2011 WhitePaperAcendeBrasil 05 Concessoes Rev2 Renovação Concessoes

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WHITE PAPER
INSTITUTO ACENDE BRASIL O OBSERVATRIO
Edio n 5 / NOVEMBRO de 2011 DO SETOR ELTRICO BRASILEIRO
Os White Papers do Instituto Acende Brasil consolidam anlises e recomendaes aprofundadas sobre temas
do Setor Eltrico Brasileiro e visam promoo de discusses qualificadas sobre as seguintes dimenses seto-
riais: Agncia Reguladora, Governana Corporativa, Impostos e Encargos, Leiles de Energia e Transmisso,
Meio Ambiente e Sociedade, Oferta de Energia, Rentabilidade, Tarifa e Regulao.
Para saber mais sobre o Instituto Acende Brasil acesse www.acendebrasil.com.br
CONCESSES DO SETOR ELTRICO:

ALTERNATIVAS DE POLTICAS PBLICAS
A proviso da maior parte dos servios de gerao, trans- sejam consideradas a adequao atividade prestada pelo
misso e distribuio de energia eltrica no Brasil realiza- concessionrio e a compatibilidade com o modelo institu-
da sob o regime de concesses. Este regime possibilita ao cional-regulatrio. Assim, a poltica de renovao de con-
Estado definir as linhas mestras do setor sem ter que arcar cesses no se resume mera definio da forma de esco-
com os investimentos bilionrios requeridos e com a admi- lha do concessionrio e de definio das tarifas ou das taxas
nistrao dos pormenores da gesto. de uso de bem pblico.
Uma parcela significativa dos contratos de concesso da Os contratos de concesso so importantes instrumentos
gerao e distribuio e a maior parte dos contratos conces- de polticas pblicas, cujos termos e condies definem os
so de transmisso vencer nos prximos anos. No entanto, contornos da regulamentao setorial das prximas dca-
at a data de publicao deste White Paper, o governo ainda das. por isso que a poltica de renovao das concesses
no havia exposto como abordar esta questo to relevante. requer uma reflexo abrangente sobre os rumos do marco
Afinal, a poltica de concesses pode acarretar mudanas institucional-regulatrio.
significativas sobre o nvel das tarifas, sobre a concorrncia Este White Paper busca prover uma contextualizao da
no setor e sobre o futuro dos atuais concessionrios. questo a fim de possibilitar uma melhor compreenso da
E embora o debate pblico predominante tenha caracte- problemtica e estabelecer um arcabouo que possibilite
rizado a questo como uma escolha binria entre duas uma discusso mais aprofundada sobre o tema.
formas a prorrogao ou a licitao de concesses , a Se a poltica de renovao de concesses for coerente, ela
problemtica envolve mltiplas dimenses, para as quais contribuir para o fortalecimento do setor em prol do in-
possvel conceber uma multiplicidade de alternativas. teresse pblico, mas se for incoerente mesmo que seus
Como ser exposto neste White Paper, a anlise da poltica efeitos sejam populares num primeiro momento tudo o
de concesses requer a incorporao de elementos histri- que se construiu no setor ao longo de dcadas ser gradu-
cos, econmicos e contratuais. uma anlise tcnica. almente corrodo.
Alm de tcnica, a poltica de concesses precisa ser base-
Harmony makes small things grow. Lack of it makes great things decay.
ada no conceito de coerncia. A forma de renovao das A harmonia faz pequenas coisas crescerem. A falta de harmonia faz grandes
concesses importante, mas tambm essencial que coisas decarem. (Gaius Sallustius Crispus, Historiador Romano, 86 35 AC)
Sumrio
1.Introduo..............................................................................2 4.Caractersticas de cada segmento
2.Conceitos microeconmicos ................................................3 do setor eltrico ...................................................................27
2.1 Razes para a interveno do Estado no setor eltrico .................. 3 4.1 Descrio.............................................................................. 27
2.2 Meios para atingir os objetivos................................................... 6 4.2 Anlise comparativa................................................................ 31
3.Evoluo do arcabouo institucional-regulatrio........11 5.Alternativas para a renovao de concesses................33

3.1 Primrdios da poltica de concesses eltricas........................... 11 5.1 Consideraes iniciais ............................................................ 33
3.2 Cdigo das guas................................................................... 11 5.2 Mapeamento das alternativas................................................... 35
3.3 Regulamentao dos servios de energia eltrica........................ 13
6.Consideraes Finais...........................................................40
3.4 Nova Constituio Federal....................................................... 16
3.5 Reformas do marco institucional-regulatrio.............................. 20 ANEXOS.......................................................................................42
3.6 Viso histrica consolidada...................................................... 23 Referncias..............................................................................55
WHITE PAPER / INSTITUTO ACENDE BRASIL // Edio n 5 / NOVEMBRO de 2011
Concesses do Setor Eltrico: Alternativas de Polticas Pblicas
1.Introduo
Uma parcela significativa dos contratos de concesso da gerao e distribuio de energia eltrica,
e a maior parte dos contratos de concesso de transmisso vencer nos prximos anos. O governo
ainda no exps detalhes de como pretende promover a renovao dessas concesses, seja pela
licitao, seja pela prorrogao dos contratos.
Para se compreender a problemtica envolvida na definio da poltica de renovao de concesses
preciso ter uma viso ampla que considere o seu impacto sobre o setor como um todo. No basta
avaliar se as condies de contratao so satisfatrias para o novo concessionrio e para o poder
concedente. preciso levar em conta os seus efeitos sobre os vrios agentes, dentro e fora do setor
eltrico: a Unio e os contribuintes brasileiros; os consumidores livres e regulados; os demais con-
cessionrios do setor em todos os elos da cadeia de valor (Gerao, Transmisso e Distribuio de
energia eltrica). tambm preciso considerar o efeito sobre a concorrncia e sobre a estrutura de
incentivos proporcionada aos agentes e seus efeitos distributivos.
Essa viso abrangente do setor requer uma noo do arranjo institucional e da regulamentao
do setor. Tambm indispensvel ter em mente a dinmica comercial e as condicionantes
econmico-financeiras defrontadas pelos concessionrios no exerccio das diversas atividades
realizadas no setor.
importante salientar que neste texto o termo renovao empregado de forma ampla para se re-
ferir ao processo de repactuao dos contratos de concesso, seja por prorrogao dos contratos de
concesso vigentes (com ou sem alteraes nas condies contratuais), seja por licitao pblica.
Este White Paper busca proporcionar um entendimento desse contexto por meio de uma reviso
dos elementos bsicos que precisam ser levados em conta na definio da poltica de concesses. O
White Paper no prope uma poltica de renovao de concesses especfica; em vez disso, o estu-
do busca mapear alternativas e apontar suas respectivas vantagens e desafios. Alm disso, o estudo
tem o objetivo de proporcionar ao leitor um entendimento da lgica por trs do arranjo institucional
do setor, de sua regulao e do regime de concesses empregado.
Este White Paper composto de seis sees. Esta primeira seo explicita o seu objetivo e a abor-
dagem adotada para ating-lo.
Na segunda seo so apresentados alguns conceitos microeconmicos para elucidar as razes
pelas quais se adotou o regime de concesses, os principais objetivos da poltica de concesses e
uma breve descrio dos meios apontados na literatura para atingir esses objetivos.
Na terceira seo feita uma reviso histrica do regime de concesses do setor eltrico e das mu-
danas institucionais e regulatrias do setor. Essa reviso importante para que se entenda como
chegamos situao atual e para a concepo de uma poltica de concesses condizente com o
marco institucional-regulatrio.
Na quarta seo so examinadas algumas das caractersticas bsicas das trs atividades exploradas
sob o regime de concesso do setor eltrico: gerao, transmisso e distribuio. Um conhecimento
das caractersticas econmico-financeiras e comerciais de cada segmento crucial para a definio
de poltica de concesses adequada.
Na quinta seo so mapeadas as polticas alternativas para a renovao de concesses vin-
cendas do setor eltrico e avaliam-se os prs e contras de cada alternativa. Finaliza-se com
algumas recomendaes e consideraes relevantes para a definio da poltica de renovao
das concesses.
A sexta seo apresenta algumas consideraes finais sobre o tema. www.acendebrasil.com.br 2
2.Conceitos microeconmicos
Para se desenhar uma poltica de renovao de concesses til ter em mente alguns concei-
tos microeconmicos. A teoria econmica proporciona um arcabouo analtico til para enten-
der as razes que justificam a utilizao do regime de concesses e de formas de estrutur-lo
para atingir os objetivos desejados.
2.1 Razes para a interveno do Estado no setor eltrico

Para entendermos porque o setor eltrico regido por meio de concesses necessrio pri-
meiramente conhecer as razes econmicas que justificam a interveno do Estado nesse
setor. Embora possa haver outros fatores para a interveno do Estado no setor eltrico, neste
texto nos restringimos a anlise dos fatores econmicos.
Sob a perspectiva econmica a maioria das justificativas para a interveno do Estado deriva
de dois fatores: falhas de mercado e questes distributivas.
2.1.1 Falhas de mercado

O suprimento da maioria dos bens e servios comercializados na economia adequadamente
coordenado por meio de transaes espontneas entre compradores e vendedores. Existem
alguns produtos, no entanto, que apresentam caractersticas que fazem com que transaes
de mercado resultem numa situao indesejvel. Economistas se referem a essas situaes
como falhas de mercado.
Falhas de mercado derivam de caractersticas intrnsecas de certos produtos que tornam a
coordenao da oferta e demanda pelo sistema de preos ineficiente e, consequentemente,
prejudicial ao bem-estar social.
No setor eltrico, h duas falhas de mercado:
externalidades que levam escolha de tecnologias e de nveis de produo indesejveis,
do ponto de vista do bem-estar social; e
monoplios naturais que surgem devido s desejveis e benficas economias de escala
e escopo, mas que podem dar origem a problemas de concorrncia insuficiente para
disciplinar os preos.
Externalidades so os efeitos colaterais da produo de bens ou servios sobre outras pessoas
que no esto diretamente envolvidas com a atividade. A livre negociao de bens e servios
que resulta na imposio involuntria de custos ou benefcios sobre terceiros, no envolvidos
na transao, leva a um resultado indesejvel, porque uma dimenso relevante da atividade
no considerada pelos agentes que tomam as decises.
No setor eltrico, a principal fonte de externalidades decorre dos impactos ambientais das
instalaes eltricas, sobretudo nas usinas geradoras de energia eltrica. Outra grande fonte
de externalidades surge do aproveitamento energtico dos cursos de gua. Um mesmo curso
de gua pode ser utilizado por muitos agentes. O uso do curso de gua por um agente pode
afetar o seu uso por outro agente em outra localidade que utiliza o mesmo curso de gua. Essa
caracterstica faz com que a definio dos direitos com base na delimitao territorial no pro-
porcione um tratamento adequado da questo. Alm disto, os cursos de gua so aproveitados
para mltiplos fins, o que complica a questo ainda mais. Essas so as questes que levaram
criao do Cdigo das guas (Decreto 24.643, de 1934), apresentada na Seo 3, que esta-
beleceu um arcabouo diferenciado para a definio dos direitos de propriedade sobre o uso
de recursos hdricos.
A segunda fonte de falha de mercado do setor eltrico decorre da formao de monoplios
naturais. Monoplios naturais surgem quando produtos apresentam custos subaditivos, isto
, quando o custo de produo de uma determinada quantidade de produtos ou de produ- www.acendebrasil.com.br 3
o de um conjunto de produtos diferentes por uma nica empresa inferior ao custo de

produo por mltiplas empresas. Custos subaditivos surgem quando economias de escala ou
economias de escopo so predominantes. Nestes casos, o mercado tende a ser dominado por
grandes empresas e a presso da concorrncia torna-se insuficiente para disciplinar os preos
dos produtos.
No setor eltrico, as atividades de transmisso e distribuio apresentam caractersticas de mono-
plios naturais, o que torna a concorrncia ineficaz para disciplinar os preos nestas atividades.
Dadas as caractersticas da eletricidade, as diversas atividades envolvidas na produo e
transporte de energia requerem um alto grau de coordenao. Nos primrdios do desenvolvi-
mento do setor eltrico essa coordenao era alcanada por meio de empresas verticalmente
integradas nos trs segmentos gerao, transmisso e distribuio. Assim, a produo e
transporte de energia eltrica eram caracterizados por um conjunto de monoplios naturais,
cada qual atendendo a uma determinada demanda ou regio.
medida que a eletrificao foi se universalizando e os sistemas eltricos foram sendo inter-
ligados, tornou-se possvel adquirir o suprimento de geradores de outras empresas em outras
regies e houve o surgimento de empresas no integradas verticalmente. Eventualmente, fo-
ram desenvolvidos arranjos institucionais que possibilitaram a coordenao das trs atividades
de forma que se tornou possvel promover a concorrncia na gerao de energia. A transmis-
so e distribuio, no entanto, permanecem como monoplios naturais regulados porque estes
segmentos proporcionam custo inferior quando regidos por monoplios.
2.1.2 Questes distributivas

A segunda justificativa para a interveno do Estado no setor eltrico surge de questes distri-
butivas que decorrem da explorao de certas fontes energticas. Parte da gerao de ener-
gia eltrica advm da explorao de recursos naturais no homogneos. Embora o produto
resultante da explorao de diferentes recursos naturais seja homogneo (a eletricidade), os
custos incorridos para produzi-los podem ser muito dspares, dependendo das caractersticas
do recurso natural explorado. Este o caso dos potenciais hidreltricos.
Considere o exemplo ilustrado na Figura 1, no qual os suprimentos de energia de um sistema
eltrico provm de quatro usinas hidreltricas U1, U2, U3 e U4 cada usina sendo um pouco
mais cara do que a anterior.
Figura 1: Origem das rendas inframarginais
(1a) (1b)
R$/kW R$/kW renda inframarginal
U4 U4
U3 U3
U2 U2
U1 U1
MW-med MW-med
Fonte: Anlise do Instituto Acende Brasil (2011).
Se a energia for vendida a um nico preo, num patamar apenas o suficiente para cobrir os
custos da usina marginal, isto o custo da usina mais cara (a usina U4), as usinas inframar-
ginais (usinas U1, U2 e U3) obtero receitas superiores necessria para cobrir os seus custos,
representadas pelos retngulos rateados na Figura 1b.
Economistas denominam a diferena entre o maior custo de produo e o custo de produo www.acendebrasil.com.br 4
de um determinado recurso de renda inframarginal. Trata-se de uma renda derivada do dom-

nio sobre um recurso natural mais vantajoso.
No setor eltrico, a explorao de recursos hidreltricos pode dar origem a rendas inframargi-
nais significativas, pois o custo de gerao hidreltrica depende das condies topogrficas e
hidrolgicas particulares de cada aproveitamento hidrulico.
Como a renda inframarginal, neste caso, uma ddiva da natureza que independe dos es-
foros despendidos ou do capital investido pelos agentes, faz sentido que medida que as
rendas inframarginais se tornem mais substanciais o Estado busque formas de extrair essas
rendas e distribu-las de forma equnime populao.
Outra propriedade importante das rendas inframarginais que elas variam em funo da ofer-
ta e demanda agregada: medida que a demanda pelo produto aumenta, requerendo o uso de
recursos cada vez mais custosos, a renda inframarginal da explorao dos recursos naturais
mais econmicos aumenta, conforme ilustrado na Figura 2.
Figura 2: Dinmica das rendas inframarginais
R$/kW R$/kW R$/kW
MW-med MW-med MW-med
A Figura 3 apresenta o custo de investimento de usinas hidreltricas no Brasil, segundo le-

vantamento da Empresa de Planejamento Energtico (EPE). Note que a variao no custo
de investimento das usinas hidreltricas mais econmicas relativamente baixa a linha
aproxima-se a uma linha horizontal para os primeiros 70.000 MW. Mas, medida que se
expande a produo de energia hidreltrica, o diferencial do custo do investimento se eleva,
aproximando-se de uma linha vertical ao expandir a produo hidreltrica para 100.000 MW,
resultando em rendas inframarginais maiores.
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Figura 3: Custo de investimento de usinas hidreltricas
US$/kW
2000
1800
1600
1400
1200
1000
Projeo
800 Projeo + 10%
Projeo - 10%
600
40.000 50.000 60.000 70.000 80.000 90.000 100.000 MW
Fonte: EPE (2007). Plano Nacional de Energia 2030 vol. 3, p. 34.
Isso explica porque a questo da renda inframarginal s tornou-se mais relevante em anos re-
centes, medida que a disparidade de custos de novos potenciais hidreltricos foi aumentando.
2.2 Meios para atingir os objetivos

Identificadas as motivaes principais para a interveno do Estado no setor eltrico, passa-se
para a anlise dos meios para sanar os problemas levantados. A literatura acadmica especia-
lizada aponta uma srie de aspectos a serem considerados para identificar a melhor forma de
atuao do Estado. Nesta seo, delineiam-se as dimenses mais relevantes para a definio
do regime de concesses.
A concesso uma espcie de contrato administrativo por meio do qual se delega a gesto e
execuo de obra pblica, prestao de servio pblico ou explorao de bem pblico a ter-
ceiros, sejam eles empresas estatais ou privadas.
Por meio do regime de concesses o Estado mantm controle estratgico sobre a forma de
conduo de diferentes atividades, sem ter que se envolver com todos os pormenores de sua
execuo e gesto. Nos contratos de concesso, o poder concedente estabelece as linhas mes-
tras de como os concessionrios podem atuar. Durante a vigncia do contrato de concesso, o
poder concedente fiscaliza e regulamenta o concessionrio para assegurar o cumprimento das
condies pactuadas no contrato. E, ao final do perodo de concesso, os bens so revertidos
ao poder concedente para redefinio de como deseja empregar os bens da concesso.
Alm disso, o regime de concesses permite atribuir a gesto dessas atividades a empresas
especializadas que detm o conhecimento especfico (know how), permitindo uma gesto mais
competente e eficiente.
Outro fator que torna o regime de concesses atraente que, ao conceder a terceiros a respon-
sabilidade de realizar os investimentos requeridos, liberam-se recursos do Estado para outras
atividades prioritrias que no atraem recursos da iniciativa privada. www.acendebrasil.com.br 6
Portanto, o regime de concesses uma forma muito prtica para o Estado controlar ativida-
des que requerem alguma interveno, sem onerar a administrao pblica direta (burocracia
governamental) com as mincias da gesto diria do negcio.
2.2.1 Estrutura de incentivos

Embora a delegao de atividades por meio do regime de concesses seja benfica, a delega-
o envolve alguns riscos que no devem ser negligenciados. A delegao de uma atividade a
outro agente requer confiana, pois no processo se estabelece uma relao de mtua depen-
dncia entre as partes. Ambas as partes ficam vulnerveis e podem sofrer danos significativos
se a outra parte no cumprir o acordado.
A literatura econmica se refere a esta problemtica como o Problema Principal-Agente. No
caso das concesses, o poder concedente o Principal e o concessionrio o Agente.
O Problema Principal-Agente surge da assimetria de informaes entre as duas partes. Ao
delegar uma atividade, o Principal deixa de ter pleno conhecimento das atividades geridas pelo
Agente. Isso implica que o resultado passa a depender da escolha e do esforo despendido
pelo Agente ao qual se delegou a gesto. Nesse contexto, o Principal fica exposto a dois riscos:
Seleo Adversa; e
Risco Moral.
O risco de Seleo Adversa refere-se ao risco de uma m escolha no processo de seleo do
concessionrio. O problema de Seleo Adversa bem expresso pelo dito popular: o barato
que sai caro. Para que uma concesso seja bem sucedida essencial que se escolha um
concessionrio que esteja apto a prover o bem ou servio de forma adequada e eficiente.
O regime de concesses precisa ser cuidadosamente concebido para atrair o tipo de em-
presa desejado. Frequentemente uma determinada atividade pode ser realizada utilizando-se
diferentes tecnologias, cada qual mais ou menos apropriada para determinada circunstncia.
importante que o regime de concesso seja arquitetado de forma a selecionar o conces-
sionrio que detm a tecnologia mais apropriada ou, alternativamente, de forma a induzir o
concessionrio a adotar a tecnologia mais adequada. Caso contrrio, ser incorrido um custo
maior do que o necessrio ou um nvel de qualidade inferior ao desejado.
Para assegurar a seleo do tipo mais apropriado, absolutamente crucial que os critrios
de habilitao do concessionrio contemplem todos os atributos relevantes, ponderados pela
sua importncia relativa; e que os termos e as condies do contrato de concesso criem um
ambiente de negcios capaz de atrair o tipo de concessionrio desejado.
O Risco Moral refere-se ao risco de falta de empenho por parte do concessionrio. A eficincia
operacional do concessionrio depende do empenho do gestor. Pode-se monitorar os custos
incorridos pelo concessionrio com relativa facilidade por meio de fiscalizao e auditoria,
mas mais difcil avaliar se o nvel de custos incorridos adequado, dadas as circunstncias
vigentes e dadas as opes disponveis.
O empenho da gesto da concessionria envolve muitas dimenses. No se trata meramente
do nmero de horas trabalhadas ou intensidade de trabalho dos gestores. A falta de esforo
pode tomar muitas formas: emprego de pessoal desnecessrio; aquisies caras por falta de
empenho na tomada de preos ou na negociao; gesto ineficiente de estoques; postergao
de tomada de decises difceis, mas necessrias, como demisses em perodos de baixa ativi-
dade, fechamento ou interveno de unidades ineficientes; e direcionamento de recursos para
atividades de autopromoo dos gestores, mas que contribuem pouco para o concessionrio
ou consumidores.
A chave para lidar com ambos os problemas estruturar o regime de concesso que propor-
cione incentivos ao concessionrio para agir de forma eficiente, tanto nas suas escolhas como www.acendebrasil.com.br 7
no seu esforo despendido. Geralmente, estes incentivos so proporcionados por meio do

compartilhamento das economias advindas da gesto eficiente.1
As ineficincias oriundas do desalinhamento entre a estrutura de incentivos do Principal e do
Agente eram negligenciadas no Brasil at a dcada de 1990, quando se implantou o regime
de regulao pelo preo, o regime de licitaes de concesses de transmisso e de aprovei-
tamentos hidreltricos, e, j na dcada seguinte, o sistema de leiles de compra de energia
(conforme descrito na Seo 3).
2.2.2 Longevidade e governana de contratos

O instrumento chave pelo qual se rege o processo de delegao de uma atividade a terceiros
o contrato de concesso. Nele so definidos os direitos e deveres de cada parte e as diretrizes
que regero a interao entre as partes durante toda a concesso.
Para que os contratos de concesso sejam eficazes importante tomar alguns cuidados na
sua confeco tendo em vista a sua longevidade. Afinal, o sucesso do regime de concesses
depende da manuteno e cumprimento desses contratos.
Processo de concepo dos contratos de concesso

