Finanzas para las Operaciones

UNIDAD 2

Tópicos de
Matemáticas
Financieras
Logro de la Unidad

Al finalizar la unidad, el estudiante comprende las

operaciones de actualización y capitalización de

dinero a través del tiempo.

Temario

I. Valor del dinero en el tiempo

II. Concepto y tipos de tasa de interés
III. Valor futuro y valor presente
IV. Anualidades
V. Modalidades de pago de deuda
VI. Cálculo del costo efectivo de deuda
VII. Inflación y devaluación
 Matemáticas Financieras

... indispensables para el cálculo de las

operaciones financieras, tanto para el análisis del
costo del financiamiento, como para evaluar la
rentabilidad de la inversión.
 Operaciones Financieras

Se agrupan en operaciones de inversión y

operaciones de financiamiento.
 Operaciones Financieras

Una operación financiera implica un intercambio

de flujos de dinero que son “equivalentes” a una
determinada tasa de interés.
 Operaciones Financieras

Se componen de: Tasa de interés:

• Ingresos • INVERSIÓN: Tasa
• Egresos Interna de Retorno
• Plazo (TIR).
• Tasa de interés • FINANCIAMIENTO:
Tasa de Costo del
Crédito (TCEA).
 Valor del Dinero en el Tiempo

i'

n
P F
 Terminología

La tasa de interés efectiva se denota como: i’

El tiempo / plazo transcurrido se denota como: n

Al capital originalmente invertido se le llama:

- Presente (P) o Valor Presente (VP) - Principal
- Capital (C) - Valor Actual

Al monto que se devuelve se le conoce como:

- Futuro (F) o Valor Futuro (VF)
- Monto o Stock (S) - Valor Acumulado

Y a su diferencia:
- Interés (I)
Tasa Nominal, Capitalización y
Tasa Efectiva

1+1=3
Al transcurrir un período de tiempo,
se generan INTERESES; si éstos
pasan a formar parte del CAPITAL
INICIAL formando uno NUEVO
ocurre la figura de la
CAPITALIZACIÓN
 Supongamos el caso de un
banco que paga a sus
ahorristas una tasa de interés
de 7% anual
CAPITALIZABLE CADA AÑO

¿Qué significa esto?

Que sólo después de
transcurrido un año
es posible cobrar el
interés generado.
 En este caso al 7% se le llama
TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL
y también,
TASA DE INTERÉS EFECTIVA ANUAL

Falta un año
 Sin embargo,
en la vida real
existen períodos
cortos (menores a 1
año) en los cuales es
posible ganar
intereses.
Estos períodos
pueden ser
semestrales,
trimestrales,
mensuales, etc.
 Supongamos ahora el caso de otro banco
que paga a sus ahorristas la misma tasa de
interés de 7% anual, pero esta vez ...

CAPITALIZABLE CADA TRES MESES

¿Qué significa esto?

 En este caso, el 7% sigue siendo la
TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL
pero dado que se capitaliza en períodos
menores a un año….

¿Qué sucede con la

TASA DE INTERÉS EFECTIVA?
dado que se capitaliza en períodos menores a un
año, existe una
TASA DE INTERÉS EFECTIVA POR PERÍODO
(TRIMESTRAL)
y otra
TASA DE INTERÉS EFECTIVA ANUAL

Faltan cuatro trimestres

0 1 2 3 4
 La tasa de interés efectiva por período
se obtiene dividiendo la tasa de interés
nominal anual entre el número de
períodos que tenga el año:

TASA DE INTERÉS TASA NOMINAL ANUAL

EFECTIVA = -------------------------------------
POR PERÍODO # PERÍODOS POR AÑO
 Si la
TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL
es 7%, la
TASA DE INTERÉS EFECTIVA TRIMESTRAL
será:

0.07 / 4 = 0.0175 = 1.75%

 Luego, la
TASA DE INTERÉS EFECTIVA ANUAL
se obtiene aplicando:

TASA DE INTERÉS
EFECTIVA = ( 1 + i’ ) n - 1
ANUAL

Donde: i’ = Tasa de interés efectiva por período

n = Número de períodos
 En nuestro caso, si: i’ = 1.75%
n=4

entonces:
TEA = ( 1+0.0175 )4 -1
= 0.07185903129
= 7.185903129%

donde:
TEA = Tasa de Interés Efectiva Anual
 Observe que:

