Analise Demonstracoes Contabeis

"Análise de Balanço, Relatórios Gerenciais e Técnicas de
Avaliação de Empresas"
Data: 07 de outubro
Cidade: Guarulhos
Horário: das 14h00 às 18h00
Palestrante
• ADRIANA MARQUES DIAS

Mestre em Controladoria e
Contabilidade Estratégica
pela UNIFECAP.
• Contadora e Administradora
de Empresas.
• Professora de Graduação e
Pós-graduação em
Controladoria.
• Autora do livro Lei 11638-
Uma revolução na
Contabilidade das Empresas.
5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 2 2

desenvolvimento@crcsp.org.br
1
Programa
• Introdução
• Parte 1 – Demonstrações Financeiras de acordo com a Lei
11.638/07
• Parte 2– Análise das Demonstrações para fins gerenciais
• Parte 3 – As demonstrações contábeis como instrumento de
gestão empresarial
• Parte 4- Avaliação de empresas
• Parte 5- Considerações Finais

Introdução
• Caros contabilistas....
• A classe contábil está no momento de ....
– maior poder
– maior responsabilidade
– de repensar a contabilidade
– de contribuirmos para este processo de convergência
necessário e acima de tudo .....
• momento de ........
» NOSSA VALORIZAÇÃO....

2
Parte 1 - Demonstrações Financeiras
Demonstrações Financeiras a partir de 01.01.2008
• Ao fim de cada exercício social serão elaboradas:

I - balanço patrimonial;
II - demonstração dos lucros ou prejuízos acumulados;*
III - demonstração do resultado do exercício;
IV – demonstração dos fluxos de caixa; e (Redação dada
pela Lei nº. 11.638,de 2007)**
V – demonstração do valor adicionado, se companhia aberta.
(Incluído pela Lei nº. 11.638,de 2007)”***
* CVM orienta a apresentação da Demonstração das Mutações nas contas

do Patrimônio Líquido
** As companhias fechadas com Patrimônio Líquido inferior a R$ 2.000.000
não serão obrigadas
*** Obrigatória apenas para as companhias abertas

3
Comparação
Lei 6404/76 Alterações pela Código Civil

Lei 11.638 Lei 10.406/02
Balanço Patrimonial Balanço Balanço Patrimonial

Patrimonial
DRE DRE Balanço do
Resultado
Econômico
DLPAC DMPL -------------------
DOAR DFC -------------------
------------------- DVA ------------------

NBC T 1 – Estrutura conceitual para a elaboração e apresentação das

demonstrações contábeis
• Considerações iniciais
– Preparar as DF, tendo em vista:
• suas finalidades distintas e necessidades diversas dos
usuários em geral
• fornecer informações úteis na tomada de decisões e
avaliações por parte dos usuários em geral.
• Preocupadas em satisfazem as necessidades comuns da
maioria dos usuário.

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Tomada de decisões econômicas
• Com base nas Demonstrações os usuários devem conseguir:
– decidir quando comprar, manter ou vender um investimento

em ações;
– avaliar a Administração quanto à responsabilidade que lhe
tenha sido conferida, qualidade de seu desempenho e
prestação de contas;
– avaliar a capacidade da entidade de pagar seus empregados e
proporcionar-lhes outros benefícios;
– avaliar a segurança quanto à recuperação dos recursos
financeiros emprestados à entidade;
– determinar políticas tributárias;
– determinar a distribuição de lucros e dividendos;
– preparar e usar estatísticas da renda nacional; ou
– regulamentar as atividades das entidades.

Finalidade
• Dar suporte ao
– desenvolvimento de novas normas e à revisão das existentes

quando necessário;
– aos responsáveis pela elaboração das demonstrações
contábeis na aplicação das normas e no tratamento de
assuntos que ainda não tiverem sido objeto de normas;
• Auxiliar os auditores independentes
– a formar sua opinião sobre a conformidade das demonstrações

contábeis com as normas;

5
Finalidade
• Apoiar os usuários das demonstrações contábeis
– na interpretação de informações nelas contidas, preparadas

em conformidade com as normas; e
• Proporcionar, àqueles interessados,
– informações sobre o enfoque adotado na formulação das

normas.

Objetivo das Demonstrações Financeiras
• Fornecer informações sobre a posição patrimonial e financeira,

• O desempenho e as mudanças na posição financeira da entidade;
• Atender às necessidades comuns da maioria dos usuários;
• Objetivam apresentar os resultados da atuação da Administração
na gestão da entidade e sua capacitação na prestação de contas
quanto aos recursos que lhe foram confiados.

6
• As decisões econômicas
– requerem uma avaliação da capacidade que a entidade

tem para gerar caixa e equivalentes de caixa, e da
época e grau de certeza dessa geração.
• A posição patrimonial e financeira da entidade é afetada
– pelos recursos econômicos que ela controla, sua

estrutura financeira, sua liquidez e solvência, e sua
capacidade de adaptação às mudanças no ambiente em
que opera.

• As informações referentes ao desempenho da entidade,
– são requeridas com a finalidade de avaliar possíveis

mudanças necessárias na composição dos recursos
econômicos que provavelmente serão controlados pela
entidade;
• As informações referentes às mutações na posição

financeira da entidade são úteis
– para avaliar as suas atividades de investimento, de

financiamento e operacionais durante o período
abrangido pelas demonstrações;

7
• Informações patrimonial e financeira;

– balanço patrimonial.
• Informações de desempenho;
– demonstração do resultado.
• Informações das mutações na posição financeira;

– fluxos de caixa, de origens e aplicações de recursos etc.
• Informações relevantes às necessidades dos usuários;

– Notas Explicativas e Demonstrações Suplementares

Pressupostos Básicos
• Regime de Competência;
• Continuidade;
• Características Qualitativas das Demonstrações Contábeis;
• Compreensibilidade;
• Relevância;
• Materialidade;
• Confiabilidade;
• Comparabilidade.

