White Paper n1 | maio 2015

Micro e Minigerao no Brasil:

Viabilidade Econmica e Entraves
do Setor
Bruno M. R. de Freitas e Lavinia Hollanda

Micro e Minigerao no Brasil:

Viabilidade Econmica e Entraves do Setor
A gerao distribuda (GD) um dos
temas mais discutidos no mbito do
planejamento energtico no mundo e
apontada como o futuro da produo de
energia eltrica. Em pases de mercados
mais maduros, a gerao distribuda
tida como alternativa expanso de
parques centralizados e de grande porte,
os quais apresentam grandes impactos
socioambientais.
Inicialmente,
o
abastecimento
de
energia eltrica era feito em corrente
contnua e em pequena escala, prximo
ao centro de consumo. Com o passar
dos anos, com o advento da corrente
alternada, viabilizou-se a transmisso de
eletricidade por grandes distncias. A
dimenso dos projetos em eletricidade
aumentou, resultando em ganhos de
escala e reduo dos custos marginais1.
Foram construdos sistemas eltricos
massivos, interconectados - como o caso
brasileiro - consistindo em imensas redes
de transmisso e distribuio e em plantas
de gerao centralizadas e gigantescas.
A segurana no abastecimento era
alcanada com a otimizao da operao
desses grandes sistemas, contornando as
restries operativas.
Na ltima dcada, inovaes tecnolgicas,
mudanas econmicas, e tambm uma
regulao ambiental mais restritiva
resultaram em uma renovao do interesse

pela
gerao
distribuda.
Segundo
Pepermans et al. (2005), foram cinco os
principais fatores que contriburam para
essa evoluo: (i) o desenvolvimento de
tecnologias de gerao eltrica em escala
reduzida, (ii) restries na construo de
novas linhas de transmisso, (iii) aumento
na demanda por uma eletricidade mais
confivel, (iv) liberalizao do mercado
de energia e (v) preocupaes com as
mudanas climticas.
Mas, qual seria a definio de gerao
distribuda? No h uma definio
convergente. A poltica energtica de
cada pas aborda - e incentiva - este tipo
de gerao de maneira diversa. Em uma
definio mais geral, a gerao distribuda
pode ser entendida como sistemas de
potncia de capacidade reduzida e que
ficam alocadas prximas ao centro de
consumo, sem a necessidade de extensas
redes para sua transmisso2. Em alguns
pases considerado, ainda, o tipo de
tecnologia de converso e a utilizao
da fonte, se intermitente, de combustvel
fssil, ou renovvel. Entretanto, a definio
de qual seria a potncia instalada para
que algum empreendimento de gerao
seja considerado distribudo funo,
principalmente, da poltica energtica
aplicada.
H diversas opes tecnolgicas para a
explorao da gerao distribuda. Dentre

1. Pepermans et al., 2005. 2. Pepermans et al., 2005.

essas, uma das que mais vm se destacando

o aproveitamento energtico atravs de
sistemas fotovoltaicos, principalmente
pela facilidade na instalao e pela
simplicidade de operao e manuteno3.
A evoluo desta fonte tem sido bastante
impulsionada pela constante reduo
de preos dos mdulos fotovoltaicos no
mercado internacional, principal insumo
para tais sistemas. No entanto, ainda
carecem de incentivos para a sua adoo
em maior escala.
Esse trabalho apresenta uma breve
avaliao da gerao distribuda no Brasil,
representada pela mini e microgerao,
aps a homologao, pela Agncia
Nacional de Energia Eltrica (ANEEL), da
Resoluo Normativa 482/2012. O foco
do trabalho ser em projetos de mini e
microgerao distribuda voltados para
o consumidor final portanto, a anlise
no contempla projetos de maior porte,
que participam dos leiles de energia do
mercado regulado. A seo 1 traz uma
viso de como o tema abordado em
outros pases, apresentando suas polticas
de incentivo. A seo 2 aborda o atual
arcabouo regulatrio no Brasil, com foco
na resoluo citada acima, enquanto a
energia fotovoltaica descrita na seo
3. A seo 4 traz um exemplo de clculo
de viabilidade de Sistemas Fotovoltaicos
Conectados Rede (SFvCR), levando em
considerao parmetros econmicos
e a atual regulao. A seo 5 discute
os principais obstculos para a sua
implementao em maior escala no
Brasil, apontando possveis caminhos
que poderiam aumentar os incentivos

para que a micro e minigerao possa ser

uma alternativa vivel aos que desejam
produzir sua prpria energia.

1. Incentivos Gerao
Distribuda em Mercados
Internacionais
Segundo a International Energy Agency
(IEA)4, existem diversas opes de polticas
de incentivo gerao distribuda a serem
consideradas. Polticas de incentivo
ligadas tarifa, como a Feed-in-Tariff (FiT),
comuns em pases europeus e asiticos, e o
Net Energy Metering (NEM), nos EUA, tm
sido as mais utilizadas, frequentemente
combinadas com incentivos fiscais. Em
alguns locais, como a ndia, utiliza-se
ainda Certificado de Energias Renovveis
(Renewables Energy Certificates REC).
As FiT so tarifas estabelecidas em
contratos de longo prazo, maiores que 15
anos, para a gerao por fonte renovvel
de energia em uma propriedade,
independentemente de sua utilizao se
para autoconsumo ou para exportao. O
valor da tarifa (em unidades monetrias
por kWh) estabelecido com base no
custo de gerao, a depender da fonte,
do tipo de instalao etc. O incentivo
produo de energia vem do fato de que
o valor pago pela energia exportada para
rede maior que o da energia comprada
da distribuidora. Esse mecanismo vai
sendo reduzido ao longo do tempo, para
incentivar a reduo do custo de gerao.
Quando bem administradas, podem