Capitalizar en periodos menores de un año

hace que la
TASA DE INTERÉS EFECTIVA ANUAL (TEA)
sea mayor que la
TASA DE INTERÉS NOMINAL ANUAL (TNA)

TEA > = TNA

 Por tanto si a la
TASA DE INTERÉS NOMINAL
se añade el efecto de la
CAPITALIZACIÓN, resulta la
TASA DE INTERÉS EFECTIVA
 Tasa de Interés Efectiva

Es la variación neta de dos cantidades

de dinero en un período determinado
de tiempo.

Es decir, es la tasa de interés que

efectivamente
ocurre en una operación financiera.
 Tasas Equivalentes

Dos o más tasas de interés efectivas correspondientes a

diferentes unidades de tiempo son equivalentes cuando
producen la misma tasa de interés efectiva para un mismo
horizonte temporal



 Nº díasPeriodo2 
 

 Nº díasPeriado1 

TEP 2  1 TEP1


1

Donde:
TEP2 = tasa de interés efectiva que se quiere hallar
TEP1 = tasa de interés efectiva que se tiene como dato
N° días Periodo2 = número de días de la tasa que se quiere hallar
N° días Periodo1 = número de días de la tasa que se tiene como dato
 Valor Futuro

Equivale a llevar una cantidad de dinero a un

tiempo adelante.

F = P * ( 1 + TN/m ) n

F = P * ( 1 + i’ ) n
 Valor Presente

Equivale a traer una cantidad de dinero de un

tiempo futuro a la actualidad.

P = F / ( 1 + TN/m ) n

P = F / ( 1 + i’ ) n
Desarrollar los siguientes ejercicios.
 Anualidad

Es una serie de flujos de caja idénticos que se espera

ocurran periódicamente para un número específico de
los mismos.

Por ejemplo:

 Pagos por el crédito para la compra de auto o casa

 Alquiler de una vivienda
 Pago de cupones de bonos
 Anualidades Ciertas

Son aquellas cuyas condiciones se conocen de

antemano y se establecen previamente, en general,
por contrato entre deudor y acreedor.
Final del cuarto Inicio del quinto
Hoy Tasa
período período

i’ i’ i’ i’ i’ i’
P S
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6

R R R R R R

.................
Anualidad
 Anualidades Eventuales o Contingentes

Son aquellas cuyas condiciones no se conocen de

antemano ni se establecen previamente y cuya fecha
de inicio o término depende de algún suceso
previsible, pero cuya fecha de realización no se puede
especificar con exactitud, por estar en función de
algún otro acontecimiento no previsible.

Por ejemplo: los seguros de vida, en los cuales se

conoce la renta, pero su duración e inicio son inciertos.
 Anualidad Temporal

Cuando el horizonte de la anualidad es un plazo

determinado.

Por ejemplo, cuando se contrae un crédito a través del

sistema financiero u otra modalidad específica.

i’ i’ i’ i’ i’ i’
P
0 1 2 3 4 5 6

R R R R R R
 Anualidad Perpetua o Perpetuidad

Cuando el horizonte de la anualidad es un plazo

indeterminado o no tiene nunca fin, y es constante e infinita
si los importes de capital son siempre iguales.

Por ejemplo, un título de deuda pública a perpetuidad a tipo

fijo.
Al igual que las temporales, las perpetuas pueden ser
vencidas (los importes se originan al final de cada período) o
adelantadas (se originan al inicio de los períodos).

i’ i ’ i ’ i’ i’ i’
P .........
0 1 2 3 4 5 6

R R R R R R
 Anualidad Vencida

Cuando las rentas se inician al FINAL de cada

periodo de renta.

i’ i’ i’ i’ i’ i’
P S
0 1 2 3 4 5 6

R R R R R R

Días, Meses,
Bimestres,
Años, etc.
 Anualidad Vencida

n
R=P * i’ * ( 1 + i’ )
n
( 1 + i’ ) -1
 Anualidad Vencida

R=F * i’
n
( 1 + i’ ) -1
 Anualidad Anticipada o Adelantada

Cuando las rentas se inician al COMIENZO de cada

periodo de renta.

