Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
Educação
Prof. Eduardo Pereira
CPA-10
Completa e Atualizada
Elaboração: ago/2019
www.epci.com.br
A EMPRESA
A EPCI Educação oferece cursos preparatórios para as certificações CPA-10, CPA-20 e CEA
nas modalidades presencial e EAD. A didática diferenciada do Prof. Eduardo Pereira aliada a
qualidade das videoaulas já ajudaram mais de 4.000 alunos obterem suas certificações. Acesse o
nosso site (epci.com.br) e veja porque a EPCI Certificações Financeiras vem consolidando sua
presença em todo País desde 2014.
Presencial
Realizamos cursos presenciais em todo Brasil.
Atendemos bancos, cooperativas de crédito e RPPSs.
Online
Oferecemos cursos na modalidade EAD.
Acesse nosso site e confira!
A APOSTILA
Esta apostila foi elaborada pelo Prof. Eduardo Pereira com base no Edital de Exame CPA-10
e no Programa Detalhado CPA-10 (válido a partir de janeiro de 2019). O material é gratuito e
atualizado mensalmente, qualquer crítica e/ou contribuição pode ser
encaminhada para eduardo@epcieducacao.com.br.
o conteúdo da certificação. Além das videoaulas, ao comprar o curso o aluno tem acesso a simulados
online com 400 questões comentadas em vídeo.
Abaixo mais informações:
Videoaulas: 50 videoaulas (16 horas)
Período de Acesso: 45 dias
Investimento: R$ 120,00
Página | A
Prof. Eduardo Pereira
Possui as seguintes certificações: CPA-10, CPA-20, CEA (ANBIMA), CGA; CGRPPS e CFP®,
CNPI.
Contatos
E-mail: eduardo@epcieducacao.com.br
Site: www.epcieducacao.com.br
Página | B
SUMÁRIO
Introdução – Introdução......................................................................................................................1
Questões Introdução..................................................................................................................4
Página | C
I
INTRODUÇÃO
www.epcieducacao.com.br Página | 1
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Ações
Agente Agente
Deficitário Superavitário
Banco
www.epcieducacao.com.br Página | 2
INVESTIMENTO
Definição:
Definição:
Definição:
www.epcieducacao.com.br Página | 3
QUESTÕES INTRODUÇÃO
www.epcieducacao.com.br Página | 4
1
Proporção: de 5% a 10%
www.epcieducacao.com.br Página | 5
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN)
O Sistema Financeiro Nacional (SFN) pode ser entendido como um conjunto de instituições
financeiras e instrumentos financeiros que visam, em última análise, transferir os recursos dos
agentes econômicos superavitários para os deficitários.
NORMATIZADOR CMN
SUPERVISORES /
FISCALIZADORES BCB CVM
BOLSA DE
OPERADORES BANCOS
VALORES
O Conselho Monetário Nacional (CMN) é um órgão normativo, não cabe a ele excutar.
É o responsável pela fixação das diretrizes gerais das políticas monetária, creditícia e
cambial.
Composição:
www.epcieducacao.com.br Página | 6
Competências e atribuições:
✓ Adaptar o volume dos meios dos pagamentos às reais necessidades da economia nacional e seu
processo de investimento;
✓ Estabelecer medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios econômicos;
✓ Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras;
✓ Autorizar a emissão de papel moeda;
✓ Regular as operações de redesconto de liquidez;
✓ Disciplinar o crédito em suas modalidades;
✓ Determinar as taxas de recolhimento compulsório das instituições financeiras;
✓ Regular a constituição, o funcionamento e a fiscalização das instituições financeiras.
Logo, o BCB é um órgão executor por excelência. Cabe a ele executar a política monetária
e cambial.
Competências:
www.epcieducacao.com.br Página | 7
Cabe a CVM:
Bancos
Inicialmente, os bancos tinham a função de captação de recurso de agentes superavitários e
realização de empréstimos para os agentes deficitário. O banco característico dessa fase é o banco
comercial, que tem como principal característica a captação de depósitos à vista.
Atualmente, com a globalização e a evolução tecnológica, além de suas funções básicas, os
bancos realizam a prestação de diversos tipos de serviços e atuam em diversos tipos de negócio. A
possibilidade de desempenho de diversas operações simultâneas deu origem ao banco múltiplo.
O Fundo Garantidor de Crédito – FGC é uma associação civil, sem fins lucrativos. O FGC
não exerce qualquer função pública, inclusive por delegação.
Depósitos Garantidos
www.epcieducacao.com.br Página | 8
BANCOS FUNCIONAMENTO
(Estrutura de Captação e Destinação)
(Principais Características do CDB)
(Funcionamento do FGC)
CAPTAÇÃO EMPRÉSTIMO
BANCO
www.epcieducacao.com.br Página | 9
Certificado de Depósito Bancário (CDB)
O CDB é um título de crédito escritural e sua emissão gera a obrigação das instituições
financeiras emissoras de pagar ao aplicador, ao final do prazo contratado, a remuneração prevista
(que pode ser pré ou pós-fixada).
Bancos Múltiplo
Captação Destinação
Comercial Depósito à Vista Crédito a PF e PJ
Investimentos CDBs Financiamento as PJ
Crédito Imobiliário Poupança Crédito imobiliário
Crédito, Financiamento e Letra de Câmbio Financiamento de
Investimento bens e serviços
Arrendamento Mercantil Debêntures Operações de leasing
Desenvolvimento Capitalização estatal Financiamento a PJ
(Exclusiva para bancos estatais)
Principais Carteiras:
Banco Comercial
✓ Opera somente com a carteira comercial.
✓ Só pode captar depósito à vista quem tem a carteira comercial
Banco de Investimentos
✓ Somente privado;
✓ Grande municiadores de capital de giro e fixa para as empresas;
✓ Prestadores de serviços na emissão de valores mobiliários;
✓ Captam recursos via CDBs;
✓ Administradores de Fundos de Investimento.
www.epcieducacao.com.br Página | 10
ANBIMA
A ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais é
uma associação civil, sem finalidade econômica, que tem os seguintes objetivos:
IV – atuar como entidade certificadora de profissionais de investimento, podendo, para tanto, elaborar
e aplicar exames de certificação e outorgar validamente as certificações para os profissionais
capacitados nos respectivos exames.
Cabe aos associados respeitar e cumprir este Estatuto Social, as normas expedidas pela
Associação aplicáveis a suas respectivas atividades, inclusive os Códigos de Regulação e Melhores
Práticas e regulamentação complementares;
Principais Códigos
www.epcieducacao.com.br Página | 11
Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB)
Sistema de pagamentos é o conjunto de regras, procedimentos, instrumentos e sistemas
operacionais integrados que são utilizados para pagamentos e transferências de fundos entre os
diversos agentes econômicos. O sistema de pagamentos compreende, de um lado, os bancos e os
instrumentos de pagamento (dinheiro em espécie, cheque, cartão, cartões de débito e de crédito, etc)
e, do outro lado, os sistemas de compensação e de liquidação de obrigações.
www.epcieducacao.com.br Página | 12
COMPE: A COMPE liquida as obrigações interbancárias relacionadas com cheques de valor inferior
ao VLB-Cheque (R$ 250 mil). São participantes obrigatórios do COMPE, as instituições titulares de
conta Reserva Bancária.
Câmara Interbancária de Pagamentos (CIP): é uma Sociedade Civil sem fins lucrativos. Realiza
a compensação e liquidação de pagamentos interbancários em tempo real e oferece produtos e
serviços acessíveis a toda cadeia do mercado financeiro do Brasil.
DOC e TED
Ao utilizar a TED, o valor da transferência de um banco para outro é creditado na conta do
favorecido no mesmo dia. Desde o dia 16 de janeiro de 2016, não há limite mínimo nem
máximo para emissão de TED.
Já o Documento de Crédito (DOC) leva um dia útil para ser compensado. O valor máximo para
emissão de um DOC é R$ 4.999,99.
www.epcieducacao.com.br Página | 13
QUESTÕES MÓDULO I
www.epcieducacao.com.br Página | 14
7) A quem compete receber os depósitos compulsórios:
a) Banco do Brasil
b) Comissão de Valores Mobiliários
c) Comitê de Política Monetária
d) Banco Central do Brasil
8) Um Certificado de Depósito Bancário (CDB):
a) É isento do Imposto de Renda
b) Não conta com a cobertura do Fundo Garantidor de Crédito (FGC)
c) Pode ser emitido pela Bolsa de Valores
d) Pode ser emitido por banco comercial, investimento e múltiplo
9) O Conselho Monetário Nacional (CMN), dentre outras funções, deve:
a) Regular os índices de inflação, afim de evitar desequilíbrios econômicos
b) Executar a política cambial
c) Executar a fiscalização do mercado de crédito
d) Executar a fiscalização do mercado de capitais
10) É uma carteira que deve obrigatoriamente estar presente em um banco de investimento:
a) Arrendamento Mercantil
b) Investimento
c) Financiamento Imobiliário
d) Desenvolvimento
11) É uma atribuição da Comissão de Valores Mobiliários (CVM):
a) Executar a política monetária
b) Autorizar a emissão de papel moeda
c) Captar depósito a vista
d) Incentivar o direcionamento de poupanças para o mercado de capitais
12) Conjunto de instituições e instrumentos financeiros que objetiva canalizar recursos entre os
agentes financeiros:
a) SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custodia)
b) SPB (Sistema de Pagamentos Brasileiro)
c) SFN (Sistema Financeiro Nacional)
d) ANBIMA
www.epcieducacao.com.br Página | 15
13) É uma atribuição da Comissão de Valores Mobiliários:
a) Fiscalizar as instituições financeiras
b) Determinar a Taxa Selic Meta
c) Proteger os investidores contra fraudes e práticas comerciais não equitativas
d) Fiscalizar as Entidades Abertas de Previdência Complementar
GABARITO
Módulo I
1. A 6.C 11. D
2. C 7. D 12. C
3. C 8. D 13. C
4. B 9. A
5. B 10. B
www.epcieducacao.com.br Página | 16
2
www.epcieducacao.com.br Página | 17
SOCIEDADE ANÔNIMA
Companhia ou sociedade anônima é aquela que tem o capital dividido em ações, e a responsabilidade
dos sócios ou acionistas é limitada ao preço de emissão das ações subscritas ou adquiridas.
