Você está na página 1de 39

Sadia S.

DRE Consolidada no Trimestre 4T00 RESULTADO - R$ milhes 929.8 RECEITA BRUTA DE VENDAS E OU SERVIOS ### Dedues e Impostos sobre Vendas 817.3 Receita Lquida de Vendas e/ou Servios ### Custo de Bens e/ou Servios Vendidos 247.2 Resultado Bruto ### Despesas/Receitas Operacionais ### Vendas (11.7) Gerais e Administrativas 9.4 Outras Receitas Operacionais (1.8) Outras Despesas Operacionais 80.8 EBIT (48.2) Resultado Financeiro 2.3 Resultado da Equivalencia Patrimonial (6.8) Resultado No Operacional 28.1 Lucro antes do I.Renda e C.Social 0.6 Proviso para IR e Contribuio Social 33.2 IR Diferido
Participaes/Contribuies Estatutrias

A.V %
113.76% -13.76% 100.00% -69.75% 30.25% -20.37% -19.86% -1.43% 1.15% -0.22% 9.88% -5.90% 0.29% -0.84% 3.44% 0.08% 4.06% -0.68% 0.00% 0.02% 6.92%

4T01

A.V %

4T02

### 113.57% ### (139.7) -13.57% (133.5) ### 100.00% ### (690.5) -67.06% (871.1) 339.1 32.94% 379.3 (228.1) -22.16% (334.6) (213.1) -20.70% (282.4) (11.6) -1.13% (20.7) 0.0 0.00% 0.0 (3.4) -0.33% (31.5) 111.0 10.78% 44.7 (17.5) -1.70% 30.6 (19.1) -1.85% (24.6) (0.3) -0.03% (0.6) 74.1 (38.0) 17.5 (4.7) 0.0 0.1 49.1 7.20% -3.69% 1.70% -0.46% 0.00% 0.01% 4.77% 50.2 3.0 10.7 4.6 0.0 0.0 68.5

Reverso dos Juros sobre Capital Prprio


Participaes Minoritrias

Lucro/Prejuzo do Perodo DEPRECIAO EBITDA

(5.5) 0.0 0.2 56.5

A.V %
### -10.67% ### -69.66% 30.34% -26.76% -22.58% -1.65% 0.00% -2.52% 3.58% 2.45% -1.97% -0.05% 4.01% 0.24% 0.85% 0.37% 0.00% 0.00% 5.48%

4T03

A.V %

4T04

A.V %

4T05

A.V %

4T06

A.V %

4T07

A.V %

4T08
3,519.9 (455.0) 3,064.9 ### 784.6 (581.2) (526.1) (44.3) 0.0 (10.9) 203.3 ### (2.6) (0.9) ### (8.2) 458.5 0.0 0.0 10.5 ###

1,728.7 ### (223.5) -14.85% 1,505.2 ### ### -71.43% 430.0 28.57% (377.6) -25.09% (228.6) -15.19% (25.7) -1.71% 0.0 0.00% (123.3) -8.19% 52.4 3.48% 62.0 4.12% (5.7) -0.38% (11.0) -0.73% 97.8 6.49% (7.3) -0.49% 65.2 4.33% 0.0 0.00% 0.0 0.00% (0.0) 0.00% 155.6 10.34%

2,012.5 ### (289.8) -16.83% 1,722.7 ### ### -75.19% 427.4 24.81% (357.5) -20.75% (335.1) -19.45% (19.9) -1.15% 12.7 0.74% (15.2) -0.88% 69.9 4.06% 70.6 4.10% (46.5) -2.70% (5.0) -0.29% 89.1 5.17% 25.5 1.48% 13.1 0.76% 0.0 0.00% 0.0 0.00% (0.2) -0.01% 127.5 7.40%

2,238.6 ### (273.6) -13.93% 1,965.0 ### ### -70.35% 582.6 29.65% (394.3) -20.06% (333.8) -16.99% (16.9) -0.86% (0.0) 0.00% (43.6) -2.22% 188.3 9.58% (167.8) -8.54% 188.5 9.59% (0.7) -0.03% 208.3 10.60% 29.6 1.51% (3.7) -0.19% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 0.1 0.01% 234.4 11.93%

5,584.9 ### (747.4) -15.45% 4,837.5 ### ### -77.19% 1,103.6 22.81% (992.7) -20.52% (914.8) -18.91% (50.5) -1.04% 0.0 0.00% (27.4) -0.57% 110.9 2.29% 40.7 0.84% 0.0 0.00% (5.4) -0.11% 146.2 3.02% (11.4) -0.24% 18.1 0.37% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 0.8 0.02% 153.6 3.18%

2,984.0 ### (338.8) -12.81% 2,645.1 ### ### -70.09% 791.2 29.91% (517.8) -19.58% (425.0) -16.07% (42.5) -1.61% 0.0 0.00% (50.3) -1.90% 273.4 10.34% 147.5 5.58% 5.0 0.19% 0.4 0.01% 426.3 16.11% (72.8) -2.75% 19.9 0.75% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 1.1 0.04% 374.5 14.16%

Sadia S.A

DRE Consolidada no Trimestre 4T00 RESULTADO - R$ milhes 929.8 RECEITA BRUTA DE VENDAS E OU SERVIOS ### Dedues e Impostos sobre Vendas 817.3 Receita Lquida de Vendas e/ou Servios ### Custo de Bens e/ou Servios Vendidos 247.2 Resultado Bruto ### Despesas/Receitas Operacionais ### Vendas (11.7) Gerais e Administrativas 9.4 Outras Receitas Operacionais (1.8) Outras Despesas Operacionais 80.8 EBIT (48.2) Resultado Financeiro 2.3 Resultado da Equivalencia Patrimonial (6.8) Resultado No Operacional 28.1 Lucro antes do I.Renda e C.Social 0.6 Proviso para IR e Contribuio Social 33.2 IR Diferido
Participaes/Contribuies Estatutrias