8
Elementos das Demonstrações Contábeis
• Os elementos diretamente relacionados à mensuração da posição

patrimonial e financeira no balanço são:
– os ativos, os passivos e o patrimônio líquido.
• Os elementos diretamente relacionados com a mensuração do

desempenho na demonstração do resultado são:
– as receitas e as despesas.
• A demonstração das mutações na posição financeira usualmente

reflete os elementos da demonstração do resultado e as mutações
nos elementos do balanço patrimonial:
– não identifica nenhum elemento que seja exclusivo dessa
demonstração.

Posição Patrimonial e Financeira
• Ativo
– é um recurso controlado pela entidade como resultado de
eventos passados e do qual se espera que resultem futuros
benefícios econômicos para a entidade;
• Passivo
– é uma obrigação presente da entidade, derivada de eventos já
ocorridos, cuja liquidação se espera que resulte em saída de
recursos capazes de gerar benefícios econômicos;
• Patrimônio Líquido
– é o valor residual dos ativos da entidade depois de deduzidos
todos os seus passivos.

9
Balanço Patrimonial
COMPANHIA BRASILEIRA
BALANÇO PATRIMONIAL EM 31 DE DEZEMBRO DE X2 E X1 EM MILHARES DE
REAIS
ATIVO PASSIVO
CIRCULANTE CIRCULANTE
NÃO CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE

Realizável a Longo Prazo Exigível a Longo Prazo
Investimentos
Imobilizado PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Diferido Capital Social
Intangível Reservas de Capital
Ajuste de Avaliação Patrimonial
Reservas de Lucro
Ações em Tesouraria
Total do Ativo Total do Passivo
Demonstração do Resultado do Exercício
• Teve sua forma de apresentação modificada com a inclusão

de novas receitas e despesas que poderão afetar o processo
de distribuição de lucros.
– Discriminará:
• I - a receita bruta das vendas e serviços, as deduções
das vendas, os abatimentos e os impostos;
• II - a receita líquida das vendas e serviços, o custo das
mercadorias e serviços vendidos e o lucro bruto;
• III - as despesas com as vendas, as despesas
financeiras, deduzidas das receitas, as despesas gerais
e administrativas, e outras despesas operacionais;

10
• Discriminará:
– IV - o lucro ou prejuízo operacional, as receitas e
despesas não operacionais; (Redação dada pela Lei nº
9.249, de 1995)
– V - o resultado do exercício antes do Imposto sobre a
Renda e a provisão para o imposto;
– VI – as participações de debêntures, de empregados e
administradores, mesmo na forma de instrumentos
financeiros, e de instituições ou fundos de assistência ou
previdência de empregados, que não se caracterizem
como despesa; (Redação dada pela Lei nº 11.638,de
2007)

• Discriminará:
– VII - o lucro ou prejuízo líquido do exercício e o seu
montante por ação do capital social.
• § 1º Na determinação do resultado do exercício serão
computados:
– a) as receitas e os rendimentos ganhos no período,
independentemente da sua realização em moeda;
e
– b) os custos, despesas, encargos e perdas, pagos
ou incorridos, correspondentes a essas receitas e
rendimentos.

11
Demonstração das Mutações do

Patrimônio Líquido
• Esta demonstração tem sua forma de

apresentação modificada pois foram alterados os
subgrupos do Patrimônio Líquido.

12
Estrutura da Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido
Ajuste de avaliação
patrimonial
Prejuízos
acumulados
Incentivos Fiscais

Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos
• Foi substituída pelas:

– Demonstrações dos Fluxos de Caixa e do Valor Adicionado
(Redação dada pela Lei nº 11.638,de 2007).
– As demonstrações referidas nos incisos IV e V do caput do art.
176 desta Lei indicarão, no mínimo: (Redação dada pela Lei nº
11.638,de 2007)

13
Demonstração dos Fluxos de Caixa
• Esta demonstração, inserida pela Lei 11.638/07.

– CPC-03 - Demonstração dos Fluxos de Caixa
– Aprovado por:
• CVM - Deliberação CVM 547/08
• CFC – NBC T 3.8 – Resolução CFC nº 1.125/08
• CMN - Resolução nº 3.604/08 (Banco Central do Brasil)

• I– as alterações ocorridas, durante o exercício, no saldo de caixa

e equivalentes de caixa, segregando-se essas alterações em, no
mínimo, 3 (três) fluxos: (Redação dada pela Lei nº 11.638,de
2007)
– a) das operações;
– b) dos financiamentos;
– c) dos investimentos;

14
• Indica:
– A origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa (caixa +

bancos + aplicações de curtíssimo prazo);
– A aplicação de todo o montante que saiu em determinado
período; e
– O Resultado do Fluxo Financeiro.

• Objetivo
– Prover de informações sobre o resultado das operações de

caixa da empresa, bem como as atividades de financiamentos
e investimentos.

15
• Como a DFC ajuda o investidor?

– Analisar a habilidade da empresa em:
• Gerar fluxo de caixa;
• Pagar dividendos;
• Conhecer a diferença entre Fluxo de Caixa e Lucro;
• Compreender as atividades de financiamento e
investimento da companhia.

• Quais as vantagens da publicação da DFC para o mercado?

– Análise da:
• Taxa de conversão de lucro em caixa;
• Performance operacional de diferentes empresas,

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• Quais as vantagens da publicação da DFC para o mercado?

– Análise:
• Grau de precisão das estimativas passadas de fluxos
futuros de caixa;
• Os efeitos, sobre a posição financeira da empresa, das
transações de investimentos e de financiamento, etc.