A Companhia é aberta ou fechada conforme os valores mobiliários de sua emissão estejam ou não
admitidos à negociação no mercado de valores mobiliários:
Registro na CVM
Aberta
Oferta Pública de
V.M
Companhia
(S.A)
Sem Registro na
CVM
Fechada
Oferta Privada de
V.M
Os valores mobiliários mais usados pelas Companhias para captação de recursos são: (I) as
NOTAS PROMISSÓRIAS (comercial paper); (II) as AÇÕES; e (III) as DEBÊNTURES.
www.epcieducacao.com.br Página | 18
MERCADO DE CAPITAIS
DEBÊNTURES AÇÕES
Características
Prazo
www.epcieducacao.com.br Página | 19
AÇÕES
As ações constituem a menor parcela (fração) do capital social de uma sociedade anônima.
Acionista = Dono = Sócio
Participação nos Lucros: Um dos direitos essenciais de qualquer acionista de uma companhia, seja
ela aberta ou fechada, é o de participar nos lucros, sob a forma de distribuição de DIVIDENDOS.
Voto: Nas companhias, a vontade dos sócios é manifestada pelo exercício do direito de voto.
✓ Ações ORDINÁRIAS: Sua principal característica é conferir ao seu titular direito de voto nas
Assembleias de acionistas.
✓ Ações PREFERENCIAIS: NÃO TEM DIREITO A VOTO. Em contrapartida, tem prioridade
na distribuição de dividendos (recebimento de um dividendo de pelo menos 10% maior do que o
atribuído às ações ordinárias) e/ou prioridade no reembolso de capital. Pode haver no máximo
50% de ações preferenciais.
OBS: As ações preferenciais podem adquirir direito a voto caso a empresa não distribua dividendos
pelo prazo de três anos consecutivos.
REMUNERAÇÃO DO ACIONISTA
DIVIDENDOS: Parcela do lucro líquido que será destinada aos acionistas da companhia. Os
dividendos são obrigatórios.
JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO: Forma adicional de remuneração dos acionistas de
uma companhia. Seu pagamento é facultativo.
BONIFICAÇÃO: É a distribuição gratuita de novas ações aos atuais acionistas. A bonificação
ocorre em função do aumento de capital efetuado por meio de incorporação de reservas de lucros.
SPLIT e INPLIT
SPLIT: Nessa operação, cada ação antiga é desdobrada em uma ou mais ações novas, sem
apresentar nenhuma interferência no capital social da empresa. O Split altera unicamente o valor
individual da ação mantendo inalterado o capital da companhia.
O patrimônio do acionista não é alterado.
INPLIT: É a redução da quantidade de ações em circulação, sem alteração do capital social da
empresa. Em consequência, há uma elevação do valor unitário das ações.
www.epcieducacao.com.br Página | 20
Mercado Primário e Mercado Secundário
S.A
✓ Mercado Primário: Ocorre a emissão de novas
ações. A companhia consegue captar recursos.
✓ Mercado Secundário: São negociados títulos e
valores mobiliários já existentes. Tem a
finalidade de dar liquidez aos valores mobiliários
emitidos no mercado primário. No mercado
secundário há apenas a transferência de
Recursos
Prestadores
(R$)
propriedade.
de Serviços
www.epcieducacao.com.br Página | 21
Riscos Inerentes as Ações
Ao comprar uma ação e se tornar dono de uma sociedade anônima, o investidor passa
IPO (Oferta Pública Inicial de Ações)
a correr diversos riscos. Os mais relevantes são os seguintes:
O IPO (Initial Public Offering) é o evento que marca a
➢ Risco da Empresa
primeira venda de ações de uma empresa no mercado.
Seu principal propósito para empresas é levantar capital É o conjunto de características (setor, endividamento etc) que afetam uma empresa
➢ Risco de Mercado
O risco de mercado (volatilidade) é a oscilação nos preços das ações ao longo do
tempo.
O gráfico ao lado apresenta o
comportamento dos preços das ações
da empresa Petrobrás ao longo do
Período de Reserva: Durante o período de reserva os tempo. Nota-se que os preços oscilam
investidores interessados em participar da Oferta bastante.
realizam pedido de reserva de quantidade desejada de
ações (Ações Reservadas).
www.epcieducacao.com.br Página | 22
Negociação de Ações
Após a colocação no mercado primário, os valores mobiliários são negociados nos pregões
das Bolsas de Valores, entre os diversos investidores que participam do mercado.
Mercado a Vista
A liquidação das operações de compra e venda de ações realizadas no bolsa é efetuada pela
Clearing BM&FBOVESPA – Câmara de Ações (Antiga CBLC). É importante salientar que a
liquidação desta operação só ocorre no terceiro dia útil (D+3) após a realização da transação.
www.epcieducacao.com.br Página | 23
CLEARING BM&FBOVESPA – CÂMARA DE AÇÕES
(Antiga CBLC)
A Clearing de Ações realiza o registro, a compensação, a liquidação e o gerenciamento de risco
de operações de ações, derivativos de ações e títulos de dívida corporativa.
Todas as operações são contratadas pelos participantes compradores e vendedores por meio dos
sistemas de negociação das BM&FBOVESPA.
Tributação Ações
Ações não pagam IOF.
O fato gerador é o ganho de capital, que representa a diferença entre o preço de venda e o preço de
compra deduzidos de todos os custos incorridos na negociação.
ISENÇÃO
Estão isentos do imposto sobre a renda os ganhos líquidos auferidos por PESSOA FÍSICA em
operações no mercado à vista de ações negociadas em bolsas de valores cujo valor das
ALIENAÇÕES/VENDAS realizadas em cada mês seja igual ou inferior a R$ 20.000,00.
www.epcieducacao.com.br Página | 24
ÍNDICE
Debêntures
As debêntures são títulos de crédito emitidos por sociedades anônimas não financeiras, para
obter recursos de médio e longo prazos (CAPITAL FIXO).
As debêntures são títulos bastante flexíveis em termos de prazo e taxa de juros. O prazo
mínimo de uma debênture é de um ano.
As debêntures podem ser emitidas mediante oferta pública (S.A Aberta) ou privada (S.A Fechada).
DEBÊNTURES INCENTIVADAS
www.epcieducacao.com.br Página | 25
✓ Rating (Classificação de Crédito):
Como a debênture é basicamente
um empréstimo feito a companhia,
o principal risco do debenturista é o
risco de crédito. O rating é uma
classificação efetuada por empresa
especializada e independente
(agência classificadoras de risco de
crédito) que reflete a capacidade e
intenção da empresa realizar o
pagamento.
Quanto à espécie
Exemplo:
www.epcieducacao.com.br Página | 26
Títulos de Crédito Imobiliário e do Agronegócio
Título de crédito lastreado por créditos imobiliários garantidos por hipoteca ou alienação
fiduciária de imóvel e possivelmente outras garantias do emissor. Confere aos seus tomadores
direito de crédito pelo valor nominal, juros e, se for o caso, atualização monetária nele estipulados.
Emissor: Somente bancos comerciais, bancos múltiplos com carteira de crédito imobiliário,
a Caixa Econômica Federal, sociedades de crédito imobiliário, associações de poupança e
empréstimo, companhias hipotecárias e demais instituições expressamente autorizadas pelo Banco
Central do Brasil.
Por ser emitida por Instituição Financeira, a Letra de Crédito Imobiliária conta com a garantia
do Fundo Garantidor de Crédito até o limite de R$ 250 mil.
A LCA é um título de renda fixa nominativo emitido por instituições financeiras públicas ou
privadas. Lastreados em direitos creditórios de operações de empréstimos e financiamentos
direcionados ao setor do agronegócio.
Além da garantia da instituição financeira emitente do título, a LCA oferece como garantia
adicional o lastro da operação de crédito a qual está vinculada.