i’ i’ i’ i ’ i ’ i’
P S
0 1 2 3 4 5 6

Ra Ra Ra Ra Ra Ra

días, meses,
bimestres, trimestres
semestres, años, etc.
 Anualidad Anticipada o Adelantada

Ra = R
( 1 + i’ )
(n-1)
Ra = P * i’ * ( 1 + i’ )
n
( 1 + i’ ) -1
 Anualidad Perpetua o Perpetuidad

R = P * i’
Desarrollar los siguientes ejercicios.
 Modalidades de Pago de Deuda

Se revisarán tres modalidades de pago de deuda:

- El método Inglés o Americano

- El método Francés
- El método Alemán
 Principales Identidades

Interés = i’ * Deuda

Cuota = Amortización + Interés

Saldo = Deuda - Amortización

 Ejemplo

Se tiene un préstamo de S/.100,000.00 el

cual se pagará mediante 12 cuotas
mensuales considerando una tasa de interés
efectiva mensual de 0.86%.
 El Método Inglés o Americano

Este método
contempla sólo el pago
de intereses (constantes)
hasta el vencimiento de
la última cuota donde se
realiza la amortización
(devolución del
principal).
 El Método Inglés

No Deuda Amortización Interés Cuota Saldo

1 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
2 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
3 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
4 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
5 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
6 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
7 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
8 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
9 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
10 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
11 100,000.00 0.00 860.00 860.00 100,000.00
12 100,000.00 100,000.00 860.00 100,860.00 0.00
100,000.00 10,320.00 110,320.00
 El Método Francés

Este método
contempla el pago de
cuotas constantes.

Para ello se debe calcular

la anualidad
correspondiente.
 El Método Francés

No Deuda Amortización Interés Cuota Saldo

1 100,000.00 7,946.48 860.00 8,806.48 92,053.52
2 92,053.52 8,014.82 791.66 8,806.48 84,038.70
3 84,038.70 8,083.75 722.73 8,806.48 75,954.96
4 75,954.96 8,153.27 653.21 8,806.48 67,801.69
5 67,801.69 8,223.38 583.09 8,806.48 59,578.31
6 59,578.31 8,294.11 512.37 8,806.48 51,284.20
7 51,284.20 8,365.43 441.04 8,806.48 42,918.77
8 42,918.77 8,437.38 369.10 8,806.48 34,481.39
9 34,481.39 8,509.94 296.54 8,806.48 25,971.45
10 25,971.45 8,583.12 223.35 8,806.48 17,388.33
11 17,388.33 8,656.94 149.54 8,806.48 8,731.39
12 8,731.39 8,731.39 75.09 8,806.48 -0.00
100,000.00 5,677.74 105,677.74
 El Método Alemán

Este método
contempla montos
constantes de
amortización.

Para ello se divide la

deuda original entre el
número de cuotas o
períodos pactados.
 El Método Alemán

No Deuda Amortización Interés Cuota Saldo

1 100,000.00 8,333.33 860.00 9,193.33 91,666.67
2 91,666.67 8,333.33 788.33 9,121.67 83,333.33
3 83,333.33 8,333.33 716.67 9,050.00 75,000.00
4 75,000.00 8,333.33 645.00 8,978.33 66,666.67
5 66,666.67 8,333.33 573.33 8,906.67 58,333.33
6 58,333.33 8,333.33 501.67 8,835.00 50,000.00
7 50,000.00 8,333.33 430.00 8,763.33 41,666.67
8 41,666.67 8,333.33 358.33 8,691.67 33,333.33
9 33,333.33 8,333.33 286.67 8,620.00 25,000.00
10 25,000.00 8,333.33 215.00 8,548.33 16,666.67
11 16,666.67 8,333.33 143.33 8,476.67 8,333.33
12 8,333.33 8,333.33 71.67 8,405.00 0.00
100,000.00 5,590.00 105,590.00
 Tasa:
3.19%
Plazo: 12 meses
Cuota: S/.71.02
 Período de Gracia

Gracia Parcial o Normal

Periodo en donde se pagan los intereses, pero no se

amortiza el capital.

