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Tabela 17.2 Taxas de juros para a Empresa B com diferentes índices de Endividamento/Ativos
Quantia Demandada Índice de Endividamento/Ativos Taxa de Juros, Kd, sobre
de Empréstimo ($) todo o Endividamento
0 0% 0%
20,000 10% 8.0%
40,000 20% 8.3%
60,000 30% 9.0%
80,000 40% 10.0%
100,000 50% 12.0%
120,000 60% 15.0%
Tabela 17.3 Empresa B: LPA com diferentes quantias de alavancagem financeira ($1.000)
I. Cálculo do LAJIR
Probabilidades associadas a vendas 0.2 0.6 0.2
INDIFERENÇA DO LPA
4
LPA esperado ($)
0
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
Endividamento/Ativos (%)
0.00
20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 110 0.24 -0.96
-1.00 120 0.48 -0.48
-2.00 130 0.72 0.00
140 0.96 0.48
-3.00 150 1.20 0.96
-4.00 160 1.44 1.44
170 1.68 1.92
-5.00
180 1.92 2.40
Vendas ($1.000) 190 2.16 2.88
200 2.40 3.36
Dados extras:
. Empresa distribui todos os lucros (Payout = 100%)
Kf = 6% (Taxa de juros do ativo livre de risco)
Km = 10% (Retorno médio do Índice de Mercado)