APOSTILA - Matematica Financeira - JOSELIAS - Cópia PDF

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pdf FEV-2006
Professor Joselias Santos da Silva Matemtica Financeira

02. Se eu comprar um objeto por R$ 20.000,00 e
Captulo 1 vend-lo por R$ 25.000,00, qual ser a minha por-
centagem de lucro?
PORCENTAGEM
Soluo:
Lucro: R$ 25.000,00 R$ 20.000,00
1.1 PORCENTAGEM Lucro: R$ 5.000,00
A porcentagem nada mais do que uma notao ( % ) Logo, para achar a porcentagem basta dividir o lucro
usada para representar uma parte de cem partes. pela base, isto , dividir R$ 5.000,00 por R$
20.000,00:
Isto , 20% l-se 20 por cento, que representa a fra-
5.000 25
20 = 0, 25 = = 25%
o 20.000 100
100
30 03. Sabendo que um artigo de R$ 50.000,00 foi ven-
30% l-se 30 por cento, que representa a frao dido com um abatimento de R$ 1.600,00, encon-
100 trar a taxa usada na operao.
Exemplos:
Soluo:
Calcule: Basta dividir o abatimento pelo preo do produto,
isto :
a. 10% de 200
1.600 3, 2
b. 15% de 300 = 0,032 = = 3, 2%
50.000 100
c. 25% de 400
04. Um produto foi vendido, com um lucro bruto de 20%.
Sobre o preo total da nota, 10% correspondem a
Soluo: despesas. O lucro lquido do comerciante de:
a. A palavra, "de" deve ser entendida como produto. Soluo:
10 Vamos supor, sem perda de generalidade, que o pre-

10% de 200 = 200 = 20 o inicial do produto 100.
100
Preo inicial - 100
15 4.500
b. 15% de 300 = 300 = = 45 Preo de venda com lucro de 20% 120
100 100 Despesa (10% de 120) 12
25 10.000
c. 25% de 400 = 400 = = 100 Preo com lucro lquido = 120 12 = 108
100 100 Logo, lucro lquido = 108 100 = 8
Agora vamos ver como so simples os problemas que 8
envolvem porcentagem. Logo, % do lucro lquido = = 8%
100
Estes problemas geralmente so encontrados no nosso 05. Um cliente obteve do comerciante desconto de
cotidiano. 20% no preo da mercadoria. Sabendo-se que o
preo de venda, sem desconto, superior em
Exemplos: 20% ao custo, pode-se afirmar que houve por
parte do comerciante um . . . :
01. A mdia de reprovao em concurso de 82%. Soluo:
Quantas pessoas sero aprovadas em um con-
curso pblico com 6.500 inscritos? Preo de custo = 100 (un.)
Soluo: Preo de venda s/desc = 120 (un.)
Se a mdia de reprovao de 82%, vamos concluir Preo de venda c/desc. = 120 x 80% = 96 (un.)
que a mdia de aprovao de 18%. Comparando o preo de custo com o preo de ven-
da c/ desconto, temos:
Logo, basta calcular:
96 100
18 = 4%
18% de 6.500 = 6.500 = 1.170 aprovados 100
100 Houve um prejuzo de 4%
1
Matemtica Financeira Professor Joselias Santos da Silva
06. Maria vendeu um relgio por R$18.167,50 com 08. Joo vendeu um fogo com prejuzo de 10% so-
prejuzo de 15,5% sobre o preo de compra. Para bre o preo de venda. Admitindo-se que ele tenha
que tivessem um lucro de 25% sobre o custo, ela comprado o produto por R$ 264.000,00 o preo de
deveria ter vendido por: venda foi de:
Soluo:
Soluo:
Seja:
Preo vendido: R$ 18.167,50
x = preo de venda
Preo de compra: x Como teve prejuzo de 10% sobre o preo de venda,
temos:
84,5% x = 18.167,50
Preo de compra = preo de venda + 10% preo de
venda
18.167,50
x = 264.000 = x + 10% x
0,845
264.000 = x + 0,1 x
x = 21.500 264.000 = 1,10 x
Para ter um lucro de 25%,
264.000
1,10 x = 264.000 x = = 240.000
Teremos: 1,10
O preo de venda foi de R$ 240.000,00
21.500 1,25 = R$ 26.875,00
09. Um terreno foi vendido por R$ 16.500,00, com um
lucro de 10%; em seguida, foi revendido por R$
07. Um lojista sabe que, para no ter prejuzo, o preo 20.700,00. O lucro total das duas transaes re-
de venda de seus produtos deve ser no mnimo presenta, sobre o custo inicial do terreno, um
44% superior ao preo de custo. Porm, ele pre- percentual de:
para a tabela de preos de venda acrescentando
80% ao preo de custo, porque sabe que o cliente Soluo:
gosta de obter desconto no momento da compra.
Qual o maior desconto que ele pode conceder Se um terreno foi vendido por R$ 16.500,00, com
ao cliente, sobre o preo da tabela, de modo a 10% de lucro, ento o preo inicial foi de:
no ter prejuzo?
16.500
a. 10% = 15.000
1,10
b. 15%
c. 20% Logo, o lucro total foi:
d. 25%
20.700 15.000 5.700
e. 36% = 0,38 = 38%
15.000 15.000
Soluo:
Seja
EXERCCIOS PROPOSTOS
x = preo de custo
preo de venda sem prejuzo = x 1,44 0,0104

01. A frao equivalente a :
preo de venda com 80% = 1,80 x
0,65
1 2 1
x 1, 44 a. b. c.
Logo, x 1,80 = 0,8% = 80% 250 125 50
Portanto, preo de venda sem prejuzo = 80% do pre- 3 7

d. e.
o de venda com 80% de acrscimo. 250
125
Da, o desconto mximo ser de 20%. Resposta: B
2
06. Um ttulo, no valor de R$ 80.000,00, foi pago com
02. Efetuando-se 12 1,70 + 8 1,80 + 10 1,86 ,
3 meses de antecedncia, sofrendo um descon-
30 to comercial simples de R$ 1.500,00. A taxa anu-
obtm-se: al do desconto foi:
a. 1,72
a. 7,75%
b. 1,74
b. 7,5%
c. 1,75
c. 7,25%
d. 1,78
d. 6,5%
e. 1,79
e. 6,25%
Resposta: D
Resposta: B
03. Pelo pagamento atrasado da prestao de um
carn, no valor de R$ 1.200,00, recebeu-se uma 07. (BANESPA) - Um pequeno silo de milho perdeu
multa de 7,5 % do seu valor. O total pago foi: 15% da carga pela ao de roedores. Vendeu-se
1/3 da carga restante e ainda ficou com 42,5 to-
a. R$ 1.250,00
neladas. Portanto, a carga inicial em toneladas,
b. R$ 1.275,00 antes da ao dos roedores, era:
c. R$ 1.290,00 a. 61
d. R$ 1.680,00 b. 75
e. R$ 2.100,00 c. 87,5
Resposta: C
d. 90
7 e. 105
04. Se uma pesssoa j liquidou os do valor de
16
uma dvida, a porcentagem dessa dvida que ain- Resposta: B
da deve pagar :
a. 56,25% 08. (TTN) - Num clube 2/3 dos associados so mu-
lheres. Se 3/5 das mulheres so casadas e 80%
b. 56,5% das casadas tm filhos, o nmero de associados
do clube, sabendo-se que as mes casadas so
c. 58,25% em nmero de 360, de:
d. 58,5% a. 4.500
e. 62,25% b. 1.752
Resposta: A c. 750
d. 2.250
05. Um lojista comprou 180 canetas de um mesmo
e. 1.125
tipo e vendeu 120 delas pelo mesmo preo total
pago pelas 180. Se vender cada uma das 60 ca- Resposta: E
netas restantes ao preo unitrio das outras 120,
a porcentagem de lucro desse lojista, pela venda 09. Sabendo que um artigo de R$ 50.000,00 foi ven-
de todas as canetas, ser de: dido com abatimento de R$ 1.600,00, encontrar a
a. 40% taxa utilizada na operao.
a. 3,2%
b. 50%
b. 3,5%
c. 52%
c. 3,8%
d. 55% d. 4,2%
e. 60% e. 2,3%
Resposta: B Resposta: A
3
10. Calcular a taxa que foi aplicada a um capital de R$

Captulo 2
4.000,00, durante 3 anos, sabendo-se que se um
capital de R$ 10.000,00 fosse aplicado durante o JURO
mesmo tempo, a juros simples de 5% a.a., renderia
mais R$ 600,00 que o primeiro. A taxa de:
2.1 DEFINIES
a. 8,0% a.a
b. 7,5% a.a 2.1.1. JURO ( J )
Podemos definir juro como sendo a remunerao do em-

c. 7,1% a.a
prstimo de um recurso financeiro, isto , podemos enca-
rar o juro como sendo o aluguel pago(ou recebido) pelo
d. 6,9% a.a uso de um recurso financeiro.
Por exemplo, suponhamos que pedimos um emprstimo
e. 6,2% a.a de R$ 1000,00 ao Banco da Praa, para pagamento de
10% de juro daqui a um ms. evidente que o dinheiro
Resposta: B no nosso, porm ele est a nossa disposio e pode-
mos fazer o que bem entendermos com ele durante um
ms. No fim do ms devemos devolver a quantia de R$
1000,00 e pagar pela disponibilidade dessa quantia nesse
11. Dois capitais esto entre si como 2 est para 3. Para perodo; este pagamento, da disponibilidade, chamado
de juro. (neste caso R$ 100,00).
que, em perodo de tempo igual, seja obtido o mes-
mo rendimento, a taxa de aplicao do menor capi-
tal deve superar a do maior em:
2.1.2. CAPITAL ( C )
a. 20%
Chamamos de Capital ou Principal ao recurso financeiro
transacionado. No exemplo anterior o capital foi a quantia
b. 60% de R$ 1.000,00.
c. 40%
2.1.3. TAXA DE JURO ( i )
d. 50%
o valor do juro, em uma unidade de tempo, e ser
expresso como porcentagem do capital, logo chamare-
e. 70%
mos de taxa de juro durante essa unidade de tempo.
Resposta: D Sendo assim, teremos:
a. A taxa de juro de 10% a.d.(dez por cento ao dia)
significa que o valor do juro igual a 10% do
capital, por dia.
12. Um negociante comprou alguns bombons por

R$ 720,00 e vendeu-os a R$ 65,00 cada um, ga- b. A taxa de juro de 20% a.a.(vinte por cento ao ano)
nhando, na venda de todos os bombons, o pre- significa que o valor do juro igual a 20% do
o de custo de um deles. O preo de custo de capital, por ano.
cada bombom foi de:
Sendo assim, teremos:
a. R$ 12,00
J = Juro
b. R$ 75,00 C = Capital
i = Taxa de Juro expressa como porcentagem do capital.
c. R$ 60,00
Da, pela definio, temos:
d. R$ 40,00
e. R$ 15,00 J
i=
Resposta: C C
4
Observe que podemos concluir que juro em uma unidade 2.2 REGIME DE CAPITALIZAO
de tempo o produto do capital pela taxa de juro, isto :
Chamamos de regime de capitalizao maneira como o
montante evolui atravs de vrios perodos, aos quais a
J = C i taxa ses refere. Sendo assim, teremos dois conceitos:
2.2.1. REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES

2.1.4. MONTANTE ( M )
o regime em que a taxa de juro incide somente sobre o
Chamaremos de montante o capital acrescido do juro, e capital inicial. Portanto, em todos os perodos de aplica-
denotaremos por M, isto : es, os juros sero sempre iguais ao produto do capital
pela taxa do perodo.
M=C+J EXEMPLO:
RESUMO Seja a aplicao de um capital de R$ 1.000,00, taxa

de juro igual a 10% a.m., durante 3 meses. Qual os
a. A definio de juro equivalente ao pagamento juros totais e qual o montante dessa aplicao, se o
de um aluguel de dinheiro. regime o de capitalizao simples?
b. Observamos a definio taxa de juro(no singular),

em uma unidade de tempo, isto , taxa de juro Soluo:
definida para uma unidade de tempo.
Seja J1 o juro no fim do primeiro ms:
Exemplo:
J1 = 1.000 10%
Qual o juro e o montante obtido em uma aplicao de
R$ 1.000,00, durante um ano, a uma taxa de juro de J1 = R$ 100,00
25% a.a.?
Seja J2 o juro no fim do segundo ms:

Soluo:
Como a taxa de juro est expressa no perodo anual te- J2 = 1.000 10%
mos:
J2 = R$ 100,00
C = R$ 1.000,00
i = 25% a.a.
Seja J3 o juro no fim do terceiro ms:
Logo o juro em um ano ser
J3 = 1.000 10%
J=Ci
J3 = R$ 100,00
J = 1000 25%
Assim teremos o Juro Total (J):
25
J = 1000 J = J1 + J2 + J3
100
J = 100,00 + 100,00 + 100,00
J = 10 25
J = R$ 250,00 J = R$ 300,00
O montante (M) ser:

Montante ser
M=C+J
M=C+J
M = 1.000 + 250 M = 1.000,00 + 300,00
M = R$ 1.250,00 M = R$ 1.300,00
5
2.2.2. REGIME DE CAPITALIZAO COMPOSTA C = R$ 500.000,00
o regime em que a taxa de juro incide sobre o montante

obtido no perodo anterior, para gerar juros no perodo
atual.
Exemplo:
No ponto de vista do comprador a diferena entre a soma
Seja a aplicao de um capital de R$ 1.000,00 taxa das sadas e o valor do carro, corresponde ao juro relati-
de juro igual a 10% a.m., durante 3 meses, no regime vo ao emprstimo de R$ 500.000,00, tambm represen-
de capitalizao composta. tada no grfico
Soluo: C = R$ 500.000,00
No fim do 1 ms teremos o Juro e o Montante:

J1 = 1.000 10%
J1 = R$ 100,00
M1 = R$ 1.100,00 R$ 120.000,00
J2 = 1.100 10%
J2 = R$ 110,00
EXERCCIOS PROPOSTOS
M2 = R$ 1.210,00
01. Qual o juro e o montante de uma aplicao de
R$ 600,00, durante um ano a taxa de juro de
J3 = 1.210 10% 30% a.a.?
J3 = R$ 121,00 Resposta: J = R$ 180,00 e M = R$ 780,00
M3 = R$ 1.331,00
02. Qual o juro e o montante de uma aplicao de
R$ 900,00 durante um semestre a taxa de juro
de 30% a.s.?
2.3 FLUXO DE CAIXA Resposta: J = R$ 270,00 e M = R$ 1.170,00
a representao grfica de um conjunto de entradas e 03. Qual a taxa de juro de uma aplicao anual,
sadas de dinheiro relativas a um determinado intervalo sabendo-se que apliquei R$ 200,00 e resgatei
de tempo, na seguinte forma:
R$ 260,00 ?
a. Coloca-se na linha horizontal o perodo considerado Resposta: i = 30% a.a.
b. Representam-se as entradas por setas de sentido

para cima, e as sadas com setas de sentido para 04. Se ganhei um juro de R$ 40,00 em uma aplicao
baixo. mensal de R$ 100,00, qual a taxa de juro aplica-
da ?
c. Evidentemente haver sempre dois pontos de Resposta: i = 40% a.m.
vista.
Exemplo: 05. Qual o capital que produz um juro de R$ 80,00,

durante um ms de aplicao a taxa de 5% a.m. ?
Um carro, que custa RS 500.000,00 vendido a prazo Resposta: C = R$ 1600,00
por 5 prestaes mensais e iguais a R$ 120.000,00, com
a primeira prestao vencendo 1 ms aps a venda.
06. Qual o juro e o montante de uma aplicao
No ponto de vista do vendedor a diferena entre a soma de R$ 600,00, durante um ms a taxa de juro
das entradas e o valor do carro, corresponde aos juros de 5% a.m.?
relativos aplicao de R$ 500.000,00, tambm repre-
sentada no grfico. Resposta: J = R$ 30,00 e M = R$ 630,00
6
07. Qual o capital que produz um juro anual de
R$ 50,00, a taxa de 25% a.a.? Captulo III
Resposta: C = R$ 200,00 JUROS SIMPLES
08. Qual a taxa de juro anual que duplica o capital aps 3.1 CLCULO DE JUROS SIMPLES E
um ano? MONTANTE
Resposta: i = 100% a.a.
Seja C um Capital (ou Principal) aplicado taxa i por pe-
rodo, durante um prazo de n perodos consecutivos, sob
o regime de capitalizao simples.
09. Qual a taxa de juro mensal que triplica o capital aps
um ms? Conforme vimos no captulo anterior, os juros sero iguais
em todos os perodos, e, portanto, teremos:
Resposta: i = 200% a.m.
10. Um produto vendido por R$ 120,00 a vista ou