Por ser emitida por Instituição Financeira, a Letra de Crédito Imobiliária conta com a garantia
do Fundo Garantidor de Crédito até o limite de R$ 250 mil.
www.epcieducacao.com.br Página | 27
LCI versus LCA
LCI LCA
Fundo Garantidor de Crédito Possui (até R$ 250 mil) Possui (até R$ 250 mil)
O Tesouro Nacional, em nome do Governo Federal, emite os títulos e realiza uma oferta
pública por meio de leilões (mercado primário). Depois de adquiridos os títulos podem ser mantidos
até o vencimento pelos investidores ou negociados no mercado secundário (mercado secundário).
Por serem emitidos pelo Governo Federal, apresentam baixa probabilidade de inadimplência.
Por isso, no mercado financeiro brasileiro, os títulos públicos federais são os títulos com menor risco
de crédito.
Há uma grande variedade de títulos públicos, cada um com características próprias em termos
de prazos (vencimentos) e rentabilidade.
www.epcieducacao.com.br Página | 28
Rentabilidade, em
termos percentuais,
PREFIXADOS definida no momento
da aplicação.
Títulos Públicos
Federais
A rentabilidade do
título é indexada a
PÓS-FIXADOS uma taxa de juros ou
índice.
www.epcieducacao.com.br Página | 29
Precificação
O preço (Preço Unitário) de u título público federal é o valor presente de seu fluxo de caixa.
𝑛
𝐹𝑙𝑢𝑥𝑜 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑖𝑥𝑎𝑖
𝑃𝑟𝑒ç𝑜 (𝑷𝑼) = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑃𝑟𝑒𝑠𝑒𝑛𝑡𝑒 = ∑
(1 + 𝑇𝑎𝑥𝑎 𝑑𝑒 𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠)𝑖
𝑖=1
Como a taxa de juros varia todo dia no mercado financeiro, o preço do título público também
sofre oscilações (variações) diárias. As oscilações do preço serão maiores quanto maior for o prazo
de duração do título. Logo, quanto maior for o prazo de duração de um título público federal,
maior será o seu risco de mercado.
A contabilização dos títulos pela curva de juros considera o valor de compra do título mais a
apropriação da taxa de juros desde a emissão do papel. Por essa marcação, as cotas dos fundos
não apresentam variação negativa, mesmo que o título perca valor no mercado, e desde que ele
permaneça na carteira do fundo até o vencimento.
Já na marcação a mercado os títulos são contabilizados pelo seu preço de mercado no dia
(preço pelo qual o ativo pode ser vendido). Isso significa que, dependendo das condições de
mercado, por exemplo, a cota de um fundo de investimentos que invista em títulos públicos
federias pode ter variação positiva ou negativa. Porém, a regra não é prejudicial para o investidor,
já que garante os lucros e prejuízos a quem de direito.
Como a marcação a mercado considera o preço pelo qual o ativo pode ser vendido no mercado
ela permite evitar a transferência de recursos entre os cotistas.
www.epcieducacao.com.br Página | 30
Negociação
O Tesouro Nacional realiza a emissão e distribuição dos títulos públicos através de ofertas
públicas (mercado primário). Os investidores interessados em adquirir os novos títulos públicos
emitidos pelo Tesouro Nacional participam de leilões.
Mercado Primário
Uma vez emitido pelo Tesouro Nacional, os títulos podem ser livremente negociados entre os
investidores, formando assim o mercado secundário de títulos públicos federais.
Mercado Secundário
Tesouro Direto
Concebido em 2002, esse Programa surgiu com o objetivo de democratizar o acesso aos títulos
públicos, ao permitir aplicações com apenas R$ 30,00. Antes do Tesouro Direto, o investimento
em títulos públicos por pessoas físicas era possível somente indiretamente, por meio de fundos de
renda fixa que, por cobrarem elevadas taxas de administração, especialmente em aplicações de
baixo valor, reduziam a atratividade desse tipo de investimento.
www.epcieducacao.com.br Página | 31
Caderneta de Poupança
Uma das modalidades mais antigas, simples e populares de investimentos do País. Os
depósitos em caderneta de poupança é também uma das modalidades com menor risco de crédito.
a) 0,5% ao mês, enquanto a meta da taxa Selic ao ano for superior a 8,5%; ou
b) 70% da meta da taxa Selic ao ano, mensalizada, vigente na data de início do período de
rendimento, enquanto a meta da taxa Selic ao ano for igual ou inferior a 8,5%.
Para os depósitos antigos, ou seja, aqueles efetuados até 03 de maio de 2012, os valores são
remunerados à taxa de juros de 0,5% ao mês, aplicada sobre os saldos atualizados monetariamente
pela TR – Taxa Referencial.
Riscos:
✓ Liquidez: A poupança apresenta baixo risco de liquidez pois permite o resgate a qualquer
momento.
✓ Crédito: Os depósitos na caderneta de poupança contam com a garantia do Fundo Garantidor
de Crédito (até R$ 250 mil).
www.epcieducacao.com.br Página | 32
QUESTÕES MÓDULO 2
1) As debêntures são:
a) Títulos emitidos por banco de investimento
b) Títulos emitidos por banco comercial
c) Títulos representativos de dívida corporativa
d) A parcela do capital social de uma sociedade anônima
2) Uma empresa pretende construir uma hidrelétrica. Para captar recursos para este investimento:
a) emitirá Letra Hipotecária
b) emitirá Nota Promissória
c) emitirá Debêntures
d) emitirá CDB
3) As ações são títulos:
a) Que garantem rendimentos anuais mínimos aos acionistas ordinários
b) Representativos dos direitos de voto nas assembleias da companhia
c) Representativos da fração do capital social de uma companhia
d) Que garantem rendimentos anuais aos acionistas preferenciais
4) O investidor em ações realiza ganho de capital quanto:
a) Recebe dividendos
b) Recebe juros sobre o capital próprio
c) Vende ações por um preço superior ao de compra
d) Subscreve novas ações
5) Estão isentos do imposto de renda os ganhos líquidos auferidos por pessoa física em operações
no mercado a vista de ações negociadas em bolsa de valores cujo valor das alienações desses
valores mobiliários, exceto day trade, realizadas em cada mês seja igual ou inferior a:
a) R$ 20.000,00
b) R$ 25.000,00
c) R$ 50.000,00
d) R$ 80.000,00
6) A empresa emitiu debêntures, está com dificuldades e não honrou com suas obrigações. Esse risco
é conhecido como:
a) Risco de Imagem
b) Risco de Liquidez
c) Risco de Crédito
d) Risco de Mercado
www.epcieducacao.com.br Página | 33
7) Sobre debêntures, é correto falar:
a) Que elas são emitidas para negociação no mercado externo
b) Que elas têm prazo máximo de até 360 dias
c) Que algumas podem ser convertidas em ações
d) Que são garantidas pelo Fundo Garantidor de Crédito em caso de insolvência da empresa
8) As ações preferenciais:
a) Oferecem direito de crédito ao acionista
b) Dão direito de voto nas assembleias gerais da empresa
c) Dão preferência na venda de suas ações
d) Dão preferência no recebimento de dividendos
9) As ações ordinárias:
a) Dão direito de eleger o Conselho de Administração e da Diretoria
b) Dão preferência no recebimento de dividendos
c) Dão direito de subscrição de novas ações
d) Dão direito a um voto por ação
10) O dividendo é:
a) Quando a empresa distribui ações gratuitamente
b) O direito de aquisição de novo lote de ações por ocasião de aumento de capital
c) O direito de voto de um acionista
d) Parcela do lucro da empresa distribuído aos acionistas
11) O risco de mercado associa-se fundamentalmente:
a) À flutuação de preços
b) À inadimplência de emissores
c) Ao baixo índice de negociabilidade
d) Às falhas operacionais
12) No mercado primário:
a) São negociados pela primeira vez os títulos e valores mobiliários
b) É o único lugar onde podem operar corretoras de investimentos
c) Ocorrem operações com títulos que já estão em circulação há muito tempo
d) São feitas transações apenas com debêntures e notas promissórias.
www.epcieducacao.com.br Página | 34
13) Emitir somente ações ordinárias é uma condição para empresa fazer parte do:
a) Nível 1 de Governança Corporativa
b) Nível 2 de Governança Corporativa
c) Novo Mercado
d) Bovespa Mais
14) Título público pré-fixado do tipo zero cupom:
a) Letra do Tesouro Nacional
b) Nota do Tesouro Nacional – Série B
c) Nota do Tesouro Nacional – Série C
d) Letra Financeira do Tesouro
15) As Letras do Tesouro Nacional são títulos que:
a) Acompanham a variação da taxa Selic
b) Acompanham a variação cambial
c) Possuem rendimento máximo de 12%
d) Podem ser vendidos com deságio
16) Um investidor ficou sabendo que haverá uma elevação na taxa básica de juros. Baseado nesta
informação, esperando obter rentabilidade significativa ele deverá aplicar em:
a) Letras Financeiras do Tesouro
b) Ações
c) Notas Promissórias com rentabilidade prefixada
d) Letras do Tesouro Nacional
17) Dos títulos públicos federais abaixo, qual oferece ao investidor a possibilidade de recebimento
de juros periódicos, cupons:
a) LFT
b) LTN
c) NTN-B
d) NTN-B Principal
18) Uma empresa de capital aberta com ações negociadas em bolsa deseja aumentar a liquidez de
suas sem aumentar o seu capital, para tanto deve realizar um (a):
a) A distribuição de dividendos
b) Um processo de desdobramento de ações (split)
c) Um processo de grupamento de ações (inplit)
d) Um IPO
www.epcieducacao.com.br Página | 35
19) Um investidor recebe “juros sobre o capital próprio” quando investe em:
a) CDBs
b) Ações
c) Debêntures
d) LCI
20) Sobre Letras de Crédito Imobiliário – LCI é correto afirmar:
a) É emitida apenas por Bancos de Investimentos
b) Não é coberta pelo Fundo Garantidor de Crédito
c) É isenta de Imposto de Renda apenas para pessoas físicas
d) É a fração ideal do capital social de uma sociedade anônima
GABARITO
Módulo. II
1. C 8. D 15.. D
2. C 9. D 16. A
3. C 10. D 17. C
4. C 11. A 18. B
5. A 12. A 19. B
6. C 13. C 20. C
7. C 14. D
www.epcieducacao.com.br Página | 36
3
FUNDO DE INVESTIMENTO
www.epcieducacao.com.br Página | 37
FUNDO DE INVESTIMENTO
Vantagens:
Existem alguns motivos que podem levar o investidor a escolher um fundo de investimento:
✓ Gestão Profissional: O fundo de investimento conta com um gestor profissional, que são
especialistas treinados para escolher aplicações e monitorar o mercado diariamente, avaliando as
melhores opções de investimentos.