3. IPEA, 2013. 4. IEA, 2014.

resultar em estmulo ao desenvolvimento

da microgerao distribuda, promovendo
um
ressarcimento
adequado
aos
investidores, como ocorre na Alemanha.
J o NEM, aplicado em alguns estados
dos EUA e na Austrlia, promove um tipo
de incentivo diferente. Nessa modalidade
de poltica, proprietrios ou usurios de
sistemas fotovoltaicos recebem crditos
(em kWh) pela energia excedente injetada
na rede local, que podem ser descontados
de sua conta de energia em outras
ocasies, quando a unidade geradora
no produzir energia suficiente para o
autoconsumo. Assim, ocorre um balano
energtico entre o consumo e a gerao,
e uma reduo da dependncia da energia
proveniente da rede local. importante
salientar que, em polticas como esta, no
h comercializao de energia, havendo
somente uma contabilizao do saldo de
energia que foi injetado e que poder ser
descontado do consumo posteriormente.
Com isso, os projetos de sistema de
gerao distribuda, neste tipo de arranjo,
so, em geral, limitados ao consumo
daquela unidade consumidora, para que
no haja sobreproduo de energia - o
que significaria um investimento sem o
devido retorno. No Brasil, foi adotado este
tipo de poltica, o que ser mais detalhado
mais a frente.
Outra possibilidade a certificao
pela utilizao de energias renovveis,
aplicada tambm em alguns estados dos
EUA. Os RECs so ttulos negociveis
que representam a certificao de

que determinada energia foi gerada

atravs de uma fonte renovvel. Os
RECs so mensurados em megawatthora, medidos no ponto de gerao
da energia. Os compradores podem
selecionar os certificados de acordo
com a fonte energtica e com o local
da gerao renovvel. O mercado para
esses certificados foi criado a partir de
requerimentos da legislao de alguns
estados de que parte da eletricidade
de empresas de energia fosse suprida
por fontes renovveis (compliance
markets). Adicionalmente, alguns clientes
corporativos ou residenciais podem
voluntariamente aderir ao mercado de
RECs. No Brasil, algumas entidades5
lanaram iniciativas nesse sentido, que
garantem que o local certificado consome
uma quantidade mnima de energia
proveniente de fontes renovveis. Porm,
por ora, no h um mercado instaurado
de comercializao deste tipo de
certificao.
O Grfico 1 apresenta a evoluo da
capacidade instalada de energia solar
fotovoltaica nos diferentes pases, bem
como o crescimento da capacidade total
a cada ano, desde 2003. O mercado
alemo o que apresenta a maior
participao na curva, porm os pases
europeus apresentaram reduo na taxa
de crescimento a partir do ano de 2012.
J a China apresenta uma inclinao da
reta de crescimento significativa e vem
cada vez mais ganhando seu espao na
participao no mercado fotovoltaico.

5. O instituto IDEAL (Instituto para o Desenvolvimento de Energias Alternativas na Amrica Latina), por exemplo, lanou o
Selo Solar, que garante que o agente certificado consome um nvel mnimo de energia solar.

Grfico 1: Crescimento global acumulado da capacidade em sistemas fotovoltaicos6

Fonte: (IEA, 2014)

O que h de comum nos pases

que apresentam maior participao
e
crescimento
da
insero
da
microgerao solar fotovoltaica a
adoo de polticas de incentivo por
parte do governo. Em um mercado
incipiente, em um primeiro momento,
os incentivos governamentais atuam
na insero e desenvolvimento, com o
objetivo do alcance da competitividade
aps um determinado perodo. Com a

busca da segurana energtica e com

as metas de reduo de emisses de
gases de efeito estufa, diversos pases
tm direcionado seus incentivos para a
diversificao de sua matriz energtica,
com a insero de novos tipos de
tecnologias. A gerao distribuda vem
ampliando sua participao graas a
polticas de diversificao energtica e
aos incentivos governamentais para a
sua promoo.

6. OECD/IEA 2014 Technology Roadmap Solar Photovoltaic Energy, IEA Publishing.

Licence: [https://www.iea.org/t&c/termsandconditions/#d.en.26167]

2. Sistema de
Compensao de Energia
Eltrica - Resoluo
Normativa 482/2012
A Resoluo Normativa 482, que trata
da regulao da micro e mini gerao
distribuda, foi homologada pela Agncia
Nacional de Energia Eltrica-ANEEL
em 17 de abril de 20127. A REN 482 teve
como objetivo viabilizar o mercado da
gerao distribuda para determinadas
fontes e certa capacidade8, fazendo com
que fosse aberto um novo mercado de
gerao de energia eltrica no Brasil.
Foram estabelecidas diversas definies,
entre elas o Sistema de Compensao de
Energia Eltrica, ou Net Energy Metering
(NEM). Com o Sistema de Compensao
de Energia Eltrica possvel injetar
o excedente de energia na rede de
distribuio, e este ser abatido da conta
de luz ao final do ms. Se o proprietrio
ainda tiver um saldo positivo aps
esse abatimento, ele ter at 36 meses
para utiliz-lo. Caso esse saldo no seja
utilizado nesse prazo, ele ser reduzido a
zero.
Anteriormente REN 482, qualquer
interessado em instalar um sistema de
gerao em sua residncia ou local de
trabalho para abastecer o total do seu
autoconsumo, e que dependesse de uma
fonte de energia intermitente, como solar
ou elica, teria que dispor de um sistema
de estocagem de energia9 - o que, em

muitos casos, inviabilizava os projetos.

Esse sistema de estocagem serviria
como um backup quando o sistema no
estivesse gerando energia. Atualmente,
com a REN 482, este backup seria a prpria
rede de distribuio, pois, quando no
houver oferta de energia a partir do micro
ou minigerador, a rede de distribuio
abastece a unidade de consumo. Alm
disso, se houver a sobreproduo em
dado momento, o excedente ser injetado
na rede e poder ser compensado no
futuro, tornando o projeto mais vivel
economicamente. De certo modo, a rede
de distribuio desempenha o papel de
um sistema de estocagem.
A resoluo define ainda que todas as
concessionrias de distribuio de energia
eltrica devem adequar-se e preparar
normas tcnicas definindo padres fsicos
para o acesso da micro e minigerao
quando requisitado por seus clientes.
Como limite, a REN 482 estabelece que
o mximo de potncia que o interessado
pode instalar na unidade consumidora
a carga, ou demanda contratada, da
prpria unidade, dependendo do tipo de
consumidor. Tal deciso foi tomada para
que a unidade consumidora/geradora no
gere mais energia que ela prpria pode
consumir.
De um modo geral, pode-se dizer que
a REN 482 abriu uma oportunidade
indita ao consumidor de energia eltrica
brasileiro, que passou a poder gerar sua
prpria energia. No entanto, ainda

7. Posteriormente, a REN 482 foi retificada pela Resoluo Normativa 517, em 11 de dezembro do mesmo ano. 8. A REN 482
definiu como micro e a minigerao distribuda os sistemas de gerao de eletricidade com capacidade de at 100 kW e
entre 100 kW e 1 MW, respectivamente, a partir das fontes solar, elica, hidrulica, biomassa e cogerao qualificada. 9. Um
banco de baterias, por exemplo.