J1 J2 J3 ... Jn
com uma entrada de 25% e mais um pagamento
de R$108,00 aps um ms. Qual a taxa de juro Onde: J1 = J2 = J3 = . . . = Jn = C.i
mensal envolvida na operao?
da, o Juro total nos n perodos ser
Resposta: i = 20% a.m. J = J1 + J2 + J3 + . . . = Jn
J = Ci + Ci + Ci + . . . + Ci
11. Um produto vendido por R$ 125,00 a vista ou

com uma entrada de 20% e mais um pagamento J = Cin
de R$110,00 aps um ano. Qual a taxa de juro
anual envolvida na operao?
Para o Montante teremos:
Resposta: i = 10% a.a.
M=C+J
M = C + Cin
12. Quais os juros e o montante de uma aplicao
de R$ 100,00 durante trs meses, a taxa de M = C[ 1 + in ]
10%a.m., no regime de capitalizao simples ?
Resposta: J = R$ 30,00 e M = R$ 130,00

Exemplos:
01. Qual o valor dos juros obtidos por um emprsti-

13. Quais os juros e o montante de uma aplicao de mo de R$ 2.000,00, pelo prazo de 3 meses, sa-
bendo-se que a taxa de juros simples cobrada
R$ 100,00 durante trs meses, a taxa de 10%a.m.,
de 5% ao ms?
no regime de capitalizao composto ?
Soluo:
Resposta: J = R$ 33,10 e M = R$ 133,10
C = R$ 2.000,00
i = 5% a.m.
14. Em duas aplicaes distintas de um capital
durante um ano, a mesma taxa de juro anual, n = 3 meses
poderamos dizer que no regime de capitali-
J = Cin
zao composto o juro maior do que o juro
calculado no regime de capitalizao simples ? J = 2.000 5% 3
Resposta: evidente que se a taxa aplicada refere- 5
J = 2.000 3
se ao ano ento em um ano no temos 100
capitalizao e portanto o juro igual ao J = 20 5 3
produto do capital pela taxa (J = C i),
logo a pergunta no tem sentido. J = R$ 300,00
7
02. Um capital de R$ 500.000,00 aplicado durante 5 EXEMPLO:

meses, a juros simples, rende R$ 10.000,00. De-
terminar a taxa de juros cobrada. Qual a taxa mensal proporcional taxa de 36% a.a.?
Soluo: Soluo:
C = R$ 500. 000,00 i1 n1
=
i2 n2
n = 5 meses
J = R$ 10.000,00 i1 1
=
J = Cin 36% 12
10.000 = 500.000 i 5 i1 = 3% a.m.
2.500.000 i = 10.000
10.000 1 3.3 TAXAS EQUIVALENTES JUROS SIMPLES

i= i= = 0,004
2.500.000 250 Duas taxas so ditas equivalentes, a juros simples, se apli-
cadas a um mesmo capital e durante um mesmo intervalo
i = 0,4% a.m. de tempo, produzem os mesmos juros ou montantes.
Sejam:
03. Calcular o montante da aplicao de R$ 100.000,00,
pelo prazo de 6 meses, taxa de juros simples de i : a taxa de juros simples aplicada no perodo de 0 a 1
5% a.m. ik : a taxa de juros simples aplicada a cada intervalo fracionrio
Soluo: 1 do perodo.

k
C = R$ 100.000,00
n = 6 meses
i = 5% a.m.
M = C [1 + i n]
Se i e ik so equivalentes, temos:
M = 100.000 [1 + 5% 6]
J = C i e J = C ik k
M = 100.000 [1 + 30%]
ento:
M = R$ 130.000,00
i
ik =
k
3.2 TAXAS PROPORCIONAIS Exemplos:
Duas taxas so ditas proporcionais se mantiverem entre 01. Qual a taxa mensal simples equivalente a 36%
si a mesma razo que os perodos de tempo a que se a.a.?
referem. Soluo:
Assim, a taxa i1 a n1 proporcional taxa i2 a n2 se, e
i
somente se: ik =
k
i1 n1 36%
= ik =
i2 n2 12
ik = 3% a.m.
8
02. Qual a taxa semestral simples equivalente taxa Exemplo:
de 10% a.m.?
Qual o juro exato de uma aplicao de R$ 365.000,00,
Soluo: taxa simples de 10% a.a. durante 10 dias?
i = ? a.s.
Soluo:
ik =10% a.m.
K = 1 semestre = 6 meses C = R$ 365.000,00
i = ik k i = 10% a.a.
i = 10% 6
n = 10 dias
i = 60% a.s.
Obs.: Observe que no regime de capitalizao sim-
10%
ples, as taxas equivalentes produzem o mes- Taxa diria equivalente a 10% a.a. = a.d.
mo conceito que as taxas proporcionais. 365
10%
03. Calcular o juro simples de uma aplicao de R$ J = 365.000 10
1.000,00, taxa de juro de 36% a.a., durante o 365
prazo de 6 meses.
Soluo: J = 1.000 10% 10
C = R$ 1.000,00 J = R$ 1.000,00
i = 36% a.a.
n = 6 meses
Obs.: Observe que o perodo a que se refere a taxa 3.5 MTODO HAMBURGUS
(ano) no o mesmo perodo de aplicao
(ms). Portanto, a taxa mensal equivalente a Suponhamos que k capitais C1, C2, C3, ..., Ck sejam apli-
36% a.a. ser 3% a.m. cados a juros simples durante os perodos n1, n2, n3, ...,
nk a taxa i de juros simples.
Logo:
Ento o juro total obtido pelas aplicaes acima ser:
J = 1.000 3% 6
J = C1 i n1 + C2 i n2 + C3 i n3 + ... + Ck i nk
3
J = 1.000 6 J = i [C1 n1 + C2 n2 + C3 n3 + ... + Ck nk]
100
J = R$ 180,00 k
j=i Cj n j
j= i
3.4 JURO EXATO E
JURO COMERCIAL (ORDINRIO)
A frmula deduzida acima conhecida por mtodo
hamburgus.
Quando as aplicaes ocorrem por alguns dias ser con-
veniente utilizarmos a taxa equivalente diria. Nesse caso
Uma das aplicaes comum no clculo dos juros inci-
teremos dois enfoques:
dentes sobre os cheques especiais.
a. Ano Civil: 365 dias ou 366 dias para ano bis-
sexto e os meses com o nmero real de dias. Os valores C1 n1 , C2 n2 , C3 n3 , ... , Ck nk so
conhecidos como nmero hamburgus.
b. Ano Comercial: 360 dias e os meses com
30 dias. Exemplos:
01. Calcular o valor dos juros referentes s

Os juros que seguem o enfoque a so chamados de juros
aplicaes de R$ 400.000,00, R$ 200.000,00
exatos.
e R$ 800.000,00, pelos prazos de 5 dias, 10 dias e
15 dias, respectivamente, sabendo-se que a taxa
Os juros que seguem o enfoque b so chamados de ju-
de juros simples considerada de 180% a.a.
ros comerciais (ou ordinrios).
9
Soluo: Como a taxa considerada 30% a.d., precisamos

Como o problema no fez referncia ao critrio do 30%
ano, vamos calcular o juro comercial: achar a taxa diria = 1% a. d. , portanto, o
30
C1 = R$ 400.000,00
juro sobre o saldo devedor, ser:
C2 = R$ 200.000,00
C3=R$ 800.000,00 J = 1% [10.000.000 + 10.000.000 + 10.000.000 + 6.000.000]
n1 = 5 dias J = 1% 36.000.000
n2 = 10 dias J = R$ 360.000,00
n3 = 15 dias
i1 = 180% a.a.
i2 = 180% a.a.
3.6 SALDO MDIO
i3 = 180% a.a.
Na maioria das instituies financeiras, fornecido crdi-
Taxa equivalente diria: 180% = 0,5% a .d. to aos clientes atravs da concesso de cheques especi-
360 ais, emprstimos, cartes on-line, etc. Para definir o valor
J = 0,5% [400.000 5 + 200.000 10 + 800.000 15] dessas linhas de crdito geralmente utilizamos o saldo
mdio da conta corrente.
J = 0,5% [2.000.000 + 2.000.000 + 12.000.000]
J = 0,5% [16.000.000] Suponharnos que temos os saldos C1, C2, C3, ..., Ck, du-
rante os prazos n1, n2, n3, ..., nk.
0,5
J= 16.000.000 O saldo mdio definido por:
100
J = R$ 80.000,00
C1 n1 + C 2 n 2 + C 3 n 3 + L + C k n k
02. Um banco, de uma praa, cobra 30% a.m. de ju- Sm =
n1 + n 2 + n 3 + L + n k
ros sobre os saldos devedores dos cheques es-
peciais. Um cliente fantasma teve o seguinte ex-
trato mensal:
ou
DATA HISTRICO VALOR SALDO (D /C)
K
Cj nj
01/06 Saldo anterior 5.000.000 C
05/06 Cheque comp. 6.000.000 D 1.000.000 D

j=i
15/06 Cheque comp. 4.000.000 D 5.000.000 D
SM = k
nj
17/06 Depsito 10.000.000 C 5.000.000 C
20/06 Cheque comp. 7.000.000 D 2.000.000 D
25/06 Depsito 5.000.000 C 3.000.000 C j=1

29/06 Cheque comp. 6.000.000 D 3.000.000 D
Exemplo:
Calcular o valor dos juros incidentes sobre o
saldo devedor. No exemplo anterior, se considerar apenas os saldos
Soluo: credores teremos:
Neste caso, podemos usar o mtodo Hamburgus
usando a seguinte tabela: Portanto o saldo mdio seria:
5.000.000 4 + 5.000.000 3 + 3.000.000 4

Sm =
VALOR SALDO N de N de dias x
DATA HISTRICO
4+3+4
(D/C) (D/C) dias s aldo de ve dor
01/06 Saldo anterior 5.000.000 C
05/06 Cheque comp. 6.000.000 D 1.000.000 D 10 10.000.000

47.000.000
15/06 Cheque comp. 4.000.000 D 5.000.000 D 2 10.000.000 Sm =
17/06 Depsito 10 . 0 0 0 . 0 0 0 C 5.000.000 C 11
20/06 Cheque comp. 7.000.000 D 2.000.000 D 5 10.000.000
25/06 Depsito 5.000.000 C 3.000.000 C
29/06 Cheque comp. 6.000.000 D 3.000.000 D 2 6.000.000 Sm = R$ 4.272.727,30
10
3.7 TAXA MDIA 3.8 VALOR ATUAL E VALOR NOMINAL
Suponhamos que os capitais C1, C2, C3, ..., Ck sejam aplica- Chamamos de Valor Nominal de um ttulo, ao seu valor
dos a juros simples durante n perodos, a taxas i1, i2, ..., ik, na na data de vencimento. Tambm conhecido como valor
mesma unidade de perodo. face.
Queremos encontrar uma taxa nica i que produza o mes- Chamamos de Valor Atual de um ttulo, ao seu valor em
mo juro das aplicaes acima. qualquer data anterior ao seu vencimento.
Ento teremos: No caso de capitalizao simples, o valor atual de um

ttulo ser o valor que aplicado, a juros simples, durante
O juro da aplicao acima : os n perodos de antecipao ao seu vencimento, produ-
zir como montante o valor nominal do ttulo.
C1 i1 n + C2 i2 n + C3 i3 n + ... + Ck ik n (1)
Chamando de N o valor nominal e V o valor atual com n
perodos de antecipao teremos:
Por outro lado, o juro a uma taxa nica i dos capitais C1,
C2, C3, ..., Ck, ser:
(Cl + C2 + C3 + ... + Ck) i n (2)
Portanto (2) igual a (1), logo temos:
C1 i1 + C 2 i 2 + C 3 i 3 + L + Ck i k
i =
C1 + C 2 + C 3 + L + Ck
A taxa i nica e substitui as taxas anteriores, e portanto Dessa forma:

chamamos de taxa mdia a juros simples.
N = V [1 + i n]
Obs.: Observe que se os capitais forem iguais, a taxa
mdia ser igual mdia aritmtica entre as taxas.
N
V =
1+in
Exemplo:
Um investidor aplicou seu capital de R$ 12.000.000,00

da seguinte forma:
Exemplo:
R$ 6.000.000,00 a 40% a.m.
O valor nominal de um ttulo de R$ 1.600,00 sendo
R$ 4.000.000,00 a 60% a.m. que seu vencimento ocorrer daqui a 3 meses.
R$ 2.000.000,00 a 90% a.m. Se a taxa de juros simples de mercado de 20% a.m.,

determine o valor atual do ttulo hoje.
Qual seria a taxa nica, que poderia aplicar seu capi-
tal, para obter o mesmo rendimento?
Soluo:
Soluo:
N = R$ 1.600,00
i = 20% a.m.
6.000.000 40% + 4.000.000 60% + 2.000.000 90%
i =
6.000.000 + 4.000.000 + 2.000.000
n = 3 meses de antecipao
2.400.000 + 2.400.000 + 1.800.000
i =
12.000.000
N 1.600
6.600.000 V = V =
i = = 0,55 1+ in 1 + 20% 3
12.000.000
i = 55% V = R$ 1.000,00
11
EXERCCIOS RESOLVIDOS 04. Calcule a taxa de juros simples de uma aplica-

o, sabendo que apliquei R$ 5.200,00 e resgatei
R$ 6.448,00, depois de 4 meses.
01. Calcule a taxa de juro mensal, proporcional s
seguintes taxas: Soluo:
a. 300% a.a.
C = R$ 5.200, 00
b. 90% a.s.
M = R$ 6.448, 00
Soluo: n = 4 meses
a. i =
300%
= 25% a.m. J = R$ 1.248, 00 (por que ?) (J = M C)
12
J = Cin
90
b. i = = 15% a.m. 1.248 = 5.200 i 4 i =
1.248
6 5.200 4
Respostas: a. 25% a.m. i = 0,06 i = 6% a.m.
b. 15% a.m. Resposta: 6% a.m.
05. Em quantos meses um capital de R$ 740.000,00,

02. Seja um capital de R$ 800.000,00, investido duran- aplicado a 3,6% a.m., a juros simples, render juro
te 4 meses e a taxa de juros simples de 120% a.a.. necessrio para a formao de um montante de
Calcule: R$ 953.120,00?
a. O juro obtido Soluo:
b. O montante C = R$ 740.000,00
Soluo: M = R$ 953.120,00
C = R$ 800.000,00 i = 3,6% a.m.
i = 120% a.a. (equivalente a i = 10% a.m.) J = R$ 213.120,00 (por que?)
n = 4 meses
J=Cin
a. J = Cin
J = 800.000 10% 4 213.120 = 740.000 3,6% n
J = R$ 320.000,00
213 120
n = = 8 meses
b. M=C+J 740.000 3,6%
M = 800.000 + 320.000
Resposta: 8 meses
M = R$ 1.120.000,00
06. Um capital aplicado taxa de juros simples de

Respostas: a. J = R$ 320.000,00
8%a.m., triplica em que prazo?
b. M = R$ 1.120.000,00
Soluo:
03. Em que prazo R$ 12.000,00 rende R$ 1.800,00, se C = Capital aplicado
a taxa de juros simples utilizada 5% a.m.?
M = 3 C (por que ?) (triplica)
Soluo:
i = 8% a.m.
C = R$ 12.000,00
J = 2 C (por que ?) (J = M C)
J = R$ 1.800,00
Como:
i = 5% a.m.
J = Cin
J=Cin
1.800 = 12.000 . 5% . n 2C = C 8% n 8% n = 2
200
n =
1.800 n = = 25 meses
= 3 meses 8
12.000 5%
Resposta: 3 meses Resposta: 25 meses
12
07. Um investidor recebeu R$ 480.000,00 por uma 02. (BACEN/Vunesp) Na capitalizao simples, os
aplicao de R$ 300.000,00 taxa de juros sim- juros correspondentes aplicao de R$ 2.000,00
ples de 10% a.m.. De quantos meses foi essa apli- por 2 meses, taxa de 4% ao ms ?
cao?
Resposta: R$ 160,00
Soluo:
M = R$ 480.000,00
C = R$ 300. 000,00 03. (CVM) Os capitais de R$ 12.000,00, R$
20.000,00 e R$ 16.000,00 foram aolicados mes-
i = 10% a.m. ma taxa de juros simples, durante 9, 5 e 8 meses,
respectivamente. A soma desses capitais, isto ,
J = R$ 180.000,00 (por que ?) (J = M C) R$ 48.000,00, para produzir um juro simples igual
J=Cin soma dos juros produzidos por aqueles capi-
tais nos prazos respectivos, deveria ser aplicada
180.000 = 300.000 10% n durante quantos meses?
180.000 a. 6 meses
n =
300.000 10%
b. 7 meses
n = 6 meses
c. 8 meses
Resposta: 6 meses
d. 9 meses
e. 10 meses
08. Possuo uma letra de cmbio no valor nominal de
R$ 1.300.000,00, que resgatvel daqui a 3 meses. Resposta: B
Sabendo-se que a taxa de juros simples corrente
de mercado de 10% a.m., quanto devo pagar por
esta letra hoje?
Soluo:
04. (INSS/97) Diz-se que a taxa i equivalente taxa
N = R$ 1.300.000,00 i se, ao fim de determinado perodo, ambas pro-
duzirem o mesmo montante, quando aplicadas
n = 3 meses (perodo de antecipao) ao mesmo capital. Considerando o regime de ju-
ros simples e a informao acima, julgue os itens
i = 10% a.m.
que se seguem.
N
V =
1+in Responder: Certo (C) ou Errado (E)
1.300.000 a. ( ) O Capital que, aplicado taxa de juros de