4T01

### 25.76% 25.76% (139.7) 24.22% 24.22% ### 25.97% 25.97% (690.5) 21.11% 21.11% 339.1 37.16% 37.16% (228.1) 37.05% 37.05% (213.1) 31.29% 31.29% (11.6) -0.75% -0.75% 0.0 -100.00% -100.00% (3.4) 85.38% 85.38% 111.0 37.38% 37.38% (17.5) -63.79% -63.79% (19.1) -918.75% -918.75% (0.3) -95.35% -95.35% 74.1 164.01% 164.01% (38.0) ### ### 17.5 -47.26% -47.26% (4.7) -15.45% -15.45% 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.1 -42.33% -42.33% 49.1 -13.20% -13.20%

H base 4T00

Y/Y

4T02

### 48.85% (133.5) 18.70% ### 53.00% (871.1) 52.81% 379.3 53.43% (334.6) 101.02% (282.4) 73.97% (20.7) 76.65% 0.0 -100.00% (31.5) 1637.34% 44.7 -44.62% 30.6 -163.58% (24.6) ### (0.6) -91.66% 50.2 78.78% 3.0 377.65% 10.7 -67.82% 4.6 -182.39% 0.0 #DIV/0! 0.0 -70.55% 68.5 21.17%

H base 4T00

Reverso dos Juros sobre Capital Prprio


Participaes Minoritrias

Lucro/Prejuzo do Perodo DEPRECIAO EBITDA

(5.5) 0.0 0.2 56.5

Y/Y
18.36% -4.44% 21.46% 26.17% 11.86% 46.67% 32.50% 77.99% #DIV/0! 837.16% -59.69% ### 29.02% 79.25% -32.28% ### -38.98% ### #DIV/0! -48.94% 39.59%

4T03

1,728.7 85.93% 24.91% (223.5) 98.73% 67.42% 1,505.2 84.16% 20.37% ### 88.60% 23.42% 430.0 73.93% 13.36% (377.6) 126.85% 12.85% (228.6) 40.80% -19.06% (25.7) 119.26% 24.12% 0.0 -100.00% #DIV/0! (123.3) 6702.87% 291.57% 52.4 -35.09% 17.21% 62.0 -228.63% 102.32% (5.7) -344.14% -76.89% (11.0) 60.94% ### 97.8 248.17% 94.74% (7.3) ### ### 65.2 96.29% 509.89% 0.0 -100.00% ### 0.0 #DIV/0! #DIV/0! (0.0) -125.15% ### 155.6 175.15% 127.09%

H base 4T00

Y/Y

4T04
2,012.5 (289.8) 1,722.7 ### 427.4 (357.5) (335.1) (19.9) 12.7 (15.2) 69.9 70.6 (46.5) (5.0) 89.1

116.45% 16.42% 157.75% 29.70% 110.77% 14.45% 127.20% 20.47% 72.87% -0.61% 114.76% -5.33% 106.40% 46.59% 69.63% -22.64% 34.59% #DIV/0! 739.00% -87.67% -13.44% 33.35% -246.37% 13.79% ### 716.59% -27.48% -54.94% 217.21% -8.89%

H base 4T00

Y/Y

4T05
2,238.6 (273.6) 1,965.0 ### 582.6 (394.3) (333.8) (16.9) (0.0) (43.6) 188.3 (167.8) 188.5 (0.7)

H base 4T00

Y/Y
11.24% -5.59% 14.07% 6.73% 36.31% 10.29% -0.37% -15.12% ### 186.52% 169.28% ### ### -86.51%

4T06
5,584.9 (747.4) 4,837.5 ### 1,103.6 (992.7) (914.8) (50.5) 0.0 (27.4) 110.9 40.7 0.0 (5.4) 146.2 (11.4) 18.1 0.0 0.0 0.8 153.6

140.77% 143.33% 140.42% 142.49% 135.64% 136.87% 105.63% 43.98% ### ### 133.10% 248.07% ### -90.22%

208.3 641.95% 133.90% 29.6 ### 15.94% (3.7) ### ### 0.0 ### #DIV/0! 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.1 -26.99% ### 234.4 314.47% 83.85%

25.5 3944.85% ### 13.1 -60.50% -79.88% 0.0 -100.00% #DIV/0! 0.0 #DIV/0! #DIV/0! (0.2) -238.65% 451.22% 127.5 125.44% -18.07%

500.67% 564.67% 491.87% 554.98% 346.35% 496.40% 463.49% 331.72% -100.00% 1410.15% 37.22% -184.48% -100.00% -21.32%

H base 4T00

Y/Y
149.48% 173.15% 146.18% 170.10% 89.42% 151.78% 174.04% 199.85% ### -37.18% -41.13% ### ### 704.19%

4T07
2,984.0 (338.8) 2,645.1 ### 791.2 (517.8) (425.0) (42.5) 0.0 (50.3) 273.4 147.5 5.0 0.4 426.3

220.93% -46.57% 201.32% -54.67% 223.63% -45.32% 225.20% -50.35% 220.01% -28.31% 211.08% -47.84% 161.79% -53.54% 262.88% -15.94% -100.00% #DIV/0! 2674.74% 83.74% 238.41% 146.63% -406.02% 262.24% 113.04% #DIV/0! -105.38% ### 1418.15% 191.55%

H base 4T00

Y/Y

4T08

3,519.9 278.58% 17.96% (455.0) 304.63% 34.29% 3,064.9 274.99% 15.87% ### 300.00% 23.00% 784.6 217.33% -0.84% (581.2) 249.20% 12.26% (526.1) 224.04% 23.78% (44.3) 278.48% 4.30% 0.0 -100.00% #DIV/0! (10.9) 500.66% -78.35% 203.3 151.67% -25.63% ### 5507.12% ### (2.6) -211.45% -152.32% (0.9) -87.20% -337.77% ### ### -687.23% (8.2) ### -88.74% 458.5 1280.29% 2208.57% 0.0 -100.00% #DIV/0! 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 10.5 6361.35% 859.20% ### ### -645.39%