Um importante passo para assegurar a longevidade dos contratos de concesso a adoo de um
processo que assegure o zelo pelo interesse pblico na concepo dos contratos de concesso.
A forma mais simples e rpida de se conceber um contrato de concesso mediante negociao
direta com o potencial concessionrio. Desta forma, tanto o poder concedente, quanto o con-
cessionrio, asseguram-se de que os termos e condies estipulados no contrato so exeqveis.
Embora este processo de negociao bilateral entre o poder concedente e o futuro conces-
sionrio seja muito prtico, ele apresenta uma srie de fragilidades que o tornam indesejvel.
Negociaes bilaterais so conduzidas num processo insular que mais vulnervel a desvios
do interesse pblico. Como aponta Miranda (2007):
O processo insular [de elaborao de contratos de concesso] aumenta as oportunidades de cor-
rupo maligna, de priorizao do curto-prazo s custas de benefcios de longo prazo, e de estabe-
lecimento de tarifas no-timas.2
Mesmo que o contrato de concesso tenho sido concebido de forma idnea, buscando o inte-
resse pblico, a opacidade na concepo dos contratos de concesso mina a sua estabilidade
e sucesso porque alimenta a desconfiana de opositores ao contrato de concesso.
Contratos de concesso invariavelmente sofrem oposio de vrios grupos: polticos e empre-
sas que aufeririam ganhos do fracasso do contrato de concesso; cidados que se opem a
concesso por razes ideolgicas; e de funcionrios, empresas e pessoas que se beneficiavam
do prestador do servio no regime anterior. Portanto, contratos de concesso elaborados a por-
tas fechadas sempre sero colocados sob suspeitas ligadas idoneidade das suas condies
e sero mais suscetveis a revogaes ou renegociaes futuras.
Um conceito essencial que contratos de concesses so instrumentos de polticas pblicas.
Ao definir as tarifas, a taxa de uso de bem pblico ou forma de comercializao , e os ter-
mos e condies da prestao do servio, os contratos de concesso acabam por balizar as
polticas setoriais por dcadas (tipicamente por 20 a 35 anos). Embora a regulamentao do
setor possa ser modificada, ela precisa respeitar os termos pactuados nos contratos de con-
cesso. De certa forma, os contratos de concesso so instrumentos mais restritivos do que as
leis porque as ltimas podem ser alteradas e revogadas a qualquer momento, mas os contratos
1 Vide, por exemplo, a discusso feita na Seo 3.3.5 do White Paper n 3 do Instituto Acende Brasil Tarifas de Energia e os Benefcios da
Regulao por Incentivos, disponvel em www.acendebrasil.com.br > Estudos.
2 Traduo livre de Miranda (2007), p. 521: The insular process provides an increased opportunity for malignant corruption, short-term
prioritization that undermines long-term gain, and nonoptimal levels of tariff creation. www.acendebrasil.com.br 8
de concesso precisam ser respeitados por todo o prazo contratual, sob pena de pagamento
de indenizao ao concessionrio.
Tratando-se de instrumentos de polticas pblicas, os contratos de concesso deveriam ser
concebidos com o mesmo cuidado exigido das instituies que concebem as polticas pbli-
cas: um processo aberto e transparente, que possibilite o debate pblico. Este processo que
proporciona a legitimidade aos contratos de concesso. De acordo com Miranda (2007):
A conceituao do contrato de concesso como poltica pblica proporciona um novo arcabouo

para as partes interessadas persuadirem oficiais do poder executivo e concessionrios a aumentar a
abertura, a deliberao e o processo de consultas pblicas na confeco dos contratos de conces-
so. Este processo aumenta a eficcia e a estabilidade dos contratos, na medida que estabelece um
regime procedural neutro que evita as resistncias que emergem da estratgia atual baseada em
direitos adquiridos.3
Governana de contratos de concesso

importante reconhecer, entretanto, que custoso elaborar, monitorar e fazer-se cumprir con-
tratos. Na literatura especializada esses custos so denominados custos de transao.
Devido a estes custos, as atividades tendem a ser regidas por contratos incompletos, isto ,
contratos que no contm previses para todas as contingncias que possam vir a ocorrer.
Neste contexto, a estrutura de governana desempenha um papel muito importante pois,
na ocorrncia de uma situao imprevista pelo contrato, ser esta estrutura que balizar a
renegociao do contrato. A estrutura de governana refere-se s instituies, ao marco legal-
-regulatrio e atribuio de direitos de propriedade que, conjuntamente, regem a soluo de
controvrsias decorrentes de contingncias imprevistas no contrato de concesso.
O rompimento dos contratos de concesso diminui a sua eficcia pois, alm de implicar con-
flitos entre as partes, em ltima instncia pode alterar as condies previamente pactuadas
para aquela concesso. Alm disto e ainda mais importante , o rompimento de contratos
de concesso afeta futuras concesses porque abala a relao de confiana requerida entre o
poder concedente e futuros concessionrios, com impacto nos investimentos.
Os principais determinantes da quebra dos contratos de concesso so: a instabilidade ma-
croeconmica; a vulnerabilidade captura dos rgos do governo por grupos de interesse; a
qualidade das instituies; e as regras de arbitragem previstas nos contratos.4
A Amrica Latina foi por muito tempo uma das regies com maior incidncia de renegociao
de contratos de concesso. Uma das razes principais para isto era a instabilidade macroeco-
nmica que prevaleceu no continente por tantos anos.5
Para balizar a renegociao dos contratos incitada pela ocorrncia de situaes imprevistas
no contrato, importante que o contrato de concesso estabelea os princpios bsicos que
regem a relao entre as partes.
Um bom exemplo de um princpio adotado no Brasil o conceito de equilbrio econmico-
-financeiro, cujo objetivo resguardar o concessionrio de eventuais perdas decorrentes de
mudanas promovidas de forma unilateral pelo poder concedente, ou de ambas as partes, no
caso de ocorrncia de situaes extraordinrias. Este conceito incorpora tanto a manuteno
do equilbrio econmico (isto , a rentabilidade do empreendimento em funo da variao
3 Traduo livre de Miranda (2007), p. 545: Thus conceptualizing concession agreements as traditional matters of public policy provides
a new framework for interested parties to persuade executive governments officials and concessionaries to enhance openness, deliberation
and local consultation in the creation of the agreement. This predicates the argument on enhancing the effectiveness and stability of the
agreements while maintaining a procedural, outcome-neutral approach, avoiding barriers to acceptance that plague current rights-based
strategies.
4 Vide Guasch, Laffont e Straub (2006).
5 Vide Guasch, Laffont e Straub (2003).
de custos e receitas) quanto o equilbrio financeiro (isto , a rentabilidade em funo da dis-

tribuio temporal das entradas/ingressos e sadas/desembolsos financeiros). Este conceito
contribui decisivamente para o fortalecimento da credibilidade do poder concedente durante
perodos de grande turbulncia macroeconmica.
To importante quanto o contrato em si, o estabelecimento de instituies robustas e impar-
ciais que possam fazer valer os compromissos estabelecidos nos contratos. Destaca-se como
desejvel um Poder Judicirio que seja forte, autnomo e gil.
2.2.3 Extrao da renda

Como discutido na Seo 2.1, um dos principais problemas que fazem a interveno do Estado
no setor eltrico desejvel a necessidade de coibir ou extrair rendas monopolsticas oriundas
da explorao de monoplios naturais ou da explorao de recursos naturais mais vantajosos.
Historicamente, governos ao redor do mundo tm recorrido a dois mecanismos bsicos para
coibir ou extrair rendas de empresas:
a regulao tarifria; ou
licitaes pelo direito de explorao.
A regulao tarifria consiste na fixao ou delimitao de preos (tarifas) pelos quais o con-
cessionrio pode comercializar os seus produtos. A regulao muitas vezes mais abrangente,
regulando no s as tarifas, mas tambm as condies pelas quais os produtos so comercia-
lizados e o controle da qualidade dos produtos.
A regulao tarifria proporciona bastante controle ao Estado, permitindo-o intervir de forma
muito precisa na conduo da atividade. A desvantagem deste mecanismo que a regula-
o requer o estabelecimento de um aparato elaborado: a constituio de um rgo regulador.
A efetividade da regulao depende da qualidade do corpo tcnico, da disponibilidade de
tempo para anlise e recursos para realizao das tarefas requeridas do rgo regulador.
Caso se opte pela regulao tarifria como mecanismo para coibir ou extrair a renda, preciso
realizar uma anlise do custo-benefcio do grau de ingerncia da regulao tarifria. Os bene-
fcios de um controle mais apurado e detalhado devem ser contrapostos aos custos incorridos
pelo rgo regulador para se efetuar esse controle mais preciso.
Outro mecanismo utilizado para extrao da renda a licitao pelo direito de explorao. Na
literatura internacional refere-se a esse mecanismo como franchise bidding. Este mecanismo
permite a extrao da renda esperada da explorao de um determinado bem ou servio, por
um determinado prazo, sem incorrer no custoso aparato requerido para a regulao tarifria.6
Cada mecanismo apresenta suas vantagens comparativas. A licitao pelo direito de explora-
o mais adequada em situaes em que os custos ou receitas so relativamente previsveis
ou em que h algum grau de concorrncia (ou contestao por produtos semelhantes).
A regulao de tarifas mais indicada para servios de prestao contnua, de carter essen-
cial, em que o concessionrio precisa adequar as instalaes e a prestao do servio con-
tinuamente para atender evoluo da demanda, e em que a qualidade no prontamente
auferida pelo consumidor ao adquirir o produto.
Aps a reviso do arcabouo institucional-regulatrio feita na Seo 3, a Seo 4 examinar
as caractersticas dos trs segmentos do setor eltrico gerao, transmisso e distribuio
para identificar qual o mecanismo mais adequado para extrair ou coibir rendas dos res-
pectivos segmentos.
6 O regime de licitao pelo direito de explorao defendido por Demsetz (1968), Stigler (1968) e Posner (1972), por exemplo. www.acendebrasil.com.br 10
3.Evoluo do arcabouo
institucional-regulatrio
Esta seo visa a proporcionar uma viso panormica da evoluo institucional e regulatria do
Setor Eltrico Brasileiro por meio de uma reviso histrica das mudanas na legislao promo-
vidas desde o incio do sculo XX. Essa reviso importante para entender o contexto em que
os contratos de concesso vincendos foram concebidos e para entender as modificaes que
agora se fazem necessrias para harmonizar os novos contratos de concesso ao novo ambiente.
3.1 Primrdios da poltica de concesses eltricas

Os primeiros contratos de concesso no setor de energia eltrica surgiram na virada do sculo
XIX ao XX. Ainda no havia uma legislao ordenando a matria, de forma que cada empreen-
dimento era regulamentado de forma diferente com base no contrato firmado entre o governo
seja federal, estadual ou municipal e o empreendedor.
A maioria dos empreendimentos de energia desenvolvidos nessa poca visava a suprir energia
para fins especficos ligados s comunidades locais, os casos mais notrios sendo os do supri-
mento de energia para os bondes eltricos em So Paulo e no Rio de Janeiro.
Outra caracterstica foi o desenvolvimento conjugado da regulamentao dos recursos hdricos
e da energia eltrica.
Os primeiros contratos de concesso de energia, no mbito federal, foram estabelecidos com
base no Decreto n 5.407, de 1904, que, com base no Art. 23 da Lei 1.145, de 1903, auto-
rizava o Governo:
a promover, administrativamente ou por concesso, o aproveitamento da fora hydraulica para
transformao em energia electrica applicada a servios federaes.
Este Decreto j delineava alguns dos princpios bsicos que fariam parte de todas as conces-
ses de energia subsequentes, tais como a noo que os ativos da concesso deveriam ser
revertidos Unio ao final do perodo de concesso, sujeitos indenizao por eventuais in-
vestimentos ainda no amortizados (preo do resgate, expresso equivalente ao nosso atual
valor de reverso):
Art. 3. - O prazo da concesso ser fixado para cada caso, no podendo exceder 90 annos. Findo
esse prazo, ficaro pertecendo Unio, sem indemnizao alguma, todas as obras, bemfeitorias,
machinas, installaes, transmisses, terrenos e materiaes do concessionario.
[...]
Art. 11 - Ao Governo fica reservado o direito de resgatar as propriedades da companhia em qualquer
tempo, depois dos primeiros 20 annos contados da data do contracto.
O preo do resgate ser fixado de modo que reduzido a apolice da divida publica produza uma renda
equivalente a 7% do capital fixado pelo Governo, deduzida a amortizao correspondente ao numero
de annos completos que j houverem decorrido da data da inaugurao do primeiro fornecimento
de energia eletrica.
Note-se que na contabilizao da amortizao dos investimentos a legislao previa a neces-
sidade de levar em conta a remunerao do custo do capital imobilizado no empreendimento.
3.2 Cdigo das guas

A Constituio de 1891 no endereava a questo da explorao dos recursos hdricos. Para
preencher esta lacuna foi elaborado um anteprojeto j em 1909, mas a avaliao da proposta
pelo Congresso foi postergada por vrias dcadas. Somente em 1934 foi regulamentada a ex-
plorao dos recursos hdricos por meio do Decreto no 24.643: o Cdigo das guas.
O Cdigo das guas estabeleceu o marco institucional-regulatrio que balizou o desenvolvi-
mento do Setor Eltrico Brasileiro pela maior parte do sculo XX. Uma das inovaes do Cdigo www.acendebrasil.com.br 11
foi a separao dos direitos de propriedade sobre as terras e sobre os recursos hdricos. Ao
definir guas pblicas de uso comum (art. 2), o Cdigo atribuiu os direitos de propriedade
sobre os cursos de gua s trs esferas do governo Unio, Estados e Municpios (art. 29-31).
Logo seria possvel notar, entretanto, que essa alocao tambm no sanava o problema, pois
a atribuio dos direitos de propriedade daria origem a conflitos entre os diversos governos.
Para mitigar os conflitos, o Decreto-Lei n 852, de 1938, atribuiu Unio os direitos de pro-
priedade sobre os cursos de gua: que sirvam de limites a Estados, que percorram mais de
que um Estado, que se dirijam ou provenham de pases estrangeiros, ou que estejam prximos
s fronteiras do pas.
Alm da atribuio dos direitos de propriedade, o Cdigo das guas (art. 164) previa a possi-
bilidade de outorga de concesso para aproveitamentos hidreltricos de duas formas:
outorgas para aproveitamentos especficos, a serem desenvolvidos imediatamente; ou
para trechos de determinado(s) curso(s) de gua para aproveitamento progressivo dos
potenciais hidreltricos nele(s) contido(s).
Dessa forma era assegurada a explorao tima do potencial energtico dos cursos dgua e
eram proporcionados meios para os concessionrios expandirem a capacidade de gerao hidre-
ltrica para atendimento do crescimento da demanda em suas respectivas reas de concesso.
Ao conceder o direito de desenvolvimento progressivo de potenciais hidreltricos a um nico
agente, eram evitados conflitos decorrentes da alocao fragmentada dos direitos de proprie-
dade (problema das externalidades, levantado na seo 2.1.1) e ineficincias decorrentes da
instalao de hidreltricas concebidas sem considerar o seu efeito sobre outros aproveitamen-
tos hidreltricos, a montante e a jusante da usina. Essa prtica tambm facilitava a coordena-
o da expanso do parque gerador para atender ao crescimento da demanda dos respectivos
concessionrios.
Essa prtica explica a grande quantidade de outorgas de aproveitamentos hidreltricos no ex-
plorados quando foi promulgada a Constituio Federal de 1988, marco que imps a exigncia
de outorga por meio de licitao.
O prazo normal de concesses definido no Cdigo era de 30 anos, admitindo-se concesses
com prazo superiores de at 50 anos se as obras e instalaes, pelo seu vulto, no com-
portarem amortizao do capital no prazo estipulado neste artigo (art. 157).
O Cdigo das guas estabeleceu o trplice objetivo na regulamentao e fiscalizao do
servio de produco, transmisso, transformao e distribuio da energia hydro electrica:
assegurar servio adequado;
fixar tarifas razoveis; e
garantir a estabilidade financeira das empresas (art. 178).
O Cdigo previa reajustes trienais sob a forma do servio pelo custo considerando todas as
despesas operacionais e reservas para depreciao e remunerao do capital da empresa
(art. 180).
O Cdigo tambm exigia que as tarifas fossem definidas em moeda corrente no pas (art.
163). Com isto abolia-se a possibilidade da adoo da clusula ouro, utilizada em muitos
contratos de concesso anteriores, pelo qual a tarifa era indexada ao preo do ouro.
Em 1939, o Decreto-Lei n 1.285 criou o Conselho Nacional de guas e Energia para, entre ou-
tras atribuies, promover a utilizao racional da energia hidrulica e dos recursos hidrulicos
e para examinar as questes pertinentes explorao e utilizao da energia eltrica no pais.7
7 O Conselho Nacional de guas e Energia seria modificado logo em seguida pelo Decreto-Lei n 1.699, de 1939, inclusive com mudana
de nome para Conselho Nacional de guas e Energia Eltrica (CNAEE). E suas atribuies seriam modificadas novamente em 1941 pelo
Decreto-Lei n 3.763. www.acendebrasil.com.br 12
Com a crescente eletrificao e a proliferao de usos de energia eltrica, a energia eltrica

passou a desempenhar um papel cada vez mais importante para a populao. Logo se tornou
evidente a importncia do acesso e da continuidade do fornecimento de energia eltrica para
a sociedade, como pode ser constatado pelo prembulo do Decreto-Lei n 1.345, de 1939:
Considerando que o bem estar pblico, a melhoria do padro de vida e o progresso da Nao esto
intimamente ligados racional explorao da energia eltrica.
Para aprimorar o controle sobre o fornecimento de energia eltrica, esse Decreto-Lei atribuiu ao
Governo Federal o poder de ordenar a interligao entre empresas de energia eltrica, a deter-
minao das reservas dgua (montantes de gua ou de energia eltrica a serem entregues
ao Poder Pblico), assim como o seu ponto de entrega; e proibiu concessionrios de energia
de interromper o fornecimento de energia eltrica sem prvia autorizao do Governo Federal.
medida que os usos da energia eltrica foram se diversificando, viu-se a necessidade de me-
lhor organizar e regular a atividade. Para isto, em 1941, promulgou-se o Decreto-Lei n 3.763
que atribuiu ao governo federal a responsabilidade pela concesso ou autorizao de redes de
distribuio e comrcio de energia eltrica.
Com o crescimento do nmero de concessionrios tornava-se cada vez mais oneroso o exame
dos livros contbeis de cada concessionrio. Para aperfeioar a fiscalizao, o governo criou a
Classificao de Contas para Empresas de Energia Eltrica, por meio do Decreto n 28.545,
de 1950, que estabeleceu um padro contbil especializado e uniformizado para o setor.
3.3 Regulamentao dos servios de energia eltrica