preciso a definio mais clara de alguns

pontos. Recentemente10, a ANEEL decidiu
abrir Audincia Pblica (AP 26/2015)
para colher contribuies dos agentes
para o aprimoramento da REN 482.
Entre os principais pontos geralmente
questionados pelos agentes, destacase o repasse da energia proveniente de
GD tarifa das distribuidoras limitado
ao Valor de Referncia (VR) e a
vinculao da GD rea de concesso
da distribuidora o que limita o recurso
rea de concesso da distribuidora.
Outro ponto importante para os agentes,
principalmente de distribuio, referese ao desequilbrio tarifrio, decorrente
do uso da infraestrutura da rede como
backup. Esses e outros pontos devem ser

revisitados durante a Audincia Pblica,

e espera-se que algumas novas medidas
sejam includas para tratar dessas
questes.

3. O Caso da Energia
Fotovoltaica - A
Tecnologia Existente
Os Sistemas Fotovoltaicos Conectados
Rede - SFvCRs no mercado brasileiro
tm uma configurao padro: os painis
fotovoltaicos, um inversor de frequncia
e um medidor bidirecional. Os painis
fotovoltaicos so compostos por mdulos
que, por sua vez, so compostos por

Figura 1: Desenho esquemtico de um SFvCR

Fonte: (SOLARIZE, 2014)

10. Em reunio no dia 5 de maio de 2015, a Diretoria da Aneel aprovou audincia pblica (AP 26/2015) para discutir
propostas de reviso da RN 482/2012, com perodo de envio de contribuies de 7/5/15 a 22/6/15.

clulas fotovoltaicas, sendo estas as

unidades bsicas do gerador fotovoltaico,
capazes de converter a luz solar em
eletricidade. O inversor de frequncia o
equipamento responsvel por converter
o sinal gerado em corrente contnua
pelo painel em corrente alternada, para
que seja injetada a energia na rede de
distribuio ou para o fornecimento de
energia eltrica na unidade consumidora.
J o medidor bidirecional atua medindo
o fluxo de entrada e sada de energia da
unidade residencial. A Figura 1 apresenta
um desenho esquemtico de um SFvCR.
H no mercado atual diversos materiais
para a fabricao das clulas fotovoltaicas
que realizam a converso da energia
radiante em eletricidade. As clulas mais
comuns no mercado global so as que
utilizam o silcio como material para

sua fabricao, que podem ser dividas

em cristalinas (feitas a partir do Silcio
Monocristalino e do Silcio Multi ou
Policristalino), e no cristalinas (a partir
do Silcio Amorfo). Cada uma apresenta
caractersticas fsicas e processo de
fabricao diferentes, que tero impacto
na eficincia e, consequentemente, no seu
custo. As clulas monocristalinas tm um
processo de fabricao mais complexo
e dispendioso, mas apresentam maior
eficincia entres as tecnologias comerciais
e, por isso, so mais caras. No entanto,
por oferecem o melhor custo-benefcio
geral, as clulas policristalinas so as
mais difundidas no mercado global. J o
Silcio Amorfo, este apresenta custo de
produo bem mais reduzido em relao
s outras tecnologias mencionadas, sendo
essa sua principal vantagem. Os trs tipos
podem ser verificados na Tabela 1:

Tabela 1: Tipos de mdulos fotovoltaicos de Silcio

Monocristalino

14-20%

Poli ou Multicristalino

11-19%

Amorfo

6-9%

Fonte: Elaborao prpria

O mercado brasileiro ainda incipiente e a

produo de equipamentos fotovoltaicos
no Brasil ainda muito baixa e no seria
suficiente para abastecer uma demanda

que poder aumentar. O Brasil apresenta

tecnologia para fabricao de quase
todos os materiais necessrios para a
montagem dos mdulos - exceo das

clulas fotovoltaicas, componente que

apresenta o maior valor agregado e pea
principal do conjunto. Ainda assim, o que
h hoje em territrio nacional apenas a
montagem de mdulos.
A maior reserva mundial de quartzo de
silcio - matria-prima para fabricao das
clulas fotovoltaicas est em territrio
brasileiro. Atualmente, o silcio produzido
no Brasil exportado para outros pases
(como China e Alemanha, por exemplo),
que fabricam essas clulas e as exportam
de volta para o Brasil (e outros pases)
para a montagem dos mdulos. Em 2014,
o Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social (BNDES) lanou uma
poltica de contedo local que consiste
em uma linha de crdito para a compra de
equipamentos fotovoltaicos da indstria
nacional, voltada para os projetos de
plantas fotovoltaicas de grande porte
participantes dos leiles de energia. Caso
seja bem sucedida e o mercado nacional
se desenvolva, pode resultar na reduo
de custo dos equipamentos, beneficiando
tambm projetos de menor porte.

4. A Viabilidade da
Micro e Minigerao
no Brasil para
Sistemas Fotovoltaicos
Conectados Rede
Nesta seo, detalharemos o processo de
planejamento e instalao de um SFvCR
sob a tica de um consumidor. A pergunta

que se quer responder aqui : o que deve

fazer um consumidor residencial que
tenha interesse em instalar um SFvCR
em sua residncia? Alm da instalao
em si (e do seu custo financeiro), h uma
etapa preliminar, de projeto, que deve ser
contratada pelo investidor interessado em
instalar um SFvCR. Esta etapa realizada
por engenheiros e tcnicos especializados,
e representa um custo adicional para
o investidor. Traremos tambm um
exemplo de clculo de viabilidade tcnica
e econmica de um projeto em uma
residncia.
De modo geral, as principais etapas para o
dimensionamento de um SFvCR11 so:

Definio da localizao e configurao

do sistema;
//

O levantamento adequado do recurso

solar disponvel no local da aplicao;
//

Levantamento adequado de perfil de

carga e consumo eltrico;
//

Dimensionamento do gerador
fotovoltaico;
//

//

Dimensionamento do inversor.