✓ Diversificação: A carteira é composta por uma variedade de títulos, o que reduz o risco de perdas:
se um dos títulos vai mal, o bom desempenho dos outros pode compensar.
✓ Acesso a Outros Mercados: A aplicação em conjunto pode permitir que o investidor acesse
mercados que não poderiam ser alcançados de forma individual.
✓ Custos Menores: Nos fundos de investimento os custos são diluídos porque são divididos por
todos os investidores.
www.epcieducacao.com.br Página | 38
Cota
O valor da cota do dia é resultante da divisão do patrimônio líquido pelo número de cotas
do fundo.
O valor da cota é calculado diariamente com base no valor de mercado dos ativos financeiros
que compõe a carteira de investimentos do fundo (marcação a mercado). Assim, o valor da cota
reflete diariamente o que acontece com os ativos financeiros no mercado.
Marcação a Mercado
Para calcular o valor da cota diariamente, os ativos são contabilizados pelo seu valor de mercado
no dia. Tal procedimento é conhecido como marcação a mercado e tem como objetivo evitar a
transferência de riqueza entre os cotistas.
Assim, a variação diária do valor da cota reflete apenas a variação do valor de mercado dos ativos
financeiros que compõem o fundo de investimento.
Buscam rentabilidade
Gestão Ativa superior a do
benchmark.
Benchmark
Buscam
replicar/acompanhar o
Gestão Passiva
comportamento do
benchmark
www.epcieducacao.com.br Página | 39
Fundos Abertos e Fundos Fechados
O fundo pode ser constituído sob a forma de condomínio aberto, em que os cotistas podem
solicitar o resgate de suas cotas conforme estabelecido em seu regulamento, ou fechado, em que as
cotas somente são resgatadas ao término do prazo de duração do fundo.
Resgate conforme
Aberto
regulamento
Resgate
Resgate:
Fechado Vencimento
Liquidação Antecipada
Dinâmica de Resgate
Nos fundos abertos, é permitido o resgate de cotas é permitido conforme as regras estabelecidas
no regulamento. Quando o resgate é solicitado, cabe ao gestor vender os ativos para realizar o
pagamento do resgate.
Carência: é o prazo estipulado no regulamento durante o qual o cotista terá restrições para
solicitar o resgate.
Prazo de Cotização
No caso de fechamento dos mercados e/ou em casos excepcionais de iliquidez dos ativos
financeiros componentes da carteira do fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates
incompatíveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alteração do tratamento tributário
do fundo ou do conjunto dos cotistas, em prejuízo destes últimos, o administrador pode declarar
o fechamento do fundo para a realização de resgates.
www.epcieducacao.com.br Página | 40
Regulamento
Qualquer divulgação de informação sobre os resultados do fundo só pode ser feita, por
qualquer meio, após um período de carência de 6 (seis) meses, a partir da data da primeira emissão
de cotas.
Taxas
São previstas as seguintes taxas: taxa de administração, taxa de performance, taxa de ingresso
e taxa de saída.
A taxa de performance é cobrada com base no desempenho apresentado pela carteira do fundo
em relação a índice de mercado (índice de referência, benchmark).
www.epcieducacao.com.br Página | 41
PRESTADORES DE SERVIÇOS
ADMINISTRADOR
✓ Responsável pela constituição do fundo de investimento;
✓ Responsável legal perante a CVM;
✓ Responsável pela divulgação de informação aos cotistas;
✓ Responsável pelo recolhimento do IOF e do IR na fonte
INVESTIDOR
cota
Fundo de Recursos Ativos
R$
Investimento (R$) Financeiros
CUSTODIANTE
DISTRIBUIDOR GESTOR
Responsável pela
Responsável pela Responsável por
guarda dos ativos
venda das cotas do comprar e vender os
financeiros
fundo. ativos financeiros.
Barreira de Informação ou Chinese Wall: É a separação/segregação da atividade de gestão de recursos de terceiros (asset management) e a
www.epcieducacao.com.br Página | 42
Investidor
Antes de realizar a primeira aplicação no fundo de investimento, o investidor deve assinar o
TERMO DE ADESÃO. Através do termo de adesão o investidor reconhece que:
Após se tornar cotista, o investidor tem direito a receber uma série de informações:
Pelo menos uma vez ao ano é realizada uma Assembleia Geral de Cotista para deliberar sobre
as demonstrações financeiras do fundo de investimento. Compete privativamente a Assembleia Geral
de Cotistas deliberar sobre:
www.epcieducacao.com.br Página | 43
Classificação dos Fundos
Da denominação do fundo deve constar a expressão “Fundo de Investimento”, acrescida da
referência à classificação do fundo.
Segundo a Instrução 555 da CVM, os fundos de investimentos são classificados em: (I) Renda
Fixa; (II) Cambial; (III) Multimercado; e (IV) Ações.
Classificação:
Os ativos financeiros que poderão fazer parte da carteira de investimento do Fundo são
elencados na Política de Investimentos. A Política de Investimentos é parte integrante do
Regulamento e so pode ser alterada por deliberação dos cotistas em Assembleia Geral de Cotistas
(AGC).
Os fundos classificados como “Renda Fixa”, devem ter como principal fator de risco de sua
carteira a variação da taxa de juros, de índice de preços, ou ambos.
Devem investir no mínimo 80% do seu patrimônio líquido em ativos atrelados, direta ou
indiretamente, a taxa de juros e/ou índice de preços.
www.epcieducacao.com.br Página | 44
Fundo de Investimento Cambial
Os fundos classificados como “Cambiais” devem ter como principal fator de risco de carteira
a variação de preços de moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial.
Nos fundos Cambiais, no mínimo 80% (oitenta por cento) da carteira deve ser composta por
ativos relacionados diretamente, ou sintetizados via derivativos, ao fator de risco que dá nome à classe
(a variação de preços de moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial).
Fundo de Ações
Os fundos classificados como ações devem ter como principal fator de risco a variação de
preços de ações admitidas à negociação no mercado organizado.
Nos fundos de ações, no mínimo 67% de seu patrimônio líquidos devem ser compostos por:
www.epcieducacao.com.br Página | 45
Classe Composição do Patrimônio Riscos
✓ Nos fundos Cambiais, no mínimo 80% (oitenta
por cento) da carteira deve ser composta por
ativos relacionados diretamente, ou
Cambial sintetizados via derivativos, ao fator de risco
que dá nome à classe (a variação de preços
de moeda estrangeira ou a variação do
cupom cambial)
Fundo de
✓ No mínimo 80% do patrimônio líquido em
Investimento Renda Fixa ativos financeiros atrelados a taxa de juros
doméstica e/ou a índice de preço
www.epcieducacao.com.br Página | 46
CARACTERÍSTICAS DAS SUBCLASSIFICAÇÕES
Ações – Mercado de Constituído sob a forma de condomínios fechado, podem investir até 1/3 do seu PL em
ações, debêntures, bônus de subscrição, ou outros títulos e valores mobiliários
Acesso conversíveis ou permutáveis em ações de emissão de companhias fechadas
Aplica mais de 50% do PL em ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade
Crédito Privado de pessoas físicas ou jurídicas de direito privado.
Devem conter o sufixo “Crédito Privado”
www.epcieducacao.com.br Página | 47
Classificação Tributária
Para fins de tributação dos rendimentos, os fundos de investimento são classificados em fundos de
curto prazo (carteira constituída por títulos com prazo médio igual ou inferior a 365 dias) e de longo
prazo (carteira constituída por títulos com prazo médio superior a 365 dias), conforme o prazo médio
da carteira.
✓ CURTO PRAZO: São os fundos de investimento que possuem carteira com prazo médio de até
365 dias.
✓ LONGO PRAZO: São os fundos de investimento que possuem carteira com prazo médio
superior a 365 dias.
✓ AÇÕES: Fundo de investimento classificado como Ações.