Gracia Total

Periodo en donde no se pagan los intereses ni se amortiza

el capital.
Los intereses no pagados se capitalizan, es decir, los
intereses del periodo de gracia total se suman a la deuda
del siguiente periodo.
Desarrollar los siguientes ejercicios.
 Costo Efectivo de Deuda

El principal componente del costo de una

operación de crédito es la Tasa de Interés Efectiva
(tasa de interés compensatoria).
Sin embargo, hay otros factores que debemos
considerar y que determinan el costo efectivo del
crédito o del dinero.
 Costo Efectivo de Deuda

Factores que afectan el costo efectivo:

 Comisiones: de evaluación, de activación, de

desembolso, de prepago, de cobranza, de renovación,
etc.
 Gastos: gastos administrativos, fotocopias, portes,
mantenimiento de cuenta, gastos de protesto, gastos
notariales, etc.
 Seguros: de desgravamen, seguro del bien financiado
 Retenciones (remuneradas y sin remunerar): saldos
mínimos, fondo garantía inmovilizado
 Costo Efectivo de Deuda

 Penalidades: tasa de interés moratoria por pago fuera

de fecha
 Forma de cobro/pago de los intereses (adelantados, a
fin de periodo)
 Comportamiento del tipo de cambio (préstamos en
ME)
 Modificación de plazos
 Tasa de Costo Efectivo

El Costo Efectivo de un préstamo se determina

comparando el Flujo Neto Recibido (P) con el Flujo
Neto a Pagar (F) para el plazo pactado de la operación,
y se expresa como una tasa de interés efectiva a la cual
se le denota como TCEP.

Para simplificar se presenta a continuación el caso con

un solo flujo de pago:
 Tasa de Costo Efectivo

TCEP = i’
P F
Periodos

0 n

Monto del préstamo Monto del préstamo

Menos:
• Intereses compensatorios pagados al inicio
• Retenciones o fondos garantía
• Comisiones pagadas al inicio
• Gastos administrativos pagados al inicio
• Seguros pagados al inicio
Menos:
• Devolución de retenciones o fondos garantía
Más:
• Intereses compensatorios pagados al final
• Intereses moratorios
• Comisiones pagadas al final
• Gastos administrativos pagados al final
• Seguros pagados al final

Flujo Neto Recibido (P) vs Flujo Neto a Pagar (F)

 Tasa de Costo Efectivo

TCEP = i’ = F - 1 * 100%
P

TCEA = ( 1 + TCEP ) 360/n - 1

Desarrollar los siguientes ejercicios.
 Inflación

 Se define Inflación
como el aumento
sostenido y continuo
de los precios de los
bienes y servicios de
una economía,
ocasionando una
reducción en el
poder de compra de
la unidad monetaria. Hoy
 Inflación

 El Índice de Precios al
Consumidor (IPC) es un
parámetro de los cambios de
precios en nuestra economía.
 El IPC mide el comportamiento
de precios que pagan los
consumidores: canasta básica
familiar.
 El IPC de Lima Metropolitana en
el año base es 100. En nuestro
caso es 2009.
 Inflación

 La estructura de consumo de la
canasta básica familiar con la cual se
calcula el IPC, es la siguiente:

 8 grandes grupos
 30 grupos
 54 sub-grupos
 157 rubros Ejemplo:
 449 variedades Gran Grupo: Alimentos y Bebidas
Grupo: Alimentos
Sub-Grupo: Tubérculos
Rubro: Papa
Variedad: Papa amarilla
 Inflación

 La estructura por grandes Grupos, es la siguiente:

 Inflación

 Las tasas de inflación se calculan en base al Índice

de Precios al Consumidor (IPC).

φ t
=
IPCt
IPC0
-1
 El responsable de la elaboración de los IPC es el INEI.
 El IPC se calcula con la fórmula de Laspeyres.
Fuente: MARCO MACROECONÓMICO MULTIANUAL 2016-2018 REVISADO, http://www.bcrp.gob.pe/
 Inflación

Inflación Inflación
Periodo IPC 2004
Mensual Trimestral
 Se tienen los Diciembre
siguientes IPC de 2003 102.66
Perú (base 2001). Enero 103.23 0.56%

