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Caso de Ensino: Abertura de Capital e

Implantao de Sistema de Governana


Corporativa em uma Empresa Familiar
Resumo Isaac Gezer Silva de Oliveira

Herbert Simes Rodrigues

William Brasil Rodrigues


Sobrinho

Jos Elias Feres De Almeida

cc BY
1. Introduo
2. Implantao do Sistema de Governana Corporativa na PHG

Tabela 1
Composio Acionria da PHG aps a Abertura de Capital

Acionista Qtde. de Aes ON Aes ON (%)


Albuquerque Participaes 158.797.753 30,30
ChanInvest 88.458.605 16,88
Fundos de Penso 54.871.551 10,47
Alpha Investimentos 24.699.654 4,71
IG Participaes e Empreendimentos 6.292.822 1,20
Administradores 31.271.901 5,97
Aes em Circulao / Investidores Minoritrios 159.650.016 30,47
Total 524.042.302 100,00
Fonte: elaborado pelos autores
Tabela 2
Composio do Conselho de Administrao

Membro e idade Formao Cargo Outros Cargos Eleito


Milton Albuquerque, 73 Engenheiro Civil Presidente CEO Eleito pelo Controlador
Engenheiro de
Antnio Benedito Faria, 46 Conselheiro Efetivo CFO Eleito pelo Controlador
Produo e Contador
Paulo Mendes, 39 Contador Conselheiro Efetivo Contador Eleito pelo Controlador
Aliel Farahat, 61 Economista Conselheiro Efetivo No Eleito pelo Controlador
Joo Paulo Coelho, 42 Economista Conselheiro Efetivo No Eleito pelo Controlador
Conselheiro Eleito pelos Acionistas
Letcia Daleprane, 45 Administradora No
Independente Minoritrios
Engenheiro Civil e Conselheiro Eleito pelos Acionistas
Rodolfo Sanchotene, 50 No
Administrador Independente Minoritrios
Clarice Maita, 41 Turismloga Conselheiro Efetivo No Eleito pelo Controlador
Administrador e
Pablo Almodovar, 38 Conselheiro Efetivo No Eleito pelo Controlador
Contador
Fonte: elaborado pelos autores
Tabela 3
Composio da Diretoria Executiva

Membro e idade Formao Cargo Outros cargos


Milton Albuquerque, 73 Engenheiro Civil Diretor Executivo Presidente do Conselho
Antnio Benedito Faria, 46 Engenheiro de Produo e Contador Diretor Executivo Financeiro Conselheiro
Contador Diretor de RI No
Carlos Vasconcellos, 51 Administrador Diretor de Administrao e DP No
Daniel Albuquerque, 40 Administrador Diretor de Novos Negcios No
Paulo Albuquerque, 36 Advogado Diretor Comercial No
Fonte: elaborado pelos autores.

3. Vantagens, desvantagens e desafios inerentes ao processo de abertura de capital


novo resort
Fonte: elaborado pelos autores.
4. Questes familiares, de governana e de controle
envolvendo o diretor de administrao da companhia
Fonte: elaborado pelos autores.
Apndice 1
Marcos da abertura de capital e implantao do sistema de governana

Ano Principais acontecimentos


Bons resultados da companhia aps a inaugurao de dois novos resorts de cunho hoteleiro e residencial em
2003
parceria com uma construtora nacional.
2004 Venda de 17% do capital da empresa para o fundo de investimento ChanInvest.

2005

2006 Instaurao de auditoria nos processos internos da empresa.


2008
2009 Criao do Conselho de Administrao e Diretoria Executiva.
2011 Abertura de capital - Primeira Oferta Pblica de Aes.
2011 Incio da negociao em prego na bolsa de valores.
2012 Criao do Conselho Fiscal e do Comit de Auditoria.
2012 Publicao do primeiro Relatrio de Sustentabilidade, relativo ao ano de 2011.
2012 Caso envolvendo o ento diretor de administrao Pedro Albuquerque.
2013 Implantao do Conselho de Gesto Familiar como rgo consultivo.
Fonte: elaborado pelos autores.
Apndice 2
Organograma da Companhia aps a abertura de capital

Fonte: Elaborado pelos autores.

Apndice 3
Dimenses de governana e mecanismos adotados

Dimenso de Governana Mecanismo de governana adotado


Emisso exclusiva de aes com direito a voto;
Concesso de tag along de 100% para todos acionistas da companhia;
Estrutura de Propriedade: de 25% das aes;

societrios.
Conselho de Administrao com nove conselheiros, dos quais 5 (cinco) so
Conselho de Administrao: independentes;
Sesses executivas mensais pelo Conselho de Administrao.
Conferncias trimestrais com analistas de mercado;
Balanos anuais seguindo as normas internacionais;
Transparncia das informaes Seguir polticas mais rgidas de divulgao com relao s negociaes realizadas
e gesto: pelos acionistas controladores da Companhia, conselheiros e diretores envolvendo
valores mobilirios de sua emisso;
Disponibilizar aos acionistas um calendrio de eventos societrios.
Reporte direto da auditoria externa ao comit de auditoria do Conselho de
Auditoria independente:
Administrao.

Fonte: elaborado pelos autores, adaptado de Silveira (2010).
Apndice 4
Comparativo dos Segmentos de Listagem

Caractersticas Novo mercado Nvel 2 Nvel 1 Bovespa mais Tradicional


Permite a Permite a
Permite a Somente aes ON
Permite a existncia existncia
existncia de podem ser negociadas
Natureza das Aes existncia de aes de aes
aes ON e PN e emitidas, mas
Emitidas somente de aes ON e PN ON e PN
(com direitos permitida a existncia
ON (conforme (conforme
adicionais) de PN
legislao) legislao)
25% de at o
Percentual Mnimo de
7 ano de listagem, ou
Aes em Circulao No mnimo 25% de No h regra
condies mnimas de
( )
liquidez
Distribuies pblicas
Esforos de disperso acionria No h regra
de aes
Vedao a disposies Limitao de voto inferior a 5% do
estatutrias (a partir capital, quorum No h regra
de 10/5/2011) ptreas.
Composio do Mnimo de 5 membros, dos quais pelo
Conselho de menos 20% devem ser independentes, Mnimo de 3 membros (conforme legislao)
Administrao
Vedao Presidente do conselho e diretor presidente ou
acumulao de cargos principal executivo pela mesma pessoa (carncia de 3 No h regra
(a partir de 10/5/2011) anos a partir da adeso)
Obrigao do
Manifestao sobre qualquer oferta
Conselho de
pblica de aquisio de aes da No h regra
Administrao (a
companhia
partir de 10/5/2011)
Demonstraes
Traduzidas para o ingls Conforme legislao
Financeiras
Reunio pblica
anual e calendrio de Obrigatrio Facultativo
eventos corporativos
Divulgao adicional
Poltica de negociao de valores mobilirios e cdigo
de informaes (a No h regra
de conduta
partir de 10/5/2011)
100% para aes
ON e PN 80% para 80% para
Concesso de 100% para aes aes ON aes ON
100% para aes 100% para aes ON
ON (conforme (conforme
ON e 80% para PN legislao) legislao)
(at 09/5/2011)
Oferta pblica de Obrigatoriedade em
Obrigatoriedade em caso de
aquisio de aes, Conforme caso de fechamento Conforme
fechamento de capital ou sada do
no mnimo, pelo valor legislao de capital ou sada do legislao
segmento
econmico segmento
Adeso Cmara
de Arbitragem do Obrigatrio Facultativo Obrigatrio Facultativo
Mercado
Fonte: Portal da BM&FBOVESPA, 2012.