COME COTAS
Nos fundos de investimento classificados como curto e longo prazo, há cobrança SEMESTRAL
do imposto de renda no último dia útil dos meses de MAIO e NOVEMBRO.
✓ O come cotas não afeta o valor da cota;
✓ O come cotas provocará apenas a diminuição do número de cotas.
www.epcieducacao.com.br Página | 48
Fundo de Investimento Curto Prazo
Nos fundos de ações não há como determinar o prazo médio da carteira, assim eles não podem ser
classificados como longo ou curto prazo para fins tributários. A volatilidade das ações também
impede a cobrança do imposto de renda semestral (COME COTAS).
www.epcieducacao.com.br Página | 49
COMPENSAÇÃO DE PERDAS
As perdas apuradas no resgate de cotas de fundos de investimento poderão ser compensadas com
rendimentos auferidos em resgates ou incidências posteriores, no mesmo ou em outro fundo de
investimento administrado pela mesma pessoa jurídica, desde que sujeitos à mesma classificação,
devendo a instituição administradora manter sistema de controle e registro em meio magnético
que permita a identificação, em relação a cada cotista, dos valores compensáveis
.
www.epcieducacao.com.br Página | 50
QUESTÕES MÓDULO 3
1) A fração do patrimônio de um Fundo de Investimento é representada:
a) Pelo cotista
b) Pela cota
c) Pelo patrimônio líquido
d) Pelo valor aplicado
2) Os ativos presentes no Fundo de Investimento são de propriedade:
a) Dos cotistas do fundo
b) Do custodiante do fundo
c) Do administrador do fundo
d) Do gestor do fundo
3) O valor da cota de um Fundo de Investimento é apurado segundo a fórmula:
a) Patrimônio líquido dividido pela quantidade de cota
b) Variância do patrimônio líquido
c) Patrimônio líquido multiplicado pela quantidade de cotas
d) Patrimônio líquido do fundo dividido pelo número de cotistas
4) O procedimento de marcação a mercado dos ativos da carteira dos Fundos de Investimento tem
por objetivo:
a) Evitar que o administrador obtenha lucro com os recursos
b) Beneficiar o cotista que aplica novos recursos
c) Evitar a transferência de riqueza entre os cotistas
d) Beneficiar o cotista que solicita resgate
5) Segregar a administração de recursos de terceiros das demais atividades da instituição, que ocorre
para evitar conflito de interesses. Essa segregação é conhecida como:
a) Day trade
b) Swap
c) Marcação a Mercado
d) Chinese Wall
6) Em relação ao seu benchmark, é característica de um fundo ativo e passivo, respectivamente:
a) Acompanhar e acompanhar o benchmark
b) Acompanhar e superar o benchmark
c) Superar e acompanhar o benchmark
d) Superar e superar o benchmark
www.epcieducacao.com.br Página | 51
7) A escolha dos ativos que devem compor a carteira de um Fundo de Investimento, de acordo com
sua política de investimento, compete ao:
a) Administrador
b) Cotista
c) Gestor
d) Auditor independente
8) O cotista de um Fundo de Renda Fixa que acaba de pagar o Imposto de Renda – IR verificou:
a) Redução no valor da cota
b) Redução no número de cotas
c) Aumento no valor da cota
d) Aumento no número de cotas
9) A alíquota de Imposto de Renda retida periodicamente pelo administrador de um Fundo de
Investimento, com carteira de prazo médio inferior a 365 dias, será de:
a) 20,0%
b) 10,0%
c) 15,0%
d) 22,5%
10) Os Fundos de Investimento fechados são aqueles cujas cotas:
a) Podem ser resgatados a qualquer momento
b) Não são marcados a mercado
c) Pertencem a um único cotista
d) Só podem ser resgatadas ao término do prazo de duração do fundo ou em sua liquidação
11) A rentabilidade de um Fundo de Investimento é caracterizada:
a) Pelo patrimônio do fundo descontadas as despesas e taxas
b) Pelos aportes realizados no fundo menos as taxas e despesas
c) Pela variação no preço dos ativos menos as taxas e despesas
d) Pela quantidade de aplicações menos os resgates que ocorrerem no dia
12) O come cotas em um Fundo de Investimento ocorre:
a) Somente no resgate
b) Semestralmente
c) No vencimento da carência
d) Mensalmente
www.epcieducacao.com.br Página | 52
13) Um fundo de ações é aquele que aplica:
a) No mínimo 67% de seus recursos em ações
b) No máximo 67% de seus recursos em ações
c) No mínimo 51% de seus investimentos em ações
d) No mínimo 95% de seus recursos em ações
14) O risco de mercado em um Fundo de Investimento pode ser avaliado:
a) Pelo volume de aplicações que ocorre no Fundo de Investimento
b) Pela quantidade de cotistas presente no Fundo de Investimento
c) Pelas variações diárias no valor da cota do Fundo de Investimento
d) Pelo volume de resgates que ocorre no Fundo de Investimento
15) O gestor de um Fundo de Investimento trocou as LTNs que estavam no fundo por CDBs de
um banco. Ele, ao fazer isso:
a) Aumento o risco de mercado do fundo
b) Aumento o risco de crédito do fundo
c) Diminuiu o risco de crédito do fundo
d) Diminuiu o risco de mercado do fundo
16) Quando há mais aplicações do que resgate em um fundo de investimento, o gestor:
a) Vender os ativos presentes no fundo
b) Comprar ativos financeiros para o fundo de acordo com a política de investimentos
c) Solicitar alteração no regulamento
d) Emprestar recursos aos correntistas do Banco
17) Seu cliente precisa efetuar resgate total de um Fundo de Renda Fixa no 26° dia após a
aplicação. O imposto de renda incidirá sobre:
a) O rendimento total
b) O rendimento líquido de IOF
c) O valor da aplicação
d) O valor do resgate
www.epcieducacao.com.br Página | 53
GABARITO
Módulo III
1. B 7. C 13. A
2. A 8. B 14. C
3. A 9. A 15. B
4. C 10. D 16. B
5. D 11. C 17. B
6. C 12. B
www.epcieducacao.com.br Página | 54
4
PRINCÍPIOS DE INVESTIMENTO
www.epcieducacao.com.br Página | 55
Principais Fatores de Análise de Investimentos
Rentabilidade
A rentabilidade ou retorno é o nível de lucro de um investimento – ou seja, a recompensa pelo
investimento.
No entanto, a rentabilidade absoluta diz muito pouco sobre o sucesso do investimento. Para
saber se a rentabilidade foi boa ou ruim, é necessário compara-lá com algum benchmark (parâmetro),
ao expressa a rentabilidade em termos de um parâmetro tem-se a rentabilidade relativa.
www.epcieducacao.com.br Página | 56
Liquidez
Refere-se à velocidade e facilidade com a qual um ativo pode ser convertido pelo seu preço
justo em dinheiro.
Risco
Risco pode ser definido como a probabilidade de perda ou ganho numa decisão de
investimento. É o grau de incerteza do retorno de um investimento. Normalmente, o risco tem relação
direta com o nível de retorno do investimento. Quanto maior o risco, maior o potencial de
rentabilidade do investimento.
Risco de Mercado
O risco de mercado é decorrente das mudanças nos preços dos instrumentos financeiros.
Essas se devem às alterações nos preços das ações, nas taxas de juros, nas taxas de câmbio, nos preços
das commodities e nos índices de preços.
Risco de mercado, volatilidade e desvio-padrão, na prática, são utilizados como sinônimos.
www.epcieducacao.com.br Página | 57
Risco de Crédito
Risco de Liquidez
Risco de Liquidez tende a ser maior em ativos financeiros com preço elevado. De maneira
geral, em um mercado com muito vendedores e poucos compradores, há elevado risco de liquidez.
Como uma maneira de reduzir o risco de liquidez provocado por um elevado preço de mercado
de uma ação, pode-se realizar um desdobramento de ações (Split).
Objetivo do Investidor
www.epcieducacao.com.br Página | 58
Horizonte de Investimento
Considerando que os investidores são racionais, concluímos que os mesmos estarão dispostos
a correr maior risco em uma aplicação financeira para ir a busca de maiores retornos.
Uma das maneiras que o investidor tem de reduzir o risco em seus investimentos é alocar
seus recursos em ativos financeiros diferentes. A alocação de recursos em vários ativos financeiros
diferentes é conhecida no mercado como diversificação.
www.epcieducacao.com.br Página | 59
A diversificação como mecanismo de redução de risco é melhor quanto menos
correlacionados forem os ativos financeiros.
Risco Sistemático
Risco que não pode ser eliminado pela
diversificação.