H base 4T00

Y/Y

420.71% -29.82% ### ### -45.65% ### -100.00% #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 399.39% 584.03% 171.72% -34.44%

(72.8) ### 537.17% 19.9 -40.21% 10.01% 0.0 -100.00% #DIV/0! 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 1.1 573.62% 34.89% 374.5 562.20% 143.71%

Ativo Consolidado
Milhes 4T00 Vert. 4T01 H Vert. base 4T00 4T02 H Vert. base 4T00 4T03

Ativo Total ### 100% ### 100% 5% Ativo Circulante ### 38% ### 46% 28% Disponibilidades 24.0 1% 45.9 1% 91% Crditos 696.6 21% 890.5 26% 28% Estoques 529.9 16% 661.6 19% 25% Outros 5.2 0% 5.9 0% 13% Ativo Realizvel a Longo Prazo 925.6 28% 816.5 24% -12% Crditos Diversos 925.6 28% 816.5 24% -12% Crditos com Pessoas Ligadas 0.0 0% 0.0 0% #DIV/0! Outros 0.0 0% 0.0 0% #DIV/0! Ativo Permanente ### 34% ### 30% -6% Investimentos 10.9 0% 11.3 0% 4% Imobilizado 950.3 29% 891.5 26% -6% Diferido 137.8 4% 134.0 4% -3% Liquidez Corrente Liquidez Seca Giro de Estoque Prazo Medio Recebimento Prazo Medio Pagamento Giro Ativo Total Endividamento Geral Indice de Cobertura de Juros Margem de Lucro Bruto Margem de Lucro Operacional 0.76 0.4 1.08 714.5 34.37 0.25 1.32 1.68 0.27 0.1

### 100% 59% ### ### 54% 122% ### ### 25% 5276% ### 374.7 7% -46% 453.9 877.4 17% 66% 839.6 248.6 5% 4644% 336.6 ### 27% 51% 499.3 ### 27% 51% 499.3 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0.0 0% #DIV/0! 0.0 ### 20% -7% ### 12.5 0% 14% 17.2 902.9 17% -5% 970.3 107.0 2% -22% 68.1

H Vert. base 4T00

4T04

100% 67% 72% 213% 42% 9480% 8% -35% 15% 58% 6% 6323% 9% -46% 9% -46% 0% #DIV/0! 0% #DIV/0! 19% -4% 0% 57% 18% 2% 1% -51%

### 100% 74% ### 100% 98% ### 100% 129% ### 100% 160% ### 70% 218% ### 67% 249% ### 62% 272% ### 58% 397% ### 37% 8736% ### 40% ### ### 32% 9840% ### 31% ### 349.6 6% -50% 509.6 8% -27% 678.6 9% -3% 486.6 6% 70% ### 19% 101% 992.5 15% 87% ### 14% 105% ### 14% 221% 459.1 8% 8662% 280.1 4% 5246% 521.4 7% 9850% 642.2 8% ### 517.5 9% -44% 371.2 6% -60% 559.8 7% -40% 574.9 7% 62% 517.5 9% -44% 371.2 6% -60% 559.8 7% -40% 574.9 7% 62% 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! ### 21% 8% ### 27% 59% ### 30% 109% ### 35% 270% 19.3 0% 76% 77.1 1% 605% 26.8 0% 145% 2.1 0% 19% ### 20% 17% ### 25% 74% ### 29% 131% ### 34% 303% 49.5 1% -64% 16.8 0% -88% 65.8 1% -52% 82.6 1% 60%

H Vert. base 4T00

4T05

H base Vert. 4T06 4T00

H Vert. base 4T00

4T07

Vert.

H base 4T00

4T08

Vert.

H base 4T00

### 100% 312% 7,637.2 56% 508% 3,509.3 26% ### 790.5 6% 13% 1,851.0 14% 249% 1,486.4 11% ### 1,539.8 11% 66% 1,539.8 11% 66% 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 4,343.9 32% 295% 15.3 0% 40% 4,199.9 31% 342% 128.7 1% -7%

Passivo Consolidado
Milhes 4T00 Vert.
100% 51%

4T01
3,457.3 1,336.6 929.5 0.0 175.8 37.9 52.8 39.7 0.0 101.0 998.6 889.8 0.0 0.0 0.0 108.8 0.0 0.5 1,121.6 700.0 0.0 0.0 308.8 112.8

H base H base H base 4T02 4T03 4T00 4T00 4T00


5.40% -19.33% -29.13% #DIV/0! 11.10% 17.85% ### 3.12% #DIV/0! 10.50% 47.95% 62.90% #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! -15.49% #DIV/0! 37.37% 18.30% 0.00% #DIV/0! #DIV/0! 65.68% 82.72% ### 59.02% ### 54.12% ### 52.69% 0.0 #DIV/0! 250.4 58.29% 46.6 44.91% 55.7 ### 65.5 70.07% 0.0 #DIV/0! 132.8 45.40% ### ### ### ### 0.0 #DIV/0! 120.4 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 75.4 -41.46% 0.0 #DIV/0! 0.4 -6.44% ### 33.07% 700.0 0.00% 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 468.2 ### 93.4 51.30% ### 67.29% ### 38.64% ### 10.95% 0.0 #DIV/0! 377.8 138.85% 62.2 93.21% 88.0 249.61% 195.4 407.46% 0.0 #DIV/0! 118.7 29.87% ### 152.33% ### 175.17% 0.0 #DIV/0! 139.9 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 60.2 -53.22% 0.0 #DIV/0! (0.0) ### ### 56.88% ### 42.86% 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 470.3 152.34% 17.2 -72.20%