• Quais os fluxos apresentados na Demonstração dos Fluxos de

Caixa?
– Os fluxos são:
• Das operações;
• De financiamentos; e
• De investimentos.

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• Fluxo de caixa das operações
– Envolvem todas as atividades relacionadas com a produção e

entrega de bens, serviços e os eventos que não sejam
definidos como atividades de investimento e financiamento.
– Relacionam-se normalmente com o aumento e diminuição dos

ativos de longo prazo que a empresa utiliza para produzir bens
e serviços.

• Fluxo de caixa dos financiamentos?
– Pelos valores obtidos com :

• empréstimos de credores e investidores à entidade;
• obtenção de recursos dos donos e o pagamento a estes de
retornos sobre seus investimentos ou do próprio reembolso
do investimento; e
• empréstimos com credores e a amortização ou liquidação
desses, assim como a obtenção e pagamento de recursos
de credores via crédito de longo prazo.

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• Empresas obrigadas à elaboração e publicação
– Estão obrigadas à elaboração e publicação da Demonstração

de Fluxos de Caixa as:
• Companhias abertas,
• Companhias fechadas com patrimônio líquido superior a R$
2.000.000,00 (dois milhões de reais);
• Empresas caracterizadas de grande porte.

Demonstração dos Fluxos de Caixa - Estrutura pelo Método Indireto
Demonstração dos Fluxos de Caixa pelo Método Indireto

20X2
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social 3.350
Ajustes por:
Depreciação 450
Perda cambial 40
Renda de investimentos -500
Despesas de juros 400
3.740
Aumento nas contas a receber de clientes e outros -500
Diminuição nos estoques 1.050
Diminuição nas contas a pagar – fornecedores -1.740
Caixa proveniente das operações 2.550
Juros pagos -270
Imposto de renda e contribuição social pagos -800
Imposto de renda na fonte sobre dividendos recebidos -100
Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 1.380

19
20X2
Fluxos de caixa das atividades de investimento
Aquisição da controlada X menos caixa líquido
incluído na aquisição (Nota A) -550
Compra de ativo imobilizado (Nota B) -350
Recebimento pela venda de equipamento 20
Juros recebidos 200
Dividendos recebidos 200
Caixa líquido usado nas atividades de investimento -480

20X2
Fluxos de caixa das atividades de financiamento
Recebimento pela emissão de ações 250
Recebimento por empréstimos a longo prazo 250
Pagamento de obrigação por arrendamento -90
Dividendos pagos* -1.200
Caixa líquido usado nas atividades de financiamento -790
Aumento líquido de caixa e equivalente de caixa 110
Caixa e equivalente de caixa no início do período 120
Caixa e equivalente de caixa no fim do período 230

20
Demonstração dos Fluxos de Caixa - Estrutura pelo Método Direto
Demonstração dos Fluxos de Caixa pelo Método Direto

20X2
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Recebimentos de clientes 30.150
Pagamentos a fornecedores e empregados -27.600
Caixa gerado pelas operações 2.550
Juros pagos -270
Imposto de renda e contribuição social pagos -800
Imposto de renda na fonte sobre dividendos recebidos -100
Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 1.380

Demonstração dos Fluxos de Caixa pelo Método Direto 20X2

Fluxos de caixa das atividades de investimento
Aquisição da controlada X líquido do caixa incluído
na aquisição (Nota A) -550
Compra de ativo imobilizado (Nota B) -350
Recebido pela venda de equipamento 20
Juros recebidos 200
Dividendos recebidos 200
Caixa líquido usado nas atividades de investimento -480

21
Demonstração dos Fluxos de Caixa pelo Método Direto 20X2

Fluxos de caixa das atividades de financiamento
Recebido pela emissão de ações 250
Recebido por empréstimo a logo prazo 250
Pagamento de passivo por arrendamento -90
Dividendos pagos* -1.200
Caixa líquido usado nas atividades de financiamento -790
Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa 110
Caixa e equivalentes de caixa no início do período (Nota C) 120

Caixa e equivalentes de caixa ao fim do período (Nota C) 230

Demonstração do Valor Adicionado
• Discriminará:
– O valor da riqueza gerada pela companhia, a sua distribuição
entre os elementos que contribuíram para a geração dessa
riqueza, tais como empregados, financiadores, acionistas,
governo e outros, bem como a parcela da riqueza não
distribuída. (Redação dada pela Lei nº 11.638,de 2007)
– O excesso ou insuficiência das origens de recursos em relação
às aplicações, representando aumento ou redução do capital
circulante líquido;
– Os saldos, no início e no fim do exercício, do ativo e passivo
circulantes, o montante do capital circulante líquido e o seu
aumento ou redução durante o exercício.

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• O que é Demonstração de Valor Adicionado?

– É a demonstração que evidencia:
• Quanto de riqueza uma empresa produziu.
• Quanto foi adicionado (agregado) de valor e de que forma
foi distribuída essa riqueza para:
– empregados,
– governo,
– acionistas,
– financiadores de capital,
– lucros retidos, etc.

• Objetivo
– Constitui uma importante fonte de informações sobre a

capacidade de geração de valor, e
– A forma de distribuição das riquezas de cada empresa.

23
• Permite analisar
– O desempenho econômico da empresa;
• Auxilia
– No cálculo do PIB e de indicadores sociais;
• Fornece informações
– Sobre os benefícios obtidos por cada um dos fatores de
produção, trabalhadores, financiadores e governo.

• O que pode ser analisado a partir da publicação da DVA?

– O PIB;
– O nível de contribuição de uma empresa para a riqueza
regional ou setorial;
– A contribuição da empresa à sociedade em geral através de
pagamento de impostos ao governo.
– Medir o nível de participação da mão-de-obra na geração de
sua riqueza.