Número de Ativos
www.epcieducacao.com.br Página | 60
QUESTÕES MÓDULO 4
a) I e II apenas
b) I e III apenas
c) II e III apenas
d) I, II e III
www.epcieducacao.com.br Página | 61
7) O risco de liquidez presente nos títulos é aquele decorrente:
a) De poucos compradores para o título e que não querem pagar o valor justo
b) De muito compradores para o título e que não querem pagar o valor justo
c) Das variações de preços que ocorrem ao longo do período de tempo para o título
d) Da possibilidade de o emissor do título não cumprir com as obrigações assumidas
GABARITO
Módulo IV
1. A 4. C 7. A
2. C 5. D
3. A 6. A
www.epcieducacao.com.br Página | 62
5
Proporção: de 5% a 10%
www.epcieducacao.com.br Página | 63
Conceitos Básicos de Economia
O Produto Interno Bruto (Y) é a soma de todos os bens e serviços finais produzidos em
uma economia durante determinado período de tempo:
Y = C + I + G + (X – M)
Onde
Inflação
Inflação é um conceito econômico que representa o aumento de preços dos produtos num
determinado país ou região, durante um período. Num processo inflacionário o poder de compra da
moeda cai.
www.epcieducacao.com.br Página | 64
Política Econômica
Política Monetária Controla a oferta de moeda na economia para preservar o poder de compra
da moeda (evitar inflação).
Política Fiscal Elaboração e execução do orçamento do governo. Trata da definição da
carga tributária e dos gastos do governo.
Política Cambial Baseada na administração da taxa de câmbio.
Política Monetária
A política monetária tem como principal objetivo controlar a oferta de moeda na economia.
Definida a meta de inflação pelo Conselho Monetário Nacional, cabe ao Banco Central do
brasil executar as políticas necessárias para o cumprimento das metas fixadas.
Meta de Inflação
O Comitê de Política Monetária, criado em 1996 no âmbito do Banco Central do Brasil, tem os
seguintes objetivos: (I) implementar a política monetária; (II) definir a meta da Taxa Selic e
seu eventual viés; e (III) analisar o ‘Relatório de Inflação’.
www.epcieducacao.com.br Página | 65
Política Cambial
A política cambial está baseada na administração das taxas de câmbio, promovendo alterações
das cotações cambiais, e, de forma mais abrangente, no controle das transações internacionais
executadas por um país. É fixada de maneira a viabilizar as necessidades de expansão da economia e
promover seu desenvolvimento econômico.
✓ Taxa de Câmbio: A taxa de câmbio expressa um relação entre um de uma moeda e outra, ou seja
a relação entre os valores das moedas. Por exemplo, real frente ao dólar.
Regime Cambial
Câmbio Fixo
Câmbio Flutuante
Taxa de Câmbio é fixada.
Taxa de Câmbio é
Intervenção constante do
flutuante.
Banco Central
Banco Central
NÃO intervêm.
www.epcieducacao.com.br Página | 66
Taxa de Juros
A taxa de juros é uma taxa prometida de retorno, e há tantas taxas de juros quantos tipos de
empréstimos e tomadores houver.
A taxa de juros em qualquer tipo de empréstimo ou instrumento de renda fixa depende de uma
série de fatores, mas os dois mais importantes são seu vencimento e seu risco de inadimplência
(risco de crédito).
Se considerarmos que um valor aplicado em certo fundo de investimento, obteve 15% de lucro
no ano de 2007. Se considerarmos também, que a inflação acumulada no ano de 2007 foi de 4,5%,
assim o ganho real deste cliente foi inferior ao lucro nominal (aparente).
A inflação caracterizada pelo crescimento do nível geral dos preços e serviços, causa a perda
do poder de compra da moeda e é um dos principais tipos de risco a que estamos sujeitos em finanças.
Para o cálculo da taxa real (taxa livre dos efeitos inflacionários), não podemos apenas subtriar
a inflação e sim utilizar a Fórmula de Fisher.
Logo,
(𝟏 + 𝒊𝑵𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 )
𝒊𝑹𝒆𝒂𝒍 = ( )−𝟏
(𝟏 + 𝑰𝒏𝒇𝒍𝒂çã𝒐)
1) Pergunta: Em uma aplicação financeira o ganho real pode ser igual ao ganho nominal?
Resposta: Sim, quando a inflação for igual a zero.
2) Pergunta: Em uma aplicação financeira o ganho real pode ser superior ao ganho nominal?
Resposta: Sim, quando a inflação for menor do que zero, ou seja, quando houver delcação..
www.epcieducacao.com.br Página | 67
Capitalização: Simples e Composta
Definições:
✓ Capitalização Simples: Juros incidem apenas sobre o capital. Não possui ‘juros sobre juros’
✓ Capitalização Composta: Os juros incidem sobre o capital acrescido dos juros de períodos
anteriores. Existe a cobrança de ‘juros sobre juros’
Juros Simples
FV = PV * (1+i*n)
Exemplo 1:
FV = 10.000,00 * (1+0,01*10)
FV= 11.000,00
Exemplo 2:
Qual o montante (valor futuro) produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa
de 12% ao ano após 6 meses?
FV = 10.000,00*(1+0,12*0,5)
FV= 10.600,00
Juros Composto
𝑭𝑽 = 𝑷𝑽 ∗ (𝟏 + 𝒊)𝒏
Exemplo 1:
Qual o montante (valor futuro) produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa
de juros de 1% ao mês após 10 meses?
𝐹𝑉 = 10.000,00 ∗ (1 + 0,01)10
FV = 11.046,22
www.epcieducacao.com.br Página | 68
Exemplo 2:
Qual o montante (valor futuro) produzido por um investimento de R$ 10.000,00 aplicados a uma taxa
de 12% ao ano após 6 meses?
𝐹𝑉 = 10.000,00 ∗ (1 + 0,12)0,5
FV = 10.583,01
Abaixo, o gráfico mostra os efeitos de R$ 10.000,00 capitalizados por 10 anos a uma taxa de
juros de 10% ao ano.
www.epcieducacao.com.br Página | 69
QUESTÕES MÓDULO 5
1) Dentre os índices abaixo, qual que mais impacta o desempenho do IGP-M:
a) IPCA
b) IPC
c) IPA
d) INCC
2) Como instrumento de Política Monetária o COPOM define:
a) O PIB
b) A taxa de inflação
c) A taxa Selic e seu eventual viés
d) A taxa do depósito compulsório
3) A PTAX reflete:
a) A média das operações realizadas no mercado interbancário de câmbio
b) A média das operações de câmbio realizadas nas exportações
c) A média das operações de câmbio realizadas nas importações
d) A média das operações realizadas no mercado futuro
4) Quando há uma desvalorização cambial:
a) É preciso mais reais para comprar dólar e há estímulos as importações
b) É preciso menos reais para comprar dólar e há estímulos as exportações
c) É preciso mais reais para comprar dólar e há estímulos as exportações
d) É preciso menos reais para comprar dólar e há estímulos as importações
5) Um fundo de investimento teve retorno de 8%. Considerando uma inflação de 2%, no mesmo
período, logo a taxa real é:
a) Igual a 6%
b) Pouco inferior a 6%
c) Indeterminada
d) Igual a 10%
GABARITO
Módulo V
1. C 3. A 5. B
2. C 4. C
www.epcieducacao.com.br Página | 70
6
www.epcieducacao.com.br Página | 71
PRINCÍPIOS ÉTICOS
Princípios de Integridade
Integridade pressupõe honestidade e sinceridade que não devem estar subordinadas a ganhos
e vantagens pessoais. Dentro do princípio da integridade, pode haver certa condescendência com
relação ao erro inocente e á diferença legítima de opinião; mas a integridade não pode coexistir com
o dolo ou subordinação dos próprios princípios.
A integridade requer que um Profissional CFP observe não apenas o conteúdo, mas também,
e fundamentalmente, o espírito do Código de Ética.
Princípio de Objetividade
Um Profissional CFP deve ser objetivo na prestação de serviços profissionais aos clientes.
Objetividade requer honestidade intelectual e imparcialidade.
Princípio da Competência
Um Profissional CFP deve prestar serviços aos clientes de maneira competente e manter os
necessários conhecimentos e habilidades para continuar a fazê-lo nas áreas em que estiver envolvido.
Só é competente aquele que atinge e mantém um nível adequado de conhecimento e habilidade,
aplicando-os na prestação de serviços aos clientes.
www.epcieducacao.com.br Página | 72
Entretanto, além de assimilar o conhecimento básico exigido e de adquirir a necessária
experiência para a certificação, um Profissional CFP deve firmar um compromisso de continuação de
aprendizagem e aperfeiçoamento profissional.
Princípio de Confidencialidade
Um Profissional CFP não deve revelar nenhuma informação confidencial do cliente sem o seu
específico consentimento, a menos que em resposta a qualquer procedimento judicial, inclusive,
mas não limitado a, defender-se contra acusações de má prática de sua parte e/ou em relação a uma
disputa civil entre o Profissional CFP e o cliente.
A conduta profissional exige comportar-se com dignidade, agindo com respeito para com os
clientes e outros profissionais, em conformidade com as regras, regulamentações e os requisitos
profissionais adequados.
A conduta profissional requer também que o planejador financeiro CFP aprimore e mantenha
a imagem pública das Marcas, do Profissional CFP e o compromisso destes em bem servir.
Princípio da Probidade
www.epcieducacao.com.br Página | 73
Princípio da Diligência
ATENÇÃO: Desde a Lei 12.638/2012, é considerado crime antecedente (fonte de dinheiro sujo)
de lavagem de dinheiro qualquer infração penal.