Passivo Total 3,280.3 Passivo Circulante 1,656.9 Emprstimos e Financiamentos 1,311.5 Debntures 0.0 Fornecedores 158.2 Impostos, Taxas e Contribuies 32.2 Dividendos a Pagar 25.2 Provises 38.5 Dvidas com Pessoas Ligadas 0.0 Outros 91.4 Passivo Exigvel a Longo Prazo 675.0 Emprstimos e Financiamentos 546.2 Debntures 0.0 Provises 0.0 Dvidas com Pessoas Ligadas 0.0 Outros 128.8 Resultados de Exerccios Futuros 0.0 Participaes Minoritrias 0.4 Patrimnio Lquido 948.1 Capital Social Realizado 700.0 Reservas de Capital 0.0 Reservas de Reavaliao 0.0 Reservas de Lucro 186.4 Lucros/Prejuzos Acumulados 61.8 1,498.7 158.2 940.85

4T04

H base H base 4T05 4T00 4T00


### 98.01% ### 43.74% ### 5.58% 0.0 #DIV/0! 495.8 213.39% 38.7 20.08% 128.2 409.58% 134.4 249.00% 0.0 #DIV/0! 199.9 118.79% ### 179.78% ### 213.90% 0.0 #DIV/0! 127.6 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 46.3 -64.03% 0.0 #DIV/0! 1.8 368.04% ### 134.53% ### 114.29% 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 728.0 290.68% (4.4) ###

4T06

H base 4T00

4T07

H base 4T00

4T08

H base 4T00

### 73.76% ### 61.53% ### 23.19% 0.0 #DIV/0! 487.7 ### 38.1 18.23% 82.8 ### 117.0 ### 0.0 #DIV/0! 335.3 ### ### 84.52% ### ### 0.0 #DIV/0! 115.5 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 28.1 -78.19% 0.0 #DIV/0! 0.2 -58.76% ### 87.51% ### 42.86% 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 767.2 ### 10.6 -82.83%

### 132.37% ### 36.45% ### -8.59% 0.0 #DIV/0! 503.3 218.15% 63.3 96.80% 59.4 136.17% 129.3 235.89% 0.0 #DIV/0! 306.5 235.50% ### 332.35% ### 389.00% 0.0 #DIV/0! 144.3 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 102.9 -20.04% 0.0 #DIV/0! 1.0 148.45% ### 157.63% ### 114.29% 0.3 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 966.1 418.42% (23.7) ###

### 155.95% ### 315.38% ### 36.76% 8,418.0 408.07% 980.3 -25.25% 4,164.4 217.54% 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 594.0 275.46% 918.7 480.74% 65.9 104.60% 57.7 79.13% 135.7 439.21% 3.9 -84.50% 182.1 372.95% 123.0 219.48% 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 308.0 237.14% 3,150.3 3348.20% ### 365.29% 4,776.1 607.62% ### 392.14% 4,384.7 702.77% 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 189.0 #DIV/0! 181.9 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 263.4 104.61% 209.5 62.72% 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 34.6 ### 54.0 ### ### 211.67% 377.6 -60.17% ### 185.71% 2,000.0 185.71% 1.7 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 896.7 381.19% (97.1) -152.09% 56.6 -8.28% (1,525.3) ###

2002 234092 Resultado lquido do perodo Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado pelas atividades operacionais: 337 Variao na participao minoritria 185569 Juros provisionados, lquido dos pagos 122485 Depreciao, amortizao e exausto Amortizao de gio na aquisio de investimento Subveno para investimento Resultado de participaes societrias -89314 2978 Impostos diferidos 484 Contingncias 5293 Resultado na venda ou baixa do imobilizado Variaes nos ativos e passivos operacionais: 200 Contas a receber de clientes -215729 Estoques -59431 Impostos a recuperar e outros Bens destinados venda -12331 Depsitos judiciais 74648 Fornecedores -1273 Adiantamentos de clientes Adiantamentos de controladas Impostos e contribuies a recolher, salrios 85488 a pagar e outros Caixa lquido gerado nas atividades 333496 operacionais Atividades de Investimentos: Recursos obtidos na venda de ativo 7530 imobilizado -121352 Aquisio de ativos permanentes Investimentos em controladas Aquisio de imobilizado e diferido Parcela paga na aquisio de controlada, lquida do caixa -1498696 Aplicaes financeiras 773391 Resgates de aplicaes financeiras Caixa lquido gerado nas atividades de -839127 investimentos Atividades de Financiamentos: 2002265 Captaes de financiamentos -1325787 Pagamentos de financiamentos -73794 Dividendos pagos Emprstimos com controladas Alienao de aes em tesouraria Aquisio de aes em tesouraria Caixa lquido gerado nas atividades de 602684 financiamentos 45930 Caixa no incio do perodo 142983 Caixa no final do perodo Acrscimo (Decrscimo) lquido no caixa 97053

2003 446763

2004 438873

2005 656120

2006 375482

349 55065 137062 64292 -88670 10740 24348

36 154885 189595 51155 42662 -9029 15823

2875 -47233 178175 16484 148776 20908 11612 6815

254 -64126 240569 25763 -21037 28205 206 8978

-79228 -43198 7473 12950 -6034 127449 -144 171547 840764

104331 -225114 -88969 -2126 109805 -175839 606088

-160010 72181 -231230 159 8104 44864 728600

-168983 -91964 -118691 4040 7527 43763 269986

5032 -110220 -4011977 3496783 -620382 2710949 -2748559 -95352 -132962 142983 230403 87420

2857 -332257 -3473202 3212485 -590117 2262204 -2221741 -131237 -90774 230403 155600 -74803

3400 -685992 -54443 -2313367 1818443 -1231959 2529773 -1845795 -129734 -10179 544065 155600 196306 40706

14967 -1055378 -485 -3320118 3167532 -1193482 2862349 -1708255 -169871 463 -23427 961259 196306 234069 37763

2007 688000

2008 334021

34651 -265467 306155 20774 18930 94689 23355 22029 10598

-7785 661943 486933 27003 2285 -20419 -293577 -12011 7278

192012 -84482 -100190 4964 90666 (- ) (- ) 102129 1158813

-43912 -1266804 -654692 -2322 650136

251545 -322277

14967 -1055378 (- ) (- ) -485 -3320118 3167532 -1193482 2862349 -1708255 -169871 463 -23427 961259 196306 234069 37763

