Resenha

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BELUZZO, L. G.; ALMEIDA, J. G. Depois da Queda. A
economia brasileira da crise da dívida aos impasses do Real. Rio
de Janeiro: Civilização Brasileira, 2002, 412 p.
CARNEIRO, R. Desenvolvimento em crise. A economia
brasileira no último quarto do século XX. São Paulo: Unesp,
2002, 422 p.
Carlos Augusto Vidotto *

A objeção de que os A grande preliminar consis-

dissidentes do pensamento único
não oferecem uma análise
consistente da economia brasileira
caducou de vez, sem nunca ter se
qualificado como argumento,
após a publicação de duas obras
que vão fundo nesse desafio:
Depois da Queda. A economia
brasileira da crise da dívida aos
impasses do Real, de Luiz Gonzaga
Belluzzo e Júlio Gomes de
Almeida e Desenvolvimento em
crise. A economia brasileira no
último quarto do século XX, da
autoria de Ricardo Carneiro.
Antes de comentar estes
trabalhos, propriamente, segue
um painel de seus conteúdos,
construído, advirta-se, com certa
liberdade expositiva.
te em retirar de cena um espan-
talho: relacionar os anos áureos
do desenvolvimento brasileiro
com a industrialização substitu-
tiva de importações não implica 145
uma idealização do passado, como
querem as vozes do cosmopolitis-
mo liberal. Mas qualquer hipótese
verossímil para o que nos sucedeu
na última quadra, ao reconhecer
a importância do desempenho
singular do Brasil entre as
economias capitalistas, dos trinta
aos setenta, deve explicar o
encerramento desse longo ciclo a
partir das vicissitudes de nossa
inserção externa que emergiram
com a globalização financeira.
O movimento, quando
tomado em conjunto, desloca a

* Do Departamento de Economia da Universidade Federal Fluminense.