Incorre no mesmo crime e está sujeito a mesma pena quem, para ocultar ou dissimular a
utilização de bens, direitos e valores provenientes de infração penal:
• A pena será AUMENTADA de um a dois terços, se os crimes definidos nesta Lei forem
cometidos de forma reiterada ou por intermédio de organização criminosa.
• A pena poderá ser REDUZIDA de um a dois terços e ser cumprida em regime aberto ou
semiaberto, facultando-se ao juiz deixar de aplicá-la ou substituí-la, a qualquer tempo, por
pena restritiva de direitos, se o autor, coautor ou partícipe colaborar espontaneamente com as
autoridades, prestando esclarecimentos que conduzam à apuração das infrações penais, à
identificação dos autores, coautores e partícipes, ou à localização dos bens, direitos ou valores
objeto do crime.
• O valor máximo da multa é R$ 20 milhões
Lembre-se do COI
www.epcieducacao.com.br Página | 74
Colocação: Primeira etapa, consiste no ingresso dos recursos ilícitos no sistema econômico. Para
isso, são realizadas as mais diversas operações, como, por exemplo, depósitos em contas correntes
bancárias; compra de bens, como imóveis, ouro, pedras preciosas, obras de arte.
Ocultação: São realizadas operações com o objetivo de quebrar a cadeia de evidências sobre a
origem do dinheiro, dificultando o rastreamento dos recursos ilícitos. Para a ocultação, são
utilizadas, por exemplo, transferências de recursos entre contas correntes, por meio eletrônico;
transferência de recursos entre empresas; operações através de “contas fantasma” e de “laranjas”,
transferência de recursos para paraísos fiscais.
Integração: Consiste na incorporação formal dos recursos no sistema econômico, sob a forma
de investimentos ou compra de ativos, com uma documentação aparentemente legal. A
integração é feita, por exemplo, através da realização de investimentos em negócios lícitos, nos
diversos setores da economia. Completadas as três etapas, o dinheiro “sujo”, já com aparência
“limpa”, fica distante da origem ilícita, tornando mais difícil a associação direta com o crime e seus
autores.
As instituições / profissionais abaixo devem (I) identificar seus clientes e manter cadastro
atualizado; (II) manter registro das operações definidas; (III) comunicar ao COAF no caso previstos
em Lei; e (IV) adotar políticas de combate ao crime de lavagem de dinheiro.
www.epcieducacao.com.br Página | 75
II – a compra e venda de moeda estrangeira ou ouro;
V - as pessoas físicas ou jurídicas que comercializem jóias, pedras e metais preciosos, objetos
de arte e antigüidades.
VI - as pessoas físicas ou jurídicas que comercializem bens de luxo ou de alto valor, intermedeiem
a sua comercialização ou exerçam atividades que envolvam grande volume de recursos em espécie;
VIII - as pessoas físicas ou jurídicas que prestem, mesmo que eventualmente, serviços de assessoria,
consultoria, contadoria, auditoria, aconselhamento ou assistência, de qualquer natureza
www.epcieducacao.com.br Página | 76
PREVENÇÃO E COMBATE AO CRIME DE LAVAGEM DE DINHEIRO
COAF
As competências do COAF estão definidas nos artigos 14 e 15 da referida lei, quais sejam:
O Cadastro de Clientes é uma atividade dentro da instituição que responde pela análise e
registro das informações e documentos de identificação de clientes com os quais a instituição mantém
relacionamento através dos serviços e produtos financeiros, vinculados ou não a conta corrente ou de
investimento dentro da instituição.
Nessas condições, o Cadastro de Clientes é elemento chave para fins de Prevenção e Combate
à Lavagem de Dinheiro, sendo o dossiê do cliente suporte e subsídio importantes nas análises de
operações dos clientes com a instituição.
www.epcieducacao.com.br Página | 77
ADEQUAÇÃO DOS PRODUTOS VENDIDOS
As pessoas habilitadas a atuar como integrantes do sistema de distribuição e os consultores
de valores mobiliários NÃO podem recomendar produtos, realizar operações ou prestar serviços
sem que verifiquem sua adequação ao perfil do cliente (suitability).
III – o cliente possui conhecimento necessário para compreender os riscos relacionados ao produto,
serviço ou operação.
Analisando, no mínimo:
a) os tipos de produtos, serviços e operações com os quais o cliente tem familiaridade;
b) a natureza, o volume e a frequência das operações já realizadas pelo cliente no
mercado de valores mobiliários, bem como o período em que tais operações foram
realizadas; e
c) a formação acadêmica e a experiência profissional do cliente.
III – as informações relativas ao perfil do cliente não estejam atualizadas (a atualização das
informações relativas ao perfil do investidor devem ser atualizadas em prazo não superior a 24
meses);
www.epcieducacao.com.br Página | 78
I – alertar o cliente acerca da ausência ou desatualização de perfil ou da sua inadequação, com a
indicação das causas da divergência; e
I – o cliente for investidor qualificado, com exceção das pessoas naturais mencionadas no inciso IV
do art. 9º-A e nos incisos II e III do art. 9º-B;
III – o cliente tiver sua carteira de valores mobiliários administrada discricionariamente por
administrador de carteira de valores mobiliários autorizado pela CVM.
ATENÇÃO:
Para determinar o perfil de risco do cliente e determinar os produtos mais aderentes ao perfil
e as necessidades do cliente, devem ser colhidas informações sobre:
✓ Idade
✓ Objetivo de Investimento: Meta a ser alcançada.
✓ Horizonte de Investimento: Período para atingir determinado objetivo.
✓ Tolerância ao Risco: A disposição do investidor a aceitar riscos mais altos para obter retornos
esperados mais altos.
Após a análise das informações coletadas é proposta uma carteira de investimento (portfólio)
ou verificada a capacidade da atual carteira de investimento de alcançar os objetivos do cliente.
www.epcieducacao.com.br Página | 79
Fonte: Planejamento Financeiro Pessoal e Gestão do Patrimônio
Confidencialidade
Conflito de Interesse:
www.epcieducacao.com.br Página | 80
MAIS INFORMAÇÕES SOBRE A ANÁLISE DE PERFIL DO INVESTIDOR (API)
1. O que é a API?
É uma metodologia desenvolvida para obter o perfil de investidor do cliente pessoa física e verificar
a adequação dos investimentos pretendidos a esse perfil.
É utilizado um questionário, cujas respostas apresentadas dão subsídios para obtenção do perfil do
investidor, tais como objetivo de investimento e tolerância a riscos.
Quando o cliente pessoa física desejar aplicar em um dos fundos de investimento oferecidos pelo
Instituição Participante (ANBIMA).
As respostas apresentadas no questionário têm validade de 360 dias, sendo necessário novo
preenchimento quando ocorrer nova aplicação, subseqüente a esse prazo.
Sim, mas deve declarar por escrito ou eletronicamente que optou por não responder o
questionário. Neste caso, o cliente não é classificado em um dos perfis estabelecidos na API e a
Instituição Participante não pode ajudá-lo a escolher o melhor investimento, de acordo com seu perfil.
• Perfil Conservador: Cliente que busca segurança acima de tudo em seus investimentos. Perfil
voltado para aplicações em renda fixa.
• Perfil Moderado: Cliente disposto a correr um pouco de risco para obter ganhos maiores que
a inflação. Este perfil sugere aplicações em fundos de renda fixa, multimercados, podendo
aplicar uma pequena parte em fundos de ações.
• Perfil Agressivo: Cliente disposto a correr risco para obter ganhos no médio e longo prazo.
Este perfil sugere que o cliente pode disponibilizar a maior parte de seus recursos em fundos
multimercados e fundos de ações.
www.epcieducacao.com.br Página | 81
7. Como é utilizada a informação do perfil do investidor, após preenchido o questionário?
É sugerida, ao cliente, uma carteira de investimentos adequada ao seu perfil de investidor. Dessa
forma, a Instituição Participante verifica a coerência entre o perfil do investidor e a sua carteira de
investimentos.
8. Que tratamento é dado ao cliente com Perfil Conservador e que deseja aplicar em fundo de
ações?
O cliente é alertado pela Instituição Participante das implicações de sua decisão, através de
notificação por escrito, a fim de possibilitar ao investidor uma melhor avaliação da composição de
sua carteira de aplicações mantida na Instituição Participante face ao seu perfil indicado.
10. Que providência é tomada em relação ao cliente que possui saldo aplicado, em um dos
fundos de investimento oferecidos pela Instituição Participante?
