Aviso Importante

Algumas das afirmações aqui contidas se baseiam nas hipóteses e

perspectivas atuais da administração da Companhia que poderiam ocasionar
variações materiais entre os resultados, performance e eventos futuros. Estas
perspectivas incluem resultados futuros que podem ser influenciados por
resultados históricos, investimentos. Os resultados reais, desempenho e
eventos podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados
por essas afirmações, como um resultado de diversos fatores, tais como
condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de
juros e de câmbio, renegociações futuras ou pré-pagamento de obrigações ou
créditos denominados em moeda estrangeira, mudanças em leis e
regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou
nacional).
2
AGENDA

1 Destaques

2 Resultados 3T19
2T19 – Brasil

3 Resultados 3T19 – Argentina

4 Resultados 3T19 – CVC Corp

5 Seção de Perguntas e Respostas

3
 Destaques Operacionais e Financeiros
Operação
• Premio Top of mind pelo 9 ano consecutivo
(21% de lembrança)
• Lazer impactado pelos aumentos de preços e
recentemente pelo vazamento de óleo no
nordeste
• Reposicionamos preços para continuar
ganhando mercado no lazer, dado maior
agressividade dos concorrentes
• Viagens a negócios continuam performando
muito bem, com crescimentos de duplo dígito
alto
• Inicio da parceria com Esfera do Santander
Financeiro
• Impacto adicional no 3T de Avianca de R$ 45
milhões. Ainda teremos processos cíveis no
futuro
• Forte geração de Caixa: R$ 133 milhões no
3T19 e R$ 343 milhões no YTD 2019
• Melhora do capital de giro em 10 dias (6 dias
pro forma), caindo para 30 dias
• Redução do endividamento para 1,84x EBITDA
✔
50% de DESCONTO no 2º PAX para Miami voando AMERICAN
AIRLINES.
DÓLAR SUPER REDUZIDO de 3,85 por 3,69 nos pacotes com
✔ • Melhoria do resultado operacional da Argentina
aéreo + hotel para EUA, FLÓRIDA, CANADÁ, AMÉRICA DO SUL e
todo o CARIBE.
✔
EURO REDUZIDO de 4,25 por 4,19 para TODA a EUROPA nos
pacotes com aéreo + hotel.
e geração de lucro de R$ 5 milhões no 3T19,
✔
Básico de 6 dias e paga o preço de 4 dias.
zerando prejuízo do ano
Promo INGRESSO DISNEY. O cliente compra o ingresso DISNEY
✔ Promo INGRESSO DISNEY com grandes reduções para todos os
ingressos básicos (até 10 dias) Não vale para ingressos Hopper. 4
Promo INGRESSO UNIVERSAL. O cliente compra ingresso de 3
 Impacto Avianca

• Impacto Adicional 3T19 – R$ 45,4 milhões

• Despesas adicionais (reembolso e acomodação)

• Diferença entre estimativa futura e o realizado: vários clientes que não haviam comparecido até a data do embarque e que não haviam feito pedido
de reembolso ou cancelamento vieram a CVC nos meses seguintes ao embarque
• Chargeback de compras efetuadas no online em proporção bem superior ao que vinha ocorrendo até o fechamento do 2T19

• Provisão adicional para contingências cíveis

• No fechamento do 2T19 registramos os processos já iniciados por clientes até aquela data
• Neste trimestre tivemos a entrada de muitos casos novos relativos a esse tema

• Impacto adicional estimado R$30 milhões – R$ 40 milhões:

• Com base nas ocorrências observadas no período de julho a outubro e embarques que seriam realizados neste período, entendemos que podemos
incorrer ainda de R$ 30 milhões a R$ 40 milhões de custos adicionais no futuro
• Ressaltamos que esse é um evento recente e sem base histórica para uma maior precisão da estimativa

5
Oferta de assentos aéreos e ticket médio
Oferta de assentos começa a se estabilizar, mas efeitos pontuais de curto prazo ainda pressionam preços
• Saída repentina de 11 aeronaves para uma manutenção de caráter emergencial
• Atraso na entrega dos novos 737 Max

Evolução comparativa de disponibilidade de assentos no mercado

doméstico em relação ao mesmo período do ano anterior

6
Estamos avançando em várias iniciativas no processo de
Transformação Digital.....
Novas funcionalidades para web mobile e APP SV Jornada cliente CVC mapeada e em implantação