Econômica, v. 3, n. 1, p. 145-152, junho 2001

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questão para os motivos que
levaram a expansão do capita-
lismo para suas regiões periféricas
a mudar de ritmo e ênfase, nesta
última etapa. Por conseqüência, o
diagnóstico “único” de que o
modelo substitutivo se esgotou –
de resto, aspecto sublinhado pelo
próprio Raúl Prebish há mais de
trinta anos 1 –, tratando-se o
período subseqüente de uma
exacerbação de suas disfunções,
torna-se a via de acesso a uma
interpretação simplificadora da
crise que apenas racionaliza a
inserção passiva na globalização.
146 Em seu lugar, para conferir às
decisões domésticas a devida
proeminência, elegem-se a
estratégica de enfrentamento das
mudanças exógenas e as respostas
de política econômica àquele
quadro de fundo, sujeitas ao
progressivo encurtamento de seu
raio de manobra, como chave
interpretativa da trajetória
econômica brasileira ao longo
desses anos.
Sobressai, nesse caso, o
alcance da estratégia que levou a
máquina de crescimento a dar seu
último arranco, entregando-se
desde então a progressivos
1
A propósito, ver BID (1971: Prólogo, viii).
desarranjos. O II PND talvez
tenha sido uma resposta sobre-
dimensionada aos constran-
gimentos de meados dos setenta,
além de reservar maior eficácia na
geração de divisas para momentos
de ajuste recessivo. Mas enquanto
o ajuste à crise da dívida
caminhava para sangrar nossa
economia com transferências
reais ao exterior, as economias
centrais de algum modo se
reinventavam – os EUA, arti-
culando um novo regime
financeiro e ensaiando um salto
tecnológico à frente do mundo; a
Europa, embora enquadrada
pelos ditames do centro hegemô-
nico, reunia elementos para uma
futura refundação como unidade
econômica; tempos ainda em que
o paradigma do capitalismo
consolidava sua transição da
antiga base industrial à atual
dominância financeira. Enredada
no endividamento externo e
doméstico, exposta ao risco de
fuga da própria moeda indexada,
o que precipitaria a hecatombe
econômica, a economia brasileira
foi ainda incapaz de imunizar o
setor público frente ao ajuste do
grande capital, afundando-se nas
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conseqüências da instabilidade
econômica.
Ultrapassada a “década
perdida” , como ficaram conhe-
cidos os anos oitenta no Brasil, os
critérios para uma reorientação
global e rearticulação de novos
fatores dinâmicos em nossa
economia haviam se esfumado.
Com a desaceleração econômica
e o agravamento de problemas
estruturais, ganhou nitidez a
ausência de sinalização estratégica
ao investimento em setores de
vanguarda, privando o aparelho
produtivo de um salto diferen-
ciador que atenuasse nossa
defasagem tecnológica frente às
economias centrais; os desvios e
o abandono da política de
informática representaram o
enterro das aspirações em sentido
contrário.
Sob muitos aspectos, o pior
viria com as eleições de 1989, 1994
e 98, que endossaram as
promessas de integração indolor
a uma suposta modernidade. Hoje
é consensual o entendimento de
que a inserção comercial brasileira
regrediu nos anos noventa,
quando nossa participação no
comércio mundial diminuiu e
perdeu valor agregado. A
tentativa de integração regional
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deu sobrevida ao enganoso êxito
argentino, mas esboroou-se no
primeiro stress real que enfrentou.
A abertura financeira, refluído o
ciclo de liquidez das economias
centrais que a alimentou, deixou
como herança passivos dolari-
zados que constrangem o setor
público, além de ameaçar grupos
e mercados com o colapso e a
desorganização. Em sentido
semelhante atua a dívida interna,
concentrada em títulos que
lastreiam uma riqueza financeira
parasitária e desestimulam a busca
de rentabilidade operacional pelo
setor produtivo. 147
A transição do Estado
interventor ao Estado regulador
infelizmente não passou de uma
caricatura, produzindo em vários
setores privatizados a simples
substituição do monopólio estatal
por um arremedo de capitalismo
moderno, à cata de socorro
público; onde a privatização
aparentemente deu certo, o
dinamismo inicialmente liberado
já esbarrou na estreiteza dos
mercados. A desnacionalização
bancária e o aperfeiçoamento
regulatório do sistema financeiro
meramente tangenciaram o
caráter oligopólico da concor-
rência nesses mercados,
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persistindo spreads que dividem
com a política monetária os
méritos pela extraordinária
lucratividade dos bancos. Como
arremate, as taxas de crescimento
da década passada foram tão pífias
quanto significativos foram seus
desdobramentos sociais.
Em que pese o tom rubro
deste balanço, cada um viveu a sua
vida. Tropeçando, é verdade, na
exclusão social, e um tanto
agredido pela guerra urbana; esta
ainda carente de indicadores que
captem com acuidade suas
conseqüências nos últimos anos.
148 Enquanto o mercado de trabalho
perdeu postos e qualidade, a
informalidade não deixou de
crescer. Mas se a incerteza sobre
o emprego agravou-se, não há
dúvidas quanto aos limites da
cobertura previdenciária oficial, a
ser complementada, se possível,
com poupança individual gerida
pelos bancos.
As contradições também se
manifestaram, mas sem respeitar
fronteiras disciplinares (a seguir,
outro contrabando do rese-
nhista). Em parte como subpro-
duto daquelas circunstâncias, em
parte como vontade consciente de
superá-las, construiu-se uma
alternativa política que tem hoje
a oportunidade histórica de gerir
a crise e a responsabilidade de
apontar saídas, de dentro da
trincheira. Isso sem pôr a pique
uma versão de estabilidade que,
num jargão conhecido, representa
inalienável conquista da socie-
dade, etc. A esse propósito,
conceda-se que a estabilidade de
preços permite o alongamento do
cálculo capitalista, mas somente