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• Empresas obrigadas à publicação da DVA...
– As companhias abertas.

Estrutura da Demonstração do Valor Adicionado - Entidades

Mercantis e Prestadoras de Serviços
Em milhares de Em milhares de
reais reais
DESCRIÇÃO 20X1 20X0
1 – RECEITAS
1.1) Vendas de mercadorias, produtos e serviços
1.2) Outras receitas
1.3) Receitas relativas à construção de ativos próprios
1.4) Provisão para créditos de liquidação duvidosa – Reversão /
(Constituição)
2 - INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS
(inclui os valores dos impostos – ICMS, IPI, PIS e COFINS)
2.1) Custos dos produtos, das mercadorias e dos serviços vendidos
2.2) Materiais, energia, serviços de terceiros e outros
2.3) Perda / Recuperação de valores ativos
2.4) Outras (especificar)
3 - VALOR ADICIONADO BRUTO (1-2)

25
Em milhares de Em milhares de
reais reais
4 - DEPRECIAÇÃO, AMORTIZAÇÃO E EXAUSTÃO
5 - VALOR ADICIONADO LÍQUIDO PRODUZIDO PELA
ENTIDADE (3-4)
6 - VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERÊNCIA
6.1) Resultado de equivalência patrimonial
6.2) Receitas financeiras
6.3) Outras
7 - VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR (5+6)

Em milhares Em milhares
de reais de reais
8 - DISTRIBUIÇÃO DO VALOR ADICIONADO (*)
8.1) Pessoal
8.1.1 – Remuneração direta
8.1.2 – Benefícios
8.1.3 – F.G.T.S
8.2) Impostos, taxas e contribuições
8.2.1 – Federais
8.2.2 – Estaduais
8.2.3 – Municipais
8.3) Remuneração de capitais de terceiros
8.3.1 – Juros
8.3.2 – Aluguéis
8.3.3 – Outras
8.4) Remuneração de Capitais Próprios
8.4.1 – Juros sobre o Capital Próprio
8.4.2 – Dividendos
8.4.3 – Lucros retidos / Prejuízo do exercício
8.4.4 – Participação dos não-controladores nos lucros retidos (só p/
consolidação)

26
Relatório da Administração
• Objetivos,
• Finalidades,
• Estrutura,

Parecer dos Auditores Independentes
• Objetivos
• Finalidades
• Estrutura

27
Parte 2 - Análise das Demonstrações para fins gerenciais
55
Análise da Estrutura e Evolução das Contas
56
28
Análise da estrutura - vertical
• A análise vertical facilita a avaliação da estrutura do Ativo e do

Passivo, bem como a participação de cada item da Demonstração
de Resultados na formação do lucro ou prejuízo.
• O cálculo do percentual de participação relativa dos itens de Ativo
e Passivo é feito dividindo-se o valor de cada item pelo total do
grupo respectivo.
• O cálculo do percentual relativo aos itens da Demonstração de
Resultado é feito dividindo-se cada item pelo valor da Receita
Liquida, considerada como base.

Análise da evolução - horizontal
• A análise horizontal tem a finalidade de evidenciar a

evolução dos itens das demonstrações contábeis.
• Calculam-se os números-índices estabelecendo o exercício
mais antigo como índice-base 100.
• Algumas limitações:
– Quando o valor do item correspondente no exercício

base é nulo, o número índice não pode ser calculado
pela forma proposta, pois os números não são divisíveis
por zero.
– Quando o exercício base apresenta um número negativo
e no exercício seguinte o número fica positivo (e vice
versa)

29
Análise por Meio de Índices
59
Indicadores
Indicadores Básicos
Liquidez
Rentabilidade Endividamento

30
• Análise da Liquidez – Situação Financeira

– Imediata
– Corrente
– Seca
– Geral
• Quocientes de Endividamento – Estrutura de Capital
– Capital Terceiros/ Recursos Totais
– Capital Terceiros/ Capital Próprio
– Participação Dívidas curto prazo / endividamento total

• Análise da Rentabilidade
– Margem de Lucro s/ Vendas
– Retorno s/ Investimento
– Retorno s/ Patrimônio Líquido

31
• Interpretação de Índices
– Os índices estabelecem relações entre duas grandezas
– Exemplo:
AC 100
PC 120
ANC 150 PL 130
250 250
AC/ PC = 83,33%

• Reclassificações das Demonstrações Contábeis

– São os ajustes necessários para melhorar a eficiência da
análise do Balanço
• Principais reclassificações
– Duplicatas Descontadas
– Despesas do Exercício Seguinte

32
• Duplicatas Descontadas – Devem ser reclassificadas para o

Passivo Circulante
– Exemplo:
• Balanço Patrimonial antes da reclassificação
Ativo Circulante Passivo Circulante
Bancos 10.000 Fornecedores 8.000

Contas a Receber 20.000 Outras C/P 5.000
Dupl.Descontadas (2.000)
Total 28.000 13.000
Indicador 2,15

Exemplo: (cont.)
• Balanço Patrimonial após a reclassificação

Dupl.Descontadas 2.000
Total 30.000 15.000
Indicador 2,00

33
• Duplicatas descontadas (cont)

– Quando fazemos a reclassificação para o Passivo Circulante
estamos efetuando a padronização dos critérios, uma vez que
se a empresa tivesse um empréstimo ao invés de duplicatas
descontadas, este seria classificado no Passivo Circulante.
• Despesa do Exercício Seguinte

– Conta do Ativo Circulante, que não se converterá em dinheiro,
e sim lançada a despesa no próximo exercício.
– Caso esta conta seja material, deverá ser reclassificada para o

• Despesa do Exercício Seguinte

– Exemplo:
• Balanço Patrimonial Antes da Reclassificação
30.000 13.000
Desp. Exerc. Seguinte 12.000 Exigível LP 12.000
42.000
Imobilizado 10.000 Patrimônio Líquido 27.000
Capital 10.000
Lucros 17.000
Total 52.000 52.000
Indicador AC/ PC 3,23
34
• Despesa do Exercício Seguinte (cont.)