V =
1 + 10% 3 12% a.a., transforma-se, ao final de 10
meses, em R$ 308,00 superior a R$
V = R$ 1.000.000,00 270,00.
Resposta: R$ 1.000. 000,00
b. ( ) Um capital aplicado a 200% a.a. e
capitalizado semestralmente dobrar em
EXERCCIOS PROPOSTOS 6 meses.
01. (BACEN/Vunesp) Na capitalizao simples a c. ( ) A juros de 10% a.a., uma dvida que, ao
taxa mensal que faz duplicar um capital, em 2 final de 2 anos, atingir R$ 1.200,00 poder
meses, vale ser imediatamente liquidade por R$ 990,00.
a. 100%
d. ( ) Se uma taxa mensal i e uma taxa diria i
b. 50% so equivalentes, ento i = 30 i.
c. 40%
e. ( ) Trs taxas mensais e consecutivas de 2%,
d. 30%
3% e 5% equivalem a uma taxa trimestral
e. 10% de 10%.
Resposta: B Resposta: a. (C) b. (C) c. (E) d. (C) e. (C)
13
a. M = C (1 + i)n
Capitulo 4
M = 500.000,00 (1 + 10%)3
JUROS COMPOSTOS M = 500.000,00 (1,331000) (ver tabela I, pg.42)
M = R$ 665.500,00
4.1 MONTANTE
b. J = M C
Vimos no Captulo I, que no regime de capitalizao com-
posta, o montante no fim de cada perodo que gera juro J = 665.500 500.000
para o perodo seguinte. J = R$ 165.500,00
Seja o capital C, aplicado a uma taxa de juros compostos 02. Durante quanto tempo um capital de R$ 1.000.000,00
i, por perodo. deve ser aplicado a juros compostos, taxa
de 15% a.a., para que produza um montante
Assim temos: de R$ 2.011.356,00?
Soluo:
No incio do primeiro perodo C
O montante aps o primeiro perodo: C (1 + i) C = R$ 1.000.000,00
i = 15% a.a.
O montante aps o segundo perodo: C (1 + i)
M = R$ 2.011.357,00
O montante aps o terceiro perodo: C (1 + i)
M = C (1 + i)n
generalizando: 2.011.357 = 1.000.000,00 (1 + 15%)n
O montante aps o n-simo perodo (1 + 15%) n = 2,011357
Consultando a tabela I (ver pgina 42) para i = 15%
e resposta 2,011357 encontramos:
C (1 + i)n
n = 5 anos
Ento o montante da aplicao de um capital C, durante

n perodos ser denotado por M e expresso por: 4.2 TAXAS EQUIVALENTES A
JUROS COMPOSTOS
Duas taxas so equivalentes a juros compostos, quando

M = C (1 + i)n aplicadas num mesmo capital e durante um mesmo inter-
valo de tempo, produzem o mesmo montante.
Obs.: O fator (1 + i)n chamado de fator de capitaliza- Exemplo:

o, e encontra-se tabelado para diversos valores
de i e n. 03. Qual a taxa anual equivalente taxa de 5 % a.m.,
sob o regime de capitalizao composta?
Soluo:
Exemplos: C = capital
01. Um capital de R$ 500.000,00 aplicado a juros Taxa mensal = 5% a.m.

compostos durante 3 anos, taxa de 10% a.a.. i = taxa anual
a. Qual o montante?
Montante durante 1 ano ser:
b. Qual o total de juros auferidos?
C (1 +5%)12
Soluo: Usando a taxa anual temos:
Temos: C (1 + i)1
C = R$ 500.000.00 Portanto:
i = 10% a.a. (1 + i)1 = (1 + 5%)12
n = 3 anos 1 + i = 1,795856 (ver tabela I - pag. 42)
Ento: i = 79,58% a.a.
14
4.3 CASO EM QUE O PRAZO DE 4.4 TAXA EFETIVA E TAXA NOMINAL
APLICAO DO CAPITAL NO
Observamos que a frmula do montante, tem como base
UM NMERO INTEIRO DE PERODOS
a hiptese de que o perodo de capitalizao coincide com
o perodo da taxa. Porm na maioria dos problemas esta
Algumas vezes no temos o prazo de aplicao, n, como
situao no ocorre. Neste caso, adotaremos duas con-
um nmero inteiro de perodos a que se refere a taxa de
venes:
juro composto.
a. Taxa nominal: ser a taxa na qual o perodo de
Nesses casos comum utilizar as convenes abaixo: capitalizao no coincide com o perodo a que
ela se refere.
4.3.1. CONVENO LINEAR b. Taxa efetiva: ser a taxa que dever ser aplicada
frmula do montante, portanto dever coincidir
Esta conveno considera que os juros compostos evolu- com o perodo de capitalizao. Seu clculo ser
em durante a parte inteira de perodo, formando assim um efetuado como sendo a taxa proporcional taxa
montante; sobre este montante incidir juros simples duran- nominal.
te a parte fracionria do perodo.
Exemplo: taxa proporcional

Notao: taxa nominal taxa efetiva
04. Qual o montante de um capital de R$ 1.000.000,00
aplicado durante trs anos e meio, taxa de ju-
taxa equivalente
ros compostos de 10% a.a.
taxa efetiva taxa efetiva
Soluo:
Durante os trs anos temos:
Exemplo:
M = C (1 + i )n
M = 1.000.000,00 (1 + l0%)3 06. Um capital de R$ 1.000.000,00 foi aplicado, a ju-
ros compostos, durante um ano, taxa de 60%
M = R$ 1.331.000,00 a.a., com capitalizao mensal. Qual o montante
dessa aplicao?
Durante o 0,5 ano temos:
Soluo:
M = C (1 + i n)
C = R$ 1.000.000,00
M = 1.331.000,00 (1 + 10% 0,5)
n = 1 ano = 12 meses
M = 1.331.000,00 + 66.550,00
i = 60% a.a. (taxa nominal)
Montante final:
i = 5% a.m. (taxa efetiva)
R$ 1.397.550,00
Capitalizao mensal
M = 1.000.000,00 (1 + 5%)12
4.3.2. CONVENO EXPONENCIAL
M = 1.000.000,00 1,795856 (ver tabela I - pag. 42)
Esta conveno supe que a frmula M = C (1 + i)n vale M = R$ 1.795.856,00
para qualquer valor de n racional positivo.
Exemplo:
4.5 VALOR ATUAL E VALOR NOMINAL
05. Considerando o exemplo anterior e utilizando n
= 3,5 anos, temos: J vimos, a grosso modo, esses conceitos no Captulo II.
Valor Nominal (N) de um ttulo o seu valor na data de
Soluo: vencimento.
M = C (1 + i)n
Valor Atual ou Presente (V) de um ttulo, com n perodos
M = 1.000.000,00 (1 + 10%)3,5 de antecipao o valor que aplicado (no caso de juros
compostos) durante n perodos produz como montante o
M = R$ 1.395.964,50 valor nominal do ttulo.
15
Neste caso teramos: b. (1 + i) 2 = (1 + 44%)1
i= 1,44 1
i = 1,20 1
i = 20% a.s.
02. Qual o montante da aplicao de R$ 1.000.000,00,

a juros compostos, durante 6 meses, taxa de
36% a.a., capitalizados mensalmente.
Soluo:
N C = R$ 1. 000.000,00
V =
(1 + i)n
n = 6 meses
Capitalizao mensal
onde: n o nmero de perodos de antecipao. i = 36% a.a. (Taxa nominal)
i = 3% a.m. (Taxa efetiva)
Exemplo:
M = 1.000.000 (1 + 3%)6
07. Seja um ttulo cujo valor nominal R$ 1.610.510,00. M = 1.000.000 1,194052
Qual o seu valor atual (ou presente), se a taxa de
juros compostos de 10% a.m., e seu vencimento M = R$ 1.194.052,00
daqui a 5 meses.
03. Determinar o prazo de uma aplicao de R$
Soluo: 550.000,00 a juros compostos, se desejo obter
um montante de R$ 1.106.246,50, taxa de juros
N = R$ 1.610.510,00
de 15% a.m..
i = 10% a.m.
Soluo:
n = 5 meses
C = R$ 550.000,00
N M = R$ 1.106.246,50
V =
(1 + i ) n i = 15% a.m.
M = C (1 + i)n
1.610.510
V = (ver tabela I - pag. 42)
(1 + 10%) 5 1.106.246,50
(1 + 15%)n =
550.000,00
V = R$ 1.000.000,00
(1 + 15%)n = 2,01135727
n = 5 meses
04. Qual a taxa efetiva para que o capital de

PROBLEMAS RESOLVIDOS R$ 1.200.000,00, aplicado durante 2 anos,
com capitalizao mensal, atinja um mon-
01. Calcular a taxa semestral equivalente a juros com- tante de R$ 7.609.416,88
postos s taxas:
Soluo:
a. 2% a.m.
C = R$ 1.200.000,00
b. 44% a.a.
M = R$ 7.609.416,88
Capitalizao mensal
Soluo:
n = 2 anos = 24 meses
a. (1 + i)1 = (1 + 2%)6
M = C (1 + i)24
6
i = (1 + 2%) 1
7.609.416,88 = 1.200.000 (1 + i)24
i = 1,126 1 (1 + i)24 = 6,34118073
i = 12,6% a.s. Consultando a tabela para n = 24, temos: i = 8% a.m.
16
05. Se o valor nominal de um ttulo R$ 50.000,00, 03. (FTSC) Quanto devo aplicar hoje para obter um
qual o prazo de antecipao, sabendo que o seu rendimento de R$ 101,25 aps seis meses, a taxa
valor presente R$ 37.310,81 e a taxa efetiva de de juros compostos de 10% ao ano, com capitali-
juros compostos 5% a.m. zao trimestral?
Soluo: Dado: (1.025)2 = 1,050625
N = R$ 50.000,00 a. R$ 2.101,25
V = R$ 37.310,81
b. R$ 3.000,00
i = 5% a.m.
c. R$ 4.000,00
N d. R$ 2.000,00
V=
(1 + i) n
e. R$ 638,25
50.000,00 Resposta: D
(1 + i ) n =
37.310,81
(1 + 5%)n = 1,3400942 04. (ISS/98) Um aparelho de som vendido vista

por R$ 1.275,00 ou a prazo, sem entrada e em duas
Consultando a tabela, temos: parcelas bimestrais iguais. Se ataxa bimestral de
juros compostos for 4%, o valor de cada parcela
n = 6 meses ser
a. R$ 676,00
b. R$ 684,00
c. R$ 688,00
EXERCCIOS PROPOSTOS
d. R$ 692,00
01. (BACEN/Vunesp) A taxa de 4% ao ms, quando e. R$ 696,00

capitalizada com juros compostos, corresponde
a uma taxa bimestral equivalente a Resposta: A
a. 8% a.b.
b. 8,16% a.b.
c. 1,08% a.b.
d. 1,0816% a.b.
e. 16% a.b.
Resposta: B
02. (BACEN/Vunesp) Um capital de R$ 4.000,00,

aplicado taxa de 2% ao ms, durante 3 meses,
na capitalizao composta, gera um montante de
a. R$ 6.000,00
b. R$ 4.240,00
c. R$ 5.500,00
d. R$ 4.244,83
e. R$ 6.240,00
Resposta: D
17
Chamamos de valor descontado diferena entre o valor

Captulo 5 nominal e o desconto.
DESCONTOS SIMPLES Logo, no desconto racional temos que o valor desconta-
E COMPOSTOS do racional o valor anual do ttulo.
O grfico abaixo d uma idia clara do desconto racional

5.1 DESCONTO simples
Chamamos de desconto ao abatimento obtido sobre o

valor nominal de um ttulo quando resgatado antes da
data do vencimento.
Assim o desconto ser a diferena entre o valor nominal

de um ttulo e o valor do ttulo na data do seu resgate.
Conforme o regime de capitalizao, chamaremos o des- Portanto, fcil ver que:

conto de simples ou composto.
DR = N V
5.2 DESCONTO RACIONAL SIMPLES (DR)
Chamamos de desconto racional simples, ou tambm des-

conto real, ou ainda desconto por dentro, diferena en- V = N DR
tre o valor nominal e o valor atual (ou presente) do ttulo.
Seja: onde: DR : Desconto Racional Simples

V : Valor Descontado Racional Simples
N = Valor nominal do ttulo
V = Valor atual com n perodos de antecipao

EXEMPLO:
01. Um ttulo de valor nominal de R$ 3.000,00 res-

Ento:
gatado 5 meses antes de seu vencimento, taxa
de desconto racional simples de 3% a.m.
DR = N V (1)
a. Qual o valor descontado racional simples?
Se a taxa de juros simples i , teremos: b. Qual o desconto racional?
N
DR = N- Soluo:
1+i n N = R$ 3.000,00
Ni n n = 5 meses (perodos de antecipao)
da: DR = (2)
1+i n i = 3% a.m.
Por outro lado podemos achar outra frmula: a. Como o valor descontado racional o valor anual
simples temos:
DR = V (1 + i n) V N
V =
(1 + i n )
DR = V i n (3)
3.000
V =
Portanto temos as frmulas 1, 2, e 3 para o clculo do (1 + 3% 5)
desconto racional simples.
3.000
Observando a frmula (3), chegamos concluso de que V =
o desconto racional simples so juros simples devidos na 1,15
aplicao do valor atual taxa, e, durante os n perodos
V = R$ 2.608, 69
de antecipao.
18
b. Para achar o desconto racional simples, basta aplicar Portanto, fcil ver que:
qualquer das frmulas 1, 2 ou 3.
DC = N VC (7)
Vamos aplicar a frmula 1, pois imediata:
DR = N V onde:
DR = 3.000,00 2,608,69 DC : Desconto comercial simples
DR = 391,31 VC : valor descontado comercial (ou valor atual comercial)
Respostas: a. R$ 2.608,69 Obs.:

b. R$ 391,31 1. A partir deste ponto usaremos a seguinte notao:
VR : Valor atual (ou valor descontado racional)
5.3 DESCONTO COMERCIAL SIMPLES (DC) VC : Valor atual comercial (ou valor descontado
comercial).
2. O valor descontado no Desconto Comercial, no o