A energia tornava-se um insumo cada vez mais relevante para a economia. Manifestao de
sua crescente importncia foi o envolvimento direto dos governos em empreendimentos de
energia: a CEEE Comisso Estadual de Energia Eltrica do Rio Grande do Sul em 1943; a
Chesf Companhia Hidroeltrica do So Francisco em 1945; a Cemig Centrais Eltricas
de Minas Gerais S.A. em 1952; as Centrais Eltricas de Furnas em 1957; e a Eletrobras
Centrais Eltricas Brasileiras S.A em 1961. E a criao do Ministrio de Minas e Energia em
1960 (Lei no 3.782).
Com a interligao de sistemas eltricos e o surgimento de geradores termeltricos, tornava-
-se possvel a prestao de servios de energia eltrica de forma no verticalizada. Assim, as
atividades do setor de energia eltrica j no podiam ser caracterizadas como mera extenso
da explorao do potencial energtico de cursos de gua, regido pelo Cdigo das guas. Tor-
nava-se necessria a consolidao de uma regulamentao especfica para o setor eltrico.
Para atender a essa necessidade promulgou-se o Decreto n 41.019, em 1957. O Decreto
proporcionou uma regulamentao especfica para os servios de energia eltrica, prevendo
concesses no s para aproveitamentos hidreltricos, mas tambm para a transmisso e
distribuio de energia eltrica (art. 76). As concesses de distribuio eram concedidas, em
carter exclusivo, em zona determinada, mas condicionadas obrigatoriedade de atender
demanda dos consumidores permanentes localizados nas suas respectivas zonas:
Art 136. Os concessionrios dos servios de energia eltrica so obrigados, salvo determinaes
expressas em contrrio no contrato de concesso, a fornecer energia nos pontos de entrega pelas
tarifas aprovadas, nas condies estipuladas neste Captulo, aos consumidores de carter perma-
nente, localizados dentro dos limites das zonas concedidas respectivas.
O Decreto foi visionrio ao prever a possibilidade de realizao de concorrncias pblicas para
a outorga de concesses, conceito que tornar-se-ia mandatrio para toda concesso a partir
da Constituio Federal de 1988:
Art 71. O Govrno Federal poder realizar concorrncias pblicas para o estabelecimento e explo-
rao de servios de energia eltrica, referentes a um sistema conjunto ou a uma de suas partes, www.acendebrasil.com.br 13
nas zonas no compreendidas nas regies de centralizao, quando no houver requerente idneo
da concesso, e nos casos:
I - de haver mercado sem suprimento de energia eltrica;
II - de caducidade, reverso ou encampao da concesso, ou restrio de zona concedida;.
Embora o Decreto fora concebido para atender a limitaes do Cdigo das guas, cuja re-
gulamentao se restringia regulamentao das atividades do setor eltrico que emanavam
da explorao dos recursos hdricos o Decreto mantinha, em linhas gerais, a mesma filosofia
estabelecida pelo Cdigo das guas. E, de fato, o Decreto foi caracterizado como uma regula-
mentao do Cdigo.
O Decreto mantinha a regulao tarifria baseada no regime do servio pelo custo esta-
belecido no Cdigo das guas, apenas complementando-a com a introduo da Conta de
Resultados a Compensar para compensar variaes entre a remunerao definida na regula-
mentao e a efetivamente incorrida (art. 162). Com isto, a regulao passou a garantir uma
determinada taxa de retorno aos concessionrios.
Outra inovao do Decreto no 41.019, de 1957, foi o estabelecimento de um sistema de auto-
financiamento para o setor, implementado por meio do acrscimo de mais um item na tarifa
de energia eltrica:
a quota de amortizao; ou
a quota de reverso (art. 165).
Essas quotas eram componentes cruciais de dois mecanismos alternativos para gerar recursos
para a amortizao dos ativos remanescentes ao final da concesso, quando os ativos deve-
riam ser revertidos ao poder concedente.
A quota de amortizao era aplicada aos contratos de concesso que no previam indenizao
por reverso ao final da concesso. Seu objetivo era de obter os fundos requeridos para amor-
tizar os investimentos realizados pelo concessionrio que no seriam depreciados no prazo da
concesso (art. 92). A quota de amortizao podia ser proposta pelo concessionrio, no po-
dendo superar 3% do montante acumulado de investimentos realizados (art. 169). Os recursos
coletados eram mantidos pelo concessionrio e contabilizados separadamente na Reserva para
Amortizao8, sendo excludos do investimento remunervel do concessionrio (art. 33).
A quota de reverso era aplicada aos contratos de concesso com previso de indenizao por
reverso ao final da concesso (art. 91). A quota de reverso era computada em funo do pra-
zo de concesso e destinava-se Reserva para Reverso para indenizao do concessionrio
pela reverso dos bens e instalaes do servio ao fim da concesso. Os recursos da Reserva
para Reverso eram mantidos em conta especial do Banco do Brasil ou do Banco Nacional do
Desenvolvimento Econmico e s poderiam ser movimentados para aplicao na sua finalidade
(pagamento da indenizao ao final da concesso) ou, na forma de emprstimos, taxa de 6%
ao ano, para financiar obras e instalaes destinadas expanso dos servios a cargo do con-
cessionrio, previamente aprovadas pelo rgo regulador (art. 170).
Essas Reservas logo se tornaram uma importante fonte de recursos para o financiamento da
expanso do sistema eltrico e se somavam ao Imposto nico sobre energia eltrica, criado
em 1954, por meio da Lei n 2.308.
8 A Reserva para Amortizao no deve ser confundida com a Reserva para Depreciao. A Reserva para Amortizao constituda de
recursos dos consumidores para restituir o concessionrio por investimentos que no sero depreciados no prazo da concesso. A Reserva
para Depreciao, por outro lado, constituda de recursos pagos pelos consumidores para compensar as perdas de valor dos ativos inves-
tidos pelo concessionrio pelos desgastes, desastres, insuficincia ou obsoletismo dos materiais, instalaes, equipamentos, estruturas e
edifcios incorridos na prestao do servio. www.acendebrasil.com.br 14
O Imposto nico era arrecadado na conta de energia eltrica (art. 4), sendo 40% do montan-
te arrecadado destinado Unio e 60% para os Estados, Distrito Federal e Municpios para
prover recursos para serem aplicados na produo, transmisso e distribuio de energia
eltrica (art.5). Os recursos destinados Unio eram aplicados por meio do Fundo Federal
de Eletrificao, cuja finalidade era de a prover e financiar instalaes de produo, transmis-
so e distribuio de energia eltrica, assim como o desenvolvimento da indstria de material
eltrico (art 1). O imposto foi importante fonte de receita para o setor por alguns anos e de-
sempenhou papel relevante na formao das estatais do setor.
Alm destas fontes de recursos, em 1962, introduziu-se, por meio da Lei n 4.156, o emprs-
timo compulsrio dos consumidores de energia. O emprstimo era contrado por meio de um
adicional na conta de energia eltrica. O valor do emprstimo inicialmente previsto era de 15%
da conta de energia eltrica no primeiro ano e 20% nos prximos quatro anos, mas o mon-
tante a ser emprestado de cada consumidor foi modificado no ano seguinte (Lei no 4.676,
de 1965) para o mesmo valor do imposto nico sobre energia eltrica, cujas alquotas eram
de 10%, 35% ou 40%, dependendo da classe do consumidor. Os emprstimos compulsrios
destinavam-se a financiar operaes da Eletrobras (art. 4). Os emprstimos que deveriam ser
pagos em dez anos, mediante apresentao das contas quitadas dos consumidores, foram
subsequentemente convertidos em aes preferenciais da Eletrobras, sem direito a voto, a
critrio da estatal, conforme estabelecido no Decreto-Lei n 644, de 1969.
Apesar de todas as iniciativas legislativas para gerar recursos, o setor continuava a apresentar
dificuldades para expandir os servios de energia eltrica no ritmo necessrio para atender ao
crescimento da demanda. Um dos principais problemas era o fato de que a regulamentao
estabelecia uma taxa de retorno nominal para o investimento, que no ambiente de inflao
mais elevada no os remunerava adequadamente. Para corrigir o problema, o Decreto n
54.938, de 1964, introduziu a noo de correo monetria e o repasse anual de variaes
de custos derivados de alteraes no custo de aquisio de energia eltrica, de combustveis,
de salrios ou de obrigaes contratuais contradas em moeda estrangeira.
Um passo adicional para resguardar a capacidade de sustentao financeira dos concession-
rios foi dado em 1971, por meio da Lei n 5.655, que elevou a taxa de remunerao para o pa-
tamar de 10% a 12%. Alm disto, a Lei consolidou os recursos da Reserva de Reverso de todos
os concessionrios no Fundo Global de Reverso, a ser administrado pela Eletrobras (art. 4).
Trs anos mais tarde a Lei seria modificada pelo Decreto-Lei n 1.383, de 1974, para incor-
porar outra inovao: a Reserva Global de Garantia (RGG). A finalidade da RGG era prover
recursos para a garantia do equilbrio econmico e financeiro das concesses a ser movi-
mentada pela Eletrobras, sob expressa determinao do Departamento Nacional de guas e
Energia Eltrica (art. 1). Esse mecanismo foi utilizado para promover a equalizao tarifria
entre concessionrios, via transferncia de recursos de concessionrios superavitrios para
concessionrios deficitrios:
Art. 4 A garantia de equilbrio econmico e financeiro das concesses ser considerada sob os
seguintes aspectos:
[...]
d) progressiva equalizao tarifria em todo o territrio nacional.
Com isto as tarifas iniciaram um gradual afastamento do conceito de tarifa pelo custo do ser-
vio, reduzindo a transparncia dos reajustes tarifrios.
A partir de 1979, a implementao da regulao tarifria foi comprometida pelo Decreto n
83.940 que submeteu o regime de reajustes tarifrios Comisso Interministerial de Preos,
a ser presidida pela Secretaria do Planejamento: www.acendebrasil.com.br 15
O ato de fixao ou reajustamento de qualquer preo ou tarifa por rgos ou entidades da Adminis-
trao Federal, Direta ou Indireta, mesmo nos casos em que o poder para tal fixao seja decorrente
de lei, depender, para sua publicao e efetiva aplicao, de prvia aprovao do ministro de Esta-
do, chefe da Secretaria de Planejamento. (Art. 3)
O efeito desta medida foi uma gradual distoro dos critrios de reajuste tarifrio, que passaram
a ser balizados por outros objetivos, dentre os quais se destaca o combate inflao. Nos prxi-
mos anos a capacidade de crescimento autossustentado do setor foi comprometida porque ta-
rifas insustentveis foram gradualmente minando a capacidade financeira dos concessionrios.
Em 1988, por meio do Decreto-Lei n 2.432, buscou-se reconstituir o sistema de remunera-
o garantida que sustentava a equalizao das tarifas por meio da instituio da Reserva Na-
cional de Compensao de Remunerao (Rencor), dada a insuficincia de recursos da Conta
de Resultados a Compensar e da Reserva Global de Garantia para assegurar a remunerao
mnima dos concessionrios.
O Decreto-Lei tambm autorizava a Unio a subscrever aes da ELETROBRS mediante
utilizao de recursos da Reserva Global de Reverso existentes em 31 de dezembro de 1987
(art. 6).
3.4 Nova Constituio Federal

3.4.1 Constituio Federal de 1988
A Constituio Federal de 1988 reafirmou a competncia da Unio sobre a regulao do setor
eltrico e do aproveitamento energtico dos cursos dgua, mantendo a distino entre os
direitos de propriedade sobre o solo e os potenciais de energia eltrica:
Art. 21. Compete Unio:
[...]
XII - explorar, diretamente ou mediante autorizao, concesso ou permisso:
[...]
b) os servios e instalaes de energia eltrica e o aproveitamento energtico dos cursos de gua,
em articulao com os Estados onde se situam os potenciais hidroenergticos
[...]
Art. 176. As jazidas, em lavra ou no, e demais recursos minerais e os potenciais de energia hi-
drulica constituem propriedade distinta da do solo, para efeito de explorao ou aproveitamento, e
pertencem Unio, garantida ao concessionrio a propriedade do produto da lavra..
Uma novidade introduzida pela Constituio Federal de 1988, que teve forte impacto sobre o
setor eltrico, foi a exigncia de que todas as concesses para prestao de servios pblicos
fossem outorgadas mediante licitao:
Art. 175 Incumbe ao Poder Pblico, na forma da lei, diretamente ou sob regime de concesso ou
permisso, sempre atravs de licitao, a prestao de servios pblicos.
A exigncia de licitao no se limitava s concesses, mas se estendia maioria das contra-
taes pblicas:
XXI - ressalvados os casos especificados na legislao, as obras, servios, compras e alienaes
sero contratados mediante processo de licitao pblica que assegure igualdade de condies
a todos os concorrentes, com clusulas que estabeleam obrigaes de pagamento, mantidas as
condies efetivas da proposta, nos termos da lei, o qual somente permitir as exigncias de quali-
ficao tcnica e econmica indispensveis garantia do cumprimento das obrigaes. (art. 37).
A nova exigncia demonstrava o reconhecimento da eficcia do regime concorrencial para sele-
o de concessionrios e para definio de parmetros para o provimento de servios pblicos. www.acendebrasil.com.br 16
A Lei n 8.666, de 1993, conhecida como a Lei Geral de Licitaes, que regulamentou o re-
gime de licitaes e de contratao da Administrao Pblica, preconizada na Constituio, de-
monstra claramente o intento de promover um processo de seleo transparente e meritocrtico:
Art. 3 A licitao destina-se a garantir a observncia do princpio constitucional da isonomia e a
selecionar a proposta mais vantajosa para a Administrao e ser processada e julgada em estrita
conformidade com os princpios bsicos da legalidade, da impessoalidade, da moralidade, da igual-
dade, da publicidade, da probidade administrativa, da vinculao ao instrumento convocatrio, do
julgamento objetivo e dos que lhes so correlatos.
A licitao tambm um mecanismo eficiente para estabelecer o valor da contratao de bens
ou servios ou, no caso do setor eltrico, o direito de uso de bem pblico. A Lei no 8.666, de
1993, previa diversas modalidades de licitao (art. 22), o que possibilitava o emprego de me-
canismos que facilitam a identificao do valor do uso de bem pblico ou do custo estimado
de prestao de um servio pblico.
3.4.2 Poltica de renovao de concesses

A exigncia de outorga mediante licitao introduzida pela Constituio Federal forou uma
mudana fundamental no regime de concesses do setor eltrico. Devido prtica de outorgar
concesses de trechos de cursos de gua a serem desenvolvidos progressivamente, havia um
grande nmero de potenciais hidreltricos concedidos, sem licitao, mas ainda no implan-
tados. Tambm havia concesses com prazo indeterminado ou prazo vencido.
Para harmonizar as concesses do setor eltrico s exigncias da Constituio Federal de
1988, foi elaborada a Lei n 8.987, de 1995. A Lei decretou a extino das concesses outor-
gadas sem licitao na vigncia da Constituio Federal de 1988. Tambm decretou a extino
de concesses outorgadas sem licitao antes da Constituio Federal de 1988 cujas obras
no tivessem sido iniciadas ou cujas obras estivessem paralisadas (art. 43). Para as conces-
ses outorgadas sem licitao antes da Constituio Federal que ainda no estivessem em
operao devido a atraso de obras, a Lei exigia apresentao de plano efetivo de concluso de
obras. Caso no fossem comprovadas condies efetivas para o trmino do empreendimento,
o Poder Concedente poderia declarar extinta a concesso (art. 44).
Essa Lei tambm determinou que, ao trmino do prazo das concesses de energia de usinas
em operao outorgadas sem licitao antes da Constituio Federal de 1988, as mesmas
deveriam ser licitadas. Caso os contratos de concesso no tivessem previso de prazo de ven-
cimento ou caso o prazo estivesse j vencido , a Lei previa prorrogao da concesso pelo
prazo necessrio para preparao da licitao da concesso (art. 42). A Lei previa ainda que a
indenizao por obras e servios realizados pelos concessionrios de concesses extintas seria
paga aps realizao de licitao da concesso do respectivo empreendimento.
Essa Lei sofreu uma srie de modificaes e adies nos anos subsequentes para facilitar
a sua implementao, amenizar seu impacto ou contemplar condies especficas.
A Lei n 9.074, de 1995, determinou que os prazos para novas concesses de gerao seriam
iguais ao prazo necessrio amortizao dos investimentos, respeitado o limite mximo de
trinta e cinco anos, e previa a possibilidade de prorrogao da concesso por igual perodo,
a critrio do poder concedente, nas condies estabelecidas no contrato. Os mesmos critrios
aplicavam-se s concesses de transmisso e distribuio, com uma nica diferena: o prazo
mximo para tais concesses seria de 30 anos (art.4).
A Lei estabeleceu a possibilidade de outorga de nova concesso simultaneamente realizao
de processo licitatrio de privatizao de concessionrios estatais. Neste caso o prazo da nova
concesso seria o mesmo necessrio amortizao dos investimentos, limitado a trinta anos
(art. 27).
A Lei tambm promoveu alguns adendos poltica de renovao de concesses estabelecida

pela Lei 8.987. A Lei permitiu a prorrogao de concesses de gerao outorgadas sem licita-
o por 20 anos visando [a] garantir a qualidade do atendimento aos consumidores a custos
adequados (art. 19). A Lei tambm permitia a prorrogao de concesses de distribuio pelo
prazo mnimo de 20 anos (20 anos ou maior prazo remanescente das concesses reagrupa-
das, prevalecendo o maior prazo).
Nos casos de concesses de gerao outorgadas sem licitao, que ainda no entraram em
operao, por atraso ou por paralisao de obras, a Lei permitiu prorrogao pelo prazo neces-
srio amortizao do investimento, limitado a 35 anos, desde que tenham plano de conclu-
so aprovado pelo poder concedente e compromisso de participao superior a um tero de
investimentos privados nos recursos necessrios concluso da obra (art. 20).
Os detalhes dos procedimentos para prorrogao estabelecidos na Lei foram especificados no
Decreto n 1.717, de 1995.
A Lei n 9.427, de 1996, reduziu a ambiguidade quanto possibilidade de prorrogao de
contratos de concesso ao determinar que os novos contratos de concesso e contratos de
concesso prorrogados conforme previsto nos artigos 4 e 19 da Lei no 9.074, de 1995, seriam
prorrogados enquanto os servios estiverem sendo prestados nas condies estabelecidas no
contrato e na legislao do setor, atendam aos interesses dos consumidores e o concessionrio
o requeira. (art. 27).
Mas, em 2004, o artigo 32 da Lei n 10.848 revogou o artigo da lei que previa a possibilidade
de prorrogaes, desde que o servio estivesse sendo prestado de forma adequada (art. 27 da
Lei no 9.427). A Lei estabeleceu o prazo mximo para novos contratos de concesso de gera-
o em 35 anos, sem previso para prorrogao; e para os contratos de gerao estabelecidos
antes da publicao da Lei, estabeleceu o limite de uma nica prorrogao pelo prazo mximo
de 20 anos (art. 8). Contudo, permaneceram vlidos os contratos de concesso assinados
anteriormente promulgao da Lei no 10.848 e que preveem a possibilidade de prorrogao.
A Lei tambm estendia a condio de novo empreendimento para concesses de gerao
hidreltrica que tivessem entrado em operao comercial a partir de 2000 para participar dos
Leiles de Energia Nova realizados entre 2005 a 2007 (art. 17). As usinas que se enquadra-
vam nesta situao ficaram conhecidas como usinas botox. Para possibilitar a participao
dessas usinas nos Leiles de Energia Nova, o Decreto n 5.911, de 2006, permitiu a prorro-
gao das concesses destas usinas pelo prazo correspondente aos Contratos de Comerciali-
zao de Energia no Ambiente Regulado (CCEARs) a serem celebrados com os proponentes
vencedores destes leiles.
Em 2007, a Lei n 11.445 alterou o artigo 42 da Lei no 8.987 de forma a permitir a transfe-
rncia de concesso de servio pblico, sem licitao, para outro agente para prestao de
servio pblico sob novo contrato:
Art. 58. O art. 42 da Lei no 8.987, de 13 de fevereiro de 1995, passa a vigorar com a seguinte
redao:
Art. 42. ...
1o Vencido o prazo mencionado no contrato ou ato de outorga, o servio poder ser prestado por
rgo ou entidade do poder concedente, ou delegado a terceiros, mediante novo contrato.
Na renovao de um determinado contrato de concesso necessrio observar no s a legis-
lao vigente, mas tambm as condies pactuadas no contrato de concesso. Contratos de
concesso assinados durante a vigncia do artigo 27 da Lei no 9.427, por exemplo, conferiam
direito prorrogao da concesso desde que respeitadas determinadas condies estabele-
cidas pelo poder concedente.
Um resumo da legislao relativa poltica de prorrogao de concesses promulgada aps a www.acendebrasil.com.br 18
Constituio Federal de 1988 apresentada na Tabela 1.
Tabela 1: Legislao - Poltica de renovao de concesses
Lei 8.987/1995 Lei 9.074/1995 Lei 9.427/1996 Lei 10.848/2004 Lei 11.445/2007
artigo caso tratamento artigo caso tratamento artigo caso tratamento artigo caso tratamento artigo caso tratamento
prazo necessrio
amortizao dos
contratos de concesso concesses de
prazo necessrio prorrogao enquanto investimentos, limitado
de servio pblico gerao anteriores
amortizao dos estiverem sendo a 35 anos, podendo ser
e de uso de bem a 11/12/2003
concesses de gerao investimentos, limitado prestados nas condies prorrogado no mximo
Art. 27 pblico celebrados Art. 8 por 20 anos
a partir desta Lei a 35 anos, podendo ser estabelecidas e atendam
na vigncia desta Lei,
prorrogado no mximo aos interesses dos
contero clusula de
por igual perodo consumidores
prorrogao prazo necessrio
Art. 4 concesses de gerao
amortizao dos
a partir de 11/12/2003
investimentos, limitado
(9o)
a 35 anos
prazo necessrio
concesses de amortizao dos
transmisso e investimentos, limitado
distribuio a partir a 30 anos, podendo ser
desta Lei prorrogado no mximo
por igual perodo revoga o art. 27
Art. 32
da Lei 9.427
o servio poder ser
visando a garantir custos vencido o prazo prestado pelo poder
concesso a vencer relicitar no vencimento Art. 19 concesses de gerao adequados pode-se mencionado no contrato concedente ou delegado
prorrogar por 20 anos ou ato de outorga a terceiros, mediante
contrato
Art. 42 Art. 58
concesso vence
permanecero vlidas prorrogao por prazo de
concesses com em 31/12/2010 e
pelo prazo necessrio concesses de 20 anos ou pelo maior concesso sem prazo
prazo vencido ou Art. 22 investimentos ainda
para preparar para distribuio prazo remanescente das definido
indeterminado no amortizados sero
licitao concesses reagrupadas
indenizados
concesses outorgadas
sem licitao antes
da CF/1988 cujas
obras no tenham sido
iniciadas
concesso ser extinta
concesses outorgadas mediante indenizao
Art. 43 sem licitao antes por obras e servios
da CF/1988 cujas realizados aps licitao
obras se encontrem (art. 45) concesses de gerao
paralisadas que no tenham
podero ser prorrogados
entrado em operao
concesses outorgadas pelo prazo necessrio
e que apresentem
sem licitao aps Art. 20 amortizao do
plano de concluso e
CF/1988 investimento, limitado a
participao superior
35 anos
a um tero de capital
concesses outorgadas
privado
sem licitao antes da apresentar plano efetivo
CF/1988 cujas obras de concluso de obras
esto atrasadas
para promover outorga

concesses outorgadas de nova concesso
Art. 44 admite uma nica
sem licitao antes concesso poder simultaneamente
nova concesso com Art. 17 prorrogao mediante
da CF/1988 que no ser extinta mediante com privatizao de para concesses de
prazo necessrio (Decreto contratao de pelo
tenham entrado em indenizao por obras e Art. 27 servios pblicos uso de bem pblico
amortizao de 5.911, menos 60% em Leiles
operao e que no servios realizados aps e 30 prestados por pessoas enquadrados no Art.
investimentos, limitado de de Energia Nova de
apresentarem plano licitao (art. 45) jurdicas sob controle 17 (energia botox)
a 30 anos 2006) 2005-7 pelo prazo do
efetivo de concluso direto ou indireto da
CCEAR
Unio, Estados, DF ou
Municpios
3.5 Reformas do marco institucional-regulatrio

No incio do sculo XX quando os primeiros contratos de concesso foram firmados, a prin-
cipal preocupao era a de viabilizar a explorao de potenciais hidreltricos. Na poca, os
potenciais hidreltricos geralmente eram explorados por empresas verticalmente integradas
para atender a demandas locais. Neste contexto, o principal objetivo do contrato de concesso
era firmar compromissos que proporcionassem segurana ao investidor em relao ao retorno
pelo seu investimento.
Com a crescente eletrificao do pas, o sistema eltrico se expandiu, tornando-se crescen-
temente integrado. Hoje j dispomos de uma rede de transmisso interligada em mbito na-
cional, o que permite o escoamento de energia de virtualmente qualquer usina geradora para
qualquer consumidor ligado rede. Essa realidade ampliou as opes de suprimento de ener-
gia eltrica aos consumidores, possibilitando uma concorrncia entre geradores de energia
para atender demanda consolidada.
Outro aspecto que se tornou relevante com o aumento do consumo de energia foi a crescente
discrepncia de custos entre usinas de gerao. O aumento da demanda por energia eltrica
requereu o uso de fontes energticas mais onerosas, o que tornou as rendas inframarginais
mais relevantes.
3.5.1 Regime de tarifas pelo preo

Os primeiros passos para as reformas que iriam modificar todo o arcabouo institucional-re-
gulatrio do setor eltrico nos prximos anos foram dados por meio da Lei n 8.631, de 1993.
Primeiramente, determinou-se que as tarifas de energia eltrica fossem estabelecidas com
base no custo do servio de cada concessionrio (art. 1). Isso implicava o fim da equalizao
tarifria, promovido pela Conta de Resultados a Compensar (CRC) e pela Reserva Nacional
de Compensao de Remunerao (Rencor), medida importante para recuperar a realidade
tarifria que fora perdida aps anos de reajustes segundo critrios alheios ao custo do servio
(art. 7). A Lei n 8.631 tambm promoveu um importante encontro de contas a fim de acabar
com a inadimplncia que j se generalizava no setor, ao custo de 26 bilhes de dlares para
o Tesouro Nacional.
A Lei n 8.987, de 1995, introduziu uma mudana crucial na poltica tarifria: o regime de
regulao pelo preo do servio. Esse novo regime previa a definio do preo com base na
proposta vencedora da licitao de outorga da concesso. Outro importante conceito estabe-
lecido na Lei foi a noo de equilbrio econmico-financeiro, conceito j introduzido no art. 65
da Lei no 8.666, de 1993:
Art. 9o A tarifa do servio pblico concedido ser fixada pelo preo da proposta vencedora da licitao e preser-
vada pelas regras de reviso previstas nesta Lei, no edital e no contrato.
[...]
2o Os contratos podero prever mecanismos de reviso das tarifas, a fim de manter-se o equilbrio econmico-
-financeiro.
[...]
4 Em havendo alterao unilateral do contrato que afete o seu inicial equilbrio econmico-financeiro, o poder
concedente dever restabelec-lo, concomitantemente alterao.
A Lei n 9.427, de 1996, instituiu a Agncia Nacional de Energia Eltrica (Aneel), rgo aut-
nomo responsvel pela regulao e fiscalizao do setor, cuja estrutura regimental foi estabe-
lecida pelo Decreto n 2.335, de 1997.
3.5.2 Regime concorrencial na gerao e comercializao de energia eltrica