Web Aéreo Web Hotel APP

Conversão: +20% Conversão: +70%
2.5x mais rápido 3x mais rapido
Share visita: 52% Mix de Hotel: 19%
Share pedido: 39%

Novo escritório Digital em SP (Janeiro 2020) Nova plataforma Web Mobile CVC

● Golive: 4T
● Aéreo e hotel

7
... e faremos adaptações no modelo de negócio para acelerar a
transformação

Plataforma Portfolio de Produtos Comunicação Integrada

• Novas funcionalidades • Disponibilidade – inclusão

• Mídias
• Melhoria de usabilidade de todos os produtos
Tradicionais
• Visão Única do Cliente e • Competitividade - ofertar
• Mídias
Jornada do Consumidor melhores preços
Digitais

Alinhamento Econômico com a rede de Franquias

LOJA DIGITAL
Reforçamos a equipe com executivos com experiência em Produtos e
Transformação Digital....

Diretor Executivo de Diretor Produtos Diretor Produtos Diretor Novos Diretor Vendas CVC
GENTE INTERNACIONAL NACIONAL Projetos Canal Agência

Marcelo Zappia Alexandre Vanzella Bruno Heleno Fernando Tanaka Roberto Vertemati

Trajetória de mais de 13 Mais de 17 anos de Mais de 10 anos de

Experiência de mais de 25 anos de experiência
anos no setor de Turismo em experiência no Setor experiência no Mercado
14 anos em RH e em no turismo, sendo 22
empresas Hoteleiras e e- de Turismo de Turismo, inclusive
Transformação Digital dedicados à CVC
commerce Corporativo e 15 na Internacional
(inicia em Janeiro 2020)
rede Othon

9
Atualização Plano Estratégico

Reafirmação de Pilares Foco em Novas Oportunidades

• Crescimento orgânico
• M&As
• Novas fontes de receitas
• Gestão austera de custos
• Digitalização

Data centric
Customer oriented

10
 Resultados 3T19

Reservas – R$ milhões Receita Líquida – R$ milhões

1,8 %
-3,6 %
3,1 % 4.321 4.400 -3,6 %
464 447
3.900 4.021 430 415
BR
CORP

% Reservas 11,2% 10,3% 10,9% 10,1%

3T18 3T19 3T18 3T19 3T18 3T19 3T18 3T19

EBITDA Normalizado¹ – R$ milhões Lucro líquido Ajustado² – R$ milhões

-7,5% -4,8%

191 193 183 97 0,3% 98 24,4% 103

177 83
BR
CORP
44,4% 42,6% 41,5% 41,0% 22,6% 23,5% 17,8% 22,9%

3T18 3T19 3T18 3T19 3T18 3T19 3T18 3T19

¹ EBITDA Normalizado desconsidera o efeito extraordinário de Avianca e também desconta a despesa com boletos das financeiras 11
² Lucro líquido ajustado é calculado por meio do lucro líquido, ajustado por itens que entendemos como não recorrentes e exclui o efeito extraordinário de Avianca
 Resultados 9M19

Reservas – R$ milhões Receita Líquida – R$ milhões

5,9% 5,5%
8,9% 11.546 12.638 1.216 3,7% 1.305
10.599 11.936 1.152 1.259
BR
CORP

% Reservas 11,3% 10,7% 10,9% 10,5%

9M18 9M19 9M18 9M19 9M18 9M19 9M18 9M19

EBITDA Normalizado¹ – R$ milhões Lucro líquido Ajustado² – R$ milhões

7,1% 8,0% 18,1%

506 516 8,1% 247
472 478 247 209
229
BR
CORP
41,0% 41,6% 37,9% 39,5% 19,8% 20,3% 16,6% 18,9%

9M18 9M19 9M18 9M19 9M18 9M19 9M18 9M19

¹ EBITDA Normalizado desconsidera o efeito extraordinário de Avianca e também desconta a despesa com boletos das financeiras
12
² Lucro líquido ajustado é calculado por meio do lucro líquido, ajustado por itens que entendemos como não recorrentes e exclui o efeito extraordinário de Avianca
AGENDA

1 Comentários da Administração

2 Resultados 3T19 – Brasil

3 Resultados 3T19 – Argentina

4 Resultados 3T19 – CVC Corp

5 Seção de Perguntas e Respostas

13
Receita Líquida BR

5,5%
-3,6% 1.216
1.152
430 415

Take-rate 11,2% 10,3% 11,3% 10,7%

3T18 3T19 9M18 9M19

• Receita líquida de R$ 414,8 milhões, -3,6% (ou R$ -15,3 milhões) no 3T19

• Take-rate CVC Corp BR:

• Crescimento do mix de reservas confirmadas de unidades com menor take-rate percentual: -30bps
• Encerramento das operações da Avianca: -45 bps
• Reposicionamento de preços CVC: -15bps

• Redução estimada no take-rate para o 4T19 relacionado aos temas acima: -120bps (vs. 4T18)
14
 Despesas Operacionais BR

Despesas operacionais recorrentes¹ Evolução das Despesas Recorrentes¹

4,4%

-0,4%
680 710
239 238
15,6%
13,7%

0,3%
-0,4%
3T18 3T19 9M18 9M19 4T18 1T19 2T19 3T19

• Despesas flat no 3T19:

• G&A: redução de -1,5%, incluindo consultorias
• Redução das despesas de vendas de -8,3% em 3T
• Menor provisão para inadimplência em função de estabilização da carteira e das perdas incorridas,
compensando:
• Aumento do investimento em marketing
• Crescimento na linha de outras despesas: maior número de processos cíveis ➔ aumento em provisão para
contingências
¹ inclui o fee de boleto 15
Financiamento Próprio (BR)

250 13,0% 14,2% 15,0%

11,0% 10,6% 11,3% 11,3% 10,6%
10,0%
200
5,0%
150 0,0%

100 -5,0%
189 195 175
149 -10,0%
123
50
79 -15,0%
42
0 -20,0%
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19

Saldo da Carteira - Fin. Própria CVC (R$ mln) PCLD / Carteira (%)

% Fin. Próprio: 5% 7% 9% 9% 11% 10% 8%

• A Companhia continua aperfeiçoando os processos, sistemas e informações relacionadas a gestão de crédito e cobrança

• Cobertura de provisão de perda sobre o saldo da carteira está adequada e similar a níveis históricos

• Participação do financiamento próprio reduziu frente ao 2T19, atingindo 8%

• CVC como primeiro aprovador: 1,5 p.p. (carteira de menor risco)
• Aprovação das financeiras estável
• Cartão de crédito: +1,0 p.p.
16
EBITDA BR

7,1% 506
472

-7,5%
191 177

Margem Ebitda 44,4% 42,6% 41,0% 41,6%

3T18 3T19 9M18 9M19

• No 3T19, o EBITDA Normalizado, excluindo os efeitos extraordinários, caiu -7,5% versus o 3T18
Pro Forma, com redução de -1,8bps na margem

• No 9M19, o crescimento Pro Forma do EBITDA foi de 7,1%

• Efeito extraordinário relacionado à Avianca totalizou R$ 42,2 milhões no 3T19 e R$ 134,2 milhões
no 9M, referente a reembolsos, reacomodações e provisões para contingências

17
Lucro Líquido BR

8,1%
247
0,3% 229
97 98

Margem 22,6% 23,5% 19,8% 20,3%

3T18 3T19 9M18 9M19

• No 3T19, o Lucro Líquido Ajustado, excluindo os efeitos extraordinários, cresceu 0,3% versus o 3T18 Pro
Forma
• Menores despesas com imposto de renda e contribuição social compensaram a redução no EBITDA e
maiores despesas financeiras
• Reconhecimento de ativo de imposto de renda diferido decorrente de prejuízos fiscais de empresa
adquirida de R$ 18,2 milhões
• No 9M19, o crescimento Pro Forma do Lucro Líquido foi de 8,1%
18
AGENDA

1 Comentários da Administração

2 Resultados 3T19 – Brasil

3 Resultados 3T19 – Argentina

4 Resultados 3T19 – CVC Corp

5 Seção de Perguntas e Respostas

19
 Argentina 3T19

Reservas – R$ milhões EBITDA – R$ milhões Lucro Liquido – R$ milhões

374,2%
-10,0% 6,5 5,1
421
379

1,4

4,1% 20,2% -14,8 15,8%

3T18 3T19 3T18 3T19 3T18 3T19

-44,0%

• Queda das reservas em R$ reflexo da situação macroeconômica da Argentina e afetada principalmente

pela desvalorização cambial ocorrida em agosto
• Em AR$ crescimento de 63,6% em reservas
• EBITDA 4x maior em função da captura de sinergias
• Reversão do prejuízo = Lucro Líquido de R$5,1 milhões