ceteris paribus. Isto é, desde que a
incerteza não tome formas
igualmente deletérias à formação
de expectativas de longo prazo, o
que os responsáveis pela ancora-
gem nominal da moeda brasileira
não conseguiram impedir. Por
outro lado, se tal estabilidade só
pode ser mantida ao preço da
eterna vigilância dos juros
elevados, controle da demanda e
baixo crescimento, cabe refundá-
la sobre bases distintas, arcando
com os riscos da transição.
Para essa batalha, afinal, as
duas obras em questão implici-
tamente preparam e convidam o
leitor interessado.
Belluzzo e Almeida, de uma
ótica que reivindicam keynesiana,
detêm-se nos processos, variáveis
e políticas econômicas integrantes
daquele panorama em movi-
mento. Sua acepção é ampla:
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reformulam a equação dos lucros
de Kalecki para esclarecer o ajuste
da grande empresa sob a recessão,
desvendando os critérios de
formação de preço que
“microfundamentam” o percurso
da crise monetária brasileira em
suas sucessivas etapas. Ao
contemplar a economia brasileira,
dialogam com autores que
fundaram no princípio da
demanda efetiva a revolução de
uma ciência então impotente
frente à movediça realidade do
capitalismo. Em outros termos, a
análise é keynesiana desde o
método; a incorporação dos
traços essenciais das economias
capitalistas no travejamento de
sua abordagem permite aos
autores dessa tradição, antes e
agora, elidir a ruptura esquizo-
frênica entre ambos. Não há
espaço, na concepção da obra,
para qualquer contemporização
com a síntese neoclássica ou
versões contemporâneas do
paradigma do equilíbrio eventual-
mente camufladas sob o nome de
Keynes.
A “hipótese da instabilidade
financeira” de Minski também dá
suporte ao exame da dinâmica
capitalista nas condições histó-
ricas da economia brasileira, no
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período, mas para isso sofre uma
reconstrução em dois sentidos.
Primeiro, evita-se uma versão
inteiramente financeira tal como
aparece na formulação original,
descolada dos efeitos “reais” da
concorrência sobre a estratégia de
longo prazo das empresas.
Segundo, porque no caso
brasileiro os descaminhos da
política econômica sobrepõem-se
às “razões internas” como
determinante principal da marcha
rumo à fragilidade financeira. Essa
é uma constante na reflexão dos
autores: o diálogo com as grandes
referências da tradição keynesiana 149
jamais se reduz a uma “aplicação”
de modelos, mas integra um
esforço de reinvenção teórica que
subsidia a compreensão da
economia brasileira a partir de sua
inserção internacional.
Dessa forma, Belluzzo e
Almeida desvendam a avaliação
da riqueza capitalista e as
particularidades desse cálculo nas
condições específicas de nossa
economia, nas décadas recentes,
sem falsificar as relações básicas de
uma “economia monetária da
produção”. Ao mesmo tempo,
situam na política econômica o fio
condutor da transição para a
fragilidade. Com isso, assim
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parece ao resenhista, introjetam
nas condicionantes dessas decisões
o caráter subordinado da econo-
mia brasileira, seja em termos de
sua morfologia, onde a distância
entre o capital bancário e outros
capitais deteve a constituição de
“formas superiores de organi-
zação capitalista”, seja em termos
da inserção financeira e
produtivo-comercial do país.
O livro de Carneiro segue
um andamento diferente. Suas três
partes – Desenvolvimento, Crise
e Desaceleração – estruturam uma
análise bastante colada na
150 evolução histórica, avançando em
considerações teóricas somente o
imprescindível para seus objetivos
intermediários. Não que o autor
tenha permanecido ao rés da
empiria. Ao contrário, as
mediações necessárias à equívocos desta apresentação, que
demarcação da experiência
brasileira na globalização
financeira estão identificadas com
precisão; de igual maneira, os
múltiplos aspectos que conferem
identidade a cada período alcan-
çam em sua análise uma síntese
convincente. Mal comparando, é
como se, a cada trecho de rotas
semelhantes quanto ao ponto de
chegada, a preferência pela nave-
gação a cabotagem levasse
Carneiro a produzir uma página
cartográfica inovadora, enquanto
Belluzzo e Almeida seguissem
sempre por mar aberto,
discutindo seus achados à luz da
curvatura terrestre e outros
fundamentos náuticos.
O desafio particular de
Carneiro foi traduzir a riqueza de
reflexão proporcionada por
muitos anos à frente do Cecon
(Centro de Conjuntura do IE-
Unicamp, onde é professor) num
texto que, ao ganhar densidade, re-
hierarquizasse os movimentos
captados a média distância. E isso
o livro nos entrega, como já
antecipavam suas encarnações
anteriores na forma das teses de
doutorado e livre docência.
Resta dizer, sem a pretensão
de atenuar as lacunas e/ou
Júlio Gomes de Almeida
trabalhou no IBGE e no
Ministério da Fazenda, foi
pesquisador do Instituto de
Economia Industrial, docente da
UFRJ e Secretário Adjunto da
Secretaria de Assuntos Econômi-
cos do Ministério da Fazenda.
Atualmente é professor do IE-
Unicamp, além de diretor
executivo do IEDI – Instituto de
Estudos para o Desenvolvimento
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Industrial. Luiz Gonzaga Belluzzo Secretário de Ciência e Tecnologia

foi assessor econômico do PMDB do Estado de São Paulo (1988 a
(1974 a 1992), Secretário de 1990). É professor do Instituto
Política Econômica do Ministério (antigo Departamento) de Econo-
da Fazenda (1985 a 1987) e mia da Unicamp desde 1975.

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Referência Bibliográfica
BANCO INTERAMERICANO DE DESENVOLVIMENTO
(BID) (1971) Dez Anos de Luta pela América Latina. A ação do
Banco Interamericano de Desenvolvimento. Rio de Janeiro:
Coedição Banco Interamericano de Desenvolvimento – FGV.

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