3246

(2,424,215) -80580 -6110691 4237646 -4374594 7239221 -2640612 -346553

4255760 640056 198945 -441111

Roteiro sugerido:

1) Reclassifique as contas de acordo com uma anlise financeira. Contas como receita/despesa financeira, resultado 2) Como o download foi de nmeros, coloque em forma de frmulas para se certificar que est correto. 3) Faa uma anlise horizontal (veja que os anos iniciais do balano e da DRE no so iguais). 4) Faa uma anlise horizontal. Para o balano, use o total como 100%. Para a DRE, use a receita lquida. 5) Faa uma anlise de ndices. 6) Use grficos para comparar eventos temporais. 7) Faa um relatrio com os dados obtidos, destacando os principais xitos e problemas detectados, de um ponto de vista fin 8) Faa um resumo executivo de uma pgina, destacando os principais pontos de sua anlise, embasada.

nanceira, resultados de equivalncia patrimonial, participaes, diferimentos, etc... merecem tratamento antes da anlise.

m ponto de vista financeiro.

es da anlise.

Analise por Quocientes


Financeiros CT/PL= Participao de Capitais de terceiros PC/CT= Composio do Endividamento

Estrutura AP/PL= de Imobilizao do Patrimnio Liquido Capitais


AP/PL= Imobilizao dos Recursos no Correntes

(AC+RLP)/CT= Liquidez Geral

Liquidez ou Solvncia

Liquidez Corrente

AC/PC=

(AC-EST)/PC= Liquidez Seca

Liquidez Imediata

V / AT=

Giro do Ativo

V / AT=

Rentabilidade

Margem Liquida

LL / V=

LL / AT= Rentabilidade do Ativo Rentabilidade do Patrimonio Liquido LL / PL =

Rotao de Estoques

PMR = Contas a Receber/Receita Operacional. Bruta x 90 Prazo Mdio de recebimento de Contas a Receber

Rotao de

Prazo Mdio de pagamento de Contas a Pagar

ou

Rotao ou de Posicionamento Relativo Atividades


Rotao do Ativo

Prazo Mdio de pagamento de Contas a Pagar

Capitais Prprios

Estabilidade
Rendimento Nominal

Rendimento Real

Rendimento Atualizado

Investidores
Rendimento Total

Retorno de Capital Investido

Valor Patrimonial da Ao

Os ndices de liquidez, em sua essncia, medem o grau de solvncia da empresa, isto , da capacidade que esta tem de pagar o que deve. a) Capital Circulante Lquido (CCL) O Capital Circulante Lquido de uma empresa calculado atravs da diferena entre o Ativo Circulante e Passivo Circulante, ou seja:

avaliar as potencialidades financeiras da empresa de poder gerar caixa suficiente para pagar aos seus fornecedores e credores, no prazo acordado, atravs da transformao de um ativo em caixa, sem lev-la, no entanto, a perdas considerveis, mantendo-se, assim, em estado de solvncia O ILC um ndice financeiro muito utilizado, considerando-se o melhor indicador financeiro CCL = ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE de uma empresa, mas como qualquer ndice, o ILC merece consideraes quanto aos conversveis contabilizados na conta Estoques Analisando-se a citada equao matemtica, e em relao monta de dinheiro a receber pode-se ressaltar que um CCL positivo registrada na conta Duplicatas a Receber. Toda representa uma boa sade financeira para a essa preocupao refere-se ao prazo da conversibilidade empresa, enquanto que um CCL negativo implica e do recebimento efetivo desses dizer que, no momento, a empresa no valores, uma vez que estes itens esto muito dispe da mesma liberdade financeira com que ligados ao fator risco, isto : risco de no vender vinha atuando e transmite a seu administrador os estoques e risco de no receber o que que h uma necessidade imperiosa para a foi vendido, prejudicando, sobremaneira, a interpretao efetivao da troca de seus compromissos de do resultado. Esta premissa tem curto prazo por prazos mais alongados. amparo na constatao de que os recursos do b) ndice de Liquidez Corrente (ILC) Passivo Circulante foram totalmente investidos Segundo Groppelli e Nikbakht (1999, no Ativo Circulante. p.409), o ndice de Liquidez Corrente a relao Por outro lado, no se pode esquecer que entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante, os investimentos tambm recebem aportes do isto : Capital Circulante Lquido, cuja constituio Desta relao matemtica, pode-se concluir foi delineada anteriormente, levando-se a considerar que este ndice mede o nmero de vezes que um possvel excedente da unidade em que os ativos de curto prazo so capazes resultante da relao entre Ativo Circulante e de cobrir as dvidas tambm de curto prazo. Passivo Circulante a parte, tambm, do CCL Trata-se, portanto, de um ndice que serve investido, fato que o administrador financeiro como indicador da solvncia da empresa no no pode esquecer. curto prazo. Assim, para o clculo do ILC utilizam-se ILC = os valores disponveis e conversveis de curto ATIVO CIRCULANTE1 prazo, agrupados no Ativo Circulante, para PASSIVO CIRCULANTE estabelecer uma relao com as dvidas, tambm de curto prazo, inscritas no Passivo Circulante. Os administradores financeiros esto sempre preocupados com a resposta ao questionamento: A empresa tem condies de pagar suas dvidas de Curto Prazo? Deste modo, trabalham para que sua empresa se mantenha sempre, no mnimo, com o resultado dessa relao igual unidade, pois, assim, esta revela uma capacidade de pagamento na proporo de uma unidade monetria de aplicaes para cada unidade monetria de dvidas a curto prazo.