O ponto de partida a definio do local

onde ser instalado o SFvCR. Atravs dessa
definio, possvel observar algumas
das variveis de configurao do sistema,
bem como o acoplamento arquitetnico

11. CEPEL, 2014.

dos equipamentos estrutura da

construo. Como exemplo, a inclinao
dos mdulos fotovoltaicos em relao aos
raios solares uma importante questo,
e uma aproximao do ponto timo de
inclinao do mdulo a latitude do local
de instalao. Deve-se observar tambm
possveis influncias de sombreamento
ou de superfcies reflexivas prximas, que
podem comprometer no rendimento do
SFvCR.
Uma das variveis mais importantes
para que haja a viabilidade tcnicoeconmica de SFvCR a irradiao solar
local. A irradiao solar a quantidade
de energia radiante emitida pela radiao
solar em um determinado espao de
tempo e em uma rea (medida em Wh/
m2). Esta ser diferente para cada par
latitude e longitude do globo terrestre, e
influenciada pelo clima e aspectos fsicos
da rea analisada. A irradiao que incide
em uma superfcie horizontal constituda
de uma componente direta - que no
sofre influncia da massa tica e incide na
forma de feixes de raios solares paralelos
- e uma componente difusa - resultante da
interao da radiao solar com gases e
partculas existentes na atmosfera. A soma
dessas duas componentes denominada
de irradiao solar global.
Como o ciclo solar apresenta tempo de
durao anual, os projetos de SFvCR,
geralmente, so dimensionados para
a mdia anual do consumo de energia
eltrica (para o caso de se abater o total
do consumo da unidade consumidora,
como o caso do modelo adotado no
Brasil). Alm disso, para o caso da mini
e microgerao, como no permitida a

comercializao do excedente, os sistemas

devem ser dimensionados para que no
haja sobreproduo da energia necessria
para abastecer a unidade consumidora,
salvo no caso da utilizao do crdito em
outra unidade consumidora que esteja em
nome do mesmo proprietrio da unidade
geradora/consumidora. Mesmo assim, o
limite da potncia do sistema, segundo
a REN 517, se d pela carga instalada da
unidade consumidora onde ser instalado
o SFvCR.
A partir da definio do consumo daquela
unidade - ou seja, do limite de potncia
do sistema a ser instalado - escolhe-se a
tecnologia que ser utilizada. Para isso,
considera-se as peculiaridades de cada
tecnologia disponvel, como a eficincia de
converso da energia luminosa em eltrica
da clula, e tambm as caractersticas do
local e do consumo, levantadas nas etapas
anteriores. Cada tecnologia indicada
para utilizao em determinada situao.
Por exemplo, em altas temperaturas, as
clulas fotovoltaicas apresentam perda
de potncia, mas essa taxa diferente
para cada tecnologia. Assim, em uma
regio onde h temperaturas muito altas,
tecnologias a filme fino (como silcio
amorfo) apresentam um melhor resultado
por ter uma taxa de perda menor que
as de silcio cristalino. Todavia, esta
uma escolha de engenharia de projeto,
onde devem ser avaliados os possveis
tradeoffs de custo e desempenho para
cada situao.
Aps a escolha da tecnologia, a potncia
do mdulo a ser utilizado ser o prximo
passo. A logstica de instalao e
montagem do sistema deve ser levada

10

em considerao, pois, quanto maior a

potncia do mdulo, maior a sua rea. Em
funo da potncia escolhida, define-se
o nmero total de mdulos necessrios,
a rea total, e, por fim, a potncia
nominal total do SFvCR. A capacidade
do inversor ser estabelecida aps o
dimensionamento da potncia total
do sistema. Cumpridas essas etapas,

finaliza-se o projeto e inicia-se a etapa

de implantao do SFvCR. No anexo I,
trazemos um exemplo de projeto para
o dimensionamento de um SFvCR. Na
Tabela 2 possvel verificar os dados
de entrada do projeto e os parmetros
resultantes dos clculos do exemplo
detalhado no Anexo I.

Tabela 2: Dados de entrada e sada do clculo do projeto do SFvCR

Caractersticas do Projeto

Varivel

Valor

Unidade

Entrada
Consumo Mdio Mensal

Cm

500

kWh/ms

Consumo Mdio Anual

Ca

6.000

kWh/ano

Potmod

245

Wp

IPI

1.559

kWh/m2.ano

Potncia do Mdulo
Irradiao Solar no Plano Inclinado
Eficincia do Mdulo
Taxa de Desempenho Global
rea do Mdulo

14,80%

mod

PRSFvCR
Smod

80,00%
1,6

m2

Sada
Potncia Global do SFvCR

PotSFvCR

kWp

Potncia Nominal do Inversor

PotNIca

kW

Nmero de Mdulo

Nmod

20

Qte

rea Total do SFvCR

SSFvCR

32,50

m2
Fonte: Elaborao prpria

Aps a etapa de projeto, passa-se

instalao do SFvCR. Foi feita a seguir uma
estimativa dos custos de instalao de um
projeto tcnico como o detalhado no Anexo
I. As estimativas de custos foram adquiridas
com base em pesquisa bibliogrfica e
acesso ao stio de alguns revendedores de

equipamentos fotovoltaicos no Brasil. A

variao de preos ainda bem alta, devido
incipincia do mercado fotovoltaico no
Brasil. Os valores do watt-pico12 para cada
equipamento, bem como o investimento
inicial calculado, explicitado pela Tabela
3:

12. Segundo CEPEL (2014), watt-pico (Wp) uma unidade de potncia de sada de uma clula, mdulo ou gerador
fotovoltaico, considerando as condies padro de teste.

11

Tabela 3: Custos do SFvCR

Equipamento

Valor

Unidade

Mdulo

R$4,00

R$/Wp

Inversor

R$1,40

R$/Wp

Sistema de Montagem e Instalao

R$1,84

R$/Wp

Servios de Engenharia

10,00%

%/Total

Investimento Total

R$39.635,71

Investimento Especfico

R$7.964,00

R$/kWp
Fonte: Elaborao prpria

A partir das estimativas de custos da

Tabela 3, analisou-se o Valor Presente
Lquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno
(TIR) do projeto. As frmulas de cada
indicador foram adaptadas para o projeto
analisado e podem ser acompanhadas no
Anexo II do trabalho.
Para a avaliao da viabilidade econmica
foram feitas algumas premissas. A tarifa
de energia eltrica utilizada foi a da
distribuidora Light (janeiro/2015), j
includos os impostos. A Taxa Mnima
de Atratividade -TMA utilizada foi
escolhida como sendo a expectativa do
mercado para a SELIC (Sistema Especial

de Liquidao e de Custdia), obtida do

relatrio Focus do dia 23 de janeiro de
201513. Com a utilizao da Selic como
sendo a TMA do projeto, admite-se que no
h risco adicional relativo ao projeto - uma
hiptese simplificadora, mas satisfatria
para os fins do exemplo pretendido. Para
o reajuste tarifrio anual, foi adotada a
expectativa de inflao do mercado atual,
tambm extrada do mesmo relatrio
Focus, refletindo a expectativa de reajuste
no prazo de garantia dos mdulos
fotovoltaicos do projeto, que de 25
anos. O resultado da anlise da viabilidade
econmica, para as premissas adotadas,
est mostrado na Tabela 4:

Tabela 4: Premissas e Resultados Econmicos

Variveis

Valor

Unidade

Tarifa de Energia com Impostos

(ICMS+PIS/COFINS)

0,58144

Taxa Mnima de Atratividade

12,50%

Reajuste Tarifrio Anual

6,99%

VPL

VPL

TIR

16,10%

Payback Simples

anos

Payback Descontado

16

anos

R$/kWh

Fonte: Elaborao prpria

13. (Banco Central do Brasil, 2015)

12

Nas condies colocadas ou seja,

considerando que o consumidor adotar
como taxa mnima de atratividade para
esse projeto o valor da Selic - , a TIR do
projeto seria de aproximadamente 16%,
um valor quase quatro pontos percentuais
acima da TMA usada. No entanto, vale
ressaltar que o resultado apenas um
exerccio, vlido dentro das premissas
colocadas, e que outros fatores de
incerteza no foram inclusos no modelo e
podem impactar fortemente a viabilidade
econmica da micro e minigerao.

5. As Incertezas da micro
e minigerao no Brasil
Para um mercado de gerao de energia
incipiente, como o caso da mini e
microgerao fotovoltaica, de modo
geral necessrio que haja incentivos
para que esta alternativa seja competitiva

perante outras opes. No caso brasileiro,

os incentivos ao desenvolvimento desse
mercado, e mesmo as regras para o seu
funcionamento, ainda no esto definidas
de maneira satisfatria. Para o consumidor
interessado em investir na microgerao
fotovoltaica, o alcance da paridade
tarifria entre a tarifa paga pela energia
injetada na rede e a tarifa cobrada pela
consumidora, por exemplo, um ponto
de muita relevncia. Alm desse, outras
questes de ordem regulatria e tributria
podem representar entraves para o
mercado brasileiro, e sero discutidos a
seguir.

A tributao
Na redao da REN 517 encontrada
a seguinte definio do Sistema de
Compensao de Energia Eltrica (grifo
nosso):

... sistema de compensao de energia eltrica: sistema no qual a energia ativa

injetada por unidade consumidora com microgerao distribuda ou minigerao
distribuda cedida, por meio de emprstimo gratuito, distribuidora local e
posteriormente compensada com o consumo de energia eltrica ativa dessa
mesma unidade consumidora ou de outra unidade consumidora de mesma
titularidade da unidade consumidora onde os crditos foram gerados(...)

claro na passagem anterior que a REN

517 define que o excedente de energia
no pode ser comercializado, sendo
cedido como emprstimo gratuito
distribuidora local. No entanto, o Conselho

Nacional de Poltica Fazendria, atravs

do CONFAZ 6, instituiu que a tributao
do ICMS (Imposto sobre Circulao
de Mercadorias e Servios) deveria
acontecer no consumo bruto da energia,

13

e no somente no consumo lquido da

energia retirada da rede de distribuio.
Como resultado, o consumidor/investidor
recolhe o ICMS sobre o seu consumo
bruto, sem considerar a energia injetada
na rede.
Para exemplificar esse ponto, suponha
que um consumidor possui um gerador
fotovoltaico instalado em sua residncia.
Seu consumo mensal foi de 350 kWh,
com uma tarifa local de R$ 0,38/kWh,
ainda sem a incidncia de impostos. Em
um determinado ms, a unidade gerou
200 kWh. Com uma alquota de 29% de
ICMS, o valor da energia somente com
este tributo passaria para R$ 0,53/kWh.
Por causa da atual deciso do CONFAZ
6, a conta da unidade consumidora seria
a seguinte: 350 kWh x 0,53 R$/kWh = R$
185,50. Desse valor, seria subtrado o valor
lquido referente energia gerada pela
unidade: 200 kWh x 0,38 R$/kWh = R$
76,00, resultando em uma conta final de
R$ 109,50 a ser paga para a distribuidora
naquele ms.
Houve muitos questionamentos sobre
esta metodologia de clculo, pois a
gerao paga pelo preo da energia
sem tributao, ao passo que o preo da
energia consumida da rede apresenta o
acrscimo do imposto. Alguns agentes
argumentam que a compensao da
energia deve ser a mesma, tanto na
gerao como no consumo. Assim,
muitos agentes do setor se perguntam o
porqu de no se fazer o clculo a partir
do volume lquido de energia consumido.
Ou seja: (350 200) kWh = 150 kWh/ms
e, a partir desse volume lquido, realizar
a cobrana em cima deste valor, o que

resultaria em uma conta de 150 kWh x

0,53 R$/kWh = R$ 79,50, uma diferena
de 38%. O clculo anterior foi somente
para exemplificar o modelo atual de
clculo, e no considera outros tipos de
tributos existentes nas tarifas de energia
eltrica.
Tal metodologia de clculo afeta
sobremaneira aqueles que tm o
consumo fora do horrio de insolao. A
tributao do consumo bruto de energia
s acontece se houver, de fato, utilizao
(injeo e retirada) de energia da rede.
Se o consumo ocorrer dentro do horrio
de insolao, a energia ser consumida
no instante que gerada pelo SFvCR, e
no ser injetada na rede de distribuio,
no sendo contabilizada pelo medidor
bidirecional. Em outras palavras, se o
perfil de consumo de energia de uma
unidade for idntico ao perfil de gerao
de energia de determinado sistema, a
cobrana do imposto sobre o consumo
bruto no onera o consumidor/investidor.
No entanto, quanto mais houver consumo
fora da curva de gerao de um sistema
fotovoltaico, maior ser o impacto
negativo na viabilidade econmica de
um SFvCR, visto que grande parte da
energia ser injetada na rede que ser
compensada e retirada posteriormente,
sendo essa energia tributada pelo ICMS.
Recentemente, o Convnio Confaz
16/2015, de 22 de abril de 2015, autorizou
os Estados de Gois, Pernambuco e So
Paulo a concederem iseno do ICMS
incidente sobre a energia eltrica fornecida
pela distribuidora unidade consumidora
atravs de micro e minigerao distribuda.
A medida foi considerada importante, pois

14

abriu espao para a efetiva correo da

distoro gerada pela cobrana de ICMS
pelo consumo bruto, conforme explicado.
Espera-se a adeso de outros estados14
ao convnio.
Adicionalmente,
alguns
agentes
argumentam que a questo tributria da
micro e minigerao distribuda vai alm
do ICMS, pois h impostos federais que
oneram o investidor e afetam o retorno
do projeto. Nesse sentido, discute-se a
possibilidade de haver como contrapartida
do governo federal a desonerao do PIS
e da Cofins, que so tributos federais.