– Exemplo:
• Balanço Patrimonial após a Reclassificação
30.000 13.000
Desp. Exerc. Seguinte - Exigível LP 12.000
30.000
Imobilizado 10.000 Patrimônio Líquido 15.000
Capital 10.000
Lucros 5.000
Total 40.000 40.000
Indicador AC/ PC 2,31
• Metodologia de Análise:
Escolha de Comparação Diagnóstico ou Decisões de

Indicadores com Padrões conclusões análise

35
• Índices de Liquidez
– Este indicador avalia a capacidade de pagamento da empresa,
isto é, representa a capacidade da empresa para saldar seus
compromissos.
• Liquidez Imediata = Representa o valor de quanto

dispomos imediatamente para saldar divídas de curto
prazo
= _Disponibilidades__
Passivo Circulante

• Liquidez Corrente = Representa a capacidade da empresa para

saldar suas dívidas de curto prazo.
= _Ativo Circulante__
Passivo Circulante
• Liquidez Seca = Representa a capacidade da empresa

de saldar suas dívidas de curto prazo de uma maneira mais
conservadora:
= _Ativo Circulante - Estoque__
Passivo Circulante

36
Exemplos:
Pas sivo e patrimônio líquido

Circulante
Fornecedores 17.004 18.997
Títulos a pagar 2.745 3.710
Financiamentos 43.300 2.484
Salários e encargos s ociais 3.253 3.389
Impostos, taxas e contribuições sociais 1668 913
67.970 29.493
Exigível a longo prazo
Partes relacionadas 82.543 158.993
Reservas p/ Contigências 24.558 2.561
107.101 161.554
Patrimônio líquido (pas sivo a descoberto)
Capital social 72.833 77.365
Prejuízos acumulados (19.305) (53.436)
53.528 23.929
Total do passivo e patrimônio líquido 228.599 214.976

• Pede-se:
– Indicadores de Liquidez

37
1 – Reclassificar as DF’s
Ativo 2003 2.002 Passivo e patrimônio líquido

Circulante Circulante
Disponibilidades 6.754 2.661 Fornecedores 17.004 18.997
Aplicações financeiras 15.064 Títulos a pagar 2.745 3.710
Contas a receber de clientes 24.640 19.688 Financiamentos 43.300 2.484
Salários e encargos sociais 3.253 3.389
Estoques 24.694 23.546 Impostos, taxas e contribuições 1668 913
Impostos a recuperar 14.516 7.587 Duplicatas Descontadas 2.895 1.144
70.865 30.637
85.667 53.482 Partes relacionadas 82.543 158.993
Permanente Reservas p/ Contigências 24.558 2.561
Imobilizado 141.834 149.990 107.101 161.554
Diferido - 10.180 Patrimônio líquido (passivo a
141.834 160.170 Prejuízos acumulados (19.305) (53.436)
Despesas antecipadas e outras (3.993) (2.468)
49.535 21.461
Total do ativo 227.501 213.652 Total Passivo e PL 227.501 213.652

Exercício:
Ativo 2008 2.007

Circulante
Disponibilidades 6.754 2.661
Aplicações financeiras 15.064
Contas a receber de clientes 24.640 19.688
Duplicatas Descontadas (2.895) (1.144)
Estoques 24.694 23.546
Impostos a recuperar 14.516 7.587
Despesas antecipadas e outras 3.993 2.468
86.765 54.806
Permanente
Imobilizado 141.834 149.990
Diferido - 10.180
141.834 160.170
Total do ativo 228.599 214.976

38
1 – Indicadores:
L Imediata 21.817 0,31

70.865
L. Corrente 85.667 1,21

70.865

1 – Indicadores:
L Seca 60.973 0,86

70.865
L Geral 85.667 0,48

177.966

39
• Índices de Endividamento
– Introdução
• É através da análises destes indicadores que
identificaremos o nível do envidamento das empresas, a
quantidade e a qualidade da dívida que estas apresentam.
• Ativos (aplicação de recursos) são financiados por Capitais

de Terceiros (Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo)
e por Capitais Próprios (Patrimônio Líquido).

– Participação de Capitais de Terceiros sobre Recursos Totais:
= _ PC+ELP _
PC +ELP+PL

40
– Participação de Capital de Terceiros sobre Recursos Próprios:
= _ Capital de Terceiros__ = Exigível Total_ =_ PC+ELP _
Capital Próprio PL PL
– Participação das Dívidas de Curto Prazo sobre Endividamento

Total:
= _ PC __ = PC _ =_ PC _
Capital de Terceiros Exigível Total PC +ELP

Exercício:
Ativo 2003 2.002

Circulante
Disponibilidades 6.754 2.661
Aplicações financeiras 15.064
Contas a receber de clientes 24.640 19.688
Duplicatas Descontadas (2.895) (1.144)
Estoques 24.694 23.546
Impostos a recuperar 14.516 7.587
Despesas antecipadas e outras 3.993 2.468
86.765 54.806
Permanente
Imobilizado 141.834 149.990
Diferido - 10.180
141.834 160.170
Total do ativo 228.599 214.976