No entanto, a maioria dos especialistas em finanas considera 2,0 como um ndice aceitvel, mas afirmando que a determinao exata de um ndice depende grande parte da indstria onde a empresa opera.

nversibilidade

nterpretao

nsiderar

c) ndice de Liquidez Seca (ILS) Com relao ao ndice de Liquidez Seca, ILS = Gitman (1978, p.49) afirma: O ndice de Liquidez Seca semelhante ao ndice de Liquidez Corrente, com a nica diferena que os estoques so excludos dos ativos circulantes da empresa. A suposio bsica do ndice de Liquidez Seca que os estoques geralmente constituem o ativo circulante menos lquido e, portanto, devem ser ignorados. O ILS , assim, calculado: Pelo clculo da frmula do ILS d para se inferir que a mensurao da liquidez da empresa mais refinada, sendo, portanto, um potente ndice de liquidez, pois fornece uma medida melhor da liquidez global, sobretudo, quando os estoques no sejam passveis de serem transformados, com facilidade, em caixa, uma vez que, desta feita, a resposta dada a um questionamento diferente do feito na anlise do ndice de Liquidez Corrente, qual seja, possvel a empresa pagar os seus compromissos de Curto Prazo, sem depender da venda de seus Estoques?. Isto denota que este ndice concentra-se em ativos que so mais facilmente convertidos em caixa, dado que elimina da anlise a categoria de circulantes menos lquidos, que so os estoques, identificando, assim, se a empresa seria capaz de cumprir suas obrigaes passivas caso ocorresse uma inesperada reduo nas vendas.

ATIVO CIRCULANTE ESTOQUES PASSIVO CIRCULANTE Os especialistas recomendam um ndice igual ou superior a 1,0, mas com a ressalva de que a aceitao de tal valor depende muito da indstria onde a empresa opera.

a ressalva pende muito

d) ndice de Liquidez Geral (ILG) De acordo com Blatt (2001, p.74), o ndice de Liquidez Geral mostra [...] a solidez do embasamento financeiro da empresa a Longo Prazo, considerando tudo o que a empresa converter em dinheiro (a Curto e Longo Prazos), e relacionando com tudo o que a empresa j assumiu como dvida (a Curto e Longo Prazos). Mediante o seu clculo, conclui-se que este ndice revela se os recursos financeiros aplicados no Ativo Circulante e no Ativo Realizvel a Longo Prazo so suficientes para honrar as obrigaes totais da empresa. Em outras palavras, este ndice mostra o quanto a empresa dispe de Ativo Circulante mais Realizvel a Longo Prazo para pagar cada unidade monetria de obrigao total. Diante de tais caractersticas, fica evidente que quanto maior for o seu valor, mais confortvel ser a situao financeira da empresa, uma vez que esta est demonstrando reunir capacidade financeira suficiente para fazer frente aos seus compromissos, de curto e longo prazos, assumidos com os seus credores. A Liquidez Geral, como os demais ndices financeiros, no deve, no entanto, ser analisada isoladamente e proporciona uma anlise enriquecida quando apreciada atravs de uma srie de anos. Isso implica que tanto a divergncia dos prazos de vencimento dos direitos do Ativo Circulante e das obrigaes do Passivo Circulante, como tambm, o tipo de aplicao, realizado pela empresa, dos recursos financeiros, obtidos com terceiros, podero induzir o analista financeiro a vislumbrar uma situao financeira no condizente com a sua realidade ao analisar, especificamente, num dado momento, o valor do ndice em tela. A propsito, um determinado financiamento de longo prazo obtido por uma empresa poder, perfeitamente, ser aplicado, na sua totalidade, em Ativo Permanente, fato que no trar aumento para o Ativo Circulante, nem para o Realizvel a Longo Prazo, mas aumentar, sensivelmente, o Exigvel a Longo Prazo, levando, conseqentemente, a uma reduo imediata no ndice de Liquidez Geral. Na realidade, dado o longo prazo para a liquidao do financiamento, a sua real situao financeira no de insolvncia. Este fato poder ser constatado, ao longo do tempo, quando os recursos financeiros aplicados no Ativo Permanente passam a gerar lucros e aumentam, paulatinamente, o Ativo Circulante, levando, assim, ao fortalecimento da capacidade de pagamento de curto e longo prazos da empresa no decorrer do tempo. Com relao a este aspecto, Blatt (2001, p.74) alega que isto pode ocorrer

ILG =

ATIVO CIRCULANTE + ATIVO REALIZVEL A LONGO PRAZO PASSIVO CIRCULANTE + PASSIVO EXIGVEL A LONGO PRAZO

2. NDICES DE ATIVIDADES A questo da rapidez como a empresa pode transformar os seus estoques e as suas contas a receber em caixa de alta relevncia para a manuteno de sua solvncia. claro que quanto mais rpido esta transformao possa ocorrer, melhor para a empresa. Os ndices de Atividades se preocupam, conseqentemente, em identificar o grau de rapidez com que as empresas podem gerar caixa, atravs da mencionada transformao, quando se depararem com o aparecimento de inesperadas necessidades. Vale destacar que os clculos dos ndices de atividades so feitos considerando o ano comercial, ou seja, com 360 dias, e os principais so:

a) Perodo Mdio de Cobrana (PMC) Este ndice elucida quantos dias a empresa ter que esperar para que os seus direitos, ou valores a receber, sejam efetivamente transformados em moeda ou caixa. O PMC encontrado atravs do clculo da seguinte frmula: oportuno aclarar que o PMC deve ser examinado e considerado pela empresa ao estabelecer a sua poltica de crdito, tendo, no entanto, o administrador financeiro sempre em mente que, como os demais ndices, nunca deve ser considerado isoladamente, mas aliado a um conjunto de outras informaes, sobretudo por ser este ndice uma mdia, fato que pode ser enganoso em algumas situaes. PMC = CONTAS A RECEBER VENDAS A PRAZO ANUAIS / 360 DIAS oportuno aclarar que o PMC deve ser examinado e considerado pela empresa ao estabelecer a sua poltica de crdito, tendo, no entanto, o administrador financeiro sempre em mente que, como os demais ndices, nunca deve ser considerado isoladamente, mas aliado a um conjunto de outras informaes, sobretudo por ser este ndice uma mdia, fato que pode ser enganoso em algumas situaes.