A Lei n 9.074, de 1995, esboou aspectos centrais do novo marco institucional-regulatrio
ao prever a possibilidade de gerao no regime de Produtor Independente de Energia e no
regime de Autoprodutor.
No regime de Produtor Independente de Energia (PIE), a empresa ou consrcio recebe a con-
cesso ou autorizao de gerao para produzir energia eltrica destinada ao comrcio de
toda ou parte da energia produzida, por sua conta e risco (art. 11).
A Lei tambm determinou que a outorga de aproveitamento hidrulico para explorao por Pro-
dutor Independente de Energia seria mediante concesso de uso de bem pblico (art. 13).
A Lei estabeleceu ainda os critrios dos consumidores elegveis a optar por outro fornecedor
de energia eltrica, que passariam a ser conhecidos como consumidores livres (art. 15 e
16). Em suma, consumidores livres poderiam adquirir sua energia diretamente de geradores
e/ou comercializadores pagando somente pelo servio de transporte de distribuidoras e
transmissoras.
O Decreto n 2.003, de 1996, estabeleceu aspectos centrais do marco institucional-regulat-
rio para explorao no novo regime de Produtor Independente de Energia ou de Autoproduo,
este ltimo definido como empresa ou consrcio que recebe a concesso ou autorizao para
produzir energia eltrica destinada ao seu uso exclusivo (art. 2).
Para possibilitar a livre comercializao de energia, o Decreto assegurou aos Produtores Inde-
pendentes e Autoprodutores livre acesso aos sistemas de transmisso e distribuio, mediante
ressarcimento do custo de transporte envolvido a ser definido pelo rgo fiscalizador do poder
concedente (art. 13).
O Decreto estabeleceu, ainda, que os contratos de concesso de gerao a partir de hidrel-
tricas seriam a ttulo oneroso:
Art. 9 As concesses relativas aos aproveitamentos de potenciais hidrulicos sero outorgados a
ttulo oneroso.
[...]
Art. 11 A concesso para aproveitamento de potencial hidrulico ser formalizada mediante Contrato
de Concesso de Uso de Bem Pblico.
A fim de no comprometer a otimizao da operao energtica das centrais geradoras con-
cedidas no regime de Produtor Independente e Autoproduo, o Decreto previu a imposio
da exigncia de operao integrada da usina, pela qual a operao seria determinada com
base em regras operativas que buscam assegurar a otimizao dos recursos eletroenergticos
existentes e futuros. Mais precisamente:
Art. 14
[...]
2 Sempre que a central geradora, em funo de sua capacidade e da sua localizao interferir
significativamente na operao do sistema eltrico, o contrato de concesso ou o ato autorizativo
dispor sobre a necessidade de sua operao integrada, de acordo com critrios e as regras de
otimizao do sistema, sujeita aos nus e benefcios decorrentes.
[...]
4 Fica assegurado ao produtor independente e ao autoprodutor, que operem na modalidade inte-
grada, o recebimento de energia do sistema, de modo a garantir o cumprimento de seus contratos
de fornecimento, nos casos em que for determinada a reduo do despacho de suas usinas pelos
rgos responsveis pela operao otimizada do sistema.
[...]
Art. 15 Os contratos de concesso e as autorizaes definiro, nos casos de operao integrada ao
sistema, o montante da energia anual, em MWh, e a potncia, em MW, que podero ser comerciali- www.acendebrasil.com.br 21
zados, ou utilizados para consumo prprio, pelo produtor independente ou autoprodutor, e as formas
pelas quais esses valores podero ser alterados.
Desta forma os concessionrios de gerao passavam a poder comercializar a maior parte da
energia a ser gerada por suas usinas por meio de contratos de longo prazo com base no lastro
fsico atribudo a sua usina de gerao (o que passaria a ser conhecida como Energia Asse-
gurada), aspecto decisivo para facilitar a comercializao de energia.
Assim como no regime de concesses anterior, o Decreto determinava a reverso dos bens e
instalaes dos concessionrios ao final do prazo da concesso:
Art. 20. No final do prazo da concesso ou autorizao, os bens e instalaes realizados para a gera-
o independente e para a autoproduo de energia eltrica em aproveitamento hidrulico passaro
a integrar o patrimnio da Unio, mediante indenizao dos investimentos ainda no amortizados.
1 Para determinao do montante da indenizao a ser paga, sero considerados os valores dos
investimentos posteriores, aprovados e realizados, no previstos no projeto original, e a depreciao
apurada por auditoria do poder concedente.
A Lei n 9.648, de 1998, previu a criao do Mercado Atacadista de Energia e do Operador
Nacional do Sistema.
O Decreto n 2.655, de 1998, estabeleceu as seguintes condies para a livre comercializao
de energia:
Art. 9 Depende de autorizao da ANEEL o exerccio das atividades de comercializao, inclusive
a importao e exportao de energia eltrica.
Pargrafo nico. Para obteno da autorizao a que se refere este artigo, a empresa, ou consrcio
de empresas, dever comprovar capacidade jurdica, regularidade fiscal e idoneidade econmico-
-financeira.
[...]
Art 12. As transaes de compra e venda de energia eltrica nos sistemas eltricos interligados
sero realizadas no mbito do Mercado Atacadista de Energia - MAE, institudo mediante Acordo de
Mercado a ser firmado entre os interessados.
1 A ANEEL definir as regras de participao no MAE, bem como os mecanismos de proteo dos
interesses dos consumidores..
Estabeleceu tambm que a coordenao e controle da operao da gerao e transmisso de
energia eltrica nos sistemas interligados seriam deixados a cargo do Operador Nacional do
Sistema (ONS), entidade de direito privado que atuaria mediante autorizao da Aneel (art. 25).
Em 2002, a Lei n 10.438 criou a Conta de Desenvolvimento Energtico (CDE) para promover
a universalizao do servio pblico de energia eltrica. Investimentos realizados com recursos
da CDE foram custeados pela tarifa e, portanto, no precisam ser amortizados.
3.5.3 Estruturao da contratao de energia por meio de leiles pblicos

A Lei n 10.848, de 2004, introduziu uma nova regulamentao para a comercializao de
energia e para a expanso do parque gerador.
A aquisio de energia dos concessionrios de servio pblico de distribuio de energia el-
trica passou a ser realizada mediante leiles pblicos de compra de energia promovidos pelo
Governo Federal, no que passou a ser denominado o Ambiente de Contratao Regulado. O
crescimento da demanda passou a ser atendido por meio de leiles de compra de energia pro-
veniente exclusivamente de novos empreendimentos de energia (Leiles de Energia Nova) e
o remanescente em leiles de energia proveniente de empreendimentos de energia existente
(Leiles de Energia Existente ou Velha) (art. 2 e 9).
Foi preservado o direito contratao livre de energia entre Produtores Independentes de
Energia e Consumidores Livres, o que passou a ser denominado Ambiente de Contratao
Livre (9 do art. 8). www.acendebrasil.com.br 22
A Lei estabeleceu tambm uma nova modalidade de contratao de energia para constituir
uma reserva de capacidade de gerao (art. 3).
Os detalhes do novo arranjo institucional-regulatrio da comercializao de energia foram es-
tabelecidos no Decreto n 5.163, de 2004.
A Lei tambm promoveu outras mudanas institucionais:
substituiu
o recm-criado Mercado Atacadista de Energia (Lei no 10.433, de 2002) pela
Cmara de Comercializao de Energia Eltrica (CCEE) (art. 4 e 5);
criou
o Comit de Monitoramento do Setor Eltrico (CMSE) para acompanhar e avaliar
permanentemente a continuidade e segurana do suprimento eletroenergtico (art. 14); e
imps a desverticalizao de empresas de distribuio das demais atividades do setor
(gerao, transmisso e comercializao) (5, 7 e 8 do art.8).
Soma-se a essa lista a criao da Empresa de Pesquisas Energticas (EPE), concebida para
prestar servios na rea de estudos e pesquisas destinadas a subsidiar o planejamento do
setor energtico, por meio da Lei n 10.847, de 2004.
Nesta ocasio tambm se regulamentou o papel de cada instituio por meio de decretos. O
ONS foi regulamentado pelo Decreto n 5.081, de 2004; o CMSE pelo Decreto n 5.175, de
2004; a CCEE pelo Decreto n 5.177, de 2004; e a EPE pelo Decreto n 5.184, de 2004.
3.6 Viso Histrica Consolidada

As instituies que regem o setor eltrico e suas respectivas regulamentaes passaram por
mudanas substanciais no ltimo sculo. A Figura 4 apresenta um resumo das principais mu-
danas promovidas ao longo do tempo.
Figura 4: Evoluo do marco institucional-regulatrio
1904
Decreto 5.407 Adoo do regime de concesso por prazo determinado com
1906
bens reversveis
1908
1910 Previso de indenizao por investimentos no amortizados
considerando o custo de oportunidade do capital
de concesses eltricas
1912
Primrdios da poltica
1914
1916
1918
1920
1922
1924
1926
1928
1930
1932
1934 Cdigo das guas Delimitao dos direitos de propriedade sobre os recursos hdricos
1936 (Decreto 24.643)
Adoo do regime de outorga de concesso de trecho de curso
1938
Decreto-Lei 852 de gua para aproveitamento progressivo
1940 Decreto-Lei 1.285
Cdigo das guas
Decreto-Lei 1.345 Adoo do regime de regulao pelo custo de servio

1942 Decreto-Lei 3.763
1944 Regulamentao da qualidade e continuidade do servio
1946
1948
1950
Decreto-Lei 28.545
1952
1954
Lei 2.308
1956
Decreto 41.019
1958
Adoo do regime de regulao pela remunerao garantida
1960
1962
Introduo da quota de amortizao ou de reverso e
Lei 4.156 da Reserva Global de Reverso
1964
Decreto 54.938
1966 Criao do Imposto nico sobre Energia Eltrica
Regulamentao dos servios
1968 Imposio de emprstimo compulsrio para prover recursos

de energia eltrica
1970 para a Eletrobras

Lei 5.655
1972 Introduo da correo monetria de tarifas
1974
Decreto-Lei 1.383 Adoo da poltica de equalizao tarifria
1976
Submisso de ato de fixao ou reajuste de tarifas
1978
Comisso Interministerial de Preos
1980 Decreto 83.940
1982
1984
1986
Decreto-Lei 2.432
1988
Constituio Federal de 1988
1990 Imposio de outorga de concesso por licitao
1992
Lei 8.631 Abandono da poltica de equalizao tarifria
1994 Lei 8.666 Adoo do regime de regulao pelo preo
Lei 8.987
Modelo concorrencial
1996
Lei 9.074 Criao da agncia reguladora (Aneel)
1998
Lei 9.427 Decreto 1.717
Lei 9.648 Decreto 2.003 Implementao do livre acesso s redes de transmisso e distribuio
2000 Decreto 2.6555
Operao sob comando do Operador Nacional do Sistema (ONS)
2002 Lei 10.438
2004 Lei 10.848 Introduo do regime de gerao por Produtor Independentes
Decreto 5.163 ou Autoprodutor
2006
Lei 11.445 Regulamentao da comercializao via leiles regulados
Fonte: Anlise do Instituto Acende Brasil (2011). www.acendebrasil.com.br 24

Cabem aqui alguns comentrios sobre as mudanas promovidas neste processo.
3.6.1 Reformas incompletas

As mudanas na forma de comercializao de energia introduzidas a partir dos anos 1990
representaram uma alterao fundamental no setor. Enquanto no passado toda a energia el-
trica era comercializada a tarifas reguladas, baseadas no custo de cada empreendimento de
gerao, no novo modelo a energia eltrica passava a ser livremente comercializada a preos
de mercado, que passariam a convergir para o preo da usina marginal.
Neste contexto, as rendas inframarginais tornavam-se ainda mais relevantes, tornando im-
prescindvel o estabelecimento de um mecanismo para capturar estas rendas em favor da
sociedade. O mecanismo escolhido foi a instituio da outorga de concesso a ttulo oneroso
pelo uso de bem pblico. A extrao da renda de novos empreendimentos hidreltricos foi
implementada por meio de licitao pela maior taxa de uso de bem pblico e, no caso das
privatizaes de concesses de gerao, pela licitao por maior gio (alm de pagamento
pelo uso de bem pblico no valor fixado em edital).
A lisura do processo de outorga de concesses foi reforada pela exigncia constitucional de
que todas as concesses fossem outorgadas por meio de licitao, assegurando um processo
aberto, transparente e meritocrtico.
Este mecanismo de extrao de renda inframarginal foi aplicado aos novos empreendimentos
hidreltricos e na privatizao de empresas estatais de gerao, que passaram a ser explora-
das no regime de concesso pelo uso de bem pblico.
Mas as reformas no foram plenamente implementadas. Adotou-se o regime de livre comer-
cializao, mas abortou-se o processo de privatizaes das empresas estatais de gerao,
processo em que se previa a extrao da renda inframarginal por meio das licitaes.
Apesar de os concessionrios de gerao estatais no terem migrado para o regime de pro-
dutor independente, mediante concesso pelo uso de bem pblico, permitiu-se que estes
concessionrios passassem a comercializar a sua energia em leiles a preos determinados
pelas condies de oferta e demanda do mercado. A mudana possibilitou que estes con-
cessionrios estatais passassem a capturar rendas inframarginais, medida que a energia
de suas usinas passou a ser comercializada a preo superior ao seu custo de servio, como
previsto no regime de servio pblico.
A ausncia de um mecanismo de extrao da renda inframarginal de alguns concessionrios
de gerao tambm prejudica a isonomia concorrencial, o que acaba minando a eficcia do
regime concorrencial.
3.6.2 Regulamentao da comercializao de energia eltrica

A Lei no 10.848, de 2004, alterou parcialmente a lgica da comercializao. Ao segmentar a
comercializao da energia por meio de leiles separados para empreendimentos existentes e
novos, e para diferentes tipos de empreendimentos, como os leiles de usinas estruturan-
tes e de fontes alternativas voltou-se a conviver com disparidades significativas de preo
da energia.
Os leiles pela menor tarifa so eficazes para coibir a captura de rendas inframarginais pelos
concessionrios de gerao, mas no resolvem o problema distributivo de como repartir a
energia cara e barata entre os consumidores. Os montantes direcionados ao Ambiente
de Contratao Regulada (ACR) e ao Ambiente de Contratao Livre (ACL) tm sido definidos
ad hoc, isto , sem regras gerais pr-estabelecidas pelo poder concedente. Essa mais uma
importante dimenso que precisa ser levada em conta ao definir-se a poltica de renovao
de concesses.
3.6.3 O grau de amortizao das instalaes de energia eltrica

Outro tema que surge na discusso da renovao das concesses o grau de amortizao
dos investimentos das concesses. Nas discusses sobre a renovao das concesses muitos
defendem a ideia de que ao final do prazo de concesses prorrogadas, os investimentos j
estariam ou deveriam estar totalmente amortizados, o que implicaria a possibilidade de
renovao das concesses ao seu custo operacional, mais encargos e tributos.
Infelizmente no possvel dar uma resposta nica e geral a esta questo. preciso avaliar
cada concesso individualmente e fugir do conveniente caminho da simplificao miditica.
Existem vrios fatores que corroboram para que ainda haja investimentos no amortizados:
1. O fato que existem concesses que, apesar de muito antigas, tiveram grandes investi-
mentos realizados em perodo recente, para os quais ainda no houve tempo suficiente
para sua amortizao total.
2. No caso da gerao e transmisso, existem aproveitamentos hidreltricos, e suas res-
pectivas instalaes de transmisso, que foram concedidas h muitas dcadas, inclusive
j tendo sido prorrogadas, mas que foram construdos h poucos anos. isto se deve ao
regime de concesses para aproveitamento progressivo, previsto no Cdigo das guas
(Decreto no 24.643, de 1934), em que diversos potenciais hidreltricos de trechos de
cursos de gua foram concedidos conjuntamente para aproveitamento gradual no tempo.
Essa foi a forma adotada no passado para assegurar o aproveitamento timo do potencial
hidreltrico de bacias hidrogrficas e para facilitar a expanso do parque gerador para
atender ao crescimento gradual da demanda.
3. Nestes casos, o prazo da concesso no est diretamente relacionado ao tempo de explo-
rao dos aproveitamentos hidreltricos especficos, podendo haver instalaes de gera-
o e de transmisso cujo tempo de explorao foi relativamente curto apesar de consta-
rem de concesses antigas e, consequentemente, que ainda detm uma parcela grande
do investimento a ser amortizado.
4. Isto ainda mais proeminente para concessionrios de distribuio, cujas concesses no
so definidas com base em aproveitamentos energticos ou instalaes especficas, mas
em base numa rea de servio pela qual o concessionrio responsvel. Neste contexto, o
concessionrio realiza novos investimentos continuamente para atender ao crescimento do
consumo de energia eltrica e aumento de padres de qualidade na sua rea de servio.
5. Outro aspecto que impactou o plano de amortizao dos investimentos dos concession-
rios foi a relegao da poltica tarifria a outros critrios a partir da promulgao do Decreto
no 83.940, de 1979. A partir de ento, todas as revises e reajustes tarifrios passaram a
depender de aprovao da Comisso Interministerial de Preos, sob a liderana do Minis-
trio do Planejamento, que julgava a convenincia de alterao das tarifas com base em
outros critrios, tais como seu efeito sobre a inflao. Esta interferncia prejudicou a lgica
de regulao de tarifas por mais de uma dcada, at ser revogado em 1991 (Decreto s/n
de 25 de abril de 1991). Essa interferncia na lgica tarifria acabou afetando o cronogra-
ma de amortizao dos investimentos dos concessionrios.
6. Por fim, importante destacar que todos empreendimentos requerem, em alguma medida,
novos investimentos para contrapor o efeito da depreciao. Os ativos no tm vida til infi-
nita e, portanto, investimentos adicionais so necessrios para manter os ativos produtivos.
Por outro lado, existem fatores que corroboram para a expectativa de reduo do custo do
servio dos concessionrios estatais, sob o regime de servio pblico. Esta expectativa decorre
de que parte dos investimentos foi arcado pelos consumidores e, portanto, no requereriam
amortizao. As principais fontes de gerao de recursos para investimentos, obtidas dos con-
sumidores por meio das tarifas, foram: www.acendebrasil.com.br 26
1. o Imposto nico sobre Energia Eltrica, institudo pela Lei no 2.308, de 1954;
2. as quotas de amortizao ou de reverso, regulamentadas pelo Decreto no 41.019, de 1957;
3. os emprstimos compulsrios destinados a financiar a Eletrobras, institudos pela Lei no
4.156, de 1962; e
4. os investimentos realizados com recursos da CDE (Conta de Desenvolvimento Energtico).
Estes mecanismos de gerao de recursos, seja via tarifa ou via imposto embutido na tarifa,
implicaram a reduo dos aportes necessrios dos concessionrios que, consequentemente,
implicaram um montante menor a ser amortizado.
Diante de todas essas consideraes, no possvel dar uma resposta universal sobre o grau
de amortizao dos investimentos de todas as concesses j prorrogadas. necessria a
aferio individualizada dos montantes ainda a serem amortizados de cada concesso. Este
processo, trabalhoso e estritamente tcnico, seria melhor realizado pelo rgo regulador, a
Agncia Nacional de Energia Eltrica.
4.Caractersticas de cada
segmento do setor eltrico
O setor eltrico composto de trs segmentos: gerao, transmisso e distribuio. Cada
segmento apresenta caractersticas muito diferentes, para o qual se requer um tratamento
regulatrio diferenciado.
4.1 Descrio
4.1.1 Gerao
A atividade de gerao no Brasil uma atividade concorrencial que se manifesta em trs ins-
tncias:
1. empreendedores competem entre si pelo direito de explorao de potenciais hidreltricos
em licitaes promovidas pelo poder concedente;
2. empreendedores de diversas fontes de gerao competem entre si por contratos de supri-
mento futuro de energia eltrica nos Leiles de Energia Nova promovidos pelo governo
federal para atender demanda futura dos consumidores regulados;
3. empresas de gerao competem na comercializao de energia tanto no Ambiente de
Contratao Regulada, por meio dos Leiles de Energia Existente e Leiles de Ajuste,
quanto por meio de livre negociao com comercializadoras e consumidores livres no
Ambiente de Contratao Livre.
As concesses de gerao so outorgadas para a explorao de instalaes eltricas espe-
cficas. O concessionrio responsvel pela operao e manuteno da usina e, no caso de
empreendimento novo, pela construo do empreendimento.
Embora haja vrios tipos de empreendimentos de gerao (hidreltrica, termeltrica, elica, en-
tre outros), a maioria dos empreendimentos explorada no regime de autorizao. Somente as
grandes hidreltricas so regimentadas exclusivamente pelo regime de concesses (vide a Tabe-
la 2), razo pela qual este estudo dedica a maior parte da anlise a este tipo de empreendimento. www.acendebrasil.com.br 27
Tabela 2: Regimes de explorao de empreendimentos de gerao
regimeS de explorao
produtor
Tipo potncia instalada servio pblico autoprodutor
independente
5 MW Comunicao
termeltrica
> 5 MW Concesso Autor. / conc. Autorizao
1 MW
Concesso Comunicao
hidreltrica 1 MW < x 30 MW Autorizao Autorizao
Concesso
> 30 MW Concesso Concesso
importao Autorizao Autorizao
Fonte: Lei no 9.074 (art. 5-8) e Lei no 9.648 (art. 4).
A operao das usinas de despacho centralizado subjugada ao Operador Nacional do Sis-