41
• Exercício:
Pas sivo e patrimônio líquido

Circulante
Fornecedores 17.004 18.997
Títulos a pagar 2.745 3.710
Financiamentos 43.300 2.484
Salários e encargos s ociais 3.253 3.389
Impostos, taxas e contribuições sociais 1668 913
67.970 29.493
Partes relacionadas 82.543 158.993
Reservas p/ Contigências 24.558 2.561
107.101 161.554
Patrimônio líquido (pas sivo a descoberto)
Prejuízos acumulados (19.305) (53.436)
53.528 23.929
Total do passivo e patrimônio líquido 228.599 214.976

• Exercício:
– Calcular Indicadores de Endividamento:
Participação de Capitais de
Terceiros s/ Recursos Totais 177.966 0,78
227.501

42
• Quantidade X Qualidade da Dívida

– Faremos a comparação das Empresas A e B:
Empresa A
Ativo Passivo
Circulante 5600 Circulante 2800
ELP 3900
Permanente 3400 PL 2300
Total 9000 9000

• Quantidade X Qualidade da Dívida

– Faremos a comparação das Empresas A e B:
Empresa B
Ativo Passivo
Circulante 5600 Circulante 2100
Permanente 3400 PL 6900

Total 9000 9000

43
• Índices de Atividade
– Estes índices, indicam quantos dias as empresas demoram, em
média para receber suas vendas, renovar seus estoques, e
pagar suas compras
– Têm seus resultados normalmente apresentados por dias,
meses ou períodos.
– Para fins de análise, quanto maior for a velocidade do
recebimento de vendas e da renovação de estoque, melhor. E,
quanto mais lento for o pagamento das compras, desde que
não corresponda a atrasos, melhor.

– O ideal seria que a empresa atingisse uma posição em que a

soma do Prazo médio de Recebimento (PMVE) com o Prazo
Médio de Rotação de Estoques (PMRE) fosse igual ou inferior

44
– O ideal para as empresas poderia ser representado pela
seguinte equação:
– PMRE + PMR < 1
PMPC
– Qual é o posicionamento de uma empresa que recebe suas

vendas em 30 dias, seu prazo médio de giro de giro de
estoque é de 15 dias, e possui 90 dias para pagar seus
fornecedores.
– 30 + 15 = 0,5
90

– Qual é o posicionamento de uma empresa que recebe suas

vendas em 60 dias, seu prazo médio de giro de giro de
estoque é de 45 dias, e possui 90 dias para pagar seus
fornecedores.
– 60 + 45 = 1,16
90

45
– Prazo Médio de Recebimento- Indica, em média, quantos dias a
empresa esperar para receber suas vendas.
• PMRV = Contas a Receber Médio
Vendas Médias
– A empresa XPTO possui os seguintes saldos:
–
Qual é o Prazo Médio de Recebimento?

Janeiro Fevereiro Março
Duplicatas a Receber 1500 1600 1800
Vendas Brutas 2800 3400 3200

– Prazo Médio de Rotação de Estoque- Indica, em média,
quantos dias a empresa leva para vender seus estoques
• PMRE = ___Estoque______
Custo das Vendas
– Qual é o giro de Estoque da empresa XPTO?

Estoques 700 800 900
CMV 1800 1500 1100

46
– Prazo Médio de Compras- Indica, em dias quanto a empresa
demora para pagar suas compras, em média.
• PMPC = Fornecedores
Compras
– Qual é prazo médio de pagamentos da empresa XPTO?

Estoque Inicial 600 700 800
Estoque Final 700 800 900
Fornecedores 400 600 550
CMV 1800 1500 2100

– Posicionamento da Atividade
• PA = PMRE + PMRV =
PMPC
– Qual é o posicionamento de Atividade da Empresa XPTO?

47
• Índices Econômicos
– Até o momento, estudamos indicadores que abrangem os

aspectos financeiros na análise. Neste Capítulo,estaremos
estudando os aspectos econômicos na análise empresarial.

• Índices de Rentabilidade
– Taxa de Retorno sobre Investimentos (TRI):
Poder de Ganho da Empresa
– Lucro Líquido
Ativo Total
– Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido:

Poder de ganho dos proprietários
– Lucro Líquido

48
ANÁLISE FINANCEIRA DA GESTÃO OPERACIONAL
Análise do retorno sobre o investimento

Análise do capital de giro
Demonstração de fluxo de caixa
Indicadores financeiros baseados em fluxo de
caixa
Criação de valor econômico
Análise do custo de capital
97
Análise do Retorno Sobre o Investimento
98
49
Retorno sobre o investimento
Fórmulas para medir a taxa do ROI:
ROI = Margem líquida X Giro do Ativo total
Lucro Líquido Receita Líquida

ROI = X
Receita Líquida Ativo Total
Lucro líquido
ROI =
Ativo Total
99
Análise do Capital de Giro
100
50
Necessidade líquida de capital de giro
• Necessidade Líquida de Capital de Giro – NLCG

– As contas ACO e PCO, são chamadas contas cíclicas
– O Saldo de Tesouraria (ST) é a diferença entre os ativos e os

passivos pertencentes as contas não ciclicas
Ativo Circulante Operacional - ACO

NLCG =
Passivo Circulante Operacional - PCO

Classificação de ativos e passivos operacionais
Os ativos e passivos podem ser classificados em

duas categorias, segundo a natureza:
a) operacionais
b) não operacionais
102
51
Situações de capital de giro
• ACO = PCO: existe equilíbrio entre o capital de giro e

as fontes naturais de financiamento do
negócio. Nessa situação, a NLCG é nula.
• ACO > PCO: a empresa necessita de recursos de
natureza financeira para financiar o giro
dos negócios
• ACO < PCO: a empresa dispõe de excedentes de
fontes naturais do negócio, para
aplicações financeiras.
• ACNO > PCNO: a empresa tem aplicações financeiras
portanto, tem uma situação financeira
folgada no curto prazo.
• ACNO < PCNO: indica que os recursos de terceiros, de
natureza financeira, estão financiando
as atividades operacionais