Chamamos de desconto comercial simples, ou desconto valor Atual como definido no Desconto Racional.
por fora, ao juro simples aplicado sobre o valor nominal de
um ttulo, durante o nmero de perodos de antecipao.
Exemplo:
Seja:
02. Um ttulo de valor nominal de R$ 3.000,00 res-
N = Valor Nominal de um ttulo gatado 5 meses antes de seu vencimento, taxa
de desconto comercial simples de 3% a.m..
d = Taxa de desconto comercial (ou por fora) simples a. Qual o valor descontado comercial?
b. Qual o desconto comercial?
n = Nmero de perodos de antecipao da dvida
Soluo:
Ento:
N = R$ 3.000, 00
DC = N d n (4) n = 5 meses (perodo de antecipao)
d = 3% a.m.
Neste caso, como sabemos que o valor descontado a
diferena entre o valor nominal e o desconto, temos que
o valor descontado comercial simples ser: a. VC = N (1 dn)
VC = 3.000 (1 3% 5)
VC = N DC (5)
VC = 3.000 0,85
Usando 4 e 5 podemos chegar a outra frmula: VC = 2.550,00
VC = N DC = N N d n b. Para achar o desconto comercial simples pode-

mos aplicar qualquer das frmulas 4 ou 7.
portanto: Vamos aplicar a 7 pois imediata
VC = N [1 d n] (6)
DC = N VC
DC = 3000-2550
O Valor descontado comercial simples as vezes cha-
DC = R$ 450,00
mado de valor atual comercial e expresso por VC.
Resposta: a. R$ 2.550,00
O grfico abaixo ilustra bem essa situao.
b. R$ 450,00
Obs: Como o valor nominal sempre maior que o
VC DC
valor atual temos que:
DC > DR Considerando a mesma

taxa (i = d) e lgico o mes-
VC < VR
mo perodo.
19
5.4 DESCONTO BANCRIO SIMPLES (DB) 5.5 RELAO ENTRE TAXA DE DESCONTO
RACIONAL SIMPLES (i)
Geralmente as operaes de desconto realizadas em ins-
E TAXA DE DESCONTO
tituies financeiras, seguem o critrio do desconto co-
mercial. Porm comum a cobrana de uma taxa sobre o COMERCIAL SIMPLES (d)
valor nominal a ttulo de despesas administrativas.
Observamos, que o desconto racional (ou por dentro) o
Ressaltamos que comum usar o termo desconto ban- desconto que deveria ser aplicado, no ponto de vista ma-
crio para o desconto comercial visto no item anterior. temtico. Isto evidente pois a sua taxa coincide com a
taxa de juros simples.
Seja:
Podemos formular uma questo:
N = Valor Nominal de um ttulo
d =taxa de desconto comercial Quando usamos o desconto comercial simples (taxa d)
ou bancrio simples (taxa d) qual a taxa de juros sim-
b =taxa administrativa ples real utilizada?
n =nmero de perodos de antecipao Resposta: A taxa de juros simples utilizada na realidade
coincidir com a taxa de desconto racional ( i ).
DC = Desconto comercial simples
Esta taxa ser tal que produza o desconto ra-
DB = Desconto bancrio cional igual ao desconto comercial, isto :
DB = DC + Nb
portanto:
DB = N d n + N b DC = N d n
Colocando Nn em evidncia, temos: e
DB = N d n + N b (8)
Continuando, podemos chamar a taxa d + b/n de d e ob- Nin
ter a frmula: DR =
1+ in
DB = N g n (9)
onde g ser chamada de taxa de desconto bancrio sim-
ples.
i
O valor descontado bancrio simples ser: Da temos: d= (12)
1+in
VB = N DB (10)
ou ainda: d
ou ainda: i= (13)
VB = N (1 g n) (11) 1- d n
Exemplo:
03. Uma nota promissria cujo valor nominal No caso de desconto bancrio, teremos:
R$ 3.000,00 foi resgatada 5 meses antes do
seu vencimento, taxa de desconto comerci-
al simples de 3% a.m., com 10% de taxa admi- i
nistrativa. Qual o desconto bancrio? g= (14)
1+in
Soluo:
N = R$ 3.000,00 ou
n = 5 meses (perodos de antecipao)
d = 3% a.m. g
i=
b = 10% 1- gn (15)
logo:
DB = 3.000 . 5.5%
DB = R$ 750,00 Obs.: A taxa de juro simples i chamada de taxa efetiva
de juro simples.
Resposta: R$ 750,00
20
Exemplo: podemos substituir na frmula acima, obtendo-se:
04. Qual a taxa efetiva de juro simples cobrada pela

instituio financeira no exemplo 3. (1+ i) n -1
Soluo: DR = N (16)
(1+ i) n

(
g = d + bn )
que a frmula para o desconto racional composto.
onde:
A frmula 16 tambm pode ser escrita como:
d = 3% a.m.
b = 10%
n = 5 meses
g = 5% a.m.
logo:

i = : a notao que representa o valor atual de uma
1 n
anuidade unitria peridica e temporria, com
N termos, cujos pagamentos so postergados,
5%
i = taxa de juros compostos por perodo i. Este
1 5%5 valor tabelado, e se encontra no final deste
material
5%
i =
1 25%
Exemplo:
i = 6.67% a.m.
05. Um ttulo de valor nominal igual a R$ 10.000,00
Resposta: 6,67% a.m. resgatado 2 meses antes de seu vencimento, se-
gundo o critrio de desconto racional composto.
Sabendo-se que a taxa de juro composto de 10%
5.6 DESCONTO RACIONAL COMPOSTO a.m., qual o valor do desconto?
(POR DENTRO)
Soluo:
A definio de desconto composto anloga de des-
conto simples, a diferena existe apenas no regime de N = R$10.000,00
capitalizao.
Da mesma maneira que expusemos o desconto racional
simples, podemos expor o desconto racional composto. i = 10% a.m.
Assim temos:
DR : Desconto racional composto
N : Valor nominal de um ttulo
V : Valor atual do ttulo
i : Taxa de juros composto por perodo
Ento: Consultando a tabela, temos:

DR = N V
= 1,735537
Como no regime de capitalizao composta o valor atual
tem a frmula:
DR = 10.000 10% 1,735537
N
V = DR = R$ 1.735,54
(1 + i)n
Resposta: R$ 1.735,54
21
OUTRA SOLUO: Soluo:

Calculando o valor anual, temos: N = R$10.000,00
N n = 2 meses (perodo de antecipao)

V =
(1 + i) n d = 10% a.m
VC = N(1 d)n
10.000
V = VC = 10.000,00 (1 10%)
(1 + 10%) 2
VC = 10.000,00 (0,90)
10.000
V = VC = R$ 8.100,00
1, 21000
da, o desconto comercial composto ser:
onde:
DC = N VC
V = R$ 8.264,46
DC = 10.000 8.100
Logo, o valor descontado racional composto :
DC = R$ 1.900,00
V = R$ 8.264,46, da o valor do desconto :
Obs.: Deixamos a critrio do leitor, a demonstrao
DR = N V = 10.000 8.264,46 da relao entre taxa de desconto racional e
Logo: desconto comercial, no caso de capitalizao
composta e ressaltamos que o resultado o
DR = R$ 1.735,54 mesmo mostrado neste captulo.
5.7 DESCONTO COMERCIAL COMPOSTO

PROBLEMAS RESOLVIDOS
(POR FORA)
01. Um ttulo vai ser resgatado dois meses antes do
Trata-se de vrias aplicaes sucessivas do desconto co- seu vencimento. Sabendo que foi adotado o crit-
mercial simples at se chegar poca da antecipao do rio do desconto racional simples, taxa de 15% a.m.,
pagamento do ttulo. qual o valor descontado e o desconto desse ttulo
de valor nominal igual a R$ 100.000,00?
Sendo assim, temos:
DC : Desconto comercial composto Soluo:

N = R$100.000,00
N : Valor nominal do ttulo
VC : Valor atual comercial (ou descontado) i = 15% a.m.
d : Taxa de desconto comercial Valor descontado:
N
Ento o valor atual do desconto comercial composto de V =
um ttulo com n perodos de antecipao expresso, por: 1+ i n
ento:
VC = N (1 d)n (17) V =
100.000
1 + 15% 2
da;
e o valor do desconto comercial composto ser de: Valor descontado:
V = R$ 76.923,08
Dc = N [1 (1 d)n] (18)
Desconto Racional Simples
DR = N V
EXEMPLO: DR = 100.000 76.923,08
06. Um ttulo de valor nominal igual a R$10.000,00 donde:
resgatado 2 meses antes de seu vencimento se- DR = R$ 23.076,92
gundo o critrio de desconto comercial compos-
to. Sabendo-se que a taxa de desconto compos- Respostas: V = R$ 76.923,08
to 10% a.m., qual o valor do desconto? DR = R$ 23.076,92
22
02. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 vai 04. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 vai
ser resgatado trs meses antes do vencimento, ser resgatado trs meses antes de seu vencimen-
sob o regime de desconto racional simples. Sa- to, sob o regime de desconto comercial simples.
bendo-se que a taxa de desconto racional de Sabendo-se que a taxa de desconto comercial
96% a.a., qual o valor descontado e o valor do de 96% a.a., qual o valor descontado e o valor do
desconto? desconto?
Soluo: Soluo:
N = R$ 500.000,00 N = R$ 500.000,00
n = 3 meses (perodos de antecipao) n = 3 meses (perodos de antecipao)
i = 96% a.a. = 8% a.m. d = 96% a.a. = 8 % a.m.
Valor descontado:
Valor do desconto comercial simples:
N
V = DC = N d n
1+ i n
DC = R$ 500.000,00 8% 3
500.000
V = DC = R$ 120.000,00
1 + 8% 3
V = R$ 403.225,81
Valor descontado comercial:
VC = N DC
Desconto Racional:
VC = 500.000 120.000
DR = N V
VC = R$ 380.000,00
DR = 500.000 - 403.225,81
Resposta: DC = R$ 120.000,00
DR = R$ 96.774,19
VC = R$ 380.000,00
Respostas: V = R$ 403.225,81
DR = RS 96.774,19 05. Qual o prazo de antecipao de pagamento de
um ttulo, sabendo-se que o valor descontado
comercial simples trs vezes o valor do des-
03. Um ttulo vai ser resgatado dois meses antes de
conto comercial simples e que a taxa de descon-
seu vencimento. Sabendo-se que foi adotado o
to comercial 5% a.m.?
critrio do desconto comercial simples, taxa de
15% a.m., qual o valor descontado e o valor desse Soluo:
ttulo de valor nominal igual a R$ 100.000,00?
d = 5% a.m.
Soluo: VC = 3DC
N = R$ 100.000,00
Sabendo-se que:
VC = N (1 d n)
d =15% a.m.
como: VC = 3 DC
Valor do desconto comercial simples: temos: 3 DC = N (1 d n),
DC = N d n como: DC = N d n
DC = 100.000 15% 2 temos: 3N d n = N (1 d n)
DC = R$ 30.000,00 ento: 3dn = 1 dn
4dn = 1
1
VC = N DC n =
4d
VC = 100.000 30.000 1
n =
VC = R$ 70.000,00 4 5%
Respostas: DC = R$ 30.000,00 n = 5 meses
VC = R$ 70.000,00 Resposta: 5 meses de antecipao
23
06. Um ttulo vai ser resgatado dois meses antes de 07. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 vai
seu vencimento. Sabendo que foi adotado o crit- ser resgatado trs meses antes do vencimento,
rio do desconto racional composto, taxa de 15% sob o regime de desconto racional composto. Sa-
a.m., qual o valor descontado e o desconto desse bendo-se que a taxa de desconto racional de 96%
ttulo de valor nominal igual a R$100.000,00? a.a., qual o valor descontado e o do desconto, con-
siderando capitalizao mensal?
Soluo:
Soluo:
N = R$ 100.000,00
N = R$ 500.000,00
i = 15% a.m.
i = 96% a.a. (taxa nominal)
Valor descontado
i = 8% a.m (taxa efetiva)
N
V =
(1 + i) n Capitalizao mensal:
Valor do desconto racional composto:
100.000
V = DR = N . i .
(1 + 15%) 2
DR = 500.000 8% 2,577097
100.000
V = DR = R$ 103.083,88
1,322500
V = R$ 75.614,37 Valor descontado racional composto:

Valor do desconto racional composto: V = N DR
DR = N V V = 500.000 103.083,88
DR = 100.000 75.614,37 V = R$ 396.916,12
DR = R$ 24.385,63
Respostas: DR = R$ 103.083,88
Respostas: V = R$ 75.614,37 V = R$ 396.916,12
DR = R$ 24.385,63
08. Um ttulo vai ser resgatado dois meses antes
de seu vencimento. Sabendo-se que foi adota-
do o critrio do desconto comercial composto,
OUTRA SOLUO: taxa de 15% a.m., qual o valor descontado e o
Lembre-se que desconto desse ttulo de valor nominal igual a
R$ 100.000,00?
DR = N i
Soluo:
N = RS 100.000,00
DR = 100.000 15% n = 2 meses (perodo de antecipao)
d = 15% a.m.
DR = 100.000 15% 1,625707
DR = R$ 24.385,63 VC = N (1 d)n
VC = 100.000 (1 15%)2
logo: VC = R$ 72.250,00
V = N DR
Valor do desconto comercial:
V = 100.000 24.385,63
DC = N VC
V = R$ 75.614,37 DC = 100.000 72.250
DC = R$ 27.750,00
Resposta: DR = R$ 24.385,63 Respostas: VC = R$ 72.250,00
V = R$ 75.614,37 DC = R$ 27.750,00
24
09. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 vai EXERCCIOS PROPOSTOS
ser resgatado trs meses antes de seu vencimen-
to, sob o regime de desconto comercial compos-
01. (INSS/97) Julgue os itens a seguir, relativos s
to. Sabendo-se que a taxa de desconto comerci-
diferentes maneiras com que uma nota promis-
al de 96% a.a., qual o valor descontado e o va-
sria pode ser descontada.
lor do desconto, considerando capitalizao men-
sal?
Responder: Certo (C) ou Errado (E):
Soluo:
N = R$ 500.000,00 a. ( ) Se forem calculados a uma mesma taxa, o
valor atual segundo o desconto comercial
n = 3 meses (perodos de antecipao) ser sempre menor que o valor atual
i = 96% a.a. (taxa nominal) segundo o desconto racional.
i = 8% a.m. (taxa efetiva)
b. ( ) O desconto bancrio nada mais do que o
desconto comercial acrescido de uma taxa
Capitalizao mensal: a ttulo de despesas bancrias.
c. ( ) No desconto comercial, a taxa implcita na
VC = N (1 d)n operao sempre menor que a estabelecida.
VC = 500.000 (1 8%)3
d. ( ) A diferena entre os descontos racional e
VC = 500.000 (92%)3 comercial, a uma mesma taxa, aumenta
VC = R$ 389.344.00 medida que a data de desconto aproxima-
se da data do vencimento.
Valor do desconto comercial: e. ( ) Se uma nota promissria com valor de R$

DC = N VC 1.000,00 na data de vencimentos, em 2 anos
descontada 2 anos antes do vencimento,
DC = 500.000 389.344
em um banco que pratica uma taxa de
DC = 110.656,00 desconto bancrio simples de 18% a.a., ento
a taxa anual de juros compostos que est
Resposta: VC = R$ 389.344.00 sendo paga pelo cliente superior a 24% a.a.
DC = R$ 110.656,00 Resposta: a. (C) b. (C) c. (E) d. (C) e. (C)
10. Calcule o prazo de antecipao de um ttulo de 02. (BACEN/Vunesp) O valor do desconto sim-
valor nominal de R$ 100.000,00, sabendo-se que ples por fora, de um ttulo de R$ 2.000,00 com
o valor do desconto racional composto foi de vencimento para 120 dias taxa de 3% ao ms ,
R$ 25.378,36 e a taxa de desconto foi de 5% a.m. em reais,
Soluo: a. R$ 320,00
N = R$100.000,00 b. R$ 120,00
DR = R$ 25.378,36 c. R$ 240,00
i = 5% a.m.
d. R$ 340,00
Como temos: e. R$ 420,00

Resposta: C
DR = N i
03. (BACEN/Vunesp) O valor do desconto com-
100.000 5% = 25.378,36 posto racional de um ttulo no valor de R$ 20.000,00,
com prazo para 30 dias para vencimento e taxa
cobrada de 4% ao ms, , em reias,
= 5,075673 (valor prximo ao da tabela) a. R$ 620,00
b. R$ 850,00
logo, consultando a tabela para i = 5% temos c. R$ 950,00

n=6 d. R$ 769,00
e. R$ 820,00
Resposta: 6 meses Resposta: D
25
Exemplo:
Captulo 6
01. Qual ser a taxa de desconto necessrio, para
EQUIVALNCIA DE CAPITAIS que os capitais de R$ 2.000,00 e R$ 2.200,00
vencveis daqui a 2 e 3 anos, respectivamente,
sejam equivalentes na data atual pelo regime de
6.1 DEFINIO capitalizao simples?
Soluo:
Suponhamos que os capitais N1 , N2 , . . . , Nm , devero
N1 = R$ 2.000,00
ser liquidados nos prazos n1 , n2 , . . . , nm, respectiva-
n1 = 2 anos
mente, contados a partir de uma poca comum 0, sendo
N2 = R$ 2.200,00
que a taxa de juros negociada naquela poca era i. n2 = 3 anos
Dizemos ento, que os capitais sero equivalentes na po- Precisamos considerar dois tipos de desconto:
ca 0, se todos os valores anuais na poca 0 forem iguais. a. No caso do desconto racional:
Observamos, que o valor atual depende do regime de ca- N1 N2

pitalizao. Logo precisamos separar conceito por regi- =
me de capitalizao e por tipo de desconto. 1 + i n1 1 + i n2
Para que ajude a um entendimento esboamos o grfico 2.000 2.200