Financiamento
Ainda que o custo da tecnologia venha
caindo ao longo do tempo, a instalao de
um SFvCR ainda requer um desembolso
significativo de recursos no exemplo
construdo, esse valor ficou em torno
de R$ 40 mil. A disponibilizao de
uma linha de financiamento de sistemas
fotovoltaicos atravs de taxas de juros
atrativas poderia fazer com que o
mercado se desenvolvesse de maneira
mais acelerada. De fato, o investimento
inicial para a micro e minigerao
bem alto e a disponibilizao de crdito
direcionado para pessoa fsica poderia
fazer com que houvesse uma maior
interesse e capacidade de investimento
para esse tipo de investidor.
No segundo semestre de 2014 a Caixa
Econmica Federal incluiu equipamentos
de microgerao como itens financiveis
no ConstruCard, o financiamento que

o banco oferece para a compra de

materiais de construo. Segundo a nota
tcnica a EPE15, o consumidor pessoa
fsica tem a possibilidade de adquirir os
equipamentos de microgerao e quitar o
financiamento em at 240 meses, a uma
taxa de juros mensal que varia de 1,4% +
TR a 2,33% + TR. Essa taxa atrativa e
fica em um patamar prximo s taxas de
financiamento de veculos, por exemplo.
Os impactos dessa poltica ainda no
podem ser completamente mensurados,
j que esta foi implementada h pouco
tempo. Adicionalmente, o cenrio de
crdito e juros mudou sensivelmente no
pas nos ltimos meses, o que pode afetar
a efetividade dessa poltica. No entanto,
tal medida sinaliza um primeiro passo
na direo da ampliao do acesso ao
financiamento do investidor pessoa fsica
interessado em instalar um SFvCR.

Complexidade na anlise de
viabilidade econmica
A anlise de viabilidade tcnicoeconmica de SFvCRs para o caso
brasileiro bastante complexa. So
inmeros fatores que entram na
contabilizao, o que pode ser visto
como algo que repele o interesse no
investimento em energia fotovoltaica
para a microgerao. Pessoas fsicas, as
quais so o foco do presente trabalho,
podem se sentir desestimuladas devido
s complexidades e incertezas que o
setor apresenta atualmente.
A viabilidade econmica funo, alm
da irradiao solar local, da tarifa de

14. O Estado de Minas Gerais j oferecia essa iseno desde 2012. 15. (EPE, 2014)

15

energia de cada distribuidora. Alm disso,

os impostos incidentes sobre a tarifa de
energia variam com a regio e a faixa de
consumo, e o custo de disponibilidade
tambm diferenciado de acordo com a
fase da instalao da unidade geradora/
consumidora. Alm disso, a viabilidade
econmica tambm varia para diferentes
classes de consumidores. O presente
trabalho focado nos consumidores tipo
B, de baixa tenso para outras classes
de consumidores, as premissas e clculos
seriam diferentes.
O perfil de consumo de cada unidade
tambm ir influenciar, significativamente,
na viabilidade econmica de um projeto.
Se um consumidor tiver um maior
consumo durante o perodo de insolao,
isso aumentar a sua independncia da
rede e o impacto da tributao, descrita
anteriormente, influenciar menos no
retorno do projeto. Todavia, sendo o
consumo fora do horrio solar, como no
caso do consumo noturno, que representa
o perfil de consumo de muitas residncias,
o impacto negativo no retorno do projeto
maior. Como no Brasil os medidores de
energia, majoritariamente, no permitem
avaliar qual o perfil de carga das
unidades ao longo do dia, incerto o
retorno exato que determinado projeto
pode oferecer ao investidor.

O impacto no mercado
das concessionrias de
distribuio
Finalmente, o potencial impacto da
ampliao da penetrao da micro e
minigerao distribuda no fluxo de caixa

e tarifas das distribuidoras representa,

possivelmente, o principal obstculo
sua adoo em larga escala. O atual
modelo regulatrio e de negcios do
setor eltrico privilegia ganhos de escala
e no oferece incentivos s distribuidoras
para promover a ampliao desse tipo de
gerao. Com o aumento do consumo na
rea de concesso, as distribuidoras de
energia aumentam a receita obtida da
quantidade de energia que passa em sua
rede de distribuio e diluem seus custos
fixos da rede. Se houver uma diminuio
dessa carga devido ao incremento de
SFvCRs, as distribuidoras tero uma
reduo das receitas, e os consumidores
remanescentes acabaro arcando com
todo o custo de uso da rede levando a
um potencial desequilbrio tarifrio.
Alm disso, com a injeo da energia a
partir de microgeradores distribudos,
tem-se o aumento da complexidade
da rede de distribuio em relao
qualidade de fornecimento. Com isso,
aumenta-se, tambm, o custo operacional
para manter os parmetros fsicos da
rede de distribuio em equilbrio para
que o acesso seja estabelecido com
sucesso. Na REN 482 no h nenhuma
passagem que proteja as distribuidoras de
possveis impactos da insero da micro e
minigerao no Brasil. Espera-se que esse
ponto seja discutido quando da discusso
sobre os possveis aprimoramentos da
REN 482.
Finalmente, mesmo em regies onde h
alto ndice de perdas no tcnicas, onde
a micro e minigerao poderia ser til
na reduo de tais perdas, o incentivo
adoo de SFvCRs limitado. Geralmente,

16

essas reas esto localizadas em locais

onde a segurana limitada. Com isso,
poderiam ocorrer fraudes nas instalaes
dos SFvCRs e, como no h segurana
garantida, as distribuidoras no teriam
como realizar a fiscalizao e cobrana
de maneira adequada. Nesse complexo
contexto, entende-se que fundamental
que haja no arcabouo regulatrio
incentivos para que as distribuidoras
busquem promover a maior insero da
micro e minigerao distribuda entre
os seus consumidores, em particular no
caso dos residenciais.

