimo e o resultado do produto entre a
amortizao (que constante) e a quantidade de prestaes que j foram pagas
no emprstimo, podendo-se represent-lo pela seguinte equao:
PV P = PV0 Ac. p
Onde:

 PV0
 Ac
 p
 PVp

 o valor inicial do emprstimo;


 a amortizao de cada parcela do emprstimo;
 o nmero de prestaes que j foram pagas no
emprstimo,
 o valor que resta a ser pago no emprstimo, aps terem
sido pagas p prestaes.

10.2.5. Clculo do total pago em um perodo:


O Total Pago no Sistema de Amortizao Constante o resultado do produto
entre a quantidade de parcelas que j foram quitadas e a amortizao de cada
parcela (que constante), podendo-se represent-lo pela seguinte equao:

106

FVP = Ac. p
Onde:

 Ac
 p
 FVp

 a amortizao de cada parcela do emprstimo;


 o nmero de prestaes que j foram pagas no
emprstimo,
 o valor que j foi pago no emprstimo, aps terem sido
quitadas p prestaes.

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 48.000,00 ser amortizado, pelo SAC, em 48


prestaes mensais sendo a taxa de juro de 36%aa/m. Calcule o que se pede em cada
um das alternativas a seguir:
a) O valor da Amortizao a ser realizada na 1. prestao deste emprstimo;
b) O valor do Juro a ser pago na 1. prestao deste emprstimo;
c) O valor da 1. Prestao a ser paga neste emprstimo;
d) O valor do Total Pago aps terem sido pagas 46 prestaes deste
emprstimo;
e) O valor do Juro a ser pago na 18. parcela deste emprstimo;
f) O valor da Prestao a ser paga na 24. parcela deste emprstimo.
Soluo: PV = 48.000,00 n = 48 prestaes i = 36%aa/m  3%am/m
Ac = ?
Resoluo da alternativa a):
PV
n
48000
Ac =
48
Ac = 1.000,00
Resoluo da alternativa b):
J P = PVP 1 .i
J 1 = PV0 .i
Ac =

J 1 = 48000 x0,03
J 1 = 1.440,00
Resoluo da alternativa c):
PMTP = Ac + J P
PMT1 = Ac1 + J 1
PMT1 = 1000 + 1440
PMT1 = 2.440,00
Resoluo da alternativa d):
FVP = Ac. p
FV46 = Acx 46
FV46 = 1000 x 46
FV46 = 46.000,00

107

Resoluo da alternativa e):

J P = PVP 1 .i
J 18 = PV181 .i
J 18 = PV17 x0,03
Calcularemos o valor de PV17 que desconhecido:
PV P = PV0 Ac. p
PV17 = 48000 Acx17
PV17 = 48000 1000 17
PV17 = 48000 17000
PV17 = 31.000,00
Retornando ao clculo de J18 teremos:
J 18 = PV17 x0,03
J 18 = 31000 x0,03
J 18 = 930,00
Resoluo da alternativa f):

PMTP = Ac + J P
PMT24 = Ac + J 24
Como no conhecemos o valor de J24 o calcularemos abaixo:
J P = PVP 1 .i
J 24 = PV23 .i
Calcularemos o valor de PV23 que desconhecido:
PV P = PV0 Ac. p
PV23 = 48000 Acx 23
PV23 = 48000 1000 x 23
PV23 = 48000 23000
PV23 = 25.000,00
Retornando ao clculo de J24 teremos:
J 24 = PV23 x0,03

J 24 = 25000 x0,03
J 24 = 750,00
Retornando ao clculo de A24 teremos:
PMT24 = Ac + J 24
PMT24 = 1000 + 750
PMT24 = 1.750,00

10.2.6. Planilha de amortizao:


A Planilha de Amortizao um quadro demonstrativo do que ocorre a cada
perodo com o emprstimo, ou seja, um extrato do que ocorre com o
emprstimo durante todo seu prazo de vigncia.
108

Um bom Quadro de Amortizao deve possuir pelo menos as seguintes colunas:


a do juro; a da amortizao; a da prestao; a do total pago; e, a do saldo
devedor. O muturio ou o agente financeiro tambm pode criar outras colunas,
tais como: o total desembolsado corrigido; o juro de mora; o total acumulado do
juro; etc.

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 25.000,00 ser amortizado em 8 prestaes


mensais sendo a taxa de juro de 48%aa/m. Construa uma Planilha de Amortizao
do emprstimo pago.
Soluo: PV = 25.000,00 n = 8 prestaes i = 48%aa/m  4%am/m Ac
= ?
Clculo da Amortizao Constante:
PV
n
25000
Ac =
8
Ac = 3.125,00