=
abaixo: 1+ i2 1+ i3
V1 = V2 = V3 = . . . = Vm 2.000 (1 + 3 i ) = 2.200 (1 + 2 1)
N1 N2 N3 Nm 1 Nm da:
i = 12,5% a.a.
0 n1 n2 n3 nm 1 nm
b. No caso de desconto comercial:
onde:
N1 (l d n1) = N2 (1 d n2)
V1 = V2 = V3 = . . . = Vm so os valores atuais de N1, N2, N3, . . . , Nm
2.000 (1 d 2) = 2.200 (1 d 3)
2.000 (1 2 d) = 2.200 (1 3 d)
6.2 CAPITAIS EQUIVALENTES Resolvendo temos:
A JURO SIMPLES d = 7,69% a.a.
Respostas: No caso de desconto racional simples a
Os capitais sero equivalentes a juros simples segundo taxa de 12,5% a.a.
dois tipos de desconto:
No caso de desconto comercial simples
a. Capitais equivalentes a juros simples pelo a taxa de 7,69% a.a.
desconto racional (por dentro) Considerando o
desconto racional simples a taxa i de desconto,
teremos que os valores atuais V1, V2, V3, . . . , Vm 6.3 CAPITAIS EQUIVALENTES
satisfazem a relao:
A JUROS COMPOSTOS
N1 N2 Nm
= = L Os capitais so equivalentes a juros compostos, segun-
1 + i n1 1 + i n2 1 + i nm do dois tipos de descontos:
b. Capitais equivalentes a juros simples pelo a. Capitais equivalentes a juros compostos pelo
desconto comercial (por fora) Considerando o desconto racional (por dentro) Considerando o
desconto comercial simples a taxa d de desconto, desconto racional composto a taxa i de desconto,
teremos que os valores anuais Vc1 , Vc2 , Vc3 , . . . , Vcm teremos os valores atuais V1 , V2 , . . . , Vm satisfazendo
satisfazem a relao: a relao:
N1 (1 d n1) = N2 (1 d n2) = . . . = Nm (1 d nm)

N1 N2 Nm
= = L
Obs.: Ressaltamos que no caso de capitalizao sim-
ples, se os capitais so equivalentes em determi-
(1 + i ) 1
n
(1 + i )n 2 (1 + i )nm
nada data, no sero equivalentes em outra data.
26
b. Capitais equivalentes a juros, compostos pelo 6.4 VALOR ATUAL DE UM CONJUNTO
desconto comercial (por fora) Considerando o
DE CAPITAIS
desconto comercial composto a taxa d de desconto,
teremos que os valores atuais Vc1 , Vc2 , . . . , Vcm Suponharnos os capitais: N1, N2, ... , Nm , nas datas n1, n2, ... , nm,
satisfazem a relao: contados a partir de uma poca 0.
n n nm
N1 (l d) 1 = N2 (1 d) 2 = . . . = Nm (l d) Chamaremos de valor atual na poca 0, desse conjunto
de capitais, a soma dos valores equivalentes desses ca-
pitais na poca 0.
Obs.: Ressaltamos que no caso de capitalizao com-
posta, quando consideramos o desconto racional Assim temos:
composto (por dentro), os capitais so equivalen-
N1 N2 N3 ... Nm
tes em qualquer data.
Exemplo: 0 n1 n2 n3 ... nm
02. Qual ser a taxa de desconto necessria, para Como os valores equivalentes dependem do regime de ca-
que os capitais de R$ 2.000,00 e R$ 2.200,00 pitalizao e do tipo de desconto, teremos vrios casos:
vencveis daqui a 2 e 3 anos, respectivamente,
sejam equivalentes na data atual, sob o regime
a. REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES
de capitalizao composta?
Soluo: a.1. No caso de desconto racional simples a taxa i, tere-
mos o valor anual do conjunto de capitais (V), da
N1 = R$ 2.000,00 seguinte forma:
n1 = 2 anos
N2 = R$ 2.200,00 N1 N2 Nm
V = + + L +
n2 = 3 anos 1 + i n1 1 + i n2 1 + i nm
Precisamos considerar o tipos de descontos:

a. No caso do desconto racional:
a.2. No caso de desconto comercial simples a taxa d,
teremos o valor atual do conjunto de capitais (V), da
N1 N2
seguinte forma:
=
(1 + i )n1 (1 + i )n 2
V = N1 (1 d n1) + N2 (1 d n2) + ... + Nm (1 d nm)
2.000 2.200
=
(1 + i )2 (1 + i )3
Resolvendo, temos: b. REGIME DE CAPITALIZAO COMPOSTA:
(1 + i) = 1,10 b.1. No caso de desconto racional composto a taxa i, te-

remos o valor atual do conjunto de capitais (V), da
i = 10% a.a.
seguinte forma:
b. No caso de desconto comercial N1 N2 Nm

N1 (1 d)n1 = N2 (1 d)n2 V = + + L +
(1 + i )n1 (1 + i )n 2 (1 + i )n m
2.000 (1 d)2 = 2.200 (1 d)3
Resolvendo, temos:
d = 9,09% a.a. b.2. No caso de desconto comercial composto a taxa d,
teremos o valor atual do conjunto de capitais (V), da
seguinte forma:
Resposta: Considerando o desconto racional com-
posto a taxa de 10% a.a. n n nm
Considerando o desconto comercial V = N1 (1 d) 1 + N2 (1 d) 2 + ... + Nm (1 d)
composto a taxa de 9,09% a.a.
27
Exemplo: N1 N2 N3 ... Nm
V1
03. Um vdeo-game vendido da seguinte forma: conjunto 1
0 n1 n2 n3 ... nm
Entrada de R$ 500.000,00 e duas prestaes
mensais iguais a: R$ 700.000,00.
Se a loja opera com uma taxa de desconto igual a
20% a.m., qual o preo a vista? N1 N2 N3 ... Nm
Soluo: V2
conjunto 2
Como a situao no diz qual o regime de capitali- 0 n1 n2 n3 ... nm
zao e qual o tipo dedesconto, faremos os 4 casos:
500.000 700.000 700.000 Se V1 e V2 so os valores atuais dos conjuntos de capitais
(1) e (2), na poca 0, eles sero equivalentes se V1 = V2.
meses
0 1 2 Obs: Aos alunos que so candidatos a concursos pbli-
O preo a vista ser o valor atual desse conjunto de cos, enfatizamos que este captulo e o prximo so
capitais, nos seguintes casos: muito explorados.
a. Sob o desconto racional simples: Entre vrias aplicaes do valor atual entre con-
junto de capitais est o problema de substituir um
700.000 700.000
V = 500.000+ + conjunto de ttulos por um nico, como no caso de
1 + 20% 1 1 + 20% 2 juros simples, os capitais so equivalentes em
V = R$ 1.583.333,33 apenas uma data, considera-se nesses problemas,
a data em que foi proposta a negociao como a
data focal 0 para a equivalncia. Quando o regime
for de juros compostos, considera-se o valor atual
b. Sob o desconto comercial simples:
em qualquer data, pois so equivalentes sempre.
V = 500.000 + 700.000 (1 20% 1) +
+ 700.000 (1 20% 2) PROBLEMAS RESOLVIDOS
V = R$ 1.480.000,00
01. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 com
vencimento daqui a 1 ms, precisa ser trocado
por outro de valor nominal de R$ 600.000,00 com
c. Sob o desconto racional composto: vencimento daqui a 3 meses. Supondo o critrio
700.000 700.000 de desconto racional simples, qual a taxa que
V = 500.000 + + dever ser considerada?
(1 + 20% )1 (1 + 20% )2
Soluo:
V = R$ 1.569.444,44
N1 = R$ 500.000,00
n1 = 1 ms
d. Sob o desconto comercial composto:
N2 = R$ 600.000,00
V = 500.000 + 700.000 (1 20%) +
n2 = 3 meses
+ 700.000 (1 20%)2
Critrio de desconto racional simples:
V = R$ 1.508.000,00
Usando o conceito de capitais equivalentes, temos:
Respostas: O preo vista ser
N1 N2
Pelo regime de desconto racional simples: =
1 + i n1 1 + i n2
R$ 1.583.333,33
Pelo regime de desconto comercial simples: 500.000 600.000
=
R$ 1.480.000,00 1 + i 1 1+ i3
Pelo regime de desconto racional composto: 500.000 (1 + 3 i ) = 600.000 (1 + i )
R$ 1.569.444,44
Pelo regime de desconto comercial composto: i = 11,11% a.m.
R$ 1.508.000,00 Resposta: a taxa de desconto racional 11,11% a.m.
28
02. Um ttulo de valor nominal de R$ 500.000,00 com 04. Um negociante tem duas dvidas a pagar, uma de
vencimento daqui a 1 ms, precisa ser trocado R$ 3.000,00, com 45 dias de prazo, a outra de
por outro de valor nominal de R$ 600.000,00 com R$ 8.400,00 pagvel em 60 dias. O negociante quer
vencimento daqui a 3 meses. Supondo o critrio substituir essas duas dvidas por uma nica, com
do deconto comercial simples, qual a taxa que 30 dias de prazo. Sabendo-se que a taxa de des-
dever ser considerada? conto comercial de 12% a.a., o valor nominal
dessa dvida ser de quanto?
Soluo:
Soluo:
N1 = R$ 500.000,00
O conjunto de ttulo acima tem que ser equivalente a:
n1 = 1 ms
V1 = 3.000 (1 l% 1,5) + 8.400 (1 l% 2)
N2 = R$ 600.000,00 V1 = R$ 11.187.00
n2 = 3 meses
V2 = N (1 1% 1) V2 = 0,99 N
Critrio do desconto comercial simples:
Como: V1 = V2 , temos:
Usando o conceito de capitais equivalentes, temos:
11.187
N1 (l d n1) = N2 (1 d n2) 0,99 N = 11.187 N = 0,99
500.000 (1 d 1) = 600.000 (1 d 3) N = R$ 11.300,00
Resolvendo: Resposta: O valor nominal de R$ 11.300,00
d = 7,69% 05. Um negociante deve pagar trs ttulos:
Resposta: A taxa de desconto comercial 7,69% .a.m. O primeiro de R$ 150.000,00 exigvel em 1 ano
O segundo de R$ 300.000,00 exigvel em 2 anos
03. Precisamos trocar trs ttulos com vencimento O terceiro de R$ 250. 000,00 exigvel em 3 anos
daqui a 1, 2 e 3 meses, todos com valores de R$ O negociante quer substituir esses trs ttulos por
1.000.000,00, por dois outros ttulos de mesmo um nico ttulo de R$ 456.762,70. Admitindo-se o
valor nominal com vencimento daqui a 4 e 6 me- regime de juros compostos e uma taxa mensal de
ses. Considerando o regime de desconto comer- 5%, o prazo do novo ttulo de?
cial simples, a uma taxa de 8% a.m., qual o valor
Soluo:
nominal desses ttulos?
N1 = R$ 150.000,00 n1 =12 meses
Soluo:
N2 = R$ 300.000,00 n2 = 24 meses
O conjunto de ttulos acima deve ser equivalente ao N3 = R$ 250.000,00 n3 = 36 meses
seguinte conjunto de ttulo:
O conjunto acima deve ser equivalente a:
Ento temos: N1 = R$ 456.762,70 n'1 = n
V1 = Valor anual do primeiro conjunto de capitais Supondo o desconto racional composto (desconto real),
V1 = N1 (1 d n1) + N2 (1 d n2) + N3 (1 d n3) j que o problema omitiu esta informao temos:
150.000 300.000 250.000
V1 = 1.000.000 (1 8%) + 1.000.000 (1 8% 2) + V1 = + +
+ 1.000.000 (1 8% 3) (1 + 5% )12 (1 + 5% )24 (1 + 5% )36
V1 = R$ 2.520.000,00 V1 = R$ 219.711,32
Por outro lado:
V2 = Valor anual do segundo conjunto de capitais
456.762,70
V2 =
V2 = N (1 8% 4) + N (1 8% 6)
(1 + 5% )n
V2 = N 1,20
Como: V1 = V2
Como so equivalentes V1 = V2 456.762,70

219.711,32 =
N 1,20 = 2.520.000 (1 + 5% )n
Logo: (1 + 5% )n = 2,078928
N = R$ 2.100.000,00
Consultando a tabela: n = 15 meses
Resposta: O valor nominal dos ttulos dever ser de
R$ 2.100.000,00 Resposta: 15 meses
29
Um esboo do fluxo de caixa seria

Captulo 7
RENDAS CERTAS OU ANUIDADES
7.1 DEFINIES
Tanto pessoas fsicas quanto jurdicas envolvem-se com 7.2.3. DIFERIDAS

pagamentos (ou recebimentos) sucessivos, para saldar
ou receber financiamentos, esta seqncia de pagamen- Chamamos de rendas certas (ou anuidades) peridicas
tos chamamos de rendas certas ou anuidades. diferidas, de m perodos, quando o primeiro pagamento
s efetuado no fim do perodo (m + 1).
Assim, temos T1, T2, T3 ... como uma renda certa, cor- Um esboo do fluxo de caixa seria
respondente s pocas t1, t2, t3 ... :
Se a renda certa possui um nmero finito de termos

ser chamada de temporria, caso contrrio ser
chamada de perptua (ou perpetuidade)
Se os termos da renda certa forem todos iguais ser

chamada de renda certa de termo constante (ou
7.3 ANLISE DAS RENDAS CERTAS
renda certa uniforme), caso contrrio ser chamada (OU ANUIDADES) PERIDICAS
de renda certa de termo varivel. DE TERMOS CONSTANTES
Quando as datas correspondentes aos termos das rendas E TEMPORRIOS
certas estiverem defasadas pelo mesmo intervalo de tem-
po, dizemos que a renda certa peridica. Caso contr- Consideramos a renda certa peridica de termo constan-
rio, chamamos de no peridica. te e temporria (T1 = T2 = T3 = ... = Tn = T).
Suponhamos ainda a taxa i do juro composto por perodo

7.2 CLASSIFICAO DAS RENDAS de capitalizao.
PERIDICAS Chamaremos de valor atual da renda certa (ou anuidade)

a soma dos valores atuais de cada um dos seus termos.
Veremos apenas as rendas peridicas, pois so as que
ocorrem na prtica com mais freqncia. Dessa forma temos:
As rendas certas (ou anuidades) peridicas se classifi-
cam em:
7.3.1. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA
DE TERMO CONSTANTE POSTECIPADAS
7.2.1. POSTECIPADAS
E TEMPORRIAS
Chamamos de rendas certas (ou anuidades) peridicas
postecipadas quando os pagamentos dos termos ocorrem
no fim de cada perodo respectivo.
Logo, nesse caso, no h pagamento na poca de ori-
gem da transao.
O fluxo de caixa seria:
da o valor atual V da renda ser:
T T T T
V= + + + ... +
(1 + i)1 (1 + i) 2 (1 + i) 3 (1 + i) n
Colocando T em evidncia, temos:

7.2.2. ANTECIPADAS
Chamamos de rendas certas (ou anuidades) peridicas 1 1 1 1

antecipadas, quando os pagamentos dos termos ocor- V =T + + + ... +
rem no incio de cada perodo respectivo. (1 + i)1 (1 + i) 2 (1 + i) 3 (1 + i)
n
Logo, nesse caso, h pagamento na data de origem.
30
Aplicando a frmula da soma de uma PG temos: Consultando a tabela (tabela II - pg. 42) temos:
= 3,312127
(1 + i)n 1
V =T V = 1.000 . 3,312127
i (1 + i)n V = R$ 3.312,12
Resposta: O preo vista do carro : R$ 3.312,12
(1 + i) n 1
O fator: chamado de fator de valor
i (1 + i) n
7.3.2. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA
atual e comumente denotado pelo smbolo:
DE TERMO CONSTANTE ANTECIPADA
E TEMPORRIA
: que se l a, n cantoneira i
(1+i) n -1
=
i (1 + i) n
Observe que temos aqui, na renda antecipada, duas partes:
Obs.: a, n cantoneira i, pode ser calculada facilmente
com o uso de uma calculadora ou simplesmente 1. T o valor atual do primeiro pagamento
ser consultada na tabela II na pg. 42.
2. Uma renda postecipada com n 1 termos de pagamento.
Em resumo: Portanto, o valor atual da renda antecipada de termo cons-

tante e temporria :
O valor atual da renda certa peridica postecipada de ter-
mo constante e temporria :
V=T+T
V = T
Exemplo:
Um carro vendido a prazo em 4 pagamentos