tema (ONS), entidade que determina o acionamento de usinas de forma a otimizar a operao
eletro-energtica do sistema. Essa otimizao consiste no acionamento das usinas pela ordem
de menor custo operacional (com exceo do mecanismo de despacho fora da ordem de
mrito9) seguindo preceitos tcnicos estabelecidos nos Procedimentos de Rede e em progra-
mas computacionais homologados pela ANEEL.
A maior parte da energia comercializada por meio de contratos de longo prazo com base no
lastro fsico atribudo cada usina. Este lastro definido pelo poder concedente com base na
potncia instalada, na taxa de disponibilidade da usina e, no caso de hidreltricas, no regime
hidrolgico do curso de gua em que se localiza a usina.
Existem duas modalidades de contratos de concesso de gerao de energia eltrica:
concesso de servio pblico; e
concesso pelo uso de bem pblico.
Na concesso de servio pblico, o concessionrio assume a responsabilidade de prestar um
determinado servio pblico com o direito de cobrar pelo servio tarifas reguladas pelo poder
concedente.
Na concesso de uso de bem pblico, o concessionrio adquire o direito de explorar um
potencial hidreltrico a ttulo oneroso. Este tipo de concesso utilizado para as outorgas des-
tinadas explorao no regime de produtor independente ou de autoprodutor. No regime de
produtor independente, o concessionrio produz e comercializa energia, sua conta e risco,
conforme critrios gerais fixados pelo poder concedente. O regime de autoprodutor destina-se
ao concessionrio que deseja produzir energia para consumo prprio.
A extrao da renda inframarginal na concesso de servio pblico realizada por meio da
regulao de tarifas. No caso da concesso de uso de bem pblico empregado nas conces-
ses para explorao no regime de produtor independente de energia ou de autoproduo a
extrao da renda inframarginal realizada por meio de licitaes para o uso do direito de
explorao da concesso (franchise bidding).
A maior parte dos custos de uma usina hidreltrica incorrida pelo concessionrio antes do
incio da operao da usina: so as despesas de construo e instalao da usina. Os custos
incorridos durante a operao da usina so comparativamente pequenos.
A vida til econmica estimada dos bens integrantes da infraestrutura de uma hidreltrica
muito longa. O que significa que a amortizao dos investimentos pode ser alongada por
muitos anos.
9 O despacho trmico fora da ordem de mrito econmico e suas conseqncias sobre as tarifas so detalhadamente explicados nas
edies n 6 e 7 do Programa Energia Transparente, disponvel em www.acendebrasil.com.br > Estudos. www.acendebrasil.com.br 28
Apesar de no conjunto as instalaes apresentarem uma longa vida til, a concesso tambm
composta de um grande nmero de equipamentos cuja vida til inferior ao prazo da con-
cesso. Isto significa que, em alguma medida, novos investimentos precisam ser realizados
continuamente para preservar a capacidade produtiva do ativo.
Os concessionrios de gerao esto expostos a duas fontes de risco principais:
o risco de execuo do projeto, decorrente de variaes de custos na construo e ope-
rao da usina, ou da incapacidade de gerar o montante de energia comprometido, que,
no caso de usinas hidreltricas, inclui o risco hidrolgico; e
o risco de mercado, decorrente de variaes nos preos ou da ocorrncia de sobras de
energia em reflexo das condies de oferta e demanda do mercado.
Embora o risco de execuo do projeto possa ser elevado, trata-se de um risco que depende
basicamente do empreendedor e da concepo e implantao do empreendimento.
O risco de mercado um risco ao qual o empreendedor fica continuamente exposto e que
depende de fatores fora de seu controle por estar vinculado ao comportamento da demanda
por energia eltrica e da oferta de energia pelos demais geradores de energia eltrica.
Alm da complexidade acima, o equilbrio da oferta e demanda no setor eltrico mais di-
fcil do que na maioria dos setores porque no existe uma forma economicamente vivel de
armazenar grandes montantes de energia eltrica. Isto significa que necessrio ajustar a
gerao de energia eltrica continuamente para produzir exatamente a quantidade deman-
dada naquele instante.
Alm disto, a expanso da oferta demorada. O tempo requerido para construo de uma
nova usina de gerao e de suas respectivas instalaes de transmisso geralmente requer
cerca de trs a cinco anos (excluindo o tempo de licenciamento ambiental). Isto implica que o
planejamento da oferta precisa ser feito com base em projees de demanda.
Dada o grande intervalo de tempo entre a deciso de investimento na expanso e a materiali-
zao da demanda, no incomum a ocorrncia de frustrao da demanda projetada, o que
pode resultar em sobras ou falta de energia.
Para o empreendedor de gerao de energia isto redunda em risco de mercado. No marco
regulatrio atual, a exposio ao risco de mercado concentra-se sobre os empreendedores
existentes, que so restritos comercializao de energia no Ambiente de Contratao Livre,
que responde por cerca de 30% do consumo total, ou no Ambiente de Contratao Regulada
por meio dos Leiles de Energia Existente ou Leiles de Ajuste. Como estes leiles so
realizados aps os Leiles de Energia Nova e com prazos contratuais menores, o risco de
mercado fica concentrado sobre os empreendimentos de gerao existente.
4.1.2 Transmisso
A atividade de transmisso caracteriza um monoplio natural, situao definida microecono-
micamente pela no viabilidade de concorrncia entre empresas na prestao do servio10.
A concesso de transmisso delimitada com base nas instalaes de transmisso. A respon-
sabilidade do concessionrio de manter as instalaes de modo a garantir a sua disponibili-
dade para a operao dentro dos padres estipulados nos Procedimentos de Rede emanados
do ONS e homologados pela ANEEL. Tratando-se de novas instalaes, o concessionrio tam-
bm responsvel pela implementao do projeto de construo das instalaes dentro dos
prazos e requisitos mnimos estabelecidos.
A maior parte dos custos de transmisso incorrida no planejamento e execuo da constru-
10 No confundir a concorrncia na prestao do servio com a concorrncia entre empreendedores para obteno da concesso, que hoje
implementada via leiles regulados onde vence o empreendedor que ofertar a menor tarifa (ou Receita Anual Permitida RAP). www.acendebrasil.com.br 29
o das instalaes de transmisso. Os custos incorridos ao longo da operao da linha esto

relacionados manuteno das instalaes.
A maior parte do risco defrontado pelo concessionrio de transmisso est relacionado exe-
cuo do projeto e responsabilidade por manter as instalaes disponveis.
A vida til econmica estimada dos bens integrantes da infraestrutura de transmisso longa.
O que significa que a amortizao dos investimentos pode ser alongada por muitos anos.
Os concessionrios de transmisso so remunerados por meio de tarifas reguladas, definidas
de forma a proporcionar a Receita Anual Permitida (RAP) estabelecida para cada concessio-
nrio. O concessionrio recebe o pagamento da RAP pela disponibilizao das instalaes
do sistema de transmisso. O pagamento independe do fluxo de energia que passa por suas
instalaes, mas pode vir a ser reduzido em decorrncia de penalidades por indisponibilidade.
Existem trs modalidades de reviso e reajuste da RAP em vigor atualmente:
1. as concesses outorgadas antes de 2000 passam por uma reviso tarifria a cada cinco
anos de todos os componentes tarifrios: a base de remunerao11, o custo de capital, e o
custo de administrao, operao e manuteno;
2. as concesses outorgadas entre 2000 e 2006 no preveem reviso tarifria: a RAP tem um
valor fixo equivalente ao do lance vencedor do leilo pelos primeiros 16 anos da concesso
e metade desse valor pelos demais anos da concesso; alm disto, a RAP reajustada
anualmente por ndice de inflao estabelecido no contrato;
3. as concesses outorgadas a partir de 2006 preveem uma RAP fixa, equivalente ao lance
vencedor do leilo, sendo reajustado anualmente por ndice de inflao; e preveem revi-
so tarifria, a cada cinco anos, do custo do capital de terceiros e do custo de operao
e manuteno.
A primeira modalidade consiste no regime de regulao tarifria. A segunda modalidade cor-
responde licitao pelo direito de explorao (frachise bidding). A terceira modalidade um
modelo hbrido em que o regime de regulao tarifria empregado para periodicamente
revisar o custo de capital de terceiros e os custos de operao e manuteno e a licitao pelo
direito de explorao baliza a base de remunerao e o custo de capital prprio.
A Receita Anual Permitida de um concessionrio de transmisso paga pelos usurios do sis-
tema (geradoras, distribuidoras, consumidores livres e importadores e exportadores) por meio
da Tarifa de Uso do Sistema de Transmisso (TUST).
Anualmente o Operador Nacional do Sistema (ONS), juntamente com a ANEEL, EPE e agentes,
elabora um Plano de Ampliaes e Reforos da Rede Bsica a partir do qual novos investi-
mentos podem vir a ser solicitados ao concessionrio na forma de reforos ou ampliaes
de suas instalaes, ou ainda de novas conexes. A execuo das ampliaes monitorada e
fiscalizada pelo ONS e pela ANEEL. Os custos das ampliaes e reforos so remunerados por
meio de um adicional RAP.
4.1.3 Distribuio
Diferentemente da gerao e transmisso, cuja concesso definida com base nas instala-
es sob responsabilidade do concessionrio, a concesso de distribuio delimitada com
base na rea geogrfica de atendimento e classe de consumidores aos quais os servios de
distribuio devem ser prestados. Neste contexto, as instalaes sob responsabilidade do con-
cessionrio podem sofrer mudanas significativas ao longo do prazo de concesso, pois a
extenso e a configurao da rede de distribuio precisa ser ajustada continuamente para
atender evoluo da demanda.
11 No segundo ciclo de reviso tarifria das concessionrias de transmisso, a base de remunerao foi blindada (mantida inalterada),
sendo avaliados apenas os ativos adicionados ao longo do ltimo ciclo tarifrio. www.acendebrasil.com.br 30
Assim como a transmisso, as redes de distribuio apresentam caractersticas de monoplio

natural: no economicamente vivel haver competio para a prestao de servio ao mes-
mo mercado consumidor em funo dos altos investimentos iniciais para a implantao da
rede e dos baixos custos incrementais para a conexo de novos consumidores.
As concesses de distribuio so invariavelmente submetidas regulao tarifria: as tarifas
das concessionrios so revisadas com periodicidade fixada no contrato de concesso entre
trs e cinco anos, com predominncia de quatro anos e reajustadas anualmente pela infla-
o e por um fator de ajuste pr-especificado para efetuar o compartilhamento de ganhos de
produtividade com o consumidor12.
A reviso tarifria dos custos do concessionrio de distribuio efetuada com base em frmu-
la paramtrica composta dos seguintes componentes: base de remunerao, custo de capital,
taxa de depreciao e custos operacionais.
Os demais componentes da tarifa (a chamada Parcela A) so repassados para o consumi-
dor: o custo de aquisio da energia, o custo de transmisso e encargos. Os custos referentes
atividade de distribuio, por sua vez, so chamados de Parcela B. Quando se incorporam
os impostos federais, estaduais e municipais s duas parcelas A e B possvel determinar
que a Parcela B responde por cerca de 25% da tarifa final cobrada do consumidor, sendo que
tributos e encargos respondem por 45,1% da conta de luz13.
Cerca de metade dos custos de distribuio so relacionados aos investimentos nas instala-
es eltricas e a outra metade incorrida na operao e manuteno da rede14. As instala-
es de distribuio se caracterizam pela sua grande capilaridade e intensa interao com
consumidores.
A vida til dos ativos de distribuio tambm longa. No entanto, os investimentos de um
concessionrio de distribuio tendem a ser mais distribudos ao longo do tempo porque os
mesmos so realizados de forma gradual para atender demanda da rea de concesso e
para repor os ativos depreciados.
Em adio aos riscos de projeto, o concessionrio de distribuio est exposto ao risco de
mercado, uma vez que responsvel pela aquisio de energia, o dimensionamento de suas
instalaes e de suas equipes para atender sua base de consumidores.
4.2 Anlise comparativa

Esta breve descrio de alguns aspectos bsicos de cada segmento demonstra, portanto, que
h diferenas muito significativas entre cada um dos trs segmentos.
Percebe-se a diferena na forma de delimitao da concesso. Enquanto os contratos de
concesso de gerao e transmisso so delimitados com base em instalaes especficas,
a concesso de distribuio delimitada com base na responsabilidade de fornecer energia
eltrica a certas classes de consumidores numa determinada regio.
Da perspectiva econmico-financeira, uma das caractersticas mais relevantes para defini-
o da forma de atuao regulatria a composio das despesas de capital e de operao.
As despesas de capital categoria internacionalmente conhecida como Capital Expenditures
(CAPEX) consistem do montante de dinheiro despendido na aquisio de bens de capital,
isto , obras, equipamentos e instalaes. Os bens de capital so bens durveis que podem ser
empregados na produo por vrios anos. J os custos de operao Operational Expenditures
(OPEX) so os dispndios incorridos na operao do empreendimento. Tratam-se de custos
12 Vide Seo 3.3 do White Paper n 3 do Instituto Acende Brasil Tarifas de Energia e os Benefcios da Regulao por Incentivos, dispon-
vel em www.acendebrasil.com.br > Estudos.
13 Vide Seo 4 do White Paper n 2 do Instituto Acende Brasil Tributos e Encargos na Conta de Luz, disponvel em www.acendebrasil.
com.br > Estudos.
14 Fato estilizado. Vide referncias da Audincia Pblica n 40 da Aneel. www.acendebrasil.com.br 31
que variam em funo do nvel de produo, tais como insumos de produo e mo-de-obra.
Nas concesses de hidreltricas e de transmisso verifica-se a predominncia de despesas de
capital, enquanto na distribuio h certo equilbrio entre as despesas de capital e de operao.
Tabela 3: Quadro comparativo
Gerao Transmisso Distribuio
Delimitao da
concesso
Por instalaes especficas Por instalaes especficas Por rea de servio
Definido pelo empreendedor,

Reativa: expanso e configurao
com eventuais reforos ou
Projeto do da rede definida ao longo do
empreendimento
Definido pelo empreendedor ampliaes de suas instalaes
tempo em funo da evoluo da
definidos posteriormente pelo
demanda
ONS e ANEEL
Caracterizao
econmica da atividade
Concorrencial Monoplio natural Monoplio natural
Risco associado ao
desenvolvimento e operao do Risco associado ao
Risco associado ao
Origem de riscos e empreendimento, risco hidrolgico desenvolvimento e operao
incertezas
desenvolvimento e operao do
(hidreltricas) e de suprimento de do empreendimento e risco de
empreendimento
combustvel (termeltricas) e risco mercado
de mercado
Estrutura de custos Predominncia de CAPEX Predominncia de CAPEX Equilbrio entre CAPEX e OPEX
Construo e manuteno das

Construo e manuteno
instalaes / operao subjugada
Atividades principais e Construo e manuteno de instalaes / atividades
forma de atuao
ao ONS / atividades comerciais
das instalaes comerciais no ACR /
no ACL e nos leiles de energia
relacionamento com cliente
do ACR
Enquanto os custos de gerao e transmisso podem ser planejados e previstos com certa
preciso para todo o prazo de concesso, o planejamento e previso dos custos futuros de
distribuio so limitados pela necessidade de se ajustar evoluo da demanda em sua rea
de atuao.
Essas caractersticas sugerem que o regime de licitao pelo direito de explorao pode ser
empregado para extrair a renda inframarginal na gerao e transmisso, mas no para a dis-
tribuio, para o qual o regime de regulao tarifria o mais indicado.
5.Alternativas para a renovao de concesses

5.1 Consideraes iniciais
5.1.1 Licitao ou prorrogao
Uma das escolhas mais importantes na definio da poltica de renovao de concesses a
opo entre:
a prorrogao (nas modalidades onerosa ou no-onerosa) dos contratos de concesso
aos concessionrios atuais; e
a licitao, aps a devoluo (reverso) do ativo Unio, para selecionar o novo conces-
sionrio e definir a remunerao da concesso. Se o concessionrio atual (chamado de
incumbente) decidir competir pela concesso e fizer o lance vencedor no leilo, no
h, obviamente, o ato de devoluo.
Os prximos pargrafos discutiro as duas alternativas acima vis-vis suas vantagens e des-
vantagens conceituais (tericas) e de implementao (prticas).
A licitao tanto da perspectiva terica como prtica reconhecida como um dos melhores
mecanismos para selecionar concessionrios e para estabelecer o valor de bens ou servios
por ser um processo aberto e transparente e que possibilita a contestao concorrencial. Os
ativos detidos e as atividades desempenhadas por concessionrios so nicos, fato que torna
muito difcil para o poder concedente, ou ao rgo regulador, avaliar a eficincia da gesto e a
adequao do custo de servio do concessionrio.
O artigo 175 da Constituio Federal prev preferencialmente a prestao de servio pblico
sob concesso sempre atravs de licitao, mas no descarta a possibilidade de prorrogao
das concesses, que est prevista em seu pargrafo nico, inciso I. Como coloca o Ministro
Relator do Tribunal de Contas da Unio, no Acrdo 865/2007, a licitao deve ser a forma
preferencial de contratao:
de se destacar, inicialmente, que o alcance que pode ser dado s hipteses de dispensa de licita-
o deve ser o mais restrito possvel, haja vista que o prprio texto constitucional estatuiu a realizao
de certame licitatrio como regra.
Por outro lado, a transferncia de uma concesso de uma empresa a outra no trivial. Tais
mudanas acarretam grandes custos de transao. A empresa que assume a concesso in-
corre em significativos custos de aprendizado medida que vem a conhecer as peculiaridades
daquela concesso. E a empresa que entrega a concesso se defronta com o desafio de se
reinventar e definir sua nova forma de atuao.
Para mitigar os custos de transao na modalidade de licitao, sugere-se que o direito de
preferncia seja implementado na forma de uma segunda fase de uma licitao, em que o
vencedor da primeira fase compete com o atual concessionrio via leilo. Essa seria uma
forma de mitigar os custos de transao do processo licitatrio: pelo direito de preferncia ao
incumbente (concessionrio atual) o operador atual preferido caso esteja disposto a ofertar
o servio em condies iguais ao de outro proponente na licitao. Tal clusula tem o efeito
de evitar a transferncia da concesso caso o concessionrio atual seja capaz de oferecer o
servio em condies iguais ou melhores que seus concorrentes.
Mesmo com o direito de preferncia, entretanto, a mera possibilidade de perda da concesso
pode prejudicar a gesto de uma concesso. A concessionria pode ter dificuldades para con-
trair novos financiamentos ou elevao do custo da dvida diante da perspectiva de possvel
perda dos ativos reversveis. E, o que pior, se a concessionria no tiver a perspectiva de
manter a concesso, ela tender a subinvestir na concesso, o que pode prejudicar a qualida-
de do servio e gerar custos futuros maiores. www.acendebrasil.com.br 33
Portanto, a deciso sobre o regime de renovao de concesses pode tomar dois caminhos:
1. na alternativa da licitao, as vantagens do processo de contestao pblica precisam
ser contrapostas aos custos de transao da eventual troca de concessionrios. A anlise
custo-benefcio, inclusive, pode produzir resultados diferentes para os diversos elos da
cadeia do setor eltrico (gerao, transmisso e distribuio de eletricidade).
2. Simetricamente, caso se opte pela prorrogao de concesses, de suma importncia
que o poder concedente implemente a renovao de forma aberta e transparente, me-
diante deliberao pblica, para assegurar a legitimidade do processo. Neste sentido, o
Tribunal de Contas da Unio apresenta um bom conselho:
Prorrogue contratos de prestao de servios de forma continuada, com base no art. 57, inciso
II, da Lei no 8.666/1993, somente aps demonstrao nos correspondentes processos da devida
motivao e comprovao, com base em pesquisa de mercado, da obteno de preos e condies
mais vantajosas para a unidade, anexando aos mesmos os extratos de publicao dos termos de
aditamento. (Tribunal de Contas da Unio, 2010, p. 774).
5.1.2 Valor de Reverso

To importante quanto a deciso sobre qual modalidade de renovao deve ser adotada (lici-
tar ou prorrogar) o clculo do valor de reverso. Este valor se refere ao montante devido ao
concessionrio pelos investimentos realizados e que ainda no foram amortizados at o final
do prazo da concesso. O cmputo deste valor no uma questo inteiramente pacificada.
Como apontado na seo 3.6.3, a amortizao dos investimentos realizados pelos concessio-
nrios foi afetada por uma srie de fatores ao longo dos anos.
Portanto, o cmputo do valor de reverso precisa ser feito de forma sistemtica e criteriosa.
Para isto, caberia ANEEL computar estes valores com base em metodologia previamente
submetida a Audincia Pblica.
Um segundo aspecto relativo ao valor de reverso que pode vir a preocupar o poder conce-
dente o nus financeiro que o pagamento das indenizaes do valor de reverso poderia
acarretar para o Estado. O Fundo de Reserva Global de Reverso (RGR), concebido para este
fim, teria recursos insuficientes para arcar com todas as indenizaes que seriam requeridas,
caso todas as concesses vincendas nos prximos anos fossem revertidas Unio.
Embora essa questo seja relevante, ela no determinante. Em primeiro lugar, porque o
direito de preferncia, caso adotado, evitaria a transferncia da concesso nos casos em que
o concessionrio atual oferece o servio em condies to boas quanto o seu concorrente,
dispensando a necessidade de pagamento da indenizao. Em segundo lugar, o edital da
licitao pode prever o pagamento de parte do valor da reverso pelo proponente vencedor do
leilo de forma a complementar o montante a ser pago com recursos do Fundo RGR.
5.1.3 Investimentos futuros

As definies das condies de nova concesso no envolvem apenas a avaliao dos inves-
timentos passados a serem amortizados. preciso tambm levar em conta os investimentos
a serem realizados durante o prximo prazo de concesso. medida que os ativos atingem
o fim de sua vida til, eles precisam ser repostos. A tarifa no deve arcar com o investimento
diretamente (isto responsabilidade do concessionrio), mas precisa ser suficiente para re-
munerar o investimento a ser realizado pelo concessionrio e para amortizar o investimento
medida que depreciado.
Os concessionrios de gerao, transmisso e distribuio no so meros mantenedores de
ativos. A prestao dos servios de gerao, transmisso e distribuio envolve um conjunto
de atividades complexas e altamente especializadas. Para assegurar a excelncia na prestao www.acendebrasil.com.br 34
destes servios necessrio investir numa srie de programas, tais como treinamento, tec-
nologia, desenvolvimento sustentvel, inovao e responsabilidade social corporativa. Embora
estes programas no proporcionem retornos imediatos facilmente quantificveis seja para
o concessionrio ou para o consumidor , eles so muito importantes no longo prazo. Assim,
uma parcela dos investimentos dos concessionrios pode envolver ativos que, embora intan-
gveis, constituem-se em componentes intrnsecos da concesso.
Outro aspecto relevante a ser considerado na definio de tarifas e do prazo de renovao da
concesso envolve os custos para o eventual descomissionamento do(s) empreendimento(s).
Se estes aspectos no forem considerados, a sustentabilidade econmico-financeira da conces-
so ser comprometida, inviabilizando a bancabilidade (bankability) dos programas de inves-
timentos e, no longo prazo, podem gerar a deteriorao dos ativos e da qualidade do servio.
5.2 Mapeamento das alternativas

A seguir so mapeadas, para cada elo da cadeia de valor do setor, algumas formas alternativas
que o regime de renovao de concesses poderia tomar, apontando as vantagens e desafios
de cada uma.
5.2.1 Gerao
Um dos componentes mais importantes do regime de renovao de concesses da gerao
o mecanismo para extrao das rendas inframarginais derivadas da explorao de potenciais
hidreltricos diferenciados. O marco regulatrio em vigor dispe de um mecanismo de extra-
o de renda dos novos empreendimentos de gerao: as licitaes dos potenciais hidreltri-
cos. No h, porm, qualquer mecanismo de extrao da renda inframarginal de concessio-
nrios de gerao sob o regime de servio pblico. Para sanar esta discrepncia essencial
introduzir algum mecanismo para extrair a renda inframarginal destas usinas.
Figura 5: Alternativas de renovao para o segmento de gerao
concesses
vincendas
prorrogar licitar
1 2 preo de 3 4 preo de
tarifa mercado menor mercado
regulada + tarifa +
UBP regulado maior UBP
Servio Pblico Produtor Independente de Energia
Renovao por prorrogao