b) Perodo Mdio de Pagamento (PMP) O PMP encontrado atravs da seguinte frmula: PMP = CONTAS A PAGAR COMPRAS ANUAIS A PRAZO / 360 DIAS2 Este ndice, conforme se deduz pelo seu clculo, apresenta a mesma lgica, bem como as mesmas limitaes, do PMC, lembrando-se, apenas, que as contas a pagar constituem o lado oposto das contas a receber. Leite (1994, p.102) alega que [...] atravs dele busca-se a avaliao do tempo mdio que decorre entre o recebimento das mercadorias para revenda, ou de matrias-primas para processamento, e o respectivo pagamento. Trata-se, este ndice, de um indicador, que, quando comparado ao PMC, possibilitaro ao comprador negociar com os seus fornecedores e se planejar buscando uma sincronizao entre os seus recebimentos e pagamentos, a fim de preservar-se quanto a uma possvel falta de liquidez. Em suma, alguns especialistas afirmam que o conhecimento do PMP apresenta uma certa relevncia para a ativdade operacional, pois o prazo mdio de pagamento interfere, sobremaneira, no ciclo financeiro da empresa e, ainda, espelha o resultado das negociaes com os fornecedores para o pagamento das mercadorias adquiridas para revenda, ou das matrias-primas para processamento.

ransformados

o estabelecer

o estabelecer

c) ndice de Giro de Estoques (GE) O clculo do Giro de Estoques reveste-se numa maneira dos analistas financeiros avaliarem a capacidade da empresa em converter os seus estoques e contas a receber em caixa. Considerando que os estoques representam os ativos circulantes menos lquidos, deduz-se, portanto, que quanto maior for o valor encontrado para o Giro dos Estoques de uma empresa, melhor para ela, pois isto implica que ela realizou vendas de uma forma mais rpida e liberou recursos financeiros para outros usos. Deste modo, este ndice indica o nmero de vezes em que a empresa movimentou ou renovou seus estoques de mercadorias ou produtos em decorrncia das vendas e calculado pela seguinte equao:

GE = CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS ESTOQUE MDIO

3. NDICES DE ENDIVIDAMENTO (IE) Os ndices de Endividamento visam fornecer uma posio de endividamento da empresa. Gitman (1978, p.63) esclarece que a posio de endividamento da empresa indica o montante do dinheiro de terceiros que est sendo usado, na tentativa de gerar lucros. Os principais ndices de Endividamento so: a) ndice de Endividamento (IE) Este ndice indica, em termos percentuais, a relao existente entre os capitais de terceiros e os ativos totais da empresa. Em outras palavras, fornece a percentagem em que os ativos totais so financiados por capital de terceiros. O ndice de endividamento evidencia o grau de alavancagem financeira utilizado pela empresa, indicando, portanto, uma maior alavancagem quanto maior o ndice se apresentar e uma menor alavancagem, quando este for menor. Weston e Brigham (2000, p.56) explicam que as empresas utilizam capital de terceiros ou adotam a alavancagem financeira em decorrncia de trs importantes implicaes: (1) Ao aumentar os recursos por meio das dvidas, os acionistas podem manter o controle de uma empresa com investimento limitado. (2) Os credores esperam que o capital prprio, ou os fornecidos pelo proprietrio, proporcione uma margem de segurana; se os acionistas houvessem fornecido apenas uma pequena proporo do financiamento total, os riscos da empresa seriam assumidos principalmente por seus credores. (3) Se a companhia ganha mais em investimentos financiados com recursos tomados de emprstimo do que paga em juros, o retorno do capital dos proprietrios expandido, ou alavancado.

IE = EXIGVEL TOTAL ATIVO TOTAL

b) ndice de Participao de Capital de Terceiros (IPCT) Gitman (1978, p.54) afirma que este ndice indica a relao entre os recursos a longo prazo fornecidos por credores e os recursos fornecidos pelos proprietrios da empresa. O seu clculo dado pela resoluo da equao seguinte:

IPCT = EXIGVEL A LONGO PRAZO PATRIMNIO LQUIDO

O ndice em questo , tambm, bastante utilizado para medir o grau de alavancagem financeira adotado pelas empresas. Assim, as empresas com valores altos de ativo fixo e que contam com fluxos de caixa bastante estveis, ou seja, que possuem as entradas de caixa regulares, podem trabalhar com altos ndices de Participao de Capital de Terceiros, mas os especialistas sempre alertam para o fato de que o melhor parmetro ter como base um ndice que corresponda mdia da indstria ou setor em que a empresa atua.

c) ndice Exigvel a Longo Prazo/Ativo Total (ELP/AT) Este ndice mostra uma relao entre o total da dvida a longo prazo e o total dos ativos de uma empresa, indicando, assim, a percentagem dos recursos a longo prazo que foram fornecidos pelos seus credores. Alm disso, objetiva avaliar o grau de alavancagem financeira adotado por uma empresa, podendo, portanto, o analista financeiro utiliz-lo em substituio ao ndice anterior, uma vez que este apresenta as mesmas caractersticas. O ndice ELP/AT , assim, calculado: NDICE ELP/AT = EXIGVEL A LONGO PRAZO ATIVO TOTAL

d) ndice de Cobertura de Juros (ICJ) O ndice de Cobertura de Juros objetiva detectar a capacidade da empresa no que concerne ao pagamento dos seus encargos financeiros anuais. Assim, este ndice mede quantas vezes o lucro operacional (LAJIR) capaz de cobrir o pagamento dos juros. O ndice em questo , assim, calculado:

NDICE DE COBERTURA DE JUROS = LUCRO OPERACIONAL (LAJIR) DESPESA ANUAL DE JUROS

inequvoco que quanto maior for o ndice apresentado pela empresa, melhor a sua situao financeira para fazer face ao pagamento de suas dvidas, enquanto que um baixo ndice de cobertura de juros pode levar a empresa a uma situao perigosa, dado que uma retrao na atividade econmica levaria a uma conseqente reduo no LAJIR, possivelmente at abaixo da despesa anual de juros, levando, por conseguinte, a empresa a uma situao embaraosa de inadimplncia ou at mesmo de insolvncia.

