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! o- valor do dinheiro__!'o__t_emp~ ~ -
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Z6

. . 1 pelo número de períodos de pagamento E

do .,8 1or do_pnn;:e a prestação é igu~I à médi~ aritmética caicuJ~dSacrc é
. .• 0 Planilha de amortização pelo sistema de
re a d,visa SACe na Pn~J as. nas mesmas condições de Juros e prazos a en tre amortizações crescentes (Sacre)
i,aseado no desses dois s1stem . .
as prestaçõeS
Saldo devedor Amortização Juros Prestação
Mês
(SD, = SD,. , - A,) (A, = R,-J,) (), = i "- SD,_,) (R,)
(tl
o $ 200.000,00
Extt1Plo 1,27 . $ 66.547,00
$ 153.453,00 $ 46.547,00 $ 20.000,00
200 000 será quitado por meio de quatro prestações me
. 1
$ 104.751,30 $ 48.701,70 $ 15.345,30 $ 64.047,00
Um empréstimo de$ . · de 10% ao mês. Construa a planilha de amortizaçãnsars P0 s- 2
. das. a juros efeuvos o nos s,s. $ 53 .679,43 $ 51 .071,87 $ 10.475,13 $ 61.547,00
3
1eapa . SAC e Sacre. . _ $ 53.679,43 $ 5.367,94 $ 59.047,00
remas Pnce._ d t rminado período, os Juros sao calculados sobre O saldo d 4
Na iabe1a Pnce.para . , e. edesse período, a amort12açao
. - será a d 1terença
'& entre O vaevedor
...,.timo no in1c10 . 1or da
do emp, 00 • s respectivos e o saldo devedor será igual ao saldo deved d 0
se vê os quadros 1.6, 1.7 e 1.8 são auto-explicativos; entretanto, a s~guir, m Ost ra-
presiação e 0 . dos JU: a amortização do respectivo período. or 0 Com
mosoproce'dimento seguido no cálculo dos diversos valores da tabela Pnce.
período antenor men
1) Cálculo da prestação do t-ésimo período:

l
, . , , . Planilha de amortização pela tabela Price
R _ p $ 200.000 . $ 200.000 = $ 63 _094
Amortização Juros • - ª :.i,o.. [ (1 .10)4 -1 3.16987
Mês Saldo devedor Prestação
(5D, = SD,., -A,) (A, = R,-J,) (J, = i / SD,_,) (R,) (1,10)' x0,10
10
o $ 200.000,00 - - - 2) Cálculo dos juros do t-ésimo período:
$ 156.906,00 $ 43.094,00 $ 20.000,00 $ 63.094,00
2
1
$ 109.502,60 $ 47.403,40 $ 15.690,60 $ 63.094,00
x·
1, = i SD,_ú por exemplo, para t = 2: 12 = i x SD, = 0,10 x $ 156.906,00 =
$ 52.143,74 $ 10.950,26 $ 15.690,60
$ 63 .094,00
1
3 $ 57.358,86
$ 57.358,86 $ 5.735,89 $ 63 .094,00 3) Cálculo da amortização do t-ésimo período:
4
A, = R, - 1,; por exemplo para t = 2: A 2 = R - 12 = $ 63.094,00 - $ 15.690,60 =
$ 47.403,40 ·
4) Cálculo do saldo devedor do t-ésimo :período:
Planilha de amortização pelo sistema de
SD, = SD,_1 - A,; por exemplo, para t = 2: SD 2 = SD 1 -A2 = $ 156.906,00 -
' • • 1

amortizações constantes (SAC) $ 47.403,40 = $ 109.502,60

Cálculo das amortizações no SAC: A, Financiamento = $ 200.000 = $ _

Mês Saldo devedor Amortização 50 000
n 4
(1) (SD, = SD,., - A,) (A,)
Atente ao fato de que qualquer valor da planilha do Sacre é, simplesmente, uma média
o $ 200.000,00 -
1
aritmética dos valores correspondentes encontrados nas planilhas do SAC e da Price. Por
$ 150.000,00 $ 70.000,00
2
$ 50.000,00 $ 20.000,00 exemplo, a prestação do terceiro mês é$ 61.547, que corresponde a($ 63.094 + $ 60.000)/2.
$ 100.000,00 $ 50.000,00 $ 15 .000,00 $ 65 .000,00
- 3 $ 50.000,00 coe
$ 50.000,00 $ 10.000,00 $ 60.000,00
_4
- $ 50.000,00 $ 5.000,00 $ 55.000,00
1.11.2 Sistemas de financiamento habitacional da CEF
. Para financiamento da casa própria, a Caixa Econômica Federal (CEF) usa dois
sistemas: o Price e o Sacre. Em ambos, a CEF corrige o saldo devedor mês a mês pela
TR ~taxa referencial de juros) e recalcula a prestação a cada período de 12 meses (a
partrr do terceiro ano, o recálculo pode passar a ser feito trimestralmente, a critério da
 _ _ _ _ O valor do d i nheiro no tempo 29
de',:dol' e no período res1an1e. _O s sistemas
r><l ;.t!d<> rR aeof>lada a uma ta:<a de Juros . lêrn sid
~ ..- pela nominal nã O lls.td
_,"1>\-,i.., 11)(- • o s11Per10 '~ C')culo das prestações para os dois primeiros anos:
...., ,,_-- _ _nta. umcarnente para os pn·rn . r,
.,...
1: ' ,oJ!l'l
. ...--- - e1ros
1.9.• ~uir- dO inod<> como são compulados pela C 18 meses_ Os
O ~ pr;.-e e ~ _ ;n.,1de 10.5% ao ano. variação da.,....EF. Para 11 111 "alo.
p,dfJ6S 13-0* " ' de 0.6% fin ill}_
•
Par• o primeiro ano: R , = SSO.CXXl
(1. 008750) " ·" -1
( 1. 008750)'"" x 0.008750
l
= SS52.69 para k = 1.