A alternativa de prorrogao de concesses vincendas apresentada numa caixa tracejada na
Figura 5 porque essa alternativa exigiria uma modificao no marco institucional regulatrio-
-vigente. Como visto na seo 3.4, a legislao vigente no prev a possibilidade de prorroga-
o de concesses previamente prorrogadas, apesar de os contratos de concesso atuais, que www.acendebrasil.com.br 35
tem fora de lei entre os concessionrios e o Poder Concedente, preverem essa possibilidade
e terem sido assinados quando a legislao ento vigente admitia a prorrogao. Ademais,
conforme mencionado, a Constituio Federal, em seu artigo 175, que estabelece as licitaes
como a regra, admite a prorrogao das concesses no pargrafo nico, inciso I, do mesmo ar-
tigo. Portanto, para maior segurana jurdica e reduo das contestaes que venham a surgir
se licitadas ou prorrogadas as concesses, a opo da prorrogao requereria uma mudana
na legislao vigente e a interveno direta do Congresso Nacional.
No entanto, caso o governo opte pela prorrogao dos contratos de concesso de gerao,
seria essencial restabelecer a regulao tarifria destes concessionrios15.
Opo 1: Prorrogao com comercializao de energia por tarifa regulada
Uma opo seria prorrogar as concesses, estipulando a tarifa pela qual a energia proveniente
do concessionrio seria comercializada. Esta opo apresenta uma srie de desafios, apesar
de no ser invivel.
Em primeiro lugar, a regulao de tarifas acarreta custos. Embora a Agncia Nacional de
Energia Eltrica (ANEEL) seja capacitada, trata-se de mais uma tarefa que seria agregada
Agncia e para a qual teria que dedicar seus recursos. Como apontado na seo 2.2.1, a
regulao tarifria deve ser concebida de forma a proporcionar uma estrutura de incentivos
que coba ineficincias decorrentes do risco de Seleo Adversa ou do Risco Moral. Embora
haja consenso que esta estrutura de incentivos possa ser estabelecida com tarifas definidas
por modelos de benchmarking, a sua implementao requer a concepo de modelos que
representem adequadamente todas as dimenses relevantes e considerem as peculiaridades
de cada concessionria, o que representa uma tarefa rdua e demandante.
Alguns indivduos argumentam que uma das vantagens da prorrogao seria que ela no
requer a definio do valor de reverso, j que a prorrogao elimina a necessidade de in-
denizao do atual concessionrio. Isto no procede. Apesar de a prorrogao prescindir a
indenizao do atual concessionrio, preciso definir a base de remunerao para determinar
a remunerao adequada do concessionrio, o que implica a determinao do montante de
investimentos que precisam ser remunerados e repostos. Ou seja: necessrio calcular o valor
da reverso. Portanto, a prorrogao requer tanta informao quanto uma licitao.
Em segundo lugar, esta alternativa requer uma reviso da regulamentao da comercializa-
o de energia, razo pela qual essa opo apresentada numa caixa tracejada na Figura 5.
Atualmente a energia existente comercializada no Ambiente de Contratao Regulada em
leiles com um ano de antecedncia (Leiles A-1, leia-se: leiles A menos um), cujos prazos
variam de trs a quinze anos; ou comercializada nos Leiles de Ajuste, cuja antecedncia
mxima de quatro meses e durao mxima de dois anos. Como os demais leiles de energia
so realizados com antecedncia e prazo maiores, todo o ajuste de eventuais desequilbrios
entre a oferta e demanda so compensados nestes leiles. Se os concessionrios de gerao
com concesses prorrogadas passarem a operar com tarifas reguladas eles no tero como
participar destes leiles, pois os proponentes vendedores de energia participam dos leiles por
meio de lances de preo.
Portanto, a contratao da energia destes empreendimentos teria que ser feita de outra forma,
a ser regulamentada, o que teria o efeito de concentrar todo risco de desequilbrio da oferta e
demanda sobre os demais empreendimentos de gerao existente, minando a isonomia com-
petitiva entre os concessionrios de gerao existente.
15 Com base nas melhores prticas regulatrias, seria de se esperar a adoo de um regime de regulao pelo preo, fixado por perodos
pr-definidos (algo entre quatro ou cinco anos), de forma anloga ao que j se faz na atividade de distribuio e em algumas concesses de
transmisso. Tal regime deveria levar em conta a base de remunerao, o custo do capital, a taxa de depreciao e os custos operacionais
definidos com base em modelos de benchmarking (modelos estatsticos que definem o custo eficiente de cada concessionrio levando em
conta as caractersticas chaves de seus respectivos empreendimentos). O benchmarking como ferrramenta para extrao de renda inframar-
ginal de hidreltricas foi adotado na Sua, por exemplo (Banfi & Filippini, 2010). www.acendebrasil.com.br 36
Em terceiro lugar, se a tarifa destes concessionrios for definida pelo custo do servio, sua
energia seria comercializada a valores inferiores ao de outras usinas demandadas pelo siste-
ma, devido ao fato de envolverem potenciais hidreltricos mais vantajosos. Isto ocasionaria um
problema distributivo: como promover uma distribuio equitativa desta energia mais barata
entre os consumidores? Ter-se-ia que regulamentar a distribuio da energia entre os consu-
midores dos mercados livre (ACL) e regulado (ACR), o que exigiria intensa negociao e, ao
final do dia, certo grau de arbitrariedade do formulador de polticas pblicas.
Apesar de ser conceitualmente simples, o rateio da energia complexo, pois a comercializa-
o de energia regida por centenas de contratos. Cada consumidor atendido por um con-
junto de contratos assinados com diferentes empresas, diferentes prazos e diferentes datas
de vencimento. O rateio da energia destes empreendimentos resultaria em subcontratao
para alguns consumidores e sobrecontratao para outros. Seria necessrio criar um mercado
secundrio em que os consumidores sobrecontratados pudessem vender seu excedente para
os consumidores subcontratados.
Opo 2: Prorrogao com comercializao livre e pagamento de taxa de uso de bem pblico
Para contornar o problema distributivo na comercializao da energia a tarifas reguladas,
poder-se-ia conceber um regime regulatrio em que permitir-se-ia que os concessionrios de
gerao comercializassem a sua energia livremente, a preos de mercado, sujeitos ao paga-
mento de uma taxa de uso de bem pblico (UBP) para extrair a renda inframarginal. A taxa
de UBP seria estabelecida pela ANEEL considerando a sua base de remunerao, o custo
do capital, a taxa de depreciao e custos operacionais e a expectativa de preo marginal de
energia no ciclo tarifrio, podendo ser revista com periodicidade pr-estabelecida.
Para promover a modicidade tarifria, os recursos arrecadados pela taxa de UBP poderiam
ser destinados aos consumidores de energia eltrica por meio de rateio na proporo do seu
consumo da energia assegurada. A vantagem deste mecanismo que se trata de um rateio
financeiro que independe da contratao de energia entre as partes. Neste contexto, talvez
uma nomenclatura mais apropriada para a taxa de UBP fosse Contribuio para a Modicida-
de Tarifria.
Embora este regime evite o problema distributivo, ainda seria necessrio prever o aparato re-
gulatrio para definir e revisar a taxa de UBP.
Renovao por licitao

Alternativamente poder-se-ia extrair a renda inframarginal por meio de licitao da concesso.
A licitao um processo que permite que qualquer agente com condies de atender aos re-
quisitos necessrios para prover o servio tenha a oportunidade de concorrer pela concesso.
A licitao da concesso poderia tomar diferentes formas: pela menor tarifa ou pelo maior pa-
gamento pelo direito de uso do bem pblico. Segue-se uma breve anlise das duas alternativas.
Opo 3: Licitao pela menor tarifa
A vantagem da licitao pelo menor tarifa que ela j promove o repasse da renda inframar-
ginal de cada empreendimento diretamente para o consumidor, o que mitiga o risco de desvio
de recursos, proporciona maior transparncia e simplicidade.
Mas esta opo requer alteraes no regime de comercializao do marco regulatrio vigente,
razo pela qual essa opo apresentada numa caixa tracejada na Figura 5. Ao fixar a tarifa, o
concessionrio de gerao fica impedido de participar dos leiles de energia, cuja concorrn-
cia se faz por meio de lances de preo. Alm disto, esta opo apresenta o mesmo problema
distributivo discutido na opo 1. Ao se comercializar a energia ao preo de custo de cada
concessionrio, torna-se necessrio estabelecer um mecanismo para promover a distribuio
equnime da energia proveniente dos empreendimentos mais baratos. www.acendebrasil.com.br 37
Opo 4: Licitao pela maior taxa de uso de bem pblico com comercializao livre
Este quarta alternativa a mais alinhada ao marco regulatrio existente. Nesta alternativa o
concessionrio comercializaria a sua energia livremente, seja por meio de contratos negocia-
dos diretamente com consumidores livres ou comercializadores no Ambiente de Contratao
Livre, ou por meio dos leiles pblicos do Ambiente de Contratao Regulada.
A renda inframarginal seria extrada por meio da contestao por outras empresas aptas a
prover o servio nas licitaes pela maior taxa de UBP.
5.2.2 Transmisso
Por se tratar de uma atividade com caractersticas de monoplio natural, a transmisso
explorada somente no regime de servio pblico. Atualmente, todas as novas concesses so
outorgadas por meio de licitao, embora a necessidade de eventuais ampliaes ou reforos
possa vir a agregar instalaes de transmisso adicionais sem licitao.
Como visto na seo 4.2 as concesses de transmisso so regidas sob vrios regimes:
Regime 1: parte das concesses de transmisso est sujeita a tarifas fixas at o final
do prazo da concesso (franchise bidding);
Regime 2: parte est sujeita a revises tarifrias peridicas de alguns componentes da
tarifa; e
Regime 3: parte est sujeita a revises peridicas de todos componentes da tarifa.
Dito isto, razovel que a melhor poltica de renovao de concesses de transmisso seja
diferente dependendo de cada um dos trs regimes regulatrios acima listados. Nos casos
em que a tarifa fixa por todo o perodo de contrato, o momento de renovao do contrato
o momento em que as tarifas so ajustadas para refletir o seu custo, para o qual a licitao
muito indicada. Por outro lado, as concesses de transmisso sujeitas a revises peridicas
prescindem de um mecanismo de extrao de renda na renovao, situao na qual a pror-
rogao poderia ser uma alternativa a ser considerada pelo formulador de polticas pblicas.
Figura 6: Alternativas de renovao para o segmento de transmisso
prorrogar tarifa
regulada
concesses
vincendas Servio Pblico
licitar menor
tarifa
Considerando as caractersticas do segmento apontadas na seo 4, o regime de licitao pelo

direito de explorao seria um meio adequado para regular as atividades do setor. Reconhece-
-se, entretanto, que grande parte das concesses de transmisso atualmente submetida a
regulao tarifria. Portanto, a adoo do regime de regulao tarifria tambm seria con-
gruente com o marco-institucional regulatrio. As questes a serem ponderadas pelo formu-
lador de polticas pblicas so:
Os benefcios da continuidade superam os benefcios da contestao pblica
via licitao? www.acendebrasil.com.br 38
O maior controle proporcionado pela regulao tarifria compensa o seu

custo regulatrio?
5.2.3 Distribuio
A distribuio, assim como a transmisso, uma atividade com caractersticas de monoplio
natural, razo pela qual explorada sob o regime de servio pblico com tarifas reguladas.
Na distribuio, diferentemente da gerao e da transmisso (quando submetidas ao regime
de franchise bidding) o momento de celebrao do contrato de concesso no utilizado para
extrair ou coibir rendas, pois isto realizado a cada quatro anos, em mdia, nas Revises
Tarifrias Peridicas realizadas pela ANEEL. Portanto, a contestao pblica promovida pelo
regime de licitao no to relevante para este segmento quanto poderia ser para as conces-
ses dos outros dois segmentos.
A distribuio tambm difere dos outros dois segmentos pela sua estrutura de custos. Enquan-
to na gerao (hidreltrica) e na transmisso (no regime de franchise bidding), a maior parte
dos custos so despesas de capital (CAPEX), na distribuio, os custos operacionais (OPEX)
representam cerca de metade dos custos totais. Neste contexto, o monitoramento do desem-
penho da gesto diria do concessionrio muito mais relevante.
Outro aspecto importante que deve ser levado em conta na definio da forma de renovao
de concesses de distribuio sua natureza adaptativa: o concessionrio precisa continua-
mente ajustar a configurao de sua rede para o padro de consumo na sua rea de servio.
Esta caracterstica torna o regime de licitao pelo direito de explorao da concesso (fran-
chise bidding) menos eficaz porque no possvel planejar com muita preciso como ser o
conjunto de instalaes da concesso dcadas frente.
Finalmente, destaca-se que a atividade de distribuio envolve muito mais interao com
os consumidores de sua rea de servio. Alguns dos principais desafios defrontados pelos
concessionrios de distribuio so as perdas comerciais decorrentes de furto e fraudes; de-
mandas advindas dos governos estaduais e municipais; e demandas de consumidores. As
ltimas demandas, inclusive, so muitas vezes conflitantes, com alguns pleiteando por maior
qualidade do servio, enquanto outros pleiteiam por simplificao do servio a fim de minimi-
zar o custo. O entendimento dos anseios destes constituintes e das peculiaridades da rea de
concesso requer significativo investimento de tempo e recursos do concessionrio. A transfe-
rncia da concesso de um concessionrio a outro pode implicar a perda deste aprendizado
acumulado ao longo de todo prazo da concesso.
Figura 7: Alternativas de renovao para o segmento de distribuio
prorrogar tarifa
regulada
concesses
vincendas Servio Pblico
tarifa
licitar regulada
A conjugao destes fatores implica que os benefcios da licitao no segmento de distri-

buio no so to grandes quanto seriam para os segmentos de gerao e transmisso no www.acendebrasil.com.br 39
regime de franchise bidding. Alm disto, o regime de licitao conflita com a regulao de
tarifas, o que significa que o marco institucional-regulatrio vigente teria que ser adaptado
para comportar a licitao.
Se o regime de licitao pela menor tarifa fosse adotado, teria que se lanar mo da regulao
tarifria, ou, alternativamente, ter-se-ia que definir quais componentes da tarifa seriam defini-
dos por meio de licitao e quais seriam definidas por meio de regulao tarifria.
6.Consideraes Finais
A concesso uma espcie de contrato por meio do qual o Estado delega a gesto e execuo
de obra pblica, prestao de servio pblico ou explorao de bem pblico a terceiros, sejam
eles empresas estatais ou privadas. No Setor Eltrico Brasileiro, como um grande nmero de
contratos de concesso vencer no curto prazo, a poltica de renovao das concesses pode
acarretar mudanas significativas sobre o nvel das tarifas, sobre a concorrncia no setor e
sobre o futuro dos atuais concessionrios.
O conceito principal a ser considerado na definio da poltica de concesses o da coe-
rncia. Portanto, para balizar sua escolha o formulador de polticas pblicas deve atentar
para quatro aspectos:
1. O regime de concesses deve enderear as questes que motivam a interveno do Es-
tado no setor eltrico: (a) disciplinar os preos (ou tarifas) das atividades que apresentam
caractersticas de monoplio natural; (b) extrair a renda derivada da explorao de re-
cursos naturais especficos; e (c) internalizar os impactos indesejados da atividade sobre
terceiros as externalidades por meio de compromissos estabelecidos no contrato.
2. O regime de concesses deve propiciar um processo aberto e transparente que: (a) con-
fira legitimidade ao contrato de concesso; (b) proporcione uma estrutura de incentivos
que evite ou ao menos mitigue os problemas de Seleo Adversa e de Risco Moral; e
(c) estabelea um conjunto de princpios para balizar a governana de conflitos que pos-
sam emergir da ocorrncia de situaes no previstas no contrato concesso.
3. O regime de concesses deve ser coerente com o marco institucional-regulatrio, jur-
dico e contratual. Em outras palavras, tal regime deve: (a) ser congruente tanto com a
regulamentao atual quanto com as mudanas regulatrias previstas; (b) respeitar os
compromissos contratuais firmados no passado; e (c) ser compatvel com as formas de
comercializao de energia previstas na legislao.
4. O regime de concesses deve ser coerente com as caractersticas das atividades exer-
cidas pelos concessionrios. O setor eltrico formado por trs segmentos, cada qual
com caractersticas distintas. Dadas essas diferenas, importante conceber regimes de
renovao de concesses considerando as especificidades de cada segmento.
Para cada um dos segmentos, a deciso pode tomar dois caminhos, sabendo-se que:
naalternativa da licitao, as vantagens do processo de contestao pblica precisam ser
contrapostas aos custos de transao da eventual troca de concessionrios.
naalternativa da prorrogao, de suma importncia que o poder concedente imple-
mente a renovao de forma aberta e transparente, mediante deliberao pblica, para
assegurar a legitimidade do processo. www.acendebrasil.com.br 40
Qualquer que seja a alternativa adotada, essencial que o clculo do valor de reverso seja
previamente estabelecido pela ANEEL com ampla participao da sociedade via mecanismos
de consulta ou audincia pblica.
No entanto, as alternativas acima s podem ser avaliadas a partir de critrios que sejam
compatveis com o complexo marco regulatrio do setor. Assim, no podem ser ignorados
temas essenciais como o regime tarifrio, forma de comercializao e a extrao da renda
inframarginal. Tambm crucial que se preserve a isonomia entre agentes do setor. Seja
qual for a poltica adotada necessrio que ela seja aplicada de forma isonmica para todos
os concessionrios.
A poltica de renovao de concesses deve harmonizar todos os elementos acima em prol
do interesse pblico e com lentes de longo prazo. Assim, as decises precisam ser tcnicas
e blindadas de presses de segmentos pouco compromissados com a sustentabilidade de
um setor essencial para a sociedade, sustentabilidade essa que vem sendo construda ao
longo de dcadas.
Anexo I: Concesses de gerao
Potncia
Empresa N do contrato Usinas Instalada Prazo
(MW)
EMAE 002/2004 - ANEEL UHE Isabel 2,64 30/11/2012

EMAE 002/2004 - ANEEL UHE Rasgo 22,00 30/11/2012
EMAE 002/2004 - ANEEL UHE Henry Borden 889,00 30/11/2012
EMAE 002/2004 - ANEEL UHE Edgar de Souza 11,00 30/11/2012
EMAE 002/2004 - ANEEL UHE Porto Gos 24,80 30/11/2012
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Jaguara 424,00 28/08/2013
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Rio dos Patos 1,72 14/02/2014
Furnas 004/2004 - ANEEL UHE Corumb I 375,00 29/11/2014
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE So Simo 1.710,00 11/01/2015
Baixada Santista Energia S.A. 001/2008 - ANEEL UTE Piratininga 472,00 07/07/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL UHE Canastra 44,80 07/07/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL UHE Bugres 11,70 07/07/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Toca 1,00 07/07/2015
CELESC 055/1999 - ANEEL PCH Garcia 8,92 07/07/2015
CELESC 055/1999 - ANEEL PCH Ivo Silveira 2,60 07/07/2015
Centrais Eltricas de Gois S.A. 062/2000 - ANEEL UHE Rochedo 4,00 07/07/2015
Cesp 003/2004 - ANEEL UHE Ilha Solteira 3.444,00 07/07/2015
Cesp 003/2004 - ANEEL UHE Jupi (Eng Souza Dias) 1.551,20 07/07/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Funil 30,00 07/07/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Pedra 20,01 07/07/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL PCH Araras 4,00 07/07/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL PCH Piloto 2,00 07/07/2015
Cia de Eletricidade de Nova Friburgo S.A. 041/1999 - ANEEL UHE Xavier 6,00 07/07/2015
Cia. de Eletricidade de Nova Friburgo S.A. 041/1999 - ANEEL UHE Catete 2,41 07/07/2015
Cia. de Gerao Trmica de Energia Eltrica 067/2000 - ANEEL UTE Pres. Mdici (Fases A e B) 446,00 07/07/2015
Cia. de Gerao Trmica de Energia Eltrica 067/2000 - ANEEL UTE Nutepa 24,00 07/07/2015
Cia. de Gerao Trmica de Energia Eltrica 067/2000 - ANEEL UTE So Jernimo 20,00 07/07/2015
Cia. Energtica de Braslia 065/1999 - ANEEL UTE Braslia 10,00 07/07/2015
Cia. Jaguari de Energia 009/1999 - ANEEL UHE Macaco Branco 2,63 07/07/2015
Cia. Luz e Fora Santa Cruz 011/1999 - ANEEL UHE Paranapanema 31,50 07/07/2015
Cia. Luz e Fora Santa Cruz 011/1999 - ANEEL UHE Rio Novo 1,28 07/07/2015
Cia. Paulista de Energia Eltrica 010/1999 - ANEEL UHE Rio do Peixe 18,06 07/07/2015
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Gov. P. Viriato Parigot de Souza 260,00 07/07/2015
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Mouro 8,20 07/07/2015
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Chopim I 1,98 07/07/2015
Dep. Mun.de Eletricidade de Poos de Caldas 048/1999 - ANEEL UHE Antas I 8,78 07/07/2015
UHE Estreito (Lus Carlos B. de
Furnas 004/2004 - ANEEL 1.050,00 07/07/2015
Carvalho)
Furnas 004/2004 - ANEEL UHE Funil 216,00 07/07/2015
Furnas 004/2004 - ANEEL UHE Furnas 1.216,00 07/07/2015
Furnas 004/2004 - ANEEL UTE Santa Cruz 600,00 07/07/2015
Quatiara Energia S.A. 008/1999 - ANEEL UHE Pari 1,34 07/07/2015
Quatiara Energia S.A. 007/1999 - ANEEL UHE Quatiara 2,60 07/07/2015
Zona da Mata Gerao S.A. 039/1999 - ANEEL UHE Coronel Domiciano 5,04 07/07/2015
Potncia
(MW)
Zona da Mata Gerao S.A. 039/1999 - ANEEL UHE Maurcio 1,28 07/07/2015
Zona da Mata Gerao S.A. 039/1999 - ANEEL UHE Ervlia 6,97 07/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Anil 2,08 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Cajur 7,20 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Camargos 46,00 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Gafanhoto 14,00 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Itutinga 52,00 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Joasal 10,00 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Marmelos 4,00 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Martins 7,70 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Pacincia 4,08 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Peti 9,40 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Piau 18,01 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Poquim 1,41 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Salto Grande 102,00 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Santa Marta 1,48 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Sumidouro 2,12 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Trs Marias 396,00 08/07/2015
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Tronqueiras 8,50 08/07/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Apolnio Sales (Moxot) 400,00 02/10/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Paulo Afonso I 180,00 02/10/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Paulo Afonso II 443,00 02/10/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Paulo Afonso III 794,20 02/10/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Paulo Afonso IV 2.462,40 02/10/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Xing 3.162,00 02/10/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Luiz Gonzaga (Itaparica) 1.479,60 03/10/2015
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Boa Esperana (Castelo Branco) 237,30 10/10/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL UHE Jacu 180,00 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL UHE Passo Real 158,00 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Ernestina 4,96 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Capigui 4,47 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Guarita 1,76 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Herval 1,52 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Santa Rosa 1,53 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Passo do Inferno 1,49 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Forquilha 1,12 16/11/2015
CEEE 025/2000 - ANEEL PCH Ijuizinho 1,12 16/11/2015
Amazonas Distribuidora de Energia S.A. 001/2010 - ANEEL UTE Tabatinga 15,02 30/04/2016
Amazonas Distribuidora de Energia S.A. 001/2010 - ANEEL UTE Belm dos Simes 0,36 30/04/2016
Departamento Municipal de Energia de Iju 107/2000 - ANEEL Central Geradora Passo Ajuricaba 6,20 11/05/2016
CBA 304/1998 - ANEEL UHE Frana 29,50 28/06/2016
CBA 304/1998 - ANEEL UHE Fumaa 36,40 28/06/2016
CBA 304/1998 - ANEEL UHE Barra 40,40 28/06/2016
CBA 304/1998 - ANEEL UHE Porto Raso 28,40 28/06/2016
CBA 304/1998 - ANEEL UHE Alecrim 72,00 28/06/2016
Potncia
(MW)
CBA 304/1998 - ANEEL UHE Serraria 24,00 28/06/2016