4. NDICES DE RENTABILIDADE a) Margem de Lucro Bruto A questo da rentabilidade de uma empresa O ndice em tela mostra a eficincia da motivo de constante preocupao para administrao no que diz respeito utilizao os acionistas, investidores e os seus administradores materiais e mo-de-obra no processo de de financeiros. A rentabilidade est associada produo. de forma diretamente proporcional Gitman (1978, p 56) afirma que a margem maneira como os administradores utilizam ou bruta indica a porcentagem de cada unidade empregam os ativos postos disposio da monetria de venda que restou aps a empresa. Se utilizam tais ativos com eficcia, empresa ter pago por suas mercadorias. Para conseguem reduzir ou controlar despesas e o seu clculo, utiliza-se a seguinte frmula: alcanam, conseqentemente, taxas de retorno para o capital investido mais elevadas, levando MARGEM BRUTA = ao crescimento da empresa, situao VENDAS CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOS que acarreta uma maior captao de recursos VENDAS financeiros frente a novos acionistas e investidores. Por outro lado, a ineficcia do lcido, ento, afirmar que maiores ndices emprego dos ativos conduz a taxas de retorno de Margem de Lucro Bruto indicam maiores do capital investido, abaixo do nvel aceitvel, graus de eficincia da administrao da empresa, gerando, assim, uma queda no Patrimnio uma vez que para isso ocorrer denota-se Lquido e, por extenso, desvalorizao no menores valores para o custo dos produtos vendidos. valor das aes da empresa, fato que vem desencorajar ressaltar que o raciocnio inverso Vale os acionistas correntes e os investidores tambm verdadeiro para a anlise. potenciais nas suas pretenses de investir na empresa. Diante de tal raciocnio, conclui-se que de extrema relevncia para a empresa a mensurao do desempenho do lucro. Os ndices de rentabilidade, portanto, apresentam este fim e os principais so os seguintes:

b) Margem de Lucro Operacional c) Margem de Lucro Lquido A margem de lucro operacional revela a Groppelli e Nikbakht (1999, p.419), assim, intensidade do sucesso da administrao da conceituam a margem lquida da seguinte forma: empresa nos negcios ao gerar o seu lucro A margem de lucro lquido aquela gerada operacional. Alguns especialistas denominam de todas as fases de um negcio, ou seja, este ndice de lucros puros, dado que ele esse ndice compara o lucro lquido s vendas. calculado ignorando as despesas financeiras e Em suma, a Margem de Lucro Lquido qualquer taxa governamental, avaliando, portanto, calculada utilizando-se de raciocnio idntico somente os lucros auferidos pela empresa ao da Margem de Lucro Operacional, sendo no decorrer de suas operaes. que, desta feita, expurga-se do clculo todas A literatura sobre o assunto recomenda as despesas financeiras, inclusive do imposto que bom para a empresa trabalhar com uma de renda. Deste modo, a Margem Lquida fornece alta margem de lucro operacional. A Margem a percentagem de cada unidade monetria de Lucro Operacional deve ser, assim, encontrada:venda que sobrou aps serem deduzidas de todas as despesas financeiras e imposto MARGEM OPERACIONAL = de renda. LAJIR (LUCRO OPERACIONAL) A Margem de Lucro Lquido, de indstria VENDAS para indstria, freqentemente, diverge, mas sempre salutar para o desempenho do administrador tos vendidos. financeiro, e, conseqentemente, da empresa, procurar manter margens de lucro lquido acima da mdia da indstria onde ela est localizada e, se possvel, demonstrando tendncias de melhora. A Margem de Lucro Lquido calculada atravs da frmula a seguir: MARGEM LQUIDA = LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO VENDAS

d) Retorno sobre o Patrimnio Lquido (ROE) O ndice de Retorno sobre o Patrimnio Lquido interessa, especialmente, aos analistas de mercado de capitais, bem como aos acionistas, pois consiste numa forma de avaliar a rentabilidade e a taxa de retorno da empresa. evidente, portanto, que altas taxas de retorno sobre o patrimnio lquido so benficas para a empresa, pois isto denota maior retorno para o investimento dos acionistas, levando, assim a maior atratividade para as aes da empresa no mercado de capitais. O ROE definido por:

ROE = LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO PATRIMNIO LQUIDO

5. NDICES DE MERCADO DE AES a) Lucro por Ao (LPA) Os administradores financeiros das empresas O Lucro por Ao compreende o montante e os acionistas correntes e potenciais ganho em unidades monetrias por cada esto sempre atentos para os valores das ao emitida. Tal indicador de relevncia aes, uma vez que eles refletem o desempenho a administrao, uma vez que indica o para e o crescimento das empresas, bem como sucesso da empresa, bem como para os acionistas esto intrinsecamente ligados ao retorno do correntes e potenciais, pois permite a capital aplicado pelos investidores. Assim, utilizamcomparao com outras alternativas de investimentos se dos ndices de mercado, realizando as para os seus capitais. Assim, valores mais diversas comparaes, com o objetivo dealtos para o LPA so da preferncia da administrao quantificarem o valor das aes das empresas.das empresas, bem como dos Os principais ndices de mercado so: investidores. O LPA calculado da seguinte maneira: LPA = LUCRO DISPONVEL AOS ACIONISTAS COMUNS NMERO DE AES EMITIDAS

b) Dividendo por Ao (DPA) O ndice DPA indica a monta, em unidades monetrias, distribuda com cada acionista. O clculo feito da seguinte forma: DPA = DIVIDENDOS PAGOS N DE AES EMITIDAS

dministrao Este tipo de ndice, igualmente ao anterior, reveste-se de grande importncia, tanto para os dirigentes da empresa como para os acionistas reais e potenciais, pois alm de indicar competncia e sucesso na gesto dos negcios, dado que se pagou dividendos em decorrncia dos lucros auferidos, gera, tambm, rentabilidade e satisfao nos investidores correntes e desperta a atratividade dos investidores potenciais, alargando, portanto, as oportunidades da empresa em captar novos recursos financeiros no mercado.