Exemplo: mensais e iguais de R$ 1.000,00, vencendo a pri-
meira prestao no ato da compra. Se a loja opera
Um carro vendido a prazo em 4 pagamentos a uma taxa de juros de 8% a.m., qual o preo
iguais e mensais de R$ 1.000,00, vencendo-se a vista desse carro?
primeira prestao um ms aps a compra. Se a
loja opera a uma taxa de juros de 8% a.m., qual o Soluo:
preo vista desse carro?
Soluo:
Renda postecipada
n=4
Renda postecipada i = 8% a.m.
n=4 T = R$ 1.000
i = 8% a.m. V=T+T
T = R$ 1.000 V = 1000 + 1.000
V=T V = 1.000 + 1.000 2,577097

V = 1.000 + 2,577.097
V = 1.000 V = R$ 3.577,09
Resposta: O preo vista R$ 3.577,09
31
7.3.3. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA 7.4 MONTANTE DAS RENDAS CERTAS (OU
DE TERMO CONSTANTE DIFERIDA DE m ANUIDADES) PERIDICAS DE TERMOS
PERODOS TEMPORRIOS CONSTANTES E TEMPORRIOS
Consideraremos novamente a renda certa peridica de

termo constante e temporrio: T1 = T2 = T3 = .... = Tn = T
Suponhamos novamente a taxa i do juro composto por

perodo de capitalizao.
Calcularemos o valor atual dessa renda em duas etapas:
Chamaremos de montante (M) da renda certa (ou anui-
a. Primeiro calculamos o valor anual da renda na dade), na data n, ao capital nico que equivalente a
poca m: toda a renda certa.
Assim, teremos:
V = T
Renda certa (ou anuidade) peridica de termo cons-
tante, postecipados e temporrios.
b. Agora traremos este valor atual para a poca da
origem:
T
V=
(1 + i)m Para calcular o montante M basta lembrar que o valor
atual:
Portanto, esse o valor atual da renda peridica de ter-
mo constante diferida de m perodos temporrios: V = T
Exemplo:
Um carro vendido a prazo em 4 pagamentos deve ser equivalente a M na devida data, portanto temos:
mensais e iguais de R$ 1.000,00, vencendo a pri-
meira prestao 3 meses aps a compra. Se a
M = V (1 + i)n
loja opera a uma taxa de juros de 8% a.m., qual o
preo vista desse carro?
Soluo:
onde M satisfaz o esquema equivalente
n=4
m = 2 (diferida de 2 meses)
i = 8% a.m.
T = R$ 1.000,00 Da:
T
M=T (1 + i)n
m
(1 + i)
1.000
(1 + i) n 1
Substituindo = na expresso acima:
(1 + 8%) (1 + i) n i
Temos:
1.000 3,312127
T=
(1 + 8%) 2
T = R$ 2.839,61 (1 + i)n 1
M=T
Resposta: O preo vista R$ 2.839,61 i
32
O fator: 7.5 RENDA CERTA PERIDICA PERPTUA
(OU INFINITA) DE TERMOS CONSTANTES
(1 + i) n -1
i Consideremos a renda certa peridica de termo constan-
te e perptuo T1 = T2 = T3 = ... = Tn = T .
Ser chamado de fator de acumulao de capital, e indi-
cado por: Suponhamos ainda a taxa de juro compostoi, por perodo
de capitalizao.
Consideraremos o valor atual V da renda certa (ou anui-

dade) como sendo a soma dos infinitos valores atuais de
L-se S, n cantoneira i, o qual tabelado no final deste cada um dos seus termos.
trabalho.
Dessa forma teremos:
Portanto:
M = T 7.5.1. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA

POSTECIPADAS DE TERMO CONSTANTE
E PERPTUO
Exemplo:
Uma pessoa aplica mensalmente R$ 100,00 em

um fundo que oferece remunerao mensal taxa
de juro composto de 10% a.m.. Se a pessoa fizer
5 aplicaes mensais, qual ser o montante no
momento da ltima aplicao?
Soluo: Da o valor atual dessa renda ser:
T T T T
V= + + + ... +
(1 + i )1 (1 + i ) 2 (1 + i ) 3 (1 + i ) n
O problema quer saber qual o montante da pessoa Colocando T em evidncia, temos:

no ms 5.
1 1 1
V = T + + + . . .
(1+i)1 (1+i) 2 (1+i) 3
Como:
1
T = 100 Chamando: =g
(1 + i )1
n=5
Temos:
i = 10% a.m.
V = T . [g + g2 + g3 + ... ]
M=T
Observe que a soma:
M = 100 (ver tabela III - pg. 43)
S = g + g2 + g3 + ...
Consultando a tabela: = 6,105100 Pode ser calculada da seguinte forma:
Da temos: Multiplique S = g + g2 + g3 + ... + gn por g, obtendo a

seguinte expresso:
M = 100 6,105100
g . S = g2 + g3 + g4 + ...
M = R$ 610,51 Faa: S = g + g2 + g3 + ... g S = g2 + g3 + g4 + ...
Resposta: O montante ser R$ 610,51 (1 g) S = g
33
Da: Exemplo:
g
S= Seja o esquema de pagamentos:
1g
Substituindo g por:
1
em temos
1+i
1
S= Qual o valor de V para que o esquema abaixo seja
i
equivalente ao esquema acima, considerando a
Voltando em V = T 1 [ ]
g + g2 + g3 + ... , temos a
44424443
taxa de juro composto de 10% a.m.
S
frmula do valor atual da renda:
T
V= Soluo:
i T = 10 i = 10% a.m.
EXEMPLO: T (1 + i ) 10 (1 + 10%)
V= V=
i 10%
O valor anual da renda certa peridica postecipada
de termo constante e perptua a taxa de 5% a.m.,
V = 110%
com pagamento mensais de R$ 100.000,00 ? Resposta: V = 110
Soluo:
T = R$ 100.000,00 7.5.3. RENDA CERTA (OU ANUIDADE) PERIDICA
i = 5% DE TERMO CONSTANTE DIFERIDA DE m
PERODOS PERPTUA.
T
V=
i
100.000
V=
5%
V = 2.000.000 Temos:
Resposta: V = R$ 2.000.000,00
T
V=
7.5.2. RENDA CERTA (OU ANUIDADES
(1 + i)m i
PERIDICAS DE TERMO CONSTANTE
EXEMPLO:
ANTECIPADO E PERPTUO).
Qual o valor atual de renda certa peridica diferida
de 4 meses, com termos constantes iguais a R$
100.000,00, perptua, a taxa de juro composto de
10% a.m.
Soluo:
T = R$ 100.000 m = 4 meses i = 10% a.m.
Basta observar a deduo de frmulas e constatar que:
T 100.000
T V= V = (1 + 10) 4 10%
V=T+ (1 + i ) m i
i
100.000
V=
T (1 + i) 1, 464100 0,10 V = 683.013,46
V=
i Resposta: O valor atual R$ 683.013,46
34
Exemplo:
Captulo 8
Um indivduo contrai uma divida de 4.355,26, que
AMORTIZAO dever ser amortizada, pelo mtodo francs, com
6 prestaes anuais, taxa de 10% a.a. Qual o
valor da prestao?
8.1 AMORTIZAO DE DVIDAS Soluo:

V = R$ 4.355,26.
Tanto pessoas fsicas quanto jurdica envolvem-se com em-
prstimos, devido a isto muito comum esse assunto em n = 6 prestaes anuais
alguns concursos pblicos. Quando contrado uma dvi- i = 10% a.a.
da o pagamento dela corresponde a quantia emprestada T=?
principal com tambm os juros, que funo do principal
e o perodo de tempo do emprstimo. Fazemos questo T = V
de dizer que a amortizao de uma dvida igualmente
pactuada entre as partes envolvidas podendo assim existir
T = 4.355,26
infinitos mtodos de amortizao. Porm o mais comum
considerar o regime de capitalizao composta e os mto-
dos que veremos a seguir. T = 4.355,26
8.2 SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO

1
(SFA) T = 4.355,26
4.355, 26
O mtodo Francs estipula que o devedor ir saldar a T = R$ 1.000,00
dvida atravs de prestaes constantes efetuadas perio-
dicamente. Continuaremos ento estudando o modelo do mtodo
francs.
Para ficar claro iremos desenvolver o modelo.
No instante zero (0) do emprstimo temos:
Suponhamos que um capital V seja emprestado, a taxa
de juros composta i,e que a dvida ser amortizada por Dvida V
uma sucesso de n prestaes peridica e iguais a T.
Suponha ainda que o perodo a que se refere a taxa coin- No instante um (1), momento de pagamento da primeira
cida com perodo de pagamento das prestaes, ento prestao.
teremos, do ponto de vista do credor.
Dvida V + i V
dvida: V + i V (antes de ser paga)
Prestao a ser paga: V
dvida: V + i V V Vi
evidente que temos uma renda certa peridica, unifor-
me, postecipada Logo o valor da prestao ser dada pela
relao.
V = T
logo: [
a1 = V a-1
ni
-i ] ou
1
Portanto a prestao ser: a1 = V -i
a ni

T = V
Observe que a prestao paga V refere-se a
ou
T= duas parcelas [pagamento de juros (V i) e amortizao
da dvida].
35
Logo seja a1 a primeira amortizao, ento teremos: Logo:
ak = (1 + i)k 1 a1
a1 = V Vi
Podemos calcular tambm o saldo devedor imediatamente
aps da K-esima prestao.
[
Logo: a1 = V a 1 i ou
ni
] Seja Vk - saldo devedor aps da K-stima prestao.
1 E fcil dizer que:

a1 = V a i
ni Vk = T
Da, teremos: Prestao no mtodo francs:
a1 = V ou a1 =
1
1
a1 = V [ a-1
ni
-i ] = V (1 + i ) 1

n

i (1 + i )
n
Primeira amortizao no mtodo francs:

1
i (1 + i ) n
a1 = V

1
a1 = V a-1 [ ni
-i ] ou a1 = V -i
a ni

(1 + i ) 1
n
ou
i
a1 = V
(1 + i ) n 1 a1 = ou a1 = V
Portanto:
A K-esima amortizao no mtodo francs.

a1 = V
ak = (1 + i)k 1 a1
Saldo devedor aps do pagamento da K-esima prestao.

ou
Vk = T
a1 = V
EXEMPLO:
Continuando poderemos demonstrar que:
Com os dados do exemplo anterior, temos:
se a1 a primeira amortizao
V = R$ 4.355,26
a2 a segunda amortizao
n=6
a3 a terceira amortizao
T = R$ 1.000,00
..........................................
i = 10% a.a.
..........................................
4.355, 26
a1 = = = = 564,48
ak a K-sima amortizao 7,7156
Temos:
a2 = (1 + i) a1
ak = (1 + i)k 1 a1
a3 = (1 + i) a2 a2 = (1 + 10%)1 564,48 = 620,92
. a3 = (1 + 10%)2 564,48 = 683,01
. a4 = (1 + 10%)3 564,48 = 751,31
. a5 = (1 + 10%)4 564,48 = 826,45
ak = (1 + i) ak 1 a6 = (1 + 10%)5 564,48 = 909,09
36
Podemos agora construir a tabela de amortizao a seguir: 8.4 SISTEMA DE AMORTIZAO
CONSTANTE (SAC)
Ano Es tado da dvida Pre s tao Amortizao Juros Neste sistema o pagamento das prestaes so peridi-
0 4.355,26 cas, sendo que a amortizao constante.
1 3.790,78 1000 564,48 435,52
Sendo assim temos:
2 3.169,86 1000 620,92 379,08
3 2.486,85 1000 683,01 316,99 Amortizao no SAC:
4 1.735,54 1000 751,31 248,69
5 909,09 1000 826,45 173,55 a1 = a 2 = a 3 = ... = a n = V
n
6 0 1000 909,09 90,91
Total 6000 4.355,26 1.644,74 Primeira prestao no SAC:
[1 + i ( n k + 1) ]
V
T =
1 n
8.3 SISTEMA PRICE Saldo devedor antes de K-esima prestao.
(k 1) V
um caso particular do sistema de amortizao francs
Vk = V
com as seguintes caractersticas.
a. Os pagamentos so mensais. n
Exemplo:
b. A taxa de juros compostos dada em um
perodo anual.
Uma financeira faz um emprstimo de R$ 300.000,00
c. Usarmos a taxa efetiva como sendo a taxa para ter pago pelo Sistema de Amortizao Cons-
proporcional a taxa anual dada. tante em 5 prestaes anuais a taxa de 4% a.a.
Monte o quadro de amortizao.
Soluo:
EXEMPLO: V = R$ 500.000,00
n = 5 prestaes
Um indivduo efetuou uma divida de R$ 200.000,00
sabendo. que a taxa de juro cobrada pela institui- i = 4% a.a.
o de 12% a.a. que a dvida deve ser saldada Amortizaes:
em 6 meses calcule o valor das prestaes pelo
sistema price. 500.000, 00
a1 = a 2 = a 3 = a 4 = a 5 =
5
Soluo:
a1 = a 2 = a 3 = a 4 = a 5 = R $ 100.000,00
V = R$ 200.000,00
Prestaes:
n = 6 meses
Primeira:
i = 12% a.a. = 1%
V 500.000, 00
T1 = (1 + n i )= (1 + 4% 5)
n 5
T= =
T1 = R$ 120.000,00
200.000 Segunda:
T =
5,79548
[1 + i (n 2 + 1) ]
V
T2 =
n
T = R$ 34.509,65
[1 + 4% (5 2 + 1) ]
500.000,00
T2 =
5
Obs: Chamamos de tabela Price a tabela que T2 = R$ 116.000,00
considera a taxa proporcional.
37
Terceira: Antes da 5 prestao
[1 + i (n 3 + 1) ]
V V
T = V5 = V 4 = 500.000,00 - 400.000,00
3 n n
[1 + 4% (5 3 + 1) ]
500.000,00
T = V5 = R$ 100.000,00
3 5
Logo teremos o quadro:
T3 = R$ 112.000,00
Estado da
Ano Prestao Amortizao Juros
Dvida
Quarta:
0 500.000
[1 + i (n 4 + 1) ]
V
T = 1 400.000 120.000 100.000 20.000
4 n
2 300.000 116.000 100.000 16.000
[1 + 4% (5 4 + 1) ]
500.000,00
T = 3 200.000 112.000 100.000 12.000
4 5
4 10 0 . 0 0 0 108.000 100.000 8.000
T4 = R$ 108.000,00 5 0 104.000 100.000 4.000
Total -- 560.000 500.000 60.000
Quinta:
[1 + i (n 5 + 1) ]
V
T5 =
n
8.5 SISTEMA DE AMORTIZAO MISTO
[1 + 4% (5 5 + 1) ]
500.000,00 (SAM)
T5 =
5
o sistema que considera s prestaes como sendo a
T5 = R$ 104.000,00 mdia aritmtica entre o sistema francs e o sistema de
amortizao constante.
Saldo devedor:
Antes da 1 prestao
V1 = V = R$ 500.000,00 8.6 SISTEMA AMERICANO DE
AMORTIZAO (SAA)
Antes da 2 prestao Nesse sistema de amortizao as prestaes so apenas

os juros do capital emprestada, sendo que este principal
V2 = V-
V = 500.000,00 - 100.000,00 somente restitudo no momento da ltima prestao.
n
Geralmente o devedor quer evitar um desembolso de todo
V2 = R$ 400.000,00 o capital no fim do prazo, podendo ento formar um fundo
de amortizao de tal maneira que na poca da ltima pres-
tao o saldo desse fundo seja igual ao principal a pagar.
Antes da 3 prestao
A este fundo damos o nome de SINKING FUND.
V
V3 = V 2 = 500.000,00 - 200.000,00
n
V3 = R$ 300.000,00 EXEMPLO:
Um indivduo toma emprestado R$ 500.000,00 pelo

Antes da 4 prestao prazo de 4 meses, a taxa de 8% a.m. A instituio
opera com o SAA. Sendo assim cria-se um
V SINKING FUND com depsitos mensais de 6% a.m.
V4 = V 3 = 500.000,00 - 300.000,00
n
Efetuar a planilha de amortizao e a do SINKWG
V4 = R$ 200.000,00 FUND.
38
Soluo: Isto , a taxa i que torna o fluxo de caixa igual a zero.
V = R$ 500.000,00 N1 N2
Nn
n = 4 meses
i = 8% a.m.
Os juros sero constantes e iguais a: 0 1 2
n
J = C i. = 500.000 8% = R$ 40.000,00 V
N1 N2 N3 Nn
+ + +L+ V =0
Estado da
(1 + i)1
(1 + i)2 (1 + i) 3
(1 + i)n
Ano Prestao Amortizao Juros
Dvida
0 500.000 A taxa i ser chamada de Taxa Interna de Retorno (TIR).
1 500.000 40.000 0 40.000 Exemplos:

2 500.000 40.000 0 40.000
01. Seja o fluxo de caixa:
3 500.000 40.000 0 40.000
110 121
4 0 540.000 500.000 40.000
Total -- 660.000 500.000 16 0 . 0 0 0
Evoluo do SINKING FUND 0 1 2

200
M = T 500.000 = T
Qual a taxa interna de retorno?
Soluo:
500.000
T= =
4,37462 110 121
+ 200 = 0
(1 + i) 1
(1 + i) 2
SINKING FUND
110 (1 + i) + 121 200 (1 + i)2 = 0
Meses Depsitos Saldo 200 i2 + 290 i 31 = 0
0 0 290 330
i =
1 114.295,64 114.295,64
400
2 114.295,64 235.449,02
Teremos ento que o nico valor possvel para a taxa
interna de retorno i = 10%.
3 114.295,64 3 6 3 . 8 7 1, 6 0
Portanto, a taxa que torna o fluxo de caixa acima
4 114.295,64 500.000,00 igual a zero TIR = 10%.
02. Um investidor possui duas alternativas de apli-

8.7 TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) caes de um capital durante um ano, conforme
o fluxo de caixa abaixo:
a taxa que anula o valor presente lquido.
Investimento 1: 100 100
100
Seja V o valor atual do fluxo de caixa abaixo:
N1 N2
Nn
0 1 2
12 meses
886,33
0 1 2 n Investimento 2: 107,35 107,35
107,35
Consideraremos i como sendo a taxa que satisfaz a
equao:
N3 0 1 2
12 meses
N1 N2 Nn 900
VPL = + + +L+
(1 + i)1 (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)n
Qual dos investimentos o mais atrativo?
39
Soluo: fbrica de barquinhos de papel, temos ento que o custo

de oportunidade R$ 10.000,00 em um ano. Ento, no fim
Quando comparamos dois investimentos, o mais do primeiro ano, a empresa tem os seguintes resultados:
atrativo ser o que possui a maior taxa interna de
retorno. Receita: .............................................. R$ 110.000,00
Ento, vamos calcular a taxa interna de retorno do Custo dos Produtos:
investimento 1: Matria Prima: ............ R$ 15.000,00
V = Ta Mo-de-obra: .............. R$ 20.000,00
n i
V = 100 a Depreciao: .............. R$ 10.000,00
12 i
Aluguel: ...................... R$ 40.000,00
886,33 = 100 a
12 i Impostos: .................... R$ 5.000,00
8,8633 = a Outros: ........................ R$ 5.000,00
12 i
(R$ 95.000,00)
a = 8,8633 Lucro: ................................................ R$ 15.000,00

12 i
Logo, considerando o custo de oportunidade de R$ 10.000,00,
teramos como resultado positivo R$ 5.000,00, que seria o
Pela tabela 2 temos i = 5% a.m. Ento, TIR1 = 5% ganho real acima do juro do capital investido.
a.m.
Analogamente, no investimento 2 temos:
8.9 TAXA EQUIVALENTE AO OVER
V = T a ni
Inicialmente vamos descrever alguns ttulos do governo, com
a finalidade de tornar mais clara a utilizao da taxa equiva-
900 = 107,35 a lente ao over. Tais ttulos so o BBC, CDB, RDB, etc.
12 i
8,3838 = a 8.9.1. BNUS DO BANCO CENTRAL (BBC)

12 i
Trata-se de um ttulo emitido pelo Banco Central
a = 8,3838 (BACEN), cujo objetivo servir de instrumento de polti-
12 i ca monetria. Este ttulo possui o valor nominal mltiplo
de R$ 1.000,00 (um mil reais), com rentabilidade sob
Pela tabela 2 temos i = 6% a.m. Ento, TIR2 = 6% a.m. forma de desconto e prazo mltiplo de 7 (28, 35, 42, 49
e 56 dias), mnimo de 28 dias. Os BBCs so colocados
Logo, como TIR2 > TIR1 , temos que o investimento no mercado atravs de leiles nas teras-feiras (ou no
2 o mais atrativo. 1 dia til subsequente) e os resgates sempre ocorrem
nas quartas-feiras.
Observao: consideraremos nos exerccios os resgates

por:
8.8 CUSTO DE OPORTUNIDADE
O custo de oportunidade mede o recurso financeiro sacri- N

ficado quando optamos por uma alternativa de investi- PU =
mento em lugar de outro. Por exemplo, o curso Pr-fiscal
decidiu investir seus recursos financeiros neste material (1 + i )n 360
didtico, ento o custo de oportunidade deste investimento
quanto deixou de ganhar por no ter aplicado seus re-
cursos em algum outro investimento de ttulos do gover-
no. Grande parte dos contadores e economistas criticam onde: PU = Preo Unitrio (preo pago pelas instituies
o uso do custo de oportunidade na comparao dos in- financeiras)
vestimentos, pois na realidade os riscos influem, tornan-
do incua a comparao. N = Valor Nominal (resgate do BACEN, mltiplo
de 1000)
Suponhamos que um investidor tem como retorno no mer-
n = prazo do ttulo
cado financeiro uma taxa de 10% a.a.. Suponhamos ainda
que resolva aplicar o capital de R$ 100.000,00 em uma i = taxa anual
40
8.9.2. CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO 8.9.4. OBTENO DA TAXA OVER

(CDB)
Podemos obter a taxa over da seguinte maneira:
O CDB uma promessa de pagamento a ordem, emitido
pelos bancos comerciais, de investimento em favor dos 1

i over = (1 + i ) 30
respectivos depositantes da importncia depositada mais dt du
o valor de uma rentabilidade negociada. O prazo mnimo 1 30
30 (trinta) dias, atualmente, com remunerao pr-fixa-
da. Est previsto tambm prazos mnimos de quatro me-
ses com remunerao ps-fixada.
Onde: iover = taxa over
dt = prazo total
8.9.3. RECIBO DE DEPSITO BANCRIO (RDB)
du = dias teis
Os RDBs so recibos de depsitos a prazo fixo emitido
tambm pelas mesmas instituies financeiras, com os Ento teremos:
mesmos prazos e rentabilidades anlogas, sendo que
1
todos os ttulos so nominativos - intransferveis e 32
i over = (1 + 3,94% ) 30
20
escriturais. 1 30

Atualmente o mercado financeiro utiliza a taxa Over nas
operaes financeiras, nos certificados de depsitos
interbancrios (CDI) ou bnus do Banco Central. A taxa 1
32
i over = (1,0394 ) 30
20
Over nominal em trinta dias com juros dirios calcula- 1 30
dos na quantidade de dias teis do perodo das opera-
es financeiras.

i over = [1,042081] 20 1 30
Exemplo: 1

01. Suponhamos um custo efetivo do capital de 1,9%
a.m., um spread de 2% a.m. com prazo total de 32 i over = {1,002063 1} 30
dias e 20 dias teis da operao. Isto :
i over = 0,002063 30
iefetivo = 1,90% a.m.
i over = 6,19% a. m. (nominal)
ispread = 2 % a.m.
Logo teramos 0,002063 como coeficiente dirio e
6,19% a.m. como taxa over.
n = prazo total = 32 dias
02. Em um leilo efetuado pelo BACEN, um banco
du = dias teis da operao = 20 dias adquiriu BBC com prazo de 28 dias e taxa de ju-
ros de 36% a.a. Qual o preo pago pelo banco
Ento teramos a taxa efetiva + spread, calculada pela para cada R$1000,00 de resgate?
frmula:
Soluo:
i = ( 1 + iefetiva ) ( 1 + ispread ) 1 N = R$1000,00 (resgate)
i = 36% a.a.
Nos nosso exemplo temos: n = 28 dias
N
i = (1 + 1,90%) (1 + 2%) 1 PU =
(1 + i )n 360
i = (1,019) (1,02) 1
1.000
i = 3,94% a.m. (taxa efetiva anexada do spread) PU =
(1 + 36% )28 360
Obs.: O que spread? Segundo o professor Laurence
1.000
J. Gitman, spread a diferena entre o que os PU =
bancos remuneram os depsitos e o que co- 1,024204
bram dos tomadores de emprstimos. PU = R$ 976,00 por lote de R$ 1000,00 de resgate
41
Tabe la I Fator de Capitalizao (1 + i)n

n/i 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%
1 1.010000 1.020000 1.030000 1.040000 1.050000 1.060000 1.070000 1.080000 1.090000 1.100000 1.110000 1.120000 1.130000 1.140000 1. 15 0 0 0 0 1.160000 1.170000 1.180000
2 1.020100 1.040400 1.060900 1.081600 1.102500 1. 12 3 6 0 0 1. 14 4 9 0 0 1.166400 1.188100 1.210000 1.232100 1.254400 1.276900 1. 2 9 9 6 0 0 1.322500 1.345600 1.368900 1.392400
3 1.030301 1.061208 1.092727 1.124864 1.157625 1.191016 1.225043 1.259712 1.295029 1.331000 1.367631 1.404928 1.442897 1.481544 1.520875 1.560896 1.601613 1.643032
4 1.040604 1.082432 1.125509 1.169859 1.215506 1.262477 1.310796 1.360489 1.411582 1.464100 1.518070 1.573519 1.630474 1. 6 8 8 9 6 0 1.749006 1.810639 1. 8 7 3 8 8 7 1.938778
5 1.051010 1.104081 1.159274 1.216653 1.276282 1.338226 1.402552 1.469328 1.538624 1.610510 1.685058 1.762342 1.842435 1.925415 2.011357 2 . 10 0 3 4 2 2.192448 2.287758
6 1.061520 1.126162 1.194052 1.265319 1.340096 1.418519 1.500730 1.586874 1.677100 1.771561 1.870415 1.973823 2 . 0 8 19 5 2 2 . 19 4 9 7 3 2.313061 2.436396 2 . 5 6 5 16 4 2.699554
7 1.072135 1.148686 1.229874 1.315932 1.407100 1. 5 0 3 6 3 0 1. 6 0 5 7 8 1 1.713824 1.828039 1.948717 2.076160 2.210681 2.352605 2.502269 2.660020 2.826220 3.001242 3.185474
8 1.082857 1.171659 1.266770 1.368569 1.477455 1.593848 1.718186 1.850930 1.992563 2.143589 2.304538 2.475963 2.658444 2.852586 3.059023 3 . 2 7 8 4 15 3.511453 3.758859
9 1.093685 1.195093 1.304773 1.423312 1.551328 1.689479 1.838459 1.999005 2.171893 2.357948 2.558037 2.773079 3.004042 3.251949 3 . 5 17 8 7 6 3.802961 4.108400 4.435454
10 1.104622 1.218994 1.343916 1.480244 1.628895 1.790848 1.967151 2.158925 2.367364 2.593742 2.839421 3.105848 3.394567 3.707221 4.045558 4.411435 4.806828 5.233836
11 1.115668 1.243374 1.384234 1.539454 1.710339 1. 8 9 8 2 9 9 2 . 10 4 8 5 2 2.331639 2.580426 2.853117 3.151757 3.478550 3.835861 4.226232 4.652391 5.117265 5.623989 6 . 17 5 9 2 6
12 1.126825 1.268242 1.425761 1.601032 1.795856 2.012196 2.252192 2.518170 2.812665 3.138428 3.498451 3.895976 4.334523 4.817905 5.350250 5.936027 6.580067 7.287593
13 1.138093 1.293607 1.468534 1.665074 1.885649 2 . 13 2 9 2 8 2 . 4 0 9 8 4 5 2 . 7 19 6 2 4 3 . 0 6 5 8 0 5 3 . 4 5 2 2 7 1 3 . 8 8 3 2 8 0 4 . 3 6 3 4 9 3 4.898011 5.492411 6.152788 6.885791 7.698679 8.599359
14 1.149474 1.319479 1.512590 1.731676 1.979932 2.260904 2.578534 2.937194 3.341727 3.797498 4.310441 4.887112 5.534753 6 . 2 6 13 4 9 7.075706 7.987518 9.007454 10 . 14 7 2 4 4
15 1.160969 1.345868 1.557967 1.800944 2.078928 2.396558 2.759032 3.172169 3.642482 4.177248 4.784589 5.473566 6.254270 7 . 13 7 9 3 8 8 . 13 7 0 6 2 9.265521 10.538721 11.973748
16 1.172579 1.372786 1.604706 1.872981 2.182875 2.540352 2.952164 3.425943 3.970306 4.594973 5.310894 6.130394 7.067326 8.137249 9.357621 10.748004 12.330304 14.129023
17 1.184304 1.400241 1.652848 1.947900 2.292018 2.692773 3.158815 3.700018 4.327633 5.054470 5.895093 6.866041 7.986078 9.276464 10.761264 12.467685 14.426456 16.672247
18 1.196147 1.428246 1.702433 2.025817 2.406619 2.854339 3.379932 3.996019 4.717120 5.559917 6.543553 7.689966 9.024268 10.575169 12.375454 14.462514 16.878953 19 . 6 7 3 2 5 1
19 1.208109 1.456811 1.753506 2.106849 2.526950 3 . 0 2 5 6 0 0 3 . 6 16 5 2 8 4.315701 5.141661 6.115909 7.263344 8.612762 10.197423 12.055693 14.231772 16.776517 19.748375 23.214436
20 1.220190 1.485947 1.806111 2.191123 2.653298 3 . 2 0 7 13 5 3 . 8 6 9 6 8 4 4.660957 5.604411 6.727500 8.062312 9.646293 11.523088 13.743490 16.366537 19.460759 23.105599 27.393035
= (1 + i ) 1
n
a
Tabe la II Fator de Valor Atual de uma S rie de Pagame ntos ni i(1 + i ) n
n/i 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%
1 0.990099 0.980392 0.970874 0 . 9 6 15 3 8 0.952381 0.943396 0.934579 0.925926 0.917431 0.909091 0.900901 0.892857 0.884956 0.877193 0.869565 0.862069 0.854701 0.847458
2 1. 9 7 0 3 9 5 1.941561 1.913470 1.886095 1.859410 1.833393 1.808018 1.783265 1.759111 1.735537 1.712523 1.690051 1.668102 1.646661 1.625709 1.605232 1.585214 1.565642
3 2.940985 2.883883 2.828611 2.775091 2.723248 2.673012 2.624316 2.577097 2.531295 2.486852 2.443715 2.401831 2.361153 2.321632 2.283225 2.245890 2.209585 2.174273
4 3.901966 3.807729 3.717098 3.62989 5 3.545951 3.465106 3.387211 3.312127 3.239720 3.169865 3.102446 3.037349 2.974471 2.913712 2.854978 2.798181 2.743235 2.690062
5 4.853431 4.713460 4.579707 4.451822 4.329477 4.212364 4.100197 3.992710 3.889651 3.790787 3.695897 3.604776 3.517231 3.433081 3.352155 3.274294 3.199346 3.127171
6 5.795476 5.601431 5.417191 5.242137 5.075692 4.917324 4.766540 4.622880 4.485919 4.355261 4.230538 4.111407 3.997550 3.888668 3.784483 3.684736 3.589185 3.497603
7 6.728195 6.471991 6.230283 6.002055 5.786373 5.582381 5.389289 5.206370 5.032953 4.868419 4.712196 4.563757 4.422610 4.288305 4.160420 4.038565 3.922380 3.811528
8 7.651678 7.325481 7 . 0 19 6 9 2 6.732745 6.463213 6.209794 5.971299 5.746639 5.534819 5.334926 5.146123 4.967640 4.798770 4.638864 4.487322 4.343591 4.207163 4.077566
9 8.566018 8.162237 7.786109 7.435332 7.107822 6 . 8 0 16 9 2 6.515232 6.246888 5.995247 5.759024 5.537048 5.328250 5.131655 4.946372 4.771584 4.606544 4.450566 4.303022
10 9.471305 8.982585 8.530203 8.110896 7 . 7 2 17 3 5 7.360087 7.023582 6.710081 6.417658 6.144567 5.889232 5.650223 5.426243 5.216116 5.018769 4.833227 4.658604 4.494086
11 10.367628 9.786848 9.252624 8.760477 8 . 3 0 6 4 14 7.886875 7.498674 7.138964 6.805191 6.495061 6.206515 5.937699 5.686941 5.452733 5.233712 5.028644 4.836413 4.656005
12 11.255077 10.575341 9.954004 9.385074 8.863252 8.383844 7.942686 7.536078 7.160725 6.813692 6.492356 6.194374 5.917647 5.660292 5.420619 5.197107 4.988387 4.793225
13 12.133740 11.348374 10.634955 9.985648 9.393573 8.852683 8.357651 7.903776 7.486904 7.103356 6.749870 6.423548 6.121812 5.842362 5.583147 5.342334 5.118280 4.909513
14 13.003703 12.106249 11.296073 10.563123 9.898641 9.294984 8.745468 8.244237 7.786150 7.366687 6.981865 6.628168 6.302488 6.002072 5.724476 5.467529 5.229299 5.008062
15 13.865053 12.849264 11.937935 11.118387 10.379658 9 . 7 12 2 4 9 9.107914 8.559479 8.060688 7.606080 7.190870 6.810864 6.462379 6.142168 5.847370 5.575456 5.324187 5.091578
16 14.717874 13.577709 12.561102 11.652296 10.837770 10.105895 9.446649 8.851369 8.312558 7.823709 7.379162 6.973986 6.603875 6.265060 5.954235 5.668497 5.405288 5.162354
17 15.562251 14.291872 13.166118 12.165669 11.274066 10.477260 9.763223 9.121638 8.543631 8.021553 7.548794 7.119630 6.729093 6.372859 6.047161 5.748704 5.474605 5.222334
18 16.398269 14.992031 13.753513 12.659297 11.689587 10.827603 10.059087 9.371887 8.755625 8.201412 7.701617 7.249670 6.839905 6.467420 6.127966 5.817848 5.533851 5.273164
19 17.226008 15.678462 14.323799 13.133939 12.085321 11.158116 10.335595 9.603599 8.950115 8.364920 7.839294 7.365777 6.937969 6.550369 6.198231 5.877455 5.584488 5.316241
20 18.045553 16.351433 14.877475 13.590326 12.462210 11.469921 10.594014 9.818147 9.128546 8.513564 7.963328 7.469444 7.024752 6.623131 6.259331 5.928841 5.627767 5.352746
42
Tabe la III Fator de Acumulao de Capital de uma S rie de Pagame ntos s n i= (1 + i) 1