CELESC 055/1999 - ANEEL UHE Palmeiras 24,60 07/11/2016
CELESC 055/1999 - ANEEL UHE Bracinho 15,00 07/11/2016
CELESC 055/1999 - ANEEL PCH Cedros 8,40 07/11/2016
CELESC 055/1999 - ANEEL PCH Salto 6,28 07/11/2016
CELESC 055/1999 - ANEEL PCH Pira 0,78 07/11/2016
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Miranda 408,00 23/12/2016
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Volta Grande 380,00 23/02/2017
Furnas 004/2004 - ANEEL UHE Marimbondo 1.440,00 07/03/2017
Furnas 004/2004 - ANEEL UHE Porto Colmbia 320,00 16/03/2017
CELESC 055/1999 - ANEEL PCH Pery 4,40 09/07/2017
Socibe Energia S.A. 003/2006 - ANEEL UHE Agro-Trafo 14,04 12/07/2017
Jar Energtica e ECE Participaes S.A. 004/2002 - ANEEL UHE Santo Antnio do Jar 300,00 21/12/2017
CELESC 055/1999 - ANEEL PCH Caveiras 3,83 10/07/2018
COPEL 045/1999 - ANEEL UTE Figueira 20,00 26/03/2019
Companhia Energtica de Braslia 065/1999 - ANEEL UHE Parano 30,00 29/10/2019
Alvorada Energia S.A. 004/2006 - ANEEL PCH Lajes 2,07 30/01/2020
Alvorada Energia S.A. 004/2006 - ANEEL PCH Taguatinga 1,75 30/01/2020
Alvorada Energia S.A. 004/2006 - ANEEL PCH Lageado 1,78 30/01/2020
Isamu Ikeda Energia S.A. 002/2006 - ANEEL UHE Isamu Ikeda 29,06 30/01/2020
Furnas 004/2004 - ANEEL UHE Itumbiara 2.082,00 26/02/2020
Cesp 003/2004 - ANEEL UHE Jaguari 27,60 20/05/2020
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Salto Morais 2,39 01/07/2020
Cesp 003/2004 - ANEEL UHE Paraibuna (Paraibuna/Paraitinga) 85,00 09/03/2021
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Pandeiros 4,20 22/09/2021
CBA 005/2002 - ANEEL UHE Salto do Iporanga 36,87 04/11/2021
CELESC 055/1999 - ANEEL PCH Celso Ramos 5,40 23/11/2021
CEEE 025/2000 - ANEEL UHE Itaba 512,40 30/12/2021
CHESF 006/2004 - ANEEL UHE Sobradinho 1.050,30 09/02/2022
Centrais Eltricas de Carazinho S.A. 108/2000 - ANEEL Central Geradora Colorado 1,12 17/01/2023
Centrais Eltricas de Carazinho S.A. 108/2000 - ANEEL Central Geradora Mata Cobra 2,88 17/01/2023
Global Energia Eltrica S.A. 001/1993 - DNAEE UHE Baruto 18,00 12/03/2023
Eletricidade de Rondnia S.A. 002/1993 - DNAEE PCH Alta Floresta do Oeste 5,00 22/03/2023
Malacco Amarante Energtica S.A. 004/1993 - DNAEE UHE Ribeiro Galheiro 2,61 26/04/2023
UHE Gov. B. M. Rocha Neto (Foz da
COPEL 045/1999 - ANEEL 1.676,00 23/05/2023
Areia)
Enercoop S.A. 005/1993 - DNAEE UHE Salto Belo 4,00 27/05/2023
Eletrogoes S.A. 006/1993 - DNAEE UHE Rondon II 73,50 14/06/2023
JFG Energia S.A. 007/1993 - DNAEE UHE Cachoeira 11,12 14/06/2023
Siderrgica Barra Mansa S.A. 201/1998 - ANEEL Aproveitamento Hidreltrico Sobragi 60,00 05/07/2023
Furnas 004/2004 - ANEEL UHE Mascarenhas de Morais 476,00 31/10/2023
Consrcio Jauru 061/2000 - ANEEL Central Geradora Jauru 121,50 12/01/2024
CBA 008/2004 - ANEEL UHE Itupararanga 55,00 19/02/2024
Eletronorte 007/2004 - ANEEL UHE Tucuru 8.370,00 11/07/2024
CEMIG 007/1997 - DNAEE UTE Iguarap 131,00 13/08/2024
Potncia
(MW)
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Rio de Pedras 9,28 19/09/2024

CHESF 006/2004 - ANEEL PCH Curemas 3,52 25/11/2024
CEMIG 001/2004 - ANEEL UHE S Carvalho 78,00 01/12/2024
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE So Jorge 2,30 03/12/2024
Itiquira Energtica S.A. 213/1998 - ANEEL Casa de Fora I - Itiquira I 60,80 15/12/2024
Itiquira Energtica S.A. 213/1998 - ANEEL Casa de Fora II - Itiquira II 95,20 15/12/2024
Consrcio UHE Guilman-Amorim 161/1998 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Guilman-Amorim 140,00 25/01/2025
Consrcio Guapor 015/2000 - ANEEL UHE Guapor 120,00 07/07/2025
Samarco Minerao S.A. 035/1999 - ANEEL UHE Muniz Freire 25,00 07/07/2025
Castelo Energtica S.A. 002/2007 - ANEEL UHE Alegre 2,06 16/07/2025
Castelo Energtica S.A. 002/2007 - ANEEL UHE Fruteiras 8,74 16/07/2025
Castelo Energtica S.A. 002/2007 - ANEEL UHE Jucu 4,84 16/07/2025
Castelo Energtica S.A. 002/2007 - ANEEL UHE Rio Bonito 22,50 16/07/2025
Castelo Energtica S.A. 002/2007 - ANEEL UHE Aparecida 0,36 16/07/2025
Castelo Energtica S.A. 002/2007 - ANEEL UHE Ina 0,20 16/07/2025
Castelo Energtica S.A. 002/2007 - ANEEL UHE Rio Preto 0,43 16/07/2025
Castelo Energtica S.A. 002/2007 - ANEEL UHE Fumaa 8,00 16/07/2025
ENERGEST S.A. 003/2007 - ANEEL UHE Mascarenhas 198,00 16/07/2025
ENERGEST S.A. 003/2007 - ANEEL UHE Sua 33,90 16/07/2025
Castelo Energia S.A. e Energest S.A. 001/1995 - DNAEE PCH Usina Alegre 2,06 17/07/2025
Castelo Energia S.A. e Energest S.A. 001/1995 - DNAEE UHE Suia 17/07/2025
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Emborcao 1.192,00 23/07/2025
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Nova Ponte 510,00 23/07/2025
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Luiz Dias 1,62 19/08/2025
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Poo Fundo 9,16 19/08/2025
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE So Bernardo 6,82 19/08/2025
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Xico 1,81 19/08/2025
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Apucaraninha 10,00 12/10/2025
Companhia Industrial Aliana Bondespachense 002/2009 - ANEEL PCH Joo de Deus 1,57 24/12/2025
CEMIG 007/1997 - DNAEE UHE Santa Luzia 0,70 25/02/2026
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE UHE Vigrio 04/06/2026
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE UHE Santa Ceclia 04/06/2026
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE UHE Pereira Passos 100,00 04/06/2026
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE UHE Nilo Peanha 380,00 04/06/2026
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE UHE Fontes (Nova) 132,00 04/06/2026
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE UHE Lajes (Fonte Velha) 04/06/2026
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE UHE Ilha dos Pombos 187,20 04/06/2026
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE UHE Santa Branca 56,00 04/06/2026
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Guaricana 36,00 16/08/2026
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Chamin 18,00 16/08/2026
Cia. de Eletricidade do Est. do Rio de Janeiro 005/1996 - DNAEE UHE Comendador Venncio 3,82 09/12/2026
Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Areal 18,00 09/12/2026
Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Piabanha 9,00 09/12/2026
Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Fagundes 4,80 09/12/2026
Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Chave do Vaz 0,68 09/12/2026
Potncia
(MW)
Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Euclidelndia 1,40 09/12/2026

Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Tombos 2,88 09/12/2026
Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Franca Amaral 4,50 09/12/2026
Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Glicrio 4,80 09/12/2026
Quanta Gerao S.A. 001/2009 - ANEEL UHE Macabu 21,00 09/12/2026
Amazonas Distribuidora de Energia S.A. 001/2010 - ANEEL UHE Balbina 249,75 01/03/2027
COELBA 002/2010 - ANEEL Alto Fmeas I 10,65 08/08/2027
COELBA 002/2010 - ANEEL Presidente Goulart 8,00 08/08/2027
Cachoeira Dourada S.A. 011/1997 - DNAEE UHE Cachoeira Dourada 658,00 12/09/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UTE Carioba 36,16 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Americana 30,00 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Eloy Chaves 19,00 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Jaguari 11,80 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Dourados 10,80 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Capo Preto 4,30 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Cariobinha 1,30 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Chibarro 2,60 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Esmeril 5,04 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Gavio Peixoto 4,80 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Lenis 1,68 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Pinhal 6,80 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Salto Grande 4,55 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Santana 4,32 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE So Joaquim 8,05 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Salto Pinhal 0,58 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Socorro 1,00 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Buritis 0,80 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Trs Saltos 0,64 20/11/2027
CPFL 015/1997 - DNAEE UHE Monjolinho 0,60 20/11/2027
CPFL 014/1997 - ANEEL UHE Salto Pinhal 0,58 20/11/2027
CPFL 014/1997 - ANEEL UHE Socorro 1,00 20/11/2027
CPFL 014/1997 - ANEEL UHE Buritis 0,80 20/11/2027
CPFL 014/1997 - ANEEL UHE Trs Saltos 0,64 20/11/2027
CPFL 014/1997 - ANEEL UHE Monjolinho 0,60 20/11/2027
Empresa Energtica de Mato Grosso do Sul 001/1997 - ANEEL UHE Vitor A de Brito 0,40 04/12/2027
Empresa Energtica de Mato Grosso do Sul 001/1997 - ANEEL UHE Cassilndia 0,50 04/12/2027
Empresa Energtica de Mato Grosso do Sul 001/1997 - ANEEL UHE So Joo I 0,60 04/12/2027
Empresa Energtica de Mato Grosso do Sul 001/1997 - ANEEL UHE So Joo II 0,66 04/12/2027
Pantanal Energtica Ltda. 002/1997 - ANEEL UHE Assis Chateaubriand - Mimoso 29,50 04/12/2027
Apiacas Energia S.A. 005/2006 - ANEEL PCH Casca II 3,52 10/12/2027
Apiacas Energia S.A. 005/2006 - ANEEL UHE Casca III 12,42 10/12/2027
Brao Norte Energia S.A. 009/2006 - ANEEL PCH Brao Norte 5,18 10/12/2027
Cuiab Energia S.A. 008/2006 - ANEEL PCH Alto Paraguai 1,34 10/12/2027
Jurena Energia S.A. 010/2006 - ANEEL PCH Aripuan 0,80 10/12/2027
Jurena Energia S.A. 010/2006 - ANEEL PCH Juna 5,30 10/12/2027
Potncia
(MW)
Primavera Energia S.A. 007/2006 - ANEEL PCH Primavera 8,12 10/12/2027

VP Energia S.A. 006/2006 - ANEEL PCH Alto Araguaia 0,80 10/12/2027
VP Energia S.A. 006/2006 - ANEEL PCH Culuene 1,79 10/12/2027
VP Energia S.A. 006/2006 - ANEEL PCH Poxoru 1,20 10/12/2027
VP Energia S.A. 006/2006 - ANEEL PCH So Domingos (Torixoru) 2,40 10/12/2027
Centrais Eltricas Matogrossenses S.A. 004/1997 - ANEEL PCH Alto Garas 0,36 11/12/2027
UHE Porto Primavera (Eng Srgio
Cesp 003/2004 - ANEEL 1.540,00 19/05/2028
Motta)
Eletronorte 007/2004 - ANEEL UHE Curu-Una 30,30 27/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Anajs 0,60 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Aveiro 0,20 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Bagre 0,40 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Banach 0,40 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Barreira do Campo 0,30 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Chaves 0,48 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Cumaru do Norte 0,96 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Jacareacanga 0,72 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Melgao 0,50 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Nova Esperana do Piria 0,72 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Novo Progresso 0,72 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Santa Cruz do Arari 0,72 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Santana do Araguaia 2,10 28/07/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 181/1998 - ANEEL UTE Santa Maria das Barreiras 0,41 28/07/2028
Elektro 001/2006 - ANEEL UHE Emas Nova 3,36 26/08/2028
Elektro 001/2006 - ANEEL UHE Lobo 2,00 26/08/2028
Tractebel Energia S.A. 192/1998 - ANEEL UHE Passo Fundo 220,00 28/09/2028
Tractebel Energia S.A. 192/1998 - ANEEL UHE Salto Osrio 1.078,00 28/09/2028
Tractebel Energia S.A. 192/1998 - ANEEL UHE Salto Santiago 1.420,00 28/09/2028
Consrcio Igarapava 002/1995 - DNAEE UHE Igarapava 210,00 30/12/2028
Duke Energy Internacional 076/1999 - ANEEL UHE Jurumirim (A. A. Laydner) 100,96 22/09/2029
Duke Energy Internacional 076/1999 - ANEEL UHE Chavantes 414,00 22/09/2029
Duke Energy Internacional 076/1999 - ANEEL UHE Salto Grande (Lucas N. Garcez) 73,80 22/09/2029
Duke Energy Internacional 076/1999 - ANEEL UHE Capivara (Esc. de Eng. Mackenzie) 619,00 22/09/2029
Duke Energy Internacional 076/1999 - ANEEL UHE Taquaruu (Escola Politcnica) 525,00 22/09/2029
Duke Energy Internacional 076/1999 - ANEEL UHE Rosana 354,00 22/09/2029
UHE Gov. N. A. de Barros Braga
COPEL 045/1999 - ANEEL 1.260,00 15/11/2029
(Segredo)
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Derivao do Rio Jordo 6,50 15/11/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Barra Bonita 140,76 20/12/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Bariri (lvaro de Souza Lima) 143,10 20/12/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Ibitinga 131,49 20/12/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Promisso (Mrio Lopes Leo) 264,00 20/12/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Nova Avanhandava 347,40 20/12/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE gua Vermelha (J. E. de Moraes) 1.396,20 20/12/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Caconde 80,40 20/12/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Euclides da Cunha 108,80 20/12/2029
Potncia
(MW)
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Limoeiro (A. de Salles Oliveira) 32,00 20/12/2029
Cia. de Gerao de Energia Eltrica Tiet 092/1999 - ANEEL UHE Mogi-Guau 7,20 20/12/2029
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Gov. Jos Richa (Salto Caxias) 1.240,00 04/05/2030
Consrcio Usina Hidreltrica It 003/1995 - DNAEE UHE It 1.450,00 16/10/2030
COPEL 045/1999 - ANEEL UHE Cavernoso 1,30 07/01/2031
Zona da Mata Gerao S.A. 002/1996 - DNAEE AHE Joo Camilo Penna 21,60 04/07/2031
Usina Hidreltrica Cubato S.A. 004/1996 - DNAEE UHE Cubato 45,00 10/10/2031
Rosal Energia S.A. 001/1997 - DNAEE UHE Rosal 55,00 08/05/2032
Consrcio Porto Estrela 008/1997 - DNAEE Aprov. Hidreltrico Porto Estrela 112,00 10/07/2032
Consrcio Machadinho 009/1997 - DNAEE UHE Machadinho 1.140,00 15/07/2032
Consrcio Lajeado 005/1997 - ANEEL UHE Lus Eduardo Magalhes 902,50 16/11/2032
Consrcio CEMIG/CEB 006/1997 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Queimado 105,00 18/12/2032
Consrcio Canoas 183/1998 - ANEEL UHE Canoas I 82,50 30/07/2033
Consrcio Canoas 183/1998 - ANEEL UHE Canoas II 72,00 30/07/2033
Tractebel Energia S.A. 185/1998 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Cana Brava 450,00 07/08/2033
Consrcio Dona Francisca 188/1998 - ANEEL UHE Dona Francisca 125,00 28/08/2033
Companhia Energtica Santa Clara 190/1998 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Santa Clara 60,00 09/09/2033
CBA 303/1998 - ANEEL UHE Piraj 70,00 14/12/2033
Itapebi Gerao de Energia S.A. 037/1999 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Itapebi 450,00 28/05/2034
Ponte de Pedra Energtica S.A. 077/1999 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Ponto de Pedra 176,10 01/10/2034
Consrcio APM Manso 010/2000 - ANEEL Aproveitamento Multiplo de Manso 210,00 10/02/2035
CEMIG 014/2000 - ANEEL UHE Irap 360,00 28/02/2035
Novelis do Brasil Ltda. e Cia. Vale do Rio Doce 042/2000 - ANEEL UHE Risoleta Neves 140,00 25/05/2035
Campos Novos Energia S.A. 043/2000 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Campos Novos 880,00 29/05/2035
CBA 051/2000 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Ourinhos 44,00 17/07/2035
Companhia Energtica Itumirim 053/2000 - ANEEL Aprov. Hidreltrico Itumirim 50,00 26/07/2035
Corumb Concesses S.A. 093/2000 - ANEEL Central Geradora Corumb IV 127,00 08/12/2035
Companhia Energtica Chapec 094/2000 - ANEEL Central Geradora Quebra Queixo 120,00 11/12/2035
CEMIG e Companhia Vale do Rio Doce 102/2000 - ANEEL UHE Funil 180,00 20/12/2035
CEMIG e Companhia Vale do Rio Doce 101/2000 - ANEEL UHE Aimors 330,00 20/12/2035
Barra do Brana Energtica S.A. 011/2001 - ANEEL Central Geradora Barra do Brana 39,00 15/03/2036
Companhia Energtica Rio das Antas 008/2001 - ANEEL Central Geradora 14 de Julho 100,00 15/03/2036
Companhia Energtica Rio das Antas 008/2001 - ANEEL Central Geradora Castro Alves 130,00 15/03/2036
Companhia Energtica Rio das Antas 008/2001 - ANEEL Central Geradora Monte Claro 130,00 15/03/2036
Espora Energtica S.A. 013/2001 - ANEEL Central Geradora Espora 32,00 15/03/2036
Light Sinergia S.A. 012/2001 - ANEEL Central Geradora Itaocara 195,00 15/03/2036
Murta Energtica S.A. 010/2001 - ANEEL Central Geradora Murta 120,00 15/03/2036
Votorantim Metais e Zinco S.A. 009/2001 - ANEEL Central Geradora Picada 50,00 15/03/2036
Baesa - Energtica Barra Grande S.A. 036/2001 - ANEEL Central Geradora Barra Grande 690,00 14/05/2036
Consrcio Capim Branco 090/2001 - ANEEL UHE Capim Branco I 240,00 29/08/2036
Consrcio Capim Branco 090/2001 - ANEEL UHE Capim Branco II 210,00 29/08/2036
Centrais Eltricas do Rio Jordo S.A. 125/2001 - ANEEL UHE Fundo 119,00 25/10/2036
Centrais Eltricas do Rio Jordo S.A. 125/2001 - ANEEL UHE Santa Clara 119,00 25/10/2036
Brascan Energtica S.A. 127/2001 - ANEEL UHE Ba I 110,00 07/11/2036
Consrcio Empreendedor Corumba III 126/2001 - ANEEL UHE Corumb III 93,60 07/11/2036
Potncia
(MW)
Consrcio Energtico Foz do Chapec 128/2001 - ANEEL UHE Foz do Chapec 855,00 07/11/2036
Enerpeixe S.A. 130/2001 - ANEEL UHE Peixe Angical 452,00 07/11/2036
Serra do Faco Energia S.A. 129/2001 - ANEEL UHE Serra do Faco 210,00 07/11/2036
Chopim Energia S.A. 016/2002 - ANEEL UHE So Joo 60,00 23/04/2037
Chopim Energia S.A. 016/2002 - ANEEL UHE Cachoeirinha 45,00 23/04/2037
Companhia Energtica So Salvador 017/2002 - ANEEL UHE So Salvador 243,20 23/04/2037
Consrcio Empresarial Pai Quer 020/2002 - ANEEL UHE Pai Quer 292,00 23/04/2037
Consrcio Empresarial Santo Pilo 015/2002 - ANEEL UHE Salto Pilo 182,30 23/04/2037
Consrcio Ener-Rede Couto Magalhes 021/2002 - ANEEL UHE Couto Magalhes 150,00 23/04/2037
Consrcio Gesai 022/2002 - ANEEL UHE Santa Isabel 1.087,00 23/04/2037
MONEL Monjolinho Energtica Ltda. 018/2002 - ANEEL UHE Monjolinho 74,00 23/04/2037
Votorantim Cimentos N/NE S.A. 019/2002 - ANEEL UHE Pedra do Cavalo 160,00 23/04/2037
Gerdau Aos Longos S.A. 089/2002 - ANEEL UHE Cau 65,00 11/12/2037
Gerdau Aos Longos S.A. 089/2002 - ANEEL UHE Barra dos Coqueiros 90,00 11/12/2037
J. Malucelli Construtora de Obras Ltda. 093/2002 - ANEEL UHE Olho dgua 33,00 11/12/2037
Master So Domingos Energia S.A. 092/2002 - ANEEL UHE So Domingos 48,00 11/12/2037
Rio Verde Energia S.A. 090/2002 - ANEEL UHE Salto 116,00 11/12/2037
Rio Verdinho Energia S.A. 091/2002 - ANEEL UHE Salto do Rio Verdinho 93,00 11/12/2037
Consrcio Estreito Energia 094/2002 - ANEEL UHE Estreito 1.087,00 27/12/2037
Consrcio UHE Baguari 001/2006 - MME UHE Baguari 140,00 15/08/2041
Eletrosul S.A. 004/2006 - MME UHE Passo So Joo 77,00 15/08/2041
Foz do Rio Claro Energia S.A. 005/2006 - MME UHE Foz do Rio Claro 68,40 15/08/2041
Furnas 003/2006 - MME UHE Simplcio - Casa de Fora I 305,70 15/08/2041
Furnas 003/2006 - MME UHE Simplcio - Casa de Fora Anta 28,00 15/08/2041
Furnas 002/2006 - MME UHE Batalha 52,50 15/08/2041
Iju Energia S.A. 006/2006 - MME UHE So Jos 51,00 15/08/2041
Retiro Baixo Energtica S.A. 007/2006 - MME UHE Retiro Baixo 82,00 15/08/2041
Santo Antnio Energia S.A. 001/2008 - MME UHE Santo Antnio 3.150,40 13/06/2043
Energia Sustentvel do Brasil S.A. 002/2008 - MME UHE Jirau 3.300,00 13/08/2043
UHE Belo Monte - Casa de Fora
Norte Energia S.A. 001/2010 - MME 11.000,00 26/08/2045
Principal
Norte Energia S.A. 001/2010 - MME UHE Belo Monte - Casa de Fora Comp. 233,10 26/08/2045
Ferreira Gomes Energia S.A. 002/2010 - MME UHE Ferreira Gomes 252,00 09/11/2045
Rio Canoas Energia S.A. 003/2010 - MME UHE Garibaldi 177,90 14/12/2045
COPEL 001/2011 - MME UHE Colder 300,00 17/01/2046
Companhia Hidreltrica Teles Pires 002/2011 - MME UHE Teles Pires 1.819,80 07/06/2046
Consrcio Energtico Cruzeiro do Sul 001/2007 - MME UHE Mau 361,00 2042
CEMAT 001/1992 - DNAEE UHE Brao do Norte II 9,60 2022
Energia guas de Pedra S.A. 002/2007 - MME UHE Dardanelos 261,00 2042
Anexo II: Concesses de transmisso