A Instituição Participante realiza, periodicamente, convocação dos clientes nesta situação para
preenchimento do questionário em uma de suas agências ou por meio do serviço Eletrônico (Internet
Banking).
www.epcieducacao.com.br Página | 82
QUESTÕES MÓDULO 6
1) O profissional de uma instituição financeira não pode revelar informações da conta corrente e
também dados do cliente, exceto quando for para comprovar que o profissional não teve conduta
de imperícia. Esse é o princípio
a) Da Competência
b) Da Confidencialidade
c) Da Objetividade
d) Do Profissionalismo
2) É correto falar sobre a lavagem de dinheiro:
a) Quem utiliza na atividade econômica dinheiro que sabe ser proveniente de lavagem de dinheiro
está sujeito a uma penalidade menor do que quem lava dinheiro
b) Quem utiliza o dinheiro proveniente de lavagem de dinheiro está sujeito à mesma penalidade
que o que cometeu o crime de lavagem de dinheiro
c) Só está sujeito ao crime de lavagem de dinheiro aquele que comprovadamente usufruir dos
bens provenientes da lavagem que fez
d) A empresa que faz uma série de operações que caracterizam indícios de busca por facilidades
fiscais responde pelo crime de lavagem de dinheiro
3) O profissional que informa que somente poderá liberar o empréstimo de R$ 20 mil que o cliente
está pedindo sob a condição de que o cliente aplique R$ 7 mil em fundos de investimento está
realizando a prática de:
a) Venda Cruzada
b) Venda Casada
c) Batimento de Metas
d) Operação Fraudulenta
4) Segue o princípio da confidencialidade aquele profissional que não revela as informações sobre a
situação financeira e movimentação do seu cliente, exceto quanto for para:
www.epcieducacao.com.br Página | 83
5) Segundo o Código de Autorregulamentação da ANBIMA, o profissional que atua na venda de
produtos de investimento deve:
a) Agir com ética e diligência na hora de orientar o cliente sobre produtos de investimento, como
se o dinheiro fosse seu
b) Limitar-se a apresentar apenas os riscos decorrentes das aplicações financeiras que o cliente
deseja fazer
c) Oferecer produtos de investimento para o cliente sempre com o objetivo de bater a meta de
vendas
d) Oferecer os produtos com o menor risco de crédito existente para toda a sua carteira de clientes,
evitando assim assumir maiores riscos
6) O profissional que presta serviços de forma a manter o conhecimento e a habilidade na hora de
oferecer os produtos de investimento para o cliente, além de saber reconhecer suas limitações.
Esse profissional está seguindo o princípio da:
a) Confidencialidade
b) Objetividade
c) Competência
d) Integridade
7) Segue o princípio da integridade o profissional que adota a prática de:
a) Oferecer sempre o produto com o menor risco de crédito que a instituição pode oferecer ao
cliente
b) Limitar-se a apresentar apenas os riscos decorrentes das operações financeiras que o cliente
deseja fazer
c) Oferecer produtos de investimento para o cliente sempre com o objetivo de bater a meta de
vendas
d) Abster-se de obter vantagens pessoais na venda de produtos de investimento para o cliente
GABARITO
Módulo VI
1. B 4. C 7. D
2. B 5. A
3. B 6. C
www.epcieducacao.com.br Página | 84
7
Proporção: de 5% a 10%
www.epcieducacao.com.br Página | 85
Previdência Social x Previdência Privada: Avaliação da Necessidade do Cliente
O Sistema de Previdência Social brasileiro está estabelecido basicamente sobre dois pilares: a
Previdência Social básica (oferecida pelo Poder Público) e a Previdência Privada (de caráter
complementar ao regime de previdência privada).
A Previdência Social é o seguro social para a pessoa que contribui. Instituído e administrado pelo
poder público (INSS), de filiação obrigatória para todos aqueles que exercem atividade econômica,
compreende os benefícios em dinheiro e demais programas, cuja finalidade é a de proporcionar ao
indivíduo e a seus dependentes as condições socialmente definidas como indispensáveis à sua
manutenção (subsistência) quando ele perde sua capacidade de trabalho, seja pela doença, invalidez,
idade avançada e desemprego involuntário, ou mesmo a maternidade e a reclusão.
Como a previdência social oferece benefícios mínimos e máximos (teto), se desejar manter seu
padrão de vida, o indivíduo deverá buscar uma alternativa de complementar sua renda.
www.epcieducacao.com.br Página | 86
www.epcieducacao.com.br Página | 87
Características Técnicas que Influenciam o Produto
Taxa de Administração
É o percentual cobrado pela administração do fundo de investimento exclusivo (FIE), criado pelo
plano. Expressa ao ano, é cobrada diariamente sobre o valor total das reservas, logo a rentabilidade
apresentada pelos planos já é líquida.
Taxas de Carregamento
É o percentual incidente sobre as contribuições pagas pelo participante, para fazer face às despesas
administrativas, ás de corretagem e às de colocação do Plano.
O percentual máximo de carregamento permitido pela legislação vigente é de 10% para os planos
estruturados na modalidade de contribuição variável e de 30% para aqueles estruturados na
modalidade de benefício definido.
Portabilidade
Instituto que, durante o período de diferimento (período de tempo compreendido entre a data da
contratação do plano pelo participante e a data escolhida por ele para o início da concessão do
benefício), e na forma regulamentada, permite a movimentação dos recursos acumulados
(recursos da provisão matemática de benefícios a conceder).
Resgates
A restituição ao participante do montante acumulado na provisão matemática de benefícios a
conceder relativa ao seu benefício.
www.epcieducacao.com.br Página | 88
Regimes de Tributação
Independente da modalidade não há incidência de imposto sobre rendimentos na fase de
acumulação.
No PGBL as contribuições podem ser deduzidas da base de cálculo do IR até o limite de 12% da
renda bruta anual, diminuindo a base de cálculo do imposto de renda pessoa física (optantes da
declaração completa de IR). No resgate, todo o valor (principal mais rendimentos) estará sujeito
ao IR.
No VGBL as contribuições não podem ser deduzidas da base de cálculo do IR, ou seja, as
contribuições não diminuem a base de cálculo do imposto da pessoa física (optante da declaração
completa de IR). No resgate, a vantagem é do VGBL, cujo valor tributável é apenas dos
rendimentos.
Tabela Regressiva (Definitiva) do Imposto de Renda conforme o prazo de acumulação dos recursos:
www.epcieducacao.com.br Página | 89
Os valores recebidos e o IR recolhidos antecipadamente devem ser lançados na Declaração de Ajuste
Anual de IR e podem ainda ser compensados e restituídos de acordo com as despesas médicas,
escolares ou com seus dependentes econômicos do assistido.
O VGBL é classificado como seguro de pessoa, logo quem faz a adesão ao VGBL é um segurado.
No VGBL as contribuições não podem ser deduzidas da base de cálculo do IR, ou seja, as
contribuições não diminuem a base de cálculo do imposto da pessoa física (optante da declaração
completa de IR). No resgate, a vantagem é do VGBL, cujo valor tributável é apenas dos
rendimentos.
No PGBL as contribuições podem ser deduzidas da base de cálculo do IR até o limite de 12% da
renda bruta anual, diminuindo a base de cálculo do imposto de renda pessoa física (optantes da
declaração completa de IR). No resgate, todo o valor (principal mais rendimentos) estará sujeito
ao IR.
PGBL x VGBL
A principal diferença entre os dois reside no tratamento tributário dispensado a um e outro. Em ambos
os casos, o imposto de renda incide apenas no momento do resgate ou recebimento da renda.
Entretanto, enquanto no VGBL o imposto de renda incide apenas sobre os rendimentos, no PGBL o
imposto incide sobre o valor total a ser resgatado ou recebido sob a forma de renda.
www.epcieducacao.com.br Página | 90
PGBL X VGBL
Durante o período de
Abatimento das contribuições acumulação, os recursos
no Imposto de Renda (até o aplicados estão isentos de
limite de 12% da Renda Bruta tributação sobre os
anual) durante o período de TRATAMENTO FISCAL rendimentos. Somente no
acumulação. Sobre os valores momento do recebimento de
de resgate e rendas haverá a renda ou de resgate haverá a
incidência de tributação. incidência de Imposto de
Renda sobre o rendimento.
Para quem é isento,declara
Mais atraente para quem
Imposto de Renda
declara Imposto de Renda
PARA QUEM É simplificado ou tem
completo, podendo aproveitar
INDICADO previdência complementar
o abatimento da Renda Bruta
e/ou já abate o limite máximo
anual na fase de contribuição.
de 12% da Renda Bruta anual.
www.epcieducacao.com.br Página | 91
QUESTÕES MÓDULO 7
1) Um profissional liberal tem uma renda tributável muito pequena. Seus rendimentos vêm da
distribuição de lucros que seu escritório realiza. Ele quer aderir a um plano de previdência
complementar para sua aposentadoria que ocorrerá entre 10 e 12 anos. Qual plano é mais
adequado as necessidades e característica do profissional liberal:
a) PGBL, com tabela progressiva IR
b) PGBL, com tabela regressiva IR
c) VGBL, com tabela regressiva IR
d) PGBL, com tabela progressiva IR
2) Qual o percentual da renda bruta anual pode ser deduzida na Declaração Anual de ajuste do IR
por um participante de um PGBL:
a) 10%
b) 12%
c) 20%
d) 25%
3) Seu cliente contratou um VGBL com alíquota regressiva e resgatou após 9 anos. Qual será o
Imposto de Renda Retido na Fonte:
a) 35%
b) 25%
c) 15%
d) 10%
4) O imposto de renda em uma aplicação PGBL incide sobre a forma:
a) Semestralmente e no resgate sobre a rentabilidade
b) Apenas semestralmente e sobre a rentabilidade
c) Apenas no resgate e sobre a rentabilidade
d) Apenas no resgate e sobre o valor total resgatado
GABARITO
Módulo VII
1. C 3. C
2. B 4. D
www.epcieducacao.com.br Página | 92