6. Concluses e
Apontamentos de
Trajetrias Futuras
Os pases que possuem maior penetrao
da gerao distribuda passaram, de modo
geral, por um perodo em que houve
e ainda h, em alguns casos - incentivo
governamental para que o mercado
pudesse ser desenvolvido. Ao longo do
tempo, os custos nivelados de gerao de
energia vm gradativamente baixando e,
assim, os incentivos vm sendo reduzidos
conforme necessrio. Diversos desses
pases tiveram como ponto de partida
a busca por fontes alternativas s que
eram, no momento, mais utilizadas, muitas
vezes baseadas em combustveis fsseis.
A diversificao da matriz, como forma
de alcanar maior segurana energtica
e reduzir emisses um ponto crucial,
que vem sendo amplamente discutido no
mbito do planejamento energtico de
diversos pases.

No Brasil no diferente. Nossa matriz

eltrica majoritariamente hidreltrica,
com uma participao crescente de
gerao trmica. A fonte elica vem se
destacando e tem uma participao na
gerao cada vez maior. De fato, em
funo da grande participao da gerao
hidreltrica, a matriz eltrica brasileira
ainda bastante renovvel. Porm, o
futuro no aponta nessa direo. Com as
presses ambientais, a tendncia que
as novas usinas hidreltricas que sero
construdas sejam a fio dgua - ou seja,
sem reservatrio de regularizao. Com
isso, haver uma maior dependncia de
outras fontes de energia para o suprimento
da carga. Para que o Brasil continue com
uma parcela significativa renovvel, novas
fontes precisam ser desenvolvidas.
A gerao na ponta, principalmente,
a gerao fotovoltaica, devido ao
potencial solar no Brasil, pode ser uma
opo vivel para complementar a
matriz, e ainda potencialmente reduzir
investimentos de expanso de malhas de
transmisso e distribuio. Entretanto,
apesar do Sistema de Compensao
de Energia, instaurado pela REN 482,
a entrada desse tipo de gerao ainda
depende da competitividade da mesma.
Tramitam projetos de lei no Senado para
o incentivo ao setor: o PLS 317/2013, que
isenta do Imposto sobre a Importao os
equipamentos e componentes de gerao
eltrica de fonte solar, e o PLS 167/2013,
que reduz alquotas de tributos incidentes
em painis fotovoltaicos e similares.
No entanto, o papel das distribuidoras
na ampliao da penetrao da micro e
minigerao distribuda de modo geral

17

 fundamental. Enquanto no houver

adequao do arcabouo regulatrio,
de modo a contemplar os potenciais
impactos e riscos para as distribuidoras,
dificilmente haver interesse desses
agentes em estimular a GD entre sua
base de consumidores. Principalmente,
preciso adequar o modelo de negcios
e as tarifas reguladas para remunerar
a disponibilizao da infraestrutura da
distribuidora. Somente a sinalizao
econmica correta pode prover os
incentivos necessrios para a ampliao
da micro e minigerao distribuda no
Brasil. Em outras palavras, eventuais
medidas devem ser tomadas observandose seus efeitos nos agentes envolvidos.
necessrio discutir propostas e sugestes

com os stakeholders nesse sentido,

a abertura de Audincia Pblica para
aprimorar a 482 vem em boa hora.
Da mesma forma, a poltica e as diretrizes
para a GD devem ser claramente
sinalizadas no planejamento energtico.
importante que haja uma poltica e aes
integradas entre os rgos reguladores e
de planejamento, e tambm entre os entes
federativos, para trazer uma viso mais
completa e unificada sobre o futuro da GD
no Brasil. Apenas atravs dessa articulao
a insero da micro e minigerao poder
acontecer de forma eficaz, e a GD poder
se tornar uma alternativa vivel para a
gerao de energia eltrica no Brasil.

18

Referncias Bibliogrficas
Agncia Nacional de Energia Eltrica
(ANEEL). Resoluo Normativa 482. 17 de
abril de 2012.
Agncia Nacional de Energia Eltrica
(ANEEL). Resoluo Normativa 517. 11 de
dezembro de 2012.
Associao Brasileira da Indstria Eltrica
e Eletrnica (ABINEE), 2012. Proposta para
Insero da Energia Solar Fotovoltaica na
Matriz Eltrica Brasileira. Grupo Setorial de
Sistemas Fotovoltaicos. junho de 2012.
Banco Central do Brasil. Focus - Relatrio de
Mercado. 23 de janeiro de 2015. Disponvel
em:
http://www.bcb.gov.br/?RED2FOCUSRELMERC.

International
Energy
Agency
(IEA).
Technology Roadmap: Solar Photovoltaic
Energy. 2014
Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada
(IPEA). Energia Fotovoltaica Ligada
Rede de Distribuio: Atratividade para o
Consumidor Final e Possveis Impactos no
Sistema Eltrico. Braslia, fevereiro de 2013.
Pepermans, G. et al., 2005. Distributed
generation: definition, benefits and issues.
Energy Policy. pag. 787-798.
SOLARIZE, 2014. Primeiro sistema de
energia solar conectado rede no Rio de
Janeiro. Disponvel em: http://solarize.com.
br/
[Acesso em 26 Novembro 2014].

Centro de Pesquisas de Energia Eltrica

(CEPEL), 2014. Manual de Engenharia para
Sistemas Fotovoltaicos. Grupo de Trabalho
de Energia Solar. Rio de Janeiro. maro de
2014.
Centro de Referncia para Energia Solar e
Elica Srgio Brito (CRESESB). Potencial
Energtico Solar - SunData. Disponvel em:
http://www.cresesb.cepel.br/sundata/
index.php
[Acesso em 14 de novembro 2014].
Environmental Protetion Agency (EPA).
Renewable Energy Certificates. Julho 2008.
Empresa de Pesquisa Energtica (EPE).
Nota Tcnica DEA 19/14 Insero da
Gerao Fotovoltaica Distribuda no Brasil Condicionantes e Impactos. Rio de Janeiro,
outubro de 2014.