20
¹ Reservas Confirmadas para a Biblos mais Reservas Embarcadas para a Ola Transatlantica
 Argentina 9M19

Reservas – R$ milhões EBITDA – R$ milhões Lucro Liquido – R$ milhões

83%
-18,3% 10,3
1.337
1.093

5,6

0,0
5,3% 11,6% -19,2 -0,1%

9M18 9M19 9M18 9M19 9M18 9M19

-18,1%

• Queda das reservas em R$ reflexo da situação macroeconômica da Argentina e afetada principalmente

pela desvalorização cambial ocorrida em agosto
• Em AR$ crescimento de 45,9% em reservas
• EBITDA 1,8x maior em função da captura de sinergias
• Reversão do prejuízo de -R$19,2 milhões em 9M18, em função da melhora operacional e da
implementação da política hedge
21
¹ Reservas Confirmadas para a Biblos mais Reservas Embarcadas para a Ola Transatlantica
AGENDA

1 Comentários da Administração

2 Resultados 3T19 – Brasil

3 Resultados 3T19 – Argentina

4 Resultados 3T19 – CVC Corp

5 Seção de Perguntas e Respostas

22
 Resultados CVC Corp

Reservas – R$ milhões Receita Líquida – R$ milhões

1,8% 5,9%
4.400 12.638 - 3,6% 3,7% 1.305
4.321 11.936 1.259
464 447

10,9% 10,1% 10,9% 10,5%

3T18 3T19 9M18 9M19 3T18 3T19 9M18 9M19

EBITDA Normalizado¹ – R$ milhões Lucro líquido Ajustado² – R$ milhões

-4,8% 8,0% 18,1%

516 247
193 183 478 103 209
24,4%
83

41,5%
41,5% 41,0%
41,0% 37,9% 39,5% 17,8% 22,9% 16,6% 18,9%

3T18 3T19 9M18 9M19 3T18 3T19 9M18 9M19

¹ EBITDA Normalizado desconsidera o efeito extraordinário de Avianca e também desconta a despesa com boletos das financeiras
² Lucro líquido ajustado é calculado por meio do lucro líquido, ajustado por itens que entendemos como não recorrentes e exclui o efeito extraordinário de Avianca
23
Geração de Caixa de R$ 343 milhões no 9M, melhor performance
dos últimos 3 anos

Geração de Caixa Operacional (R$ mm) Dias de Capital de Giro

3T18 3T19

363 Contas a Receber 88 70

343 Fornecedores -18 -16
277 Adiantamento a Fornecedor 23 17
214 Contratos a embarcar antecipados -58 -46
187
135 Despesas Antecipadas 9 8
133
Outros (net) -3 -2
58
Total WK Days 40 30

1T 2T 3T 9M

-100
-154
45
-250
-294
Pro45Forma
40 40
39 39
37 40
2017 2018 2019 35 35
34 35

28 32 30
30

25
2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 3T19

24
 Endividamento
Dívida Líquida Contas a Pagar de Aquisições Recebíveis Descontados
Perfil da Dívida
1.562,6
1.423,8 1.482,5 678
37,5 1.451,9
30,6
60,6 78
333,2 317,2 317,2 473
357,0

300
- 204 600
1.006,2 1.191,9 1.134,7 1.134,7 157 151 459 140
93 125
300 57 51
25 204 31 125
68 100 100 125
31
- 15 15
- -
1T'19 2T'19 3T'19 4T'19 2020 2021 2022 2023 2024 2025
3T18 PRO FORMA 2T19 PRO FORMA 3T19 PRO FORMA 3T19 ¹

Dívidas Bancárias M&As Nova Emissão Debêntures

Alavancagem²: 2,04x 1,97x 1,88x 1,84x

• Alongamento do perfil da dívida e redução da alavancagem: -0,20x

• Despesa Financeira cresceu 60% no 3T19

• Menor receita financeira de antecipação a fornecedor
• Maior endividamento
• Despesa relacionada ao IFRS16
• Efeitos compensados por: efeito positivo da variação cambial (hedge na Argentina) e receita financeira

¹ Desconsidera os recebíveis antecipados. Índice utilizado para efeito de contratos de dívida.

² Dívida Líquida / EBITDA Normalizado 25
 ROIC

26
¹ Nova metodologia
AGENDA

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3 Resultados 3T19 – Argentina

4 Resultados 3T19 – CVC Corp

5 Seção de Perguntas e Respostas

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