,c:I ;.t: S_.o. ao llli's

~[O-~ '
de 1) e-
•
PriC"e e .-cre para os primei Para o segundo ano: R, = 1 S 52.441.68 = S 597.01 para k = 2.
,~~são ~ d o s pela Caix.a Econôn,j:S ~! llleses, do • (1.008750) 1,., " -1
( 1,008750) '--" X 0,008750
1
1
~ --•-- •=era1
A cada ano este cálculo é refeito, levando-se em conta o novo saldo devedor e o
S0.000,00 Po restante. No primeiro ano, SD,_, é igual ao vaJor do financiamento tomado e, nos
50.187,44 ledl pasteriores. será igual ao saldo devedor do fim do ano imediatamente anterior; n é
2 50.377,64 an~ero de anos restantes até o lérmino do prazo.
0
3 50570,67 Os juros correspondenles a cada mês t são calculados sobre o saldo devedor do mês
71 5.1 7 4 50.766,55 anterior (SD,_,) atualizado pelo valor da TR:
441 ,02 715,27 5 50.965,33
441.25 715.27 6 51.167,06 juros,= ü/12) x (SD,_ 1 x (1 + TR))
441 ,49 715,27 7 51.371 ,77
715,27 8
A amortização do mês t é a diferença entre o valor da prestação e o valor dos juros
4-41,73 51.579,51
441,97 715.27 9 51.790,32 do 111ês:
442,21 715,27 10 52 .004,26 96,81 A, = R, - juros,
442.46 715,27 11 52221 ,36 94,92
.f42,12 715,27 12 S2.441,68 93,01 o valor do novo saldo devedor (SD.) imediatamente após a prestação ter sido paga
442,98 739,88 13 52.620,94 135,39 é igual ao sald<_> de~edor d~ mês anterior (SD 1_ 1) , atualizado pelo valor da TR, menos o
443.(12 739,88 14 52.802,85 133,81
3 valor da amoruzaçao do mes:
443,06 739,88 15 52.987,45 132,21 464,80
, 12
443,11 739,88 16 53.174,79 130,59 466,42 SD, = SD,_, x (1 + TR) -A,
,38
443,16 739,88 17 53.364,90 128,94 468,07 597,0J
1 17 50.J,!9,73
443,20 739,88 18 53557,83 127,27 469,74 597,0J
No caso do Sacre, de acordo com a metodologia usada pela CEF, a prestação para
18 1 ;oJ55, 15 296,68
o ano k é dada por:
1
(,oosiderandoqoe a taxa nominal anual G) é capitalizada mensalmente, então a 1axa para k = 1,2,3,...,15
detinmensal é de 0,875% ao mês (10,5% aa/12). No caso da tabela Price, a preslação
oo aoo té dada por:

.- ..
Prestações para os dois primeiros anos:
R - SDt.1 para k = 1,2,3,... ,15
a- (J+í)u,., -1 ] s50-000 +0.105 x$ 50.000l
[ (1 + í)lbao x í Para o primeiro ano: R
1
= [--"I,,_)________ = $ 71527 para k = 1.
12
oode SD1.-1 é o saldo devedor no final do ano anterior a k e n é o número de anos restan·
ftS até o lérmino do prazo. _~_.7_S : 0.105 x $50.323.781
_$ 5_0_.32J
Paraosegundoano: R , = 14 =$ 739,88 parak=2
• 1
. 12 .
 30 Engenharia econômica 1

O cálculo do restante da planilha segue o procedimento descrito para os dois .

meiros anos. No Sacre, o valor das prestações do primeiro ano não pode compram pn.
mais do que 30% da renda mensal líquida do mutuário; pela tabela Price, esse cometei
metimento pode chegar a, no máximo, 25% . Ao longo do contrato, verifica-se qu:r0-
Sacre, a partir de determinado período de recálculo, o valor das prestações come~::
diminuir, enquanto pela Price, aumenta sempre.