19

anexo I Exemplo de Projeto

para o dimensionamento de
um SFvCR
Na prtica, para projetar um SFvCR, o
passo inicial medir ou obter os valores
dos parmetros usados no clculo:

Potncia global do Sistema

Fotovoltaico Conectado Rede de
Distribuio (PotSFvCR , em kWp);
//

Consumo mdio anual (Ca , em kWh/

ano);
//

Potncia do mdulo fotovoltaico

(Potmod , em Wp);

A partir desses parmetros, pode-se

estimar a potncia total do SFvCR, atravs
da equao abaixo:
1

Posteriormente, o nmero de mdulos

(Nmod) e a rea do SFvCR (SSFvCR)
dimensionada de acordo com as equaes
2 e 3:

//

Irradiao Global Solar no Plano

Inclinado (IPI , em kWh/m2.ano);

//

Eficincia dos mdulos relativos

tecnologia utilizada (mod, em %);
//

Taxa de Desempenho Global

(Performance Ratio) do Sistema
Fotovoltaico Conectado Rede de
Distribuio (PRSFvCR16 , em %);
//

//

rea do mdulo (Smod-, em m2).

Em seguida, o dimensionamento do
inversor se d atravs de um coeficiente
denominado Fator de Dimensionamento
de Inversores (FDI), que uma relao
entre a potncia nominal em corrente
alternada do inversor (PotNIca ) e a
potncia global do SFvCR, como na
equao 4:

16. Cabe ressaltar que a Taxa de Desempenho Global (PRSFvCR) retrata as perdas globais de um SFvCR. Segundo a
(ABINEE, 2012), esta varivel deve retratar: perdas nos inversores de energia de CC para CA; eventuais sombreamentos
na instalao; eventual acmulo de poeira ou sujeira nos mdulos, reduzindo a capacidade de absoro da irradiao;
perdas (hmicas) nos cabos, tanto no lado CC como CA da instalao; reduo de eficincia dos mdulos fotovoltaicos
decorrente de temperaturas mais elevadas que as utilizadas no ensaio e informadas pelo fabricante (clulas a 25 graus);
indisponibilidade do sistema fotovoltaico, seja por paradas foradas (quebras de componentes) ou desligamentos para
manutenes; diferenas nas curvas caractersticas (I x V) dos mdulos (dentro de tolerncia), o que significa que quando
conectados eletricamente no operaro no mesmo ponto de mxima eficincia.

20

Devido intermitncia da fonte solar, o

ideal17 que o dimensionamento para o
inversor seja feito com o intuito de que
o equipamento no trabalhe por muito
tempo em potncias demasiadamente
abaixo da nominal e nem seja
sobrecarregado. Assim, a faixa indicada
de FDI entre 0,75 e 1,05. Para efeito
de simplificao de clculo, a potncia
do inversor pode ser considerada igual
potncia do SFvCR, que resulta no FDI
sendo igual unidade.

Janeiro, no bairro do Jardim Botnico,

tenha um consumo mdio mensal de
energia eltrica de 500 kWh. O consumo
total anual ser de 6.000 kWh. De acordo
com dados do programa SunData do
CEPEL-CRESESB, o valor mdio de
irradiao solar para o plano inclinado
de 1559 kWh/m2.ano para esse local.
Supondo um mdulo de 245 Wp de
potncia, eficincia de 14,80%, rea de 1,6
m2 e taxa de desempenho global de 80%,
na Tabela 2 possvel verificar os dados
do projeto. Para o clculo do projeto,
foram utilizados valores hipotticos,
porm realistas, para as caractersticas de
mdulos fotovoltaicos.

A partir das definies prvias, para

exemplo de clculo, suponha que em
uma residncia no municpio do Rio de

Tabela 2: Dados de entrada e sada do clculo do projeto do SFvCR

Caractersticas do Projeto

Varivel

Valor

Unidade

Entrada
Consumo Mdio Mensal

Cm

500

kWh/ms

Consumo Mdio Anual

Ca

6.000

kWh/ano

Potmod

245

Wp

IPI

1.559

kWh/m2.ano

Potncia do Mdulo
Irradiao Solar no Plano Inclinado
Eficincia do Mdulo
Taxa de Desempenho Global
rea do Mdulo

mod

PRSFvCR
Smod

14,80%
80,00%
1,6

m2

Sada
Potncia Global do SFvCR

PotSFvCR

kWp

Potncia Nominal do Inversor

PotNIca

kW

Nmero de Mdulo

Nmod

20

Qte

rea Total do SFvCR

SSFvCR

32,50

m2
Fonte: Elaborao prpria

17. CEPEL, 2014.

21

anexo II Frmulas para

clculo do Valor Presente
Lquido e Taxa Interna de
Retorno do Projeto

Taxa Interna de Retorno

Valor Presente Lquido (VPL)

Onde:

//

I0 Investimento inicial em reais;

t Tempo de vida til do projeto em

anos;

//

18

Percentual de desabono anual de

energia gerada;
//

G1 Gerao de energia no primeiro

ano anlise em kWh;
//

Porcentagem de reajuste tarifrio

anual;

//

T1 Tarifa no primeiro ano de anlise

em R$/kWh;

//

Percentual do investimento
destinada a operao e manuteno do
SFvCR;

//

i Taxa de retorno anual do

investimento ou taxa mnima de
atratividade.

//

18. Anualmente, h uma reduo da gerao estimada em 0,8%, que inerente a tecnologias fotovoltaicas.

22

DIRETOR

EQUIPE DE PRODUO

Carlos Otavio de Vasconcellos Quintella

Direo

EQUIPE TCNICA

Carlos Otavio de Vasconcellos Quintella

Coordenao de Pesquisa

Coordenao de Pesquisa

Lavinia Hollanda

Lavinia Hollanda

Pesquisadores

Bruno Moreno Rodrigo de Freitas

Camilo Poppe de Figueiredo Muoz
Manuella Bessada Lion
Monica Coelho Varejo
Patrcia Vargas S. Corra de Oliveira
Rafael da Costa Nogueira
Renata Hamilton Ruiz
Coordenao de Relaes
Institucionais

Luiz Roberto Bezerra

Coordenao de Ensino e P&D

Felipe Gonalves
Coordenao Operacional

Simone C. Lecques de Magalhes

Assistente

Ana Paula Raymundo da Silva

Elaborao

Bruno Moreno Rodrigo de Freitas

DICOM

fgv.br/energia