 Encuentre la Febrero 104.30 1.04% 2.14%

Marzo 104.86 0.54%
Inflación del
Abril 104.83 -0.03%
tercer trimestre y
Mayo 105.17 0.32% 0.76%
la Inflación Junio 105.66 0.47%
Proyectada para el Julio 105.95 0.27%
año 2004 según el Agosto 105.90 -0.05% 0.31%
INEI. Septiembre 105.99 0.08%
Octubre 106.07 0.08%
Noviembre 106.38 0.29% 0.41%
Diciembre 106.42 0.04%
Fuente: INEI, http://www.inei.gob.pe
 Tasa Corriente y Tasa Real

Po = Precio unitario del bien X

Qo = Capacidad adquisitiva con el
monto Mo

Qo = M o / P o
Mo

Tasa de interés: i

M1 = Mo * ( 1 + i )
 Tasa Corriente y Tasa Real

 Si la Inflación es constante en el periodo de

análisis:
 Efectos de la Inflación

Flujos Corrientes Flujos Constantes o Reales

P P
icorr ireal
1 t n 1 t n

St Ct

 Flujos Corrientes a Reales  Deflactar

 Flujos Reales a Corrientes  Inflactar
 Efectos de la Inflación

 Si se desea pasar el FC de valores corrientes a reales

(deflactación) es necesario conocer la inflación acumulada
desde el momento cero “0” hasta cualquier momento “t”.
 Así tenemos:

St = Flujo Corriente
Ct = Flujo Constante o Real

φ0t = Inflación
acumulada desde “0” hasta
“t”
 Efectos de la Inflación

• Dado el siguiente flujo de caja corriente, y sabiendo que la

tasa de interés corriente es 12% anual, calcular el Valor
presente y el Valor futuro.

Año 0 1 2 3 4

St 800 800 1000 1000

Inflación 3% 3% 3% 4% 5%

• Si se pretende ahorrar en un banco a una tasa pasiva de 12%

mensual y la tasa de inflación anual es 20.4%, ¿cuánto se
tendrá en términos reales al final del año?
 Efectos de la Inflación

• Al final del mes de diciembre de 2012, Jorge otorgó a Manuel

un préstamo a 4 meses, estimando que obtendría una
rentabilidad real del 3.5% mensual en esta operación de
crédito. Para ello Jorge estimó que la inflación en los meses de
enero a abril del 2013 sería del 2% mensual.
• Jorge le ofreció a Manuel que la modalidad de pago fuera
mediante cuotas mensuales de enero a abril del 2013, con
aumentos del 10% mensual a partir de febrero.
• Manuel le planteó a Jorge que él prefería pagar cuotas iguales
durante enero a marzo, y que en abril podría pagar el doble de
la cuota anterior. Jorge le manifestó que aceptaba su propuesta
porque el iba a calcular las cuotas de tal manera que su
rentabilidad real seguía siendo 3.5% mensual.
 Efectos de la Inflación

• Han transcurrido los cuatro meses, Manuel cumplió con todos los
pagos acordados en diciembre y ahora, en mayo, Jorge está
evaluando el resultado de su operación de crédito.
• La inflación oficial ocurrida en estos cuatro meses fue la siguiente:
Enero Febrero Marzo Abril
2.8% 2.3% 2.5% 1.8%
• Jorge calcula que si el monto del préstamo otorgado a Manuel lo
hubiera depositado al final de diciembre 2012 en su libreta de
ahorros en el banco, que paga 0.5% mensual, hoy día (1ro. de
mayo) tendría S/.9,293.53, del mismo poder adquisitivo de
diciembre de 2012.
• Por otro lado, está analizando cuánto realmente ganó en esta
operación.
 Efectos de la Inflación

a. ¿Cuál fue el monto del préstamo que recibió Manuel?

b. ¿Cuál fue el monto de las cuotas pactadas?
c. ¿Cuál habría sido el monto de las cuotas pactadas si se hubiera
aceptado la propuesta de Jorge?
d. ¿Cuál fue el costo corriente de las operaciones indicadas en b) y
c).
e. ¿Por qué Jorge afirmó que con su planteamiento o con la
propuesta de Manuel él igual obtenía un rendimiento real del
3%. Determine el costo real de las operaciones b y c.
f. Plantee la rentabilidad real obtenida por Jorge en esta
operación.
g. Plantee la rentabilidad real de Jorge de haber mantenido su
planteamiento. ¿Qué le hubiera convenido proponer a Manuel?
 Devaluación o Depreciación