Empresa N do Contrato Prazo
CHESF 061/2001 - ANEEL 07/07/2015
Companhia de Transmisso de Energia Eltrica Paulista 059/2001 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Energtica de Gois 063/2001 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Estadual de Energia Eltrica 055/2001 - ANEEL 07/07/2015
COPEL 060/2001 - ANEEL 07/07/2015
Eletronorte 058/2001 - ANEEL 07/07/2015
Eletrosul 057/2001 - ANEEL 07/07/2015
Furnas 062/2001 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Energtica de Minas Gerais 006/1997 - ANEEL 08/07/2015
Evrecy Participaes Ltda. 020/2008 - ANEEL 17/07/2025
Companhia de Eletricidade do Estado da Bahia 001/2010 - ANEEL 08/08/2027
Empresa de Transmisso de Energia do Oeste Ltda. 040/2000 - ANEEL 12/05/2030
CEMIG Gerao e Transmisso 079/2000 - ANEEL 04/10/2030
Empresa Catarinense de Transmisso de Energia S.A. 088/2000 - ANEEL 01/11/2030
Expansion - Transmisso de Energia Eltrica Ltda. 096/2000 - ANEEL 20/12/2030
Novatrans Energia S.A. 095/2000 - ANEEL 20/12/2030
Transmissora Sudeste Nordeste 097/2000 - ANEEL 20/12/2030
Furnas 034/2001 - ANEEL 09/05/2031
Empresa Amazonense de Transmisso de Energia S.A. 042/2001 - ANEEL 12/06/2031
Empresa Paranaense de Transmisso de Energia 043/2001 - ANEEL 12/06/2031
COPEL Gerao e Transmisso S.A. 075/2001 - ANEEL 17/08/2031
Companhia de Transmisso de Energia Eltrica Paulista 143/2001 - ANEEL 21/12/2031
Nordeste Transmissora de Energia S.A. 002/2002 - ANEEL 21/01/2032
Transmissora Sudeste Nordeste S.A. 001/2002 - ANEEL 21/01/2032
Empresa Norte de Transmisso de Energia S.A. 085/2002 - ANEEL 11/12/2032
Empresa Regional de Transmisso de Energia S.A. 083/2002 - ANEEL 11/12/2032
TSN Transmissora Sudeste Nordeste S.A. 087/2002 - ANEEL 11/12/2032
CEEE 080/2002 - ANEEL 18/12/2032
Empresa de Transmisso do Alto Uruguai S.A. 082/2002 - ANEEL 18/12/2032
STE - Sul Transmissora de Energia Ltda 081/2002 - ANEEL 19/12/2032
Cachoeira Paulista Transmissora de Energia Ltda. 084/2002 - ANEEL 20/12/2032
Expansion - Transmisso Itumbiara Marimbondo Ltda. 086/2002 - ANEEL 20/12/2032
Amaznia-Eletronorte Transmissora de Energia S.A. 008/2004 - ANEEL 18/02/2034
Artemis Transmissora de Energia S.A. 004/2004 - ANEEL 18/02/2034
ATE Transmissora de Energia S.A. 003/2004 - ANEEL 18/02/2034
Lumitrans - Companhia Transmissora de Energia Eltrica 007/2004 - ANEEL 18/02/2034
STN - Sistema de Transmisso Nordeste S.A. 005/2004 - ANEEL 18/02/2034
Transleste de Transmisso 009/2004 - ANEEL 18/02/2034
TSN Transmissora Sudeste Nordeste S.A. 006/2004 - ANEEL 18/02/2034
CHESF 008/2005 - ANEEL 04/03/2035
CHESF 007/2005 - ANEEL 04/03/2035
Companhia de Transmisso Centroeste de Minas 004/2005 - ANEEL 04/03/2035
Companhia Transudeste de Transmisso 005/2005 - ANEEL 04/03/2035
Eletrosul Centrais Eltricas S.A. 010/2005 - ANEEL 04/03/2035
Furnas Centrais Eltricas S.A. 006/2005 - ANEEL 04/03/2035
Itumbiara Transmissora de Energia Ltda. 001/2005 - ANEEL 04/03/2035
Porto Primavera Transmissora de Energia Ltda. 009/2005 - ANEEL 04/03/2035
Uirapuru Transmissora de Energia S.A. 002/2005 - ANEEL 04/03/2035
Vila do Conde Transmissora de Energia Ltda. 003/2005 - ANEEL 04/03/2035
ATE II Transmissora de Energia S.A. 011/2005 - ANEEL 15/03/2035
Companhia Transirap de Transmisso 012/2005 - ANEEL 15/03/2035
ATE III Transmissora de Energia S.A. 001/2006 - ANEEL 27/04/2036
Empresa de Transmisso de Energia do Rio Grande do Sul S.A. 005/2006 - ANEEL 27/04/2036
Furnas Centrais Eltricas S.A. 007/2006 - ANEEL 27/04/2036
Integrao Transmissora de Energia S.A. 002/2006 - ANEEL 27/04/2036
LT Tringulo S.A. 004/2006 - ANEEL 27/04/2036
Serra da Mesa Transmissora de Energia Ltda. 003/2006 - ANEEL 27/04/2036
Sistema de Transmisso Catarinense S.A. 006/2006 - ANEEL 27/04/2036
CHESF 005/2007 - ANEEL 20/04/2037
Empresa de Transmisso do Esprito Santo S.A. 006/2007 - ANEEL 20/04/2037
Interligao Eltrica de Minas Gerais S.A. 004/2007 - ANEEL 20/04/2037
Jauru Transmissora de Energia Ltda. 001/2007 - ANEEL 20/04/2037
Poos de Caldas Tranmissora de Energia Ltda. 002/2007 - ANEEL 20/04/2037
Ribeiro Preto Transmissora de Energia Ltda. 003/2007 - ANEEL 20/04/2037
Campos Novos Transmissora de Energia S.A. 011/2007 - ANEEL 11/06/2037
Londrina Transmissora de Energia S.A. 009/2007 - ANEEL 11/06/2037
Londrina Transmissora de Energia S.A. 009/2007 - ANEEL 11/06/2037
So Mateus Transmissora de Energia S.A. 008/2007 - ANEEL 11/06/2037
Serra Paracatu Transmissora de Energia Ltda. 007/2007 - ANEEL 11/06/2037
CHESF 012/2007 - ANEEL 14/06/2037
CHESF 010/2007 - ANEEL 14/06/2037
ATE VII - Foz do Iguu Transmissora de Energia S.A. 013/2007 - ANEEL 09/10/2037
Centrais Eltricas do Norte do Brasil S.A. 007/2008 - ANEEL 17/03/2038
CHESF 005/2008 - ANEEL 17/03/2038
Copel Gerao e Transmisso S.A. 006/2008 - ANEEL 17/03/2038
Interligao Eltrica Norte e Nordeste S.A. 001/2008 - ANEEL 17/03/2038
Iracema Transmissora de Energia S.A. 002/2008 - ANEEL 17/03/2038
Jauru Transmissora de Energia S.A. 003/2008 - ANEEL 17/03/2038
CHESF 014/2008 - ANEEL 16/10/2038
Coqueiros Transmissora de Energia Ltda. 019/2008 - ANEEL 16/10/2038
Empresa Brasileira de Transmisso de Energia S.A. 011/2008 - ANEEL 16/10/2038
Interligao Eltrica Pinheiros S.A. 018/2008 - ANEEL 16/10/2038
Interligao Eltrica Sul S.A. 016/2008 - ANEEL 16/10/2038
Interligao Eltrica Sul S.A. 013/2008 - ANEEL 16/10/2038
Linhas de Macap Transmissora de Energia Ltda. 009/2008 - ANEEL 16/10/2038
Linhas de Xingu Transmissora de Energia Ltda. 008/2008 - ANEEL 16/10/2038
Manaus Transmissora de Energia S.A. 010/2008 - ANEEL 16/10/2038
Pedras Transmissora de Energia Ltda. 017/2008 - ANEEL 16/10/2038
CHESF 006/2009 - ANEEL 28/01/2039
Furnas 003/2009 - ANEEL 28/01/2039
SE Narandiba S.A. 004/2009 - ANEEL 28/01/2039
Araraquara Transmissora de Energia S.A. 014/2009 - ANEEL 26/02/2039
Catxer Tranmissora de Energia S.A. 011/2009 - ANEEL 26/02/2039
Estao Transmissora de Energia S.A. 012/2009 - ANEEL 26/02/2039
Interligao Eltrica do Madeira S.A. 015/2009 - ANEEL 26/02/2039
Interligao Eltrica do Madeira S.A. 013/2009 - ANEEL 26/02/2039
Norte Brasil Transmissora de Energia S.A. 016/2009 - ANEEL 26/02/2039
Porto Velho Transmissora de Energia S.A. 010/2009 - ANEEL 26/02/2039
Linhas de Transmisso do Itatim Ltda 007/2009 - ANEEL 23/04/2039
Transenergia Renovvel S.A. 009/2009 - ANEEL 23/04/2039
Brilhante Transmissora de Energia Ltda. 008/2009 - ANEEL 27/04/2039
CHESF 018/2009 - ANEEL 03/08/2039
Empresa Santos Dumont de Energia S.A. 025/2009 - ANEEL 19/11/2039
Interligao Eltrica Serra do Japi S.A. 026/2009 - ANEEL 19/11/2039
Linha Verde Transmissora de Energia S.A. 021/2009 - ANEEL 19/11/2039
Rio Branco Transmissora de Energia S.A. 022/2009 - ANEEL 19/11/2039
Transenergia Gois S.A. 028/2009 - ANEEL 19/11/2039
Transenergia So Paulo S.A. 024/2009 - ANEEL 19/11/2039
Transmissora Matogrossense de Energia S.A. 023/2009 - ANEEL 19/11/2039
Transmissora Porto Alegrense de Energia Ltda. 019/2009 - ANEEL 19/11/2039
CHESF 007/2010 - ANEEL 12/07/2040
Empresa de Transmisso de Energia do Mato Grosso S.A. 005/2010 - ANEEL 12/07/2040
FURNAS 006/2010 - ANEEL 12/07/2040
Gois Transmisso S.A. 002/2010 - ANEEL 12/07/2040
Linhas de Transmisso de Montes Claros Ltda. 003/2010 - ANEEL 12/07/2040
MGE Transmisso S.A. 008/2010 - ANEEL 12/07/2040
Transmissora Delmiro Gouveia S.A. 004/2010 - ANEEL 12/07/2040
CHESF 014/2010 - ANEEL 06/10/2040
CHESF 013/2010 - ANEEL 06/10/2040
CHESF 021/2010 - ANEEL 23/11/2040
CHESF 020/2010 - ANEEL 23/11/2040
CHESF 019/2010 - ANEEL 23/11/2040
Encruzo Novo Transmissora de Energia Ltda. 017/2010 - ANEEL 13/12/2040
Atlntico - Concessionria de Transmisso de Energia do Brasil Ltda. 016/2010 - ANEEL 22/12/2040
Empresa de Transmisso de Vrzea Grande 018/2010 - ANEEL 23/12/2040
ATE VIII Transmissora de Energia S.A. 007/2011 - ANEEL 16/06/2041
Caldas Novas Transmisso S.A. 003/2011 - ANEEL 16/06/2041
Linha de Transmisso Corumb Ltda. 005/2011 - ANEEL 16/06/2041
Sete Lagoas Transmissora de Energia Ltda. 006/2011 - ANEEL 16/06/2041
Anexo III: Concesses de distribuio

Hidroeltrica Panamb S.A. 086/2000 - ANEEL 23/04/2014
Amazonas Distribuidora de Energia S.A. 020/2001 - ANEEL 07/07/2015
Boa Vista Energia S.A. 021/2001 - ANEEL 07/07/2015
Caiu - Distribuio de Energia S.A. 013/1999 - ANEEL 07/07/2015
CEB Distribuio S.A. 066/1999 - ANEEL 07/07/2015
CELESC Distribuio S.A. 056/1999 - ANEEL 07/07/2015
CELG Distribuio S.A. 063/2000 - ANEEL 07/07/2015
Centrais Eltricas de Carazinho S.A. 084/2000 - ANEEL 07/07/2015
Centrais Eltricas de Rondnia S.A. 005/2001 - ANEEL 07/07/2015
CHESP 044/1999 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Campolarguense de Energia 027/1998 - ANEEL 07/07/2015
Companhia de Eletricidade do Acre 006/2001 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Energtica de Alagoas 007/2001 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Energtica do Piau 004/2001 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Estadual de Distribuio de Energia Eltrica 081/1999 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Jaguari de Energia 015/1999 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Leste Paulista de Energia 018/1999 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Luz e Fora de Mococa 017/1999 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Luz e Fora Santa Cruz 021/1999 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Nacional de Energia Eltrica 016/1999 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Sul Paulista de Energia 019/1999 - ANEEL 07/07/2015
Companhia Sul Sergipana de Eletricidade 091/1999 - ANEEL 07/07/2015
COOPERALIANA 145/2002 - ANEEL 07/07/2015
COPEL Distribuio S.A. 046/1999 - ANEEL 07/07/2015
DME Distribuio S.A. 049/1999 - ANEEL 07/07/2015
Empresa de Distribuio de Energia Vale Paranapanema S.A. 014/1999 - ANEEL 07/07/2015
Empresa Eltrica Bragantina S.A. 012/1999 - ANEEL 07/07/2015
Empresa Fora e Luz de Urussanga Ltda 025/1999 - ANEEL 07/07/2015
Empresa Fora e Luz do Oeste 022/1999 - ANEEL 07/07/2015
Empresa Fora e Luz Joo Cesa Ltda. 026/1999 - ANEEL 07/07/2015
Empresa Luz e Fora Santa Maria S.A. 020/1999 - ANEEL 07/07/2015
Energisa Minas Gerais - Distribuidora de Energia S.A. 040/1999 - ANEEL 07/07/2015
Energisa Nova Friburgo - Distribuidora de Energia S.A. 042/1999 - ANEEL 07/07/2015
Fora e Luz Coronel Vivida Ltda. 069/1999 - ANEEL 07/07/2015
Iguau Distribuidora de Energia Eltrica Ltda. 050/1999 - ANEEL 07/07/2015
Usina Hidroeltrica Nova Palma Ltda. 107/2001 - ANEEL 07/07/2015
CEMIG Distribuio S.A. 005/1997 - DNAEE 18/02/2016
Departamento Municipal de Energia de Iju 085/2000 - ANEEL 08/05/2016
Muxfeldt, Marin & CIA Ltda. 087/2000 - ANEEL 20/04/2017
CELTINS 052/1999 - ANEEL 30/01/2020
Esprito Santo Centrais Eltricas S.A. 001/1995 - DNAEE 17/07/2025
Light Servios de Eletricidade S.A. 001/1996 - DNAEE 04/06/2026
AMPLA Energia e Servios S.A. 005/1996 - DNAEE 09/12/2026

COELBA 010/1997 - ANEEL 08/08/2027
AES Sul Distribuidora Gacha de Energia S.A. 012/1997 - ANEEL 06/11/2027
Rio Grande Energia S.A. 013/1997 - ANEEL 06/11/2027
Companhia Paulista de Fora e Luz 014/1997 - ANEEL 20/11/2027
Empresa Energtica de Mato Grosso do Sul S.A. 001/1997 - ANEEL 04/12/2027
Empresa Energtica de Mato Grosso do Sul S.A. 001/1997 - ANEEL 04/12/2027
Centrais Eltricas Matogrossenses S.A. 003/1997 - ANEEL 11/12/2027
Energisa Sergipe - Distribuidora de Energia S.A. 007/1997 - ANEEL 23/12/2027
Companhia Energtica do Rio Grande do Norte 008/1997 - ANEEL 31/12/2027
Companhia Energtica do Cear 001/1998 - ANEEL 13/05/2028
Eletropaulo Metropolitana Eletriidade de So Paulo S.A. 162/1998 - ANEEL 15/06/2028
Centrais Eltricas do Par S.A. 182/1998 - ANEEL 28/07/2028
ELEKTRO Eletricidade e Servios S.A. 187/1998 - ANEEL 27/08/2028
Bandeirante Energia S.A. 202/1998 - ANEEL 23/10/2028
CPFL 009/2002 - ANEEL 23/10/2028
Energisa Borborema - Distribuidora de Energia S.A. 008/2000 - ANEEL 04/02/2030
Companhia Energtica de Pernambuco 026/2000 - ANEEL 30/03/2030
Companhia Energtica do Maranho 060/2000 - ANEEL 11/08/2030
Energisa Paraba - Distribuidora de Energia S.A. 019/2001 - ANEEL 21/03/2031
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GOVERNANA
Editorao e Publicaes. OFERTA DE
CORPORATIVA
Williamson, O. (1976). Franchise bidding for natural monopolies in ENERGIA
general and with respect to CATV.
Bell Journal of Economics 7: 73-104.
COMO REFERENCIAR ESTE TRABALHO:
IMPOSTOS E
Instituto Acende Brasil (2011). Concesses do Setor Eltrico: Alternativa de Polticas Pblicas. White Paper 5, So Paulo, 56 p.
RENTABILIDADE
ENCARGOS
LEILES TARIFA E
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Presidente: Claudio J. D. Sales SO PAULO

Diretor Executivo: Eduardo Mller Monteiro Rua Joaquim Floriano, 466
Assuntos Econmicos e Regulatrios: Richard Lee Hochstetler Ed. Corporate Conj. 501 Itaim Bibi
Desenvolvimento Sustentvel: Alexandre Uhlig CEP 04534-004 So Paulo SP
Anlise Poltica: Cibele Perillo Telefone: +55 (11) 3704-7733
GOVERNANA IMPOSTOS E LEILES
Assuntos ENCARGOS
CORPORATIVA Administrativos: Eliana Marcon
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Secretria Executiva: Melissa Oliveira REGULADORAS CORPORATIVA ENCARGOS E SOCIEDADE
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O Instituto Acende Brasil um Centro de Estudos que desenvolve aes e projetos para aumentar o
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2011 WhitePaperAcendeBrasil 05 Concessoes Rev2 Renovação Concessoes

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5

CONCESSES DO SETOR ELTRICO:

3.Evoluo do arcabouo institucional-regulatrio........11 5.Alternativas para a renovao de concesses................33

2.1 Razes para a interveno do Estado no setor eltrico

2.1.1 Falhas de mercado

o de um conjunto de produtos diferentes por uma nica empresa inferior ao custo de

2.1.2 Questes distributivas

R$/kW R$/kW renda inframarginal

Fonte: Anlise do Instituto Acende Brasil (2011).

de um determinado recurso de renda inframarginal. Trata-se de uma renda derivada do dom-

R$/kW R$/kW R$/kW

MW-med MW-med MW-med

Fonte: Anlise do Instituto Acende Brasil (2011).

A Figura 3 apresenta o custo de investimento de usinas hidreltricas no Brasil, segundo le-

Figura 3: Custo de investimento de usinas hidreltricas

800 Projeo + 10%

Fonte: EPE (2007). Plano Nacional de Energia 2030 vol. 3, p. 34.

2.2 Meios para atingir os objetivos

2.2.1 Estrutura de incentivos

no seu esforo despendido. Geralmente, estes incentivos so proporcionados por meio do

2.2.2 Longevidade e governana de contratos

Processo de concepo dos contratos de concesso

A conceituao do contrato de concesso como poltica pblica proporciona um novo arcabouo

Governana de contratos de concesso

de custos e receitas) quanto o equilbrio financeiro (isto , a rentabilidade em funo da dis-

2.2.3 Extrao da renda

3.1 Primrdios da poltica de concesses eltricas

3.2 Cdigo das guas

Com a crescente eletrificao e a proliferao de usos de energia eltrica, a energia eltrica

3.3 Regulamentao dos servios de energia eltrica

3.4 Nova Constituio Federal

3.4.2 Poltica de renovao de concesses

A Lei tambm promoveu alguns adendos poltica de renovao de concesses estabelecida

Tabela 1: Legislao - Poltica de renovao de concesses

para promover outorga

Fonte: Anlise do Instituto Acende Brasil (2011).

3.5 Reformas do marco institucional-regulatrio

3.5.1 Regime de tarifas pelo preo

3.5.2 Regime concorrencial na gerao e comercializao de energia eltrica

3.5.3 Estruturao da contratao de energia por meio de leiles pblicos

3.6 Viso Histrica Consolidada

Figura 4: Evoluo do marco institucional-regulatrio

Decreto-Lei 1.345 Adoo do regime de regulao pelo custo de servio

1968 Imposio de emprstimo compulsrio para prover recursos

1970 para a Eletrobras

Fonte: Anlise do Instituto Acende Brasil (2011). www.acendebrasil.com.br 24

Cabem aqui alguns comentrios sobre as mudanas promovidas neste processo.

3.6.1 Reformas incompletas

3.6.2 Regulamentao da comercializao de energia eltrica

3.6.3 O grau de amortizao das instalaes de energia eltrica

Tabela 2: Regimes de explorao de empreendimentos de gerao

Fonte: Lei no 9.074 (art. 5-8) e Lei no 9.648 (art. 4).

A operao das usinas de despacho centralizado subjugada ao Operador Nacional do Sis-

o das instalaes de transmisso. Os custos incorridos ao longo da operao da linha esto

Assim como a transmisso, as redes de distribuio apresentam caractersticas de monoplio

4.2 Anlise comparativa

Gerao Transmisso Distribuio

Definido pelo empreendedor,

Construo e manuteno das

Fonte: Anlise do Instituto Acende Brasil (2011).

5.Alternativas para a renovao de concesses

5.1.2 Valor de Reverso

5.1.3 Investimentos futuros

5.2 Mapeamento das alternativas