Ac =

Logo a Planilha de Amortizao do emprstimo pago ficar da seguinte forma:


n
0
1
2
3
4
5
6
7
8

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

Ap
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00
3.125,00

R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$

Jp
1.000,00
875,00
750,00
625,00
500,00
375,00
250,00
125,00

PMTp
R$ 4.125,00
R$ 4.000,00
R$ 3.825,00
R$ 3.750,00
R$ 3.625,00
R$ 3.500,00
R$ 3.375,00
R$ 3.250,00

FVp
R$ 3.125,00
R$ 6.250,00
R$ 9.375,00
R$ 12.500,00
R$ 15.625,00
R$ 18.750.00
R$ 21.875,00
R$ 25.000,00

PVp
R$ 25.000,00
R$ 21.875,00
R$ 18.750,00
R$ 15.625,00
R$ 12.500,00
R$ 9.375,00
R$ 6.250,00
R$ 3.125,00
R$
0,00

109

10.3. EXERCCIOS AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS


1) Uma dvida no valor de R$ 22.800,00 foi amortizada em 4 anos, atravs de
prestaes mensais constantes. Sabendo-se que a taxa de juro compostos utilizada
foi de 36% aa/m, determine:
a) A trigsima quota de amortizao; R 514,60
b) O juro pago na oitava prestao; R 633,80
c) O montante j resgatado aps o pagamento da 25. prestao; R 7.961,61
2) Um emprstimo no valor de R$ 18.000,00 ser amortizado pelo Sistema Francs em
10 anos mediante prestaes trimestrais. Utilizando uma taxa de juro composto de
14% aa/t, determine:
a) O juro pago na primeira prestao; R 630,00
b) A trigsima quinta quota de amortizao; R 685,69
c) O montante j resgatado aps o pagamento da 32. prestao; R 12.205,94
3) Uma compra, cujo preo vista de R$ 8.500,00, ser paga em 12 prestaes
mensais, calculadas utilizando-se a Tabela Price. Utilizando uma taxa de juro
compostos de 36% aa/m, calcule:
a) A primeira quota de amortizao; R 598,93
b) Os juro pago na dcima prestao; R 72,46
c) O saldo devedor aps o pagamento da dcima prestao; R 1.633,97
4) Um emprstimo de R$ 15.000,00, foi amortizado pelo Sistema Francs no prazo de
15 anos, mediante prestaes semestrais. Se a taxa de juro composto utilizada foi de
8% as/s, pede-se:
a) A dcima terceira quota de amortizao; R 333,43
b) O juro pago na stima prestao; R 1.122,29
c) O total j resgatado aps o pagamento da trigsima prestao; R 15.000,00
5) Uma dvida de R$ 6.500,00 ser amortizada em 8 prestaes mensais, vencendo a
primeira 150 dias aps ter contrado a dvida, sendo o juro pago no prazo do
diferimento. Utilizando uma taxa de juro composto de 10% am/m, determine:
a) A terceira quota de amortizao; R 687,75
b) O saldo devedor aps o pagamento da quinta prestao; R 3.029,96
c) O montante j resgatado aps o pagamento da stima prestao; R 5.392,41
6) Um emprstimo no valor de R$ 12.000,00 ser pago em 6 prestaes mensais,
vencendo a primeira 4 meses aps a liberao do emprstimo. Sabendo-se que no
perodo de carncia o juro ser incorporado ao principal e que a taxa de juro
composto utilizada de 5% am/m, determine:
a) O valor das prestaes; R 2.736,87
b) O valor da quinta quota de amortizao; R 2.482,42
c) O valor do juro pago na sexta prestao; R 130,33
d) O total pago aps o pagamento da quarta prestao; R 6.911,04

110

7) Um emprstimo no valor de R$ 18.000,00 ser amortizado pelo Sistema de


Amortizao Constante em 10 anos mediante prestaes trimestrais. Utilizando uma
taxa de juro composto de 14% aa/t, determine:
a) O juro pago na primeira prestao; R 630,00
b) A trigsima quinta quota de amortizao; R 450,00
c) O montante j resgatado aps o pagamento da 32. prestao; R 14.400,00
d) O valor da 24. prestao; R 717,75
8) Um emprstimo no valor de R$ 15.000,00 foi contrado para ser pago em 10
prestaes mensais, calculadas taxa de juro composto de 8% am/m. Aps o
pagamento da 4 prestao o saldo devedor foi refinanciado em 12 prestaes
mensais, calculada taxa de 10% am/m. Determine o valor das 12 ltimas
prestaes e construa a planilha de amortizao. R 1.516,68 + Planilha
9) Um emprstimo no valor de R$ 45.000,00 ser amortizado em 9 prestaes mensais,
sendo a taxa de juro de 48%aa/m. Aps o pagamento da 1. prestao o muturio
resolve antecipar o pagamento das 3 ltimas prestao, pagando a 9. com a 2.; a 8.
com a 4. e a 7. com a 5. prestao. Construa a Planilha de Amortizao do
Emprstimo. R Planilha.
10) Um emprstimo no valor de R$ 38.000,00 ser amortizado em 6 prestaes mensais,
sendo a taxa de juro de 120% ao ano com capitalizao mensal. Aps pagamento da
2. prestao o muturio necessita atrasar o pagamento de todas as demais
prestaes por 3 perodos. Construa o Plano de Amortizao do emprstimo pago. R
Planilha

111

BIBLIOGRAFIA
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