n
i
n/i 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%
1 1.00000 1.00000 1.00000 1. 0 0 0 0 0 1.00000 1.00000 1.00000 1.00000 1.00000 1.00000 1.00000 1. 0 0 0 0 0 1.00000 1.00000 1.00000 1.00000 1.00000 1.00000
2 2.01000 2.02000 2.03000 2.04000 2.05000 2.06000 2.07000 2.08000 2.09000 2.10000 2.11000 2.12000 2.13000 2.14000 2 . 15 0 0 0 2.16000 2.17000 2.18000
3 3.03010 3.06040 3.09090 3.12160 3.15250 3 . 18 3 6 0 3 . 2 14 9 0 3.24640 3.27810 3.31000 3.34210 3.37440 3.40690 3.43960 3.47250 3.50560 3.53890 3.57240
4 4.06040 4.12161 4.18363 4.24646 4.31013 4.3746 2 4.43994 4.50611 4 . 5 7 3 13 4.64100 4.70973 4.77933 4.84980 4.92114 4.99337 5.06650 5 . 14 0 5 1 5.21543
5 5.10101 5.20404 5.30914 5.41632 5.5256 3 5.63709 5.75074 5.86660 5.98471 6.10510 6.22780 6.35285 6.48027 6.61010 6.74238 6.87714 7.01440 7.15421
6 6.15202 6.30812 6.46841 6.63298 6.80191 6.97532 7.15329 7.3359 3 7.52333 7.71561 7.91286 8.11519 8.32271 8.53552 8.75374 8.97748 9.20685 9.44197
7 7 . 2 13 5 4 7.43428 7.66246 7.89829 8.14201 8.39384 8.65402 8.92280 9.20043 9.48717 9.7832 7 10.08901 10.40466 10.73049 11.06680 11.41387 11.77201 12.14152
8 8.28567 8.58297 8.89234 9 . 2 14 2 3 9.54911 9.89747 10.25980 10.63663 11.02847 11.43589 11.85943 12.29969 12.75726 13.23276 13.72682 14 . 2 4 0 0 9 14 . 7 7 3 2 5 15.32700
9 9.36853 9.75463 10.15911 10.58280 11.02656 11.49132 11.97799 12.48756 13.02104 13.57948 14.16397 14.77566 15.41571 16.08535 16.78584 17 . 5 18 5 1 18 . 2 8 4 7 1 19.08585
10 10.46221 10.94972 11.46388 12.00611 12.57789 13.18079 13.81645 14.48656 15.19293 15.93742 16.72201 17.54874 18.41975 19.33730 20.30372 21.32147 22.39311 23.52131
11 11.56683 12.16872 12.80780 13.48635 14.20679 14.97164 15.78360 16.64549 17.56029 18.53117 19.56143 20.65458 21.81432 23.04452 24.34928 25.73290 27.19994 28.75514
12 12.68250 13.41209 14.19203 15.02581 15.91713 16.86994 17.88845 18.97713 20.14072 21.38428 22.71319 24.13313 25.65018 27.27075 2 9 . 0 0 16 7 3 0 . 8 5 0 17 32.82393 34.93107
13 13.80933 14.68033 15.61779 16.62684 17.71298 18.88214 20.14064 21.49530 22.95338 24.52271 26.21164 28.02911 29.98470 32.08865 34.35192 36.78620 39.40399 42.21866
14 14.94742 15.97394 17.08632 18.29191 19.59863 21.01507 22.55049 24.21492 26.01919 27.97498 30.09492 32.39260 34.88271 37.58107 40.50471 4 3 . 6 7 19 9 47.10267 50.81802
1 5 16 . 0 9 6 9 0 17 . 2 9 3 4 2 18.59891 20.02359 21.57856 23.27597 25.12902 27.15211 29.36092 31.77248 34.40536 3 7 . 2 7 9 7 1 4 0 . 4 17 4 6 43.84241 47.58041 51.65951 56.11013 60.96527
16 17.25786 18.63929 20.15688 21.82453 23.65749 25.67253 27.88805 30.32428 33.00340 35.94973 39.18995 42.75328 46.67173 50.98035 55.71747 60.92503 66.64885 72.93901
17 18.43044 20.01207 21.76159 23.69751 25.84037 28.21288 30.84022 33.75023 36.97370 40.54470 44.50084 48.88367 53.73906 59.11760 65.07509 71.67303 78.97915 87.06804
18 19.61475 21.41231 23.41444 25.64541 28.13238 30.90565 33.99903 37.45024 41.30134 45.59917 50.39594 55.74971 61.72514 68.39407 75.83636 84.14072 93.40561 103.74028
19 20.81090 22.84056 25.11687 27.67123 30.53900 33.75999 37.37896 41.44626 46.01846 51.15909 56.93949 63.43968 70.74941 78.96923 88.21181 98.60323 110.28456 123.41353
20 22.01900 24.29737 26.87037 29.77808 33.06595 36.78559 40.99549 45.76196 51.16012 57.27500 64.20283 72.05244 80.94683 91.02493 102.44358 115.37975 130.03294 146.62797
w O Desconto Racional Simples so os juros simples

da aplicao do valor atual durante os n perodos de
aplicao.
w O Desconto Comercial Simples so os juros simples

da aplicao do valor nominal durante os n perodos
de aplicao.
w Considerando-se a mesma taxa de desconto, te-

mos que em uma antecipao o desconto comerci-
al simples maior que o desconto racional simples
(DC > DR).
w Considerando-se a mesma taxa de desconto, temos

que em uma antecipao o valor descontado comer-
cial simples menor que o valor descontado racional
simples (VC < V).
w Tabela I (1 + i)n = Fator de Capitalizao.
(1 + i )n 1
w Tabela II a i = = Fator de Capi-
i (1 + i )n
n
talizao do Valor Atual.
w Tabela III S =
(1 + i )n 1 = Fator de Acu-
n i i
mulao de Capital.
(Tabela I) x (Tabela II) = (Tabela III)
43
Anotaes:
44
Matemtica Financeira Descontos Comercial (ou por fora) Simples

J = Juros
C = Capital DC = N d n (Desconto Comercial)
i = Taxa de Juro
n = Prazo de Aplicao
M = Montante
VC = N DC (Valor Descontado
V = Valor Atual ou Valor Presente
Comercial)
VC = Valor Descontado Comercial (por fora)
N = Valor Nominal ou Valor Face VC = N[1 dn] (Valor Descontado
DR = Desconto Racional (ou por dentro)
Comercial)
DC = Desconto Comercial (ou por fora)
d = Taxa de Desconto Comercial (ou por fora)
Relao entre a Taxa i e d :
T = Termo da Renda
(1 + i)n = Fator de Capitalizao (Taxa efetiva de Juros Simples)
an i = a, n cantoneira i
A
d
i=
Sn i = S, n cantoneira i
IR
E
NPV = Net Present Value 1dn
D
E
VPL = Valor Presente Lquido
VPL > 0 = Projeto vivel
C
IO
(Taxa Desconto Comercial)
VPL = 0 = Indiferente
N i
L
R
d=
VPL < 0 = Projeto no vivel
A
1+ in
A
TIR = Taxa Interna de Retorno
L
IN
C
r = Taxa Real
I = Taxa de Inflao
IS
U
Desconto Racional (ou por dentro) Composto

ia = Taxa Aparente
M
-F
A
(Desconto Racional)
FRMULAS
R
DR = N V
F
R
T
Em uma unidade de tempo:

P

(Valor Descontado Racional)

O
M
N
J =Ci (Juro) V=
S
n
E
(1 + i )
R
AT
M=C+J (Montante)
U
Desconto Comercial (ou por fora) Composto

M
Juros Simples:
(Desconto Comercial)
J = Cin (Juros)
DC = N VC
M = C [1 + in] (Montante)
(Valor Descontado Comercial)
M =C + J (Montante)
VC = N (1 d)n
N
V= (Valor Descontado Comercial)
1+ in (Valor Atual)
VC = N 1 (1 d )n
ik =
i
(Taxa Equivalente)
k
45
Valor Atual de uma Renda Montante de uma Renda

T1 T2 T3 T4 . . . . . . 1 2 3 4 ...... n
...... 1 ......
0 t1 t2 t3 t4 . . . . . . T T T T ...... T
V M
0 1 2 3 4 ...... n
V=
T1
+
T2
+
T3
+... M=T
(1 + i )n 1 M = T S
(1+ i ) (1+ i ) (1+ i )
t1 t2 t3 n i
i
Valor Atual das Rendas Perptuas
A
Valor Atual de uma Renda Peridica,
Postecipada
IR
Temporria e Uniforme
E
T T T ......
D
Postecipada ......
E
T T T T ...... T T
...... V=
C
O 0 1 2 3 4
...... V i
N
I
L
0 1 2 3 4 ...... n
R
A 0 Antecipada
A
V

N
T T T T T .....
C
(1 + i )n 1
L
0 .....
FI
T
V = T IS V = T+
U
i (1 + i )n ( + ) (1 + i )n 1
0 1 2 3 4 ..... i
M
-F
(1 + i )T
V
V = T a
A
a =
i (1 + i )n V=
n i n i
R
IC
0 i
F
R
T
Valor Atual de uma Renda Peridica, Diferida de m Perodos

P

Temporria e Uniforme T T T T ...

O
M
...
Antecipada
S
E
T T T T ...... T 0 1 2 3 ... m m+1 m+2 m+3 m+4 . . .

R
T
...... V
T
V=
U
A
0 1 2 3 . . . . . . n1 n
0 i (1 + i )m
M
0 Taxa Aparente e Taxa Real
V = T + T
(1 + i )n 1 1
i (1 + i )n 1 ( + )
V = T + Ta

n 1 i 1 + ia = (1 + I) (1 + r) r=
1 + ia
1+ I
1
(Taxa Real)
Diferida de m Periodos
MISCELNEA Taxa Interna de Retorno (TIR)
T T T T
VPL
...... N1 N2 N3 Nn
+ + + L + V =0
(1 + TIR )1 (1 + TIR )2 (1 + TIR )3 (1 + TIR )n
0 1 2 ... m m+1 m+2 m+3 . . . m+n
N1 N2 N3 . . . . Nn
V ....
0
....

1 2 3 n
0 T a VPL
>0 v
V = T [a m + n i a
n i
V= m i] 0 VPL<0
(1 + i )m
( )
TAXA
+ TIR
46

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http://www.workfast.com.br/mf/matematica%20financeira.

Professor Joselias Santos da Silva Matemtica Financeira

a. A palavra, "de" deve ser entendida como produto. Soluo:

10 Vamos supor, sem perda de generalidade, que o pre-

preo de venda sem prejuzo = x 1,44 0,0104

Portanto, preo de venda sem prejuzo = 80% do pre- 3 7

10. Calcular a taxa que foi aplicada a um capital de R$

b. 7,5% a.a 2.1.1. JURO ( J )

Podemos definir juro como sendo a remunerao do em-

12. Um negociante comprou alguns bombons por

2.2.1. REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES

RESUMO Seja a aplicao de um capital de R$ 1.000,00, taxa

b. Observamos a definio taxa de juro(no singular),

Seja J2 o juro no fim do segundo ms:

O montante (M) ser:

M = 1.000 + 250 M = 1.000,00 + 300,00

2.2.2. REGIME DE CAPITALIZAO COMPOSTA C = R$ 500.000,00

o regime em que a taxa de juro incide sobre o montante

No fim do 1 ms teremos o Juro e o Montante:

No fim do 2 ms teremos o Juro e o Montante:

2.3 FLUXO DE CAIXA Resposta: J = R$ 270,00 e M = R$ 1.170,00

b. Representam-se as entradas por setas de sentido

Exemplo: 05. Qual o capital que produz um juro de R$ 80,00,

10. Um produto vendido por R$ 120,00 a vista ou

11. Um produto vendido por R$ 125,00 a vista ou

Resposta: J = R$ 30,00 e M = R$ 130,00

01. Qual o valor dos juros obtidos por um emprsti-

02. Um capital de R$ 500.000,00 aplicado durante 5 EXEMPLO:

10.000 = 500.000 i 5 i1 = 3% a.m.

10.000 1 3.3 TAXAS EQUIVALENTES JUROS SIMPLES

3.2 TAXAS PROPORCIONAIS Exemplos:

01. Calcular o valor dos juros referentes s

Soluo: Como a taxa considerada 30% a.d., precisamos

DATA HISTRICO VALOR SALDO (D /C)

05/06 Cheque comp. 6.000.000 D 1.000.000 D

20/06 Cheque comp. 7.000.000 D 2.000.000 D

25/06 Depsito 5.000.000 C 3.000.000 C j=1

5.000.000 4 + 5.000.000 3 + 3.000.000 4

01/06 Saldo anterior 5.000.000 C

05/06 Cheque comp. 6.000.000 D 1.000.000 D 10 10.000.000

25/06 Depsito 5.000.000 C 3.000.000 C

29/06 Cheque comp. 6.000.000 D 3.000.000 D 2 6.000.000 Sm = R$ 4.272.727,30

Ento teremos: No caso de capitalizao simples, o valor atual de um

Portanto (2) igual a (1), logo temos:

A taxa i nica e substitui as taxas anteriores, e portanto Dessa forma:

Um investidor aplicou seu capital de R$ 12.000.000,00

R$ 2.000.000,00 a 90% a.m. Se a taxa de juros simples de mercado de 20% a.m.,

EXERCCIOS RESOLVIDOS 04. Calcule a taxa de juros simples de uma aplica-

05. Em quantos meses um capital de R$ 740.000,00,

06. Um capital aplicado taxa de juros simples de

1.300.000 a. ( ) O Capital que, aplicado taxa de juros de

Resposta: B Resposta: a. (C) b. (C) c. (E) d. (C) e. (C)

Ento o montante da aplicao de um capital C, durante

Duas taxas so equivalentes a juros compostos, quando

Obs.: O fator (1 + i)n chamado de fator de capitaliza- Exemplo:

01. Um capital de R$ 500.000,00 aplicado a juros Taxa mensal = 5% a.m.

Ento: i = 79,58% a.a.

Exemplo: taxa proporcional

Neste caso teramos: b. (1 + i) 2 = (1 + 44%)1

02. Qual o montante da aplicao de R$ 1.000.000,00,

04. Qual a taxa efetiva para que o capital de

(1 + 5%)n = 1,3400942 04. (ISS/98) Um aparelho de som vendido vista

01. (BACEN/Vunesp) A taxa de 4% ao ms, quando e. R$ 696,00