• Situação 1: AC = PC
•1.A •AC •PC •1.B •AC •PC •1.C •AC •PC

•PCO
•ACO •PCO •ACO •ACO
•PCO
•PCNO
•ACNO •PCNO •ACNO •ACNO
•PCNO
• Situação 2: AC > PC
•2.A •AC •PC •2.B •AC •PC •2.C •AC •PC •2.D •AC •PC •2.E •AC •PC
•PCO •PCO •PCO
•ACO •PCO •ACO •ACO •ACO
•PCO •ACO
•PCNO
•PCNO •PCNO
•PCNO
•ACNO •ACNO •ACNO •ACNO •PCNO
•ACNO
• Situação 3: AC < PC
•3.A •AC •PC •3.B •AC •PC •3.C •AC •PC •3.D •AC •PC •3.E •AC •PC
•ACO •ACO •PCO
•ACO •PCO •PCO •PCO •ACO •ACO
•PCO
•ACNO
•ACNO
•ACNO •ACNO •ACNO
•PCNO •PCNO •PCNO •PCNO
•PCNO
•
• Situações de capital de giro.
•
104
52
Cálculo de ciclo financeiro e giro de caixa
• O ciclo financeiro pode ser

calculado com a equação
abaixo, onde:
– CF = ciclo financeiro
– N= número de dias
do período (um ano = 365
dias) NLCGxN
– RB = Receita bruta
deduzida das vendas
CF =
canceladas RB

Dimensionamento da necessidade líquida de capital de giro
Se a empresa desejar aumentar a Receita Bruta em 20%, em 19X9, mantendo o

ciclo financeiro de 102,3 dias, necessitará de capital de giro, calculado como
segue:
102,3 dias = NLCG x 365 dias .

$ 2.186.687 x 1,20
NLCG x 365 dias = 102,3 dias x $ 2.624.024
NLCG = 102,3 dias x $ 2.624.024 = $ 735.446

365 dias
106
53
Prazos equivalentes em dias de vendas
Quadro 12.3 Cálculo de NLCG e ciclo financeiro.
BALANÇO ENCERRADO EM 31-12-X6 31-12-X7 31-12-X8
Receita Bruta 1.363.566 1.892.353 2.186.687

Necessidade Líquida de Capital de Giro (NLCG) 20.215 486.771 612.658
Ciclo Financeiro (dias) 5,4 93,9 102,3
ATIVO CIRCULANTE OPERACIONAL

Duplicatas a receber 43,15 73,49 69,96
Saques de exportação 4,10 0,00 5,01
(-) Provisão p/ devedores duvidosos (1,17) (1,09) (1,54)
Impostos a recuperar 0,00 2,89 0,00
Estoques 87,50 78,73 103,56
Prêmios de seguros a apropriar 1,84 0,90 1,16
Total do Ativo O peracional (A) 135,4 154,9 178,2
PASSIVO CIRCULANTE OPERACIONAL

Fornecedores 88,24 36,48 38,78
Salários e encargos sociais 14,46 13,14 14,36
Obrigações fiscais 18,46 4,86 15,37
Adiantamentos de clientes 4,04 2,91 1,78
Provisão p/ férias e 13º salário 4,81 3,65 5,59
Total do Passivo O peracional (B) 130,0 61,0 75,9
CICLO FINANCEIRO (A - B) 5,4 93,9 102,3
107
Análise da Demonstração de Fluxo

de Caixa
108
54
Demonstração de fluxo de caixa
• A DFC passou a ser exigida a partir de 2008 sendo que é um

importante instrumento de administração financeira.
• Lembrando que existem dois métodos de apresentação da DFC:
– Direto
– Indireto

Análise do fluxo financeiro
• O recebimento ou pagamento gerado por uma atividade é

apurado por meio de item correspondente da DRE adicionado ou
deduzido das diferenças existentes entre os saldos iniciais e finais
das contas patrimoniais relacionadas a essa atividade, ajustado
pelos valores que não transitam pelo caixa, quando for o caso.

55
Apresentação da demonstração de fluxo de caixa pelo método direto
Demonstração de fluxo de caixa pelo método direto (1/3)

• EXERCÍCIO ENCERRADO EM • •31•-•12•-•X7• •31•-•12•-•X8• •
• ATIVIDADES OPERACIONAIS • • • •
• Recebimentos de Vendas e Serviços prestados • •1.689.119• •2.117.711• •
• ( ?•) Pagamentos a Fornecedores • •(678.856)• •(699.327)• •
• ( ?•) Pagamentos de Custos Diversos e Despesas • •(680.196)• •(709.177)• •
• ( ?•) Pagamen•tos de Impostos • • (524.169)• • (421.699)• •
• (+/ •?) Recebimentos (pagamentos) diversos • • (23.132)• • (10.869)• •
• (=) Caixa operacional antes dos Encargos •(217.234)• •276.639• •

•financeiros líquidos •
• ( ?•) Pagamentos de Encargos financeiros • •(3.827)• •(90.011)• •
• •(+) Recebimentos de Rendimentos financeiros • • 101.907• • 25.276• •
• (=) Caixa líquido gerado pelas operações • •(119.154)• ••211.904• •

•
111
EXERCÍCIO ENCERRADO EM 31-12-X7 31-12-X8
ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS
Venda de Imobilizado 0 15.678
(+) Venda de Investimentos permanentes 0 50.851
(−
−) Aquisições de Imobilizado (52.086) (222.482)
(−
−) Aplicações em Investimentos permanentes (105.658) 0
(−
−) Aplicações em Ativo Diferido 0 (46.964)
(−
−) Aplicações em Ativo Realizável a Longo Prazo (10.891) (35.106)
(=) Investimentos líquidos (168.635) (238.023)