 Si se asume una deuda en una moneda extranjera, se tendrá una tasa

de interés en esa moneda.
 Sin embargo, también tendrá un equivalente en otra moneda (por
ejemplo: soles).
 Para ello es necesario conocer cómo están relacionadas ambas
monedas: Tipo de Cambio (TCo).
 No obstante, este TCo no permanece constante en el tiempo,
produciéndose un efecto conocido como la devaluación o
depreciación de la moneda.
 Devaluación o Depreciación

 La devaluación o depreciación es la variable macroeconómica que

mide la variación del tipo de cambio en el tiempo.
 Es la pérdida de valor de la moneda blanda (Ej.: nuevo sol), con
respecto a la moneda fuerte (Ej.: dólar americano, euro).
 Es decir, el nuevo sol se devalúa o deprecia respecto al euro
porque cada vez se va a requerir más soles para “adquirir” un
euro. En este caso es una devaluación o depreciación del nuevo sol
respecto al euro (ψNuevo sol/Euro).
 La devaluación o depreciación desde el tiempo “0” al momento
“t”:

Ψ= TCt
1
TC0
 Devaluación o Depreciación

 Ejemplo:

Tipo de Devaluación Devaluación

Año
Cambio Anual Acumulada

0 2.50 -- --
1 2.65 6.00% 6.00%
2 2.90 9.43% 16.00%
3 3.20 10.34% 28.00%
4 3.50 9.38% 40.00%

TCt = TC0 ( 1 + ψ 0→t)

 Devaluación o Depreciación

 Si bien la devaluación o
depreciación del nuevo sol, por
ejemplo, con respecto a una divisa
(Ej.: el dólar americano) ocurre
cuando se necesitan más soles
para adquirir esa divisa, ¿qué
sucede cuando se comienza a
necesitar menos soles para
comprar la misma divisa?
 Este fenómeno es contrario a la
devaluación o depreciación y se
denomina revaluación o
apreciación.
 Devaluación o Depreciación

 ¿Cómo realizar la conversión de un flujo de

fondos en dólares americanos a un flujo de
fondos en soles?
 Ejemplo:
Si recibo US$1,200 y debo
cancelarlos en tres años, con cuotas
anuales de: US$500, US$600, y
US$700. Se pide:
 Elaborar el flujo de fondos para
usted.
 Calcular el costo de su deuda.
 Costo en dólares americanos: 21.92%.
 Devaluación o Depreciación

 Para la conversión es necesario tener el tipo

de cambio en cada periodo, o la devaluación
por periodo y un tipo de cambio.
 Ejemplo:
Si el tipo de cambio al inicio fue de TCo
= 3.50 soles/dólar americano, y la
devaluación anual es constante y
equivale a 10%:
 Elaborar el flujo de fondos en soles.
 Calcular el costo de su deuda en
soles.
 Costo en soles: 34.11%.
 Devaluación o Depreciación

 Si se tiene una devaluación constante en todos los periodos.

 Devaluación o Depreciación

 Si se tiene una devaluación constante en todos los periodos.

P =  St / ( 1 + i$ ) t P x TC0 =  [ St x TC0 x ( 1 +  )t / ( 1 + iS/. ) t ]

 Devaluación o Depreciación

 Para la conversión de los flujos de fondos, se tendrán las

siguientes fórmulas:

i S/. = (1 + i$ ) * ( 1 + ψ ) - 1
i $ = ( iS/. - ψ ) / ( 1 + ψ )

con ψ constante
 Devaluación o Depreciación

El tipo de cambio hoy es de 3.45 soles por dólar americano. Por razones
coyunturales, usted estima que el nuevo sol se devaluará 0.75% en los
próximos 15 días. La empresa a la cual usted asesora tiene la alternativa
de financiarse e invertir el monto de un millón de dólares o su
equivalente en soles, para el próximo periodo de 30 días, según las
siguientes tasas de interés:

Dadas las condiciones mencionadas: ¿es posible obtener rentabilidad?,

¿cuáles son las operaciones que usted realizaría?, ¿cuál sería la ganancia
en soles si se cumpliera con la devaluación esperada? y ¿cuál sería la
rentabilidad que se obtendría?
Finanzas para las Operaciones