112
56
EXERCÍCIO ENCERRADO EM 31-12-X7 31-12-X8
ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS
Resgate (aplicação) de Títulos e valores mobiliários 41.858 (28.961)
(+) Integralização de Capital 0 42.087
(+) Captação de Empréstimos e financiamentos de 241.954 124.006

longo prazo
(−
−) Amortização (captação) de Empréstimos e (76.026) (163.194)
financiamentos de curto prazo
(−
−) Pagamentos de Dividendos 0 0
(=) Operações financeiras líquidas 207.786 (26.062)
SUPERÁVIT (DÉFICIT) DE CAIXA (80.003) (52.181)
113
Análise comparativa da demonstração

de fluxo de caixa
Exercício encerrado em 31-12-X7 31-12-X8
Lucro líquido (inclui Resultado não operacional em 94.687 105.016

19X8)
Capital circulante líquido gerado pelas operações 306.566 293.613
Caixa líquido gerado pelas operações (119.154) 211.904
114
57
PARTE 3 –As demonstrações contábeis como
instrumento de gestão empresarial
115
Processo empresarial

58
Tomada de decisões empresariais
• Decisões de Investimentos • Decisões de Financiamento

– Capital de Giro – Capital de Terceiros
• Exigibilidades
– Capital Próprio
– Demais ativos operacionais
• Patrimônio Líquido

Modelo de Gestão e o Processo

59
Aspecto Tridimensional da Gestão Empresarial
Fluxo
Mensuração Fluxo Fluxo Fluxo
Operacional
Econômico Financeiro Patrimonial
(físico)
Recursos Custos/estoques Desembolsos Estoques

Receitas Recebimentos Contas a
Produção
Resultado oper. Saldo de caixa receber
Produtos e Contas a pagar
Resultado financ.
serviços Resultado final Caixa
PL final
Ativos Fixos

O Processo de Gestão ou Processo Decisório
Planejamento
Planejamento Planejamento
Programação
Estratégico Operacional
Execução
Controle
60


61
Avaliação de Empresas
123
Avaliação de Empresas
• Atribuir valor para um organismo complexo como

uma grande empresa não é uma tarefa trivial.
• Podemos assumir diferentes premissas que
resultam em números completamente distintos.
• Podemos comentar a existência de pelo menos
tres tecnicas de avaliação de empresas:
– A soma dos valores específicos dos itens
patrimoniais;global; e
– Misto

62
Avaliação Patrimonial

Ambiente e Mercado
Valores de entradas e de saídas

63
Considerações Finais
127
Meus Agradecimentos
• A
– Faculdade de Ciências de Guarulhos - FACIG
• Representando o CRC-SP:
– Delegado: Sr. Reginaldo de Azevedo
• Informações:
– Delegacia Regional do CRC SP
– Endereço: Rua Siqueira Campos, 251 - Centro
– Fone: (0xx11) 6464.0493
– E-mail: reginaldo@remacon.com.br

64
Uma mensagem
“Aprender por aprender é estudo morto,

enquanto aprender algo para ser utilizado
na sociedade é estudo vivo”
Mokiti Okada

Contato
Fone: 015-11-3824-5448

65

Analise Demonstracoes Contabeis

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"Análise de Balanço, Relatórios Gerenciais e Técnicas de

• ADRIANA MARQUES DIAS

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 2 2

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 3 3

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 4 4

Demonstrações Financeiras a partir de 01.01.2008

• Ao fim de cada exercício social serão elaboradas:

* CVM orienta a apresentação da Demonstração das Mutações nas contas

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 6 6

Lei 6404/76 Alterações pela Código Civil

Balanço Patrimonial Balanço Balanço Patrimonial

DOAR DFC -------------------

------------------- DVA ------------------

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 7 7

NBC T 1 – Estrutura conceitual para a elaboração e apresentação das

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 8 8

• Com base nas Demonstrações os usuários devem conseguir:

– decidir quando comprar, manter ou vender um investimento

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 9 9

– desenvolvimento de novas normas e à revisão das existentes

• Auxiliar os auditores independentes

– a formar sua opinião sobre a conformidade das demonstrações

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 10 10

• Apoiar os usuários das demonstrações contábeis

– na interpretação de informações nelas contidas, preparadas

• Proporcionar, àqueles interessados,

– informações sobre o enfoque adotado na formulação das

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 11 11

Objetivo das Demonstrações Financeiras

• Fornecer informações sobre a posição patrimonial e financeira,

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 12 12

– requerem uma avaliação da capacidade que a entidade

• A posição patrimonial e financeira da entidade é afetada

– pelos recursos econômicos que ela controla, sua

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 13 13

Objetivo das Demonstrações Financeiras

• As informações referentes ao desempenho da entidade,

– são requeridas com a finalidade de avaliar possíveis

• As informações referentes às mutações na posição

– para avaliar as suas atividades de investimento, de

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 14 14

• Informações patrimonial e financeira;

• Informações das mutações na posição financeira;

• Informações relevantes às necessidades dos usuários;

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 15 15

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 16 16

• Os elementos diretamente relacionados à mensuração da posição

• Os elementos diretamente relacionados com a mensuração do

• A demonstração das mutações na posição financeira usualmente

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 17 17

Posição Patrimonial e Financeira

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 18 18

NÃO CIRCULANTE NÃO CIRCULANTE

Demonstração do Resultado do Exercício

• Teve sua forma de apresentação modificada com a inclusão

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 20 20

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 21 21

Demonstração do Resultado do Exercício

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 22 22

Demonstração das Mutações do

• Esta demonstração tem sua forma de

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 24 24

5/10/2009 Profa. Adriana Marques Dias 25 25